分析人士称，险资股权投资偏重企业上市之前或中后期项目，类型侧重医疗、高科技、养老、大数据 “我国一级市场和二级市场长期以来有较高的投资回报率，私募股权投资基金（PE）收益峰值可达数百倍。当前，一级市场估值相对较低，具有可观的投资空间。因此，险资投资范围进一步放宽到股权投资领域，有利于险资更加直接投入到优质的企业中，改善投资收益，分散风险。”海投金融CEO王金龙对《证券日报》记者表示。 近期，保监会拟修改《保险资金运用管理暂行办法》，允许险资投资创业投资基金等私募基金，专业保险资产管理机构可设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金，这使得险资投资私募基金的操作在法规上得到明确，提高了合规性和合法性。 事实上，保监会在此前已经通过一系列通知或者办法等单独文件的形式，允许和规范险资投资私募股权基金。截至2015年，险资投资私募股权基金的金额高达1986亿元，较2014年的600多亿元出现了爆发式的增长。 保监会此前规定，保险机构10%的总资产可用于投资未上市企业股权、股权投资基金等相关金融产品。今年前3个月，保险业总资产达13.85万亿元，意味着保险机构可将1.39万亿元的险资配置于未上市企业股权、股权投资基金类资产。 华融证券保险行业分析师赵莎莎对《证券日报》记者表示，当前，我国处于新经济时代，不少产业出现缺钱的现象，允许险资投资私募基金，有助于加大险资对国家重大战略和实体经济的扶持力度，在经济整体建设中发挥重要的作用。 王金龙表示，“新政对当前保险资管机构开展投行类业务也具有推动作用，可以使保险资管机构进一步跳出母公司的束缚，拓展第三方业务，在更加市场化的管理体制和机制下拓展非保险资管业务。对私募股权基金而言，有助于吸引长期资金为主的LP（有限合伙人），减少资金募集压力。” “从与PE开展的合作项目看，险资更偏好夹层融资、专项基金份额。夹层融资相对短的期限以及稳定的期间分配，对于险资来说较有吸引力。”王金龙表示，风险投资和夹层融资能够满足保险资金中长期、中短期资金配置需要，兼顾收益和灵活性，也能体现保险资金稳健的特性。 王金龙认为，险资股权投资项目主要偏重企业上市之前或中后期项目，项目类型方面侧重医疗、高科技、养老、大数据，一般具有退出周期短，确定性收益高，与主业存在整合空间的特征。“险资也偏好基础设施和能源方面的私有化项目，例如泰康人寿入股中石油管道投资、中国人寿入股重庆水务，这些项目具有稳定的分红，适合长期资金配置。” 当前，在固定收益类资产收益不断下降、二级市场相对低迷的市场环境下，随着险资投资范围的不断扩大，股权类投资或成为险资获得超高收益的重要渠道。 赵莎莎认为，私募股权基金一般期限较长，与险资的投资特性相当吻合，当前投资回报率明显高于二级市场，已成为险资追逐的方向。 ...
首部“双创”发展报告在京发布 李克强总理为报告作序 2016年5月20日，由李克强总理作序，国家发展改革委组织编写、人民出版社出版的《2015年中国大众创业万众创新发展报告》新书发布会在京举行。国家发展改革委主任徐绍史、副主任林念修，全国人大财经委副主任委员辜胜阻，人民出版社总编辑辛广伟，新希望集团董事长刘永好，以及部分创业投资和孵化机构代表共200余人出席发布会。 李克强总理在序言中指出，大众创业、万众创新是时代的选择，是发展的动力之源，也是富民之道、公平之计、强国之策，它符合全心全意为人民服务这一党的宗旨，符合激发市场活力的客观要求。我国人力资源十分丰富，是世界上任何国家都不能比的。只要更好发挥我国人力资源优势，用“双创”激发人民群众的创造力，我国经济发展前景不可限量。 李克强总理在序言中强调，现在“双创”已蔚然成风，政府要继续加油助力，引导“双创”与“中国制造2025”、“互联网+”相结合，在创业创新中推动大中小微企业共同发展、传统产业改造和新兴产业成长并驾齐驱、服务业壮大和制造业升级互促共进，增强经济发展动力。政府应当清障搭台、放水养鱼，加强政策支持，打造综合服务平台，提供便捷高效服务，推动众创、众包、众扶、众筹等“双创”支撑平台加快发展，着力推动“双创”向更大范围、更高层次、更深程度发展，促进中国经济保持中高速增长、迈向中高端水平。 《2015年中国大众创业万众创新发展报告》由总论和七个章节构成，介绍了我国大众创业万众创新的发展现状，并通过大量统计数据和资料，对创业环境、创业服务、创业融资、创业主体、创业成效以及北京、天津、深圳、成都等地区创业发展情况，进行了全面系统的介绍和描述。 报告指出，新中国成立以来特别是改革开放以来，我国先后出现了三次大规模的创业浪潮：第一波是20世纪80年代乡镇企业和民营企业异军突起；第二波是20世纪90年代“下海”经商的浪潮；第三波就是当下大众创业、万众创新的“双创”新浪潮。主要表现为：市场主体井喷式增长，创业创新蔚然成风；创客群体不断壮大，创业创新理念深入人心；创业投资大幅增长，成为社会投资的新热点；双创政策体系初步构建，创业创新生态环境不断优化；创业创新加速创造新供给，汇聚经济发展新动能。 国家发展改革委主任徐绍史在发布会上指出，在经济发展进入新常态的大背景下，我国大力实施创新驱动发展战略，推进大众创业万众创新，取得了积极进展和明显成效。一是推进双创的政策体系不断完善。出台了大力推进双创的20多项指导性文件，推出“互联网+”11个领域行动计划等政策举措，为双创打造了众创众包众扶众筹的“四众”平台，有力地助推了创业创新高潮的蓬勃兴起。二是全国双创如火如荼、创业创新成果丰硕。2015年，全国新增市场主体超过1400万户，天使投资募集资金达到204亿元，创业投资募资1996亿元、投资案例数3400多个。三是发展的新动能不断汇聚。云计算、物联网、3D打印、大数据等新技术加快实现产业化，线上线下融合（O2O）、移动支付、个性定制等新模式不断涌现，新一代信息技术、节能环保、新能源、生物医药等新兴产业快速发展壮大。 徐绍史强调，下一步，将通过多种手段和措施，进一步激发大众创业万众创新的热情和活力。一是进一步简政放权。创造更好市场环境和制度环境，激发更多经济内生动力和市场主体活力。二是建设双创示范基地。在创新创业集聚区、高校和科研机构、大型企业等三个层面，支持建设一批双创示范基地，总结一套好经验，及时向全国推广。三是构筑“互联网+双创”平台。支持和培育互联网+创新创业服务平台，发展一批专业化众创空间，完善中小企业公共服务平台，推动众创众包众扶众筹等新业态、新模式蓬勃发展。四是扩大创业投资规模。充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、中小企业发展基金等作用，化解创业融资难题，助力初创企业和小微企业成长。五是降低创业门槛。深入推进商事制度改革，着手解决科研人员“离岗创业”等问题，充分激发各类主体的创业热情。六是加大双创宣传力度。继续办好全国双创活动周，建立双创政策服务平台，大力弘扬创新创业精神，营造良好社会氛围。 人民出版社总编辑辛广伟在发布会上谈到，首次编写的这部“双创”发展报告，是由官方权威部门编写的“双创”指导书，宏观反映和阐述了中国大众创业万众创新的有关政策和发展现状，为全国广大创业创新者提供了一套实用性很强的创业引导手册，将对全社会“双创”蓬勃发展发挥积极作用。 ...
互联网金融平台本身属于一种创新性的金融业态或产品,原有的金融风险一样没有少,还增加了更多的技术风险。在快速发展过程中,金融风险与金融安全问题越来越突出。 互联网金融安全不仅是技术问题,更是管理问题。互联网金融平台要从事前、事中和事后三个方面进行完善,监管者也应该建立相应的评价机制 2016年5月18日,全球最大黑客组织匿名者(Anonymous)突袭希腊央行之后,宣称长达30天的DDoS攻击开始。随着塞浦路斯央行、荷兰央行、马尔代夫央行等众多官网站点被DDoS攻击瘫痪,其他各国金融机构纷纷拉响抗DDoS警报。根据该黑客组织公布的攻击名单,中国人民银行也赫然在列。 然而,正深受DDoS攻击之扰的金融机构并非仅限于此,互联网金融行业或许正在成为最大的受害者——蚂蚁金融等多家P2P平台或第三方信息服务平台接连遭到黑客攻击。 今年上半年,全国金融行业(含互联网金融)安全漏洞总量同比增长181.9%。相关人士表示,目前互联网金融行业存在很大的安全隐患,客户信息泄露、支付漏洞、恶意攻击等为云平台的普及带来了新的威胁。 “中国P2P网贷成为网络安全的重灾区。”中央财经大学金融学院教授郭田勇在接受《法制日报》记者采访时说。 P2P创业者遭勒索 见面地点,秦浩云选择了一家社区医院的中医病房。头、肩膀插满针灸,嘴里谈论着互联网创业、黑客攻击。这样的采访经历,对于记者来说,也算是新鲜。 对于如此选择,秦浩云也满是无奈。作为互联网金融行业的年轻创业者,秦浩云正经历创业以来最大的困境——连续两次被黑客攻击,“说是攻击,还不如说是勒索”。 几天前,秦浩云的平台遭受第一次攻击,随后客服收到黑客的敲诈,数目不多,1000元。 在秦浩云提供的聊天截图中,记者看到,黑客开门见山,“我们封了你们的网站”“通知老板联系我”,并附上了联系QQ。 第一次被攻击,摸不清状况的秦浩云“满足”了黑客敲诈勒索的条件。紧接着第二天,他又收到黑客的敲诈条件: “受同行业雇佣封你们的网站”——经过一晚上的了解,心里有谱的秦浩云知道,这是绝大多数黑客的惯用说法,真假不得而知； “受保护网站安全运行费,每月1000元”——黑客团队表示只要交钱,将不再攻击,即使遭遇其他黑客攻击,也有他们“摆平”。 交还是不交?交,会不会成为无底洞；不交,网站崩溃怎么办,更重要的是客户资金安全。 在紧急磋商之后,秦浩云的团队高价请人加固了网站防护措施,暂时化解这场危机。 在秦浩云看来,这些经历说起来轻描淡写,但几天下来,他已经濒临崩溃。“有的平台被敲诈走了七八万元,而且黑客侵袭的不单单是那些实力弱小的P2P平台,连某些防护能力一流的平台也被攻击过。扎完针灸,我要马上和团队讨论防护升级,不能再有下次了”。 作为互联网金融平台的年轻创业者,经历过此轮“历练”,秦浩云认识到,互联网金融平台最大的成本不是平台的运营成本,也不是获取客户的支出成本,更不是企业监管上的投入成本,而是作为互联网金融这个特殊行业的平台信誉成本。 曾有业内专家这样评析,互联网金融网站作为信誉展示的首要平台,如果因为网站信息泄露、宕机、页面篡改等原因导致用户信任丧失,那么平台也就丢失了本身的信誉,成为无源之水。再精妙的运营规划、再强大的运营投入也于事无补。因此,作为互联网金融企业,决不能让安全技术成为业务发展的绊脚石。 “互联网金融平台本身属于一种创新性的金融业态或产品,将金融与科技进行了结合。但如果从安全的角度看,互联网金融的风险肯定更加复杂和多样,至少原有的金融风险一样没有少,还增加了更多的技术风险可能。互联网金融起步于民营企业,来源于金融创新,在快速发展过程中,金融风险与金融安全问题越来越突出。”中国社科院金融所法与金融室副主任尹振涛(博客,微博)对《法制日报》记者说。 黑客攻击成最大隐患 互联网企业那么多,黑客为啥这么喜欢P2P?对此,曾有人作出这样的比喻:如果你看着一个三岁娃娃抱着一箱钱走在街上,你不想抢啊? “互联网黑客等恶意攻击问题一直伴随着互联网技术的发展,这与互联网技术本身有关,并不是互联网金融或者说是中国特有的。在国际上,有很多有关黑客恶意攻击国际知名机构的案例。”尹振涛向记者介绍说,从国内情况看,目前存在两种倾向,一种是寻找漏洞攻击国内知名的大平台,用勒索手段获得非法的利益。大机构一般会稳定投资者情绪,避免事件扩散及声誉受损等,平息事件。另一种是黑客直接攻击安全防范不健全的小平台,直接攻击其支付渠道等,盗取资金。 黑客攻击第三方支付平台的手段多是流量攻击,主要意图是导致用户无法正常访问。而流量攻击无法从根本解决,只能通过流量清洗、加大带宽来应对。 然而,流量清洗及防护的价格并不便宜。曾有P2P平台受攻击后,3个小时的DDoS防护就花了16万元。据了解,以某公司的云盾DDoS防护为例,保底包月费用接近4万元,按天的弹性付费根据攻击流量的不同,价格从不到两千元至两万余元不等,具体的收费总额还要看防护情况而定。 正是基于被攻击公司不舍得花钱的心态,黑客常常开出数万元至数百万元不等的勒索金额。 据调查统计,黑客攻击互联网金融平台的目的主要为窃取数据,占比高达48%,其次为敲诈勒索和商业竞争。 秦浩云向记者介绍说,大批互联网金融平台被黑客攻陷,黑客攻击除能引起系统瘫痪外,还将数据恶意修改、洗劫一空；黑客通过申请账号、篡改数据、冒充投资人进行恶意提现甚至资金被盗事件也曾发生。 根据中国权威第三方漏洞监测平台乌云网从2014年至2015年8月对P2P行业漏洞数量统计显示,高危漏洞占56.2%,中危漏洞占23.4%,低危漏洞占12.3%,其中8.1%被厂商忽略。除了系统安全漏洞,黑客攻击技术的升级仍然是网络安全最大的隐患。 “黑客寻找漏洞攻击国内知名大平台,主要与互联网技术本身相关,即便是大平台,投入再大的人力物力研发系统,也同样会存在不可预知的漏洞。因为,技术总归是人设计的。这只能通过技术的不断迭代去弥补漏洞。”尹振涛向记者分析说,针对安全防范不健全的小平台,则是因为在互联网野蛮生长过程中,埋下了风险隐患,“那些对技术投入小,不重视金融安全风险的平台,受恶意攻击情况就会很突出。同时,‘苍蝇不叮无缝的蛋’,这些平台可能也存在着这样或那样的‘不可告人的秘密’,也给不法分子留下了机会”。 有业内人士介绍,有些平台直接在网上购买较为廉价、安全性缺乏保障的网贷系统,这样的平台在安全局势尤为紧张的互联网金融领域,无异于“裸奔”,平台安全岌岌可危。 对此,尹振涛透露说:“据我所知,一套这样的网贷系统市场价在20万元左右,这些系统存在大量风险漏洞。之前,也存在一个公司开发的网贷平台系统受到攻击,多家使用的平台受影响的风险事件。主要原因在于,很多小平台风险意识淡薄,只考虑如何做大规模、如何赚取利润。同时,网贷平台本身也有管理层结构问题。在这些小平台,懂技术的不懂金融,懂金融知识的不懂网络技术。” 中央财经大学金融法研究所所长黄震也向记者介绍了这样的情况:“有一些平台确实是考虑不周,他们按照产业价格购买他人的软件,或者由技术并不强的公司替他们开发所谓的软件或在他人的软件上修修改改而已。” 安全如何不再是痛点 监管,是互联网金融发展绕不开的话题。 黄震向记者介绍说,对于上述提到的购买廉价技术、安全意识不强的平台,目前没有相关监管,“此前有文件对这些P2P平台提出批评,但具体怎么管,具体的政策还没有出台”。 中央财经大学信息学院院长、金融信息安全研究所所长朱建明认为,安全是一个整体,互联网安全措施的级别要与商业价值相一致。互联网金融安全不仅是技术问题,更是管理问题。不仅包括一般的安全问题,更包括业务安全问题。当前行业的普遍观点是,云计算的负载资源能力以及建立在虚拟化平台上的安全设备和安全管理网站有很大优势,大数据安全应该是互联网金融公司安全问题的重中之重。 在尹振涛看来,P2P平台、监管者以及投资者应各尽其责: 对平台来说,互联网金融安全风险,特别是技术风险问题,这是不可回避的。要从事前、事中和事后三个方面进行完善。事前要重视金融风险和安全问题,投入人力、物力进行防范。事中要有监控手段和方法及相应的机制。事后要有处置预案、补偿机制设计等,尽量减少损失,降低破坏率； 随着互联网金融治理的不断深入,自然会淘汰那些技术落后和不健康的小平台,这对整个行业的风险水平会有很好的提升。针对互联网金融特有的性质,监管方面也应该有检测的规章制度,或者互联网金融协会主导或其他第三方评估机制主导的评价机制。当然,在实施过程中,也应该避免出现“卖认证”的问题； 投资者作出选择时,应该尽量选择可靠的大平台,自己增强风险防范意识,特别是互联网技术和移动互联安全问题。 郭田勇则提出要提高从业人员的业务审查能力。 黄震也提出了类似观点:“按照现在已有的法律法规的标准,对于提供软件和网络服务的服务商严格审查,这是现有的服务要求。” 此外,黄震建议,P2P平台可以通过各行业协会提出安全保障要求,“在未来国家正式的监管部门成立后,在监管时可以提出要求,这是可以逐渐实施的方法和路径。大数据时代,数据涉及到个人信息越来越多,需要加强安全保护,数据安全要求规范立法的呼声会越来越高,这是可以理解的,这方面的法律几乎接近空白状态,每个人都感觉没有安全感、有被偷窥的感觉。这方面应先从公司的自律开始,逐渐建立行业的标准和规范”。 ...
P2P就像一袭华丽的长袍，里面却爬满了虱子； 五月已至下旬，P2P这座名利城池中，看似风平浪静，里内却是满眼的腥风血雨。 早在月初时，P2P门户网站披露的相关数据显示，截至2016年4月底，P2P网贷行业历史累计成交量达到了18881.18亿元，2016年1-4月累计成交量达到5228.97亿元，是去年1-4月累计成交量的3.01倍，去年同期的累计成交量为1737.01亿元。这组数据似乎体现了投资人对于P2P网贷行业发展的看好，P2P行业貌似拥有无限光明的发展前景。而事实果真如此吗？ 沪上最严P2P平台信披细则开始实施 今年4月份，上海互联网金融协会拟率先在全国试水《上海个体网络借贷（P2P）平台信息披露指引》（下简称《指引》），相关消息称在4月22日，上海市互联网金融行业协会组织会员单位召开“推进协会会员信息披露专题座谈会”，对《指引》进行讨论。5月18日，P2P日报披露，上海互联网金融协会向协会内企业下发通知，正式实行《指引》，要求协会217家会员中的87家平台机构5月26日前报送除平台现已经披露信息以外的其他信息，总共49项信息。 据相关负责人透露，《指引》中要求会员单位进行信息披露工作预计分三个阶段：第一个阶段是平台进行信息披露，第二个阶段协会根据信息披露情况会给平台打星，第三个阶段会给评分排名。《指引》的出台与实施，在行业内掀起了不小的涟漪，其信息披露之严甚至被媒体称为沪史上最严。 上海P2P市场在全国P2P市场占据的市场份额巨大，其一举一动也影响着整个市场的发展，严格规范发展十分必要。不仅是上海地区，全国各地有关P2P监管都在逐步收紧，这之后，P2P市场激烈的生死较量无法避免，一场腥风血雨的行业争战一触即发。 整治不断布局，P2P奔赴未来道路坎坷 笔者在文章开头提到，今年以来P2P行业成交量还在不断上升，但同样的，由于监管逐渐收紧，不少中小平台因为无法承受经营压力及政策上的要求，主动选择了停业清算。数据显示，4月停业及问题平台数量为75家，其中停业类型的平台数量占比高达41.33%。 而互联网金融整治的步伐仍在不断提速。据知情人透露，为引导地方协会按照中央统一部署开展工作，5月19日上午，互金协会召开了闭门会议。关于P2P，会议提到的在专项整治中，第三方资金存管是监管的重要一环。 针对监管意见明确要求P2P需要接入银行的资金存、托管这一硬指标，越来越多的投资人也希望信誉度高的银行能介入P2P的资金管理，但是最新相关数据表明，银行的P2P资金存、托管业务并不及市场预期。事实上，银行方面都是比较慎重，尽管有很多P2P平台都已经跟银行签订了资金存、托管合约，但要真正实现系统对接还要经过漫长的等待。统计数据显示，在签订资金存管协议的90家左右的网贷平台，只有15家左右的平台正式上线了存管系统，实现了真正意义上的资金存管。 这相对于数千家在运营的P2P平台来说，是一件十分尴尬的事情。虽然监管部门不会“一刀切”，给足行业缓冲的时间，但对于许多实力较弱的平台来说，未来发展之路，依然十分的坎坷。 监管“大刀阔斧”，光鲜的名利场之下，P2P该何去何从？ 尽管监管层不会将隐藏的诸多诟病的P2P平台立马一锅端，，但大环境使然，洗牌加剧，P2P行业到了最危险的时候，许多问题已摆在面前无法逃避。 走银行低息模式，是许多大平台的选择。目前P2P排名靠前的几家平台，利率已降低至行业平均水平之下，甚至已经到了4%，这已十分银行定期理财利率水平。低息模式或是P2P行业的最终归宿，毕竟高收益意味着高风险，如若风险能在平台可控范围内，那么P2P也许就是柳暗花明了。 当然，对于难以支撑运作的平台，清盘不失是一个好的选择。但在参差不齐的行业储备中，未必所有平台负责人都是清醒的，铤而走险走旁氏骗局之路的不在少数。E租宝事件过去数月，现在想起依然心有余悸，其涉案金额近700亿，牵涉投资人近80万人，虽已被定性为非法集资，但对P2P行业造成的打击是空前的。这之后几乎所有有关P2P的广告都被下架，投资人诚惶诚恐，短时间内P2P成了人人喊打的“过街老鼠”。E租宝是已被识破披着羊皮的狼，但它倒下了，是否还有成百上千的旁氏再站起来？眼下，P2P乱象仍在持续，洗牌之间，无力发展的平台是否会走“歪”，笔者不得而知。 “P2P就像一袭华丽的长袍，里面却长满了虱子”！看似光鲜亮丽背后却有收拾不完的败絮，但笔者相信，枪林弹雨之后，就到了和平的年代。不论是怎样的腥风血雨，洗尽铅华而能够活下来的P2P才是社会和人们所需要的P2P。 ...
供应链金融是围绕核心企业在运行，因此，核心企业成为了整个环节风险控制的关键。投资者需要了解这些核心企业是否有足够的风险抵御能力 近日，P2P网贷行业垂直门户网贷天眼发布了《2016互联网+供应链金融研究报告》称，供应链金融将迎来井喷。截至目前，P2P网贷圈涉足供应链金融的企业有20余家。众多投资者也对供应链金融青睐有加，认为其产品背后的平台背景更加重要。《投资者报》记者梳理了5家供应链金融理财的平台，以飨投资者，期望这些信息可以为大家的投资提供参考。 投资者在选择供应链金融是需要注意以下4个方面： 1. 供应链金融是否可能涉及“自融” 借着供应链金融热，也不排除一些平台利用此概念为己“自融”。有心的投资者可以多方验证信息的真实性，例如登录全国企业工商信息查询网站，了解借款企业的股权结构，看有无交叉，是否存在自融的嫌疑等。 2. 确认核心企业是否有实力 由于供应链金融是围绕核心企业在运行，因此核心企业成为了整个环节风险控制的关键。投资者需要了解这些核心企业是否有足够的风险抵抗能力。一般情况下，选择上市公司、知名企业作为行业内的核心企业为最终还款人。在这个过程中，需要明确知道核心企业的需求，以及其在这个过程中承担的责任等。 3. 把控供应链项目的真实性 一般情况下，投资者对供应链金融风险的把控，需要看核心企业的实力以及账单的真实性。投资者还要详细核实是否存在这个项目、项目的详细介绍等，以及平台上关于项目的相关信息资料介绍是否充分披露也非常关键。 4. 评估行业风险如何 在选择投资产品时，投资者也要充分了解投资回报前景，比如这个项目是否有政策支持、市场环境怎么样，最大程度地减少投资之前的风险，在一定程度上可以规避诸如整个行业出现问题，从而波及到自己所投的项目，导致投资失败。 ...
统计显示，一季度成立保本基金30只，平均首发规模达到25亿元，成为平均首发规模最高的基金品种。 与此对比，从去年四季度至今，一共成立66只保本基金(去除B和C)，总规模达到1786.99亿元。虽然发行火爆，但近年来保本基金的收益却不尽如人意。wind数据，目前有净值的126只保本基金中，有70只今年以来收益为负，占比近56%。 为了尽快提高收益、令净值回到票面以上，部分保本基金在二季度打响净值保卫战。 据了解，净值跌破一元的保本基金面临两种选择，一是迅速清仓权益类配置，尽可能高仓位买入信用较佳的债券标的，使净值尽快回到票面以上再进行操作；二是加大权益类配置尽快翻本。不过，现在看来这两种做法难度都相当大。前者容易在很长一段时间内收益微薄，后者在目前市场中则更容易加大风险。 更关键的是，保本基金不断扩容，目前渠道已接近饱和，后发的保本基金寻找担保机构越来越难。由于保本基金业绩不佳，当前保本基金发行已经显现降温趋势。主要表现为以下几方面： 1、保本基金的募集期由之前的平均15天延长至23天； 2、4月以来发行的保本基金大部分无法达到募集上限。 例如，5月4日成立的山西证券保本，其募集目标是30亿，但最后只募得11.89亿；金鹰元祺保本原本募集目标为15亿，但只募得了6.79亿元；国寿安保保本募集目标40亿，最后实际只募得了6.21亿。 华安安禧保本募集目标70亿，最后只募得一半，为36.58亿；曾经赢得过保本基金冠军的长城基金发行的长城久润保本募集目标40亿，但最后只募得26.73亿。这主要是因为2016年以来，在股市债市双重波动下，保本基金业绩表现不佳所致。 ...
最近很多人去银行买理财产品的时候会发现，工作人员都不向大家推荐银行理财了，而是积极建议大家购买“银保理财产品”，这类产品的收益率比银行理财要高，因此颇受投资者欢迎。不过也有人对此表示疑问，什么是银保理财产品？和银行理财有何区别？风险有多大？ 最近很多人去银行买理财产品的时候会发现，工作人员都不向大家推荐银行理财了，而是积极建议大家购买“银保理财产品”，这类产品的收益率比银行理财要高，因此颇受投资者欢迎。不过也有人对此表示疑问，什么是银保理财产品？和银行理财有何区别？风险有多大？ 实际上，所谓的银保理财产品指的就是银行代销的保险理财产品，本质上就是一种保险，放在银行里卖，就称作银保理财了。不过投资者要注意的是，银保理财和银行理财为两个不同品种的理财产品，在风险、收益及流动性方面具有较大差异。 银保理财即保险理财主要有三类：分红险、万能险、投连险，风险与收益依次递增，大家常见的是后两种。 资金投向的区别 银行理财资金主要投向于存款、银行间资金拆借及逆回购、债券及非标资产，其中大部分资金都投向了债券领域。 保险理财与银行理财最大的区别在于，除了存款、债券等资产外，它的资金还可以投向二级证券市场，也就是可以购买股票。其中，分红险在股票二级市场的投资比例不得超过10%，万能险不能超过80%，投连险不能超过90%。 风险的区别 银行理财产品共有5个风险等级，其中绝大部分都属于低风险及较低风险的1级和2级，3级以上理财产品风险就稍微大一些了，4级及5级理财产品基本没有。所以整体来看，银行理财产品属于低风险产品。 由于保险理财的资金可以投向于股市中，一般投资者并不清楚股市中资金的配置比例，风险显然要大于银行理财。其中分红险和万能险的风险可控，万能险有保底收益率，不至于亏损，但是投连险的风险较大，一旦资金操作不当，亏损的可能性还是较大的。 收益的区别 银行理财产品的平均预期收益率已经跌破4%，即使是从中小银行购买的非保本类理财产品，收益率能达到4.5%也就算比较高的了，超过5%更是非常罕见。 很多保险理财尤其是万能险和投连险的预期收益率动辄就能达到5%以上，6%-7%也很常见，比银行理财更有优势。不过投资者需要注意的是，银行理财的预期收益率大部分情况下都能达到，也就是说收益达标率很高，但是保险理财产品的收益波动较大，达标率也要低于银行理财。 期限与流动性的区别 银行理财的期限大多在1个月到1年以内，平均投资周期约4-6个月，流动性较差，在投资期内不可以提前赎回及支取。不过投资者可以事先根据自己对流动性的需求选择不同期限的理财产品。 保险理财产品的存续期较长，一般在一年以上，在刚开始会有十天左右的犹豫期，犹豫期内退保不收取手续费，但是过了犹豫期之后没有到期之前退保的话，手续费会非常高。近两年一些中小型保险公司也推出了很多一年期以内的中短期保险理财产品，但是3月份保监会曾对此类产品提出风险警示，一些保险公司也陆续下架了一年以内的中短存续期保险理财。 融360理财分析师提醒广大投资者，银保理财和银行理财虽然只有一字之差，但实际上区别非常大，不要以为在银行购买的理财产品就非常安全。银行员工积极推销银保理财是出于自身利益的需要，投资者同样要考察产品是否符合自己的利益，千万不能糊里糊涂就被忽悠了，购买之前一定要仔细阅读产品说明书上的每一款条例。 ...
一边基金子公司正迎来重磅监管，另一边信托公司可能正通过成立专业化的子公司积极“自救”。 一季度利润环比下滑80% 昨日中国信托业协会发布了2016年一季度末信托公司主要业务数据。今年以来信托公司在开展业务过程中的各种酸甜苦辣终于有了一个官方版本。 意料之中，一季度全行业的经营数据并不理想。虽然全行业管理的信托资产规模达到16.58万亿元，较2015年一季度的14.41万亿元，同比增长15.06%，但利润总额却在持续下滑。 同比看，2016年一季度末，信托业实现利润总额139.84亿元，和2015年一季度末的169.31亿元相比，下降17.41%。环比上差距更大，和2015年四季度末的750.59亿元相比，下降幅度逾80%。 这一数据与今年信托公司一线业务人员给《金证券》 记者的反馈十分吻合。此前，多家信托公司项目部和市场部人士在接受采访时直言：今年业务很难做。事实上，自2013年二季度开始，信托行业的相关经营指标数据就呈现出下滑状态，期间虽然有小幅微弱翻转，但仍难改变全行业连续下滑态势。而从今年一季度数据看，这种下滑只是变得更加明显而已。 创新产品遇到瓶颈 自信托行业经营指标出现下滑以来，全行业都在喊转型、创新。但过去几年，从访问的信托公司反馈看，转型和创新多集中在产品形式上，如推出各种各样的消费信托、发展不同门槛和形式的家族信托、甚至是新近涌现出的参与成立有大IP概念的影视基金信托等。 但以华润信托方面人士的观点为例，其在对《金证券》记者谈起这些创新时表示，这些业务的利润很难和传统信托业务相比，“虽然好看，但对信托根本性转型并没有太大实质性作用。” 新华信托方面人士也表示，这类的创新已经遇到瓶颈，很难在规模上有所突破。“拿影视信托来说，不确定性太高，很难去复制或者估算利润。” 从发布的数据上看，这类创新产品在统计中几乎不值得一提。2016年一季度信托依旧是三大类主导天下，即融资类、投资类、事务管理类信托。 大力发展专业子公司 有意思的是，信托转型之下，一个现象越来越明显。 中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成在评价今年一季度信托业经营数据时提及，信托公司转型过程中（开始）通过成立专业化子公司来发展业务。 这可能是信托转型新的突破点。 邢成表示，信托公司通过成立私募股权投资子公司、产品营销子公司、购并基金子公司以及家族财富管理子公司等发展新的业务。 更为突出的是，一些信托公司还明显加大了对保险公司、商业银行、期货公司等金融机构股权的投资规模和力度，以实现长期稳定的资本回报。此外，个别信托公司仍在积极运作上市或者增加注册资本。 “虽然利润下滑，但大家都在努力改变。整个行业还需要时间吧。”南京一家信托公司人士对记者说 ...
监管部门对私募基金的监管日趋严格，号称“史上最严监管”出台之际，各地私募最新一轮自查行动展开。 广东证监局近期向辖区内的部分私募基金管理机构发布了《关于组织辖区私募基金管理机构开展自查工作的通知》，查找各项业务可能存在的违法违规问题及风险隐患。 自查重点：是否兼营P2P、众筹业务 此次广东证监局要求机构自查的截止日期为6月15日，所有机构要在该日期之前，将自查工作报告、私募基金产品信息表、自查工作底稿电子版发送至证监局联系人电子邮箱。与此同时，还需将由私募基金管理机构主要负责人签字的纸质版上交。 据了解，此次自查的主要项目是围绕当下私募基金管理领域中合规问题频发的“热点”领域，例如基金管理人是否兼营P2P、众筹等非私募基金业务、是否通过微信、博客等方式向不特定对象宣传推介等。 基金业人士告诉和讯基金，就自查内容看，与今年4月15日中基协发布的《私募投资基金募集行为管理办法》契合度高，因此可以认为是该办法7月15日正式实施前的“练兵”。 私募机构监管正面临全方位收紧 根据此次证监局的表述来看，未来针对私募管理机构的核查可能会成为常态。事实上，这次广东证监局的动作或拉开地方私募自查的大幕，从今年来看，私募机构监管正面临全方位收紧。 业内人士透露，深圳地区多家大机构已经被查过，多少都有点问题。比如，分散在不同席位上的不同产品没有合并监控。 今年2月份，山西证监局随机抽查了山西国电创投等7家私募。据悉，山西证监局对私募的抽查比例按管理规模做了分层，管理规模越大抽查比例越高。其中，对于管理规模在100亿元（含）以上的私募基金管理人，抽查比例不低于30%。 今年4月份，上海证监局对辖区内部分私募进行了现场检查，而且检查非常细致。上海一位私募基金人士透露，监管部门在他们公司现场检查的重点主要在合格投资者审查这一环节。 据了解，地方证监局将进行抽查，对于不认真开展自查、拒不自查、未能按期完成自查私募基金管理机构，以及弄虚作假、故意隐瞒或掩盖违法违规事实的，将依法予以严肃处理。 ...
公司在发展过程中，我们到底要的是什么增长？努力驱动公司增长，是为了什么？你眼中的所谓增长，是不是早已与“做出看起来最漂亮的数据”划了等号？在本文中金数据创始人陈金洲将分享在SaaS领域对增长和商业本质的理解，希望能给无论所处的是哪一个行业的你，都带来启发。 衡量增长，首先要找对那个关键数字 Paul Graham写的一篇文章叫 Startup=Growth，这篇文章提到了一个观点：如果我们把这个横轴当作我们创业所需要的时间，纵轴当作我们所追求的目标，不管这个指标是什么，在你的公司和产品里面，一定只有为数不多的一两个指标，能真正代表你这个企业的成长，这些指标跟你的累计值毫无关系。 比如你总共累计用户有一千万一个亿，或者你类似的PV、UV有多少毫无关系，你累计的这个用户量多少真的一点关系都没有，创业的特点在于这条斜线它会有多陡。 所以对于创业者而言的话，你首先需要找到的是你的基准是什么样子的，到底是营收还是你的新增用户量、还是你的日活跃还是留存、还是你的人均日交易的数量等等。一定不会特别特别多，可能只有那么一两个指标对你来说是最关键的，然后识别了这个指标之后随着时间的发展，你可以把这个表格打印出来，按周为单位把它挂在墙上。比如上一周我们定出来的指标是营收，上一周挣了一万块钱到下一周的时候是一万五，那么周增长是50%，你能不能要保持这个速率往前走。按照YC的说法，很多做的比较好的公司他的周增长大概是在5%到7%之间，能做到10%以上是非常神奇的事情了。 对于我们金数据而言，我们刚开始的时候其实根本不知道该看什么样的数据。我们看UV，看PV，看用户数的section，看用户创建的表单数量，看用户数等等。我们发现用户量这个故事看起来最舒服，于是我们把用户量来说事。事实上就以金数据而言，它的总用户量真的是衡量业务最好的方式么？它也许不是。对表单这个领域而言，也许应该是每个用户创建的表单数量，或者说平均每个表单它所收集数据的数量。 一定是有一两个数字来衡量你这个企业，或者这个产品到底是不是成功的。然而用户量很有可能是最大的一个陷阱，把这个增长当做是不可改变的约束之后，就会发现真的很难非常难。为什么难呢？难就难在你需要保持这个斜率一直朝上走。你想象一下，比如说你做营收而言，你的目标是做到一年一个亿的营收。你现在一个月是50万，你要保持5%的速度往前走，每周5%往前走到年底你一个月就会拿到500万这样一个量。但是如果有一个月没做好，抖动一下下去了，接下来想补回来就很困难了，所以这是对于创业来说挑战最大的事情。 关注留存和盈利，会让你离商业本质更近 理解了这样一个基本的约束之后，再看看我们的SaaS应用。SaaS应用其实关键就三个点：客户获取、客户留存和盈利。以尽可能多方式获得尽可能多的用户，然后以尽可能强的方式让用户留下来，然后客户留存并盈利。 客户获取这块是能看到的东西，大家也比较喜欢拿这个说事。比如说我今天拿到多少用户，100万1000万用户等等，但这都是没什么用的。 最关键的是后面两个：客户留存和盈利这两个部分。非常尴尬的是到现在为止，这两件事情都是一个比较困难的事情，现在见到的最好的留存，也不过大概是65%以上。而且达到这样的规模也是付出了相当多的代价的，比如说组建了一个很大的客户团队，帮助他们去打电话，或者通过各种方式让用户留下来。 留存的影响是非常大的，如果一个SaaS应用你流失率提升2%，你的营收就会降低25%，这是非常严肃的一个事情。针对这个客户去盈利也是很难的事情，很多产品只是叫好不叫座，产品真的非常好非常棒，但是一看营收惨不忍睹，一个月只有几万几十万的收入，根本对不起他这么多的投资和团队。 然后展开来说，基本上就是AARRR的模型，Acquisition Activation Retention Revenue Referral。这是说对一个SaaS产品或一个基本产品来说，它应该产生一个正向的循环。遗憾的是有很多的创业者，尤其是刚开始做创业的，和刚开始做产品的，非常关注客户的获取这部分，也喜欢拿这个来说事，喜欢说“我们有多少用户，多少人知道这个东西，用这个东西”，但是后面这部分有关于商业本质的东西却很少有人注意。 想象一下你开家餐馆，你会仅仅追求这家餐馆第一天来了1000人吃饭，然后第二天没有人了。第二天的时候你再去追求另外1000人，第三天的时候再去追求第三个1000人么？你肯定不会这么做的，你肯定希望能够有回头客对不对？这是商业的本质。 对于一个SaaS应用而言，对一个产品而言，也应该遵循这个商业的本质。但是我们在资本的驱动下，还有我们大多数创业者的本身，对于商业的考虑其实不是特别够。我们如果说把创业者的思维反过来，从一开始就注意客户的留存、客户的盈利这方面，实际上情况会好很多。也许一开始会觉得比较慢，或者说增长比较慢，被别人看不起也不被报道，但事实上如果你一开始就注意这些东西，会最大的程度节约你的开支。 因为我们都知道，在创业团队里面除了IT程序员的支出是第一大成本之外，第二大成本一定是客户获取方面的。你要组建你的团队，开一个如此巨大的会。我们也经常做这个事情，我们每个月都会到不同的地方去开一个小型俱乐部，我们自己的用户会聚到一起分享用法。所以第二大成本就是市场获取用户的费用，甚至你会去买一些百度关键字。 如果你一开始就把留存放在考虑里，你会特别注意客户的质量和你业务的粘合程度，那留存率高就是因为你一开始就抓住了用户的痛点，然后他的留存时间就越长。对于一个商业而言，我认为这才是最佳的经济有效的方式，和真正做生意的方式。 那些应被尊重的增长指标 对于SaaS而言我们也看到一些指标，这些指标可能对于很多人来说是陌生的，但是对于一个SaaS公司而言是非常重要的，对于其它产品而言也是非常重要的，比如说LTV和CAC。 LTV是指life time value，是一个客户在你这边总共停留的时间内产生的总价值。比如说一个客户在你这儿待两年，两年之后他走了，这个用户的LTV就是他的一个月给你付的钱乘24个月，就这么多而已。 然后CAC是获取这个用户所产生的成本。有一个基本的公式就是说你的LTV肯定要大于CAC，就是从这个用户上赚的钱肯定比获取这个用户支付的成本要多。遗憾的是不管是财务工具，还是很多创业团队，并没有特别在意这些相关的财务数据。 第二个就是MRR，就是Monthly Recurring Revenue，就是每个月它所产生的收入。一个用户在你这儿交了一万块钱，这一万块钱不是你的，除以12个月或者24个月这个钱才是你的，需要注意这个收入情况。 对于SaaS用户而言，这对运营者产生了一个极大的挑战。因为过去传统软件的销售，一般把CIO、CTO搞定就完事了。在下一个财年的时候再去聊一聊，请他吃个饭想办法签个单就又可以搞定了。但是现在不是这样的。对SaaS而言，用户有更多的机会去迁移，这个月不好用下个月就换别人了，这个对产品质量、客户服务产生了比较大的挑战。 第三个就是你的流失和平均每个帐户的营收。这些指标是作为做SaaS应用应关注的指标，这些指标不会以任何媒体或VC的意志而转移。 对创业者而言，尊重这些跟商业本质接近的指标，才是关注增长最重要的事情。我并不是说关注用户量不对，比如说对于一个买东西，或者是社交产品的话，活跃用户还是非常非常重要的。 找到最关键的指标后，你要定一个目标。如果说定到今年增长达到十倍，意味着你每周增长5%，这就是事实。如果你达不到5%，只有2%，就达不到十倍的增长。或者你运气很好达到7%，或者你这个礼拜达到10%，但下个礼拜达不到，会看到这根线的变化。把这根线打印到公司的墙上画一个图，就是我希望年底的时候达到这么多用户，我现在在这个位置，我希望增长这根曲线。把实际的线画出来以后，你会发现你的业务到底是什么样子的，你会看的很清楚，这是我看来，对创业者最大的一个约束。 也许我们可以跟VC去谈，跟媒体去谈，说我们今年增长了十倍二十倍一百倍两百倍，这种故事我们也可以去讲，因为大家都喜欢好消息，但是我们知道这些数据都是虚的。但是你想做一个成功的商业最基本的公式就是，你的营收应大于支出。对创业者而言，这个时间可以延后一点，但不管怎么样，你无法脱离这个商业的本质而存在。 所以我认为增长的根本就在于，我们要专注于关键的指标，全力以赴地去达成。因为这种关键指标它已经定义了一个非常明确的约束，作为创业者你一定要知道，什么才是衡量你这个产品成功最有效的方式。 ...
