“大众创业，万众创新”振臂一呼，2015年以来，国内每日新增的企业数可以达到近1万家。如此大的增量与国家出台系列优惠政策、创业孵化器遍地开花、投融资渠道多样化等密不可分。资金、场地、办公设备、人才培训、福利设计等都好说，专业承包此类业务的服务机构一大把。但在起步阶段，初创企业面临没后台没名气没融到资，也没有很多钱花在广告身上时，如何避免沦为炮灰？“讲好故事”被视为一大救命稻草。令人惊喜的是：当下，很多你知道和不知道的资源正为优秀创业者们大开方便之门。 　　如何寻找合适的曝光平台？讲故事前，首先得找到合适的“话筒”。不过每个个体都有曝光的诉求，而媒体只有那么多，加上公众注意力分散，没钱砸广告……怎么才能吸引到媒体的关注？就笔者来看，悲观主义者其实没必要太悲观。一来，报道对象虽多，引爆价值新闻和创意的项目却不多。媒体对优质内容的狩猎，极大地降低了曝光门槛和成本。二来，2010年前后，伴随国内创业大潮成长起来的一大批专门针对初创企业的新媒体，对于此类优秀创业项目的挖掘力度，比预期更活跃。 　　据不完全统计，目前包括虎嗅网、36Kr、网贷财经、猎云网、亿欧网、钛媒体、投资界、加速会、新芽、品途、草莓秀、创见等在内的很多创新媒体都有开设“免费报道”、“寻求报道”之类的交互栏目，为零成本实现品牌传播提供了入口。同时，公司、产品或投融资情况入驻媒体资源库，还能很好地带来二次传播。业内人士透露：公司在起步阶段，很幸运地挖掘到36Kr、猎云、亿欧、i黑马、网贷财经、21世纪经济报道、拓扑、小饭桌等一批优秀媒体参与创业报道。他们对初创企业高度聚焦，对整个行业拥有全面的洞察，同时对项目进展及投融资响应极为快速，能成功吸引到他们的关注，就等同于“明星企业出道”。 　　顺带一提，如果你的故事（产品）够吸引人，不仅可以获得免费曝光的机会，还能在资本接洽、业务拓展上获得不少便利。因为除了挖掘和曝光优质创意项目，这类媒体在行业研究报告、加速资本对接、项目众筹、扶持新三板上市、股权投资、金融等方面也颇有建树。 　　 　　如何通过讲故事打响品牌之战？ 　　虽然优秀的初创企业在获得曝光机会和资源支持上有先天优势，成功打动各媒体的心也没有那么简单。对比几家知名创业服务类媒体，一般想吸引到他们关注，这几点必须打好腹稿： 　　1、你的项目创意和产品的成熟程度。 　　2、对比同行，你产品/商业模式的亮点和行业价值何在？ 　　3、公司团队如何？ 　　4、近期有无重大动态？（如第一手融资报道） 　　对于前面两问，大可以将脑洞大开的创意想法和盘托出。够新颖、很有趣再加上产品价值，往往能留下不错的第一印象，还吸引到投资者的目光。至于创业团队，如果有明星大咖坐镇，不妨尽情地抱大腿。比如有情怀的罗胖子之于锤子手机、史玉柱之于巨人影业。没有大咖可晒，也可以晒团队的专业背景、技术实力、创业情怀，再不济还可以晒小鲜肉和老腊肉。继X一代、Y一代后，Z一代（95后）的创业故事每每相当抢眼。小鲜肉传播励志和正能量，总是大众喜闻乐见的。 　　第一手融资报道是目前大多数创业服务类媒体热衷的素材。不管是方便行业分析研究，还是为VC、创业者提供建设性参考，资本市场的流动轨迹愈发受到关注。以理才网A轮获2亿元融资为例。有大笔投资额，有刷新的行业记录，还有复星昆仲、软银中国等投资大佬陪伴长跑，主流媒体尤其是吸引那些对投融资“热心”的媒体成为“自来水”并不太难。 　　好故事怎么讲，大家才爱听？ 　　什么是好故事？讲哪些内容最合适？有人列出了专家型、励志型、幽默型、煽情型、写实型的长长菜单，领袖魅力和团队作战轮番轰炸，可不管是哪种类型，向听众阐述清楚：你是谁？做些什么？能创造怎样的价值？至关重要。 　　解释自己时，最简便的方法是明确你的目标定位、凸显自己的特长、让别人一眼能认出你。为此有人想到了在公司、产品或宣传标语上做文章。这样有一定效果，不过还不足以构成好故事。在笔者看来：持续挖掘创新的点、有个人定位但不局限于个人视角、好产品是最好的故事底料，是讲好故事的三大原则。比如做移动互联网。眼下移动办公被视为重要风口，新老开发者全涌了进来。考勤、假期申请、流程审批、IM、电话会议等成了再寻常不过的存在。站在风口，如何从同质化竞争的恶性循环里，这就到了考验产品创意和成熟度的时候。以最早一批入驻腾讯众创空间的人力资源管理云应用dayHR为例，同类型产品还停留在标准化功能层面时，它已经在精确度、人脸识别、用户实际应用场景、测评、内荐、OA协同等方面花心思。保持自己的独特定位，可以很好地避开同质化漩涡。 　　值得一提的是：现在的媒体比以前更理智，他们追求的并不单纯是车马费，而是点击量，是媒体品牌和口碑（套用陈谏在独角兽方法论上的发言，笔者深以为然）。持续的点击量来自创新，有什么好的新的东西可以挖掘，创作的内容有多少人喜欢看。新闻/故事一定是要有人来欣赏，来看的。而这样的故事取决于创作的深度和叙述者的内容、观点有多大创新。在媒体、读者共赢的前提下，企业的品牌才得以快速地曝光。 　　没有领袖效应，如何打动听众？ 　　对于整个行业的综合判断，有助于打造品牌领袖，目前是很多明星企业大咖热衷的故事素材。不过讲好此类故事需要全方位视角和较强的专业深度，同时需要兼顾个人立场和第三方立场，因此，成功讲好故事并吸引粉丝用户过来的人依然屈指可数。缺乏相关的行业沉淀贸然出头，很容易陷入“画虎不成反类犬”的尴尬局面。 　　没有颠覆式创新和显赫的创业履历，在某个领域小有所成但缺乏全面视角，这时候凭出色的产品上位也是一个不错的选择。占据可视化媒体内容制作大半江山的Adobe、晋升独角兽新贵的云服务商salck都是凭牛X产品讲好故事的典型。其中，Adobe随着研发的多款产品成为电脑标配，且产品替代性为零，后期很多产品推广直接省去了费用。产品好用且唯一性，确保了它在单一领域的霸主地位。 　　基于这一认识，很多企业家都基于“乔教主”、“雷教主”和“张教父”引发的产品轰动效应，提出了打造“人人爱用的产品”的设想。靠产品情结吸引路人转粉是个好点子，只可惜引发全民轰动的产品实在不多。一时名声大噪的创意产品倒是轮番轰炸，从魔漫到faceu，从秒拍到小咖秀，从分答到直播，这样的案例还有很多。 　　在拥有一定的品牌认知后，利用类似“冰桶挑战”、“危机论”等观点来吸引大众注意力，越来越受到高层的偏爱。索尼的破产谣言、“华为的冬天”到眼下的“迷航”，都带有很强的戏剧性色彩。相比简单粗暴的推广模式，它有助于打造一贯低调清醒的运营路线，还可以通过“化解危机”带来新转机乃至商机，瞬间能吸引到不少眼球。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线...

日前，重庆市政府下发《重庆市金融去杠杆防风险专项方案》。方案提出，全面开展互联网金融风险专项整治工作，通过摸底排查、甄别分类、清理整顿，切实防范和化解互联网金融领域存在的风险。确保网络借贷信息中介机构“十不准”负面清单管理政策落实到位。对风险事件，督促落实涉事机构主体责任，通过诉权、债权、股权转移，实现风险有效缓释和化解处理。规范清理各类新型金融机构互联网业务。 同时，方案规定，要严格实施“五个不准”，即不准开展期货交易等高杠杆业务，不准高息揽储，不准无固定对象的乱集资，不准违规建立“资金池”，不准开设网络借贷中介公司或业务。 为防范化解流动性风险，方案要求小贷公司守住“三条红线”，即不准非法集资和吸收公众存款，不准发放利率违反法律有关规定的贷款，不准采取暴力、恐吓等手段非法收贷。加强互联网小贷公司监管。利用担保机构经营许可证有效期满换证的契机，推动机构退出，促进政府性担保公司整合重组，加快市场出清。 此外，方案还提出，建立高杠杆风险监测预警机制。重点关注银行、证券、信托、互联网金融等机构跨行业跨市场经营风险，强化交叉性高杠杆金融业务风险防控。 以下是《方案》全文： 重庆市金融去杠杆防风险专项方案 为贯彻落实中央经济工作会议和市委四届八次全会精神，加快实施供给侧结构性改革，切实推进金融领域去杠杆防风险，强化全方位金融监管，守住风险底线，坚决防范以重庆为源头的重大跨区域金融风险，特制定本方案。 一、防控金融高杠杆风险 （一）防范金融产品风险。组织开展金融产品杠杆风险排查，确保金融产品风险指标满足监管要求。加强银行理财资金对接资产管理类产品的监管，规范资金投向、限额和交易对象，严控通过夹层投资、“名股实债”、“抽屉协议”、回购协议等方式进行高息融资操作。规范开展票据业务，严防套取、挪用票据资金。加强对各类股市杠杆融资的风险防控，确保证券期货资产管理业务杠杆率合规。高度关注保险公司“万能险”等投资型产品风险。（牵头单位：人行重庆营管部、重庆银监局、重庆证监局、重庆保监局） （二）加强银行业风险防范。提升银行业金融机构对信用风险、流动性风险、操作风险等的管控能力，强化对地方政府性债务、房地产业等重点领域和行业的风险防范，确保银行不良贷款率稳定在合理区间。探索建立金融创新备案管理和台账监测制度，加大统一授信、名单管理等制度的落实力度，从源头上加强信贷管理，预防多头贷款、过度授信，强化风险动态管理。加强过程行为监管，全面推进理财产品和代销产品的录音录像和网点专区建设，严肃查处员工销售“飞单”、参与非法集资等行为。（牵头单位：重庆银监局） （三）加强证券市场风险防范。督促证券基金期货经营机构加强投资者适当性管理，完善客户分类制度和动态评估机制。强化上市公司和全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露，规范运作。督促私募基金管理人诚信守约、依法合规经营，严惩承诺保本保收益、非法集资等违法违规行为。高度关注公司债券、银行间市场融资工具、企业债券等产品可能存在的兑付风险。（牵头单位：重庆证监局；配合单位：市发展改革委、人行重庆营管部） （四）加强保险行业风险防范。持续抓好保险机构满期给付和非正常退保风险防范，防范和化解发生保险欺诈等案件的风险。推动保险反欺诈中心建设，完善筛查欺诈线索制度和信息平台建设。密切监测互联网等新技术与保险融合可能带来的风险，严厉打击误导销售、非法经营互联网保险业务等行为，切实保护消费者合法权益。（牵头单位：重庆保监局） （五）建立高杠杆风险监测预警机制。按照“透明、隔离、可控”的原则，重点关注银行、证券、信托、互联网金融等机构跨行业跨市场经营风险。强化交叉性高杠杆金融业务风险防控，健全风险监测、评估、预警、信息共享、重大风险事件报告等机制，严防隐匿、转嫁和放大风险。研究制定高杠杆风险应急处置措施，推进金融业综合统计体系建设。（牵头单位：人行重庆营管部、重庆银监局；配合单位：市金融办、重庆证监局、重庆保监局） 二、防控地方金融风险 （一）防范要素市场风险。严格要素市场机构和业务审批，严格实施“五个不准”，即不准开展期货交易等高杠杆业务，不准高息揽储，不准无固定对象的乱集资，不准违规建立“资金池”，不准开设网络借贷中介公司或业务。关闭高风险非主营业务，开展展业代理机构风险排查。加强合格投资者管理，强化投资者的准入资格管理和资金来源的合法性审查，加强资金运作全流程的杠杆测算和风险研判，切实执行产品销售录音录像制度，强化投资者风险意识和风险警示。加强交易保证金监控，限制过度炒作，鼓励商品合约类交易场所扩大现货交收比例。（牵头单位：市金融办；配合单位：市国资委、市工商局） （二）防范新型金融机构风险。加强对小贷、担保机构的现场检查和非现场监管，推进行业减量增质，提高风险拨备覆盖水平。盘活小贷公司抵押资产，防范化解流动性风险，守住“三条红线”，即不准非法集资和吸收公众存款，不准发放利率违反法律有关规定的贷款，不准采取暴力、恐吓等手段非法收贷。加强互联网小贷公司监管。利用担保机构经营许可证有效期满换证的契机，推动机构退出，促进政府性担保公司整合重组，加快市场出清。组织实施融资租赁、典当、保理行业风险排查。对申报从事金融活动的投资咨询类公司等非金融企业，加强源头管理和动态监控。（牵头单位：市金融办；配合单位：市商委、市外经贸委、市工商局） （三）防范互联网金融风险。全面开展互联网金融风险专项整治工作，坚持“打击非法、保护合法，积极稳妥、有序化解，明确分工、强化协作，远近结合、边整边改”的原则，通过摸底排查、甄别分类、清理整顿，切实防范和化解互联网金融领域存在的风险。确保网络借贷信息中介机构“十不准”负面清单管理政策落实到位。对风险事件，督促落实涉事机构主体责任，通过诉权、债权、股权转移，实现风险有效缓释和化解处理。规范清理各类新型金融机构互联网业务。（牵头单位：市金融办；配合单位：市互联网金融风险专项整治工作领导小组各成员单位） （四）坚决遏制非法集资蔓延势头。落实《国务院关于进一步做好防范和处置非法集资工作的意见》，提高打非工作常态化、信息化、社会化水平。加强基层网格化管理，督促各区县（自治县）全面开通投诉举报平台，落实举报奖励制度，建设风险预警平台系统，加大群防群治力度。推动建立重大案件挂牌督办制度，加大积案清理力度，提高案件结案率。加强宣传教育，提高群众自觉防范和抵制非法集资意识。落实维稳属地责任，制定非法集资信访流程管理制度，完善案件进展定期通报制度。（牵头单位：市金融办；配合单位：市打击非法金融活动领导小组各成员单位、各区县〔自治县〕人民政府） 三、稳妥化解不良金融资产 （一）加强风险协同处置。督促银行、担保、小贷等机构加强沟通协调，完善银担协同风险分担机制。对债务规模较大并有3家以上债权银行或5家以上债权小贷公司的信用风险违约事件，以及同时涉及债权银行、小贷公司和其他金融机构的重大信用风险违约事件，成立债权人委员会，集体研究确定增贷、稳贷、减贷、重组等处置措施。对已经形成的不良贷款，加大核销力度，做到“应核尽核”；对存在潜在风险的贷款，要提前介入，盘活资产，提升贷款质量。支持金融机构组建各类企业信用风险缓释平滑机制，为去产能去库存服务。妥善处置各类信托产品、资产管理产品兑付风险，完善风险事件应急处置机制。（牵头单位：市金融办、重庆银监局） （二）提高信用违约案件依法处置效率。推动诉讼案件加快审理、判决和执行。探索在信贷业务中引入公证、仲裁等机制，提高依法清收效率。推进实现担保物权的特别程序，提高处置抵押物与不良资产效率。强化打击骗贷和逃废债行为。（牵头单位：市金融办、重庆银监局；配合单位：市打击非法金融活动领导小组有关成员单位） （三）拓展不良资产处置渠道。支持国有四大金融资产管理公司与我市民营资产管理公司开展业务合作。推动市属国有资产管理公司开展不良信贷资产收购、托管、转让、处置等业务。积极探索不良贷款资产证券化和不良资产收益权转让试点，拓展批量处置、代理处置、委托处置等新渠道和新方式。（牵头单位：市国资委、市金融办、人行重庆营管部、重庆银监局） 四、降低企业财务杠杆 （一）支持企业置换高息债务。摸清企业高息债务底数，抓住“债转股”等政策机遇，多渠道支持企业降低过高融资成本。对符合国家产业政策、有市场、有订单、有效益的企业承担的非银行不合理高息债务，按照市场化原则，通过构建风险补偿和信用增进等配套机制，引导银行、资产管理公司等机构协助企业进行债务置换。积极做好债务置换统计分析工作。（牵头单位：市金融办；配合单位：市发展改革委、市财政局、市国资委、市中小企业局、人行重庆营管部、重庆银监局） （二）完善企业资本金市场化补充机制。大力推动国有和民营企业上市融资，加强拟上市企业资源培育。做好股票市场改革对接和项目储备，利用好新加坡、香港等资本市场，拓展海外直接融资渠道。持续扩大银行间市场和交易所市场融资规模，加大永续票据、定向可转换票据等可计入所有者权益的创新产品推广应用。推动重庆股份转让中心公司（OTC）争取新三板挂牌推荐试点资格，尽快实现与全国市场互联互通。发挥好产业引导股权投资基金、战略性新兴产业股权投资基金作用，发展重点行业和区县引导性基金。积极探索开展投贷联动、股债结合等业务试点。（牵头单位：市金融办；配合单位：市财政局、市国资委、人行重庆营管部、重庆证监局） （三）加强监管引导降低企业融资成本。统筹运用货币政策工具、监管政策和财政政策，引导改变金融机构经营模式、经营行为、资金配置和收益成本测算。完善重庆市场利率定价自律机制；督促金融机构清理不必要的资金“通道”和“链条”，规范服务收费和销售行为管理；将转贷应急周转资金、小贷公司融资中心、再担保体系等风险分担补偿机制落实到位。规范评估、登记、审计、保险等中介收费行为。改革对政府性融资担保机构和再担保机构的盈利考核方式。（牵头单位：市财政局、市国资委、市金融办、市中小企业局、人行重庆营管部、重庆银监局） （四）发挥要素市场平台降成本功能。进一步强化要素市场降低交易成本、价格发现、优化资源配置、规范市场秩序和实现金融结算等五大核心功能，加快建设集交易、物流、结算和信息四大中心于一体的综合服务体系。提高要素市场交易平台的信息整合功能，帮助交易各方解决信息不对称的问题，简化交易程序，降低交易成本。强化要素市场仓储物流、质量监控等服务配套，减少交收成本。做强要素市场结算功能，为交易双方提供便捷结算服务，支持要素市场降低交易手续费用。（牵头单位：市金融办；配合单位：市国资委） 各区县（自治县）人民政府、市政府有关部门和有关单位要充分认识金融去杠杆防风险工作的重要性，加强组织领导，完善工作机制，落实责任，强化沟通，形成合力。各责任单位要认真研究制定具体工作实施方案，进一步细化工作目标和进度安排。市金融办牵头，建立工作台账，完善工作动态跟踪机制，对重点工作实施清单管理，对出现的问题及时研究解决，确保各项工作顺利推进。 ...

一方面，上市退出路径的收窄正在让财务投资变得迷茫，而另一方面互金整顿的来袭则让券商、基金等机构自营互金平台的合规性受到考验，双面承压。 以证券公司和少数基金公司为代表的证券经营机构自设、参与投资互联网金融平台，是其涉水互联网金融领域最鲜明的方式之一。 21世纪经济报道记者调查总结发现，券商等机构以该方式参与互金投资主要表现为两种模式，一是通过旗下的直投子公司、另类投资子公司进行参股形式的财务投资；二是自身控股或全资设立一家互金平台，将传统的证券业务与互金业务实现双向导流与交叉销售。 然而如今，这一局面正在出现变化——无论是对于互联网金融业务的财务投资，还是将其视为旗下业务发展的一个方向，在管理层的互金整治风暴和互金资产并购遇阻的双重压力下，券商和少数基金公司的互联网金融生意正在出现变化。 一方面，上市退出路径的收窄正在让财务投资变得迷茫；而另一方面互金整顿的来袭则让券商、基金等机构自营互金平台的合规性受到考验。据21世纪经济报道记者了解，目前已有部分基金公司将旗下经营的互金平台打包出售，而券商系背后各类的互金平台的最终形态与定位将何去何从，仍然有待市场的校验。 参投、自营齐驱 在互联网金融被关注之处，一些大型券商涉足该领域的主要形式是财务投资，而该现象的最初一起案例发生在2014年7月，彼时广发证券通过直投子公司“广发信德投资管理公司”对投哪网进行投资，彼时宣称的投资金额达1亿元。 与广发证券相比，海通证券在互金直投上的动作则更加高调。2014年6月，海通证券旗下直投子公司海通开元战略投资91金融平台；2015年4月，海通开元又分别参股投资了麦子金服和积木盒子两家平台，次月7日，海通证券旗下的海通创意资本则参与了爱有财的投资。这意味着海通证券仅在近一年时间内，先后参与了四家互金平台的投资。 “直投更多是以上市退出为目的，而不是参与经营，但直投的确有可能通过股权合作建立彼此更紧密的联系。”北京一家上市券商董秘认为。 除参股投资外，券商等机构参与互联网金融的一种更为普遍的方式是，出资自建平台。21世纪经济报道记者了解到，恒泰、天风、西南、东吴等多家券商在自身架构内设立互金子公司，部分平台开展业务与券商持牌业务也存在一定交叉。 例如恒泰证券就设立了北京恒泰普惠信息服务有限公司，运营互金平台“恒普金融”，据恒普金融自己介绍，该公司系恒泰证券“旗下成员”，其主要业务方向是新三板及沪深A股股权质押融资服务。 恒普金融已有了较快的募集速度，例如其提供新三板公司凌志股份（831725.OC）股权质押的900万元项目，仅在数日内就完成了募集。 与之相比，东吴证券（601555.SH）旗下的“东吴在线”则将自身定位为金融科技综合服务平台，其在提供传统互金理财业务的同时，也在该平台推广智能投资和金融资产端的机构业务。资料显示，东吴证券在设立该平台时还联合了赢时胜（300377.SH）、奥飞娱乐（002292.SZ）等上市公司共同出资。 也有券商系互金平台开始尝试涉足非擅长领域，天风证券子公司天风天财（武汉）金融信息服务有限公司运营的甜菜金融则在其板块中添加了文娱创新投资类业务，并在平台推介部分电影项目的宣发融资。 行业聚变方向待定 以上两种模式正在迎接互金行业监管变局的挑战。 日前，多家上市公司针对互联网金融领域资产开展的并购重组宣告失败，而证监会对跨界定增等事项的收紧预期，更让“互金直投”的退出路径变得狭窄。 “参股的投资最终是为了上市退出，平台作为主体直接上市的希望不大，但并购就会是个比较适合的退出路径，但一旦并购重组也被封堵，那么互金高溢价估值的逻辑就要大打折扣了，”灯卓投资董事姚剑锋表示，“当然还有个方法是走港股或境外，但之前由于拿A股作为退出场地，在一级市场的投资已经有了一定的溢价，这会让投资机构有更大的成本顾虑。” 另一方面，管理层对互金行业的全方位整顿亦可能对券商等机构直营互金平台的模式带来影响。 早在去年末，中证协就对各家券商参与P2P业务的情况进行了压力测试和调研，而在最新的整顿口径下，机构设立、参股互金平台的合法性正在变得模糊。日前，多地证监局下发整顿通知也强调，会将证券期货经营机构“通过互联网开展资产管理业务不规范和跨界从事金融业务”视为整顿重点。 虽然整顿并未明令宣判券商自设平台非法，但期货公司直投、参股、设立互金平台的可能性已被监管直接禁止。 行业剧变下，一些基金公司则已将旗下运营的互金平台资产打包出售。 21世纪经济报道记者日前获悉，原嘉实基金旗下的互金平台“嘉石榴”（嘉实金服）与之相关的资产供应方嘉实融资租赁、资产管理方九鱼资产管理公司已被嘉实基金全部转让给一家香港上市公司卓尔集团（02098.HK），作价2.16亿港元。 不过也有消息人士透露，这并非均是嘉实主动放弃互金平台的经营所致，其背后也有监管层日前收紧对基金子公司监管的原因。 “其实不光是互金，这和监管层要求清理整顿基金子公司有关系，嘉实资本是嘉实基金下面的基金子公司，所以要清理这些多元化业务，”一位接近嘉实基金人士透露，“但股权的变化并未影响到嘉石榴的正常运营。” ...

近日，广东省江门市联合制定P2P网贷风险专项整治方案，首次对P2P网贷行业进行摸底排查。网贷机构重点帐户、可疑资金帐户进行重点监控。 近期并没有接到检查通知，不过去年网贷平台跑路事件增多后已接受过经侦部门的检查。印象中去年以来检查还是挺多的，平台规范就不怕查。 ———一网贷平台相关负责人 作为从业人士，也目睹过不少借助P2P名义实际自融、非法吸引公众资金的行为。我们对排查是欢迎的，这也利于行业发展。 ———一网贷平台工作人员 江门首次对P2P网贷行业进行摸底排查，以此开展网贷风险专项整治。南都记者昨日获悉，根据上级有关工作要求，江门银监局和市金融局近期已经联合制定网贷风险专项整治排查方案，目前排查正在进行中，计划7月中下旬上报排查结果。据悉，目前各地开展的全面P2P摸底排查将根据结果，把平台分为合规、整改、取缔三类。其中整改和取缔类的机构将交由市(州)政府或牵头部门实施清理整顿。 排查三类机构 方案原则“扶优抑劣” 本次网贷行业排查对象包括：一是经工商登记的网贷机构或具备网贷业务特征的机构，这类机构以互联网为主要渠道，为借款人与出借人实现直接贷提供信息搜集发布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务，亦即人们日常所称的“P2P”机构。二是以网贷名义开展经营，涉及资金归集、自融或变相自融，已经脱离信息中介异化为信用中介的机构；目前市场跑路的网贷平台多是此类。三是大部分通过线下开展的网贷机构及涉及网贷业务的综合性互联网金融平台。 记者咨询数家本地网贷平台工作人员，有人表示正在根据要求填写调查表。也有平台相关负责人表示，近期并没有接到检查通知，不过其又表示，去年网贷平台跑路事件增多后就已接受过经侦部门的检查，“印象中去年以来检查还是挺多的，平台规范就不怕查。” 记者在电话采访中，发现有网贷平台固话已经换了“主人”。一家总部位于深圳的网贷平台，去年到江门设立网点自称“线下线上”结合，一度在中信大厦办公，但记者致电公司固话时，接线人表示该网贷公司已经撤离，具体情况并不清楚。 相关《方案》称，此次将是江门首次对网贷行业进行全面排查。旨在通过本次排查全面掌握江门网贷机构实际情况、摸清行业底数、建立基础信息，为行业实施有效监管及专项整治工作奠定坚实的基础。 “扶优抑劣”的原则亦可以从《方案》中体现。方案称，将结合网贷机构好的做法和经验教训，树立行业典型和标杆，推动行业走向健康可持续发展。 一家总部位于北京的网贷平台江门工作人员表示，作为从业人士，也目睹过不少借助P2P名义实际自融、非法吸引公众资金的行为，“我们对排查是欢迎的，这也利于行业发展。” 将建立一户一档 按自查、核查、检查进行 记者获悉，排查内容包括网贷机构基本情况、产品业务运营情况以及社会贡献和创新发展情、存在的问题。前期自查由工商部门收集并汇总整理，建立一户一档。 网贷机构的基本情况，包括公司架构、网站信息、经营状况、资金存管、担保机构及线下经营情况等；同时通过收集整理、甄别判断虚假注册地、异地经营、大规模线下门店等相关信息，为重点检查提供线索和依据。 网贷机构各类产品及业务运营情况，包括平台项目逾期情况、逾期项目代偿情况、业务种类、贷款用途等，通过多方数据比对发现关联借款集中、经营规模大、单笔项目金额突出、期限较高、收益率较高的产品以及超范围经营的业务种类及借款用途违规不实等信息，作为重点检查的线索。 此次检查行动将通过机构自查、全面核查、重点检查等步骤进行。前期机构将主动填报调查表，由工商部门收集并汇总整理，建立一户一档。对于跨区域经营的网贷机构按属地统计原则，总部注册地所在牵头、分支机构所在地市协助开展，及时交流排查情况推进工作开展。记者获悉，目前江门网贷平台多以总部设点为主，类似“江金所”这样的由本地上公司牵头成立的平台并不多。 自查后，江门各区市将根据自查内容进行逐一核实，通过数据比对、公告确认、电话联系、现场核查、高管面谈等方式进行全面核查，并要求法定代表人对核查结果签字、确认。对核查信息和数据指标异常、调查存疑较大、瞒报信息或提供虚假信息、投诉举报的网贷机构进行重点检查。重点检查可聘请会计师事务所、律师事务所等专业机构现场检查台帐、财务报告等，并借助多种报告制度对网贷机构重点帐户、可疑资金帐户进行重点监控。 ...

过去一周，英国脱欧“冲击波”横扫了全球金融市场，但这仅仅是脱欧后遗症的冰山一角。眼下，众多在英国设立欧洲总部的美资银行正酝酿“大迁徙”，以便在英国真正脱欧后，仍能在欧盟其他成员国正常开展业务。 接近摩根大通的消息人士日前向记者表示：“(摩根大通)可能在七八月份召开内部会议，商讨Passporting(牌照)的问题。” 该消息人士口中的“Passporting”即欧盟的“单一护照”机制，凡是欧盟以外的金融机构，只要在任何一个欧盟国家取得营业执照，便有权在其他成员国设立分公司并提供金融服务。 “英国脱欧后，金融机构就无法通过在英国设立机构获得欧盟‘单一护照’。这些银行在欧盟的新址很可能是巴黎、柏林和法兰克福。”咨询公司弗若斯特-沙利文大中华区总裁王昕对记者表示。 当然，一切尚无定论。《里斯本条约》第50条规定了欧盟成员国的退出程序，规定如果成员国确认要脱离欧盟，欧洲理事会应在2年内与该国就脱欧后的关系变动达成协议，并提交欧洲议会批准。 在英金融机构“大撤离” 英国公投最终以脱欧派胜出告终，不仅导致全球主要股市大跌及汇市震荡，金融机构的安身之所也面临着不确定性。 巴黎欧洲金融市场协会曾于6月24日发表声明称，在金融业务方面，欧盟以后应坚决将英国视为第三国，不再给予其欧盟成员国金融企业才能享有的“单一牌照”优惠。同时，欧元区应尽快重新掌握清算系统的控制权，为欧元区金融市场注入新动力。 法国央行行长德加洛也表示，英国脱离欧盟后，许多银行将失去进入欧盟的“单一牌照”权利，他们已准备将部分业务、员工迁离。 各大金融机构中，受影响最大的无疑是美资银行。王昕告诉第一财经记者，摩根大通、高盛、美银和摩根士丹利等在英国的业务规模庞大，雇员上万人。历史上，这些银行一般都会先在英国建立起受监管业务，然后再利用欧盟的“单一护照”权利进入其他欧洲国家。 其实早在公投前，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙便警告称，可能会把多达4000个岗位迁出英国。 值得注意的是，随着中国企业“走出去”和人民币国际化的进程，中资银行近年来在海外的布局也在加速，工、农、中、建、交等大型银行首先出海。1979年，中国银行卢森堡分行开业，这也是中国银行业在境外设立的第一家分行。此外，工商银行欧洲分行也设在卢森堡。 接近工商银行的人士对第一财经记者表示：“脱欧事件对于工行不会有直接影响，英国对中资行设分行放开比较晚，工行欧洲总部一直放在卢森堡。” 此外，原本总部设在德国的德意志银行(下称“德银”)及其他欧系银行，虽然无需“大撤离”，但也必须为英国脱欧做好准备。 有知情人士对第一财经记者表示：“德银在英国的业务规模不小，此前已经为英国退欧做好了充分准备，预计短期内英国的架构或业务模式都不会有大变动。” 此外，汇丰、渣打等总部设在伦敦的英国老牌银行未来的欧洲业务会受到何种影响，就要看英国与欧盟之间后续的脱欧谈判了。 “也有人提出让伦敦以特区形式与欧盟谈判，但这样一来，法兰克福、巴黎、米兰等都会进行抗议。”某总部设在伦敦的外资行人士对记者表示。 其实，欧盟成员国都需要定期向欧盟缴纳“会员费”，例如此前英国每周付给欧盟的金额约为1.63亿英镑。脱欧后，英国如果想在不缴纳“会员费”的前提下继续享受“一体化”的好处，其他欧盟成员国自然很难答应。 事实上，除了以银行为代表的金融机构，其他跨国企业也明确表达了“迁徙”的打算。 王昕告诉第一财经记者，将欧洲总部设在英国切尔西的韩国三星电子正考虑把其欧洲总部移往生产基地所在的波兰等欧盟成员国境内;总部设在英国纽伯里的跨国移动电话经营企业沃达丰也很有可能将总部迁往其他欧盟国家。 伦敦金融城何去何从 英国脱欧公投开始前，反对脱欧呼声最大的可能就是伦敦金融城。 伦敦金融城 伦敦占据全球外汇交易市场高达四成的份额，虽然不在欧元区，却是欧元最大的结算中心。作为英国金融业的心脏，伦敦金融城去年缴纳了660亿英镑(约合887.57亿美元)的税款，在英国全国雇佣超过200万人。 公投前，金融城的大佬们对未来深感忧虑。整整30年前，英国保守党首相玛格丽特·撒切尔通过一系列大改革放松了金融业管制，这些翻天覆地的改革被称“大爆炸”。自那以后，伦敦便成了整个欧洲毫无争议的金融中心。眼下，这一地位岌岌可危。 巴克莱董事长魏万基表示：“金融城现在的地位并不意味着它能永远屹立不倒，脱欧将是极其愚蠢的行径。将来回过头来看时会想：‘我们究竟为什么要那么做?’” 伦敦金融城政府政策与资源委员会主席包墨凯表示：“留在欧盟，英国就可以继续享受‘单一市场’的好处，包括获得便宜的电话费、廉价航空、申根签证等价廉物美的商品和服务。” 伦敦也是除中国香港外最大的离岸人民币交易中心。包墨凯今年6月11日接受第一财经记者采访时曾表示：“伦敦金融城之所以能够成功，是因为英国拥有历史悠久的法律体系。” 英国的法律和监管体系为世界所认可，其注重原则监管和风险控制，强调政府与企业的对话和沟通。主流观点也认为，对尚在摸索中的人民币离岸市场建设来说，这种柔和的监管模式更有利于其发展。 此外，伦敦处于零时区，在时差上比北京晚8小时，比纽约早5小时。因此，伦敦上午的交易时段正好是我国市场下午的交易时段, 而下午的交易时段又恰巧与纽约上午的交易时段一致。作为联系亚太和欧美金融市场的重要纽带，伦敦是实现全球金融市场24小时不间断交易的关键节点。 包墨凯当时在介绍伦敦金融城的优势时还对第一财经记者表示：“英国是欧盟成员国，很多机构愿意落户伦敦，将伦敦作为进入欧盟的一个门户。”如今，这句话似乎已经成了伦敦金融城的“心病”。 一切仍待漫长谈判 尽管各大金融机构都已在未雨绸缪，但脱欧后英国究竟如何处理其与欧盟的关系，这仍需等候后续谈判，这很可能是一场“马拉松”式的谈判。 《里斯本条约》第50条款规定了欧盟成员国退出的程序，任何国家离开欧盟都将触发该条款。根据规定，如果成员国确认要脱离欧盟，欧洲理事会应在2年时间内和该国就“脱欧”后关系变动达成协议，并提交欧洲议会批准。 然而，英国财政大臣奥斯本6月27日重申了此前首相卡梅伦的立场，第50条只能由新首相来申请触发。而新首相可能到今年10月才上任。 民生海外研究负责人张瑜告诉第一财经记者：“未触发条款前，英国就不算正式脱欧。由于当前脱欧没有新的进展，因此全球市场趋于平静，类似事件的冲击都是脉冲式的。” 国际货币基金组织(IMF)副总裁朱民在刚刚结束的夏季达沃斯论坛上对第一财经记者表示：“退出欧盟的谈判过程是很漫长的，尽管相关条款给了2年时间启动脱欧谈判，实际上谈判过程中的涉及面极广，耗时可能更长。” 他回忆称，当年瑞士、挪威进入欧盟的谈判就长达10年之久，其间需要不断确定贸易条款和进入欧盟的法律等。此次英国脱欧后，其与欧盟在进行贸易条款谈判时，必须和其他欧盟成员国一一谈判。“耗时越长，对未来英国贸易存在的不确定性就越大，这会导致投资和经营行为发生变化。”他说。 据IMF测算，在正常情况下，今后3年英国国内生产总值(GDP)累计会下降1.4个百分点。极端情况下，即英国投资贸易大幅下降，今后3年英国GDP可能会下降5.6个百分点，房地产、消费等都将受到冲击。 ...

余额宝“中考”规模逾8000亿元 环比仅上涨7% 2016年上半年已收官，在过去的半年时间里，市场反复震荡，根据WIND资讯数据整理显示，上半年上证综指累计跌17.22%，创业板指累计跌17.92%，在震荡下行的市场中，基金在“中考”后规模将呈现怎样的变化？ 截至昨日记者发稿，已有1727只基金（A/AB/C类分开统计）公布基金资产净值，总规模达到3.28万亿元，与其一季度末总规模3.16万亿元相比，增加0.12万亿元。其中与一季度末相比，有4只基金规模增长超过100亿元且均为货币基金。具体看来，这4只基金分别为天弘增利宝（余额宝）、景顺长城景丰、中融货币、长城货币，规模增长分别为537.06亿元、284.13亿元、134.88亿元和133.95亿元。 值得注意的是，在已公布资产净值的752只基金中，天弘余额宝二季度末资产规模最高达到8163.12亿元，这也是余额宝规模首次突破8000亿元，相较于一季度末的7626.07亿元，资产规模增加了537.05亿元，仅增加了7%。WIND数据显示，自2015年以来，截至2016年二季度末，余额宝（天弘增利宝）每季度末的资产净值依次为7117.23亿元、6133.81亿元、6039.48亿元、6206.9亿元、7626.07亿元和8163.12亿元。对于余额宝规模从2015年以来保持在6000亿元以上及在今年二季度末突破8000亿元，有业内分析人士表示，余额宝背后的阿里巴巴集团和淘宝仍是余额宝巨额增长的主因。且由于投资者对其存于余额宝中的资金有明确的资金定位，导致余额宝规模甚至较少受到股票市场波动的影响，且今年以来，市场震荡调整，投资者避险情绪较高，因而更多的选择收益稳定性的余额宝。 与此同时，在已公布的1727只基金中，二季度末基金资产净值排名紧次于余额宝的为建信现金添利，二季度末，该基金资产净值为1133.38亿元，但与一季度末相比，规模增长并不突出，增加46.89亿元。 而在已公布的普通股票型基金中，二季度末，资产规模目前排名第一的为嘉实事件驱动，为103.26亿元，与一季度末相比，增加4.12亿元，该基金经理为陶羽和张自力。值得注意的是，农银汇理医疗保健主题规模增长最多，达到6亿元。具体看来，二季度末，该基金资产规模为24.38亿元，而一季度末，资产规模为18.37亿元，该基金经理为方纬和李灿，二季度，该基金取得7.39%的收益率，在可比170只普通股票型基金中，排名第34位。 ...

继2016年前4个月保险资金逐月加仓的趋势逐渐明朗之后，前5月数据显示这一数字开始有向下的趋势，但是在资产荒、低利率的大环境下，权益类投资仍然是险资“肉搏”的重要资产配置种类。 近日走访的保险资管人士均认为，长期来看，权益资产虽然波动性比较大，但收益率仍高于定息资产，作为篮子里的重要组合部分之一和投资收益率的匹配要求，权益资产的配置不可或缺。至于仓位轻重，则取决于保险资金自身的判断，而结构性机会和对冲机会的应用也是题中之义。 前5月险资权益类投资微降 今年年初以来，和前几年权益类投资占比不同的是，险资开始积极加仓股票基金。 保监会披露的数据显示，前4月资金运用余额119714.49亿元，较年初增长7.08%。其中，股票和证券投资基金16964.59亿元，占比14.17%。在4月当期股指连连走低，上证指数下跌65.6点，跌幅2.1%情况下，保险资金增加股票基金投资0.14个百分点，新增143.47亿元资金。而前5月的数据则显示，资金运用余额121109.30亿元，较年初增长8.33%。其中，股票和证券投资基金16851.51亿元，占比13.91%，略有回调。 不同险企的选择亦有不同。总体而论，大型险企由于负债端没有激进型中小险企压力大，仓位都不太高；而对于一些激进型中小险企而言，持仓比例相对较高。 针对如何抓住下一步投资机会，泰康资产权益部负责人兼研究部负责人颜运鹏近日表示，2016年没有系统性估值提升行情，在权益类投资中应当抓结构，主线就是“稳”、“快”，不能简单抱团取暖，应适当轮动。 具体而言，泰康资产建议，从A股主要板块“新、老、稳、快”等板块来看，在“新”的“信息化+服务业”板块跨界成长，可能存在业绩不达预期压力;“老”的传统行业，面临供给收缩，可能带来投资机会，而长期趋势难以扭转，盈利改善程度存疑;在“稳”的平稳增长、商业模式基本固定行业中，行业集中度提升，优质企业稳定成长;“快”的高景气行业如新能源汽车、农业值得关注。 权益类资产仍具高性价比 权益类投资平均收益较高，波动大，是保险资金运用重要的风险收益率来源。自2003年保险资金开展基金、股票投资至2012年底，累计投资收益为2797亿元，年均收益率为7.92%。十年间，权益投资运用保险资金13.17%的规模，取得21.66%的投资收益，冲高的时候也有2007年的46.18%的投资收益率，亏损的时候也有2008年时的-11.66%，在“过山车”的行情中，几家欢喜几家忧。 在去年斩获不俗业绩之后，今年险资遇到了近年来的“最难一年”，经济形势不乐观，股市疲弱、利率中枢下行、信用风险频发，高速增长的险资在资产配置上面临着诸多不确定性。 不过大多数保险资管圈的投资高管们心态都很淡定。太保资产副总裁余荣权近日表示：“对于权益投资，我们谨慎但不悲观，因为保险资金是长期投资者，所以我们的权益投资注重价值投资”。据记者了解，太保资产已经组建了量化投资团队，通过量化模型来择时、择股，取得超额收益。 恒安标准人寿保险有限公司投资部总经理陈韶峰近日在接受《第一财经日报》专访时说：“我一直跟同事讲，投资要有长期眼光，买了短期被套 住是正常的，不要奢求买在最低点，但保证一定要活着。必须明白我们没有‘水晶球’，预测不到市场的短期波动。” 谈及险资和其他资金的不同，陈韶峰告诉记者：“在保险公司做投资的区别在于，现在动的每一笔钱都要比之前限制更多，也更加谨慎，必须为客户负责。” 他还告诉记者：“今天投资圈有一个非常流行的词叫‘资产荒’，今年我们的权益类投资相对放宽了，但也没有加太多仓，从整个团队的角度而言，我们仍然认为目前这个阶段权益类资产的性价比是最高的。” ...

现如今，消费金融领域的参与主体越来越多：商业银行、消费金融公司、P2P网贷平台、分期购物平台、互联网大佬们旗下的电商平台……其中，唯有消费金融公司是经银监会批准的正规军。 　　然而，在这个群雄逐鹿的时代，正规军的优势却越发难以凸显出来，甚至于在和非持牌机构的竞争中迷失了自我。 　　近日，有报道称，北银消费金融公司疑陷“拉人头”骗贷旋涡中，其与一些中介公司合作拓展客户，部分合作公司借此从北银消费违规套取资金，贷款客户并非实际资金使用人，资金用途和去向不明，这也导致客户和北银消费金融的冲突不断升级。北银消费金融正是我国首批经银监会批准的4家试点消费金融公司之一。 　　“尽管目前众多机构都在拓展消费金融业务，但作为持牌机构，我们的特点就是受到更加严格的监管、更安全。”中邮消费金融有限公司执行董事兼副总经理李乃钦日前在参加2016年中国(广州)普惠金融高峰论坛时对第一财经说。 　　15家持牌消费金融公司 　　消费金融公司是指经银监会批准，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。 　　2009年银监会颁布了《消费金融公司试点管理办法》，2010年批准首批试点消费金融公司，除了北银消费金融外，还有中银消费金融、锦程消费金融和捷信消费金融。 　　2013年，银监会修订完善《消费金融公司试点管理办法》，新增10个城市参与试点，合格的香港和澳门金融机构可在广东(含深圳)试点设立消费金融公司。并且降低了主要出资人最低持股比例要求，由50%降为30%。而在2015年国务院常务会议决定将消费金融公司试点扩大至全国。 　　今年3月，央行及银监会联合印发了《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，提出了一系列金融支持新消费领域的细化政策措施。 　　数据显示：截至2015年末，消费金融公司资产637.95亿元，贷款余额573.74亿元。根据中国银监会发布的《2014年度中国银行(601988,股吧)业运行报告》显示，截至2014年末，消费金融公司实现净利润4.66亿元，累计客户135万户，不良资产率为1.56%，不良资产率高于银行业平均水平，户均贷款余额2000元左右。 　　截至目前，我国有15家持牌消费金融公司，股东背景以银行系为主，80%的消费金融公司由银行占主导。但随着互联网技术的成熟，人们消费习惯的转变，一些消费金融公司开始主动定位为互联网金融企业，消费金融公司发展呈现差异化。 　　目前，消费金融公司商业模式可以分为三类：一类是以线下渠道为主的消费金融公司，如锦程消费金融、捷信消费金融等;一类是主打O2O模式的消费金融公司，如海尔消费金融、苏宁消费金融、中邮消费金融;还有一类将自身定位为互联网金融公司，如招联消费金融、马上消费金融。 　　李乃钦也表示，中邮消费金融的优势是可以借助邮储银行等各股东庞大的服务网络和客户资源，将消费金融拓展到广袤的城乡，以此建设城乡一体、线上线下(O2O)消费金融综合服务平台。 　　优势的流失 　　现如今，消费金融领域的参与主体越来越多，除了商业银行自身和持牌的消费金融公司以外，包括P2P网贷平台、分期购物平台、互联网大佬们旗下的电商平台也跑步入场。相比于这些非持牌机构，消费金融公司的股东背景普遍高大上，通常为“银行+”，比如银行+外资银行(如锦程消费金融)、银行+外资消费金融公司(如北银消费金融)等。。 　　盈灿咨询高级研究员张叶霞认为，由于银行系占多数的原因，消费金融公司往往主打自身的风控能力，另外，消费金融公司可以接受股东境内子公司及境内股东的存款，向境内金融机构贷款，发行金融债券，进行境内的同业拆借等业务，它的资金获得渠道相对更广泛。 　　此外，与P2P网贷平台相对注重2C资金端比起来，消费金融公司更加注重2B端商户合作。通过与零售商、服务商、商户网点的合作，开拓放贷及分期业务。 　　但消费金融公司目前发展也存在着一些局限性。 　　张叶霞认为，首先，其产品依赖商户合作，虽然消费金融公司向个人发放消费贷款最高可到20万元，但这通常是消费金融公司和商户合作情况下可达到的最高限额，往往个人申请受限较多。如果是现金贷这类个人消费信贷产品，消费金融公司提供的信用额度、借款利率及放贷速度等方面比不上互联网企业及P2P网贷平台。 　　其次，地域属性强烈，互联网化进度缓慢。“大部分消费金融公司还处于区域性、传统渠道的发展中，缺少互联网属性。有些消费金融公司的线上网站只能预约贷款，消费者仍是需要到指定地点线下办理。因此，消费金融公司所能覆盖到的用户群体少，并且大部分PC端页面制作粗糙，体验度较差。”张叶霞说。 　　另外，消费金融公司仍以传统征信方式为主。虽然消费金融公司中偶有个别的公司与大数据征信机构合作，比如说招联消费与芝麻信用合作，但大部分消费金融公司仍以央行征信为主。消费金融公司针对的客群与P2P网贷消费金融借款人类似，也同样是长尾效应下的人群，传统征信方式不足以覆盖，缺乏多维大数据容易一定程度导致风控失效。 　　李乃钦同样建议，政府部门可牵头建立数据共享机制，健全社会征信体系，将信用记录纳入户籍改革的制度体系，严厉打击消费金融诈骗和恶意讨债行为，建设金融业统一的征信平台和良好的司法环境。推进数据融合规范化，打破不同数据资源部门间的“信息孤岛”格局，整合各方面信用信息资源，提升“普惠金融”机构大数据风控能力，为行业长远发展奠定制度基础。 　　“消费信贷领域目前竞争激烈，针对商户的分期贷款业务消费金融公司有电商平台、分期购物平台等形成直接竞争;现金贷也有互联网小贷、P2P网贷平台等抢夺市场份额。”张叶霞说。 　　“以往品牌声誉、资金成本及风控能力一直是消费金融公司的优势。但随着互联网消费金融平台的涌现，其中不乏一些互联网巨头，品牌声誉不亚于传统金融机构，并且互联网金融平台由于其去中心化的运作，资金获取成本并不高。如果消费金融公司不能很好的运用互联网技术、大数据技术，创新能力不足，产品迭代滞后，那么消费金融公司所谓的优势也将逐步流失。”张叶霞说。 ...

随着lending club违规操作引发美国资本市场对P2P机构合规经营的担忧，即使国内P2P机构披着消费金融的外衣，未来一年要实现海外上市，难度也不小。”一家国内互联网金融机构负责人感慨道。 　　然而，这并未阻挡国内P2P机构伺机寻求海外上市的热情，尽管他们的上市路径正悄然发生改变。 　　记者多方了解到，目前转型智能投顾与智能信贷的P2P机构不下30余家，而他们此举的一大目的，就是避开P2P概念的上市阻力，转而借助智能金融（FINtech）概念寻求海外上市机会。 　　“目前，智能投顾类企业估值相当高，也有助于他们做高市值。”上述互联网金融机构负责人认为。 　　然而，P2P机构转型智能投顾布局海外上市的征途，依然道阻且长。除了监管政策尚未明朗，更大的挑战，是P2P机构如何将非标类消费金融信贷资产转化成标准化金融产品，以满足智能投顾的高流动性要求。 　　P2P转型智能投顾平台的挑战 　　在欧美国家，智能投顾更像是机器人投顾，即一种在线投资顾问服务模式，通过现代资产组合理论等相关算法搭建一个数据模型，根据投资者的风险偏好、财务状况及理财目标，为用户提供智能化和自动化的资产配置建议。 　　在多位互联网金融机构人士看来，智能投顾公司之所以获得较高估值，主要原因是智能投顾的兴起，为个人投资者提供更多的投资选择，让他们能更低成本地获得高品质的资产配置服务。 　　咨询公司A.T.Kearney预测，截至2020年，美国智能投顾行业的资产管理规模将达到2.2万亿美元，行业年均复合增长率将达到68%。 　　“国内P2P机构也纷纷转型智能投顾，分享这块巨大市场蛋糕同时，博取海外上市与高估值机遇。”他表示。 　　但是，P2P转型征途，绝不会一帆风顺。 　　究其原因，中国智能投顾领域与美国有着很大不同——美国拥有完善的资产证券化体系，很多非标类的消费金融信贷资产都能通过专业机构设计成标准化的金融投资产品，满足智能投顾资产配置的高流动性要求。但在中国，由于资产证券化刚起步，P2P机构要转型智能投顾机构，还得兼顾产品创设问题。 　　记者了解到，国内P2P机构转型智能投顾平台的业务发展模式，主要分成两种，一是自己暂停了P2P业务，不再自主创设非标类消费金融信贷资产，转而向第三方P2P机构、基金公司、券商机构、银行机构购买各类投资产品，实现智能投顾数字模型所需投资策略；二是将原有P2P业务所产生非标类消费信贷资产嵌入智能投顾资产池，再搭配基金产品、券商固定收益类产品等，构建相应的投资组合。 　　“多数P2P平台会选择第二种模式，因为它有助于降低P2P平台业务整体坏账率，让他们的海外上市进程更加顺利。”上述互联网金融平台负责人表示。 　　在业内人士看来，非标类消费金融信贷资产的流动性，依然是制约智能投顾策略能否产生稳健收益的重要阻力。毕竟，智能投顾的最大价值，就是实现投资策略的再平衡，即针对金融市场最新变化，智能投顾能第一时间调整投资组合规避风险，这无形间对智能投顾所涉足的投资资产流动性提出极高的要求。 　　“考虑到非标类消费信贷资产还难以设计成标准化产品，我们能做的，只能是尽可能降低这类资产的投资占比，增加高流动性的基金类产品占比。”一家转型智能投顾平台的P2P机构人士表示，目前多数智能投顾平台的消费金融类非标资产占比不到20%。但这能否令P2P机构成功变身智能投顾平台而实现海外上市，仍是未知数。 　　他坦言，监管政策的不确定性，才是制约P2P机构转型智能投顾寻求海外上市的最大障碍。 　　政策监管瓶颈待破 　　今年3月15日，美国金融业监管局发布了一份名为《Reporton Digital Investment Advice》的报告，其对智能投顾业务某些基本概念进行了说明，将算法、客户风险承受能力评测、客户投资组合的建立和由这些组合引起的利益冲突作为了重点监管内容。 　　在美国金融业内人士看来，这预示着美国金融监管部门对智能投顾的监管方向。 　　“在中国，相应的监管方向尚未明朗化。”上述互联网金融机构负责人坦言。目前市场围绕智能投顾的主要争议，是将其纳入投资顾问范畴，还是资产管理范畴。这意味着两种截然不同的监管体系，若智能投顾被纳入投资顾问范畴，相关平台很可能按照信息中介平台角色进行管理；反之相关平台在拓展业务时，首先需要获取相关业务开展资质，比如智能投顾平台要将基金产品纳入投资组合，就需要拥有基金代销牌照或参股基金公司，要将保险产品纳入投资组合，则可能需要拿到保险销售牌照等。 　　“这意味着，P2P平台要转型智能投顾平台，进而以此海外上市，必须先获取相应金融业务牌照。”他直言，这可能导致双刃剑效应，即P2P平台打算借助智能投顾热潮早日实现海外上市，将因为缺乏相应业务牌照而面临操作难题；反之P2P平台等到获取相应金融业务牌照再寻求上市，又会错失最佳的上市窗口。 ...

随着互联网金融监管的加强，互联网金融的热潮开始降温。大连友谊、海立美达等上市公司纷纷终止了互联网金融项目的定增，或从定增方案中剔除互联网金融项目。新三板公司瓷爵士日前也发布了重大重组预案，拟彻底退出互联网金融业务。 同事，安硕信息、匹凸匹等“裸泳”者纷纷原形毕露。业内人士表示，随着互联网金融市场的愈发规范，互联网金融平台将强者愈强。 互联网金融降温 部分公司开始“去金化” 在高层启动对互联网金融风险专项整治部署后，相关部门正在具体分工予以推进。据媒体报道，上海证监局已向辖区内机构下发《关于做好互联网金融专项整治工作的通知》，明确提出不允许期货公司参与P2P投资或设立、参股P2P平台。 上市公司涉足互联网金融曾为一时风潮。在热潮迭起的2015年，上市公司通过参股、设立子公司等方式纷纷进军互联网金融。特别是P2P网贷平台，上市公司系P2P平台迅速崛起，成为与风投系、国资系、银行系、民营系比肩的一股重要力量。据网贷财经数据统计，截至目前，A股和H股上市公司系P2P平台多达80家。 在监管风暴下，互联网金融的热潮迅速降温。其中，对上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的监管趋严。大连友谊、海立美达等上市公司纷纷终止了互联网金融项目的定增，或从定增方案中剔除互联网金融项目。 今年年初，小贷、P2P等机构暂停在新三板挂牌及融资；5月27日发布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》再次指出，对小贷、担保、融资租赁、商业保理、典当等其他具有金融属性企业暂不受理新的挂牌申请，已受理企业终止审查。 在此背景下，部分涉足互联网金融的公司开始“去金化”。以新三板公司瓷爵士为例，公司日前公布的重大资产重组预案称，鉴于全资子公司浙江温商贷主营的互联网金融业务目前存在一定的经营合规性风险，且在国家政策持续收紧的背景下，未来经营业绩亦存在较大的不确定性。公司计划通过本次重大资产重组转让持有的浙江温商贷100%的股权，以彻底退出互联网金融业务，并规避由此产生的经营风险和财务风险，集中现有资源和精力发展陶瓷餐具的销售及修复业务。公司拟将浙江温商贷100%股权全部转让给控股股东李山投资集团有限公司。浙江温商贷注册资本为1亿元，股权估值为1.1亿-1.6亿元。 “裸泳”者现真身 部分上市公司旗下P2P平台沦为“僵尸平台” “退潮后你才知道谁在裸泳。”巴菲特这句话用来形容一度追逐互联网金融热潮的上市公司再恰当不过。 6月14日晚间，安硕信息公告称，公司涉嫌误导性陈述一案已由证监会调查完毕，证监会依法拟对安硕信息作出行政处罚。 公告显示，2014年4月30日至5月6日间，公司董事长高鸣、董秘曹丰与某证券机构分析师达成默契，决定通过信息披露、投资者调研、路演等多种形式持续、广泛、有针对性地宣传安硕信息开展互联网金融相关信息。2014年4月30日至2015年4月30日间，公司在多次与投资者进行业务交流的过程中，披露的信息存在与公司现实状况不符，存在不准确、不完整情形。该涉案信息为公司对前景的描绘和设想，缺乏相应的事实基础，未来可实现性极小，具有较大误导性。 “裸泳”的还有号称“互联网金融第一股”的匹凸匹。在互联网金融最热的2015年，公司明确表示转型互联网金融，股票名称也由“多伦股份”变更为“匹凸匹”。不过，截至2015年12月31日，公司营业收入100%仍然由地产业务贡献。今年4月，公司曾抛出过一份定增预案，试图募资购买上海陆家嘴金融贸易区的一项商业物业资产。互联网金融热潮退去后，遭证监会调查、被上交所批评、业绩巨亏麻烦不断的匹凸匹又于6月7日晚间公告称，免去侯书军的副总经理职务，原因是公司已经无法与其取得联系。 部分上市公司旗下的P2P基本沦为“僵尸平台”。以拓日新能旗下的P2P平台“天加利”为例，2014年10月，公司公告称，出资1000万元，设立孙公司天加利；2015年8月，公司公告称，天加利完成内部测试，现进入试上线运营阶段。不过，天加利官网显示，截至目前，平台注册人数只有403人，投资总额283.26万元，待收金额72.5万元。 大浪淘沙之后 集中度将提高 “大浪淘沙后，互联网金融市场将更加规范和健康。很多上市公司凭借自身优势，同时借助P2P平台发展供应链金融，反过来促进了自身业务的发展，未来是一个强者愈强的市场。”某上市公司旗下P2P平台负责人对记者表示。 对于互联网金融，很多上市公司依旧痴心不改。在定增项目监管收紧的趋势下，部分上市公司通过现金收购的方式绕过审核，以推进项目的实施。 以华塑控股为例，公司拟通过支付现金方式购买曲水中青持有的和创未来51%股权，交易金额为14.28亿元。资料显示，和创未来设立于2014年4月，是一家专业为大学生提供分期购物及小额现金贷款信息服务的互联网金融信息服务中介机构。和创未来旗下“优分期”平台注册用户超过100万人，单月订单交易额近1.80亿元。2016年4月，和创未来“速贷熊”服务平台上线试运营，为成年人客户提供小额现金贷款互联网金融信息服务。 现金收购仍需面对交易所的事后审核。5月28日，华塑控股收到深交所的问询函，对交易标的是否具备从事消费信用贷款、小额现金贷款等金融服务业务相关业务资质，“优分期”、“速贷熊”的具体盈利模式和结算模式，潜在的担保责任等方面进行了层层问询。此外，多家媒体报道了校园贷存在的种种问题，华塑控股等涉足校园贷的上市公司面临不小的压力。 另有上市公司旗下的互联网金融平台谋求转型。今年4月，H股上市公司金蝶软件旗下拥有互联网金融平台“金蝶金链”。因业务发展需要，金蝶金链进行战略转型，自2016年4月5日起正式暂停向个人投资者发布新的金融理财产品。此前发布项目将正常还款，用户提现正常审核。金蝶金链方面表示，公司业务创新方向是供应链金融服务，应收账款融资服务平台已于4月18日上线，该平台将依托金蝶600多万家产业客户资源，连接专业的金融和投资机构，共同助力于解决中小微企业的融资难问题。 ...