我们将分析国外直播行业具备代表性的三家公司。他们的生死结局，给国内直播热潮中的创业者和大公司，带来了哪些有价值的启示。 一、先行者之死：Meerkat的内容缺失教训 如果回顾这场视频直播热潮的引发源头，一个产品的名字和它的故事值得记住：Meerkat。 去年二月份上线的这家创业公司产品，上线后以极快的速度获得了科技圈人士的关注。“视频直播”概念自此引爆硅谷。但一年过后，就在今年三月，创始人宣布公司转型，放弃对Meerkat的研发投入。 视频直播产品Meerkat到底因何而失败？有人将原因归结为难以抵挡社交巨头Twitter和Facebook的进攻，但也有投资人指出了另一个重要问题：这个市场并不缺想要来看直播视频的用户，真正缺的是能持续直播好内容的人和机构。 即便在Meerkat决定放弃这个市场时，其视频直播观看量一直处于增长状态，但直播者人数在去年五月达到顶峰后，就再没有上升。据一位Meerkat的投资人回顾：他发现越来越难从产品中看到新的直播内容。就像Meerkat创始人自己的总结：其实还没有人真的知道，什么样的内容才是好的直播视频内容。 这款开创了移动视频直播浪潮的产品，自身陷入了无法良性运转的状态：用户蜂拥而至，但并没有好内容将用户留下来，留存率达不到理想状态。 这个问题也摆在了国内移动视频直播的创业公司面前，由于缺失可以依赖的稳定社区，一旦内容供给断线，用户会很快流失到其它产品中。 二、巨头的困惑：Facebook如何填补内容空白 对于社交巨头Facebook而言，它也在寻找填补内容空白的方式。 来自国外网络媒体Business Insider的一个访谈调查数据显示，他们所调查的用户中，90%的用户并没有用过Facebook来做一场视频直播。 从目前来看，视频直播产品显然没有达到扎克伯格所预想的场景：即成为普通用户每天分享日常生活的工具。 于是，Facebook采用了另一个策略，砸钱吸引能创建视频内容的人进来，这批人就包括明星、媒体和网络红人。 来自华尔街日报的报道称，Facebook花5000万美元签约了140家媒体和名人，其中有220万美元付给了网络红人。其中有不少网络红人来自YouTube，他们推出的视频内容已经获得大批的忠实观众。 但通过花钱签约内容生产者来创造直播内容，并非可长期持续的方式。若向YouTube学习，利用广告收入分成来吸引内容生产者呢？ 比如YouTube上最成功的网络红人之一，游戏解说视频PewDiePie的制作者单月的收入超过百万美元，其收入主要来自YouTube的55%广告收入分成。 现在，Facebook放出消息正在测试视频直播广告，除了想要证明视频直播的营收能力，也许更重要的一点：通过广告收入分成来吸引视频直播者。 我们若把视线放到国内，广告会起到同样效果么？ 目前国内视频视频制作者从平台获得的广告分成收入，很难填补内容成本。而直播的成本消耗未必低于其他视频形式，因此广告分成能带来一定的刺激，但并非一劳永逸建立良性生态的药方。 三、新生代的创新：Snapchat直播原来是这样 国外视频直播市场中，参与者除了Facebook、Twitter、YouTube，还有一个产品被认为是这个领域最有力竞争者，但关于它的动作，还并未成为国内关注的焦点。 这个产品就是在美国年轻人群体中颇有吸引力的Snapchat。如果Snapchat在你眼里还只是一款因“阅后即焚”而便于发挑逗信息的社交应用，显然低估了它目前的实力。其每天高达80亿次的视频播放量让Facebook颇感压力。 在Snapchat中，也有一个定位于直播的功能，名为Live Stories。虽然这个直播并非传统意义上打开摄像头、进行视频实时传送的功能，但其取得的成绩却让人看到了它在直播领域的潜力。 最知名的案例是2015年MTV颁奖典礼直播，其电视直播的观看人数为980万（人数相比上年下滑了5%）。与此同时，通过Snapchat Live Stories直播观看的人数却达到了1200万。不过，Snapchat上的直播主要是红毯、颁奖典礼后台和一些观众视角的分享。 Live Stories让用户可以分享基于同一事件或同一地点的视频（照片），当其他用户点进这个热门事件就会看到所有用户贡献的内容。这些一个个不超过10秒的视频和照片会采取自动播放的形式，让用户了解现场情况。目前，这种直播功能的使用场景多集中在一些音乐节、电影节、颁奖礼和大型活动。收入来源也依赖于广告赞助。 有数据显示，用户在这类直播中停留的时间并不长，平均约为三分钟。这也符合Snapchat社区的内容消费特点，年轻用户利用闲暇时间随意刷着这些不超过10秒的视频，侧重趣味和娱乐性。 有分析认为，距离Snapchat推出一个真正的“直播”按钮可能并不遥远。 当BusinessInsider问调查者，如果你要做一次视频直播，最有可能用哪个产品。得到的答案显示，有40.5%的用户选择Facebook，紧接着就是35.7%的用户选择Snapchat。而作为传统视频应用的YouTube只获得了16.7%的用户选择。 未来，Snapchat会如何在直播领域发挥优势，关系到整个直播生态的创新方向。基于场景式的碎片化直播，如何与社交圈建立更好的内容贡献和传播长尾，也值得进一步观察。 结语：这是一个新浪潮，看暗藏太多漩涡 对于视频直播，大家认可它的价值，尤其在引发用户互动方面，产品形态具有普通视频达不到的优势。就像一位做美食节目视频的网红分享的视频数据：她的一个Facebook普通视频的观看次数可以达到100万，评论数为900到1000条；而Facebook直播类视频的观看次数只有10万，但评论数却可以达到3000条。 对于互动功能的重视，早在PC时代，国内视频直播产品就已经凭借秀场和游戏直播的打赏和送礼功能尝到了商业甜头。如今，模式平移到手机端，秀场直播和游戏直播依旧是当前国内视频直播应用的两大支柱内容，也是见效最快的赚钱方式。 但对视频直播的探索若仅停留于此，并不足以支撑起社交巨头和资本对这个领域的资源和资本投入。 视频直播的成功法则会是什么？一片火热的战场中，还没有人真的知道答案。但我们在经历了先行者的失败，巨头困惑中不断探索的同时，也看到了一些可能引导向未来的光亮。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
我一直对支付很感兴趣。2015年，因为工作需要，我接触过好多第三方支付公司，做过支付路由，也处理了很多支付异常情况。但是支付中的清算部分我一直不太理解，不知道银联在联结各方的时候是如何发挥作用的。最近和银行IT圈子的校友们聚会，偷偷向工行和民生负责渠道、银联对接的同学请教了。所以有了这篇总结，供希望了解支付清算的朋友们参考。 中国的支付清算有两套体系 中国现代化支付清算系统和第三方支付清算系统。 当你去ATM取钱时，用的是央行的CNAPS（中国现代化支付清算系统） 当你用支付宝买买买时，用的是第三方支付的清算系统 这里先介绍第一部分：CNAPS。 1、当你在ATM取钱时，银行都做了什么 我们先拿一个ATM取钱的例子来说明跨行业务的过程。 假如你拿着一张工行卡去建行的ATM取了100元，这时候就发生了跨行业务。 这个过程非常简单： 1）、建行系统告诉工行系统，有个工行用户要在我这儿取100元，能不能让他取？ 2）、工行说，他的工行账户够扣100元，你先帮我给了吧！ 3）、建行ATM就吐出100元给你； 于是，你拿到了现金，同时你的工行账户也减少了100元。对你而言，整个交易就已经结束了。但是，建行先替工行给了你100元，这里形成了一个银行间的债务关系：工行欠建行100元。这100元何时还，怎么还，虽说是银行之间的事，但是只有等这100元还清了，银行才会把这笔交易当做是真的完结了。可见，银行的一次跨行取款可以分为支付和清算两个步骤。 2、支付和清算就是信息流和资金流 从你塞卡到ATM吐出钞票，这个过程称为支付（Payment） 工行还给建行100元，这个过程称为清算（Clearing） 支付反映的是交易的信息流，一般都是实时的。当你在建行ATM取款时，工商银行层面只是在它内部账户做了一次记账而已，工商银行的资金并未减少。但是建行和工行之间一定会发生实际的资金划转以清偿债权债务关系，所以清算反映的是交易的资金流。银行之间可以每天清算一次，也可以隔一段时间再清算，不过大多数情况下的清算都是非实时的。 现代社会的几乎所有商业行为，最终都会产生交易。而所有的交易，除了物物交换，最终都体现在银行账户间的资金划拨上，因此一个国家的支付清算系统（Payment and Clearing System）是最基础的工程。这个系统涉及两个问题： 1. 信息流如何传递——即建行和工行之间以什么方式通信？ 2. 资金流如何清算——即工行什么时候，以什么方式还给建行100块？ 这两个问题的解决方案，就是我们要介绍的CNAPS（中国现代化支付清算系统）。CNAPS是逐渐演化而来的，在这个方案出来之前，为了解决信息流和资金流问题，我们经历了古代的票号，近代的手工联行系统，以及电子联行系统EIS。所以在介绍CNAPS之前，先让我们回到古代，看看古人是如何用票号和镖局来解决这两个问题的。 3、晋商的票号和镖局 早在清道光（1823年）年间，山西平遥商人就创立了“日升昌”等专门办理汇款业务的票号（古代的票号、钱庄就是现代银行的雏形）。著名的红顶商人胡雪岩就是做票号生意起家的。 当时的票号支持异地汇款业务： 客户来日升昌汇款，交了银子之后，票号就开出汇票给客户。跟银行一样，票号也有总号和分号，客户可以携带汇票或者把票寄给亲人，只要凭票就可以到日升昌全国各地的分号兑出银子，分号给客户兑换之后先记内部账，日后再和总号清算债务。 从此之后，商人在城市之间贸易可以不用携带大量的银子。而汇票在不同城市的各个分号之间流转也形成了很多债务，有大量的银子需要周转，镖局就专为票号来运送银子以及为商人运送票据，有点类似于现在为银行押钞的威豹，不过镖局的手续费可是高达5%！ 在这个时期，信息流和资金流如下： 汇票+账本（手工记账）是票号在支付环节的信息载体，解决了信息流问题； 镖局替票号运送资金，解决了资金流的问题。 4、联行信件和邮电局 到现代银行出现后，银行间开始了一套基于“同业头寸”的清算方式。 我们摘录网上的一段清算科普： 从两百年前老罗斯柴尔德打通不同银行间银票的通兑开始，银行间清算业务就一直延续到现在。当年，老罗斯柴尔德拉拢一帮银庄的掌柜跟他们商量，“以后我的客户拿着我家的银票可以到你家取金币，然后你再拿着银票到我家取金币，作为回报我也允许你的客户到我家取金币”。从这个时候开始，标志着现代银行的通存通兑业务就开始了。由于大多时候双方客户都有交叉，实际需要相互取的金币并不多：比如你的客户在我这里取了1000金币，我的客户在你那里取了800金币，然后我们两家一比对账本双方认可，你再给我200金币。再把银票一交换，我们双方的账就清了，这个过程就叫清算，其中比对账本的过程就是对账。 这段科普描述了银行间通存通兑的业务原理，其中有一些细节需要说明： 1）：A 银行怕 B 银行的客户在 A 这儿取了钱之后，B 不认账。所以为了保险起见，银行之间会要求对方银行先来开个户并且存一部分钱进来作为备付金，或者叫存款准备金。这个备付金账户是专门用于清算的同业头寸户； 2）：A 银行需要在所有银行都开户，才能实现通存通兑； 我们国内的银行显然也参照了这一套来实现跨行交易，银行之间互相都开了备付金账户。此时，每家银行都是一个清算机构，为银行间的资金往来做清算。 图1：银行之间的备付金账户 一直到1984年中国人民银行专门行使中央银行职能之后，我们国家确立了法定存款准备金制度。央行的备付金系统正式确立。此时，银行跨行的资金清算有两种选择： 1）：用老办法，在所有有往来的银行开立清算账户清算 2）：所有金融机构都在央行开立清算账户，由央行为商业银行统一清算 图2：央行备付金系统 显然大家都想用第二个方案。然而在那个时代，央行能承担的职责是很有限的，各银行内部数据还没有集中，没有电子化的记账系统，国内甚至都还没有银行卡，客户要转账也没有满大街的ATM。总之一句话，国内的金融环境还没有达到让央行推行全国统一结算制度的客观条件。 为了满足跨行结算的需求，央行当时提出商业银行要“自成联行系统，跨行直接通汇，相互发报移卡，及时清算资金”。也就是说同一家银行的总行及分支机构称为“联行系统”。同一联行内的资金结算，由联行总行自己做。这样，建行深圳分行和建行北京分行之间的资金清算由建行自己内部解决。跨银行之间要能支持直接汇款。跨行业务可以由央行清算，也可以由商业银行自己清算。这个各家银行系统很不智能，体验很差的时期，我们称为“全国手工联行”时期。 于是，每家银行都可以接受跨行的汇款，银行每天自行轧差，各种交易汇总计算后，需要告知其他行的交易信息写成一张张特定的公文，加盖印鉴后在银行间送来送去。这种公文叫做联行信件，而收发联行信件就是当时邮电局的重要业务。 可以说一直到1990年，我国的支付结算系统和明清时期的票号相比，并没有太大的改进。汇票和账本手工记账依然是银行在支付环节的信息载体，解决信息流问题。邮电局取代了镖局，为银行收发联行信件，但是效率依旧不高，资金在途时间往往在一周以上。至于资金流问题，则由商业银行自行结算和央行统一结算两种方式一起解决。 5、中国支付清算系统的前身——EIS（1989-2005） 清算中心建成 随着银行业的不断发展，银行每天处理各类跨行业务的数量增多，各家银行之间的债权债务关系变得非常复杂，由各家银行自行轧差进行清算变得非常困难。这种状况要求央行必须承担起一个全国清算中心的角色。 于是，央行在1989年12月6日，发布了“关于改革联行清算制度的通知”。 随后在1990年，中国人民银行清算中心建成，专门为金融机构提供支付清算服务。这个清算中心包括NPC和CCPC： NPC（National Process Center，国家金融清算总中心） CCPC（City Clearing Processing Center，城市处理中心） 全国电子联行系统EIS投产 1991年4月1日，基于金融卫星通讯网的应用系统——全国电子联行系统（EIS）开始试运行。EIS是人民银行专门用于处理异地（包括跨行和行内）资金清算和资金划拨的系统。它连接了商业银行、央行、NPC和CCPC。 EIS的业务流程 假设客户在深圳建行汇款给北京工行，通过EIS处理一次跨行汇款的流程如下： 图3：EIS的通信过程 1）：商业银行（汇出行）接收其客户的汇款请求后，向人民银行当地分行（发报行）提交支付指令（转汇清单）。支付指令可以是纸质凭证，或磁介质信息，或联机电子报文； 2）：发报行借记汇出行账户后，按收报行将支付信息分类、打包，通过CCPC经卫星地面小站即时发往清算总中心。如果汇出行账户余额不足，则该支付指令必须排队等到汇出行余额够扣； 3）：清算总中心收到转汇电文，经记账并按人民银行收报支行将支付指令清分后，通过卫星链路即时发送到相应的收报行； 4）：收报行对汇入行账户贷记后，以生成的纸凭证或电子报文方式通知汇入行； 5）：汇入行作账务处理后，以来账的反方向，向汇出行发送确认的答复信息，完成一笔汇兑过程； 6）：总中心和分中心每日核对无误后，轧平当日的电子联行账务，以存、借反映资金关系。就是说，各地的资金存欠差额，均纳入人民银行系统内反映。 在这个跨行异地汇款流程中，金融卫星通讯网和EIS系统解决了信息流问题；NPC和CCPC解决了资金流问题。从此之后，各个银行之间的跨行汇款就可以直接通过这样的电子化操作来完成了，客户的资金在途时间缩短到了一两天，这也算是中国金融系统的一大里程碑了。 6、央行支付清算系统（CNAPS） 1991年EIS试运行后，又发生了两件大事： 各大银行核心系统投产 各家商业银行的内部联网系统纷纷建成投产，银行内部资金划转都可以通过自己的核心系统解决了。这意味着各大行都可以做电子化的行内清算了，行内异地转账就不用再依赖EIS。 中国现代化支付系统（CNAPS）开始设计 1991年10月，中国开始着手建设中国国家金融通信网（CNFN）和中国现代化支付系统（CNAPS，China National Automatic Payment System）。这一项目由世界银行提供贷款，由英国PA咨询公司承担设计咨询工作。从此，全国电子联行（EIS）系统逐步向CNAPS过渡。 到了二十一世纪，IT技术飞速发展，央行的CNAPS一代系统（大小额支付系统）也开始走上历史舞台。中国的支付清算步入了现代化支付系统CNAPS的时代。 6.1 大小额支付系统 2002年，央行大额实时支付系统（HVPS）投产，用于处理同城和异地的商业银行跨行之间（也包括行内一定金额以上的）大额贷记业务。 2005年，央行小额批量支付系统（BEPS）投产，用来处理同城和异地纸凭证截留的借记支付业务以及每笔金额在5万以下的小额贷记支付业务。 简单来讲，各银行的跨行转账可以使用央行的大小额系统来完成。 大小额系统之间其实有蛮多的区别： 首先，大小额的开放时间不同 大额系统是工作日的 8:30 ~ 17:00，所以在节假日经常会收到银行通知说某些业务暂停了经常就是因为央行在节假日对大额系统做维护。小额系统全年无休，7*24小时工作。 业务处理上不同 大额是每笔交易都实时发送，实时清算的，所以基本上能实时到账，跨行资金零在途。 小额系统是在收集若干笔交易后打一个包统一处理，定时清算。所以，用小额系统转账经常要几分钟甚至半个小时才能到账，银行间头寸交割也是非实时的。 尽管理论上跨行转账业务不管用大额还是小额，一般在几分钟内都能到账，但是因为要经过央行，所以在这一时期基本没有银行敢向客户承诺资金多久能到账。 金额不同 大额系统无金额限制，小额系统支持的单笔金额上限是5万元。 总体来讲，大额系统侧重于资金转移的时效性，主要用于资本市场、货币市场交易和大额贸易资金结算。小额系统对数据吞吐量要求较高，主要用于小额贸易支付和个人消费服务。 6.2 超级网银 2013年10月6日，央行的第二代支付系统正式投产运行，其中包括2010年就推出的网上支付跨行清算系统（俗称“超级网银”）。超级网银是对大小额支付系统的一个补充，有两大亮点： 1）：接入机构不再限于银行。支付宝、财付通等第三方支付也可以接入，所以有的第三方支付给商户提供的提现代发功能就是基于超级网银做的。 2）：7*24小时实时到账，单笔上限5万元。这就相当于在非工作日非营业时间增加了一种大额支付系统特性的渠道了。只不过金额限制是跟小额系统一致的。 7、银行的各种渠道 有了大小额系统和超级网银，银行的跨行业务就有意思了。银行对不同的客群和不同的场景，做了不同的渠道。我们最经常接触的大概就是银行柜台、手机网银、POS机和ATM机。 出于各种商业目的，不同渠道的业务采用不同的清算系统来实现跨行交易。大体如下： 1）：银行柜台：直接用大小额系统； 2）：手机网银：大小额系统 + 超级网银； 3）：ATM：信息流由银联处理，即银联CUPS为银行间交易提供指令的转接和清分；资金流则由银联通过大额系统完成银行间的资金划拨； 4）：POS：跟ATM类似，由银联处理信息流。不过资金流分两部分，发卡行和收单行之间的资金划拨由银联通过大额系统完成；收单行与商户账户的资金划拨由银联通过小额系统完成。 7.1 手机网银 手机网银是近几年开始流行的渠道。比如建行手机银行的跨行转账，我们能看到有普通和加急两种方式。 图4：建行手机网银截图 普通和加急转账页面： 图5：建行手机网银转账页面 看上图的到账时间说明（这文案写的也是醉了），我们就知道普通跨行转账都是走大小额系统，加急走超级网银。 图6：建行网银转账的业务特性 目前大部分手机网银跨行转账都没有手续费。所以如果你在晚上10点想跨行转账10万元，建议你分成两个5万并且用加急方式来转账。 7.2 POS机刷卡 POS机刷卡的参与方比较多。以你在星巴克刷卡为例： 持卡人——你 发卡行——你办这张卡的银行，我们假设是工行 商户——星巴克，我们假设星巴克的账户开在建行 收单行——星巴克的刷卡机的归属银行，假设也是建行 转接机构——银联 清算机构——银联和人行 于是，当你用工行卡在星巴克消费的时候，资金流和现金流是这样发生的： 1）：你在收单行（建行）的POS机上刷卡消费（信息流） 2）: 建行将消费报文发送给银联（信息流） 3）：银联交易系统记录交易数据，将消费报文给你的发卡行（工行）（信息流） 4）：工行从你的卡中实时扣费，完成实时结算，并回复报文给银联（资金流） 5）：银联更新交易数据，回复报文给建行的POS机（信息流） 6）：银联在其清算系统完成清分（信息流） 7）：银联通过大额支付系统，完成工行与建行清算账户的资金划拨（跨行清算）（资金流） 8）：银联通过小额支付系统或当地票据交换系统，完成建行和星巴克结算账户的资金划拨（收单清算）（资金流） 在这个过程中，银联提供两种清算： 建行和工行的清算叫“跨行清算”； 建行和星巴克的建行账户之间的清算叫“收单清算”； 无论是跨行清算还是收单清算，银联都是作为CNAPS的一个特许参与者，使用大小额支付清算系统，完成银行卡业务的资金划拨。本质上，银联提供交易转接、清分和对账，人行提供结算。 7.2 ATM跨行取款 ATM跨行取款和POS机是类似的，因为没有商户参与，所以不需要收单清算，过程更为简单。 回到文章最开头的例子：你拿着一张工行卡去建行的ATM取了100元，这个跨行业务在CNAPS体系中的过程如下： 1）：你在建行ATM上输入100元按下取款按钮（信息流） 2）：建行将报文信息发送给银联（信息流） 3）：银联交易系统记录交易数据，将报文给你的发卡行（工行）（信息流） 4）：工行从你的卡中实时扣费，完成实时结算，并回复报文给银联（资金流） 5）：银联更新交易数据，回复报文给建行ATM（信息流） 6）：银联在其清算系统完成清分（信息流） 7）：银联通过大额支付系统，完成工行与建行清算账户的资金划拨（跨行清算）（资金流） 8、小结 CNAPS和普通用户比较相关的内容大概就是这些了。至于各种中证登、外汇之类我们平常不太接触的内容，我就暂且略过。我们用一张人行的PPT来回顾一下： 图7：中国支付清算系统总体架构图 （注：此图未包含超级网银） 简单来讲，商业银行在CNAPS体系中， 行内的交易 由各个银行的行内业务系统来自行解决信息流和资金流问题； 跨行的交易分渠道处理 柜台和网银等渠道，商业银行直接直连央行的大小额以及超级网银来解决信息流和资金流问题； ATM和POS渠道，则是由银联的CUPS来对接各大商业银行做支付转接，解决信息流问题；银联同时提供清分和对账服务，对完账之后再调用央行大小额系统解决资金流问题； 8.1 常见问题 了解了CNAPS，我也终于知道为什么很多资金操作不能在节假日央行系统升级的时候做了。比如说： 为什么央行系统升级，无法通过网银跨行转账？ 答：因为网银跨行转账，需要用到央行的大小额系统和超级网银。 为什么ATM和POS机不受央行系统升级的影响？ 答：即便在大额和小额支付系统关闭的情况下（例如春节升级），也会不影响到POS的跨行刷卡和ATM跨行取款，因为这些交易只涉及信息流，可以通过银联CUPS实时转接。涉及实际资金流转的资金划拨过程是可以延迟进行的。 为什么央行系统升级，有些P2P公司的提现就不能提了？ 答：P2P公司的提现大多是通过第三方支付公司的代发业务来实现。第三方支付的代发业务也有一些是依赖央行的大小额和超级网银来实现的。所以央行系统升级也可能会影响P2P。 为什么央行系统升级的时候，我们还能往支付宝充值？ 答：支付公司的充值业务大多是通过跟许多家银行单独开发快捷支付接口来实现的，所以充值不受央行系统影响，但是会受到具体某家银行快捷支付接口维护的影响。 9、名词解释 NPC 清算中心-国家处理中心 CCPC 清算中心-全国省会及深圳城市处理中心 CNAPS 中国现代化支付系统 EIS 全国电子联行系统 CNFN 中国国家金融网络 HVPS 央行大额实时支付系统 BEPS 央行小额批量支付系统 CUPS 中国银联银行卡跨行支付系统 【头寸】 头寸对应的英文是position，就是指仓位，也可以说是资产存量。人行是给商业银行记账的，一家银行在央行那里的资金就叫头寸，银行司库对头寸进行管理就是管理资金的流动性，避免资金闲置。 【支付】 支付发生在付款人、收款人以及开户银行之间。付款人账面余额减少，收款人账面余额增加就是支付。 【清分】 清分是付款行和收款行交换支付信息，根据支付指令计算借贷双方差额的过程；如果是刷pos机，清分就是银联做的。 【结算】 结算涉及付款人收款人的开户银行和央行，通过央行划转备付金账户来清偿债权债务关系。 ...
2016年8月3日，蚂蚁花呗消费信贷资产支持证券项目第一期在上海证券交易所交割。据了解，上述计划挂牌总额为300亿元，发行期数将不超过20期，首期发行规模20亿元，期限为1年。德邦证券为计划管理人，托管银行为宁波银行，注册登记机构为中国证券登记结算有限公司上海分公司。 一、集团概述 蚂蚁金融服务集团（以下称“蚂蚁金服”）起步于2004年成立的支付宝。2014年10月，蚂蚁金服正式成立。蚂蚁金服以“让信用等于财富”为愿景，致力于打造开放的生态系统，通过“互联网推进器计划”助力金融机构和合作伙伴加速迈向“互联网+”，为小微企业和个人消费者提供普惠金融服务。 蚂蚁金服旗下有支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用、蚂蚁金融云、蚂蚁达客等子业务板块。 二、发展历程 蚂蚁金服起源于贸易，在电子商务中产生的大量支付需求、担保需求成为阿里巴巴旗下蚂蚁金服做金融业务的初衷。从2004年支付宝诞生以来，蚂蚁金服的金融版图从最基础的技术和数据业务，发展到支付业务，进而发展到小额贷款、消费金融业务，业务形式不断丰富，金融层次不断发展，至今已经发展为以支付为基础的全能型金控平台。同样得益于技术的进步，蚂蚁金服的交易效率提升以及交易成本降低，保证了金融业务对电子商务的反哺。 时间 蚂蚁金服发展历程 2016年 8月3日，蚂蚁花呗消费信贷资产支持证券项目第一期在上海证券交易所交割。 4月26日，蚂蚁金服宣布完成了45亿美元的B轮融资，外界对蚂蚁金服的估值达到600亿美元。蚂蚁金服宣布，将把农村金融、国际业务、绿色金融作为未来的三大战略重点。 3月，蚂蚁金服发起成立的网商银行推出了其APP，为小微企业及部分个人用户提供贷款、理财、转账等金融服务。 2015年 12月12日，蚂蚁金服旗下的支付宝、口碑推出“双12”线下购物狂欢节。支付宝与口碑为线下商户总共带去了1951万新增会员。12月9日，蚂蚁金服参与中国邮政储蓄银行的融资。10月16日，蚂蚁金服在其2015年分享日上宣布，推出专门面向金融行业的云计算服务“蚂蚁金融云”，正式向金融机构开放云计算能力和技术组件。10月15日，蚂蚁金融服务集团宣布战略投资以科技博客起家的创业者服务平台“36氪”。9月，蚂蚁金服宣布启动“互联网推进器计划”，计划将在5年内助力超过1000家金融机构向新金融转型升级。8月18日，蚂蚁金服旗下智慧理财平台—蚂蚁聚宝正式上线。 7月8日，蚂蚁金服旗下品牌支付宝9.0正式发布，新版支付宝增加了社交元素。 7月初，蚂蚁金服对外宣布已完成A轮融资，市场估值超过450亿美元。 2014年 12月27日，蚂蚁微贷联合淘宝、天猫共同推出名为“花呗”的赊购服务。通过这项服务，用户在淘宝天猫上购物时可以先“赊账”，实现“这月买、下月还”网购体验。10月24日，截至9月底，余额宝规模达到5349亿元，用户数增至1.49亿人，第三季度为用户赚了57亿元，自诞生以来累计为用户创造的收益超过了200亿元。 10月16日，蚂蚁金融服务集团正式成立。 08月27日，支付宝钱包开放平台上线，探索为传统行业拥抱移动互联网提供基础设施。 08月25日，招财宝平台正式上线，通过引入各类金融机构打造一个撮合投融资交易的开放平台。“定期理财随时变现”的创新成为招财宝的标志。 2013年 11月13日，支付宝钱包宣布成为独立品牌06月17日，余额宝服务上线，在国内引发互联网金融的热潮03月07日，小微金融服务集团宣布开始筹备 2012年 11月20日，支付宝快捷支付用户数突破1亿11月11日，支付宝日交易笔数首度破亿，当天成功交易1亿零580万笔05月11日，支付宝获得中国证监会颁发的基金第三方支付牌照 2011年 09月28日，支付宝宣布通过PCI DSS认证，这是全球最严格、级别最高的金融机构安全认证标准07月01日，支付宝推出条码支付，探索O2O市场05月26日，支付宝获得央行颁发的国内第一张第三方支付牌照 2010年 12月23日，支付宝推出快捷支付，开启中国网上支付的全新体验02月02日，支付宝携手国家开发银行，为国开行助学贷款发放、查询、还款提供更便捷的的通道 2009年 08月24日，支付宝推出信用卡大额支付服务，推动信用卡在网络消费中的普及06月31日，支付宝推出手机客户端，探索移动支付市场01月16日，支付宝推出信用卡还款服务，进一步深入人们的日常生活 2008年 10月25日，支付宝公共事业缴费服务上线，从单纯的网购支付走向生活支付09月21日，支付宝用户数突破1亿，成为中国互联网不可或缺的一项基础设施 2007年 08月28日，支付宝国际化起步，开始为中国消费者在境外网站购物提供支付支持 2006年 11月01日，支付宝联合银行推出“支付宝卡通”服务，“卡通”用户无需网银也能网上支付，成为后来快捷支付创新的前身06月14日，支付宝开始委托工行每月出具备付金托管报告，在监管机构正式的管理办法出台前，率先树立行业自律的标杆 2005年 06月20日，支付宝对淘宝之外的网站开放03月03日，支付宝与工行达成战略合作，开启了与银行战略合作的序幕02月02日，支付宝在率先提出“你敢付，我敢赔”的用户保障承诺 2004年 12月08日，支付宝网站 www.alipay.com 正式上线并独立运营12月08日，浙江支付宝网络科技有限公司成立 2003年 10月18日，支付宝担保交易首度在淘宝网推出 数据来源：安信证券、新金融研究院 三、业务布局 蚂蚁金服除了几本的技术和数据业务，目前业务涵盖征信、支付（占有率第一）、理财以及融资四方面，形成了全方位发展，多线路合作的业务布局。 业务板块 品牌/公司 占有方式 占股 成立/入股时间 技术和数据业务 恒生电子 间接持有 20.6% 2015.06 蚂蚁金融云 自有 征信业务 芝麻信用 自有 2015.01 支付业务 支付宝 自有 2004.12 理财业务 小额理财 余额宝 自有 2013.06 招财宝 自有 2014.04 蚂蚁聚宝 自有 2015.08 基金 天弘基金 控股 51% 2015.02 数米基金 控股 61% 2015.04 德邦基金 增资入股 31% 2015.02 保险 众安保险 发起股东 16% 2013.09 国泰产险 控股 60% 2015.09 融资/银行业务 银行 浙江网商银行 发起股东 30% 2014.09 中国邮储银行 增资入股 2015.12 股权众筹 蚂蚁达客 自有 2015.05 网络借贷 网金社 发起股东 25% 2015.06 消费金融 （小微贷款） 蚂蚁微贷 （花呗、借呗） 自有 数据来源：新金融研究院 经典互联网金融业务涉及支付、融资、理财、风险管理四个部分。蚂蚁金服目前业务结构，最重要的是支付、理财和融资三大部分，无论从对客户把控、市场占有率或发展速度上看，都相对于竞争对手有绝对优势。而这三大优势，可谓是蚂蚁金服的护城河和安全边际。 互联网金融典型业务模式 支付 融资 理财 风险管理 其他 银行 浙江网商银行 网络借贷平台： 网金社 网络基金： 天弘基金 数米基金 德邦基金 网络保险： 众安保险 国泰产险 金融产品 搜索引擎 中国邮储银行 网络众筹平台： 蚂蚁达客 网络证券 网络征信： 芝麻信用 其他 第三方支付 网络资产交易平台：蚂蚁聚宝 财富管理 支付宝 网络微贷： 蚂蚁微贷 其他 数据来源：新金融研究院 四、蚂蚁金服消费金融业务分析 1、蚂蚁金服消费金融发展现状 蚂蚁花呗是蚂蚁金服推出的一款消费借贷产品，可以解释为虚拟信用卡。2015年4月花呗上线以来，申请开通后，将获得500-50000元不等的消费额度，花呗额度大小主要取决于芝麻信用分确定，花呗主要面向支付宝消费者，以年轻用户为主（平均年龄为25岁），平均每个客户授信额度约5000元，余额1000元。蚂蚁花呗可用于赊账购买淘宝、天猫大部分商户的商品。现在亚马逊、当地、大众点评、1号店、唯品会等国内40多家互联网购物平台均已开通蚂蚁花呗支付，用户再这些网站或者手机APP购物时，可以在支付选项中选择使用蚂蚁花呗付款。按照蚂蚁金服的计划，将会有80%的主流电商平台都用上蚂蚁花呗，而且将有大量的线下场景可以支持蚂蚁花呗。数据来源：招商证券(600999,股吧)，新金融研究院 2、蚂蚁金服结合电商业务全面布局消费金融战略 数据来源：易观智库、新金融研究院 3、蚂蚁花呗逾期率2.62%，资产证券化300亿元 另外，中金-蚂蚁小贷2015年第六期资产支持计划评价报告披露，截止2015年6月，蚂蚁花呗业务贷款余额76.77亿元，不良率和逾期率分别为0.83%和2.62%。 五、发展的逻辑 1、共享经济下的金融生态构建是其发展的基石 共享经济和移动互联网时代背景下，蚂蚁金服的迅猛发展主要由于其业务形式符合时代的金融服务需求，满足了新时代社会、产业和个人的金融需求。移动互联网下的商业形态是精细之美，共享经济的商业形态是分享之美，在这小而美的时代，通常以中小企业为主，在细微的需求分支中生存与繁荣，因此适应这个新时代的金融形态也逐渐向小微金融发展。 小微金融，包括股权众筹、网络借贷、消费金融等业态，其实就是平台模式。平台模式是以体验为核心，是利他透明的，正好符合这个时代的需求。蚂蚁金服能够触及大机构鞭长莫及的边缘地理区域，能够保证小客户的平等、个性化服务，能够运用大数据处理平台大流量，能够满足广大互联网、移动互联网客户的长尾金融需求。 蚂蚁金服的金融生态体系是从支付到资本，从低级到高级生态的全面铺设。一个完善的互联网金融生态圈有必要的主体与核心要素：第三方支付、大数据、信用评级与征信；在平台的基础上，创造众多的生活与消费场景，构建消费金融、网络借贷、股权众筹、互联网银行、互联网证券、互联网保险、互联网基金、互联网理财等各种经营业态，并连接资产端的个人与企业借款者、银行、保险、基金等传统金融机构，小贷公司、保理公司、融资租赁公司、典当公司等类金融机构，以及投资端的个人与机构投资者等，从而形成一个完善的内生循环的金融生态圈，在资源整合与共享中共同创造价值。 数据来源：新金融研究院 2、电商系自营消费金融是其发展的核心优势 电商巨头在消费金融方面的全流程均可在其体系内统一完成，通过内部、外部资源统一作战。 蚂蚁金服从事消费金融存在独特优势： 第一，经过多年经营，蚂蚁金服在自己的生态圈中积累了大量的活跃用户，同时也在各生活服务类场景中大量布局，完善了生态体系。第二，蚂蚁金服拥有会员用户海量的交易数据，基于大数据风控模型，蚂蚁金服相比传统金融机构能够以更低成本更高的精度来度量用户的风险水平。比如蚂蚁金服在消费信用上的研发，对接芝麻信用的蚂蚁花呗微贷业务便是数据信用化的尝试。对芝麻信用来说，蚂蚁花呗拓展其应用范围，提升征信产品吸引力与粘性；对蚂蚁花呗来说，因为是To Customer业务。芝麻信用可以直观向客户展示能贷多少、为何能贷多少问题，将产品简化和标准化，利于业务的推广。 芝麻信用分 蚂蚁花呗额度（元） 最大额度（元） 601-650 2000-5000 8000 650-700 6000-8000 12000 700-750 8000-12000 30000 750-950 16000-20000 50000 数据来源：蚂蚁花呗、华创证券、新金融研究院 3、资产证券化是其降低资金成本、扩展资产规模的利器 由于消费金融公司无法通过吸收公众存款融资，有限的负债渠道将制约其业务发展，因此通过资产证券化减少自有资金将是克服资本金局限性、扩充规模的重要途径。同时通过资产证券化方式也可以有效减低其资金成本。 数据来源：集奥聚合，新金融研究院 目前，阿里、京东、分期乐、宜人贷、中银消费金融都推出了自己的ABS产品： 蚂蚁金服 京东白条 宜人贷 分期乐 中银消费金融 蚂蚁花呗 蚂蚁借呗 基础资产 应收账款 小额贷款 应收账款 应收账款 小额贷款 小额贷款 规模 共300亿 首期20亿 首期10亿 白条3号20亿 2亿 2.5亿 6.99亿 利率 优先级 3.6% 3.5% 优先A档3.8% 优先B档5.2% 5.05% 优先A档2.5-4% 优先B档3-4.5% 次级 5.0% 4.9% 次级1档7% 数据来源：公开信息、新金融研究院 综述，网贷财经认为，蚂蚁金服利用阿里巴巴集团在电商、大数据以及征信等方面的优势，搭建了基于共享经济下的完整金融生态体系，发展成为国内乃至世界范围内的互联网金融行业领军企业。其发展的逻辑在于：共享经济下的金融生态构建是其发展的基石；电商系自营消费金融是其发展的核心优势；资产证券化是其降低资金成本、扩展资产规模的利器。...
今年的票据市场并不平静，出现票据风险事件的银行一家接着一家。昨日有消息称，广发银行有9.3亿元票据被“调包”流入股市，手法与此前几家银行几乎如出一辙。广发银行方面向北京商报记者证实这一消息，并表示正在抓紧追回款项。 据了解，广发银行这次涉事的交易一共有98张票据，涉事行为广发银行佛山分行，交易时间为2015年8月18日至10月19日，交易对手方为中原银行信阳分行。在二者之间，晋商银行、廊坊银行、库车国民村镇银行等多家银行充当了“过桥者”角色。然而，广发银行在票据起息日打出的9亿余元款项，仅仅2个月就“不翼而飞”，导致该笔票据业务回购逾期。 广发银行相关负责人对记者表示，“本次事件是由于外部同业在票据交易中的不规范所导致，发现风险情况后第一时间启动紧急追收机制，全方位抓紧清收，目前已回收大部分款项，并在持续做好回收工作，剩余款项在进一步回款中”。另据知情人士透露，截止到7月22日，广发银行已经收回约5.2亿元现金，其余4亿元资金仍在继续追收中。 票据在几家银行之间流转，为何会“不翼而飞”？事实上，就像广发银行说的“外部同业在票据交易中的不规范所导致”一样，一位银行业人士表示，这些票据应该是在其中某个环节被挪做他用，除去过桥的几家银行外，还会有其他中介参与。资金的流向几乎都是股市，入市时行情较好，但随后市场波动，票据到期时资金就会出现问题。 被调包的这一手法与农行、中信银行、天津银行等案件也极为类似。据业内人士介绍，票据回购交易为纯线下业务，没有统一联网的托管机构负责结算、清算工作，因此可能发生票、款不同时兑付的情况。如果出现“钱没到账，票据却没了”的情况，可能是双方有常年的业务基础，比较信任对方，忽视了操作规范和风险监控。 对于今年来频频曝出的票据风险事件，中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，主要是因为票据业务短期发展过快，但是与之相适应的风险管控手段并没有跟上发展步伐，导致票据中介盛行、违规操作频发。 此外，银行自身的风控漏洞也成为票据风险滋生的温床。此前曾曝出票据案的一家股份制银行人士表示，该行以前核查票据多是走形式、报报表，不会真正落实核查，现在开始加大自查和整改。和该行一样做法的还有多家银行，有的银行甚至暂停了纸质票据业务。同时，多起“黑天鹅”事件让监管层加大了对票据市场的整治工作。 在此情况下，票据融资规模不断萎缩。据央行发布的最新数据显示，今年一季度，全国共发生票据业务0.74亿笔，金额46.16万亿元，同比分别下降34.98%和27.75%。在纸票业务持续萎缩的同时，电子化票据也被寄予厚望，据业内人士介绍，央行已在草拟新规，未来数额达到一定水平的票据或全部改为电子票据，有效减少作假和风险漏洞。 据悉，此前农业银行北京分行爆发的39.15亿元票据案件、中信银行兰州分行发生的9.69亿元票据无法兑付风险事件以及天津银行上海分行票据买入返售业务发生的风险事件均已立案侦查。而此次广发银行票据风险事件仍在进一步追回款项，尚未立案。 ...
在监管方向逐渐清晰的大背景下，互联网金融正经历资本寒冬。但不少业内人士表示，资本寒潮将加速整个行业兼并整合、优胜劣汰。值得注意的是，那些资质良好的互金机构将更受资本青睐。相关数据显示，上半年投融资案例数同比降低16.35%，但单笔投融资额上升明显。 单笔融资额上升 上海交通大学互联网金融研究所、京北投资及IT桔子此前联合发布的《2016上半年中国互联网金融投融资分析报告》显示，上半年中国互联网金融投融资市场发生的投融资案例共计174起，获得融资的企业数为168家（其中有6家获得了两轮融资），融资金额约为610亿元。数据表明，互联网金融已经度过初期的野蛮生长。从融资规模来看，一半以上获得投资的企业融资规模属于千万元级别，获得亿元及以上的投资案例占全年融资案例数的16.67%，巨头格局初现。 8月8日，银客集团宣布完成C轮3亿元融资。本轮融资的领投方为港交所上市公司云游控股。而8月3日，云游控股发布公告称，认购银客集团发行的5年期可换股债券，规模为3亿元人民币，约占银客集团股份15.01%。 银客集团总裁林恩民对记者表示，今年已经过去近三分之二，但今年整个金融行业获得的融资次数只相当于去年的38.8%，远不到一半。现在确实是资本寒冬，风险投资机构会更加理性，不会像互联网金融行业兴起时那样布局赛道，而是选择优质的赛手。整个金融行业在今年获得的融资，单笔超过3亿元的仅19家，在211次融资中仅占9%的比例。融资金额多，稀释股权会重一些；融资金额少，公司股权稀释少一些，为后续融资和上市留下空间。 对于下半年的互联网金融投融资趋势，投资人士直言下半年很可能诞生新的独角兽。与此同时，随着科技进步，创新模式、创新业态不断产生，转型与跨界融合的大趋势，在互联网保险、消费金融等细分领域展现新契机。众筹、支付、征信等细分领域都继续受到关注，区块链技术作为一个新的热点话题，频繁被互联网金融领域提及，不少资本对其持积极观望态度。 行业整合不会停 值得注意的是，各项监管措施在加速推进。中国互联网金融协会近日组织制定的《互联网金融信息披露标准——P2P网贷》和《中国互联网金融协会互联网金融信息披露自律管理规范》开始向会员单位征求意见。对于这份被称作业内“最严”的信披规范，业内人士表示，协会要求披露的内容和尺度合理可行让互联网金融机构迈出自律、合规发展的“第一步”，后续将促进行业的兼并整合。 交通银行首席经济学家连平认为，互联网金融要进行审慎监管，而不是适度监管。从最近这两年发展的情况来看，更严重的是道德风险。这表明该领域中必须进行严格审慎的监管。 “今年各级行业协会成立并出台相关行业自律标准，资本市场追捧互金企业的热度降低，非法集资爆雷后网贷投资人和资金逐渐向大型实力平台聚集，独角兽公司渐露峥嵘，这些因素都对行业发展产生重要影响。”紫马财行CEO唐学庆如是称。 业内人士预计，随着监管深入，行业转型提速，“预计今年的专项整治会淘汰出1000多家平台。最终行业中能保留1000多家稳健的投资平台是正常水平。”数据显示，2016年7月底P2P网贷行业正常运营平台数量进一步出现下降，数量下降为2281家，相比6月底下降了68家，创近一年正常运营平台的新低。 ...
线上支付统一清算平台倘若落地，原本的支付-清算“一站式”可能被改写，第三方支付机构的业务将回归“本源”，至于清算事务，则交由网联。 备付金账户只有一个 消息称，由央行牵头成立的线上支付统一清算平台（简称网联）整体方案框架已经成型，计划于年底建成。市场对此项规划的反响颇多，认为它将从功能上和方式上改变第三方支付机构现有的业务形态。原因是网联的建设意味着目前大量第三方支付机构直连银行的模式将被取代，第三方支付将由两层架构变成三层架构，而网联将承担第三方支付机构的集中清算职能。 “尽管涉及的技术方案和业务细节还有待监管层进一步厘清，但根据过往央行对支付行业和清算体系所坚持的一贯思路，不难推测网联的主要效用，通过‘一点接入’，统一业务准则与合规管理。”北京一家支付企业相关人士分析称。更为重要的是，由于网联可以掌握支付机构资金流向的详细信息，央行能够更加高效、全面地监测支付公司的业务，及时遏制违规行为。 “第三方支付机构的虚拟账户形式以及通过和多家银行建立合作关系，转账过程中事实上在行使清算功能。该功能使资金的流动绕开了央行的清算系统，监管机构无法掌握准确的资金流向，必然给反洗钱等金融监管造成困难。”易观金融分析师王蓬博表示，网联成立以后，预计监管层将叫停支付公司和多家银行合作开户行为，仅开设一个备付金账户，支付公司的虚拟账户也将接入网联，受到网联监控。 在业内看来，建设网联的最大意义在于解决第三方支付机构多个备付金账户、资金账户的关联关系复杂且透明度低等痼疾，回归支付和清算相对独立的业务监管规则。对此，招商银行金融市场部高级分析师万钊认为，网联成立后，支付机构与银行多头连接开展的业务将迁移到网联平台处理，支付机构内部的跨行资金流动必须经由网联平台清算，将改变支付机构通过客户备付金分散存放变相开展跨行清算业务的情况。 事实上，现有第三方支付直连银行的模式已经产生了一系列问题，包括多方关系混乱、监管漏洞、安全性存疑等，原因在于支付机构除了在备付金存管银行开立账户之外，还可以在多家备付金合作银行开立账户，在同一家支付机构内部的资金流转，其信息隐藏在支付机构内部，监管机构只能看到银行账户金额的变化，看不到资金流转的详细信息。此外，行业的不公平竞争也将逐渐显现。 “目前，第三方支付公司向银行支付的费用由每家公司和银行单独议定，第三方支付巨头因资金体量大，拥有更强的议价权，易造成行业的不公平竞争。”王蓬博分析称，网联成立后，所有银行接口通向网联，网联可统一接口价格，从行业层面来看，交易数据不再为第三方支付公司独有，备付金账户限制也令第三方支付企业对银行的议价地位下降，但行业规范程度将得到提升。 “分离”支付与清算 也许为了减少推进阻力，网联在架构上将尽可能地避免触动现有利益格局。据悉，作为一个清算平台，网联类似于银行间的大小额清算系统，并不做支付，由央行主管，入股方只有第三方支付机构，银行、银联均不参与。 “第三方支付巨头支付宝高层曾表态支持网联，众多中小第三方支付公司更关注股东构成。”王蓬博介绍说，“具体入股形式需要方案出台后方可知晓，由于涉及接入企业数据的独立性和安全性，机构中立性成为关键。” 而对于网联的股东排除银行和银联，万钊认为这可避免银行和银联借网联抢占第三方支付的蛋糕，避免落下“不公平竞争”的非议，“网联的设立是央行告诉第三方支付机构，现有的业务格局不改变，但是资金流动要看得清清楚楚。” 整体上看，网联的股东架构方案思路很明确，确保各类型市场参与机构站在同一起跑线上，使得支付机构在业务处理、业务价格等方面享受同等待遇。恒丰银行研究院中心负责人蔡浩认为，监管部门建立网联系统的主要出发点是加强对线上支付的监管，对支付和清算风险进行隔离。网联平台只是实现目的的一个手段，其作用是打破目前线上支付机构清算系统各自为战的无序局面，建立统一标准、统一接口、统一规范的网上支付统一清算平台，长远来看，有助于提高效率，短期来看，完善的制度和监管基础设施有助于防范金融支付风险。 只是银联可能有些尴尬。由于其成立之初主要发力于线下支付市场，错失了线上支付市场的先机，线上支付市场目前由第三方支付占据较大份额。而未来一旦网联成型，银联或将面临业务空间的进一步压缩。“网联的成立代表着银联长久以来把线上清算业务收归旗下的意愿落空。虽然网联的线上支付监管和银联的线下监管并无重合，但随着央行对二维码支付的认可以及第三方支付机构大力推广O2O线下扫码支付，银联的业务空间将被进一步压缩。”王蓬博表示。 ...
参考消息网8月8日报道 港媒称，据主要房产中介称，未来18个月，上海将出现大批空置办公场所（高端写字楼），因为许多P2P网络借贷公司撤出市场，将空置率推至新高。 据香港《南华早报》7月27日报道，第一太平戴维斯物业服务集团公司上海商业地产高级主管卡里·郑说：“网络借贷行业租户广泛撤离推高了空置率。” 他说：“市场面临压力，因为已经供过于求，今年下半年和2017年将出现新的供给。” 《中国经济周刊》最近报道，去年上海金融业10%以上的写字楼新需求来自网络借贷行业。 报道称，政府此前希望该行业可以成为中国金融服务创新发展的出色例子，导致许多企业选择在上海一些最繁华的办公场所落户。但最近全国对网络借贷业欺诈行为的打击导致大量租约中止。 最近，位于上海世界金融中心72楼的上海中民信财富管理有限公司本月早些时候由于法定代表人被警方调查而关门。 莱坊房地产经纪公司大中华研究及咨询部主管纪言迅说，上海官员现在希望吸引其他类型的金融服务企业回归中央商务区，尤其是浦东陆家嘴。 但他担心，该行业许多公司都是新兴企业，或许不是稳定或长期租户。 根据高力国际房地产服务公司的最新数字，上海中央商务区A级写字楼的平均租金第二季度下跌了0.5%，降至每平米10.3元一天，直接反映了许多一流写字楼的租客流失现象。 第一太平戴维斯的郑说：“自2009年以来的新供给将于明年到达顶点，远远超出需求，实际上这是比网络借贷更令人担忧的问题。”他补充说，今年早些时候完工的上海中心大厦将成为中国最高建筑，但仍有30%的场地空置。 高力国际估算，今明两年，上海中央商务区将有近150万平米新写字楼进入市场。 而第一太平戴维斯预测，今年下半年，上海A级写字楼的空置率将从上半年的7.6%攀升至8.4%，并在2017年达到13.3%。 但分析人士指出，从长期来看，他们对写字楼需求仍持积极看法，因为上海在继续发展成为与香港匹敌的地区金融中心。 莱坊公司的纪言迅说，更多的制造业公司可能会搬出，但他希望受上海市中心日益成为银行和金融业中心的吸引，当前涌入的金融服务公司将取代这些公司。 ...
当降息成为新常态 P2P是该哭还是该笑？ 近日，一条最严银行理财新规即将发布的消息在网站和朋友圈不胫而走。新规的实施将使得银行理财产品投资范围缩窄，获取高收益项目的空间也更小。而另一端“7·18”互金指导意见出台后，P2P网贷行业成为了理财的话题王，陆金所、人人贷等第一梯队平台备受关注。但与热钱滚滚涌入形成鲜明对比的是，今年上半年网贷行业综合收益率持续下降。根据网贷之家的数据，前6个月，综合收益率分别为12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96%与10.38%。其中多数平台都降息1至2次，降息幅度在1至2个百分点之间，降息成为了P2P平台的主旋律。面对新规即将下台，降息成为“新常态”的“非常时期”，理财平台和普通老百姓又该何去何从？ 是哭是笑，先看看降息的原因是啥? 回答此问题之前，我们需要先清楚为何会降息，降息和新政对公众理财和P2P等理财产品影响如何？ 以《P2P网贷行业2016年6月月报》数据为例，数据显示，如今低息平台占比持续上升。综合收益率介于8%-12%的平台占比为41.15%，占比环比上升了2.06个百分点；综合收益率在8%以下的平台占比为8.64%，占比环比上升了1.15个百分点。如果细细分析就会发现，收益率下调实际是收益合理化的表现，也是多重因素共同作用的结果。如： 1、宏观经济使然。 当下中国的经济走势呈“L”型发展且正处在L型的左侧已成为行业人士的共识。这就意味着中国经济既不会大起大落，也不会断崖式下跌，更不会深不见底，而是柔和地完成经济下行，并在底部波浪式夯实基础，最终步入新的发展状态。在这样的经济形势下，企业扩大再生产意愿会有所降低，融资需求也会减少;再加上全球相继掀起降息浪潮，我国央行多次降准降息，以增加市场流动性，于是整个理财市场收益下行成为“新常态”，以余额宝为例：7天年化收益从刚推出时的年化7%左右到双降后已经下调至2.36%左右，P2P自然不会例外。 2、受市场利率下降，社会融资成本下降影响 2014年11月至今，央行共降息6次、降准6次，市场利率降至历史低位，而且分析师指出，今年第四季经季调的环比经济增速料会降至6.3%，中国央行(PBOC)可能在第四季降息25个基点，下半年还会降准两次。 但好消息是：央行降息降准后，受益的不仅是股市，P2P理财平台也会获得利好，因为比如宝宝类理财产品收益的不断下调必定会导致资金外流，从而刺激消费或者带动其他理财产品的销售，而P2P理财项目期限相对固定，且收益不像货币基金那样受市场和政策影响随时产生波动，因此，双降政策对P2P理财的收益不会有太大影响。只是货币政策宽松导致利率下降，借贷成本也随之降低。对于P2P平台来说，资产端的借贷成本下降，资金端的收益率自然也会小幅下调。 3、监管之下，收益逐步理性化的表现 一方面，银行理财新规将预示着包括P2P在内的理财将面临更为严格的监管；另一方面，全国范围内的互联网金融领域专项整治活动正式拉开序幕，“合规调整，稳健发展”成为行业主旋律，所有理财产品都在自查自检，积极建设合规体系。 尤其是P2P行业，在之前爆发几起较大的恶性负面事件后，P2P问题平台数量居高不下，监管层整治势在必行，而整体收益率下降成为顺应行业监管潮流的必然举措。 当下看，多重监管和降息潮虽对部分平台造成一定冲击，但这是良币驱除劣币的必经阶段，P2P将继续两极分化。事实上，“中国网贷评价体系”课题组最新发布的2016年第一季度的网贷平台综合实力评价排名与评级报告已经证明，统计数据显示，除少部分平台大幅增长外，多数平台的成交量和借贷余额增长情况低迷，甚至出现大幅下滑。其中30家平台中有17家成交量下滑，最高降幅超过47%。此外，一季度有14家借款人数下降，12家平台投资人数下降。而且陆金所、人人贷、翼龙贷以高分位列前三，并与后面的差距拉大。 以人人贷为例，截至2016年8月，人人贷WE理财累计交易额已经超过190亿。累计为用户赚取超过17亿元，服务超过1900万人次的投资者。2016年上半年，人人贷借款成交金额同比增长44%，这和人人贷WE理财大数据的完善风控体系和小额分散的风控机制不无关系，而陆金所也是一马当先。 这也又一次证明：在风控方面具备完整的事前、事中、事后控制体系；能根据大数定律逐步将客户风险进行分散，最终保持总体风险可控并符合监管、顺应潮流的大平台，才是P2P行业发展的主流。 4、尽管民间资金涌入，但优质资产依然稀缺 如今老百姓的投资理财意识逐渐加强，理财不再只盯着银行。随着降息和新政的出台，原来银行理财、货币基金等稳健类的理财产品收益率都创下新低，股市和债券市场双双式微，于是部分避险和闲置资金就会流向P2P等投资渠道。因为尽管P2P平台的收益率在降，但相对其他理财产品，平均收益率仍然比较高。 一旦大量资金涌入P2P行业，再加上当下优质资产依然稀缺，原本利用高收益吸引投资者的手法就会被平台方逐步抛弃，降息就成为必然。 5、为了缓解成本压力，实现可持续经营 最后，看似风生水起的理财行业，实际上真正盈利的平台很少，有分析人士估计不到10%，大多数平台还在“活下去”和“抢座位”中挣扎。当初烧钱模式已不再适应资本寒冬，而扩充规模、打造品牌又会增加运营成本，在这关键时期，通过降低收益率来缓解成本压力是很多平台必然的选择。 再说通过降息，平台可加速获取借款人和借款用户，在降低了个人和中小微企业的融资成本同时，也能帮助自身转变策略，摆脱恶性循环、探索健康可持续的发展模式。最直接的表现就是降息可为平台带来更多的资金，由此来加强风控水平，从而保障投资者的利益减少投资者的风险，这对于P2P平台及其投资者们，都是利好。 所以降息和新政对于P2P等理财平台及其用户而言，短期可能会使得收益下降，但从长远来看，各类理财平台势必从泡沫化向规范化的过渡，从高息揽客、快速做大的互联网思维，向全面把控风险、回归合理收益水平的金融思维转变，这既是迎合监管所需，也是整个金融行业的大势走向，是发展普惠金融的关键一步，P2P作为其中的一份子必然参与其中。 那又该如何学会只笑不哭？ 既然我们清楚了降息新政的原因和利弊，那就看看如何“趋利避害”、保本增收。尤其是在各类宝宝产品、P2P平台、BAT及传统金融巨头争先抢夺用户的当下。 一、擦亮双眼调整预期，力求收益合理化 最高法已经划定民间借贷的利率红线，那些打着高息幌子来非法集资的平台也被陆续爆雷，当降息理所应当，我们作为普通投资者首先要识别各类理财产品，尤其是鱼龙混杂的P2P产品。 尽管我们知道那些不合规的平台将会渐渐退场，但我们仍然需要分辨，陆金所依仗平安的强大背书和多年的金融行业沉淀一骑绝尘，人人贷WE理财携手中国民生银行正式上线资金存管以及巨大的风险备用金逆势前行，翼龙贷、微粒贷、红利创投各有优势……而个别看似风光的平台，却背后潜伏者巨大的隐患，如2015年12月底成功登陆纽交所的某贷，响铃之前就撰文提醒，尽管它是中国首家在海外上市的P2P平台，但其多重业务难分身，目标用户分散且需求差异性大，将增加其业务风险。此前有人还爆料称其主推的白领工薪阶层的”精英标”，实际上，不少借款信息学历一栏中是高中，中专的不在少数，他们是否具有长久，稳定的收入保障，真让人捏把汗。 其次要合理调整自己的收益预期，尽量收益合理化、现实化。在高收益和高风险之间选择那些用户体验好、品牌实力强、风控体系完善的第一梯队平台，如在各类榜单中稳居前三的陆金所、人人贷、微粒贷等。BAT京东们的余额宝、蚂蚁金服系等，尽管利息不高，但稳妥方便也可考虑。因为收益合理化是对用户根本利益的保障，理财投资本质仍是金融，安全仍是投资者在理财投资需要考虑的首要要素。 二、抛弃侥幸心理，警惕高收益平台 现今“收益畸高”几乎已成问题平台的代名词，收益越高，越是存在不可忽视的隐患。投资者不应只凭收益高低选择平台，莫要有侥幸心理。“中国网贷评价体系”课题组就提出目前P2P平台信披存在的主要问题有： 1，平台股东或实际控制人信息不详。 2，项目借款信息不全或不予成交前披露。 3，运营数据残缺，运营报告形同虚设。这主要表现在：喜欢炫耀成交资金量，不提借贷余额；只说注册人数，不提实际投资人数；只介绍投资人情况，不提借款人情况；拒绝披露不良贷款的数据。 因此投资者在做P2P理财投资时，既需要准确评估自身风险承受力，尽量选择口碑好、运营规范的平台；又需要对行业监管动向保持密切关注，提前规避潜在风险。 三、分拆鸡蛋和篮子，巧妙完成跨平台、多周期的投资组合 央行降息，是为降低社会融资成本，传导到投资理财市场，除了整体利好楼市外，对银行理财、股市、债券、基金、“宝宝”、P2P、黄金商品等也都产生或多或少的影响。但这不是让投资者停止投资，而是要避免盲目投资，在确保投资平台相对安全的基础上，投资者可以适当建立跨平台、多周期的投资组合，以获得高收益的同时，分散投资风险。 这需要： 1、了解投资规律，用好长短周期式的组合，比如长周期的产品通常要比短周期的收益率要高，因此在做资金流动性安排时，可适当选择一些中长周期的标的产品投资。 2、选择跨平台组合理财，充分利用各个平台不定期推出的理财活动提升自身投资组合的总体收益率。 3、巧妙搭配平台的新旧理财产品和利用平台营销增加收益，比如为吸引宝贵的新鲜血液，几乎所有的P2P平台都有针对新用户的“新手标”，这类新手标的收益率一般会比普通的，高出1-3个百分点。所以适当选择一些没有投资过，但资质不错、口碑较好的平台进行“打新”，将有利于提升收益。其次参加平台的节日、纪念日运营活动等，利用这些例行福利也可以增加自身收益。 最后，小编仍想啰嗦一句：投资风险不可能完全避免，投资者需要在风险和收益之间找准平衡，只有那些建立了正确的投资理念，掌握了完善投资技巧并善于利用第三方平台提供的资源和信息的投资者，才可能在投资收益率普遍下滑的市场环境下坐享安全与收益。而各类平台与投资者更是“同生共死”，需慎行。...
主流网贷平台收益率滑破10% 7月平台新增33家关停101家 今年以来，网贷综合收益率持续下降，如今主流平台的收益率基本已降至10%以下。7月份101家平台关停，远远超过新增的33家。监管越来越严，P2P平台生存战已经打响 P2P行业的热度似乎越来越冷。各家平台纷纷进行品牌升级，转身为“金融科技公司”；融360报告指出，热衷于参加平台加息等优惠活动挣钱的“羊毛党”也打算撤退了；7月平台获得融资的案例也仅有3起。 种种迹象表明，P2P行业的热潮正在退去。而让投资者感受最深刻的则是，P2P平台的收益率一降再降，与此同时，正常运营的平台数量也在降低，一些平台的清盘公告不时提醒投资者“又一个平台干不下去了”。 网贷财经最新数据显示，今年7月，网贷行业综合收益率持续下行，已下降至10.25%。截至今年7月底，正常运营的P2P平台数量降至2281家，7月新增P2P平台只有33家，关停101家。 对此，业内人士指出，时值互金指导意见出台一周年，综合收益率一路下行，是政策调控的效果，更是网贷市场回归理性的体现。“监管政策趋严背景下，大量平台主动清盘停业，已经成为近期行业发展的常态，对于行业的发展无疑有着积极的促进作用。” 对投资者来说，要改变P2P平台高息的观念，识别有实力的平台，则显得更加重要。 主流平台降息至10%以下 P2P行业兴起之时，动辄18%或以上的收益率，将银行理财等投资收益远远甩在后面。但经过前两年的火爆，再到今年的冷静阶段，收益率持续下降是不争的事实。 记者调查发现，2014年8月份时，18%收益率的P2P产品不在少数。但到了2015年8月，数据显示，P2P行业的综合收益率下降到12.98%。今年前6个月，综合收益率分别为12.18%、11.86%、11.63%、11.24%、10.96%与10.38%。如今这一数据紧逼10%，已下降至10.25%。 据媒体报道，今年3 月，有利网、积木盒子、微贷网、温商贷、短融网等知名网贷平台纷纷发布降息公告，收益率下调幅度在0.5%至2%不等。二季度后，合时代、九斗鱼、信融财富等中小型平台也在持续跟进。目前主流网贷平台的收益率基本已降至10%以下。 业内人士指出，在央行多次降息降准之后，社会融资成本下降。一方面平台需要调低融资成本拿到更加优质的资产，降低平台风险。另一方面，网贷行业进入深度调整期，高息揽客的方式难以持续，加上监管部门公开声明不鼓励平台高收益，持续降息也就水到渠成。预计2016年网贷行业综合收益率或继续下行。 一些隐蔽的现象也证实了这一趋势。随着网贷行业的逐渐规范与整体收益的降低，很多通过参加活动攫取高收益的“羊毛党”也逐渐发现，奖励过大的标的越来越少，薅羊毛已经远不如过去那样轻而易举。有的“羊毛党”已经退出这一赚钱的行当。 平台进入存量淘汰阶段 记者曾经报道过大王理财的清盘事件，P2P平台大王理财在清偿投资者本金与收益之后，采取永久关闭的措施，退出P2P行业。像大王理财这样的平台在网贷行业被称为停业平台，今年7月这样的平台就有43家。 除此之外，网贷财经最新数据显示，今年7月，停业及问题平台达101家。其中，问题平台51家，包括跑路30家、提现困难20家、经侦介入1家。除去停业平台43家外，还有7家平台转型不再做P2P业务。另一方面，7月份新上线P2P平台仅有33家，而2015年同期新上线平台数量达217家。 值得一提的是，目前正常运营的平台数量，已创下自2015年8月到2016年7月底的新低。网贷之家数据显示，截至今年7月底，P2P网贷行业正常运营平台数量降至2281家，比上月减少了68家。 “P2P网贷行业从平台数量上看‘去糟留精’的大势已经不可逆，但这对行业健康发展也是有利的过程。”业内人士表示。 此外，7月平台获得融资的案例也仅有3起，以A轮融资为主，融资规模在千万元级别。可见资本对于P2P网贷的热情也不再高涨。 除去平台数量的减少，P2P行业发展格局也呈现出优胜劣汰的蛛丝马迹。截至今年7月底，P2P网贷行业贷款余额增至6567.58亿元，环比6月底增加了5.71%，是去年同期的2.94倍。但行业交易额上涨，对应的是成交规模的两极分化：百余家成交额靠前的平台行业占比加大，而中小平台交易额有萎缩趋势。“约68%的平台在7月出现交易量下滑，考虑到大量交易额较小的平台，这个比例保守应在85%以上。” 业内人士分析认为，一方面，停业平台大量增加正常运营平台创新低，但另一方面P2P成交量却不断增加，且向大平台集中。可见P2P网贷行业“存量淘汰”的大势已经不可逆，而投资者也加大对优质平台的投入，行业洗牌不可避免。 平台较量升级 监管定标准 P2P网贷发展到行业洗牌阶段，投资人对平台提出了更高的要求。安全、收益、信息披露和用户服务等，都成为了投资人衡量平台的指标。为获得优质用户，P2P平台之间的较量可谓是全面升级，监管方面也没有放松脚步。 近期以来，多家P2P平台纷纷打出“金融科技”的概念，试图摆脱问题平台以及线下理财爆雷影响下的P2P污名。概念之外，平台的实力和服务投资者的质量才是关键。 此外，监管方面终于为投资者打开了信息披露的窗户。据了解，中国互联网金融协会制定的信披标准及配套自律制度中，制定了信息披露标准并规范了86项披露指标，对从业机构信息、平台运营信息、项目信息都做出了明确的披露要求。 业内人士看来，平台信息披露得越充分，投资者的信任程度与投资热情也会水涨船高，也方便投资者设计出更加合理的投资方案 ...
日前，加紧布局海外市场的猎豹移动宣布，已斥资5700万美元收购全球移动新闻服务运营商NewsRepublic。此外，公司内容转型战略已取得阶段性成果，除了对前述新闻客户端的收购之外，猎豹移动在美国推出社交直播应用Live.me，发布三个月即在AppStore及GooglePlay双平台均占据领先位置；针对全球发行的轻游戏《滚动的天空》（RollingSky），日前已进入美国地区AppStore免费下载榜前十。 斥资5700万美元 收购NewsRepublic 据介绍，NewsRepublic是一款全球知名新闻应用，通过智能编辑、数据分析和挖掘等手段向全球用户提供最新锐和广泛的个性化新闻内容推荐，被誉为“世界上第一家没有记者的新闻媒体”。此外，NewsRepublic大力推行正版化阅读，与全球超过1650家新闻机构构建了版权合作，用户可以通过其完善的个性化分发系统，浏览和阅读属于自己的头条新闻。 NewsRepublic在AppStore和GooglePlay上的表现都十分抢眼。一季度财报显示，猎豹移动移动端的月度活跃用户规模已达6.51亿，其中79.5%来自欧、美为主的海外市场。猎豹移动庞大的海外用户大数据将对NewsRepublic进一步获取新用户和提升推荐质量形成巨大助力。 猎豹移动CEO傅盛表示：“收购NewsRepublic与猎豹移动内容产品战略十分契合，帮助猎豹为全球用户提供了更加丰富多彩的个性化内容。相信NewsRepublic加入猎豹后，将受益于我们移动平台的规模效应，移动商业化的丰富经验和强大能力，以及移动产品之间交叉互推的协同效应，从而不断发展壮大，提升内容分发能力，为NewsRepublic内容生态中的媒体合作伙伴带来更大的价值回报。” 社交直播应用live.me 表现强劲 与此同时，猎豹移动还面向海外市场推出首款社交直播类应用Live.me。用户可以通过Live.me随时随地进行直播，在海外吸引了多位来自YouTube、Vine、Snapchat等流行社交平台的网红加入。 Live.me登陆AppStore仅3个多月时间，就一度在iOS社交榜1个国家排名前五、7个国家排名前十；在美国社交榜中，是第7名。在GooglePlay中，Live.me则在美国和新西兰两国的社交榜中跻身前五。 此外，猎豹移动率先走出了通过移动广告对轻游戏实现大规模商业化的新路。其面对全球推出的轻游戏《滚动的天空》，先后跻入59个国家和地区的AppStore免费应用下载总榜前十名，与此前推出的、在61个国家和地区游戏榜长期霸榜的《钢琴块2》形成矩阵态势。 截至今年二季度，猎豹已经初步完成了内容社交、新闻聚合、轻游戏等几大内容板块的布局。傅盛表示，“我们的战略十分清晰，将继续使用工具类产品作为获取移动用户的切入点；在此之上，将内容型产品打造成为平台产品，借此不断提升猎豹用户的活跃度。凭借着海量的用户基础、强大的大数据支撑，以及全球化的格局和视野，猎豹移动将打造全球化的内容生态体系。” 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...
