作为新三板最大的金融类挂牌公司，同创九鼎投资管理集团股份有限公司（九鼎集团，430719.OC）何时复牌，备受市场关注。2015年6月8日至今，该公司已连续停牌超过20个月。 　　2月10日，九鼎集团公告称，将最晚恢复转让日继续推迟至2017年3月15日。至此，该公司已九次在最晚恢复转让日前申请延期复牌。1月13日该公司公告称，最晚复牌日为2月15日。 　　九鼎集团于2014年4月在新三板挂牌，还有两个月将满三年，市值近1000亿元，目前已经完成了在基金、银行、券商、保险、地产和互联网金融等业务版图上的布局。 　　始于2015年6月的停牌，与九鼎集团收购中江地产有关。这一交易虽已在当年11月完成交割，不过九鼎集团当时公告称，停牌期间因收购Ageas Asia Holdings Limited（富通亚洲控股有限公司）构成重大资产重组，所以继续停牌。 　　Ageas Asia为控股型公司，主要通过其全资子公司香港富通保险开展相关业务。成立于1985年的香港富通保险，是香港市场主要的保险公司之一。 　　九鼎集团称，全国股份转让系统要对按照《非上市公众公司重大资产重组管理办法》及相关规范性文件的要求制作并披露的相关文件完备性进行审查，待股转系统审查完毕后，将尽快申请股票复牌。 　　值得一提的是，2016年5月12日，九鼎集团对外发布消息称，已经完成了对富通保险的股权交割手续，富通保险正式成为九鼎集团的全资子公司。但时至今日，九鼎集团以收购Ageas Asia构成重大资产重组、“股转系统审查尚需一定时间”“无法按预计日期恢复转让”为由，已经九次申请延期复牌。 　　“复牌大跌或许是最不愿看到的。如果无足够的资产作支撑，那么就会像中科招商、信中利那样落入新三板PE复牌大跌的‘魔咒’。”一位新三板市场研究人士称，“从复牌后的抛盘压力看，目前九鼎集团股东中资管计划的投资人，或将成为抛盘的主力。” 　　停牌期间，九鼎集团动作频频，加快资产收购步伐，通过借壳中江地产让九鼎投资实现曲线上市，旗下九州证券亦筹划大规模增资，引入中石化战略入股。 　　亦有市场分析人士称，九鼎集团停牌正值新三板市场火热之时，新三板做市指数接近2000点，而目前的做市指数在1000点左右徘徊，也需要一个估值修复的过程。 　　九鼎集团停牌前股价为6.83元/股，据其2016年半年报，实现营业收入17.29亿元，同比增长193.59%；利润总额和净利润分别为5.67亿元、4.72亿元，同比增长132.40%、125.14%。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

在网彩停售两年的时间点，监管层再发监管文件。记者获悉，近日，财政部、民政部、体育总局联合下发加急文件《关于对擅自利用互联网销售彩票问题整改落实情况进行督查有关事宜的通知》（以下简称《通知》），再次查处整顿互联网彩票。 《通知》指出，三部门将组成六个联合督查组，于2月中旬至3月下旬赴25个省市就落实《关于查处擅自利用互联网销售彩票有关情况的通报》（以下简称《通报》）的文件精神进行督查，具体包括《通报》中指出的问题和整改要求是否已经到位，是否收回财政资金，是否对有关责任人执记问责，是否仍存在擅自利用互联网销售彩票行为等现象。 据消息人士透露，一些地方彩票中心迅速做出了反应，江西福彩就立即召集相关业务负责人，专题研究部署严禁利用互联网销售福利彩票工作，并连夜向有关单位发送紧急通知。 此次网彩停售已有两年之久。2015年1月15日，财政部联合民政部、国家体育总局发布《通报》， 4月3日，财政部等八部委发布联合公告，称发行互联网彩票须经财政部书面批准，坚决制止擅自利用互联网销售彩票的行为。去年4月28日，财政部等五部委再次联合发布《关于做好查处擅自利用互联网销售彩票工作有关问题的通知》，严禁“彩票O2O”等各种互联网售彩行为。 在如此长的停售期下，不少网站偷偷恢复了售彩，或以O2O的方式、或以开通特殊账户的白名单方式。有人士认为，2015年以来，财政部多次通知、发文要求严厉查处擅自网售行为收效甚微，原因在于此前的查处行动在表面不在根本，随着查处力度的加大，触动的利益也就更加深入。 此前，不时有网彩开售的消息传出。为何网彩迟迟不得开售？事实上，互联网彩票的出现迅速打破了原有的利益链条，开网售业务的地方彩票中心彩票销量会大幅上升。而其他一些地方彩票中心原有的公益金收入随之减少，导致双方利益失衡。业内人士表示，随着互联网彩票的发展，该行业出现了一些违法违规乱象，如钓鱼网站、网络私彩等在暗地里滋生，套现、洗钱、欺诈、发起合买方携款出逃、侵吞彩民奖金等违法问题时有发生。并且在行业发展过程中夹杂了中央与地方、省份之间，省份与网络代销厂商之间三重博弈关系。 业内人士认为，对于互联网彩票网站资金的监测等问题都有待进一步解决，据其了解，监管层也派出调研人员进行调研，但是目前仍未拿出具体的方案，何时开售仍是未知数。未来互联网彩票行业或采取牌照制，而一些规模较大的平台将成为优先进入者，其他一些规模较小的平台将面临淘汰或转型。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航 ...

“就我了解的情况，当时总资产一个亿的小贷公司，至少有两个亿的体外循环资金。通过杠杆借贷后放款，正是小贷公司最大风险所在，也是去年当地开始取缔不规范小贷公司的重要原因。”徐江说。 在四川，一个人口不过60多万的县级市，2014年一度活跃着七八家小额贷款公司， 如今有的停止业务，有的人去楼空，有的只顾催收，无一正常经营。徒留当地县属唯一一纸小贷牌照。 这些非正常经营的小贷公司中，张志宏（化名）所在的公司（以下简称“S小贷”）便是其中之一。据他所述，S小贷从2016年中开始就几乎不经营，把多数精力用在贷款催收。 “公司不良率超过60%，不良贷款高达上亿元，去年年底公司的小额贷款牌照已被取消，就差破产了。”2月10日，S小贷公司总经理张志宏在接受记者电话采访时表示，“2016年初起，公司的主要业务就变成了讨债，但借款企业没钱，投资人来讨钱，我这一年都很头痛。” 从迅速崛起到逐步衰落，再到名存实亡，S小贷虽为一个区县的微小样本，亦是行业演变的一个镜像。 据央行2月3日发布的2016年小额贷款公司统计数据显示，截至2016年末，全国小额贷款公司8673家，贷款余额9273亿元，小额贷款公司数量同比减少237家，人民币贷款减少131亿元。 体外循环“毒瘤”缔结 在四川，县级小贷公司的大批量新设还是最近八九年的事。 2008年，根据当地省政府颁布的文件，一个县只能申请一张小贷牌照。2012年，四川省“十二五”金融业发展规划表示，力争到2015年末，该省的小额贷款公司达到200家以上，要基本覆盖所有县（市、区）。 速度比计划要快得多。 2013年末数据显示，该省小额贷款公司数量大幅增长65%，达到293家。 一位当地金融监管部门工作的人员告诉记者，2009年有关部门发布《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》，其中有条款表示，满足条件的小额贷款公司可以改制设立村镇银行。从那时起，小额贷款公司的牌照就引得当地企业竞相追逐，地方政府也希望借此机会，提升当地的产融环境。 S小贷的创设正是借了这场东风。2011年，S小贷设立，注册资本1亿元。四大股东中，除发起人为山东的一家公司，另三位股东也是当地行业龙头，均颇具行业影响力。 据张志宏回忆，从2011年到2013年，是当时小额贷款公司设立的“黄金”时期。“一些民营中小企业很难从银行得到足够的贷款，但在宏观经济上行，企业急需资金扩大生产的背景下，小额贷款公司的创立为他们开辟了一条新的融资路径，一度很受中小企业欢迎。” 记者通过工商资料查悉，2013年，S小贷资产总额11413万元，营业总收入1526万元。 不过，曾在当地小贷行业监管机构就职的徐江（化名）告诉记者，年报上显示的只是企业表内资金而已，但实际上，小额贷款公司有大量的“体外循环”资金。 所谓“体外循环”资金，即是小额贷款公司通过个人名义进行民间借贷，根据当地的“行情”，承诺12%以上的年化利息，再用借贷资金进行高息放款，而这部分资金不会表现在公司账目上。 “就我了解的情况，当时总资产一个亿的小贷公司，至少有两个亿的体外循环资金。通过杠杆借贷后放款，正是小贷公司最大风险所在，也是去年当地开始取缔不规范小贷公司的重要原因。”徐江说。 张志宏也对记者承认，他所在的小额贷款公司同样存在体外循环资金，但具体金额并未透露。 “当时政策鼓励小额贷款公司发展，银行敢给钱、股东敢投资、小额贷款公司也就敢贷款。”张志宏说。 虽然从2011年到2013年开始的杠杆借贷增加了小额贷款公司的资金来源，但真正促使其繁荣的，则是当地企业的大规模固定资产投资和高杠杆。 S小贷所在的这个县级市，在2011年到2015年间，以绿色食品为核心的现代农业扩张迅速，融资需求也格外旺盛，其中包括茶业、白酒及产业链等。以酒业为例，到2015年，白酒产业产值超过100亿元。投资规模也在扩张，不管是银行信贷还是小额贷款公司贷款，多数资金流向这些产业。 有当地数据显示，2011年，全社会固定资产投资年增长速度接近40%，此后两年也都维持在18%以上，金融机构各项贷款余额从2011年的91.3亿元上升到2013年的130.33亿元。 虽然当地企业扩大生产规模的资金大部分来源于银行信贷，少部分来自于小额贷款公司借贷，但“过桥贷”业务确是2011年到2013年间小额贷款公司赚得盆满钵满的主要原因。 当地一家建筑类企业的负责人告诉记者，银行到期后，就会找小额贷款公司高息借入等额的续贷资金周转。 此外，张志宏告诉记者，从2012年底开始，伴随着企业的大规模扩张，小额贷款公司贷款周期也从短期贷款向中期贷款演变。在这个过程中，小贷公司放弃了初设时期业务设定的“小额+分散”原则，也开始走上一次性将几千万大额资金投向一家企业的路径。 去杠杆下的资金链困境 徐江告诉记者，过桥贷这一业务的转折点在2014年，这也正是当地大多数小额贷款公司由盛转衰的临界点。此后放款者，大多被套牢。 省城一家实业公司某分公司负责人于明（化名）告诉记者，2014年中期，公司需要归还大概1000万左右的银行贷款。通过“过桥贷”归还银行贷款后，银行却没给续贷。 “麻烦大了，过桥贷的利息很高，虽然我们公司是S小贷公司的股东，但向同行小贷公司借贷，价格最低也都是月息24%起。”于明说。 此后几年，随着宏观经济变化，一部分企业的生存变得艰难，账款被拖延支付更是常事，很多通过杠杆融资扩大规模，投入大量固定资产的企业，大肆扩张后高昂的经营成本与重重负债，使企业无法正常运转。 一部分中小企业不景气，接下来出问题的就是经营类贷款。小额贷款公司的危机正式到来。 据张志宏介绍，2015年初，S小贷就有超过5000万的逾期贷款，主要在茶业、酒业和工程贷款领域。即使S小贷有心力挽狂澜，一些贷款“重灾区”的市场变化亦非随心所欲轻易控制得了。正如一名茶行老板说，2014年一盒高档茶叶可以卖到1200多元，但2016年只能卖到500元。 除茶业外，前期通过杠杆融资扩大经营的企业都出现了不同程度的问题，以酒业和房地产业为最。包括S小贷的股东之一，当地一家酒业龙头，也因为和银行借款纠纷，在2016年12月被法院查封房屋与国有土地使用权，并将拍卖价款500余万元用于归还银行贷款。由此，股东自身的实力也在大大削减。 在内外交困的局势下，S小贷本身的资金链也开始越揪越紧，并走向断裂。 因为不良贷款累积越来越多，投资人催款等因素，目前S小贷公司运营已处于非正常状态。并在2016年底被取消了小额贷款公司牌照。对于该公司后续处置，张志宏已不抱希望，说“只要能把钱收回来就好，哪怕只是本金也行。” 然而，欠款的公司有一家已经开始清算资产，其余几家虽然经营不善，但还在存续。 当地的金融监管机构人士徐江告诉记者，2016年底，当地政府已经取消了本地三家小额贷款公司的牌照，保留了一家。但如今，最后一家公司也没有正常经营了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航 ...

自2016年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）发布以来，各省市的动向一直备受关注。 2月13日，广东省金融办发布《广东省实施细则》（征求意见稿），并向社会公开征求意见（以下简称《网贷管理意见稿》），这是全国首个省级网贷监管细则。 紧接着2月14日，广东省金融办又发布了《广东省网络借贷信息中介机构备案登记管理实施细则》（征求意见稿）（以下简称《网贷备案细则意见稿》），网贷机构有了相应的备案流程指引。 记者注意到，与去年银监会等四部委发布的《暂行办法》相比，广东此次发布的《网贷管理意见稿》有不少更加细化且严格的地方。比如，《网贷管理意见稿》规定，征信管理部门应当将网络借贷信息中介机构的有关信息纳入征信管理系统。 此外，值得注意的是，《网贷备案细则意见稿》提出，鼓励辖内网络借贷信息中介机构引进有实力的法人股东，增加注册及实缴资本至人民币5000万元以上。 将网贷机构纳入征信管理系统 相比去年8月发布的《暂行办法》，广东省的《网贷管理意见稿》有不少扩充与细化之处。如《暂行办法》第二十一条规定，网络借贷信息中介机构应当加强与金融信用信息基础数据库运行机构、征信机构等的业务合作，依法提供、查询和使用有关金融信用信息。 对此，《网贷管理意见稿》新增了征信管理部门应当将网络借贷信息中介机构的有关信息纳入征信管理系统，为网络借贷信息中介机构查询相关信息、加强借款人风险控制等提供方便。 业内人士吴复申向记者指出，《网贷管理意见稿》中纳入征信管理系统的表述，指的应是征信机构如果要为网贷机构提供征信服务，或是将网贷机构的借款人信息吸收进自己的数据系统，在政策上已经允许，以此为网贷机构提供业务的基础设施支持。 “解决了资金池风险之后，最大的风险就是坏帐，监管部门会更加重视这部分的监管，也会更大力度的支持。”广州互联网金融协会会长方颂向记者表示。 方颂指出，将网贷机构纳入征信管理系统有两个可能的路径，“一种是央行征信，但对接央行是一个系统工程，包括大量IT开发，同时必须要确保数据的真实性。另外，中国支付清算协会也已经做了这样一个系统，加入进来的网贷机构相互之间可以查询数据，包括坏账、存量信息等等，这个系统现在已经对接了几十家网贷机构。” 吴复申则认为，不会直接将网贷的征信信息纳入央行征信系统，“操作难度很大。小贷公司起步比网贷早，发展了十几年，征信信息都没有完全纳入央行征信系统，而是选择性纳入，网贷机构更为数量庞大，业务繁杂，短期内不太可能纳入央行征信系统。” 除了征信管理，《网贷管理意见稿》对于信息披露要求也更加细化。其规定，网贷机构应当将定期信息披露公告文稿和相关备查文件每季度结束后1个月内报送工商登记注册地所在地级以上市人民政府金融监管部门及国务院银行业监督管理机构市一级派出机构，并置备于机构住所供社会公众查阅。 此外，业内人士罗浩杰向记者指出，广东省的《网贷管理意见稿》也在引导平台增强实力，引入战略投资者。根据管理办法征求意见稿的规定，网贷机构应当依法建立健全公司治理结构，完善议事规则、决策程序、内审制度和风控制度，保持公司治理的有效性。 明确备案登记相关细则 备案登记指引是网贷平台普遍关注的一个重点。网贷机构首先要在金融监管部门完成备案登记，然后申请电信业务经营许可，才能够开展业务。 此前，厦门已经出台了首个地方备案指引，《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》规定，网贷机构在申请备案时需向市金融办提交包括网贷机构备案登记法律意见书在内的12项文件资料。 “网贷机构首先要在工商登记变更经营范围，然后再到金融办登记备案。但实际上，目前工商局并未开放经营范围变更业务，也不知道要提交哪些材料、取得什么资质才能申请，而这又是金融办备案的前置条件。”吴复申向记者表示，“备案除了提交营业执照，还需要哪些材料，比如律师事务所出具的法律意见书、会计师事务所出具的审计报告是否需要，这些都是平台关注的。” 根据2月14日广东省金融办发布的《网贷备案细则意见稿》，新设立的网贷平台在申请备案时，需要提交包括由律师事务所出具的备案登记法律意见书、与第三方电子合同存证平台签订合同存证的委托合同复印件在内的13项文件资料。 而对于已存续网贷机构，除了提交上述13项文件资料外，还应当提交机构经营总体情况、产品信息以及违法违规整改情况说明等。 同时，《网贷备案细则意见稿》还规定，网络借贷信息中介机构在完成备案登记后，应当持省金融办出具的备案登记证明文件，与银行业金融机构签订资金存管协议，并将资金存管协议的复印件在该协议签订后5个工作日内反馈工商登记注册地所在市人民政府金融监管部门。 此外，值得注意的是，《网贷备案细则意见稿》在总则中提出，鼓励辖内网络借贷信息中介机构引进有实力的法人股东，增加注册及实缴资本至人民币5000万元以上，健全内控机制，聘用具有丰富金融机构从业经验的人员担任高级管理人员，增强机构实力，提升经营管理水平。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航 ...

“银行监管，单卡进出，历史兑付100%”，1月11日，暴风金融上线发行的活期理财产品“快活宝”，标志着暴风集团也正式踏入互联网金融领域。实际上，截至2月14日，暴风金融运营时间刚超过一个月。 有业内人士表示，现阶段暴风金融还存在宣传不合规的风险，对于一家上线不到一个月的互联网金融平台，其在官网中高调宣称“历史兑付100%”。 记者发现，在暴风影音官网与客户端上，均能看到暴风金融的广告语入口。有媒体称，这显示出其CEO冯鑫对新业务寄予厚望，比如暴风影音APP为暴风金融设定了开屏广告。这样的流量能否撑起金融业务？截止到2月8日，360手机助手数据显示，上线快一个月的暴风金融APP下载总量为1507次，有分析称其交易用户恐怕更少。 “10%的预期年化收益率，支持当日赎回”，暴风金融APP中提到，10%并非产品本身的收益，而是快活宝产品基本收益5%加上平台奖励的5%。据了解，快活宝是一款“开放式现金管理类理财产品”，投资标的主要包括银行存款、货币基金、保险、金融资产收益权等低风险、高流动性资产。 有业内人士表示，这种“烧钱拉客户”的经典套路，一方面很难维持投资者的忠诚度，另一方面会给平台带来巨大的资金负担。在互联网金融流量端马太效应成形之后的时间点，对后入者来说，从流量角度看，不一定是划算的生意。这就更不用说巨大的合规成本了。 据暴风金融APP，暴风金融官方介绍其为定向委托投资产品，即委托人在投资者的指令下对合作机构推荐的理财产品进行筛选、分散投资。但受托人信息，资金投向产品信息，暴风金融并未给予明确说明。 此前有媒体称，投资者在买入快活宝后，资金是直接打入“中国银联股份有限公司广东分公司”账户，没有另开个人存管或者托管账户。暴风金融宣传的“银行监管”并没有得到体现，现在就将银行监管作为其产品安全保障的卖点有夸大宣传之嫌。 记者使用暴风金融进行充值时发现，银行交易信息描述为“（特约）中金金融”，摘要为消费。暴风金融客服表示，平台支付是通过第三方渠道进行扣款。“目前暴风金融有多家支付渠道，平台会根据交易时间和交易金额选择渠道。”客服称，暴风金融拥有包括宝付、先锋支付、中金金融等支付渠道。 业内人士李子川表示，从披露的信息来看，快活宝这款产品是由资管公司来做，暴风金融在里边的角色算是资金流量入口而已，不过，暴风金融提到的银行监管有点夸大宣传，从银行角度来看，并没有监管职能。 据了解，2017年1月17日，中金金融控股集团有限公司发布《关于发生“中金金融”扣款的声明》，中金金融控股表示，“中金金融特约”扣款和“中金金融”扣款均与其无关，未运营任何会产生自动扣款的平台也没有在售任何会产生自动扣款的产品。 前述暴风金融客服还称，用户通过支付渠道进行充值，将支付到暴风金融在平安银行开设的账户内。客服强调，平安银行将对交易信息进行监管。 经过考证得知，上述中金金融为中金支付。中金支付客服向记者证实，上述支付款项确为中金支付渠道所完成。客服称，扣款信息显示，收款人账户为网信有限公司。“可能是网信先锋支付旗下的二级机构设置的，这个需要与收款方联系查询。” 早前，第三方支付机构中金支付发布声明表示，望广大用户对“中金金融”和“中金支付”的品牌有所认知，避免因企业名称相似或“中金”名义被冒用造成误解。 据早前报道，暴风金融易陷入资金池嫌疑。自去年以来，不少知名互金平台迫于监管的压力下架了活期产品，最新的监管政策似乎给了活期理财“活的空间”，但如何避免资金池嫌疑则是平台难过的一道坎。 北京一家网贷平台负责人表示，银监会此前发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》没有涉及平台进行活期理财业务，监管的精神是平台不得存在资金池。 资料显示，2016年9月，暴风集团宣布未来将上线互联网金融平台，10月份暴风金融宣告成立，2017年1月11日，暴风金融APP正式上线。2017年1月20日晚间暴风集团发布公告称，暴风集团拟向金融服务公司暴风融信增资500万，增资完成后，公司持有暴风融信股权比例为19.90%。 值得注意的是，暴风集团目前仍未透露其互联网金融的完整布局，也仅有商业保理、担保牌照在手。相比之下，暴风金融在金融领域的布局并不那么完善、顺利。同样，暴风集团也受到金融场景的掣肘。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航 ...

4号文基本断了私募做债权类地产项目的所有路，除了纯股权投资这种方式，这将导致地产私募资管项目大幅萎缩。受到4号文的影响，私募公司的非标地产项目势必大幅减少。同时，也会促使其将项目方式往直接融资、股权投资方向转移，但这短期来说并没那么容易改变，对不少私募公司而言，这也意味着对其主营业务的调整。 多名房地产业内人士指出，在持续多年的房地产开发高杠杆运作之后，一行三会的整体调控措施陆续出台，房企高杠杆“玩法”大限将至。这一次并非“狼来了”，来自房企、基金业、房地产机构的反馈均指向房地产资金问题将面临的大考。 就在2月13日，中国基金业协会（简称“基金业协会”）在官方微信公众号正式发布《证券期货经营机构私募资产管理业务备案管理规范第4号－私募资产管理计划投资房地产企业、项目》（简称“私募资管备案4号文”）之后，一家占据行业各大排行榜30-50位的房企投资部人士陈超（化名）坦言，3-4个月之后，行业内大部分房企的资金问题将会陆续暴露。其所在企业刚于去年迈开全国扩张步伐，年销售规模实际在200亿左右。 他认为，此次私募资管备案4号文针对的16个热点城市，正是全国排名前50房企中绝大部分已经布局的城市，“尽管进入这些城市之前，公司已有资金安排，但后续融资，因为新规出台，将面临大范围调整；或者说目前正在备案的融资就要修改游戏规则了，受影响层面多大完全要看公司现金流情况”。换言之，现金流情况将影响企业后续融资进度与融资方的谈判，房企资金成本、自有资金需求量、现金流等情况将发生巨变。 “从一行三会整体配套调控措施的出台，中央降杠杆的目标不变。”业内人士车阳接受记者采访时指出，开发商这么多年以来从土地款到开发贷都是通过融资完成投资，接下来房企发展将出现两个大方向：首先，对于杠杆率比较高的、资金成本高的公司来说，能否跨越监管部门的门槛、融资能到什么程度，都只能看其自身的金融资源了；早期有所准备的房企，或许会转向存量资产管理这一块业务，这与不少开发商前几年开始关注存量资产、政府也有意引导开发商持有资产不无相关。 综合多名金融机构人士的说法，全面掐断房企融资渠道，是为了抑制资产泡沫，符合央行“去杠杆、抑泡沫、防风险”的政策取向。“大部分房地产私募基金都投向住宅开发项目。”亿翰智库研究总监张化东透露，以其接触的房企来看，基本上融资都投向高周转的住宅项目，因为国内私募基金与国外私募基金最大的不同点就在于，回报率要求高且周期短。国内基金一般“2+1”年回报周期，与国外“5+1”年的主流回报周期相去甚远。 数据显示，房地产私募基金每年涉及千亿规模，以房企住宅与商业比例以7：3匡算，如此大体量的私募基金大部分都流入了住宅开发。 全方位融资均受影响 “去年开始的调控，要从整体分析，对于房企的影响都是慢慢渗透的。”车阳说，私募资管备案4号文的影响涉及房企较为全面，对于房地产开发的影响也是全过程的，尤其是开发前端。 私募资管备案4号文于2月13日起实施，其明确，对于证券期货经营机构设立的私募资产管理计划，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，基金业协会宣布暂不予备案。 具体来看，包括但不限于五种方式，一是委托贷款；二是嵌套投资信托计划及其他金融产品；三是受让信托受益权及其他资产收（受）益权；四是以名股实债的方式受让房地产开发企业股权；五是根据审慎监管原则认定的其他债权投资方式。 所谓房地产价格上涨过快的热点城市，目前包括北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥、南京、苏州、无锡、杭州、天津、福州、武汉、郑州、济南、成都等16个城市。这份城市名单将根据住房和城乡建设部相关规定适时调整范围。 尽管细则还未出台，但梳理私募资管备案4号文全文，不难总结基金业协会这次发文几个击中房企整个开发流程的痛点的地方： 热点城市以债权形式投资于普通住宅项目不备案；土地出让金资金来源审查具有穿透原则；“债权投资+房地产开发企业+土地出让价款或补充流动资金”三个条件同时满足则禁止；对于私募基金信息披露要求和资金监管要求更为明显。 车阳指出，以往私募资管多是通过通道业务或者发行集合产品进入房地产行业，还有就是房地产信托。过往房企多是债权融资，即便是近两年用得较多的明股实债，也是偏债类，这两个渠道今后都被关上了。据其透露，目前正在与一家房企一个合作项目可能会有影响，就一个上海的开发项目，本来基金可以在拿地阶段进去，现在的只能在企业拿地后的开发阶段甚至是预售阶段介入，当下首要的就是改变合作方式。 “企业前期土地投资如果是自己的钱，后面就可以基金入股的方式融资，只要有明确用途，对应项目的具体用途。”车阳认为，4号文要结合上海去年底开始实施的房企拿地自有资金审核新规来看，就是倒逼房企将资金结构作一个调整。 记者采访多名房企相关人士，他们均表示4号文的“打击面”非常广泛，上述16个城市基本都是这一轮房企有布局的，都有资金筹划，目前来看影响还没有出来，要在 3-4个月之后，新政的效力才会发挥出来，那时候行业的资金问题会逐渐暴露出来，因此不少房企人士认为现在要找钱，储备粮食过冬，控制付款节奏。 值得一提的是，4号文基本断了私募做债权类地产项目的所有路，除了纯股权投资这种方式，这将导致地产私募资管项目大幅萎缩。受到4号文的影响，私募公司的非标地产项目势必大幅减少。同时，也会促使其将项目方式往直接融资、股权投资方向转移，但这短期来说并没那么容易改变，对不少私募公司而言，这也意味着对其主营业务的调整。一名金融投资公司人士透露，由于此前房企公司债审批已经较困难，因此很长一段时间都没有投资房地产类型债券。 土地价格或下调 一名银行人士透露，不少房地产私募基金都是通过银行资管计划发行的，尤其是股份制银行，可以看作是这一块业务的典型；市场中过往做资管计划较多的诺亚、钜派等第三方理财平台现在多是发行一个资金托管计划，对于房地产投资更偏向PE方向这类高风险高收益的项目。“地产类投资作为类固收产品，主要仍是银行体系在做。”这名人士表示，4号文对于房企表外融资的限制已经很明确，这影响还是非常大的，今后房企要转向银行贷款的表内融资为主了。 可以说，4号文更精准调控目标，全面收紧房企住宅开发与土地融资渠道。“合作的项目在基金结构上调整，规避风险，怎么做存量，打击增量，所以今年看多做存量。比如凯德等境外房企，都已进入做存量资产的阶段了。”车阳认为，今年会从存量角度做基金，政策也在倒逼基金转型。 “中国的房企没有经过大的调整，应对调控肯定是经验不足的；政策调整、房地产周期的调整两项叠加之下，希望行业会平缓着陆，不要太痛苦。”车阳指出，阵痛是必然的。 “最后的结果有可能把土地整体价格调整下来，目前土地也是有泡沫的。”张化东指出，结合前面很多政策去看，资金来源核查与穿透原则，不是几个限制，是一个组合式限制，会把很多钱挡在外面，土地自有资金核查上海等很多城市都有，加上融资限制，是整个体系的，央行也出了一些窗口指导，包括证监会停止了债融资。 上海邦信阳中建中汇律师事务所合伙人、律师周晶敏认为，4号文可谓是2016年下半年以来频出调控政策的延续，只是之前政策主要由相关主管部门、银监会、证监会、各交易所等出台，而此次出台的规范旨在从私募备案环节予以规制，其直接目的就是实现政府对房地产市场，尤其是热点城市住宅市场的调控。值得关注的是，尽管管理规范详细列出了各种禁止投资的情形，但对于需要寻求资金杠杆的房企和追求投资回报的管理人来说，也可能创造或调整出更为复杂的交易结构，来规避上述规范的直接限制。另一方面，对于由基金业协会出台此项规范的合法性，部分投资机构和专业人士也有异议，但由于基金业协会目前直接负责基金管理人和基金产品的备案，基金管理人在实操层面还不得不“买账”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

每年春节期间，总会出现两种截然不同的舆论和号召，一种是逃离北上广，另一种则是逃回北上广。这两种舆论总是相互打架，代表了一代人的纠结。这种纠结之中实际上暗藏着“小镇青年”们的尴尬处境。 人们常说，在这个快速变迁的社会，富不过三代、穷不过几年，各类社会资源富集的一线城市汇聚了大批希望通过努力，突破阶层、实现人生上行的“小镇青年”。然而，当21世纪第二个十年渐渐接近尾声时，社会阶层却有越来越固化的趋势，福布斯推出的各类富豪榜上，充斥着各类的二代、三代。马太效应并不仅在产业经济中存在，居民财富上亦是如此。 阶层固化使穷人与富人之间难以逾越 社会从来都是一个金字塔结构，层次分明，阶层越高的人掌握的社会资源和财富越多，从而他们获得财富的能力也越强，这个轮回导致了富人更富，穷人更穷。 去年热播的《欢乐颂》便把社会阶级分得非常清晰，百亿的老谭，十亿的老曲，几亿的奇点，百万金领安迪，三五十万的赵医生，十五万年薪的老樊，几千月薪的小实习生。每一个阶层的人都有着不同的观念、眼界和性格。曲筱绡可以凭借老爸的资金支持开公司、当老板，樊胜美则依旧在工作、爱情 、家庭的不断摩擦中，勉力维持。 但《欢乐颂》揭示的问题关键在于，穷人与富人的门槛更在于在财富的获取能力以及对财富的认知。穷人在最初掌握较少的财富，这导致了其能撬动的资源、人脉甚至学习的条件，都是远远落后于富人，他们更偏向于像小白鼠一样捂盘储蓄。最后导致本来就不多的财富最后跑不过通胀、跑不过各类社会机会以及财富浪潮的来临。在人生财富的大战中，武器少而落后的穷人，想赢不易。 单就传统理财来说，高净值投资者的投资渠道很多，信托 、私募乃至海外房地产投资、股权投资都不在话下。而穷人除了银行储蓄以及门槛相对比较低的银行理财、宝宝类产品，便只有经常被当做“韭菜”被收割的股市。 财富的增长除了能力与社会资源，杠杆是一个不能回避的另一问题。 两人在北京合租，两人手里差不多都有一百万。一人借了点钱，咬牙买了一套300多万的房子，另一人觉得比较可笑，这不是给自己套压力嘛。结果房子一年间涨到了六百万。两个人的阶层一下子就变了。获取财富，很多时候是观念的不同，再加上财产性的投资直接强化了财富优势，最终导致差距被大幅度拉开。 利用借贷等融资是一种加杠杆的过程，一般来说 ，富人更容易获得传统金融机构的认可，获得加杠杆机会，从而撬动更多的财富。而穷人，则是将钱存在银行，获得很低的利息，充当了富人的杠杆。“杆”越长，越容易撬动巨额财富。 互联网金融可以“赋能”穷人 有人曾经说过这样一句话——互联网是当做眼下能抓住的最后一根翻身稻草，可惜很多肉食者鄙，未能远谋。其实不仅仅是互联网，互联网金融也是如此。互联网金融被认为是推广普惠金融的重要手段，而国家相关部门也不断提到，“普惠金融”就是在帮助受益群体提升造血功能。 追溯来看，“普惠金融”概念是联合国在“2005年国际小额信贷年”提出的。与传统金融所倡导的“二八定律”,即20%的客户创造80%的利润观相反，普惠金融是以传统金融供给中的排斥现象为基础，提倡让弱势客户得到平等金融服务。 在阶级固化的情况之下，互联网金融实际上成为了很多人的上升通道，成为了阶级固化的润滑油。 情人节当天，某平台上线了一个微电影 “幸福瞬间”，讲述了不同的用户，通过此平台进行学习深造完成梦想，或者是开店经商最后成功，或者通过理财提前退休享受生活，或是每年多了几次回家探望的机会的幸福故事。这里面的人有的是毕业不久的社会新鲜人，也有年过半百的烧饼店夫妻，有的是临近退休的国企会计，也有北漂在外的舞蹈教师，他们都通过互联网金融服务，一步步改变了自己的生活。 这个故事，其实告诉我们，互联网金融可以让穷人在最初成长阶段，获取超过自己现阶段能力范围的财富，帮助自己提高“能力值”，获取与富人一样的学习条件，最终上升为和富人一样的阶层。 1975年，“穷人银行家”的尤努斯带着学生去乔布拉村调研，发现造成穷人穷困根源并非懒惰或缺乏智慧，而是一个结构性问题：缺少资本。为此，创办了被称为穷人银行的孟加拉乡村银行。尤努斯的名言是:“每个人都享有获得信贷的权利”，理念基础就是普惠金融,即将金融服务覆盖弱势地区、弱势行业和弱势群体等金融服务薄弱环节，让社会各阶层享受平等、低价、受尊重的金融服务。 技术往往会给社会阶层带来天翻地覆的改变，让过去固化的阶层逐渐产生变化。最典型的案例就在于英国工业革命时期，掌握了蒸汽机的新兴资产阶级在面对旧地主贵族的时候能腰板更硬。而传统的地主贵族、新兴资产阶级乃至是普通的工人和农民在当时甚至挤在同一节车厢之内，社会变得就像是一个平面。 互联网金融其实也是如此，互联网金融某种程度上成为了解除阶层障碍的重要工具。阶层越固化，我们就越要倡导互联网金融，因为它能够赋能更多穷苦人民，让穷人更有尊严，更有机会打破阶层固化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航 ...

近日，“起源系”8家网贷平台爆雷，数万孕妇和大学生被坑，引起网贷行业极大的关注，“起源系”关联方随之浮出水面。 经整理，“起源系”8家平台涉及的自然人股东包括魏生、付燕、郑红岩、冯纪宇、秦亚良、蔡健、方凡、马晓峰、俞翔宇等9人。 胡海泉被代言 信息披露为零 2016年9月30日，多家媒体报道称，胡海泉跨界代言聪明投，称看重团队基因。 然而，直至2016年10月1日，胡海泉经纪代理公司巨匠娱乐才发公告称，聪明投未经我司及权利人许可，冒用胡海泉名义、盗用胡海泉形象进行虚假宣传，强烈谴责其侵权行为。 此外，胡海泉曾是北京良将天下影视文化传媒有限公司（下称：良将传媒）的股东。工商资料显示，良将传媒成立于2015年12月17日，注册资本1000万元人民币，股东是方凡、王晓伟、盖永梅、李春旭、横琴经纬信诚资产管理中心（有限合伙）（下称：横琴经纬）。其中，横琴经纬的股东也是方凡、王晓伟、盖永梅、李春旭四人。 2016年12月14日，股东发生变更，由横琴经纬、方凡、李春旭、王冰、王晓伟、胡海泉、盖永梅变更为横琴经纬、方凡、王晓伟、盖永梅、李春旭。 此外，聪明投不仅没有披露资金去向，还宣称与燕赵财险达成战略合作，并称燕赵财险为借款项目承保。此外，聪明投还称与玖富合作，但遭玖富方面的否认。 另外，早点儿、玩儿家两家平台几乎无标的说明，乐行理财、海新金服两家平台只提到从行业千家平台挑选优质项目，进行投资持有债权，资金去向成迷。 记者注意到，钱罐儿的公司简介竟然只有一句话，钱罐儿隶属于众源信通，注册资本1000万元。 仅4家平台募集资金就超9亿 根据“起源系”平台公布的数据显示，仅聪明投、奶瓶儿、早点儿、海新金服司四家平台的成交额就超9亿，累计注册用户超过180万人，具体投资人数暂无法统计。 注：早点儿理财成交额根据平台2016年3季度报告，第四季度成交额按第三季度成交额计算。根据早点儿理财对外公布的数据，截止2016年4月25日，平台累计注册用户130万人。 办公地址：雍贵中心B座6层 “起源系”8家平台的联系地址都是雍贵中心B座6层，而在据投资人爆料，通金所（旗下平台：通易融）的其中一个联系地址也在雍贵中心B座6层。 然而，通易融的联系地址与招聘网站的显示的地址是居然大厦19层。2月12日，通金所发布公告称，“我司与起源财富旗下公司无任何法律及经济关系。” 百度地图显示，雍贵中心B座大楼地处崇文门商圈，附近有地铁2号线与5号线，房讯网出租报价显示，雍贵中心7元/天/平米。 通易融与“西部金交所”的关系 从香港新恒基集团出发，倒西部金交所，再到通金所，起源财富系，通过一系列的股权架构和关键人物，这个链条构成了一个完成的闭环。 通易融是通金所旗下互金平台，宣称具有国资股东背景。通易融隶属于恒信网络科技有限公司，工商资料显示，通易融成立于2014年10月31日，注册资本1亿元人民币，共有三个股东，分别是付燕、郑军强、北京通金所资产管理有限公司（下称：通金所）。 通金所的唯一股东是西部金融资产交易中心（贵州）有限公司（下称：西部金交所）。而西部金交所的股东是厦门佰年能源有限公司、湖北长江出版传媒集团有限公司、华融渝富股权投资基金管理有限公司。 厦门佰年能源与香港新恒集团的实际控制人为同一人，工商资料显示，佰年能源的唯一股东是洪清玉。对此，中国经营报曾试图采访西部金交所，对方未回应两公司同一控制人问题。 “起源系”与西部金交所的关系 2015年12月1日，媒体发布的标题为《早点儿理财：负利率时代 以21%收益率打响财富保卫战》稿件中，早点儿曾对外宣称中国华融是其股东，注册资本1亿元，目前拥有100多万用户。 然而，工商资料显示，早点儿隶属于起源财富，其股东是三个自然人，分别是魏生、付燕、郑红岩。另外，工商资料显示，起源财富股东没有发生过变更。 搜易贷借款企业来自“起源系” 据投资人爆料，搜易贷新手专享标，车商贷：XXGD176W6W”与“XXGD17KLA7”号标的借款方是福清市众星汇汽车销售有限公司（众星汇汽车），担保方是鑫广达融资担保有限公司（下称：鑫广达担保）。 工商资料显示，众星汇汽车成立于2013年9月16日，注册资本1亿元人民币，股东是愈翔宇、广西恒基众星进出口贸易有限公司（法人代表：愈翔宇）。鑫广达担保成立于2007年2月2日，注册资本1.05亿元人民币，股东是愈翔宇、于小榕、林忠斯。 也就是说，搜易贷的两个借款标的，借款方与担保方存在关联关系。对此，搜易贷客服人员向媒体表示，金融机构贷款中，通常要求借款方的股东、实际控制人或关联方提供担保，为借款提供增信，这种做法合法合规，而且更安全。 然而，根据上文报道，愈翔宇是“起源系”的核心人物之一。如果这次“起源系”资金断裂对其造成影响，很有可能会波及搜易贷的这两个借款项目。 据媒体报道，“起源系”8家平台目前已爆雷，称由于老板方凡的经营不善，导致整个起源系资金链断裂。 1月19日，据消息人士透露，北京起源财富网络科技有限公司股东代表及实际控制人方凡目前已被警方控制。 然而，“起源系”留下的一个烂摊子，却坑了数万大学生和孕妇。此外，“起源系”的多未员工爆料，自己也是受害人之一。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航 ...

近日，ppmoney因第二大股东侯梨智股权被冻结而卷入舆论漩涡，就在事情发生后的一天，侯梨智便以协议转让的方式，减持了广州万惠金控科技股份有限公司（下简称“万惠金科”）的全部股份。 2月9日，万惠金科发布权益变动公告称，2017年2月8日通过全国中小企业股份转让系统以协议转让的方式，转让方侯梨智减持所持有万惠金科2390.7万股，持股比例由14.26%减持到0.00%；受让方新余宝创网络科技合伙企业（有限合伙）（下简称“新余宝创”）自愿受让侯梨智所持有的万惠金科2390.7万股，持股比例由1.50%增持到15.76%。 据了解，侯梨智和新余宝创互为一致行动人。2015年8月，侯梨智、新余宝创与广东万惠网络科技集团有限公司，在收购广州市天锐科技股份有限公司(现更名广州万惠金控科技股份有限公司)期间，签署了一致行动协议，以便各方对万惠金控管理和控制，保持在重大事项的一致性。 资料显示，侯梨智1982年5月出生，2008年12月至今，就职于广东纳斯达融资担保有限公司，担任执行董事、总经理；2012年至2016年4月，就职于万惠投资，担任副总裁职务；2015年8月至2016年3月，担任公司董事、副总经理。 根据工商显示，接盘公司新余宝创成立于2015年7月30日，注册资本500万元，企业类型为有限合伙，执行事务合伙人为陈宝国。 需要指出的是，陈宝国1969年11月27日出生，为PPmoney的创始人兼董事长，“2012年9月至今 担任万惠投资执行董事兼总经理职务；2015年11月至今 担任万惠金科董事长、总经理。”同时，陈宝国持有万惠网络90%的股权，系万惠网络的控股股东、实际控制人，而万惠网络又是万惠金科的第一大股东，占股70%。 注：胡新是陈宝国的联合创始人，邱凤英为侯梨智母亲。消息源称，侯梨智是陈宝国的妻子，但未得到官方证实。 此前，2月7日，PPmoney的创始人之一候梨智被曝名下万惠金科股票被冻结，冻结股份共计价值5960.24万元。对此，PPmoney回应表示，侯梨智名下万惠金科股权冻结属股东个人情况，所有股票分别于于2016年9月、10月解除冻结。 PPmoney内部人士解释称，侯梨智和几个大银行等曾给一借款公司担保，由于借款方出现逾期，所以作为担保方，侯梨智被连带冻结。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航 ...

去年以来，P2P网贷平台在“遍地开花”后，频频爆出“跑路”、“整改关门”等问题。近日，厦门市金融办率先在全国出台了《厦门市网络借贷信息中介机构备案登记管理暂行办法》（下称《办法》），并对厦门市网贷机构进行规范的备案管理。 【现状】 在借款人在同一平台借款超限额 记者从市金融办了解到，去年12月，市金融办联合市市场监督管理局、公安局、人民银行、银监局、证监局组成厦门市互联网金融风险专项整治联合检查小组，并聘请专业律师事务所及会计师事务所作为检查小组专项顾问，对我市包含网贷机构在内的40余家互联网金融企业进行了为期3周的实地检查。根据现场检查情况及企业提交的书面文件，下发了整改通知书。 记者了解到，在专项整治中发现的普遍存在的问题是，很多借款人在同一平台借款超过规定限额，不符合银监会等部门在《网络借贷信息中介机构备案登记管理指引》一文中的规定。 【看点】 合同须电子化并存证 资金流数据也要上传 《办法》规定，在《办法》发布前已设立的网贷机构，应依据专项整治工作的有关安排，在完成整改并通过后才可向金融办申请备案。新设立的网贷机构应在依法完成工商登记注册、领取企业法人营业执照后，于10个工作日内向市金融办申请备案登记。 《办法》要求，企业“自愿加入厦门市金融风险防控预警平台，同意并授权电子数据存证服务平台将存证合同内容中的业务数据按要求上传，同意并授权合作的资金存管银行业金融机构将资金流数据按要求上传，并与业务数据进行匹配对比。” 《办法》还规定，所有备案的网贷机构都要将合同电子化并存证，存证后自动传输至“厦门市金融风险防控预警平台”。此外，网贷机构备案，需找到愿意为其进行资金存管的银行，并且授权该银行将资金流数据传输至金融风险防控预警平台。 金融风险防控预警平台会根据网络检索信息、合同数据、资金流等信息，根据事先设定的指标参数对网贷机构进行打分评级。例如在预警平台的“风暴指数”高于60分时，平台会开启相应的报警级别，此时由金融办介入调查整改；如果“风暴指数”高于80分，将由经侦人员介入调查处置。 【提醒】 网贷机构应对出借人进行风险评估 市金融办互联网金融专项整治工作法律顾问黄倩颖为需备案的网贷机构给出三点提醒。 首先，申请机构需注意，按照法律规定，借款人为自然人的借款上限是20万元，借款人为法人或其他组织的借款上限是100万元。若金额超过法律规定上限，应对其限期进行整改，不再发放超过借款金额标准的标的。 其次，网贷机构应对出借人的年龄、财务状况、投资经验、风险偏好、风险承受能力等进行尽职评估，不得向没有进行风险评估的出借人提供交易服务。目前，厦门的网贷机构中，基本没有进行此类评估，甚至在整改后有的企业做的评估也是流于形式。 第三，应有符合业务发展的完善的配套制度，包括信息披露制度、风险控制制度、项目审核制度、客户身份资料和交易记录保存制度等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航 ...