就在昨晚，发生了一件对所有媒体、市场、公关等从业人员都意义深远的大事。 一向喜欢搞个大新闻的微信公众号「微信派」推送文章宣布：微信官方正式推出「微信指数」 按照官方说法，微信指数是微信官方提供的基于微信大数据分析的移动端指数。 正如微信一贯的风格，用户想查询微信指数，入口还是藏得很深。需要手动搜索「微信指数」、选择「搜一搜」、点击图标，才能看到。 微信指数能用来干嘛？微信派在文章中指出了三大应用场景，包括： 1、捕捉热词，看懂趋势； 2、监测舆情动向，形成研究结果； 3、洞察用户兴趣，助力精准营销 仔细观察这三个场景，基本就是自媒体生态圈每天都要关心的内容啊。难怪业内人士在昨晚立刻推（ceng）文（re）章（dian）说： 对于微信公众号运营人员，对于品牌、市场、公关人员，这是个以后每天都要使用的工具。 不过，微信指数带来的影响绝不仅仅只有这些。 从微信指数的实际应用价值、潜在势能、以及与新榜服务的异同，这三个方面谈点看法。 大型广告效果评估的新方式 大家最关心的东西，无非是「微信指数」对自己到底有什么影响？ 就目前的公开的信息来看，微信指数主要反映的是某个关键词在微信环境中的声量，可能是综合了微信公众号、微信搜索和朋友圈等一些系列用户数据得到的。 也就是说，它的实际意义在于得知某个关键词在当下微信生态中的真实热度。这就延伸出两个作用： 1、广告主可以更好地监测投放后的效果； 2、自媒体可以评估某个热点到底在微信里火不火。 先说效果监测。微信指数在监测效果方面有用。 举例来说，假设以某个品牌作为关键词，投放前后的微信指数没有发生任何变化，那就说明这个广告在微信生态里完全没有产生影响。拿这个铁证好好质问乙方吧。 反过来说，这时候乙方再怎么忽悠「其实我觉得是有用的……」也毫无意义。 毕竟现在的自媒体广告这么贵，微信指数可以成为金主爸爸们监测效果的利器。当然，买了朋友圈广告的土豪玩家更是如此。 再说判断热点。 同样举个例子，如果一个运营小编想知道今天到底该追咪蒙，还是iPhone7中国红的热点。以前他只能依靠职业敏感性来判断，但今后他可以用微信指数来搜索一下。 显而易见，「中国红」现在的热度更高，并且处于历史高点；反观助理月薪5万的咪蒙已经是过气热点了…… 不过，微信指数尚且不完备的地方。 昨晚，时隔7年首次正赛中战胜韩国的中国队在朋友圈刷屏。为中国取得唯一进球的前锋于大宝，邦哥将其作为一个关键词进行搜索，微信指数并没有发生明显变化。这说明微信指数存在一定滞后性。 所以说，晚追一天热点就要被老板扣工资的苦逼媒体小伙伴而言，微信指数在判断热点上并没有什么 luan 用。 微信向内容分发又迈进一步 微信指数可以从一个侧面反映出信息和内容的流向变化。 显然，这是针对百度指数，以及百度内容分发的野望而言的。 以前要是有什么大新闻，百度指数基本可以通过抓取几大核心的「新闻源」网站，比如新浪、搜狐等来汇总出当下的热点和趋势。 但是，当用户更多地沉浸在封闭的微信信息圈中，此消彼长之间。前两天，关于百度取消新闻源数据库的新闻已经体现出了百度的焦虑。 在PC时代，百度几乎是垄断性的流量入口，微博、微信、今日头条等移动端资讯渠道的崛起，倒逼百度不断改进内容分发机制。 这次，百度重新定义优质新闻源，洗刷老一批被通稿、软文占领的媒体，体现出李彦宏在年初所说的，「让百度重回内容分发，让更多的内容主动找到人，把『大量被独立 App（微博、微信、知乎、头条等）封装化的内容』抢走的用户重新抢回来」的决心。 微信指数是张小龙秀出来的另一块肱二头肌。 微信指数和一直若隐若现的「朋友圈热文」，其实是一鱼两吃的关系。 入口很深，且随机出现的朋友圈热文通过监测各种用户行为数据，企图在微信内部建立一个内容分发的新入口，并且减少鸡汤文、营销文，让底层内容重建天日。（显然，张小龙目前对这事还很谨慎） 微信指数则证明了微信不仅能够掌控各类用户数据，并且叠加起来预测热点和趋势，未来能更精准地指导个性化推荐。 总体来看，基于当前微信公众号体系的内容分发能力，再加上微信指数体现出的用户行为分析能力，可以推测微信将在未来衍生出趋势预测、个性化推荐和营销服务等业务，这些足以让百度和今日头条不寒而栗。 宏观声量不能取代个体观察 这么说来，微信指数岂不是成为了最强王者？同样做新媒体数据服务的新榜该怎么办？ 微信指数脱胎于微信官方，根正苗红，相信随着优化迭代，确实有机会成为极其重要的指标。 最大的区别在于，新榜指数主要反映的是某个微信公众号，或者某篇内容的传播能力。同时，新榜构建的是移动端全平台的内容价值评估标准，包括了微博、今日头条等多平台数据。 以目前占据新榜营收最大头的营销服务为例，第三方数据服务商显然可以为广告主提供更好的投前服务。 在投放前，广告主需要更多地去了解一个公众号的传播能力和用户画像，从而作为决策参考。 因此，广告主需要看到一个具体的公众号，或者KOL的传播数据（阅读、点赞、增长曲线），用户画像，以及这个公众号或KOL过去的投放记录乃至转化数据，比如新榜就可以在这方面提供部分协助。 不过，也不能迷信微信指数，还是需个人判断，毕竟，微信是人家掌控的、技术并不能做到完美、某些方面...... 总而言之，想表达的意思就是：咱作为专业「卖水」的，生意空间还是很大的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
2016，财富管理行业走出了波澜壮阔的一年。 各类巨头继续在财富管理行业强化竞争壁垒。行业霸主陆金所零售财富管理交易量超万亿，整体估值210亿美金，筹备2017年香港上市。 互联网巨头方面，继百度、阿里、腾讯、京东之后，第二梯队里的奇虎360、乐视等都开始在财富管理领域发力。同时，实业背景的公司也不愿错过这场盛宴，绿地金服之后，恒大金服正式上线。 就规模而言，财富管理市场广大，在百万亿级别。根据瑞士信贷发布的报告，2016年中国内地家庭总财富超150万亿元，成年人平均财富15.8万元。 本质上，互联网金融的发展就是改变商业银行业务的过程。如果说借贷类业务如现金贷款、消费金融等改变了银行的表内资产，那么互联网财富管理业务就是改变了银行的表外资产。有数据表明，2015年商业银行的表外资产高达7万亿。 市场如此多娇，引得无数创业者竞折腰。那么新的一年，什么样的财富管理机构能够引领下一阶段创新的浪潮？处于创业阶段的团队和行业投资者又有哪些机会？ 我们将从财富管理平台的获客端（零售、高端），产品端（资产获取、资产配置结构变化、风险控制），匹配方式（智能投顾），创新模式（场景化理财）等多个维度回顾解析2016年的财富管理行业，并展望2017年发展趋势。 获客 财富管理从客群上可以分为零售和高端两个层面。零售财富管理主要通过互联网、金融机构网点等向大众销售现金类、固收类理财产品，而高端财富管理主要通过线下渠道，向高净值客户销售信托、私募等权益类产品。 1.零售财富管理拼的是流量成本 零售财富管理领域，由于手续费低廉，需要规模效应，因此平台成败的关键在于品牌和用户量。拥有品牌背书和流量的巨头能够在高效销售资产的同时，让客户接受较低的利率，从而获取更优质的资产。而优质资产又能够吸引更多的客户，控制平台风险，形成正向循环。 在这种逻辑下，坐拥流量入口的互联网巨头，在零售财富管理领域有着先天优势，创业公司很难与之比拟。 拥有平安集团品牌和流量入口的陆金所已拥有2,550万用户，交易量超万亿。阿里巴巴移动端4.7亿的月活，相应地，蚂蚁金服用户近3亿（含支付宝）。又比如，坐拥商城2亿活跃用户，京东金融已转换用户近亿。 2017年，随着互联网流量红利的减退，更多流量入口加入混战，零售端的获客竞争将不断加剧，获客成本仍将上升。 在新竞争形式下，产品和营销策略的创新将产生更大的获客效果。因此，各平台在积极尝试新的获客方式，比如天天基金和京东金融都推出了场景化理财产品。与此同时，旨在提高现有客户投资效率的智能投顾产品，也备受各家平台瞩目。 当然，平台本身的用户特征也会对财富管理业务的开展产生很大影响。比如蚂蚁聚宝上的客户多以8090后为主，单笔1000元以下投资占到71%，对平台销售高起步固收产品产生掣肘。相反，背靠京东商城，京东金融用户年龄偏大且处于1、2线城市，对定期、权益类产品购买力较强。 2.理财师是高端财富管理的命脉 高端财富管理销售佣金较高，而且由于产品性质的原因，一般都是线下销售，理财师的服务质量是关键。就模式而言，高端财富管理有两种，一种是直销模式，以诺亚财富为例，即公司和理财师是雇佣关系；另一种是平台模式，以小虎金融为例，即公司与理财师是合作关系。 经过10余年的发展，诺亚财富已经是高端财富管理的龙头，现市值90-110亿人民币。诺亚财富2016年资产发行规模超1,140亿，拥有1000余名理财师，人均产能超1亿。 然而，雇佣制的直销模式有着对理财师激励不足的缺陷，而且难以避免飞单。针对这些痛点，基于互联网的理财师平台开始出现。 相对于直销模式，理财师平台主要特点是给理财师的分成水平更高（大部分理财师平台将销售佣金的80%分给理财师），且产品更多元化。国内的主要理财师平台包括盈泰财富云、小虎金融、亿金融等。 然而，根据研究，正是由于理财师平台将大部分的销售佣金分给了理财师，导致自身运营效率较低。我们对比了美国理财师平台LPL和诺亚财富之后发现，2015年在发行同等规模资产的情况下，诺亚财富营收是LPL的16.28倍。 2017年，理财师平台急需找到效率更高的运营方式，或自建资产端包揽资管业务收益，或引入机构客户，扩大交易规模。 资产获取 财富管理本质是金融资产销售平台，因此获取资产是平台生存之道。 1.金交所成为绕开监管的神器 2016年至今，零售财富管理平台与金融资产交易所（金交所）的合作方兴未艾，平台的定期理财、固定收益等资产很多都来自于各金交所。例如京东金融理财端的固定收益产品，就是和广州金融资产交易所合作发行的。 在当前背景下，双方合作能够达到双赢效果。对于金交所而言，互联网巨头们能带来交易量。由于金交所通道费率低廉，目前年交易额在100亿以下的交易所都面临着生存危机，扩大规模势在必行。 而对于互联网巨头，和金交所的合作能助力产品创新，同时相比其他高门槛的金融牌照，金交所牌照的性价比也更高。具体而言，通过掌握金交所的控制权，零售财富管理平台能有效地进行金融资产反向定制，提升资产的撮合效率。 双方合作业务的范围主要包括，基础资产交易（金融国有资产、不良资产），和权益类资产（信托收益权、应收账款收益权等）。 目前，全国各类金融资产交易所，其中有8家获得国务院认可。这些交易所的控股股东多为中央和地方国企，也有互联网巨头如阿里、百度、京东等。 陆金所是金融资产交易中心的先驱，还包括前交所、重金所两地金交所。蚂蚁金服也在2014年发起成立了浙江互联网金融资产交易中心（网金社），并入股了天津金融资产交易所。 今年以来，其他互联网巨头也跑步入场，百度金融和京东金融相继成立了西安百金和西安合众。 在合作中金交所和零售财富管理平台谁占主导地位，主要取决于底层资产的归属。如果资产属于财富管理平台，那么金交所从事的就是纯粹通道业务，而如果资产属于金交所，那么财富管理平台就只相当于起到了导流作用。 然而，看似多赢的金交所模式也面临着监管风险，主要原因在于大量金交所正在成为财富管理平台绕开监管的神器。 一方面，财富管理平台通过金交所包装次级贷款和垃圾债。具体操作方式是，金交所将资产打包成固收理财产品，再放到财富管理平台上销售给投资人，可谓点石成金。2016年末招财宝平台上发生的侨兴债事件里，招财宝平台就是通过粤股交将侨兴债打包的。 另一方面，财富管理平台利用和金交所的合作可以突破200人的投资限制和100万的机构投资额限制，因为网贷新规是针对网贷平台，而非金交所。 尽管面临潜在监管的压力，2017年，非标金融资产流转的前景仍可期待。 据统计，全国各类金融资产约200万亿元，其中可归属金交所的非标、类标资产共约30%，因而行业至少还拥有60万亿元市场空间。行业龙头陆金所2016年前3季度的机构端交易量达3.2万亿，主要就是机构之间的流转。 资产证券化也是金交所发展方向之一，平台可以选择各类资产的证券化，比如信托收益权。厦门国金正在研究如何将信托资产收益权进行证券化，以提高信托资产的流动性。此外，平台还可以选择做目前急需证券化融资的消费金融资产，比如京东金融的ABS云平台。 2.高端财富管理慎重自建资产端 当前中国经济增速持续下行，企业效益下滑，导致优质资产供给减少。而国家为了经济的“稳增长”，持续投放货币，加剧了优质资产供给的不平衡，导致“资产荒”。 在此宏观背景下，对于大多数财富管理机构而言，生存难题已不再是资金，而是优质资产，因为资产质量直接决定着机构销售业绩和风险水平。 然而，不同平台的资产获取能力差别很大。因为对于资产方而言，选择资产发行平台主要会考虑资金成本与发行效率，而这两点受制于各个财富管理机构的品牌影响力和销售能力。 在高端财富管理领域，龙头诺亚财富属于先行者，已累计配置3559亿资产，管理销售超过2000家公募基金和100多家私募基金。品牌效应为诺亚积累了大量优质VC、PE项目，包括红杉资本、达晨创投等。目前诺亚财富共有285个产品供应商。 除了销售基金产品，诺亚财富也成立了自己的资管公司。诺亚财富于2010年成立歌斐资产，今年10月歌斐资产获红杉资本入股，估值43.5亿人民币。自主打造资产管理公司，为诺亚财富的产品链提供了充足的弹药，增厚了诺亚财富的利润，包揽了资产管理和销售两个环节的利润。 显然，早起的鸟儿才有虫吃，很多优质私募基金资产都已经被诺亚财富、钜派等瓜分了。 相比诺亚财富，其余第三方财富管理机构在资金成本和发行效率上都不占优势。同时，对于高端人群而言，也需要财富管理机构进行产品的反向定制。因此模仿歌斐资产，自建资产端，把命运掌握在自己手中，成了独立财富管理机构们共同的选择。 就具体实现方式而言，一些财富管理机构自主成立资管公司，如小虎金融旗下的腾云资产，而另一些采取入股资产端公司的方式进行布局，比如亿舟财富，还有一些引入资产端作为股东，比如米多财富。 经营资产管理对于财富管理平台来说，有两层意义。一方面，多元化的产品能够为客户提供灵活的资产配置，不会因为周期变化而流失客户，比如在利率下降时配置固收产品，IPO重启的时候配置二级市场私募，创投火热的时候配置股权类投资。另一方面，由于对资产端足够了解，平台可以有更好的风控能力，深入到底层资产去做风控。 资产配置结构 财富管理的资产结构变化有两个驱动力，一个是宏观经济融资需求的改变，一个是财富管理领域的“消费升级”。 自互联网财富管理诞生以来，大众对各类产品的接受是渐进的。2013年余额宝上线，开启了互联网财富管理元年。大众开始接受了现金类产品（各类货币基金），之后各家平台如陆金所先后推出了固收类产品（如保险、债券、票据理财等），近年来权益类产品又开始出现（股权类资产）。 对于高端财富管理平台的资产端，固收理财如信托之类的刚性兑付即将被打破，收益率也随着宏观经济下滑而下降。因此，高净值群体急需能够分享创新行业发展的私募基金、类固收等产品，要求平台向权益类资产发展。 以诺亚财富为例，其权益类资产包括房地产信托、私募基金、母基金FOF产品、二级市场基金等。 3年前，诺亚财富的固收类资产占比高达80%，现在这个比例已经降到了30%左右，私募基金和二级市场产品各占三成。 而对于零售财富管理平台，货币基金的费率过低，虽然有规模但平台营收难以快速增长。因此，鼓励客户将现金类资产升级成固收和定期类资产，增加平台营收，是大势所趋。 当然，不少零售财富管理平台也在向股票类资产发展，比如360金控旗下的360股票和京东金融旗下的京东股票，但目前规模还较小。 零售财富管理平台向股票类资产发展，将势必和互联网券商产生融合。 一般而言，互联网券商公司出自两种背景，一种是互联网化的传统券商，例如华泰证券，另一种是以金融信息服务起家，收购了券商牌照的互联网金融平台，如东方财富。 与所有互联网业务一样，互联网证券的壁垒也是流量。有了巨大的流量就不愁变现，目前市场上有两种主要变现方式。 一种是公募基金的销售，龙头东方财富曾在2015年赚取17亿基金销售利润，甚至超过余额宝管理公司天弘基金。另外一种方式是股票经纪业务，互联网证券公司或自有或收购券商牌照，再配以强用户粘性的股票社区，能显著提高市场占有率，东方财富目前的市场份额将近1%。 除此以外，互联网券商还可以对接海外的股市。虽然目前受到外汇管制的掣肘，但未来海外资产配置的想象空间仍很大。 2017年，私募类，权益类资产将逐渐受到客户重视。因此，固收只是现在，权益类资产才是未来。拥有优质权益类资产，并且能做好相应风控措施的财富管理机构将占有很大的优势。 风险控制 1.平台激进扩张，风控应重视，剩者为王 资产风险识别（KYP：knowyourproduct）是财富管理平台的重要风控环节，然而由于一些平台过于追求发展速度，再加上市场优质资产紧缺，资产端风控并没有得到应有的重视。 2016年末发生的侨兴债违约事件，暴露出了财富管理平台风控不足的问题，只审核项目提供方的资质，而不穿透底层资产。 其实，对于财富管理平台而言，其资产端的研发、设计等流程都掌握在上游的金融机构手中。平台即使能拿到资产端的运营数据，也会因为成本过高，很难深入到底层资产的风控流程当中去。因此，平台目前主要依靠定性风控方式，如考察资产端金融机构的实力和检查底层资产是否在黑名单里。 可见，财富管理平台在资产端风控上处于弱势地位，需要引进外部的增信措施。如果平台发展速度比较激进，那么也要有相应的增信措施相匹配。目前而言，增信措施主要有以下几种模式： 第一种：回购模式。平台和资产端签订回购协议，资产端保证在资产违约时进行回购。当然，这种协议的有效性是存疑的。毕竟，当一个资产方违约逾期的时候，其回购能力也难以保证。 第二种：引入担保公司模式。在此种模式中，担保公司的资金实力和杠杆背书尤其需要注意。根据《融资性担保公司管理暂行办法》第二十八的规定，担保公司杠杆比率不能超过10倍。陆金所产品，都有引入外部的担保公司或保险公司进行增信。 第三种：引入保险公司模式。在此种模式中，保险公司提供信用保证保险。在招财宝中事件，浙商财险、众安保险就承担了信用保险的角色。 理论上，财富管理平台只是信息中介，并没有刚兑的责任。然而在实践中，一旦产品兑付出现问题，平台却常常难以置身事外。这是因为在财富管理平台的违约案例中，身为债权人的投资者通常投资金额小且很分散，通过司法途径去向资产端追讨不现实，都会将矛头指向平台本身。 平台处于对商誉的考量，一般都会先行垫付，几年前新浪微财富的例子为整个财富管理行业敲墙了警钟。 2014年12月深圳票据理财平台中汇在线违约，新浪为了保护自身的商誉，将投资者的债权回购以取得向资产端中汇盈追讨的资格。据了解，新浪兜底总额达5000万，几乎相当于微财富2014年全年的手续费。可见，在互联网财富管理领域，一着不慎，满盘皆输。 侨兴债事件里的招财宝最终获得保险公司兜底，无疑是幸运的。但其余没有引入足够增信措施的平台今后可能就没那么幸运了，财富管理平台激进扩张中积累的风险资产应该要引起各方的重视。 2.警惕风险放大器 除了资产端风控，财富管理平台普遍经营的理财产品二级市场交易也备受关注。二级市场转让的模式源自P2P净值标，据了解，行业龙头陆金所目前25%的交易量来自于此。 不可否认，二级市场的存在有着其必要性，就如同多层次的资本市场。首先，针对于长周期产品，如24、36个月的理财，投资人有变现需求。其次，平台也可以从二级市场转让中收取手续费，增厚其业绩。 其实，若二级市场仅为双方提供撮合服务，那就和股票交易所一样，风险可控。但在实践中，由于理财产品多为非标产品，撮合难度较大，平台一般会允许投资者以购买的理财产品为抵押，生成一笔新的“个人贷”。这种模式在底层资产一定的情况下，给平台增加了交易量，如同券商的股票质押业务。 本质上，这种模式为投资人提供了杠杆套利机会。投资人可以利用个人贷获得的资金再投资平台上的理财，如此循环往复，最终可以获得数倍于自有资金的投资额，赚取更多的息差。这是一个如此美妙的游戏，当然，前提是底层资产要安全。一旦底层资产违约，投资人将无法偿还高于自身资产数倍的债务，最终很可能由平台兜底。 那么面对如此巨大的风险，各财富管理平台又应该怎样应对？ 首先，风控的第一要义就是挑选适合的交易对手，平台对于发布个人贷的借款人要有更严格的征信手段和资产门槛。其次，平台应该合理控制抵押贷款的系数，行业里0.5-0.7倍是比较合理的水平。最后，如果条件允许，平台都应该引进额外的增信措施来转移风险，比如招财宝引入众安保险提供信用履约保险。 智能投顾成财富管理新的增长点 最近，智能投顾成了财富管理行业炙手可热的话题，花旗银行预计到2020年智能投顾服务的资产将达到2.2万亿美元，年化增速达68%。 智能投顾的出现有其深刻的现实背景。经过30多年改革开放，中国财富管理市场已超百万亿。财富管理从精英的定制服务逐渐向大众理财过渡，对投资顾问的需求开始爆发。 然而，传统投顾由于人力成本的原因，边际成本很难下降，难以覆盖长尾客户。有数据表明，在传统金融机构中，能享受到投资顾问服务的客户不到10%。另一方面，目前国内的财富管理公司更多地是进行融资管理，即理财师将融资方的需求通过金融机构包装成产品，推荐给客户，收入来自于销售的佣金，因此利益上和买方是有冲突的。 相比传统投顾，智能投顾优势突出。简单来说，智能投顾是基于机器学习和算法的投资工具，由于很少需要认为干涉，其边际成本很低，因而投资门槛低，是满足长尾市场投顾需求的神器。 目前美国已有近140家智能投顾公司，2015年智能投顾AUM在550-600亿美元之间。在CopytoChina的模仿潮下，智能投顾一时间吸引了国内资本市场的眼球，被认为是能够改变财富管理行业格局的创新。 当然，仰望星空的同时，也要脚踏实地，到底什么样的公司和策略才能够在这波浪潮中胜出呢？我们认为现阶段大型财富管理平台在智能投顾的应用中，占有很大的优势。 首先，智能投顾对于初创企业而言是实现从0到1的技术突破，而对于传统企业则是实现从1到100的大规模复制，大平台不用解决获客的问题，可以直接从原有的产品转化。 比如，美国的领航基金Vanguard是全球最大的公募基金供应商，管理资产规模达3.6万亿美金，其中智能投顾业务上线一年半，AUM已达310亿美元。相比之下，智能投顾创业公司如Wealthfront和Betterment都只有几十亿美金的AUM。 其次，大平台往往可以多渠道盈利，以摊薄用户承担的费率，提升价格竞争力。比如美国零售财富管理巨头嘉信理财，通过向ETF公司收费、配置现金赚取利息等模式盈利。反观创业公司，向用户收取手续费是其唯一的盈利模式，将在价格上处于劣势。 显然，在规模和成本上，巨头们的优势很难撼动，2C端的智能投顾创业公司举步维艰。 因此我们认为，对于有技术优势，但无客户流量资源，很难降低获客成本的创业公司而言，选择B端输出智能投顾的技术服务，不失为一种理性的选择。一方面，机构客户有资产配置的需求，同时投资者教育成本也较低。如品钛集团旗下的璇玑公司，就专注于B端技术能力输出。 当然，C端财富管理市场远大于B端市场，创业公司可以从B端切入，但最终还是要面向C端才能做出规模。同时，创业公司若能被巨头收购也是一种不错的归宿，例如美国智能投顾公司Futureadvisor就被资管巨头贝莱德以2亿美金纳入麾下。 就全行业而言，智能投顾仍存在着不少的挑战。 首先，在账户管理层面，中国证监会不允许投资机构“代客理财”，要求投资咨询服务与资产管理业务分离，这样的政策在一定程度上减弱了智能投顾的作用。比如，智能投顾只能向客户推荐策略，却不能代为操作，会错失一些机会。 相比而言，成熟市场都一定程度上允许投顾与资管的混业经营，比如香港大量投资顾问机构也同时拥有资管牌照。 其次，国内可用作智能投顾的底层资产缺乏，且资本市场缺乏做空机制。出于流动性和资产配置的考虑，美国的智能投顾多以ETF（ExchangeTradedfund）为底层资产，当然，这是以美国超2万亿规模的ETF市场作为支撑的。 根据美国投资公司协会（InvestmentCompanyInstitute）数据，截至2016年5月底，美国共有ETF1646只，管理资产2.2万亿美元。 针对此种现状，智能投顾平台一般采取两种对策。一种是以公募基金为底层配置，然而这种策略会降低智能投顾的一大吸引力-费率折扣。 根据嘉信理财的经验，智能投顾迅速发展的原因之一就在于其低廉的费率。嘉信智能投顾底层资产ETF费率只有公募基金的2/3，故而能吸引大量客户。然而，国内以公募基金底层配置的方式并不能有效降低费率。 例如招商银行推出的“摩羯智投”就是以公募基金为底层资产，但申购的费率折扣不如很多基金第三方销售平台，投资者缺乏使用的动力。 另一种对策是直接对接美国ETF资产，相当于进行海外资产配置，而由于目前严格的外汇管制，这种模式有明显的政策风险和瓶颈。例如宜信推出的投米RA，起投点为500美金。 最后，中国投资者以个人投资者为主，且人均资产量较低，资产配置和风险管理意识还没有完全建立起来，对收益率的追求很高。而目前以分散投资为主的智能投顾模式收益率普遍低于10%，在短时间内还很难成为主流。 在实践层面上，判断一个智能投顾项目有如下几种方式：首先，传统量化指标是一个维度，比如收益回报率、回撤比率，跟踪误差等。 其次，在智能投顾模型给出的财务规划中，其是否“因地制宜”地提供了关键的识别要素，例如考察投资者的子女、住房等家庭情况。对于大多数中国投资者来说，房子是最大的资产，而子女是最大的”负债”。 如果一家智投公司在帮投资者做财务规划时，连这些最大的资产和最大的负债都不能有效覆盖，那么提供资产计划的有效性也较弱。 场景化理财模式只是获客方式和个性化增值服务 今年以来，场景化金融蔚然成风。比如，互联网金融的热点从P2P借贷转向了有场景的消费金融，同样地，在财富管理领域，各类理财场景也被开发出来寄予厚望。 然而，同样是场景金融，消费金融和场景化理财的意义是不一样的。消费金融能够帮助互金平台更好地控制和降低风险，而场景化理财更多地是一种获客方式和个性化定制理财计划的增值服务。 就模式而言，目前的场景化理财有两种。一种是从场景端出发，针对场景开发理财产品，这种方式能够使得产品和场景的切合程度更高，但产品设计成本高。 第二种模式是从既有的金融产品出发，对接、挖掘理财场景，这种方式适合有核心产品的企业，比如京东金融。 然而，听上去美好的场景理财却也面临着不少挑战。 首先是转化率的问题。毕竟影响理财需求的因素不单纯是场景，也包括用户的投资资产、风险承受能力等，因此即使用户身处场景中参与理财的转化率也是有待验证的。 其次，比较适合搭载理财产品的场景也是有限的，在大量场景中能够对接理财的并不多，比如出行、外卖、娱乐等。同时，场景理财的竞争壁垒较低，一旦被竞争者模仿，很容易成为红海。 2017年，场景化理财对于大平台只是一种为客户提供的增值服务，对整体业绩的提升有待验证。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
能力相当，为什么别人能升职加薪，你却只能原地踏步？其实，80%的人在升职加薪的路上，都死在了一步：写报告。 上周末，老家一个邻居的小孩来找我说要离职，问我应该找个啥样的公司合适。我问他为何要离职，他说不喜欢现在这个公司的文化，他和另一个同事同时做一个项目，自己加的班、做的事都比同事多，结果项目结束后，领导没提拔他却将同事提升为主管了。 “他有什么呀？不就是比我会写报告嘛！不想待在这种眼瞎的公司了。”他愤愤不平地说。 邻居的小孩一眼就看到了同事升职的关键点——会写报告，但却对此不屑一顾，认为相较自己这种踏实做事的风格，这是一种欺骗讨巧的伎俩。 不过与他认知相悖的是，无论是号称管理成熟的跨国外企、还是讲究传统智慧的大型国企、乃至吸引90后趋之如骛的新生互联网企业，似乎都是会写工作总结的人升职加薪的机会更多一些。 为什么会写工作总结的人更容易升职加薪？ 1、更能入老板的法眼 假设你是皇帝（咱们女同胞们将自己想成武则天就行啦），看到一个将领的作战总结报告是“屡战屡败”，你是下旨嘉奖他呢，还是更想砍了他？但如果他给你的作战总结报告改成“屡败屡战”，你是不是会嘉奖他的勇气呢？这就是一份工作总结报告的价值。 同样的工作内容，以不同的角度或不同的形式呈现，老板给你的评价可能就是天壤之别。 在如今的公司组织形态下，绝大多数公司的员工都遍布全国、甚至遍布全球了，假设你是一名与下属不在同一个城市办公的部门经理，这时老板要你从20名下属中提拔一名主管，你会如何评价筛选呢？难不成你要给各大办公室都装个摄像头，成天蹲守在屏幕前观察每一位员工的表现？ 你最可行的（不一定是最科学的）方法就只能是看大家提交的各类报告了，特别是总结报告，从总结报告中你既能看到候选人的成绩，又能看到候选人是否思路清晰、是否有进取心。业绩、学历、经验等量化指标差不多的几个人，工作总结报告写得更出色的那位总会在你这儿更容易脱颖而出些。懂了这个道理，你就更能理解为何大型跨国企业中坐火箭的总是那些总结报告写得很牛逼的人了，因为远在大洋彼岸的老板对你的最主要印象就来自于这些总结报告。 2、善于工作总结的人进步总是会快些 人的学习进步主要来自于刻意的锻炼，而非无意识地重复。怎么理解这个概念呢？你观察下自己，讲了几十年话是否依然带有家乡口音，但如果你去参加一个正规的播音培训，3至6个月你就可以讲一口几乎不带任何家乡口音的标准普通话（可以扮个主持人出来走穴创收了）。 同理，我们在工作中的主要进步也来自于刻意的锻炼，十年无意识的重复工作所积累的经验绝对比不上两年刻意锻炼所积累的经验。那怎样才能做到在工作中刻意锻炼呢？分享一个好的内部推行的ORPD（“观察-反思-计划-执行”）模式：观察自己或他人在工作中的表现，反思下自己在哪些地方值得改正或提升，制定出行动的计划，并在下一次工作中执行实践。ORPD其实是一个很可怕的模型，经过一段时间的实践你的进步可能会吓到你自己（咱们培养出的实力写手团队就是实证）。 工作总结其实就是最佳的ORPD 模式之一：在一份合格的工作总结中，你需要将自己的阶段表现（年/月/周/日）提炼出来—观察，针对你的表现分析出问题和不足—反思，针对问题和不足提出改进的措施—计划，并要求自己在下一次工作中尽快实践验证—执行。一份能真正打动老板的年终总结，没有每周、每日的总结锻炼是绝对写不出来的，因此上能写出惊艳工作总结的人，一般情况下已经在不自觉地应用ORPD模式提升自己，进步自然也远远大于一般人（所以，不要总觉得别人的加薪升职仅是一份工作总结，其实人家在你看不见的时候已经将内功修炼好了）。 因此，从以上两点来看无论是从打动老板角度、还是从真正提升自我角度，会写工作总结报告的人在职场晋升上都会更胜一筹。 如何输出一份打动老板的工作报告？ 充分认识到工作总结的重要性后（还没认识到的童鞋请自觉重读一遍），那该如何输出一份惊艳的工作总结呢？ “一要、二套、三升、四填”四步帮你轻松搞定。 （一）要界定问题 YouCore创始人王世民老师在畅销书《思维力：高效的系统思维》中，反复强调了解决问题的第一步要先界定问题，未界定清楚问题就急忙动手写工作总结，就像你准备坐火车去北京，结果急吼吼地赶到火车站却跳上了第一班去海南的火车，只能是南辕北辙、欲速则不达。 因此动手写工作总结之前，首先要界定清楚这次工作报告是在什么场合下，面向谁，准备达成什么目的： 1、“场合”决定了工作总结报告的形式 假定是部门内部的工作总结汇总，那你用脚踏实地的word格式可能就比高大上的PPT格式要好；但若是全公司的工作业绩评估并且还要答辩，那么你就得把自己的工作重点概括成锋利如刀刃的PPT片子了。 2、“面向谁”决定了工作总结报告的详细程度 昨天中午和创始人午饭回来后，恰好碰到公司新来的市场专员，创始人问“小文，最近工作进展怎么样呀？”接着，我就在一旁听这位小伙子非常可爱认真地描述他今天上午是如何和一个客户进行对话的。 职场中，即使是日常对话我们也要分清楚对方要想了解的到底是什么，更别说书面的工作总结报告了。跟总裁汇报和跟直属部门经理汇报，工作总结报告的详细程度明显要不一样。给总裁的版本抓大放小，强调要点即可；而给直属部门经理的报告除要点外，一定得有具体的成果和数据的佐证。 3、“达成目的”决定了工作总结报告的论调 工作报告是否具有明确的目的导向，是报告成败的关键衡量标准。 内容再丰富，数据再齐备，逻辑再清晰，假如你本想跟上司要资源的，结果在工作总结报告对成绩一通吹嘘，你觉得上司还会给你配资源吗？或者，你本想跟老板展示成绩谋求升职的，结果在工作总结拼命强调工作中遇到的问题和不足，你认为老板会给你晋升机会吗？ （二）套一个好框架 界定清楚这次工作总结报告的场合、面向对象和达成目的后，自上而下地套用一个契合的框架是效率最高的方法（假如你喜欢抬杠，硬要自己自下而上地琢磨提炼一个框架出来，在时间充沛能力足够的情况下也是可以的）。 一个好的工作总结框架必须符合一定的逻辑顺序，同时能够更好地实现工作总结的目的： 假如要书面给直属部门经理详细汇报上一年的工作情况，那么最好采用时间顺序，如“前期3个月课程研发—中间6个月项目工作—最后3个月教学工作”。 或者这次工作总结是要在15分钟内给总裁汇报取得的成绩，那么最好采用重要性顺序，比如“对公司的三大价值创造—对个人的三大能力提升”，以凸显最主要的成果。 但如果不是15分钟而是1个小时，那么最好采用结构顺序从总裁关注角度全面地汇报成绩，如根据平衡计分卡的四大指标体系，按“客户开拓篇—财务增长篇—内部运营篇—学习成长篇”的结构顺序来呈现。 万一要跟上级争取更多资源或表达个人进取心，那么采用“主要成绩及不足—原因及对策—规划展望”的演绎顺序则更为合适。 你看，汇报场合、面向对象和达成目往往已经决定了我们这篇工作报告该按照什么样的逻辑脉络来写。有兴趣深入掌握逻辑顺序的小伙伴可以阅读《思维力：高效的系统思维》，了解不同逻辑顺序在实际工作中的更多运用。 （三）升华工作价值 工作总结报告的框架确定后，就要真刀真枪地往里面加载内容了。这时切记最容易犯的错误就是只谈事实、记流水账，而不深挖所做工作对公司的价值以做升华，80%的勤奋者都是死在了这一步，也就是所谓的用战术的勤奋掩盖战略的懒惰。 那么如何才能升华工作价值呢？简单两个小技巧就能轻易实现： 1、将自己的工作和公司的全局工作联系起来 工作报告上写出“今年新签了3个东北的大客户”很简单，因为这是最基本的事实，但真正的会思考的同事则会这样描述：“今年积极贯彻公司开拓东北市场的策略，新签了3个东北的大客户”，已完成同样的工作内容，你觉得老板看到哪句话会认为你更有大局观、工作更有成效呢？ 2、将自己的工作价值和公司的战略关联起来 同样是上面的工作内容，假若再进一步，将总结中的这句话修改为“今年积极贯彻公司开拓东北市场的策略，新签了3个东北的大客户，有力地支撑了公司北上南下的战略”，非常清晰地关联起自己的工作价值和公司的战略计划，老板是不是认为你的工作更有价值了呢？ （四）填充有价值的工作内容 工作价值升华后，最后就是填充细节内容了。以上三步都做完后，这个部分就是纯粹体力活了。注意以下三点后，就能输出一份90分左右的工作总结了。 1、只填充能证明工作价值的内容 一定要舍得删减，只强调有价值的内容，不要将做过的事情一股脑地都往里面装。填充过多内容的话，一来老板记不住，二来反而冲淡了重点工作。 2、多拿数字证明 同样是表示自己举办的活动获得极高的满意度，“同事们都赞不绝口”和“活动后的问卷反馈显示满意度高达9.89（满分为10）”，你觉得哪一个更有说服力与可信度呢？ 3、多做场景化说明 无法量化或不适合量化的内容，多做场景化说明：举例或引用他人反馈。比如怎么才能证明自己将客户关系维护得很好呢？可以举例说公司今年周年庆的时候，有客户专门从外地赶过来祝贺。 写在最后 一份好的工作总结不仅可以更全面地让老板看到你的出类拔萃，同时也是对自己不断反思、总结、提升的过程。那么如何输出一份好的工作总结呢？记住“一要、二套、三升、四填”： 一要：要界定问题。此动手写工作总结之前，界定清楚这次工作报告是在什么场合下，面向谁，准备达成什么目的。 二套：套个好框架。一个好的工作总结框架必须符合一定的逻辑顺序，同时能够更好地实现工作总结的目的。 三升：升华工作价值。深挖所做工作对公司的价值，与公司的全局工作和公司战略关联起来。 四填：填充有价值内容。舍得删减，只保留能证明价值的工作内容，并尽量量化、场景化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
作为我国创新创业最活跃的地区之一，北京的股权投资情况具有较强的行业代表性。 3月23日，由北京市金融发展促进中心、北京股权投资基金协会联合发布“北京PE指数”。数据显示，2016年下半年，北京地区私募股权投资行业的募资规模、投资规模、退出规模均达到历史最高。但与此同时，投资人对未来行业发展，尤其对于未来的募资情况以及投资预期仍保持着谨慎乐观的态度，主要缘于部分国有资本通过参与设立股权投资基金进入市场，投资人对于未来激烈市场竞争的预期。 2016年下半年，北京PE指数为124.00，环比增长4.88%，同比增长11.05%，募资规模、投资规模、退出规模三项指标数值均达到自2013年指数设立以来的历史最高。从整体上看，2016年下半年北京PE指数延续了2016年上半年的探底回升趋势，并迈向近年来新高。 图1 2013年H1-2016年H2北京PE指数时间序列图 具体而言，募资指标为126.07，环比增长9.03%；投资指标为121.25,环比增长2.64%；退出指标为134.33，环比增长5.51%；信心指标为120.50%，环比增长3.88%。 其中，募资指标增幅最大。调研数据显示，业内多家优秀投资机构管理人在2016年下半年均完成了10亿元人民币规模以上的基金募集，其中不乏百亿级基金规模，由此带来了募资指标的大幅上涨。 与募资指标的大幅增长相比，投资指标和退出指标增长相对平稳。根据调研机构数据，投资市场规模总体上小幅上涨，其中VC机构平均投资规模下降，PE机构平均投资规模上涨。VC机构投资的企业偏早期，相对投资风险更大，而PE机构投资的企业相对成熟，从机构数据上看其投资规模并未受经济不确定性影响，下半年并购投资、PIPE投资案例的增多也在一定程度上使得PE机构投资规模呈上涨态势。 而退出指标环比增长5.51%，为近期最大增幅。北京市金融发展促进中心主任潘琍表示，随着PE/VC退出环境不断完善，退出渠道多元化，特别是“新三板”企业挂牌数量的增加，为退出指标的良好走势提供了有力支撑。 尽管募资、投资、退出规模三项指标不断升温，但投资人对未来行业发展，尤其对于未来的募资情况、投资预期仍保持着谨慎乐观的态度。 潘琍指出，市场的数据表现和投资人对未来半年募资、投资预期的反差，主要缘于投资人对于未来激烈市场竞争的预期。随着市场升温，部分国有资本通过参与设立股权投资基金进入市场，一些优秀投资机构完成了大规模的基金募资，其中不乏优秀VC机构布局PE基金、并购基金，市场参与者增多，股权投资机构多元化布局，市场竞争愈加激烈。 同时，募资的快速增长，带来了市场可投资本量的上涨，在未来可投资项目相对稳定的情况下，市场估值会走高，投资成本预计增加。因此，虽然2016年下半年市场募资、投资、退出数据都有很好的增长，但投资人对未来半年的募资与投资预期还是持谨慎态度。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
中国银联在二维码支付领域不断发力。3月23日，中国银联确认，初步计划在今年5月底前实现200万商户接入、17家全国性商业银行上线二维码支付功能。 据悉，今年６月到年底将是市场推广过程的重要时点。银联相关负责人透露，届时不排除可能采取长达一年的消费满减等优惠活动。 中国银联在2015年双12推出“云闪付”之后，又支持多家银行的Apple Pay，引导银行扩大NFC支付市场，效果并不明显。在2016“双12”，中国银联方面又宣布“二维码支付”正式纳入云闪付体系。 对于中国银联此次的二维码支付推广，业内人士薛洪言表示，在扫码付与NFC支付的标准之争中，扫码付逐步成为了市场的主流选择，也代表了未来一段时期内的支付方式演变趋势，此时，银联联合银行调整业务策略，大力推广二维码支付，可看做一种顺势而为。 数据显示，二维码支付已成为移动支付的重要方式。央行数据显示，2016年全国共办理非现金支付业务1251.11亿笔，金额达3687.24万亿元。其中，移动支付保持了快速增长的势头，业务笔数和金额分别同比增长85.82%和45.59%。第三方支付在二维码支付市场占有方面优势明显。2016年非银行支付机构累计发生网络支付业务1639.02亿笔，金额99.27万亿元，同比分别增长99.53%和100.65%。 面对快速发展的二维码支付市场，中国银联的布局也在加速。去年12月，中国银联正式推出银联二维码支付标准，其中包括《中国银联二维码支付安全规范》和《中国银联二维码支付应用规范》两个规范，银行与第三方支付公司之间的二维码支付攻坚战正式开启。此外，中国银联此前也向第三方支付企业发送过《关于商情合作推进银联卡二维码支付产品相关标准规范的函》，明确提出“与第三方支付企业共同研究和推进银联卡二维码支付产品相关工作”。 在分析人士看来，简单的用户补贴只能产生短期效果，“如何留住用户”仍是待解难题。薛洪言指出，实践证明，用户补贴是新产品推广的利器，可以在推广期迅速提升产品的用户增速和活跃度，在市场份额上也会有明显的改善。但问题在于，补贴属于短期市场行为，只能是获取用户的手段，能否留住用户，还在于APP的使用频率、支付产品的体验和场景的多寡等，应该讲，在当前的市场格局下，硬碰硬的产品推广模式长期效果极其有限，与市场巨头的开放合作可能才是更为可取的策略。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
新三板二级市场疑再现乌龙交易。 上午10：22分，巨鹏食品(832332)以87.88元/股的价格成交5手，股价涨了11倍。当天晚上，巨鹏食品因此宣布停牌。 巨鹏食品才复牌两天，之前的3月7日，巨鹏食品刚刚将做市交易转回协议转让。数据显示，今年1至3月，共有81家挂牌企业从做市转回协议。 事实上，去年以来，新三板做市交易制度日渐冷落，出现了做市分化现象，即大多数做市股出现价格下跌，仅有一小部分做市股实现上涨。此外，大部分做市商效益不见起色，处于亏损边缘，仅有少数券商从中获益。 3月22日收盘，三板成指上涨0.49%，收至1230.32点，相反，三板做市指数下跌0.06%，止于1152.12点。 排在做市成交榜第一名的吉诺股份(832747)，其2016.61万元的成交额较协议转让成交榜的第五名电联股份(834102)还稍有逊色。 市场不禁疑问，新三板做市制度怎么了?对转协议后股价就异常变动的巨鹏食品而言，其做出转让方式变更的背后实际是冲击IPO的诱惑。 做市转让凸显乏力 3月7日，巨鹏食品宣布将由做市交易变更为协议转让。彼时，巨鹏食品已经因筹划上市停牌5个月有余。 实际上，挂牌公司由做市转让变更为协议转让在新三板早已不再罕见。回顾2016年全年，新三板交易处于低迷状态，同期挂牌公司的做市热情大减，出现不少挂牌公司由做市转回协议。 数据显示，在2016年之前，新三板并无挂牌公司由做市转为协议的案例，而到了2016年年末，做市转协议则呈现出井喷之势。 截至目前，新三板共有164家企业由做市转为协议，其中2016年11月之前共有29家，11月、12月分别有19家、26家。进入2017年，挂牌公司做市转协议之风企业更加盛行，在今年的1至3月，共有81家挂牌企业又做市转回协议转让。 与此同时，新三板正在掀起一波转板浪潮。据统计，目前已经有超过350家挂牌企业进入上市辅导期，占挂牌公司总数量的3%。这说明，在精选层预期还不明朗的情况下，高估值、高流动性的主板及创业板市场仍是新三板公司的追求。 值得注意的是，在IPO套利成为新三板挂牌最主要的投资逻辑下，做市制度已不如刚推出时那般吃香。目前，拟IPO挂牌企业最为投资者关注的是，三类股东、国有股东及股东人数突破200人的问题。 而转协议，一定程度上既可以避免或解决超过200名股东的麻烦，也可以预防及解决三类股东及国有股划拨的问题，无疑有助于IPO。 股转官网转让公开信息显示，3月21日，万联证券合计出售2.8万股巨鹏食品股票，成交总额达26.81万元。而万联证券官网显示，该公司是一家全资国有企业。同天，河南金祥股权投资基金管理有限公司—金祥新三板泰金壹号基金及兴业全球基金——兴全基石6号特定多客户资产管理计划两个账户分别出售2.9万股、0.8万股巨鹏食品股票。 而针对上述问题，3月16日，上交所微信平台发文，对拟IPO挂牌公司如何处理股东人数200人上限、三类股东及做市库存股进行了解答与说明。文章明确挂牌后通过公开转让导致股东人数超过200人的，可直接申请IPO。但三类股东及国有股划拨社保基金问题仍未突破。 由于历史原因，做市券商大多为国有控股，这也是做市转协议的原因之一。由于在企业IPO过程中，新三板做市商普遍面临国有股划转社保问题。为了避免划转社保，在企业提交IPO申报前，很多券商只能选择退出。而根据相关规定，如果因为做市商退出导致做市商数量低于2家，则相关企业自动转为协议转让。 做市股票分化严重 截至目前，新三板共计10922家挂牌公司，其中1618只股票采用做市转让方式，占挂牌公司总数量比重仅为14.81%。 数据统计，而在1618只做市股票中，1030只股票自2016年以来处于下跌状态，占做市股票总数量比重为63.65%。其中12只股票下跌幅度超过80%。 值得注意的是，2017年以来共发生97起做市商退出做市事件，涉及61家挂牌公司和35家做市商。其中，中投证券共退出为中源欧佳(832604)等16家挂牌公司做市，而曾因股权质押爆发爆仓风险的明利股份(831963)就在其中。 不仅被中投证券抛弃，今年以来中投证券、浙商证券、万联证券等12家券商先后宣布退出为明利股份提供做市服务。就在3月1日，明利股份主办券商华林证券发布风险提示。华林证券在对明利股份的现场检查中发现，明利股份存在营业收入大幅下滑，化工业务经营模式将发生重大不利变化，可能存在发生债务危机及连锁反应等风险。 明利股份是由于经营不善导致做市商出走的代表。目前，明利股份的收盘价停滞在2016年12月23日的0.62元每股。 而同样被中投证券退出做市的维珍创意(430305)则呈现的却是另一番景象。3月6日，维珍创意发布关于公司“首次公开发行股票并上市进程中国有股东转持股份”的提示性公告。对公司已经提交了首次公开发行股票辅导备案登记材料，以及企业IPO相关的国有股转持义务进行披露。随后，山西证券、国泰君安等宣布退出为其提供做市服务。 另外，联讯证券(830899)、华强方特(834793)及圣泉集团(830881)三家挂牌公司做市商数量最多，分别为52家、40家和31家。以联讯证券为例，今年已新增第一创业等5家做市商，而目前新三板共有90家做市商，这意味着超过一半的做市商为联讯证券提供做市服务。 值得注意的是，业绩良好，行业前景可观，公司治理规范是以上三家挂牌企业的共同点。这恰好说明，新三板做市正在分化。有市场人士表示，精选层催生的做市行情，这让做市商更加集中于少数优质挂牌公司。 这和近期监管层频提新三板有一定关系。除证监会领导的多次提及外，李克强总理在政府工作报告中指出，要“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场”。这是首次在政府工作报告中提到新三板，无疑给市场打了一针“兴奋剂”。 一般而言，做市商较多的公司，流动性相对较好，而流动性好公司，做市商也更愿意加入做市，形成良性循环。虽然说是马太效应，强者愈强、弱者愈弱。然而在新三板流动性不足的大背景下，做市商的分化，只能有助于促进个别股票交易活跃，这与新三板做市制度的定位与发展初衷不相契合。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
美国《纽约时报》3月22日文章，原题：中国投资敏感的美国初创公司，五角大楼为此不安 当美国空军想要提高军用机器人的感知性能时，求助于波士顿一家叫Neurala的人工智能初创企业。但当Neurala需要资金时，美军方却爱答不理。Neurala只好向中国求助，从一家具有国企背景的投资公司得到一笔资金。 中资公司已成为研制尖端科技——往往具有潜在军事用途——的美国初创公司的重要投资者。这些初创企业制造用于飞行器的火箭发动机、无人驾驶军舰所用的传感器等。中资公司许多则属于国有或与北京高层有关系。 此类投资交易正在华盛顿敲响警钟。国防部委托撰写的新白皮书称，北京鼓励与政府关系密切的中资企业投资专于人工智能和机器人等关键技术的美国初创公司，以提升中国军力和经济。 不愿透露姓名的知情人士说，该白皮书认为原本用来保护潜在关键技术的美国政府管制措施存在不足。了解该报告的战略与国际研究中心高级研究员詹姆斯·刘易斯说：“让人颇为担忧的是，该如何处理中国这个军事竞争对手涉足你最具创新的市场这种情况？” 与中国的投资协议会带来不少问题。投资者也许会令初创公司达成可能危及知识产权的伙伴关系、授权许可等，他们还能获得技术如何开发的内部信息，进入初创公司的办公室或电脑。 特朗普政府与议员们已就中美经贸提出广泛问题。一些人呼吁收紧对外国并购交易的管理，赋予美国的外国投资委员会更大权力。此类交易的规模和幅度目前尚不清楚，因为初创公司及其金主不必公布。总体而言，中国在美国的初创界日益活跃，2015年中国的相关投资为99亿美元，是前一年的4倍多。 这些高科技初创公司及其中方投资人的行为并不违法，专家们说其中很多是无害的。中国投资者有钱，想寻求回报。一些初创公司——尤其是搞硬件的，不像移动APP那样容易吸金——表示，有时中国资金是他们唯一能得到的融资。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，教育部公布了2016年度普通高等学校本科专业备案和审批结果，安徽省高校在专业设置上取得重大突破： 安徽财经大学、铜陵学院、安徽新华学院3所高校均获批开设互联网金融专业 。 在互联网技术的巨大推动下，以第三方支付、P2P网络贷款平台与众筹为代表的互联网金融新模式快速发展，因而对复合型人才的需求急增，要求不仅要懂互联网，更要懂金融。与传统金融行业人才供需两旺的情况不同，新兴互联网金融行业的人才供给根本无法满足企业需求。 目前，市场上的专业互联网金融人才严重不足，因此填补互联网金融专业人才巨大缺口的最有效办法无疑还需要依托众多的高等院校来培养输送，但互联网发展一日千里，互联网及互联网金融的发展变化日新月异，企业所需要的非常接地气的人才培养对于传统以培养学术型、科研型人才为主要使命的高校来说还真有些难度。幸好这个问题已经被全社会关注，政府已联合院校开设“互联网+”专业方向。 值得一提的是，此次安徽财经大学、铜陵学院、安徽新华学院3所高校均获批开设互联网金融专业，这是国家首次同意设置互联网金融专业，全国仅有6所高校获批开设此专业，其它3所高校均为部属高校和财经类高校。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，国企苏州国泰睿承德（国泰君安旗下）发布公告称，与上海互金平台国泰惠民益贷无任何关联。 国泰睿承德方面指出，“本公司持有上海国泰惠民益贷互联网金融信息服务有限公司的10%系股份代持性质，我公司已与股权实际权益人签署了终止代持的协议以及相关股份转让的协议。国泰惠民益贷宣传中使用的涉及本公司和国泰君安投资的描述，与本公司和国泰君安无关，请投资人自行判断投资风险。” 据了解，国泰惠民益贷成立于2015年2月5日，国泰睿承德于2015年9月入股，在国泰惠民益贷的工商信息中确有苏州国泰睿承德资产管理有限公司股份字样。此次，苏州国泰睿承德声明的发布，就意味着国泰惠民益贷就不再是国资背景平台，不得以“国资”背景进行宣传。 记者发现，截至目前，国泰惠民益贷官网仍宣传，平台是国泰君安投资旗下国泰睿承德资产管理有限公司持股，是具有国资背景的互联网金融平台。 国泰惠民益贷客服也表示，国泰惠民益贷是国企泰睿承德持股10%的国资平台。 事实上，在P2P行业内经常会出现股东与平台之间“互甩”的现象。 2017年1月17日，浙江光大系平台君享金融暴雷后，光大迅速否认了与君享金融的合作伙伴关系，迅速更改了先前的公告。随后，浙江光大旗下P2P平台，念钱安、长富理财、多多理财、城城理财、亿好金服相继回购光大持有股份，宣布脱离光大系。 2015年11月，银豆网宣布获得恒天资产3亿元B轮融资，此后其在网站一直公开宣传该消息，并在官网首页使用“央企中国恒天持股”的标语，后却被恒天集团公开否认与其存在股权关系遭“打脸”。 其实很大一部分国资平台是国企的“孙公司”，这种包装也比较容易操作。按照规定，如果国企子公司本身的国企成分在20%以下，且对外参股比例不超过10%或对外投资不超过500万元，就不需要将投资决定上报国资委。在这种情况下参股P2P是“孙公司”本身就能决定的，流程也相对简单。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
不久前，在首次以FinTech为主题的朗迪峰会(LendIt)全球金融科技峰会上，记者发现，今年大会上来自中国的P2P企业比起过去两年少了很多，展厅里的中国企业数量大大缩水。 “可能经营模式有所改变吧，有些公司觉得已经没有参加这样的国际会议、做市场宣传的必要了。”一些P2P公司的参展人员告诉记者。 与往年不同，今年的中国P2P公司大多对记者采访存有顾虑，有的明确表示暂时不接受采访，而有些中国企业的展位里，只有资料却没有工作人员进行讲解。 由于市场环境不同，中美在P2P行业的商业模式上有着巨大的差异。去年8月24日，银监会、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室四部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(评估稿)》。根据这个新的管理办法，中国P2P行业的商业模式需要做出相当的调整，以达到合规的要求，而未来中国的P2P行业商业模式可能会与美国同行逐渐接近。 负担信贷风险的盈利模式 中美P2P行业商业模式的最大区别在于，美国的P2P行业主要收入来自平台服务，而中国P2P行业的主要收入来自信用保证金等事实上通过承担信贷风险带来的收入。根据宜人贷最新公布的财报，宜人贷在2016年全年净收入32.38亿元，而全年促成贷款额度为202.78亿元。也就是说，宜人贷的净收入占同期促成贷款总额的16%。 相比之下，美国Lending Club在2016年促成贷款87亿美元，超过宜人贷2倍以上，但是营收仅为3.7亿美元，远不如宜人贷。Lending Club的净收入占同期促成贷款总额的比例仅为5.5%，远远低于宜人贷的水平。 宜人贷或者说中国大部分P2P公司的费用占比远高过美国同行。除了市场饱和度的差异之外，运营模式的不同也起到相当大的作用。但专家认为，这种区别在一定阶段可能消失。 美国运通公司风险管理高级经理周玉琳(仅代表个人观点)告诉记者：“在中国，大多数P2P都采取担保的模式，这有其历史必然性，但是作为一个向前发展的行业，中美一定会‘合流’。因为担保就是承担了一定的银行的责任，这就违背了公司最初的本质。这是特殊历史时期的一个缓冲，随着市场的成熟，肯定会取消。” 美国的P2P行业出现时银行业已经基础完备，高度发达。美国的P2P行业在同银行竞争的过程中，利用自己网络技术的成本优势，用更低的费用来吸引银行客户的再贷款业务。其主要业务就是帮助借款人通过P2P借到利息相对较低的贷款用于偿还利息较高的信用卡和银行个人贷款。既然成本优势是Lending Club等P2P公司的卖点，平台收费自然就高不上去。 而中国的P2P行业出现时信用评分等基础尚在建立，银行的信用卡个人贷款业务也尚在开拓成长期。例如，宜人贷的借款人需要支付除了10%-12.5%的利息以外，还要支付比利息更高的费用。愿意付出如此高昂代价借款的人通常都是无法从银行获得贷款的人。 转向第三方保险 目前，多数中国P2Ｐ平台设有风险准备金，当项目违约时按照合同约定以一定比例偿付投资人，其在一定程度能弥补坏账风险。宜人贷财报显示，在每笔借款成交时，平台会提取借款金额的7%存入质保服务专款账户。 中国银监会2016年8月发布P2P借贷新规明确表明网络借贷信息中介不能承诺保本保息，必须专注于网贷信息中介业务。新的规定明确要求网络借贷机构不能从事担保业务，但是风险准备金是否属于担保的擦边球目前没有明确的解释。 “监管规定平台不能兜底，所以我们成立的是风险准备金，这个是自愿的范围，不代表担保。但现在我们连风险准备金都去掉了，引入了一个保险公司，借款人自己去买保险，我们也会让他授权我们去买。根据借款期限、信用状况等保险金额不等。”在Lendit展览会上，一位P2P高管告诉记者。 “监管部门的思路是P2P只做信息中介。我们能做的其中一个就是贷款保险，另外出借人自己要承担一定的风险。”宜人贷首席运营官曹阳说。 风险评估平台 不过，即使转成第三方保险也还有问题。 “不管谁来做，都有风险，贷款的信贷风险不会因为担保是否取消而有所变化。信贷风险的控制要靠投资者能看懂信贷等级和借款人的背景材料。如果还是采取贷款保险的形式，整个市场还是起不来，相当于把评估风险授信的工作转嫁到了P2P 公司和保险公司，而不是到投资人身上。”周玉琳说，“Lending Club ABCD等级和违约率是有规律的。但中国的借贷者分级和最后的违约率是不成规律的，这就是中国的信用分类和体系还不完善。” 以宜人贷最新公布的财报为例，2015年发行的贷款在一年以后最高等级A级贷款的净坏账冲销率为5.1%，而最差的D级贷款的净坏账冲销率为6.7%，两者相去无几。而Lending Club的各个信贷分级之间的净坏账冲销率区分明显，评级越好的违约率越低。2012-2015年间发行的A级贷款的净坏账冲销率仅为1.4%，而最差的FG级的净坏账冲销率则高达18.6%，这体现了征信模型的辨别能力比较好。当然中国D级贷款的净坏账冲销率低的一个原因是相应的费用收入很高，冲销了一部分坏账损失。造成不同贷款等级的净坏账冲销率相去无几的另一个原因是中国的信用体系还在完善之中，金融科技企业想要获取有价值的信用数据，难度非常大。 “因为我们缺少类似美国三大征信机构那样的信用机构，也没有像FICO评分那样通用的信用数据。美国的P2P公司可以通过这些非常权威又容易获取的信用数据，更高效地找到目标客户，但是在中国是没有这种信用环境的，这对做线上借贷来说，是一个非常大的挑战。”方以涵说。 在Lendit展会上，记者注意到，美国除了各种大大小小的P2P公司外，还有很多风控公司、数据分析公司，以及像穆迪这样的评级公司出售研究报告与风控服务。而中国的参展企业却没有专营风控的。宜人贷最新发布的科技能力共享平台(Yirendai Enabling Platform，简称“YEP共享平台”)算是中国“最先吃螃蟹”的公司。据曹阳介绍，宜人贷金融科技能力共享平台包含“数据获取”、“反欺诈”、“精准获客”三大能力。平台能通过各种渠道，综合利用用户授权的金融数据、电商数据、地理位置等数据加上合作伙伴的共享数据，以及中国互联网金融信用信息共享平台数据，从而在用户激活、注册到申请的初始阶段，就能识别欺诈用户。同时也方便营销部门精准寻找客户，其他企业也能共享信息，作为征信局的补充。 这个共享平台不仅是一个风控数据平台，还是一个面向P2P公司的信息销售平台，“YEP共享平台对行业开放后，不符合宜人贷定位的客群，就可以转介给入驻YEP共享平台的企业，可降低行业的获客成本。”方以涵说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
