突如其来的塌方式暴跌，将包括众多银行在内的金融机构，推入东北乳品企业辉山乳业(06863.HK)的危机最深处。 3月24日，辉山乳业港股突然蹊跷暴跌后，随即传出消息，共有70多家债权人向其提供融资，而其中仅银行就达到23家，国内主要银行几乎悉数被卷进危机。迄今为止，除了平安银行之外，尚无其他银行进行回应，这些债权银行涉及辉山乳业的贷款总规模，目前尚无法得知。 记者随即展开调查，根据可以证实的公开资料，2014年4月到2016年9月间，共有7家银行与辉山乳业签署了贷款协议，这与流传的辉山乳业债权银行名单中的部分银行吻合。但由于是或有负债，辉山乳业与这些银行的贷款是否执行，目前不得而知。 调查中，记者发现，除了银行贷款，辉山乳业还大量通过地方金交所、P2P平台融资。2016年以来，辉山乳业下属企业通过大连金交所、广州金交所等平台，以发行定向融资计划、理财的形式，进行金额不小的借款，其中仅在大连金交所发行的定向融资计划可能至少就有75期。此外，辉山乳业的下属企业，还于2016年下半年，在深圳、上海成立了数家类金融公司。 虽然，辉山乳业通过银行、融资租赁、地方金交所、P2P等渠道的融资总量无法准确得知，但显然辉山乳业的资金需求近一年明显增加，且通过多种融资渠道筹措资金，资金用途投向何方不得而知。而2016年12月以来，大股东的几次增持，也并未提及资金来源，辉山乳业的资金链迷局待解。 债权银行深陷 辉山乳业3月24日暴跌后，债权银行的名单随即流传开来，共计涉及银行23家，目前除建设银行、兴业银行、光大银行、恒丰银行之外，其他国有银行、股份制银行，几乎全部卷入危机。此外，还有大连银行、锦州银行、阜新银行、辽阳银行、辽宁农信社等当地银行机构，以及国开行、进出口银行、华融资产、汇丰银行等四家金融机构。 根据辉山乳业某债权方透露，截至2016年9月，银行授信余额140.2亿元，其中信用免担保15.5亿元，担保贷款103.5亿元，抵押贷款21.2亿元。此外，媒体报道称，在3月23日的债权人会议上，辉山乳业董事长、实际控制人杨凯承认资金链断裂。 辉山乳业的银行贷款规模，目前并无准确数据，各种说法也不尽一致。按照上述辉山乳业某债权方提供的数据，各家银行中，授信金额最大的为中国银行，金额33.4亿元。第二为工商银行，金额21.1亿元。但流传的各种债权银行名单也存在一定出入。按上述辉山乳业某债权方的说法，辉山乳业第三大债权银行为东北一家地方银行，但根据最新消息，其授信金额已排在第二。 上述5家东北地方银行中，只有锦州银行披露了业绩报告。但根据2016年业绩报告，锦州银行前十大股东、前十大贷款客户中，均无辉山乳业。此外，大连银行、阜新银行2015年年报中，前十大股东、前十大贷款客户名单中，也无辉山乳业身影;辽阳银行网站没有公开历年年报。 2016年3月，辉山乳业曾披露其或有负债情况。2014年之后，与其存在往来的银行，共计7家，其中有部分是外资银行，并且均发生在2016年之前。在此之后，该公司未发生或有负债。 披露信息显示，2014年4月28日，辉山乳业与中国银行澳门分行签订协议，预期向后者贷款5000万美元，期限为三年。2015年1月，该公司与香港上海汇丰银行签订贷款函，最高可以从汇丰银行贷款2000万美元，期限同为三年。 此外，定期报告披露，2015年12月26日，辉山乳业与多家银行签订银团贷款协议，最多可以贷款2亿美元，部分最多为1.8亿美元，参与的银行包括香港上海汇丰银行、中信国际、恒生银行、上海银行香港分行、招商银行香港分行、创兴银行。 上述与辉山乳业存在往来的银行中，有5家与流传的辉山乳业23家债权银行名单吻合。但在此之后，上述或有债务是否实际发生，辉山乳业并未披露。此外，辉山乳业在港交所的定期报告显示，其主要往来银行为中国银行。 根据辉山乳业业绩报告资料，截至2016年3月31日，包括一年内到期的长期借款在内，辉山乳业短期借款共计71.3亿元。而截至当年9月30日，其短期银行借款已经高达110.8亿元，半年间增加了39.5亿元。对于新增贷款的来源，辉山乳业亦未披露。 截至目前，上述债权银行中，公开证实向辉山乳业发放贷款的，仅有平安银行一家。2016年12月27日，辉山乳业公告称，杨凯控制的ChampHarvestLimited(冠丰)，与平安银行签署补充协议，将2015年6月5日签订的、24亿港元的两年期银行贷款中的21.4亿港元余额的到期日延长一年。相应贷款由冠丰向平安银行质押辉山乳业34.3亿股。3月24日，平安银行也回应了此事。3月26日，平安银行再度澄清，该行及控股股东中国平安并未持有辉山乳业股份，将采取各项措施保障信贷资金安全。 成立多家类金融公司 种种迹象显示，最近一年多，辉山乳业资金需求明显增加，融资渠道也不再限于银行。自2016年4月以来，辉山乳业还多次通过融资租赁，进行了规模不小的融资，累计金额达到23亿元，除了已经失效的10亿元，剩余的仍有13亿元之多。 公开信息显示，2016年4月29日，辽宁辉山集团作为出售人及承租人，以估值20亿元的租赁资产，与购买人和出租人广东粤信融资租赁有限公司签订融资租赁协议，由后者提供期限五年的10亿元融资，年化利率不高于6.2%。但在2016年11月27日，辉山乳业宣布此次融资租赁失效，具体原因没有披露。 是次融资租赁失败后，辽宁辉山集团转而又与盈华租赁签订协议。根据协议，辽宁辉山集团将评估值15.54亿元的租赁资产，作价7.5亿元，向盈华租赁进行融资，租赁期限5年，年化利率为6.2%。从2017年开始，辽宁辉山集团于每年5月、11月，分10期等额支付本金7500万元及相关利息。 此后，辉山乳业的两家全资子公司辽宁辉山乳业集团恒丰牧业有限公司(下称“辉山恒丰”)、辉山乳业(中国)有限公司(下称“辉山中国”)，于2016年12月8日，签订了第三份融资租赁计划。协议显示，两家公司将在此后6个月内，向“中建投”(披露名称)出售其若干物业、厂房及设备等，以5%的年化利率，取得3亿元融资。 即便在此次危机全面暴露之前几天，辉山乳业仍在通过融资租赁大量融资。根据公开信息，3月17日，辉山恒丰、辉山中国，与徐州恒鑫金融租赁股份有限公司(下称“恒鑫租赁”)签订协议，向后者出售若干物业、厂房设备等回租的方式，以年化6%的利率，获得后者2.5亿元融资。 进行外部融资租赁的同时，2016年7月份以来，辉山乳业自身在上海、深圳等地，成立了多家包括商业保理、融资租赁等在内的不同类型的类金融公司。 根据天眼查最新资料，2016年11月，辉山乳业在深圳注册了辉山(深圳)融资租赁有限公司、辉山(深圳)商业保理有限公司，两家公司注册时间均为2016年11月22日，注册资本也同为2亿元，唯一股东为辉山中国。 更早些时候，辉山乳业还成立了辉山(上海)融资租赁有限公司，注册时间为2016年7月19日，股东亦为辉山中国，法定代表人葛坤，葛坤目前为辉山中国董事、辉山乳业执行董事兼高级副总裁，与辉山乳业实际控制人杨凯为一致行动人关系。但上述三家的具体状况、是否在辉山乳业融资中发挥作用，目前尚无法得知。 大量体外负债 除了银行贷款、融资租赁之外，通过P2P平台、地方金交所等渠道，辉山乳业可能还有大量没有披露的体外负债。 记者获得的资料显示，从2016年10月以后，辉山乳业开始在大连金交所发行定向融资计划。资料显示，2016年11月1日，大连金交所发行了一款名为“辉山乳业定向融资计划49号”的固收产品，该产品发行规模200万元，期限720天，预期年化收益率6.6%，发行方为辽宁辉山集团，辉山乳业提供保证，资金用途为采购生产设备。时隔一天之后的2016年11月2日，大连金交所又推出了“辉山乳业定向融资计划52号”，该产品同样为固收产品，发行规模同样为200万元，期限720天，预期年化收益率6.6%，发行方、保证人仍为辽宁辉山集团、辉山中国。 为了销售辉山乳业上述融资产品，相关各方在媒体投放广告推广。《辽沈晚报》2016年10月10日刊登的一则广告称，是年“十一”黄金周期间，大连金交所上线新产品辉山乳业定向融资计划，该产品“自上线以来就受到辽沈地区投资者青睐”，并对发行方、担保方的情况进行了介绍。此后，类似广告多次刊发。 上述融资计划，并不是辉山乳业在大连金交所的全部。与此相关的定向融资计划，具体发行数量目前无法得知。在大连金交所网站，无法查到相关产品信息。但可以肯定的是，目前至少已发行到至少75号。 值得注意的是，在辉山乳业“跳楼”式暴跌的3月24日，大连金交所还提供了该产品转让服务。 根据大连金交所网站信息，3月24日转让的辉山乳业定向融资计划，共涉及11期产品，编号最大的为75号，具体分别为26号、30号、38号、39号、50号、56号、58号、66号、69号、71号、75号，但当天成交额均比较小，全部在1万元到6万元之间。如果按照顺序发行融资计划，假设每期募集资金规模均为200万元，则辉山乳业上述融资，总量或已达1.5亿元。 辉山乳业在地方金交所进行的非标产品融资也不仅限于大连金交所一家。一家名为网金社的互联网平台，曾于2016年7月发布产品信息，当月12日，该平台发行“尊享-穗鑫金辉1号理财计划”，产品说明显示，“尊享-穗鑫金辉1号理财计划”由广州金交所发行，募集金额5000万元，年化率为7.2%、期限183天，由辉山乳业提供本息连带责任担保，资金用途为向辉山中国发放银行委托贷款。2017年1月17日，该产品已全部按照到期实现收益率完成兑付。 除此，P2P平台也成为辉山乳业的融资渠道。根据深圳P2P平台红岭创投3月24日透露，今年年初，辉山中国在该平台借款5000万元，放款时间为2月9日，该笔借款由辽宁辉山集团(锦州)有限公司、辽宁辉山乳业集团(沈阳)有限公司提供担保。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
现代社会，生活、工作压力大，结不起婚，买不起房，生不起娃，得不起病……似乎人人都很焦虑，尤其是没钱的，往往更焦虑。 但焦虑真的只是因为没钱吗？ 哥觉得，很多人焦虑，归根结底并不是因为房子，或者钱，而是因为对自己没有规划，到处攀比。 没有目标地随大流，在自己没准备或准备不足的情况下，与那些目标明确并一直为之努力的人相比，显然会被比下去。 这样的人，一辈子就只能陷入焦虑、攀比、更焦虑的怪圈。 1 最近因为房子，钱哥身边不少人，都很焦虑。 还没上车的担心以后再也没机会上车，已经上车的悔恨当初上错了车……总之各有各的焦虑。 不过，哥有个同事，虽然还没有买房，但已有孩子、早就打算定居北京的她，似乎一点也不焦虑，仿佛房价上涨跟她没有丝毫关系。 我很好奇，问她为啥能如此淡定，一点也不焦虑？ 她说：“焦虑过。读研究生时，看到人家去大公司实习，我也去；看到人家考xx证书，我也考；看到人家考TOFEL、IELTS和GRE，我也考…… 那时候实在太焦虑，不知道自己到底想要什么，但又怕被别人比下去，所以别人做的我一个也不落。 那时候以为，自己那么努力，肯定会有不错的收获。 可结果却是，毕业时，那些一直在大公司实习的，顺利地留了下来或者去了心仪的公司；那些立志从事xx行业的，利用xx证书顺利地找到了合适的岗位；那些考TOFEL和GRE的，顺利申请到国外名校读博…… 只有我，为了什么都抓住，结果什么都没抓住。找工作时也是，总觉得自己什么都能做，但其实没有一样是深入的，没有一个是目标明确的。最后只找到了一份一般的工作。 小时候嘲笑小猴子丢了西瓜捡芝麻，小熊掰玉米，掰一个扔一个，可没想到，最最应该被嘲笑的，却是自己。 从那以后，我就明白，人啊，说是焦虑，还不是因为不清楚自己想要啥，没有目标、没有规划、更不去执行吗？这样不被别人牵着鼻子走才怪！ 现在房价涨成这样，即使借钱显然也超出我的承受范围了，我自己唯一能做的就是，开源节流，好好攒钱，同时学习投资理财，关注经济形势和房价走势，在下次机遇来临时，能紧紧抓住。 再说，我现在每天忙着想怎样开源节流，学习投资理财，忙着奔着自己的目标努力，哪还有时间焦虑啊？” 是啊，有明确目标和自己规划，并且努力付诸实践的人，哪有时间焦虑？！ 2 这位同事的话，让我想起了小师妹A。 A很聪明也很优秀，毕业后顺利留在一家大型国企，解决了北京户口。可前段时间聚会，她却说自己很焦虑。 说同事都很优秀，自己策划能力没有小王强，文笔也没小丽好，就连做PPT也被大孙给甩出去几条街。 之前她也试图改变，想通过学习弥补差距，可坚持了一段时间发现进步太小，而且也不是自己擅长的，就没能坚持下去。 她迷惘，觉得再这样下去她会越来越被边缘化，越来越没机会。 其实，小师妹的苦恼并不是个例，很多人在职场中也都有这样那样的焦虑。 但说白了无非就是，想法太多，却不去行动。想要变得优秀，却一直不去努力，以至于优秀遥遥无期。 当自己还不够强大，能力配不上野心，而又不愿意努力提高能力时，显然会焦虑。 3 有个北京的钱粉说，自己孩子三岁多，在上幼儿园。本来不打算给孩子报课外班的，觉得孩子太小太累，另外还觉得太贵。 但儿子班里别的小朋友都早就开始上各类班了，什么画画班、乐高班、跳舞班、国际象棋班……，她真的特别焦虑，感觉如果再不给孩子报班，自己孩子就要输在起跑线上了。 可报班，一节课动辄一二百的学费，实在是太贵。为此，她纠结了很久，上周末终于一咬牙，花了将近3万块，给孩子报了两个课外班。 可是，报班后她就不焦虑了吗？下次看到别人家的孩子买钢琴、学奥数，或者出国旅游、留学，她很快又会陷入另外一种焦虑。 因为她不知道自己的孩子喜欢什么、适合什么，对孩子的教育压根就没有自己的主见，更没有规划。 哥说这些，不是不提倡大家报班，而是说要因人而异，决不能看人家报你就报。 哥还有个同学，怀孕后辞职专职带娃，很早就注意培养孩子的兴趣与习惯，虽然她孩子也上各种培训班，什么钢琴班、围棋班、英语班…...小孩子非常忙，常常练琴练到很晚。 但她儿子脸上洋溢的却是幸福的笑容，是，你没看错，一个5岁的孩子，主动要求学弹钢琴，学英语，前两天看她朋友圈，她儿子已经进入“希望之星”英语风采大赛幼儿组南京赛区的总决赛。 而她儿子之所以能取得这样的成绩，是因为她早就发现孩子喜欢啥、适合啥，并为之进行了规划，这几年她一直带着儿子冲这个目标而努力。 论职业，她显然没法跟那些在职场上打拼的妈妈们相比；论金钱，她也无法跟那些一心搞投资理财的人相比，但她有自己的规划，教育孩子就是她的事业、投资，所以她并不焦虑，并不苦恼。 4 现在社会，生存压力确实大，尤其是上有老、下有小的中年人。一面是急剧变化的社会环境，一面是急需赡养的老人和尚待抚养的子女。 工作、房子、父母赡养、子女教育等确实或多或少会给我带来压力。外在环境是我们无法改变的，唯一能改变的就是我们自己。 人之所以焦虑，无非是因为无法掌控自己的生活和工作。而设定目标、自我规划，恰恰能增加我们对生活和工作的掌控力。 所以 当我们的能力不足以满足野心时 当我们的钱包不足以满足需求时 当我们的工作做得没有别人好时 当我们的孩子没有别人的优秀时 我们唯一要做的 不是焦虑 不是焦虑 不是焦虑 找出原因、制定目标、做好规划 坚持下去 你会发现另外一片天地 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
在2017年2月100家新三板挂牌公司主办券商执业质量评价计值结果中，与天风证券并列第三的首创证券“晚节不保”，因违规近日遭全国股转公司监管。 在2017年2月100家新三板挂牌公司主办券商执业质量评价计值结果中，与天风证券并列第三的首创证券“晚节不保”，因违规近日遭全国股转公司监管。不过，经记者梳理后发现，首创证券违规并非孤例，仅今年以来就有信达证券、中信建投证券等14家券商因违规遭全国股转公司监管。除了首创证券外，今年以来还有川财证券、天风证券、信达证券、中信建投证券、海通证券、湘财证券、银河证券、中投证券、中泰证券、广发证券等新三板挂牌公司主办券商违规，其违规行为大都出现在信息披露方面。 全国股转公司近日公布的100家新三板挂牌公司主办券商2017年2月执业质量评价计值结果显示，评价点值在90(含)点以上的主办券商占比下降了4.17个百分点；评价点值在70(含)-80点的主办券商，占比上升了4.17个百分点。 从上述数据可以看出，主动作为的主办券商在减少，而不作为甚至乱作为的主办券商在增加。 券商不作为后果很严重，从眼前来看，很可能被新三板公司“炒鱿鱼”。如大承医疗“炒”华福证券的“鱿鱼”。大承医疗在新三板挂牌前，华福证券是其主办券商，挂牌后的2015年10月，公司和华福证券终止协议，由光大证券承接主办券商并履行持续督导业务。 “新三板公司更换主办券商，大承医疗不是第一家，也不会是最后一家。”有知情人士告诉记者，2017年以来，平均每天就有两家新三板公司变更主办券商，督导期最短的只有3个月。“新三板公司与券商间的分分合合，就像现在的年轻人结婚离婚那样频繁。” 乱作为后果更严重。根据全国股转公司官网的监管公告信息显示，2017年以来，股转公司已对券商下发14次罚单。仅3月10日一天，就有东吴证券、万联证券、海通证券三家券商遭到全国股转公司的自律监管。“现在全国股转系统对违规券商给出的处罚只是教育为主，但不会长期这样下去，证监会已经发话了，对新三板要有效监管、守住底线，我们的理解就是将从教育为主变为经济处罚、行政处罚为主。” 中国新三板研究院有关专家表示，新三板将实行主办券商制度，要求主办券商应对所推荐的挂牌公司终身履行持续督导义务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
多数创业公司的CEO都相信要做好品牌的重要性，但是为什么要做，以及品牌在创业公司的运营中究竟会有什么特别具体的影响或者促进呢？大多数人知其然而不知其所以然。 一家创业公司融再多钱，资金也是相对有限的。无论是产品研发、人力招聘、用户运营以及品牌推广都需要钱，往往一旦公司运转资金吃紧，创业公司CEO会倾向于砍掉品牌推广的预算。 这样做对不对？至少一旦发生类似的事情，品牌市场人员往往叫苦不迭。 相信，对于CEO来说，减少品牌市场推广预算也是个艰难的决定。 CEO们更应思考的问题是，尤其是哪些需要直接面向用户，有实体产品的消费类创业项目创始人，到底把钱花在哪一部分能实现好钢用在刀刃上的效果？在众多产品、渠道和品牌需要多头并进的任务中，最重要的那件事情是哪个？ 我们常说，最重要的事情，往往只有一件。如果一家公司找到一个“杠杆支点”或者第一块多米诺骨牌，其他问题可能随之迎刃而解，整体运营也会更高效。 做好一件恰当的事情，其能量足以推动数件事，甚至更多。我们认为，品牌是消费升级类创业公司的第一块多米诺骨牌。 为什么这样说？ 初创公司，实际上对于供应链、渠道等都是相对弱势的。靠什么来提高议价能力呢？核心的是需要的产量和销量。大家都知道，在这两者之间，销量驱动产量。销量则是受品牌、渠道和流量的影响比较大。 今天，我们从财务报表的角度来分析为什么品牌对于消费类产品那么重要。我们逐个分析下销售收入、毛利、渠道、营销等各方面在品牌的推动下会有怎样的结果。当然，中间我们也提了一些建议。 一个典型公司财务模型是这样的： 产品的业务收入=客单价✖销售数量； 毛利=业务收入-产品的生产成本比如原料成本和人工成本等； 净利=业务收入-产品的生产成本-营销成本-渠道成本-管理人员成本及物流等其他成本。 那么，品牌在各个环节中的作用是怎样的？我们逐个分析。 品牌对渠道的加乘效应 对于绝大多数在品牌早期的消费升级产品来说，产品售卖数量主要取决于早期的渠道能力。 比如是否能够找到足够多的种子用户，是否能够找到精准的消费场景？这里必须说，消费场景其实也是一种渠道，相对于传统渠道来说，场景化的渠道带有更强的社交属性，从而具备更强的传播能力。 当然，传统行业里，很多缺少品牌调性的产品，在一定的渠道也能做到足够大的规模。 在品牌中后期，产品售卖数量主要取决于品牌营销能力与供应链。品牌营销能力帮助品牌在各个渠道起到加乘效应，品牌能力强的产品自身带有比较强的传播和分享属性，可以在各个渠道进行放大。 客单价取决于品牌的溢价能力 客单价取决于品牌的溢价能力，品牌的溢价能力包含以下几点： 1、产品力，即能否做出超乎消费者预期的产品。一般来说，产品具有两个基本属性，审美属性和功能属性，消费升级的产品在产品功能上超出预期尤其能够打动消费者，在审美上佐以加乘，品牌的溢价能力就会大大提升； 2、产品能否做到击中消费者情绪。我们说，爱美、怕死、缺爱是消费升级的三大动力，产品是否能够在情绪上容易触动消费者进行冲动性消费，可以获得产品溢价这也是至关重要的。人类有几个共性的情绪，孤独，猎奇等，都很容易引发人群共性的讨论；比如最近网易云音乐在杭州做的地铁营销事件等。 在产品设计上能否做到超乎预期，有足够的产品力，更具个性化和人性化体验；在营销上能否做到产品具有人格化属性，是取决品牌溢价能力的关键。 生产成本取决于供应链掌控能力 产品生产成本100%取决于供应链掌控能力。从最近的供应链趋势来看，基本包括生产原料和人工成本等所有的生产要素成本都在疯狂上涨。创业者对供应链掌控能力主要有以下几点： 1、市场洞察能力。创业者需要了解市场的真实需求，从而避免库存积压或者断货；同时要求产销要有比较高的灵活性，产能计划上尽量避免僵化，和市场需要实时接轨，而不是实行计划经济。 2、尽量减少人工干预，减少波动性，即牛鞭效应。上游的供应方是梢部，下游的用户是根部，一旦根部抖动，传递到末梢端就会出现很大的波动。 这里插播一个知识点：牛鞭效应是供应链管理的基本原理之一，指的是供应链上的一种需求变异放大现象，是信息流从最终客户端向原始供应商端传递时，无法有效地实现信息的共享，使得信息扭曲而逐级放大，导致了需求信息出现越来越大的波动，此信息扭曲的放大作用在图形上很像很一根甩起牛鞭，因此被形象地称为牛鞭效应。 3、各供应链环节的网点布局要合理。创业公司的网点布局不合理的话，物流成本会很高。好的网点布局最好是在行业集中产能的地方，一句话来说，要么在销地，要么在产地。 4、未来要有建设供应链能力，从而更显著地去降低生产成本。创业公司最开始较少有能力自建供应链，毕竟成本太高，多半是采取找代工厂商代工，好一点的创业公司可以尝试参股代工厂商的方式来增加对供应链的管控能力。 利润和品牌可形成正向循环 总体来说，消费品品牌的门槛就是供应链。供应链决定了产品是否有足够的毛利，有足够的毛利之后才有足够的资金去做品牌营销和渠道，有利润给渠道和营销之后才有更多的发展空间，反过来才有更大的能力去反哺供应链，升级供应链，形成一个良性的循环。 激发情绪消费可降低营销成本 消费品的营销能力是三个层面： 第一个层面是占领消费者心智，在一个细分品类让消费者记住你； 第二个层面是让消费者喜欢你，愿意为品牌去做分享和传播； 第三个层面是让消费者记住你，从而进行复购。 怎样更巧地去降低营销成本？ 可以从两个层面来努力。 产品方面，要做出更好地超出预期的产品；产品最好带有自带传播属性，比如花点时间，用户只要在朋友圈晒花就会引来其他朋友的好奇，进而推荐品牌，实现购买。 营销层面，主要有几种： 1、新渠道，渠道不仅仅是一些显性地，定义为渠道的渠道，一切可到达用户的都可以称之为渠道； 2、新的互动方式，最近大家的感受已经很多了，比如一些有浸入式体验的H5，很多人都惊呼“还可以这样玩”。 3、激发情绪消费，比如花点时间主打“悦己” ，激发女性用户的每周一花的幸福感； 4、借势营销。最近被刷的很多的包括苹果红色版上市以及国足1：0胜韩国。 要舍得在渠道上花钱 如果做个比喻的话，渠道是消费品的门路，门槛(供应链)跨过去后，做好门面(品 牌)，要有门路把东西卖出去才能真正把现金流跑起来。 如何管控渠道呢？ 1、选择适合自己的渠道会降低营销成本。其中，对标自己的目标用户群很重要，选择那些自带品牌传播属性的渠道，比如细分人群的集合电商、场景电商、细分消费场景等，比选择所谓的大渠道还要事半功倍。 2、要舍得在渠道上面花钱，一要有足够的利润给到渠道方让他们有动力去为品牌干活;二要在各个渠道做好控价。这一点，手机品牌VIVO 和OPPO正是利用给渠道商充分的利润，以及防止串货等，让渠道商在同时售卖多个手机品牌时，更有动力去售卖VIVO 和OPPO的手机。 以往互联网都鼓吹免费增值的模式，互联网可以通过用户的规模效应形成行业垄断，消费品品牌则完全不适用这一条。 消费品品牌最重要的是要有利润，有利润来进行供应链升级，供应链升级后才能做出更好的产品，更好的产品才能有更大的溢价空间，有了溢价空间后才有更多的利润给到渠道，才能卖给更多的消费者。 总之，在消费升级的浪潮之下，品牌对于消费品的创业公司来说尤为重要，可谓是实现公司正向循环和业务增长的第一张多米诺骨牌。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
不良资产处置，实在是一个特殊的行业。 经济越下行，不良率越高，这个行业越是逆势繁荣。 正因为如此，“互联网+不良资产处置”，被捧上风口整整一年。 一年之后，回头再看，当年那些风口的宠儿，是乘风而上？还是落地为尘？ 01 平台撮合 “传统金融的蛋糕，还掌握在AMC（持牌的资产管理公司）手中”，松禾远望的合伙人田鸿飞称，因此，“互联网+不良资产处置”的玩家们，大多尝试从互联网金融产生的“坏账池子”中杀入行业。 这个池子足够大吗？ 数据显示，2015年国内不良资产整体规模可达3.5-5万亿元。随着经济形势下行，这个数字，还会以每年10%的速度上升。 这其中，消费金融、P2P贷款的坏账在750亿左右。 随着这两年消费金融的爆发，这个池子将越来越大。 互联网金融的不良资产，特点是“小额、分散”，传统处置手段的三件套：诉讼、资产重组、债转股，在这里几乎完全失效。 “你会为了三五千，去起诉消费金融的借款人吗？佣金利润还不够覆盖律师费”，田鸿飞称，因此，处置这些小额信贷不良资产，怎样做到低成本、快速的催收，成为关键。 基于这样的需求，互联网玩家们开始撸袖上阵，试图从互联网金融产生的不良资产先入手，慢慢侵入这个已有千年历史的传统行业。 诞生的第一种模式，就是撮合平台。 举个简单的例子，平台拿到了一批不良资产，里面有全国各地的逾期人，平台就可将不同地区的单子，分发给当地的催收团队。 田鸿飞称，这些平台的目的，就是进行资源的优化配置，打破信息不对称。 撮合模式，的确是最轻、最好搭建的中介模式；但过于轻，意味着没有核心竞争力。 这些平台，常常会面临“跑单”问题。 就好比一个房产中介，当买卖双方搭上线之后，为了逃避“中介费”，常常会达成私下交易。 这大概就是信息通道的悲哀——解决了信息不对称之后，利用价值就微乎其微了。 02 数据修复 “单纯的撮合模式，几乎很难走远，缺乏核心捆绑买卖方的能力”，田鸿飞称，因此，一些平台开始尝试嫁接一些“技术力量”——数据修复。 催收的前提是什么？无疑是先要找到逾期人。 如果一个平台，能找到失联债务人的联系方式，甚至能以债务人为中心，画出关系图谱，找到背后的财产关系、债务关系，这就大大提高了催收效率。 因此，行业中开始出现很多数据修复平台。 目前，这个模式也存在一定问题。 各家平台的数据，都在积累阶段，数据源不足，导致一些玩家开始“剑走偏锋”。 比如，数据公司用爬虫软件收集；甚至还会从黑市上，直接购买。 很多所谓的“大数据”公司，就在做着这样的暴利生意，从黑市上将完全没有脱敏的债务人数据，提供给催收团队——这也容易滋生“暴力催收”。 为了解决数据之痛，一些平台也提出“技术”改进方式。 “信息修复”需要经过“脱敏”，比如，需要联系债务人，先由平台拨给他，通了之后再转接给催收团队，“他们只能通过平台联系，而不能自行联系催收”。 在这个涉及用户敏感信息的领域中，这个模式还在蹒跚前行，试图解决数据不足，数据来源，数据输出三大难题。 03 催收团队 从去年开始，全国各地都陆续成立了催收团队，一些火爆区域，甚至还出现了抢催收员大战。 也有玩家尝试，用技术和催收模型将催收标准化，成效还算不错。 有些环节，比较好标准化，比如电催——在人力成本较低的地方，搭建了一个电催团队，每人每天打几个电话、什么时间打电话、话术等，都可以进行流程化。 而某些环节，标准化的难度很高，比如，上门催收。 现在行业内采取的方式是，定位、现场录音、话术培训等。 但对人力的操控，最容易失控——催收员将手机一关，或将监控程序一关闭，很难知其去向。 “未来的趋势，对于第三方催收团队来说，也并不乐观”，某催收平台的CEO透露，以前给他们提供订单的消费金融公司，突然成为“竞争对手”。 他推算了一下，只要平台每天的单数超过“300单”，完全可以自建电催团队，先将最容易催回的部分拿下，剩下难啃的骨头，再分包给第三方催收团队。 “这相当于把汤喝完了，再给我们留一些残渣”，该CEO称，这直接导致第三方催收团队，催回率越来越低，“生存越发艰难”。 04 打包理财 为了获取流动而稳定的资金流，一些平台开始尝试一些大胆创新。 比如，直接将“不良资产包”，包装成理财产品。 典型的玩家就是分金社。 2015年，P2P理财产品正处在降息潮，但分金社却以“77%年化收益”赚足眼球。虽然分金社强调了不良资产投资与P2P理财的不同，但仍吸引了一批互联网金融理财用户。 这种模式，就是大家凑钱低价购买一处不良资产，以房子、车子居多，然后坐等高价处置后，再分钱。 而车、房等不良资产，可以是平台自己寻找，也可以是对接有牌照的资产管理公司。 2016年10月起，陆续有用户在百度贴吧、各大投资理财论坛中爆料，“分金社已雷”的消息。 在分金社CEO唐伟给投资人的回信中，他解释道，对分金社产品使用“逾期”的表述并不恰当，相对准确的表述应为“预估退出周期延长”。 说白了，这个模式的核心逻辑，就是将不良资产打包，再切分给投资人“消化”。 对于不良资产处置行业，就如玩一场“赌石游戏”，你不知道你购买的资产包，到底是块璞玉，还是一块石头。 如此高风险的游戏，是否适合习惯了“刚性兑付”的投资人来参与？ “流动性这个问题，在没有从根本上得到解决之前，会一直成为我们的短板，也会流失我们的用户，制约我们的发展”，唐伟也认识到这一点。 除了分金社之外，还有不少平台从去年开始，就在谋划打包理财的方式——至今，很多平台默默关闭了这项业务，对外宣布转型。 05 掘金之难 “投资人一般听到的故事，无非就是两种，一种是打造闭环，数据、模型、催收样样俱全”，田鸿飞说，形成闭环后，再做“资产定价”，重组产业链。 故事都很好，但投资人更关心的，是这些模式和故事，“到底有没有切实地提升催收效率”。 不论是哪种模式，目前来看，都走得跌跌撞撞，也尚未用数据和市场反应，交出一份满意的答卷。 这其中，也出现了一些“讨巧者”。 一些平台正在给传统的AMC定制不良资产处置系统，帮助他们拆包、分发、撮合，并跟踪最终的处置情况——这样，平台就会留存大量的数据，便于以后对不良资产进行“资产定价”。 田鸿飞认为这是一个趋势，因为互联网金融的不良资产蛋糕毕竟还小，用这种方式切入传统金融的蛋糕中，可能会“弯道超车”。 “潜力虽大，但目前还没有看到杀出重围，战绩斐然者”，田鸿飞称，多数VC投资人，目前处于观望状态，等待黑马杀出。 尽管一年后的答卷，未能让人满意，但这个千年的传统行业，寄希望一夕打破，谈何容易？ 好在是，创新者与突围者的步伐和轨迹，从未止步或停歇… 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
中泰信托一纸债权转让公告让已拖延兑付超9个月的项目曝光。山东天地缘实业有限公司(以下简称“天地缘实业”)因向中泰信托借款2亿元未如期还款，其抵押的一处估值为6648.86万元的土地以4256万元的价格被挂牌转让。 目前，该抵押土地经过三次拍卖流拍，已进入变卖公告期，变卖价格为4256万元，而中泰信托向其提供流动资金贷款2亿元，贷款期限2年，年利率13.1%，就算4000多万元的土地款能及时变卖也与2亿多的放款额相去甚远，中泰信托后续可能也将面临投资者的索赔问题。 中泰信托指出，“信托计划设立前，我司到天地缘对其进行了详细的现场尽调，进行了充分的风险评估。需要说明的是，目前，据我们所了解，天地缘及保证人的生产经营活动正常。” 延期9个月 据中泰信托债权转让项目招商书中所述，2014年，山东天地缘实业与中泰信托签订了借款合同，约定中泰信托向其提供流动资金贷款2亿元，贷款期限2年，年利率13.1%，每半年付息一次，贷款期限届满后利随本清。 作为天地缘实业关联方的山东惠民惠泽置业有限公司，将位于滨州惠民县的四块国有土地使用权抵押给中泰信托，为天地缘实业提供担保，抵押物估值13.33亿元。此外，天地缘实业也以100%的股权向受托人中泰信托提供了质押担保，天地缘实业董事长张宏伟、夏艺华夫妇为这只信托贷款提供了无限连带责任担保。 其中，山东健步食品科技有限公司也为这只项目贷款提供了连带责任担保，而这家公司总资产已超过14亿元。然而这一份看似非常靠谱的担保名单，依然没能改写天地缘项目违约的命运。 目前，贷款已到期，但天地缘实业未按照合同约定还本付息，构成根本违约，中泰信托已申请滨州市中级人民法院强制执行。目前，抵押土地经过三次拍卖流拍，已进入变卖公告期，变卖价格为4256万元。 记者查阅天地缘实业涉诉信息发现，2015年初以来，该公司已卷入了近40起官司中，被执行标的总额超过两亿元。而子公司山东健步食品科技有限公司涉诉案件也达17起。 事实上，中泰信托在《请求滨州市中级人民法院加快执行本案以着力维护社会投资人合法利益的函》中提到，天地缘于2015年5月26日已未能如期还款。 此外，中泰信托在同年11月与天地缘终止合同，走法律程序追缴投资。在去年5月，24个月期的天地缘信托贷款集合资金信托计划到期后，中泰信托曾两次发布公告延期兑付信托计划，至今延期已超9个月。 对此中泰信托回应称，“在追偿债权过程中，由于当地法院在执行案件过程中的消极履职行为拖延了执行工作，导致信托财产无法及时获得保护。尽管因执行工作的进展晚于预期而不得不延期兑付，我司仍在积极采取一切措施推动法院的执行工作、争取当地政府部门等的支持并推进上海法院的司法程序。” 风控失职？ 不过长时间的拖延已经使得购买该信托产品的投资者逐渐失去耐心。去年11月就有投资者怀疑中泰信托事前调查失职，指出2014年初邹平地区已经发生企业联保风险，中泰信托作为受托人没有在信托风险中提示该风险，更在这个时间点成立信托计划将投资人的资产置于风险旋涡中，风控严重失职。 另外，在项目危机爆发后，中泰信托也没有及时披露，被指有恶意隐瞒事实之嫌。在已知天地缘5月就未能如期还款的情况下，2015年10月30日官网上发布的《中泰——天地缘实业信托贷款集合资金信托计划信息披露报告(第六期)》第三条中，却披露信托计划存续期间内，天地缘实业和担保人情况正常。 对此中泰信托回应称，“公司内部设有专项工作小组负责具体处置和协调，2016年10月20日的临时信息披露中我司已向投资者披露：延长期间信托受益人信托利益按原预期收益率结合实际延长天数计算。” 另外记者注意到，项目成立初期，山东惠民惠泽置业有限公司将位于滨州惠民县的四块土地使用权抵押给中泰信托，为天地缘提供担保。 但在2016年5月31日中泰信托公布的《中泰——天地缘实业信托贷款集合资金信托计划临时信息披露报告》中，四块土地抵押只剩下一块，且抵押物价值变为9906.5万元。而且这个价值还在缩水。本次中泰信托债权转让项目的招商书显示，目前抵押土地经过三次拍卖流拍，已进入变卖公告期，变卖价格为4256万元。 中泰信托则回应称，“是四块国有土地的抵押物，估值为1.33亿元。信托计划设立前我司到天地缘对其进行了详细的现场尽调，进行了充分的风险评估。” 实际上中泰信托也希望这些土地卖出好价钱。中泰信托在其债权转让项目招商书中表示，其经测算，楼面地价约为478元，明显低于周边市场价格，惠民县当地公寓价格约3500元/平方米，如果开发差别化房地产产品，由于地价相对便宜，该地块开发住宅的盈利前景看好。 对于投资者的偿付，中泰信托称，“天地缘项目目前待兑付的信托本金为1.2亿元，设置的风控措施(土地抵押，企业原酒质押，天地缘实业100%股权质押，保证人健步食品科技，张宏伟、夏艺华夫妇提供的担保)能有效覆盖信托利益，且均在司法过程中。对于质押物原酒，公司将依法评估拍卖。作为信托计划受托人，公司已经且将继续向包括法院在内的有关部门反映情况、采取司法救济措施等推进执行工作的进行，同时与交易对手保持沟通进行款项催收，审慎履职，维护和保障投资者利益。” 不过中泰信托对于情况的估计或许有些过于乐观。公开信息显示，抵押土地此前由滨州中院经库内随机选定土地评估机构，之后法院在淘宝网司法拍卖平台进行了公开拍卖。对于质押物原酒，滨州中院已裁定查封。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
委外新规落地，市场旋即出现规避之策，通过信托或专户等通道即可规避单一投资者50%持有份额上限；或者两家机构资金“拼单”亦可达标。不过上述方案实行均有难点。 委外定制基金新规落地，监管“去通道化”决心明显。但上有政策下有对策，近期市场也讨论出多个规避之策，比如以通道拆分份额或“拼单”等方式，多位基金人士表示上述方式确实可行，但也存在不少困难。同时，新规也给基金公司带来新的操作难题，对正常产品运作有一定影响。 3月17日，证监会证券基金机构监管部下发了一份《机构监管情况通报》，内容是对审核停滞了几个月的委外定制基金制定了规则。其中最受关注的是对委外定制基金提出量化要求，一只基金单一持有者比例不能超过50%，若未来超过这一比例，则基金需要封闭或定期开放运作，并采取发起式基金形式。 监管主要希望通过上述新规避免单一投资者持有份额比例过于集中，潜在一定的流动性风险、对待投资者不公平等问题，同时规范由于市场竞争出现的让渡投资决策权、返还管理费等违法违规的行为。 上述新规具有“紧箍咒”约束力，发起式及50%的要求对后续委外定制基金产生很强约束。但市场也总有应对之策，近期市场就在讨论可以通过多设几个信托计划、基金专户等通道拆分份额即可规避单一投资者不得持有超过50%份额的规定。 多位基金公司人士坦言这一方式理论上确实可行，目前监管并未提出资金穿透的要求，不排除部分基金公司可能利用这一漏洞。不过，通过通道投资从客观上分析，需求和供给端动力并不大。 通道绕监管失去公募避税优势 一位基金公司副总表示，基金专户可以投资公募产品，但监管层也提出了“管理人需确保旗下产品不存在变相规避50%集中度要求的情形”的要求，同一最终出资人非常好排查，因此对基金公司而言利益考虑是一方面，监管逐步加强下风险也必须考虑。而通过信托计划虽然可行，但央行正在出台统一大资管的文件，意在消除资管通道相互嵌套，即使现在用通道绕开监管，未来也可能存在不确定性。 此外，目前产品发行需要基金公司总经理、督察长等签字，在把控风险方面问责至个人，除了个别激进的公司外，大部分基金公司冒险的动力大大削弱。 更关键的因素是这部分资金规避监管的动力不大。一位基金公司督察长解释称，银行、保险等机构资金定制公募的委外基金最大的原因是为了避税，根据《基金法》，公募基金分红不用缴税，这也是委外定制基金疯狂增长的最重要原因；但一旦采取通道形式，比如通过专户与信托计划，机构资金就不直接投资于公募产品，无法达到避税目的，并且还需要缴纳通道费用。“如果单纯为了避税可能性不大，没有好处，除非是有其他的目的。”这位督察长表示。 不过也有一位基金公司人士表示，监管层或许可以考虑穿透资金的方式进行监管，规避在新规下的套利行为。 多个客户共用一个通道管理难度增加 市场讨论的第二个规避之法是以“拼单”形式规避新规。简单而言，就是将多个投资者放到一个“壳”内，规避单一客户持有比例的规定。 这一方式确实也可行，一位基金经理表示，如果有两家以上机构适用同一策略是可行的，但一般来说机构不太愿意接受拼凑，毕竟不同的投资者的风险偏好和投资判断难以达成一致，即使能达成一致时间成本也会非常高。 值得注意的是，委外定制新规的出台也给部分产品的正常运作带来很大的影响。 根据新规，对单一投资者持有基金份额占比已达到或者超过50%的存续产品，管理人后续不得再接受此单一投资者的申购；并保证产品接受申购后单一投资者持有基金份额低于基金总份额的50%。 该规定导致一些正常运作的小基金即使业绩出色也难以快速做大规模。“一般来说，除了股票基金，机构资金投资于公募产品非常多见。如果一只产品本身规模不大，但业绩出色，机构资金即使看好能投资的金额也非常有限；另一方面，如果单只基金原本有两个大机构资金，其中一家资金撤出很可能导致另一家份额超过50%，未来留下的机构资金也不能追加投资，小的基金想要做大规模会非常难。”多位基金公司人士表示。 监管反对公募基金“通道化”意图明确 对于机构资金投资于公募产品，监管层的态度仍比较积极。在3月24日的证监会新闻发布会上，新闻发言人也对近期的新规作出了回应，他表示相关要求立足于对持有人过度集中的公募基金进行合理规范，防范大额集中赎回对基金流动性的冲击风险，防止在公募基金内部管理上出现“差异化对待”等不利于中小投资者的情况，是对现有监管要求的进一步完善。 但他也同时表示，机构投资者是公募基金重要的投资人，对公募基金投资行为的长期化、稳定化发挥了积极的作用，证监会支持公募基金在规范基础上引入包括机构投资者在内的各类投资者，进一步发挥为全体国民提供财富管理服务的积极作用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近年非银行金融部门包括中国版的影子银行崛起，显示银行的商业模式发生深刻变化，也使得以货币供应量为中介目标的货币政策效率已经大减；殷剑峰建议应改革现有金融监管体制，建立央行牵头的宏观审慎管理框架。 近年，全球非银行金融部门（包括非银行金融中介和债券市场）均快速发展，包括中国亦如此。“这是非银行金融机构推动金融创新的结果；2016年中国的房价高涨，亦与非信贷信用扩张有着非常密切的关系，”3月24日，在“2017年中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会”上，国家金融与发展实验室副主任殷剑峰表示，近年非银行金融部门包括中国版的影子银行崛起的另一个原因是，在中国，现有的存贷款业务中还存在很多管制，基准利率是管制的，及高达20%的存款准备金，“所以应改革现有金融监管体制，建立央行牵头的宏观审慎管理框架；目前央行的MPA管理已经在往这个方向发展，只是较为复杂。” 银行商业模式深刻变化 2016年10月份IMF在《全球金融稳定报告》中指出，2009年在金融危机之后由于银行资产负债表的恶化，由于对银行监管的加强，在欧洲以及在一些新兴经济体非银行金融部门发展非常快，这对货币政策产生了一些影响。 殷剑峰表示，危机之后中国的金融体系也出现了这样的变化，首先，在非银行金融部门中是非银行金融中介机构快速发展。在危机前以三类非银行金融机构为例（保险、信托 、券商），它们的总资产相当于银行总资产的份额只有约10%，到2016年上升到17%，其中上升最快是信托。信托公司在2009年总资产只有3万多亿元人民币，到2016年翻了6倍，达到18万亿元。 在非银行金融部门中第二类是非金融债券，包括国债、地方政府债以及在银行间和交易所市场的非金融企业债券。在危机前，非金融债券占银行贷款的比重只有20%，到2016年底已经达到接近34%，而2009年前占银行贷款的比例不到5%（不包括国债），目前相当于银行贷款的23%左右。“显然，非金融债券市场的快速发展不是国债造成的，是地方政府债和非金融企业债，而在非金融企业债中增速最快的是地方融资平台。” 殷剑峰说。 殷剑峰表示，非银行金融中介和非金融债券市场的快速发展在其他国家都表现为对银行业的冲击，比如在上个世纪八十年代的美国，造成了美国银行业的脱媒，但在中国非银行金融部门的崛起并没有对银行产生影响。 他举例称，在中国，非银行金融部门的发展与银行资产扩张是同步的，并没有对银行产生影响。比方在信托总资产中，主要业务是资金信托16万亿元、财产信托2万亿，而16万亿的资金信托中，银信项目达到4.4万亿左右；而去年非金融债券约35万亿元的存量规模中，银行持有的比重高达65%左右。 原因何在？他进一步分析指出，这是因为银行的商业模式已经发生深刻变化——去年非金融企业和居民在银行的存款只占到全部负债的60%左右，其中居民存款只占到全部资金来源的30%。从资产端来看，尽管这几年对居民部门的贷款以按揭为主，发展非常快，但对非金融企业的债券下降非常快，企业和居民合计目前只占银行资产的50%，也就是说银行只有50%左右是贷款业务。 殷剑峰表示，从负债与资产结构来看，现在的银行业已经不是传统上的存、贷业务，有很大一块业务转向非传统银行业务，包括债券市场交易、银行同业交易、银行与非银行金融机构交易等。“这是中国银行业能够很好适应非金融部门崛起的一个秘诀，也是银行商业模式的变化。” 对货币政策的影响 这殷剑峰同时指出，前述变化对货币政策的影响，首先是造成货币总量和信用总量的分离。整个实体经济获得的信用总量由四个部分构成：信贷、非金融债券、中国版的影子银行（包括信托、保险的债券投资计划、线上通道业务等）、银行资产负债表上不被统计为信贷的信用创造活动。其中信贷和广义货币M2是银行的资产端和负债端的两端，所以信贷和M2的关系非常稳定，信贷大约相当于M2的70%，从来没有变过。“但是从2010年之后，前述四个部分构成的信用总量就脱离了M2，目前这个信用总量相当于M2的1.2倍，它意味着以货币供应量为中介目标的货币政策效率已经大减。”殷剑峰说。 第二个影响是货币结构，即广义货币供应量M2中M1和准货币的关系。由于M1的主要构成是企事业单位的活期存款，所以以前当企事业单位信贷增速加快，M1也同步增速加快，即信贷和M1是共周期变量；但是2009年之后信贷平稳下滑，而非信贷信用总量和M1变成了共周期变量。“也就是说非银行信贷之外的信用创造活动会影响M1，会通过M1影响到宏观经济变量，这也是传统以货币供应量为目标的货币政策效率下降的一个主要原因。” 第三个影响就是形成了两套利率体系。以一年期拆借利率为例，在通常情况下，拆借利率在存款利率和贷款利率之间浮动，但是在异常的情况下，拆借利率都高于存款利率甚至贷款利率，比如2013年的钱荒、2015年的股灾、以及去年以来的债市风波。所以银行如果从存款之外的市场吸收资金的话成本在不断的上升。“这也反映了一个现象，随着非银行金融部门的崛起，银行在存款市场以及在贷款市场都面临着非常强烈的竞争，这也是由于非银行金融部门带来一个资源配置效率的改善。”殷剑峰强调。 他指出，在目前同业和市场利率不断上升的过程中，贷款利率在下降。根据央行的数据，从2015年以来执行贷款利率下浮比重上升到去年的10%，而上浮的比重从70%一直下降到50%，总体上贷款利率是在下行的。贷款利率和市场利率之间两种不同的趋势，有两方面原因，一方面说明实体经济L形下探没有完全结束，所以存在所谓的资产荒；但另外一个被大家忽略的重要原因，就是由于2010年前后货币政策前松后紧，加之金融创新因素，非银行金融中介崛起的非常快，比如信托等，就使得贷款市场成为一个高度竞争的市场。 殷剑峰同时表示，对金融创新有两种监管思路，一种是简单的禁止，比如美国1933年《银行法》禁止银行从事证券业，金融危机之后，《沃尔克法则》禁止银行从事自营业务，“这种简单禁止的做法从长期来看会影响效率，适当的做法是推动改革。” 殷剑峰强调说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
2015年的股灾，有多少私募如今仍在净值线下面苦苦挣扎，你还记得吗？本故事的主角老刘（化名）就是其中一个，他的产品发行于牛市高点，股灾来临，净值暴跌，发致歉信，产品清盘……中间经历了各种，如今，这家私募加入“卖壳”大军，打算退出私募行业…… “本人有私募基金牌照转让。本人为法人代表，该牌照已发售3期产品，但水平差，业绩不尽人意。有意向的可私下联系。” 在经历净值暴跌、道歉信事件、产品清盘后，纷纷扰扰近两年，老刘终于熬不住了，在朋友圈挂出信息，打算转让自己的私募公司。 老刘在金融圈做了多年，先后在银行、券商、投资咨询公司都干过，崇尚索罗斯的投资思想，喜欢研究股票。2013年9月建立了“深圳市XX投资管理有限公司”，2014年12月进行备案登记。目前旗下备案私募产品有5只，据老刘透露，这两年已有几只产品清盘了，当初成立规模4000到5000万，如今剩下的总共仅600万左右。 “我们业绩不好，现在不想做了，也有意识引导客户赎回。之前的产品搞砸了，第一个月赚了60、70%，后面没控制好回撤……”老刘叹了一口气，“现在做起来挺累，本来这个行情里应该做起来挺好。但现在，反正，不做，会轻松一点……” 遭遇股灾净值暴跌发致歉信压力大 老刘依旧记得2015年上半年轰轰烈烈一轮大牛市，只要有风，大象也能飞上天，上证指数从3000点左右暴涨到5178点，整个市场弥漫着热闹的赚钱气息。他们发行的产品净值也水涨船高，一个月大赚60、70%。 当时，老刘坚定看好互联网经济，其客户流量和财富效应病毒式爆发。一切都有可能，互联网万能。“我们主要配置电子商务、核电、生物医药等穿越牛市的行业龙头。您必须承认：10年就问鼎首富的马云。” 但是，好景不长，随着6月15日指数拉出一根大阴线，大盘开启暴跌模式，老刘的噩梦也开始了。 他说：“6月初我们在沪指5100点上方建仓，时机不佳。新成立的基金全市场通杀，难能幸免。截止9月2日收盘，XX 2号净值0.37。基金深度被套愧对大家的期望。” 在股灾中煎熬，2015年9月份老刘给投资者发了一封公开致歉信，首先道歉，然后汇报操盘思路，期盼继续支持共渡难关。 在老刘看来，当时为何不止损空仓？主要原因有几点：第一，对本轮股灾的杀伤力预测不到位；第二，他认为作为基金管理人操盘前要先对全局性做出方向性判断，而不是情绪性的追涨杀跌，“本基金预测未来2年内，央行将继续执行偏松的货币政策，也就是说A股牛市的核心动力并未改变。既然牛市根基并未破坏，我们就没有理由做空。” 老刘说，索罗斯量子理论的经典在于“短线测不准”，“如果我们止损出局了，减少了波动幅度。问题是：每次短线精准是不可能的，来回搏杀如果失误几次，损失更为惨重，并打击信心而彻底迷茫出局。” 老刘还表示，不止损源于不想放弃自己的优质标的。“我们属于趋势投资者，个股标的属于趋势共振的绝对龙头。不止损，很大程度怕失去优质企业。” 当时，老刘坚定认为，美国不太可能持续大幅加息，国内经济下行压力持续中，中国股市短线股灾影响，将不断震荡筑底。中长线看未来两年央行放水牛，不牛也牛！ 然而，致歉信发出去之后，老刘也受到很大的舆论压力，各种解读纷至沓来，给他造成非常大的困扰。他曾在公众号上写过一段话：“你硬要把单纯的事情看得很严重，那样你会很痛苦。你简单，这个世界就简单！” 私募产品清盘投资人纷纷离去 股灾以后，虽然老刘的公司继续发行了几只产品，但是日子过得比较煎熬。 从老刘的两只产品来看，一只产品净值更新到去年12月，累计净值为1.0342元，收益为3.42%。老刘说去年12月他们有一只产品净值在1元左右清盘了，大概就是这只。 图1：产品1净值 另一只产品目前还在运行，截至2017年3月17日最新净值为0.8516元，累计亏损14.84%。这只产品去年9月底到10月底净值有一波较为迅猛的上涨，但随后又出现暴跌，又V型反转，到年底也略有收益。但今年1月净值却发生了大幅下挫。亏损原因不得而知，可能也有赎回的因素影响。 图2：产品2净值 “我们有五只备案产品，但规模都不大，首发大概4000、5000万，但现在都赎回了，只剩下600、700万。因为我们不满意，所以有意识引导客户赎回，希望能减轻压力。我们告诉客户现在的行情不好做，愿意赎回的就赎回。”老刘说。 目前，老刘这边只剩下十多个客户还在继续投资，没有赎回，“有一部分顾客不愿意赎回”。因为净值做得比较低，虽然有十多个客户，但其实也只有600、700万了。 失意“卖壳”打算退出私募江湖 经历将近两年的煎熬，如今老刘终于打算把公司卖了，结束私募生意。 他在朋友圈发信息，“本人有私募基金牌照转让。本人为法人代表，该牌照已发售3期产品，但水平差，业绩不尽人意。有意向的可私下联系。” 之前买卖“私募壳”的有很多，像老刘这么坦白的却很少，他频频提到“业绩不尽人意”，语言中充满失意之情。“业绩不好做，我们现在不想做了，之前的产品搞砸了，没控制好回撤，现在做起来挺累……不做会轻松一点……” 关于“壳”的价格，老刘说大概是120万左右，产品可以转让，但需要出具专项事项的法律意见书。“我们将公司进行股权转让，会有新的法人负责，我们也会告诉客户公司已经转让了，他们愿意退出就退出，不愿意就留下来。” 关于产品处理，老刘说，可以留给下家，目前只有十多个客户，只剩600多万，一年算下来管理费大概6、7万元，“当然要是能做就留着，不能做就走，不能把客户伤得太深。” 老刘坦言，虽然自己的产品业绩不好，但是一直奉行真实披露净值原则，“我们净值到多少就披露多少，不要弄虚作假就行了。客户每个月的开放日都可以赎回。” 关于团队问题，老刘说，他们的团队在卖壳后会全部退出，接手的私募可以重新安排团队来管理产品，人数要求不多，但要有核心人员。“不愿意赎回的客户就继续运行，尽量不要解散产品，想做的话买些中长线股票放在那边也行，他们不赎回对私募也是有好处的。”虽然想要卖壳了，老刘仍然嘱托了很多。 “但是，我们以后打算不再继续做私募了。”老刘说。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
史无前例，银行最大规模的减员潮！ 传统银行正在消失，这绝非危言耸听！ 疯狂减员，建行最惨 5块6毛2的年终奖还未让银行平息，近日又一颗“炸弹”扔了出来，快得有点让人措手不及。 数据显示：截止2016年末，工行减少柜员14090人，农行减少柜员10843人，建行柜员更是狂减30007人，四大行仅剩中行没有公开，不出意外也是上万人。 2014年才减员1.7万人，2016年就超5万人，三年之间翻天覆地。与之对应的是高管薪酬腰斩、员工排队离职、年终奖惨烈，甚至有行长回家带娃。 谁也没想到，曾经的金饭碗就这样被砸碎！当然一些积极思变、痛定转型的中小银行，都交出了亮眼的成绩。 柜台虚设，网点关门 柜员撤了，柜台也得撤，网点也得关。最新数据还未公布，但从2014年开始银行就悄悄开始关闭线下网点。2014年工行减少网点128个，2015年再减少26个。 离柜率实在太高了！2016年银行离柜交易达1777.14亿笔，金额达1522.54万亿，平均离柜率高达84.31%，民生银行更是达到了惊人的99.27%。 不仅如此，广发银行、建行、中信银行、招行、浙商银行、农行、光大银行的离柜业务率均超过95%，中国已有15家银行的离柜率超过90%！ 也就是说这15家银行90%的业务都不再去柜台办理，这意味着柜员失业、柜台形同虚设、网点关门潮或即将到来。 庞大的员工数、碧丽辉煌的线下网点、铺天盖地的ATM机，谁也没想到这些银行曾最引以为傲的资产，却突然变成了最大的累赘！ 打包甩卖，马云清仓 在老百姓眼里，搞银行怎么都是稳赚不赔。但事实并非如此，就算“留下买路钱”的高速收费站，也会亏得惨不忍睹。目前，银行业不良贷款余额已超1.5万亿。 而利润方面，四大行逼近零增长，曾经动辄增长30%的中小银行也变成个位数。令人担忧的是影子银行的泛滥，2015年规模已达53万亿，占银行业四分之一。 3月20日，国家开发银行一口气甩卖15家村镇银行，要买全买走。而昨日，上市刚满一年的浙商银行就被传出遭马云“清仓”甩卖，一分钱不赚套现走人！ 这一切的一切，都是咎由自取。实体经济“步履维艰”，而银行却富得流油，陷入房地产漩涡，挑肥拣瘦畸形逐利。就连股市给实体经济的支持都比银行多！ 再不改变就晚了，国家已开闸民营银行，让有能力的人上。马云、马化腾、李彦宏，就连雷军都开起了银行，这是一场由老百姓决定胜负的大战。 永远不要觉得自己有多牛逼，干掉你的，往往就是那些你曾经看不起的对手！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
