在经济新常态背景下，我国的艺术品投资领域已经成为超发货币的一个重要的资产配置出口。在巨大需求的牵动下，中国艺术金融创新发展，规模迅速膨胀，但传统金融体系参与较少，而创新体系的规模又在投机的牵动下发展过快，规模结构畸形化、泡沫化倾向显现，出现了婴儿肥式的创新“空转”。也就是说，在中国艺术金融产业规模快速增长的同时，创新发展没有积累和突破，对艺术品市场及艺术品产业拉动水平低。因此，我们不仅需要梳理与探索，更需要深化突破与发展路径的选择。 外围创新成主角 “空转”趋势让人担忧 我国艺术金融的发展从“形态论”向“业态论”的转变，经历了投资需求（融资）、艺术+金融、金融工具论、艺术媒介论及艺术资源资产化、金融化等5个基本发展阶段，实现了从规模到结构的快速进化。艺术创新出现“空转”趋势，是在提醒人们，中国艺术金融增量创新有走向畸形的可能，创新没有在核心形成突破，规模的形成带有一定的泡沫性与不可持续性。 随着我国人均GDP的提升，人们的消费结构已进入快速转型期，而艺术品消费已成为一个重要突破口。据有关方面测算，中国艺术品市场发展的潜在需求已突破2万亿元，而目前释放出的仅有3000多亿元。由于中国艺术品市场诚信机制、定价机制与退出机制存在的问题，艺术金融的创新发展，已成为释放这一潜在需求的重要动力。 此外，艺术品及其资源资产化已成为中国艺术金融创新发展的重要方向。2016年我国理财资产的规模近30万亿元，艺术品在其中所占的比例小到几乎可以忽略不计，而艺术品资产配置与财富管理，又正在成为高净值财富人群的一个重要选项。 目前，中国艺术金融创新发展出现了一定程度的创新“空转”趋势，主要体现在：首先是泛化倾向，特别是要防止脱离艺术品及其资源资产化、金融化这一主线，而把一些外围创新当成重点，不谈核心突破，泛化艺术金融及其业态的发展；其次是洋化倾向，遇到问题一味从海外发达国家照搬模式和解决方案。中国独特复杂的金融环境与艺术资源状况，决定了国外艺术金融发展的今天，并不是中国艺术金融发展的明天，中国的艺术金融需要在创新与借鉴过程中发展。第三是焦虑急躁化倾向，热衷于一招制敌、一蹴而就的措施，投机意识浓厚，造成艺术金融业规模结构畸形，容易大起大落。 艺术金融创新发展中的这种探索的偏离化、边缘化与焦虑化的发展，使艺术金融创新发展出现了“空转”的趋势。同样，中国艺术金融创新的“空转”趋势的不断发展，说明中国艺术金融创新发展的瓶颈明显。 艺术金融创新发展存五大瓶颈 在中国艺术金融的创新发展过程中，有两个趋势性问题值得注意：第一，艺术金融的创新难度较大，无论是风险识别还是风险控制，要取得突破并不容易；第二，经过多年发展，面对创新的问题比较繁杂，缺少创新推动力抓手和落地路径。 在笔者看来，目前中国艺术金融的创新发展主要面临5个瓶颈： 第一，艺术品市场基础薄弱、问题多。艺术品市场长期得不到解决的问题，包括诚信机制的建构、艺术品定价机制、交易秩序与退出机制建设等，会深刻反映在艺术金融及其产业的发展过程中。这些问题，中国艺术品市场发展了30多年并没有很好解决，会严重制约艺术金融的创新发展。 第二，艺术品产业支撑服务体系缺失、发育滞后。特别是涉及艺术品及其资源资产化这个核心问题的确权、鉴定、评估、集保等服务体系发育不良，严重制约了艺术金融产业的创新发展。同时，艺术品要素市场与资本市场发育滞后，产业支撑体系缺失已成为我国艺术金融及其产业发展的重要瓶颈。另外，艺术金融及其产业研究与前沿的实践，一般都是由下而上在努力推进，但缺少落地的体制与政策创新支撑，在这种情况下，艺术金融及其产业的发展探索难以形成大气候。 第三，传统金融体系路径依赖严重、偏差明显，创新意愿不高。这种情况一方面源于金融体系的服务惯性，另一方面是由于对新路径风险识别方面的能力不足等原因造成。当下，艺术金融大多延续传统的金融支持企业发展的路子，尚未在艺术品及其资源资产化、金融化等核心的领域进行创新和突破。 第四，前沿研究空白甚至不足。理论、实践前沿的研究提升及产业与市场的支撑体系发育不畅、缓慢，已成为中国艺术金融发展过程中的重要基础性障碍与瓶颈。面对巨大的社会需求，中国艺术金融创新发展的有效路径及其选择能力有限，成功案例不丰富。目前，不少关于艺术金融的理论与实践探索，仅是围绕外围领域分析探索，很难从根本上发挥前沿的引领与推动作用。 第五，增量创新能力不足。目前，我国艺术金融及其产业的创新发展，大多在外围与边缘，至多是在产品层面进行探索。但中国艺术金融的创新发展的核心是推动艺术品资源资产化进程，即通过建立资产化综合服务平台来推进艺术品资源资产化、金融化、证券化（大众化）发展，并以此和价值链的建构为基础，建设文化金融产业链，从而推动艺术金融及其产业的发展。 创新发展的关键在路径选择 今年我国经济发展有几个明确的趋势值得关注：一是“资产荒”、资金回报率下行或将成为新常态；二是财富管理需求呈现多元化；三是房地产、基础设施投资等传统领域业务仍具结构性机会；四是资本市场股权投资占比上升；五是家族信托、慈善信托等信托业务需求渐增；六是资产证券化业务有望爆发。这就要求我们除要重视供给侧结构性改革外，还要重视艺术金融创新发展的具体措施。 艺术金融创新发展的措施包括手段的深化，即更多运用市场化、法治化的手段，用改革创新的办法取得中国艺术金融创新发展的突破。其中，最关键的还是创新发展的路径选择。 一是以艺术品的“商品化、资产化、金融化、证券化（大众化）”这一主线为突破点，以艺术品及其资源资产金融化为抓手，积极建构艺术金融的理论与学科体系，推进艺术金融创新实践的试验示范等前沿探索。 二是以艺术品标准为突破点，以艺术品鉴证备案为抓手，积极构建艺术金融及其产业发展的支撑服务体系。改革开放30多年来，我们对中国艺术品市场的治理并不成功，原因有很多，但最重要的是缺乏治理工作的支点性突破口，尤其是缺少手段、方法与切入点。而鉴证溯源系统是围绕艺术品质量为中心的支撑服务体系，是现代市场经济发展过程中，普遍采用并行之有效的做法与体系。围绕艺术品的质量管理，推进艺术品鉴证溯源系统与体系的建构与深入实施，是建构中国艺术品市场治理体系的很多工作的重要切入点与基点。 三是以保险、信托法及其产品架构整合为突破点，以资产配置与财富管理为抓手，建构不同层次与样态的艺术品财富传承管理中心等综合管理服务平台。面对国内外高净值客户的需求，建立艺术品资产及其财富管理的方法与通道，进行有效资产配置与财富传承管理，一方面推进财富管理的资产配置；另一方面，在信托与保险的架构下，推进家族财富从业务体系到产品体系的创新发展。 四是以积极发展中国艺术金融的投融资问题为突破点，以大力发展艺术品资本市场为抓手，推动中国艺术金融及其产业新动力的形成与发展。在这一视角下，核心是推动中国艺术品资本市场发展的进程，重点是发展股权投资市场（包括兼并、股权流转等）、中长期银行信贷市场和证券市场。 五是以综合性服务平台为突破点，以预收购机制创新为抓手，大力创新艺术金融新业态的培育与产品体系的成长。从近期看，新业态探索主要表现在：第一，将会带来更多的创新业态，特别是“平台化+云服务+互联网+终端”的整合过程中，会进一步推动艺术电商移动化，从而进一步促进互联网艺术金融等领域的发展；第二，围绕艺术产业企业上市（主板、创业板、新三板），或是以新三板为平台展开股权整合与并购业务，推动业态融合进程加快；第三，以P2P、艺术众筹为主体的互联网艺术金融及其产业正在起步，发展势头迅猛。 六是以艺术金融支撑体系与科技融合为突破点，以支撑产业体系为抓手，大力发展艺术金融支撑产业的聚集发展，重点推动围绕支撑体系的技术创新来不断形成产业聚集。 如艺术品鉴证溯源系统与体系的进一步落实，以及艺术品计量、标准、认证认可、检验检测四大技术基础的应用，为进一步推动艺术金融、产业跨界及新业态的不断发展提供了产业支撑与保障。为此，围绕艺术品鉴证溯源系统与体系，有望形成产业聚集。特别是基于大数据的综合服务平台技术、科技鉴定、鉴证备案技术与体系等的发展，不仅会催生新的业态，也会进一步推动这一进程的发展，形成艺术金融支撑产业的聚集，从而助力中国艺术金融及其产业的发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
3月31日，经过近一年的发酵，网联上线了，因为是试运行，和一年前的声势相比，低调了很多。17天后（即4月17日），支付机构备付金集中存管也要落地了，备付金多机构存放的模式也要告一段落，且不再付利息。也许，过不了几个月，清算业务牌照就可以开放申请了，届时，没有清算牌照的支付机构再从事清算业务，便是真正的违规了。 我们不妨把上面三件事称之为支付行业2017年的三件大事，这三件事解决了一个问题，便是“杀死”银行直连。 网联是替代平台，备付金集中存管是釜底抽薪，清算牌照则是准生证，三者合力，全方位无死角地干掉了银行直连模式，干脆利落。 回顾在2016年，行业内同样发生了一件漂亮的大事，便是“杀死大额支付”，同样是三部曲，账户实名、三类账户、日累计支付限额和笔数，完美地把第三方支付限定于小额普惠领域，不再赘述。 替代品出世 要杀死银行直连，便要先有替代品。银行直连的替代品，便是网联。 所谓银行直连，是与银联为通道的“间联”模式相对而言的，即支付机构通过在多家银行开设备付金账户实现资金的跨行清算，绕开了银联。其初衷是为了省去“7:2:1”模式下的银联分成，节约支付成本。 后期，直连模式逐步成为支付机构间支付体验竞争的壁垒和利器，开始了自我强化与循环，最后成了主流的支付模式。 金融属于强监管的行业，而银行直连恰恰处于监管之外。直连模式下，信息流、资金流都掌握在支付机构手中，在监管机构来看，便是信息不透明、标准不统一，容易滋生乱象。于是，杀死银行直连，便成为了第三方支付监管整顿的重要一环。 第一步，自然是要造个替代品，便是网联。 “网联平台”全称为“非银行支付机构网络支付清算平台”，与银联的功能属性相似，属于专门为第三方支付机构提供统一转接清算服务的平台，面世过程大概如下： 2016年4月份，市场上开始传出网联平台的信息。 8月，据财新网消息称，央行已原则上通过了成立网联平台整体方案的框架，并计划于2016年年底建成。 11月，市场又开始流传网联平台的新方案，股权方案留出，且上线时间推迟到2017年3月底。 2017年3月底，网联上线试运行。 作为行业基础设施，网联要做到中立，如何让人相信真的中立？股权先要分散，所以，在股权结构上，网联与银联类似，并没有控股股东。 其次，便是要大伙参与。比如，网联平台的架构、技术路线、标准等均由所有参与方共同讨论，以确保公开、透明。 最后，便是业务的迁移。2016年4月出台的《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》明确要求“（网联）平台建立后，支付机构与银行多头连接开展的业务应全部迁移到平台处理。”据悉，本次网联上线后，给直连模式一年的过渡期，在此期间，业务要逐步迁移至网联平台。 釜底抽薪 直连模式成立的基础，便是支付机构备付金的分散存管。杀死银行直连，推动备付金的集中存管无疑是釜底抽薪之举。 何为备付金？2011年发布的《支付机构客户备付金存管暂行办法》（征求意见稿）明确界定如下： 本办法所称客户备付金，是指客户预存或留存在支付机构的货币资金，以及由支付机构为客户代收或代付的货币资金。客户备付金包括：(一)收款人或付款人委托支付机构保管的货币资金(二)收款人委托支付机构收取、且支付机构实际收到但尚未付出的货币资金(三)付款人委托支付机构支付、但支付机构尚未付出的货币资金(四)预付卡中未使用的预付价值对应的货币资金。 显然，不仅你在电商购物时未确认收货之前的款项属于备付金范畴，第三方支付账户的余额也是备付金，但你的宝宝理财已经不属于备付金的范畴。尽管如此，客户备付金仍然是一笔巨额资金，央行统计显示，截止2016年第三季度，全国267家支付机构吸收客户备付金合计4606亿元。2013年末，这一数据尚为1266亿元。 对第三方支付而言，除了可以在唯一的一家备付金存管银行开立存管账户外，还可以在不同的备付金合作银行开立收付账户，并根据需要在存管银行或合作银行开立汇缴账户。虽然不同账户的跨行收付权限不同，但三类账户的叠加使用，已经使得第三方支付机构可在大部分跨行清算功能上绕开银联，形成了所谓的银行直连模式。 因此，备付金是银行直连模式的基础，也是其七寸，分散存管可以成就银行直连模式，集中存管也将从根本上破除银行直连模式。 2017年1月13日，人民银行发布《关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》，要求自2017年4月17日起，支付机构应将客户备付金按照一定比例交存至指定机构专用存款账户，且该账户资金暂不计付利息。 根据新规要求，备付金将从20%的集中存管逐步过渡至全部集中存管，这一过渡过程也将是第三方支付银行直连模式的过渡。一旦集中存管全部落地，银行直连模式也将走向终结，为网联的上线和清算牌照的开放等扫清了障碍。 清算业务准生证 2015年4月，国务院发布《关于实施银行卡清算机构准入管理的决定》（下称“《决定》”），2016年6月，央行发布《银行卡清算机构管理办法》（下称“《办法》”），为银行卡清算市场的开放提供可操作性的细则。结合当时市场环境，开放银行卡清算市场，既是提高清算市场效率、降低清算成本的需要，也是清算市场对外开放的必然要求。 2010年，曾爆发过银联和VISA之争，VISA认为中国银行卡清算渠道并不开放，美国政府将这一争端诉诸了WTO。按照WTO的裁定，中国应该在2015年8月29日前开放人民币转接清算市场，也即开放其他卡组织进入中国市场。《决定》和《办法》的出台某种意义上也是对WTO裁定的一种回应。 开放清算业务市场，意味着清算业务也要持牌经营了。如果之前的银行直连还只是变相绕开了银联，罪有可赎，那么之后的银行直连变成了无照经营，便涉嫌违规了。 当然，你也可以讲，限制的背后便是自由。清算牌照放开，大家都可以去申请，有了牌照，不就可以自由从事清算业务了吗？ 先来看看申请门槛。《决定》明确指出：“主要出资人申请前一年总资产不低于20亿元人民币或者净资产不低于5亿元人民币，且提出申请前应当连续从事银行、支付或者清算等业务5年以上，连续盈利3年以上，最近3年无重大违法违规记录”。《办法》做了进一步细化，比如机构设立的注册资本金提出了10亿元的要求，还对银行卡清算机构的高管资质和行业经验年限提出较高要求——要求50%以上董事和全部高管都具备专业知识，从业经验需要5年等。 门槛很高，绝大多数第三方支付机构都在门槛之外。 当然，既便达到了门槛要求，面对激烈的竞争，也未必有戏。因为清算市场具有很强的规模效应，强者恒强，放眼国际市场也只有五家主要的玩家。新进入者再多，最后活下来的也只会是少数几家。所以，与其一开始放开进入，事后清理整顿，倒不如遵循这个市场的特点，制定较高的准入门槛，只放大玩家进入，确保清算市场的健康和持续发展。 银行直连死后 几乎再无疑问，银行直连模式已经完成了其历史使命。 巨头有一年的过渡期，要着手开始转型，适应新规则。而对于大多数中小支付企业而言，倒是迎来了喘息的空间和继续生存的机会。毕竟，草莽时代，更易出现巨头，但更多的中小机构也很容易成为炮灰；规则一旦明朗，巨头的发展固然受限，但更多的中小机构也有了更多的话语权和生存空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
34.7亿元! 3月30日晚，证监会对多伦股份董事长鲜言开出了“史上最大罚单”，鲜言董事长还被终身禁入证券市场。鲜言曾导演匹凸匹上演“中国首家互联网金融上市公司”大戏，更因炮制了慧球科技1001项奇葩议案而臭名昭著。如今，这个肆意践踏市场规则的大鳄栽了。传言，鲜言已经失联。 34.7亿元巨额罚单，释放什么信号?3月31日，《人民日报》就有权威解读：顶格处罚“资本流氓”体现监管决心和魄力! 颤抖吧，资本流氓们，刘士余来真的了。最强监管之箭射向何方? 庄家 凡股必庄。这是A股市场流行多年的想象，无法一一证实却又像魅影般存在。坐庄者，既有上市公司控制人，也有机构，或者游资与牛散，各大邪门歪道皆有其独得之秘。这一次，借着鲜言，证监会给广大投资者好好上了一课，将庄家以往颇为神秘的“五虎断魂枪”逐一拆解了一遍。 “五虎断魂枪” 都有哪些招式? 第一招：集中资金优势、持股优势连续买卖;第二招，利用信息优势控制信息披露节奏及内容操纵股价;第三招，在自己控制的账户间进行交易，俗称“对敲”，自买自卖;第四招，虚假申报，造成假象;最后一招，瞒天过海，不按规定报告、公告其持股信息。 看起来，这些招数都挺厉害，但是，坦率地讲，鲜言操控多伦股份的套路，可以说是司马昭之心路人皆知。我们简单来个剧情回放。据《中国经济周刊》报道，2012年，趁着多伦股份股权结构分散之机，鲜言以较小成本入主多伦股份，随后开始其坐庄之旅，其高潮则是多伦股份，欲转型为互联网金融公司，而更名匹凸匹。 “匹凸匹”因与“P2P”谐音，多伦股份称其拥有的www.P2P.com域名估值达10亿元。在遭受调查后，多伦股份承认此番转型一无正式业务、二无人员配备、三无可行性论证，甚至连经营范围变更都尚未获得工商部门审批，只处于设想之中。令人感慨的是，靠这个奇葩更名，匹凸匹赢得二级市场的狂热追捧，股价大涨，让鲜言狠赚了一把。那个时候，不知道鲜言私下里是不是一边数钱，一边笑着说傻子真多。 上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂。在资本市场游刃有余的鲜言，虽屡遭处罚，却未悬崖勒马，反倒越来越视规则如无物。今年1月3日，在鲜言的操控下，慧球科技向上交所提交的1001项议案，被以非正常方式泄露，其中竟包括“关于公司坚决拥护共产党领导的议案”、“关于坚持钓鱼岛主权属于中华人民共和国的议案”等匪夷所思议案，引得舆论大哗，直接挑战了监管层的底线。 而狂妄如鲜言并非只此一家。三月初，证监会就接连通报牛散唐汉博操纵6家上市公司的违法案件，对唐汉博顶格处罚12亿元。三月末，像元力股份“高送转”这样貌似名门正派的打法，也被深交所连发7份问询函质问。在“鲜言们”展示各种操纵股价、收割韭菜套路之时，监管层的话被当耳边风忽视了。 严控 “过段时间，大家还会看到证监会公布有影响力的的案子，包括忽悠式重组，忽悠式并购，逮到了不小的案子。”2月26日，刘士余在国新办的新闻发布会上透露。 这些年，重组并购一波波来袭，VR、直播、影视、手游等虚拟领域更是热火朝天，诸多概念股的股价有的一飞冲天，有的坐上过山车。不过，这些领域的重组明显收紧，如暴风集团的多项收购被监管层认为不靠谱而遭否决，小燕子赵薇拟收购万家文化的行为也最终流产。众多案例清晰显示：监管层限制对虚拟领域的重组，其目的之一就是驱赶资金进入实体经济。 重组政策收紧的另一大目标则是为一直被爆炒的“壳资源”热降温。在A股，一个空壳往往价值20、30亿元，一旦被借壳重组，被借壳方就能全身而退。2012年，“创业板造假上市第一股”万福生科案发后，湘晖系入主，3年多后，万福生科只剩下一个空壳，却成功转手给了联想控股旗下的佳沃集团。不到4年，湘晖系靠一个壳赚了9亿元。 当然，这些似乎都还不算刘士余所提到的忽悠式重组大案。3月10日，证监会新闻发言人张晓军称，2013年-2015年，九好集团曾用虚增服务费用等花样繁多的恶劣手段，将自己包装成价值37.1亿元的“优良”资产，与鞍重股份联手进行“忽悠式”重组，以便未来达成到借壳上市的目的。在处罚中，证监会抽丝剥茧，详细披露了这出“忽悠式”重组的种种细节，其翔实程度似乎在说：再隐蔽、再复杂的手段也躲不过监管的照妖镜。九好集团、鞍重股份受罚同时，其保荐人西南证券也难辞其咎。证监会表示，在被立案调查期间，暂不受理西南证券作为保荐机构的推荐、相关保荐代表人具体负责的推荐、公司作为独立财务顾问出具的文件。 《中国经济周刊》表示，不管是顶格处罚九好集团，还是对西南证券“下重手”，再看看监管层的屡屡表态，都在传递有力的信息：并购重组审核监管的“高压”态势仍将持续。 制度 刘士余说，现在要啃的都是硬骨头，但是，资本市场发展到今天，给我们啃难啃的骨头提供了良好的外部环境。综观全球资本市场，上市公司流动性是资本市场的灵魂，有上市就当有退市。然而，强制退市始终是A股最难啃的硬骨头。2016年，欣泰电气的退市被视为第一大案，无疑具有标杆价值。2016年7月8日，欣泰电气因大规模财务造假，收到证监会的 “史上最严罚单”——强制退市。尽管时隔5天后欣泰电气复牌，但当天股价封死跌停，市值蒸发约20亿。 值得一提的是欣泰电气的承销商兴业证券。2016年1月实施的IPO新政，对保荐人的诸多内容作了大幅修改，其中，保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。作为欣泰电气的承销商，兴业证券就出资设立了5.5亿元的先行赔付专项基金，还被没收违法所得和罚款共计5700余万元，其损失之惨重，足为后来者镜鉴。一个个大案背后，不仅表明了监管的决心和魄力，更显示逐渐扎紧的的篱笆。 今年以来，A股市场重磅消息频频，监管层的一个重大动作却在悄无声息中展开。3月26日，公安部证券犯罪办案基地、辽宁省公安厅驻辽宁证监局执法协作办公室正式揭牌。要知道，这是公安部2016年底在全国确定的五个证券犯罪办案基地之一，专门承办特别重大的证券犯罪案件，提升对专业领域经济犯罪活动的集群打击力度。 此外，2017年，资本市场制度建设最大的期待无疑是修改《证券法》，其中的重要内容之一，就是更好地保护投资者，增强对违法行为的打击力度,严厉打击虚假信息、价格操纵，内幕交易等违规行为，并增加监管当局侦破和侦查的手段。 行政执法与刑事司法的无缝衔接，对提升打击合力的作用恐怕再怎么高估都不过分。今后，兴风作浪的妖精们真的应该歇着了。 不管是什么套路，只要是在资本市场兴风作浪，都在严打之列。证监会主席刘士余说了，“对于资本市场的乱象，我们及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。” 谁还心存侥幸，想要试试监管之剑是否锋利的，尽管上。 作为一个小散，让我们等待暴风雨来的更猛烈些吧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
证监会新闻发言人邓舸31日在例行新闻发布会上指出，证监会也注意到，仍有一部分上市公司分红不主动，回报股东意识很淡薄。甚至有一些上市公司不但忽视现金分红，还用“高送转”博取眼球。 邓舸强调，上市公司要夯实回报股东的利益基础，严格遵循相关规定。证监会也将加强监管，研究出台对付“铁公鸡”的硬措施。 他同时指出，证监会将对有能力但是不分红的公司进行监管约谈，支持上市公司履行现金分红义务。同时，证监会还将结合严格的高送转规定，展开专项检查，依规采取行政监管措施。同时证监会还将研究，对于非公开发行股票设置现金分红规定。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，江西一县政府因拒不履行已生效判决，被法院纳入失信执行人名单，也就是俗称的老赖名单，按照法律规定，该县政府领导今后在乘坐飞机、高铁等交通工具时，将受到影响。 根据江西省宜春市中级人民法院的执行裁定书显示，该院在执行一起合同纠纷案件的判决时，被执行人奉新县人民政府违反财产报告制度，且拒不履行生效法律文书确定的义务，依照《中华人民共和国民事诉讼法》及《最高人民法院关于公布失信被执行人名单信息若干规定》等规定，决定将奉新县人民政府纳入失信被执行人名单，该决定一经作出即生效。 记者了解到，这个案件是一起开发合同纠纷的案件，原告是奉新县沿河建设投资开发有限公司，涉及的诉讼标的金额为3.2亿，宜春市中级人民法院已经依法冻结了奉新县人民政府在银行的账户。 同时记者还了解到，依据我国法律规定，在被纳入失信被执行人名单后，奉新县政府的法定代表人即县政府的主要领导将来在乘坐飞机、高铁及入住星际酒店高消费的时候，都将要受到限制。此外，依据我国有关法律的规定，该县政府的领导人还有可能会因“拒不执行已生效判决、裁定”而被追究刑事责任。 ...
“辱母杀人案”的背后是触目惊心的产业套路，同时再次将催收行业推向风口浪尖。在催收江湖上，暴力成为行业撕不掉的标签，裸贷、“呼死你”、泼油漆、艾滋病催收等让借贷行业披上了挥之不去的阴影。 目前，催收行业已衍生出不同的业务群体，包括催收员、“呼死你”软件贩卖者、寻P2P平台等合作的业务员…… 一位自称放贷加催收的人员提供电脑截图显示，该催收员用类似“呼死你”软件对欠款者以及亲友进行电话或短信“轰炸”，并且其电脑桌面上还存有大量欠款者信息。 记者了解到，还有一部分人群专门提供了欠款者定位服务，“可以知晓银行账户、社保、名下电话、开房等任何信息，让欠款者无处可逃。” 记者联系到一家从事催收业务的资产管理公司，相关工作人员表示，公司曾先后与恒昌、新新贷、奇子向前、中望金服等互联网金融平台进行催收合作。 上述工作人员还提到，催收的公司一般都会有失联修复的渠道，无论更换手机号码，还是关机，都能找到“失联”的欠款者。 不良催收方式充斥整个行业！也有相对合法的催收公司，“打前站”。 在催收公司进行债务催收的同时，利益的对立面——欠款者建立了反催收联盟，与催收公司进行抗衡。在反催收联盟QQ交流群中，除了受高利贷困扰的借款者外，还存在刻意不还款的老赖。 记者试图联系一位欠款者，因“欠款不还，也不是什么光彩的事！”，拒绝了采访。 在前述提到的反催收QQ群中，催收员又被叫催狗。有些人会在群里分享反催收经验，比如例数不会上征信的网贷平台、法务的催收技巧、反催狗手段等等。 在这个群体中，有人还提出了 “降狗十八式”，要决在一个“无”字，即无赖、无良、无耻、无能。甚至有观点认为，相对合法的催收公司有许多规矩要守，无非是威逼利用，只要了解“了解催狗，即可打到狗头”。例如，其中有一式叫做“诱狗式”，就是在电话里，引诱催狗犯错，留下证据，待手上证据齐全，就向银行，银监会投诉催狗，或者干脆威胁催狗。 近日，北京监管部门向各网贷平台下发了《网络借贷信息中介机构事实认定及整改通知书》，明确禁止暴力催收。有一家网贷平台负责人透露，北京网贷整改每一条是真的，每家平台根据自己的情况逐条对照，原则上是所有的内容全部按照要求来。“目前整体是，从严整治。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
链家风波摁下葫芦浮起瓢，一波未平一波又起。 在“房子是用来住的，不是用来炒的”的基调下，链家遭遇整顿。3月28日，15家中介机构因违规代理“商改住”被停业整顿，这其中包括链家银河大街店，链家昌平第36分公司和链家天通苑东苑店，被整顿的店铺中链家占比20%。 3月29日，住建部举行整顿规范房地产开发销售中介行为电视电话会议，要求各地持续整顿房地产市场秩序，重点整治房地产开发企业和中介机构垄断房源，操纵市场价格等三类违法违规行为。 但链家遭遇的风波不止于此，近期的一桩诉讼案，链家金融理房通被指非法吸收大量资金，或让链家深陷管控之网。 90万元购房款，被指进入链家金融资金池 2015年8月7日，王某杰因需要出售其位于北京通州的一套房屋，故与买方刘某、中介公司链家签订了《北京市存量房屋买卖合同》及《补充协议》。2015年9月23日，王某杰又与链家、刘某、北京中融信担保有限公司（下称“中融信”）签订了《融信托管协议》（下称“协议”）。 事情发展至今，这一桩交易却演变成为一场诉讼。 2017年3月2日，链家被王某杰告到北京市朝阳区人民法院（下称“朝阳法院”），另外，被告方包括中融信、北京理房通支付科技有限公司（下称“理房通”），两家公司均属于链家金融体系。 交易为何成为诉讼？记者获得当时签订的协议，协议约定刘某将90万元购房款存入中融信在理房通开设的存量房交易结算资金托管账户（下称“托管账户”）。王某杰回忆，这份协议是链家专门前往老家山东找他签订。 王某杰称，协议签署后，链家并没有将协议交给他。2016年5月，因为诉讼需要，链家才将协议交给自己。之后，王某杰坚称协议内容涉嫌违法。 记者获得买方刘某夫妇的刷卡账单。刘某夫妇使用POS机刷卡的方式，于2015年9月23日和2016年3月9日以“消费”类型向销售点“理房通”分别汇入300080元和60万元。显然，这是刘某按照协约往托管账户汇入的90万元购房款。 “链家要求的交易过程是，刘某办理完房屋过户手续后，告诉理房通，然后由理房通将90万元转给王某杰。90万元现金在理房通的账户上。这表明，凡是进入链家的资金（包括首付款）都是链家自己封闭运行的，并没有以买卖双方的名义在银行开设账户，并将资金存入其中。”王某杰的代理人韦先生对记者说，这脱离了银行监管，链家所有二手房交易都是这样进行，形成巨额资金池，危害巨大。不仅违反了商业银行法的规定，还涉嫌犯罪，构成非法吸收公众存款罪，违法发放贷款罪。 “开庭时，王某杰说没收到90万元预付款，理房通也拿不出支付预付款的证据，90万元到哪里去了？”韦先生提出疑问，90万元都没到手，法院却要强制完成房屋过户。 因质疑该笔购房款的安全性，王某杰希望通过打官司来界定该份协议无效，进而收回卖房承诺。 中融信答辩称，理房通属于第三方支付机构，按照法律法规约定提供支付服务，买房资金付款到客户备付金账户后是冻结状态，任何机构和个人不得使用，最终按照协议约定支付给卖方或者解除协议退回买方。 据报道，所有通过链家交易的二手房都有3种资金监管渠道：北京市住建委、理房通、光大银行。 2016年12月15日，北京市住建委和央行联合印发《关于进一步加强存量房交易资金监管的通知》明确规定：房地产经纪机构及从业人员不得通过监管账户以外的账户代收代付交易资金，不得侵占、挪用交易资金，不得利用客户资源和信息优势强制提供担保、金融等相关服务。 值得注意的是，此前央广网等多家媒体爆出链家旗下中融信或涉“自担保”，理房通被疑大量购房者将首付款或定金放入该第三方支付账户，事实上形成大量沉淀资金。业内人士指出，理房通不具备监管、财富管理、担保资格。 链家操作存疑 “理房通非商业银行机构，不得吸收公众存款。中融信在理房通开设的账户为公司个体账户，不具有监管力度。90万元购房款的支付方式是通过POS机刷卡，POS机刷卡不属于理房通互联网支付业务范围。理房通很可能以此形成巨额资金池，扰乱房地产市场。”王某杰认为理房通的操作存在多处疑点。 对此，链家并不妥协，中融信方面认为王某杰的诉求没有法律和事实支撑。在应诉时请求朝阳法院依法驳回。 “两位法官因对理房通POS机支付行为是否属于互联网支付存有分歧，案件休庭。”韦先生透露，3月2日开庭过程中，该问题法庭无法确认，需要征询有关部门的意见，法官宣布休庭。理房通获得的《支付业务许可证》业务类型是“互联网支付”，那么，客户通过POS机支付给理房通资金是否属于或者超出理房通的业务范围？ 上述协议中托管账户的账户名称是“北京中融信担保有限公司”，开户机构是理房通，账号是邮箱。 “中融信没有在理房通开设账号，也不可能开设账号，因此协议的这些内容都是虚假的。收款方式却变成了POS机刷银行卡！”王某杰说。 理房通官网显示，理房通是房屋交易资金支付方案综合提供商，于2013年8月8日成立，2014年7月10日获得《支付业务许可证》，2014年12月正式在北京上线。 中融信抗辩称，理房通所获的《支付业务许可证》是中国人民银行根据《非金融机构支付服务管理办法》批准。该办法所称非金融机构支付服务，是指在收付款人之间作为中介机构提供下列部分或全部货币资金转移服务：网络支付、预付卡的发行与受理、银行卡收单和中国人民银行确定的其他支付服务。因此，理房通通过POS机刷银行卡方式收款合规。 值得注意的是，上述所称网络支付，是指依托公共网络或专用网络在收付款人之间转移货币资金的行为，包括货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付等。 而理房通的业务类型属于互联网支付，那么POS机刷银行卡收款方式显然不在此列。 “人民银行颁发给理房通的是互联网支付牌照，不是银行卡收单收单牌照，因此理房通通过POS机收款的行为没有法律依据，是违法的。关于资金转移，理房通没有委托银行办理，不受银行监管，也是违法的！”韦先生坚持这一说法。 记者就理房通被指存在资金池风险和中融信存在操作违规等情况多次致电链家网，前台人员表示无法联系到相关工作人员进行回复。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
2017年，是风云际会的一年。 一边是互联网金融的大洗牌，一些公司默默关闭了平台，退出时代的舞台； 而另一边，众多企业透露了上市敲钟的意图。 在蛮荒无序，监管落地，行业洗牌之后，互联网金融走向了最终的尘埃落定。 行业巨头们，通过几轮融资，一路打怪升级，走到上市临门一脚。 但上市是龙门，让能者一跃成神；也是照妖镜，让妖魔鬼怪原形毕露…… 01 “集体”上市？ “我们有可能在香港上市，”近日，在彭博社的电视访谈中，陆金所联席董事长兼CEO计葵生公开表态。 早在2015年底，陆金所便透露出上市意图，但由于“P2P市场动荡以及对政府将加强监管的疑虑”，IPO也推迟到2017年。 这几年，外界关于几家互金公司何时上市的猜测，传言不断。 但近期，无论是马云、计葵生的发言，京东金融从京东拆分，还是趣店、拍拍贷向纽交所递交了上市申请——互金公司“谋求上市”的猜测，渐成“实锤之音”。 互联网金融站在十字路口，开始了“二八”的分流。 而选择上市者，主要是两个方向，以趣店、拍拍贷为代表的互金创业公司，目光瞄准了纽交所。 业内人士分析，去纽交所主要是两个原因： 一方面，纽交所放宽限制，除等待SEC （美国证券交易委员会）审核外，“企业必须盈利两年”已经不是挂牌的硬性指标； 另一方面，P2P鼻祖lending club、中国互金海外上市第一股宜人贷，都在纽交所成功敲钟。“这意味着，纽交所对互联网业务更加熟悉，” 业内人士称。 而相对创业公司的海外上市之旅，蚂蚁金服、京东金融、陆金所代表的巨头初创公司们，则透露出国内、香港上市的意图。 相对纽交所来说，国内上市的门槛要高很多。 第一个硬性门槛，就是达到“连续三年盈利”——大部分公司对这个门槛无法僭越。 尽管门槛更高，但大家还是拼命往里头挤。 “但中国经过多年互联网金融的熏陶，可以获得更高的估值”，业内人士一语道破其中核心逻辑。 更重要的一点是，不管是蚂蚁金服从阿里独立，还是京东金融从京东剥离，都可以看到他们的下一步，就是让国资入股。 在中国，参与经济运营，大多需要“牌照”或“备案”。 巨头们都着急，先贴上乖巧而忠诚的标签，并准备在中国上市，才有机会获得这些金融“准生证”。 另外，没有牌照的公司，基本也无法在国内上市。 去年，互联网金融全面整顿时期，西藏旅游、银之杰、永大集团、熊猫金控等上市公司对互联网金融企业的收购完全终止，监管对互联网金融还是持谨慎态度。 在中国的经济场中，上市和牌照，是相辅相成、做大做强的标配。 除了上述几家，众安保险、乐信集团、信而富、91金融等公司，也传出筹备、谋划IPO的消息。 一时间，互联网金融仿佛席卷起了“上市潮”。 但业内人士也纷纷提出疑问：在这个监管收紧、资本寒冬的时间点集体谋求上市，是否有些仓促？ 02 “又快又好” “虽然业内普遍认为，2013年是互联网金融元年，但实际上，现在筹备上市的公司，已有了长时间的摸爬滚打，” 业内人士认为。 以拍拍贷为例，国内第一家网络借贷平台，在2007年已成立，算起来也有10年的发展时间。 “金融本身就是一个发展快速的行业” 业内人士称，上市仓促与否，并不能简单粗暴以时间长短判断。 之前，路透社报道，中国证监会考虑为部分科技公司IPO提供快捷通道,蚂蚁金服等金融科技公司包含在内。 政策绿灯大开，行业进入“上市窗口期”。 如此好的机会，还犹豫什么？“上市不能等，” 业内人士认为，在你慢悠悠等待的时候，其他竞品公司若上市成功，加速奔跑，就能把你远远甩在后面。 最直接的例子，就是曾“并驾齐驱”的优酷和土豆。 2010年11月，土豆原本先于优酷提交了IPO申请，但却因创始人王微离婚财产分割问题，上市计划被迫中止。 一个月后，优酷成功在纳斯达克上市，创造了161%首日交易涨幅的历史；而土豆，辗转了8个月后才敲钟。 此时，双方差距已然拉开。 2012年3月，优酷与土豆合并，土豆退市。 “越早上市，估值约占便宜，” 业内人士指出，“在二级市场，投资人分配在某一个领域内的资金是有限的。” 谁第一个上市，谁就是标杆，谁就有领跑优势。 目前，几家上市公司的估值，堪称巨无霸级别： 据媒体报道，蚂蚁金服估值750亿美元、京东金融估值500亿、陆金所估值250亿美元、趣店估值75亿、拍拍贷估值20亿美元。 “所以大家都在抢跑，”某互金企业负责人表示，“这么高的估值，一旦上市成功，哪有这么多的股市资金抽血给他们。” 目前来看，从2016年10月开始，证监会已提高IPO的速度，每周批近十家。 但截止发稿前，还有642家公司等待审批——窗口期能持续多久，没有人能给出预测，大家都在急不可耐地往前冲。 对于互联网金融企业而言，上市最大的好处，就是增信。 互联网金融，尤其以P2P网贷一支，高速发展的同时，被贴上“野蛮”、“高危”等标签。 实际上，草莽出生的P2P平台，最喜欢的就是找各种增信手段：从行业最初的刚性兑付，到各种五花八门的存管、担保、保险的手段，再到各种加入协会、参加会议发言等粉饰手段，足以见对增信的渴望。 而成功上市，无意是彰显自身实力最好的方式——它是一顶官方加冕的皇冠。 另一个好处，就是企业将在二级市场获得低成本融资。 互联网金融行业早已进入洗牌期，在最后竞争厮杀的阶段，谁能拿到低成本的资金，谁就能开展并购，扩大业务规模，加速行业二八划分。 当然，上市虽好，但也不是所有的鱼，都能跃过这道龙门。 03 “照妖镜” 一段时间内，互联网金融企业，是VC资本的宠儿，但风口之下，也存在企业估值虚高、泡沫严重的怀疑。 而上市，就是最好的验证方式，就像一面照妖镜，即为优质的互金企业正名，又能让一些估值虚高的平台原形毕露。 “在整个上市过程中，一个企业要经历两面照妖镜，” 业内人士认为，“一个是在上市之前，在IPO过程中，各种中介机构就会对公司进行审核。” 以纽交所为例，能否上市的关键条件之一，是美国证监会SEC对企业的审核结果，而SEC相当关注财务数据和风险披露的真实性、准确性，甚至优先级高于企业的商业模式。 在投行、律所、审计公司等多方的审核下，一些企业的痼疾就会暴露出来。 在这个资本角逐的金钱场，有太多声名鹊起，一夜成名，也有太多落入尘埃，化身为泥…… 2016年初，拉卡拉试图借道A股上市公司西藏旅游，曲线完成上市。但双方操作被指有“刻意规避借壳红线”的嫌疑，多次被上交所问询，加之互金监管加剧，重组计划最终终止。 拉卡拉不得不转战创业板，再度谋求上市。 上市失败后，企业可能稍做调整，便能再战，比如宜人贷也曾经历两次上市申请受挫。 但也有可能，因为“对赌协议”，市场、政策变动，问题如多米诺骨牌般触发，最终元气大伤，比如曾经红极一时的俏江南。 上市之后，面对二级市场，又是一场审核、监督。 即使侥幸上市成功，一旦被发现造假，也会被强制退市。 去年7月，欣泰电气成为首家因欺诈发行被退市的上市公司。 原因是，早在2013年之后的四份财务报告中，欣泰电气多次“自制”银行单据，虚构收回应收账款；2014年3月，欣泰电气凭借虚假数据成功登陆Ａ股，募集资金２亿多元。 事情败露后，证监会对欣泰电气送达《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》，对欣泰电气启动强制退市程序，对欣泰电气实际控制人、董事长温德乙等采取终身证券市场禁入措施。 收到处罚决定书后，温德乙说，由于自己身背6.26亿元债务，公司退市后，将不得不走破产程序。 是真材实料，还是虚晃一招，这些公司将在上市后，被放在阳光下剥开细看。 此时，可能需要更为高明的手段，才能逃过所有监督的眼睛——当然，那又是另外一个故事了。 敲钟上市，就如创业者的荣誉勋章和终极梦想，那“叮”的一声，就如天籁之音，让这些野心家魂牵梦绕。 这一刻，鲜花、掌声、聚光灯，光环耀眼。 然而，这并不是终点，而是一个更为艰难的起点…… 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
中国互联网金融公司“信而富”已于本周五向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开招股）招股书，计划在纽约证券交易所IPO上市，股票代码为“XRF”，预计筹资额为1亿美元。 信而富在IPO招股书中表示，该公司在IPO交易中发行的美国存托股票将代表其A类普通股。 根据招股书，信而富2016年净营收为5586.1万美元，相比之下2015年为5613.3万美元。其中，交易和服务费收入为5589.1万美元，相比之下2015年为6253.5万美元；其他收入为109.2万美元，相比之下2015年为94.6万美元；贷款损失准备金为零，相比之下2015年为392.4万美元；业务相关税收及附加费为112.2万美元，相比之下2015年为342.4万美元。 信而富2016年总运营支出为8921.5万美元，相比之下2015年为8369.6万美元。其中，服务支出为1388.9万美元，相比之下2015年为1348.4万美元；销售和营销支出为2995.4万美元，相比之下2015年为3418.2万美元；总务和行政支出为4537.2万美元，相比之下2015年为3603.0万美元。 信而富2016年归属于普通股股东的净亏损为4037.8万美元，相比之下2015年为3322.7万美元；归属于普通股股东的每股基本和摊薄亏损均为2.46美元，相比之下2015年均为2.05美元。 截至2016年12月31日，信而富持有的现金和现金等价物总额为1898.3万美元，相比之下截至2015年12月31日为2504.5万美元；受限现金为1268.5万美元，相比之下截至2015年12月31日为1189.0万美元。 招股书显示，在信而富的董事与高管中，公司创始人、董事长及首席执行官王征宇在招股书提交以前实益持有3,879,331股普通股，持股比例为9.5%； 首席财务官沈筠卿实益持有260,000股普通股； 董事会成员道格拉斯·布朗（Douglas L. Brown）实益持有104,272 股普通股； 董事会成员安德鲁·梅森（Andrew Mason）实益持有1,048,020股普通股，持股比例为2.6%； 拉塞尔·克劳斯（Russell Krauss）实益持有92,118股普通股。 所有董事和高管整体实益持有5,383,741股普通股，总持股比例为13.2%。 而在信而富的主要股东中，DLB CRF Holdings, LLC在招股书提交以前实益持有10,427,239股普通股，持股比例为25.5%；私募股权投资公司Broadline Capital LLC或其附属机构管理下的基金实益持有6,112,072股普通股，持股比例为14.9%；Gary Wang实益持有2,056,275股普通股，持股比例为5.0%。 信而富在招股书中表示，该公司已经聘用了摩根士丹利、瑞士信贷集团和杰富瑞集团担任此次IPO交易的承销商。 公开资料显示，信而富（CRF）是一家国内消费信贷服务的互联网金融公司。 重组前 重组后 2016年11月，信而富融资2000万美元，当时公司估值为10亿美元。 2015年底，宜人贷登陆纽交所，是第一家赴美上市的中国互联网金融公司，目前市值15亿美元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
10号线上经常看到戴森吸尘器的广告，回来搜索了一下，除了Dyson和Philips，莱克LEXY的这款无绳吸尘器也很醒目。759元的价格，简直就是无绳吸尘器界的小米呀！ 销售这款产品的莱克电器（603355）15年初上市，也算是次新股了，目前有210亿市值。主营其实是吸尘器和除草机的代工（80%出口）。同处小家电领域，代工为主的还有新宝股份（002705），主营是咖啡机/烧水壶的代工。但目前只有106亿市值，刚好是莱克的一半。 可以看到，新宝的收入比莱克高了57%，净利润低了不到20%，为什么市值上会有这么大的差异呢？70亿年收入的新宝，估值只有100亿，是不是被低估了？比较一下新宝和莱克的主要财务指标，可以看到，不考虑营业外的收入/支出，所得税这些因素，两家公司营业利润率相差7%，这些差别几乎全部来自毛利率的差别（8%）。 那么，莱克为什么比新宝的毛利高呢？难道只是吸尘器行业更好么？段郎翻看了券商童（shi）鞋（xi）们（sheng）的研究报告，并没有看到收入和毛利的拆分，无奈自己查了一下招股书和年报，二者差异还是非常显著的。 （莱克电器2015年的招股说明书） （新宝股份2015年年报） 对比两份2015年的财报，可以看到小家电行业代工的毛利率是很接近的，无论是咖啡壶，环境清洁电器（空气净化器），清洁健康电器（吸尘器），ODM的毛利水平都在20%左右。但莱克的自主品牌吸尘器毛利高达46.3%，并且最近几年还在上升。再看一下成本构成，直接材料占到近77.2%，人工12.6%，可以说是典型的工厂的成本构成。 作为走访过最多工厂的VC（我一定干的是假的VC...），真是替新宝捏把汗。在这个招工难+材料价格上涨的年代，代工的日子肯定是不好过的。那么，OEM/ODM（代工）的工厂到底怎样才能逆袭？ 讨论『代工厂如何逆袭成为品牌商』这个话题，需要先界定一些概念（老司机请跳过）。通常代工厂的业务包括了OEM和ODM，自有品牌的业务被称为OBM。其中： 1. OEM（原始生产制造商），主要做加工或组装，有生产管理的经验，可以理解成张全蛋所在的『富土康』，通常利润不高； 2. ODM（原始设计制造商），通常有一定核心技术，能够提供产品开发设计和制造服务。例如正在排队的龙旗； 3. OBM（原始品牌制造商），生产自主品牌的商品，同时自己建设渠道，开拓市场，例如当年的宏基（Acer）； 通常，OEM到ODM比较自然，一方面仍然是做产品的思路和团队，另一方面和工厂的客户（也就是品牌商）利益上没有冲突。OEM&ODM的差别，开润股份的招股书里有个例子，写的清楚明白： 但ODM到OBM却有着巨大的鸿沟，主要面临的困难有： 1. 做什么：ODM就像命题作文，有来自客户的明确需求，按图索骥就行，通常遇到的是工艺上的挑战。但直接面对市场时，消费者的需求是不明确的，甚至消费者本身也不知道需要什么（例如爱疯出来之前）； 2. 谁来做：品牌商的思维和代工厂的思维有很大差异。工厂通常是成本思维，如何一分一厘地降成本。而品牌商则需要在功能、设计、宣传上做投入。同一组人来做很容易人格分裂，难协调； 3. 怎么卖：有了好的产品，通过什么渠道发声，进而转化成销售，这其实是更多代工厂的『自有品牌』遇到的问题； 莱克电器的招股书相当走心，可以看到OBM包含了『消费者价值分析』，以及『仓储物流，品牌销售』这些环节： 既然敢给自己挖这个坑，段郎认为这个问题还是有解的。 首先是『做什么』的问题。无论谁来打造消费品的品牌，都必须遵循品牌的基本规律。定位理论总结的挺好，消费者是遵循『做什么的 - 有何不同 - 何以见得』来认识品牌的。那么，对代工厂而言，如果做自有品牌，应当先从品类入手，抓住新的处于上升期的品类。 举个栗子。小吉洗衣机（MiniJ）是宁波吉德电器内部孵化的项目。吉德是老牌的冰箱/洗衣机代工厂，服务过东芝、海信等一系列的品牌商，年产量也在几十万台的量级，在家电行业算是中等规模。如果做普通规格的冰洗产品，在海尔/美的/西门子的巨头围剿下，很难有成长的机会。但宝宝专属的迷你滚筒，一方面竞争尚不激烈（暂时只有LG在做），另一方面『第二台洗衣机』的消费者多属于互联网人群，适宜做线上的转播和电商销售。可以说，小吉的快速增长，主要是这个新兴品类增长带来的。 关于『谁来做』，根据段郎的观察，并没有成文之法。例如开润旗下的『90分』箱包，主体仍然是原有团队来操盘。但做VR的『摩象』，则是由三顾茅庐请来的原腾讯VR负责人李树欣负责。再比如，华米自主品牌的运动手表仍然是自己团队在做，但荣泰旗下的摩摩哒则是外部的团队。 但从组织形式上，目前比较成功的自有品牌均采用了『合资公司』这种形式，通常需要引入外部资源（包括投资），同时团队也需要足够的股权激励。与此相对，如果仍保留在代工厂的体内，采用『事业部』的形式，鲜有成功案例。 （合资公司『润米』旗下的90分业绩，那是杠杠的） 第三个问题是最难回答的。不仅新兴的『自有品牌』，哪怕成熟品牌也同样面对获客成本升高，渠道日益分散，消费者变化快等问题。如何有效的营销和管理渠道，不是本文的重点。回到我们的主题，我觉得针对代工厂，早期可以找有客户资源，同时愿意做联合研发的客户进行合作。例如米家与生态链公司的合作（共同讨论产品定义，联合开发，导入流量），或是日本711和上游供应链的合作（仅就一款炒饭愿意从炒锅的制造开始研发，历时1年之久）。这种『深度ODM』可以看做自主品牌或者联合品牌之前的一种演习。在真正懂得品牌商的用户思维，宣传推广的『套路』之后再做自有品牌，可以避免很多的坑。 例如，万魔声学（1more）12年成立，在做了3年的小米活塞耳机，小米圈铁耳机后，一方面积累了『圈铁一体』，『智能控制』等核心技术，有了足够的体量和资金实力（技术和资金这二者大的ODM都具备）。更重要的是在宣传推广小米耳机的过程中熟悉了声学圈子，懂得了『黑与被黑』，『先海外，后大陆』，『明星代言』等行业的套路，这才为真正做自主品牌铺平了道路。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
