摘要：体型小巧的机器人不但适用范围广，而且还能集群作业。 机器人见过不少，可你见过不用电池就能工作的吗？ 虽然听起来有些不可思议，但最近韩国首尔大学的研究人员在实验室中成功开发出不需要通电就能动起来的机器人，运动起来还很有节奏，能像毛毛虫一样不停移动。 既然不用电池，也不靠太阳能，那么它究竟是怎样动起来的呢？ 原来，它的灵感来自自然界中某些植物，它们可以通过吸收地面或空气中水分来改变形状和大小。一个简单的例子是松果，在潮湿的空气中，它会选择「关闭」鳞片外壳，在空气干燥时松开，让种子传播的更远，即便是已经没有生命力的松果也会这样。 这种变化是由内部的特殊结构特征引起，研究人员发现，松果由外到内共有三层结构（鳞片、纤维以及核心木质化结构），三层结构吸水量不同造成自身形状的变化。 当周围空气较潮湿时，鳞片外侧吸水比内侧多，因此膨胀比较多，三层结构导致最终鳞片向内弯曲，所以会产生闭合。而在干燥环境中，由于结构差异，原本紧闭的鳞片会进行收缩，从而自行张开。 虽然这一机器人并非植物材料制作，但模仿的是类似的运动机制。据首尔大学介绍，机器人内部运动是由纳米纤维组成的空气湿度响应膜来引发，在环境变化时，这层膜在两侧材料的吸水性不同（一层吸水一层不吸水）造成膨胀和收缩运动不一致，因此产生弯曲，最终引发机器人运动，研究人员基于这一原理制作了不同外形的机器人。 这样的机器人的运动虽然不够迅速，目前看来也比较单一，但优势却也非常明显。由于体型可以非常小，同时可以在既不需要电池，也不需要太阳能的状态下自主运动，因此在特定环境就能发挥自身特色。研究人员将这种特别的机器人涂满抗生素放在充满细菌的培养皿中，发现能够自行运动并进行杀菌。 换一个角度，如果在人体内部，运用这种方式也许可以将药物输送到目标位置，结合人体内的特殊环境，微型机器人甚至还可以配备传感器对身体状况进行追踪。 尽管身材「娇小」，但微型机器人的确会在某些方面具有不错的实用性。按照首尔大学提交的报告，微型机器人「轻巧敏捷，不需要电池，可以作用在医疗、军事和工业领域」。与之前他们曾研究的由磁铁激活的另一种不用电池的机器人类似，在医疗领域，这样的全新方式将能够对治疗肿瘤等疾病提供一种新的工具。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

「电动化」正在成为汽车和全新交通方式的潮流之一，这让电池领域成为了热门的研究方向，不断聚拢的人才，让电池技术也得以不断迭代。甚至，已经有人看到了电池技术突破之后即将引领的下一个「变革」——航空运输业。 为了帮助实现这一目标，波音公司通过投资部门「Boeing HorizonX」投资了一家新的电池创业公司 Cuberg，他们正在开发一种新的高能量密度的电池技术。 HorizonX Ventures 领投了第二轮种子融资，其中包括加拿大石油和天然气综合产品和服务公司 HPC Energy Services 的跟投。自 2017 年 4 月成立基金以来，这也是波音公司 HorizonX Ventures 在能源储存公司的第一笔投资。 自从 2015 年 4 月成立以来，Cuberg 已经获得了一些融资，并和工业电池制造商签署了数百万美元的联合开发协议。Cuberg 首席执行官 Richard Wang 目前是位于劳伦斯伯克利国家实验室的 Cyclotron Road 企业家研究奖学金项目的成员。Cuberg 曾参与斯坦福大学汤姆卡特可持续能源创新转移计划中心，也并被评为美国能源部 2016 年全国清洁技术大学奖的七大创业公司之一。 Cuberg 的研发人员开发了一种新的专有电解质，他们声称这能够使负极承受高压，同时在许多循环之后仍然具有耐久性。他们还制造了一款原型样品电池，波音公司已经测试，并宣称它拥有「在市面上看到的最高的能量密度」，用来代替石油等能源，但他们没有给出具体密度参数。 「我们在市场上看到 Cuberg 的电池技术具有最高的能量密度，其独特的化学组成可以证明是未来电动空运的安全，稳定的解决方案。」波音公司 HorizonX 部门的副总裁 Steve Nordlund 说。 在过去的几年中，波音公司已经初步开始关注航空运输的一些变化，这一投资也是他们采取电池驱动飞行的最重要的行动之一。 Cuberg 首席执行官 Richard Wang 评论说：「很高兴与全球最大的航空航天公司合作，扩展 Cuberg 的电池能力，为未来的航空航天平台提供动力。在波音的资助下，我们将扩大我们的团队和研发机构，帮助客户将我们的电池集成到他们的产品中，同时将我们的技术逐渐大规模量产。」 （Cuberg 首席执行官 Richard Wang） 虽然还没有公布具体商业化的时间表，但可以肯定的是它设计的电池是计划大批量生产的。 越来越多的新型电动飞机正在投入生产。其实，电动将比大多数人想象的更早地应用到商用飞机上。 特斯拉 CEO 伊隆·马斯克（Elon Musk）很早就透露说，他拥有自己的 VTOL（垂直起降）电动飞机设计，但当电池能量密度达到 400 瓦时/千克以上，这种电动飞行就变得可行。而目前他的特斯拉能够达到的电池能量密度约为 250 瓦时/千克。 虽然目前电池的进化是「渐进式」，通过不断的优化正负极等材料来实现，但很有可能发生的「技术突破」会完全改变电池发展的时间表。 所以我们更需要谨慎的关注「电池突破」，因为这有可能是历史上少有的转折点。对于波音公司投资的 Cuberg 来说，也需要更多的真实数据和量产产品公布才能真正令人信服。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

摘要：联邦公开市场委员会的构成情况在不断变化，它似乎在朝着更加鹰派、厌恶通胀的方向倾斜——如此一来，该委员会有可能加息四次而不是三次。 法媒称，美联储下周可能不会调整美国基准利率，不过经济学家认为，这个政策委员会不断变化的构成情况可能意味着2018年的加息步伐会加快。 据法新社华盛顿1月28日报道，预计美联储今年将会加息三次。市场认定第一次加息会出现在今年3月。这让美联储的利率制定机构联邦公开市场委员会可以等待更加明确的通货膨胀迹象。长期以来，美国的通胀水平一直低于美联储设定的2%的目标值。 不过，分析人士说，不断变化的经济形势——上月批准的大幅减税举措、正在恢复的能源价格、美元的走弱、新的贸易关税以及更强劲的全球增长——可能会与美国普遍存在的劳动力短缺状况相结合，推动工资上涨并导致通胀水平出现由需求驱动的增长。 与此同时，联邦公开市场委员会的构成情况在不断变化，它似乎在朝着更加鹰派、厌恶通胀的方向倾斜——如此一来，该委员会有可能加息四次而不是三次。 美国致同会计师事务所的首席经济分析师黛安娜·斯旺克说：“看起来在2018年更倾向于鹰派是合乎情理的。” 美联储12家地区联邦储备银行的行长每年轮流担任联邦公开市场委员会具有投票权的委员。此外，美联储理事会的理事始终拥有投票权。 反对上月加息的芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·埃文斯和明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里今年都没有投票权。 不过，在2016年支持加息的克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特尔将会成为拥有投票权的委员。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

三星的旗舰新机 Galaxy S9 即将在下月的 MWC 大会上亮相，目前这款新机的特性已经被推特大 V 们剧透的差不多了。近日，有开发者在 Note 8 Oreo beta 版 APK 中发现一个称为 Intelligent Scan 的新识别模式。具体来说，Galaxy S9 可能会使用面部识别+虹膜识别两种方式，确保用户能在暗光和强光下准确解锁手机。 当然，即便 Galaxy S9 并未采用 Intelligent Scan 方案，三星还是留有后手。近日，Galaxy Club 发现三星申请了一个专利，是利用用户血液流动模式作为身份识别的方式，可用来解锁手机或者手表。从「屏下指纹"到」验血"，安卓为了超越 iPhone X 的 Face ID 可以说是煞费苦心了。 面部识别+虹膜 自从苹果新机 iPhone X 的面部识别模式成功后，安卓阵营就开始了新一轮的追赶浪潮。作为三星的旗舰机，Galaxy S9 面临的压力颇大。此前有消息称 S9 将使用新的面部识别模式。 近日，SamCentral 在 Galaxy Note8 的 Oreo beta 版 APK 中发现了一个名为 Intelligent Scan 的新识别模式。该模式下，手机会通过面部识别+虹膜识别两种模式来进行身份识别。根据图片来看，面部识别+虹膜识别的方式可以很好的进行互补，让用户能在强光或者暗光的不利情况中，依然能精确的解锁设备。不过，目前尚不清楚这个新模式是将面部和虹膜数据合并来进行身份认证，还是分别进行验证。 此前，Galaxy Note 系列新机的虹膜识别方案因为难用而屡遭用户诟病。而 iPhone X 的 Trudepth 深度相机方案，用专家的话是「领先安卓阵营两年半」，三星要想赶上苹果的 Face ID 显然并不简单。 不过，也许三星还留有后招。 图片来源：Galaxy Club 刷脸不行就「验血」 近日，Galaxy Club 曝光了三星的新专利，该专利显示三星正在通过检测用户的「血流状态」来进行身份识别。据悉，人们动脉中的血液流动模式各不相同，可以作为判定身份的证据之一。专利显示三星正在研发，在手机或者智能手表中加入特殊的传感器，来检测用户的血液流动状态，进而识别用户的身份。 从图片来看，三星计划在手机背面设置一个类似指纹识别的开孔，用来测量用户手指的血液流动状况；手表则相对简单，在手表背面安装传感器即可检测用户手腕的血流状态。 通过血流状态来进行身份认证的脑洞还是比较大的，不过三星手机目前就是通过背后的指纹识别来进行解锁，如果指纹识别没问题，在背后加入血液检测传感器显然是多此一举。只能说安卓阵营为了对抗苹果的 Face ID 也是很拼了。 头图来源：Phone Arena 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

2016年8月，大连电瓷的股价从10元暴涨到年底的24元，但在达到巅峰的27.23元后迅速雪崩，如今已跌回11元附近。近日，央视曝光了这出大戏的幕后黑手，正是大连电瓷大股东朱冠成之子，上海阜兴金融控股(集团)有限公司(下简称“阜兴集团”)董事长朱一栋。 官网显示， 阜兴集团是一家集商业地产、资产管理、金融、稀有金属、健康医疗、贸易和文化传媒等产业于一体的大型民营集团，下属分(子)公司近 100 家，员工3800人。2016年集团资产管理总额超过350亿元，贸易总额突破300亿元。 在官网金融行业板块介绍中，阜兴集团列出了新加坡基金管理公司以及郁泰投资。事实上，阜兴集团的金融布局应该远远不止这两家。 工商信息显示，阜兴集团的对外投资有36家，其中过半公司都是带有投资管理、资产管理、基金、投资中心等类金融公司。 其中较为知名的是易财行的运营主体易财行财富资产管理有限公司、意隆财富的运营主体上海意隆财富投资管理有限公司和中投融的运营主体中阜投融资产管理股份有限公司。 易财行的股东为阜兴集团和吉林省361研究所全资控股的吉林省经济贸易发展(集团)公司(下简称“吉林省经贸发展”)。易财行在上海各区拥有至少6家物理网点，目前近半数已经注销，且易财行的官网目前已无法打开。 意隆财富官网显示，其是国内领先的高端资产管理机构，为高净值人士提供卓越的资产管理服务。意隆财富依托投资方阜兴集团强大产业平台，借助其多元化的综合产业布局，与实体经济紧密结合，优先获取众多优质项目资源。凭借阜兴集团雄厚的实力和良好的信誉背书，意隆财富拥有更强大的风险抵抗能力，令高净值人士的投资更有保障。 网络理财平台中投融成立于2015年3月，注册资本1亿元。天眼查显示，中投融法定代表人为马超，股东为上海源岑投资有限公司、吉林省经贸发展和阜兴集团。上海源岑投资有限公司的股东同样是吉林省经贸发展和阜兴集团。 值得注意的是，中投融还与多位明星如黄渤、井柏然等有肖像权纠纷。 中投融的发布会也请到了范冰冰、李晨、张铁林等一众明星站台。 中投融的官网显示，公司依托实力雄厚的草根金融集团。 公开资料显示，2016年9月14日，阜兴集团将其持有的中阜投融资产管理股份有限公司的全部股份出售给草根金融。截止9月26日，双方已厘清中投融的全部资产和负债，并已完成公司经营权的移交。 虽然距今一年半时间，目前中投融工商信息中的股东依然没有变更完成，但是中投融与草根投资的密切关系依然有迹可循。 比如中投融的董事名单在2016年11月已完全洗牌，草根投资的董事长、CEO金忠栲和总经理金梦笔等人入局。 比如中投融的官网留下的联系地址与草根投资为同一办公地。 草根投资B轮的10亿融资也与阜兴集团关系密切。 据华闻传媒公告显示，投资草根投资10亿的主体为广州汇垠沃丰投资合作企业(有限合伙)(下简称“汇垠沃丰”)。汇垠沃丰的LP分别为常州凯佳投资中心(有限合伙)(下简称“常州凯佳”，占股49.9995%)、广州聚元投资发展有限公司(占股19.9998)、张逸仑(占股29.9997)，GP为广州汇垠澳丰股权投资管理有限公司。 据公开信息显示，常州凯佳的控股股东为常进文，他亦是江苏卓群纳米稀土股份有限公司董事，该公司的实际控人为朱冠成。朱冠成是上市大连电瓷的实际控人，同时其子朱一栋执掌阜兴集团上海阜兴金融控股(集团)有限公司，其侄女朱金玲为华闻传媒的实际控制人之一。 另据媒体报道，在一个标的标号为“五囍临门-供应链NO.2030168515期-有色金属-电解镍”中，通过信息比对发现，一家名为杭州钡耐贸易有限公司的企业和该借款企业信息相符，草根投资为其授信2亿。(目前草根投资已经隐藏历史标的信息，具体融资金额不明。) 工商信息显示，杭州钡耐的法人代表为赵梁，监事为常进文，背后的大股东大boss就是阜兴系即朱冠成、朱一栋父子。杭州钡耐的历史股东就有宗蓓蕾，宗蓓蕾为草根投资的早期股东。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

近日，常州一女孩，落入了 "套路贷" 的陷阱，她从小额贷款公司借了 2 万元，一个月内，不仅变成了 50 万元的借条，还将价值 100 余万的店面房抵押出去了！究竟什么样的套路，能把人害成这样？1 月 29 日，常州钟楼警方通报了近期警方侦破的"套路贷"系列诈骗案，抓获嫌疑人 9 人。 现代快报记者从常州钟楼公安分局了解到，2017 年 12 月 4 日，常州女孩王莹（化名）来到邹区派出所报案，说她被一家小额贷款公司"坑大了"，自己原本只借了 1.4 万元，现在还掉了 8 万元，可还有 50 万的欠条，还把父母的一套门面房给搭进去了。 22 岁的王莹家境优越，父母每个月都给她金额不菲的零花钱。但因平时用钱大手大脚，王莹还是时常感到手头吃紧。2017 年六七月时，王莹认识了一个做小额贷款生意的朋友。说他有办法搞到钱，不要利息。王莹就信了。 几天后，那朋友带着王莹去了一家小贷公司，借了 2 万元，写了一张还款周期为一个月的 3 万元借条，但王莹实际拿到手只拿了 1.4 万。当时朋友还特意和她说，这借条写归写，到时只要还 2 万元就行。 转眼一个月时间到了，小贷公司找到王莹，要她还 3 万块钱。这时，她才知道上当了，可没钱还贷，又不敢跟父母提起这事。这时，这家小贷公司给她指出了一条解决方案，将她带到另外一家小贷公司，由那家公司来还这 3 万元，不过条件是，王莹得写一张 8 万元的借条，还款期限是一周。 7 天很快就过去了，王莹依然还不出 8 万元。这次，小贷公司人员又把王莹带到了邹区一家小贷公司。贷款公司让王莹写一张 15 万的借条，替她把上一家贷款公司的 8 万借款，以及 2 万元违约金还掉，还剩下 5 万是这次贷款的手续费和利息。结果，王莹是一分钱没拿到，手里倒是有了一个 15 万的借条。 两天后，小贷公司要求在王莹的汽车上安装 GPS，但王莹因为太害怕了，没有守约。结果，小贷公司找到王莹，又如此操作，把王莹手里的借条变成了 30 万。 又过了两天，小贷公司人员又如法炮制，把王莹拉到了又一个小贷公司，让她写下 50 万元的借条，同时王莹还写下承诺，把价值 100 余万的店面房抵押给万某。万某带人多次上王莹家中要债，要求王莹去把店面房过户，这才被王莹的父母知晓，这才向钟楼警方报案。 根据工作经验，民警可以确定，王莹遭遇到了"套路贷"诈骗。邹区派出所成立了专案组调查，很快确定嫌疑人聂某、季某、张某等人分别成立小额贷款公司，公司内部有老板、会计、业务员、催收等职位。他们向社会不特定人员发放贷款，期间肆意找理由认定借款人违约，再通过介绍其他小贷公司平账的方式，层层收取高额利息和违约金进行营利。 例如王莹一路遇到的小贷公司，都是一路人，一起设套，让王莹的债务成倍增加，债务从 3 万变 8 万、15 万再到 30 万、50 万，一路飙升，让借款人根本无法偿还。 办案民警告诉现代快报记者，聂某等人炮制的"套路贷"受害人至少有十多名，涉案金额达 300 万。目前涉案的 11 名犯罪嫌疑人中，9 人已被刑事拘留，2 人上网追逃。9 名刑拘人员中，有 2 人因涉嫌诈骗已被逮捕。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

一度惊诧市场的徐翔案已过去许久，但监管层始终未停止对证券市场中违法操纵行为的整肃。 1月26日，21世纪经济报道记者独家获悉，证监会近期刚刚对一起牵涉数百个交易账户、组织资金数十亿元的一起市场操纵案下达了行政处罚及市场禁入事先告知。 记者了解到，“操盘手”李卫卫在上海阜兴金融控股集团有限公司（下称阜兴集团）的委托下，隐蔽地利用配资杠杆和数百个账户进行交易，不过最终仍被监管部门发现和查办（下称李卫卫案）。根据行政处罚告知，李卫卫拟被处以高达13亿元的巨额罚款。 在业内人士看来，上述案件的查办，一方面足以管窥监管层治理市场操纵行为的动力和趋势；另一方面也显示出监管层摸排、查处复杂案件的能力正在不断提高。 记者从多位接近监管层人士处获悉，证监稽查系统未来将持续对追热点、炒概念中涉及的市场操纵、信披违规等不法行为重点关注、从严查处。 李卫卫案始末 市场操纵类的证券违法活动再度迎来监管层的重拳治理。 21世纪经济报道记者获悉，在证监会做出处罚事先告知的李卫卫案中，“操盘手”李卫卫接受阜兴集团“操盘”委托，动用多达25个机构账户、470个自然人账户操纵股票大连电瓷（002606.SZ）。 资管产品、其他自然人账户成为李卫卫交易操纵股价的重要工具；其中李卫卫动用了包括信托计划、期货资管计划、基金专户、契约型基金等不少于4类资管产品参与交易，同时所利用他人账户数量之多，导致39个账户自然人出现“重名”的情况。 通过资金优势、虚假申报、账户间交易等违法手段，上述账户组在此案中非法获利额高达6.53亿元。 虽然动用了诸多账户来躲避监管，但阜兴集团和李卫卫仍难以逃脱证监法眼的“盯梢”——通过对涉案人员的问询、对下单IP、MAC地址的盘查以及对涉案人员通讯记录、交易记录的调取，终于让该案得以告破。 作为“操盘手”的李卫卫个人拟被处以高达13.06亿元的罚款和终身市场禁入，同时监管层拟对阜兴集团违法所得进行罚没并处以等额罚款，这也让该案罚没金额总额达到26.12亿元之巨。 数十亿的巨额罚单、终身的市场禁入，李卫卫案似乎正在给诸多市场参与者敲响了警钟。 随着资本市场的加速扩容，更多形式的违法操纵活动也在悄然滋生。据21世纪经济报道记者从接近监管层人士处独家获悉，当前迎合市场热点、利用资本概念所开展的市场操纵行为，正在受到监管层的严密关注，并将在发现违法问题后及时查处。 这也意味着，继日前交易所针对区块链等概念炒作进行风险警示并要求相关公司做好解释性信披后，监管部门还将进一步对其中的潜在违法活动进行“主动出击”。 一位证监稽查人士表示，未来针对蹭热点、炒概念中的违法活动将采取更加迅速、及时、全方位的打击与查办。 “对于此类违法活动，稽查部门的反应将会更加迅速，一方面可以通过交易所、中国结算上报的线索展开调查；另一方面我们也会根据自己的舆情系统等线索渠道对不法者进行锁定。”上述证监稽查人士称。 “对于炒概念中的不法行为进行打击，也将遏制资本市场炒作，引导资金流向绩优股、蓝筹股、白马股，有助于市场长期投资理念的形成，促使资本市场的脱虚向实。”1月30日，一位接近监管层的中信证券投行人士称。 彻查违法“炒概念”活动 “炒概念”过去一直是国内资本市场的“顽疾”，例如日前区块链等市场热点的起风，就催生了不少概念股并引起股价异动。有业内人士指出，不乏有与“炒概念”伴随发生的市场操纵活动。 “一些上市公司持仓质押比例较高的大股东，操纵市场的意愿是非常强的，因为股价再跌下去就要爆仓或补仓，有的就会拿出本来应该用于补仓的钱去操纵股价。”1月30日，北京一家TMT类上市公司董秘指出，“每当市场有新概念出来，他们都会想办法拉股价、‘蹭热点’，达到支撑或拉抬股价的目的。” 在市场操纵违法的同时，一些上市公司在信息披露、动用杠杆资金等环节上也存在涉嫌违规的情形。 “也有可能触及信披违规，比如前段时间热炒的区块链，一些公司为了蹭热点就强行将自身业务和区块链‘强行’联系起来，有的甚至不通过法定信披渠道来释放信息。”上述董秘表示。 此外，一些市场操纵行为的目标也不仅限于拉高股价，相反维持股价、打压股价同样属于市场操纵行为。 “市场操纵也不只是通过对股价的拉抬来获利，例如一些公司在再融资时，有可能会通过操纵股价来影响定价模型。”前述中信证券投行人士表示，“再比如大股东计划通过定增或二级市场增持股份时，会有‘压低股价’的诉求，如果赶上概念股下跌或者散布利空信息，也可能产生相应的市场操纵行为。” 相比于利用资金、信息优势等传统市场操纵案，炒概念式的市场操纵活动往往兼具多种特征，但由于操纵行为往往隐藏于市场情绪之中，因此具有更强的隐蔽性。但在业内人士看来，随着证监稽查技术手段的不断提高，该类违法活动也将无处遁形。 “这类市场操纵活动虽然具有筛查范围大、认定辨识难等问题，比如操纵者会将自己的交易目的说成‘追概念’，如何区分操纵行为和单纯的追热点投机，会成为打击该类活动的一个关键。”前述中信证券投行人士表示，“不过从动用数百个账户操纵市场的李卫卫案能够看出，执法部门侦查技术手段在不断提高，通过比对交易信息、信息披露情况等细节，并不难对其中具有市场操纵嫌疑的主体进行‘捕捞’。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

导读：虽然非标准化的场外业务，如今已经成为行业寻求增量的突破口，但是仍面临着一些问题。 “上半年做黑色系，下半年做场外业务。”谈及行业的创新，华南一家期货公司高管1月29日如此形容称。 在经纪业务增量有限，资管业务进入规范发展的背景下，各家公司开始集中转做场外衍生品业务。而与场内的标准化合约交易不同，场外业务多为期货公司根据客户风险管理需求“量身订制”。 来自中期协的一组数据，显示出了这类“非标”业务的火热程度。国内场外业务2015年名义资本金为50亿，2016年达到150亿，2017年预计达到2500亿以上。 “之前场外业务也在做，但是并不算赚钱。从2017年开始，部分期货公司场外业务规模出现了数十倍的增长，规模起来了，盈利能力也就上去了。”郑州一位期货营业部经理1月30日指出。 不过，21世纪经济报道记者采访了解到，当前场外业务仍面临着依赖交易所或政府补贴，以及核心高端人才缺乏、业务高度集中在少数几家公司等问题。 业务“变局” 几乎所有的通道机构，都面临着“靠天吃饭”的窘境，公司经营与市场行情的大小、成交量的高低直接相关，期货公司也不例外。 前述高管更是直言，“未来经纪业务仍然是主导，没有了经纪业务，其他衍生的业务就没有了触角和根本。” 不过，从行业数据上看，却已经反出了期货经营机构的一些积极变化。 据方正中期统计，2017年，中国期货期权市场累计成交量为30.76亿手，累计成交额为187.89万亿元，同比下降25.66%和3.95%。 除了成交量外的另一个重要指标，市场保证金存量也有小幅回落。截至2017年11月，全市场期末客户权益4178.88亿元，同比下降了9.26%。 按照以往经验，成交量、保证金的下滑，势必会对经纪业务占大头的期货公司业绩带来冲击。 然而，实际情况却并非如此，利润和手续费收入却不降反增。同期，全行业实现73.49亿元的利润，反而增长了24.82%。 行业龙头永安期货（833840.OC）也预计，2017年营收和利润将同比增长42.43%和46.11%。缘何会出现这种逆市增长？其中关键在于，行业创新业务的突围。 “总体来看，当前期货公司业务主要分三大块，分别为传统的牌照业务、资管业务和风险管理业务。”前述期货公司高管表示。 据他介绍，2015年资管业务发展到顶峰，但是随着监管趋严，资管产品规模扩张受到了一定冲击。 至2017年10月末，期货公司运行的资管产品数量，由2016年年末的3644只减少到了2938只，产品规模从2016年年末的2791.71亿元减少到了2408.57亿元。 “2017年，结构化的产品都停掉了，新发的产品都是主动管理型的产品，要求投资者必须要有相应的风险承担意识。”银河期货人士1月29日介绍称。 即便如此，整个行业也顺利完成了过渡，并实现了资管业务收入和利润的双增长。 此外，占比较小的国际业务，曾经因为国内期指受限小幅升温。彼时，部分国内投资者借道期货公司的下属香港子公司，进行新加坡A50股指期货交易，但是总体影响相对有限。 相比之下，融入了仓单交易、基差交易和场外期权的场外业务却适时迎来爆发。 2017年1至10月，仓单购销、仓单约定购回交易额同比分别上涨23%和109%，这也带动了期货交割额的攀升，同时场外商品衍生品新增名义本金更是同比增长1624%，至2028.25亿元。 “另类”非标 与场内标准化合约交易不同，场外业务形式要更为灵活。 “就是根据客户的需求，利用现有的基础工具进行组合，从而设计出能够帮助企业规避风险的产品”，前述银河期货人士介绍称。 据他介绍，即使是两家公司设计的产品，各项标准、报价也都不一样，相当于是一对一的服务，这不同于场内交易的标准化合约。 此前，在讲对冲风险时，只有套期保值一种形式，如今通过场外业务则可以利用多种金融工具对冲风险，“也可以说，有了风险管理子公司后，期货公司也更偏重于做产融结合，服务于实体经济。” 21世纪经济报道记者获得的一份产品要素表显示，包含了合约标的、期权类型，以及合约时限、合约乘数和行权价格等一系列标准。 以期权权利金为例，1个月期为合约价值的3.4%，其余不同时限的权利金标准也各不相同。 同时，该要素表还详细划定了赔付规则，如“某合约跌幅不超过15%时，全额赔偿价差”，“当跌幅超过15%时，按照15%期初价格赔偿”，并规定“到期前，双方可以通过协商并支付费用后，提前结束当期项目。” 前述银河期货人士介绍称，通过这种方式，期货公司可以为客户设计出比较复杂的衍生品，比如客户在同风险管理子公司达成交易后，风险管理子公司还可以将这部分风险敞口，通过香港子公司拿到国际市场对冲，“相当于把风险锁得死死的。” “从国际市场经验来看，场内市场是一个标准的市场，标准的市场与客户的个性化需求之间的矛盾带来了更多个性化的诉求”，宏源期货董事长王化栋近期公开指出，所以，要求金融机构利用工具和资源形成个性化产品，来帮助客户对冲风险。 正是对这种非标准化的避险产品的需求，推动了场外期权市场的快速发展。 不过，前述华东期货公司高管则给出了另一种说法，“防范金融风险、降杠杆仍是市场的主旋律，期货公司传统业务增量有限，想要寻求突破必然要依赖于创新业务，而场外期权又是发展最为确定的。” 实际上，由于与实体经济契合得更为紧密，场外业务也获得了监管层的明确支持。 证监会在对人大会议建议答复时曾表示，积极支持郑商所研发上市各类符合实体经济需求的期货和期权等衍生品，稳步推进场外业务，实现场内场外市场协调发展。 补贴与市场化 虽然非标准化的场外业务，如今已经成为行业寻求增量的突破口，但是仍面临着一些问题。 “此前权利金成本比较高，很多人都不愿意参与进来，直到交易所、各地政府开始给予补贴，情况才有所改观。”前述营业部经理介绍称。 中大期货副总经理景川1月30日则指出，场外期权的核心就是定制，但是现在定制主要还是在交易所的补贴的前提下进行的。如果取消补贴，单纯依靠期货公司的力量，场外业务很难会发展到如今这种程度，“这块业务还需真正走向市场化。” 由于产品“定制化”的特点，每个产品的补贴幅度不尽相同，有的补贴按照40%或60%执行，而有的地方政府则给予100%的补贴。 “成本包括了隐含波动率和时间两块，加上产品设计和操作的因素，这一块成本已经不容忽视。”景川介绍称。 另一方面，场外业务对人员专业性要求较高。 据前述营业部经理介绍，场外业务有点类似于投行，核心就是“保荐人”，剩下都是干活的，由“保荐人”负责与客户沟通并负责整个产品的设计、报价，“缺了这么一个角色，整个团队就搭建不起来。” 而在他看来，目前国内从业者普遍难以达到这种要求，业务出众的都是具备相关从业背景的海外回国人士，虽然也有公司准备砸重金“挖角”，但是想要招到合适的人员并不容易。 “场外业务在国外已经是很成熟、很普通的东西，但是国内毕竟刚刚起步不久。”该营业部经理表示，其中关键便在于风险控制，这涵盖了产品设计到后期操作等一系列环节。 于是，布局较早并具备一定产业资源的期货公司，占据了当前场外业务的绝大多数份额。 以排名第一的华泰期货为例，2017年12月时，公司场外期权规模便已超过1500亿元，这一数字是2016年的60倍，市场占有率超过60%。而南华期货、鲁证期货两家公司市场占有率合计也在20%左右。 另一方面，还涉及到一个公司内部利润分配和考核的问题。虽然场外业务，主体为期货公司风险管理子公司，但是与各家企业交流最为密切的仍是各地营业部，很多场外业务客户本身就是营业部所属的产业投资者。 若将这部分场外业务的利润，划给风险管理子公司，营业部便处于“赔本赚吆喝”的状态，其积极性难免打折。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

导读：国信证券被调查所涉项目，正是如今进入多事之秋的*ST华泽并购案。一位接近证监稽查系统人士表示，在查办部分上市公司及实控人信披违规、违规占款等问题的同时，也将对中介机构未能勤勉尽责的问题一并从严查处，让证监执法范围“不留死角”。 对投行业务中的违规行为，监管层正在持续严打态势。 1月30日，国信证券（002736.SZ）公告称，已于当日收到来自证监会的《调查通知书》，因公司在保荐业务及财务顾问业务中涉嫌违反证券法律法规，被证监会立案调查。 不过，国信证券并未在公告中披露其被调查起于哪单项目，只强调称是与2013-2014年担任某上市公司重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易事项的独立财务顾问，及其申请恢复上市保荐业务有关。 21世纪经济报道记者从接近监管层人士处获悉，国信证券被调查所涉项目，正是如今进入多事之秋的*ST华泽（000693.SZ）并购案。 1月30日，一位接近证监稽查系统人士表示，在查办部分上市公司及实控人信披违规、违规占款等问题的同时，也将对中介机构未能勤勉尽责的问题一并从严查处，让证监执法范围“不留死角”。 发端于*ST华泽 公开线索也交叉印证了这一信息，21世纪经济报道记者发现，发布《调查通知书》的文号恰好来自成都地区稽查部门，同时*ST华泽也是一家位于成都的上市公司。 公开资料显示，*ST华泽的前身*ST聚友早年因常年亏损而被暂停上市。2012年起，*ST聚友开展重大资产重组，并试图恢复上市。 2013年-2014年间，国信证券多次对重大资产重组、关联交易、盈利预测实现情况等出具独立的核查意见，同时还于2014年1月3日发布了*ST聚友的恢复上市保荐书。 *ST聚友恢复上市后，并以华泽钴镍的身份重新上市。但重新上市后的2013年、2015年内，*ST华泽并未兑现其业绩预测，国信证券也因此曾向市场发布两份致歉声明。 而在2015年11月23日，*ST华泽就已因信息披露问题被证监会立案调查。就在近日，*ST华泽及其时任董事长王涛等18名责任人的违规占款、信披违规等问题刚好被证监会做出处罚决定。 证监会在处罚决定中强调，2013年、2014年及2015年上半年华泽钴镍未在相关年报中披露关联方非经营性占用资金及相关的关联交易情况；2013年年报、2014年年报和2015年半年报存在虚假记载等四项违法事实。 而就在*ST华泽案件了结的关口，曾担任重组顾问和恢复上市保荐人的国信证券就遭到了立案调查。 在业内人士看来，国信证券因多年前的旧案被调查，是证监会从严查办各类中介机构，特别是投行业务中各类违法违规节奏的延续。 事实上，监管层近年来也在不断强化对机构投行业务进行风险排查。 1月26日，证监会发言人表示，日前曾针对13家券商和4家基金子公司的投行业务展开了现场检查；而检查中发现，西南证券、国海证券、中金公司、华林证券、国金证券及天风证券等6家券商存在“投行业务涉及合规风控未全面有效覆盖、内部控制未有效执行、尽职调查不充分、信息披露有失准确完整以及后续管理未尽责等”情形，对此证监会也对上述券商分别采取了不同程度的行政监管措施。 “对国信证券立案调查，说明肯定已经掌握一些其未能勤勉尽责的证据。虽然事情过去许多年，但底稿、证据还是有留存的。”前述接近证监稽查人士表示，“这体现了当下监管层正在对违法活动中，中介机构的履责问题加强关注，并予以从严约束。” 辅导项目仍遭波及 另一项市场关注点，是对于遭到证监会立案调查的国信证券来说，其擅以大规模打法著称的投行业务是否将受到影响？ 按以往证监会要求，当保荐机构被立案调查时，其保荐项目须“中止审查”；但多位投行人士表示，从最近的监管政策来看，此次立案调查并不会影响国信证券的在审项目。 “最新的规定已经解除了‘连坐’要求，即保荐券商被立案调查后，上市公司既可以更换保荐机构并且不用重新排队，也可以在完成相应核查后不影响审核进度。”1月30日晚，上海一位投行保代表示。 21世纪经济报道记者据Wind统计发现，目前国信证券在审项目多达15家，分别包括5家已受理、2家已预披露更新和8家已反馈。 不过从数据来看，国信证券近期的IPO业务的确也遇到了阻力。数据显示，国信证券的项目总数虽然排名市场第7，但终止审查项目数却以29单排名市场第4。 上述投行保代表示，虽然在审项目不会有影响，但证监会暂时不会对国信证券新申报项目进行受理。 “对于在审项目不会受影响，但对于已进入辅导期项目就不好说了，证监会通常不会受理处于被调查状态券商的申报。”上述投行保代称，“不过这件事也要一分为二，当前否决率变高，审核周期缩短，很多企业都想尽量多在辅导期内规范，所以也不一定会有很多项目急着申报。” 记者统计发现，截至1月30日晚，国信证券辅导期项目共51家，按当前3个月的常见辅导周期来看，2017年第四季度进入辅导期的项目或受影响最大。统计显示，2017年第四季度其进入辅导期的项目占据14席，其中7个项目是IPO被否或排队过程中撤材料转化而来。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

（原标题：部分银行暂停开发贷 融资渠道逼仄 房企寒冬叹钱紧） 2018年以来，房企融资通道骤然缩紧。中国证券报记者1月30日获悉，部分银行已暂停受理房地产行业新增授信，或暂停房地产开发贷业务。同时，信托业人士透露，在严监管背景下，信托公司地产融资业务更趋审慎。中原地产首席分析师张大伟表示，随着监管层严控银行信贷和信托资金违规进入房地产市场，房企融资难度越来越大。 开发贷现暂停 “刚刚得到银行通知，将暂停开发贷的申请，具体什么时候恢复还不知道。”东部某省房企人士陈平（化名）1月30日对中国证券报记者表示。在陈平接到通知的同时，在全国范围内，已有部分银行下发相关文件，或已暂停受理房地产行业新增授信业务，或暂停开发贷业务。接受记者采访的建行某省分行房贷业务人士表示，目前没有接到关于暂停开发贷或者暂停新增授信业务的通知，不过从1月开始，已比原来更为谨慎。 此前，已有部分银行因开发贷或房地产贷款违规，被监管部门开具罚单。银监会1月26日公布的浙江监管局对浙商银行杭州分行行政处罚决定书显示，浙商银行杭州分行存在向资本金不到位的住房项目发放房地产开发贷款的违法违规事实。浙江监管局依据相关规定，对浙商银行杭州分行罚款人民币20万元。 银行和房企人士表示，监管趋严之下，部分银行在房地产相关贷款业务上会更加小心谨慎。“我们目前没有暂停新项目申报，但也基本没有人报房地产项目了。”中部某银行房贷人士吴佩（化名）对记者表示。 银监会此前明确，2018年将对直接或变相为房企支付土地购置费用提供各类表内外融资，向“四证”不全、资本金未足额到位的商业性房地产开发项目违规提供融资等行为进行重点整治。 某信托研究人士李峰对中国证券报记者表示，2017年信托的房地产融资业务做得比较多，从投向来看，新增业务上升比较明显，而目前房地产是属于被重点调控的行业，监管层肯定会加强对信托房地产融资的监管，因此信托业地产融资受到的监管压力较大。 土地流标凸现资金紧张 “现在资金非常紧张。”某房地产资深人士1月30日接受记者采访时感叹。 近日，北京土地市场出让也频现流标。1月30日，位于丰台区卢沟桥乡小瓦窑村XWY-12等地块绿隔产业、住宅混合公建及基础教育用地宣告流标。业内人士分析，本次流拍地块虽然挂牌楼面地价与另一宗成交的小瓦窑地块基本在同一水平，商品住宅销售限价也完全相同，但由于总价较高，并且项目中还建的产业用房规模超1万平方米。 “从货值角度看，还建部分合计113395平米，建安成本按照规定为6.23亿。拿地成本接近70亿。”张大伟表示，对于企业来说，银行授信资金紧张，信托融资难度越来越大，面对高成本的地块，未必能够吃下来。 该宗土地流拍，已是1月来北京土地出让市场的第3宗流拍。张大伟称，土地流标开始出现，显示房企资金压力越来越大。 吴佩表示，在目前开发贷暂停而地价上升的形势下，对房企来说，找钱更加困难。 李峰称，整体来看，2018年房地产信托融资肯定比去年紧得多，从信托公司角度来看，特别是拿地的项目和“假股真债”的项目比较难通过备案，现在都想做“真股”的项目，而这种“真股”的项目比较少。 资金向租赁倾斜 “房企今年可以多从租赁着手。”李峰建议。上述多位银行人士对记者表示，目前授信对于租赁类的地产项目较为开放，相关授信发放周期也比较短。 对于从事类REITs业务的券商来说，涉及长租公寓、租赁住房等租赁地产类REITs业务正成为新兴的融资渠道。“近来我们承接的几单类REITs项目送到监管部门，审批的速度都比较快。”北京某券商负责类REITs业务人士陈军（化名）对记者表示。 易居中国研究院研总监严跃进表示，由于长租公寓等住房租赁性质的资产在公允价值上有待进一步确立评估体系，这类资产不易获得银行贷款，而类REITs业务可以通过资产证券化架构，帮助这类资产获得融资。据统计，2017年国内类REITs发行规模逾266亿元，相比2016年的104亿元增长超过1倍。 拓宽租赁地产的融资通道，正成为相关部门的工作重点。1月30日，北京市住建委相关负责人对外表示，针对租赁房建设中显现的资金瓶颈，相关部门还组织国家开发银行北京分行、农行、华夏银行等专门研究针对集体土地租赁房的投融资产品，力争尽快发布。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...