网络贷款在给群众带来便捷服务的同时，也存在各种风险。近日，广州市反诈中心发现，一些不法分子谎称“能提升贷款额度”，假扮客服等手法，让急于贷款的事主掉入其设好的陷阱。 2月2日，广州市反诈中心接到群众袁某报警，称在微信里加了一个陌生人为好友，对方告知可帮他提高某网络支付平台的贷款额度。袁某信以为真，便将自己在该支付平台的账号、登录密码、付款密码都告诉了对方。当他再次登录自己的账号时，却发现被他人已通过多种途径办理了借贷业务，合共借贷29000元，而且所借资金都已被转走。 2月3日，反诈中心接到群众张某报警，称曾经在某网络平台借贷，贷款已还清，但软件上仍然显示“欠款”。张某于是在网上搜索到该借贷平台的客服电话，并致电咨询反映。该“客服”让张某添加一个微信号，并让他提供自己的银行卡账号及动态验证码。张某按对方指引操作后，发现自己的银行卡分多笔被转走70000元，这才意识到上当受骗。 3月10日，反诈中心接事主丛某报警，称前一天曾在某借贷平台上提交“贷款申请”，随后接到了自称该贷款公司“客服”的电话。对方告知其贷款申请已审核通过，要求丛某添加一个QQ号详谈。双方互加QQ后，对方称需要交“包装费、流水费、保证金”等各种费用才能“放贷”。丛某通过扫描对方发来的二维码，共转出17000元，然而对方一直没有放贷，电话不接，QQ不回信息，丛某才发觉被骗。 温馨提醒： 有部分支付方式在没有银行卡完整账号和密码的情况下，只需账号末位尾号与验证码（动态密码）就能操作转账。市民务必保密银行发来的“验证码”，不可提供给任何人。 通过官方正规途径申请贷款。如遇自称“客服”的人，通过其他方式主动联系你的，一定要提高警惕，尽量通过官方客服联系方式核实情况。 如遇陌生人以各种理由要求提供账号、密码、验证码或收取各种名目费用的是骗子。 签订贷款合同前，可先行拨打“12345”广州政府服务热线查询该企业是否合法存在。 如遇贷款还款纠纷，请拨打“12348”公共法律服务热线向专业律师咨询处理。 ...

　　银行不良资产“假出表”伎俩已暴露在阳光下。近日，海南银监局向三亚农商行、海口农商行等银行亮出行政罚单，剑指银行通过定向资管计划将不良贷款虚假出表、人为调节监管指标的违规行为。 　　记者获悉，监管部门已将不良资产违规出表列入重点检查工作之一。在监管强光聚焦下，银行纷纷将不良资产打包放在银行业信贷资产登记流转中心、北京金融资产交易所、天津金融资产交易所等平台上，用足“十八般武艺”主动真实化解不良资产。 　　记者采访中了解到，银行“假出表”的基本套路有三种：签抽屉协议，暗中相互代持，叠加各类“通道”隐匿关联交易。但是，千变万化不离其宗，戳穿这些套路的办法就是穿透监管。 　　银行大费周折将不良贷款“假出表”的主要目的是为了粉饰监管指标，美化不良率、拨备覆盖率等指标。 　　“不良贷款从产生到最后实现清收、变现，这一周期通常要持续2年至3年时间。一些银行有监管指标上的压力，就不得不把不良资产转让出去，移出表外。”银行人士称。 　　深谙出表套路的业内人士告诉记者，作为不良资产真实质量的第一知情者，一些银行为避免“贱卖”部分优质不良资产，遂采取“通道”类业务模式以实现所有权出表但收益权保留。 　　所谓“通道”就是最终的资金方和起始的资产方都是银行，中间多了些“障眼法”。比如，所谓签抽屉协议就是银行将不良资产这个“坏孩子”暂时交给资产管理公司“领养”，私下签好协议，过几年再接回来。这是暂时的出表行为，最终风险的承担者还是银行自身。 　　暗地相互代持，就是银行想方设法把这个“坏孩子”放在别人家，作为交换，也偷偷帮别家管“坏孩子”，私下再约定收益权互换，等过些日子再还回来。 　　还有就是，通过各种信托、资管计划，设计出复杂结构，转了好几道手，银行把“坏孩子”卖了，但又让自家胞弟把“坏孩子”买回来了。以上种种，虽然面子好看了，可风险还是银行自己担着的。 　　如今，这些手段都无处遁形。监管部门强调，不得违规通过签订抽屉协议或回购协议、通过各类资管计划违规转让等方式实现不良资产非洁净出表或虚假出表、不得利用空壳公司或设立其他平台与关联账户融资承接不良贷款。 　　在监管高压下，银行加速不良资产真转让和处置。记者近日发现，银行频频在银行业信贷资产登记流转中心、北京金融资产交易所、天津金融资产交易所等平台上挂牌转让其不良资产。根据这些平台的挂牌数据估算，一个季度内，上亿规模的不良资产在这些平台完成流转。 　　记者从业内人士处了解到，这些平台本身并没有排他性，银行可以在多个平台挂出要转让的不良资产。在上述平台上，来自煤炭开采、洗选业，白酒制造等行业的不良信贷资产收益权实现真实转让出表。与此同时，银行还在通过表内核销、不良资产证券化、债转股等方式实现不良真实出表。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　近期，潜藏在新三板市场的对赌风险开始暴露，挂牌公司与投资方“对簿公堂”屡见不鲜。创扬医药(836810)、海龙精密(836860)、绿之彩(832014)等挂牌公司因对赌失败而被投资方告上法庭(仲裁庭)。 　　东方财富Choice数据显示，截至3月14日，新三板历史上共有535家新三板公司实控人、股东与投资方签订“对赌协议”。 　　在低迷的新三板市场，挂牌公司股东与投资方，拟被并购的挂牌公司与并购方之间的对赌还在继续。对赌协议主要为业绩对赌，而部分出具业绩承诺的挂牌公司目前的业绩情况并不乐观。 　　创扬医药实控人与投资方“对簿公堂” 　　3月13日，创扬医药(836810)公告，公司控股股东、实际控制人涉及仲裁事宜。 　　因在履行“对赌”协议过程中产生争议，投资方国泰元鑫资产管理有限公司向中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁院申请仲裁。 　　国泰元鑫资产管理有限公司请求中国国际经济贸易仲裁委员会上海分会判令，创扬医药控股股东上海创扬投资管理有限公司(以下简称“创扬投资”)，及创扬医药实际控制人龚晓青等相关责任人向其支付股权回购款3720万元及相应罚息。 　　创扬医药表示，截至3月13日，创扬投资及意向投资者已经支付1600万元回购款项;同时，控股股东、公司实际控制人龚晓青积极与国泰元鑫资产管理有限公司进行协商，并初步达成一致意见。 　　早在2015年8月，国泰元鑫与创扬医药、创扬投资、彭振伟、龚晓青签署《增资补充协议》。根据《增资补充协议》约定，创扬医药、创扬投资、彭振伟、公司实际控制人龚晓青承诺，创扬医药2015年、2016年度保证净利润分别不低于1500万元及2250万元。 　　如果创扬医药2015、2016年任何一年的实际净利润未达保证净利润的90%，国泰元鑫有权单方面要求创扬投资、彭振伟进行股份补偿。 　　财务数据显示，2015年创扬医药实现归属于母公司股东的净利润627.93万元，2016年创扬医药也仅实现1136.22万元的净利润，均低于当时的承诺。 　　2017年7月14日，国泰元鑫与创扬医药控股股东创扬投资、公司股东彭振伟签署了《股权回购协议》，约定2017年8月25日之前，创扬投资、彭振伟向国泰元鑫支付第一笔回购款3000万元，2017年8月25日起6个月以内，创扬投资、彭振伟向国泰元鑫支付第二笔720万元。 　　对赌后遗症频发 　　在近期的新三板市场，挂牌公司与投资方“对簿公堂”屡见不鲜。此前，海龙精密已因对赌失败部分股份被冻结，绿之彩因对赌失败部分资产被冻结。 　　3月9日，海龙精密称，因公司2016年度及2017年半年度的净利润数实际盈利数低于承诺净利润数，上海优先资产管理有限公司——优先3号私募证券投资基金(以下简称“优先资产”)将公司实际控制人张家龙、张陈松娜告上法庭，要求其按协议回购股份。 　　由于上述回购条款未能及时履行，优先资产向广东省深圳前海合作区人民法院申请诉前财产保全，请求查封被告张家龙、张陈松娜名下价值人民币1635.2万元的财产。广东省深圳前海合作区人民法院冻结了张家龙、张陈松持有的海龙精密股份。 　　海龙精密表示，本次诉讼尚未开庭审理，本次判决虽不会对公司生产经营产生影响，可能造成公司实际控制人和控股股东发生变化。 　　2016年12月，海龙精密实际控制人张家龙、张陈松娜与投资者签订了《关于的协议》(以下简称“《补充协议》”)。 　　《补充协议》约定，若海龙精密2016年度经证券期货资格会计师事务所审计的净利润不足3600万元(以净利润和扣除非经常性损益后的净利润孰低为准)时，实际控制人需按7元/股+年收益率12%的价格进行回购。 　　财务数据显示，海龙精密2016年度归属于母公司股东的净利润为777.60万元，2017年半年度的净利润为249.28万元，远低于承诺净利润3600万元。 　　2016年12月9日，海龙精密实际控制人张家龙、张陈松娜与投资者签订同意修改《附生效条件的股票发行认购合同》的协议相关条款的函，同意将回购承诺的业绩考核期延长至2017年6月30日，同意将回购承诺的补偿起始日期提前为2016年5月开始。 　　无独有偶，绿之彩投资方广州市丰晟投资有限公司(以下简称“丰晟投资”)于2018年 1月11日向广州市天河区人民法院提起诉讼，请求判令曾志平、绿之彩回购相应股份，并支付股份回购款3011.2万元，并申请了财产保全。法院受理并冻结了绿之彩481.53万元的银行存款。 　　新三板在线了解到，目前，经丰晟投资向法院提出申请，法院已解除对绿之彩银行账户基本户的冻结。 　　对赌仍在继续 　　在目前低迷的新三板市场，挂牌公司仍热衷于“对赌”。 　　根据东财财富Choice数据统计，截至3月14日，2018年3月以来就已经有联创种业(430625)、美思特(836431)、东元环境(871248)等15家挂牌公司宣布，与投资方签订“对赌协议”。而2018年以来，已经有50家挂牌公司签订“对赌协议”。 　　近期发生的“1元转股”的约定是典型案例。 　　2月27日，阿拉山口市盈谷鹏兴股份投资有限合伙企业(下称“盈谷鹏兴投资”)以1287万元受让长城嘉信资产管理有限公司持有的东元环境(871248)103万股股份。 　　双方约定，东元环境2017年、2018年净利润分别不低于1600万元、2500万元。如果东元环境未能达到“业绩约定”中业绩目标的90%，则盈谷鹏兴投资有权要求东元环境实际控制人、控股股东以现金或股份进行补偿，即以人民币1元的价格向盈谷鹏兴投资转让东元环境部分股份。 　　此外，分析2018年挂牌公司股票发行方案及上市公司并购挂牌公司案例发现，多数挂牌公司大股东与投资方，上市公司与谋求被并购的挂牌公司存在“对赌”行为。值得注意的是，上述对赌协议主要以业绩对赌为主，而部分挂牌公司目前的业绩情况并不乐观。 　　3月13日，联创种业发布收购报收书显示，隆平高科(000998)拟以发行股份的方式购买联创种业股东王义波、彭泽斌等45名自然人持有的90%股权，交易总金额为13.869亿元。条件是王义波、彭泽斌等27名联创种业自然人股东承诺，公司净利润分别为2018年不低于1.38亿元，2019年不低于1.54亿元，2020年不低于1.64亿元。 　　值得注意的是，如果联创种业不能实现上述业绩要求，则上述业绩承诺方需要用股权及现金补足。资料显示，联创种业2016年实现归属于挂牌公司股东的净利润7464.39万元，2015年为1744.33万元。 　　类似的情况还有遥望网络(即将摘牌)和维艾普(已摘牌)等。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

从贵州银行处获悉，贵州银行将在3月底全面退出网贷存管业务(并非暂停)，也就是说现有的贵州银行存管平台都将面临更换存管银行的窘境，目前只剩下四家网贷平台并未解约，月底将会是最后期限。 这意味着未来将看不到贵州银行存管的网贷平台，曾接入其存管的30家左右的网贷平台也将在备案前夕紧急更换存管银行。值得一提的是，金小鲸发现30家贵州银行存管平台目前官网大都并未下线其贵州银行存管宣传的标识，涉嫌虚假宣传。 据数据统计，贵州银行存管的网贷平台不算暴雷的妥妥当和大圣理财外，还有29家。其中体量最大的为恒昌旗下恒易融，待收超过150亿；排名第二的为温商贷，待收超过60亿；待收超过10亿的平台还有上海的安捷财富、武汉的乐居财富、贵州省中小企业服务集团旗下乾贷网和北京的百金贷。 仅上述六家最大的存管平台，依然尚在宣传贵州银行存管。 恒易融的宣传页面： 温商贷的宣传页面： 安捷财富的宣传页面： 乐居财富的宣传页面： 乾贷网的宣传页面： 百金贷的宣传页面： 上述平台无一例外在与贵州银行已经确认要取消存管服务的情况下，依然在官网显眼处宣传平台在贵州银行存管的资金安全性甚至风控能力，可以看出银行存管对于网贷平台增信的重大意义。 值得一提的是，金小鲸曾独家报道温商贷甩锅浙商银行：因存管平台倒闭叫停所有存管业务殃及鱼池，其中温商贷因被媒体质疑3年换5家银行还未上线存管，直接甩锅浙商银行和国诚金融称：“2016年3月，温商贷经过多方努力，在即将迎来平台上线运营三周年之际，与浙商银行温州分行签署了《网络借贷交易资金存管协议》，浙商银行温州分行将为温商贷提供资金存管服务。正当整个平台欢欣鼓舞的时候，浙商银行杭州总行承接存管的一家上海平台倒闭，因此叫停了所有的存管业务。城墙失火，殃及鱼池。” 2014年4月，温商贷宣布与平安银行签署战略合作协议，成为全国首批资金全面托管的平台;2015年3月温商贷又公告称，与工商银行签署了一份资金托管协议；2016年3月，温商贷公布与浙商银行温州分行签署了《网络借贷交易资金存管协议》;2017年1月，温商贷又与农业银行吐鲁番分行签署了资金托管战略合作协议;2017年4月，温商贷通过第三方支付汇付天下接洽到了贵州银行。 此番贵州银行全面退出网贷存管业务意味着温商贷将要换第六家银行存管了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

仔细剖析李氏帝国近年来的资产腾挪路径，不难发现一条十分清晰的主轴：围绕以欧洲和加拿大、澳大利亚等英联邦国家为核心，在全球范围内，分散化配置以电信、港口、水利、能源等公用事业为主的产生稳定现金流的资产。 3月16日下午，长和主席李嘉诚宣布将于5月股东会后正式退休，转任公司资深顾问，其长子李泽钜接任长和主席。这意味着他经过近五十载打造的“长江王国”正式告别李嘉诚时代，这位白手起家的商业奇才即将落幕。 “我非常感恩，一生可以有这个福分，创立长江集团，为股东创造价值，能够服务社会，这是我一个最大的光荣。我衷心感谢大家对我的厚爱和支持，一点一滴在我心头。以后，我会披上新的战衣，专注于基金会的工作，尤其是医疗、教育等方面。”他用其带潮汕口音的广东话动容地说。 长江和记实业目前是香港交易所主板最大的上市公司之一，集团经营五项核心业务，包括港口、零售、基建、能源及电讯。截至去年 12月底，长和的资产总额逾1.1万亿港元。 五大商业版图 这个规模庞大的商业帝国，即将迎来新的掌舵人。事实上，自从6年前宣布分家计划后，李嘉诚已经逐渐淡出集团的日常管理。对于长和的未来，李嘉诚十分笃定，“原则上整个集团的结构已经有很好的计划和安排，未来不会有太大的变动。” 同时，他指出，长和集团高层已经为未来数年甚至十年的发展作好规划，“过去数年我可以随时去旅行不影响公司运作继续，中高层管理人员未有一人辞职，并无任何波动，公司已有一条好的政策，就是为股东服务。” 他续称：“我从12岁开始工作，做到今年78年，旗下每家公司都健全，看不出哪间会亏损。” 在当天的业绩会上，李嘉诚坦言，自上世纪70年代成立的商业王国，能够安然度过多次的金融危机秘诀在于保持“一个极低的负债率”。他在业绩报告中指出，尽管去年作出连串收购，长和集团的负债比率仍维持低于6%的健康水平，营运及财务状况均十分强健。 根据3月16日发布的财报显示，长和已经打造出了遍布全球的港口、零售、基建、电信、能源这五大商业版图。截至去年12月底，这五大板块的息税前利润（EBIT）占比分别为12%、18%、35%、4％、26%，结构均衡。 相比之下，长子李泽钜在同日的业绩会则表现一如既往地平静内敛。他表示，电能实业在宣布最新的派息政策后，暂时不会有任何重组计划。 事实上，李嘉诚一早已经开始将李泽钜当作接班人来培养，并曾透露，“我从他小时候起便以身作则，教导他如何成为一个领袖。”这对“父子档”已经在商场并肩作战长达33年。行事低调的李泽钜于1985年加入长江实业，1999年开始出任长实董事总经理。一直以来，他主要负责长和系的地产业务，以及旗下两间上市公司长江基建及电能实业。 “步步为营”铺路交棒 被称为“超人”的李嘉诚，一早已经开始部署他的退休大计。 2012年5月25日，李嘉诚首次披露财产分配方案，公开明确长子李泽钜的接班地位。2012年7月16日，李嘉诚已将本来由其次子李泽楷持有的1/3家族信托权益全部转让给长子李泽钜。此举让李泽钜正式掌控市值逾8500亿港元、涉及22间上市公司的上市王国，其名下资产达2900亿港元。 根据当时港交所披露权益显示，李氏家族信托Li Ka-Shing Unity Holdings Limited持有共22间上市公司，除“四大”旗舰：长实（00001）、和黄（00013）、长江基建（01038）、电能实业（00006）外，还包括TOM集团（02383）、汇贤产业（87001）等。上述22家公司当时的市值合共8521亿港元。 LKS Unity所持的长和系及其它上市公司资产市值达4353亿元，以其2/3的权益计算，李泽钜名下上市资产逾2900亿港元。李嘉诚表示，此次李泽楷将获得生意资金上的支持。 时隔三年后，长和系进行了世纪大重组，这是李嘉诚布局退休的重要一环。 2015年1月9日，李嘉诚旗下的长和系世纪重组三部曲正式拉开序幕。长实（00001.HK）及和黄（00013.HK）宣布重组长实集团及和黄集团的业务，并创立两间新的上市公司，分别为长和及长地，前者会接手两个集团所有非房地产业务，而后者则合并两个集团的房地产业务。如此规模庞大的架构重组，主要通过“长实重组”、“并购方案”、“分拆上市”三个步骤完成。 重组完成以后，长和系资产的股权架构将由原来的三层缩减为两层。资料显示，李氏家族信托将成为长地的直接控股股东，持股比例为26.66%，而李嘉诚及长子李泽钜则持有约3.49%股份，这意味着李氏家族信托及家族成员将共持有长地约30.15%的实际权益。 根据长地当时在港交所提交的公告显示，李嘉诚将担任长地的主席，长子李泽钜则担任副主席及董事总经理，这亦被外界解读为李嘉诚为长和系交棒给李泽钜进行铺垫。 资产腾挪线路图 李嘉诚商业帝国旗下多家上市公司近年来重组动作频繁，且均将注册地迁往离岸岛国，因此“李嘉诚撤资”的消息频频见诸报端。作为一代“香港梦”的代表，李氏家族流露出越来越浓厚的“欧洲情结”，到目前为止，接近半数的公司资产已转移至欧洲。 对此，李嘉诚在当日的记者会直斥“这是连基本经济知识都没有才会这么说”。他表示：“我们在国内一边卖一边投资，在国内有一个400亿元的天然气项目，未来仍将继续加大投资。我们也是北京东方广场最大的股东。” 然而，事实胜于雄辩。仔细剖析李氏帝国近年来的资产腾挪路径，不难发现一条十分清晰的主轴：围绕以欧洲和加拿大、澳大利亚等英联邦国家为核心，在全球范围内，分散化配置以电信、港口、水利、能源等公用事业为主的产生稳定现金流的资产。 李嘉诚的海外投资第一次被市场熟知源于2000年的“卖橙”神话，低买高卖，大赚1130亿港元。从2000年至今，长和系已经斥资逾2000亿港元在海外进行大手笔收购，而李泽钜正是这些交易的重要推手，以稳健谨慎作风著称的他对英国市场特别钟情。 2010年，在李泽钜的带领下，长江基建、电能实业和李嘉诚基金会斥资58亿英镑从法国电力公司（EDF）手中买下了英国电网业务。不到1年，长江基建再次出手，花费24.1亿英镑收购了英国水务公司（Northumbrian Water Group）。又等了10个月，长江基建高调出击，6.45亿英镑收购英国配气网络Wales & West Utilities（WWU）。 2010年长和系的欧洲业务息税前利润（EBIT）占集团EBIT总额仅17%，中国香港占比30%，中国内地以28%位居次席。而截至2017年12月底，欧洲EBIT占比已骤升至60%，中国香港和中国内地分别降至2%和10%。 以资本开支为例，长和去年在欧洲地区投放的资本达到147.45亿港元，占比接近62%。期内，中国香港与中国内地合共的资本开支仅为28.17亿港元，占比不到12%。若从资产总额的口径来看，欧洲总资产为5103.36亿港元，占比46.38%。中国香港和中国内地的资产总额分别为783.1亿港元、766.13亿港元，合计占比约14%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　对支付清算市场的整治仍在持续中。 　　今天下午，央行官网发布公告称，为整肃支付清算市场秩序、防范支付风险，央行于2017年7月至9月，先后对中国民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）、平安银行开展了支付清算业务执法检查。 　　日前，央行对民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）支付清算业务违规情况进行了处罚，除了给予警告，合计罚款1.63亿元。 　　对此，民生银行回应表示，撤销了厦门分行新兴支付清算中心。民生银行有关负责人还表示，该行将持续根据中国人民银行关于支付结算、清算业务的最新文件精神，严格落实监管要求，规范化开展各类支付结算业务。 　　“45家支付公司资金无差别冻结”风波 　　去年6月中旬网曝民生银行厦门清算中心紧急关停网关，45家支付公司冻结总金额近2亿，一时掀起轩然大波。 　　2017年6月，有消息称，为配合央行整治清算支付乱象，江西省公安厅冻结支付包括支付巨头财付通和银盛支付对新兴支付清算中心的清算款，涉及金额分别为6500万、1.5亿。 　　彼时，新兴支付清算中心紧急关停其45家合作伙伴第三方支付机构的网关业务。包括百付宝、通联、杉德、汇付天下、甬易支付、现代金控（北京）、银生宝、天翼电子、易联汇华-易势、汇潮支付、北京数码视讯、上海迪付、北京钱袋宝、易智付等45家支付机构资金被冻结，同时还冻结了大量二清机构的资金。 　　本次冻结为无差别冻结，冻结总金额近2亿元。民生厦门清算中心就此开始陷入“麻烦”中。多家第三方支付机构人士称，当时民生厦门清算中心中止网关服务的动因在于配合人民银行和公安部督办重大案件。 　　针对此事，中国民生银行新兴支付清算中心发出声明，称除了两户涉嫌违法交易账户由公安机关依法暂停冻结支付之外，其他所有交易均在正常运行。 　　去年11月20日晚间，又有消息爆出，多个支付行业社群传出消息，民生银行已经关闭所有支付公司的通道业务，华夏银行也已经暂停。并且有业内人士透露，民生银行总行发文上收所有通道，本月底前全面停止，全面整改。 　　但是，民生银行相关负责人表示，此消息并不属实。 　　民生厦门清算中心具体做啥事？ 　　曾经第三方支付机构通过直连多家银行，形成了一种“类银联”的地位和业务模式。从业务系统的逻辑看，和银联通常处于平级地位。像银联一样，介入到具体的交易场景里，完成收单和清算服务。 　　银行系也出现了类似的清算角色，此次被罚的中国民生银行厦门分行（新兴支付清算中心）就是其中之一。 　　据公开资料显示，2015年3月，中国民生银行总行新兴支付清算中心作为总行一级部门，在民生银行厦门分行的积极促成下落地厦门。自成立伊始，其定位就是全行新兴支付业态的综合清算平台，负责提供本外币、境内外、线上线下的支付清算综合服务。 　　民生厦门清算中心具体做啥事？ 　　在网联之前，直连模式基本已经是第三方支付的标配。大的支付机构议价能力相当强大，中小型支付机构，没有海量的用户，能够完成对大多数银行的直连是很有难度的。但是如果把中小型支付机构的直连通道汇集整合，这就相当于拥有所有银行的通道，这就是民生厦门清算中心做的事。 　　就网关业务而言，在与第三方支付机构的合作中，民生厦门清算中心一方面为各个第三方支付机构提供银行接口；另一方面，由于银行之间不能直连，便通过与第三方支付的合作获得其他银行的接口。 　　事实上，在与第三方支付机构的合作中，民生厦门清算中心事实上承担了清算职责，扮演着传统收单业务中银联的角色。据了解，除了民生银行以外，华夏、平安、中信、恒丰等银行先后沿用了该模式。 　　民生厦门清算中心为何违规？ 　　在新兴支付清算中心的模式中，民生银行厦门分行直连了几十家支付机构，并为这些支付机构之间的资金往来做清算，而不是把每一笔往来支付资金都发送给银联做清算。 　　在正常的交易中，用户向商户发起交易，商户将交易上送至收单机构，收单机构通过银联，将交易送至发卡行，发卡行扣款之后通过银联将资金清算至收单机构，收单机构根据比例进行分润并将资金分配至商户。 　　而在民生厦门清算中心的模式中，交易上送链条变为“商户-第三方支付A-民生厦门清算中心-第三方支付B—银行”，清结算顺序也变为“银行-第三方支付B-民生厦门清算中心-第三方支付A-商户”。 　　有业内人士透露，除了违规清算，新兴支付清算中心还给无证机构放支付通道，到处转包支付接口，“清算支付市场能想到的违规业务都做了，除了违规清算，新兴支付清算中心还给无证机构放支付通道，到处转包支付接口。” 　　事实上，今天与民生银行同时被通报的，平安银行同样也是扮演了“小银联”的角色进行违规清算只是业务规模比民生银行厦门分行小得多，还涉及收单、账户开设不规范等问题，但违规情况没有民生银行的案例这么复杂。 　　此前央行最大支付罚单为5000多万 　　2016年8月，央行曾对第三方支付机构开出高达五千多万的罚单。支付牌照通过续展5天后，易宝支付就遭到央行重罚。 　　2016年8月16日，中国人民银行就此前检查组对易宝支付开展的检查中发现的问题和处罚进行了公示。公示显示，易宝支付存在违反相关清算管理规定等违规现象，央行依据《中华人民共和国中国人民银行法》、《非金融机构支付服务管理办法》等法律制度对易宝支付做出处罚，没收易宝支付违法所得约1059.2万元，并处以违法所得4倍的罚款约4236.9万元，合计被罚没5295万元。 　　资料显示，这并非银联商务和通联支付首次受到处罚。2016年7月，央行曾对第三方支付机构开出高达四千多万的罚单。 　　数据显示，整个2017年人民银行对第三方支付机构开出罚单共计95张，金额总计约2364.14万元。 　　其中，2017年金额最大的罚单开给了易票联支付有限公司，该公司因违反非金融机构支付服务管理规定、银行卡收单业务管理规定，被人民银行广州分行没收违法所得177.9万元，并处违法所得2倍355.88万元罚款，处罚合计人民币533.8万元。 　　而早在2014年，由于涉嫌预授权套现，银联商务被央行通报批评，而今年3月通联支付宁波分公司就因反洗钱问题已经被罚款101.5万元。同时，在今年4月，就有消息称，通联支付和银联商务因为违规为二清机构开放通道而被严惩。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

「回归母国」市场，一边再度引发热议，一边继续饱受考验。 最近，欢迎"独角兽"拥抱新经济企业的政策，以及富士康36天闪电过会，为不少市场人士打了一针鸡血，开始挖掘新三板潜在的"独角兽"。 但据读懂君了解，仍有很多公司的董事长，将目光锁定香港市场。前不久，读懂君曾在《致中小公司：你所期待的海外上市，只存在于想象》中表示，对于大部分中小企业来说海外上市并不如想象中的乐观，且相较于美股，港股更适合国内企业。 新三板已经有不少公司想摘牌，去海外上市。到底什么样的公司才适合去香港市场？决定去香港上市需要准备哪些工作？又要注意什么？ 为此，读懂君拜访了曾在香港投行一线工作的专业人士A先生。文字略长，如果您想去港股，那么以下这些问题，需要明确。 问题一：花3000万港元去香港上市值不值？ 读懂君：去香港IPO的成本大概是多少？ A先生：创业板要求的最低市值是1.5亿港元，发行30%就是4500万港元。这4500万的融资额，是公司拿到的钱。但你要付给中介机构的费用，除承销费外，大概需要3000万港元。 主要的中介机构包括保荐人、审计师、2家中国律师和2家香港律师，中国律师收费在100万到180万之间。香港律师，较低地在400万左右，贵一些的可达100万美元。 审计收费300万左右，保荐费大概在500万上下。 投行赚的承销费就是发行规模的3%到4%，其中主板发行有谈到2%、2.5%的，但那是大项目。 读懂君：花了钱去香港IPO成功的概率呢？ A先生：去香港IPO，审批这一关很好过。只要你符合那些条条框框的标准，香港证监会和交易所不会多加阻拦。 难点在于发行。在股票的机构配售和零售上，一旦销售不足额，则发行失败。也就是说，你要搞定投资者，收集足够的订单。 读懂君：去香港上市的优越性在于？ A先生：时间表更明确，二次融资更加方便，相较于A股有更强的确定性。 读懂君：二次融资方便？ A先生：香港的二次融资在手续上很方便。香港上市公司董事会可以获得一个一般性授权，在总股本规模的20%以内的增发，董事会通过即可。 只要和投资者谈好，某一天闭市之后，做一些手续，最快一个多小时钱就可以到账，非常快。 读懂君：比较明确的时间表和流程是怎样的？ A先生：总体来讲，7至10个月即可挂牌上市。 主要的时间会花在前期的准备。审计、上市文件的准备，大概要4个月；正式提交上市申请表后，回答问题的阶段要经历3个月（准备充分的现在估计2个月即可）；最后进行路演接受投资者订单1至1.5个月。 读懂君：弊端呢？ A先生：通常公司不太适应的是监管更严，甚至比A股还严。上市之后很累。 和新三板相比，港股信披等方面更严格。主板，每半年要出一个报表。创业板每季度要出一个报表。并且公司随时要跟交易所、机构投资者保持顺畅的沟通，对公司的信息披露和公司治理也有严格要求。 新三板现在从正规性上还略差一点，很多中介机构的三板团队，尺度会比较宽。但港股市场的中介机构有一点小问题都不敢放。 一旦出了问题，在国内通常是市场禁入、罚款，而香港严重的是刑事责任，要坐牢。 读懂君：对公司来说，出了问题的严重性？ A先生：严重的话会责令退市、冻结资金、赔偿投资者损失。投资者也有可能会将公司告上法庭。香港法制健全，最好不要抱着侥幸心理冒险。 问题二：什么样的公司适合去港股？ 读懂君：什么样的公司适合去港股？ A先生：从行业的角度来讲，香港市场更青睐基础设施、大消费等传统概念。一些连锁业态的公司、房地产、水务公司，以前在香港上市的很多。近几年新经济兴起后，香港也在寻求变革，吸引互联网公司。 从财务的角度来讲，盈利门槛是最常用的。主板要求公司有三年的营业期，第一年和第二年的净利润加起来要达到3000万港元，最后一年要达到2000万港元。 创业板要求公司最近两个财年经营性现金流净额（不考虑营运资本变动的调整）在3000万港元以上。 读懂君：怎样从自身发展需要考虑是否去上港股？ A先生：如果要做国际业务、海外并购，或将来想融资更方便，可以考虑香港。作为国际资本市场，公司有可能会接触到国际上的商业机会，对品牌形象加分很高。 但如果你就想IPO这一把融一大笔钱，那可能还是A股估值更高，并且讲故事更方便。 读懂君：港股的估值情况？ A先生：总体来说，香港的平均市盈率比A股低不少。但某几个行业可能差距不大，比如医疗和消费品。 如果未来成长性很好，投资者可能会给的价格高一点。公司年初上市，市场会用这一年的预测净利润来乘以市盈率给你估值；年尾上市，可以用第二年预测净利润。只要你有合理的理由说明业绩保障，投资者也会买单。 读懂君：港股IPO难点在发行，怎么判断，自己的公司投资者会不会买单？ A先生：公司越大，去香港议价的能力会越强，投资者也会越喜欢。 首先，香港80~90%的出资方都是机构，零售很少。而各家机构都有自己的门槛。基本上，发行规模1亿美元以上叫中型股本，才会到吸引大的基金，低于这个线，就会很困难。 如果预计自己的发行规模为1亿美元，按照25%发行，就是4亿美元市值，接近30亿人民币。 现在可能门槛更高，市值在40亿港元以下的，大型基金都不太会关注。 读懂君：那小公司呢？ A先生：小公司要闯过上市这一关就很难；同时也不能指望上市能拿到多少钱，因为成本在那摆着，后市表现还需要未来业绩支撑以及充分的投资者沟通。 问题三：该怎么选择上市板块？创新板更适合新三板公司？ 读懂君：创业板、主板如何选择？ A先生：香港资本市场主力是主板。创业板是为中小企业提供平台，但投资者关注度不高，融资也很吃力。只要有机会，企业还是会转主板。 读懂君：创业板转主板的形势如何？ A先生：要做好心理准备，转主板还是要花同样的钱和精力，与重走一遍上市流程无异。 读懂君：还没有出来的创新板，会适合新三板公司吗？ A先生：现在创新板的规则还没有明确。从设计思路上来看，它也不是一个小公司的天堂。 因为香港比较保守，对于高科技、高风险公司，希望能有一个"筛子"，筛出体量较大、行业地位高的公司。 创新初板可能会更像新三板。但我预判，市场交投可能也会比较清淡。 问题四：去港股要做哪些前期准备？ 读懂君：前期上市文件准备中，企业需要注意哪些问题？ A先生：法律瑕疵、财务审计、同业竞争、关联交易。 读懂君：什么样的法律瑕疵会影响上市结果？ A先生：经营资质、土地房产证等各方面的问题都会有影响。违规方面比较严重的是公司高管或控股股东诚信出了问题，比如诈骗、涉及刑事案件。 读懂君：财务审计过关与否，关乎上市与否？ A先生：中国企业基本上没有企业财务特别规范的。但不是说上不了市，而是要做一些财务调整，报表结果可能会和管理报表有些差异。 对于大公司来说问题不大，小公司刚过上市标准线的风险会大一些。 另外，五险一金未足额交的比较普遍，这个虽不会构成上市障碍，但要做一些工作。 读懂君：关联交易和同业竞争呢？ A先生：同业竞争和关联交易是香港市场不能碰的红线。 如果控股股东旗下有多家公司存在同业竞争的情况，是上不了市的。你可以跟交易所周旋，但获胜的机会不大。 最直接的处理方法，要么关掉卖掉，要么把造成同业竞争的部分放到上市公司里来。 关联交易的前提是理由合理、价格公允，符合市场规则，比例不能过高。 因为这有可能涉及为上市公司输送利润、为股东抽血。并且，关联交易比例较大，公司会被质疑缺乏独立运营的能力。 读懂君：审计、提交上市申请之后，就到了回答问题的阶段。这一阶段主要情况是？ A先生：第一步是书面传递，轮次不一定，主要由中介机构应对。 提交申请表后，香港证监会和交易所会针对上市材料进行提问，涉及较广，法律、业务、财务等方面，他们觉得不舒服的地方都会让你补充披露。 负责的工作组觉得企业过关，会安排聆讯，相当于A股的发审会，一般是每周四的下午。公司高管和投行的人将当面与上市委员会委员交流。聆讯过了，就可以准备发行。 读懂君：发行阶段，怎么做路演效果会好？ A先生：投行会准备材料、安排会议，并对管理层进行系统培训。 传统香港的机构投资者都是国际大基金。2006、2007年去香港上市的公司，路演很辛苦，有几个地方必须去：伦敦、法兰克福、爱丁堡、纽约、新加坡。这几个地方分布着大基金的总部。 这几年跨境资本流动放开，如果公司发行规模不大，只要国内资本支持就足够，主要精力在香港本地、深圳、上海，顶多去一趟新加坡。 另外，国内投资者成为投资主体，对于中国本土业务模式的理解比较深，路演中的沟通会更顺畅。 读懂君：怎样确保有足够的机构投资者认购股份？ A先生：如果公司质量不错，选择投行时，要选销售能力强的，投行会帮你解决这个问题。 读懂君：销售能力比较强的投行有哪些？ A先生：传统的欧资美资行都还不错。但需要具体问题具体分析。 如果公司发行规模大，找他们相对保险。因为在路演最后一天，如果公司还差一个几千万的大单，大行就会发挥作用。 以前我们处理的一个案例，当时一个大行，最后关头，他给自己的机构客户打电话，凑齐了订单。 读懂君：如果是小规模的发售呢？ A先生：我的建议是找中资行或者第二梯队的投行，他们会投入很大资源去做。 另外香港分两部分，一部分是国际配售，一部分是公开发售。零售这部分除了传统的大行外，像现在的海通也很有实力。因为他们在香港网点较多，吸引零售投资者能力较强。 读懂君：公司质量一般，怎样销售自己的股票？ A先生：公司本身刚够上市标准，行业也不是那么sexy，投行在股票销售上的作用有限。那就需要公司自己也积极寻找投资者认购股票。 读懂君：这样做会有什么副作用？ A先生：如果公司股票大部分掌握在中小投资者手中会有一些短线行为，那么当你的股价出现问题，在后市维护股价时就很吃力。 而且因为流通市值较低，留在市场上的股票会面临一个风险——用很少的资金就能影响股价。 读懂君：现在政策上针对小盘股的这类情况有什么监管措施的变化吗？ A先生：今年2月份修订了上市规则。以前创业板没有公开发售的强制要求，现在和主板一样，要求分两个部分，90%的国际配售、10%的零售。 交易所会对配售投资者名单进行严格审核，保证其具备合适的资质；同时公开发售的规定也要求公司具备一定的投资价值，被公开市场认可。 读懂君：去香港上市，有最佳时间窗口吗？ A先生：圣诞节前，春节前和6、7月这几段时间是发行高峰，因为假期比较少。要避开8月份，大机构的基金经理那时都在休假，基本上找不到人。 读懂君：对新三板公司决定去港股，有什么建议吗？ A先生：香港上市是一件大事，切不可从监管的层面考虑，而应从公司自身发展需要的角度考虑。 上市筹备从启动到结束，需要很多时间和金钱成本，不宜去赌政策预期。因为监管不可预测，一时一变。当年，我的很多朋友也都是因为赌政策预期，来到了新三板…… 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

不行就早点撤，已经成为拟上市企业的最佳选择。 周三，新三板企业阳光中科（838982.OC）和上海凯鑫（834957.OC）公告终止IPO（首次公开募股）并撤回上市申请材料，这使得今年以来主动撤回IPO申请的新三板公司达到了19家，超过了去年全年。 随着IPO审核趋严、过会率下降，确实有部分排队企业知难而退。不过，第一财经记者多方了解到，近期拟IPO企业成批撤材料，不少是因为业绩下滑、盈利规模不足，或是管理不够规范，所以选择主动撤回申请材料。 第一财经插图 刘飞 撤回IPO申请后，昔日受到资金“集邮”炒作的新三板企业，如今可能遭遇暴跌。分析人士指出，如果终止IPO仅仅是因为还差几百万元净利润，即将再次上报，可能是一个好的抄底机会。但如果是因为管理不规范、业绩不真实，或者是业绩下滑而撤材料，投资者就要当心了。 利润规模不足知难而退 根据第一财经记者不完全统计，今年以来已有超过40家IPO排队企业终止了上市审查，新三板公司达到了19家。这一趋势从去年底开始出现，仅去年12月就有40家拟上市公司终止IPO。 此前，因为审核严格、过会率低，部分排队企业有意错过上会大考。不过，第一财经记者多方了解到，近期成批的拟IPO企业撤回材料，不少是因为不满足“最近三年扣非净利润不低于1亿元”条件而被劝退的。 已经排队9个月的阳光中科在公告中解释称，公司终止IPO是因为“上市计划调整，决定暂缓上市进程”。但第一财经记者了解到，阳光中科终止IPO与监管层窗口指导有关。 数据显示，阳光中科2015~2017年扣非后归母公司净利润累计为9458万元，距离1亿元还差500多万元。而上海凯鑫2015年、2016年和2017年上半年扣非净利润合计只有4300多万元。 南山投资创始合伙人周运南对第一财经记者表示，1亿元净利润规模目前来看是项硬指标，无论拟上市企业是否在新三板挂牌，窗口指导已经从IPO初审阶段传递到受理阶段，并进一步传导至券商IPO辅导和承接项目阶段，“如果券商手上的项目没有达到1亿元的净利润要求，也不会浪费时间精力，在辅导阶段就会劝退拟上市企业。” 第一财经记者梳理发现，今年以来成功过会的企业都符合近三年扣非累计盈利超过1亿元的条件。 不过，也有少数企业接到“提示”，却不主动撤材料。有知情的市场人士对记者表示：“企业当初申报的时候没有这一硬指标，现在已经为上市投入了很多成本，假如自身管理规范，收入确认也严谨，可以闯一闯。” 但该市场人士还表示，不满足盈利规模的企业假如硬闯，风险会很大，可能会面临更加严格的审核。一旦被否决，3年内都很难上市。 根据证监会今年2月发布的新规，企业在IPO被否决后，至少应运行3年，才能筹划重组上市。这也被市场解读为不合格的拟上市企业主动撤材料的重要原因之一。 联讯证券新三板研究院指出，2017年中报继去年年报低于市场预期之后，拟IPO企业业绩再次表现不尽如人意。在拟IPO阵容迅速扩容的情况下，市场将会遵循优胜劣汰法则，未来新三板已申报IPO企业撤回申请材料、已上市辅导企业中止上市辅导的案例仍将会继续增加。 复牌面临暴跌魔咒 对于新三板企业而言，终止IPO审查后，还将面对可能出现的暴跌。 3月9日，创新企业、国内最大的超声波传感器制造商奥迪威（832491.OC）在撤回IPO后，虽然是先复牌后公告，但依然没能逃过暴跌“魔咒”。复牌当日股价报收6.35元每股，跌幅超过67%。周四，奥迪威收于每股5.21元。 第一财经记者查阅历史成交数据发现，自奥迪威开始交易以来，股价基本高于12元。公司2016年12月发布上市辅导公告后，股东人数快速增长到344户，其中不乏红土创新、达晨创投这样的知名机构。 去年7月3日停牌前，奥迪威收盘价为19.38元，市值高达20亿元，按照复牌后的成交价，投资者浮亏过半。 目前为止，撤回IPO申请的企业中股东人数最多的是华灿电讯（830771.OC），公司共拥有506名股东。华灿电讯2015年10月开始辅导，股东人数很快翻了一倍多。但公司业绩却一路下滑。2016年和2017年上半年，净利润分别下滑18%和48%。 1月3日，华灿电讯终止IPO后复盘，当日暴跌近70%。盘后控股股东发出增持承诺，计划6个月内增持公司股票，增持数量不超过总股本的2%。 据联讯证券研报统计，目前已有十家复牌公司在头两个交易日内股价被腰斩，森达电气（831406.OC）和迈奇化学（831325.OC）股价更是腰斩后再遭腰斩。对于那些事前没有外部投资者买入，原股东锁仓良好的股票来说，股票复牌暂时不会影响股价。 为了避免遭遇股价暴跌，原先流动性较好的奇致激光（832861.OC）、捷安高科（430373.OC）、华恒生物（831088.OC）、浙江国祥（833249.OC）4家企业选择了从新三板摘牌。洁昊环保（831208.OC）则选择了被上市公司国中水务（600187.SH）并购。此外，也有部分终止审查企业则以各种理由继续停牌，推迟复牌时间。 好公司受资金追捧 不过，同样撤回IPO申请的石油天然气炼制企业博汇股份（831213.OC）却目睹了一场抄底好戏。 今年2月，博汇股份主动撤回材料，3月6日复牌后，开盘暴跌78%至4.47元，但首笔成交就有6万股，全天成交21万股，成交金额132万元，当天公司股价涨至6.97元，开盘抄底的资金当天浮盈就超过50%。到公司3月9日停牌，股价已经涨到7.6元。 博汇股份2015年到2017年上半年累计扣非净利润达1.4亿元。至于为什么终止IPO，公司解释原因是股权变动，控股股东文魁集团通过非交易过户方式增持公司约15%的股份，接下来还要“筹划重大事项”。 中科沃土基金董事长朱为绎对第一财经表示，很多新三板股票主动撤IPO材料，结果复牌跌得很厉害，但其中一些企业还是有价值的。企业终止IPO以后6个月又可以按今年业绩重新报材料了，比被否决要好得多。 周运南认为，还要具体分析终止IPO的原因，如果仅仅因为差几百万元盈利，可能是一个好的投资机会，但是如果是因为存在管理不规范、业绩不真实，或者是业绩下滑而撤材料，就要当心，需要投资者有专业的分析判断。 实际上，业绩下滑是大部分撤回IPO公司的通病。在今年撤材料的新三板企业中，有6家公司在2017年上半年出现业绩下滑的情况，占比33%，下滑超五成的达到3家。还有2家公司由盈转亏，分别是湘佳牧业（831102.OC）、天堰科技（833047.OC）。 首创证券投行事业部总裁孟庆亮告诉第一财经，未来新三板肯定成为投行的项目储备蓄水池，因为IPO审核比较严格，企业的资本市场规划可以不必太着急，不妨两条腿走路，在新三板挂牌也是不错的选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“卖方研究领域是最容易花钱出成绩的，总的来说长期实现盈亏平衡问题也不大。有品牌效应也可以带来机构客户，这也是近几年不断有中小券商加码布局的原因。不过，也有一些券商前期花了大量投入但最终没有做起来的。”上海一家券商分析师向记者表示。 在证券行业这个名利场内，高流动性早已成为常态。随着2017年新财富的结束，新一届的跳槽季早已拉开帷幕。如今，跳槽正当时。有已成功跳槽者，亦有蠢蠢欲动者。 而一些明星分析师的职业走向，一向是外界关注的焦点。当一名分析师从普通分析师成长为明星分析师后，便迎来了新的职业路径选择。在更好的激励体制、更大的发展空间吸引之下，或同行业流动，或转向买方。 而与以往不同的是，随着产业资本的介入，这些明星分析师的选择路径更加多元化，如原方正证券首席经济学家任泽平以1500万的天价年薪跳槽恒大集团，原民生证券研究所所长管清友选择做智库。 不过，同行业流动仍是占比最高的选择。而从目前发展趋势来看，大券商研究所已然成为中小券商的“黄埔军校”。一拨拨的明星分析师从国泰君安、安信证券、银河证券等大平台转投新时代证券、天风证券、国盛证券等一批中小券商。 一名分析师的转型与一家证券公司的转型正在寻求最佳契合点。在这些明星分析师的加盟下，中小券商在卖方研究领域开始迅速崛起。从此前的中泰证券、天风证券到现在势头凶猛的新时代证券、国盛证券。但前提是这些中小券商要支付巨大的成本，同时也面临明星分析师团队出走对自身产生的影响。 “卖方研究领域是最容易花钱出成绩的，总的来说长期实现盈亏平衡问题也不大。有品牌效应也可以带来机构客户，这也是近几年不断有中小券商加码布局的原因。不过，也有一些券商前期花了大量投入但最终没有做起来的。”上海一家券商分析师向记者表示。 多元化职业路径选择 随着越来越多的中小券商加大在卖方研究领域的布局，明星分析师的流动性更加频繁。但与此前不同的是，职业路径的选择也更加多元化，例如同行业流动、跳槽至买方、转型到实业、创业以及成立智库。 分析师转型成功典范的当数任泽平。2017年底，原方正证券首席经济学家任泽平加盟恒大集团。职位为恒大集团首席经济学家（副总裁级）兼恒大经济研究院院长。恒大集团开出的年薪高达1500万。 “一些实业逐渐意识到研究的作用，现在也开始从券商挖人，”上海一位券商分析师告诉记者，“有的分析师也转型到企业做董秘。” 更有欲抓住风口转型者，如原兴业证券研究所所长助理袁煜明。3月1日，袁煜明正式加盟火币中国，担任区块链研究院院长，正式告别近9年的证券从业生涯。 创业也成为不少明星分析师的选择。2017年底，原民生证券研究所所长管清友离职，自己创业搭建智库平台和投资平台。目前职务是如是金融研究院院长、首席经济学家。此外，民生证券原宏观固收研究主管朱振鑫也以联合创始人的身份加盟如是金融研究院。 “卖方研究员还是属于青春饭，年龄大了做不动了，就会开始寻求转型。”上述分析师表示。普通卖方研究员的职业路径为，从分析师工作两到三年跳槽至买方，担任买方研究员，然后投资经理助理，最终成为一名投资经理。相比之下，明星分析师的选择更为多元化。 不过，同行业流动仍是主流。根据新财富对明星分析师的职业走向统计，过去15年历史上诞生的第一名分析师/团队中，大约有57%的第一名分析师，仍然在卖方坚守，尽管存在同业流动，但并未转行。他们中又有近75%的第一名分析师，始终坚持在研究同一个行业；有19%的第一名分析师，走上了管理岗位；另有少量分析师内部转岗到其他部门。 研究所发展的核心是人，当分析师与研究所二者实现有效结合时，研究所才能获得良好发展。“分析师从来都是供大于求，但是优秀的分析师需求一直都很大。”某券商分析师向记者表示。 大平台成为输出者 根据中国证券业协会数据，截至3月14日，全国具有证券投资咨询资格的分析师共有2621人，较去年年底减少约40人。 超过百人的研究大所只有两家，分别为国泰君安和海通证券。国泰君安分析师数量为118人，海通证券为115人。分析师数量超过90家的有7家，超过50家的有18家。前20家分析师数量占比达到了57.31%。 这是一个充满诱惑的行业。倘若有新财富傍身，年薪以百万为计，更是各家券商争抢的明星分析师。更好的激励机制、发展空间，都为这些分析师们提供了强有力的跳槽动力。而大券商研究所成为跳槽的主要输出者。 国泰君安研究所曾被看作是分析师的“黄埔军校”。2015年更是成为新财富的最大赢家，23个行业上榜新财富，多个行业夺魁，包括最具分量的宏观、策略。一时间风光无两。但随后，国泰君安上演了一幕幕出走大戏。任泽平、乔永远、王德伦、戴康等新财富分析师纷纷出走。 至2017年新财富评选，国泰君安已难再现曾经辉煌。宏观、策略等多个新财富榜单上已不见踪影。2017年上半年的分仓收入已从2015年的第二名下滑至第18名。2017年底，连续2016年、2017年获得最佳分析师中小市值第一名、2017年新财富最受私募欢迎分析师的孙金钜跳槽至新时代证券，与其同去的还有两名国泰君安分析师。 曾经的“黄埔军校”成为了跳槽的重灾区。另一方面，国泰君安也在不断补充新的分析师。根据证券业协会数据统计，2017年以来新增分析师数量达到了41名。 不过，值得注意的是，新财富上榜明星分析师较少选择国泰君安这种大平台，这也导致了国泰君安研究所竞争力的断档。从近两年的新财富评选中可窥见一二。尽管分析师数量业内第一，但随着国泰君安研究所大量知名分析师的跳槽，其在新财富榜单上优势已不再。 有业内人士向记者表示，国泰君安优秀分析师的大量流失，固然有其自身原因，但与整个行业特征不无相关。从目前趋势上看，大券商的研究所平台显然已经成为中小券商研究所的“黄埔军校”。 这从大券商补充新分析师数量上可窥见一二。证券业协会数据显示，海通证券2017年以来新增分析师39名，招商证券新增分析师34名，中信证券新增分析师26名。（新增分析师统计中包括券商内部原有员工新获分析师资格） 新增分析师数量最多的为广发证券。2017年以来新增分析师数量43名。仅今年以来，就新增分析师8名。截至3月15日，广发证券分析师数量是99名。不过，与其他大平台不同的是，广发证券引进了一些知名分析师的加盟。例如，2017年新财富策略第四名，原华泰证券首席策略分析师戴康就宣布加盟广发证券，担任首席策略分析师。 中小券商势头正猛 一边是输出，另一边则是输入。中小券商加大在研究领域的布局，加大了分析师的流动。而这些明星分析师的加盟，则也使一些中小券商开始迅速崛起。 近两年分析师跳槽尤甚，这与大量中小券商加大卖方研究领域布局不可分开。研究所发展的核心是人，一些中小券商崛起的背后是新财富分析师的流动。 典型代表者如天风证券。近两年，通过对新财富分析师的大量揽入，天风证券在卖方研究领域异军崛起。在2017年新财富评选中，天风证券成为最大黑马。 在最具影响力研究机构排名中，天风证券由上届的第七名跃居第二名。此外，还一举夺得本土最佳研究团队第五名、最佳销售团队第二名。首次上榜最佳海外市场研究榜单，并居于第二名。 分仓收入上效果明显。2017年上半年实现了1.4亿的佣金收入，业内排名由2016年底的第30名上升至第7名。同比增长了40.85倍。2016年底，佣金收入仅为6110.66万元。 “研究业务是最容易花钱出效果的，短期来看可能有亏损，但从长期来看基本上都不会亏钱。既有品牌效应又可以带来机构客户。尤其是像天风证券已经成为一种成功示范，总会吸引一些中小券商走卖方研究这条道路。”上海一家券商分析师表示。 于是，一批中小券商加大投入力度。如当前发展势头较猛的为新时代证券和国盛证券。 去年8月份，原中国银河首席经济学家兼研究所所长潘向东，跳槽至新时代证券，担任副总裁兼首席经济学家，直管研究业务、机构销售业务及投顾。去年年底，原国泰君安中小盘首席分析师孙金钜跳槽至新时代证券，担任研究所所长、首席中小盘研究员。 根据证券业协会数据，截至3月15日，新时代证券有分析师22名，其中14名是2017年之后加盟的，大部分研究员均从中国银河跳槽而来。今年以来就有5名加盟，其中3名来自国泰君安。不少招聘网站上有新时代招贤纳士的广告。2017年上半年，新时代证券佣金收入仅为1241万元。 国盛证券也是动作颇大。“以前没怎么听说国盛证券，但现在圈子里基本都知道国盛证券研究院。”一位券商分析师告诉记者。 去年12月28日，中泰证券研究所负责人杨涛宣布正式从中泰证券跳槽加入国盛证券，主管研究和机构销售业务。杨涛是新财富白金分析师，只有七次获得新财富第一的分析师才会被评为白金分析师。 截至3月15日，国盛证券分析师数量21名，其中15名分析师是在2018年刚刚加盟进来，而15人当中的14人是从中泰证券而来。截至15日，中泰证券研究员数量44人。 事实上，近两年中泰证券凭借在研究所领域的发力实现了逆袭。2017年，佣金收入和新财富排名都有大幅上升。但如今，业内担忧的是，随着杨涛率领团队的出走，中泰证券研究所能否保持良好发展态势？ 凭借着明星分析师团队的加入，一家中小券商可能会崛起；但伴随团队的出走，也可能会再度跌倒。实际上，这也是目前中小券商发展面临的问题。若这些分析师团队出走，研究所还能否保持原有的发展？ 尽管众多中小券商纷纷加盟卖方研究领域，但能否最终成功尚是疑问。中小券商吸引明星分析师离不开高额的薪酬，但这些中小券商是否有能力持续支持高额的支出？以挖明星分析师的模式打造出来的天风证券研究所就面临诸多质疑。 “天风证券尽管在佣金收入已经很靠前，但是它的成本太高。基本都是明星分析师，以我们估算，目前来看，尚不能实现盈利。”一家中小券商分析师向记者表示。 天风证券研究所这种烧钱模式能否持续？在记者采访中，多位业内人士认为，天风证券此举更多是为了上市做准备。根据证监会网站最新披露，天风证券已于2017年11月27日更新报送预披露招股说明书。 “每家券商发展研究所的需求不一样，模式也不一样，有盲目砸钱者，也有踏实稳扎稳打并且已经过渡到成熟状态的，当然也有砸了很多钱没有出成果的，不是每家研究所的转型都会成功。”上述分析师表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

“一起维权了！”3月15日，凤凰网WEMONEY注意到，职业打假人王海在微博转发两篇关于“宜信财富、诺德基金、喆颢资产被指欺诈令消费者亏损1.7亿”的“报告”。 王海先后转发实名举报信并发表评论。（图片来源：新浪微博） 微博内容显示，王海发布的“报告”实为投资人瞿锞的实名举报信，被举报的三家企业分别为宜信财富管理公司、诺德基金管理有限公司、喆颢资产管理（上海）有限公司。其中，宜信财富、喆颢资产两家企业的法定代表人均为唐宁，诺德基金的法定代表人为潘福祥。被举报的产品为喆颢诺德定增1号私募证券投资A基金（基金编号：SE9894）、 喆颢诺德定增1号私募证券投资B基金（基金编号：SE9895）、喆颢诺德定增1号私募证券投资C基金（基金编号：SE9891）、喆颢诺德定增1号私募证券投资基金（基金编号：SE9893）。 王海微博转发的举报信内容（图片来源：新浪微博） 上述投资者提供的举报资料显示，上述产品存违规虚假宣传、涉嫌内幕交易等欺诈行为，并存在风控不合规、违规不减持、延期时间过长等违规行为。由于宜信财富、诺德基金、喆颢资产上述违规操作行为，导致投资人损失1.7亿元。 产品宣传视频、事件概要、投资合同等10项举报材料 （图片来源：投资者提供） （凤凰网WEMONEY 安玖/编辑） 以下为投资人实名举报信全文： 关于举报宜信财富管理公司、诺德基金有限公司、喆颢资产管理有限公司欺诈宣传、擅自延期、不兑付投资者的控诉 投诉对象：宜信财富管理公司法定代表人：唐宁 诺德基金管理有限公司法定代表人：潘福祥 喆颢资产管理（上海）有限公司法定代表人：唐宁 投诉产品：喆颢诺德定增1号私募证券投资A基金基金编号：SE9894 喆颢诺德定增1号私募证券投资B基金基金编号：SE9895 喆颢诺德定增1号私募证券投资C基金基金编号：SE9891 喆颢诺德定增1号私募证券投资基金基金编号：SE9893 尊敬的中国证监会中国证券基金业协会： 我是喆颢诺德定增1号私募证券投资A基金的投资人，这只基金通过A/B/C三只基金投向喆颢诺德定增1号私募证券投资基金（诺德千金一号专户产品），基金主动管理人为诺德基金，基金经理：郑春喜，喆颢基金管理人：徐晶（原为吴振中）。这只基金打款时间为2016年2月中旬，3月11日成立，项目期限18个月，最长可延期6个月，2018年3月11日到期。该基金目前净值约在0.66元左右。该基金定增标的及折价情况如下： 证券代码项目名称参与价折价幅度投资时间参与金额组合占比 300005 探路者15.8894%2016.6.626000万52% 000556 海南海药12.232016.9.1212500万25% 002155 湖南黄金11.42016.10.186000万12% 002541 鸿路钢构1584%2016.9.13000万6% 货币资金 现将投诉具体事由报告如下： (一)严重欺诈行为 1.严重的违规虚假宣传。该产品由宜信负责宣传推广，推广初期除了夸大收益等一系列夸张的宣传之外，最大的违规行为在于，当时宜信给所有投资者播了一段宣传视频，该视频的讲解人为基金管理人吴振中（视频链接：http://v.youku.com/v_show/id_XMzQyNjYwNTYwMA==.html?spm=a2h0k.8191407.0.0&from=s1.8-1-1.2，或在优酷搜索宜信诺德虚假宣传视频即可）该视频中（约在第10分5秒左右开始），基金管理人吴振中先生明确提出了该基金8折以上股票不参与定增，只参与8折以下股票定增。所有投资者都是因为该基金管理人明确提出了8折以上不参与定增的允诺情况下，购买了该产品，但是实际定增中没有一只股票在8折以下，投资者多次要求宜信诺德遵守约定，停止定增将资金返还投资者，宜信、喆颢资产与诺德基金置客户利益和安全不顾，不遵守约定，随意定增。 2.涉嫌内幕交易。本基金最大定增标的的探路者，宜信财富管理人，喆颢资产法人代表唐宁，在2017年一季度、二季度大量买入探路者（sz300005）累计达到650万股，并且进入了探路者前十大流通股股东，然后在2017年第三季度大量减持进行谋利，而本基金却在2017年6月解禁后一直未减持，给喆颢资产法定代表人唐宁先生进行抬轿，谋取私利。 （二）严重违约行为 1.风控严重不合规。该基金宣传初期明确定增标的为5只（海航投资、甘肃电投、奥飞动漫、浪潮信息、桐君阁），且明确分散投资平均投资。但在实际操作中，只投资了4只标的股票（探路者、海南海药、湖南黄金、鸿路钢构），且其中探路者一只股票达到了52%，风控严重不合规，因为探路者的单边下跌造成了净值的的巨大损失。 2.违规不减持。宜信诺德借着证监会定增减持新规出台，在2017年6月份未征得投资人同意的情况下，将本应于2017年9月11日到期的产品擅自延期至2019年12月31日，而探路者于2017年6月6日解禁，解禁时基金净值0.86，基金经理借延期不予减持，结果到2017年12月31日净值下滑至0.7以下，造成投资者二次巨大亏损，目前仍然未减持。 3.延期时间过长。定增减持新规出台后，明确规定1年内减持50%，1年后就可全部减持，所有股票在2018年9月就可全部减持完毕，而基金管理人擅做主张要求延期到2019年12月31日，本基金合同在2017年9月11日已经到期，最长可延期至2018年3月11日，基金管理人擅做主张超长延期。 （三）行政违法行为 1.阻碍投资者开投资人大会。2017年12月14日，宜信与诺德基金管理人召开投后会议，明确答复投资者会给出具体解决与赔偿方案，投资者近日多次强烈要求喆颢资产基金管理人徐晶召开投资者大会，但目前为止毫无回音。 2.多次更换基金管理人。该基金宜信方面基金经理更换频繁，从一开始的吴振中，到16年11月更换为徐晶，再到18年徐晶离职，目前已无实际基金管理人。 3.违规收取管理费。该基金价外收取手续费1%（该基金起投100万），每年收取管理费2%(喆颢与诺德每年各拿1%），在亏损严重的情况下，私募基金管理人喆颢资产管理有限公司与公募基金管理人诺德基金擅自延期，延期期间管理费照样一分不少收取，毫不考虑投资者感受。 4.投诉无门。投资者多次向宜信财富热线95183与诺德基金投诉热线021-68985155反映相关事情，宜信喆颢与诺德互相踢皮球，尤其是宜信喆颢资产管理公司，采取不接电话，敷衍投资者，规定期限内答复投资者却不答复等态度，态度非常恶劣。 5.销售方式严重不合规。本基金销售宜信采用先打款后签合同形式，投资者见到合同时已经无法赎回，造成严重的投资被动。 6向不合规投资者销售。本基金不少投资者60岁以上中老年人，很多投资者不满足私募基金投资人资格，还存在代签合同等销售方式。 以上所述皆为事实，本投资人愿承担上述所有法律责任。 我们所有投资人的诉求：1.请在合同规定的2018年3月11日前完成兑付；2.请把所有收取的手续费和管理费返还投资者；3.请把所有投资者本金与期间利息返还投资者；4.请求中国证监会、中国基金业协会对宜信财富、喆颢资产管理有限公司、诺德基金管理有限公司做出处罚。 投资人：瞿先生 电话：15851589899 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...