“一边上线银行存管，一边清盘”，有不少平台将文字套路玩的得心应手。 银行存管被认为是平台安全的“尚方宝剑”，不少人因此趋之若鹜，但也因此损失惨重。就网贷平台资金存管业务来讲，稳坐“头把交椅”的华兴银行或许“踩雷”经验最为丰富，不少投资人也因此遭殃。 据互联网金融新闻中心不完全统计，截至目前，共有9家上线华兴银行资金存管的平台出现问题，分别为诚信贷、亿企聚财、海河金融、华银金融、贷贷金、网行金融、田金所、三分贷与首库金融。 银行存管有套路 “自古深情留不住，唯有套路得人心”，3月31日，一家河北网贷平台财金盟宣布清盘，并称“平台成立时间短暂，并遭受专业推手‘导致’陷阱，使平台背负了高额的营销成本，但平台不愿意用以借新还旧的方式以达到资金持续使用的目的。” 财金盟在清盘公告中表示，本公告发布日期起，2018年7月30号开始对付（兑付，互联网金融新闻中心注释），具体如下；7月30号本金25%，8月30号本金25%，9月30号本金25%，10月30号本金25%。 与此同时，该平台早前宣布，将于4月1日对接银行资金存管，合作银行为张家口银行。值得关注的是，张家口银行方面并未进军银行资金存管业务。而在即将对接银行资金存管的前一天，财金盟宣告了其清盘计划。 资料显示，财金盟于2017年12月上线，截至3月底清盘共运营不到4个月。而这只是银行存管“套路”的一个缩影。 早在2017年4月，陷入危机的国诚金融发布公告控诉浙商银行擅自挪用保证金500万元。而浙商银行亦发布公告否认此说法，并怒斥国诚金融发布虚假言论。此事被称为“银行存管第一撕”。 “爆雷”的田金所也曾在官网宣传已“正式签订”银行存管协议。平台宣称“已在2017年5月11日与华兴银行正式签订银行存管服务协议”，实际上该平台并未上线银行存管。 已经上线银行存管的网贷平台酷盈网也在2017年9月宣布清盘停业，清盘一个月前的8月11日，酷盈网宣称正式上线徽商银行存管，打破了上线存管系统后最快清盘的记录。 从暴雷原因来看，有部分平台在上线存管后采用的是双系统并行模式，即部分标的为银行存管，部分标的为非存管。 文字游戏不间断 据互联网金融新闻中心不完全统计，截至2017年末，已有31家银行存管平台爆雷(不含已签约未上线平台)，涉及华兴银行、上海银行、恒丰银行、四川天府银行、厦门国际银行、浙江民泰商业银行、江西银行、包商银行与海口农商银行等13家存管银行。 除了“正式签订”、“推迟上线”，类似的文字游戏还有很多很多，比如与某银行“合作洽谈”、“达成意向”、“完成尽调”、“系统升级中”等等…… 不过，根据央行等十部门《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、银监会等四部门下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》与《网络借贷资金存管业务指引》，在网络借贷资金存管业务中，除必要的披露及监管要求外，委托人不得用“存管人”做营销宣传。 当前，已有多家银行明确禁止网贷平台宣传与其已经达成银行存管合作，包括平安银行上海银行等，要求“平台立即撤回在各网络载体以及其他载体上表明双方合作关系的Logo、文字以及其他形式的所有内容。” 其中，上海银行在2018年1月对接入合作的P2P平台都做了一轮尽调，并暂停了部分P2P平台的合作。分析认为，上海银行这样做的原因是，与其合作的平台橙旗贷出现兑付危机有关。 当前，银行存管最大的问题是银行未能对平台的风险进行有效识别，特别是平台控制人在跑路过程中银行无法在前期要求其提供客户转账证明、资金划付证明等文件，存管实质有名无实。 为了避免出现类似情况，2017年12月，全国网贷整治办联合中国互联网金融协会下发《关于开展网络借贷资金存管测评工作的通知》，开展网贷资金存管业务测评，剑指“银行存管标准不一，落实不到位”等问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　九鼎集团遭调查，其增资借贷宝的算盘还能打响吗？ 　　在停牌34个月后，新三板挂牌公司九鼎集团（430719.OC）终于在3月27日复牌。 　　不幸的是，复牌首日和次日股价纷纷暴跌，从6.83元/股跌至1.75元/股，后两天股价稍有回升，4月2日报收于2.52元/股。至此，公司市值缩水至378亿元，较停牌前的1025亿元缩水65.46%，647亿元市值人间蒸发。 　　股价大跳水并不是没有原因，九鼎集团在复牌前因涉嫌违反证券法律法规，收到了中国证监会的《调查通知书》，被立案调查。 　　在投资者交流会电话会议上，九鼎投资对此回应道，“我们本身虽然做投资经验比较丰富，但在资本市场本身的披露、管理这方面，经验也没有那么丰富，有时候难免有些纰漏和瑕疵。” 　　如此回复，不知道投资者有何感想。 　　独角金融注意到的是，九鼎集团还指出，“对于公司下面的有些金融业务，如果价格合适、时机合适的话，会出让给更合适的投资者，对我们而言金融业务被视为一个普通项目而已。” 　　借贷宝不知是不是这些金融业务之一。在去年12月，九鼎集团发布公告称，将通过增资24.93亿元，获得借贷宝4.19%的股权。 　　照此计算，借贷宝的估值高达595亿元。 　　而且，借贷宝的上市计划也提上了日程。借贷宝CEO王璐在去年12月表示，“公司计划在明年或后年登陆资本市场，优先考虑香港。” 　　九鼎集团此时计划增资，是看好借贷宝前景，还是借后者将来上市抢占更多红利？ 　　独角金融发现，借贷宝的熟人借贷业务收费极低，该模式想要获高利润并不容易；同时其一条船上的兄弟公司九信金融甚至涉嫌虚假宣传。而且至今借贷宝和九信金融还未接入银行存管，能否通过备案仍存疑问。 　　监管大限临近，借贷宝若未能备案，还能撑得起595亿元的估值吗？就目前九鼎集团被调查的情况看，其能否成功增资借贷宝，还存在未知数。 　　熟人借贷，盈利成为头等难题 　　熟人借贷是借贷宝的核心业务，在很多网贷从业者看来“借贷宝是真正的P2P”。靠着独特的商业模式和疯狂地推，借贷宝也曾无限风光。 　　在成立初期，借贷宝曾以“拉上好友抢红包，轻轻松松玩出钱”为活动口号，号称出资20亿元进行产品推广。虽然具体投入的资金数额无法考证，但这次推广确实在互联网金融圈造成了很大的轰动。 　　“是骗子吗？”、“你相信吗？”、“不会是传销吧？”2015年，互联网行业被“跑路”一词环抱，很多人对借贷宝铺天盖地的推广抱有戒心，但借贷宝还是用1年时间，积累了1.28亿用户，截至2017年8月，这一数字增长到1.38亿。 　　用户量虽然不少，但借贷宝的盈利能力就能“水涨船高”？ 　　借贷宝对独角金融表示，根据用户借贷协议，平台会从用户之间的交易中收取年化0.3%的服务费，收费很低，属于象征性收费，基本不会加重用户的利率负担。 　　0.3%确实不会加重用户的利率负担，可是能赚到钱吗？ 　　“目前网贷行业服务费是2%左右，有的机构还会收3%的保证金，当然一般来说平台还会有些其他隐性收益。”金融科技公司贝壳林CEO杨超对独角金融表示。 　　一般网贷机构的收费是借贷宝收益的10倍不止，即便如此， 网贷平台的盈利能力仍不乐观，据融360网贷评级课题组统计分析，贷款余额在50亿元以上的大中型平台尚且都难盈利，数千家中小平台的利润表就更难持平了。 　　借贷宝最近一则公开的数据显示，其成交金额超1600亿元，而这1600亿元若按0.3%收费，营收仅为4.8亿元；想要覆盖此前20亿元的推广成本，借贷宝还需完成的5066亿元的成交金额。目前整个P2P行业还没有这么大的平台，虽说在商业发展中，回报需要时间，但即便有一天借贷宝做到了5066亿元的交易额，付出的成本又会增长到多少呢？ 　　从企查查上可以看到，借贷宝运营公司人人行科技股份有限公司，法定代表人为王璐，注册资本30亿元。人人行控股股份有限公司（以下称“人人行控股”）为其大股东，占股比例为99.9%，另一占股比例0.1%的思运科（北京）科技有限公司，其唯一股东也为“人人行控股”。可见，“人人行控股”对借贷宝平台有着绝对控制权。 　　 　　而据企查查信息，“人人行控股”的股东中，同创九鼎投资控股有限公司（以下称“同创九鼎投资”）占投比例为56.366%。 　　同创九鼎投资的股东为吴刚（九鼎集团董事长也为吴刚）等5位自然人，从股权关系看，九鼎集团目前并不持有借贷宝股份。 　　虚假宣传、无存管？奇葩的九信金融 　　除了熟人借贷之外，借贷宝还拓展很多分支业务。相对于“熟人借贷”赚钱难的窘境，借贷宝的分支业务九信金融的问题要严重得多。 　　九信金融的运营方是九信投资管理有限公司（下文简称“九信投资”），注册资本20亿元，但成交额还不足20亿元，其背后的股东是借贷宝母公司“人人行控股”的全资子公司，也就是说，借贷宝和九信金融是一家人。 　　 　　 　　令人疑惑的是，2017年4月，九信金融公告称将自有网络平台业务转至借贷宝平台运营。把分支业务聚集在一处集中发力，这样的战略举动很正常，但问题是九信金融不太正常。 　　 　　九信金融信泽系列产品中写明，反欺诈审核由名为某某派的公司（下文简称“A公司”）承担，而独角金融向A公司求证时，A公司表示“我们问了市场部门、风控部门、渠道部门，还查询了相关的合同，结论是我们从未和九信金融有过任何合作”。 　　 　　同时，A公司还表示“我们已经协商让他们撤掉这条信息了”，现在在九信金融的官网上已经看不到信泽系列的产品，而是一直处于加载状态。 　　 　　为何从来与九信金融没有过合作的A公司，会被九信金融挂到网站上宣传呢？既然二者没有合作，反欺诈工作又是由谁来完成的呢？独角金融就这些问题向借贷宝求证，但发稿前未获回复。 　　此外，还有一个问题是，九信金融目前尚未接入银行存管，P2P网贷的风险专项整治已经进入整改验收阶段，资金接入银行存管更是整改验收的重点之一，关系到网贷平台未来能否成功备案。 　　P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室（下称“整改办”）下发的《关于做好 P2P 网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》中提到，2018年6月底之前，各地要完成P2P机构的备案登记工作，同时强调，整改验收合格一家、备案一家。 　　在银行存管方面，借贷宝也存在不确定性。借贷宝的媒体负责人向独角金融表示，“借贷宝在2017年5月已经接入了银行存管，但因为银行存款细则做了调整，所以2018年5月会再重新接入存管。” 　　留给借贷宝和九信金融的时间不多了。 　　借贷宝为何急于上市？ 　　独角金融通过梳理公开资料发现，借贷宝及其母公司总共有过4轮融资，从2015年8月开始第一笔融资算起，至今已有近3年了。 　　北京一私募机构的资深投资总监李磊向独角金融透露，“与国外相比，中国普遍的PE投资时间比较短，一般是5+2年，个人不愿意长期投资的则更短，3+2年。如果投资一家企业期限太长，还无法退出，投资机构会想方设法帮助其尽快退出。” 　　“与实业投资相比，互联网金融企业的政策不确定性更大，投资风险更高，大家都希望落袋为安。”另一私募机构人士王丹表示。 　　对于VC、PE机构来说，投资对象的盈利能力和它带来的投资回报，是他们最为关心的问题，当然，成本因素也不得不加以考量。 　　借贷宝2016年估值已达500亿元，资本再进入的成本很高，继续在私募市场融资很困难，九鼎集团都承认“对借贷宝的这笔投资表面估值比较高”，而这或许也是借贷宝急于上市的原因之一。 　　回到当下，主营业务盈利空间受限，还有分支业务疑点重重，银行存管仍未上线。种种情况下，借贷宝要如何开始它的资本市场之路？ 　　目前身陷监管调查、市值大幅缩水的九鼎集团，还能成功给借贷宝增资吗？我们拭目以待。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

目前平台清理大标的方式一般都是拿钱一次性买断资产，然后将投资者的钱陆续退还，买断的资产或者迁移至其他平台，或者卖给资产管理公司。 互金行业整治进入攻坚阶段，验收摸底进行时。去年年底P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发的《关于做好P2P网络借贷风险专项整治验收工作的通知》（以下简称“57号文”），要求各地在2018年4月底前完成主要P2P机构的备案登记工作，6月底之前全部完成。 然而，备案在即，红岭创投董事长周世平自曝平台仍有超过50亿元的不良资产。据证券时报记者获悉，红岭创投在业内备案难度算是最大的，大标、净值、违规存量都不满足现行监管要求。 此外，证券时报记者独家获悉，深圳金融办从4月2日开始已对第一批约10家P2P公司进行约谈，谈话内容涉及何时整改完成，何时进场验收，何时接受验收申请等方面。 不良资产50亿，红岭创投备案悬 距离P2P公司合规备案的截止日期6月底仅剩下2个月时间。备案在即，红岭创投爆出50亿的不良资产。作为一家体量排名深圳第一的老牌网贷平台，红岭创投的合规备案有点悬。 3月底，红岭创投董事长周世平在其官网社区发表文章《2018年，红岭创投的自我革命》，自曝平台目前仍然有超过50亿元的不良资产仍待处置。 证券时报记者致电周世平询问具体情况，他称虽然大额标的已经在今年3月份停发，但存量不良资产问题严重，经过合作机构合作开发，诉讼拍卖等手段，去年已经回收现金将近20亿元，目前仍然有超过50亿元不良资产。但关于备案进展，他表示监管期不方便透露更多。 据其文章介绍，今年2月底，红岭创投已聘请深圳市国策资产评估有限公司对处于保全阶段的60个项目进行了评估：本金抵押率70%以下的项目共计40个，占比66.67%；本金抵押率70%~100%的项目共计10个，占比16.67%；本金抵押率100%以上的项目共计10个，占比16.67%。 除巨额坏账以外，合规备案要求的条件之一上线银行资金存管，红岭创投也迟迟没有落实。据证券时报记者采访获悉，原计划今年3月份上线的银行存管还要继续推迟。主要原因有四个方面： 第一，监管要求不断变化导致银行存管的接口也要不断随之变化，深圳市要求P2P公司必须银行存管属地化； 第二，存管银行方面要求红岭创投投资人账户要和借款人账户独立，不能像目前一样都在一个账户上操作； 第三，历史遗留问题，很多客户不能完成存管系统迁移后的实名认证，影响存管后账户的使用； 第四，深圳网贷整治办和互金协会近期要给出存管银行白名单，互金公司的存管银行必须在白名单中进行选择，但目前白名单还未公布，记者向业内人士打听到，存管银行的白名单预计在4月中旬就会出台。 存管银行白名单出来后，从签署存管协议，到后台数据对接，投资人账户和借款人账户独立，再到上线银行资金存管，在仅剩2个月不到的时间里，红岭创投如何完成备案？ “红岭创投备案难度应该是最大的，大标、净值、违规存量都不满足现行监管要求，短期内备案应该无望，毕竟体量太大，但红岭创投也一直在按照要求进行整改，目前律师事务所已经进驻红岭尽调，会计师事务所他们也正在洽谈。”一位不愿具名的知情人士向记者表示。 虽然没有放弃自身备案，但红岭创投依然不得不为备案做两手准备。3月23日，红岭创投董事长周世平在深交所互动平台答投资人问时称，公司于2018年3月2日以人民币816万元收购韩影持有的深圳市亿钱贷电子商务有限公司的51%股权，交易完成后，公司为亿钱贷控股股东。而最新工商资料显示，周世平旗下红岭创投电子商务股份有限公司收购了亿钱贷剩余49%的股权，相关工商信息变更已于3月26日完成。 公开资料显示，亿钱贷成立于2014年4月29日，实缴资本2000万元，截至目前累计成交额约为2.26亿元，目前为止还未上线资金存管，但对于一家基本没有存量业务的平台来说，整改难度相比红岭创投本身容易得多，通过备案几率更大。 验收摸底开始，深圳金融办约谈P2P公司 2018年1月19日，深圳金融办发布《关于进一步做好全市网络借贷信息中介机构整改有关事项通知》（以下简称“通知”）。《通知》表示，前期已进行现场检查的P2P企业应当于2018年6月30日前完成违规存量业务的化解，相应存量业务没有化解完成的P2P企业不予备案登记。 证券时报记者独家获悉，深圳金融办验收摸底开始，并于今日约谈了数十家深圳P2P公司。“目前的情况是结合深圳市经侦、律师事务所、会计事务所、深圳银监会、市金融办一起组成验收小组，今天上午约谈了4家，下午还有5~6家平台，主要是问到我们目前整改进程，大标是如何解决的，以及何时可以接受验收申请，何时入驻公司进行验收检查。”一位不愿具名的知情人士向记者表示。 据记者采访得知，验收小组最早一批进驻P2P公司进行验收检查可能在4月10日左右，会计师事务所会重点检查各平台理财产品资金流是否清晰明确，平台本身自有资金是否与投资人资金账户隔离，然后由律师出具整改意见报告，包括实际控制人具体情况、关联公司运营情况、财务状况等。 近期，包括万盈金融、壹佰金融、人人聚财等平台陆续启动了大标清理模式，即对平台部分超额借款标的进行提前还款处理。 “大额标的业务的整改，对于一直以‘大额标’为发展方向的企业来说是个挑战，我们从2018年3月19日开始平台会陆续清理所有超限额标的。我们存量大额标的资金量只有3亿左右，预计清明节后全部清理完成。”万盈金融首席运营官姚冬娜表示。 据业内一位网贷资深人士向记者介绍，目前平台清理大标的方式一般都是拿钱一次性买断资产，然后将投资者的钱陆续退还，买断的资产或迁移其他平台，或卖给资产管理公司。简单理解，就是把不合规的业务全部剥离，由第三方公司承接，形成新的债权慢慢消化。 融360就深圳市相关指引政策对深圳市范围内部分平台进行打分，结果显示，103家平台中，能够通过此次备案的不超过26家。 据记者获悉，无法完成备案登记的网贷平台将被封闭网站，“还有一部分平台会被陆续劝退，做好清退收尾工作，P2P公司财富中国此前就被市经侦劝退，说是涉及自融问题。”深圳一家P2P平台相关人士向记者表示。 随后，证券时报记者试图联系深圳市经侦大队求证此事，但对方表示涉及到具体公司情况不方便透露，关于被劝退一事，记者也并未得到财富中国的正面回应。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

（原标题：黄奇帆：去杠杆尤需提高股权融资比例） 在党的十九大和去年经济工作会议上，习近平总书记对当前中国经济提出了一个重要的任务：在走富国之路、强国之路的时候，一定要抓好去杠杆、防风险的工作，并且把它作为今年三大关键性的重点任务，包括扶贫、环保在内，首位的、最重要的任务就是去杠杆、防风险。 需要着力解决的是非金融企业债务 对我国来说，去杠杆，除了实体经济的各类企业去产能、去库存、去杠杆和各类金融机构去杠杆、防风险之外，还有一个整体上的国民经济的去杠杆。目前，我国的宏观杠杆率是比较高的，去年的统计数据表明，包括政府的债务，居民的债务和非金融企业的债务加在一起差不多是GDP的250%，在世界上处在较高的位置。 在这三大部分的债务杠杆之中，问题比较突出的是企业的债务杠杆。政府的债务大家说的比较多，中国政府去年底包括地方和中央政府的总债务是29.95万亿人民币，GDP是80多万亿元，占比约36%。而现在的美国政府债务是21万亿美元，美国的GDP总量是20万亿美元，政府的债务是GDP的105%。美国政府债务中，有一个情况值得注意，谈美国政府的债务只是谈美国联邦政府的债，美国50个州的债没有统计在21万亿美元里面，比如加州或者像底特律这样的更低一个层级的政府债务并没有包括在内。而我们中国政府债，是包含地方政府的，通通算在一起没超过GDP的50%。所以，从总体上说，我们的政府债不是最危险的事，只要对今后的增量包括地方政府潜在的债务能够防控、管制得好一些，这个不是最大的问题。居民的债务包括老百姓买房子的按揭贷款，过去几年增长得比较快，目前加在一起是47%左右。今后，我们不要像过去三五年那样高速增长，把这个增长势头往下压，在今后相当长时期内保持居民部门负债率在GDP的50%以内，我认为是比较安全的、合理的。 所以，中国经济真正成问题、需要着力去解决的是非金融企业的债务，这个债务占GDP的160%左右，这个量是非常大的。我们的GDP是80多万亿元，企业债务有130多万亿元，这个160%和政府的、居民的债务率加起来，总的就是250%多，宏观杠杆率就成了世界上较高的了。如果我们能把企业的债务率降一部分，比如能降50个百分点，那么中国的宏观杆杆率就能降到200%以内，就会好得多。所以，宏观经济去杠杆的要害，在于去企业的债务。同样拿美国来比较，美国的企业债务占美国GDP的比重是70%不到，而我们要比美国的企业债务比重高一倍，从这个概念上来说，大家一看就知道，问题焦点、要害是在什么地方。 企业去杠杆更要靠提高股权融资比例 那么，怎么解决这件事呢？一方面，在微观上、在结构上，我们对各类工商企业要按照党中央供给侧结构性改革的要求，狠抓“三去一降一补”，帮企业去过剩的产能、去库存、去杠杆、促使企业增加利润、降低成本，有效地降低具体企业的债务。另一方面，在企业管理上要更多地从财务上考核和要求企业家，做好每个企业的现金流管理，不能弄得资金链断了；强化每个企业的资产负债率管理，不能总是80%、90%地负债，不能盲目地为了扩张、为了收购兼并，甚至到了8000亿元、9000亿元债务，还敢千亿、千亿地举债，在世界各地疯狂地收购兼并，最后把自己搞到资金链断掉，这类高杠杆冒险应该受到严格的约束和管控。不仅是金融机构要约束管控这类杠杆贷款，企业家、董事会自己也该留有余地，要有这方面充分的意识，管控好现金流、管控好资产负债率，管控好自己的亏损或者效益。 再一方面，千做万做，赔本的生意别做，产能过剩的生意别做。一个企业千万不能以为自己聪明能干、竞争能力强，过剩的恶果都是别人承担，我的企业在过剩的领域里照样能够跑马圈地，能够占得头筹，能够取得良好效益，这都是过分自信的表现。在市场经济里，一个行业有10%~20%的过剩是正常的，这个百分之十几、二十正好是优胜劣汰、动力所在，促使一些劣势企业、劣势产品被淘汰出局。但是如果这个行业有30%以上的过剩，比如有40%、50%的产能过剩，就会出现全行业亏损。覆巢之下，焉有完卵。对企业家来说，千万不要在产能过剩行业再去增资扩产。总之，要在财务指标上，在发展的前景上，控制好自己的业务的方向、业务的范围，使自己处于不败之地。这是讲微观，是讲具体的产业行业结构中企业去杠杆防风险的一些问题。 从宏观上说，我们企业部门高杠杆有一个根本性的原因，就是中国的资本市场目前还处在不成熟状态，尽管从上世纪90年代开始已经跑了27年，但目前还处在不健康、不健全、不理想的状态。习近平总书记在去年7月份的金融工作会议的讲话中非常深刻地指出，中国的资本市场是中国金融的一块短板，金融市场一方面在银行理财业务、非银行金融企业资管业务等方面发展过度，另一方面资本市场发展不足，目前还是短板，是瓶颈。由于资本市场发展的短板、瓶颈，使得我们国民经济的宏观融资比例出现了问题，比如去年全社会新增的融资，债权融资占90%还多一点，股权融资10%不到，这是什么意思呢？企业银行贷款是债务，信托融资也是债权，各小额贷款更是小高利贷性质的债权，即使是在资本市场上发的债券，或者在银行间市场上发的中票，也都是债务。总的中国的新增融资90%以上是债权，只有10%不到是股权，这样的市场融资结构如果长期存在，我们的国民经济的高杠杆、非金融企业的杠杆还会越来越高。如果现行非金融企业的负债率是70%，而这些企业每年新增的融资量总是90%的债务、10%的股权，由此类推，这些企业几年后的资产负债率就不是70%，而是80%甚至90%。 讲这段话的意思就是，我国国民经济的融资结构在体制机制上缺少股权融资，抓好资本市场发展、提高直接融资特别是股权融资比例，是国民经济去杠杆、防风险的关键措施。 2013年的十八届三中全会的决定，一共16章60个条款，其中在第四章讲到资本市场、金融市场改革的时候，特别讲到了一句话，就是要解决好中国工商企业股本的市场化的补充机制，这句话深刻地指出了解决国民经济高杠杆率特别是企业高杠杆率的关键所在。这是我们的心病，是要害之处、瓶颈之处，必须着力去解决。解决这个问题既要靠工商企业自身的利润积累，滚成资本，从微观结构上去解决一些问题，更要靠资本市场、股权融资市场的发展，从国民经济融资的整个体制机制上解决问题。整体上讲，如果每年全社会新增融资中股本融资能占50%以上，形成债务融资、股本融资各50%的格局，企业融资高杠杆问题就能有一个根本性的好转趋势。 退市制度到位，注册制就能顺理成章出台 从2009年到2017年的最近七八年，美国的全社会每年融资里面，企业融资70%来自股权融资、30%是债权融资，我们正好倒过来。所以，在这一块上，解决问题的根本办法是发展健全的资本市场，不光是A股的，还包括场外的、场内的多层次资本市场，总之是股本融资的市场。这个市场的龙头是什么呢？当然是A股这个主板市场，包括私募基金、OTC在内的各类股权投资，投资的目标最终还是要上市的。所以，主板市场如果不健全，其他多层次的场外市场也不会发展顺利。总之，提高股权融资比例的关键在于资本市场必须健康地发展好。 大家看我国资本市场，不管是20多年来，还是最近几年来，都会看到一个非常头痛的问题，就是很多的拟上市企业压在那里，曾经有六七百个企业排队要上市，形成堰塞湖。IPO一启动，发行了三个月或者半年，发行的量多了，资金抽水抽得多了，股票指数就往下掉，掉了以后受不了了，就停下来。停下来以后半年一年周而复始又启动。最近十几年，已经有过七次停发整顿、开开关关的情况。 仔细想想，也不是不想IPO正常运转，谁不想呢，都希望正常发行。但是一旦发行上去以后，过了一阵子，股市跌了个百分之二三十，股民也好，公司也好，所有的社会各个方面又会感觉到受到了发行的压力，不得不倒逼证监会停止发行。这样周而复始的现象不是谁聪明不聪明的问题，也不是管理者能力强和弱的问题，本质是一个体制机制的问题，就是我们的股市发行缺少两个基本制度——一个是注册制，一个是退市制度。 在资本市场的制度建设中，除此还包括投资者保护制度、信息披露制度、各种违规案件严厉惩戒制度等许多制度。在所有的制度中，有的是树根、树干性的，有的是树枝树叶性的，而注册制和退市制度就是根基性制度。在这两个制度中，注册制是方向，退市制度是前提。 对比美国上市公司一年退市有百分之八到十，中国只有百分之零点几、百分之一，甚至有些年几乎没有退市的。自1990年上证所成立以来，全部退市的股票数量只有100多个，2009年后有些年一个都没退。尽管证券法有退市这个要求，但实际操作中没有真正到位，缺少具体的规章制度法规、操作的程序。总之，市场化的退市不存在，市场化的上市也无法推进。只进不出、只吃不拉，人活不了，退市制度不建立好，企业上市也无法正常制度化。目前，注册制出台最大的障碍就是退市制度还没有到位，什么时候退市制度到位了，注册制就能顺理成章地出台。 成熟的资本市场往往有两个情况：一是每年上市的企业和退市的企业大体相当；二是每年退市企业中，主动退市和被动退市企业大体相当。纽约华尔街上市的股票，上世纪80年代就有3000多个，美国每年上市二三百个企业，十年就有二三千个，20年就四五千个，长此以往会不会变成一万个？没有，现在还是3000个。为什么会这样？因为进退大体相当。有些年退市数量大于上市数量，若干年后累计，退市和上市的大体相当。比如，2009年退市200多个企业，上市100多个，退的多了点，但从过去10多年来看上市和退市差不多。 看到这样的场景，你就会想象，每年的3000多个上市企业中，垃圾一点的，效益不好的，经过长期考验指标不达标的，就会退出市场。然后不断有优秀的新的企业上市，这些新企业有的哪怕现在还没盈利，但它往往是前景很好、日长夜大的独角兽企业。这样的股市年年进行结构调整，越调越好，股市市值也会越做越大。国民经济的最有效的利润都集中在上市的企业中，股市也就成了国民经济的晴雨表。 从这个意义上讲，优胜劣汰、有进有出、有呼有吸是股市健康发展的生命之基。如果只重视上市方面怎么快速健康有效的发展措施，在退市方面不下功夫、不啃硬骨头，市场就不会健康发展。 退市怎么退 刚才着重讲了退市制度建设的重要性和它的意义。那么大家又会问，退市怎么退？ 前面谈到，成熟的市场有一个现象，就是它既有强制的退市，又有主动的退市。退市企业的总数里，主动退市和强制被迫退市的数量大体相当。经常出现的场景是主动退市大于强制退市的数量，对主动退市申请的，也是注册制管理，只要合法、没有猫腻，退市方便有效，退得光明磊落，干净利落。 在强制退市方面，三种情况要无条件地强制退市。第一种，上市过程中造假的。凡在新股IPO上市的过程中造假，上市以后一旦发现，采取零容忍措施，无条件退市。这没有任何人会同情，一票否决。相关联的证券公司、会计事务所、律师事务所也要“陪绑”，受到相应的惩罚。第二种，你已经上市了，每年都有年报，都有信息披露，披露时如果造假、欺瞒，最后查实信息披露的造假问题，涉及刑事犯罪性质的，董事长、总经理等关键的当事人被法办了，只要这个案子的信息披露案件犯错性质达到了刑事案件的档次，这个企业就要强制退市。第三种，企业本身连续若干年经济指标达到退市标准，依法强制退市。这三种强制退市，无条件执行，任何企业碰上就退市。长此以往，形成惯例，形成习惯，不会吵架，不会不稳定。关键是执法的力度，制度规定的明确。 那么另一方面，主动退市这一环呢？当然也很重要，它是降低退市成本、保持退市制度常态化运行的重要手段。 这方面，也有三类，一种是董事会根据企业某种特殊情况，比如考虑从这个市场退出到另一个市场上市，只要没有违法，申请之后该退就退。第二种它可能意识到自己今后几年随着经营发展，它的行业趋势、企业状况已无法达到上市要求，与其被强制退市，不如主动退市，改弦更张，另起炉灶。还有一种主动退市是，自己的企业要退，有人愿意收购、借壳上市也是主动退市的一种，就是说原来垃圾企业退市了、退出了，优质没上市的企业借壳以后上市，也是原企业的主动退市。 总之，主动退市有各种类型，强制退市也有各种类型，只要把这些类型企业退市过程法治化、市场化、公开化、制度化，而且非常严格地推进，每年就会有两三百家企业正常退市，也有两三百家企业正常上市。资本市场优胜劣汰的基础生成了，注册制和退市制度的法治形成了，再加上信息披露制度、对各种违法违规行为严厉打击制度、对投资人的保护制度、上市公司上市和退市的审查不再由证监会审查而是由交易所作为市场的管理机构来审核，整套配套制度匹配到位，整个资本市场法规体系中树根、树干、树枝、树叶性质的制度也就完整丰富了。 总之，资本市场法治最重要的制度就是注册制的法制和退市制度的法制，以及投资人保护制度的法规、违规违法行为打击的法规、信息披露的法规、证交所对上市企业退市审核监管的规章做好，资本市场就会得到健康发展。 我们欣喜地看到，这两年，证监会和国家有关部门，按照中央的要求，对推行注册制相关联的投资人保护制度、上市公司正常化常态化上市制度、信息披露制度以及交易所怎样加强交易监督管理，都进行了不懈的努力。在上市公司审查方面，最近请了一批交易所的管理人员一起参加证监会的发审和审查，这就为今后最终实施注册制由证交所承担上市公司注册上市的业务审查管理工作，创造了无缝对接、平滑过渡的条件。可以说，证监会最近两年为注册制最终推出做了许多卓有成效的基础性工作。 特别是在退市制度方面，大家注意到，最近几个月证监会对退市制度的管理也出台了若干基础性规章文件。所以，我相信再过两三年时间，到2020年时，我国一系列重要的资本市场制度体系和管理的措施将会系统到位，注册制和退市制度也会同步生效。由此，我相信，今后十年，中国企业股权融资比重会出现大比例的提升，国民经济证券化率将从现在的50%左右提升到100%左右，企业债务杠杆率会大幅下降，中国宏观经济杠杆率也将会有较大幅度下降，建立中国企业股本的市场化的补充机制这个十八届三中全会提出的目标也一定会实现，中国的资本市场一定会成为全球资本市场中最重要的市场之一。 （作者系全国人大财经委原副主任委员。本文系作者在亚布力论坛理事张家港行暨第四届“港城合伙人”峰会上的主题演讲） ...

记者从中国移动天津公司获悉，3月30日，天津首个5G基站在中国移动5G联合创新中心天津开放实验室开通。天津作为全国第一批5G应用示范城市，首个5G基站的开通标志着5G技术在天津的测试环境搭建及规模组网建设进入关键期。 据介绍，基于多天线Massive－MIMO、新编码LDPC／Polar等5G先进新技术的5G基站具有超大带宽能力，体验速率可达1Gbit／s，为4G的100倍，峰值速率可达20Gbit／s，为4G的20倍。这意味着在5G网络环境下，超高清视频直播、VR（虚拟现实）／AR（增强现实）以及裸眼3D等高速率应用将得以实现。 此外，5G具备的高可靠低时延和低功耗大连接两个特性将有力推动远程医疗、工业控制、远程驾驶、智慧城市、智慧家居等多种应用走进人们的生活。 中国移动天津公司相关负责人表示，未来将依托中国移动5G联合创新中心天津开放实验室积极做好5G技术与业务的双轮驱动，加强产业链上下游的开放合作，努力构建跨行业融合创新生态，带动地方经济社会发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　一季度刚刚结束，清科私募通数据显示，今年前三个月VC/PE向市场投资的金额为2876亿元，与去年一季度的4341.8亿元相比直接腰斩，降幅达50.97%。尽管投资总额同比去年较为清淡，但一些前景向好的行业依然热度不减，受到投资机构青睐。 　　互联网行业蝉联吸金冠军 　　据清科私募通数据显示，今年一季度互联网吸金625亿元，其次为金融314.7亿元，零售200亿元，生物医疗195.6亿元，化工原料及加工177.5亿元。 　　值得注意的是，互联网吸金继续蝉联冠军。数据显示，2017一季度VC/PE资金投向的第一大行业是互联网，达771.1亿元。 　　资金流向的变化，一定程度上反映了目前投资机构对于市场的预判。据记者了解，无论是持续火热的互联网，还是新晋上榜的金融、生物医疗、零售，都是多家PE/VC重点关注的行业赛道。 　　东方富海总裁肖群认为，“互联网+”能给不同行业的企业带来很大的成长和变化，所以投资界前几年一直说要拥抱互联网。不过肖群认为，近年来“互联网+”对企业标的的选择也在发生变化，投资机构要有更深刻的认识。 　　基石资本合伙人陈延立表示，“中国这么大的经济体，医疗养老的需求巨大，消费的层次是非常丰富的。”而投资零售，背后的逻辑还是布局大消费领域。 　　据深创投董事长孙东升介绍，该机构一直以来对国家倡导的七大战略新兴行业保持关注，不过每年会视情况作一些重点布局。“近两年TMT、人工智能、生物医药都是我们重点关注的方向，尤其人工智能今年应该会跟具体的场景结合，有更多落地的项目。” 　　投资机构 　　要创造“独角兽” 　　多家PE/VE机构向记者表示，行业布局的调整，的确与今年以来国家支持新经济、新业态的发展有关。前日，证监会关于推动独角兽企业在A股上市的试点政策获国务院支持，给了投资机构更多信心。 　　孙东升在接受记者采访时表示，“互联网行业的企业，成为独角兽的概率比其它行业的大，所以互联网是很多机构都重点布局的行业。” 　　不过作为创投行业的老兵，孙东升对舆论过度追捧独角兽也提出了自己的观点。他表示：“项目跟独角兽挂上钩，价格容易水涨船高，真正成熟的机构面对所谓的独角兽企业，一定会谨慎决策。盲目追捧独角兽不一定赚钱，投进去还可能出现估值倒挂的情况。” 　　陈延立也表示，“独角兽”现象要分两面看，一方面它是风口，能吸引社会关注和政策红利支持，有助于资本流入，而且国家为新经济项目扫除上市障碍，这是很好的；但另一方面，独角兽不是一天炼成的，类似于“独角兽”的风口每年都会有，作为长期在资本市场上耕耘的机构来说，不应该盲目追风口，不要看到“独角兽”就蜂拥而上，更重要的是应该创造风口、创造“独角兽”。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

原标题：一张"价值百亿"信托牌照又惹事端？前东北首富罕见亮相，谈所受威胁，谈重整 近几天“东北前首富范日旭刑满遭威胁，知情人称曾被批示严办”的报道，又让泛亚信托的牌照之争，重新引来关注。要知道，这张信托牌照一保就是8年。 按当事人范日旭的说法，“目前市场对于信托公司有一个认可的价格，现在出售的信托公司价格都是在100亿元至200亿元之间。”如何看待这个百亿定价？在行业人士看来，业界较为合理的定价为3倍PB，此外，还要取决于公司本身质地和信托资产的质量。 3月28日中央全面深化改革委员会第一次会议通过《关于加强非金融企业投资金融机构监督的指导意见》。会议强调加强非金融企业投资金融机构监管，这也会成为金融机构牌照转让的一个大变量。 有着前“东北首富”之称的范日旭，曾经是北方五环、吉轻工和厦门国泰等3家上市公司实控人。这位原本已经淡出公众视野的昔日资本大鳄，近日再度受到关注，起因是其公司员工在网上发帖称，有人威胁范日旭可能会再次获罪。而矛盾的根源则是范日旭旗下曾经含金量最高的资产——泛亚信托的最终归属。 泛亚信托自2010年5月进入破产程序，历时8年因何久拖未决？在泛亚信托的重整过程中，范日旭扮演着怎样的角色？出狱后的范日旭是否会像褚时健、牟其中等人那样选择二次创业？范日旭在接受证券时报记者独家专访时，对上述问题作出回应。 3月31日上午，在长春市中心的一栋写字楼内，证券时报记者见到了这位一度赫赫有名的资本运作高手范日旭。 记者面前的范日旭身高在1.7米左右，上身穿一件枣红色T恤，外套一件棕色的休闲夹克，下身穿一条蓝底白格的休闲裤，头发已经花白。插肩而过时，很难想像这就是昔日东北首富。六十多岁的范日旭目光依然炯炯有神，思路清晰，有着非常强的记忆力，接受采访时也侃侃而谈。 “随时去见乔布斯”，受到威胁没有报警 证券时报记者：你在2007年遭到刑拘，2010年8月，因合同诈骗、欺诈发行债券、非法吸收公众存款、虚报注册资本等罪名，一审被判处无期徒刑，在你提起上诉后，改判为有期徒刑10年。你是什么时候获释的，现在身体状况怎么样？ 范日旭：我是在2017年10月24日刑满释放的，目前的身体状况非常不好，在去年11月份还经历过一次抢救，随时等着去见乔布斯。 证券时报记者：你曾经是资本市场中风云人物，但这些年关于你的新闻并不多，前几天，你的员工在网上发帖称你受到威胁，再加上相关媒体进行报道之后，舆论开始再度关注到你。这究竟是怎么回事？ 范日旭：我事先并不知情，员工是将帖子发到网上之后才告知我的，不过我对此举措也并不反对。我早就耳闻网帖中截屏的微信聊天记录内容，因为这里面的内容在外面已经转发了几天的时间，但是一直没有人主动转发给我，我是在几经辗转之后才得到这个截屏的微信聊天记录内容。 类似被威胁的事件在我身上已经发生过两次，我身边的人也都知道，我也清楚地意识到在争夺泛亚信托的过程中会有危险。而且集资诈骗、合同诈骗等刑法罪名界限不够清楚，威胁容易变成现实。2007年我被刑拘前就曾被人威胁，如果不配合将会以合同诈骗罪获刑。 证券时报记者：在受到威胁之后，你有向公安机关报警吗？ 范日旭：我不确定微信聊天记录当中的内容究竟是威胁之语，还是善意的劝告、提醒，在这样的情况下也没有必要报警，而且报警的意义也不大。况且我和当事人也没有个人恩怨，他留给我的印象也很好。 海南农租与泛亚信托是“父子关系” 证券时报记者：毫无疑问，一切事情的起因都是因为泛亚信托，我们知道泛亚信托在2006年被责令停业整顿时有5家股东公司，时隔12年后，这几家股东公司现在是什么状况？你和他们之间又是怎样的关系？ 范日旭：在公安机关的调查当中已经向相关公司的股东查明，泛亚信托的5家股东公司都属于我本人，这些股东只是代持，没有实际的决定权和表决权。泛亚信托在2006年被责令停业整顿后，几家股东公司的公章、营业执照、财务账薄都被收走，公司也没有人管理，更无人去进行企业年检，导致5家股东公司资格最终被吊销。 证券时报记者：以前，海南农业租赁股份有限公司(以下简称：海南农租)被认为是泛亚信托的实际出资人，而你是实控人，你现在是否还在海南农租任职？现在你和海南农租与泛亚信托是怎样的一种关系？ 范日旭：海南农租目前第一大股东是珠海华裕达，2007年我被刑拘时，就是海南农租的法定代表人，在我身陷囹圄之后，也没有更换法定代表人。我是在2013年向海南农租提出书面的辞职申请，但是海南农租的股东鉴于此前涉及公司的重大事项都是由我经手，我在辞去法定代表人后依然被聘为公司顾问，直至处理完海南农租的历史遗留问题之后再做离任审计。 海南农租是我在海南创业时发起设立的股份制公司，正是由海南农租才衍生出了泛亚信托、北方五环等，如果海南农租是父亲，那么泛亚信托、北方五环就是儿子。我此前被称为是泛亚信托的实控人，实际上我代表的是海南农租，是海南农租的受托管理人，所谓的实际控制其实就是实际管理。我在管理、控制泛亚信托时的重大问题，例如泛亚信托的高管任命等都要经海南农租同意。 证券时报记者：现在究竟谁才是泛亚信托最大的债权人？ 范日旭：海南农租代关联方申报的债权在25亿元左右，所以理应是最大的债权人，但是到目前为止还没有获得泛亚信托破产管理人的确认。因此，目前最大债权人仍然是银行。如果海南农租关联方能够被确定为是最大债权人，那么将对泛亚信托重组产生决定性影响。不过，根据破产法的相关规定，没被确定的债务在重整后的公司依然可主张权利。 几十家机构有意参与泛亚信托重整 证券时报记者：当初保留一省一信托，泛亚信托以民营背景被保留下来被看成是奇迹。据悉，泛亚信托进入破产重整程序之后，有意参与重组的机构有很多，在你看来，这些机构为何看中泛亚信托？ 范日旭：正是因为看到了泛亚信托真正的含金量，所以才会有很多机构对参与泛亚信托的重整感兴趣。因为虽然金融公司、非金公司进入破产，但是其无形资产、未来经营再生获利能力非常大，因为牌照稀缺，价值上百亿元。目前市场对于信托公司有一个认可的价格，现在出售的信托公司价格都是在100亿元至200亿元之间。 目前在破产管理人处登记的、有意参与重整泛亚信托的企业和机构有几十家，有意向的企业和机构过百家，直接找到海南农租的企业和机构也已经超过50家。 重整方必须能够满足三个条件 证券时报记者：从你的员工发布的网帖内容看，似乎对泛亚信托重整人存在异议，你如何看待参与泛亚信托现在的重整方？ 范日旭：我对由谁来重整泛亚信托都并不排斥，我们排斥的是不公平的重整。实际哪家公司来重整泛亚信托并不重要，重要的是重整方能够满足三个条件： 首先，能否获得监管的认可，获得国务院的批准，因为一旦不被批准就没有了回旋的余地，等待泛亚信托的只能是破产； 其次，重整方是否能够满足泛亚信托原股东基本要求的、对公司历史遗留问题的解决方式(约涉及40亿元左右的债务)； 最后，重整方能否满足泛亚系员工、如白山航空、北方五环、海南农租等员工的安置、再就业，以达到社会稳定目的。因为泛亚信托破产才导致了泛亚系关联的企业全部停业，涉及到一千多人的就业问题。我作为创业者有义务安置安抚员工，让他们有再就业的机会。 但是现在的重整方提出的重整方案只是解决泛亚信托5.94亿元的债权，没有涉及员工的安置安抚方案，也没有涉及和海南农租及关联方达成谅解。另外，现有的重整方案是2016年提交的，而泛亚信托目前的资产负债又发生了新的变化，对于泛亚信托出现的新问题、新变化也需要重新提出解决方案，所以现有的重整方案已经不具有可操作性。而且，重整方案只披露了重整方2014年和2015年的财务资料，没有2016年和2017年的财务资料。 股东方无法选择合适的重整人 证券时报记者：2010年泛亚信托即进入破产程序，2017年进入破产重整，今年已经是第8个年头，为什么泛亚信托的破产、重整久拖未决？ 范日旭：在我看来，泛亚信托的重整其实并不复杂，两个月时间就可以完成。因为只要从众多有意参与重整的意向企业、机构当中选择出一家愿意百分之百承债的，然后只要债权人和作为股东方的海南农租及关联方同意，法院根据重整协议和债权人协议，只要进行裁定就意味着重整完成，接下来是报会完成一系列的程序即可。 在破产管理人看来，企业进入破产之后，股东权益为0，所以股东没有对重整方的选择权，重整方应该由债权人来选择。不过在我看来，这样的观点并不对，因为如果股东没有表决权、没有选择权，为什么还要参加泛亚信托债权人会议和出资人会议？ 不可否认，债权人在特定情况下有选择重整方的决定权。例如，只有唯一重整方且重整方的承债比例低于100%；或是有多个重整方，重整方的的承债比例各不相同，但都低于100%，此时选择重整方的权力必然属于债权人。但是目前众多有意参与泛亚信托重整的重整方都可以百分之百偿债，此时债权人就没有权力决定重整方，股东对于重整方的表决和选择权就应该得到体现。 但是现在的问题是，众多愿意100%承债的企业、机构却被挡在门外，股东也不能从这些企业、机构当中选择合适的重整人。 “对泛亚信托重整充满期望” 证券时报记者：从现在的情况看，你作为泛亚信托的实控人在本次重整中仍然发挥重要作用。原本拟于3月22号召开的泛亚信托债权人会议和出资人会议是否如期召开了？ 范日旭：原定3月22号召开的泛亚信托债权人会议和出资人会议推迟到3月30日，我是以股东代表身份参会的。在3月30日召开的会议上，法官在征求与会者的意见之后宣布，鉴于诸多问题在本庭上都没有解释清楚，没有形成一致意见，建议不进行表决。 一个小插曲是在3月22日至3月30日期间，我曾被要求公证股东、股东代表的身份。但是根据《公证法》的要求，提交公正要有15天的期限，所以这样的要求明显是违法的。因此在我们提出质疑后，又被告之不用再公证股东、股东代表的身份。 证券时报记者：接下来的泛亚信托重整会向什么方向发展？如果重整失败，泛亚信托会否走破产程序？ 范日旭：从大的社会背景来看，我们现在已经进入新时代，在反腐倡廉、加强法制、让每一个公民都能感受到正义的大背景下，恶意的重整肯定是没有前途。所以我们相信大趋势，公正一定会来到。 当然，破产也是一种可能会出现的结果，毕竟在企业的重整过程当中会发生各种各样不确定的事情，重整成功和破产这两种结果都可能会交替的出现，是不以人的意志为转移的，但是人们可以向成功的方向去努力。如果泛亚信托的重整最终没有成功、甚至破产，那么相关当事方将成为吉林省的罪人，毕竟吉林省要想保住一个信托牌照并不容易。 证券时报记者：你最希望看到的是怎样的一个结局？ 范日旭：任何一个父母，都希望自己的孩子有一个好的前途，泛亚信托就像我的孩子一样。我对泛亚信托、对泛亚信托的员工有感情，对泛亚信托重整充满期望。 对泛亚信托负有“很大责任” 证券时报记者：当年你承建体育馆导致资金链出现压力，近而通过发行债券筹集资金，直至最终发生债券兑付危机，泛亚信托走到今天与之有很大关系。即便当时没有人为干扰因素，你认为泛亚信托在当时能够化解危机吗？ 范日旭：实际上泛亚信托当时还是有能力依靠自身的力量化解危机的，因为当时我们调集资金的能力在数十亿元，泛亚信托发展到后来的结果我有很大责任。 我当时的想法是能解决也不解决，因为债券兑付危机是因为我们承建体育馆引发的，进而衍生出三角债问题得不到解决，在当时没有更好办法的情况下，为了解决问题就想借机给政府施加压力，但是最终的结果却是我没有想到的。 证券时报记者：有媒体报道说，你在获刑满释放之后，已经向最高法院递交了再审申请书，这是基于怎样的一种考虑？ 范日旭：我向最高法递交再审申请书不是为了个人，也不是为了要向法院要赔偿，纯粹是为了我的孩子和那几名被判刑的员工，我认为我们所有人都是无罪的。 我一生经商，不想让我的后代子孙提起我时首先想到的是罪犯，那会让他们永远抬不起头。另外，我这次申请再审可能会涉及到当时办案的所有人员，我希望这次再审不牵涉任何人，不会影响到他们未来的发展，我个人也不会追求他们的责任。 “对再次创业不感兴趣” 证券时报记者：你是泛亚信托的实控人，旗下曾经有北方五环，吉轻工和厦门国泰三家上市公司，当时有人称你是“东北首富”，你怎么看待这个称谓？ 范日旭：我个人名下一直没有财产，我被判有期徒刑10年，并处罚金人民币257万元，但是并没有什么可查扣的。所以从这个角度看，我不是“东北首富”而是“首穷”。不过，虽然我名下没有财产，但是我管理、可支配的财产的确有很多。 证券时报记者：你今年67岁，如果泛亚信托重整一事得到圆满解决，你是否会像褚时健、牟其中那样，也选择再次创业？ 范日旭：我已经将近70岁，现在比较享受每天在家中看书、反思自己、修身养性的感觉，没有创业的想法，也对再次创业不感兴趣。而且在我看来，创业如果是为了赚钱、出名、做给别人看，都没有任何必要和意义。 ...

将基准价十多元的邮票炒到数十倍的高位，吸引投资者高位接盘；为避免价格波动，推出“溢价回购”协议，让接盘者“高位锁仓”半年：半年后拒不履行“溢价回购”承诺，邮票电子盘价格暴跌、无法交易……“北交所福丽特邮币交易平台”（下称福丽特平台）代理商被指设局套牢投资者，引发关注。 3月28日，以歌曲《窗外》成名的残疾歌手李琛向《华夏时报》记者控诉，他与众多投资者成为上述邮币卡交易平台的受害者，该平台代理商拒绝履行“溢价回购”协议，约有上百受害人的上亿资金面临血本无归境地，他本人损失金额在400万元以上。 据悉，北京公安机关已经介入此事。北京市京都律师事务所律师张雁峰表示，若代理商（或庄家）明知没有履行合同的能力，采取欺骗手段与他人签订合同，骗取巨额财物，或涉嫌合同诈骗罪。 多年积蓄毁于邮币卡交易 2015年底，李琛在福丽特平台开通交易账号，一开始试探性投资。2016年1月，福丽特平台召开年会，他受邀参加。一家名为北京普惠众赢投资咨询有限公司（下称普惠众赢）的代理商负责人骆超上台介绍邮币电子交易品种及盘面分析，下台后还专门询问了李琛的投资情况。 “骆超让我把账户交给他打理，说保证让我赚钱。”李琛说，因为彼此并不熟悉，他并未答应。2016年5月初，李琛受骆超邀请参加某公益演出，又认识普惠众赢公司多位工作人员。几天后，该公司一位工作人员向他推荐“两只即将大涨”的票，鼓励他重仓买入。不疑有诈的李琛，买入了3812枚“一轮生肖虎票”（当时买入单价688.95元）和1683枚“南极条约”（当时买入单价866.14元），两只票共花去400多万元。 自李琛买入开始，这两只票就一直下跌，面对巨额亏损，他一度想卖出止损。不过，就在此时，普惠众赢工作人员联系他，称如果愿意签署“锁仓协议”，半年后可以溢价回购，不仅可以补平损失，还有一定盈利。 “他们提供了协议文本，我认为还不错，于是就签了。很多投资者跟我一样签有这份协议。”李琛向记者提供了一份《自愿锁仓合作协议》，协议约定，李琛在6个月内不对相关品种进行交易，6个月期满时如果价格下跌，普惠众赢将以高价回购：“一轮生肖虎票”回购价为885元，“南极条约”回购价为1030元。据计算，上述回购价比李琛持仓价分别溢价28.46%、18.92%。 2017年2月19日协议到期之时，上述两只邮票价格暴跌。李琛表示，按照协议，代理商应该回购，他尝试联系骆超，但对方多次以“不方便”、“工作繁忙”等理由拒绝见面。一直到2018年初，李琛通过中间人与骆超取得联系，但沟通无果，骆超拒绝回购。 邮币卡资深玩家郭先生表示，在邮币卡电子盘游戏中，庄家往往将交易品种炒到高位，然后想办法诱惑他人高位接盘，这与股票市场类似。这份锁仓协议迷惑投资者的地方在于溢价，利诱被套的投资者停止交易，以避免价格大跌。另外，代理商的高明之处在于，一旦投资者签订协议，出现矛盾便变成民事纠纷了。 “回购日期到了，普惠众赢根本没有回购的意思，我才明白他们的恶意。现在想来，承诺回购是他们欺骗投资者的一种伎俩。”李琛说。 受害者上百人 此事并非个案。 2017年北京市西城区人民法院公布了一位赵姓投资者诉普惠众赢的判决书，具体细节与李琛相似，投资者要求回购，以弥补损失，并要求交易平台承担连带责任。法院支持原告要求普惠众赢支付回购款的诉讼，但驳回了福丽特平台承担债务连带责任的诉求。 记者查询获知，在一封署名为普惠众赢骆超的《致邀约回购各投资人的公开信》中，提到普惠众赢与投资者存在7个交易品种的回购情形，“参与回购者共计3200余人，最高市值总金额15.75亿”。 李琛对记者表示，事发后曾前往北京市公安局西城分局，办案民警称，有上百位像他一样的投资者到该局登记，涉案金额上亿。 “天眼查”显示，普惠众赢2016年成立，注册资本1000万元，股东分别为骆峰和王丽敏二人。 记者获得的一份《北京产权交易所福丽特邮币交易平台合作协议书》显示，该交易平台由北京产权交易所有限公司（北交所）与北京福丽特玩家收藏品交易市场有限公司、北京福丽特云商收藏品有限公司合作搭建。 “天眼查”显示，上述两家“福丽特”系公司法人代表均为“樊德安”。而北交所则为经北京市人民政府批准设立的产权交易机构，股权结构显示，北京市国有资产经营有限责任公司为控股股东，持有66.15%股份。 值得注意的是，证监会于2017年2月3日颁布的《关于商请督促商业银行限期停止为违规交易所提供金融服务的函》（简称“29号文”）中，公布了大量违规交易场所及未通过验收地区交易场所名单，“北京产权交易所（含北交所福丽特邮币交易平台）”赫然在列，违规事项明确注明“未经报批上线交易品种”、“未经报批变更交易方式等等”。 记者注意到，2017年2月底，交易平台发布公告称，部分投资者投诉普惠众赢涉及违法犯罪事项，遂向公安机关报备，正配合公安机关调查。 邮币卡电子盘乱象引发大量社会问题，国家层面对此展开清理整顿。2017年初，证监会牵头的部级联席会议对邮币卡市场下了清理令，据报道，清整仅2个多月，邮币卡类交易所的数量就由原先的100多家减少到不足50家，不少邮币卡交易所选择停盘、转型或直接退市。2017年5月份，福丽特平台被关停。 当年8月， 《邮币卡类交易场所整顿工作会议纪要》（简称“49号文”）下发，提出停业整顿违规交易及未来各省只能保留一家专门的邮币卡交易场所等要求。截至当月，全国50家邮币交易场所大多已停止违规交易。 残疾歌手维权路漫漫 平台关闭，纠纷未解。 李琛如今陷入苦恼之中。事发后，有投资者起诉普惠众赢，虽然胜诉，但无法执行，普惠众赢已经无力赔偿。 记者3月30日多次拨打普惠众赢负责人骆超的电话，但一直无人接听。 “我还找过交易平台负责人，对方称此事与平台无关，建议跟代理商协商解决。”李琛向记者说，交易平台称经过金融局审批，经营手续合规。 李琛说，作为一名残疾人，生活非常不容易，多年血汗钱亏损殆尽，令其工作、生活受到严重影响。 李琛因自幼患有小儿麻痹症致残，只能靠拄双拐走路。他相继从事过古画复制工作及残疾人射击。1992年首届残疾人《中华曲库》歌曲电视大赛，他获得通俗唱法一等奖，随后，李琛赴京发展，终于在1999年凭一首《窗外》走红。其身残志坚的奋斗故事，以及在歌曲中流露出的乐观态度，鼓舞了一大批听众。 张雁峰表示，按照刑法第224条规定，以非法占有为目的，在签订、履行合同过程中，骗取对方当事人财物，数额较大的，构成合同诈骗罪。如果相关代理商（庄家）明知没有履行合同的能力，采取欺骗手段与他人签订合同，骗取财物数额较大并造成较大损失，以及非法占有资金、拒不返还，这些都可以认定为具有“非法占有目的”。 另外，张雁峰表示，在邮币卡电子盘交易中，往往存在拉人头的行为。如果代理商以高额收益为诱饵，驱使会员介绍和发展下线形成层级，并以直接和间接发展人员的数量和投资金额来计算和给付报酬的行为，则可能涉嫌传销。受害人亦可以据此追究有关代理商“组织、领导传销活动罪”。 就在截稿前，证监会网站发布消息，清理整顿各类交易场所部际联席会议在北京组织召开清理整顿各类交易场所“回头看”后续工作会议。会议强调，邮币卡、原油、贵金属等交易场所违法违规交易虽已关停，后续处置任务依然繁重，问题尚未彻底解决。部分停业的违规交易场所在等待观望，因此要始终保持高度警惕，严防死灰复燃。会议还指出，要稳妥处置遗留问题。要保持全国政策统一，对已关停交易场所，要妥善转移或清退客户，依法打击犯罪，落实维稳责任，逐步压缩化解风险。 ...

　　2018年开局之际，公募行业频传股权变更。 　　3月29日，中国太保（601601）在港交所发布公告称，国泰君安将持有的国联安基金51%股权转让给中国太保控股子公司太保资产近日获得核准。此外，近期还有中海基金第二大股东国联证券挂牌转让中海基金33.409%的股权、泰达宏利基金的股权变更正式进入审查阶段等等。 　　事实上，近年来，随着大资管时代的到来，公募行业的发展也更加多元化，就其股东背景来说，除了传统的券商系、银行系、信托系之外，保险系、私募系、地产系、期货系、互金系等新生力量也不断崛起。 　　股权变更“大戏连连” 　　中国太保3月29日在港交所发布公告，近日中国证监会核准了国泰君安将持有的国联安基金51%股权转让给中国太保控股子公司太保资产。据悉，该收购有利于丰富和拓展中国太保资产管理业务的服务面和业务领域，进一步落实其加快发展资产管理业务的战略部署。回顾发现，早在2017年1月，控股国联安基金长达14年之久的第一大股东――国泰君安证券将旗下股权全盘出售，2017年4月，中国太保资产以10.45亿元杀出重围，全盘收购国联安基金51%股权。如今，这一历时近一年的股权转让动作终于尘埃落定。 　　此外，近期还有其他公募机构正在经历股权的变化。日前，上海联合产权交易所披露，中海基金第二大股东国联证券挂牌转让中海基金33.409%的股权，转让价格2.1351亿元。转让完成后，中海基金的发起股东国联证券将全面退出。另外，消息显示，证监会官网更新的基金管理公司变更5%以上股权及实际控制人审批列表中，泰达宏利接受第一次反馈意见日为2018年3月7日，这意味着，泰达宏利的股权变更已正式进入审查阶段。 　　事实上，去年以来，公募业的股权变更动作此起彼伏。去年8月，华平投资集团和华宝兴业基金宣布，华平战略投资华宝兴业49%的股权，该投资已获得中国证监会核准。交易完成后，华宝兴业基金更名为华宝基金。去年10月，华安基金公告称，公司原股东上海电气（601727）(集团)总公司将其持有的公司20%的股权全部转让给国泰君安创新投资有限公司。去年年底，证监会批复核准摩根士丹利华鑫基金原股东汉唐证券有限责任公司，将其持有的公司6.593%股权转让给深圳市基石创业投资有限公司。 　　多元化发展百花齐放 　　此次，太保资产成功接盘国联安基金51%股权，保险系力量在公募行业再下一城，至此，保险系基金已经成为公募行业的核心力量之一。 　　国内公募基金一直以来是以券商系、银行系、信托系力量为主，特别是在公募行业发展的初期，基本就是券商系和信托系的天下。随后，银行系基金力量迅速崛起，成就了很多行业巨头。而近年来，保险系、私募系、地产系、期货系乃至互金系强势介入，形成了公募业百花齐放的格局。如保险系旗下已有国寿安保、泰康资产、泓德基金、华泰保兴、中国人保资产等等，私募系旗下则有鹏杨基金、凯石基金、博道基金、弘毅远方基金等，期货系旗下也有了南华基金，互金系则有天弘基金这样的巨无霸。 　　对于行业格局的变化，公募人士认为，在大资管时代，公募牌照将是重要的资产管理资源，各路资金争夺公募资源，势必形成百花齐放、百家争鸣的格局。“行业将有进有出，优胜劣汰，各路资金抢夺公募资源的过程就是行业更新换代、转型升级的过程。这样的发展状态与大资管时代各类资金的力量变化、各类投资者的理财需求密切相关。基金行业也乐见这样的竞争、升级的局面出现。” 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

明知车辆已抵押却继续“二押”的违法行为，是时候被拔除毒瘤了。日前，深圳互联网金融业内流传一份来自深圳公安经侦部门的“扫黑除恶专项行业十大领域打击重点”，其中就包括借贷领域的车辆二押贷款、暴力讨债。深圳市互联网金融行业协会秘书长曾光近日表示，车辆二押被列入严打领域，表明监管层对黑恶势力不低头的态度。据曾光透露，“不仅是深圳，整个行业二押情况都很严重，但目前涉足平台也没法具体统计，总之整体而言确实比较严重。” 现状：“二押”是车贷行业毒瘤 南都记者在这份“全市经侦部门扫黑除恶专项”文件中看到，十大领域打击重点中，P2P领域成为扫黑除恶重点，而其中“车辆二押贷款”赫然在列。按照文件所述，不法平台“明知车辆已经抵押，仍以车辆质押向车主发放高息借款，夸大借款金额或签订买卖合同，迫使抵押权人偿还借款。” 车贷业务是深圳P2P的“财神”。数据显示，截至上月底，深圳市正常运营的平台数为306家，成交量为303.9亿元。其中车贷是主要组成。而据南都记者观察，深圳交易规模靠前的平台中，多家都涉足车贷。 主要从事车贷业务的深圳P2P平台人人聚财CEO许建文对“二押”痛点体会颇深。他告诉南都记者，“二押”是车贷行业的毒瘤，其打乱了车辆抵押物的正常权属关系，很容易造成平台、投资人、借款人三输局面。 实际上，车贷是网贷平台争相抢夺的优质资产。深圳财经分析师、小小金融CEO刘小峰告诉南都记者，在网贷限额令出台之后，不少网贷平台涌向小额分散、符合监管且市场潜力巨大的车贷市场，使得车贷竞争激烈。在考核压力下，车贷平台资产端团队降低风控标准的可能性也就提高，甚至会出现明知车辆已经押证，仍以押车向车主发放贷款。一旦车主还款逾期，多家车贷平台将陷入抵押物即车辆的处置纠纷，甚至出现抢车的现象，让借款人、其他平台、担保公司和银行陷入了多方纠纷漩涡。 对于深圳官方姿态，刘小峰认为，深圳市监管层把车辆二押贷款列入扫黑除恶的范畴，将减少车辆二押情况的发生。那些浑水摸鱼的、资金成本缺乏优势的车贷平台，市场开拓难度无疑将提高，从而防止车贷市场出现“劣币驱逐良币”的情况。 建议：车贷平台也应加强自律 分析师认为，以民间借贷为幌子的名目繁多的贷款日益猖獗，“车辆二押”让借款购车的权属形成多方纠纷，给车贷担保公司以及银行抵押权带来很大的不确定性，扰乱金融市场秩序。 “毫不夸张地讲，车贷领域真正的损失，50%是由我们的从业人员没有道德规范和从业的底线带来的。”人人聚财CEO许建文痛诉车贷乱象时坦言：乱收费、带着客户做二押，帮客户拆掉GPS，甚至干一些违法的勾当，这是整个行业存在的最大问题。 业内建议，除了有关部门开展打击之外，车贷平台间也应该提倡合法经营，加强自律。记者获悉，就在去年9月，深圳上线的“网络借贷信息中介机构从业人员违规违纪信息共享平台”，以抑制包括“二押”在内行业道德风险。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...