继被要求净值法改造后，货币基金所迎来的监管升级远未停歇。 5月28日，21世纪经济报道记者从接近监管层人士处获悉，央行、证监会等监管部门正在就货币基金的互联网销售，以及T+0赎回提现业务酝酿新的政策要求，且不日将出台具体的监管文件。 记者了解到，新规拟对货基T+0快速赎回体现业务（下称T+0业务）实施“限额管理”，即将单只产品单日的T+0赎回提现上限压缩至1万元，不过新规也将给予该类产品一定的过渡期。 实际上作为一款公募产品，货币基金基金合同要求，T+1赎回一直是业务常态。此前随着基金公司业务创新的推动，T+0成为普遍使用的增值服务手段。 此外，新规还将对货币基金的“直销代办”“排他性竞争”等市场乱象予以约束。 受访业内人士认为，由于主流的货币基金持有人持有规模有限，T+0额度减少对客户需求影响不大。且此举符合市场预期，并对金融风险防范、促进资管业回归本源起到积极作用。 “相关规定已经在内部走程序了，估计近期就有可能落地。”一位接近监管层的公募机构人士透露。 记者了解到，此次规定拟对货基的T+0业务实施限额管理。所谓T+0业务，是指公募机构为提高货基持有者产品体验而提供的货币基金“当日购买、当日赎回”的服务；从2013年的天弘余额宝开始，部分互联网货基产品为投资者提供T+0服务，进而促进了货币基金的快速增长。 而在此次新规中，监管层拟将单只基金单日赎回上限设定至1万元。即投资者赎回规模低于1万元时，仍然可以被提供T+0服务，但超过1万元时，则需执行T+1赎回机制。 业内人士表示，货基的T+0本身属于增值服务，但在互联网货基的激烈竞争下，多数货基提供这一服务进而促使行业养成这一“惯性”。 “T+0其实是一个为提供产品体验而出现的机制，满足更多投资者的流动性诉求，降低持有货基和持有现金的差异感。”上海一家大型公募机构运营人士指出，“但是在基金合同规定中，底线要求是T+1，T+0并不是强制规定；但多数基金公司都为了扩张规模而提供这类服务。” 在该人士看来，这一制度安排虽然将给部分投资者带来影响，但宏观上仍有利于货币基金流动性风险的管理。 “对于一些想当日大额赎回的持有者来说，可能会出现一些不方便、不习惯。”上述公募机构运营人士表示，“但对缓解货币基金的管理压力是利好，而且能够通过整改降低货币基金持有者的流动性预期，让更多投资者意识到货币基金和现金并不完全一样，它的收益溢价是有成本的。” 记者同时了解到，监管层酝酿这一新规的目的，仍然是为了防范和化解部分机构以T+0等方式扩张业务规模所积聚的潜在流动性风险及合规风险。 “如果大家都默认互联网货基的随时提现是不受规模限制的，那么在极端市场情况下，就容易出现流动性风险。”上述接近监管层的公募机构人士称，“这个政策的出台，仍然是和高层防范金融风险的初衷是一致的。” 另据记者发现，部分互联网货基产品已经在提前做好与之相关的合规准备。例如日前余额宝公告称，自6月6日起，余额宝转出到银行卡的快速到账（T+0日到账）额度将由每日限额5万元，调整为单日单户1万元。 记者同时了解到，上述新政还将进一步强化货基的互联网销售。 例如新政将对一些不具有基金销售牌照的机构通过“直销代办”等方式直接或变相从事基金销售的活动进行整顿。 “新政针对的是一些有流量优势、但无牌照的机构嫁接有牌照机构，并向其付费以间接从事基金销售的活动。”上述接近监管层的公募人士指出，“之前针对这部分业务也有过传达或约谈，这次范围是对这一问题进一步明细化。” 此外，一些互联网机构利用渠道优势从事排他性销售的问题也将被新政所治理。“一些大型互联网平台坐拥流量而影响行业竞争公平性，这些问题也会被关注和解决。”上述接近监管层人士称。 该人士表示，新政还将对公募机构、基金销售机构在风险揭示和信息披露等方面的义务提出更细化的要求。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
对于一些网贷业的从业者而言，职业身份或许会成为其在银行申请贷款时的减分项。 近日，在一家网贷公司上班的王先生向《证券日报》记者反映，自己在某银行网点办理信用贷款时被拒，而据该银行的工作人员表示，王先生被拒的原因是他所属的网贷行业被该行视为“高危行业”。无独有偶，另一名网贷公司的员工李女士也向记者表示，她近期去某银行办信用卡也同样被拒。信用贷款和信用卡同属信用类业务，银行对网贷行业从业者的该类业务是否真的卡得较严？ 就此，《证券日报》记者走访了多家银行。有银行工作人员对记者表示，并不是所有行业从业人员贷款都能获批，部分银行对申请者的行业确实有所限制。“网贷行业在一定程度上属于高风险行业，目前银行可挑选的客户比较多，一定会选择低风险的优质客户。”事实上，多家办理银行贷款的中介公司人员在向本报记者推销贷款时，也首先询问记者所在单位以及单位的属性，并表示工作单位特别重要。 不过，就信用卡审批而言，上述银行业人士表示，信用卡审批并没有贷款审批那么严格，申请信用卡被拒原因有很多，只要个人信用记录良好，填表时分数达标，银行大概率上是能够批卡的。 网贷公司员工“爆料” 申请信用贷被拒 王先生目前就职于北京某网贷公司的公关部门，近日因为个人需要拟申请一笔信用贷款，于是他来到知春路附近某家城商行网点，欲申请该行30万元的无抵押信用贷款。然而当他提交申请后却被该行拒贷，他感到十分疑惑——自己的个人信用记录一直良好，此前并无贷款记录，工资流水一切正常，公积金的缴纳额度也几乎达到上限——为何贷款会被拒？ 他向该行工作人员询问原因，工作人员表示，因为在该行看来，网贷公司类似于贷款公司，属于高危行业，因此拒绝了他的贷款申请。 这样的拒贷原因属于该银行个例，还是行业的普遍行为？《证券日报》就此采访了另一家银行的工作人员，他表示，目前各家银行的资金都比较稀缺，与此同时申请贷款的人又比较多，银行当然会选择优质客户。从申请人所属行业来看，网贷行业近年来风险事件频发，一旦网贷公司出现问题，员工的后续还款就可能出现阶段性问题，资质显然不如像国企或大型企业的员工。 实际上，部分银行在审批贷款申请时，除了对网贷行业外，还对多个行业有所限制。据该工作人员透露，申请人所属公司的经营范围和关联公司涉及国家去产能的行业也可能被拒贷。此外，还有业内人士透露，除了行业限制外，还有多个可能被拒贷的因素，包括高空作业人士等高风险职业、信用记录较差或空白也可能被拒；工资收入太低或是现金流水过低通常也是贷款被拒的“高危”人群；负债率过高，意味着潜在风险高，也容易被拒，而各银行的负债率标准也有所不同。另外，还有银行对借款人的年龄有所要求，超过银行的年龄限定范围的借款人也很难申请到贷款。 信用卡申请遭拒 原因有多种 与王先生有着相似遭遇的还有李女士，她就职于北京一家网贷公司。因为看中某国有大行推出的一款信用卡的服务，于是其去该银行网点申办信用卡。“我此前已经拥有其他几家银行的信用卡，照理来说再申请一张这家银行的信用卡应该不难，而且卡的额度也不高，但是填表以后却被拒了”，李女士对《证券日报》记者表示。 对此，前述接受采访的银行工作人员认为，以他所在的银行来看，并不会因为申请人从事网贷行业而拒批信用卡，但也不排除其他银行内部有相应的规定。相较于信用贷款，信用卡申请要求更低一些，不过也还是有几个可能被拒的原因：包括综合分数，该指标是银行对信用卡申请人的年龄、学历、婚姻状况、财产状况、收入水平等因素进行综合评定给出的分数，要达到一定分值才行。“信用卡上的每一项资料都有分值，比如工作这一块，在国企、企业、民营企业或者无业，分值都是不一样的”，他说道，“还有一种情况是，有的申请人实际情况很好，但是在填表时由于信息填写不全而导致分数不够。” 此外，还有信用不良。如果最近两年有过多次逾期，或有超过90天以上不还款的记录，在或者是最近半年之内查询征信的次数在六次以上，信用卡申请被拒绝的概率就较大。有银行相关人士表示，“银行在审核信用卡时，一般会按照申请人的申请表上所填的单位电话进行回访，如果没有接听或是虚假电话也容易被拒”。 因此，该人士建议信用卡申请者，首先一定要认真填写信用卡申请表，资料越完善越利于银行的综合评估；其次，不要同时申请多张信用卡；再次，重视银行的回访电话，保持手机畅通。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
变“味”的普洱茶 普洱茶因具饮用价值、收藏价值和艺术价值于一体，近年来深受消费者的喜爱。 今年普洱茶头春茶采摘季刚刚结束不久，但在茶叶店铺里，各种号称几百年的古树茶已琳琅满目。 中国证券报记者近日在采访中发现，经过多年发展，普洱茶价格不断被炒高，由此也引发行业乱象丛生。比如，一饼(357克)班章，经过销售商更换上“华丽的外衣”，身价立涨十几倍；比如，一年的古树茶产量不超过5000吨，而一家从事产品包装、印刷设计的个人公司，仅在四个月里，就印出500吨的古树茶包装；再比如，茶商采购100公斤古树茶，却能卖出2000公斤的量…… 这种变了“味”的普洱茶，还是能“喝”的茶吗？谁在为市场炒作“推波助澜”？过分炒高的价格对整个行业发展又有何影响？ 普洱茶炒作蔓延 随着2018年新季春茶的上市，普洱茶再次因价格被热炒吸引众茶友目光。 “我们对外的批发价是150元一饼，上海、广东、福建、北京等地的销售商买回去之后，换上印着百年古树茶的包装，一饼能卖到一两千块。”一位云南地区普洱茶加工贸易商在谈起班章时向记者说道，普洱茶中走货比较好的当属班章和冰岛，这两个属于经典品。 “我们这边很多加工商都是从茶农处直接收购茶叶，经过加工处理过后，通过全国各地的下游销售商来售卖。”上述云南地区普洱茶加工贸易商说，他们自己的销路比较狭窄，主要依靠各地分销商来散货。 不仅如此，近两年，普洱茶圈更是拍出“天价古树茶”。每年春天，在云南普洱茶主产区会进行古树茶拍卖活动。在2017年3月，一棵号称有1280年树龄的老班章“茶王树”，头春价格一度创下32万元一公斤的天价；而在今年，这一纪录再次被刷新，市场上传出“茶王树”、“茶皇后”头春茶分别被每公斤68万元、46万元收购。 “一公斤几十万元的普洱茶价格确实比较夸张。”云南临沧凡草集贸易有限公司总经理李建山在接受中国证券报记者采访时表示，真正的古树茶因产量比较有限，价格相比一般的台地茶、小树茶要贵很多。 数据显示，2017年云南省普洱茶产量13.9万吨，古树茶产量不超过5000吨，占比不足4%。然而，市场上，普洱茶包装上多数都打着名山古树、老树、大树的字样，唯独不见小树茶。 身兼国家高级评茶师、世界茶文化交流协会副会长、“普洱藏家”品牌创始人的鲁文锋向中国证券报记者介绍说，今年老班章村头春茶收购价在9000元左右每公斤，附近村寨的普洱茶毛料也水涨船高，不断刷新历年山头毛料的最高成交价。 从自己13年多的贸易经验来看，李建山认为，目前优质的普洱古树茶一公斤两万元左右属于正常价格范畴。 “尽管价格昂贵，老班章茶却依然供不应求。”鲁文锋说。 纵观国内其他茶区和茶类，像普洱茶价格一路“高歌猛进”的情况并不多。普洱茶缘何独被炒作？ 鲁文锋解释称：“普洱茶与其他茶类不同，其独特的晒青工艺，造就了普洱茶特有的后发酵转化特征。因此，随着存放年岁的增长，普洱茶的香气、滋味与口感都在逐步发生变化，也就是所谓的‘越陈越香’。这种特质也成为普洱茶的价值‘生命线’，或者可以说是普洱茶与生俱来的‘存茶’金融属性。拍卖会上屡创记录的天价普洱老茶，更加印证了普洱茶‘越陈越香’后的升值价值。” 实际上，在茶圈，炒普洱茶并不是什么新鲜事，早在十几年前已经兴起。 “2006年起，将普洱茶作为投资的现象开始蔓延，行业有一句流行的话叫‘存钱不如存普洱茶’，这吸引了大量人群与资金参与，并逐渐衍变成一个火热的金融产品。”鲁文锋表示。 谁“捧红”普洱茶 普洱茶产业是从2000年左右发展起来的，先后经历了2007年、2014年高峰与低谷，并从2014年开始进入深度调整期，此后普洱茶消费市场也正式进入爆发式增长期。 从默默无闻到名声大噪，谁“捧红”了普洱茶？ 普洱茶因兼具饮用价值、收藏价值和艺术价值于一体，颇受消费者青睐，消费需求也在逐年增加。据中商产业研究院整理的数据显示，2018年普洱茶产量达17.2万吨左右，相比2017年的15.7万吨有所增加。 “高端的普洱茶，尤其是陈年普洱生茶，以及一些名山老寨的普洱茶，比如老班章，因为产量比较小，且品质较好，物以稀为贵，价格自然升上去了。”鲁文锋表示。 李建山表示，一些小众茶玩家，他们对茶叶品质要求高，对产区、原料采购进行严格筛选，注重生态环境，严控农药残留，因量比较少，价格就被抬升到很高水平。 除了专业玩家外，市场上还不乏工业化生产企业为普洱茶价格热炒“摇旗呐喊”。 一般来说，红酒看山庄，普洱看山头。由于不同的山头气候、海拔、光照等不同，普洱茶的品质也不尽相同，近年来也吸引不少茶商追逐“山头茶”。 “一些企业为了一味地追求品牌效应，一边不断地进行工业化生产，将不同地区、不同山头的茶叶进行拼配做成茶饼，这种也叫作‘拼配茶’或‘百家茶’，另一边则不断加大市场推广力度，包括推出茶文化的刊物，将普洱茶说成能喝的古董、可以减肥和养生，甚至还会参与到慈善义拍等大型活动中。因此，助推了普洱茶价格热炒。”李建山表示。 据李建山回忆称，2012年的时候，身边的相识茶商大多还是以做纯古树茶为主。不过，近年来，一些商家为了追求高利润，不惜将小树茶混入其中，以次充好“掺假”售卖。“以冰岛茶为例子，一家以做产品包装、印刷、设计的个人公司，仅在2016年3月-7月，就印制了500吨的冰岛古树茶包装。另外，一些茶商可能只从茶农手中采购100公斤古树茶，转手加工后就能卖出2000公斤的量。” 不仅如此，在拍卖会上，价格也经常被“动手脚”。“在不少拍卖活动上，上家、下家都会联手演好戏，通过不断抬升价格，营造热炒氛围，吸引他人跟风。很多所谓‘天价'拍卖只不过是一场彻头彻尾的骗局。”一位不愿具名的业内人士向记者表示。 据介绍，鲁文锋自1998年进入普洱茶领域，在与茶打交道20年里，他总结出一些目前的行业发展乱象。“普洱茶是非标准产品，整个行业良莠不齐，大概有四种乱象：其一，新茶做旧，仿冒老茶，陈年普洱茶年份鉴别混乱；其二，茶原料质量堪忧，或以小树茶甚至台地茶充当古树茶，或将普通山头茶混作名山古寨茶；其三，制茶工艺背离传统，以烘青茶当作晒青茶来卖，破坏普洱茶品质，不适合长期存放；其四，各种‘无名品牌’、‘三无产品’出现在市场上，且没有质量检测标准。” “釜底抽薪式”伤害 “过度炒作的宣传和销售，对于普洱茶行业来说，将是釜底抽薪式的永久性冲击。”鲁文锋说，过分的炒作，只会将普洱茶行业引入歧途，导致市场的畸形发展。 “公司以前开过网店，一饼冰岛茶的定价大概在3000-8000元，但在其他网店中，一饼茶才买到十几块甚至还包邮，无奈之下只好关掉网站，退到线下做实体消费体验店，鼓励客户品尝比较后再买。”李建山表示。 “就像拍卖会上动辄几十万元，甚至上百万元一饼普洱茶，只会给消费者造成普洱茶价格贵的观念。”北京马连道一家经营普洱茶的经销商向记者表示，很多客户来买茶时对价格的关心程度高于品质，这样长期下去就会慢慢丧失茶叶“喝”的价值。 对于老百姓来说，鲁文锋表示，脱离了普洱茶实际价值的过高炒作，首先会伤害消费者，使其蒙受巨大的经济损失。随后还会使得普洱茶供求发生逆转，一旦供大于求，就会造成茶叶价格下跌，进一步波及到毛茶原料的暴跌，严重打击茶农的积极性。这不仅会伤害现有市场，还会阻碍潜在的市场发展，对整个行业将会造成巨大、长久的伤害，也可能会使得行业发展陷入恶性循环。 想要改善行业的乱象现状，首先就要知道是什么原因致使乱象的发生？ “价格被过分炒高主要是因为行业缺乏有效的管理机制，没有统一的价格标准，各家各定各价。”李建山表示。 鲁文锋认为：“普洱茶市场自2000年左右逐步形成并发展至今，并没有形成一个稳定成熟的品牌格局，也没有形成健康、稳定、合理的质量体系。 在此背景下，鲁文锋呼吁，一方面，有关部门要及时对普洱茶市场进行规范整顿，并进行有效引导；另一方面，茶友也应加强普洱茶专业知识的学习，提升相应的知识积累与辨识能力，避免购买到“学费茶”。此外，普洱茶市场应该建立起一套规范的信用体系，来支撑行业的健康发展。比如，从源头上对普洱茶质量及价格进行规范；对原料、生产、仓储各个环节都要有严格且可执行性高的标准等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
GDPR冲击波 5月25日正式生效的欧盟《通用数据保护条例》（GDPR），令全球企业严阵以待。5月25日当天，多家美国知名新闻网站中止了在欧洲范围内的新闻服务，不少游戏公司也纷纷暂时退出欧盟市场，当然，全球巨头则调整隐私政策以应对GDPR。中国涉欧企业也同样受到GDPR的约束，腾讯、阿里巴巴、华为等均采取了相应的政策应对，而短期难以适应规则的公司则选择暂时退出。不过，欧盟相关监管机构或首先将大棒挥向大型企业，谷歌、Facebook均在GDPR生效首日面临相关诉讼。从行业影响来看, GDPR生效后，面临最大挑战的是广告技术企业。因为GDPR相关条例直指广告数据收集和推广, 大数据、云计算领域也将受到重大影响 在大型企业中，GDPR的“快刀”首先可能挥向谷歌和Facebook。据了解，Facebook及其子公司WhatsApp、Instagram以及谷歌均在GDPR生效首日面临相关诉讼，起诉来自奥地利隐私活动家Max Schrems。 于当地时间5月25日正式生效的欧盟《通用数据保护条例》（GDPR），令全球企业严阵以待。 截至生效日，许多公司对GDPR的应对准备并没有到位。5月25日当天，多家美国知名新闻网站均中止了在欧洲范围内的新闻服务，其中包括《洛杉矶时报》、《芝加哥时报》、《芝加哥论坛报》、《纽约每日新闻》、《奥兰多哨兵报》、《巴尔的摩太阳报》等。 游戏厂商同样反应强烈。5月初，开发商Edge of Reality工作室宣布，旗下第三人称射击游戏《枪械师》将于5月24日关闭服务器。韩国大型在线游戏《仙境传说》同样关停了欧盟地区的服务器。 其他企业亦阵痛连连，纷纷做出反应。据21世纪经济报道记者不完全统计，包括YouTube、Twitter、Instagram、谷歌、Facebook等巨头，均对GDPR生效给出相应措施，或更新服务条款，或暂停欧洲地区业务。尽管GDPR是由欧盟发布的，但却是牵动了全球每一家大型企业神经的规定。 “GDPR全球适用。无论公司总部在哪里，无论数据存储和处理地点在哪里，只要与身处欧盟的人做生意，或者监视欧盟公民的行为，就必须遵从GDPR。”Veeam中国区总经理施勤告诉21世纪经济报道记者，“再进一步解释：只要收集欧盟公民的数据，就要受到GDPR的管辖。除非公司非常严格地排除了欧盟市场，否则还是得处理GDPR合规问题。” 紧急授权 电子邮件爆满，是欧盟用户对GDPR生效前后最直接的观感。 “欧盟GDPR正式生效前后，每个邮箱至少收到十封电子邮件，主题都是关于更新最终用户许可协议（End User Licence Agreement，EULA）的。”一位身处欧盟区域的用户向记者无奈道。 根据最新生效的GDPR，机构和企业必须先获得用户明确授权才可收集和使用其个人信息，包括姓名、地址、生日、信用卡、银行、医疗信息、位置信息、IP地址等等。值得注意的是，GDPR中规定，对于个人数据的解释权属于伴随GDPR成立的数据保护委员会，同时属于数据个体。 该条例还赋予用户“知情权”、“修改权”和“被遗忘权”等，消费者有权知道自己的哪些数据被企业保存，如果信息错误或不完整，用户有权要求更改，此外，用户还可要求企业或机构删除其个人数据。 数据显示，欧盟约有5亿网民。一旦违反GDPR规定，相关企业将面临最高达全球年营收4%或者2000万欧元（约1.5亿人民币）的巨额罚款。这也无怪乎各家企业为何如此谨慎：4月25日，Twitter、Instagram和域名注册商GoDaddy分别向用户发送邮件，表示将更新旗下产品服务条款和隐私政策；5月初，Facebook宣布重大更新，允许用户选择拒绝Facebook收集他们的浏览历史记录。 自5月21日起，YouTube将不再支持欧洲预订购买的第三方广告服务，并且有可能将这项政策推广到全球。苹果公司的隐私政策于5月22日更新，示制定了涵盖如何收集、使用、披露、转让及存储用户信息的隐私政策。谷歌则在GDPR生效前一天在纽约办事处对70家媒体和广告公司表示，该公司的合规计划正在推进，他们还会在6月和8月发布额外的工具来帮助内容发布商。 “微软公司有超过1600位工程师参与GDPR有关的项目，对开发工具、系统、流程进行了大量的重新设计，来确保其符合GDPR相关规定。”在接受21世纪经济报道记者采访时，一位微软方面人士表示。围绕GDPR，该人士称微软承诺提供充分满足合规要求的技术、严格履行合同义务及进行积极的经验分享。 尽管大企业已有反应，但更多企业仍未做好准备。“据Sophos去年下半年在英国针对IT决策者的一项调查显示，超过半数的企业承认对GDPR及其可能引发的财务风险并不了解。”Sophos公司中国区总经理钟明辉向21世纪经济报道记者坦言。 而对于这些企业而言，违规问题可能严重到关系着生死存亡。“一旦遭遇GDPR处罚，超过25%的企业声称会让其彻底倒闭；如果企业规模不足50人，将有超过一半的企业受处罚后会关闭，而且40%的IT决策者表示裁员将不可避免。”钟明辉表示。 “快刀”将至 对于中小企业而言，好消息是，GDPR实行之初紧盯的是大型企业。 据报道，一位欧盟官员表态，新规施行初期会紧盯大型技术类企业，因为它们凭借大量用户数据吸引商家“精准投放”广告，以实现盈利。该官员透露，欧盟会给小型企业更多时间适应新规。 在大型企业中，GDPR的“快刀”首先可能挥向谷歌和Facebook。据了解，Facebook及其子公司Whatsapp、Instagram以及谷歌均在GDPR生效首日被投诉，投诉来自奥地利隐私活动家Max Schrems。如果相关监管机构认可该投诉，Facebook和谷歌将分别面临39亿欧元（约合人民币290亿元）和37亿欧元（约合人民币276亿元）的罚款。 据最新财报显示，谷歌母公司Alphabet 2017年全年利润为127亿美元（约合人民币797.9亿元），Facebook2017年全年利润为159.34亿美元（约合人民币1019.31亿元）。这也就意味着，这一可能的罚款数额分别占两家公司去年利润比例高达36.35%和27.08%。 值得注意的是，为了符合GDPR，谷歌和Facebook均推出了相应的隐私政策和产品。Facebook目前已进行调整并出现“许可屏幕”，询问用户是否接受数据收集，否则无法继续使用Facebook服务。谷歌同样表示，将创建一个不基于任何个性化定位的新广告服务。 但Max Schrems的诉讼特别针对两家公司获得隐私政策同意的方式，即要求用户选择“同意”选项以获取服务，否则就不能使用服务。在他看来，这种行为违反了GDPR中关于获取同意的规定。 中国互联网协会研究中心原秘书长胡钢向21世纪经济报道记者表示，企业在要求用户授权使用数据的时候，应当遵循正当、必要、最小化原则，否则就是违法行为。 输赢之间 在大部分观点看来，GDPR生效后，面临最大挑战的是广告技术企业。因为GDPR相关条例直指广告数据收集和推广。 事实上，在GDPR出台之前，相关国际巨头已经麻烦不断。今年3月，Facebook曝出数据泄露丑闻，其创始人扎克伯格不得不面对国会听证会。5月21日，谷歌因涉嫌秘密追踪和整理440万名用户信息以供广告公司精准定位而被索赔32亿英镑。劳德森代理律师汤姆林森表示，谷歌已经支付3950万美元（约合2.5亿元人民币）在美国解决与此有关的索赔。 “GDPR对互联网广告企业的影响很大。”上海段和段律师事务所合伙人刘春泉表示，“现在广告公司提出大数据应用的精准推荐，与用户隐私保护的规则相矛盾。” 其他被认为将成为GDPR监管重灾区的领域是大数据、云计算领域。大数据企业从事包括数据采集、数据处理、数据分析以及数据呈现，因此很容易“触雷”；云计算方面，GDPR对云服务商及使用云服务的企业均提出数据保护方面的要求，意味着两者需同时遵守包括数据授权、数据处理等规定。 这意味着，云服务商与相关客户的合规性缺一不可。在Edge of Reality工作室的官方解释中，5月24日《枪械师》停服的很大原因在于GDPR需要厂商为消费者提供更透明的数据管控，但他们无法提供足够资源更新游戏以适应GDPR，并且其云服务商无法继续提供服务，因而导致服务器成本大幅提高，只能选择关服。 作为底层云服务商，微软方面人士介绍，微软提供的企业级云服务可以帮助客户在涉及个人数据删除、修改、传输、读取、拒绝处理等方面满足GDPR的要求；微软遍布全球的合作伙伴生态系统还能为客户提供专业的技术支持。 此外，微软表示将严格履行与云服务相关的合同义务，包括提供符合GDPR新规要求的定期安全支持及通知等服务。“早在2017年3月，微软全球云服务的客户授权协议中，就已经加入了与GDPR合规相关的承诺条款。”该人士表示，“随着条例细节的不断深化和实践的推进，微软也会不断对产品、服务、数据相关方面进行与时俱进的升级，确保完全合规。” 然而，对于庞大的云服务生态的合规性而言，仅凭微软自身还远远不够。“微软云服务在欧盟绝对是合法的，”在谈及GDPR时，微软大中华区副总裁兼市场营销及运营总经理康荣向记者表示，“当然，我们能保证自身云服务绝对合法合规，但落地在我们欧盟云服务上的企业，也需要保证自身运营合法合规。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
作为粤港澳大湾区的核心城市之一，深圳在科创产业方面的成就有目共睹，这片创新创业热土如何再上一层楼？在5月26日的“未来论坛X深圳峰会”上，这成为核心话题。 未来论坛集聚了国内外的诸多科学家，以“未来科学大奖”为核心，这是一个设立于2016年、中国大陆首个由科学家以及企业家群体共同发起的民间科学奖项，关注原创性的基础科学研究。在腾讯董事会主席、未来科学大奖数学与计算机科学奖捐赠人马化腾等人的推动下，论坛第一次走出注册地北京来到深圳。 深圳市政府副秘书长吴优在当日的致辞中表示，尽管深圳在创新方面取得了一点成绩，但在一些问题上还迫切需要得到答案。很多人觉得深圳是目前最像硅谷的一个城市，如何把“最像”变成“真实的存在”，这是问题之一。 加强基础科学研究 在深圳这座城市的语境中，基础研究的匮乏，是当前科创发展面临的最大掣肘。 在普华永道发布的一份《机遇之城2017》报告中，深圳在参评的28个城市中位列第二，但在“研究与开发水平”这一项，深圳仅得10分，而广州、杭州、南京、成都、武汉、天津等城市的该项得分均在20分以上。 这很大程度上缘于历史因素，在1979年建市之初，深圳未能获得大院大所的布局，堪称“科技荒漠”，科研、教育、人才等资源均严重缺乏。但在以科技产业化的路径取得成绩之后，深圳被寄望于能够参与更高层次的科技全球化竞争。 在这类竞争中，科技应用、商业模式创新需要转向真正由底层技术驱动的创新。参与论坛的科学家们普遍强调，那些“现在看起来没用的学问”需要被重视起来。 北京国际数学研究中心主任田刚认为，深圳要赶上旧金山湾区，必须要拥有一流的基础研究，尤其是数学、物理、化学、生物这些基础学科要建设好。 数学家、南方科技大学讲席教授夏志宏则举例指出，现在人工智能发展非常快，一方面是计算机技术快速发展，另一方面是取决于算法，算法本身就是数学问题，而且是地地道道的抽象数学问题，而非应用数学问题。谁能找到更好的算法，就能掌握未来的人工智能。 事实上，从2016年起，深圳就已经启动建设包括数学、神经科学、材料科学、量子科学等在内的10个基础研究中心，但出成果并非一日之功。深圳市委书记王伟中近日对媒体表示，原始创新这件事要耐得住性子，今天投入明天就见成效是不现实的，需要持续的投入。 “回归到基础科学研究来说，中国其实还非常薄弱。过去大家实用至上的思路还是占上风，但未来不能再抱有侥幸的心理，一定要投入更多资源到基础科学方面。”马化腾在论坛上说。 迎接下一次科技革命 说到旧金山湾区，硅谷常常被当作其代名词，在短短几十年的时间里，这里涌现了高新技术的中小公司集群，成为当今世界的电子工业和计算机业的王国。 首届未来科学大奖物质科学奖得主、清华大学教授薛其坤认为，硅谷成功的重要原因之一在于，它恰好赶上了一个时代，随着“第三次工业革命”爆发，广泛的信息技术运用催生了硅谷的时代机遇。 “从这个方面来看，如果期望深圳超过旧金山，我们需要等待一个比较颠覆性的重大技术的产生，比如医学的发展，或者是下一代信息技术，与人工智能结合等等，我不知道，这个挺难，但还是充满了机会。”薛其坤说。 新技术变革呼之欲出，而如何把握变革的趋势既是机遇更是挑战。深圳科技创新委员会主任梁永生近日在接受包括21世纪经济报道在内的媒体采访时表示，政府在支持创新时，要把握科技产业演进的趋势，有的人认为趋势跟创新是相悖的，但至少要保证入口的科学性，之后在发展过程中再不断完善。 另一方面，抓住新技术变革的机遇，需要的是厚积薄发，而高等教育是科技积淀最重要的支撑。 薛其坤认为，旧金山湾区的发展离不开斯坦福、加州大学伯克利分校，深圳也有必要打造一所精品大学，这所大学要成为深圳高等教育、科技创新的旗帜与灵魂，引领全国乃至全世界的教育。 北京生命科学研究所所长、美国科学院院士王晓东同样表示，旧金山湾区的大学跟美国东部的相比，一开始并无优势，后来为什么能够很快起来？赶上了学科革命，比如斯坦福大学的生命科学专业，在新生物技术爆发时，他们所做的研究是最领先的。 王晓东由此从一个具体的角度给出了建议：从大学的学科建设来看，老的学科很难被超越，但在新兴学科，年轻人更容易冒出来。在美国有时候越是普通高校越容易出“怪”专业，深圳要想实现超越，除了基础学科要做好之外，在新兴学科、交叉学科方面也要重点投入。 湾区时代的深港合作机遇 除了依托自身的力量，深圳的另一重机遇在于，如何借助粤港澳大湾区尤其是深港合作的合力。 香港科技大学讲座教授、国际人工智能协会理事长杨强认为，硅谷的特色包括两个“力”，一是创新力，二是执行力。 类比深港两地的情况，杨强说，“我在香港科技大学计算机系待了十多年，这里做人工智能的研究一点不比美国差，很多东西早就写成了文章发表，但香港有缺点和局限性，没有办法执行，相比之下，深圳有非常强的执行力。如果把这两种力合并到同一群人身上，那粤港澳大湾区真的有机会赶上或超过硅谷。” 但他同时指出，当前，香港的学术界和深圳的工业界，尽管物理距离只有一小时车程，但“心”的距离很大，难以形成创新力与执行力的合力，这是需要关注的问题。 这种“割裂”，一定程度促成了首届未来科学大奖生命科学奖得主、香港中文大学教授卢煜明把他的无创DNA产前诊断技术寻求了一家美国公司进行合作。 卢煜明说，“如果我现在再做，我一定会用香港自己的公司。深圳同香港的强项联合起来，还有一些障碍，比如深圳的DNA样品是不能运到香港的，但粤港澳大湾区要同国际对手去竞争，一定要把这些障碍去掉。” 从香港的角度，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏认为，障碍和壁垒正在逐渐消除。 沈南鹏说，两年前如果在香港搞一场创业讲座，来的人不会很多，但现在有改变，今天的香港社会里，很多人在谈论科技、创业的事情。 “香港以前的动作比较慢一些，现在明显提速了，整个创新的氛围起来了，跟深圳的对接会很自然地做起来，香港的公司会有意愿在大湾区的范围内寻找协同和产业落地的机会。”沈南鹏说。 马化腾也表示，“香港刚刚出台了科技人才引进计划，我们称之为香港的‘千人计划’，过去几年香港的移民政策在收紧，踏出这一步并不容易。” 马化腾同时指出，但在人才、交通方面还是有相当的不便，比如在香港设立一个科研部门，不可能全都是精英在研发，还需要有跨境团队的合作，这方面希望更开放一些，真正让整个湾区的科技发展融合。 毕马威中国副主席施展芳告诉21世纪经济报道记者，整个粤港澳大湾区其实什么都有，金融、科研、创新、制造等等，重要的是把各个环节打通 毕马威提了很多建议，包括“港人港税”等，都是希望加快要素的流动，利于湾区内的交易往来。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
毫无疑问，自新三板市场扩容至今，定增是企业最为主要的融资方式。但随着新三板整体市场持续低迷，定增市场规模开始萎缩，这一背景下机构和企业也在寻找新的融资途径。 新三板市场股票质押业务便在这样的需求中逐渐成长起来，随着时间推移，越来越多的企业开始选择股票质押的融资方式。根据21世纪经济报道记者统计显示，2018年新三板企业股票质押的规模继2016、2017年后再度扩大，股票质押与新三板不多的几种融资方式有效地形成了互补。 另一方面，眼下新三板股票质押市场面临着多重风险，随着市场规模一再提升，股票质押业务积聚的风险也不容忽视。 质押数量大幅上升 根据东方财富Choice的数据显示，截至2018年5月28日，共有684家新三板挂牌企业的股东将股票质押，质押股票数量超过260亿股，这一数据较去年同期大幅提升。2017年同期，仅有353家企业的股东完成股票质押，质押股票数量为51亿股。 可以看出，尽管新三板市场流动性低迷，企业风险频发，但股票质押业务的规模却越来越大。 对此，东北证券新三板研究中心负责人付立春表示：“新三板企业融资渠道的选择较为有限，主要以定增为主，再辅以2017 年年中开设的双创债和9 月份开设的双创可转债，以及其他类型的抵质押贷款。但在定增、双创（可转）债及贷款等融资途径不畅的背景下，股票质押成为较多新三板企业的融资选择。” 与此同时，部分新三板挂牌企业对定增这一主流融资方式也持有自己的态度，一些企业便认为在如今二级市场价格超跌，企业定增估值普遍被低估的情况下，采用定增方式有股票贱卖的情形，因此股票质押这一折中且灵活的融资方式成为了企业的必然选择。 另外，不少“新三板”挂牌企业为轻资产类企业或新经济公司，在申请银行贷款时并没有很好的抵押物，因此股票便成了这些企业股东不多能够利用的资源。 新三板股票质押市场逐年扩大的背后是越来越多的机构入局，质权方一再丰富。但值得注意的是，这一过程中，银行这一曾经的市场主导者却一再收缩战线。 付立春分析道：“从质权方类型看，银行占比逐年下降。2015年及以前主要质权方为银行，占比超过四成。从2017年开始，银行已不是最主要的质权方，信托、保险、券商、小额贷款等非传统银行金融机构成为新三板股票质押的主要对象。” 至于银行收缩战线的原因，付立春指出，“主要是近两年银行的整体风险偏好发生了明显变化，对房贷、股票等高风险产品的态度更加谨慎。” 记者采访了超过10家以上曾经提供新三板股票质押服务的银行后，也证实了目前绝大多数银行已经不做相关业务，而为数不多仍在做该业务的银行也将企业门槛设置得比较高。 一位上海银行经办新三板企业股票质押业务的人士告诉21世纪经济报道记者：“之前设计产品的时候准入门槛要求是该企业上年度销售收入要达到1500万以上，但现在如果要做股票质押业务的企业可能要年度销售收入一个亿以上才能批。” 一位杭州银行的人士也透露：“办理了股票质押，如果到时候还不起贷款，会由我们来处置股票，导致公司实际控制人变更。这一过程中，质权方其实承受着更大的风险，如果说到时候还不起贷款，股票价值就很小了，处置起来很难，也没人愿意接受转让或者拍卖的股票。实际上股票质押业务我们视同于信用贷款去批。” 风险引关注 银行收缩战线很大程度上是因为对股票质押业务风险的考量，事实上随着规模的扩大，股票质押业务的风险也开始逐渐暴露。根据Wind统计，2017年进行了股票质押且截至2018年5月28日未解压未到期的情况中，目前共有超过250家新三板企业股票质押股数占总股本比例超过50%。 新三板市场股票质押业务发展迅猛同时伴随着“去杠杆，防风险”的宏观政策环境，企业及其股东承受的资金链压力要远高于以往，这一背景下也提高了股票质押业务潜在的风险系数。 今年曝出企业资金链断裂问题的新三板明星企业蓝天环保（430263）便是其中代表，其实际控制人此前累计质押了其所持有超过八成的股票， 今企业因资金链问题甚至经营都难以为继，在这种情况下质权方将承受很大损失。 “在宏观环境金融去杠杆的背景下，新三板股票质押风险已经不容忽视。”安信证券新三板研究负责人诸海滨指出。 挂牌公司股东信用缺失也是目前新三板股票质押业务遭遇的另一大问题。近几年频繁曝出新三板企业股东恶意质押后失联或者跑路的新闻。 以新三板挂牌企业哥仑步（835494）为例，董事长兼控股股东在质押所持全部股票后，失联并辞去董事长兼总经理职务。此外，东田药业（834435）全部3名股东质押2505万股（占公司总股本100%）融资2500万元后迅速摘牌的事件也对市场产生了恶劣的影响。 一家此前尝试过新三板股票质押业务的券商人士对21世纪经济报道记者表示：“新三板业务大家都怕踩地雷，类似东田药业这样三名股东将100%的股票质押后，宣布摘牌的事情让所有机构都心有余悸。新三板挂牌企业在公司治理上相比主板企业不够完善，信息披露也不够透明，质押权人难以对公司经营和财务状况进行持续跟踪和了解。如质押股东恶意质押股票未按时履行约定，质押权人难以判定和预防。” 与此同时，股票质押最为重要的参考要素即是股价，但新三板二级市场2018年以来非但没有起色，流动性更是日益走弱。在产品到期，资金离场的压力下，众多企业股价持续走低，质押人爆仓的风险一再提升。 安信证券新三板研究负责人诸海滨此前表示：“市场动荡时期更需要关注新三板股票质押所带来的潜在风险。据我们测算，目前未到期未解押的股票质押案例中，7%已到预警线，16%已到平仓线。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
2017年，家用光伏市场大爆发，大量企业涌进市场，其中不乏一些中小型开发业者甚者骗子公司，这些企业像游击队一样，对于建成的电站没有运维能力，电站建成以后便无人问津。更有甚者，抢屋顶只为了骗取光伏贷，等骗子公司钱挣够了随时门市一关抽身而退，他们用劣质组件安装的这些电站就成为“孤儿电站”。 事实上，在鱼目混珠的户用光伏市场，很多企业打着“光伏贷”的旗号哄骗老百姓，通过大肆宣传“零首付建站”制造骗局分得一杯羹。 有用户曾反应过：有人承租了我家的屋顶用来发电，但银行贷款却是我来办。我不想装了，得让我倒赔安装费、人工费，我想问问这个项目到底靠不靠谱? 无独有偶，小编最近也看到有网友反映关于光伏贷骗局问题，“装之前说的多好，不用交钱，光伏发的电力公司给钱什么什么的，然后是由银行贷款的，所以前十年几乎是没有钱的！而且不用我们交钱！这个我们相信了！现在装好了！问题来了！开始以刚装为由，前期贷款要自己先垫，收了我们9千多！说以后不会收钱了！！现在又打电话来了，又以一种明目开始收钱了！这装了才几个月，钱没看到！还要带进去几千块！坑爹啊！没装的朋友们千万！别！装！光！伏！发！电！别！上！当！啊！我们现在想拆都难，拆了还得我们交违约金，不拆不知道还得交多少钱！” 什么是光伏贷？ 光伏贷是指银行向个人用户发放的一种贷款形式。以浙江诸暨农商银行为例，它们推出的光伏贷就针对辖内信用状况良好、具有稳定收入来源的个人和企业发放，这笔专项贷款用于支付分布式光伏电站成套设备费用。个人客户贷款额度可达20万元，企业用户不超过300万元，可采用信用、保证、抵押、质押等多种担保方式。 那么贷款安装光伏电站有没有风险呢？ 和普通贷款一样，每一种贷款都是有一定的风险的。下面雅楠就给大家说明一下贷款安装光伏电站的风险以及原因。 1、光伏安装企业良莠不齐。 以江都为例，近年来，江都现有注册的光伏安装公司40多家，发展迅速，但公司经营管理参差不齐。部分公司成立较早，实力较强，管理规范；但也有不少光伏安装公司，规模较小，经验不足，资源也相对匮乏，产品存在以次充好，不顾安装质量和售后维护，公司的可持续经营能力差。 2、光伏产品质量无法保障。 光伏电站的使用年限设置标准为25年。光伏太阳能板的质量分为多种档次，需要国家专业的检测单位才能检测，A级板与C级的发电转换率以及使用年限有很大的区别，银行和农户都无法通过肉眼识别太阳能板质量的优劣，这对太阳能组件的质量是个严峻的考验，在利益的驱使下极有可能以次充好。 3、不规范的安装导致发电效率低下。 光伏产品要想取得最佳的发电效果，除产品自身质量因素外，安装技术因素也起到了非常重要的作用，是否避开遮挡物、安装倾斜度等也都是发电转换效率的关键。另自然灾害的发生也会对光伏电站造成不可逆转的影响。 4、售后服务不到位损害农户利益。 由于光伏电站是长期效益项目，除了光伏产品本身和安装的质量直接影响农户发电收益外，光伏安装企业的售后服务也会直接影响农户的正常使用，如果售后服务不到位，维护跟不上，因积尘多、遮挡多或因意外因素造成光伏电站不工作或发电量较低，农户利益就得不到保障。 5、虚假宣传，埋下风险隐患。 一些光伏企业虚假宣传，有“绑架银行”现象。比如，向老百姓宣称安装光伏发电站零首付，不需要他们掏一分钱，只需要配合去银行签署贷款协议，就可以在屋顶建个电站，贷款的月供由发电收入支付； 光伏贷款是央行为了鼓励新兴产业的发展而下发的信贷政策，要求各银行机构支持光伏产业发展，光伏贷款同时也是支持光伏扶贫发展的重要形式之一，是一件国家减轻贫困户经济负担的好事。所以光伏贷款是各地银行落实央行政策的重要举措，光伏贷款千真万确。 所有的光伏企业都能做光伏贷款吗? 并不是，企业办理这方面的贷款业务，需要经过银行的严格审核、层层把关，可以说远比我们用户考虑的更为全面、专业，也更为严格。 只有在当地有一定实力、信誉较好的企业才能通过银行的审核，才能承接当地的光伏贷款业务。所以一些小品牌、信誉度差，尤其是一些没有制造能力的小企业是不会有光伏贷款业务的。 那我们该如何正确选择光伏贷款业务? 1、严把准入关，引入优质光伏电站企业。 在全区范围内公布《光伏电站贷合作单位准入规定》、《“光伏电站贷”合作协议》、《贷款担保确认书》等，并将准入企业在全行范围内公示，确保从源头上控制风险。同时，建立淘汰机制，对不符合要求的光伏企业停止与其合作，以此规范光伏电站安装企业行为。 2、规范宣传口径，营造良好社会认知氛围。 要求光伏企业在推销光伏电站产品时，客观介绍分布式光伏电站的功能和收益以及存在的不足和风险，不得采用不实言语夸大产品功能与收益，不得在任何宣传材料或标语中带有“与银行合作、免费安装、兜底担保”等用语，要明确告知农户的权益和责任，让农户清楚分布式光伏站的运行机理和贷款的还款责任。 3、明确主体责任，引导农户履行把关义务。 在装机前，将光伏电站产品的实际收益情况及可能产生的风险如实告知装机客户，并告之农户，光伏电站是其购买的家庭财产，光伏发电收入是其家庭收入的一部分，光伏贷款是帮助其购买家庭财产，必须要用家庭收入按时归还。也可适当安排一定比例（20%以上为佳）首付，强调电站是农户自己花钱买的，后期的贷款也是要其用家庭收入偿还的，促使其从安装之初就关注产品质量，监督安装效果，关心售后服务，确立主体把关责任和还款意识。 4、督促购买保险，建立风险补偿机制。 要求准入光伏企业统一为借款人（农户、公司）安装的产品办理相关保险，重点是产品质量险。其中光伏发电板质量保证投保时间不低于10年，组件转化效率险不低于10年，发电衰减率不得高于20%；同时还要投保财产险。实践证明，为农户投保财产险是很有必要的。如，去年夏季，江都有两户“光伏电站贷”农户屋顶光伏设备遭雷电击坏，损失2万多元，所幸当初投了保险，弥补了农民自然灾害带来的损失。 5、优化贷款流程，加强风险防控。 在贷款全流程中防范控风险。一是统一贷款操作模式，针对光伏贷的特点，制定制度全面、流程科学的标准化流程防范操作风险；二是成立专营团队，让专业的人做专门的事，并严格要求遵守廉洁规定，防范道德风险；三是统一“三查”标准，防范信用风险。做实做优分布式光伏电站贷款“三查”模板，贷前重点调查农户的还款意愿、还款能力、公司宣传是否规范、电站产品和安装质量是否把关等等，并有针对性地进行宣传引导，让农户正确认识光伏电站的作用与存在的风险，牢固确立还款意识。贷时实施贷款双录，并重点审查保险合同、售电协议等内容固化双方责任，避免贷后纠纷；贷后重点检查光伏公司监控平台、农户适时发电量、故障处置效率、电站保养维护等环节，帮助农户维权，督促安装企业规范管理。 6、政企合力，推动光伏电站贷款健康发展。 一是光伏安装企业要着力提升从业人员专业化水平，改进优化产品和安装工艺流程，不断提高光伏系统的质量和效率，建立完善的售后维护体系。二是建议政府牵头成立光伏产品行业自律机构，对行业产品质量、安装规范、售后服务制定自律标准，规范市场行为；同时出台优惠政策，在国家财政补贴的情况下再增加地方补贴，尤其对于贫困户出台更多扶持政策，实施精准扶贫；另外，还可以引导房地产企业安装光伏电站，试点小区安装、业主共享模式，从而推动光伏电站贷款健康发展。 目前已经有19省(市、区)109家银行推出“光伏贷”。 贷款安装光伏电站不是不可以，在申请的时候我们一定要通过正规的渠道去正确的办理相关贷款业务。不要为了贪图一时的小便宜而让自己烦恼一辈子。 优质光伏电站应该注意的小细节 在安装光伏的过程中，甚至某些骗子公司，还会采用劣质材料经行安装（也许还告诉你是一线品牌，甚至有的还宣称是进口的），安装结束以后，拿到供电局购电合同后，带户主去与银行签署贷款协议，一般银行是首付30%，贷款70%。贷款协议签署后，就没有户主什么事了。这时候骗子公司从银行拿到合同金额的70%的贷款，也就是5万*70% =3.5万。 3.5万是什么概念呢？折算下来就是7元/瓦了。这时骗子一般采用的劣质光伏组件及其他低成本设备，成本也许只有2.5万，甚至更低，骗子公司从中赚到1万以上。这就是骗子最大的收益。 问题又来了，有人问，这样用劣质材料，骗子会露马脚的啊？ 这个问题正是这个骗局的核心点，因为前10年户主拿不到发电的收入，户主只觉得自己用电不花钱就行，何况发多少电，发电收入是多少，户主也看不到。 骗子公司只需要保证能正常发电3年就行， 在这个3年时间里，骗子公司最大的目标是忽悠更多的人来贷款安装就行了，一户赚一万，忽悠到1千户就可以赚1000万，他们一般的计划就是3年以后卷铺盖走人。 这时候户主的风险就出来了，骗子公司卷铺盖走人了，劣质材料的电站发电量得不到保证，产生不了太大经济效益，别说25年收益，10年估计都撑不了，欠的银行的贷款月供谁来还呢？ 毋庸置疑，户主签的字，户主慢慢还吧！这时候天上的馅饼就把户主给砸死了！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
千山药机上市7年，通过外延式并购迅速扩大规模，子公司数从3家增至26家。看上去一切向好的发展趋势在2018年初遭遇“黑天鹅”，商誉爆雷、债务违约、公司被立案调查、公司账户股权被冻结，年报难产面临退市。没有资本玩家的套路，没有牛散联手掘金，千山药机却把自己送入了危机四伏之境。 来源：新财富杂志作者：姬婧瑛 2011年5月11日，披着“中国制药装备第一股”光环，注射剂生产设备供应商千山药机在创业板上市，发行价29.3元/股，上市三个月股价即上涨约50%至43.93元/股的高位，受市场追捧可见一斑。2011-2016年，千山药机以现金分红、资本公积金转增股本方式大方回馈股东（表1），6年累计实现净利润6.52亿元，累计现金分红1.03亿元，分红率达15.58%，高于同类上市公司楚天科技14.9%的分红率。 大方回馈股东的底气来自千山药机净利润的增长。其净利润由2011年的5155万元增至2016年的1.99亿元，创上市以来最高净利润。利润厚积，则是千山药机多年业务转型和外延式扩张双管齐下的结果，2012年年报披露其参控股公司数仅为3家，至2017年中报披露其参控股公司数已增至26家。 2017年，千山药机季度净利润也一路报喜，半年报实现净利润2523.99万元，同比增133.54%，三季度累积净利润4435.74万元，同比增135.27%。 然而看似一切向好的千山药机，却在2018年初突然爆雷。2017年度公司业绩快报显示公司业绩急转直下，净利润-2.42亿元，同比下滑227%。 除了业绩毫无征兆式大变脸，千山药机几乎在同一时间段爆出公司年报难产、债务到期未能清偿、公司银行账户被司法轮候冻结、子公司股权被冻结、公司被证监会立案调查、实控人质押股权被强制平仓等一连串“黑天鹅”。连环爆出的负面消息，致使千山药机股价一路下跌，近两个月股价下跌42%。 这不得不让人产生疑问，千山药机在上市后七年中究竟埋了什么雷？ 01 高溢价外延并购 商誉爆雷 2002年10月24日，刘祥华、钟波等18位自然人出资300万元成立千山药机，主营业务为各类注射剂生产设备的生产、销售。公司在创业板上市时，实际控制人为刘祥华、钟波、刘燕、邓铁山、王国华、郑国胜、彭勋德、黄盛秋8人，合计持股32.94%。 上市第二年，千山药机即开始战略转型，紧跟热门题材和热门概念开启一系列大手笔的对外投资、并购。 2012年，千山药机通过投资进入医疗器械行业，利用上市超募资金设立控股子公司上海千山远东制药机械有限公司及全资子公司美国VENUS HARMACEUTICAL MACHINERY，LLC 、湖南千山医疗器械有限公司；2013年，千山药机加快进军医疗器械领域的步伐，利用上市超募资金设立全资子公司China Sun Europe GmbH，利用自有资金设立控股子公司上海千山医疗器械有限公司、湖南天合生物科技有限公司。2014年起，千山药机更是通过外延式并购加快进入医学检验、医学服务、基因技术研发、医药包材料等领域。2014年，千山药机投资控股湖南宏灏基因生物科技有限公司、湖南天合生物技术有限公司；2015年，千山药机扩大在精准医疗领域的投资，进入可穿戴智能医疗设备领域，投资上海申友生物技术有限责任公司、湖南三谊医疗科技有限公司、美国 Glucovation Incorporated 公司，成立长沙宏灏医学检验有限公司、湖南千海医疗科技研究院有限公司和湖南千山慢病健康管理有限公司，并凭借便携式血压监测系统（即智能电子血压计）及持续性血糖监测仪开启了智能可穿戴医疗设备的布局；2016年，千山药机重点布局“互联网+远程医疗+慢病精准管理”新业务模式，加速推进基因检测、智能穿戴设备产业化进程，投资设立湖南千海医疗科技研究院有限公司、广东千山医疗器械科技有限公司。 一系列对外投资并购的结果，即是千山药机参控股公司数量从2012年的3家增至2016年的26家，业务延伸至一度火热的基因技术、医学检测领域（表2）。公司资产规模从上市当年的7.95亿元快速增至2017年的49.12亿元，6年扩张6倍。 为何一上市即开始启动并购？从千山药机历年营收数据可以看到，千山药机的原主营产品年营收增速自2008年-2011年逐年下降或先升后降；2012年的营收增长得益于2011年上市募投新项目创造的业绩，例如安瓿生产线实现销售收入约 2669 万元，自动灯检机实现销售收入约 2052 万元；2012年后其主营产品营收又逐年下降。在主营产品盈利增长有限甚至已进入下行通道的情况下，千山药机通过大举并购以期增加新的业绩增长点，以维持上市公司经营欣欣向荣的的景象（表3）。 不得不说，千山药机的加速并购扩张正发生在A股市场掀起并购高潮之时，高溢价收购是这一波并购的普遍特征。随着并购规模井喷和高溢价并购频现，上市公司支付的超额溢价躺在资产负债表的商誉已攀升至万亿规模。Wind统计数据显示，2017年A股上市公司商誉总额高达1.3万亿元，较2012年商誉总额1691亿元增长6.69倍。然而，当收购资产业绩不达预期，三年业绩承诺到期，因溢价收购产生的商誉将面对减值压力。2017-2019年，曾经大手笔并购资产的上市公司均将面临商誉减值的风险。 Wind统计数据显示， A股上市公司2017年计提商誉减值损失总额高达359.18亿元。极端情况下，上市公司全额计提商誉减值将吞噬公司当年的利润，直接导致上市公司净利润亏损。 频频高溢价收购的千山药机，同样面临商誉累积的风险。千山药机商誉从2013年的0快速增至2016年的3.44亿元，远超过公司净利润的增长速度（表4）。 我们重点来看千山药机计入商誉的四笔溢价收购。 第一笔，2014年3月，千山药机以3818万元收购湖南宏灏基因生物科技有限公司（简称“宏灏基因”）41.50%股权，同时以2142万元进行增资，股权收购和增资后公司持有宏灏基因52.57%股权，总对价 5960万元；三个月后，千山药机又以4248万元的对价收购宏灏基因27.16%的股权，持股比例上升至79.73%。前次收购宏灏基因估值1.13亿元，第二次收购宏灏基因估值1.56亿元，三个月宏灏基因估值上涨38.05%。 实际上，截至评估日2014年1月31日，宏灏基因的账面净资产仅4405.39万元，净利润为-97.87万元，收益法评估价值8679.12万元。千山药机以1.02亿元总对价收购宏灏基因79.73%的股权，当年计入商誉值2431.3万元。 第二笔，2015年4月，千山药机收购湖南乐福地医药包材料科技有限公司（简称“乐福地”），交易完成后，千山药机业务拓展至医药包装材料行业。资产评估基准日2014年12月31日，乐福地账面净资产1.83亿元，采用收益法评估价值5.56亿元，评估增值3.73亿元，评估增值率204.02%。千山药机以5.56亿元现金对价收购刘华山等25名特定对象持有的乐福地100%的股权。25名交易对象中，包括千山药机8名实控人中除刘祥华外的7人，还包括刘祥华弟弟刘华山，以及张成、潘林等9人为千山药机持股5%以下的股东，该收购交易构成关联交易。 高溢价关联收购，同样搭配着交易对方的业绩承诺：2015-2017年乐福地扣非净利润分别不低于3800万元、5000万元、6000万元。而乐福地2013年、2014年的净利润仅1822.13万元、2058.63万元，距承诺及利润存在较大差距。该关联收购交易当年计入商誉值3.14亿元，这是为千山药机业绩变脸埋下的最大一颗雷。 第三笔，2015年7月，千山药机向湖南三谊医疗科技有限公司（简称“湖南三谊”）现金增资1050万元，获得后者51%的股权，成为其控股股东。交易完成后，千山药机进入智能血压检测领域。截至2015年6月30日，湖南三谊账面净资产仅68.42万元，净利润-45.32万元。该项交易2016年计入商誉值218.46万元。 第四笔，2015年10月，千山药机向上海申友生物技术有限责任公司（简称“上海申友”）现金投资7009.82万元，持有其56.47%的股权，成为控股股东。截至评估日2015年3月31日，上海申友账面净资产835.6万元，净利润-302.32万元，评估价值3904.5万元，评估增值3068.9万元，评估增值率367.27%。该项交易2016年计入商誉值407.16万元。 从该四笔收购交易可见，除了乐福地具备盈利能力，其余三家标的在收购当年的净利润均为负数。而商誉最高的乐福地2015年、2016年分别实现净利润3521.44万元、281.04万元，远低于其业绩承诺，2016年向千山药机支付业绩补偿金1.67亿元。事实证明，乐福地原股东承诺的业绩远高于乐福地的实际盈利能力。这项“高评估溢价+高业绩承诺”的关联收购，不仅涉及业绩补偿问题，更大的问题是巨额商誉减值的影响。千山药机2017年业绩快报披露，对收购乐福地形成的商誉全额计提减值准备3.14亿元，直接导致其当年利润被吞噬，致公司亏损2.42亿元。 千山药机年报并未完整详细披露其收购标的资产后来的经营业绩，仅披露对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况，2016年该项披露涉及的5家子公司中，3家呈现不同程度亏损，拖累公司盈利。而2016年千山药机实现净利润1.99亿元，归功于乐福地业绩不达承诺的现金补偿款1.67亿元。实际上，千山药机2015、2016年的扣非净利润是大幅下滑的（表5）。在原主营业务走向下行通道时，大手笔的并购也并未给千山药机带来如其所愿的利润增长，反而为持续经营埋下了隐患。表面上看，并购商誉吞噬了公司本不丰厚的净利润，实际上并购资产质量不达标拖累了上市公司。由此，大规模并购制造的虚假繁荣，快速被戳破。 02 资产负债率飙升 现金流枯竭 不计后果的高溢价收购，表面上扩大了公司规模，延伸了公司产业链，实际上收购资产质量参差不齐，且难以与原有业务产生协同效应，从而很难为上市公司带来实际上的盈利增长。千山药机造血能力未增长，对外收购的大额现金支出却严重影响了公司现金流。新财富不完全统计，千山药机的投资收购支付金额至少14.67亿元，这些收购资金从哪儿来呢？ 千山药机上市以来募资共计52.05亿元，包括上市首发募资4.981亿元、累计借款47.07亿元，目前仍有20.99亿元的负债。其中，IPO募资4.981亿元，募投项目共计耗资4.732亿元，几乎全部用尽；千山药机只能通过定增募资、借债来满足资金需求。 2015年开始，千山药机曾三次尝试定向增发募集资金，均告失败。 第一次，2015年8月8日，千山药机发布非公开发行股票方案未获证监会发审委审核通过的公告。一个月后，2015年9月15日，千山药机因筹划非公开发行再次停牌，拟向4个特定对象发行1.01亿股募资39.98亿元，用于千山医疗器械产业园项目、超导磁共振系统核心部件和智能电子血压计佛山产业基地项目、千山慢病精准管理与服务中心项目、偿还银行贷款以及补充流动资金；推进6个月后，2016年3月16日，千山药机因证券市场发生较大变化终止本次定增。2016年12月9日，千山药机再次发布筹划非公开发行停牌公告，拟向5名特定对象发行股份募资20亿元用于“基于互联网的基因检测、远程诊疗慢病精准管理与服务平台项目”、“智能健康监护手表和智能动态血压计佛山产业基地项目”以及“偿还银行贷款”；推进一年多后，2018年1月21日，千山药机因相关市场环境、融资时机等因素发生诸多变化而终止本次定增事项。 合计募资59.98亿元的定增计划泡汤，基于偿还银行贷款和公司并购现金支出的压力，千山药机只能大举借债来满足其并购资金需求。 大举借债的结果就是公司资产负债率逐年飙升，2016年已是2011年的5倍，且近两年的负债率远高于同类上市公司楚天科技平稳的资产负债率（表6）。 千山药机通过高负债快速推进的并购投资，换来的却是差强人意的投资回报和愈发紧张的现金流。其经营活动净现金流由2015年的1.07亿元降至2016年的-1671万元，2017年前三季度更是降至-1.22亿元（表7）。 值得注意的是，经营现金流紧张，导致千山药机大量债务违约，到期无法清偿。截至2018年5月10日，千山药机7次公告到期未能清偿的债务共计20.55亿元，债权人除银行、信托机构外，大多数为小贷公司、金融服务公司和个人等民间借贷方（表8）。这些民间借贷事项，因公司债务违约才被披露。因信披违规，2018年2月千山药机被证监会立案调查。千山药机三个月内连发11次涉诉公告，资金周转困难的千山药机及其多位实控人面临诉讼、仲裁、银行账户被冻结等困境。 03 实控人欲“弃船” 公司面临退市 盈利能力下滑，偿债能力不足，资产负债率高企，业绩突然变脸，千山药机的危机一直隐藏在水面之下。但从2015年7月7日至2017年7月22日，公司实际控制人、第一大股东刘祥华共发布8次增持股份相关公告，4次耗资1.05亿元合计增持千山药机1.11%股权，其持股比例由13.72%上升至14.83%（表9）。 刘祥华增持资金1.05亿元中，华泰远见5号集合资管计划增持5907.58万元，剩余4592万元为自有或自筹资金，包括分红资金、质押股权融资、借贷资金等。作为千山药机第一大股东，刘祥华累计获得的分红款约1390万元。此外，自2014年起，刘祥华不断质押所持千山药机股权融资。 截至目前，刘祥华累计质押4980.8万股，占其所持公司股票的93%，占公司总股本的13.78%。据千山药机对深交所相关问询函回复披露，刘祥华向国泰君安证券质押股权共计融资3.918亿元，其中3.238亿元用于投资苋草种植业相关项目， 6800万元用于对江苏大红鹰恒顺药业有限公司增资，这些融资用途与千山药机业务无关。千山药机披露的诉讼公告中，刘祥华曾向小贷公司借款500万元金额不等的个人债。可用的融资手段，刘祥华基本已用至极限。 实控人的不断增持无法阻挡千山药机股价的不断下挫，刘祥华等人质押的股权已跌破警戒线。2017年1月25日，刘祥华向国泰君安证券补充质押340万股；2017年12月8日，刘祥华再次向国泰君安证券补充质押129万股，以缓解平仓风险。 2017年12月25日，千山药机突然因重大事项停牌，公司实际控制人刘祥华、刘燕、邓铁山、钟波、王国华、黄盛秋、彭勋德、郑国胜与其他方正在商谈转让其持有的公司股份事宜，可能导致公司实际控制权的变更。并购泡沫即将被戳破，实控人要弃船而去，转让股权套现离场的剧情能顺利进行吗？ 实控人即将变更的利空消息一出千山药机股价继续下挫，刘祥华等人质押给金融机构的股权已跌破平仓线。2018年1月20日，刘祥华质押给国泰君安的股权跌破平仓线。伴随此后股价的持续下跌，更多的股权质押风险事件开始爆发。1月30日，千山药机一位高管因股票质押违约且未按规定偿还，其所持的157.95万股被证券公司强制平仓。随后，同为千山药机实际控制人的邓铁山、黄盛秋、钟波、王国华等，所质押的股票陆续跌破平仓线。由于千山药机处于被证监会立案调查阶段，跌破平仓线的质押股权暂不会被强制平仓，实控人转让股权也因此终止。 截至目前，千山药机8位实际控制人的所持股票已悉数被司法冻结。其中，刘祥华所持5160万股的全部股票，被杭州市西湖区人民法院、深圳市福田区人民法院、深圳市南山区人民法院、天津市第二中级人民法院、湖南省高级人民法院、江西省上饶市中级人民法院等，司法轮候冻结36个月；其所持96.3%的公司股票被徐州市贾汪区人民法院司法轮候冻结36个月。同为实际控制人的另外7人，所持股票也不同程度被多家法院执行了司法冻结。 此外，刘祥华因涉及金额3.18亿元的违规担保被湖南证监局实施行出具警示函的政监管措施，并计入证监会诚信档案。 同时，千山药机及其子公司共9个银行账户被冻结，湖南千山慢病健康管理公司、上海申友生物技术、宏灏基因子公司股权被冻结等，合计冻结数额超过15亿元，这些冻结股权均存在被司法拍卖偿还债务的可能。 实控人欲转让股权、公司被证监会立案调查、公司股价走低、质押股权平仓风险高涨，进一步加剧了千山药机的资金链危机，此前不为外人所知的债务纠纷又频频浮现，多家子公司股权被冻结，2017年年报难产……潜伏的危机在短时间内连环暴雷，千山药机面临退市风险。如果2018年6月30日前公司无法披露2017年年报，公司将会被深交所停牌，停牌一个月仍无法披露年报，公司将会被深交所终止上市。 曾经的“中国制药装备第一股”，7年时间盲目通过外延式并购扩张规模，无论是公司层面还是实控人个人层面，均将上市公司募资手段用尽，公司现金流枯竭，债务违约难解，或成为创业板2018年退市第一股。值得思考的是，千山药机的坠落究竟是必然还是偶然？其实控人在整个过程中究竟扮演了什么样的角色？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近期，债券、信托产品违约事件频发。分析人士预测，随着下半年信托产品到期规模增长，还有可能爆发新的违约风险。 记者获悉，目前多家信托机构为了保护资金安全和投资者收益，开始使出浑身解数，主动建立违约处置预案。此外，在监管层和中介机构有序处置违约风险的努力下，大部分预期收益产品以延期兑付的方式，避免了投资风险蔓延。 完善风险应急预案 日前，中青旅实业旗下子公司北京黄金5亿元信托贷款违约，涉及中信信托、平安信托两家信托公司。 作为该项目的通道方，中信信托回应称，自今年4月中旬起就密切关注北京黄金、中青旅实业的相关履约能力和债务偿还请款，并多次现场或致函督促其落实还款来源、及时足额还款。5月3日收到中青旅实业发送的《延期兑付申请函》，对方提出延期兑付申请，并承诺于2018年7月4日前偿付子公司的欠款债务。 担任投资咨询顾问的平安信托则表示，针对借款方出现的逾期情况，公司将全力协助受托人执行受益人大会的决策，维护受益人权益。 此前，中信信托还发布风险提示报告，提醒投资者5月18日到期的“中信?天房2号贷款集合资金信托计划”可能发生违约风险。经媒体曝光后，天房集团及时筹措资金，并与中信信托确认，于5月18日按时足额支付2亿元贷款本金及利息，避免了违约事件发生。 一旦出现逾期未兑付或者风险苗头，信托公司立即启动应急处置预案，积极地和资金管理方、委托人就违约事项展开沟通，督促资金管理方和资金使用方及时还款，最大限度地保障信托委托人的资金安全。 对此，香颂资本执行董事沈萌接受记者采访时表示，虽然在违约事件中，信托公司作为第三方机构会承担更多舆论压力，但在这些项目中，信托公司大多是扮演“通道方”的角色，并不是其主动管理的业务，也就是所谓的事务管理类信托。 一位不愿具名的信托机构从业人士透露，目前，对于一些信托公司或基金子公司的项目，尤其是当项目的资金投向地方政府融资平台时，金融机构提出必须有该项目当地的投资者，有的还要求投资者90%甚至100%都是当地人。 为何一定要有当地人？在该人士看来，本地人对项目当地的情况和进展能快速了解和获知，项目或平台一有风吹草动他们会第一时间知晓，并快速反馈给机构。此外，万一项目发生兑付逾期的情况，当地投资者去投诉或举报融资方、担保方效果更好，也更便捷。 一位信托行业分析师表示，由于信托的私募特征，违约事件往往不容易被人知晓。此前，信托业内的多起违约风险事件被曝光，大多数来源于投资者的主动爆料，以期得到媒体介入，从而推动项目兑付。可以推测，信托风险数量并不限于媒体报道的这十几起。另外，在债券违约不断出现之时，这些发债公司背后，不少也有存续信托存在。 从保护投资者的角度，信托公司在帮助其建立符合自身要求的投资策略的同时，合理的维权机制、充分的信息披露机制被认为同样重要。一旦违约发生，避免大机构独占话语权，建立并完善市场化的风险分担机制和违约处置预案等。 针对信托违约事件频发，国泰君安证券研究所固定收益研究团队指出，2018年是信用风险大年。今年企业融资环境明显紧缩，非标、信贷、发债利率大幅攀升，受监管冲击和回表影响，企业再融资来源中对银行信贷和信托非标等的依赖性持续下降，对信用债公开市场的依赖性不断上升，导致市场上的信用风险暴露明显增多。 信托回归主动管理 资管新规落地后，直至2020年的过渡期，信托通道业务“只减不增”已是行业共识。 于是，回归信托本源、加强主动管理成为信托转型的必然方向。安信信托相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，公司主动管理业务由2014年末的27%提升到2017年末的68%，并已在全国多个一线城市布局财富管理中心。 该负责人士直言，目前，安信信托已经主动缩减通道类业务，弱化信托通道化功能，大力发展资产证券化（ABS）业务。 相关数据显示，截至2017年末，安信信托主动管理规模达到1585亿元，较去年初增加12.1%，占比提升至68%（去年初为60%），远高于行业平均的30%。 信托公司主动管理规模越高，对于信托项目的介入越深，信托报酬率也逐步提升。安信信托数据显示，过往3年，公司信托业务年化平均报酬率均高于1%（行业平均0.4%），其中2017年信托报酬率达2.3%，远高于行业平均水平0.35%。这主要得益于“公司信托业务定位实业投行，主动管理业务主要以投贷联动的形式服务实体经济”。 记者还获悉，西部信托结合自身业务结构，在通道业务占比高的情况下，主动采取措施控制通道业务增长，目前已暂停受理新报送的通道业务项目。 此外，包括中信信托、华鑫信托、紫金信托等公司纷纷表态，2018年银信通道业务规模只减不增，争取提前终止部分业务。 不过，看似影响力微乎其微的信托通道业务，对于A股的冲击力却不容小觑。此前多次A股闪崩事件的背后，均与信托通道业务有关。 统计数据显示，一些闪崩个股的前十大流通股股东中，甚至出现了同一家信托公司的3至4款信托计划。 据初步估算，信托通道业务覆盖的上市公司数量，接近总数的1/3。其中，陕国投信托无论从产品数量，还是资金体量上看，位列68家信托公司的榜首，被称为“A股信托通道一哥”。 信托专家、西南财经大学兼职教授陈赤认为，近期发生的信托违约事件，很大程度上是由于部分企业前几年利用高杠杆扩张业务。在外部环境发生较大变化的情况下，金融机构的风控条件不断提高，使得企业前期债务到期时出现现金流问题，最终导致违约事件发生。而“去通道、降杠杆”，正好倒逼信托公司在主动管理方面多下功夫。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
中国结算5月28日发布通知称，根据《关于加强私募投资基金等产品账户管理有关事项的通知》，自2018年7月1日起，信托产品、保险资管产品管理人应当向中国结算报送信托产品受益权信息、保险资管产品份额持有人信息。 通知明确，信托产品、保险资管产品的管理人可委托资产托管人、委托交易证券公司或份额登记机构等通过中国结算证券账户在线业务平台报送信托产品受益权信息、保险资管产品份额持有人信息，也可向中国结算申请开通证券账户在线业务平台权限，自行向中国结算报送相关信息。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
