今天，欧洲金融把全球市场搞得人心惶惶。 意大利股债双杀 5月29日周二，意大利金融市场终于引发“核爆”，股债齐跌。 意大利富时MIB指数五连阴，在开盘后不久便大跌超过3%，触及10个月新低； 随着投资者对意大利政局担忧加剧，意大利债券市场出现新一轮抛售浪潮，原因是意大利政局不稳定性持续发酵，投资者担心，如果意大利重新大选，五星运动党与北方联盟疑欧情绪或更加高涨，因此，周二投资者大量抛售意大利债券与股票。意大利两年期国债收益率因此大幅攀升。 受意大利股债双杀影响，欧洲股市一片惨淡。 意大利政局变盘来龙去脉 据国君宏观团队整理，3月5日，意大利2018年议会选举，新政府的诞生，意大利中右联盟宣告解体（中右联盟中的实力派政党--力量党和兄弟党不参加联合政府组阁），使意大利政治格局发生新的变化，带来新的不确定因素。 组阁两党（“反建制”派民粹主义政党五星运动和极右翼联盟党）推荐的孔特放弃出任总理；总统马塔雷拉任命国际货币基金组织（IMF）前任执行理事卡洛•科塔雷利担任临时总理，组成看守政府。意大利力量党和其他中右联盟党派、五星运动党表示将不会支持由科塔雷利组建的政府，意大利政局不确定性再次上升。 组阁两党——“反建制”派民粹主义政党五星运动和极右翼联盟党——都属于民粹倾向党派，引发了市场对于未来民粹倾向联合政府政策的不确定性以及与欧盟关系风险的担忧。五星运动和联盟党可能在考虑： （1）要求欧央行免除QE购买的2500亿欧元的意大利国债；重新协商意大利对欧盟预算的资金贡献比例； （2）寻求进一步减税、提高针对穷人的福利支出、终止2011年提高退休年龄养老金改革； （3）寻求修改条约以允许成员国退出欧元区。 上述草案中第一条可能会使得意大利新政府与欧盟及欧央行的关系恶化，第二条措施会使得财政赤字进一步扩大并可能加剧依然高企的政府债务问题，而最后一条退出欧元区的可能性则是市场最为担心的情形，但五星运动和联盟党在一份声明中对此已经做出否认。 意大利退欧指数翻了逾3倍 德国民意调查机构sentix周二最新发布的报告显示，衡量欧元区崩溃风险的Sentix欧元区分裂指数升至13%，为2017年4月以来的最高水平。这标志着有13%的受访者预计，在未来12个月内，欧元区将会出现分裂 不少分析人士表示，意大利的二次大选很可能将等同于一场退欧公投！罗马政治风险咨询公司Policy Sonar主管Francesco Galietti称，“选举事实上将会是对欧盟及欧元的一次全民公投，这对整个欧元区的存在构成威胁。” 路透社指出，如果意大利民众在新的选举中对欧盟和欧元投下反对票，将会是欧盟自英国两年前公投退欧以来面临的最大挑战，还会引发对于欧元命运的质疑。负债累累的意大利是欧元区第三大经济体，这意味着与希腊经济危机相比，其对欧元构成更大的潜在威胁。 有网友这么评论 为什么意大利会爆发危机？ 经济长期低迷、债务问题严重和难民问题日益突出是意大利爆发危机的主要原因。 意大利的经济问题错综复杂。目前，意大利的政府债务占GDP高达132%，规模仅次于希腊，在欧元区排名第二；目前的政府支出中，养老支出是大头，占GDP比例达到16%；失业率高达11%，在欧元区位居前列；银行不良贷款总额超过3000亿欧元，占欧元区银行业坏账规模30%左右。 自2008年以来，意大利经济尽管实现复苏，但是增长乏力，其经济总量比十年前还小约6%，是OECD成员国中少数几个经济产出水平尚未回到金融危机前水平的国家之一，失业率长期高企。 许多民众对经济状况不满；与此同时大量难民涌入，政府还试图削减福利，将纳税人的钱用于救助难民时，民粹主义思想兴起。 在此状况下，欧盟摊派给意大利大量的难民名额严重影响该国社会治安、福利分配、就业机会，加剧本地居民对难民挤占本不充足的政府资金和工作机会的不满。这些因素导致民众对传统政党的信心明显降低，并助长民粹主义政党发展。同时，英国脱欧示范效应将进一步助长意大利民粹主义势力，增加政治不确定性。随着全球货币政策边际收紧，市场利率将趋势性缓慢上升，加重意大利融资成本，使债务问题进一步凸显，并损害初见回暖的经济增长。 穆迪将意大利列入降级观察名单 意大利民粹新政府还没走马上任，就被直接“威胁警告”。穆迪上周五发声明警告称，由于意大利执政联盟新“协议”缺乏财政限制，可能延缓或者推翻之前的重要改革措施，如养老金改革，意大利将从目前Baa2评级（这是穆迪投资级里第二低评级）降级至Baa3（仍是投资级），甚至可能是垃圾级。 穆迪还称，虽然意大利终版执政联盟协议有所修改，但是这依然会导致未来的财政状况更虚弱，因为其“远没有提供进一步整顿财政的前景”，耗费庞大的税改和财政支出措施，也没有任何明确的规划说明钱从哪来。 不过，穆迪目前只是口头警告，需要对新政府上台实施的新政评估后，才会采取实质性的举动。穆迪指出，意大利养老金支出已经接近GDP的16%，是所有发达经济体中比例最高的国家之一。 意大利新政府仍计划增加财政支出，令金融市场感到不安。 意大利央行行长坐不住了：这个欧洲大国离失去国际信任仅几步之遥 眼看意大利危机愈演愈烈，意大利央行行长兼欧央行委员Ignazio Visco不免痛心疾首，在意大利央行年度会议上大声警告：意大利离失去国际信任仅几步之遥。 游戏规则可以辩论，可以批评，最终肯定能得到改善。但我们不能忽视宪法的约束：保护储蓄、平衡账目、尊重条约。最重要的是，我们不能忘记，失去“信任”这种无可替代的资产是一种非常严重的风险，而意大利距离这种风险只有几步之遥了。 Visco还在会上承认，意大利的高债务/GDP比率可能将国家暴露在危险的信任危机中，但减少债务并没有捷径。 我们不受欧洲规则束缚，而是受经济逻辑的约束。与之密切相关的一点在于，我们有义务不去对下一代人的未来造成影响。增加债务则意味着让子孙后代承担我们当下不愿付出的代价。 不仅意大利，西班牙也出现了危机 另一边西班牙的糟心事也远未结束，西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)周五将面临信任投票，数十名与其中右翼人民党有关联的人士受到贪腐指控后被定罪，威胁到了他的首相地位。 西班牙议会今日启动不信任投票程序。西班牙首相拉霍伊周五将面临不信任投票。 西班牙国家法院近日对贪腐案“居特勒案”做出判决，包括执政党人民党多名前高官在内的29名涉案人员因逃税、洗钱、滥用权力和公共资金等罪名被判处不同程度的刑期和罚款。 其中案件主犯——商人弗朗西斯科·科雷亚和人民党前财务主管路易斯·巴尔塞纳斯分别被判处51年和33年徒刑，人民党也因非法获利被处以24.5万欧元的罚款。 “居特勒案”是西班牙历史上最严重的权钱交易贪腐案之一。科雷亚被控在1999年至2005年间与人民党官员在西班牙多地构建官商勾结网，通过向官员提供回扣以换取公共项目合同。2007年西班牙反腐败检察院开始调查此案，2009年向国家法院提起诉讼。包括前卫生大臣安娜·马托在内的多名人民党前要员因收取礼物和回扣、权钱交易等丑闻被卷入此案，接受法院调查。 目前，西班牙在野党工人社会党已发起对政府的不信任动议，公民党则敦促政府提前进行选举。西班牙首相拉霍伊对此回应称，不信任动议将影响西班牙的稳定，损害经济复苏，不符合西班牙国家利益。 近年来，腐败丑闻接连冲击西班牙政坛。最近，人民党成员、马德里大区前主席克里斯蒂娜·西蒙恩特斯因学历造假丑闻宣布辞职，巴伦西亚前大区主席爱德华多·萨普拉纳也因涉嫌洗钱等罪名被捕，这一判决结果无疑使负面新闻缠身的人民党雪上加霜。 媒体分析认为，接连不断的贪腐丑闻将对2019年西班牙的地方选举和2020年的大选产生影响。由于腐败丑闻频发，人民党声誉受到严重影响，支持率不断下降，在议会中失去绝对多数地位。另据最新民调结果显示，在野党公民党和“我们能”党以反腐败为重要诉求获得民众响应，其支持率大有超越传统政党工人社会党和人民党之势。 全球开启疯狂避险模式 风险资产下跌，也使得黄金一度涨至1306.59美元/盎司，突破1300关口。目前，黄金涨幅有所收窄，回落至1300关口以下。 政治危机也引爆全球，市场陷入恐慌模式，投资者对欧元区非核心经济体证券避之不及，涌入美国国债寻求避险。 美元继续上涨，非美元普跌 在欧元和新兴市场货币“不争气”之际，美元指数趁机大涨，近日最高一度突破95的关口。 受意大利危机冲击，欧元/美元刷新日低至1.1511，日内跌幅一度扩大至0.84%，创去年7月份来新低。 欧元兑美元承受的卖压仍未减退，欧市盘初一度大跌至十个月低位1.1510，直逼1.15关口，可能形成在三个交易日内接连跌穿1.17、1.16和1.15关口的“壮观”景象。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
5月29日，饿了么宣布获准开辟中国第一批无人机即时配送航线，送餐无人机正式投入商业运营。无人机试运营期间，用户从下单开始，平均仅需20分钟即可收到外卖。 据介绍，本次获准飞行的无人机航线共17条，均位于上海金山工业园区内，合计覆盖面积58平方公里，服务外卖商家100多家。配送过程中，无人机主要承担集散点A到B的干线运输，两名骑手则分别负责将外卖餐点装运上飞机和将餐点最后送达消费者手中。 饿了么称，无人机送餐成本相对纯陆路运输也大幅下降。配送过程中，无人机飞行距离约占配送全程70%，这意味着每名骑手的行驶路程将只有原来的15%，节省路途超过50公里，骑手收入最好也能提升5倍之多。 饿了么COO康嘉表示，首批无人机航线的启用，标志着“未来物流”战略的落地迈出重要一步，即时配送行业加快从劳动密集型向技术密集型进化。当前，30分钟内送达已经成为平台的常态，而无人机投入使用后，本地即时配送将进一步进入“20分钟时代”。人机配送带来的也不只是单纯的效率提升，包括调度系统、运力组织等环节都将发生变化，即时配送行业将被重构。 随着技术进一步成熟，饿了么无人机配送将拓展至更多区域和品类。同时，作为“未来物流”战略的另一重头项目，饿了么送餐机器人也取得进展。 据介绍，适应不同楼宇场景的二代机器人将于近期面世，除送餐外，还将承担流动无人货架等角色，预计今年覆盖范围扩大至多个城市超过500座楼宇。此外，集成挡风镜显示屏、智能蓝牙耳机于一身的新一代蜂鸟头盔也在研发中，将为保障骑手交通安全和提升配送效率提供有力支持。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
最近，苹果期货很热，整个期货圈、私募圈都为之疯狂。 猫哥做期货的朋友都在谈论苹果期货，不知道生鲜店苹果多少钱一斤没关系，只要不断择机追多苹果期货多头合约就行。 这根华丽的大阳线，感受下： 5月15日，苹果1810期货的成交额高达2528亿元，而5月15日，A股沪深两市的成交额分别只有1629.9亿和2151.2亿元，也就是说苹果期货一个品种的交易额，就超过了沪深股市。 黑色系行情告一段落后，苹果、棉花期货成了现在期货圈、私募圈最追捧的品种。看着每吨9535元的交割价，还真以为中国人有多热爱吃苹果。 单边上涨的行情，引得外界议论纷纷，连郑州商品交易所坐不住了，在调高交易手续费还是止不住行情的时候，郑州商品期货交易所还针对“恶意炒作”下了重手，可这，能控制住苹果期货的行情吗？ 01 期货市场历来都是创富神话与爆仓跳楼故事的高发区。赌赢了，会所嫩模；赌输了，下海还债，是期货市场的常态。 本来苹果期货在上线后曾有过大幅下跌，只是期货圈在玩。今年4月初，苹果期货一度跌至5800元/吨，相当于约3元人民币一斤，低于现货价格，市场情绪相当悲观。 可一切，在今年4月悄然改变，还记得那场大降温吗？4月6日、7日，一场罕见的寒流侵袭华北、西北。北京的人们拿出冬装瑟瑟发抖时，全然不知道这其中有什么大商机。 先知先觉的期货玩家却嗅到了机会。 那就是华北、西北是我国苹果的主产区，当时正是苹果的开花季，寒潮很可能造成盛花期的苹果花朵凋落，花朵凋落，就没法结果，今年的苹果产量将大幅降低。 有心人士在苹果主产区调研了一圈后，在业内发表文章称这次寒潮将造成苹果减产80%，消息一出，点燃了苹果期货品种的行情。 事实上呢，根据协会和媒体的调研，整体预估减产数量为30%。 业内有句话说得好：“工业品看需求，农产品看供给”。 当供给出现缺口时，就是行情要起来的时候。可能有猫友要问了：“苹果供给少了，要是价格贵了，消费者少买就是了啊。” 这是现货市场的逻辑。在期货市场上，有个重要问题是：交割的品种。 根据规则，苹果期货的基准交割品是符合《中华人民共和国国家标准鲜苹果》（GB/T 10651-2008）一等及以上等级质量指标的红富士苹果。标准对果径、硬度都有要求，属于“优果”，并且，在交割时，是不能从现货市场上随意采购别的苹果进行交割的。 苹果期货1810交易的标的是2018年秋季10月上市的苹果，苹果期货主力1810合约针对的是10月交割品的远期定价，跟现在苹果的价格没什么关系。所以寒潮造成苹果产量减少不是问题的关键，“优果”数量的大幅度减少，到时候价格会涨到什么程度？有没有足够的“优果”交割才是基本面的关键。 02 多头的策略是，赌“优果”价格上涨，不断追多；而空头的策略是：赌你到时候没有足够多的“优果”交割。正如一个期货交易员跟猫哥说的：“这轮行情，真是多空博弈，市场炒作受灾减产，到时候果子的质量恐怕也达不到交割标准，如果要收集到足够多符合交割标准的苹果，可能就价格暴涨，花费巨大。空头就是看准了这点，不停的逼仓，期货价格上涨，让你更恐慌到交割时无法履行合约，交不出货，所以多头自然只好平仓。” 这就造成了多空博弈，你来我往，捉对厮杀。有人看多，有人看空，才有交易。这也是苹果期货交易量迅速达到天量的原因。随着成交量放大，越来越多的资金涌入，短短数天，就有江浙私募集结数亿资金杀入，此前很多连苹果期货是什么都不知道的新玩家入场。 为了给市场降温，5月11日，郑州商品交易所发布通知：“自2018年5月16日结算时起，将苹果期货1807合约交易保证金标准上调至10%。” 可还是没能阻止苹果期货价格不断刷出新高。 直到5月16日当天午后，随着一股神秘资本突然砸盘，原先处于涨停板的苹果期货主力合约1810价格突然大跌逾8%，随之而来的单日成交量再度刷新历史新高，达到401万手。 期货自带高杠杆的结果是，这8%跌幅的背后是有人被打爆仓了。 那位交易员跟猫哥说： “我认识的一位朋友爆仓了，房子卖了，信用卡也欠了不少钱。 ” 甚至有爆仓的玩家，倾家荡产，有了轻生的念头。说来也有趣，在这个玩家被爆仓后，行情就有了一段5分钟周期的回调，200点，只要他在爆仓前还有钱补保证金就能迎来5分钟的自救期。可惜，还是玩崩了。 当然，也有人暴赚。最早布局苹果期货的玩家，已经有数倍的回报。哪怕是小玩家，300万的资金也能赚到将近一千万。据不可靠传闻，江浙一带的游资有斩获数亿获利的。 暴富的神话不胫而走，杀红了眼的玩家继续涌入，直到郑商所被逼无奈，要处罚违规客户。 03 苹果期货的暴涨，果农们是一无所知。 前期的化肥钱都搭进去，还不见政府补贴的说法，苹果主产区的一些果农已经外出打工。这是长期以来果农们的生活——受灾了，苹果不结果，赔了化肥钱，白干了；全国都丰收了，那都有苹果，价格暴跌，卖不出去，还是赚不到钱。 只有风调雨顺，比较合适的时候，才能赚到钱。可以说，作为我国产量最大的水果，苹果不是什么特别好的买卖。 果农们也是看新闻才知道苹果期货暴涨这回事。“期货是啥玩意？”这是果农听说有人在苹果期货上赚了上千万后，一脸惊讶的疑问。 这比他这辈子种苹果赚的钱还多得多。 和所有农产品一样，苹果也有大小年和价格波动的特性：如果上一两年价格很低，那么就将迎来一波大涨价，之后产量会增加不少，供给过剩，价格逐步走低，陷入低迷一两年，然后价格逐步回升。 这是为什么呢？ 因为农产品价格的重要推力是供给，供给很大程度上看天吃饭，要是遇到极端天气，供给少了，价格就暴涨暴涨，什么“蒜你狠”、“姜你军”、“苹什么”之类的爆红，一天一个价。 除此之外，还有一个重要原因，那就是价格和产量的关系。我们可以用一个经济学模型来分析，那就是蛛网模型： 生产者总是根据上一期的价格来决定下一期的产量，如果过去价低很低赚不到钱，那么生产者就会减少投入，生产少了，难以满足市场需求，价格就上涨；上一期的价格就高了，价格高，生产者就扩大生产/种植，生产的多，价格就下跌，生产者就减少了生产/种植。 在很多农产品上，这个模式的解释能力很强大。尤其是蔬菜。蔬菜市场里，很多是产量不大的普通农户，当看到上一季价格暴涨时，很多人就跟着种，种的人多了，价格就暴跌。 但这个模型也有很大缺陷，那就是很多果农、农户、养殖户都是老司机，还不知道这个价格走势的秘密？有经验的农户都是根据经验，不断修正预期价格，制定规模的。何况，苹果跟一年一茬的蔬菜不同，从种下树苗到开花结果要6年时间，进入盛果期还需要2年，一共需要8年，一年一次结果，生长几个月时间才能上市。 即便如此，苹果价格还是多少遵从了“蛛网模型”的解释——价格是调节生产的重要信号。 04 那么，提前几个月就能发现远期价格的期货，是不是能降低农产品的波动，让更多农民早早知道价格，然后有所调整自己的生产呢？ 其实，这也是苹果期货设立的初衷。在农业部认定的122个苹果重点县市中，有33个是国家级贫困县，涉及数千万果农，苹果种植是果农创收的主要来源。 苹果期货的推出，也有利于提高期货市场服务“三农”的能力，有利于发挥期货市场的专业优势，助力国家扶贫攻坚战略的实施。 据介绍，2016年12月以来，在证监会的统筹指导下，郑商所积极开展苹果期货可行性研究，专门成立了苹果期货研发小组，在实地调研和广泛征求市场意见后完成了苹果期货必要性和可行性的评估以及合约规则制度（草案）的设计。 听上去很美好，有了期货，不就能早早发现苹果价格未来的价格，然后果农们就可以调整自己的生产，保护了到时候上市时候的苹果价格，不再出现：“果贱伤农、果贵也伤农”的事情，还能扶贫，一举多得！ 甚至，郑商所还在准备推出更多其他品种的水果期货。 但监管和郑商所美好的愿望，存在了几个大BUG。 ▌首先是：市场主体。 本来需要期货进行套保的应该是果农、水果合作社。比如，当遇到寒潮，今年的苹果“优果”大幅减产，理论上果农可以去买期货合约赚点钱对冲风险对不对？ 可绝大多数果农，都是上年纪老实巴交的老农户，对“期货”两个字就已经两眼一抹黑了，更不用说开户、交易，下载交易软件，看图形。绝大部分果农普遍生产规模普遍很小，平均3亩，规模大的不过100亩到300亩，年景好时候的也不过几万块钱利润，几乎没有期货套期保值的意愿。 在批发商方面，现在苹果现货批发商大都有冷藏库，可自行调节12个月的市场供应，价格高低还可以靠进口调节供求关系，也大多是本地经营，资本金不大，熟悉本地市场，没太多通过期货对冲价格风险的动力。 所以苹果期货的市场主体就变成了——期货交易员们和各路游资。 ▌其次，苹果期货的交易标的很苛刻。 正如前文，苹果期货的基准交割品是符合《中华人民共和国国家标准鲜苹果》（GB/T 10651-2008）一等及以上等级质量指标的红富士苹果。标准对果径、硬度都有要求，属于“优果”。苹果期货1810合约交易的是今年10月份上市的红富士苹果“优果”。至于其他品种、不符合标准的苹果不在此交易之内。 红富士也是我国产量最大的苹果品种，2016年我国红富士产量约为3000万吨，占我国苹果总产量的70%以上，是各个苹果主产区产量最大的苹果品种。所以选择红富士苹果作为交易品种，是经过深思熟虑的。 但苹果期货的交割品却是有要求的，郑商所有专门推荐的检测公司，只有经过检测合格的苹果才能交割。具体标准多达数十条，简单来说，只要一次大寒潮，影响到大部分红富士苹果没法达到一等品标准，就成了市场炒作的热点。 ▌并且，苹果是水果，能否作为期货交易品种还是存疑的。 从现货的逻辑来看：即使现在苹果期货的价格涨到天上去，普通消费者也不会买一堆苹果存起来；10月份苹果价格即使5块钱一斤，消费者少买一些就是了。 所以，苹果价格并没有其他基础农产品那么重要和需要调节。 苹果期货价格经过大幅上涨，目前苹果期货主力合约收报9100元/吨，折合4.55元/斤，从历史数据来看，已经属于高位。 由于交割机制的设计缺陷，逼仓行情还会继续。如果行情继续上涨，恐怕还会出台更严厉的调控政策。 05 论证了很久苹果期货，本来推出这个品种的初衷是：为了保护果农利益的，防止市场暴涨暴跌，发现价格，优化产品，精准扶贫。 可现在，最热衷于此的却是各路炒作资金。不得不说，这个才推出5个月的期货品种是有天然缺陷的：“懂期货的不懂苹果，懂苹果的不懂期货”，或者说“需要苹果的人，不需要苹果期货；种苹果的人，用不着苹果期货”。 最后倒是给郑商所交的收费多了。从交易所的角度，当然是期货品种越多越好，交易量越大，手续费收得越多。 ▌可，苹果期货真的有必要吗？ 世界上与苹果相关的期货品种只有2012年8月在美国明尼阿波利斯谷物期货交易所（MGEX）的浓缩苹果汁期货合约。不过，苹果汁期货目前的交易量相比其他期货显得微不足道，市场活跃度还比较低。 中国一年苹果的总产值尚且还有2320亿元，在论证中的红枣期货规模更小，2015年全国红枣产量540万吨，产值约为1080亿元，是一个更小的品种，更容易被操纵。 这些期货都是以提高期货市场服务“三农”、精准扶贫为目的开设的，希望真的对果农有实际的好处。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
（原标题：做追梦者 当圆梦人） 实现中华民族伟大复兴的中国梦，广大青年既是追梦者，也是圆梦人。追梦需要激情和理想，圆梦需要奋斗和奉献。 “青年是国家的希望、民族的未来。我衷心希望每一个青年都成为社会主义建设者和接班人，不辱时代使命，不负人民期望。”习近平总书记5月2日在北京大学师生座谈会上的重要讲话，近一个月来在广大青年中引发热烈反响，极大地激发了年轻一代为理想而奋斗、与新时代同行的青春激情。大家纷纷表示，要把智慧和力量凝聚到总书记提出的要求和任务上来，以青春之我、奋斗之我，为民族复兴铺路架桥，为祖国建设添砖加瓦。 每一代青年都有自己的际遇和机缘。中国特色社会主义进入新时代，这既是近代以来中华民族发展的最好时代，也是实现中华民族伟大复兴的最关键时代。习近平总书记一再强调，中华民族伟大复兴，绝不是轻轻松松、敲锣打鼓就能实现的，我们必须准备付出更为艰巨、更为艰苦的努力。不久前，微视频《您曾对我说》回访了多位习近平总书记曾寄语的年轻人，感动了许多人。岁月如歌，青春无悔，正因为有信念、有梦想、有奋斗、有奉献，新时代青年人才能乘新时代春风，在万里长空放飞青春梦想。 青春理想，青春活力，青春奋斗，是中国精神和中国力量的生命力所在。作为实现中华民族伟大复兴的生力军，广大青年肩负着国家和民族的希望。“80后”驻村干部，用脚底泥土滋养大山深处的小康；“90后”大学教授，以才华构筑引领未来的科研高地。业精于勤，不满20岁的“大国工匠”在世界技能大赛上摘得最高奖项；攻坚克难，平均年龄30多岁的中国航天科研团队取得举世瞩目成就。如果说青春是一块无边的画布，奋斗就是最绚烂的画笔。当代青年人，勇做时代的弄潮儿，在不懈奋斗中书写人生华章。青年人的每一步攀登，都跟这个国家的进步息息相关；青年人的每一分付出，都将获得幸福的回报。 青年兴则国家兴，青年强则国家强。忠于祖国、忠于人民，立鸿鹄志、做奋斗者，求真学问、练真本领，知行合一、做实干家，习近平总书记的殷殷嘱托，时时激励着青年人不断完善自我、磨砺人生。曾参与亚丁湾护航的“90后”女特战队员，坚守“把人生奋斗融入民族复兴，才能获得无与伦比力量”的人生理想；斩获《中国诗词大会》总冠军的“外卖小哥”，从未在风吹雨打中磨灭心中的文学梦想；从普通学徒成长起来的核电工程首席焊工，不怕苦不服输追求“最完美技术”；身有残疾却咬着触控笔做电商的致富带头人，帮自己也帮他人摆脱贫困……今天，建功立业的舞台空前广阔、梦想成真的前景空前光明，以社会主义建设者和接班人的使命担当，把好人生的航向，一步一个脚印，年轻的人生定将绽放夺目的光彩，中华民族伟大复兴的中国梦终将在一代代青年的接力奋斗中变为现实。 《 人民日报 》（ 2018年05月29日 04 版） ...
股票质押融资变局 受A股市场行情波动影响，进入5月，A股股票质押市场频频暴露风险，多只个股的股票质押情况濒临红线。与此同时，新三板股权质押市值规模三年扩容90倍，风险不容忽视。减持新规、质押新规、资管新规出台后，股票质押已迎来新格局。不少券商股票质押人士表示，受强监管和防风险的影响，券商业务门槛提升，优选标的，新增业务量十分有限。另一边，上市公司在债券端的融资正在提速，其中结构化债券将成为上市公司及股东融资扩容的重要通道。 截至5月28日，A股共有3489家上市公司的股东有质押股票情况，占比99%。股票质押是热门的融资工具。其中股票质押比例超过50%有126家。 5月28日沪指以-0.2%收盘，创业板指亦下跌0.42%。随着股指连日震荡持续，多只个股的股票质押情况濒临红线。 5月28日下午，金龙机电（300032.SZ）公告称收到控股股东金龙集团通知，因近日公司股价下跌，导致控股股东质押的部分股份触及平仓线，存在平仓风险。 另有多家上市公司的股东陆续补充股票质押。根据21世纪经济报道记者不完全统计，2018年5月约有108份补充质押公告，数量仅次于今年2月，这意味着年内再度迎来“补仓”小高潮。 尽管部分股东面临质押危机，但从业务前端来看，新的变化已经来临。不少券商股票质押人士表示，受强监管和防风险的影响，券商业务门槛提升，优选标的，新增业务量十分有限。 “补仓”潮再现 5月28日金龙机电（300032.SZ）公告表示，控股股东金龙集团质押的部分股份触及平仓线。但这已经不是第一次了，5月18日、21日公司已经“报警”平仓。 据21世纪经济报道记者了解，公司自5月15日复牌以来，经历连续六个跌停，随后又累计下跌17.28%。而高比例质押显然难以抵御股价下滑风险。截至5月28日，金龙集团累计质押股份数量占其持有公司股份总数达到99.69%。 金龙机电（300032.SZ）表示，金龙集团目前债务风险仍未解除，正采取积极措施进行融资，通过追加保证金或者追加质押物等方式化解股票质押风险。 除了个别股票面临“平仓”危机，不少上市公司的股东忙“补仓”。 根据21世纪经济报道记者不完全统计，截至5月28日，5月以来A股共有108份补充股票质押公告披露，涉及84家上市公司，成为年内至今以来第二波“补仓”高峰。此前出现在2月，彼时有近500份补充股票质押公告。 对此，深圳一家中型私募基金的投资经理解释，直接因素与市场情况有关。“市场环境今年以来人气不高，尽管指数变动幅度不大，但部分个股今年以来的表现一直不乐观。” 根据21世纪经济报道记者以上述84家上市公司作为样本分析，发现其股价今年以来平均跌幅为15.62%。 其中有14家上市公司股价的跌幅超过30%。比如华仁药业（300110.SZ）今年以来跌幅最大，达到57.03%；中电电机（603988.SH）紧跟其后，下跌47.12%；风范股份（601700.SH）下跌44.90%；嘉应制药（002198.SZ）为-42.82；南风股份（300004.SZ）为-41.80%。 而在质押比例方面，共有6家上市公司整体质押比例超过50%，其中皇庭国际（000056.SZ）与新疆浩源（002700.SZ）均超过60%。财信发展（000838.SZ）、银邦股份（300337.SZ）、中孚实业（600595.SH）、北讯集团（002359.SZ）则在50%以上。这6家上市公司今年以来股价平均跌幅为22.42%，5月以来平均跌幅8.28%。 标的难入券商“法眼” 对于今年股票质押市场频频暴露出的风险，不少券商股票质押人士表示，这主要与过去几年股票质押业务扩张激进有关。 “当年为了抢客户打价格战，券商风控要求宽松，导致有的上市公司股东质押比例过高，现在股价一旦连续下跌，个股质押风险就会很大。”深圳一家大型券商股票质押人士表示。 根据Wind统计，截至5月28日，A股共有3489家上市公司的股东有质押股票情况，占比99%。股票质押是热门的融资工具。其中股票质押比例超过50%有126家。 为了防范股票质押带来的风险问题，监管层已于今年3月12日正式实施《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》（以下统称“股票质押新规”），从券商业务端提高门槛。 比如质押率上限不得超过60%；单只A股股票市场整体质押比例不超过50%；融入方不得为金融机构或其发行的产品，融入资金应当用于实体经济生产经营并专户管理等。 多家券商人士告诉21世纪经济报道记者，自股票质押新规实施以来，整体规模缩水，新增业务少之又少。 以中信证券为例，截至5月28日，今年以来公司股票质押业务规模为227.19亿元；而在去年同期则达到1584.16亿元。 上述深圳一家券商的股票质押人士表示，自今年3月以来，其落地项目仅有2个，且规模不大，主要因为券商门槛高，业务审批流程慢。“现在是资方市场，不是所有股票质押项目都能落地，要选优质项目；对于控股股东股票质押比例过高的，我们就会否决。” 他告诉21世纪经济报道记者，除了质押比例以及质押率严格按照股票质押新规以外，券商也会关注其他方方面面。“我们对有民营金控集团背景的公司比较慎重；另外股东如果是高度依赖‘借新还旧’，我们也会很谨慎。” 一家上市券商分公司的股票质押人士告诉21世纪经济报道记者，新规发布以后，其至今没有项目可报。 这位股票质押人士介绍称，公司对质押比例、融资利率的要求没有高于行业情况，但严格把守“资金用途”的门槛。“我们要求资金用途一定要用于实体经济，目前我们只能申报用于股权投资的项目”；而用于“补充流动资金”、“偿还银行贷款”等均不能审批通过。这就意味着能上报的项目寥寥无几。 华南另一家券商人士谈道，公司尽管股票质押额度充足，但是开展业务难。“我们公司要求首先上市公司业绩情况要好，第二股票流动性要高，第三现金流不错，第四质押比例不能太高。综合筛选下来，好的标的就很少。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
年第一批A股ST股退市潮席卷而来，一批机构频频踩雷，损失惨重。 21世纪经济报道记者采访的多位机构人士认为，“断腕求生”或是最佳出路，机构人士详解了踩雷退市股的求生法。 多家机构踩雷 “公司不符合上市条件，有两种处理情况，一种是终止上市，一种是暂停上市，如果是暂停上市，则可以通过债务重组资产注入等的方式使上市公司起死回生。如果是直接退市，就会比较麻烦，会进入三板交易。”5月28日，韬韫投资合伙人张润告诉记者。 先是上交所发布公告称，决定*ST吉恩（600432.SH）和*ST昆机（600806.SH）股票终止上市。随后的5月24日下午，深交所举行听证会，拟对*ST烯碳（000511.SH）作出退市决定。 此外，今年以来，*ST海润（600401.SH）、*ST上普（600680.SH）、*ST众和（002070.SZ）已被暂停上市，另外还有39家上市公司被实施了风险警示。 A股迄今共有109家退市。最近三年2015、2016、2017年的退市股分别为10家、2家、5家。 2017年机构踩雷退市股中最引人注目的是，昔日私募冠军创世翔踩雷欣泰。创势翔两次增持耗资2.32亿元左右，至今有业内人提起仍是心有余悸：“最后创势翔把欣泰告上法庭。” 5月28日，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“现在随着退市制度的逐步完善和加强，今后退市的公司数量肯定会不断增加。” 今年的退市潮下，多家机构踩雷终止上市股和暂停上市股：东方基金、长安基金和兴全基金等3家基金公司共7个资管产品位列*ST吉恩前十大股东；中央汇金公司位列*ST烯第二大股东，持股3.49%；国元证券经纪（香港）位列*ST上普第五大股东，持股0.24%；香港中央结算（陆股通）位列*ST昆机第四大股东，持股0.325%。 其中以*ST吉恩情况最为突出， 2014年*ST吉恩实施了60亿元的定增方案，以7.62元/股向东方基金、长安基金和兴全基金锁价发行7.87亿股，共计融资60亿元，锁定期三年，到期日是2017年9月22日。 ST吉恩的停牌时间是2017年4月份，直到现在也没有复牌，因此定增解禁后，投资机构无法进行卖出操作。 *ST吉恩2018年一季报显示，前十大股东中有7个基金公司的资产管理产品，都是专户类产品。 5月28日，兴全基金的相关人士向记者表示：“关于ST吉恩持有情况，经核查，兴全基金3个产品均为一对一专户，公司一直严格按照合同约定的投资标的进行投资。” 而另一家持有3个产品的东方基金公司的相关人士则表示：“目前已经与吉恩沟通，后续以公告为准。” “断腕求生”法 对于止损，一家基金公司FOF负责人告诉记者，“我们有黑名单，股票进入了黑名单，肯定把它在一边放着，至少一段时间内都不敢碰。如果这个产品是我FOF所持有的，它踩雷了，我肯定立马就赎回。” “也有基金踩雷后未及时退出，主要的原因是深度被套，亏损比较大，如果退出就要兑现这个亏损，他们还是指望股价回升。不过由于市场差公司经营恶化，有可能越持有亏得越多。” 杨德龙也表示：“公司退市的话，如果有机构踩雷投了这个股票，那只能是亏损卖出。这给所有人警示：要坚持价值投资，远离炒作之风，不要去投资这些绩差股、题材股。” 一位华南大型券商人士也指出：“这些股票退市，机构会在退市之前有一段时间看能不能卖出，但其实一般是卖不出的。那到最后，这些股票只能是转到新三板或者看什么时候去卖出了，没办法。一般持有这类股票的投资者，我们只能是建议卖出，因为这些公司很难再回来了。” 至于“断腕求生”的具体方式，张润介绍，踩雷之后股票面临着连续跌停，投资机构可以采用机构专用席位以及先进的算法挂单排队等着卖出。 “专用席位有时候可以保证投资机构优先于其他机构率先在跌停价格挂出卖单，先进的交易算法可以在挂单的时效性以及其他方面进行优化。这样如果对应的股票有资金买入，再加上自己运气比较好，可以帮助机构尽早的卖出自己的股票，减少损失。” “如果投资机构与大股东或者其他关联方有私下的其他约定，则可以采用其他方法与之协调。” “如果上市公司出问题或退市是由于上市公司的违规操作，则投资机构可以进行维权，要求大股东进行股份的回购或给予补偿。”张润说，“踩雷的机构进行维权的事情并不鲜见，但是维权成功的却不多见，主要是当下证券市场的违约成本较低。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
明码标价买卖金融机构实习机会的消息，这几天在金融圈持续发酵。三五万块钱买一个金融机构的实习机会？到底是金融机构本身的灰色操作？还是有第三方平台从中渔利？ 券商中国记者了解到，一些第三方平台以高至五万多的价格向应届毕业生倒卖金融机构的实习机会。 多位金融机构人力资源负责人向记者厘清了这一灰色产业链的商业模式，更有大批金融机构纷纷发布澄清声明，表示不存在任何形式的付费内推行为。 多个第三方公众号明码标价金融机构实习机会 根据知名博主大力如山曝光的信息，类似于金融小伙伴等第三方平台，存在出售金融机构实习机会的现象，合作机构不乏国内外知名券商投行、基金、研究所、PE机构等。 给出的套餐包括： 套餐一：课程及实训，报价11800元； 套餐二：线上精英学徒套餐，报价15800元； 尊享套餐：课程及实训+2份实习套餐+定制服务+贴身服务指导； 星耀套餐：课程及实训+不限次数实习+两年VIP+校招VIP。 但金融小伙伴发布声明称，金融小伙伴一直反对明码标价买卖实习的行为，自2017年以来多次在jrxhb2017的微信号上进行公开反对。出于对我们社群运营和信息宣传工作的认可，部分金融机构与金融小伙伴开展正式合作，举办例如线上宣讲会等相关活动。上述合作纯粹是信息层面的合作与推广，旨在为不能亲临传统线下宣讲会现场的同学们提供一个了解企业和相关岗位的机会。我们郑重声明，从来没有向合作的金融机构进行过任何利益输送。 券商中国记者了解到，类似这种通过培训和担保实习机会收费的第三方公众号还有不少。 一位正在求职的金融专业应届毕业生就给记者举例，一个针对金融类海外留学生找金融相关工作的微信号Ferdinand@DBCconsultant就向学生保证，通过一系列培训后可以拿到一些公司的offer，费用高至五万多人民币。 从对话内容来看，该公众号涵盖的机构职位非常广，包括券商、银行、四大会计师事务所、外资咨询机构。 记者询问这种担保的实习机会是否确实有效，上述应届金融学子称，我的小伙伴在深圳一些券商实习，同一个组里时不时会有一些VIP。 付费实习灰色产业链如何实现？ 券商中国记者采访多位机构HR负责人，试图厘清付费实习这条灰色产业链条究竟是如何落地的。 某大型基金公司人力资源部人士告诉券商中国记者，常规的金融机构招聘实习或者正式员工不太可能出现这种情况，流程上，基本都是业务部门有实习需求，人力资源部先负责搜集并筛选一部分简历，但最终的招聘权限在于业务部门。 根据上述HR的推测，如果要让这条灰色产业链落地，最终买通的并不是人力部门，而是业务部门，一般而言HR都只是执行。很可能是业务部门拿到了简历，然后跟人力资源去谈，说这个实习生是免费的，不需要工资，也不占用留用机会，业务部门想要，那么这个事情就可以定下来，最后的实习证明也是由业务部门来负责。 券商中国记者了解，类似于金融小伙伴这类第三方中介机构，商业模式在于两端：一端来自于提供给企业的打包服务，包括招聘信息发布、通过微信群开展宣讲会直播、搜集和筛选简历等服务，每次的合作报价从2万元-10万元不等；另一端收费在于学生端，比如针对应届生提供一些业内导师的职场培训。 对我们来说，通过第三方平台搜集信息这个很有价值。但这些平台存在问题在于，他们缺乏监管，比如说我们机构发布了一则招聘信息，没有找到这类第三方合作，但是他们通过爬虫或其他方式抓取了，然后把这个信息经由他们平台变成了付费信息，比如说只有成为会员才可以查阅；另一个问题是有些会打着我们的旗号去搜集简历，但是最终简历没有提供给我，而是推荐给了其他机构，就变成了卖简历，这都是机构对这类平台诟病的地方。一位机构HR告诉券商中国记者。 如果这一情况属实，那金融机构内人员存在道德风险。一家中型券商人力资源部负责人对券商中国记者表示，我们机构可能是个案，不会开放不以招聘为目的的实习机会。正规机构对招聘员工也是很严苛的，每个人的入职都要经过层层筛选，如果收费了，怎么实现闭环？我猜测可能是和业务团队有合作。 躺枪的金融机构有话说 日前，针对所谓付费实习的现象，金融机构纷纷发布官方声明予以澄清。 华泰证券方面表示，华泰证券招聘官网为我司校园招聘简历接收的唯一官方渠道。暑期实习及校园招聘项目，与第三方的合作仅限于招聘宣传，我司不接受任何第三方机构的简历推荐。在此提醒，请各位同学认准招聘官方渠道进行简历投递。 天弘基金HR也回应称：一直以来，我们对外部招聘合作渠道的选择非常谨慎，尤其校园渠道，希望能够跟同学们保持直接而密切的沟通，坚决反对任何不留公司官方申请方式转载招聘信息的行为，并抵制一切付费实习内推的行为。 天弘基金方面表示，我们与第三方机构合作的初衷是希望将校招信息传递给更多无法亲临线下宣讲会的同学，为更多同学提供合适的实习机会，我们所有的宣传和投递过程都会邀请同学们直接通过线上链接投递简历，没有授权任何第三方帮助收集简历，不存在任何形式的付费内推行为，更坚决抵制所有向求职的同学们收取费用的行为。以后和所有第三方机构的招聘合作我们会更加谨慎。 国泰君安方面表示，公司未与该机构有过任何合作协议和合作项目。 还有一些金融小伙伴公众号上涉及到的所谓合作券商人力资源相关负责人对券商中国记者表示，该券商官方从未与这些公众号有过任何合作。暑期实习生都是由公司统一招聘，日常录用的实习生有内推机制，但是这些实习生没有留用机会，公司也不可能收取任何费用。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
借助一个医用口罩和一张名片的“组合赠送”，贷款中介快速地在申领天津市落户预约审核号的队伍中穿梭着。彼时临近中午，骄阳似火，而天津市河西区行政审批中心外的等候者仍就排成了长龙。 “我们公司是办理信用贷款，不用抵押房产就能借款，也不查资金用途”，忙碌的中介小哥对混迹于排队队伍中的《证券日报》记者匆忙地表示。 落户、贷款，两个看似并无关联的事宜在中间横插了“房子”后似乎变得有逻辑、有“故事”了——“落户-买房-贷款”。 事实上，《证券日报》记者在暗访中发现，在天津市武清区，还有开发商的销售人员对于买房落户者直接提出了首付垫资这个在环京楼市（原本主要指河北毗邻北京区域）流行过的办法。资深法律界人士对《证券日报》记者表示，给首付垫资、加杠杆，涉嫌违规。 中介躁动 在走访以及群聊中，《证券日报》记者了解到，部分申请落户天津者确实对于资金是有需求的。 在天津落户新政公布后的一周左右时间内，天津市河西区行政审批中心对于很多准备落户但属于“三无人员”（无房产、无就业单位、无社保）的申请者而言，仍是最具有权威性的审批机构，尽管官方已经多次表态22个行政审批中心均可办理相关手续。 《证券日报》记者上周探访该审批中心时了解到，很多人为了获得较早的预审号，当日已经排队数小时。由于排队初期，预审号并没有与申请人的身份信息直接进行挂钩，部分申请人希望有偿转让预约号并获得“辛苦费”。此外，更有黄牛试图造假并出售所谓的预约号。 “实际上假号混不过去，工作人员核对预约号十分仔细，大概得检查5、6遍”，一位申请人对《证券日报》记者表示。 在一位来自于北京市、从事旅游行业的群主召集下，排队的申请者很快组建了“户口交流群”，由于该群“三无人员”众多，除了申请流程等细节，大家对于“申请如果获批，该如何将户口从集体户转出来”最为关注。 “自己买了房，就可以把户口从集体户迁到自己房子，也就不会被清理出去”，有专门从事天津落户的中介对《证券日报》记者表示。 而在北京市已经拥有自住房产的李女士因为舍不得卖掉房产，又不够钱再到天津买房，准备放弃申请天津户口，不过，更多的人还是宁愿筹钱购房。 不过，由于天津毕竟属于老牌直辖市，市区的房价并不算低（均价接近于4万元/平方米），因此首付存在缺口也是部分申请人所面临的问题。 号称“专业办理银行贷款”的中介人员小慧（化名）对《证券日报》记者表示，在北京工作或生活的人可以凭北京的房产或工作申请信用贷，30万元可以分期36个月还，“现在有银行出了新产品，月息才三厘五，之前都是月息五厘里多，通过我们公司运作，您可以直接拿到现金，绝对不会影响在天津买房。” 小慧还表示，“无须担心发票等手续，我们公司打包办理好，贷款30万元收取中介费2万元。” 此外，《证券日报》记者注意到，在“户口交流群”中，往往会有一些中介潜水，他们的微信头像可能就是一张放大版名片，除了手机号码外，赫然写着类似于“抵押贷款”、“房屋租售”、“买卖过户”等字样。 开发商主动垫首付 如果说贷款中介和房产中介是在二手房领域“通力合作”，“帮助”落户申请人在跨越审批流程后能够在天津实现购房，那么个别开发商显然是在新房也就是一手房领域进行着类似的“努力”。 天津市武清区，在天津各区域地理位置中最接近北京市，甚至于部分楼盘的宣传语是“直线距离北京东**公里”。 《证券日报》记者注意到，位于该区域的一个楼盘在一则疑似网页广告中被描述为“大产权，包落户，落不了户全额退款”。 该楼盘销售在《证券日报》记者致电询问“网上所说的能落户”是否真实时表示，“开发商可以帮助落户，80%以上能办成”。不过，随着记者进一步追问，开发商协助办理落户究竟有何优势时，该销售人员的态度变得不再笃定，并最终改口称“要看个人情况”。 由于记者“提供”给销售人员的购房人背景是在北京曾经贷款买房，因此被销售人员告知“属于购买第二套房产，需要首付60%”。 《证券日报》记者随即表示“难以凑齐首付”，销售人员的态度则十分轻松，“开发商可以垫资，您可以到期后归还开发商，比如向开发商借款30万元，需要在三年内还清，开发商不收取利息”。不过，该人士也表示，“在开发商垫资的情况下，需要购房人自己的首付金额需要不低于购房首付款的50%。” 也就是说，购房人的首付款中，有近半数被分期，虽然是无息借款，但是加杠杆特征明显。 资深律师对《证券日报》记者表示，无论是曾经的首付贷，还是如今的开发商垫资，其行为实质是让缺乏购房能力和资质的人贷款买房，变相突破住房信贷政策和风控，加大购房杠杆；此外，“包落户也不应出现于项目推销中”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近两年来，遭遇强监管后私募行业进入规范化发展新时期。今年4月底，备受关注的资管新规落地，作为大资管行业的一员，私募业界也正关注着这一政策带来的机遇和挑战。 多方业内人士在近期召开的第二届智道私募峰会上表示，资管新规的出台，短期会给私募行业带来阵痛，比如将会影响资金的募集和提升管理的成本，但长期来看，则是利好私募行业，具有较强投资管理能力的私募机构，才能够在市场竞争中脱颖而出。 回顾私募基金在中国的发展，经历了2004年到2012年1.0的萌芽发展时期以及2.0的野蛮生长时期；2012年以来私募基金快速发展，管理人数量及管理资产规模均呈几何数字增长；随着2014年2月《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》的公布实施，私募基金进入了规范化发展的3.0时代。 彼时，进入私募行业快速发展期，2015年和2016年基金业协会备案的私募基金管理人和管理规模均爆发式增长。但在快速发展中也暴露出了很多的问题和风险。2017年被称为“监管元年”，中国证券投资基金业协会针对私募行业出台了系列政策，其中包括2017年年底和2018年1月分别颁布的《私募基金管理人登记须知》和《私募投资基金备案须知》，私募基金进入了规范化发展新时期。 中国证券投资基金业协会数据显示，截至今年4月底，已登记的私募机构2.36万家，备案的私募基金7.25万只，管理资产规模12.48万亿元。 “私募基金在新时期的发展中也面临着诸多的考验和挑战。自2015年股灾及股指期货受限以来，很多的交易策略陆续失效，绝对收益越来越难以实现。CTA策略在2016年取得一轮优异业绩之后在2017年后也陷入了困境。再加上上个月刚落地的资管新规彻底改变了资管行业的发展，也影响着私募基金的发展。”中信期货副总、经纪业务发展与管理委员会总经理王智全表示。 今年4月27日，经国务院同意，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号（简称“资管新规”）正式发布。资管新规规定，私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见，创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。资管新规还指出，资管产品可以再投资一层资管产品，且“私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人”。 “对私募行业长期来看是一个大的利好，虽然短期有一些银行或者有一些券商对私募采取了谨慎的态度，因为私募的细则没有出台。”智道金服创始人兼董事长彭聪同时称，以前私募基金属于非持牌金融机构，券商代销的时候没有一个法律法规去验明正身，资管新规虽然对私募基金有一些约束的地方，但是明显的感觉到这次资管新规给了私募一个法规的地位，也就是说私募基金是可以作为非持牌机构来接受银行、券商用其他金融机构的投资，给私募带来较大的机会。 此外，彭聪认为，资管新规也给私募行业带来了其他方面的影响，比如净值化、打破刚兑等，同时，资管新规提高了适当性的要求，抑制了高杠杆，以及防止了多重嵌套，“这些规则让资产管理行业，特别是私募基金从事本源投资的工作，而不是通道的工作”。 “从短期上来说，资管新规肯定对私募整体规模的资金有一些影响，因为很多私募资金来自于银行，影响会非常大。但从长期来说，会有利于整个私募行业的发展，原因是整个资管新规最主要的一点就是打破了刚性兑付，打破了资金池。”上海思勰投资总经理吴家麒表示。 平安银行总行行长助理兼上海分行行长冷培栋也分析称，对于资管新规，私募行业是挑战和机会并存的机会，私募投资的门槛提升对私募规范化运营更加严格要求，短期看将会影响资金的募集和提升管理的成本，长远看要推动行业持续健康的有序运行，打破刚兑终将使投资的风险和收益实现合理的匹配，传统通道化的减持套利只能选择离场。 在冷培栋看来，高净值客户的投资理念和行为习惯将逐步改变，基金管理人只有打造过硬的资产管理能力，才能够在市场竞争中脱颖而出，如何精准的研判市场大势，开展大内资产配置，如何做好投资组合管理，开发智能头部和FOF产品是长期关注的热点问题。 “对于私募来说，能够吸引客户最核心的一点就是投资能力，只要把投资能力做好，我相信整个市场的资金肯定会向好的投顾做倾斜，这一点从2016年、2017年表现是非常显著的，把自身的核心能力，技术策略能力去提升，这个是对我们（私募）最有用的方法。”吴家麒表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
5月28日晚间深交所宣布：*ST烯碳终止上市！这是2018年度深交所首家被强制终止上市的公司。 5月22日的晚上，上交所老师一次性让两家上市公司退市，*ST吉恩和*ST昆机。 一周之内，就轮到深交所老师出手了。*ST烯碳被终止上市。 三家*ST股，股东户数加起来近27万户，市值加起来近200亿。 深交所作出*ST烯碳股票终止上市决定 5月24日，深交所上市委员会召开首次听证会，听证会后，上市委员会继续召开工作会议，结合听证情况形成审核意见，深交所将据此作出*ST烯碳股票是否终止上市的决定。 *ST烯碳的命运就受到广泛关注。一方面，这家公司同样出于暂停上市状态，同样触发了终止上市的规定；另一方面，深交所对其的“宣判”姗姗来迟，让市场对其在退市悬崖边是否峰回路转产生了一丝期许。 当时公司相关负责人表示，“没退就有机会。“ 很遗憾，机会落空。 5月28日晚间，深交所作出*ST烯碳股票终止上市决定。 深交所公告称： *ST烯碳2014年、2015年、2016年连续三个会计年度经审计的净利润为负值，公司股票自2017年7月6日起暂停上市。2018年4月28日，*ST烯碳披露的2017年年度报告显示，公司财务会计报告被中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告。上述情形属于深圳证券交易所《股票上市规则》第14.4.1条规定的应终止上市情形。 根据《股票上市规则》第14.4.2条的规定以及上市委员会的审核意见，深交所于2018年5月28日作出公司股票终止上市的决定。这是2018年度深交所首家被强制终止上市的公司。 *ST烯碳这家公司，从2014年开始，连续亏了三年，从2017年7月6日开始暂停上市。 到了2018年的4月28日，披露的2017年报显示，会计师事务所出具了无法表达意见的审计报告。 在这个终止退市的案例上，有一个地方特别需要了解一下。 4月28日，*ST烯碳2017年年报显示，公司实现净利润7714.96万元。业收入为 24.12亿元，期末归属于上市公司股东的净资产9.75亿元。 看到*ST烯碳净利润为正的时候，可能不少投资者还对公司“起死回生”充满了希望。会觉得*ST烯碳似乎可以避免被终止上市的结局了。 公司不是已经赚钱了吗？怎么还要被退市啊？ 事情并非这么简单。 这份2017年年报还存在一个巨大的硬伤——被中兴华会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。 提醒大家一点的就是，暂停上市后首个年度报告显示公司财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或否定意见的审计报告的，无论*ST烯碳财务报表是否为盈利或者亏损，都应强制终止上市。 一般来说，会计师事务所会给上市公司的财务报告出具“标准的无保留意见”的审计报告，意思就是这份公司财报是真实的，也真真切切反映了公司的经营状况，会计师事务所可为公司年报的真实性背书。 如果公司财报出现了问题，会计师事务所就会出具“带强调事项段的无保留意见”、“保留意见”、“无法表示意见”和“否定意见”的报告。 “无法表示意见”和“否定意见”这两者最狠，代表这家上市公司基本要凉了。 此前*ST烯碳也因为财报出现问题被处罚。 2017年12月25日*ST烯碳收到证监会下发的《行政处罚决定书》，公司因为五项会计处理导致*ST烯碳2015年年度报告虚增资产1795.24万元，少计负债172.5万元；合并利润表虚减费用1967.74万元，虚增净利润1967.74万元。 深交所提醒：终止上市公司风险高 退市整理期切莫随意买入 深交所公告称： 公司股票将自2018年6月5日起进入退市整理期，交易期限为30个交易日，证券简称将变更为“烯碳退”，股票价格的日涨跌幅限制为10%。退市整理期届满的次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌。 退市整理期是为退市公司投资者提供必要交易机会，尽量释放风险为目的而作出的交易安排，投资者需仔细、认真阅读公司发布的相关公告和深交所《退市整理期业务特别规定（2015年修订）》，高度关注即将摘牌公司的投资风险，切莫随意买入。 退市后仍可挂牌转让 公司仍需履行信披义务 根据相关规则，公司股票将在退市整理期届满后的四十五个交易日内，进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让。深交所将督促公司充分披露股票终止上市后投资者办理股份确权、登记和托管的安排，公司联系方式和了解公司信息的途径，以保障投资者权益。 股票终止上市后，*ST烯碳仍然属于股份有限公司，公司应当遵守《公司法》等的规定，继续履行、承担起公众公司的相关义务与社会责任，确保公司股东依法享有的各项权利不因公司股票上市地位发生变化而有所改变。 16万股东今夜无眠 二级市场的股东们看到今晚被终止上市的消息，心里估计凉了半截。 根据wind数据显示，截止2018年3月31日，*ST烯碳的股东户数为16万，停牌前市值为60.86亿。 股东方面，第二大股东为中央汇金公司，持股数量为4027.12万股，占公司总股本的3.49%。中央汇金主要是在2015年股市异常波动期间购入*ST烯碳股票，持股至今没有太大变化。 *ST烯碳的第三、第五大股东分别为自然人肖立海和肖立江，分别持股865.89万股和301.88万股，占公司总股本的0.75%和0.26%。据了解，肖立海和肖立江两人为兄弟，且都是擅长操作ST股票的牛散。 近日还有媒体报道显示，沈阳市中级人民法院再次受理了一批*ST烯碳投资者索赔案。代理律师介绍，该批案件约为20人一起起诉，标的约为450万元。 最近三家*ST退市股均与东北有关 一周内退市的三家*ST股，股东户数加起来近27万户，市值加起来近200亿。 *ST吉恩是吉林昊融集团旗下最大的控股子公司，而吉林省国资委控制吉林昊融集团16.98%的股权。 2003年9月吉恩镍业的上市，曾被业内誉为中国上市公司中的镍业“第一股”。新股以4.66元发行，上市当天以8.50元开盘，最终收在10元上方，涨幅超过118%，成为当时A股市场表现最为出色的新股之一。 公开数据显示，作为1994年1月就登陆上交所的老牌上市公司，*ST昆机的最终控制人是沈阳市国资委，但上市以来波折不断，此前就因2014年和2015年连续两年亏损，被实施退市风险警示。公司这次终于难挽颓势：财务数据显示，公司2014年至2016年连续三年各亏损2.09亿元、2.19亿元、2.4亿元，随后被实施暂停上市后去年仍巨亏3.5亿元。 *ST烯碳作为一家1993年上市的东北地区老牌上市企业，公司先后经历多次重组、变更主营业务，但依然未能有效改善基本面。最近的一次重组是2014年，公司重组更名为“烯碳新材”，公司股价也因成为石墨烯概念股被炒作，此后连续三年亏损，最终被迫暂停上市。 据统计，在已经公布2017年年报的A股上市公司当中，共有120家左右被出具了年报非标审计意见，东北上市公司就占有10席，不能不令人关注。 A股退市常态化 短短一周，A股出现三只退市股，另外上交所还决定自2018年5月29日起暂停*ST海润、*ST上普股票上市。 自2001年退市制度建立以来，沪深证券交易所年均退市率不足0.35%，主动退市更是少之又少。相比而言，纽约证券交易所年均退市率为6%，约50%是主动退市；纳斯达克年均退市率为8%，主动退市率占近三分之二。 上交所相关负责人也指出，历经多年探索和改革，资本市场退市制度逐步健全，已经形成相对多元的退市指标体系和较为稳定的退市实施机制，逐步实现了退市的“常态化、法治化、市场化”。投资者对上市公司退市的理解和共识也日益增强。在此背景下，交易所才得以严格执行退市制度，对触及退市条件的公司将“有一家退一家”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
