日前，中江信托披露的2017年年报显示，中江信托实现营业收入9.45亿元，同比2016年的36.16亿元下滑73.87%。相比营业收入的大幅下跌，净利润的下降更为剧烈，2017年中江信托净利润仅为1.73亿元，同比2016年的19.25亿元暴跌91.03%，《每日经济新闻》记者统计发现，其下滑速度之快在68家信托公司中位居首位。值得一提的是，自中江信托2011年净利润达到2亿元以上后，此后5年净利润均没有低于1.73亿元。 不过，从历年的收入结构来看，手续费及佣金净收入一直是其营业收入的主要来源，但2016年是一个例外，该年中江信托手续费及佣金收入占比仅为24%，而历来占比较低的投资收益则大幅增长，由2015年的2.72亿增长至26.82亿，增长近10倍，而2017年又大幅降至2.61亿元。 值得一提的是，中江信托在年报中表示报告期末，公司代垫信托产品本金及利息4.76亿元挂账其他应收款，如代垫款项最终不能收回，则公司可能存在损失。对此，《每日经济新闻》记者多次致电中江信托，截至发稿仍未收到回复。 投资收益缩水九成 2016年，中江信托曾经被视为一匹黑马，净利润从5.61亿元增至19.25亿元，排名也迅速提升至业内前10，冲到第7名。但仅过了一年，杀回到比2015年还低的水平。 从2017年中江信托的收入结构来看，手续费及佣金净收入占比较大，为6.99亿元，投资收益其次，为2.61亿元，根据中江信托近八年的情况，信托业务收入即手续费及佣金净收入一直是中江信托的主要收入来源，占比多在80%以上。 具体来看，中江信托2010~2017年的营业收入分别为2.35亿元、5.25亿元、9.94亿元、11.96亿元、12.36亿元、13.00亿元、36.16亿元、9.45亿元，其中手续费及佣金净收入占比分别为96.10%、96.62%、98.48%、97.54%、93.48%、79.65%、24.45%、73.96%，显然，2016年例外。究其原因是，此前一直作为中江信托主要营收构成的手续费及佣金净收入，相比往年并未出现大幅下跌，而此前一直占比平平的投资收益迅速暴增，2016年中江信托的投资收益达到26.82亿元，超过过去六年历年的营收，而2017年却陡降至2.61亿元，同比降90.24%。 其中与中江信托出售国盛证券的股权不无关系。此前，国盛金控通过发行股份和支付现金的方式购买中江信托等国盛证券全体股东持有的国盛证券100%股权，标的股权的交易价格为69.3亿元，发行股份及支付现金的比例各为50%，通过出售所持有的国盛证券股权，中江信托从中获得股权投资收益26.13亿元及国盛金控部分股权。 同时，中江信托的投资收益占比一直较低，具体来看，2010~2017年，分别为736.94万元、1345.78万元、319.12万元、447.10万元、2898.11万元、2.72亿元、26.82亿元、2.61亿元，占比分别为3.13%、2.56%、0.32%、0.37%、2.34%、20.93%、74.17%、27.68%。 旗下产品逾期不断 投资收益大幅波动之外，2017年中江信托的净利润达到一个低点。2011年，在管理的信托资产规模只有1026.90亿元的情况下，其净利润还达到2.43亿元。截至2017年底，中江信托管理的信托资产规模为1575.68亿元。 对此，中江信托在年报中指出，在境内外不确定性因素增多的大背景下，宏观经济波动性加大，资本市场低迷，债券等市场违约风险上升，经营面临较多不确定性；行业竞争加剧，面临周期性调整压力；地处欠发达地区，客户资源相对有限，尤其是高端客户缺乏，合格投资者的培育拓展难度相对较大。 值得注意的是，中江信托在年报中还披露，报告期末，中江信托代垫信托产品本金及利息4.76亿元挂账其他应收款，如代垫款项最终不能收回，则公司可能存在损失。对此4.76亿元代垫款项的具体情况，《每日经济新闻》多次致电中江信托询问，电话始终无人接听。 华北某信托人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，一般情况下，有的信托项目费用涉及用固有资金代垫，后续用信托财产归还，但是金额不会太大，如果金额这么大，可能就是涉及项目刚性兑付。 同时，西南某信托业内人士对《每日经济新闻》记者称，这种情况一般是项目出现风险，信托公司用自有资金去接手管理的信托项目，也可以说成是刚性兑付，业内也比较多，不过具体到这件事情，不太确定具体是什么情况。 此外，在重大诉讼事项一栏中，中江信托表示，报告期内，中江信托自主管理的金鹤189号、金鹤140号两个信托项目交易对手违反交易文件约定，公司已以受托人身份依法提起诉讼，截至本报告期末，上述诉讼尚未取得确定性司法判决，存在诉讼结果不确定的风险。而上述所称的金鹤189号即中江国际·金鹤189号大连机床产业投资集合资金信托计划，融资方为大连机床。在大连机床风险爆发后，中江信托在追讨债务的过程中，发现大连机床拥有的惠州比亚迪电子应收账款系虚构，所盖公章系萝卜章。其时，中江信托在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，中江信托有去现场调查，见到了所谓的比亚迪相关人员，但现在看来那些人可能是大连机床扮演的，目前已经是刑事案件，正在调查。 不过，今年以来，中江信托旗下的信托产品逾期不断。据公开报道显示，中江信托已经发生逾期的包含中江国际·金马276号、金鹤140号亿阳集团贷款集合资金信托计划、中江国际·金鹤189号大连机床产业投资集合资金信托计划、中江金鹤194号等，至少4起。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
时至5月末，凯迪生态（000939.SZ）2017年年报仍未披露，而银行账户被冻结，公布出来所涉及的诉讼却越来越多。自5月7日债券本息违约之后，该公司所面临的危机也浮出水面，被摆放在市场的聚光灯下。 5月28日，凯迪生态公告称，公司近期发生多起诉讼仲裁案件，其中公司及下属全资子公司作为被告或被申请人、标的额500万元以上，且已进入诉讼仲裁程序的案件共计达到17 起。截至5月24日，该公司及全资子公司，作为被告或被申请人涉及的诉讼合计已达到 83 件。 作为曾经的生物质发电明星上市公司，凯迪生态中票“11凯迪MTN1”本息6.98亿元违约引爆了公司的资金链风险，而在此次债券违约之前，凯迪生态的资金链风险并未完全暴露。 凯迪生态的资金链风险何时开始累积？公司关联方占用资金在2015年、2016年两个会计年度为何会出现连续大幅增长？公司有无制定相关举措防范风险？以上种种疑问，在公司发布的各类公开信息中已有端倪。 一问：防范关联方资金占用制度为何空设？ 何为关联方？何为关联方占用资金？ 在多次公开披露信息中，凯迪生态对其与子公司以及公司大股东阳光凯迪新能源集团有限公司（下称“阳光凯迪”）的资金往来，均明确进行了性质界定。对于同大股东及其关联方、该公司及附属企业的资金往来，凯迪生态2014年至2016年披露的上市公司各年度《控股股东及其他关联方资金往来情况汇总表》（下称《汇总表》）标题，均使用了“关联方”，由中审众环会计师事务所出具的2014年至2016年的《关于凯迪生态环境科技股份有限公司控股股东及其他关联方占用资金情况的专项说明》的标题，同样使用了“关联方”。 此外，在凯迪生态、审计机构相关公告、专项说明文件，也同样使用了“关联方”、“资金占用”的说法，其中，中审众环会计师事务所出具的2014年至2016年的《关于凯迪生态环境科技股份有限公司控股股东及其他关联方占用资金情况的专项说明》的标题使用了“关联方资金占用”，正文同样使用了“资金占用”；而《汇总表》中，该公司同关联方的这些经营性、非经营性的资金往来，进行具体性质划分时，也全部使用了“占用性质”的说法。 凯迪生态还在2015年出台专项制度，防范关联方资金占用。2015年3月19日，凯迪生态制定并披露《武汉凯迪电力股份有限公司关于规范控股股东及关联方资金占用的管理制度》（下称《管理制度》）称，为规范公司与控股股东及关联方的资金往来，建立防止关联方占用本公司资金的长效机制，杜绝关联方资金占用行为的发生，根据《公司法》、《证券法》、证监会《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》、《关于进一步加快推进清欠工作的通知》、《关于进一步做好清理大股东占用上公司资金工作的通知》、《深圳证券交易所股票上市规则》等法律、法规、规范性文件以及《公司章程》的有关规定，制定该制度。 在上述《管理制度》第二条中，凯迪生态明确了“关联方”的范围，即“控股股东及其他关联方”。公司称按照《深圳证券交易所股票上市规则》及《企业会计准则第 36 号——关联方披露》（下称《会计准则36 号》）规定执行，且该制度适用于公司及公司的全资子公司、控股子公司。 根据《会计准则36 号》规定，一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。具体而言，该企业母公司、子公司，与该企业受同一母公司控制的其他企业、对该企业实施共同控制的投资方，对该企业施加重大影响的投资方等，均构成该企业的关联方。 同时，《会计准则36 号》还规定，关联方交易的类型通常包括购买或销售商品、购买或销售商品以外的其他资产、担保、提供资金（贷款或股权投资）、租赁等。 凯迪生态上述《管理制度》第五条也明确，资金占用包括经营性资金占用和非经营性资金占用。 凯迪生态《管理制度》第八条规定，公司与控股股东及其他关联方发生的关联交易必须严格按照《深圳证券交易所股票上市规则》、《公司章程》、《股东大会授权办法》、《关联交易管理办法》及《对外担保管理办法》进行决策和实施，并履行相应报告和信披义务。 在以上种种制度、规定之下，结果如何呢？公开信息显示，2014年—2016年，凯迪生态下属子公司及其大股东占用公司资金累计发生金额分别为85.7亿元、205亿元、119.5亿元，期末占用余额则分别达到44.8亿元、81.19亿元、142亿元。在该公司专门制定制度防范关联方资金占用风险的2015年和2016年两个会计年度，公司关联方所占用资金规模不降反升，且上市公司子公司及其附属公司的资金占用绝大多数为非经营性占用。经过连续两年大幅增长， 2016年末占用余额突破百亿元大关，也就是说，两年间关联方资金占用余额暴增了两倍多。 二问：“生物质发电明星”的困境是怎样形成的？ 对于这家曾经的生物质发电明星上市公司陷入今天所面临的危机，业界普遍认为，危机之前就已经酝酿。 2015年7月31日，凯迪生态公告称，完成对阳光凯迪、华融资产、百瑞普提金、杨翠萍等15名交易对手持有的87家生物质电厂、1家生物质电厂运营公司、5家风电厂、2家水电厂、58家林业公司100%股权，以及1家水电厂87.5%股权等154家公司的庞大收购，交易作价高达68.5亿元，其中现金对价37.1亿元，股份对价31.4亿元。 根据披露，凯迪生态收购的154家公司中，阳光凯迪持股的家数达到121家，其中包括61家生物质电厂（15家持股达到51%）和44家林地公司（100%持股）。在凯迪生态这一系列收购中，阳光凯迪获得的交易对价，包括2.81亿股股份以及16亿元现金。 一边是资产卖给了上市公司，另一边阳光凯迪与上市公司之间、上市公司与上述收购的子公司之间也有着大量而频繁的经营性、非经营性资金往来。 凯迪生态2015年10月披露的《上市公司2014年度控股股东及其他关联方资金往来情况汇总表》（下称《汇总表》）显示，截至2014年期末，大股东阳光凯迪及其附属企业武汉凯迪电力工程有限公司（下称“凯迪电力工程”），分别占用凯迪生态资金余额2634万元、7.64亿元，当年累计占用发生额分别为3323万元、35.2亿元，占用性质均为经营性往来。而凯迪生态子公司及附属企业的资金占用规模更大。《汇总表》显示，截至2014期末，子公司及其附属企业，占用凯迪生态资金余额为36.65亿元，累计占用发生额为51.95亿元，占用性质均为非经营性往来。数据还显示，2014年全年，阳光凯迪、凯迪电力工程，以及凯迪生态子公司等，合计占用上市公司资金累计发生金额为87.52亿元，占用余额为44.8亿元。 2015年、2016年上述情况继续发生。凯迪生态2016年4月27日披露的2015年度关联方资金往来情况《汇总表》显示，2015年全年，阳光凯迪、凯迪电力工程占用凯迪生态的资金累计发生额为51.62亿元、55.56亿元，占用余额分别为-12.23亿元、2664万元，合计占用余额-11.96亿元，占用性质为经营性往来；上市公司的子公司及其附属企业占用累计发生额为97.59亿元，占用余额92.92亿元，占用性质全部为非经营性往来，合计占用发生额则约为205亿元（204.79亿元），合计占用余额为81.19亿元。 凯迪生态2017年4月12日披露的2016年度关联方资金往来情况《汇总表》则显示，2016年全年，大股东及其附属企业凯迪电力工程占用凯迪生态的资金累计发生额为7.92亿元、9.68亿元，合计17.6亿元，期末占用余额为13.05亿元，占用性质为经营性往来；上市公司的子公司及其附属企业占用的资金累计发生额为101.9亿元，占用余额129亿元，占用性质全部为非经营性往来，合计占用发生额119.5亿元，占用余额则达到142亿元。 三问：百亿资金谁在占用？ 从上市公司的公开信息来看，资金占用规模最大的，主要是凯迪生态子公司及其附属企业。然而，占用资金最多的子公司，却是从大股东手上收购而来。 凯迪生态披露的2015年关联方资金往来情况《汇总表》显示，截至2015年底，凯迪生态子公司北流凯迪绿色能源开发有限公司（下“北流凯迪”）占用上市公司资金余额8061万元，累计占用发生额则为1.19亿元，而北流凯迪是2013年底凯迪生态从阳光凯迪手中收购而来。 凯迪生态2013年12月27日公告显示，为了加快生物质发电发展，该公司拟收购阳光凯迪持有的北流凯迪100%股权、浦北凯迪绿色能源开发有限公司100%股权、平乐凯迪绿色能源开发有限公司（下称“平乐凯迪”）90%股权，以及凯迪电力工程持有的平乐凯迪 10%股权，交易共计作价2.07亿元。 凯迪生态2015年收购的154家公司，大多数都来自阳光凯迪。2015年5月30日披露的《武汉凯迪电力股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）》显示，收购的154家公司中，阳光凯迪持股的就达121家，其中包括蕲春绿色能源、岳阳绿色能源、京山绿色能源等15家生物质电厂51%股权、双峰绿色能源等其他61家生物质电厂100%股权、沧源绿色能源等44家林地公司100%股权，以及天门绿色能源71.16%股权。 当年收购之后，就形成资金占用。《上市公司2015年度控股股东及其他关联方资金往来情况汇总表》显示，2015年期末，京山绿色能源占用凯迪生态资金余额为3752万元，累计占用发生金额则为2.14亿元。此外，双峰凯迪绿色能源2015年期末占用的资金余额为2.62亿元，累计占用发生额则为3.02亿元。 2018年4月27日，凯迪生态披露《关于无法在法定期限内披露定期报告及股票可能被暂停上市的提示性公告 》，称由于公司旗下林业等资产所涉资料收集范围广，需完成的核实工作量大，且公司部分工程需要造价公司进一步评估，审计机构无法在规定时间内完成审计工作并出具审计报告。 而阳光凯迪也出现了类似的情况。4月29日，中国货币网信息显示，阳光凯迪公告称，公司与原审计机构中审众环会计师事务所的审计事项，已全部履行完毕，经双方友好协商，“我公司2017年度财务报告不再由中审众环进行审计”，更换审计机构为大信会计师事务所。因更换合作审计机构，且合并报表工作量较大，根据公司目前2017年年度审计工作进度，预计2018年4月30日前在银行间市场、上证所、深交所网站披露2017年年报。 而公开信息显示，凯迪生态2014年至2016年的年度审计报告，均由中审众环会计师事务所出具。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
退市变局 随着*ST烯碳发布终止上市公告，今年确定退市的股票已达3只。值得注意的是，随着监管层对会计师事务所监管的加强，“非标”成为压倒退市公司的最后一根稻草。 退市常态化的号角已经吹响。事实上，IPO和退市“双常态化”，一直是监管层强调的政策风向。在这样的背景下，A股的投资风格也正在转变，炒ST股将不再是无风险博傻游戏。6月，A股也将纳入MSCI，更新的投资变局将会发生，我们也将持续关注。 除了*ST烯碳，今年以来已有11家上市公司因为被出具非标意见而被ST处理。 5月29日，*ST烯碳（000511.SZ）发布股票终止上市公告以及进入退市整理期交易的公告。6月5日起，经过三十个交易日的退市整理期后，*ST烯碳将于7月17日被摘牌，正式告别A股。 一周之前，上交所宣布*ST吉恩（600432.SH）、*ST昆机（600806.SH）退市。至此，资本市场出现了一周内退市三家的罕见现象。 跟*ST吉恩、*ST昆机因为连续四年亏损导致退市的情形不同，审计机构出具“无法表示意见”成为压倒*ST烯碳的最后一根“稻草”。 Wind数据显示，除了*ST烯碳，今年以来已有11家上市公司因为被出具非标意见而被ST处理。此外，连亏两年的*ST海润（600401.SH）也因被出具“无法表示意见”而被暂停上市，连亏三年的*ST众和（002070.SZ）遭出具“无法表示意见”被暂停上市；另外有三家创业板公司也被出具“无法表示意见”。 投行人士指出，监管层对中介的监管和处罚越来越严，使会计师所更重视自身品牌，不断加强内核和技术咨询，不再轻易向客户让步。从全行业来看，会计师事务所越来越少，执业标准和规范越来越高，问题上市公司已经找不到可以网开一面的小所承接业务了。 “非标”退市第二股？ *ST烯碳未能逃脱退市的命运，其被市场冠以“非标退市第一股”的称呼。不过，在业内人士看来，非标退市第一股另有其股。 “严格讲，*ST烯碳不算是非标退市第一股。之前退市的*ST新都连续多年被审计机构出具非标意见，最后其恢复上市申请没被通过。”5月29日，华林证券投行事业部董事总经理刘书锦指出。 不管谁是“非标”第一股，问题的关键正是审计机构的非标意见成为压倒*ST烯碳的最后一根“稻草”。 5月29日，*ST烯碳公告，公司因2014年-2016年连续三个会计年度经审计的净利润为负值，公司股票自2017年7月6日起暂停上市。2018年4月28日，公司披露的2017年年度报告显示，公司财务会计报告被中兴华会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。上述情形属于《深圳证券交易所股票上市规则（2018年修订）》第 14.4.1 条规定的公司股票应终止上市情形。 根据*ST烯碳2017年年报，当年其营业收入高达24亿元，净利润及扣非后净利润分别为7715万元和9664万元。如果没有遭遇“无法表示意见”，*ST烯碳本可走上恢复上市之路。 但关键时刻，为其服务多年的中兴华会计师事务所对其2107年财务报表出具了“无法表示意见”，对其内部控制审计出具了否定意见。 中兴华会计师事务所出具无法表示意见的事项主要有六部分，包括持续经营存在重大不确定性、内部控制出现重大缺陷导致的相关事项、无法判断股权未过户对财报产生的影响、无法判断交易的真实性、无法确认部分应收账款期末的可收回性和对应收入的真实性、实施的函证、访谈程序受到限制等。 *ST烯碳董事会对上述无法表示意见发布了专项说明，认为注册会计师基于谨慎性原则发布无法表示意见，董事会认为是合理、表示理解、尊重注册会计师意见等，并拟聘请证券从业资格的会计师事务所对本次无法表示意见的事项进行专项审计。 “即使进行重新专项审计，也不改其退市的事实。如果*ST烯碳想回A股，只能通过重新上市。”5月29日，曾供职证券交易所的一线监管人士称，*ST烯碳错过了审计时点。 在5月24日的终止上市听证会上，*ST烯碳听证当事人表示，“由于会计师进程时间较短，只有20个工作日左右，所以对公司持续经营存在重大不确定性、内部控制出现重大缺陷导致的相关事项等出具了无法表示意见的审计结论。” “企业规模不是特别大的话，20天的进场时间不算短，但如果没有提前进行预审，20天就不够。”5月29日，上海某资深会计人士指出，事务所一定要在每年四月底前出年度审计报告，而一般一个项目组不可能只有一个项目，而是多个项目，所以会在当年的年中或者10月、11月就进场一段时间，先审查前面的数据。这样次年的四个月时间里，再进行的审计工作就不多了。 5月29日，21世纪经济报道记者多次拨打*ST烯碳披露的电话，但均无法接通。 11股遭“非标”被ST 随着会计师事务所“看门人”角色的日渐深入，上市公司的财务、内控风险屡被审计机构揭露。 Wind数据显示，除了*ST烯碳，今年以来，有11家上市公司因为被审计机构出具无法表示意见或否定意见而被实施ST或披星，另外*ST海润、*ST众和连亏加上被出具无法表示意见而被暂停上市；乐视网（300104.SZ）、宝德股份（300023.SZ）、天龙集团（300063.SZ）等三家创业板公司也被出具无法表示意见。 在11家因非标意见而被ST的公司中，有5家来自沪市，分别是*ST工新（600701.SH）、*ST富控（600634.SH）、*ST天业（600807.SH）、*ST保千里（600074.SH）和*ST信通（600289.SH）；有6家来自深市，分别是*ST东凌（000893.SZ）、*ST天马（002122.SZ）、*ST华信（002018.SZ）、*ST尤夫（002427.SZ）、*ST巴士（002188.SZ）和*ST龙力（002604.SZ）。 对越来越多的上市公司被出具无法表示意见导致被特别处理，刘书锦分析称，监管层对中介的监管和处罚越来越严，会计师所不再为失去问题客户的市场份额而患得患失，而是努力防范因一单项目失察而造成全所业务无法受理的因小失大。 “已经出问题或被处罚的会计师所出路大多是被大所合并接收，前车之鉴，使大所对问题所的老项目会遵循严苛和规范的内控。从全行业来看，会计师事务所越来越少，执业标准和规范越来越高，问题上市公司已经找不到可以网开一面的小所承接业务了。”刘书锦称。 21世纪经济报道记者注意到，财务报告被出具无法表示意见的上市公司多是存在：巨额关联交易、交易的真实性存疑、应收账款存疑、逾期债务过多、经营的持续性存疑、内部控制失效等诸多问题。 比如中汇会计师事务所对*ST巴士发表“无法表示意见”的原因是，其全资子公司巴士在线科技的创始人、董事长王献蜀失联，导致该公司业务逐步陷入停滞，应收账款不按期回款，且巴士科技对审计工作不配合，因此导致会计师未能获取满意的外部审计证据。 对于王献蜀失联一事，5月29日*ST巴士证券办人士表示，“我们也没想到，这对我们公司产生的后果很不好，目前巴士科技已更换了董事长、总经理、法定代表人等。如果按计划顺利进行的话，有望在2018年年报披露后摘星。” *ST尤夫也被中华会计师事务所出具“无法表示意见”，直接原因是资产负债表日后公司收到法院送达的16起案件的诉讼资料，其中12件民间借贷纠纷涉及的协议、合同均未查询到相关用印流程、记录，公司印章保管人未在所涉合同签署时间段在相关合同上盖章等，另外还涉及大宗贸易及资金往来事项、被证监会立案调查事项等。 “主要是时间节点的原因，会计师没有充足的证据判断。比如立案调查事项，目前没有收到结果，会计师无法判断该事项对公司财务数据的影响；当时的年报节点，诉讼没有任何结果，会计师也没有办法计提。”5月29日，*ST尤夫证券办人士称，目前公司经营正常，会尽量解决存在的问题，力保2018年年报被出具标准意见。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
“现在的东南亚，很像数年前现金贷业务刚起步的中国。你现在不去布局，机会就拱手让人。”一家国内互金平台负责人李凌（化名）告诉记者。 随着去年底一系列监管重拳令现金贷在中国境内举步维艰，他决定将眼光瞄向东南亚这片尚未开垦的蓝海市场。 在他看来，现金贷在东南亚国家拥有广阔的发展空间。一方面东南亚国家人口众多，但传统金融服务辐射范围及覆盖率相对较低，给基于互联网的现金贷业务带来巨大发展机会；另一方面东南亚智能机用户将超过2.6亿人。智能手机的快速普及，也给线上现金贷业务快速增长奠定坚实的基础。 今年以来，他先后踏足印尼、马来西亚、菲律宾、新加坡、越南等东南亚国家，与当地金融机构探讨合作开展现金贷业务的机会。 这也让李凌发现，美好愿景背后，是残酷现实。一方面东南亚国家对现金贷业务的监管正在日益增强，比如印尼金融服务管理局（OJK）对所有P2P贷款机构开启牌照监管模式，中国互金平台在当地直接开展现金贷业务的操作难度骤增，迫使他们不得不接受当地金融机构相对“苛刻”的合作条件，通过“借船出海”掘金当地现金贷业务；另一方面市场竞争日益激烈正导致优质借款人大量分流，整个现金贷业务正面临获客成本提高、风控压力增加等运营新难题，稍不留神反而会陷入亏损窘境。 “不过，当前国内互金平台在东南亚国家拓展现金贷业务基本都能赚钱。”凡普金科创始人杨帆告诉记者，问题是当强监管与市场竞争相继来临后，平台还能否延续此前赚钱趋势，就考验平台的风控与当地资源整合等综合运营能力。 三大出海方式“各显神通” 多次前往东南亚国家洽谈现金贷业务合作机会的经历，让李凌对中国互金平台的出海方式有着相对全面的了解，具体而言，当前国内金融科技机构进军东南亚主要有三种模式，在当地设立子公司、或投资参股当地金融科技机构、或与当地金融科技公司开展业务合作。 多数情况下，拥有一定资本实力与金融科技研发能力的国内大型互金平台倾向投资参股当地金融科技机构，因为这种资本运作方式能让国内互金平台更快获得业务牌照与本土化运营资源等优势，率先拓展现金贷业务获取市场先发优势。 相比而言，拥有一定当地人脉资源的国内互金平台则倾向自主设立子公司，毕竟他们很早在新加坡等东南亚国家设立了分支机构研究当地现金贷业务发展空间，甚至已经参与了部分互金业务，有机会尽早拿到相关牌照启动现金贷业务。 “我们则只能选择与当地金融科技机构开展业务合作，先通过技术输出进一步了解当地现金贷业务的市场状况，再决定下一步业务拓展规划。”李凌告诉记者。在他看来，这恰恰也是中国互金平台切入东南亚现金贷领域的最强推手。 在中国，多数互金平台完全可以通过移动互联网收集用户各类消费行为数据，判断其信用程度高低。但在东南亚不少国家，由于电商业务渗透率不到5%，大部分当地居民购物仍然是通过线下的方式进行，加之不少东南亚国家征信系统覆盖人群不高，因此当地不少金融机构很难通过互联网大数据建立有效的风控模型降低现金贷欺诈坏账发生几率。对此，国内互金平台可以进行“另类”风控技术输出，比如借助金融科技技术关注借款人输入身份证号码的时间长短，以及是否存在修改痕迹等，以此判断当地借款人是否存在欺诈动机。 “目前不少东南亚国家金融机构都相当看重这类技术。”李凌透露，这也给他们开展业务合作创造了不少机会。不过他也注意到，随着国内越来越多现金贷平台掘金东南亚市场，如今不少当地金融机构也开始“货比三家”，更愿意先“拿来”风控技术做测试，再根据不同风控效果决定与之合作的国内互金平台，无形间拖慢了他们现金贷业务在东南亚国家的拓展规划。 “平台管理层对此很着急。”李凌直言。究其原因，当前国内互金平台都意识到，谁能在东南亚率先开展现金贷业务，谁就有机会赚到最大的流量红利与经营利润，一旦市场竞争加剧导致业务不断下沉与获客范畴拓宽，平台未必能持续获得足够多的优质借款人，到时风控若不过关，整个现金贷业务就可能转盈为亏。 资金出海与市场先发“瓶颈” 除了市场先发优势之争，令李凌相当苦恼的，还有资金出海问题。 “在探讨业务合作期间，不少东南亚当地金融机构也曾提出能否由我们提供更多资金，便于他们迅速拓展现金贷业务，相关利润分成可以根据我们意愿设定。”李凌回忆说。为此他曾多次往返中国与东南亚国家之间协调资金出海问题，但他发现这种资本运作方式操作难度非常大，一则中国资本管制措施令人民币换汇出海参与现金贷投资的可能性几乎为零，二则东南亚国家货币汇率波动较大，也让整个平台管理团队担心出海资金很可能蒙受汇率巨大损失。 他直言，这也让他们失去了不少业务合作机会。比如印尼金融服务管理局（OJK）规定，外来互联网金融企业不可从印尼当地百姓手中融资，只能作为出借方。因此他们若带不来足够资金，就难以协助当地金融机构迅速扩大现金贷业务规模业绩实现更大范畴的“双赢”。 一家也在印尼积极寻求现金贷业务拓展机会的国内互金平台副总裁告诉记者，为此他们将参与C轮股权融资的美元基金投资款“留”在海外，打算与印尼电信机构合资发起金融机构，共同开展当地现金贷业务。 他们调研发现，印度尼西亚2.6亿人口里，仅有6%人口拥有信用卡，且当地居民消费多于储蓄，借贷需求较高；但多数印尼人在支付电信费用同时都会开设一个电子账户，很多生活类消费付款（包括一定额度的贷款）都由这个电子账户完成，因此印尼金融监管部门也倾向给予当地电信服务商发放第三方支付或P2P金融牌照。 “若我们能与当地电信机构达成上述合作协议，无形间获得了市场先发优势。”这位副总裁告诉记者。不过整个谈判过程比他预想的更加艰辛。或许是印尼电信机构意识到牌照与消费数据优势，因此他们提出以消费数据、技术渠道与业务牌照作为“入股资产”换取逾60%股权比重，国内互金平台则提供运营资金与技术支持以换取不到40%股权。 这让他们感到现金贷业务实际收益达不到他们此前预期。因此他们正准备改变合作策略，先寻求与当地电信公司开展金融科技输出合作，但这意味着整个产品研发与业务磨合流程因双方缺乏信任感被“拉长”，导致实际业务拓展进度远远落后于最初的合资规划。 “事实上，多数国内互金平台在东南亚拓展现金贷业务绝不是一帆风顺的。”李凌直言。目前越来越多东南亚国家金融监管部门意识到现金贷监管的重要性，都在酝酿采取牌照制管理，比如马来西亚金融监管部门对申请牌照的P2P机构资产端安全性特别看重，因此无论国内互金平台还是当地金融机构要获得牌照的难度日益增加。 “仅在印尼，目前约有80多家金融机构在排队申请牌照，但从去年9月以来，印尼金融监管部门似乎就没有发过新牌照。”上述副总裁直言，此外当地劳动局、工商部门与税务部门也会对外来互金平台是否合规操作加强监管，令他们整个运营成本不断水涨船高，“有时我们会私下讨论最坏状况，就是东南亚国家现金贷业务没启动，但冤枉钱花了不少。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
随着*ST烯碳保壳失败，曾以1162万元白菜价抄底入主的黄远成黯然辞去银基集团董事长、法人等各项职务。 失之东隅，收之桑榆。其实，物流老兵黄远成早已铺就另一条资产输出通道——供销大集近日发布收购预案，拟作价43.4亿元收购远成物流70%股权。对比收购*ST烯碳时的超低折扣价，远成物流本次卖身溢价逾10倍。 一步走棋，两种对策。黄远成此番资本运作背后的诸多细节值得玩味。 火中取栗 赌壳失败 几番努力后，黄远成下注1000多万的保壳赌局终究还是输了。5月28日，*ST烯碳正式收到交易所下达的关于公司股票终止上市的决定，成为A股非标退市第一股，将自6月5日起进入退市整理期。 公司同日公告，黄远成辞去董事长、法人代表等全部职务，总经理魏超文也提交辞呈。这意味着黄远成历时5个月的救火行动宣告失败。 *ST烯碳的退市路走得有多回环曲折，黄远成的火中取栗就有多提心吊胆。 2017年前三季度，上市公司亏损仍达1.26亿元之巨，保壳前景黯淡。危急关头，黄远成控制的远成集团向*ST烯碳伸出了橄榄枝。2017年12月，远成集团共计花费1162万元，成为*ST烯碳大股东银基集团的控股股东，入主上市公司。黄远成随即亲自挂帅，主导保壳行动。 令人惊奇的是，病入膏肓的*ST烯碳竟真的在最后三个月时间内起死回生。2017年年报显示，*ST烯碳实现净利润7715万元，同比增长116 %。公司甚至已与光大证券签订了恢复上市相关协议，似已成竹在胸。但最终，审计机构对年报出具了无法表示意见的审计报告，公司保壳失败。 以停牌前股价算，银基集团所持上市公司股权市值达6.9亿元，而黄远成在收购时只花了1000多万元，肯定是做好了失败的心理准备。有投行人士对记者表示，从壳资源的市场行情看，这是一个白菜价。 物流资产转投供销大集 黄远成掌舵的远成集团主营普通货运、联运、快递、仓储理货、货运代理等业务，前身设立于1988年，是民营物流大佬。公开报道显示，远成集团早有上市计划，因此市场预测，黄远成买下*ST烯碳是为注入旗下物流资产铺路。 事实上，黄远成早已做好了两手准备。 供销大集1月26日发布重组进展公告透露，公司洽谈的多个收购标的包括远成集团。到了5月25日供销大集发布收购预案时，远成物流成为唯一的标的资产。根据预案，公司拟以发行股份的方式向重庆远成物流、宿迁京东、西安华鼎收购远成物流70%股权，作价43.4亿元。 较为醒目的是，远成物流100%股权的预估值高达62亿元，较净资产增值10倍以上。方案称，远成物流的主营业务及其所处行业均发展较快、公司盈利水平快速上升，未来存在较为理想的发展前景。 值得注意的是，交易方中的宿迁京东和西安华鼎，都是在交易预案出炉的前几天突击入股远成物流，其中宿迁京东的实际控制方是京东。 资料显示，远成物流设立于2007年，今年3月控股股东变为重庆远成物流。5月23日，重庆远成物流将所持的远成物流8.06%股权和4.84%股权分别转让给了宿迁京东及西安华鼎，价格等同于本次交易预估值，这意味着受让对价分别为5亿元和3亿元。 战略投资方突击入股，一方面可以绑定利益，另一方面也给估值一个看似合理的参照系。投行人士说，由于入股价格参照本次收购的估值，突击入股者的收益完全依靠后期二级市场的收益。 高估值对应着高业绩承诺。重庆远成物流承诺，标的公司2018年至2020年净利润分别不低于2.5亿元、5.4亿元和7.8亿元。标的公司2016年、2017年分别实现净利润7200万元、1.13亿元。 记者注意到，供销大集的资产收购预案提到，黄远成控制的部分企业存在与远成物流构成竞争性业务的情形，相关企业正在积极消除存在竞争性业务的情形，承诺将于2018年6月30日前完成。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
中国建设银行资产管理业务中心总经理刘兴华认为，资产管理有两大使命：第一条就是支持实体经济的发展；第二是防范和化解系统性金融风险 5月29日，“2018年金融街论坛年会”现场，来自银行、保险、基金、证券等资管机构的高管共同探讨资管新规下的大资管变局。 “资管新规对未来资管行业的发展，将会带来积极的变化。从市场结构来看，商业银行、券商、保险、信托、基金，接下来都会站在同一竞争起跑线上，这有利于市场公平竞争，最大程度消除监管套利的空间。”国泰君安证券副总裁、资管公司董事长龚德雄在讨论中认为，资管新规出台，指导思想更加明确，业务规则也更加明晰，标志着我国资产管理行业也进入到统一监管的新的时代。 中国人保资本投资管理有限公司总经理曾北川也表示：“原来我们保险资管在一个相对封闭的环境里面，就是我们保险业自己跟自己在内部进行循环。新的资管新规出来以后，我们将直接面对银行资管、证券资管在同一个起跑线上来竞争。” 中国建设银行资产管理业务中心总经理刘兴华则乐观地表示，4月27日资管新规落定后，中国的资管也进入到了一个新的时代。虽号称百万亿大资管，但去掉通道后，与银行业表内业务规模相比仍有较大差距，未来资管行业发展前景广阔。 中国工商银行资产管理部副总经理高翀也认为，以资管新规的发布为标志，整个大资管或者银行资管2.0时代即将到来。不过，银行资管仍具有投研优势、固定收益投资优势和非标资产投资等优势。 从重规模到重质量 资管新规的出台，加上强监管模式的开启，各类资管必然迎来挑战和变局。 刘兴华认为，规范后将会迎来资管行业的新的发展机遇。因为金融大概可分为两类：第一类是商业银行为代表的负债金融，就是吸收存款、发放贷款、承担风险的模式。第二类是管理金融的模式，就是资产管理的大类。 在资产管理的大类中，虽号称100万亿，去掉通道有60万亿-70万亿，与表内的253万亿金融资产相比，差距非常之大。全世界范围内比较，一般表内的资产和资管业务管理的资产大概1：1。因此，刘兴华表示，建行一定尽快适应这个新规，尽早转型自己的资产管理业务，把大资管业务做成新的业务增长点。 不过，来自工行的高翀也坦言：“资管新规对银行资管来说意味着模式再造的过程，这个影响确实是比较大的。大资管十来年，整个行业从0-100万亿，银行资管从0-22万亿。大资管的发展为实体经济做了很多贡献，也为居民的财富管理提供了很好的渠道，但是十来年快速的发展过程当中也积累了不少潜在的风险。” 在实际操作当中，资产管理行业如何处理好快和稳的关系，能够保证最终实现健康发展？刘兴华认为，经济决定金融，没有强大的经济基础，也没有强大的金融。同时，金融对于经济的反作用越来越突出，他可能影响到经济发展的质量。金融是现代经济的血脉，经济如果没有血脉就不能运转，但是血脉如果过稠、过多，也会影响经济发展的质量。 因此，在刘兴华看来，资产管理有两大使命：第一条就是支持实体经济的发展，这一条如果做不到，资产管理有悖于历史的重任；第二是防范和化解系统性金融风险，资产管理本身的坚守也是防范和化解系统性金融风险的一部分。 龚德雄也表示，我们将防范金融风险作为贯彻新发展理念的永恒主题。我们不再片面追求业务规模和排名，而是更加关注业务发展的质量和风险敞口的控制。我们坚信风控为本的文化是国泰君安未来保持长期全面持续领先的内生性基因，合规风控是公司需要锻造的一个首要核心竞争能力。 瑞信亚太区环球市场研究部董事总经理陈昌华认为，资产管理其中一个核心的问题就是“隐性担保，刚性兑付”问题。 他表示，为什么在中国会有“隐性担保，刚性兑付”问题？“我们瑞信也做很多国际上世界银行的业务。真的没有太多要求我们为它担保什么回报的，一般不会这样做，在国际上很少会这样。这很大程度上是跟国内的利率等有很大的关系，不但是中国老百姓，实际上全世界大部分居民也要求一个稳定的、不需要太高的回报。在海外，这个问题可能更多是通过债券基金，通过购买债券、买债券基金的方法解决。” “关键在于，国内资本市场发展的历史还比较短，没能形成一个很长期的数据。比如，银行很难向它的客户说，过去这么多年平均违约率有多少，你大概可以算出来。其次，过去很多债券没有违约，可能很大程度上是因为监管机构不希望违约。” 因此，陈昌华认为，要打破刚性兑付，除了资管新规还需要真正的利率市场化才能解决。 各类机构“各显神通” 高翀认为，以资管新规的发布为标志，整个大资管或者银行资管2.0时代即将到来。银行资管2.0时代仍然有很强的竞争能力和竞争优势，分别是银行资管的投研能力，银行资管在债权类、固收类的投资方面的优势，银行资管类信贷投资的天生优势，以及银行网点的优势。 以固定收益方面的投资优势为例，高翀表示，“工商银行约有500万公司客户，基本上覆盖了规模以上企业中有借贷能力的大部分。我们跟企业往来的过程，积累了非常丰富的企业信用数据库，因此我们对于企业的信用的分析能力，对于企业信用资质把握能力，对于信用风险事件发生之后的处置能力都明显强于资管行业当中的其它的同业”。 因此，高翀认为，有这四方面的优势，银行资管一定能够平稳度过新规之后的过渡期，真正再造投研能力、销售能力、产品能力、风险控制能力，打造属于未来的银行资管的2.0时代。 至于资管新规下保险资管如何调整？曾北川表示，该公司将围绕三个关键词来进行。第一要围绕着主体。要以实体经济为主体，这是一个不变的准则。第二个关键词就是要围绕着主业。因为保险资管直接进行项目投资，如果离开了主业，风险巨大。因此首先要围绕主业筛选客户，同时要用保险的产品去锁定我们的投资风险。第三个关键词，要通过投资和保险的联动，增强对客户的体验感，对客户的服务能力。 曾北川称，这三个举措结合，对我们来讲，就是增强对实体经济的贡献度，增强客户的服务能力，同时又能够有效降低风险。这样将会构筑一个有别于银行、有别于证券业的新投资模式。 易方达基金董事长詹余引则认为，基金公司核心的业务是在公开市场，资本市场最核心的价值在于能够优化资源的配置。要优化资源的配置必须有一个前提，资本市场是一个有效的市场。如果市场是非有效的，那就谈不上给投资者带来长期稳定的回报。 因此，在他看来，基金资管回归本源就是让资本市场更加有效。“我们赚的钱，不是赚波段的钱、市场波动的钱，而应该是和实体经济相关，和上市公司相关，是上市公司本身的增长所带来的估值的提升。” 也有人认为，被动投资成为一个市场趋势。而詹余引则表示， 主动投资、积极投资的价值是长期存在的，是发挥市场的基础作用。被动投资也有很大的价值，存在透明、成本低等优势，还有一个工具的作用，可以在这上面有很多衍生品出现。未来被动投资和主动投资会相得益彰，两个会长期共存。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
今年年初，A股市场上关于信托配资杠杆、强行平仓等情况质疑纷纷，甚至将个别股票“闪崩”归结于信托计划。而个别股东在未及时补仓而被信托公司予以平仓之后，“甩锅”信托的情况也屡有发生。近日，深交所的公告认定吕小奇触发短线交易并予以谴责，这一认定，或可为信托类似平仓事件提供参考。 5月28日，深交所公告称，对欧浦智网5%以上股东吕小奇给予公开谴责处分。据深交所查明，2017年8月11日至2017年12月12日期间，吕小奇及其控制的信托计划光大·鸿轩3号证券投资单一资金信托、渤海信托·奇益7号证券投资信托、渤海信托·奇益8号证券投资信托以集中竞价交易方式持续增持欧浦智网股票。此后，今年2月2日至2月28日期间，鸿轩3号、奇益7号、奇益8号累计卖出欧浦智网股票877.62万股，累计成交金额8696.31万元。交易所认为，该次股票交易行为构成短线交易。 在纪律处分过程中，吕小奇申辩称：上述信托计划减持股票虽在结果上构成短线交易，但减持行为实际为信托计划被强行平仓所致，非其本人的主动行为，其本人亦无故意或过失；在信托公司对信托计划实施强制平仓后，其及时履行了信息披露义务，积极说明情况；此次短线交易未对欧浦智网及其他股东造成损失。 事实上，早在2月6日晚间，欧浦智网就曾发布公告称，2018年2月1日下午17时，吕小奇接到信托公司补仓要求后，于当日及次日回复多份说明函多次沟通表达补仓积极性，表示有充分能力补仓和后续补仓时间安排，以及作为欧浦智网持股5%以上股东及其一致行动人，警告信托方需遵守法律法规及相关规定，不可随意减持，但信托方未予以采纳并不给予补仓时间。次日开盘后，信托方未遵守相关减持规定及办法，直接进行欧浦智网股票卖出操作，造成持股5%以上股东被动减持欧浦智网股份。将违规减持的原因全部归结于信托公司。 而对于其“甩锅”信托的举动，涉事的光大信托和渤海信托纷纷发声，称公司“照章办事”，完全按照合同约定履行受托人职责。渤海信托彼时表示，“吕小奇未进行任何补仓动作，且未知会我司其补仓意愿，我司将根据信托合同提前终止信托”；光大信托则称，在该产品跌破平仓线时，公司履行受托人职责通知委托人，并多次提示；委托人在收到通知后，在规定时间内未能补仓，因此公司依照合同约定进行了处理。 对此，交易所指出，此次减持股票虽为信托公司强制平仓卖出，但根据欧浦智网对问询函的回复，在实际履行过程中，吕小奇对下单股票品种、数量、时点有充分的自主决策权，实际控制信托计划的投资行为。且作为信托计划的劣后级委托人和唯一补仓义务人，其怠于履行其补仓义务，直接导致了上述信托计划被强行平仓，对信托计划减持行为负有重要责任。而是否履行信息披露义务、是否为故意或过失行为、是否对其他股东造成损失，不影响对构成短线交易的事实认定。因此，对吕小奇的上述申辩理由均不采纳，仍对其给予公开谴责的处分，对其违规行为和处分，交易所将记入上市公司诚信档案，并向社会公布。 此外，除信托计划被平仓、触发短线交易被谴责，吕小奇对欧浦智网的增持计划也随之告吹。 根据欧浦智网对交易所问询函的回复，在今年1月11日，吕小奇曾“计划以部分要约收购方式增持公司股份，该事项正在积极论证和筹划过程中”。而根据《证券法》关于禁止短线交易的规定，自最后一笔卖出公司股票之日起六个月内不买入公司股票。如开展要约收购将再次构成短线交易，因此吕小奇开展要约收购无法进行。且由于上述情况，原计划签署财顾协议的券商机构已取消与吕小奇的合作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
最近在回答一个朋友的问题时，有一个很深的感悟。 一个投友说某某平台投5万可以用100元的红包，投10万可以用200元的红包。所以就很想投10万。但是投10万的话感觉又不放心，心里有点慌，投5万的话感觉又有点可惜了。 所以就很纠结，拿不定主意。其实呢，这个平台只能算得上是一个中小型的平台，10万占据了他30%左右的仓位。 听完了投友的情况，鲨鱼君果断给出建议——投5万。 很多时候，在一些蝇头小利面前，我们往往会迷失了方向。为了多几十元的红包，我们可是要冒着多几万本金的风险在操作。 在不涉及到利益的时候，我们可以很轻松地判断，辨明几十元的红包重要还是几万的本金重要。 但是当我们真正在做投资选择的时候，很容易被一些“小恩小惠”给迷糊。这可以说是我们投资心理学的魔障。 所以，今天鲨鱼君特地给大家总结一些常见的误区，为大家扫除魔障。 1st 不要被红包绑架 有时候为了刻意追求套红包，我们会不自觉地提高仓位。鲨鱼君觉得合理的仓位永远是网贷投资第一优先考虑的原则，其次再看能不能用红包等加息手段。 红包能用最好，不能用，那就算了。不能说为了多几十元的红包返现，而被动提高自己的仓位。 只有仓位合理，我们投资完之后，心里才不会慌慌的。切不可捡了红包的“芝麻”，掉了本金的“西瓜”。 2nd 不要被高息绑架 很多时候我们投一些小平台，是为了追求它的高息。甚至一些平台，我们自己觉得风险并不小，但是认为标期短，搏一搏拿高息也未尝不可。 其实，投短期标的高息，最终我们的收益也是很少的。因为“收益=时间X利率X本金”。 如果时间很短，利率就算再高，我们最终的收益也不会太多。但是我们的本金不管是长标、短标，却都是百分之百地放上去进行投资的。 甚至一些平台本身想跑路，故意放出短期的高息标，尽可能赚一波再走。所以同样的道理，为了多几十元的收益，却拿着几万钱的本金在冒险，得不偿失，不要被高息蒙蔽了双眼。 3rd 不要被一知半解绑架 常常会看到一些新闻，说某某平台雷了，某某投资者说自己投了100万或者200万，血本无归。 前段时间，善林金融雷了，也曝出了一位独居老人，被骗走38万元，却不敢告诉自己儿女的新闻。 鲨鱼君自己作为一名网贷投资者，其实特别不能理解，为什么要把本金放在同一个平台上. 有一种可能是他是土豪，钱实在太多，一两百万，那也是小仓位，那我们就另当别论。 大部分时候，我们投资的总额可能也就只有几万，几十万，多的上百万。如此大比例的本金投在同一个平台，有一种可能的解释，就是他并不了解他投的是什么。只是听亲戚、朋友、同事或者广告说某某平台好赚钱，于是就把自己的闲钱都投上去了。投一次回款一次，慢慢越投越多，放松警惕，后来就把所有钱都放上去了。平时也不太关注相关的信息，就是把钱一投，然后就等着回款。 而这个时候，如果平台雷了，他往往真会血本无归。所以不管我们投资哪个领域，如果我们要投资，那我们一定要专业，Professional 一点。一知半解真比一无所知更可怕。一无所知，我们可能不会投一分钱，一知半解，我们可能会亏掉很多钱。 4th 不要被“光环效应”绑架 很多平台打着国资系，上市系等等，各种眼花缭乱的名号，其实背后的本质却是大相径庭。 有一些平台可能上市系的股权只占3%，但是它明晃晃的说自己是上市系。一些所谓的国资平台，它可能只是某某市燃气公司下属子公司的子公司的子公司，出资百分之二三十成立的平台，而它却自称自己是国资平台。 同样是国资系、上市系，我们要看清背后的实质，看看到底持股多少，占比多少，有谁直接持股，股东有没有失信，有没有投资过其他公司等等。不能单纯的被“国资系”，“上市系”这些所谓的的光环迷乱了双眼。 5th 不要被“首因效应”绑架 这里讲的主要还是要独立思考。很多时候我们投一个平台，是朋友、亲戚、同事告诉我们靠谱，然后我们就投资了。其实很多时候告诉你的人也并未真正了解这个平台。 我们只是听说，收益不错，于是就自己投了。这种行为等于是盲从。当别人说一个平台好的时候，我们不能被它的第一映像印象给迷惑了，要学会自己独立分析和判断。 在真正了解平台之后，我们再做出自己的投资选择。其他人的意见总是参考，你的投资亏本了，本金的损失还是由自己承担。所以我们要严肃、负责的对待投资这件事。 6th 不要被活动绑架 这个道理与第一点有一些相似，但还是拎出来讲一讲。一年到头我们总是会遇到这个理财节、那个周年庆的，各种活动很多。有时候会推出投资多少返多少，参加几个平台的活动然后再额外送多少，等各种形式的活动。 参加这些活动无可厚非，但是我们不能为了凑数量的门槛，而放弃对平台质量的考察，失去了自己的冷静判断。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
经济观察网记者从广发证券一位业务人士处了解到，监管下发通知，从2018年5月28日起，发行内嵌场外期权结构的收益凭证参照《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》的要求开展，非交易商不得开展任何形式的场外期权业务。 中信证券一位业务人士也向记者确认了这一消息。 这种内嵌场外期权结构的收益凭证属于保本浮动收益凭证，每周都有发，而且最近卖得也不错的，现在门槛提高了。一位广发证券机构业务部人士对经济观察网记者表示。 对券商开展场外期权业务日趋严厉，有多家AA级券商机构业务部人士告诉经济观察网记者，自从5月11日下发了《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》后，此块业务已经没有再新增，而存量业务并不受监管，自动到期即可。在经济观察网记者采访的几家券商当中，中信证券、广发证券仍然在开展这块业务，但需要严格遵守《通知》所说的准入门槛。 此前经济观察网记者曾就收益凭证火爆进行报道。收益凭证是一项场外市场的债务融资工具，是证券公司以私募方式向投资者发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。 目前市场上发行的收益凭证产品根据收益支付结构的不同，可分为固定收益型和浮动收益型收益凭证。固定收益型收益凭证是在保障投资本金的基础上，到期还会按预先约定固定收益率计算支付给投资者收益。浮动收益型产品是除了保障本金和一个较低的固定收益外，还有可能获得与标的资产表现挂钩的浮动收益，这种是保本浮动收益型收益凭证，而上述《通知》中嵌场外期权结构的收益凭证就是此类产品，产品投资标的与场外期权挂钩。 自4月场外期权业务纳入强监管范围，券商不得与私募基金公司、期货公司开展相关业务，场外期权新规下发后对投资者的准入门槛也大为提高。《通知》指出，若是法人参与的，最近1年末净资产不低于5000万元人民币、金融资产不低于2000万元人民币，且具有3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验；若是资产管理机构代表产品参与的，最近一年末管理的金融资产规模不低于5亿元人民币，且具备2年以上金融产品管理经验；若是产品参与的，应当为合规设立的非结构化产品，规模不低于5000万元人民币，并符合一定条件。 另外文件还表示，将证券公司分为一级交易商和二级交易商。一级交易商须最近一年分类评级在A类AA级以上；二级交易商须最近一年分类评级在A类A级以上。经监管层认可，证券公司可以作为一级交易商，在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，直接开展对冲交易。经备案，证券公司可以作为二级交易商，通过与一级交易商开展衍生品交易进行个股风险对冲，不得自行或与非一级交易商开展场内个股对冲交易。二级交易商申请与一级交易商进行对冲时，一级交易商应当根据自身合约设计要求及标的范围确定是否接受对冲交易，一级交易商拒绝接受的，二级交易商不得与客户达成交易合约。 《通知》还明确自该通知印发后至2018年8月1日前，暂允许市场占有率排名靠前、最近一年分类评级为A类AA级且风险管理能力较强的证券公司比照一级交易商，最近一年分类评级在A类A级以上的证券公司比照二级交易商严格按照本通知要求继续开展场外期权业务，而其他证券公司不得与客户新增场外期权业务。截至8月1日相关证券公司仍未取得认可的，不得与客户新增场外期权业务。 A类AA级的券商分别有广发证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、银河证券、招商证券、中信证券等11家，而据经济观察网记者了解，虽然《通知》表示A类AA级券商、A级券商仍然可以开展业务，但有AA级券商已经停止了新增业务。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
5月28日，首航节能股价闪崩，当晚，公司即公告称，收到控股股东、大股东说明函，持有的约1.66亿股触及平仓线，面临平仓风险。而在5月28日下午，首航节能董秘侯建峰对媒体公开表示，对于股价午后跌停，首航节能方面不知晓是何原因，公司方面也在追查原因，公司业务层面没有出现问题，未来还会有一些利好将要释放。他同时表示，不排除有个人大户投资者爆仓、倒仓的情况。 针对董秘对外提及的信息，5月29日，深交所对公司下发关注函，要求公司解释，董秘所述“公司股票午后跌停，不排除个人大户投资者爆仓、倒仓情况”等消息的相关情况。“要求公司自查上述事项是否属实，如是，请说明公司董秘发布上述信息的原因和过程，是否违反相关规定，以及公司对相关当事人的责任认定情况，并自查公司是否存在应披露未披露信息。并要求公司就上述问题进行书面说明，并在5月30日前将有关说明材料报送，并对外披露。”关注函提及。 查阅过往资料可知，首航节能控股股东北京首航波纹管制造有限公司、大股东黄文佳给予公司的说明函提及，由于近期公司股票价格异常波动，上述股东持有的部分公司股票总计16643万股触及平仓线，面临平仓风险，加权平均平仓价格为6.03元。截至目前，控股股东及其一致行动人共计质押的股份占公司总股本的29.80%，占控股股东及其一致行动人所持股份总数的93.04%。目前控股股东及一致行动人正在积极筹措资金防范平仓风险。 今年以来，由于股市的波动，曾有多家公司发布公告，称有股东质押的股票触及平仓线，从而引发市场的关注。而《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》及《证券公司参与股票质押式回购交易风险管理指引》在今年3月正式实施以来，由于对股票质押的融资门槛、资金用途、质押集中度、单只股票的质押比例等作了明确规定，一些已质押的股票无法全部办理延期，在此背景下，质押股票的安全性也受到了市场的关注。 应对措施来看，出现股东质押股票触及平仓线的上市公司，多选择停牌，包括首航节能，“经公司申请，首航节能股票自5月29日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。” 针对上述事项，《证券日报》记者致电公司想要咨询相关事项，但公开电话无人接听，对于首航节能的相关事项，《证券日报》将继续给予关注报道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
