6月1日，A股将正式被纳入MSCI新兴市场指数，共有233家A股大盘股公司入围。按MSCI公布的进程表，A股首次纳入将在2018年6月1日、9 月3 日分两次完成，6月1日进入首次纳入适应期，纳入比例2.5%，对应MSCI新兴市场指数市值权重0.37%；9月3 日完成首次纳入，纳入比例5%，对应权重为0.73%。 据了解，5月31日A股收盘结束后，A股就已经被正式纳入到新兴市场指数中（即当天被动资金要投资A股的都已经投完了）。所谓的6月1日，则是指6月1日正式生效，即到当天才能体现正式纳入后的情况。 各界想要知道的事，MSCI在纳入A股后，下一步是什么？ 未来中盘股会否被纳入？ MSCI主席、首席执行官亨利·费尔南德兹(Henry Fernandez)对第一财经记者表示，未来有两种选项——一是提高大盘股的权重，二是把中盘股也加入到纳入的比例中来。“至于何时纳入中盘股，这要在9月纳入过程完美结束后，才会做出判断，目前尚无时间表。”他称。 值得注意的是，MSCI一贯的做法是，将一国的大、中盘股一起纳入，然而此次MSCI新兴市场指数纳入的只是233只A股大盘股。早在2016年审议的时，MSCI一共提议了448只A股，包括大盘股和中盘股，不过最后依然排除了中盘股和停牌股，MSCI认为这对每个人来说都是双赢的局面。 在MSCI看来，目前关键的问题在于，如果继续纳入中国A股的中盘股，那么MSCI新兴市场指数中的股票数会提高到1200只左右，其中近600只就是中国企业，“在考虑到这一情况下，海外投资者是否能够跟上了解、研究A股公司的步伐？他们现在是否有能力覆盖这么多公司的研究？这都是MSCI和机构投资者需要考虑的因素。” 不过他也强调，“未来，MSCI并不希望做频繁、小幅度的纳入调整，而是希望每次调整都会涉及更大百分比的A股纳入，即步伐会更大。” 可以预见，随着海外投资者对于A股的了解更为深入，进一步的纳入只是时间问题。“如果海外投资者在这个很小额度的纳入中，能增进对A股市场的了解、提升对A股信心，预计更多国际资本将会进入中国市场。” 他称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
随着5月25日新三板创新层2018年名单的颁布，挂牌公司保层、冲层的“凑人”运动也尘埃落定。 所谓“凑人”，是指为了进入创新层而必须保证的“合格投资者人数不少于50人”。这一规定是指股转系统在2017年末颁布的创新层三标准外，在共同准入标准中增加的要求，并与最近12个月完成股票发行融资累计不低于1000万元、公司治理健全、合法合规要求、年报按时披露、审计意见 符合要求等并列，成为新三板企业进入创新层必须满足的准入条件之一。 这样的要求之下，合格投资者成了紧俏资源。有基础层公司为了冲层煞费苦心，甚至“不择手段”。业内人士直言，有挂牌公司为满足创新层“合格投资者不少于50人”的规定，“拉人头”凑人数的现象很明显。 从“哨响”到正式定调，短短几个月，有挂牌公司从总股东不足10户到满足入选创新层的户数，也有原创新层公司则因合格投资者不足被移出创新层。 突如其来的“合格投资者” 挂牌公司这场为保层、冲层“凑人”的运动，始于去年12月，收官在今年5月。 2017年12月22日，股转公司发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》(下称“分层管理办法”)。2018年5月25日，2018年创新层名单正式发布，940家公司入选。 据东方财富Choice数据统计，截至2017年12月31日，此前928家入选准创新层的企业中，305家总股东数不足50户，不足50户合格股东的公司数量占比32.9%。 在124家新入选的企业中，68家企业截至2017年末的股东户数不足50户。其中，知行路桥(871655)和宝泉旅游(871703)2017年年报披露的股东户数仅为2户。 从2017年末到2018年5月股转公司披露2018年准创新层名单前，短短几个月，几百家挂牌公司补足合格投资人，挂牌公司“凑人”效率和成果有目共睹。 申万宏源新三板分析师刘靖表示，此次928家公司入围创新层初步筛选名单超过其此前预期，主要是大量公司合格投资者数量快速增至50人以上。 股转公司则表示，从整体来看，2018年创新层整体公众化程度显著提升。据其统计，2018年创新层公司的平均股东人数和平均合格投资者人数分别达169人和133人，与2017年分层时相比分别增加了63人和43人。 人数不足的“掉队者” 这场“凑人”运动，对于“步伐缓慢”的原创新层“老人”来说，无疑是一场灾难。 近一个多月(4月27日至5月24日)，已有玉洋股份、信恳智能(836821)等5家原创新层公司宣布因“合格投资者不足50人”预计将难以维持在创新层。 刚过去的5月24日，玉洋股份宣布因合格投资者不足50人等因素，预计公司不再符合创新层公司维持标准。 此前，信恳智能、狼卜股份(834919)、创一佳(832377)等多家公司称，因公司合格投资者人数少于50人，使公司不再符合上述创新层公司维持标准，存在导致公司从创新层调整至基础层的风险。 狼卜股份5月8日公告称，截至4月30日，公司在册合格投资者人数不足50人，不符合创新层公司维持标准，存在被调整至基础层的风险。 资料显示，狼卜股份2016年6月底开始实施做市交易，但实际成交量很少。挂牌以来，狼卜股份股东户数仅增加了7名，狼卜股份2018年一季报披露，公司股东数为14户，远低于50人的要求。 值得注意的是，康铭盛(834736)因持续停牌预计也将被移出创新层。康铭盛表示，公司自2017年11月21日起停牌，预计可能不会于2018年4月30日前复牌。因此，截至2018年4月30日，公司合格投资者预计将不足50人。 然而，康铭盛2018年一季报显示，康铭盛股东户数为85户，单看股东户数是符合创新层要求的。对此，有分析人士指出，不排除原创新层企业自愿降层的可能。 最终，在股转公司5月25日正式发布的创新层公司名单中，上述公司均被剔除。 上述分析人士表示，因分层新规，导致一定数量的挂牌公司急需补充合格投资者，而投资新三板的门槛又比较高，所以在存量市场里竞争是难免的，成长性一般的企业就比较难得到投资者的青睐。 百家公司“凑人”大作战 当合格投资者成了紧俏资源，“凑人”就成了难题。 据东方财富Choice数据统计，在此次入选创新层初步筛选名单的公司中，76家挂牌公司截至2017年底股东户数不超过10户，213家挂牌公司股东户数不超过30户，305家挂牌公司股东户数不超过50户。 由此可见，在短短数月内，通过突击扩充股东数量成功冲层和保层(准创新层)的公司不在少数。其中比较典型案例有金浔股份(870844)和森萱医药(830946)。 2017年年报显示，森萱医药和金浔股份的股东都只有2户，森萱医药第一大股东精华制药(002349)持股51%，第二大股东童贞明持股49%;金浔股份第一大股东袁荣持股91.43%，第二大股东吉安县合励投资管理中心持股8.57%。 而2018年一季报显示，森萱医药、金浔股份大股东都减持了小部分股份，引进了几十户股东。截至3月31日，森萱医药第一大股东精华制药减持4万股，第二大股东童贞明减持3万股，股东户数从2户增长到56户。 值得注意的是，作为森萱医药第三大股东的戴海平，仅持有公司10000股股份，持股比例为0.017%;而其第6大股东南京九皋投资管理有限公司仅持有2000股，持股比例为0.003%;十大股东后四位持有的股份，仅为1手(1000股)。 相比之下，金浔股份第一大股东减持更“精准”。金浔股份2018年一季报显示，截至3月31日，第一大股东袁荣减持56000股股份，前十大股东除原股东全部为新进股东。 有意思的是，金浔股份第三大股东只持有2手，后七大股东仅持有1手。虽然金浔股份在2018年一季报中没有明确披露股东人数，但是综合大股东袁荣减持的股份和新进股东的持股数，以及金浔股份保层成功的要素，可以推算出袁荣减持的56000股应该是引进了55名股东，一人一手，堪称“凑人”保层之典范。 除此之外，从近期突然火爆的交易记录可以发现。大部分冲层的挂牌公司，自2018年3月份以来，股票频繁交易，但大都是几千至几万股的小交易。 对此，有从业人员表示，有挂牌公司为满足创新层“合格投资者不少于50人”的规定，“拉人头”凑人数的现象已经很明显了。 有券商人士更是指明，有中介机构专门帮挂牌公司拉合格投资人，挂牌公司为吸引一定量的合格投资人，“可能需要花点钱”。 股转系统相关负责人此前就分层制度改革答记者问时指出，股权分散度是国际市场普遍采用的重要指标。有关合格投资者人数的规定并非是对创新层公司的新要求，其目的正是为了引导和鼓励创新层公司提高公众化水平。 有分析人士表示，股转系统规定合格投资者数量意在提高挂牌公司公众化水平与股本流动性，本意是好的，但是上有政策下有对策，新三板不同于成熟的资本市场，对投资人的门槛也比较高，一般投资人很难入场，这势必会造成一定的竞争，加之新三板市场持续走弱，不合规现象存在也是难免。 有律师提醒，要注意操纵市场风险，有挂牌公司为吸引足够数额的合格投资者，会和对方协商进入价格，这种价格都是非市场化的，场外协商、非市场化定价都是违法违规行为。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
*ST德奥今日发布公告称，收到兰州市中级人民法院送达的应诉通知书，法院已受理和合资产管理(上海)有限公司(以下简称“和合资管”)因借款合同纠纷对该公司提起的民事诉讼案。 该案缘起于光大兴陇信托有限责任公司(以下简称“光大信托”)2017年3月与德奥通用航空股份有限公司(即“*ST德奥”)签署的一项价值2亿5千万的《信托贷款合同》。在*ST德奥因经营问题无法按时偿还第一期本息后，光大信托宣布全部信托贷款本息到期，并对公司的债权转移至和合资管名下，和合资管随后向甘肃省兰州市中级人民法院提起诉讼。 蓝鲸财经调查发现，其实光大信托在此案中扮演了一个“通道”的角色，资金完全来源于和合资管，所以出了问题债权也就转给和合资管了，光大信托看似“毫发无损，全身而退”。 而与此同时，国通信托似乎则没有那么“幸运”。日前，斯太尔动力股份有限公司(下称“斯太尔”) 因踩雷1.3亿元信托违约而起诉国通信托，要求国通信托赔偿信托资金及损失，而国通信托则表示通道业务不承担主动管理职责，公司不可能满足委托人的无理诉求。 多位业内人士向蓝鲸财经表示，信托违约事件频发，通道业务“暗礁丛生”，一些信托公司虽然收取的是通道业务的费用，却“被承担”了主动管理型信托的责任，违约后很难完全撇清责任。而此前的一些通道业务纠纷也暴露出违约后想要“体面退场”似乎并非易事。 光大信托全身而退，已将债权全部转让 光大信托是2014年由中国光大集团股份公司在重组原甘肃信托的基础上成立的金融机构，目前是中国光大集团金融板块中与银行、证券、保险并列的四大核心子公司之一。 根据光大信托和*ST德奥2017年3月签订的《信托贷款合同》的约定，由光大信托向后者提供总计不超过2亿5千万元的贷款，贷款期限不超过18个月，贷款利率为12.5%/年。 据悉，光大信托分别于2017年4月13日、2017年3月20日分别向被告*ST德奥合计发放贷款6千万元，而后者曾于2017年3月23日、2017年4月21日向光大信托支付利息总计362.5万元。 不过，其实光大信托在此案中扮演的是一个“通道”角色。根据*ST德奥此前发布的公告透露的信息显示，其实是和合资管通过光大信托以“光大-德奥通航股份集合资金信托计划”项下资金向*ST德奥发放了信托贷款，总共三期合计金额6000万元人民币。 而由于*ST德奥未能按贷款合同约定向光大信托支付应付利息，光大信托将该债权全部转让给和合资管。和合资管成为公司债权人后，多次向被告催讨，均无果，后委托光大信托向甘肃省高级人民法院依法申请采取诉前财产保全措施，并已向甘肃省兰州市中级人民法院提起诉讼。 和合资管请求判令*ST德奥归还借款本金6000万元及相关利息、罚息及费用。*ST德奥表示，公司已与和合资管进行和解磋商，争取达成正式的和解；同时，计划通过加快回收应收账款、处置资产及股东借款等方式，多渠道筹措偿债资金。 斯太尔起诉国通信托，一地鸡毛 一位资管业从业人士向蓝鲸财经表示，“作为通道业务，信托是不用承担风险的，躺着赚钱；违约后的风险全部传递给委托人，这是行业规矩。” 而这个业内人士口中的通道业务兑付“潜规则”也并非总是奏效。2014年，因所投项目违规停工，深圳华宸未来资产管理有限公司(以下简称华宸未来资产)主导的资产管理计划陷入实质性违约。其后，卷入其中的三家公司——华宸未来资产、湖南信托和国元信托陷入“口水战”，相继发表声明声称自己仅为通道方。 眼下，国通信托和斯太尔正在为一笔价值1.3亿元信托违纠纷互相“喊话”。5月26日斯太尔公告称，公司以1.3亿元自有资金购买“方正东亚天晟组合投资集合资金信托计划”(以下简称“天晟组合”)第1期产品存续满12个月后申请提前终止，公司仅收到委托理财部分收益1040万元，理财本金和剩余收益未能收回。斯太尔已因此起诉国通信托要求返还1.3亿元信托资金。 5月27日晚间，国通信托发表声明回应表示，“公司已经履行受托人义务、不可能满足委托人的无理诉求。”国通信托认为该项信托计划是事务管理信托，已按照信托委托人共同委托的投资顾问——北京天晟同创创业投资中心(有限合伙)——下达的投资指令，将委托人斯太尔公司交付的1.3亿元信托资金支付给了玉环德悦投资有限公司，用于该公司增加注册资本。 不过，蹊跷的是，斯太尔却表示，对于信托计划的投资项目进行的相关调查发现，其根本就没有对玉环投资进行增资，玉环投资的股东及注册资本自始至终都未发生任何变化。 通道业务风险丛生，转型“进行时” 一名专研金融业务的资深律师对蓝鲸财经表示：“信托通道业务违约后很难完全撇清责任。从法律上来讲，信托法就没有通道业务这一说，当然具体要看合同是如何约定信托公司的权利和义务，具体情况具体分析。” 近年来，通道业务飞速发展， 占比信托业规模较高。根据信托业协会公布的数据,截至去年年末，信托资产规模破26万亿。虽然2017年4季度信托业55号文等监管规则出台，但是2017年4季度通道业务继续突飞猛进，占比资产管理规模近60%。而业务猛增下，其中隐含的风险也不言而喻。 4月27日, 央行、银保监会、证监会联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，也就是备受业内关注的“资管新规”，新规明令禁止多层嵌套和通道业务，过渡期设置到2020年底。信托行业由此面临着产品净值化调整、去通道和清理资金池的各种挑战，而此前靠通道业务为支撑的外延式发展模式也面临着巨大压力。 过去“躺着赚钱”的信托通道业务即将一去不复返。“去通道化”转型正在进行时，直至2020年的过渡期，信托通道业务“只减不增”目前已成行业共识。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近期，监管层公开表示，将敦促已完成工商注册但未完成协会登记备案的私募基金尽快履行登记备案手续，对长期未登记备案的私募基金予以清理。 截至2018年4月底，已登记私募基金管理人合计23559家，其中有3101家已登记的私募管理规模为零，这些私募或将面临着保壳的压力。《每日经济新闻》记者通过调查发现，有私募为了保壳找到了偏方，据私募中介机构表示，备案200万元到300万元规模的首只私募产品只需要费用10万元。 私募保壳需求越来越多 据中基协最新数据显示，截至2018年4月底，已登记私募基金管理人合计23559家，其中证券投资基金8752家，已备案私募证券投资基金36008只。其中有3101家已登记的私募管理规模为零。 近期，监管层就公开表示，将敦促已完成工商注册但未完成协会登记备案的私募基金尽快履行登记备案手续，对长期未登记备案的私募基金予以清理，这也就意味着很多私募壳公司会被清理。 《每日经济新闻》记者调查发现，如果要设立私募基金，需要新设立一家资产管理类公司。而市场上现成的私募壳公司转让手续复杂，一家公司申请私募基金管理人备案需要至少3个月时间，大多还将延长1~2个月。对此有中介机构人士告诉《每日经济新闻》记者，私募的壳转让也较为复杂，股权还不能一次性变更。且办理周期也挺长，和新备案的时间周期差不多了，因此谋求保壳的私募也越来越多。 此外，中基协对私募首发产品的审核和实缴能力要求十分严格。北京安博律师事务所程金海就告诉《每日经济新闻》记者，目前私募备案的要求提高了不少，主要集中在高管的从业经历和管理能力审核，还有就是股东出资能力证明审核方面。募集账户要提交进一步的资料，证明资金的募集去向，包括具体标的和方向。还有实缴这块也要审核，包括资金的投向、资金的实缴能力等都要审核。 因此随着私募保壳需求增加，一些中介机构也活跃起来。近期在私募朋友圈，《每日经济新闻》记者就发现有中介机构打出包通过的广告。对此中基协于5月24日发布声明称，近期发现部分违法中介机构和个人打着登记备案包通过有协会内部关系催办保壳服务专业移除异常公示等幌子，诱导和欺骗相关申请机构以获取高额中介费或服务费，赚取不法利益。 中介机构制造保壳产品 对私募公司来说，完成私募基金管理人备案后，还必须要发行首只私募基金产品，这也是私募保壳兴起的一个主要驱动力。 按照中基协2016年2月发布的《进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，私募基金公司登记成功后6个月内必须发行备案第一只产品，否则将被注销私募基金管理人资格。在6个月内成功发行首只产品的要求下，为帮助私募达到这一目的，私募中介机构相关业务也应运而生。 有专门做私募保壳业务的第三方中介人士告诉《每日经济新闻》记者，在私募保壳业务上，中介公司的流程首先是根据私募实际情况，准备设计产品，备案及发行的所需要的信息。其次是私募产品的设计，以及开立账户。第三就是募集资金，提交中基协备案。第四就是备案完成之后，存续三个月时间，然后由中介机构操作清算业务。此外，上述中介人士还告诉记者，对于保壳的私募而言，需要做的工作就是提供公章以及中基协后台的账号密码，而整个保壳的费用是10万元。 这类用于私募保壳的备案产品规模一般为200万元到300万元之间，其需要的资金和投资人都由中介机构来解决。上述中介人士还告诉《每日经济新闻》记者，目前刚成立的新私募在市场上不好拿资金，因为新备案的管理人经验不足，所以多数会考虑发行一只保壳产品，然后再慢慢寻找募集资金来源。 《每日经济新闻》记者注意到，中基协在5月24日的声明中明确指出，在办理私募基金登记备案和自律管理过程中，协会从未指定或委托任何私募基金中介服务机构或个人代为办理或核查私募基金管理人登记、私募基金备案事宜。任何机构或个人许诺的所谓包通过协会内部关系催办专业移除异常公示都是骗局。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
今年3月23日，中基协公告称，证券私募公司要从事投顾业务，从3月23日起要到协会的资管业务平台填报材料，满足3+3的投顾资质要求，并且经过协会确认。已在做投顾业务的私募，补录的时间要求是在6月30日之前完成。没有完成信息补录的私募，就不能再给别的机构做新产品的投顾了。 6月底前须达到3+3要求 《每日经济新闻》记者注意到，中基协要求私募从事投顾业务必须在今年6月30日之前满足3+3的投顾资质要求，否则就不能从事投顾业务。3+3私募投顾资质要求主要是要求私募基金管理人需要至少有3名工作人员有不少于3年的可追溯业绩，其中业绩情况需要经过托管、审计等公允机构出具相应的产品报告或其他证明材料予以证明，这一监管新举措抬高了证券私募类投顾业务的门槛。 中基协提出明确要求：首先是私募证券投资基金管理人做投顾业务，需要在线上提交材料，包括投资管理人员的投资业绩等情况，协会将对此进行确认；其次是已经在做投顾业务的私募，需要在2018年6月30日前完成信息补录，不做好信息补录就不能再给新申请备案的投顾产品提供投资建议服务了，没有及时补录投顾信息将不能再做业务。也就是说，在2018年6月30日之后没有满足3+3投顾资格的私募，以后就不能再给别的机构做投顾，至少新产品不能找不符合要求的投顾。 此外协会还表示，已成功为证券期货经营机构相关备案产品提供投资建议服务的私募，需要在2018年6月30日前通过资产管理平台上述模块补录相关信息。在此期间，此类私募仍可向机构存量及新备案产品提供投资建议服务。同时基金业协会也明确表示，2018年6月30日后私募仍未进行信息补录的，应当在完成信息补录工作之后，方可为证券期货经营机构的新申请备案的产品提供投资建议服务。为了防止有弄虚作假的情况，中基协还明确了一点，对于在填报过程中提供虚假材料和信息的或后续违反相关规定的，协会将依据相关自律规则进行处理。 从《每日经济新闻》记者调查了解的情况看，实际上私募投顾业务需满足3+3的投顾资质要求，对于大中型私募来说，冲击相对较小。但对于单打独斗的小私募来说，就很难找到符合要求的投资经理和承担增相应的人力成本。 中小私募为资质要求四处奔走 值得注意的是，在近期落地的资管新规中，明确私募基金可以作为投资顾问为更广泛的资金来源提供资管服务。资管新规也就为私募投顾业务与银行合作打开了大门，银行可以直接聘请私募作投资顾问。 正是在这样的背景下，私募机构因为需要满足投顾资质问题而四处抓人就不难理解了。 据格上理财数据显示，截至目前，证券私募顾问管理总规模约8500亿元。在当前形势下，一些中小型私募想要承接接银行资金的投资顾问业务，就必须满足3+3的资质要求。而通过挂靠、借人等方法是行不通的，目前最为直接的办法就是招聘新的符合要求的投资经理，但是投资经理是公司的核心人员，身价会比较高，还或要给予股份。 《每日经济新闻》记者在调查中了解到，一些没有满足资质要求的私募更多是选择暂停相关业务，积极地招聘新人。深圳某小型私募就告诉《每日经济新闻》记者，近期公司和渠道洽谈一款产品，但因为投顾人数不够，正急着寻找符合条件的投资经理。为此公司曾为找符合要求的人四处奔走，尝试过找兼职、借人、挂靠等许多办法，但最终都未能使问题得到解决。 此外不少私募目前尚不具备协会会员资格，公司投资经理经常不满3人，或不具备3年的投资管理业绩。而中基协要求这些私募管理人必须得提供之前的投资管理证明材料，那么对于从公募或券商等机构出身的私募投资经理，相对较为容易。但如果之前公司做投顾业务，在投顾协议上显示的投资顾问往往是机构名称，而不是投资经理的名字，这样就无法证明投资经理的投资管理经验。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
作为资深乐视玩家的韬蕴资本，在接盘易到之后，似乎一直处于风口浪尖。5月25日，韬蕴资本再被爆出未能完全按照借款协议约定足额支付某基金第一年的利息。也许这一次的公司债违约潮，已经开始波及股权私募，而作为资深资本玩咖的韬蕴资本，更是未能幸免。 因为帮助乐视接盘易到而广为人知的韬蕴资本，最近又火了一次。有媒体5月25日爆料称，小村资本旗下管理的一只涉及黑龙江省完达山乳业股份有限公司PRE-IPO的固定收益类基金，近日向投资者发出了延期付息公告。 而这只基金的借款人即为韬蕴资本，这次涉及到的延期兑付的基金共有4只。自从乐视之后，韬蕴资本似乎一下子的就进入了公众的视野之内。而作为韬蕴资本的80后掌舵人温晓东，更是被调查出，其不仅是韬蕴资本现在的法人代表，还是蓝巨投资的创始合伙人兼总裁，并通过一家香港公司控制了韩国上市公司TWG。 如此一家背景深厚的私募基金，涉及10亿基金的延期付息是如何发生的？ 基金延期付息 据媒体获悉5月25日，一份落款为上海小村幻熊资产管理有限公司和上海钜澎资产管理有限公司发出时间为2018年5月18日的公告称：由于借款人韬蕴资本集团有限公司未能完全按照借款协议约定足额支付本基金第一年的利息。根据与韬蕴资本以及相关主体的沟通，韬蕴资本预计迟延60个工作日支付本基金每期基金第一年的利息。 所涉基金的名字为澎和光稳赢优先私募投资系列基金。公告中还同时显示，此次延期付息的基金产品包括钜澎和光稳赢优先私募投资1号至4号基金。 公告中同时显示，这4只基金由小村幻熊作为基金管理人，钜澎资产作为财务顾问，借款人为韬蕴资本。 而媒体获取的即为一份募集账户为其中2号基金的销售材料，投资人称，该PPT材料系钜澎资产当时在销售该基金产品的路演材料，该份材料以及随附的问题和解答材料，有趣的是，均没有提到韬蕴资本。但这个2号基金在中国证券投资基金业协会网站并没有备案，其余三只光稳赢基金都有备案信息。 该份材料的基金要素页面显示，该基金为契约型基金，产品首期5亿元，预计总规模10亿元。投资期限2年，100万起认购。托管机构为上海银行。 也就是说，这份契约型基金的额度为10亿元，借款为X资本，X资本随后还会以15亿融资金额向完达山乳业PRE-IPO轮增资。而该契约型基金获得15亿股权质押。 一位不具名的投资人士这样向媒体称销售方介绍这个产品结构的时候，这个基金募10个亿，首期是5个亿，再加上韬蕴资本追加5个亿，一起投到一个SPC载体，这样完成一个PRE-IPO轮的投资。 虽然书面材料里没有说完达山，都用W乳业和WDS乳业代替，但其实他们在销售时就跟我们明确讲了这是黑龙江完达山乳业的PRE-IPO项目。一位匿名投资者这样对媒体说道。 有趣的是，资料显示，完达山乳业曾于2003年4月完成A股IPO过会，但由于人事变动，最终并没能成功上市。而完达山乳业2017年PRE-IPO融资阶段，投资机构要入股完达山，都是要排队和互相PK的。但奇怪的是，完达山却不让做尽职调查。我们去沟通的时候，华融资产、东方资产都有意投资，但都因为尽调不成而最终放弃。一位想要投资完达山的投资者这样表示。 X资本即为韬蕴资本？ 或许因为监管的日趋从严，这只基金在路演材料的收益部分，刻意回避了利息率等刚兑字眼，而是使用了业绩比较标准等字眼。 一位信托人士解释称，这个产品底层标的其实是一个股权投资，但是以‘固定+浮动’的结构化产品形式出现，以固定收益为主，其本质还是一个委托贷款。这种产品形式在业内很常见。综合延迟付息公告和这一份路演材料来看，以我的理解，这个基金产品对投资人来说，是认购了小村幻熊的私募基金份额，这个私募基金募集成立以后，以该私募基金产品通过银行来做委托贷款给韬蕴资本过桥。小村资本是基金管理人，韬蕴资本是实际借款人。至于其中小村幻熊和韬蕴资本怎么合作，从路演材料里看不出来。 事实上，现在这种委托贷款的产品已经被全线叫停，因为监管不希望私募基金再干银行和信托的业务。资管新规中也明确，须实行穿透式监管，对于多层嵌套资产管理产品，向上识别产品的最终投资者，向下识别产品的底层资产。 上文中已经提到，这4只基金中，仅有2号产品的备案信息并未在中国基金业备案，其余三只都有备案，但并未涉及到借款人的事项。据接近韬蕴资本的市场人士称2号基金为什么没有备案，因为这个产品为私募产品，不便解释过多。 而钜澎资产、小村幻熊和韬蕴资本，不论是发行方，还是管理人，亦或是被称为借款人的韬蕴资本，都在资本圈内赫赫有名。 而综合资料来看，这款和光稳赢1号至4号，本因被称作股权投资基金，按照正常逻辑，PRE-IPO基金可归类为股权投资基金。但在此项目中却以固定收益的方式通过信托发行，进而以稳健的产品形象出现在投资人面前。 2号基金的路演材料中也显示到，该基金费后固定部分：100万-300万，一年收益率9%；300万-600万9.2%一年，600万以上9.5%一年，另外退出时，收益标的资产溢价部分的3%。 而据内部人士爆料称据内部资料，该款产品其实并没有投资在该乳业项目，至于基金到底投资在哪里了，谁也不清楚。 揭底韬蕴资本 根据启信宝显示，韬蕴资本成立于2014年11月，法人代表为温晓东，其持股比例为90%，其他三名股东卢广辉、刘欣蕊和闫玮持股比例分别为8%、1%和1%。 但整个韬蕴系公司中最早成立的时间为2011年，不过彼时并未发现温晓东的身影。北京蓝巨投资基金管理有限公司成立于2011年2月，最早出资方是中天茶元商贸公司、李冠宇和杜占生。这家公司股权几经变化，直到2016年2月才成为蓝巨投资全资子公司。 温晓东和韬蕴资本的渊源，是从2014年开始的。2014年5月，温晓东和杜占生出资成立了蓝巨投资，2014年11月，韬蕴资本成立，2016年6月蓝巨投资成为韬蕴资本控股子公司。 这家成立仅4年不到的韬蕴资本，从成立至今，参与投资过过摩拜单车、51信用卡、辽宁联航、北汽新能源、烈日影视、北京新机场周边地块等多个项目。还出现在一些上市公司股东名列之中，比如上实发展、西安民生、首钢股份、甘肃电投和金证股份等众多项目。 在这次基金延期兑付发生之前，韬蕴资本更是被称为乐视的老朋友。只是因为，韬蕴资本帮忙接盘乐视的易到。而韬蕴系的法人温晓东和韬蕴系一样公开资料甚少，外界始终无法对它们了解更多。但是韬蕴资本来头不小，却是业界对于其的一贯认识。能知道的，只有汤晓东是出生于83年，可谓是资本圈的年轻面孔。 在巨额投资了乐视并接盘易到后，也许这一次的延期兑付，又将揭开韬蕴资本的另一场资本大戏。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
“在回归之初，香港错过了和深圳携手合作发展创新产业的机会。但是现在新机会来了，这就是习近平主席对香港与内地科技合作的指示，还有粤港澳大湾区为香港科技发展带来的巨大拓展空间。香港不能再错过这个机会，一定要有紧迫感。”面对香港创科界最近迎来的一系列重大机遇，中国工程院院士、香港大学教授陈清泉和其他香港科技工作者一样，既迫不及待地想融入发展大潮，又对香港创科前景充满信心。 各层次人才都欢迎 最近内地的“抢人大战”打得火热，许多城市陆续推出优惠措施，吸引优秀人才，香港也不甘落后。几周前，香港特区政府推出《科技人才入境计划》，帮助香港科技园内的生物科技、人工智能、网络安全、机械人技术、数据分析、金融科技等领域企业引入内地及海外人才，今年的目标是“抢来”1000名。“人才是发展的关键，全球都在争夺科技人才，所以我们必须要拆墙松绑。”港府创新及科技局局长杨伟雄说。 在快速填补人才短缺的同时，香港也注意兼顾培育本地人才。上述计划要求科技公司每聘用3名非本地从业者，需要再聘用1名本地全职雇员和2名本地实习生从事科技相关工作，尤其是鼓励香港青年从业。业内人士认为，这样的要求是符合行业发展的。“香港创科业正在蓬勃发展，需要大量人才的加入。而且，人才的数量不但要充足，分布也要平均，包括高端人才、中层及基础人员，大家聚集起来，才能让整个创科生态健康发展。”商汤科技香港公司总经理尚海龙说。 尚海龙表示，香港创科业前景光明，已经开始吸引年轻一代的关注。“香港大学每年会资助25名成绩顶尖的学生，到世界各地的机构工作学习。今年其中一名学生选择在商汤科技实习，可见年轻人对投身创科业感兴趣。” 产学研全面开花 根据世界知识产权组织发布的《2017全球创新指数报告》，“深圳—香港”地区在全球“创新集群”排行榜夺得第二名，超过美国硅谷。“打造国际科技创新中心是粤港澳大湾区的最重要的使命。”香港中国商会常务副会长陈亨达认为，粤港澳大湾区已经有很好的创科基础，香港接下来要做的就是，加强和大湾区内其他城市产学研各领域的互动合作。 陈亨达表示，在产业方面，现时粤港澳大湾区内有不少创科业领军企业，包括华为、中兴、腾讯、大疆等。学术方面，大湾区内聚集了一批拥有国际级科研能力的一流大学，尤其是在香港，香港大学、香港中文大学、香港科技大学等均是世界大学排行榜前100强。科研方面，深圳已有4个诺贝尔奖科学家实验室。“港珠澳大桥通车后，便可推动粤港澳三地的高校、科研机构、企业加强互动合作，形成强大一体化的研究、开发、生产系统。”陈亨达说。 日前，香港在这方面迈出了重要一步——香港人工智能实验室在香港科学园宣布成立。“人工智能被视为对下一代影响最深远的科技，国家也强调要推动人工智能和实体经济的深度融合。”香港特区政府行政长官林郑月娥认为，实验室的成立标志着香港的创科合作已体现产、学、研、用精神，因为实验室不仅承担着相关研究，还发起了“初创公司加速器计划”，为具备发展潜力的初创企业提供包括资金、人工智能技术、网络资源及工作空间等全面支持，为香港培育更多人工智能初创企业。 优势面可担大旗 香港的很多传统优势，比如有包容性、人才、高效开放的营商环境、完善的金融法律制度以及重视知识产权保护等，都对发展创新科技有很好的推动作用。“作为国际金融中心，香港可向创新科技企业提供多样化的融资渠道，让企业与资本对接，协助企业成长。在产学研一体化过程中，香港除了可以提供国际水平的高校及科研机构资源外，在保护知识产权方面也可起到更大的作用。”陈亨达说。 比如在金融方面，香港交易所4月底推出新上市制度，给科技企业的融资和发展带来福音。小米作为第一批“吃螃蟹”的企业之一，已经向港交所提交“同股不同权”IPO（首次公开募股）申请，成功上市将对它的发展壮大起到积极影响。在保护知识产权方面，香港也可担大旗。“法制完善，再加上知识产权保障健全，让香港成为不少商家心目中亚洲最佳知识产权管理枢纽。而认同和保护知识的价值，是发展创新科技的基石。”陈亨达表示。 “香港的创科事业具备天时和地利，不会辜负国家把它定位为国际科技创新中心的期望。”香港科技园董事会主席罗范淑芬对前景十分看好，而她的声音也代表着香港商界和学界，人人摩拳擦掌，信心十足。业界一致认为，把香港打造成国际科技创新中心，路虽远，但却是踏实可行的。 ...
在“严格执行退市制度”的监管背景下，沪深交易所执行节奏骤然提速。自5月29日起，*ST上普（600680.SH）和*ST海润（600401.SH）两家ST公司双双被暂停上市。 此前上交所于5月22日公告称，因*ST海润2016年、2017年财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告；*ST上普连续两年亏损被实行退市风险警示后，公司最近一个会计年度（即2017年度）经审计的净利润继续为负值，上交所决定暂停*ST海润、*ST上普股票上市。 5月28日，深交所对*ST烯碳（000511.SZ）作出公司股票终止上市的决定。这也是2018年度深交所首家退市的公司。而5月22日，上交所还宣布*ST吉恩（600432.SH）和*ST昆机（600806.SH）成为2018年首批退市的A股上市公司。 二级市场上，退市概念股亦惨遭抛弃。截至29日终盘，被砸至跌停板收盘的ST公司股票多达13只，分别包括*ST华信（002018.SZ）、*ST龙力（002604.SZ）等。 退市潮涌ST股风险高企 “今年5月份就已经有3家公司被退市，而2017年全年才2家。由此可见监管部门严格执行退市机制的决心。”当天盘后，雷根基金有关人士对21世纪经济报道记者表示，“在严格执行退市制度的情况下，目前ST板块风险高于收益，并不存在炒作价值。” 此前，证监会相关人士曾公开表示，退市规则强化了交易所的一线监管职责，对于那些达到退市条件的企业该退就退。 同样，在5月29日起暂停上市的两家ST公司中，*ST上普亦为国有控股上市公司。当天，21世纪经济报道记者以投资者身份致电*ST上普法务证券部，一位工作人员回应称，“公司股票之所以暂停上市主要是因为公司连续三年出现亏损。只有等公司2018年年报披露后，主营业务恢复盈利才可以申请恢复上市。” 该工作人员坦言，“眼看今年的时间就要过半了，很多股民都很着急，给公司打电话，表达了希望公司能够尽快推动重组的想法。我们只能将股民的意见一层层反映，具体要取决于公司管理层的考量。公司将通过对产业结构调整，增强主营业务的规模和盈利能力，尽最大努力恢复上市。” 此外，针对今年3月被证监会立案调查的消息，该工作人员表示，目前，调查还在进行中，立案结果并没有明确。3月20日，公司和公司相关董监高成员均收到了证监会上海监管局《行政处罚决定书》。 对此，该工作人员称，目前《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》尚未颁布正式文件。届时，公司将按照正式文件的相关规定判断是否适用于新规定。而且，公司是否属于重大违法情形而被终止上市，也需要由中国证监会、上交所最终来认定。 中银证券统计数据显示，A股2001-2017年的17年间A股退市公司仅有93家，年均退市率仅为0.33%。此前，国有企业退市多因国有资产资本运作层面的考量，以私有化、吸收合并、证券置换等形式退市，因经营不善或重大违法导致的“真实”退市比率仅有16%，而所有“真实”退市案例中国企占比只有约两成。 对此，巨泽投资董事长马澄表示，近年来，针对ST公司为保壳而采取的财务造假，监管层加大了打击力度，ST公司退市将逐步常规化。这也使得一部分ST公司难以通过修改财务报表继续保留在A股市场。“退市制度落地提速也会带来壳价值的重估，虽然当前市场环境下壳价值并不会完全消失，但退市执行上无差别的一视同仁大概率将使得未来国企壳溢价的情况不再显著。” 新能源行业成“重灾区” 另据Wind统计显示，截至5月29日，沪深两市共有76只ST股。其中，存在退市风险（带有*ST标识）的公司共有63家，这些公司均存在净利润连续两年亏损的情形。按照《证券法》规定，主板与中小板上市公司一旦净利润连续三年亏损将可能被暂停上市，这还不包括其他可能触发暂停上市规则的情形。 如当天起暂停上市的*ST海润。由于2016年度财务会计报告被大华会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司股票2017年被上交所实施退市风险警示。公司于2018年4月28日披露了2017年年度报告，公司2017年度审计报告类型仍然为无法表示意见。 5月4日，上交所下发的年报问询函中表示，公司期末资产负债率为91%，未受限制的货币资金余额9576.6564万元，逾期的借款余额 67082.4079万元，公司无法偿还到期债务；即将到期的借款难以展期，公司面临承担不按期归还借款的法律责任。报告期内，相比于公司各季度营业收入的波动，归母净利润数据显示亏损逐季扩大，第四季度巨亏15.53亿元。 除了*ST海润以外，新能源行业中的*ST上市公司如*ST华信（002018.SZ）、*ST龙力（002604.SZ）和*ST新能（000720.SZ）同样亦面临暂停上市风险。 如*ST新能2017年年报显示，净利润为亏损5.49亿元，而2016年为亏损6670.57万元，同比下滑527.87%。负责对*ST华信年报进行审计的上会会计师事务所则为公司2017年年报出具了无法表示意见的审计报告。该会所指出，公司存在大量逾期事项，可供经营活动支出的货币资金严重短缺。 对此，格上理财研究员杨晓晴表示，虽然这几年新能源行业整体发展迅速，但业务回报并不尽如意，只是财政补贴构成了新能源行业收入的一大部分，如今补贴锐减甚至取消，相关公司经营困难，新能源的转化率和普及率在短期内难有改观，所以短期行业转机概率不大。 “行业是否会出现转机，我们认为要从两方面来看：首先，在产品投资上要具备形成规模效应的条件；其次，产品的市场需求放量，即产业链的下游需求端市场被打开且需求逐步增大。”千波资产研究员黄佳称。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
很多上市公司有个习惯，利好消息大报特报，只要达到信披标准就赶紧披露，有的公司董秘甚至跑去投资者互动平台自问自答，就为了把公司的正面消息传递出来。可是，一旦有项目变动、推迟、撤资的问题，只要可以不公开，能藏多深就藏多深，即使需要披露的，也能在定期报告中，玩个朦胧的文字游戏，糊弄过去。 比如，北京文化投资《高能少年团2》这件事，去年底连续发了两篇公告表示拿出2000万元，要加强综艺板块建设，但是取消投资的问题，不声不响的就决定。甚至到节目已经制作完毕开播了，被各方媒体点名投资团队时，公司都没有在定期报告里做出说明，更别提一篇单独的澄清公告了。 北京文化做的，只是悄悄地把该节目从项目列表中取消了。如果投资者不拿着既往的投资公告，与季报中长长的节目单一一对比，根本发现不了，原来投资已经取消了。这很容易给公众股东造成投资完成假象。 那么，如果这档节目收视走高，那么公司股价必定跟着受益，一旦人气口碑惨淡，公司也可以及时澄清，毕竟钱还在自己手里，简直是进可攻退可守，这么大好事去哪找呢？ 笔者认为，在A股做韭菜不容易，不但要读得懂财报，看得懂文字游戏，还要抓得住董事长，套得了消息。无奈上市公司钻空子的套路推陈出新，防不胜防，资本市场的秩序和公司的信任被一次次践踏。报喜不报忧，就真的能高枕无忧吗？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
保本基金净值再现集体告急。据统计，受到市场持续震荡影响，截至目前，已有7只保本基金出现净值跌破面值的现象。需要指出的是，保本基金集体出现上述现象并不多见，2016年在股债双杀的背景下曾经发生过一次。 事实上，随着监管趋严，保本基金早已不再发行，尚在存续的产品也将在今明两年陆续到期。有基金人士提醒，持有人一定要关注保本结束日期并及时赎回，避免基金转型后带来的投资风险，特别是在市场预期不明朗时。 保本基金净值告急 Wind统计显示，截至5月29日，仍在存续的保本基金共有107只，其中，已有7只保本基金的净值低于1元的面值，占比达6.5%。 以北京一家基金公司旗下的保本基金为例，该基金净值此前持续上涨，并在2018年2月份达到高点1.042元，此后却持续下跌，最新的净值为0.98元，从高点回落了近6%。 据查，该基金成立于2015年9月25日，募集认购份额为2.47亿份，保本周期3年，也就说保本到期日应在2018年9月底前。言下之意是，该基金的基金经理需要在4个月的时间内使基金净值提升到1元面值以上，否则相关方将承担到期偿付差额的压力。资料显示，该基金截至2018年3月份末的份额约9152万份。 统计显示，净值告急的保本基金最新净值最低的为0.895元，最高为0.995元。此外，还有数只保本基金的净值已非常接近1元，若市场持续走弱，净值也将相继告急。 业内人士表示，保本基金往往需要通过投资债券等低风险产品积累收益，以打造安全垫，再通过股票投资来取得较高的投资收益，但今年2月份以来，股指持续下滑，并呈现大幅震荡走势，加上频发的信用违约事件，不断触动市场敏感的神经，导致债市承压，使得保本基金面临双重窘境，不仅安全垫不够牢固，获取超额收益的难度也在加大，从而使其业绩普遍表现欠佳。 上证报记者注意到，近期有一只保本基金在保本到期后净值突然大幅下跌，据业内专业人士分析，净值暴跌背后的一个重要原因即是其重仓的债券出现了兑付危机。 即将退出历史舞台 保本基金曾红极一时，但随着监管日趋严厉，保本基金早已不再发行，尚在存续的产品也将在今明两年陆续到期，保本基金的时代即将过去。 2016年年初开始，A股市场经历长时间的震荡行情，偏股基金发行难度增大，保本基金却因其下有保底、上不封顶的特征而大放异彩。统计数据显示，2016年共有93只保本基金发行成立，数量超过了此前数年成立此类产品的总和。不过，保本基金数量的暴增也为刚性兑付埋下了隐患。 为避免风险集中爆发，证监会在2017年2月发布的《关于避险策略基金的指导意见》中表示，存续保本基金到期后，应当调整基金名称、转换保本保障方式，以符合新的《指导意见》的规定，不符合的应转为其他类型的基金或予以清算。此后，保本基金不再有新产品发行，存量产品陆续到期后纷纷或清盘或转型。 Wind统计显示，截至5月29日，仍在存续的107只保本基金将在2018年、2019年两年陆续到期，其中，汇添富保鑫保本的保本周期终止日为2019年9月30日，这应该是最后一只到期的保本基金。 有基金人士提醒，一般而言，保本基金到期后，根据基金合同将不再确保持有人的本金安全，因此，持有人一定要关注保本结束日期并在当天及时赎回，避免基金转型后带来的各类风险，特别是在市场预期不明朗时。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
