摘要：投之家案件有了新进展，2019年1月7日的最新警方通报，“投之家专案保证金专户共归集资金1.5816亿元；南山警方本周对平台相关责任人的资产进行查封冻结；南山警方已于2018年12月29日将本案涉案犯罪嫌疑人移送检察机关审查起诉，下一步警方将重点开展追赃挽损工作。”2018年7月13日，投之家被每经率先爆出逾期后，受到了P2P圈内人士极高的关注，甚至远远超出了对爆雷平台的关注。如果说，圈内人对此前爆雷的各个平台持有的还是一种调侃或看客的态度，那么从这一刻起，大多数人的神经都得紧张起来了。随着投之家事件的进一步发酵，从逾期到核心高管失联再到经侦立案，无论是圈内人还是投资人，对P2P行业的信心被这一根稻草压塌了，直线跌到了谷底。但是，细观投之家立案以来的13份警方通报，就会发现经侦的一系列动作对行业的健康发展起到了正本清源的作用，更是对妄图圈钱走人的行为产生了巨大威慑力。P2P平台被立案，不仅现有股东脱不了干系，原股东、借款方、担保方以及返利款等相关的企业和个人也逃不掉。保证金专户共归集资金1.5亿元投之家事件发生后，深圳市公安局南山分局迅速反应，在2018年7月14日通过微信发布公告称，对“深圳投之家金融信息服务有限公司（投之家）”涉嫌集资诈骗案立案侦查。随后，自9月10日起，公安机关开始对网贷平台涉嫌非法集资案件开展集中网上登记，首批上线登记的网贷平台案件有50起。公安部发文表示，为有利于公安机关及早准确查清事实、确认投资人合法权益、依法处置，请投资人如实、全面登记身份及投资信息。同时公告还公布了登记平台及网址，登记时间为2018年9月10日~2019年3月9日。不过，部分投资人对追回资金并没有太大的信心。有投资人曾向《每日经济新闻》记者表示，不是很愿意去非法集资案件投资人信息登记平台进行登记，一是由于P2P的网站和APP无法正常打开，从而导致资料信息缺失，还有一大部分原因是觉得追回资金可能遥遥无期，希望很渺茫。事实上，现实情况并非如想象那般悲观，从经侦对投之家案件的处理方式来看，投资人的资金还是有追回的可能性。截至2018年年底，投之家被立案近半年以来，投之家专案保证金专户共归集资金1.5278亿元，冻结资金1209万元、查封房产52套、查封两家机构股东基金份额1.06亿元、查封设备两批。具体来看，追赃挽损的过程中涉及到众多角色。《每日经济新闻》记者根据警方通报对此进行了梳理：1、存管银行账户解冻，共计2063万原路返回投资人个人账户；2、拿到股权转让款被网上追逃的原股东自首，并退还取得的全额股权转让款；同时，经侦委托律师向投之家公司原股东及现股东发送律师函，追缴股权款及未到位股权注册资金；另外，还查封个人股东的房产两套。3、约谈平台合作方资产端负责人以及平台资产端推荐方负责人，并核查督促其还款；4、对一名担保方负责人采取取保候审强制措施，要求该担保方制定还款计划，警方将监督其还款计划落实情况；5、对一名返利渠道负责人采取刑事拘留强制措施。南山警方要求清退组继续加大催收力度，包括标的借款、股权款、广告费预付款，返利渠道(羊头)获取的返利款，并根据清退组的清退情况,对确有还款能力而拒不还款的企业进行梳理排查，重点对部分企业开展侦查工作。值得一提的是，警方在对一名拒不还款的借款人依法采取刑事拘留强制措施，并成功抓获了4名潜逃境外的犯罪嫌疑人，足以见得其追赃挽损之决心和力度。业内：“事后清算”对肃清网贷市场灰色交易有震慑意义据2019年1月7日的最新警方通报，“投之家专案保证金专户共归集资金1.5816亿元；南山警方本周对平台相关责任人的资产进行查封冻结；南山警方已于2018年12月29日将本案涉案犯罪嫌疑人移送检察机关审查起诉，下一步警方将重点开展追赃挽损工作。”事实上，投之家案件并非是个例，而只是众多立案平台中的代表。中国社会科学研究院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛表示，投之家案件挺有典型代表性，从深圳警方将投之家定性为非法集资还是集资诈骗，以及一步步追讨资金过程中的通报，都是能够反映出很有价值、有代表性的东西。他认为，我们的金融机构基本上还没有一个完整的退出机制，目前都是按照企业的破产清算程序进行，但是，金融机构和类金融机构都有它们各自的特点，更何况是从事金融业务的信息中介平台。在没有条例或规范的情况下，如何追偿就是要看相关执法部门的智慧。从通报的内容看，尽量挽回投资人的损失是目前经侦阶段的核心。有业内人士向《每日经济新闻》记者表示，原本大家都以为平台出事不会牵涉到相关的合作方，所以出现了一种现象就是某些相关方即使知道平台有问题，仍然参与推广。而投之家案件的处理方式树立了一个标杆，对行业发展也起到了正本清源的作用。原来是劣币驱逐良币，现在明知平台有问题还去推广就会被追讨，从经济利益上来说，相关方对合作平台的选择会更谨慎，行业的风气也会好转。在苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言看来，加大对标的借款、股权款、广告费预付款等追缴工作在商业层面无可厚非，对于返利渠道羊头获利款的追讨，在排除部分羊头恶意欺诈因素外，某种程度上表明羊头返利被视作了不当获利，不受正常的商业原则保护。此举向市场释放了一种信号，在平台爆雷后，此前各类带有“人血馒头性质”的获利行为都有可能会被事后清算，对于肃清网贷市场形形色色的灰色交易具有相当大的震慑意义。尹振涛告诉《每日经济新闻》记者，这种处理方式对一些恶意的老赖、蓄意隐藏资金或者提供便利的行为有一定的警示作用，也提醒相关的合作方积极配合。至于广告、返利都是销售环节，不能说它们是帮凶，但的确在违法行为当中起到过一定的帮助，让它们退款也是合理的。...
1月8日，香港特区行政长官林郑月娥在会见传媒时表示，2018年香港整体经济状况保持良好，虽然第三季有下调迹象，但2018年全年测都能做到实质经济增长3.2%，比过往十年平均的2.7%稍好。林郑月娥说，2018年对于她和特区政府来说是非常充实的一年。同时她补充，2018年香港失业率亦是二十年新低——2.8%；金融市场方面亦取得相当好的成绩，以首次上市集资计算是全球第一。展望2019年，林郑月娥表示，外围会有很多不明朗的因素，或者继续会有一些保护主义抬头，特区政府会高度关注，保持警觉性，严阵以待，目的是为了与企业同舟共济，与市民风雨同路。“如果需要采取适时的应变措施，我们亦会非常紧张、非常乐意去做这些工作”。林郑月娥继续表示，2019年会是充满挑战和充满机遇的一年，今年起码有三件国家大事香港都会争取积极参与，一是第二届“一带一路”国际合作高峰论坛；二是第二届“中国国际进口博览会”；三是建国七十周年，香港会进行一连串的庆祝活动。此外，2019年香港将继续按她2018年《施政报告》所提出的二百多项措施来逐一落实，“但最重要的当然是与土地房屋相关的”。具体而言，林郑月娥表示，香港会加快发展棕地，两份有关新界棕地的研究应该在2019年第一季可以完成，主要是在棕地上的经济作业应该如何搬迁，从而可以腾空这些棕地作房屋的发展。其次，关于填海，林郑月娥表示，填海是放于中长期，但中长期的工作都要今天开始，“‘远水’才可以适时供应”。所以无论是在近岸的填海或者是东大屿，亦称为“明日大屿”，或者现在称为交椅洲一千公顷填海，有关研究工作亦会在今年展开。“希望相关研究和工程能尽快展开，为香港提供足够土地去回应市民对于置业安居的需求”。而针对香港楼市，林郑月娥则再次表态，以2018年整年计，香港楼价仍是上升，因此政府一定不会撤“辣招”，亦不会“减辣”，即是那些额外印花税、买家印花税、双倍印花税等，因为有管理需求的作用。值得注意的是，近日有消息称，香港财政司司长陈茂波“暗示”香港特区政府正考虑放宽楼市按揭政策，引发广泛关注。对此，林郑月娥表示，这个议题未有即时的计划，并将极度审慎才会去“移动这些有关于私人房屋现有的措施”。林郑月娥说，放宽按揭成数给他们（市民）借更多，那可能他们供楼的负担亦会更加大。更重要的是信息发放的考虑，因为香港的楼市是非常非常敏感的，所以在信息发放方面，如果让市民感觉到特区政府现在很担心楼市调整、又可能会做一些措施，可能并不是一件很理想的事，所以这个特区政府会极度审慎来考虑。...
最近，我的温州朋友再一次刷新了我对“有钱”的认知：我们普通人家里请保姆、请月嫂，再有钱一点的请司机，但是我的温州朋友却在聊天中无意透露出……他家请园丁。无独有偶，另一位小姐妹去温州找朋友玩，在豆瓣上挂出了她们的对话：▲图片来源：豆瓣对于温州人的“壕无人性”，网友们同样深有感触：温州停车场里最差的动不动就是奥迪、日常出门吃个饭发现对面大哥戴的都是动辄上万的陀飞轮……贫穷限制了我的想象力。▲图片来源：微博所以说，温州人到底能多有钱？别墅论套、房子论栋、钱论麻袋的民间传说是真的吗？豪车满街跑、用依云洗手究竟是神话后的生活，还是温州人的日常？高中生成人礼，父母送房送钻石，这到底是人性的扭曲，还是道德的沦丧？本期，就让我们走进——温州民间有钱人深度调查。part.1 温州人到底多有钱？● 流动资金几个亿？虽然“温州人有钱”并不代表“所有温州人都有钱”，但温州人有钱起来，程度绝对超过你的想象。光讲故事太抽象？论数据、比实力，温州人完全没在怕的！▲数据来自胡润研究院《2018胡润财富报告》最新发布的《2018胡润财富报告》显示，温州地区资产在600万以上的富裕家庭有54500个，资产在千万以上的家庭有21000个。也就是说，每169个温州家庭中就有1个资产在600万以上；每438个温州家庭中就有1个资产过千万。也难怪，在“在温州怎样才算有钱”这个问题上，一个网友说，自己寝室有个温州小姐姐最近交了一个老乡男友。男友什么都好，就是太有钱了，只想找个普通有钱的。网友问，是怎么个“有钱”法？小姐姐答：“流动资金几个亿吧。”证明温州土豪“几个亿”实力的，还有《2018胡润百富榜》：20亿元的上榜门槛、超过40位温商（家族）上榜、总财富达2794亿元……●真·家里有矿你以为“家里有矿”只是有钱的抽象代名词？那温州人的真实故事绝对突破你的想象。“我读高中的时候算是艺术生，身边有一个温州来的小姐姐，高中生每个月生活费好几万，每次放学都是豪车接送。以为只是普通的富家小姐，后面一问才知道，人家爸爸在非洲有好几个钻、石、矿、场”虽说提起“家里有矿”，首当其冲还是山西煤老板，但温州人“家里有矿”也绝非浪得虚名。根据温州中小企业发展促进会披露的数据，从1980年起，就有大批温州人在山西承包煤矿；在2003年前后的鼎盛时期，山西由温州人经营的各类煤矿超过2400座，占山西中小煤矿总数的60%。这还没完呢，在山西的政策收紧之后，又有大批消息灵通的温州商人选择远渡重洋，在非洲以低价收购金矿、铜矿等各类资源丰富的矿山，抱团合作，“重操旧业”。所以，说温州人“家里有矿”可是名副其实。除了“家里有矿”这种距离遥远的传说，当年的温州炒房团也足以让全国人民回忆起房价被温州人支配的恐惧：从2000年开始，温州人开始在上海、杭州、苏州、厦门、北京多地大规模买房，三天就在上海楼市砸下5000多万、总资金达6000亿元的记录闻名全国。▲遍布全国的温州炒房团而时任温州市建设局房地产开发处副处长李祥川透露，在炒房团活动期间，“温州的房地产开发规模相当于江西一个省的总量，而温州市区的人口不过100万多一点”。（江西人：？？？？）之前都在说“怎样才算有钱”，那在温州，怎样才算没钱呢？让我们聆听温州网友的心声：“在温州有些地方，一栋别墅吧，就算是最穷的了。”比起今天温州的繁荣，温州人的发家史堪称奇迹。其实，在历史上，温州唯一发达的是宗教，也没有经商的传统；在地理上，温州更远远不如宁波、上海等大平原，是个三面环山、一面临海的“穷乡僻壤”之地；▲温州三垟湿地| 摄影：@马不停蹄在经济上，温州人多地少，资源匮乏，有三分之二的人都处在贫困线以下。这样的温州，怎么就突然发家致富了呢？part.2 温州人为什么那么有钱？●温州商人，是个狼人1979年，改革开放的春风吹进了三面环山的温州，穷怕了的温州人们，终于从偷偷摸摸地走私贩私，转为正大光明地经商。温州人对经商的执念有多深呢？恐怕只有一句温州流行语能回答：“白天当老板，晚上睡地板。”▲1984年，温州地区最早开放的自由市场“木勺巷” | 来源：网易看客对于再穷也要当老板的温州人来说，“做生意”仿佛一句咒语，在这块三面环山的闭塞土地上久久回荡，在他们家徒四壁的灰白色围墙里挥之不去，使温州人为之深深着迷。而改革开放恰好点燃了温州人的经商野心。他们看准了各地物资奇缺的巨大需求，家家户户都做起了生意，一夜之间，家庭小作坊在温州遍地开花。▲1992年的温州电器小作坊 | 来源：网易看客有了产品，怎么卖？不得不说，温州人是群真·狼人：“一般人能去的地方，肯定有温州人，一般人去不了的地方，也有温州人。”在那个生活资料贫瘠的年代里，温州人是硬生生靠双腿拓展出了销售渠道。从青藏高原到新疆阿尔泰，从东南亚热带雨林到寒冷的西伯利亚，从南太平洋岛国到中亚阿拉伯半岛……就这样，来自温州的日用品、小家电被源源不断地销往全国乃至世界各地。▲1999年北京“浙江村”里的温州商人 | 来源：网易看客凭借着这股经商的狠劲儿，民营经济在温州这块原本落后的土地上迅速发展起来。在中国第一批个体工商营业执照的领取人里，光温州人就有1844人。等到1982年时，别的地区还在嗷嗷待哺等待被国家“安排上”，我们的优等生温州已经自给自足解决了将近120万城乡劳动力就业。▲中国第一张个体工商业营业执照温州在改革开放浪潮中“比陈独秀还秀”的表现很快就受到了肯定：先是《解放日报》在1985年5月的头版文章里肯定了温州模式，号召全国各地向温州学习。紧接着，1986年，温州依靠其全国民营经济“排头兵”的地位，被列为了全国改革的“试验区”。尽管时至今日，温州的耀眼光环已经不再，但温州的民营经济仍占工业产值的95%以上，占财政收入的70%以上。温州商人们也仍然秉承着“闷声发大财”的低调原则，在世界各地默默地联结成一个属于温州的商业帝国。●遍布全球的温州商业网：抱团取暖的温州人如果你是个街边书摊浪子，那你绝对看过这些畅销书：“温州人的xx精神”、“可怕的温州智慧”、“温州人风暴”。温州人的个性，除了精明，绝对少不了抱团取暖。走遍全球的温州人，在商业互助精神上绝对是典范。温州人的抱团取暖，源于背井离乡的需要。本地市场无法满足温州商人的野心，“有钱的温州人其实都不住在温州”也越来越成为一种共识。据统计，如今离家在外的温州商人超过230万，他们在全球各地落地生根，因此也使得各国民众都对厉害的温州人印象深刻。温州人在国外到底有多厉害？这么说吧，在法国，温州人开餐厅、当银行主、走入政坛，甚至还衍生出了一部电视剧《温州人在巴黎》；在非洲，温州人程志平开矿场、拍下900多万亩森林开采权、儿子甚至还当上了西非国家加蓬的总统；▲温州商人程志平的儿子让·平在迪拜，温州人开商场，如今光靠收租就年入60亿；在意大利佛罗伦萨，温州人卖皮具、垄断了廉价服装批发市场，以至于在当地还有这么一个笑话：“佛罗伦萨一个广场的广告牌跌落，砸伤了3个人，都是温州人。” 就这样，依靠独特的商业头脑和抱团取暖的精神，温州人把温州街、温州城开遍了全世界：广州中山古镇“温州街”、福建泉州义全“温州街”、乌鲁木齐温州小吃街、台北“温州街”、法国巴黎第三区“温州街”、美国洛杉矶“温州街”……▲中国台北“温州街” | 来源：携程网就连平均海拔4000米以上的青藏高原，也在拉萨有一条以裁缝铺为主的“温州街”。●使用土味诅咒的神秘组织：温州商会对于温州狼人来说，要抱团，怎么能没有组织？于是，早在1906年，温州府商会就已经成立。经过一百多年的更迭，温州商会已经成为了联结世界各地温州商人的“大管家”，特别的温商市场，还得特别的温州商会来管。有多特别？你也许听过用法规管制恶性市场竞争，但你听过用土味诅咒管制市场竞争的吗？对，就是你想的那个“土味”、那个“诅咒”。故事还得从打火机说起。温州市场上一度盛行着劣质打火机的恶性竞争，普通的打火机钨丝粗细度是11.5，但温州的打火机就是8，有的甚至是5或者4，导致打火机一烧就断。明里规定，但总还有人暗里生产，怎么办？最后还是众人提出的土味诅咒起了效果：“谁用4或5的钨丝，就是狗娘养的！”看似匪夷所思，但温州人天生爱面子的个性却使土味诅咒真的发挥了效果。无所不管，无所不用，听起来十分奇怪，但却是温州商会独特的智慧所在。在对策上十分灵活的温州商会，在组织管理上却格外严谨：在国外，匈牙利温州商会、法国温州商会、泰国温州商会等聚集着温州商人群体；在国内，每个温州人涉足的城市都有自己的温州商会。（如株洲市温州商会、郑州市温州商会）同时，温州人还建立起了覆盖全国31个省的全国省级商会网络，如此分工明确、职责明晰，实在是“温州人”得不能再“温州人”了！▲全国省级温州商会网络示意图 | 来源：温州网●方言护体：温州话=商业暗号有组织就交流，而温州人之间的交流正是通过被称为“最难懂方言NO.1”的温州话来进行的。因此，坊间一直流传着这样一种猜想：“温州人绝对就是用温州话传递商业情报的，除了他们根本没人能听懂！”▲图片来源：美剧《盲点》虽然传递情报并不绝对，但从某种角度来说，外人听不懂的温州话，的确是独自在异国他乡打拼的温州商人抱团认亲的标志。一旦认准是同乡，那生意便格外好做：有货源？同乡给你介绍一圈经销商、帮你打通销售链。你不信温州话难懂？那来体验一下？该内踢锅：今天早上盲接：明天曾忙,给碟啊?：请问，几点了？给内给鹅?：今天几号?你累给囊噶噶忙?：你们什么时候关门?从穷山僻壤的温州到遍布全球的温州商业网，从怀揣几十块背井离乡到打下几十亿的商业帝国，敢闯肯干的温州人创造了一个又一个商业神话，一次又一次地突破了外界对温州的想象。几百万？几亿？十亿？几十亿？你永远猜不到你的温州朋友多有钱。本期《温州民间有钱人深度调查》即将结束，感谢您的观看，请温州的朋友们保管好自己的资产，也请大家保管好自己的温州朋友。最后，请让我们为我们的温州朋友们，点播一首《友谊地久天长》[1]石破. 温州商人的财富观[J]. 南风窗, 2010(4):38-39.[2] 刘锋. 谈温州商人的特点及经商特性[J]. 商业时代, 2009(17):126-127.[3]池昌海, 王纯. 温州话动词重叠式分析[J]. 浙江大学学报(人文社会科学版), 2004, 34(5):149-157.[4]赵甜甜. 温州模式下之温商名人纪实研究[J].智库时代,2018(31)[5]周欢怀. 海外温商的群体特征及未来走向分析_以佛罗伦萨制包企业中的温商为例[J].温州大学学报（社会科学版）,2014(01)...
经历了高速发展之后，私募基金似乎正进入行业大洗牌阶段，中小私募普遍面临着较大的压力，对初创型私募来说尤为困难。但对于同处于寒冬中的私募和券商营业部而言，抱团取暖或许可以打开新局面。 近期有券商人士透露，一些小型私募愿意为券商营业部打佣金，营业部要求私募的佣金是2‰，而且每个月的佣金量也有规定，但条件是让券商营业部帮助募资以及提供私募基金的办公场所。 私募机构纷纷想招降成本 经历了草根时代、蓬勃发展、监管加强等阶段的发展，私募基金似乎正进入行业大洗牌阶段。对于那些处于生存线边缘的私募，尤其是资产管理规模在5亿元以下的权益型私募基金，生存空间或会受到挤压。近期《每日经济新闻》记者发现，不少中小型私募公司的办公地点出现了变更，而从其地址来看，无疑是从城市的中心区搬走，毕竟那里的房租比较贵，搬到一些地方政府有政策扶持的地方办公展业。 而基金业协会的数据显示，有2万家私募机构的管理规模在5亿元以下，从目前的市场情况来看，未来新成立、规模小、投资管理能力和经验不足的私募，生存空间正日益缩小。根据监管要求，私募需要将办公场地实地办公照传入系统，因此必须要有办公场地。另外对员工数量也有要求，而且要给员工交社保。这对于弱市行情下的小型私募而言无疑是一笔较大的成本。 有私募行业人士告诉《每日经济新闻》记者，目前证券类私募中能过盈亏平衡点的估计不到10%。按照2018年的市场行情，收益能够做到10%以上也很难，按20%提成，1亿元的管理规模，如果产品收益10%，再加上1%~2%的管理费，算下来，私募拿到手的收入也就200万元左右。对于小型私募而言，控制成本的办法就是少雇些人，换个便宜的办公场地，将运营成本控制在200万元左右是有可能的。实际上2018年以来，私募机构纷纷想招降成本等。 私募排排网研究中心曾告诉《每日经济新闻》记者，私募管理费大多按照1%~1.5%来计算。如以管理费率1.5%来计算，除去支付给通道和渠道各方的费用，实际到手的大概就是1%。一家5亿元管理规模的私募，在没有业绩提成的前提下，按照1%计算管理费收入，一年可获得的确定性现金流入仅为500万元，一般情况下也就是勉强覆盖成本。也就是说，如果没有业绩提成，私募管理规模做不到5亿元以上，基本上是不挣钱的。 有券商愿为私募提供办公室 受A股市场持续下跌影响，私募行业生存状况堪忧。募资难成为了诸多私募的难点，特别是在资管新规之后，中基协对管理人重大事项变更、产品备案审核、产品结构限制等越来越严格，中小私募普遍面临融资难、融资贵的问题，生存状态面临着较大的压力，对初创型私募来说尤为困难。甚至有私募因为业绩做不上去，为了控制成本，不再租赁办公室和招募新员工了。 而值得注意的是，券商营业部破万家的背景下，同质化竞争格局仍未被打破，无论是对散户还是机构客户的佣金率都在不断下行。在2018年这样的弱市行情下，券商营业部的情况也不容乐观。近几年的私募基金交易佣金率，曾一度从最高时的万八逐渐降到了万三以下，甚至有券商给私募客户按年承包佣金的情况。 事实上私募的佣金率相当低，表面上看券商几乎是赔钱赚吆喝，但券商营业部仍然愿意争夺这块业务。对于寒冬中的私募和券商营业部而言，两者间抱团取暖或许可以打开新局面。近期有不愿具名的券商营业部人士告诉记者，前期一些小型私募基金曾找过他们营业部合作，目的是让券商营业部来提供私募基金的办公场所。 该券商知情人士还透露，券商提供私募的办公室也并非没有条件的，营业部为了经纪业务创收，一般要求私募基金通过短线交易来帮券商营业部打佣金。营业部要求私募的佣金是2‰，而且每个月的佣金量也有规定，至少要保证每月20万元以上，按照这个佣金来算的话，至少成交金额在1亿元左右，另外券商还为这些合作的私募基金旗下的产品寻找资金来源。...
故宫老爷子在“网红道路上是越走越远了，彻底亮瞎我的眼。12月份对于故宫而言，注定是2018年不平凡的“收官之月”。“故宫版睡衣”刚在“上新了！故宫”妥妥地带了一回硬货，一月不到，故宫又推出了6色系的口红，而今天要说的是——故宫的咖啡？！2018年12月1日起，贴着紫禁城的城墙根儿，位于故宫博物院神武门外的故宫角楼咖啡正式开门纳客了。游客们可以捧上一杯暖暖的“康熙最爱巧克力”，指点着“江山”，谈笑风声，时不时抬眼望望窗外的飘雪，享用御用咖啡的时尚，感受紫禁城百年的文化精髓。北京人儿的话说，这就“齐活了”！当宫廷融入民间，妙趣横生这间位于神武门外西侧城墙脚下的咖啡厅，设置了19张桌子，其中贴着城墙根儿摆着8张桌子，室内则有11桌。开放时间暂定是每天8时到19时，目前提供经典咖啡、牛奶和茶点等。咖啡厅内部，隔扇、灰砖、木椅，一应陈设以简约低调为主，古今名画《千里江山图》不仅成为了壁纸主图，房粱上搭着的轻幔也是这幅名作的画面。这里还提供一份“故宫甄选”的水单，养心咖啡、康熙最爱巧克力、三千佳丽奶茶、佛手香茗、一骑红尘妃子笑——透着“宫”味儿的饮品上榜，价格在22-45元之间。透着“宫”味儿的所在故宫角楼咖啡的特别所在，是又开辟了一小块展区用于展陈故宫文创产品，像《千里江山图》的扇子、宫藏文物为封面的笔记本、故宫日历等精致小件儿。小小“文创博物馆”为啥又是故宫其实在故宫开咖啡馆不是新鲜事了，星爸爸就曾在2007年时漂洋过海，跑到故宫开分店，结果被某知名主持人吐槽是糟蹋中国传统文化 ，引发传媒一顿围攻，半年后星爸爸只能灰溜溜回家了。为啥故宫角楼就可以？为啥又是他老人家？答案是：名正言顺、独一无二故宫作为中华民族的最强文化符号享誉盛名，每年要接待近千万的游客，其承载了太多太多的历史、国运、人文和民族的情感，文化感召力不仅可以影响中国人，更能作为人类文明的奇迹感召世界。因此故宫作为品牌，品牌感召力独一无二，具有独天得厚的IP营销优势。再者，故宫作为世界上最大的木质古建群，600年历史，并且始终作为皇家御用宫殿，这个名号是上乘品质与尊贵身份的象征。品牌魅力真正是“高大上”，在这样的所在开咖啡馆，那咖啡里浓缩的，可不是一般咖啡豆的香气，而是文化渊源与身份，所以一经推出就成为无数粉丝的“打卡、拔草”圣地。现在的文创产业对互联网传播的依赖度越来越强，而餐饮已经成为一种新的互联网势力，这些年像喜茶之类的网红餐饮层出不穷，互联网的传播效应已经非常明显。餐饮业需要新鲜的元素，而古老的故宫需要被“唤醒”。无论是“故宫淘宝”、“故宫文创”，从物件到食品，通过高超设计，让传统宫廷文化链接现代人生活，它冷艳高贵，但也如此接地气，有时还会一本正经跟你卖萌。所以，故宫这个世人心中普世的”超级文化符号“再一次踏上了”网红“之路。故宫掌门人单霁翔曾经表示，故宫是非营利性的组织，不以营利为目的，但是不以营利为目的并不是不能营利，而是你要通过营利让你的力量变得更强，把营利的这些收益用来做文化传播和公益事业。“朕“请你来喝咖啡为啥是咖啡不是茶其实，我第一次看到这个资讯时，我第一反应是为什么不卖茶？而是咖啡？以故宫这样的厚重的文化背景，主打茶不是更为契合吗？岂不是和故宫的特色更为合拍？在网上看到有媒体的分析是，这一切营销策划的背后，突出的关键词是“新、奇、有活力”——瞄准年轻一代的口味。现在的故宫不仅仅是重视重视传统游客对文化底蕴和历史知识的涉猎，会更加突出吸引年轻一代人的兴趣，通过打造一种青春气息，为更多年轻人打开一扇热爱故宫的大门。而我个人认为，咖啡作为一种舶来品，更容易融入新的时尚元素。从类别、名称、到制作工艺，拉花，再到使用的杯盘，都充满国际化和是时尚化的元素。那么，庄严了600多年的“御用品牌”做出的现代感十足的咖啡，是什么味道呢？没有人不想亲口尝一尝吧！REC：其二，再来说说为啥不是茶的问题茶，是慢文化作为千年历史的茶文化，博大精深，蕴含极广。那么也正因为如此，茶文化有其固定的经营模式。“沐浴更衣、焚香抚琴”是古人品茶讲求的境界。现代人的生活内容丰富、节奏快、时间碎片化，并且在单位时间内浏览的信息量巨大，他们更乐意体验新奇。新生事物能引人注意，首先就是要满足现代人自拍、打卡、分享朋友圈的需求。所以，很难想象讲求时尚的年轻人或是等着参观故宫的游客坐下来花上一下午的时间来品茶论道。相比之下，咖啡就更能适应现代人快节奏的生活。现磨咖啡从配料到完成调制需要的时间大概是十分钟，讲求快速、方便和味道。而一杯茶如果要品出特色和品味，需要花费更多的时间“平心静气、望闻品鉴”。很难想象人们把一杯泡着茶包的热水当成正宗的中国茶。所以茶和咖啡本质的不同决定了咖啡的商业模式更适合。茶，是深文化经营茶品，更多时候是经营文化。故宫里的王后嫔妃们不一定喝过咖啡，但一定喝过茶。电视剧里经常不是演上等的茶叶加上各种订制茶具营造出的那种尊贵体验么，甚至皇帝还有自己御用的茶官。那么，历史有如此高的标准，你一间民间小店如何能达到这样的品质高度呢？故宫+咖啡=擦除时尚、潮流的火花故宫+茶=上千年的文化精髓那么一旦设定如此高的品味预期，你很难说最后带给消费者的是不是失望和遗憾呢？所以从品牌角度上讲，咖啡比茶更有发展的空间。但是这并不是说故宫未来就不会研发茶饮品了。只不过是，一旦有茶饮品产品链条的延伸，就要有更好的定位，比如：茶卖给谁？卖什么样的茶？茶同咖啡一样会在某种程度上被赋予更多的时尚味道，会融入更多便捷、文化体验的元素，并且制作过程又不能太过繁琐，不能太过考究，要综合考虑各方面成本因素。“御点”走入民间角楼咖啡馆，并非先例。为什么故宫开设文创店，开设咖啡馆会这么博人眼球，会让大家觉得特意外，或许因为人们潜意识里把故宫的调子定的太“高大上”，太端着了。但事实上，在“文创餐饮”上，故宫并非特例。2018年年初，国家博物馆曾与肯德基合作，计划在18个城市推出国宝主题餐厅。北京肯德基前门店作为“孝端皇后九龙九凤冠”的主题餐厅，用橱窗图案、壁面造型的形式将这件国宝展现给消费者，并同时对制作凤冠采用的各种传统工艺进行了细致介绍。在国外，比较出名的是伦敦的维多利亚和埃尔伯特博物馆内的V&A咖啡馆，是世界上第一家博物馆餐厅，其中的花砖墙、彩色玻璃和彩绘壁画，都是维多利亚时期遗留下来的原作。罗马的卡诺瓦—塔多利尼艺术工作室博物馆本身也是一家餐厅，艺术品随意摆放在餐厅的各个角楼，与地道的意大利家常风味美食完美融合。而当你坐在雅典卫城博物馆的露天餐厅，可以一边品尝传统希腊美食，一边欣赏仅在百米之外的帕特农神庙。台北故宫的“三希堂”餐厅！名字取自乾隆皇帝位于北京故宫养心殿西暖阁的书房书名。餐厅入口悬挂乾隆御笔，等待区摆放着各种书籍和文创产品，为保护文化，餐厅不用明火，仅提供蒸、煮和凉拌类食品。“三希堂”茶餐厅——取自乾隆御笔题字早在单霁翔接受《鲁豫有约》专访时就表示：现在很多年轻人都喜欢喝咖啡，故宫应该有咖啡，但不宣传单一品牌。餐饮文创的优势是多方面的，比如：从旅游链条上看，游览博物馆的时间往往比较长，游客客观上需要餐饮服务，市场空间很大，餐厅又具备空间优势，能够以各种方式来展示博物馆的文化。再者，如前文提到的，文创餐饮对互联网的依赖程度越来越强，如喜茶之类的网红餐饮层出不穷，餐饮其实也成为互联网的一种新的势力。互联网的传播效应加上餐饮的特色，各取所需，相得益彰。只有民族的才是世界的品牌只有融入民族特色，打上民族的文化烙印，才能立足于世。同时，如故宫之类的超级大IP，有强大的品牌资源，如何不被过度消费，这就涉及到整个供应链的设计问题了，如果要长久经营下去，做出与之相符的品质，还需要精耕细作，长久积淀。故宫是传承的遗产，绝不是现象级的品牌闪现。故宫品牌，更需要的是美誉度和忠诚度。...
摘要：折戟互金、谋划进军新能源行业后，近两个月熊猫金控并未公告进一步消息，却又遭棒喝——被上交所质疑关联交易。折戟互金、谋划进军新能源行业后，近两个月熊猫金控并未公告进一步消息，却又遭棒喝——被上交所质疑关联交易。1月4日晚间，熊猫金控(SH.600599)披露了上交所问询函的公告。对于此前熊猫金控筹划以支付现金方式受让欧贝黎科技持有的欧贝黎电力55%股权一事，上交所从交易目的、交易对手方独立性、交易作价的合理性、交易推进的可行性等四个方面提出问询。交易目的方面，上交所指出本次现金购买资产的交易对手方欧贝黎科技与公司实控人赵伟平存在经济往来。实控人赵伟平直接和间接持有上市公司 44.59%股份，2018年7月至今已全部质押，资金较为紧张。请结合交易对手方与实际控制人的经济往来情况，以及实际控制人的资金情况说明本次现金购买的交易行为是否涉及利益输送，是否为实际控制人变相占用或套取上市公司资金的行为。此外，上交所还对交易对手方欧贝黎科技的独立性提出了质疑。上交所指出，由于为江西银港实业有限公司(以下简称“江西银港”)申请的2亿元贷款提供担保，欧贝黎科技目前存在大额股权质押。且根据国家企业信用信息公示系统，公司实控人赵伟平与被担保的江西银港存在密切联系。具体来说，赵伟平目前担任监事的万载县银河湾投资有限公司(以下简称“万载银河湾”)前监事韩立新，为江西银港法人及实控人，持有江西银港90%股权。赵伟平控股的万载县银河湾贸易有限公司的法人及执行董事吴昌来与韩立新共同投资多家企业并互相担任法人、监事等重要职务。值得注意的是，上交所发现江西银港与熊猫金控子公司熊猫资本管理有限公司(以下简称“熊猫资管”)工商登记资料存在较多相似之处。上交所要求熊猫金控说明标的公司控股股东欧贝黎科技为江西银港提供借款担保的背景原因，并说明江西银港与公司及控股股东、实控人是否存在联系。同时说明标的公司股权大额质押对交易推进的影响。蓝鲸财经查阅天眼查信息显示，江西银港与熊猫资管同为2014年4月在万载县注册成立，二者注册地址也均为“万载县康乐街道凤凰御景综合楼附近”。因通过登记的住所或者经营场所无法联系，江西银港两次被列入企业经营异常名录，2017年9月26日被移出后，次年9月又被列入，至今仍未移出。熊猫资管为熊猫金控全资控股的子公司，2015年3月，当时还主营烟花业务的熊猫金控宣布改名，在当月连续召开三次董事会，拟出资5.5亿元全面布局互联网金融。其中，通过熊猫资管设立了北京市熊猫金融信息服务有限公司、熊猫众筹科技有限公司，目前熊猫资管旗下还包括P2P平台银湖网运营主体银湖网络科技有限公司、熊猫大数据信用管理有限公司等系列互金布局。赵伟平曾进行直播承认，公司旗下互金平台熊猫金库及银湖网出现了挤兑以及逾期问题，预计会在两年内完成兑付。其中光银湖网一家的借贷余额规模就高达34亿。赵伟平直播中提到，公司原本计划收购一上市公司，因旗下P2P平台出现挤兑及提前退出情况，导致资金都用于处理互金平台危机。公司目前已用四五个亿解决坏账问题。此后熊猫金控一路出清金融资产，在剥离P2P平台熊猫金库、出售互联网小贷牌照广州市熊猫互联网小额贷款有限公司后，还试图转让莱商银行股份。三季报显示，熊猫金控2018年三季度亏损2633.86万元，公司账面货币资金仅为9164万元，要现金11.55亿元受让欧贝黎电力55%股权，上交所要求熊猫金控说明如何完成现金收购，并披露此举对财务状况的影响。从2015年布局互金业务至今，熊猫金控先是经历了市值大幅增长，而后股价又被拖累陷入低迷，去年11月突然宣布跨界转型后才逐渐稳定。上交所要求公司说明是否具备光伏相关产业的技术、人才、资金等储备，说明再次跨界的可行性。另外，上交所还对标的公司股东两次列入失信被执行人名单、标的公司多次被出具风险提示性公告、终止IPO、终止挂牌等问题提出问询。目前熊猫金控称对于问询内容仍在落实中，向上交所申请延期回复，预计不晚于1月12日披露回复公告。...
在近期爆出的网贷平台违约事件中，除了普通投资人，专业保险机构也因为网贷机构提供了信用保证保险业务（下称信保业务），而损失惨重。 上海证券报记者独家获悉，新年元旦一过，监管部门便专门下发相关通知拉响警报，明确在经营信保业务上“什么能做、什么不能做”，尤其是开展网贷平台信保业务时，要求保险公司与业务合作方建立风险共担机制。 多家财险公司卷入漩涡 伴随商业信用发展而问世的创新型险种——信保业务，近年来呈现爆发式增长。其中，网贷平台信保业务尤其火爆。但随着相关市场、相关区域信用风险的增加，这一新型险种背后所隐匿的信用等相关风险，开始逐一浮出水面。 2018年12月3日，安心财险在其官方微博上发布一则公告，事关米缸项目逾期处理情况的公告函。这家互联网保险公司卷入网贷平台违约漩涡的传闻，由此落下“实锤”。 安心财险并不是唯一卷入的保险公司。目前从业内获悉的消息显示，多家中小财险公司承保的网贷平台出现不同程度的违约情况，面临不小的赔付压力。个别小险企甚至面临短期的流动性压力，亟需补充资本金。 据业内人士透露，另有个别中大型财险公司也遇到了其他类型信保业务的赔付。“不过，中大型财险公司偿付能力较为充足，目前尚未对公司产生明显影响。” 近年来，网络借贷业务的兴起，助推了网贷平台信保业务的爆发式增长。所谓网贷平台信保业务，是指保险公司以P2P网贷平台为中介，为平台上的借款人（也包括线下业务合作方推送的借款人）和出资人双方提供保证保险服务的业务。其中，借款人为投保人，出资人为被保险人。 随着部分中小财险公司对这一新型险种趋之若鹜，高利润背后的高风险逐渐被忽视。从国际上来看，信保业务是高风险业务，如果财险公司违背保险业的风险分散原则，把这类保单的风险过于集中在几家公司、几个项目上，一旦违约风险发生，相关风险便会传导至保险公司。 业内人士表示，随着相关市场、相关区域信用风险的增加，要严防相关风险传导至保险行业，进而成为风险的接棒者。 地方监管发函拉警报 为避免风险的传导，除出台相关规范性文件之外，监管部门这两年来持续就信保业务开展摸排行动。在近期曝出多家财险公司踩雷P2P违约的背景下，一些地方银保监局新年元旦一过便专门下发相关通知。 一家中西部地区的银保监局近日下发2019年第一号文件——《关于进一步加强信用保证保险业务经营管理有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》表示，为进一步加强信用保证保险业务（出口信用保险和关税保证保险除外，下称信保业务）经营管理，防范金融交叉风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线，按照相关办法等要求，结合该省实际，提出有关要求。 首先，在2018年12月31日前没有接入中国人民银行征信系统的财险公司、自2019年1月1日起不得经营信保业务。 其次，开展信保业务时，不得存在承保投保人违法违规、规避监管等行为。尤其是开展网贷平台信保业务时，不得存在以下行为：与不符合互联网金融相关规定的网贷平台开展信保业务；汽车抵押类或房屋抵押类贷款保证保险业务，单户投保人的自留责任余额超过相关办法规定的限额。 同时，保险公司应建立符合审慎经营原则的业务制度、建立完善风险审核机制和管控措施。其中，开展网贷平台信保业务的，保险公司应与业务合作方建立风险共担机制，由业务合作方提供反担保措施。开展汽车抵押类或房屋抵押类贷款保证保险业务的，必须按规定进行抵质押登记，加强抵质押物的管理，建立抵质押物处置的有效渠道，提高对抵质押物的处置能力。 保险公司原则上不得跨省开展融资性信保业务。确需开展的，应当事前向保险机构所在地和业务发生地的银行保险监管部门报告。 警报已经拉响，全行业防控布局，时不我待。...
近日，据消息人士透露，互联网车险交易平台——直通万连的创始人车辕已失联近2月，可能涉及一宗与阳光保险有关的腐败案件，涉案车险总金额达百亿。曾是明星产品，获天使湾、曲速资本、华映资本投资据天眼查资料显示，直通万连注册资金1500万余元，是一家互联网车险技术解决方案和信息服务的企业，旗下的平台产品名为智通引擎，可为用户提供车险一键投保服务。据官网介绍，通过智通引擎，C端用户仅通过输入车牌号，即可完成车险的报价、核保和支付。此外，在官方网站我们还可以看到，该平台的合作机构很多，涵盖了车险行业的大多数公司，其中包括中国人寿保险、中国平安、太平洋保险、阳光保险等头部企业。而直通万连创始人车辕，曾任平安山东分公司副总经理，阳光总公司车险部负责人，阳光深圳分公司负责人，阳光网电销业务负责人，在保险行业工作达11年之久。他于2016年离开阳光，创立了互联网车险公司——北京直通万连科技有限公司。该公司在成立之初就得到了天使湾、曲速资本的天使轮投资，并后续获得了明德富瑞的PreA轮融资，华映资本、沃富金信、水晶石投资、长盛投资等的A轮融资。据网上公开的一份互联网保险行业的报告，直通万连属于代理中介类企业，通过集合各大保险公司的保险产品向消费者统一呈现，以向保险公司官网引流或直接完成交易，或为投保人与保险人订立保险合同以提供中介服务，并依法收取佣金。而问题就出在这里。消失近2个月 传与阳光某高管内外勾结，走单100多亿据消息人士透露，车辕在职阳光保险期间就曾负责互联网车险业务，辞职后，名义上是搭建互联网平台，实际上和阳光某副总内外勾结，“往外走单子”。“这几年走了100多亿的车险，车险返佣比较高，尤其是去年，他们某老板不在公司期间，他们走单子特别疯狂，通过直通万连，1个点就是几千万，就到个人口袋了。某老板现在回来了，出来抓内贼，就顺藤摸瓜到这了。”此外，消息人士还透露，直通万连现在的骨干已经走了不少，而内部员工更是表示，创始人车辕已消失近2月。在职阳光保险期间，车辕曾受过行政处罚三言财经发现，车辕在阳光保险就职期间，就曾在2015年9月16日收到过保监会的行政处罚。而他不久之后即从阳光保险离职，并在的2016年4月创办了直通万连。网上的公开资料显示，中国保监会于2015年9月16日发布了一则行政处罚：阳光财险在2015年1月至4月期间的车险经营过程中，附赠投保人合同以外的加油卡，违反了《中华人民共和国保险法》第一百一十六条的规定。附赠加油卡涉及车辆10061辆，金额合计518.47万元。根据相关条款，保监会对阳光财险罚款30万元，对时任阳光财险互联网事业部总经理刘立给予警告并罚款10万元，对时任阳光财险互联网事业部总经理助理车辕给予警告并罚款8万元。车险行业潜规则致腐败滋生保险有返佣的潜规则，早已是行业内公认的事实。而车险，恰好属于返佣相对较高的险种，这也使得腐败更易滋生。三言财经在网上搜索后发现，车险的返佣比例可达30%以上，而出现这样高的比例，正是市场的恶性竞争所造成。因为车险建立了统一的数据库，同样的车型，采用同样的价格，同样的出险次数，采用同样的系数，各家保险公司的条款也都是在保监的规定下，基本上是同一款，因此最终保费的定价差距极小，大公司之间甚至只有小数点后面的差异。然而，保险公司之间总是需要竞争的。由于没有定价权，无法在定价上竞争，就只能在佣金上竞争了。于是，大公司之间会商量出一个行业自律协议。所谓行业自律，就是因为行业内部对于返佣也很头痛，所以大家就坐在一起来商量，规定各自返佣的上限。每一次行业自律之中，规定的佣金上限都是越小的公司可以打的折扣越多，越大的公司越少。原因很简单，如果大公司和小公司连价格都一样，小公司就不用活了。而这也恰恰是导致行业自律基本上也很快就流产的原因。参与的玩家太多，总会有公司觉得提高费用，可以获得更多的市场份额，于是开始不遵守协议，一家开始，接着就是所有人都跟随，于是协议就流产了。最终，返佣金额会达到一个让大家都无法再提高的临街值，超过这个临界值，一些公司就会亏本，于是价格就停在这里了(当然，在完全自由的市场里，仍会有公司继续提高返佣，把竞争对手干掉，形成垄断)。当高额返佣出现后，抽走一小部分返佣，对于消费者来说根本不痛不痒。比如从30%和29%，对消费者来说差不了多少。然而在平台端，由于流量巨大，百亿的保额，1%就是一亿。于是，就容易导致保险公司和平台内外勾结，从平台端赚取巨额返佣差的情况发生。而这一部分钱，自然就进入了平台和保险公司相关负责人的腰包。对于返佣，我国的法律是明令禁止的，但是由于行政成本和保险公司业绩的考虑，一直无法得到很好地遏制。同时，很多消费者也乐于收取返佣，毕竟这看起来就相当于打折。然而他们不知道的是，这样做的最终结果，反而可能会损害了自己的利益，导致理赔大打折扣。所以，找到更好的制度解决方案，规范保险市场，是保险行业的一大课题。...
资本寒冬，绝对是2018的年度热词。一级市场到二级市场都在过冬。55.87%的IPO过会率，创近10年最低。2018年，43家新三板公司被安排上会，其中24家公司通过IPO发审会，19家公司遗憾被否，还有超70家公司撤回IPO申请，复牌暴跌者比比皆是。从三类股东破冰第一股，到最漫长、最悲催的IPO公司……接下来，读懂君带你回顾一下，2018新三板公司IPO的“十宗最”。01最振奋：文灿股份2018年3月13日，文灿股份携三类股东成功过会，成为三类股东破冰第一股！2018年4月26日，文灿股份成功登陆上交所，这是自三类股东问题曝出近两年时间后，也是新三板公司IPO历史上，首家直接带着三类股东上市的公司。破冰不易，因为三类股东的问题，文灿股份历时682天才完成其IPO长跑，同时期申报IPO的公司，有的早在2017年就开过了上市庆功酒会。招股书显示，文灿股份的股东户数为27户，其中10户为三类股东，合计持股600万股，持股比例为3.63%，其中九泰基金旗下的资管产品合计持有300万股。文灿股份是是一家生产销售汽车铝合金精密压铸件的公司，最新一期营收为11.93亿元，净利润为1.05亿元。02最牛股：金力永磁2018年7月31日，金力永磁过会，同年9月21成功登陆创业板。13个“一字板”再加上后期坚挺的股价，让它以303%的涨幅，成为2018年A股涨幅最大的新股。2017年6月21日，金力永磁向证监会递交IPO申请，历时一年多，携111名股东成功跃过“龙门”。IPO募资2.24亿元，金力永磁是2018年IPO成功的新三板公司中募资最少的公司，不过这并没有影响它上市后的股价表现。IPO发行价仅5.39元/股，截至2018年12月28日，收盘价为21.71元/股，区间涨幅达303%。2018年A股的新股板块整体表现不佳，一些新股甚至破发的背景下，金力永磁还能有此涨幅。不仅如此，若以金力永磁2017年4月10日（停牌前一交易日）的收盘价11.4元/股计算，买入的集邮党目前浮盈也高达98.15%！金力永磁是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的高新技术企业，是国内新能源和节能环保领域核心应用材料的领先供应商，最新一期营收为9.83亿元，净利润为1.15亿元。03最神速：江苏新能天下武功，唯快不破！江苏新能从申报IPO到成功过会，仅用时284天，是2018年IPO用时最短的新三板公司。2017年6月30日，江苏新能向证监会递交IPO申请，2018年4月10通过了发审会的审核。2017年，药石科技用时197天过会，缔造新三板公司IPO最快记录，此前整体IPO排队平均时间是456天。2018年以来，IPO审核常态化，IPO平均用时明显缩短。江苏新能的主营业务为新能源发电项目的投资开发、建设运营及电力销售，最新一期营收为11.15亿元，净利润为2.84亿元。04最赚钱：新疆火炬“赚钱”并非指公司的盈利能力，读懂君看的是公司能为投资者带来多大的投资回报，尤其是火极一时的Pre-IPO投资。2018年1月3日，新疆火炬成功上市，成为新三板首家转板成功的“扶贫概念股”。2019年1月3日，是新疆火炬限售股解禁的日子。九鼎陪跑近5年，终于等到兑现收益的时候。当年的5800万元变4.38亿元，收益超7倍，年复合收益率超50%。九鼎也公布了清仓减持计划，若此次按计划成功减持，九鼎获利或超3亿元。新疆火炬是一家位于新疆喀什的燃气生产和供应运营商，专业从事城市管道天燃气与压缩天然气销售及燃气设施、设备安装服务，最新一期营收2.45亿元，净利润为5792.19万元。05最造富：宁波水表2018年9月27日，宁波水表带着634名股东，其中还包含8名三类股东，成功过会。宁波水表也是迄今为止，携带员工及投资者数量最多、IPO成功的新三板公司。前身是地方国企的宁波水表，历史沿革复杂，经历了国企改制，挂牌新三板到IPO成功过会，这一路走来，可以说着实不容易。2000年9月，宁波水表厂股份制改革，张世豪等408名自然人作为发起人，发起设立宁波水表股份有限公司，408名自然人以现金认购全部股份。挂牌新三板期间，股东确权难度不小，最终花费1年多的时间搞定了；IPO碰到三类股东穿透核查问题，虽然3000股的三类股东写满了整整7页招股书，但好歹层层穿透能够核查清楚，并且辛苦没有白费。2018年12月28日，宁波水表正式拿到IPO批文，这也意味着，要不了多久，新三板史上最大的IPO造富案将诞生！06最漫长：海容冷链914天，这是海容冷链IPO用时。2015年4月，在新三板挂牌还不足一年的海容冷链宣布开始进入上市辅导，但是却“起了大早赶了个晚集”。2015年11月6日IPO申请获受理，到2018年11月29日成功上市经历了三年之久。从排队到过会，海容冷链等待这三年主要受困于“三类股东”问题。在海容冷链招股书中可以看到一家三类股东，国保新三板 2 号资产管理计划，持股138.5万股，持股比例2.31%。停牌前，其股东户数为276户，是集邮党密集的邮票之一。也正因此，排队的绝大部分时间，海容冷链都在等政策的进一步明晰。新三板挂牌、申报IPO、新三板摘牌、清理三类股东，再到今日IPO成功过会，海容冷链、有友食品等公司这一路走来，可以说着实不容易。海容冷链是商用冷链设备供应商，专注于定制化的商用冷冻柜和冷藏柜制造，最新一期营收为9.15亿元，净利润为1.24亿元。07最曲折：捷昌驱动2018年9月21日，捷昌驱动是第四家携带“三类股东“成功过会的新三板公司，历时两年的转板之路过程异常曲折，可以说是2018年新三板转板最曲折的公司了。2016年9月9日，捷昌驱动向证监会递交IPO申请，随后的两年时间里，先后经历保荐机构被立案调查、保荐代表人更换中止审核、上会前临时取消审核和三类股东清理等众多磨难。历时641天才顺利过会。捷昌驱动主要从事线性驱动系统的研发、生产和销售业务，公司生产的线性驱动系统。最新一期营收为7.36亿元，净利润为1.6亿元。08最憋屈：科顺防水2018年1月25日，科顺防水成功登陆创业板。这是新三板公司IPO历史上，首家由于二级市场交易导致股东人数超过200人的公司成功过会。科顺防水2015年10月15日挂牌新三板，当时仅有45户股东。经过长时间的做市和大量复杂的二级市场交易，在2016年年报中披露股东336人。招股说明书显示其股东户数为383户。此前证监会和交易所都曾表示股东人数超200，并不构成IPO的实质障碍，但由于没有成功先例，一些公司也不敢贸然尝试。科顺防水的成功案例，让更多股东人数超过200人的拟IPO公司吃下了定心丸。科顺防水的发行价为9.95元/股，通过IPO成功融资1.52亿元，是今年新三板向A股转板融资金额最高的公司。但上市一年以来，它的股价表现并不如人意，更在2018年10月8日跌破发行价，全年跌幅达26.38%。更重要的是，1月25日解禁在即，由新三板买入的集邮党目前还被套着……科顺股份的业务主要是新型建筑防水材料的研发、生产和销售及防水工程施工，最新一期营收为20.2亿元，同比增长42.61%；净利润为1.62亿元，同比减少3.26%。09最悲催：泰林生物2018年1月3日，泰林生物通过IPO发审会，但至今仍未拿到IPO发文。悲催的是，泰林生物过会后被人举报，至今未能发行上市。据《经济观察报》报道，有知情人士提供了一份举报材料，举报泰林生物在2002年7月至2005年1月之间，涉嫌以“返利”之名，向200余家机构客户的员工，支付了645笔现金和3件礼物，总金额约为68.80万元。读懂君了解到，通过发审会长时间仍不能成功发行上市的公司，主要有两种情况，被人举报需进一步核实，或者在等待批文期间，业绩下滑超30%。2016年6月20日，泰林生物递交IPO申请，IPO过会后便作别新三板。若没有被举报，泰林生物应该早就完成了深交所敲钟。而现在，一年时间过去了，泰林生物仍未等到IPO批文。当然，悲催不只它一个，新产业2017年12月27日通过发审会，至今未拿到IPO批文。10没有最惨只有更惨集邮曾一度被视为“新三板上唯一的投资逻辑”，上百亿资金博弈其中。然而逐渐趋严的IPO审核和飞流之下的过会率，让新三板公司从一窝蜂申报到一窝蜂撤回。2018年，掀起了轰轰烈烈的IPO撤回潮。至今，撤回IPO申请的新三板公司多达73家，其中过半公司属于“邮票”：挂牌新三板后新增股东超过10名的公司达44家。复牌后暴跌、股价腰斩的例子比比皆是。1月3日，华灿电讯复牌，盘中暴跌67%；3月9日，奥迪威复牌暴跌67%；3月7日，博汇股份复牌盘中暴跌79%；金丹科技IPO被否后，复牌后无人问津，在苦等了三个交易日后，终于在接近跌停价的位置等来了接盘侠；秦森园林IPO被否后，复牌暴跌70.15%……亿童文教，2017年1月开始IPO辅导，随后公司为IPO卯足了劲，也为三类股东的问题伤透了脑筋。成交活跃的亿童文教股东超600人，却因核查无解、回购无钱、摘牌无路，选择撤回IPO申请，复牌大跌51.94%。“杀伤面积”最大的要属凌志软件，股东人数超1000人，历时64个月后，撤回IPO申请，复牌首日大跌56%。...
继中石化遭遇石油衍生品交易“巨亏”后，又有上市公司“炒”商品期货发生浮亏。百隆东方称其持有的棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元。而在众人正唏嘘上市公司参与商品期货交易风险极大时，却出现一家公司靠“炒”棉花期货，实现盈利6631万元。同种产品做套期保值，为何差异如此之大，个中内情又如何？套期保值遭遇冰火两重天1月2日晚间，百隆东方(601339)1月2日晚间公告发布称，经百隆东方股份有限公司财务部门初步测算，截至2018年12月31日，公司持有的棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元。本次年底棉花期货持仓合约浮亏（公允价值变动损失），将减少公司2018年度税前利润7108.74万元，对公司业绩产生较大影响。紧接着，1月3日晚间，华孚时尚股份有限公司（以下简称“华孚时尚”）发布公告称，华孚时尚开展棉花期货业务的目的为锁定原材料价格波动风险。经公司财务部门初步测算，截至2018年12月31日，公司进行的棉花期货套期保值交易实现盈利6,631万元，预计增加公司2018年度税前利润6,631万元。浮亏也并非真正亏损据此，上证报采访不少业内人士。其中大部分受访对象认为，两家企业从公开信息看，都并未超过套保范围，所产生的浮盈浮亏也均在可控范围，并不像是利用期货工具投机产生的亏损或收益。国泰君安期货产业服务研究所的研究员郑国艳表示，百隆东方属于用棉企业，套保方向属于买入套保。据了解，该企业的常规库存量在10万吨左右，而该企业的现货库存量较低，买入套保对应的棉花数量在6.5万吨，用期货建立了虚拟库存替代了现货库存。该企业的操作并未超出套期保值的范围，套期保值效果要看期货和现货综合表现，是将价格波动风险转为基差波动风险，基差=现货—期货，基差风险大大小于价格波动风险。基差走弱会使得买入套保总体有所盈余，基差走强会使得买入套保总体有所亏损。百隆东方曾在2018年5月30日发布公告称审议通过《关于开展期货套期保值业务的议案》，决定于2018年度开展棉花期货套期保值操作，期货交易总规模不超过10万吨。从当时到现在期货基差的表现来看，基差相对走强的，也就是说该公司通过买入套期保值总体会有所亏损。但也不是就亏定了。天风证券研报分析：首先从中长期来看，浮亏不代表真正的亏损，贴水情况下公司可持有直至交割。其次，期货的“浮亏”有望在生产部门中以棉花现货成本降低的的方式进行部分补偿。公司在会计处理上或把期货部门和生产部门分开，导致期棉合约价格下跌的过程中期货部门出现浮亏。若公司套保得当，“浮亏”有望在生产部门中以棉花现货成本降低的方式进行部分补偿。套保亦有风险敞口目前，大宗商品相关企业一般较多使用期货、场内外期权、掉期、互换、仓单质押等工具转移风险。企业在运用期货、场外期权等衍生品套期保值还需坚守宗旨，一旦走上期现货同时投机的道路，很有可能带来出乎意料的亏损。不过，即使是正常套期保值，也是可能存在风险敞口的。南华期货研究所高级分析师赵广钰表示，实体企业经营中的大宗商品是多种多样的，其经营的商品很有可能是和我们期货上市品种高度相关的非标准品，长期来看标准商品和非标准商品的运行趋势是一致的，但是中短周期中价格会出现一定的背离。即便经营的就是与上市品种完全一致的标的商品，期现基差也会存在一定幅度的波动。所以无论是运用期货，还是风险管理子公司的场外期权，都会存在一定的风险敞口。另外，企业现代风险管理中，专业机构会基于价格趋势的判断，实施动态调整套保敞口的管理方法，主动性的保留部分风险敞口，那么对于套保敞口大小和流动资金的管理就需要足够的专业度，如果处理不好，有一定概率会带来实际亏损。一个巨亏，一个浮盈，两家公司被公众热议，但在很多专业人士眼中，大宗商品相关的企业，进行套期保值过程中，发生浮盈浮亏都是正常现象。赵广钰认为，企业运用商品期货的本质是发挥其转移风险的功能，根据企业自身经营情况对冲现货链条中的货权及价格风险，而非通过期货市场盈利。关键在于，部分企业在运用期货套期保值的过程中违背了对冲风险的初衷，将期货作为投机性的工具试图牟利，此种情况很可能带来较大的实际亏损。...
