摘要：没有强制而来，没有煞气腾腾的杨永信，更没有电击疗法。在气候宜人的雷德蒙德郊区，一栋木屋别墅，和同样网瘾难抑的人共同生活45天-90天。网瘾戒除中心，不止中国山东有。在太平洋的那一岸，微软总部所在地西雅图雷德蒙德，也有一片隔绝网络的禁地。但没有强制而来，没有煞气腾腾的杨永信，更没有电击疗法。在气候宜人的雷德蒙德郊区，一栋木屋别墅，和同样网瘾难抑的人共同生活45天-90天。有专门的理疗师，有专门的健身教练，但饭要自己做，卫生要每天打扫，没有WiFi，允许带一个功能机，如果忍不住要查收邮件——就去“图书馆”。如此过上个把月，帮人“找回自己”。费用，2.6万美元，约人民币18万元。美国网瘾戒除中心这个项目的英文名就叫reSTART，已有8年历史，外观看起来平淡无奇。从西雅图雷德蒙德市中心往南开15分钟，一片树木繁茂、草长莺飞的郊区开阔地，一幢木屋别墅就是这个网瘾治疗中心的核心场地。别墅内有钢琴和吉他为核心的音乐室，有车库改造而来的健身房，以及大型郊区风格的厨房。别墅之外，则是一个占地不小的院子，有树屋、有鸡舍，有石头棋盘，更远的地方还有攀岩壁。这就是花费18万元能享受到的全部硬件设施了。其实跟美国郊区生活一般无二，但关键是：这里可不会有WiFi。这才是这笔钱花得最重要的地方。治疗网瘾方法一个治疗周期是45天-90天，具体时间视“恢复情况”而定，而且这是第一阶段。入住之后，先放弃各种上网设备，可以保留一个功能机，可以利用图书馆电脑收邮件，甚至可以偶尔上网买买买，但绝不允许打游戏。然后是每天戒瘾生活，美联社专门跟访了一天，留下这样的记录：18岁的Robel起了个大早，喂了马，喂了羊，还喂了一群猫。这不是唯一的活动，生活在一起的同学们，还要轮流做饭，各自承担不同的家务，互相照顾。牧场看上去很祥和，住在乡野的木屋里，可以生火，可以喂鸡，还有大片空旷的土地，可以尽情放飞自我。健身房有教练，每周周末都会组织“出去走走”。这是环境隔离实现的第一步。除了亲近自然，还有精神层面的疗法。每天的日常还有12步讨论会。少年们围坐在一起，按照12个步骤来慢慢认识自己的内心，知道瘾是来自哪里，如何去克服。总之，用正念 (Mindfulness) 与生物反馈 (Biofeedback) 来改善情绪和行为问题。当然，听起来波澜不惊、似乎就只是“清修”罢了。但就这样的方法，也救了很多人的“命”。口碑爆棚因为来这里的人，瘾大而脆弱。有的是网瘾让其迷失人生方向。21岁大学生Wes，一周有80小时在打游戏，两三天停下吃一顿饭。瘦了20多斤，挂了很多科，但自己根本控制不住自己，打游戏停不下来。28岁的Charlie Bracke，曾经因为严重游戏成瘾而丢掉了工作。回忆起经历，他说自己在4岁时开始玩游戏，9岁时候已经沉迷其中，但又没有资本安安静静当一个富二代死肥宅，游戏让他无法自拔，但也让他无法正常工作。还有有生命危险的例子。31岁的Peter，沉迷于网络羞羞的内容，每天都处在樯橹灰飞烟灭的状态中，已经到了不可不戒的地步，不然总有一天会车毁人亡。还有更多人是“以毒攻毒”，但非长久之计。20岁的大学生Christian，得了创伤性脑损伤 (TBI) 之后，一直靠大麻和游戏来“疗伤”。28岁的Seth，开车发生严重的事故，兄弟受了重伤，于是游戏成了他逃避现实世界的方法——全部的方法。类似这样的“患者”，这个网瘾治疗中心，前前后后已经接待了200多人。如果能够帮助他们重新开始新生活，那也算是拯救了这些人原本可以预见结局的人生。reStart还收到过儿童援助机构的捐赠最重要的是，这种戒网瘾的方式，被证明行之有效。一个疗程18万，跟被拯救的人生相比，又算得了什么？而且跟中国山东的网瘾治疗方法不同，这里走出的学员和家长，对此都赞不绝口。Bracke在这里待了半年，每天喂马劈柴、健身学音乐、到处走走，然后再也没有“复发”沉迷游戏中，变得更阳光乐观。还有学员评价说，在这里产生了更多积极向上的想法，比如通过正念方法，他懂得自我宽恕，并且提升了自尊心。也有家长的好评。一位学员母亲觉得reSTART的钱花得很好。她认为reSTART去年4月救了他孩子的命，让她的儿子有机会以不同的方式体验生活。虽然她儿子并不喜欢，但至少让他认识到健康生活对他的积极影响。还有家长在送孩子治疗回来后，生活节奏回归正轨，学习成绩也立竿见影。然后这位家长立马把reStart推荐给了一个朋友。reStart网站上有不少像这样家长的感谢信所以也很有意思，健康生活习惯的功效，原来如此强大。而且更值得深思的是，如此多的人需要花费18万，才能找回看起来并不难的简单生活。但这可能也就是“简单”的价值吧。也难怪硅谷富豪扎堆的加州帕罗奥图，手机信号会被刻意弄得差一些，好让生活更慢一些。讨论在继续不过美国这个网瘾戒除中心受到更多关注后，也有不少讨论随之展开。比如什么是“网瘾”，真有这样的东西吗？如何判断自己是不是有了“网瘾”并沉迷不可自拔？还有国外网友不认可这种“绝圣弃智”、“复得返自然”的方法，因为如今的社会哪儿还能离得开网络？但这些网友也承认，美国网瘾戒除中心的方式，确实在帮助学员养成好的生活习惯。或许你还也会好奇，这种治疗方式是如何开始的？这就需要简单介绍下reStart的首席治疗官Hilarie Cash，她是一名心理医生。1994年，Cash老师还在微软雷德蒙德总部工作，然后有一天一位20多岁同事来找她，说自己没法从一款多人在线游戏中脱身，以致回归单身、家庭破裂，但他根本控制不住自己。于是Cash老师开始用“回归自然”、“回归生活”的方式帮助这些人，并在其中让心理学发挥作用。这过程中，不仅有网瘾人群，还有不少抑郁倾向患者。自然环境、群居共处、音乐、健身和积极心理暗示，让这些人慢慢找回了自己。最后再8年前，Cash老师开始推出reStart项目，起步疗程的起步时间是45天，患者群居在西雅图雷德蒙德郊区，价格2.6万美元——18万元人民币。没想到效果和口碑在8年中不断累积，这个中心目前已“康复”了200多人，其中男生占了绝大多数，20-30岁占了大多数。不过现在也有针对青少年的项目，看起来更像个加长版夏令营，而且确实有不少家长愿意买单。然而这样的方法和模式是否适合中国国情，就不得而知了。毕竟18万的费用之外，中国山东还有杨永信，还有电击疗法，吓人着呢。你怎么看？...

　　编者按：做判断，大概是历史上最具风险却又最经久不衰的人类活动了。判断对象是什么，用的是哪一套模型和逻辑，如何看待变量，这些动作共同决定着人类未来的轨迹。比如大家关心的5G商用会促使哪些行业爆发，又比如你所在的城市房价地图会如何变化，再比如黄金会成为老百姓最信任的投资品吗，等等。新年伊始，我们就诸如此类问题给读者一些有诚意的预测。当然我们无法保证每一个结论都会被未来精准验证，但清晰地展示这个推导过程本身，可能也是您感兴趣的——请回答2019。　　2018年刚刚过去，债券市场的“雷声”令所有债市投资者敬畏。2019年，债券市场能否穿越雷区，能否成为投资者最信赖的配置产品之一仍然是最关注的话题。　　对于未来债市产品该如何配置，第一创业证券董事总经理、资产管理部负责人尹占华表示：“站在目前时点看2019年债券市场，应当谨慎乐观。利率债和强AAA信用债下行空间有限，配置中高等级信用债更稳妥。”　　信用债中AAA级别是最高的主体和债项评级。如果债市投资者对于债券发行主体的信用等级都逐渐上移，是否预示着2019年信用债市场风险依旧？2019年债市的“雷”还会“狂响”吗？　　平安证券首席经济学家张明表示，中国债券市场的“冰火两重天”格局在2019年有望得以延续。在利率债继续受到投资者追捧的同时，信用债市场的违约仍有进一步蔓延与扩大的风险。如果说2018年的违约主要集中在制造业企业，那么2019年的信用债违约就可能扩展至中小房地产开发商与中小地方融资平台。这是因为，针对地方政府债务和房地产市场的调控如果持续，那么规模更小的地方融资平台与房地产开发商就会承受更大的压力，债务违约的概率自然也会相应上升。　　“雷声”后的“顿悟”　　回望2018年，债市的“雷声”不断，不仅债券违约主体类型“遍地开花”，债券违约的数量也创出历史新高。　　根据东方证券研报统计，截至12月30日，2018年新增43家首次违约主体，创出2014年以来的历史新高，约占2014-2017年间全部违约主体的67%。从违约的债券数量和规模来看，2018年全年共有161只债券违约，规模合计1466亿元。　　2018年信用收紧，民企违约首当其冲。43家新增违约主体中民企有31家，国企有6家，其他类型企业（公众企业，中外合资等）6家，民企占比上升至72.1%。其次，2018年违约主体中大规模向上市公司主体蔓延。43家新增违约主体中上市公司有15家，占比接近35%，而这一比例在2014-2017年期间却仅有3家违约案例。　　一位券商固收部门的人士对记者表示：“2018年以来出现较多上市公司违约，主要因为上市公司在前期融资过程中大举投资，形成对外融资的依赖，但是2017年以来定增受阻、债券融资收缩，前期激进扩张的投融资模式逐渐暴露出问题。”　　另一大经验教训是，企业债务集中到期或者回售也是导致企业违约的一个重要原因。总体来看，东方证券表示，2018年违约事件频繁出现于投资端激进、融资端不稳定的企业，企业的投资模式与融资模式是需要关注的重点。　　是否“雷声”依旧？　　2019年信用债市场是否“雷声”依旧，对于今年的判断与风险预防更为重要，如此才可以更好地避免“踩雷”。　　其中，2019年信用债到期量是一个重要的指标，预示着来年企业偿还债务的压力大小。　　根据中金公司测算，截至2018年12月1日，2019年非金融类信用债到期量合计4.64万亿。其中除短融外的中长期债券到期量2.94万亿，比2018年和2017年分别增长11%和28%。长短期合计看，2019年全部非金融类信用债总到期量应该超过6万亿，相比2018年5.34万亿的总到期量增加15%左右。另外2019年全部信用债的总付息金额目前计算已超过1万亿，比2017年和2018年分别增长10%和3%。　　分品种看，公募公司债2019年到期量和回售量分别为2665亿元和7360亿元，较2018年增长38%和114%，合计增长86%；私募公司债2019年到期量和回售量分别为4610亿元和8803亿元，较2018年增长100%和49%，合计增长63%。尤其私募公司债2019年到期回售总量超过中票，是所有信用债品种中到期回售总量最高的。　　此外，2018年房地产行业已成为到期回售量最高的非城投行业，2019年依然如此，到期量2898亿元，进入回售量3959亿元，到期回售总量高达6858亿元，较2018年增长25%。其中AA评级及以下的到期回售量1760亿元，较2018年增长46%，占目前低评级存量的62%。　　中金公司表示，随着房地产到期回售高峰的持续，预计流动性紧张甚至出现信用风险的发行人可能增多。2018年末，中国房地产百强企业银亿股份有限公司出现3亿债券违约，投资者对于房企债券的风险也加大关注。　　尽管2019年信用债市场房企到期量风险加大，多位债券投资人士对记者表示，头部房企变现能力强，出现违约概率较小。但是对于部分中小房企，2019年恐面临较大压力，需警惕违约风险。　　对于市场上较受关注的民营企业债券，银河证券债券分析师刘丹认为，民营企业融资成本高，挤压其盈利能力，在紧信用环境下获得再融资的能力弱，违约事件显著增加。随着对民营企业政策关注度的提升，一些治理良好且财务杠杆率低的龙头民营企业的信用风险低，市场风险溢价仍偏高，看好龙头民企产业债的配置价值。　　但是，2019年投资者或许不会再谈信用债“违约”色变。经历了违约潮起的2018后，债市投资者会更加理性与倾向价值判断。　　中国社科院国家金融与发展实验室研究指出，债券违约是债券市场发展不可分割的一部分。成熟的债券市场，债券违约是“家常便饭”。当前债券违约之所以受到广泛关注，是因为人们长期习惯了刚性兑付，把违约视为“洪水猛兽”。没有违约，恰恰不是一个健康、成熟的债券市场。适当的违约，反而有利于中国债券市场更加健康发展，促进债市回归风险定价，有利于提高中国债券市场的效率。...

2017年，位于河北省三河市的燕郊经济技术开发区，财政收入79.88亿元，工业总产值636.43亿元。燕郊，这个由县级三河市下辖两镇两街道组成的开发区，财政收入甚至高于代管该县级市的廊坊市市政府所在地广阳区。换言之，这个与北京城市副中心仅一河之隔的“镇”，已经是“大身体小衣服”了。在河对岸的人们看来，燕郊只是个睡城，每天爆满的公交车载着寻梦者，穿梭于528米高的中国尊之下，北京CBD与燕郊镇的距离，与首都机场大体相当。而在河这边的燕郊新“镇民”眼中，这里是现有条件下的容身之所，不论好坏。正因如此，两种不同的视角之下，任何房产政策都足以让燕郊的房价天翻地覆，拉锯的房价背后，是人们矛盾的心理，想追的梦和安不下心的家。没有充足的产业，睡城的人只能去更大的城市寻找机会，如果社会民生投入不足，睡城的人只能是过客心态。期待京津冀一体化发展，会在不远的将来，让这样的城镇成为寻梦者真正的家园，而不再是投资客的乐园。面积仅有105平方公里的河北廊坊三河市燕郊镇，因跟北京隔河相望，距离北京市区仅30公里，涌入了大量来自北京的外来客，因此，这里也被外界称为“睡城”“北京的后花园”。旺盛的购房居住需求，让这里成了炒房客的“赌坊”。过去10多年，燕郊的房价如过山车一般。最近一年多更为明显：2017年3月之前，燕郊的房价曾被炒到接近4万多元每平方米，如今已经跌至不到2万元每平方米。《工人日报》记者前往实地走访，一探究竟。“楼市火的时候，我不会跟他这么耗”通过102国道，从北京进入燕郊，会经过一道跟北京长安街上很像的彩虹门，这是燕郊的一个地标。穿过这道门，就是燕郊著名的“售楼一条街”，这个小镇以最直接的方式迎接着来自北京的客人。记者在这条大街走访发现，一些售楼广告有着明确的目标群体指向，比如 “为北京的你致敬”等。一年多前，这条街被一些媒体描述成：道路拥堵，购房者络绎不绝。然而，记者看到大街上行人并不多，只有零星几个“销使”人员站立在寒风中，不少店面已经闭门。所谓“销使”，是销售使者的意思，主要任务是帮开发商带顾客到售楼处以及销售房源，除开发商发的保底工资外，还有带客户去售楼处产生的“带看费”和最终成交的销售抽成。这是燕郊楼市与其它城镇不太一样的地方，许多购房人并非冲着某个地段某个楼盘而来，他们看中的只是“燕郊”两个字，或者说，是广告商的“北京东”三个字。因此，在进入燕郊的主干道上，会有这样的“销使”存在。“带顾客到售楼处，如果顾客待满半小时，我会拿到90元。”在燕郊做了5年“销使”的王丽芳说，2016年和2017年初，楼市火的时候，她一个月能收入过万元。如今，来看房的寥寥无几，收入也少了很多。“带顾客到售楼处，端茶倒水陪着聊天，生怕他提前走了。”当天，王丽芳看到一位刚从一个售楼处走出来的年轻小伙，一路跟随他半个多小时，劝说其到实地看房，还不时给其介绍燕郊的风土人情。最终，在小伙的一再推辞下，王丽芳才罢休。“楼市火的时候，我不会跟他这么耗的。”燕郊的房价在过去10多年，一直起起伏伏，像过山车一样，房价的大涨大跌跟北京的房价、楼市政策息息相关。“除了当地人以外，在这里买房的人有3种，第一种人是北京本地人，在北京市区买不起房子，在这里买个大房子，比如老人把房子腾给孩子结婚，自己来燕郊住；第二种人是在北京工作的外地人，买不起北京房子或者没有购买资格，安家在燕郊；第三种人就是投资者了，有北京的，也有全国其它地方的。”在燕郊楼市工作多年的一名销售人员说，“前两种其实算是‘刚需’，这条路直走下去就是北京的国贸，如果只有投资客，燕郊不可能拥进这么多人。”首付免息分期付款燕郊到底有多少外来人口，各方数字不一，但有一个数字可见端倪，整个燕郊高新区，中小学及幼儿园有141所，二级以上医院有11家，各类医疗机构总计330多家。仅医疗卫生机构数量一项，已经超过了北京市16个市辖区中的3个。在庞大的常住和外来人口数量影响之下，这样的民生设施规模，已经远远超过县级市内4个镇街的体量。燕郊房价首次大涨是在2010年。当年北京出台限购政策，规定对拥有两套及以上住房的本市户籍家庭暂停售房，连续5年(含)以上在本市缴纳社保或个税的非本市户籍家庭限购1套住房。在北京限购政策溢出效应下，燕郊房价突破万元大关。燕郊最近的一轮房价上涨，则是在北京副中心建设、平谷线地铁修建等多重利好的背景下进行的。到2017年初，燕郊一些楼盘的房价涨至接近4万元一平方米。然而，随之而来的是几轮限购政策：2017年3月，廊坊市主城区、北三县、固安及永清限购，外地户籍限购1套且提高首付比例；2017年4月，三河市限购实施细则出台，将廊坊市的限购政策具体落地；2017年6月，廊坊市限购升级，外地户籍需有3年社保或纳税证明，本地户籍限购2套。这些限购政策，使得北京市户籍居民和在北京工作的非京籍居民，难以在燕郊购房，而投资客则开始将目光转向廊坊市的南面而非北面，那里的投资地域，不只是几个乡镇。限购政策迅速让燕郊楼市降温。一家房产中介机构的成交记录显示，去年11月，燕郊美林湾一套2室1厅，面积为89.07平方米的房子的成交价为155万元，而去年3月同户型、同面积的房子成交价为292万元。记者走访燕郊多个售楼处看到，看房的只有零星几个人，而销售人员则多达十几个，甚至几十人。售楼处的销售人员多数坐在椅子上，埋头玩手机。尽管看起来不景气，但是销售人员仍旧卖力地给看房者灌输着燕郊的各种利好。在购买政策上，有些甚至给出了首付免息分期付款的条件。在一家40年产权的商住房售楼处，销售人员告诉记者，首付可以分两年付和三年付，两年付第一次只需给10%的首付款，剩下的按月付；三年付，第一次则需要给20%的首付款，剩下的按月付。“都是免息，不同的是，两年付，房屋总价的折扣会更低一些。”在另一家70年产权的住宅类商品房售楼处，销售人员则表示，由于限购政策规定非当地户籍需交3年社保或纳税证明才能买房，所以开发商允许购房者分3年付清首付，等到购房者拿到购房资质再网签。买上房过好日子的故事但是，这样的付款模式，得不到法律保护。根据住建部、央行、原银监会此前联合印发的《关于规范购房融资和加强反洗钱工作的通知》要求，房地产开发企业、房地产中介机构不得为购房人垫付首付款或采取首付分期等其他形式，变相垫付首付款。有业内人士表示，如果首付都是借的，一旦房价出现波动，对于购房者来说就很容易出现断供。房价的起伏，让很多人尝到了的酸甜苦辣的不同滋味。一些通过房屋买卖过上好日子的故事一直在流传。比如，天洋城某位购房者2009年以开盘价4000每平方米的价格购买了一套房，后高价卖出，净赚60多万元。2015年，他又以1.5万元每平方米的价格投资了小区另一套房子，在2016年以3.5万元每平方米的价位卖出，又净赚了200万元。随后，在大厂换了一栋别墅。“我去年在燕郊投资了一套90多平方米的房子，房子白送，只要你还月供就行。等你有了购房资格，配合你过户。”王福边开车，边苦笑说。他是常年往返于北京国贸和河北燕郊之间的黑车司机。40多分钟的车程里，房价是乘客们谈论最多的话题。王福没有透露他购买的具体小区，但是他说，尽管燕郊现在的房价下跌很多，但是对未来仍有幻想。“过一条河就到了北京副中心，而且一直关于燕郊的各种传言。这两年准备过苦日子，以前抽40多元一包的烟，现在抽十几元一包的烟。以前从国贸到燕郊，乘客给15元才会拉，现在10元也能拉。”王福说，他投资少，自己暂时还能扛住。那些投资了多套房子被套的人，这两年肯定不好过。“燕郊全是楼和人，那些传言怎么可能是真的？”在燕郊待了10多年的出租车司机李全分析说， 2008年他花了3000多元一平方米的价格在燕郊买了房，见证了几次房价上涨和大跌，“反正自己住，只要不跌到3000多元一平方米就行。”返回北京的路上，售楼大街上“销使”人员分发的广告依然还写着，“去买！下一个望京！”而在手机地图上，进京检查站前的道路，还是一如既往的深红色。...

　　2018年6月22日，鸿讯物流公司深圳仓库。　　按照中邮普泰通信服务股份有限公司（以下简称“中邮普泰”）、北京中邮普泰移动通信设备有限责任公司（以下简称“北京中邮”）和深圳市恒波商业连锁有限公司(以下简称“深圳恒波”)之间的采购合同，本该出现在货物箱里的是三星、华为手机，但开箱后看到的却是手机机模或无法开机的无品牌手机。　　甚至，合同中采购的只有华为和三星2个品牌的手机，而货物箱的货品中却出现了“苹果”手机（但无法开机验证）。　　中邮公司（指中邮普泰和北京中邮）后起诉深圳恒波，诉讼金额1.4972亿元。　　让人跌破眼镜的是，这桩蹊跷的假手机引发的合同纠纷案，却逼得深圳恒波在庭辩时承认自己财务造假虚增营收。　　《证券日报》记者查看了中国庭审公开网的一审庭审录像，深圳恒波当庭承认其为制造银行流水虚增业绩，参与到了中邮公司与商人张银周的供应链交易之中，为中邮公司及张银周控制的多家公司提供交易通道。　　被告反诉原告　　合同纠纷陷罗生门　　公开资料显示，深圳恒波是上市公司三峡新材全资子公司，是一家手机等电子产品零售商。中邮普泰、北京中邮是央企中国通用技术集团（控股）有限责任公司下属的国有企业。　　2018年8月11日，三峡新材发布了一份《关于全资子公司涉及诉讼的公告》(以下简称“公告”)。　　公告显示，因合同纠纷，中邮公司在深圳市罗湖区人民法院起诉三峡新材全资子公司深圳恒波，涉及案件23起，诉讼金额1.4972亿元。　　根据三峡新材的公告，原告方面中邮普泰、北京中邮诉称：原告（需方）与深圳恒波（供方）签订了《销售合同》，约定由深圳恒波向原告供货（手机），质量标准为“原厂全新”，交货方式为供方分批次/一次性发货至指定物流仓鸿讯物流有限公司（中邮普泰及北京中邮关联公司），原告已签收，并已支付相关货款。但原告在对外转售部分产品后，发现剩余尚未售出产品与合同约定应由深圳恒波交付的标的物完全不符。　　原告方面认为，深圳恒波未按照《销售合同》的约定交付货物，构成违约。同时向法院要求，判决深圳恒波返还货款合计金额约1.5亿元。　　彼时，深圳恒波称，在得知案件后，与北京中邮、中邮普泰等积极沟通，为避免案件影响公司正常运营，深圳恒波向原告提供了部分物业作为保障。　　如今，深圳恒波对该案有了不一样的看法。三峡新材在12月9日的公告中披露，深圳恒波依法应诉，已经按照合同约定履行义务，不构成违约，而该案涉嫌供应链诈骗犯罪，深圳恒波已向公安机关报案。　　广东省深圳市罗湖区人民法院的裁定内容认定，本案在审理中，深圳恒波主张本案涉嫌供应链诈骗犯罪，已向公安机关报案。法院认为，该案涉嫌犯罪，决定将该案材料移送公安机关处理，裁定驳回原告对深圳恒波的起诉。　　而中邮普泰、北京中邮不服一审裁定，目前已向广东省深圳市中级人民法院上诉。　　手机模型当真手机卖　　1部手机只赚1块钱　　从被诉违约到反诉诈骗，深圳恒波与北京中邮、中邮普泰的合同纠纷让人一头雾水。　　目前已知可确定的信息是，罗湖法院已经对涉案货物进行了现场勘验（现场随机开了4箱手机），恒波公司向中邮（指中邮普泰和北京中邮）所交送来的货物，多为“三无手机”“或以手机模型冒充真手机”、“型号与采购约定型号不符的手机”。中邮向恒波采购的只有华为和三星2个品牌的手机，而恒波提供的货品中甚至出现了“苹果”手机（但无法开机验证）。　　以上勘验结果有法院记录。　　另据《证券日报》记者从中邮公司处了解，恒波公司辩称，货物是向上游四家供货商采购，恒波公司并不知道货物详情。但经中邮事后了解，中邮的下游购货商与恒波公司上游供货商实际为一人控制，该人通过自卖自买“假货”，为其公司及恒波公司虚增贸易额，后因资金周转问题，造成其下游购货公司无法按时提货而暴露。　　据《证券日报》记者查看庭审记录，这个一手控制下游购货商和上游供货商的人叫张银周。　　经查询工商登记信息，张银周在北京中邮展鸿通信设备股份有限公司持有94%的股份。在法院审理中，恒波公司主张：张银周还实际控制着北京三杰时代、嘉华网信、南宁众益、海南中邮展鸿其他4家公司。　　是海南中邮展鸿、北京三杰时代向中邮2家公司签订了23份销售合同，采购手机。　　对于为深圳恒波走流水虚增业绩，张银周在接受《证券日报》记者采访时讲述了其中原委。张银周称，2015年深圳恒波借壳上市需要业绩流水，找到他帮忙，出于个人感情和为日后与恒波平台建立合作的考虑，张银周答应了帮忙。　　“2015年就是纯为了走流水，2000元进2000元出，但2015年底恒波表示，平来平走不符合财务制度，容易被监管机构盯上。于是恒波约定，单价2000元以下的手机每部象征性地增加1元钱，2000元以上的手机每部象征性地增加2元钱。”　　对此，深圳恒波代理律师庭辩时直言，“我们只赚两块钱的通道费，这是恒波公司应该反思和检讨的。”　　手机分销毛利逐年下降　　传统手机分销疯狂关店　　潮水退去才知道谁在裸泳。　　这起复杂的合同纠纷谁是谁非尚待法院作出判决，但手机分销行业的窘境已显露无遗。　　作为上市公司的深圳恒波，要靠虚增业绩制造银行流水。而中邮普泰官网的介绍，还停留在宣传自己是诺基亚、摩托罗拉、索尼爱立信、夏新等手机品牌最重要的全国分销商。这些已经消失或在市场份额统计中只能归为“other”的品牌，恐怕也无力为中邮普泰贡献多大力量。　　而据张银周表示，2015年那几年他的业务确实做得挺大。不过，张银周所实控公司北京中邮展鸿通信设备股份有限公司，于2017年12月披露的一份公开转让说明书显示，2015年至2017年上半年，该公司最大的客户是深圳恒波，且所占营收比例逐年升高，分别为16.29%、30.77%、41.66%。而该公司近年来最大的供应商，正是中邮普泰。　　目前，国内手机行业受电商冲击影响，批发和零售的毛利率逐年下降，整个手机分销领域并不景气。　　第一手机研究院院长孙燕飚告诉《证券日报》记者，华米OV（华为、小米、OPPO、vivo）已经主导了中国市场，分销商的话语权越来越低，华米OV对渠道的把控能力越来越强，分销商资金平台的作用体现不出来。传统分销渠道今年下半年在疯狂关店。...

　　2018年12月19日，数十名投资者来到中国人保资产的办公地点讨要说法。已延期1年的资管计划，到底该如何处置仍没有答案。中国人保资产作为资管计划管理人大成创新资本管理有限公司(下称“大成创新”)的股东方，采取回避态度，现场一位胸前佩戴“PICC”(中国人民保险集团)标志的工作人员告诉投资者网，希望投资者采取法律途径来解决问题。　　据投资者网现场了解，214名投资者所投的产品为“大成创新资本-岁兰千里并购1号系列专项资产管理计划”(以下简称“岁兰千里并购基金”)，共三期，成立时间为2015年12月15日、22日、25日，总规模为7亿元。上述基金本应于2017年12月15日到期退出，但延期了1年至2018年12月15日，岁兰千里并购基金仍未完成退出。投资者已开展了长达半年多的维权之路，12月19日，数十名投资者来到中国人保资产办公地点，公司没有人下来接待投资者，采取回避态度。　　此前，11月15日，投资者提供的一份会议纪要显示，参会人员就岁兰千里并购基金退出问题的解决进行了商讨。参会人员包括大成创新总经理邓韶勇、百岁兰董事长杨宇禧、岁兰千里并购基金部分投资人等总计40余人。会议上，大成创新、百岁兰均表明自己愿意解决问题的决心，但是针对投资者要求的退还管理费的要求，大成创新、百岁兰都表示需要回去汇报，承诺12月15日给出答复。但是，投资者并未收到上述公司的解决方案。　　12月19日下午，当投资者网见到数位投资者的时候，他们已经被中国人保资产安置在一家酒店的会议室。投资者李先生告诉投资者网，“我们都是全国各地赶来的，这款产品共有214个投资者，来了2/3，今天已经是我们在上海待的第四天。”　　李先生说，现在我们主要聚焦于几个问题，一是，购买产品之前，他们宣传得像是固定收益类产品，而不是股权投资产品；二是，无底线包装这三家标的公司，财务造假明显；三是，投资者的钱投入不到半年时间，保千里实控人庄敏就利用其控制的公司，通过大量的购销合同将这三家标的公司的投资款转移出去了。　　近期，证监会公布的一份行政处罚决定书显示，银信资产评估被处罚的原因在于保千里重组期间，对保千里伪造的9份协议未实施有效的评估程序，导致保千里评估增值26.25亿元，增值率为1021.09%。如此看来，保千里及其实控人庄敏“造假”已不是新手。　　投资者网致电中国人保资产客服热线询问，对方表示，撒承德(大成创新的法人)目前不在上海办公。中国人保财险的相关负责人告诉投资者网“不清楚这件事情，我也是从新闻上看到的。”随后，投资者网向中国人保资产发送采访函，截至发稿，对方未作任何回复。　　虚假宣传？　　“事情经过是这样的，他们给我们推销产品的时候表示投资100-300万元有8.3%的收益，300万元以上有8.8%的收益，但实际上是股权投资，他们把它包装成固定收益类的产品”，李先生向投资者网表示。　　随后，李先生提供给投资者网的岁兰千里并购基金的宣传资料显示，委托人参考分红基准，认购金额为100万(含)-300万(不含)，为8.3%/年(参考分红基准)+系列资产管理计划所获得总浮动收益的50%；认购金额为300万(含)的，为8.8%/年(参考分红基准)+系列资产管理计划所获得总浮动收益的50%。　　“利益分配”一栏显示，投资人分红基准收益按年分配，本金及超额收益按照本金后超额收益的顺序，在系列资产管理计划终止时进行分配。发生系列资产管理计划延期的，资产管理人于系列资产管理计划成立后满24个月之日及系列资产管理计划延期终止日向投资人分配。　　诺亚控股私募股权研究总监汪波告诉投资者网，这类资产是私募股权产品，即PVC产品。无论是转让股份、IPO、新三板、并购等，都是主要的退出方式。很多项目没有方式退出或者可能失败了，因为他一直处于投资期，一个基金不可能只投一个项目，这个基金里面可能有十个项目。按照实际的投资情况或者退出情况，管理人会陆续拿到钱，也就是所谓的资金回流。之后，就会分给投资者。　　“当中就没有非常硬性的benchmark(基准)。因为有两点原因，一是，如果产品一直没有项目退出，或者说没有投资的，那他就一直没有钱回来，如果没有钱回来，就不可能分红；还有一种是，他真的投得不错，有几个项目成功上市，肯定能够退出，退出之后就有回款，回款的方式也是两种，一种是按照之前约定的，比如高出5倍的收益部分，按照20%和80%进行分配，也就是GP、LP，另一种是全部项目全部退出，统一一起分配”，汪波补充道。　　投资者吴先生指着合同上的一个公式称，看，里面有“8.3%”、“8.8%”，是固定收益类产品吧。但业内人士告诉投资者网，“按理来说，这个公式并不表示固定收益率，合同里面这么写，没有问题。”　　同时，当初的宣传资料显示，“特定投资方法及投资对象可能引起的特定风险”和“延期分配风险”的具体内容已经将投资风险进行了说明。　　“特定投资方法及投资对象可能引起的特定风险”的内容显示，本资产管理计划主要投资于由深圳市百岁兰投资管理有限公司和深圳中保大成产业投资管理有限公司作为普通合伙人(其中，深圳市百岁兰投资管理有限公司作为执行事务合伙人)的深圳市岁兰千里产业并购基金合伙企业(有限合伙)有限合伙财产份额，本计划的投资收益的实现依赖于获得有限合伙企业分配的投资收益，若有限合伙企业所投资的股权因监管政策、市场环境、自身经营等因素的影响无法在本资产管理计划合同期限内上市或溢价出让的，则可能间接导致本资产管理计划无法及时获得相应的投资收益，进而影响资产委托人的利益。有限合伙财产份额的转让缺乏公开的交易市场，可能导致本资产管理计划出售有限合伙财产份额需要较长的时间或无法出售，导致本资产管理计划财产无法变现或及时变现。　　“延期分配风险”的内容则显示，资产管理计划存续期间届满时，如资产管理计划财产未能全部变现的，资产管理计划延长至委托财产全部变现为止。相应的，资产委托人可能无法及时、足额获得收益分配。　　投资者王先生告诉投资者网，投资的这两年时间给他们转移财产创造了时间，是拿我们的本金付给了我们的利息。现在跟我们说，每人分2.9%，我投资者了150万元，短信刚通知，管理人给我的尾号9800的借记卡账户打了4.48万元。　　随后，王先生提供了此前的入账记录，150万元按照8.3%来分红，总金额12.45万元。对方账户名称为大成创新资本管理有限公司，附言为岁兰千里-分配。　　汪波还称，不能说所有的私募股权产品都是每年固定时间分红的，肯定是每个产品或者基金都会有不同的实际投资情况，包括不同的交易条款设定，没有统一的标准。但是，单个产品的标准肯定是在交易条款中的，或者说投资者买之前肯定能够看到的，之后按照规则进行。　　造假质疑　　李先生还称，大成创新一开始都没有给我们关于三家标的公司的尽调报告，是两年之后才给我们的。这三家公司实际上都是和保千里实控人庄敏、保千里密切相关的，它们的资产质量都很差，都是不值钱的烂公司，存在财务造假问题。　　2016年4月，岁兰千里并购基金以4亿现金购买武汉赫天原股东25%股权，估值16亿元。但与16亿元的估值形成鲜明对比的是，在基金入股之前，武汉赫天业绩状况并不理想。截止2015年12月31日，武汉赫天总资产为2.9亿元，净资产1.17亿元，总负债1.73亿元。　　同时，武汉赫天2015年营业收入1.55亿元，净利润3779万元，其中，向保千里销售收入4672万元，毛利率55.62%，贡献毛利2598万元，占总毛利的66%；2015年前3大客户均为保千里控制的公司，不含税销售收入9373万元，占总收入60%，其中应收帐款4739万元，占公司当年含税收入的43%。　　2016年11月至2017年8月，预收深圳市保千里有限公司货款2.6亿元，至今没有交货，发货相关物流运输单据不完整，销售签收单大部分没有保千里的签字；同时，武汉赫天向庄敏引入的四家采购方采购，预付款项2.9亿元，至今也没有收到采购货物，且预付货款没有退回。　　2016年9月，岁兰千里并购基金增资1.82亿元，占天津嘉杰股权的35%，投前估值3.38亿元，投后估值5.2亿元。　　根据亚太会计师事务所出具的尽职调查报告，截止2016年6月30日，总资产8192万元，总负债6419.6万元，所有者权益1773万；应收帐款余额3600万元，占总资产8192万元的40%，同时还有应付货款3000万元，存在极大经营风险。其2016年上半年营业收入5997万元，2016年前5大客户中，公司向深圳市保千里电子设备有限公司的销售金额占收入比例高达75%。　　原股东承诺2016、2017、2018年扣非后归属于股东净利润不少于3500万、4500万、6000万，而2016年上半年公司的净利润仅为727万元。　　但奇怪的是，2016年公司实现净利润3676万元，大部分是应收保千里和庄敏关联公司的帐款。2017年实现净利润1470万元，大部分是应收帐款。　　目前存在大量应收帐款1.5亿元，均为应收保千里和庄敏关联公司，账期长于一年，根本无法回收。公司的部分销售流程没有完整的物流运货单，没有销售客户对账单，此外，天津嘉杰的部分采购没有供应商的送货单，或者没有供应商的仓管、送货人签名，采购往来帐款期末未见对账单。　　2016年1-6月，天津嘉杰的智能模块及系统相比2015年少了7000台左右，但是销售金额却增加了1.5倍，不符合情理。安防监控设备减少6000台左右，减少80%，安防销售收入减少50%；但技术服务类销售金额增加了2.5倍，明显财务瑕疵。　　岁兰千里并购基金进入广州澳视的时间是2016年11月，进行了2.2亿元的增资，占股44%，投前估值2.8亿元，投后估值5亿元。　　根据亚太会计师事务所尽职调查报告，截止2016年6月30日，广州澳视总资产1.06亿元，总负债6320万元，净资产4434万元，2016年上半年营业收入897.69万元，净利润-248.85万元。　　尽管净利润如此之差，但是原实控人承诺2016、2017、2018、2019年扣非后归属股东净利润为500万元、3000万元、4000万元、5000万元。　　在主营业务、营业成本没有变化的情况下，2015年度毛利相比2013、2014年度提升20个百分点；净资产收益率提升了30个百分点，翻了7-8倍。　　2016年1-6月份营收897万元，相比2015年营收4035万元下滑80%；2016年1-6月营业成本1142万元，大于营收。2016年6月30日其他应收款5016万，比2015年增长了10倍，而上半年营收仅897万元，2015年全年营收为4035万元。　　2016年上半年前五大供应商采购比2015年增长4500万元，全部购自保千里全资子公司。2016年11月获得投资后，向保千里子公司购买云屏硬件13350台，实际到货3212台，预付款项至今没有收回。　　同时，报告期内，公司“E街E铺”项目中的所有智能云屏皆从保千里全资子公司彼图恩科技进行采购，公司对彼图恩科技存在较大依赖的情形。　　近期，证监会公布了一份对银信资产评估、梅惠民、李琦、龚沈璐的行政处罚决定书，其中，银信资产评估被罚没400万元。银信资产评估被处罚的原因在于保千里重组期间，对保千里伪造的9份协议未实施有效的评估程序，导致保千里评估增值26.25亿元，增值率为1021.09%。　　这三家公司的财务不仅存在造假嫌疑，同时，在岁兰千里并购基金投资之前，多位股东以低价突击进入三家公司股权。　　投资者提供的武汉赫天尽调报告显示，“2015年6月4日，新时代激光召开股东会并通过决议，增加注册资本至1.07亿元，吴文峰、刘桥、刘华分别认缴注册资本3041万元、2675万元、1284万元”，总共增加了7000万元。武汉赫天2016年年报显示，“股本溢价700万元系2015年股东增资7000万元，实际货币出资7700万元，按10%股本溢价出资形成。”　　之后岁兰千里并购基金以4亿元购买了武汉赫天25%股权，估值16亿元，总股本1.07亿股，因此每股价格14.95元/股。吴文峰和刘桥从入股到套现，只花了10个月时间，翻了12.59倍。　　业内人士告诉投资者网，对那些净利润为正的公司，参考同行业总资产、净资产规模差不多的上市公司的估值水平，比如市盈率和市净率估值，取几家上市公司市盈率或市净率平均值；周期性行业目前市盈率估值不准确，参考市净率估值；净利润为负营业收入比较好的科技型企业，用市销率估值。除此以外还要参考行业指数和市场走势等信息，如果这个行业目前比较低迷，即便市场整体估值水平较高，但公司估值还要下调。另外要参考这个行业过去五年的估值平均水平和行业当前估值水平，是不是低于或高于历史平均水平或最高、最低水平，还要参考投资者对这个行业目前的态度等，综合考虑。总之先找五六家同行业规模差不多的上市公司，看看上市公司估值水平，然后选择目标公司估值水平。　　投资者提供的资料显示，以武汉赫天为例，2015年净资产收益率为63.84%，对标上市公司舜宇光学ROE仅有16.48%；天津嘉杰的对标公司亚安科技被索芙特收购，整体估值为5.5亿元，13.75PE；广州澳视给予54.95PE，对标公司国游网络PE9.6。明显不合情理。...

　　龙虎榜历来都是A股游资大佬们比武的擂台，普通投资者作为追随者，虽无法近距离观摩和模仿游资大佬们的打法，但透过席位的一进一出，阵地的变换腾挪，管窥他们赚钱策略。因此，每一年龙虎榜的洗牌都牵动着A股投资者敏感的神经。　　过去一年里，龙虎榜百强营业部出现“大换血”，40家“新贵”营业部晋级行业百强，前十强更是有7家已改头换面。　　前十营业部“大洗牌”　　据数据统计显示，以成交金额计，2018年龙虎榜前一百名的证券营业部(剔除机构专用、深股通专用、沪股通专用席位)累计成交金额为3590亿元，同比下降24%。　　西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，以196亿元的成交总额荣膺榜首。　　华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部、中信证券上海分公司分列第二、第三位，交易额分别为111.76亿元、95.95亿元。　　与2017年相比，前十营业部中有7家已新人换旧人，仅3家老牌在列，分别是华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部、华泰证券厦门厦禾路营业部以及国金证券上海奉贤区金碧路证券营业部。　　而2017年龙虎榜冠军，被业界封为“龙头发动机”的中信证券上海淮海中路营业部则不幸掉出百强队列；江湖上号称“佛山无影脚”的光大证券佛山季华六路证券营业部亦滑至百名开外；徐翔一度潜身的国泰君安江苏路营业部的排名也从第4名降至第19名。　　证券经纪业务向来“强者恒强”，龙虎榜也不例外。以龙虎榜实力排名计，华泰证券、国泰君安证券和中信证券雄踞百强营业部榜单的前3名，三家公司分别有11家、7家、7家营业部上榜。　　游资前三名青睐这些行业及个股　　那么，去年最为活跃的前三大游资大本营究竟深度参与了哪些个股呢？　　实力排名第一的西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，参与度最高的三个个股分别是汉嘉设计(24次)、明德生物(24次)、捷佳伟创(23次)。　　而其最青睐的行业是汽车(34次)、化学制品(27次)、通信设备(26次)。　　摘得榜眼的华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部，频繁交易的前三个个股分别是恒立实业(5次)、神雾节能(4次)、乐视网(4次)。　　其最偏爱的行业是汽车(15次)、通信设备(14次)、互联网服务(12次)。　　名列探花的中信证券股份有限公司上海分公司，交易最多的是罗牛山(13次)、乐视网(7次)、诚迈科技(4次)。　　该公司最热衷的行业是计算机软件(15次)、房地产开发(7次)、化学制品(6次)。　　研究这些营业部的具体交易数据，有些规律耐人寻味。　　以西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部为例，该营业部参与交易的股票数量极其庞大，常在一个交易日内登上十余只甚至达到二十只以上。　　不过，该席位虽上榜次数遥遥领先，但在单只股票上的投入金额与传统游资相比存在很大差距，因此市场对其营业部的定位更偏向于散户聚集地。　　40家“新贵”营业部挺进百强　　与上年同期相比，龙虎榜百强营业部可谓大洗牌，40家营业部“新贵”冲出重围，杀入百强。　　中信证券上海分公司以329次上榜、95.95亿元的成交额稳居“新贵”营业部实力排名榜首位。　　平安证券广西分公司居次席，全年成交45.66亿元、上榜442次。　　华鑫证券杭州飞云江营业部排名第三，全年累计成交39.59亿元、上榜446次。　　此外，综合实力排名前茅的“新贵”席位还有天风证券深圳平安金融中心证券营业部、国盛证券宁波桑田路证券营业部、安信证券南昌胜利路证券营业部、长江证券上海世纪大道证券营业部等。　　从晋级速度看，银河证券北京建国路证券营业部、招商证券深圳后海证券营业部、华鑫证券杭州飞云江证券营业部等券商进阶神速，排名同比上升了2000多位。　　平安证券广西分公司、华鑫证券乐清双雁路证券营业部的表现也非常抢眼，排名提高了1000多名，上述席位均进驻了2018年的龙虎榜百强榜。　　弱市中游资活跃度不跌反升　　尽管2018年A股趋势性下行，市场热点散乱，但游资交易热情并未减少。　　弱势中的游资反而加快资金周转，交易频率逆势增长，龙虎榜百强营业部的前十席位的平均上榜次数971次，较2017年的738次增长了三成多。　　2018年最活跃的营业部仍是西藏东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，该营业部以全年累计上榜2257次登上冠军宝座，其上榜次数较2017年的第一名高出802次。　　历来以资金雄厚著称的深圳游资在2018年继续保持较高的交易活跃度。细究2018年妖股的炼成之路，深圳游资戏份颇重。　　中泰证券深圳欢乐海岸营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部，表现最为突出，两者分别主导了上半年与下半年的短线市场。前者参与了万兴科技、盘龙药业、华锋股份、宏川智慧等多只短线牛股的炒作；而后者则在妖股恒立实业上大展身手，据估算，该营业部在恒立实业上的盈利超过40%。　　而传闻中的老牌游资“温州帮”栖身席位却在2018年逐渐收手。银河证券温州锦绣路证券营业部在上的实力排名从2017年的603名跌至2247名；中信证券杭州四季路证券营业部从27名跌到98名。　　金融科技助力新一代游资上榜　　一位不愿具名的资深券商人士告诉记者，游资要上榜除了需要具备一定的资金量优势以外，对交易通道的速度、系统的稳定性、接入系统的体验度等，对券商提出很高的要求，可以说，其背后是券商综合金融服务能力的比拼。　　华泰证券武定路营业部相关人士表示，公司之所以聚集了市场上最活跃的游资，是因为公司可以为游资提供多元化的综合金融服务。　　据其介绍，一些在A股沉浸多年投资者会自行摸索出来的赚钱策略，但这些策略往往不够完善，而华泰证券可以帮助这些客户优化策略，删除策略冗余，使之变得更为简洁有效，加上华泰证券稳定高效的系统软件，使得客户的交易策略在执行层面达到最优。此外，营业部还不定期举办客户沟通见面会，为游资搭建交流平台。　　华鑫证券信息技术部负责人陈杰表示，近年来，华鑫证券在金融科技方面下足了功夫，并自主开发了N视界投资平台。这个平台不仅提供具有一流速度的交易系统，还提供系统定制化服务。　　中泰证券科技研发部总经理何波表示，中泰证券为量化私募量身打造的XTP极速交易系统，是少有的券商全自主研发的极速柜台系统，解码延迟做到了纳秒级，券商内部穿透时间仅需35微秒。　　何波进一步介绍道，XTP极速交易系统不仅交易速度快，而且系统的风控措施全面，接近20条的风控指令，不止包括验资验券，还有针对异常交易、乌龙指等专项的涌浪单检查。...

　　百亿私募九鼎集团的旧事又爆雷了。　　1月5日，某微博知名财经博主称，“网友爆料：九鼎某理财产品爆仓，15年买的6个月+6个月的产品，延后了四年之后，告诉投资者：净值归0了。”　　据这份流出的函件显示，该产品是2015年6月9日成立的“米多资产-九鼎投资定向增发投资基金2号”。　　参与九鼎百亿定增的基金被曝净值归零　　网上流传的这份沟通函，是由该基金的管理人米多(北京)资产管理有限公司向其投资人发出的。　　函件显示，“米多资产-九鼎投资定向增发投资基金2号”成立于2015年6月9日，期限6+6个月，由中信建投托管。　　该基金的全部资金由米多资产按合同投资于“重庆信托-九鼎共赢2号集合资金信托计划”。而该信托计划，又全部用于参与新三板挂牌公司九鼎集团2015年震惊业界的百亿定增，以20元/股的价格购买了1亿股股票。　　在2016年2月经过权益分派后，该信托计划持有九鼎集团约2.73亿股，转增后价格约7.33元/股。　　然而事情到这里并没有结束。2015年6月开始，九鼎集团便因重大资产重组公告停牌，一停便是近3年，产品也迟迟无法退出，只能不停延期，而九鼎则到2018年3月末才复牌。　　众所周知，在九鼎集团停牌期间，资本市场从2015年那轮牛市顶峰跌落，新三板成交指数也出现暴跌，加上金融严监管态势，复牌后的九鼎股价一路暴跌至0.8元左右，与当年的定增价相去甚远。　　目前，其最新收盘价报0.92元/股，与停牌前收盘价6.83元/股相比，跌幅高达87%。　　函件称，根据九鼎财报，其归属于股东的每股净资产为1.76元/股，与目前股价还有较大倒挂空间。同时，新三板流动性变差和监管目前对九鼎的持续调查，也是其股价低迷的主因。　　为此，米多资产就该产品给投资人提出了两种方案：　　一是产品继续延期一年，由劣后级投资人垫付优先级利息，确保产品存续，以便在2019年的不确定性中寻找确定性机会；　　二是按目前价位退出，由于基金投资的是该信托计划的中间级，因此在扣除优先级本金和利息后，净值归0。　　同时函件称，据九鼎集团反馈，针对监管和股价低迷的情况，其也在积极应对，包括调整运营策略，聚焦投资主业，有意向处理公司较大市值的几个业务板块。并称与九鼎同一实际控制人的借贷宝正在谋求港股上市，预期2019年可能实现。　　米多资产和九鼎啥关系？　　公开信息显示，米多资产成立于2015年3月，注册资本1000万元，同年5月备案为私募基金管理人，法定代表人王晰，旗下备案基金超过100只。　　仅从命名上看，旗下多只基金参与了九鼎及其关联公司的投资，比如九鼎的定增、九鼎旗下互金平台九信金融的定增，此外还发行了九鼎军工防务私募基金、九鼎股权收益权投资基金等。　　天眼查显示，米多资产控股99%的大股东为米多财富，是一家三方财富管理平台。而米多财富的股东中，九鼎集团现任总经理黄晓捷持股比例达7.45%。　　而在今年3月的一份股权质押公告中，九鼎集团称股东同创九鼎投资控股有限公司与米多资产不存在关联关系。　　但天眼查信息显示，黄晓捷却是同创九鼎投资控股有限公司持股25%的大股东之一。　　19只资管产品参与九鼎百亿定增　　浮亏严重　　实际上，2015年九鼎那次定增声势浩大，20元/股，定增5亿股，募资百亿，一度将九鼎推向千亿市值。据当时的公告披露，共有22名投资方参与，包括19只资管产品和3名自然人。　　其中，重庆国际信托旗下九鼎共赢2号、3号、4号合计出资约29亿元，前述2号资金信托出资最多，20亿元；西部证券旗下“西部恒盈招商快鹿九鼎投资1号集合资产管理计划”出资20亿元；另有两家基金或子公司旗下资管产品参与。　　在停牌1000余天后，九鼎集团去年3月30日复牌当日股价跌幅达65%，随后一路跌至1元内，跌幅超80%，当初的100亿定增只剩20亿，投资方也浮亏严重。　　在今年3月的一次投资者交流会中，九鼎表示：“参与公司2015年度定增的投资者中，有一些是有优先劣后架构的，但是到目前为止基本上所有产品的优先劣后都已经达成了解决方案，一般都是产品延期，或者劣后把优先的份额买过来，产品变成了平层产品。”　　当时的定增，九鼎集团的关联方如旗下九州证券、九泰基金、九鼎投资等合计投资近25亿元，因此有媒体推测，九鼎很可能是自己花钱，买下了部分优先份额，减轻投资者赎回压力。　　而这，需要大量资金。　　九鼎一系列动作显示资金紧缺　　近年来，九鼎在资本市场上的一系列动作，确实显示出两个字：缺钱。　　一方面，九鼎在A股市场疯狂清仓减持其所持上市公司股份。据基金君不完全统计，仅2018年，便有约20家上市公司披露了九鼎作为股东进行减持或完成减持的消息。　　另一方面，九鼎大量通过股权质押融资。截至目前，九鼎集团的大股东持股质押比例已达到97.55%。　　此外在刚刚过去的2018年底，九鼎还出售了为其贡献最多营收的业务板块——香港富通保险，交易价格215亿港元。九鼎称目的是为了更聚焦投资主业。　　要知道，富通保险便是九鼎当时长期停牌所谋求的重组标的，即2015年百亿定增的收购对象。　　由于此前对富通保险的收购总成本约155亿港元，因此这笔交易为九鼎实现了约60亿元的投资收益。　　以百亿定增所募到的资金对富通保险一买一卖，九鼎赚了60亿。而当年那些参与定增的投资者，却被牢牢套在了新三板上，浮亏严重，不知何时才能解套，甚至极大可能巨亏出局。　　这就是传说中的“为他人作嫁衣裳”吗？...

（原标题：权健公司实际控制人束某某等18人被依法刑事拘留）津云新闻讯：记者从“权健事件”等联合调查组获悉，权健自然医学科技发展有限公司实际控制人束某某等18名犯罪嫌疑人已被依法刑事拘留。2019年1月1日，天津市公安机关对权健自然医学科技发展有限公司涉嫌组织、领导传销活动罪和虚假广告罪立案侦查。1月2日，对在权健肿瘤医院涉嫌非法行医的朱某某立案侦查。截至1月7日，已对束某某（男，51岁，权健公司实际控制人）等18名犯罪嫌疑人依法刑事拘留，对另2名犯罪嫌疑人依法取保候审。相关工作正在开展中。...

　　2019年新年刚过，向来被视为“平安果”的苹果股价遭遇“开门黑”。1月4日，苹果股价下跌近10%，收盘报142.19美元每股，创下了自2013年1月以来最大单日跌幅。受此影响，苹果市值跌破7000亿美元，排在微软、亚马逊和Alphabet之后，在美股企业中滑落至第四位。　　苹果股价的大幅暴跌引发了全球科技界一片惊诧之声，因为就在5个月之前的2018年8月4日，苹果股价盘中上涨超过2.7%达到每股207.05美元，成为美股历史上首个市值站上1万亿美元的上市公司。而当拥有苹果股票的投资者还沉浸在万亿美元帝国不能自拔之际，短短的百天之内，苹果市值就从最高时的1.12万亿美元滑落至如今的7000亿美元之下，市值蒸发超过4300亿美元。　　面对苹果股价的暴跌，苹果掌门人库克依旧是摆出了一副“要怪就怪中国经济衰退，反正俺没错”的嘴脸。在其发表的公开信中，库克解释道：苹果销量远不及预期的主要原因是受大中华地区销量低迷的影响，个别美国媒体甚至以“中国人没钱买苹果”为题佐证中国经济的衰退。　　事实果真如此吗？中国人为什么不再追捧苹果，主要是因为苹果的性价比太低，买苹果太不划算了。　　我们知道，在乔布斯统领苹果的时代，苹果一直把创新作为能否生存下去的重中之重，其所推出的每一个苹果新机型，都是代表了当时全球手机界的巅峰之作。虽然那时候苹果手机的售价也不低，但是其高性价比依然是赢得了万千果粉的宠爱，卖肾买苹果一时间成为坊间热议的话题。　　随着乔布斯的离去，依附在乔布斯身上的苹果创新之魂也逐渐远去，在库克“利润第一，卖了多少不重要，最重要的是赚了多少”的思路引导下，苹果新机型的推出速度越来越快，新机型的售价也是越来越贵。在2018年推出三款新机型时，最便宜的苹果iPhoneXR起售价竟高达6499元，亮瞎了果粉的双眼。业内有人戏言：过去卖肾还买得起苹果，现在卖肾也买不起苹果了。　　与苹果一代高于一代的高售价相比，苹果引领全球手机界的潮流已经不再。其所推出的新机型并未在外观和功能上出现巨大进步，这表明苹果开始逐渐远离其创新的初心。失去了创新的初心，苹果也从乔布斯时代的“叫好也叫座”发展到库克时代的“既不叫好也不叫座”的新时代。　　当然了，苹果销量下滑也与国际手机市场“冬天来了”的行业环境相关。数据显示，2018年全球智能手机出货量下降3%至14.2亿部，首次出现年度下滑。在行业趋冷的今天，苹果想独善其身也难。　　内因创新乏力，外因行业趋冷，加上以华为、小米、一加为代表的中国手机新势力正在国内外市场上与苹果面对面争夺市场，这才是导致苹果股价2019年“开门黑”的关键所在。苹果若不加大新机型创新力度，很难说其不会步摩托罗拉的后尘。　　库克，长点心吧，再别光顾着抱怨中国经济衰退导致苹果销量下滑了，赶紧拾起乔布斯时代苹果创新的初心，推出果粉满意的高性价比的新机型。否则的话，在即将到来的5G时代里，怕是吃土都追不上时代了。用网上的段子来说：时代抛弃你，不需要理由。...

据中国之声《新闻纵横》报道：今年1月1日起，国家税务总局制订的《个人所得税扣缴申报管理办法（试行）》正式施行，住房租金等6项支出可以抵扣个税。其中，租客申请通过房租抵扣个税是否会导致房东涨租金的话题引发热议。在多篇网上的文章中，有房东表示，将其个人出租信息上报给税务部门后，可能面临额外税负，租客则担心减负不成，反倒可能因此承担更高的租金。租客申请房租抵扣个税，房东以此作为涨租金的理由是否合理？朋友圈“爆款”文章税率被夸大：北京房租综合征收率为5%，并非12%近日有网友在社交媒体上反映，自己向房东索要其身份信息，但遭到拒绝，房东以提交信息后可能被征税为由，规劝租客不要申报个税租金扣除，甚至有房东还表示如果继续申报就要租客退房。网络中一篇题为《房东跟租客说：你要是申报租房抵扣个税，房子就不租给你了！》的文章中称，房东算了一笔账：你拿我的信息去申报个税抵扣，过不了几天税务部门就会通知我去“开发票”，单房产税一项就需要交纳360元（全额租金3000元乘以12%），这还没算增值税和附加税等！你申请住房租金专项附加扣除能省100元，我至少要垫进去500元。记者了解到，这一说法并不准确。中国税务学会理事、中山大学财税教授杨卫华表示，个人出租住房需要缴纳的税目较多，包括增值税、个人所得税、城市维护建设税及教育费附加等。税务部门为了简化计算，会设定一个综合税率。不同省市和地区的差异较大，有的省市个人出租房屋税收综合征收率低至4%：“各地的情况可能不完全一致，各地一般采用（综合）征收率来征收。”北京市税务局12366纳税服务热线工作人员表示，北京个人出租住房需缴纳房租的综合征收率为5%。也就是说，如果在北京以月租3000元的价格出租房屋，应交税款为150元。网络文章中所称12%的税率和房东应交税额存在夸大嫌疑，并不准确。租客填报信息是否会增加房主缴税？是否会转化为更高租金？专家：相关工作处于申报阶段一一核对并不现实中国之声记者了解到，租客希望能够通过个税抵扣节约部分开支。而对于房东来说，租客提供的信息是否会成为未来税务部门向房东征税的线索和依据、房主是否需要补缴相应税款，是其最为关心的焦点。个人所得税APP显示，要享受住房租金专项附加扣除，需要填报主要工作城市、租赁住房坐落地址、出租人姓名及身份证件类型和号码，或者出租方单位名称及纳税人识别号（社会统一信用代码）、租赁起止时间等信息。在北京西城区租房的租户齐先生表示，填报信息中并没有租金金额等详细信息：“我前两天按照单位的要求已经在个人所得税APP填报了相关信息，我在填报过程中只填写了房东的姓名和身份证号码、还有租房的地址，并没有要求填租金等信息。我在和房东签合同的时候已经留下了（身份证号等）相关信息。所以就直接填上了，也没有与房东去沟通，目前房东也没有因为这个情况来找我或者是协商关于税（个税抵扣）的问题。”也有网友提出，即使是以4%-5%的综合征收率来征收个人出租住房者的相关税费，出租住房者也很可能将税费通过涨租金等转嫁给租户。一位不愿具名的财税专家告诉记者，现在担心税务机关会不会根据租客填写的申报材料让房东补税、房东会不会因此转嫁成本提高房租，没有太大的实际意义。一方面，目前相关工作还处在填报和收集信息的阶段，由于申报量很大，“门牌号填错一个数”，都可能对核对工作造成一定困扰，就人力和物力成本而言，税务部门去找房东一一核对并不现实。另一方面，新规只是要求留存房租合同等备查，并没有要求提供完税发票和付款记录，同时抵扣基数不是租金额度而是定额，这就表明本身政策已经释放了一定的制度善意，就是为了方便租客能顺利享受到租金扣除，房东以此作为涨租金的理由并不合理。12366工作人员表示，税务部门会不会根据填写内容让房东补税，“目前没有明确的口径”。专家：个人租房市场存在监管漏洞，逐步规范是大势所趋中国税务学会理事、中山大学财税教授杨卫华指出，目前通过非中介途径的个人租房市场的确存在监管漏洞，房主不主动申报税款的现象较为普遍，对个人出租房源查收税款的难度也较大。短期来看，抵扣政策可能对租房市场造成一定影响，而从长期来看，个人租房市场的逐步规范是大势所趋。即使征所谓“租房税”，也可能采取相应的“激励措施”，而非“强制手段”：“个人认为如果从长远来看，（租户房租抵扣个税上报房东信息）应该是一个好事。税法对任何纳税人都是公平的，业主把房子租出去取得的收入是应当交税的，但是现在政府掌握不了房主的租金（数额），当然不是说所有人都没有交，（但是）好多人是没有交的，这种情况可能还有一个问题，属于‘法不及众’。”杨卫华教授认为，“该扣则扣，该交则交”，即租户的租金该抵扣则抵扣，房东的房租该交税则交税，二者并不矛盾，也各自独立。目前之所以两个问题被“混为一谈”，很大程度上是由于目前的一二线城市的租房市场依然处在卖方市场的状态，房子供不应求，手中有房的房主站在主导位置，在这种情况下，已经产生的或是潜在产生的税费才会转嫁到租客身上。而在这样的背景下，部分租客和房东私下达成不申报的协议，租金抵扣个税的“政策红包”或将一定程度无法兑现。上述财税专家还表示，从规范房屋租赁的角度来讲，借此次租金抵扣个税的申报对整个租房市场做“摸底工作”也是未来规范租房市场行为的必要准备工作。财税专家还呼吁有关方面尽快给出明确解读，避免个税改革的良好初衷被各类流言所影响。...