原标题：监管层内部复盘债市乱象 70余机构曾查出逾两千亿代持伴随着央行的降准和利率债、城投债的受捧，债券市场新一轮行情再次点燃。但监管层对债券市场的规范远未休止。21世纪经济报道记者独家获悉，监管层在日前一次针对证券基金经营机构的内部培训上，对此前的债券交易乱象及影响进行了通报，并表示将进一步强化对债券交易的监管力度。记者了解到，监管人士在上述培训中，着重对债券代持行为及危害进行了阐述，并指出债券监管新规不断落地后，部分机构仍然存在的诸多问题。代持达2200亿国海证券“假章门”事件，对债券市场交易的影响仍在发酵。事件发生后，监管层曾对证券基金行业的债券代持情况进行了多次摸底检查。21世纪经济报道记者独家获悉，在日前召开的一次针对证券基金经营机构的内部培训上，监管人士对此前的债市乱象及行业问题进行了解读和通报。记者了解到，监管人士在上述培训中表示，此前检查中部分证券基金机构的债券投资存在组织架构散乱、内部管理粗放；业务管控薄、滋生表外经营；合规风控覆盖不完全、信息系统不完善；以及盲目加大杠杆、期限错配严重等问题。21世纪经济报道记者获悉，监管人士在上述培训中介绍称，在此前摸底的数据中， 48家券商自营、22家券商资管和6家基金公司及子公司专户产品为其他机构提供代持的总规模达2200亿；此外，29家券商自营、21家券商资管和5家基金专户委托其他机构的代持债券达600亿元。券商自营是代持活动的主力。其中48家券商自营为其他机构提供代持规模达2031.84亿元，占比达92.36%；29家券商自营委托其他机构代持规模达396.70亿元，占比接近三分之二。监管人士通报称，还曾发现个别券商在代持过程中，存在未按要求签订书面合同、纳入会计核算的情形。例如一些券商通过现券交易来进行输送利润，并通过相应的会计处理来填补亏损，并将委托方的表内亏损调整至表外来滚动式的续作交易。“因为债市是场外交易，所以存在一些价格‘输送’空间，这也让表外代持的损益难以真实反映在报表中。”西南一家上市券商合规部人士指出。表外代持的横行，进而导致部分机构债券投资出现高杠杆现象。上述监管人士举例指出，在浙商证券资管的一些曾遭遇流动性风险的产品中，持有低流动性资产的比例接近70%；此外开源证券自营、新沃基金专户的杠杆倍数一度超过20倍。“债券代持在加杠杆放大收益的同时，也将风险显著放大，尤其在债券市场下行过程中，委托代持一方违约风险加大，一旦出现违约将加剧市场的波动。”该监管人士指出，“在去杠杆的背景下，若债券市场出现较大波动或连续下跌的情形，高杠杆的产品对市场变动更为敏感，可能存在爆仓的风险。”据培训会内部透露的信息称，根据此前摸底的数据，券商债券自营总体杠杆排名前列的都是中小型券商，总杠杆率在3倍以上，最高的甚至达43倍。而在券商资管、公募机构及子公司中，部分机构场内回购杠杆较高，一些券商资管总杠杆达到4.7倍。在监管人士看来，除高杠杆外，代持活动还可能引发“代持期限较长，容易引起价格偏离债券估值，引发违约风险”，“代持交易不规范滋生道德风险”等问题。“在市场价格波动的情况下，代持期限较长的交易容易导致约定价格与债券价格偏离过多，尤其在资金面偏紧的情况下，容易触发委托代持方的违约风险。”该监管人士坦言。据记者获悉，根据监管层前期摸底的情况，14天以上的代持占比均超过85%。与此同时，部分代持协议属于口头上的“君子协议”，并没有进入交易台账，导致交易对手方难以进行有效约束。“很多代持并没有规范的入账，可一旦债券价格大跌，容易导致代持委托方不认，当时国海事件一开始就存在这种争执。”一家券商机构债券交易员指出，“缺少有效的合规程序约束，容易带来债券交易的纠纷。”记者获悉，监管人士在前述培训时透露，在一次前期摸底中发现，债券代持交易中的“口头协议”占比超过27.72%。“考虑到未纳入统计的规模，实际比例可能更高。”上述监管人士称。此外，债券代持中较高的信用债占比也被监管视为风险点。据上述培训会通报，根据前期摸底的数据显示，券商自营、资管为其他机构代持债券中的信用债占比分别超过七成和九成。强监管的递进在各类问题出现后，一行两会针对债市的联合规范也随之而来。2017年初，证监会就会同北上深三地证监局起草相关交易规范；2017年12月份，在与央行金融市场司的持续沟通和完善修订后，统一强化债券交易行为的302号文（《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》）以一行三会名义联合下发，随后配套规则89号文（《关于进一步加强证券基金经营机构债券交易监管的通知》）（下统称债市新政）也随之落地。债市新政一方面重点规范代持交易，要求代持交易全部回表，并控制杠杆、集中度、价格偏离度等指标；另一方面强化对交易流程和交易人员的管理，实现合规、风控、清算交收等环节的统一管理，并实施了交易数据报送制度；值得一提的是，新政也给予了机构一年的整改过渡期。但在新政实施后，监管层仍在检查中发现部分机构存在诸多问题。上述监管人士在培训会通报，新规落地后，部分代持交易仍然存在表外经营情形，例如某资管计划于2018年5月开展的买断式回购交易未能纳入表内核算；此外岗位人员未隔离、风控流于形式、产品投向缺乏监控、交易对手管理混乱等问题也时有存在。记者独家获悉，为强化监管，并对一年期满的整改进行验收，证监会日前已要求各家券商在2019年6月底前完成自查整改，并将在2019年9月份左右启动对行业债券交易规范情况的直检。...
中国互联网圈都刷屏了。微信的社交领域霸主地位一下子迎来挑战者，而且不止是一家，是三家。分别是今日头条张一鸣的社交产品“多闪”，快播创始人王欣的“马桶MT”，最后来自锤子罗永浩发布的产品叫 “聊天宝”。这个话题同时也上了微博的热搜榜。段子也出来了↓另外网友还这么评论：一天发布三个社交产品，赌微信老了，然后种子用户们纷纷发表了产品体验，发到了微信朋友圈。尴尬！抖音新品“多闪”遭微信屏蔽今日头条CEO：希望微信不要把我们当竞争对手1月15日，今日字节跳动正式发布旗下短视频社交应用多闪，多闪被定义为一款好友短视频社交软件，用户可以直接通过抖音登陆，直接添加抖音好友，发布留存时间为72小时的短视频。当天，93年25岁的多闪产品负责人徐璐冉，详细介绍了这款定位于增进亲密关系的视频社交产品，并演示了相关产品功能。徐璐冉表示，人和人交流，声音、表情传递得越充分越完整，聊天的体验也就越好。因此，多闪也希望引导用户用视频化、视觉化的方式来沟通交流。据了解，这是抖音首次推出独立社交产品，目前发布的多闪是测试版本。据抖音总裁张楠介绍，作为抖音推出的视频社交产品，多闪的研发，缘于用户日益增长的视频社交需求。“截至2019年1月，抖音国内的日活跃用户数超过2.5亿，国内月活跃用户数超过5亿，已经成为一个国民级的产品”，张楠说，”用户调研发现，越来越多的抖音用户在拍摄完视频后，会发送给自己的好友。每天，都有大量的用户围绕抖音上的短视频，在社交平台上分享、讨论。当然，这些分享由于种种限制，并不是很顺畅。”随着5G时代的到来，视频将成为新的主流信息载体，社交行业可能会迎来新的变化。作为一款基于视频的社交产品，多闪对话框里面最突出的按钮是视频拍摄器，这一设计，是希望用户在对话中更多使用视频进行交流。同时在多闪里，只需要在对话框里输入文字，系统就会自动联想呈现相关的表情包，用户就可以选择喜欢的表情包直接发送。此外，多闪并没有设计公开的点赞、评论等功能。朋友圈的点赞、评论，将直接以私信的方式发给本人。徐璐冉介绍，大多数人的朋友圈，陌生人和熟人都混杂在一起，多闪希望用户能够可以在没有压力的环境下，自由分享生活，做真实的自己。现场大部分想“尝鲜”体验的观众，通过微信扫码后看到的都是下图，对此，“多闪”的产品负责人似乎早有预料，立刻提示现场观众其他下载方法。在“多闪”发布会的圆桌环节，今日头条CEO陈林在回答微信屏蔽“多闪”的下载链接时说：“本质上我们不是竞争对手，也希望他们不要把我们当作竞争对手。他们实际上是在做‘基础设施’，而我们只是把最亲密的人拿出来。就像一个客厅一样，你会请你的朋友来玩。他们承载了太多了东西，张小龙上次说如果重做朋友圈会有很多解法，但我觉得他自己并不太满意，如果换我做我可能也做不出来。”基金君也下载测试了一些，感觉就是一个微信的基本功能加上一些抖音的视频功能。对于逐渐步入老年人的我，不是特别感兴趣。网友们的体验是这样的。快播王欣推社交产品上线即遭封杀去年2月7日，快播创始人王欣出狱，小鹏汽车创始人何小鹏、YY创始人李学凌、58同城创始人姚劲波为其接风。刚休息一个月的王欣，成立了新的公司——深圳市云歌人工智能技术有限公司，简称云歌人工智能。去年9月，贝塔斯曼亚洲投资基金、IDG资本，为其投资了3000万美元，“护送”王欣再次踏上创业之路。出狱近一年的王欣正准备带着新产品再战江湖时，就被曝遭到了微信的全面“封杀”。1月15日是王欣召开产品发布会的日子，但提前一天就已开始造势。1月14日，已有不少用户能够在官网下载企业版的马桶MT、提前体验功能。1月14日深夜，王欣在个人认证微博上连发三条消息，控诉其公司开发的匿名社交产品“马桶MT”遭到屏蔽。根据王欣的截图，目前“马桶MT”的分享链接已遭微信屏蔽，页面显示“已停止访问该网页”；腾讯大王卡短信也被曝封了“马桶MT”。在APP正式上线的1月15日早上，许多网友在微博上反映，APP内注册界面一直显示手机短信验证码错误，导致新用户无法注册。已经注册的用户，也有碰到刷不出网页的情况。对此，马桶MT在其官网回应称，从1月14晚到现在，下载体验马桶MT的用户超过了其服务器的负载能力，因此会出现无法注册的情况。目前团队正在对服务器进行扩容。服务恢复后，官网将第一时间进行公布。在马桶 MTAPP的使用说明中有如下介绍：马桶 MT是一款用图片加语音或者文字来呈现的匿名社交话题工具，在这里你可以创建任何你认为有趣的话题，可以随心的讨论和吐槽。马桶 MT里，你可以享用马桶圈：你可以匿名发布生活趣事在马桶圈，若对马桶其他用户发布的内容感兴趣可以与其进行一对一聊天。创建话题：你可以任意创建话题，还能将话题分享至第三方平台，邀请更多好友匿名参与你发布的话题讨论，你可以收获更多的意见与看法。话题投票：我们在话题中新增了投票功能,你可以在话题中添加投票，能够更加直观的获得结论和他人的建议，并且收到的反馈更为真实和客观。在马桶世界，你可以做最真实的自己，结识最有趣的人，能发表自己的真实感受，也能听见最真实的意见，最有趣的莫过于跟一个圈子里的人一起匿名，一起最随心的吐槽。拉上你的小伙伴，进入马桶世界，开始最新鲜刺激的体验吧。这款产品的特点：匿名、以话题场景为中心、以群聊为节点。不能做到关系链的沉淀，但有利于帮助释放人性的表达欲。其实，匿名社交软件早已有之，比如之前的“无秘”，号称是匿名版的微信朋友圈，用户可以在上面匿名发表自己的秘密，查看陌生人的秘密，还能看到好友匿名在上面发表的秘密,秘密聊天记录阅后即焚。随后，秘密圈，呵呵，乌鸦，吐司等匿名社交软件先后上线。但匿名社交软件在当时可谓昙花一现，“无秘”从出生至今，先后因为版权纠纷，内容违规等问题从App Store里下架。匿名社交软件释放了人们自由发言的空间，但随之而来的就是发言内容不受控，甚至可能有人为了爆料、出名而不惜编造虚构，导致不实内容大量出现，还可能触及社会伦理及法律禁忌。之所以命名为“马桶MT”，王欣曾在接受媒体采访时透露，希望这款匿名社交软件能缓解一定的社交压力，像家里的马桶一样，你可以随便吐槽，大喊。“你的每一条动态，不会被亲友看到，呈现一个比微信朋友圈压力更低的社交广场。”他说。而王欣要对抗的也不是微信，在他自己的微博里，他曾表达过类似的观点——“微信比你想象的更强大，所以熟人社交不要碰，但匿名熟人社交可以。”罗永浩：子弹短信之后再推聊天宝让用户边聊天边赚钱去年8月20日，即时通讯软件子弹短信横空出世，并在罗永浩的名人效应加持之下，短短三天就被送上了苹果App Store社交榜第一的位置。短短6天时间引来51家VC、7家科技巨头竞相投资。但是好景不长。霸榜13天以后，从去年9月4日开始，子弹短信的用户量便断崖式跌落。如今，子弹短信已经很少被人提及。不过，罗永浩最近在社交上又有新动作，一款名为“聊天宝“的社交软件正在内测，而这款新产品实际上是子弹短信升级版，安装聊天宝后，原有的子弹短信app将被覆盖，用户在子弹短信上的聊天记录也自动被同步至聊天宝。1月15日晚上七点半，罗永浩也要开新品发布会。子弹短信官方团队宣布，快如科技2019发布会将于1月15日19:30在北京举行，罗永浩将主讲本次发布会，主题为“我们想跟这个世界聊聊”。据报道，“聊天宝“的社交软件实际上是子弹短信升级版，安装聊天宝后，原有的子弹短信app将被覆盖，用户在子弹短信上的聊天记录也自动被同步至聊天宝。据了解，这是一款融合子弹短信、趣头条、拼多多的大杂烩社交软件。聊天宝将趣头条的看资讯领金币的模式变为适应自身功能的读新闻+社交领金币，新增了聊天就能赚钱的玩法。如今罗永浩老师的锤子正面临资金链危机，能否靠聊天宝打一场翻身仗？我们拭目以待。挑战微信的下场都不大好当年马云、雷军、丁磊全部失败了！基金君看到今天三款app挑战微信，想到了马化腾在跟新浪微博竞争的时候说过的一句话。很久之前，腾讯与微博大战正酣，却远远看不到一场战争的黎明。腾讯微博上线于2010年5月，新浪微博比他们整整早8个月。随后微信横空出世，2011年11月，深圳威尼斯酒店，马化腾在酒席间用很轻的声音对吴晓波说：“微博的战争已经结束了”。因此，真正挑战微信的，一定不是一款跟微信差不多的产品。就如同挑战微博的，一定不是另一家公司做的微博产品。微信的各项数据早已让所有创业者都望尘莫及：日登录量超过10亿，每日450亿信息发送，4.1亿次音视频呼叫。DCCI互联网研究院院长刘兴亮评论称，当一匹马的速度足够快时，很难再造出一匹马去赶上它，最好的办法是造出一辆汽车。但是，在汽车诞生之前，所有人都只是想要一匹更快的马。说起来当年在微信之前，雷军就先做了米聊，后面腾讯后来者居上，在与米聊的竞争中胜利了，而雷军虽然是先做出来的都失败了，而现在微信已经成垄断，子弹短信比米聊遇到的微信更强大，怎么可能赢呢?而在微信崛起之后，网易和电信一起推出过易信，也是想打造一款微信出来，而马云也搞了来往，也是想去狙击微信，但最后都失败了。张小龙：微信没有竞争对手微信之父张小龙在前几天开了一场长达4小时的公开课，他是这么看竞争对手的：对于未来，我觉得其实这也是一个时间点来面对微信的未来，因为刚好是8年，并且刚好用户已经到达了10亿，这个时候我们对于团队来说我们就是在思考一个问题，就是微信要开始面对下一个8年新的挑战。但这个新的挑战不是来自于竞争对手，而是来自于在用户层面，用户也过去了几年之后，每年用户也在变化，就像刚才我说的三五年就是一个时代，我们要面对新的用户时代新的用户产生的需求。不管怎么样，面对这样的需求，以微信做事风格的话，如果我们始终像过去的微信一样，始终瞄准的是做最好的工具，并且让创造价值的人体现价值这样一个原动力做，我觉得我们再怎么走也不会走得太偏。我们真的很少思考竞争对手这回事。微信也没有竞争对手，不必老是给我们按上各种竞争对手。如果有竞争对手，就是我们自己，是我们的组织能力能不能跟上时代的变化。微信也没有焦虑，不必微信做个什么就说微信又焦虑了。所以不必把自己的焦虑投射到微信这里。...
1月10日晚间，太平洋证券公告表示，经公司对2018年12月31日存在减值迹象的资产进行资产减值测试后，单项计提资产减值准备共计人民币9.72亿元，其中，买入返售金融资产计提资产减值准备9.47亿元。涉及的质押股票为商赢环球、胜利精密、当代东方、盛运环保、众应互联、天神娱乐、美都能源、美丽生态和*ST厦华。在月报中，太平洋证券披露，受证券市场波动影响，太平洋（母公司）计提减值准备约9.72亿元，扣除所得税因素，影响公司2018年净利润约7.29亿元。公告指出，该笔拟计提的资产减值准备在金额上已超太平洋证券最近一个会计年度经审计净利润的10%。然而根据太平洋证券2017年年报显示，公司全年净利润1.16亿元。也就是说，踩雷股权质押亏损的金额（7.29亿元）是太平洋证券2017年净利润的6.28倍。而截至2018年三季度末，太平洋证券的净利润为-1.75亿元。目前34家上市券商当中，仅有太平洋证券与中原证券两家全年亏损，相对于中原证券约6200万元的亏损而言，太平洋证券9.24亿的亏损远甚于前者居于上市券商年度亏损之首。2018年兴业证券连续踩雷长生生物、中弘股份，也仅仅计提减值准备6.51亿元，太平洋证券这次则一下子计提了9.72亿元，远超兴业证券计提金额。质押业务暴雷，拟计提资产减值9.7亿1月10日晚间的公告还披露太平洋证券对可供出售金融资产单项计提减值准备2428.83万元，包括公司所持有的资管集合产品“合盈一号”、“红珊瑚高端制造”因净值下跌所造成的投资损失，以及投资“16环保债”因发生实质违约所造成的客观减值。据其年报显示，截至2018年6月30日，太平洋证券资产总额411.31亿元，其中买入返售金融资产占比 30.18%，主要为股票质押式回购及银行间回购；与此同时，在太平洋证券信用业务当中，股票质押占比73%，余额75.53 亿元。去年下半年，太平洋证券曾自爆涉多起诉讼，根据2018年7月28日太平洋证券的公告显示，股票质押借款中，诉讼金额就已高达15亿元，超过了太平洋证券2017年全年的营业收入，金额相当于太平洋证券近2年来的净利润之和。也无外乎而今的计提减值对于业内来说，并不惊讶。何况，太平洋证券已“积弱”多年，近年来业绩难言起色，“频频踩雷”对于太平洋证券的经营而言无疑雪上加霜。上市十年多指标垫底作为云南省的龙头券商，太平洋证券于2007年12月28日上市。尽管上市已有数十年光景，太平洋证券却在近年间遭遇业绩断崖式下跌。财报数据显示，2015年-2017年，太平洋证券的营收分别为27亿元、18亿元、13亿元。根据2018年月报数据显示，太平洋证券营收为7.66亿元。单从应收来看，业绩下滑已十分明显。连太平洋证券自己也曾坦言，公司整体业绩呈现下跌的趋势。从细分业务来看，太平洋证券佣金收入、保荐业务亦萎靡已久。“造血”能力不足，更令太平洋证券资金压力徒增。过去2011年至2016年间，太平洋证券经营活动产生的现金流量净额连续6年为负，直到2017年方转为正，然而其现金及现金等价物净增加一项金额却于2017年转而为负的18.92亿，截至2018年三季度为-20.36亿元，期末现金及现金等价物余额也跌至43亿。一边是近几年间业绩的断崖式下跌，一边又频频踩雷，期间不止是透露出的或是太平洋证券风控方面不足与专业能力的欠缺。事实上，从人员的角度来看，太平洋证券近年来，团队却是在不断扩张。相较于其他券商于业绩缩减期间对人员的精简，据此前媒体报道，太平洋证券却在此期间仍不断扩张投研团队。于2017年间全年IPO、定增、配股颗粒无收的太平洋投研团队，有着250人的规模。更不用提，2018年初，太平洋证券2017年年报所透露出其一些高管薪酬的“逆市飙涨”令投资者异常愤怒，有投资者于股吧发帖称太平洋证券，“业绩连年最差，股价长期走熊，造成投资者巨大亏损，但是公司高管工资一点不差。”按照太平洋证券2017年年报，在其高管团队中年薪最高的是总经理李长伟，薪酬684.07万元，同比增长16.82%；其次是副总经理、董秘唐卫华，薪酬581.41万元，同比增长64.34%。684.07万的年薪，甚至远超不少大型上市券商总裁的薪酬水平。李长伟于2012年7月受聘担任总经理职位，巧的是，在李长伟上任的第一个年报期内，太平洋证券投行业务利润出现了同比大幅下滑63％，到2013年，亏损达616万。太平洋证券解释，受A股市场IPO停摆影响，虽公司大力发展债券承销业务，但无法阻挡投行业务收入的下滑态势。能否拯救“伤心”太平洋?2018年的7月，对于太平洋证券而言何尝不是一个“多事之秋”。也正是在此间，太平洋证券更换了董事长。2018年6月，太平洋证券公告称，公司董事长郑亚南申请辞去董事长职务，公司董事会选举董事杨智峰担任公司董事长，待取得证券公司董事长任职资格后正式任职。摆在太平洋新董事长杨智峰面前的有太多待解决的问题，无论是太平洋证券的营收窘境，还是其“保守、落后”的经营战略，临危受命，能否带领太平洋走出过去历年的积弱？在业界大刀阔斧的改革之下，头部券商正不断拉大与排名靠后券商之前的差距。海通非银金融团队认为，在去杠杆背景下，券商在科创板、PB业务、直投、资管主动管理、衍生品业务、打造境内外联动的服务模式等方面仍有较多看点，预计未来将成为新的利润增长点。毫无疑问，在马太效应之下，位于尾部的券商想要向前赶超只会愈加艰难。2018年7月10日，太平洋证券披露“第一大股东增持公司股份计划公告”显示，其第一大股东北京嘉裕投资有限公司（以下简称“嘉裕投资”）拟在本公告披露之日起6个月内增持公司无限售流通股，增持价格不高于3.50元/股，累计增持公司股份不低于总股本的1%，不高于总股本的5%。截至公告披露日，嘉裕投资持有公司股份8.77亿股，占公司总股本的12.88%。公告还表示，嘉裕投资拟实施本次增持计划的目的是基于对公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可，同时为提升投资者信心，切实维护中小股东利益和资本市场稳定。彼时，根据太平洋证券半年报数据显示，2018年上半年太平洋证券实现营业收入4.52亿元，净利润为亏损1.23亿元，在上市券商中处于垫底位置。在2019年1月10日晚，太平洋证券发布计提资产减值准备公告的同时，也同时发布了第一大股东增持公司股份计划进展暨延期公告。于2018年7月10日披露增持计划公告中所称投资1%的增持目标尚未完成，截至公告披露日，嘉裕投资累计增持股份占公司总股本的0.0341%，增持继续将延期6个月。...
连深圳、香港、上海的房子都不好卖了。上市公司上海三毛昨日晚间公告，由于房地产交易市场不活跃，公司位于深圳两处住宅房产降价近200万后仍无人竞买，公司拟终止前述两项房产的挂牌事宜，该房产已经撤牌。上海三毛的这两套房子，位于深圳市房价最贵的南山区，并且处于南山区的中心地段，两套房子的挂牌价格从1177.11万元两次下调挂牌价至评估价格980.93万元仍未能卖出。平均一套房子490万元，在深圳不算高价房，依然缺乏买方。深圳一河之隔的香港。近日更是出现豪宅3100万人民币订金不要的情形，买家只为放弃购买6.22亿元的山顶豪宅。香港首富李嘉诚近日则建议“买家量力而为”，并提示“千万不要买来炒”。1月初，新华传媒公告，旗下位于上海市商城路660号乐凯大厦的房产，将再次挂牌出售，挂牌价格调整为1.68亿元，为首次挂牌价格1.87亿元的90%。降价幅度约为1900万元。而从上市公司出售房产情况来看，临近年底不少上市公司频频卖房。中国基金报记者以出售房产搜索上市公司标题，最近3个多月就有29则公告中有“出售房产”字样，约20家上市公司卖房。深圳房子挂牌9个月降价200万无人接手上海三毛昨日晚间公告，公司自2018年4月起在深圳联合产权交易所公开挂牌转让位于深圳海王大厦住宅楼13B、13C室两处房产，首次挂牌价格为1177.11万元，较评估价格上浮20%。因房产交易市场不活跃，公司经相关内部决策程序后两次下调挂牌价至评估价格980.93万元。2019年1月14日接深圳联合产权交易所函告，截止2019年1月3日，公司上述房产未能征集到意向受让方。公司决定终止深圳海王大厦住宅楼13B、13C室的房产的挂牌事宜，上述两处房产现已撤牌。而除了要卖深圳的房子，上海三毛在重庆还有房子在卖。那么，我们来看下上海三毛要卖的深圳海王大厦是哪里的房子。位于深圳市南山区南山中心，南山区是深圳市房价最高、土豪和科技公司最多的区。链家网显示南山区房价均价为8.1万，而海王大厦均价不到4万。在市区还是南山中心，小区房价不到南山区均价的一半。上海三毛在这个小区的房子挂牌9个月，还降价依然没有卖出去。根据乐有家和深圳市规土委的数据，深圳2018年的二手房成交价格和数量，尤其是下半年以来呈现明显缩量下跌。2018年12月成交套数跌破4000套。上海的大楼打九折降价1900万实际上，不只是上海三毛，岁末年初不少上市公司在处置房产。仅中国基金报记者以出售房产搜索上市公司标题，最近3个多月就有29则公告中有“出售房产”字样，约20家上市公司卖房。其中也有不少降价的。比如新华传媒1月5日的公告，全资子公司上海新华传媒连锁有限公司持有的位于上海市商城路660号乐凯大厦的房产，将再次通过上海文化产权交易所挂牌出售，挂牌价格调整为1.68亿元，为首次挂牌价格1.87亿元的90%。降价1865万元。位于上海市商城路660号的乐凯大厦，位置也是非常不错。附近几个地铁站，距离东昌路地铁不到500米，到陆家嘴就一个站的距离，楼还是不好卖。首套房贷利率23个月后首降近期，融360大数据研究院发布最新监测数据显示，2018年12月份，全国首套房贷款平均利率为5.68%（相当于基准利率1.159倍），环比11月份下降0.53%，这是全国首套平均利率23个月以来首次出现下降！但同比2017年12月份的首套房贷款平均利率5.38%，该数字仍上升5.58%，当前大部分城市的主要银行首套房贷利率依然是在基准利率之上。如果分城市来看房贷利率，据融360统计，2018年12月共有17个城市首套利率均值出现回调，北上广深以及多数热门二线城市首套利率均值均有不同程度下降；而一个月前四个一线城市中仅有广州、深圳首套利率回调。香港一买家不要3100万订金弃购香港豪宅近日，《南华早报》引述一份正式文件报道称，一位买家放弃在香港山顶购买豪宅，并因此损失460万美元（约合人民币3100万元）定金。2018年12月31日，这位买家同意以7.22亿港元（约合人民币6.22亿元）购买山顶豪宅项目Mount Nicholson的16号屋，但之后选择中止交易。有消息称，这是香港房产市场陷入疲软的最新迹象。同时，香港首富、长和系资深顾问李嘉诚近日在被媒体问及对香港楼市的看法时，建议“买家量力而为”，并提示“千万不要买来炒”。...
（原标题：金融圈“奇葩”年终奖——我走过最长的路，还是公司的“套路”）如约发放了年终奖的基金公司，将发放方式改为了折算新基金份额、基金摊派额、折算股权，或是通过员工内部认购的方式奖励现金。部分大中型券商，债券销售人员税前奖金得有200万，但自营投资和资管相关部门都还挺惨的，年终奖基本都泡汤。金融圈的年终奖，从前多“故事”，今年多“事故”。2018年市场行情惨淡，让不少金融从业者对年终奖的幻想化为泡影，曾经100个月月薪的年终奖不会再有了。中证君私下打听了一圈，不少公司年终奖“泡汤”，那些有年终奖的公司，发放方式也可能“超出你的想象力”。公募基金：年终奖折算成基金、递延N个月后某基金公司今年如约发放了年终奖，但发放方式是把年终奖折算成了新基金份额，即员工需要拿着年终奖购买自家公司的新产品。年终奖的金额属于正常范围。让员工担心的是，这份年终奖未来的缩水空间有多大。不是所有公司在发产品时都会“体贴”员工。某知名社交平台上有人爆料，某基金公司的年终奖是基金摊派额，普通员工10万元，应届生5万元。若不想认购，就得“考虑”年终奖的问题，不少员工最后纷纷认怂。另一家基金公司，在基金认购期间鼓励员工内部认购，对认购1万元（含）以上的员工每人奖励1000元。据了解，最后整体认购率不低，两周内集团参与率已超15%。接近该公司人士称，该公司产品向来有口碑，如果未来业绩表现好的话，也可算是“额外的年终奖”了。一家中型基金公司的员工对中证君表示：“前段时间刚发了年终奖，以前非投研岗也能发大几个月到十几个月不等，投研岗发几十个月的工资也是常事，今年只发了以前的一半。”另一家北京公募人士称：“我们之前发年终奖是都得等到次年2月份，去年做得不好，据说递延到今年6月发了，搞不好也可能拖到8月，到时如有人离职，说不定省一笔开销。”“一毛钱没有，今年我们公司做亏啦，不发年终奖。以前我最高拿过40个月吧。”某资管人士苦笑称。私募基金：年终奖折算成股权、从8位数变未知数华南某小型私募的投资经理表示：“公司初创，固定费用较高，尽管2018年业绩不错，但在规模还没做大的前提下，难以谈得上盈利。老板承诺我们以股份出让的形式发放年终奖，现金就不想了。不过我们都可以理解，年终奖要建立在公司盈利状况良好的层面，不能像工资一样旱涝保收。先充实资本金，以后做大了再分钱。”“我听说一些互联网知名公司，2018年年终奖高管没有，员工同比减半。金融行业不被裁员就行啦，某头部券商2018年裁员30%-40%。”他还爆料称，某知名PE“比较狠”，2018年因项目退出及募资不理想，2018年底先裁人，然后再算年终奖成本……某头部证券私募，今年年终奖是按时发放的（已属难得），但金额同比例缩水（缩水比例只能靠大家想象）。“不裁人、还有年终奖，相比同业，大家对领导已经感恩戴德了。”某内部人士称。另一家华南区域中大型私募，2017年成绩优异的投资经理年终奖曾达到过8位数（对，8位数，你没看错），但2018年可能就是未知数。“金融业弹性大，年终奖说不发就不发，薪水腰斩也只要一眨眼，敏感使他们焦虑。”业内人士调侃称。证券公司：购买自家货基、头顶业务压力“今年不知道什么叫年终奖。”某券商“小白”称，刚入职的他还被要求买自家公司子公司的货币基金，每人5万以上不等。另一家券商营业部小职员，被领导以不过万的年终奖威胁，手握股票基金任务50-100万，逢年过节都是发“扶贫”物资。另一家知名券商，据称2018年终奖要到2019年5、6月间发放了。某券商还将员工体检从一年一次改为两年一次。预发年终奖暂停，甚至要求员工补齐此前员工持股的差价。不过，即使在这样惨淡的行情里，也还有部分券商的年终奖令人“眼馋”。据业内人士透露，券商固收业务销售部门发放的奖金还行，部分大中型券商，债券销售人员税前奖金得有200万。但自营投资和资管相关部门都还挺惨的，年终奖基本都泡汤。另有业内人士在微博上爆料：“某券商今年第一的首席base包是900万（派点奖金另算），这种市况下有望创行业记录。当然，这属于团队薪酬包。这就到了考验券商首席厚道与否的时候了，有些首席自己拿走80-90%的奖金，明年组内成员就得洗牌。”...
近期北京监狱表示，服刑人员家属通过支付宝扫码就能给服刑人员存款。监狱提供了狱内支付、现金存取等账户服务；同时，对接了监狱内的购物电商、医疗等系统。▲“城市服务”界面，点击右上角搜索，输入“北京监狱”即可进入具体来说，综合账务管理系统就相当于社会上的支付宝或者银行系统一样，为狱内服刑人员提供了狱内支付、家属存款、现金存取、保障卡等一系列的综合账户服务;同时,对接了监狱内的购物电商、医疗等系统，实网上支付、实时结账的在线支付模式。这确保了每名服刑人员钱款安全的同时，还能在监管上做到全程留痕、分权审批，让特殊群体的钱款来往展示的清清楚楚。未来，综合账务还将支撑狱内医疗看病保障等支付业务。这和普通的转账有何区别呢？服刑人员家属的支付宝存款系统，在程序上做了智能管控，每次最多只能存1000元，每个月只能存一次，且账务余额不得超过5000元；同时，家属身份等系列安全审核都交由综合账务软件平台关联的狱内大数据平台智能完成，因此，如果身份不符合的话，扫码也无法通过审核，没法给服刑人员存款。在实现高效方便的同时，也保证了最重要的安全性。...
在普通人眼中，基金经理是一个高大上的职业。但最近一则基金经理兼职的消息却让不少人大跌眼镜，感叹行业寒冬。记者了解到，基金经理兼职情况若属实，行为或存在合规风险。 行为若属实或违规 基金经理兼职消息最初是名为张江摸鱼小姐姐的博主于2019年1月7日在微博上发布，消息称清华硕士做家教200一小时，奋斗六年，成了千亿基金经理，单价涨了100。 该博主发出的家教平台截图显示，该基金经理英文名叫Jason，在该平台收费300元/小时可提供权益投资和基金管理等专业话题交流，还会点评行业八卦、面试准备和职业规划等方面问题。Jason拥有清华大学硕士学位和CFA证书，起步于行业研究和宏观策略分析，从业时间6年，目前在某千亿公募任基金经理。 对此，记者咨询业内约20家公募机构，其中有公募表示不知情，有公募则对真实性提出质疑。我们最近还聊到这事，从既有信息看不出是哪家公司。某公募人士对记者表示，这可能是基金经理私下动作，公司不一定知道，毕竟可能会影响公司形象。 根据《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》规定：基金公司应当加强投资管理人员对外公开发表与基金投资有关言论的管理，投资管理人员不得直接或间接为其他任何机构和个人进行证券投资活动；若投资管理人有在其他非经营性机构兼职或其他可能影响投资管理人员正常履行职责的情形，基金公司督察长应当向证监会相关派出机构报告。 业绩亏损引发离职潮 随后，记者尝试以私信形式联系上述微博博主，但截至发稿并未得到回复。实际上，本次事件受到市场持续关注，与业绩亏损引发的基金经理离职潮不无关系。刚刚过去的2018年，A股表现难如人意，沪深300、上证综指和深证成指三大指数分别下跌25.31%、24.59%和34.42%。 金牛理财网数据显示，2018年债券型基金收益位列各类别基金之首，而股票型基金全军覆没，无一基金获得正收益，平均收益率为-25.55%。在此背景下，投资组合业绩较差面临赎回的压力也愈演愈烈。数据显示，在开放式股票型基金与偏股混合型基金中，2018年有超过800只产品份额缩水超过30%。从绝对值来看，其中有超过60只产品份额缩水超过10亿份。2018年全行业清盘基金数量也超过了600只，创下新高。 记者了解到，在已经公告离职的部分基金经理中，有部分所在公司还没有发2018年年终奖。选择年关之前离职或跳槽，或许是对公司年终奖已经有所预期。基于基金行业头部公司优势明显的现状，部分中小型公募基金的日子更加难过。有消息称，部分尾部小型公募基金的管理费收入，甚至无法覆盖所在办公地点写字楼的房租费用，从而需要股东方支持，相关公司也面临裁员压力。 数据显示，2018年全年有约200位公募基金经理离职；2017年有174位，2016有160位。今年以来截至1月15日，数据显示公募基金产品基金经理变更的公告高达174则。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
2013年之前，大多数债券投资人不关心发行主体，唯评级论；2016年之前，大多数债券投资人不关心三张表，唯主体论；2018年之前，大多数债券投资人不关心企业基本面，唯报表论。资本市场永远充斥着骗子，市场总是在违约中成长的。如果连康得新的报表都能信，那认真研究基本面的债券投资人又何时有出头之日呢？ 康得新将成为2019年债市第一雷？ 前天交易中心前台显示，18康得新SCP001有一笔净价34.70元的成交，成交面值6000万。 这只债券由民营上市公司康得新发行，即将于1月15日到期兑付本金10亿，公司在1月8日已经发布兑付公告，目前评级AA。 如果这是一笔真实的交易，在剩余期限仅剩3个工作日、主体评级依旧为AA、且公司三季度末账面尚有150亿货币资金的情况下，卖方以如此低的价格甩卖，要么是提前获得兑付相关信息，要么是感觉到深深的绝望。 康得新作为债市网红，以前经常出现在各个扯淡群中，多个老司机也发文章进行过分析。 对他的质疑主要集中在：拥有大额货币资金，但却举债度日；大额存款无法跟利息费用正常勾稽；扑朔迷离的关联投资；高比例的股权质押。 公司早在18年8月就被穆迪从BB-下调至B+，10月底被证监会立案调查，其后股票连续大幅下挫，12月中旬进一步被穆迪下调至B-/负面，直至近期传出大股东股权质押爆仓后，才被境内评级公司从AA+下调至AA。 其间相继传出公司美元债大跌、XX银行贷款逾期、XX银行拒绝提供抒困资金等传闻，但均被公司非正式否认，直至康德集团的爆仓以及被保理公司申请资产保全，才把问题的严重程度提上议案，也许这才是那笔35元大幅折价甩卖的原因。 关于康得新控股股东康得集团的一系列风骚操作，推荐看银角大王的文章。 如果说前期债券违约的洛娃，其账面超过40亿的货币资金是虚假的，是因为其是非上市公司，财务报表的真实性要打一定折扣。 那么，对于账面货币资金超过150亿的上市公司，为何债券投资人也心存疑虑呢？虽然我们知道报表是静态的，但是三个月花完100多亿，也是有难度的吧。 何况此前证监会针对此专门做了问询，公司做了回复并经过瑞华会计师事务所的审计认证。 如果这150亿真是假的，连下周二到期的10亿元都无法偿付，上市公司造假都如此猖狂，那还有哪些企业可以相信呢？ 信任在崩塌，部分民企正在为整体民企掘坟墓。真的希望他一月份这两期SCP都能如期兑付。 2019年1月14日 一股蛋蛋的忧伤 对于今天的信息，还能说点什么呢？ 下午14:50wind弹出评级公司将康得新从AA大幅下调至BBB的时候，心里一惊这货要完了，按照评级公司尿性，不到最后一刻，他们是不会这么轻易下调评级的。 果不其然，17:18wind又弹出了上市公司的公告18康得新SCP001本息兑付存在不确定性，这个公告意味着，如果没有神力救助，明日这只债大概率是要违约了。 一个近期账面尚有150亿货币资金的上市公司，在出事前十天还是AA+的评级，竟然连10亿的债券都无法兑付。这个世界怎么了。 细看了下评级下调公告，一瞬间也似乎明白了为何上周五有机构大幅折价甩卖康得新债券了。 公告原文说下调评级的决定是1月10日做出的，公告的盖章日期是1月11日，公告对外披露是1月14日，最早应该是挂在货币网或上清所，wind提取自前述网站。而那笔交易是上周五成交的。 换句话说，在做出降级决定到对外披露公告之间，大概率有机构提前获得了评级下调信息，从而不计代价抛售。 毕竟对于一笔剩余期限只有三天的债券而言，除非获得重大信息，理性的投资人是不会大幅低价抛售的，何况债券发行人账面还有如此多现金。 当然以上仅仅是推测。 昨天另外一只存在类似特征的网红债，在午盘后也大幅走低，不知道是不是受到康得新的影响。 其实上周六我还是有点心存侥幸的，毕竟账面那么多现金，作为上市公司，尽管打个折扣，也不至于真违约这么点债券吧。可他还是违约了。 群里有老司机说让你投民企，翻车了吧？，如果连上市公司的报表都不可信，还投资个屁的债？这以前可是千亿市值的白马股，行业龙头啊，都特么的什么玩意。 一股蛋蛋的忧伤。 纾困纾困，一不小心纾出了这样的局面： 金融市场上赶着解决民营企业融资难、融资贵的问题，XXX要求生产经营与金融市场严格区隔开。 这种只顾一时之利的做法损人不利己，不可取。 看似逞了一时之快，却为以后埋下了更大的隐患。 刚刚凝成的信心，一瞬间又被毁得烟消云散。 说不上这事对民营企业发债的影响程度如何，但开年就爆大雷，着实提醒我们今年的信用风险可能更加猛烈。 主体评级从AA+下调到BBB 2019年1月2日，上海新世纪下调康得新主体评级至AA，主要原因是大股东康得集团未能偿还一笔信托计划，而涉案金额才5000万。 隔壁分析员：幸好违约的金额不大，没有触发康得集团债务融资工具的交叉违约条款。 根据理财产品的合同，康得集团没钱，就由沣沅弘承担。 为了控股子公司新纪元期货顺利完成该笔资管计划以保持良好信用记录，沣沅弘设置了一条资金偿还路径。 沣沅弘支出相应资金到康得集团，资金通过康得集团回到信托计划，再回到新纪元期货，最后由新纪元期货清算后向扬杰科技支付本息。 不过，谁也没想到的是，康得集团在11月27日收到5600万后，仅于当日向山西信托支付了1000万，截留了4600万挪做他用。 这波操作实在是，找不到合适的形容词。 之后，扬杰科技和和沣沅弘、新纪元期货组成专案小组，多次与康得集团董事长钟玉见面磋商，要求其无条件归还截留挪用的4600万。 康得集团和钟玉本人多次承诺在约定日期前一定还款，但约定日期一改再改。 期间，康得集团承诺将其持有的珠峰财产保险有限公司10%的股权作为抵押物，钟玉本人向沣沅弘和扬杰科技分别出具了其承担无限连带责任的个人担保函。 扬杰科技内部人士告诉圈主，抵押物只是口头说法，尚未落实。 而看到康得新的兑付不确定性的公告，新世纪把康得新的主体评级由AA下调到BBB，这中间才12天时间。 同时中债今日根据《信用风险事件中债处理指引》，并结合发行人经营及财务最新情况，对相关债券估值进行调整，相关债券中债市场隐含评级由A+调整至BB。 评级公司的下调评级一般都比较滞后，不到山穷水尽的地步，评级公司一般不会有下调动作的。 康得新、控股股东、实际控制人收到证监会立案调查 法院查封康得新、康得集团、钟玉等超7000万财产 2018年12月，北京市第一中级人民法院作出民事裁定京01财保169号，查封、扣押或冻结被申请人张家港康得新光电材料有限公司、康得新复合材料集团股份有限公司、康得投资集团有限公司、钟玉价值七千五百六十四万零三百三十三元的财产。本裁定立即开始执行。该裁定书已在1月4日被挂在中国裁判文书网。 据悉，申请人TCL商业保理有限公司于2018年12月5日向北京市第一中级人民法院申请仲裁前财产保全，请求查封、扣押或冻结被申请人张家港康得新光电材料有限公司、康得新复合材料集团股份有限公司、康得投资集团有限公司、钟玉价值75640333元的财产。担保人中国人民财产保险股份有限公司北京市分公司提供保证担保。 上周五那一笔6000万的绝望的成交 据债市老司机附件二文章，上周五交易中心前台显示，18康得新SCP001有一笔净价34.70元的成交，成交面值6000万。 这只债券由民营上市公司康得新发行，即将于1月15日到期兑付本金10亿，公司在1月8日已经发布兑付公告，目前评级AA。 如果这是一笔真实的交易，在剩余期限仅剩3个工作日、主体评级依旧为AA、且公司三季度末账面尚有150亿货币资金的情况下，卖方以如此低的价格甩卖，要么是提前获得兑付相关信息，要么是感觉到深深的绝望。 涉及多家商业银行 停牌理由花样繁出 新华日报财经客户端梳理，截至2018年11月9日，康得新正常上市交易的日子不超过50天，这表示康得新今年有3/4时间处在停牌状态。 签署战略协议、重大资产重组、发行股票购买资产等，都是康得新屡试不爽的停牌理由。 2月5日，康得新锤下停牌的第一枚钉子。公司称筹划与第三方签署战略性协议，自2月5日13:00起停牌，并称拟停牌时间不超过十个交易日。 十日之后，康得新没有如期复牌。等到2月23日，康得新公告透露，拟以现金对价的形式，收购某海外先进高分子材料平台企业100%的股权，公司股票于2月23日开市起转入重大资产重组程序继续停牌。康得新还承诺，争取在3月5日前复牌，并披露重大资产重组预案或报告书。 3月2日，康得新称交易各方仍需磋商，难以按原计划于3月5日披露预案或报告书并复牌。公司股票自2018年3月5日起继续停牌，同时再承诺本次停牌时间不超过1个月，即在4月4日前。 4月3日，康得新表示重组方案仍需进一步协商，4月4日前也完不成预案或报告书了。公司股票自2018年4月9日开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过1个月。值得一提的是，这次措辞里没有承诺一词了，只剩下预计。 4月26日，康得新称本次重大资产重组仍在推进，无法于5月4日披露预案或报告书。不过康得新称，为尽快恢复公司股票的正常交易，更好的保护投资者合法权益，公司股票将于2018年4月27日起复牌，公司将于复牌后继续推进本次重大资产重组事项。 这桩海外收购最终在半年后告吹。9月6日，康得新宣布终止筹划重大资产重组事项，并公开交易标的为BOYD公司。公告称，由于中美贸易摩擦，收购项目在美国审批的困难程度加大，因此各方一致决定终止本次重组。 月余之后，康得新找到了新的停牌理由。6月1日，公司称与国内某大型央企就高分子材料行业展开投资及业务合作，自6月4日开市起停牌，承诺停牌时间不超过3个交易日。 6月7日，本该复牌的日子，康得新再发公告，因拟发行股份购买上海傲邦汽车用品有限公司，停牌仍然继续，公司预计停牌不超过一个月。 18年三季报显示手握150亿货币资金 康得新去年三季度末拥有150亿的货币资金，10多亿的美元理财，其中包括50亿左右专款专用的定增资金和数亿保证金。 对应的有息负债120多亿。 主要存放在国开行苏州分行、农行张家港保税区支行、中行张家港金港支行、工行张家港保税区支行、华夏银行北京分行、浦发张家港金港支行、北京银行西单支行、厦门国际北京中关村支行、江西银行张家港支行等。 150亿货币资金，却可能无法偿还10亿债券，这也许是证监会也想问的。 去年6月起市值蒸发近423亿元 新京报据公开资料显示，康得新主营先进高分子材料的研发、生产和销售，包括新材料、智能显示、碳材料等。 2016年、2017年、2018年1月-9月，康得新营收分别为92.33亿元、117.89亿元、108.35亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为19.63亿元、24.74亿元、22.01亿元；经营活动产生的现金流量净额分别为-4758万元、36.62亿元和20.74亿元。 2018年6月4日，康得新因正在筹划与国内某大型央企就高分子材料行业的投资及业务合作，开始停牌，而在停牌前一个交易日，康得新股价跌停。随后，康得新于2018年6月7日披露公告称，拟发行股份购买上海傲邦汽车用品有限公司的控股权，从2018年6月7日起继续停牌。 2018年10月29日，康得新及其控股股东康得集团、实际控制人钟玉涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。2018年11月5日，康得新披露《股票复牌且继续推进发行股份购买资产事项》的公告称，相关中介机构已进场对标的资产进行全面尽职调查，公司股票从第二天起复牌。2018年11月6日、11月7日，康得新连续两天跌停。 2018年11月8日，康得新再次停牌，其于前一天披露公告称，为纾解大股东高质押率困境，化解上市公司风险，康得集团与张家港城投、东吴证券签订《战略合作框架协议》，驰援金额最高可达27亿元，由于各方对合作相关内容的磋商仅为初步阶段，因此从当天起停牌不超过5个工作日。 2018年11月14日，康得新复牌前一天，公司披露回购预案称，拟使用自有资金及符合监管政策法规要求的资金以集中竞价、大宗交易或其他法律法规允许的方式回购部分公司股份，回购总金额不低于5亿元、不超过15亿元，回购价格不超过20元/股。 国资驰援、回购预案并未能稳住股价。2018年11月15日，康得新复牌股价再度跌停，盘面上，康得新已分别于2018年6月1日、11月6日、11月7日、11月15日连续四个交易日跌停，股价从18.91元/股下跌至12.40元/股，跌幅34.4%。 截至今年1月3日收盘，康得新报收6.95元/股，下跌4.01%，总市值246.1亿元，较去年11月15日复牌收盘价12.40元/股累计下跌44%，市值蒸发近193亿元；如果从去年6月1日开始计算，康得新股价已从18.91元/股累计下跌63%，市值蒸发近423亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...
摘要：4年时间，巨头步伐放缓、投资回归理性，从业者焦虑难安、四处逃散，IP经济的潮流正走向消亡。“IP失灵，本质不是IP的势能出现了衰减，而是偏离IP价值的创作失了灵”，企鹅影视韩志杰说。2014年“泛娱乐”成为文化娱乐业的关键词，继腾讯提出泛娱乐战略后，互联网巨头满怀斗志开始布局娱乐产业。但随着一子子落下，棋局未成、IP已衰。背靠腾讯这棵大树，韩志杰尚能抛开这些年流水般投注的资金，有气力去剖析IP失灵的现实，而陈援夫妇抱着当初4500万元储存的约27个IP改编权，怕是心痛不已。欢瑞世纪的IP中仍有21个尚未开发，其中更有一些已经过期。“眼看他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了，”一位从业者如此形容。2016 IP元年热钱涌入，他和一批刚毕业的制片人相似，趁着行业的东风，对自己刚拿到融资的项目侃侃而谈，而现在却已经在家待业了好几个月。同他相识的另一位，据说已经转入租车行业。4年时间，巨头步伐放缓、投资回归理性，从业者焦虑难安、四处逃散，IP经济的潮流正走向消亡，这恐怕不是简单一句IP失灵就解释得了。变卖、贬值、蒸发…IP经济“出逃”奥飞娱乐比腾讯更早进入以IP为核心的泛娱乐战略，但现在却不得不亲自将体系拆解。2018年年底，媒体报道，奥飞正在寻求出售有妖气的部分资产，也有消息称可能会打包出售整个平台业务，而价格大概率低于奥飞此前的收购金额。三年前，奥飞以打破国内动漫产业最高收购价格的9.04亿，将有妖气收入囊中，而这还只是其两年疯狂并购的一小步。2016年奥飞纳入合并范围的子公司数量达67家，该年对外投资额甚至超过了其全年的总营收。然而“架子”勉强搭起来了，却没有足够的资金支撑这些业务运转，有妖气从排头兵到离开第一梯队，正是在被奥飞收购后。现在奥飞有心无力，只能变卖IP资产。《北京商报》在2011年的一篇报道中写道：网络小说的影视版权费有的几万元就能买下，而一部网络小说在剧本投入上不超过15万元。2013年侯小强离开执掌五年的盛大文学之前，他曾去跟新丽传媒曹华益卖版权，却被劝阻“你们那都是怪力乱神，改编不了电视剧”，后来即使是《鬼吹灯》这种经典大IP也只卖了300万元。转折发生在2014年，当年头部作品版权价格开始突破百万元，至2015年，大批网络文学作品的版权费开价200万元以上。慈文传媒董事长马中骏在2016年说道，“10年前，三四十万元就算贵的了，现在同类等级的IP价格最低也要五六千万元”。但即使这样，入场者趋之若鹜。市场对IP版权从不屑一顾到狂热疯抢，“洗劫一空”差不多用了三四年的时间，而贬值转卖一旦起了头，价值坍塌也可能只是一瞬的事。据悉，IP剧大户慈文传媒、乐视影业、东方明珠旗下的尚世影业等知名影视公司，或多或少都积压了一些IP。遇到2018这一影视行业的“荒年”，没钱投资、没人制作、难以播出等普遍现象，正在逐渐将尚未转化的IP变为影视公司的不良资产。与此同时，这波IP经济的消退正沿着IP运营的产业链向下呈现扩大化趋势。在IP变现的两条核心路径上，头部玩家几乎全部难逃市值蒸发、“失血”过度的命运。唐德影视因一部《巴清传》腹死胎中，公司整年资金紧缺，并影响对其他影视剧项目的投资进度；华录百纳、文投控股、华谊兄弟、长城影视等企业，股权质押、爆仓的消息接连不断。至于游戏，在整个行业因政策监管而几近崩溃的状态下，IP的价值或许可以简单归零。由此，到最后从业者开始大规模逃离。一位拥有十多年资历的编剧说，“现在的情况，和零几年大学刚毕业的时候情况类似。最近三四年爆发式增长，经过这次寒冬，又回到了以前的正常状态”。以前热钱涌入时，大批编剧工作室应运而生，忙的时候，“一个人接8个戏，层层分包”，而到了2018年，项目搁浅、后续报酬迟迟不见踪影，工作室只能裁员、解散。集体失灵，去IP化之风两年前，影视娱乐行业无IP不谈，两年后，很少有圈内人愿意主动用及IP这个词汇。当从业者纷纷开始怀念煤老板，IP经济的信心从内向外崩坏。“在投机取巧的烂片作品逐渐失去生存之地的时候，操盘一个影视项目的风险也随之加剧，如此，投资者在投资一部影视作品时也会变得愈加谨慎小心”，马中骏前一段时间将此归为影视寒冬。IP风潮形成，马中骏是其中的“关键先生”，另一个则是陈援。前者独家投资电视剧《花千骨》，仅这一部剧就给公司带来了超过4亿元的利润，而后者操盘的《古剑奇谭》，一举收割了众多当时一线的“流量小生”。马中骏和陈援创造了IP转化经济上流量和营收的两个高峰，也由此激起了业内对IP效应盲目的信奉。当时投资人、制片导演等参与者普遍认为，“只要这个剧是由大IP改编的，就已经成功了一半”。不过很快他们就用上亿的投入代价，证明了一个再简单不过的事实：IP从头到尾只不过一个放大器的作用，既放大优秀也放大劣质。2016、2017年之间，《欢乐颂》、《微微一笑很倾城》、《三生三世十里桃花》等为数不多的爆款，巧妙地掩盖了IP经济下行的现实，而去年IP大面积失灵，迟来的反思未必还能挽救“信仰”丢失。最尴尬的是一些顶级IP。2018年天蚕土豆同名小说改编的两部作品：《武动乾坤》和《斗破苍穹》，前者在东方卫视播出第二天，收视率下降至0.285%，后者网络视频平台总点击量16.8亿，湖南卫视首播仅有0.67%。视频平台的数据也没好到哪里，腾讯视频独播的《沙海》网络视频平台总点击量50亿，天下霸唱的《天坑鹰猎》为优酷独播，网络视频平台总点击量13亿。反倒是，非知名演员主演的《延禧攻略》和一部非畅销书《香蜜沉沉烬如霜》成功“打脸”。相比之下，游戏领域的IP效应弱化则更为直观。从2017年1月到2018年5月一年多的时间里，进过中国区iOS游戏收入榜前十的二次元手游，不过《阴阳师》、《火影忍者》、《FGO》、《恋与制作人》四款。其中只有《火影忍者》算是严格意义上的动漫IP，《FGO》的原作FATE系列本就是知名游戏IP。这场IP经济的消退，不再是某单一环节错位或者缺失，而是信任和价值体系开始动摇，无论主观还是客观，都难以再提供IP有效开发的最佳环境。更何况，现在整个行业对IP的反思，与其说是“回归内容”，不如说是对IP避而不谈或推动踩踏。当巨头不谈泛娱乐2018年4月，最早在腾讯内部提出“泛娱乐”概念的程武说，泛娱乐这一概念已经完成它这一阶段的历史使命，而腾讯互娱新的方向是“新文创”。自2014年开始，泛娱乐思维成为互联网巨头协同开发娱乐业态的核心，IP被看做是一条串联的主线，可以构建起内容帝国。简单地说，泛娱乐倾向理论层面，而IP则是执行，两者存在商业上的共生关系。然而当腾讯这个“泛娱乐”和“IP经济”的最大推动者，调整了口号和方向，IP被弱化的信号已经开始明显。首先直观表现在阅文集团，作为IP源头和开发的首要阵地，2018年公司累计自高点重挫66.6%，到年末已经跌到了36港元附近。股价波动尚可归咎于市场行情，但在收购新丽传媒一事，资本市场对阅文集团进行IP产业链延伸的反应，无不说明一种看衰情绪。腾讯的投资布局也在2018年发生重大转变。据CVSource的数据显示，2017年腾讯对外投资共计118笔，其中游戏行业投资有9笔，占全部投资的7%，与游戏正相关的文化娱乐产业合计32笔，占全部投资的27%。粗略估计，腾讯对泛娱乐相关产业的投资达到了34%。如图所示，这正好对应2017年达到的一个顶峰。但是2018年第一季度过后，随着文娱行业创投热情骤减，腾讯在文娱、体育、游戏领域的投资也随之缩减。我们看到，虎牙、美团、拼多多、腾讯音乐等公司上市，固然让腾讯再次进入收割期，可这些公司大多都是早先已经进入的，去年最大的举动也就是一个新丽传媒，而新丽传媒却是“屋漏偏逢连夜雨”。未来腾讯对泛娱乐投资收紧，或许可以预期。一方面，架构调整后，腾讯将重点转移到产业互联网，另一方面，游戏业务长期受限，意味着IP业务的变现速度将不如以往，相同的，游戏IP的反向输出也不尽如人意。除了腾讯，阿里大文娱的走向也值得关注。在两年三次换帅之后，阿里看似没有放弃原来的决心。1月2日消息，阿里巴巴宣布，阿里体育将与阿里大文娱相关版块进一步全面融合打通，更早一些还增持了阿里影业的股权。但是在IP经济上，阿里的举动缺少市场风向标的参考价值。因为从2016年开始，阿里大文娱基本沿着俞永福提出的“基础设施”方向在走，所以长期以来大文娱的重心从内容转向渠道，这在一定程度上导致阿里缺乏核心IP，更没有IP运营的基因。由此，我们不妨把眼光放在进行泛娱乐规划的单一领域行业巨头，比如奥飞娱乐、三七互娱、完美世界以及收割IP红利而起的影视公司。虽然他们依然继续坚持打通从IP到制作研发，再到推广运营的链条，但市场环境的变化和业绩大考却牵制了前进的步伐，使得他们不得不谨慎小心。以文投控股为例，17年其计划收购海润影视、悦凯影视和宏宇天润三家公司，但该笔重组一拖再拖。直到去年6月，文投控股表示终止对悦凯影视15亿元的并购，长达一年的计划终于宣告泡汤。互联网巨头和行业玩家的资本博弈，推动IP经济飞上风口，而现在他们也过得艰难。按照历史经验，文化娱乐产业具备“抗经济周期属性”，可国内却没有呈现出与规律相对应的景象，IP效应在这个时候失灵，无异于将自我推向消亡。...
1月14日讯，外汇局传来重磅消息，为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，经国务院批准，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。 QFII制度是我国资本市场对外开放最早也是最重要的制度安排，是境外投资者投资境内金融市场主要渠道之一。2016年至2018年，国家外汇管理局对QFII制度相关外汇管理进行了重大改革，包括完善审慎管理，取消汇出比例限制，取消有关锁定期要求，允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等，极大便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。 我国于2002年开始实施QFII制度并不断增加QFII的投资额度，截至目前已先后5次上调QFII的额度，上调的时间年份分别是2005、2007、2012、2013、2019年。首批QFII的额度是40亿美元，之后逐步上调至100、300、800、1500亿美元；2019年1月14日，外管局称最新QFII总额度增加至3000亿美元，较上次调额度后的总规模翻倍。 2016年至2018年，国家外汇管理局对QFII制度相关外汇管理进行了重大改革，包括完善审慎管理，取消汇出比例限制，取消有关锁定期要求，允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等，极大便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。 国金策略分析师表示，进一步实施“对外开放”，积极引导外资（偏中长期资金）入市，对A股短期影响其象征意义大于实际意义，中长期有利于A股市场走好，“价值投资”成主流。外资进入A股是一个中长期的过程，其话语权将缓慢的逐步提升。 消息面上，中国证监会副主席方星海上周六（1月12日）在第二十三届中国资本市场论坛上多次提到外资大举买入A股的事情。资金方面通过深港通，外资的净流入大幅度增加，我们去年净流入股市达到了三千亿。 今年我预计外资流入股市会进一步的增加，应该是六千亿是可以预期的。为什么？因为MICI把外资纳入比例，多少市值纳入指数当中？从5%，马上要提高到20%，这是非常大的指数。 富时也是今年纳入的，一上来就是25%，最近道琼斯也宣布了，道琼斯大概带来150亿的美元资金进入我们A股。总体算了算，相对于去年金融股市是可以期待的。 无论是在机构，还是业务上，引入境外资金，境外开放，无论是股票市场，还是债券市场，还是我们期货市场，对外开放都迈出了很大一步。 从机构的角度，证监会对券商，我们证券公司、基金管理公司、期货公司，三大类机构，我们全面开放，外资可以51%，三年以后外资可以100%控股。去年11月份UBS成立首家外资拥有51%和中国控股拥有51%的券商的公司。 现在有若干家美资、日资、欧资的大型国际投行在获得51%股权的过程当中，有几家已经表达了坚定的愿望，将在三年以后，实际上两年以后，股权融资达到100%，我们证监会大力支持。 2018年全年，上证指数大跌24.59%，无论是公募还是私募基金均损失惨重，不少机构开始减配股票甚至黯然离场。然而外资却不惧风险，逆势加仓买入A股。 回顾去年全年投资情况，2018年成为了外资布局A股大年。据统计，去年北上资金合计净买入A股合计2942亿元，同比2017年增长近五成，刷新了历史年度最高纪录，也让互联互通开通来的成交数据站上了6417亿元。据资金监测机构EPFR最新报告显示，去年中国股票型基金实现资金净流入达到350亿美元，位居全球主要新兴市场榜首。2019年以来，北向资金已连续7个交易日净流入，合计净流入130.82亿元，其中1月9日，北向资金净流入规模达到67.63亿元，创一个多月新高。 从成交活跃股来看，去年12月份，北上资金加仓重点聚集在金融股。其中招商银行位居榜首，期间17次登榜累计获净买入约合25亿元；其次是中国平安（601318），累计获净买入超18亿元，虽然两家股票月内跌幅均超过10%，但北上资金呈现越跌越买的态势。同期，兴业银行、平安银行、工商银行、农业银行、交通银行等银行股作为成交活跃股，均获北上资金净买入超1亿元。 2018年6月份，A股被纳入MSCI新兴市场指数正式生效，今年有望将纳入因子从5%提升到20%。另外，富时罗素指数以及标普道琼斯系列指数也相继宣布将A纳入各自指数范围。从整体规模来看，外资已经成为角逐A股重要的机构力量，按照天风证券（601162）统计，去年北上资金与QFII组成的外资在A股流通股占比几乎与保险社保持平，仅次于主动公募基金。相比2017年，北上资金2018年持仓已经完全覆盖了所有沪、深股通标的，对沪、深两市主要板块平均持股比例均有所提升。 QFII2018年二季度持续加仓，三季度QFII机构加紧调研 东方财富Choice数据显示，在披露2018年半年报的3523家上市公司中，共有271家公司的前十大流通股东出现了QFII的身影，持股数量合计为74.73亿股，持仓市值为1186.30亿元。而在今年一季度，QFII持股合计数量为72.57亿股，持仓市值为1241.69亿元。考虑到今年二季度A股市场下行行情下，QFII总体却仍处于加仓状态。 具体而言，今年二季度QFII新进102只个股，其中包含工业富联、宁德时代等概念股在内；新进持股数量合计8.55亿股。二季度QFII增持个股数量为68只，合计增持2.43亿股。除此之外，二季度QFII仅对47只个股进行减持，减持规模合计为1.53亿股。从今年二季度QFII的持仓情况来看，对制造业和零售业青睐有加。按东财一级行业划分，医药生物、化工、电子、交通运输、食品饮料等行业都在二季度被QFII机构重仓持有。 进入三季度，QFII机构更是加紧了上市公司调研的脚步，提前布局A股市场。7月份以来，已有85家QFII机构进行了171次上市公司调研，集中调研70只个股。其中，市场热门个股海康威视接待29家QFII调研，歌尔股份、广联达、海大集团、沪电股份等个股的QFII调研数量均在5次以上。 外资私募加快布局A股市场 A股市场进入震荡调整行情，外资机构择机陆续进场。 公开信息显示，目前已有惠理、景顺纵横、安本、贝莱德、施罗德等15家外资机构完成私募管理人备案。《证券日报》根据中基协私募基金管理人系统查询，目前至少已有12家外资私募的相关产品备案，其中备案产品数量最多的为惠理和瑞银，均为3只产品。 作为全球知名对冲基金，桥水于6月29日完成私募基金管理人登记，引发市场热议。不过，中基协私募基金管理人公示信息显示，目前桥水尚未备案成立基金信息。除桥水外，毕盛、元胜、景顺纵横等公司尚未有备案产品信息。 此外，今年8月初，外资私募贝莱德斥资近3亿元满仓A股的消息更是引发市场高度关注。根据贝莱德会议纪要显示，贝莱德中国A股机遇私募基金分别在7月31日（资金规模2.5亿元，参考净值0.9999）和8月2日（资金规模4500万元，参考净值1.0019）完成建仓，目前基金为满仓运作。基金持仓高度分散，持有约200只股票，涉及不同行业中具有良好基本面和情绪面的优秀标的；其中建材、能源、机械等行业为目前基金超配行业。 事实上，外资除布局A股市场外，债券市场也是外资所重点关注的对象。中债登信息显示，2018年7月份，境外机构债券托管量为13540.77亿元，同比增长60.92%。 北上资金加速流入 业内人士指出，外资机构加速布局A股市场，充分体现出对未来发展前景的看好。外资纷纷“加仓中国”，不仅能为国内市场提供资金，更有利于国外成熟投资机构的投资理念进入市场，促进良性竞争。 2018年8月中旬，MSCI在季度审议报告中对A股纳入MSCI中国指数的名单和市值进行了调整，将于8月31日收盘后新加入10只A股成份股，并将A股纳入因子由2.5%提升至5%。此外，日前证监会就《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定》公开征求意见，这也预示着沪伦通项目落地指日可待。 从资金流向来看，北上资金明显更青睐家用电器、金融、食品饮料等板块。在去年8月份十大活跃个股中，共计纳入52只个股。其中，中国平安获得40.68亿元净买入，居于首位；紧随其后的是伊利股份和美的集团，分别获得25.93亿元、24.36亿元净买入。此外，五粮液、贵州茅台、洋河股份、水井坊等白酒板块个股，以及招商银行、工商银行等银行个股获得净买入金额均在1亿元以上。 就今年总体行情来看，北上资金加仓A股市场的趋势十分明显。同花顺iFinD数据显示，去年上半年以来，北上资金净买入额合计达到2241.13亿元，同比增长53.60%；在35个周，仅有6周净流出，其余29周北上资金均处于净买入状态。尤其是进入三季度以来，由于A股市场处于筑底区间，北上资金开启加速抄底模式。今年7月份、8月份，北上资金净买入额合计为639.28亿元，期间9周内，有8周为净买入，3周净买入额超过100亿元。 附图：（QFII2018年三季度、部分持股情况）...
