作为手握巨资的保险机构，眼下的操作备受关注。上海证券报与多家保险机构投资人士交流后获悉，在近日的股指波动中，多数受访的保险机构反馈称，近期减仓动力较小，以观望防御和谨慎调仓为主。但也有权益仓位低于10%以下的主流保险机构，开始买入指数基金，试探性入场。

　　记者从主流保险机构了解到，在近期上证指数2800点附近，部分主流保险机构买入了一些指数基金，申购的主要原因是：目前其权益类仓位偏中下水平，同时考虑到目前点位仍属于保险机构价值投资区域，在市场热点分化、个股操作难度加大的情况下，买入指数基金或许是在弱市反弹中的明智之选。

　　“我们春节前把权益仓位控制下来的，现在仓位不足三成。由于负债端保费收入源源不断流进来，加上到期要再投资资金的增加，本身我们也存在资产配置的压力，完全不操作，显然是不现实的。而根据我们内部预判，在2700点至2800点区间，将是波段性买入指数基金的机会。因此，在目前的指数点位下，只要掉下来一点、我们就适当买一点。”一家大型保险机构内部人士直言。

　　有此操作的不止这一家，有保险业人士透露，也有其他保险公司也买入了指数基金，只是占其可投资资产总盘子的比例并不是很高。值得一提的是，虽然保险公司目前在申购指数基金的操作上存在一定的趋同性，但在个股选择上，尽显分歧。

    “保险公司和保险资产管理公司的每一个投资经理都有具体的个股品种选择权，每个投资经理有自己的判断和观点，相应地在选股时也会各有青睐。”一家保险机构股票投资经理告诉记者，他属于保守派，目前仍然强调防御为最佳策略，所以近期主要是在有业绩、有流动性、能提供持续稳定股息收益率的地产、银行等大盘股上攻守。“与此同时，的确也有一些激进的股票投资经理仍然偏好热点题材股，但基本上所选的股票也都是行业内的领军企业，业绩保证是基本前提。”

　　在低利率环境下，相对资金成本较低的大型保险公司而言，以短期高现金价值保险产品为推动力的中小险企，投资压力更大。这些中小保险公司的全部资金成本(保单持有人预期收益+渠道费用)大约在6.5%至8%之间，要覆盖这一成本，则需要投资收益率达到8%以上，因此他们在投资上的风险偏好相对要高一些。

　　这也是为何目前中小保险公司权益仓位普遍高于大型保险公司、个股标的选择上也更为激进的原因之一。业内人士认为，这些资产负债激进型的中小险企，应该借鉴美国等海外市场的历史经验，在野蛮生长时要努力建立投资和销售之间的沟通与联动，对投资端的风险进行充分考虑，避免盲目追逐高风险资产，更不应以短期收益提升取代了公司中长期的整体稳定。