经过几次热棒后的股权众筹陷入了低谷漩涡。近段时间，网贷财经发现有多家股权融资平台都在悄悄地推出投资基金产品。 　　多家平台推出投资基金产品 　　早在去年12月，深圳本土股权众筹平台天使客就推出了首款私募基金类产品，帮助熊猫基金募集超2000万元。但毕竟当时股权众筹浪潮还在汹涌之中，股权众筹平台推出私募基金类产品，并没有引起太大的注意。 　　但到了2016年，股权众筹平台推出投资基金产品成为一种新浪潮。继苏宁众筹上线后，网贷财经推出股权众筹平台“靠谱众投”，优质项目即将上线。 　　同样，素来推崇股权投资基金的智金汇平台，也依旧保持它的调性。6月份，智金汇旗下挚金资本推出首期机器人产业投资基金，规模达到3000万元，成为平台今年重点打造的项目。 　　而天使客平台，目前该平台已转型，从事基金业务。如今，登陆天使客官网，可以发现首页基本上都是基金产品，起投100万。 　　据网贷财经了解，目前推出基金产品的股权众筹平台有智金汇、天使客、京北金融等平台。其中，公开资料显示，2016年，京北投资二期基金预计完成40-50家互联网金融领域投资。 　　就在8月底，京东金融正式推出东家财富，涉足高端理财领域，值得一提的是，东家财富放在京东股权众筹平台“东家”里面，换句话说，东家财富应该是与股权众筹业务相匹配的。 　　其中原因，也不难解释。 　　一是投资人的不冷静行为，平台只好选择更符合我国国情的投资基金产品。对平台而言，采用投资基金的形式，可以充分发挥分散投资的作用，比如基金投了10个项目，即便只赚了一个，那么也有机会把成本拿回来。相反，如果推出单个项目，一旦投资人没有获得理想收益，平台往往会成为众矢之的。 　　网贷财经在与部分平台工作人员沟通中，也能体会到他们的“怨言”。某平台工作人员表示，平台除了加强风控，上线后提供一些服务，尽可能增强项目成功性，但是创业这事，太多不确定性了。总得来说，多数投资者理财知识还是比较薄弱，理性度也不够。 　　如果投资人无法通过分散投资来保证一定收益，那么，就让专业的人来操作吧，基金会帮投资人分散投资，而投资人，关心最后结果就好了。至于基金投的10个项目中，失败了几个，又成功了几个，也就没那么重要了。 　　二是平台推出投资基金产品，盈利或更加丰厚。因为平台做基金，就已经收了基金管理费，投资人退出的时候再收carry费用。同时，如果投向的标的是自己平台的项目，还可能有前端服务费；如果是其他平台的项目，若有合作关系，可能还会有返点。 　　那么，这对于平台来说，何为而不为呢？ 　　去中介化与增加中介 　　去中介化是互联网金融发展这几年吵得很凶的话题之一，像股权众筹平台的出现，便有一丝去中介化的味道。当然，更准确的说法是交易中介的扁平化，即尽可能将中介的作用压缩到最小，进而逼近交易。 　　在以前，对项目的投资，VC/PE机构会采用GP（普通合伙人）+LP（有限合伙人）的管理模式，GP是管理者，有权决定合伙事务，LP是投资者，不负责具体经营，主要来源于富人、企业，或保险基金等。 　　而现在股权众筹平台普遍采用的“领投+跟投”管理模式，更较为高效，领投人具备一定的投资或者创业经验，其他投资人进行跟投，众筹平台收取融资金额3%至5%的服务费。到退出的时候，跟投人也可以一并退出。 　　股权众筹的操作方法，使项目投资更加透明化，也让更多的人可以参与投资。在这里，中介的需要正在压缩至接近零（但绝不等于零），最终促成交易。所以，在多数人看来，消除中介的需要，会成为股权众筹甚至互联网金融的一种趋势。 　　但是，类似于京东、天使客、智金汇等平台的做法，推出投资基金产品，实际上是增加了中介，因为对投资人而言，并不知道自己的资金最终投了哪个项目，平台在众筹投资者与项目方中间设置了一道高墙。 　　那么，这是不是股权众筹模式探索的倒退呢，是迫于不理性投资人而做出的妥协，还是代表着股权众筹行业的新方向？ 有趣的是，一位名叫Pedro Madeira的作者在国外发表了一篇《What does the future hold for mutant equity crowdfunding?》（众筹之家也有译文，《股权众筹未来该如何实现业务转换？》），里面提到了国外股权众筹行业的问题，今年上半年成功众筹项目数量出现下降（与国内情况类似）。 　　为此，他对一些平台设立自己基金的做法，表明了自己观点。他认为，“大多数人都不想投入太多时间，或者没有足够的钱，在不用基金管理人的情况下，买到一个合理分散的投资组合。众多平台目前的商业模式都是事务性的（只要众筹成功就收取一笔费用），但如果设立自己的基金的话，平台就能持续收取管理费了。” 　　简而言之，目前股权众筹平台转向投资基金的做法并不是一件坏事，相反，或许代表着股权众筹模式的新方向，甚至帮助平台渡过行业低谷漩涡。 　　不过，我们需要辩证统一地看待这个问题。很多投资人认为，平台转型或推出其他业务的做法，会不会对其本身的众筹业务造成冲击，又会不会影响到已筹项目的投后管理。 　　同样，股权众筹平台推出基金产品，众筹业务被弱化就几乎成为必然。那么，单单就众筹发展而言，也蒙上了一层阴影。当然，原因有很多，有特殊国情造成的非理性投资环境，也有摇摆不定的监管政策。 　　有业内人士表示，近几个月非公开股权融资行业进入了一个低谷，多家平台为了生存，也在开始创新很多玩法，至于这些新玩法是否可行，还需要时间来验证。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

根据用户所认为的需求来推荐产品，比推荐他实际上真正需要但并没有意识到的产品更明智；为更好达成前一目标，社区属性营造很有必要，因为能强化购买认可，提升变现效果。 现在谈“刚性”需求已经没有太多可挖掘的了，但是谈消费升级，基于广泛兴趣的产品还有非常多的方向及机会。近期看到了一个基于摄影兴趣爱好者社群的项目“光影旅行”，笔者想借由这样一个摄影旅行产品来讨论兴趣人群的一些变现方式。这其中，有两点认识至关重要：1、根据用户所认为的需求来推荐产品，比推荐他实际上真正需要但并没有意识到的产品更明智；2、为更好达成目标，社区属性营造很有必要，因为能强化购买认可，提升变现效果。 “光影旅行”是一个定位摄影爱好者群体的摄影主题社群平台，整合了摄影圈爱好者、摄影导师以及第三方旅游公司资源，为摄影旅行爱好者提供入门培训、创作采风、摄影路线、大咖讲座等一站式摄影旅游服务。 用户和需求：技能+景点=好照片儿 摄影和旅行是两件事，但在很多摄影初学者看来：拍好照片有两个至关重要的前提，一个是要有好器材，一个是要有好风景。由此往下推，诞生了两个非常刚性的需求：一个是卖摄影器材，过去从这个角度吃摄影爱好者的占了大多数；另一个就是找到好风景。 摄影旅行本质是干的就是后面这个事儿，也是光影旅行目前针对摄影爱好初学者的主要变现方式。 这里可以简单的理解一下从摄影初学者，进阶者到发烧友级别爱好者的不同真实需求。我们按照摄影技能和爱好程度，将他们分成了三个级别：初学者、进阶者、发烧友（KOL）。他们对于摄影爱好的投入和关注点集中在三个方面：摄影器材、摄影场景、摄影技术。 初学者：初学阶段用户最关心的是摄影器材和摄影场景，认为摄影作品受这两个因素影响最大。这个阶段的用户，对拍出好照片的理解就是：首先要有一套好设备，然后要能找到好风景（场景）。 进阶者：对于部分掌握拍摄要领的进阶者，他的关注点开始转移到技术，夹杂着部分对场景的要求。因而，这个阶段的用户最需要的是和同好者们交流经验，分享技巧。同时在遇到瓶颈的时候需要更高阶技能者寻求点拨；此外，向低阶者“炫技”也是必不可少的。 KOL：这里的KOL相当于摄影爱好者里的意见领袖。KOL级别的爱好者对于每次出行拍摄的要求更高，为了得到完美的照片，他们可以不惜花时间去等待合适的拍摄时机，寻找更多未被发现的场景，而他们旅行摄影时更多的选择独行，或者约熟悉的少数人同行。当然，他们也会有向后来者传授经验，分享摄影的乐趣。 产品形式： 针对三类不同层级的用户，光影旅行推出了三种不同类型产品。 其一为跟着摄影师去旅行，此项目服务于大众市场（包括对摄影一窍不通的小白，或刚刚入门的摄影师）。在旅行途中，光影旅行将提供专业摄影师讲座，内容包括摄影入门知识和技巧等。帮助大众以摄影师的视角看世界，让大众爱上摄影的生活方式。 其二为摄影创作营，此项目服务于有一定拍摄基础的摄影爱好者。光影旅行提供专业摄影线路、专业摄影导师、高质量摄影讲座及摄后服务等。客户可获得同机位（在同一条件下拍摄）导师的指导，并在摄影旅行结束后获得光影旅行提供的售后增值服务(如印制画册、向摄影活动投稿等)。 其三为摄影集训营，此项目服务于摄影发烧友。很多摄影发烧友都会遇到拍摄瓶颈，而光影旅行为这些客户提供更专业的摄影目的地，以及与摄影大师（如阮义忠、谢墨 、肖戈等）一齐拍摄的机会。集训营施行“半天拍摄、半天培训”的机制，帮助发烧友们提升摄影境界，突破个人瓶颈。 盈利模式：旅游产品+课程培训 上文我们已经有所提及，围绕摄影爱好者群体，最直接的变现方式有三种，卖器材、卖旅游线路，卖培训。卖器材要么在线上靠内容倒流，要么线下直接开店。但这个环节做得人已经较多，而且方式陈旧。 相比之下，卖旅游产品和摄影课程培训，无疑是离钱更近的变现方式。而选择这两种变现方式，也符合“光影旅行”对摄影小白痛点的理解。 如果仅从用户需求来看，“光影旅行”所面对的初级用户对于拍摄硬件器材的需求是第一位的，按理说首选应该是上一个导购电商。然而，这个逻辑对光影旅行来说并不通畅。首先，KOL并不是你的销售人员；其次，摄影器材专业性和品牌忠诚度都较高，信任基础不够的推荐未必会产生什么效果；再者，摄影器材电商的活儿，已经有很多人干了很久了，非你一个小平台所能企及。如此比较之下，选择从摄影旅行线路入手，无论用户需求，客单价，还是强化粘性方面，都是一个更好的选择。 有了以上契机，接下来社区的导入也非常水到渠成。关键是，随着社区属性不断强化，用户粘性越来来越重，不但可以不失时机地推出课程培训，还能持续反哺旅游拍摄，形成良性互促。 模式启示：基于兴趣人群的变现怎么玩？ 从光影旅行这个项目我们不难发现，它基于兴趣人群（摄影爱好者）的变现方式，着实是又直接效果又好——报道数据显示，在没有任何资本支持的情况下，上线不到半年，光影旅行已汇聚摄影爱好者超12万人，成团35次，营收近500万元。相比大部分社群电商面临的“卖产品影响社群调性，破坏用户情感”难题，光影旅行的产品似乎卖的既直接又自然，到底这是如何做到的呢？ 归根结底，我们发现，光影旅行基于用户的兴趣的产品变现把握住了两个非常核心的要点：1、你要根据用户所认为的需求来推荐产品，这比推荐他实际真正需要但并没有意识到的产品难度更小，周期更短；2、为更好达成目标，社区属性营造非常重要且必要！因为能强化购买认可，提升变现效果。 “光影旅行的大部分用户（初级爱好者），真正需要的是拍摄技能，但他们大多认为自己更需要，或者说首先需要的是器材和场景，在这种情况下，平台上来先谈器材甄别使用技巧，组织摄影旅行会比刻板的教他怎么拍照更得用户认可。等他进阶到一定程度，意识到技术提升的必要性之后，再适时第增加摄影课程、经验交流、作品征集等持续吸引用户，提升用户归属感和信任感，可建立起一个相对稳固和高认可度的社群。回头再用社群的粘性来影响用户，促成更多购买，不能不说是一种十分高明的玩法。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

通过这次事件曹云金获得了很多粉丝，如果它在营销资源上更给力一点的话，还是非常有投资价值的。 近日曹云金在微博和郭德纲可是正式宣战，那么作为投资人必然会关注在这两个人之间到底谁会比较有潜力，究竟该将资本流向怎样的文化创意产业？ 关于投资郭德纲还是曹云金，可通过“忠诚粉丝圈是怎样扩大的”这个核心思想来考察项目。如果硬要说怎么考察，三句大白话：当它来求包养时（1）你愿不愿意养？（2）愿意每次支持多少钱？（3）愿意持续多长时间给钱？ 根据曹云金的微博可以看出，他必然是不会改名字了，而且那一枚印章继承自张文顺，长文写的慷慨激昂、义愤填膺，从如下这段话也可以看出曹云金有可能会自立门户。 （摘自曹云金微博）”你说你要夺回“云”字，抱歉，云不是你的，是创始人张文顺先生给的。云字由来，摘自张文顺先生的书斋——听云轩，张先生自称“听云楼主”。是张先生，把云字给了我。先生说“听风太凄凉，听雨太残，云是鹤的故乡，云里的声音最美，你就叫曹云金。”他用“云”字，给我们做名，也是希望“德云同在”，可惜你“德”没有了，我“云”还在。后期先生病重，在家休养，我曾去探望，张先生赠予我他心爱之物“听云楼主”手使名章，对我说传承任重道远，我想，我有责任完成先生遗愿，将“云”字发扬光大，曹云金这个名字，我会一直用下去，此生不改。” 那么靠谱众投就来分析一下曹云金和郭德纲两人之间投资人该如何选择？ 很多人会很纠结通过这次事件谁会更火，整个就忘掉了自己是在风险投资了，而这一大一小两咖指不准日后哪个会更火。 首先做个定义的区分，投资郭德纲和曹云金和影视投资是两码事。投资郭德纲与曹云金是看商业模式的，而影视投资买的就是一个电影及周边。影视投资寄望于分红，回报很快，是项目制。投资郭德纲和曹云金回报寄望于股权增值退出，回报很慢，但可能会很高。影视投资现在众筹化的趋势也很明显，有很多平台也都上了影视众筹频道，或者专注做影视众筹，这里我们就不再讨论了。今天咱们主要讨论的是投资郭德纲和曹云金。 一、好的IP是核心 在郭德纲和曹云金之中粉丝会站队，从道德制高点来评判这件事，那关于站队，这在文化创意产业里也一样。文化创意产业里的拿地就是拿IP（知识产权），拿好的明星就是拿到好的IP。那么最重要的问题就来了，这两人谁是好的IP？这里必须就是谁的相声说的更好了，而在网上的关于人品的争执在作品面前会有一定影响，但终究还是靠实力说话。 确实整个文化创意行业里对于IP的认识非常不一致，大家各有说法。知识产权这个认识太肤浅了，但比较一致的都认为IP是个东西。靠谱众投一直对于IP是个什么具体的东西非常纠结。在这次时间里“IP是一个人群”。怎么理解？IP是一个人群，是被某一类有特殊形态、内容调性的内容维持住的一个人群。这个人群由于对此类内容的高度认同感，在后续的行为转化、消费转化上表现出转化率高的特性。这次时间的直接表现就是作为观众你以后会选择郭德纲还是曹云金？ 究竟投给谁？，有两种投资方法： 第一种，查看IP运营的特性：同调性、持续性、高频。这是创新工场总结的三个维度。 关于调性，不单要针对一群人搞定一群人，这是基础。调性直接决定了用户群。在这次事件中粉丝大多数倒向曹云金，很多人可能之前都不知道他，但是经这么一遭不仅郭德纲没有得逞，反而增加了曹云金的名气。 关于持续性，这对于内容的要求是要有想象空间，扩容性强，不要有强的局限性。所以才会出现推形象，而弱情节的状况。现在粉丝们会判断艺人的人品，出名不易，且行且珍惜，无从考证曹云金所写的是否都属实，但是这煽动粉丝的力量还是在即将冰封之际燃烧了起来，让粉丝开始思考、怀疑。至于持续性还是要看之后曹云金的作品如何了，通过这次事件曹云金的发展还是很有想象空间的。 关于高频，这个没什么好说的了。不过这个确实比较难达到，主要看介质是什么。所以你会发现，这次事件爆发之后很快会被人们淡忘。所以，捧一个长期IP赚长线的钱还是郭德纲，捧一个快速变现的IP就选曹云金，这里先不谈哪个赚得多。 第二种，投资一个活IP。 其实如果你明智一点，你就会发现投资一个活IP，比第一种的判断一个IP运营的特性要容易多了，而回报也会更好。郭德纲之前确实各种骂街来提升自己的名气，不仅得罪了很多相声界艺人，更是得罪了像央视这样的大平台，而曹云金绝境逢生，通过他的文章给粉丝一种大好人被欺负的感觉，日后谁会更火，这不好说。 所以，在文化创意产业里，投资的规则确实和其他产业很不一样：优先投人；搞不定人了，才投项目；投项目要看IP运营特性：同调性、持续性、高频。 经过上面的方法论，第一，放在这个事件之前，投资曹云金和郭德纲价值是完全不一样的。拿个超级IP和拿个普通IP，结果也是天壤之别，不要轻易拿普通IP。第二，像郭德纲这样的艺人没有后续存量；而在文化创意行业里，这样的活IP，IP形象本身是稀缺的，但IP内容却可以有非常强的延展性，曹云金通过这次事件也能形成“优秀地段”。这件事发生之后不管是谁都具备一定的投资价值。所以，为什么土豪们都来做文化创意产业来了，很多人都挤进文化创意产业投资产业就说的通了，文创产业拿活IP或超级IP，就意味着买了一只会下金蛋的鸡，只要鸡不出大问题，它就一直在下金蛋。这就是文化创意行业的魅力！究竟郭德纲和曹云金谁是金鸡？咱们拭目以待。 二、IP养成是关键 把眼光继续放这两个人，第二重要的事是什么？第二重要的事是IP开发策略环节，第三重要的事是营销环节。在文化创意产业，IP开发和营销却几乎是共生关系，从一个IP开始产生，营销就相随而至。IP天生就带有着浓厚的营销成分，开发和营销是不分家的。所以，就产生了一个新词来把这两个溶为了一体，它叫：IP养成。通过上面的描述，加上这次曹云金的公关，虽然起步比起德云社晚但是爆发力极强。 回过头来，咱们再看看上面对IP的定义：IP是一个人群，是被某一类有特殊形态、内容调性的内容维持住的一个人群。这个人群由于对此类内容有高度认同感，在后续的行为转化、消费转化上表现出转化率高的特性。 粉丝的数量直接影响了这两个人的价值。 IP养成的过程就是“忠诚粉丝圈扩大”的过程。记住了，是“忠诚”“粉丝”扩大的过程，它有两个关键词：“忠诚”和“粉丝”。用什么来衡量“忠诚粉丝”呢？这就涉及到指标的问题了。你是否愿意出钱来“供养”或者叫“包养”这两人？你每次愿意出多少钱来“供养”这两人？你愿意“供养”这两人多长时间？郭德纲和曹云金，要看郭德纲的粉丝是否减少，才能看出曹云金粉丝增长所具备的忠诚度。 你是否愿意出钱来“供养”他两？调性相同，才可能供养。调性不同，就不会出现供养的情况，所以粉丝只能在二者选其一。 你每次愿意出多少钱来“供养”他两？到底是一次要很多钱，还是多次每次收很少钱，这决定了频次、运营策略以及互动形式。 你愿意“供养”他两多长时间？这就是持续性，这也是一个IP的生命周期。 思考个问题吧，曹云金和郭德纲值不值得投资？他们确实有着无比巨大的影响力和知名度。但第一，他的真粉丝有多少？第二，他们的忠诚粉丝有多少？如果你回答不出来。就看这三个问题，你是否愿意出钱来“包养”他们？你每次愿意出多少钱来“包养”他们？你愿意“包养”他们多长时间？好吧。如果你不愿意“包养”他。那你的结论就出来了。他们肯定不值得投资。相反则一定值得投资。 在文化创意产业里有一堆这样的角色，比如影视公司的供应商、剧组、明星等这些都属于被整合的对象，很难具有投资价值，所以说德云社究竟价值几何？还是要看里边个别艺人发展情况，如果郭德纲继续压榨则很难说了。 关于IP养成的三个通俗判断的指标想必大家也都理解了。那我们就进入最具挑战的阶段。 三、IP养成策略 上文已经提到了IP养成的过程就是“忠诚粉丝圈扩大”的过程。所以IP养成的策略就是如何“扩大”的问题。而好的IP的不同都体现在这些各有不同或者稍有调整的“扩大”过程中。 目前有几种“忠诚粉丝圈扩大”策略。 第一种是内容起家策略。此前既不掌握核心资源，也不掌握营销资源。这就像还是学徒的曹云金，没有任何资源，只有演出内容，赚的钱还不是自己的，可是粉丝是真的。他起点非常低，就是从无边的演出中凭借优秀的内容观众们的火眼金睛杀出来。先吸收了德云社的这些观众，让他们快速和认同曹云金，然后通过定期“高频”演出、比赛，经过数周甚至数月的“持续性”，把这些观众变成“粉丝”，并通过“买票”等一些手段变成第一批“忠诚粉丝”。演出结束之后，再进行线上圈粉，更大程度上扩大忠诚粉丝。发展到现在实属不易，粉丝积累的很慢，但影响力很大。特别是忠诚粉丝圈的底子越扎实，爆发力和变现力就越强。关于这类项目，股权投资者需要考虑：（1）它的调性。它会有多少人真正感兴趣。有多少人愿意供养它的内容。（2）它的扩容性。是不是适合多场景落地，这跟后续延伸形式相关。（3）内容创作者的能力和进取心。（4）“忠诚粉丝”的数量和比例。（5）在内容小规模延伸的时候进入是最优的。 第二种是营销起家策略。营销资源特别强悍，就像现在的德云社，开始有了一定的影响力，但是现在爆出了负面，这类项目就比较麻烦，主要看：（1）营销资源的强势程度；（2）它对营销资源的掌控力；（3）创作第二三个IP的能力。 第三种是IP延伸策略。此前和现在两人相声说的都不错。这个似乎越来越不成问题了。因为凡是此前掌握或现在掌握大量粉丝的都属于超级内容。内容属于稀缺品。属于现在的营销资源和渠道的追逐对象。所以这一块相对于德云社的策略的优势是非常明显的。对于白手起家的曹云金就更明显了，所以也是最贵的。关于这类项目，主要看：此前IP的“忠诚粉丝”的数量。 咱们现在再来看看这三个策略是怎么在现实中应用的。这次事件为例。你就会发现，它其实是第一种的内容起家加热点营销的合体。内容起家策略里，德云社核心明星或者团体明星包装上很一般，另外在内容变现上有点太着急，这都是很危险的信号。但通过这次负面事件直接影响核心人物郭德纲，这就很不利。在热点营销策略里，有一定的粉丝积累并有一定的忠诚度，但也不处于一线位置，可能需要聚焦接下来的活动、曹云金的内容有无进步。 通过这次事件曹云金获得了很多粉丝，如果它在营销资源上更给力一点的话，还是非常有投资价值的。 总结一下今天的内容，关于投资郭德纲还是曹云金，如果硬要说怎么考察：三句大白话，当它来求包养时，（1）你愿不愿意包养他？（2）你愿意每次支持他多少钱？（3）愿意持续多长时间给他钱？ 靠谱众投 kp899.com：你放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

近几年来，香港不时因金融科技（Fintech）发展不如内地而遭人诟病。在此情况下，香港金管局动作频频，继成立金融科技促进办公室之后，9月6日，再宣布推出两项新措施，以鼓励金融科技发展。 “外界经常有个很普遍的看法，就是香港金融科技的发展落后于人。这点我并不同意，至少在银行业的情况绝非如此”，香港金管局总裁陈德霖9月6日在香港出席论坛时如此表示。 根据金管局设计，在首项促进措施之下，香港金管局下辖的金融科技促进办公室将与香港应用科技研究院（下称应科院）合作成立“金管局－应科院金融科技创新中心”（下称中心），作为支援业界研究及应用金融科技的新设施。 中心将设于香港科学院，并由应科院提供相关的技术支援、硬件及软件等设备。不同的业界机构，如银行、支付服务供应商、金融科技界的初创企业以及金管局，可在中心构思创新、实验及评估不同的金融科技技术，进行概念认证测试，并了解如何将创新技术应用到各银行及支付服务上。 金管局高级助理总裁李达志表示，中心将设置约200台连接于独立网络的虚拟电脑平台，并提供云计算配置以及虚拟私人网络，让中心可联系至多达三十个本地或海外的创新中心或技术开发商的实验室。中心预计将于今年10至11月推出，不收费，成本将由应科院承担。 第二项措施则为金融科技监管沙盒（FSS），为业界提供更具弹性的监管安排，让金管局的认可机构在正式推出有关服务前，进行更及时的实境测试。 在FSS环境中，认可机构可就其项目进行试行，试行可涉及真实的银行服务与有限数目的参与客户，认可机构在试行期间可无需完全符合金管局一般的监管规定，但设有一定界限、客户保障措施、风险管理措施以及准备情况监察。 金管局银行监理部助理总裁陈景宏表示，金融科技监管沙盒是一个灵活的监管安排，但法例要求可放宽的空间有限，因此难以做到与海外一样，作出不检控的承诺。 陈德霖表示，在全球金融中心的激烈竞争当中，“香港”二字是品牌的保证，提供的金融产品选择多、市场深、效率快、服务好、透明度高、监管完善，然而这些品质并非香港的独家专利，面对来自各地的竞争，香港要保持国际金融中心的地位，就如“逆水行舟，不进则退”。 “外界经常有个很普遍的看法，就是香港金融科技的发展缓慢。这点我并不同意，至少在银行业的情况绝非如此。不少本地银行正磨拳擦掌，计划短期内推出不同类别的金融科技产品和服务，包括生物认证技术”，陈德霖表示。 金管局上述措施受到业内欢迎。汇丰银行集团总经理兼亚太区营运总监郑小康同日表示，支持这两项计划，通过计划测试并引入新的电子银行服务，能够为客户带来更快捷、创新、简便的银行服务，将是促进香港金融科技发展的重要催化剂。 靠谱众投 kp899.com：你放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

过去的一年，个人股权投资者已经作为独立的人群展现在市场中，股权资产的趋势已经为主流所认同。我们认为，趋势是美丽的，方向是可期待的，但是过程却是要慎重的。 大家一起来总结一下股权众筹这一年来，和大家共同观察到、感受到、思考总结的东西，没有特别好的题目，就用了西瓜、芝麻和坑。因为我觉得在这一年中，每个参与到股权投资的个人股权投资者，都有所得，有所失，也有愤怒被骗的跳坑的时候，好在咱们不是一个人在战斗，我们一起看看，一起来回顾一下，你捡过哪些西瓜、芝麻，或者跳过哪些坑。 第一部分 务虚的西瓜和芝麻 之所以先来点务虚的，是因为想和大家聊点行业的，趋势的东西，咱们在低头赶路的时候，必须也要抬头看看方向，特别是在年末岁初的时候。对于方向，变革家在这里跳出股权众筹的领域，来就股权投资和个人股权投资者的趋势、方向，谈谈自己的观点。 一、股权资产成为个人资产的标准配置，已经成为必然的趋势 2、股权众筹只是人们股权资产配置的方式之一。 对于股权资产配置的个人股权投资者来说，现在主要集中的领域是在股权众筹领域，原因很简单，因为股权投资的核心是项目，股权众筹领域目前是能给广大的个人股权投资者提供项目标的最直接和集中的地方，也是门槛较低的地方，另外个人股权投资者可以参与的新三板、新四板、个人天使等方式，要么进入门槛相对较高，要么流动性严重不足，要么项目质量还不如股权众筹领域，这导致目前股权众筹领域集中了主要的个人股权投资者。所以从这个角度讲，人们无需担忧股权众筹领域监管层面不明朗会不会有风险的问题，因为，只要人们股权投资的需求在，即便是没有众筹的方式，也一定会有新的实现这种需求的方式或模式出现。 二、个人股权投资者渐成趋势人群，未来仅次于股民的庞大的投资者人群已经为市场所认同。 1、个人股权投资者真正为大家所认同，实际上是股权众筹领域慢慢火热起来后，这个群体才被关注并重视起来的。靠谱众投的创始人们之所以愿意投身到服务个人股权投资者的方向中，是因为我们这些年以来一直在和土豪们打交道，在和土豪打交道的过程中，我们发现股权投资已经成为他们的必需品。原因很简单，这些土豪，绝大部分都是中小企业老板，在目前的环境下，他们发现再重新自己亲自操刀做一个公司，不如用资本的力量，去投资一个有前途的创业项目，这样可能完成自己的产业布局，也可能实现自己的资产配置，还可能为未来的事业拓展了另外一条路。所以，正是看到了这样的强烈需求，我们才即便是开始不被很多人认同，也将服务个人股权投资者的事情坚持下来，在这个过程中，越来越多的人包括主流的机构投资者认同了这个方向。 2、个人股权投资者会成为仅次于股民的庞大人群。当股权投资成为个人理财的标准配置后，随着股权投资通道的不断丰富和完善，越来越多的人会进入到这个市场。现实中，即便是在三四线城市，也有大量的人们有着股权投资的强烈需求，问题在于他们严重缺乏股权投资的通道和相关的判断能力，所以只要股权投资的通道越来越完善，这个人群会越来越从隐性需求变为显性的人群。从这个角度讲，股权众筹的人群基数决定了西瓜还是很具有吸引力的。 正是因为如此，靠谱众投才一直坚持服务的方向，坚持满足大家的核心需求，因为对于投资者来说，辅助做出投资决策的信息永远是刚需，毕竟大家投的是真金白银。 第二部分 务实的西瓜、芝麻和坑 上面说了这么多的务虚的，行业性，趋势性的总结内容，下面和大家重点聊聊这一年中，股权众筹领域中项目、领投方等的特点，其中有些坑特别值得注意，因为在新的一年中，这些坑一定还会出现。 一、股权众筹平台项目的变化 2015年，股权众筹平台开始真正正面交锋一年，人们发现，排名前面几个的众筹平台开始了真正的比拼，拼项目的数量，项目的质量，项目的融资速度，项目的领投机构。 1、项目的领域范围在扩大 这一年中，股权众筹平台的项目所覆盖的领域明显增多，和线下机构投资者所投资的领域的时间差越来越短。 在2014年，股权众筹的创投类项目中，基本上就是集中在所谓O2O领域，在这一年中，每当投资领域中的新热点出现后，股权众筹平台上很快就会出现该领域的项目，这就造成了一种现象，那就是一个项目上线平台后，他的竞品就会很快在其他平台进行众筹。从这个角度来说，股权投资者更应该理性的看待和对比这些项目，这也是为什么变革家在新的产品中要增加对于竞品的分析报告的内容，就是希望让投资人有更充分的信息进行决策。不要冲动或者纠结中做出决策，否则，看着是个西瓜，但很可能就是一个芝麻。 2、项目开始了多平台众筹方式 目前参与股权众筹的项目，阶段主要集中的天使、preA，但在这一年中，我们看到不少B轮、B+轮的项目，随之而来的，是不少项目开始在多个众筹平台来进行融资，原因在于单一的平台无法消化项目方所需要的资金量，但这对于众筹平台来说，融资效率的压力也在增大，因为这种融资的对比会非常明显，平台的融资效率高低和投资人数量质量，会得到最直接的检验。从这个角度来说，投资人在投资这样的项目时，就像变革家在这些项目的投资建议中所提到的，一定要严重关注此类项目的融资规划和筹资能力。 3、项目融资难度增大，线上线下结合的筹资方式越来越明显 在这一年中，我们发现平台的推送项目的速度实际上是在降低，原因其实也很简单，因为每个平台所覆盖的投资人是有限的，而且活跃的投资人更是有限，这些所重复投资的能力显然也是有极限的，让同一群人不断的消费项目，频次显然不可能高，这意味着平台要么降低频次，要么拼命获取更多的个人股权投资者。但是显然频次降低对于平台来说，是不能接受的，因为对于平台来说，频次和融资成功率是核心的KPI，那么为了保障融资成功率，所以越来越多的项目开始进行线上线上的融资方式，平台不断进行线下的路演，通过会销的方式帮项目进行募资。但是从另外一个角度，靠谱众投认为这也是投资者开始越来越理性和成熟的体现，我们一直强调股权投资的本质是风险投资，而对于抗风险能力弱的个人股权投资者来说，稳健是第一位的，宁肯错过不能错投，少赔即是多赚，因为个人股权投资者毕竟不像机构投资者，因为一定要立足在理财的角度。 4、项目中的一次性投资人增多 在这一年中，我们也发现，股权众筹的项目跟投人中，一次性的投资者明显增多。这说明几个问题：第一，这些一次性的投资人基本上属于项目拉过来的投资人托儿；第二，项目本身的质量不高，否则根本不需要这些投资托儿；第三，平台方的跟投人数量根本没有自我所表述的那么大，判断平台方的能力不能仅仅看其成功了多少项目，而要分析这些项目背后的投资人是一次性的，还是多次重复投资人。 二、领投方 领投方在项目融资的过程中发挥的作用越来越大，而且定位于专注股权众筹领投的机构也不断出现。一线机构和一线大佬的领投人不断出现，而领投人中一些新的坑也在不断的出现，下面也和大家分享一下统计到数据总结出的，在这一年中领投方出现的特点。 1、一线机构和一线大佬不断领投 这是一个明显的特点。比如在这一年中，像徐小平老师的真格基金、雷军老师、戈壁创投、俞敏洪老师、盛希泰老师等，纷纷领投相关的项目，并为之站台背书。不过遗憾的是，即便是这些大佬们所领投的项目，依然有融资失败的案例，那么问题就来了，这些大佬大牛机构领投的项目怎么会出现如此极端的现象呢，所以在这个过程中，对于广大跟投的个人股权投资者来说，领投方的诚意和项目的判断能力就必须要严肃的思考了。 2、领投方的领投比例在下降 在这一年中，靠谱众投发现，领投方的领投比例在不断的突破底线，甚至有些项目简直就是无底线。靠谱众投认为，领投方诚意的其中一个重要的表达方式，那就是领投比例的多少，我们认为作为领投方，领投比例至少应该超过50%，否则何谈你对于领投项目的信心，何谈你的诚意，跟投人不得不怀疑你是不是要找接盘侠，你又如何对得住你所要拿的20%的项目carry。 这种领投比例的下降，对于个人股权投资者来说，也必须要提高警惕。 3、领投方推选项目的质量令人困惑 这里令人困惑的主要是那些一些机构和大佬们领投的项目。如果说普通的不知名的机构领投的项目，质量不高或者有问题，还是有情可原的，毕竟项目的判断能力还是有差别的，但是，对于那些知名机构和个人领投的项目，他们的项目却有着明显的影响或者质量问题，那么对于咱们个人股权投资者来说，那就令人困惑了。 是有心还是无意？我们觉得无意这种可能性恐怕很低，有心是一定的，但是这种有心也往往是无奈的有心，原因在于之前投出的项目，要么是当初看走眼了，要么是项目在后来的运营过程中出现了问题，但是对于机构来说，继续通过机构融资的方式已经有很大的压力，通过股权众筹，让个人股权投资者帮忙接一棒，送项目一程，再看看项目是否还有转机。 但是问题来了，你将自己没有信心的项目放到股权众筹平台，然后自己又凭借声望来为其站台，那这就让个人股权投资者的风险来了。那么这种情况下，我只能要么怀疑你的判断能力，要么怀疑你的诚意。要是你的诚意足的话，哪怕是拿你有信心的项目，自己吃肉，让跟投人喝汤，都未尝不可，但是你不能让我们连汤都喝不到，甚至直接就是冤大头。 所以，对于个人股权投资者来说，不要迷恋大佬，也不要迷恋明星机构，不要相信传说，还是那句话，相信自己的判断，相信生活中的商业体验。 4、领投方的诚信度需严重关注 如果领投方仅仅是能力被怀疑，其实这至少说明投资的品格还是好的，但是，在统计分析中，我们发现，有些领投方的诚信度甚至都有问题，这就是完全不能原谅的。比如，有的项目明明就是说的和做的完全是两张皮，却还是一个劲的忽悠投资人；有的项目明明连产品都没有，却也到众筹平台上来，忽悠一个高大上的故事；有的项目明明就是游走在灰色领域的边缘，根本不应该被拿上来作为融资项目，却依然堂而皇之的出现，要么是领投方没判断力，要么是平台没有判断力，要么就是二者诚信有问题。 更有甚者，我们看到有的项目领投方，承诺出资，众筹完毕后却不兑现，不仅是坑跟投者，还坑了项目方。 所以，对于股权投资者来说，随着项目包装的能力越来越高，领投方也越来越令人存疑，我们必须要睁大眼睛，慎重做投资决策，一定要回到项目的本身，不要迷恋什么二胎风暴、无人未来、O2O天下等所谓风口，静下心，看需求，看用户，看产品，看团队。 三、平台方 1、股权众筹平台的用户集中度高 靠谱众投根据统计到的用户数据来看，众筹平台的用户集中度已经表现的非常明显，几大平台占据了主要的比例。 2、股权众筹平台融资压力增大，开始线下结合的方式 这一年中，我们看到众筹平台越来越多的将项目进行线下路演，原因在于融资压力越来越大，融资的效率也在降低。 3、平台用户的忠诚度不高，跨平台投资的趋势越来越明显 从统计到的数据能看出来，在庞大的用户群中，在单一平台的投资的忠诚度有限，而且从趋势上来看，忠诚度呈下降趋势；而且随着项目的同质化越来越明显，这种趋势会被强化。 最后和大家总结一下，过去的一年，个人股权投资者已经作为独立的人群展现在市场中，股权资产的趋势已经为主流所认同。我们认为，趋势是美丽的，方向是可期待的，但是过程却是要慎重的。靠谱众投和大家共勉一句话：梦想要坚持，方向要坚定，过程不纠结。我们一起在路上。 靠谱众投 kp899.com：你放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

我们今天来讲讲传统企业转型的一个偏方，一方面希望提振占咱们用户45%的传统企业老板们的信心。另一方面，也希望股权投资者们能够认识到，即使是最传统的行业只要底子在，都可以迸发出巨大的上升空间，而且从风险评估和市场前景上来看，更安全但也同样有想象力！此外，对于不是传统企业老板的股权投资者们，这个方法论也非常适用于判断一个创业项目要上新的业务是否会成功，这个新业务是否值得投资，整个估值是否合理的问题。事实上，这套方法论原本就是为了给大家一套方法论，帮助大家判断项目描绘的美好前景是否靠谱的！ 这个“偏方”是一整套的方法论。它最早来自于世界顶级管理咨询公司贝恩资本的战略管理大师克里斯.祖克，当时主要用来解释一个公司该怎样进行业务扩张的问题。最近靠谱众投意外的发现用这套理念来支撑传统企业转型绝对是目前最有价值的指导性理论，没有之一；同时帮助大家判断创业项目迈出的和规划的每一步是否合理，这也是最有价值的指导性理论，同样没有之一。靠谱众投对这套东西做了很多的改动和升级，以适应现在的情况。接下来，我们就正式开讲这一套方法论。 第一部分、从核心转型，重塑核心 关于转型，中文比较笼统。从英文的Reform和Change上就容易看出区别。reform就是变革家英文Reformer的前半部分，意味着重构和改良，一定是基于过去的。而Change更意味着变化，可以是和过去有关联的，也可以是没有关联的。我们是非常鲜明的Reform的支持者，是Change的反对者。这是这套理论的基本立场。 既然是在既有业务的前提下进行转型或扩张，那转型的基础就是重新挖掘现有业务的核心竞争力。这里有四个维度是创始人需要非常严肃的去考虑的。在某一市场上，一旦你处于弱势地位压力就会非常大。数据显示，跟随者从第四名在10年间能走到第二名的几率只有12%，甚至更低。而72%的公司连脆弱中游的地位都保不住。把核心竞争力打扎实再去转型机会才会更大一点点。 第一，创始人的胸怀，特别是牺牲精神。 做企业一个永恒的前提就是：作为公司最高决策者，创始人要足够聪明而且有魄力。如果你不够聪明，那就要尽快考虑让贤，而不仅仅是希望成立一个新公司，让更聪明的人出让新公司的CEO，通过新公司来带动老公司的转型。你作为次要角色，就不如退出管理层，把整个公司交给这个新的CEO来做，甚至把更多的股份送到他的手上。因为那个时候你的角色仅仅是投资人，而非决策者。 企业能否转型和扩张成功一个非常大的原因就在于创始人。事在人为，人不同，则事不同。一个企业做多大，很大程度上看这个创始人。又想占据最高权力，又不够聪明的创始人如果能转型成功，那只能说明老天无眼，让他捡了一个天大的便宜。 第二，企业所处的竞争地位。 一个企业时刻处在竞争中，它在所在行业中到底是一个“脆弱的追随者”，还是一个“稳健的领导者”，还是一个居中的毫无特色的“中间者”，还是一个虽然处于领导地位但非常不稳定的“脆弱领导者”。 但在操作过程中，你会发现一个很重要的问题是界定市场范围。比如黄太吉如果按照煎饼市场来计算，它的市场占有率很容易做到行业老大。但如果按照快餐市场来算，它也就是九牛一毛。所以黄太吉的重点如果天天研究着怎么在煎饼市场里扩大市场占有率一定会非常绝望，但它快速把在煎饼市场的影响力扩大到“炖菜”快餐做了牛炖先生，甚至还做起了不能算快餐的四川火锅“大黄蜂”。不做小市场，做大市场，黄太吉是一个相对成功的例子。也有一些做大市场，但支持不了大市场的例子。比如说世纪佳缘做手环，其实世纪佳缘的人群都是找对象的人，一旦找到了对象就再也不来了。但世纪佳缘想通过手环这个产品，把那些找到对象的人留在它的业务范围内。那个市场明显不是世纪佳缘的，它在一厢情愿的放大市场。归根到底，如果市场没有界定清楚，后续的转型上会压力会非常大。 作为跟随者，尽管压力非常巨大，但还是有两种机会。第一种，跟随者能在核心产品中发展出比领先者更独特的优势。这个比较典型的是乐视，刚开始就是一个视频网站，它上市的时候大家都震惊了，从来没有听说过视频领域有这么一个公司存在。然后大量拿版权获取了竞争优势。然后做智能电视硬件，拍电影，迅速挤入一线阵营。第二种情况，跟随者利用成功的战略，直接瞄准同样脆弱的跟随者，吞噬市场占有份额，然后再和领导者决战。蒙牛在这方面玩的比较绝，直接说出来它是仅次于伊利的牛奶方面的老二。小米也很绝，它说它是中国的“苹果”。蒙牛和小米，刚开始都没有侵占伊利和苹果的份额，但把二三流的牛奶厂商和手机厂商迅速打垮了，最后跻身行业领导者行列，开始了和老大伊利和苹果的战争。 第三，企业所处市场的方向感。 选一个好产品不如选一个好市场。很多人都在抱怨说，这个市场突然就不行了，我还没准备好。数据显示，在任何时间，只有2-3%的市场才会发生严重的衰退现象，而且绝大多数的衰退都还是属于中长期的市场侵蚀，需求不会突如其来、戏剧化的小事，因此只要是有点大脑的管理层老早就能预见。如果有人说，他不知道市场将会变化，那只能说明一个问题，这个创始人该让位了。明知火柴市场会衰落、数码相机市场会衰落、MP3市场会衰落还垂死挣扎的企业只能说活该了。在这个方面，没有什么好的方法。只有平时多系统化的思考，以及投资扩张，快速向相对近又能获得入口地位的市场上靠拢。关于寻找入口级市场的问题，咱们之前在变革家提出的投资的四项基本原则的时候已经反复提及了。 第四，挖掘企业核心业务的全部潜力。 换句话说，没钱的企业转型也会压力比较大。至少在资金支撑上你会别人就弱很多。所以，你转型的前提就是要先通过挖掘潜力来为转型做准备。此外，在挖潜的过程中，你会很容易发现有些业务贡献的价值大，有些业务贡献的价值小。这个时候，你就会发现自己过去看错了什么，应该捡起什么。同时，也就找到了这么多核心业务里的最核心的那个业务，而它就是你的稳健核心。 第二部分、量化预测转型成败：新业务与核心的距离 许多最成功的转型企业，都能在核心业务与新的转型计划之间把持稳健、可测量和互相增强的盈利原则。同样的，几乎所有的转型失败的个案都是因为新计划缺少与核心的关联性而挫败。贝恩资本通过大量的数据研究的出来一个非常有用的框架，就是考虑核心业务与转型机会之间的“盈利来源的距离”（Economic Distance)，目前业务和转型计划的“盈利关联性”越强，成功的机会通常就越高。转型业务与核心的距离可以由二者共享的盈利来源加以衡量，每个创业项目在开展新业务或者转型时都可以参考以下5个指标： 顾客：转型计划所服务的顾客，是否与核心业务服务的相同？ 竞争者：扩张计划所面对的竞争对手，是否与核心业务相同？ 成本结构：两者的成本结构是否相同？ 渠道和营销策略：一样或不一样？ 独特能力：如果核心业务因具有品牌、资产或技术等使其独树一帜，那么转型和扩张计划和这些独特能力相关吗？ 为了分析，我们假设最大距离为5步，最小距离为0步。如果这5个指标完全相似，那基本为零。如果距离总数远小于1步，那新机会基本是核心的一部分，它属于强化核心，那是非常赞的选择，但不属于转型或者新业务的范畴。 当转型计划和新业务计划距离核心两步或更远时，成功概率迅速下降。距离核心两步到三步时，显示有个危险的区域是你所认知的新机会，足以令你兴奋，但你的知识结构或见识却不足以保证你能彻底搞懂这个问题，更别提100%的解决这个问题。距离核心四五步或更远，通常就已经进入了和核心业务关联度不大的“多元化”，因此风险就更大了。距离核心从一步半到三步半的“不确定地带”，可能是让你白高兴一场的陷阱。许多公司跳进陷阱，以为新机会与核心距离较实际上来的近，这就像是一个“白白兴奋、但认识却不足的危险地带”，为这种错误决策付出的代价几乎天天都可以看到。 重点来了。既然两步以上都处于“不确定地带”，那不就等于什么也没说吗？当然不是了！第一，要设立“投资组合”。一局定胜负的决策是非常不负责任的。只有投资组合才能更有效的测试出哪条转型道路和新业务发展方向更适合该公司。第二，我们不应该避免和核心业务距离太多步的投资，但要严格控制这样的投资。这类投资在投资组合里的比例在10-15%是比较合适的。第三，循序渐进的核心内化战略。把最重要的精力放在1步以内的“转型”计划和“新业务”计划里，不断把这些小的转型计划和新业务计划内化到“核心业务”里，不断通过新业务的注入溶解“核心业务”的构成。这样的业务在投资组合里应该占到50%以上的份额。第四，在1到2步的区间里，应该时刻保持市场的敏锐感，随时调整转型方向和新业务方向，这样的业务在投资组合里应该占到30%左右的份额，但一旦被有效证明它的可行性，就该全力支持。第五，倒逼企业本身在内部组织化流程上进行优化，为实验各种转型效果和新业务的扩张方案提供内部条件。 第三部分、转型到哪里去？最大利润池或可局部垄断市场 既然要选择做转型或新业务了，那就要有转型方向和新业务方向，特别是转型这么大的事上。如果我之前在鼎好电脑城租一个柜台卖MP3，那一波过去之后转型卖山寨手机了，充分利用了过去最核心的优势——柜台资源，这就是一个安全系数很高的转型。这个转型没有问题，但这种转型是被迫转型的，而且马上山寨手机又不行了，它又马上转型成了卖水货手机和老年手机等等，天天疲于奔命的转型，尽管它的核心竞争力——柜台一直都在。但这个柜台这么多年来有长进吗？几乎没有长进。一个优秀的转型不应该是这样的。你有柜台资源，你就能拿到货，集中某类货卖然后就能做到区域经销商，掌控其他渠道和柜台，然后就可以利用渠道卖自有品牌的东西，或者把货放到更多渠道去卖比如网上。所以过去同样是中关村站柜台，有人现在还在站柜台，有人已经做成了爱国者，有人做出了京东。爱国者和京东相比，京东又优于爱国者一些。所以转型的去向非常重要。 可局部垄断的市场其实就是疯狂的追求市场占有率，在这个市场上能获得垄断地位。取得了垄断地位，自然就能获得领导者盈利结构的优势。只要处于垄断地位了，你较低的单位成本就可以创造较高利润。一个数据显示，30%的行业领导者赢得了55%的总销售额、78%的盈利，更重要的是他们拥有着行业94%的再投资能力，这意味着竞争者无力与他们持续竞争。 另外一个玩法就是拼命做大自己的利润池（Profit Pool）。以苹果举例，从市场占有率来看，苹果目前在智能手机市场占有率跟整个Android阵营相比就弱的多了。但从利润池的角度来看，苹果占有了整个智能手机行业92%的利润。这意味着什么？这意味着整个智能手机行业，其他玩家再玩也没有什么意思了。因为到最后大家追求的都是利润，没有利润了还玩什么呢？智能手机的其他玩家的日子会越过越苦，投入越多亏的可能性越大。直到把所有竞争对手都逼出这一领域。 不管是追求市场占有率还是追求利润池，最终的结果都是在产业链或价值链上某个环节体现出控制力。这样才能够相对安全。因为这次讲的是传统企业转型，做到局部垄断就够了。如果大家还想跟风险投资相结合，那标准就要更高一点了。那就要符合靠谱众投曾经提出的股权投资的四个底层原则：第一条，以用户为本，寻找入口级刚需。第二条，用户通路零成本。第三条，零利润垄断局部市场。第四条，始终以产业链主导权为导向的产业利润再分配。这样的企业在二三线城市是可遇不可求的。 在考虑进军哪个市场时，除了公司本身要考虑利润池或市场占有率时，以及上面所讲的“转型成功概率量化图”外，还要非常严肃的考虑一个问题：就是“转型可复制性”。腾讯当年复制联众游戏非常成功的休闲游戏，也获得了巨大成功。看到别人已经成功的网游，也引进测试，成功后又开始大批的运作网游。看到别人已经成功的手游，它复制和运作手游也获得了巨大的成功。这都是一步步学习和测试，一旦被验证就快速放量复制的结果。这种充分利用流量优势，Copy+测试+放量的玩法让腾讯所到之处寸草不生。这种转型可复制性的威力是非常巨大的，也是必不可少的。不管是重复性的并购、还是重复性的发展新产品、还是重复性的团队分工都能最大效率的提高转型的效率和成功概率。关于转型和扩张，不能做到共性总结的团队绝对不是称职的团队！ 第四部分、组织结构是转型失败的罪魁祸首！ 65%的管理者认为他们内部转型失败或新业务扩张失败主要应该归罪于内部和组织结构问题。所以，这就催生了很多的所谓的“外部孵化”以及“内部创业”，一方面作为公司的配套为公司转型探索道路，另外一方面也有较大的自由度，能规避掉部分组织结构的阻挠。靠谱众投也认可这些形式的科学性，但那只是外在形式的问题，更重要的是内部关联。 毕竟不管是外部孵化还是内部创业，最后都要依赖于公司提供的资源。这些资源又有三类：钱、部分业务配合，还是公司全面配合。如果你需要的仅仅是钱，那就简单了，如果你需要部分业务配合，那难度就会直线上升，如果你需要公司全面配合，那恐怕该业务的实际操盘者的位置至少要在公司排名前几位了。对于创业者而言，如果需要公司全面配合，这样的事最好别干。针对部分业务配合的，情商上必须要高，而且利益协调上必须要到位，这也是一个技术活。 上面讲的是资源匹配以及成功概率。接下来就要看资源上怎么对接的事了。如果对接不到位，转型依然会失败的。 对接有六种方式。 完全独立。这主要是只有钱的纽带的。 前端独立，后端整合。这个主要是开拓新客户群、新渠道以及新区域常用的方法。这个方面出的问题主要是外部市场的判断问题以及执行力问题。所以要找市场感觉良好，执行力强的团队来做。 前端整合，后端独立。前端的渠道很具体，后面提供什么产品什么服务的居多。这样的问题出现最多的内部问题，组织结构在这类对接方式里会发挥出非常操蛋的作用。很多外部孵化团队和内部创业团队都是死在这里。 复杂的混合制。这样的玩法下大家都很痛苦，采用这种方式会导致转型更加混乱。 产品管理模式。把新业务直接放到核心业务里来管，这主要适用于新产品转型。这样的玩法无法调动所有人的积极性，如果核心业务主管变革意识很强，就会相对顺利，如果核心业务主管很传统，那这就会很麻烦。其实跟外部孵化和内部创业人员没有多大关系。 完全整合。这对于团队文化统一，非常有意义。但很快会陷入内部组织架构的冲突中，一般也很难取得好的结果。 对于公司转型而言，这六种方式很难突破。我们之前所提的所有的东西都可以通过相对量化的指标来解决，但关于人和组织的问题，确实不是任何偏方所能解决的。这就要看整个公司以及公司里的每个高管的素质和合作精神了，而人永远都是不确定的。对于我们股权投资者而言，一旦看到了一个公司“外部孵化”或“内部创业”的项目在融资，你如果把他们当成一个是“创业团队”来看，那就真是“大错特错”了。同样的，如果投这样的项目，你不谨慎的搞清楚状况，那绝对是要吃大亏的。 总结一下，传统企业转型：第一，别急着转型，要找到自己的核心，并把核心做好。做不好核心竞争力的，转型还不如不转。第二，如果转型，就要用到转型成功概率量化表。量化表有5个指标对应5步，根据距离核心盈利来源的距离来判断风险大小。具体做转型，要做投资组合，不要盲目瞎转。第三，转型要转到最大利润池的市场或者可局部垄断的市场，不要什么市场都去。而且在那个市场上要做到“模式可批量复制”。第四，前面所讲的都可以相对量化，但最困难的是组织结构和人的问题，尽管可以优化，但这个环节还是最危险。不要相信外部孵化或者内部创业能解决问题，其实只是一种漂亮的激励方式。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

证监会创新业务监管部解散，原创新部人员已于近期陆续履新其他职位，编制归内审部。 据报道，创新部主任张思宁履新打非局局长，副主任欧阳昌琼（正局级）履新证券业协会副会长，副主任黄明履新投保局副局长，副主任刘洁任中国证券金融股份有限公司党委委员。而其他大部分创新部人员被吸收合并到证监会7月初新成立的内审部。 诞生到解散，创新部历时不过两年多时间。创新部是在2014年2月证监会机构大调整时与债权部、私募部和打非局一起新设的。 根据证监会官方的资料显示，创新部全名创新业务监管部，负责资本市场全面深化改革领导小组的日常工作；承担推进资本市场全面深化改革有关政策研究、实施协调等工作；研究证券期货市场创新发展，推动证券期货市场业务创新试点，拟订相关工作指引；研究资本市场互联网创新活动；协调制定证券期货市场中跨市场创新业务和产品的监管规则；牵头会内各部门支持各地重大经济金融改革和试点工作；承担金融创新领域的部际协调工作。 从部门职能描述来看，创新部实际上承担着资本市场的创新发展工作，同时也肩负着对创新业务进行监管的职能。其中就包括了对众筹尤其是股权众筹行业的政策创新和监管。 创新部的股权众筹相关工作开展得如何 股权众筹试点有强烈的市场和政策预期，同时也被高层寄予厚望。 2014年11月，国务院常务会议上，李克强总理首提“开展股权众筹融资试点”。股权众筹融资试点的大幕正式拉开。 2015年3月，国务院办公厅印发了《关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》，鼓励地方政府开展互联网股权众筹融资试点，增强众筹对大众创新创业的服务能力。同年，股权众筹融资试点被写入政府工作报告。2015年年末，证监会副主席方星海在国务院新闻办公室召开的新闻吹风会上，明确了2016年发展资本市场的五项重点工作，其中就包括了 “股权众筹融资试点”。 2015年7月18日，中国人民银行等十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。证监会负责股权众筹的监管和规则制定。根据证监会的组织架构和部门职能，创新业务监管部理所当然的承担起规范和监管股权众筹的重要工作。 回顾整个2015年，证监会对于股权众筹融资试点方案的制定，推进步伐仍然较为缓慢。实际上还是没有阶段性成果出台。在证监会为数不多的公开表态中，仍然着重强调“正在研究之中”。到了2016年，4月，国务院批准并印发《上海系统推进全面创新改革试验加快建设具有全球影响力的科技创新中心方案》，文件指出“支持上海地区为开展股权众筹融资试点创造条件”，证监会仍旧没有相应的方案公布。 虽然全国性的试点方案还没有落地，证监会没有明确清晰的框架来支撑股权众筹在全国范围内的试点工作，但是2015年以来，在国内各个地方，例如上海、广东、北京、山东等互联网金融发展的重点省市，股权众筹试点工作在区域内有所铺开。目前的试点工作主要是地方政府、金融办等部门主导，根据地方股权众筹实际状况来开展。 监管政策方面，2014年12月，在证监会创新部指导下，中国证券业协会起草了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。 从2015年7月开始，各地证监局开始排查众筹平台。8月，中国证券业协会出台《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，将股权众筹与互联网非公开股权融资严格隔离，并开展检查工作。而后，以P2P为代表的一些互联网金融业态爆发出一些风险事件，国家对于互联网金融的监管开始收紧，并开展了全国范围内的互联网金融专项整治。直到现在，股权众筹的排查监管工作还在与全国的互金专项整治一同进行。针对股权众筹的监管方案出台仍将需要时间。 我们认为，很可能全国的股权众筹融资试点工作具体方案的出台将无限期延长，或将在互联网金融专项整治工作结束后，在各地试点工作取得区域经验和阶段性成果之后，才会有统筹规划。股权众筹将长期摸着石头过河。而现有的互联网非公开股权融资并不会受到太大影响，反而可能因为股权众筹监管规则出台的延期，而迎来一个发展的机遇期。 P2P监管规则的信号 8月24日，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》正式对外发布。其中，网络借贷行业负面清单制度、借款上限的设置以及银行业第三方存管的管理模式成为暂行办法规定的重要监管原则和模式。 在不触碰法律底线不踩红线的前提下，网贷机构和活动参与者仍然拥有较大的创新发展空间。因为负面清单制总体体现了事中事后监管的思路，而非通过设置高门槛的准入制来进行准入的一刀切。但互联网金融业内普遍认为，在借款上限的设置后，很多平台业务将受到冲击，同时业务空间变窄。而针对第三方存管的指引尚未出台，其中将涉及到银行业机构、网贷机构、以及监管部门多方利益权衡与博弈。银行业相对网贷平台的强势地位显而易见。有消息称，银监会于近日向各家银行下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》，其中对P2P平台存管业务划定了较高的门槛。可见，监管部门虽然试图在监管与创新之间尽量寻求平衡，但是严格监管已经是大势所趋。 伴随着网络借贷行业监管规则的出台，众筹行业内也开始萌生“唇亡齿寒”的紧张感。一些股权投融资平台负责人表达了担忧的情绪，认为股权众筹和网络借贷同在互联网金融专项整治范围内，近日证监会创新部解散，从鼓励创新到防范风险的趋势日渐明朗，股权众筹行业的监管尺度可能与网贷行业匹配，而且可能性非常大。同时，股权众筹明确了公开、小额、分散的特性，曾经也有对于资金池、平台担保方面的禁止性规定，股权众筹的监管规则或许能从网贷行业的监管办法中找到一些对照。 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

今天来给大家讲讲文化创意类项目如何投资。 最近众筹市场出现一些文化创意类的项目，我们也比较笼统的总结出来一套看文化创意项目的方法论，这里跟大家做个交流。所有的方法论都是一步步完善的，这套方法论还比较初级，希望大家能和我们一起探讨一起完善。 很多人会很纠结文创市场满眼看去，全是亮瞎眼的明星。看到了明星冲自己笑笑，整个就忘掉了自己是在风险投资了。 首先做个定义的区分，文创投资和影视投资是两码事。文创投资是看商业模式的，而影视投资买的就是一个电影及周边。影视投资寄望于分红，回报很快，是项目制。文创投资回报寄望于股权增值退出，回报很慢，但可能会很高。影视投资现在众筹化的趋势也很明显，有很多平台也都上了影视众筹频道，或者专注做影视众筹，这里我们就不再讨论了。今天咱们主要讨论的是文创投资。 这个关于产业投资机会的方法论要感谢乐搏资本合伙人杨宁。他提供了一个新的视角，我觉得解释起来会更方便大家的理解。文创产业和房地产产业有诸多的相似之处。你熟悉房地产，下次你再考虑文化创意产业的投资的时候自然就找到了大的门道了。 一、好的IP是核心 房地产行业里最重要的部分毫无疑问是拿地拿地拿地。而拿地里最重要的就是地段地段地段。所以房地产行业能拿到好的地段，这一切就都有了。这在文化创意产业里也一样。文化创意产业里的拿地就是拿IP（知识产权），拿好的地段就是拿到好的IP。那么最重要的问题就来了，什么叫好的IP？ 确实整个文化创意行业里对于IP的认识非常不一致，大家各有说法。知识产权这个认识太肤浅了，但比较一致的都认为IP是个东西。靠谱众投一直对于IP是个什么具体的东西非常纠结。所以当创新工场拿出“IP是一个人群”这个概念的时候是非常震撼的。特别喜欢创新工场投资经理陈悦天对于IP的定义：IP是一个人群，是被某一类有特殊形态、内容调性的内容维持住的一个人群。这个人群由于对此类内容的高度认同感，在后续的行为转化、消费转化上表现出转化率高的特性。 关于怎样投资一个好的IP，有两种投资方法： 第一种，查看IP运营的特性：同调性、持续性、高频。 关于调性，不单要针对一群人搞定一群人，这是基础。调性直接决定了用户群。冯小刚推出《1942》票房不好，最主要的就是针对的人群太少，大家都不太喜欢太过悲惨的事。漫威的各种剧受欢迎主要体现的是个人英雄主义这种大家普遍认可潜藏在内心身处的世界观。 关于持续性，这对于内容的要求是要有想象空间，扩容性强，不要有强的局限性。所以才会出现推形象，而弱情节的状况。比如《熊出没》、《哆啦A梦》大家记住的都是形象，而不是每集里这些形象都干了些什么。这都是从持续性的考虑。 关于高频，这个没什么好说的了。不过这个确实比较难达到，主要看介质是什么。所以你会发现，追一部电影的频次，比追一部电视剧的频次要低得多了。所以电视剧容易形成一个相对长的曝光攻势，而电影的曝光度就明显不如电视剧强。主要就是频次问题。所以，捧一个长期IP赚长线的钱还是要靠电视剧，捧一个快速变现的IP电影来的更实在。 第二种，投资一个活IP，比如南派三叔、冯小刚。 其实如果你明智一点，你就会发现投资一个活IP，比第一种的判断一个IP运营的特性要容易多了，而回报也会更好。更重要的是，目前他们的价值是被低估的。你买下来冯小刚，就意味着你拥有了他现在和未来的作品的收益权。南派三叔就更典型了，你觉得南派三叔不比《盗墓笔记》更值钱吗？他除了拥有《盗墓笔记》，还拥有其他一大堆超级IP！ 所以，在文化创意产业里，投资的规则确实和其他产业很不一样：优先投人；搞不定人了，才投项目；投项目要看IP运营特性：同调性、持续性、高频。 经过上面的方法论，第一，在北京天安门附近拿块地，和在北京密云拿块地，价值是完全不一样的。拿个超级IP和拿个普通IP，结果也是天壤之别。不要轻易拿普通IP。第二，房地产行业里天安门附近的地段是非常有限的，拿一块少一块，没有后续存量；而在文化创意行业里，类似南派三叔、类似漫威、类似秦时明月这样的活IP和超级IP，IP形象本身是稀缺的，但IP内容却可以有非常强的延展性，同样也能形成“优秀地段”。放在地产行业里，它可以在天安门附近拥有很多块地，而且每块都可以卖个好价钱。所以，为什么土豪们都不做房地产了，都来做文化创意产业来了，很多人都挤进文化创意产业投资产业就说的通了。因为房地产行业拿地，拿一块少一块，优秀地段总会消失。而文创产业拿活IP或超级IP，就意味着买了一只会下金蛋的鸡，只要鸡不出大问题，它就一直在下金蛋。这就是文化创意行业的魅力！ 二、IP养成是关键 把眼光继续放回房地产行业，房地产第二重要的事是什么？开发商主导的开发策略环节。开发策略决定了房产定位、房产功能、房产设计、房产建设和装修、房产营销。第三重要的事是什么呢？当然是营销环节。如果放回到文化创意产业，其实也接近。第二重要的事是IP开发策略环节，第三重要的事是营销环节。只不过，房地产开发环节和营销环节常常被人们当成两个环节去看待，先有开发再有营销，二者有着鲜明的分界线，就是开盘。而在文化创意产业，IP开发和营销却几乎是共生关系，从一个IP开始产生，营销就相随而至。IP天生就带有着浓厚的营销成分，开发和营销是不分家的。所以，就产生了一个新词来把这两个溶为了一体，它叫：IP养成。通过上面的描述，你该知道了房地产行业和文化创意产业在开发策略和营销环节上的差异了，文化创意产业第二重要的就是IP养成。 回过头来，咱们再看看上面对IP的定义：IP是一个人群，是被某一类有特殊形态、内容调性的内容维持住的一个人群。这个人群由于对此类内容有高度认同感，在后续的行为转化、消费转化上表现出转化率高的特性。 IP养成的过程就是“忠诚粉丝圈扩大”的过程。记住了，是“忠诚”“粉丝”扩大的过程，它有两个关键词：“忠诚”和“粉丝”。用什么来衡量“忠诚粉丝”呢？这就涉及到指标的问题了。他是否愿意出钱来“供养”或者叫“包养”你？你每次愿意出多少钱来“供养”你？他愿意“供养”你多长时间？再回到上面的内容，你会发现创新工场判断一个好IP的三个标准“同调性、持续性、高频”都包含在这三个问题里了。 他是否愿意出钱来“供养”你？调性相同，才可能供养。调性不同，就不会出现供养的情况。 他每次愿意出多少钱来“供养”你？到底是一次要很多钱，还是多次每次收很少钱，这决定了频次、运营策略以及互动形式。 他愿意“供养”你多长时间？这就是持续性，这也是一个IP的生命周期。 思考个问题吧，凤姐和芙蓉姐姐值不值得投资？她们确实有着无比巨大的影响力和知名度。但第一，她们的真粉丝有多少？第二，她们的忠诚粉丝有多少？如果你回答不出来。就看这三个问题，你是否愿意出钱来“包养”她们？你每次愿意出多少钱来“包养”她们？你愿意“包养”她们多长时间？好吧。如果你不愿意“包养”她们。那你的结论就出来了。她们肯定不值得投资。《秦时明月》值不值得投资？如果《秦时明月》现在没钱了，你愿不愿意支持他们一把？你愿意支持他们多少钱？愿意持续给他们钱吗？如果你的回答是Yes！那就说明，这个项目可投，而且值得大笔投资。 在房地产领域还有一些环节，比如施工方、设计方、供应商等。在文化创意产业里也有一堆这样的角色，比如影视公司的供应商、剧组、明星等这些都属于被整合的对象，很难具有投资价值，这里就不多说了。 关于IP养成的三个通俗判断的指标想必大家也都理解了。那我们就进入最具挑战的阶段。 三、IP养成策略 上文已经提到了IP养成的过程就是“忠诚粉丝圈扩大”的过程。所以IP养成的策略就是如何“扩大”的问题。而好的IP的不同都体现在这些各有不同或者稍有调整的“扩大”过程中。 目前有几种“忠诚粉丝圈扩大”策略。 第一种是内容起家策略。此前既不掌握优质地段，也不掌握营销资源。这方面的典型就是“起点中文”上起家的那帮草根们。他们起点非常低，就是从无边的小说中凭借优秀的内容和编辑们的火眼金睛杀将出来。先吸收了起点中文上的这些读者，让他们快速和小说内容“同调性”，然后通过每天的“高频”更新，经过数周甚至数月的“持续性”，把这些读者变成“粉丝”，并通过“付费”等一些手段变成第一批“忠诚粉丝”。一集连载结束之后，再进行多集连载，更大程度上扩大忠诚粉丝。然后再通过线下出书，把影响力从文学网站蔓延到人们线下生活，然后再通过电视剧、电影、游戏等来进一步扩大“忠诚粉丝圈”，同时创造更多营收。这种典型很多，比如《盗墓笔记》、《鬼吹灯》、《琅琊榜》等都是典型。它的问题在于时间非常漫长。但影响力很大。特别是忠诚粉丝圈的底子越扎实，爆发力和变现力就越强。关于这类项目，股权投资者需要考虑：（1）它的调性。它会有多少人真正感兴趣。有多少人愿意供养它的内容。（2）它的扩容性。是不是适合多场景落地，这跟后续延伸形式相关。（3）内容创作者的能力和进取心。（4）“忠诚粉丝”的数量和比例。（5）在内容小规模延伸的时候进入是最优的。 第二种是营销起家策略。营销资源特别强悍，但此前不掌握优质地段。这最典型的就是湖南卫视下属的“天娱传媒”。湖南卫视的营销资源跟现在肯定不能比，在当时却只能算卫视中的中游水平吧，总之营销资源还是有的。当时的湖南卫视在娱乐上除了有个“快乐大本营”其实并没有太拿得出手的节目，而且当时大家也都在做娱乐节目。所以并不能算特别突出。所以他们就采取了一个利用强大的营销平台，从头开始做IP的造星运动。先从《超级女声》海选开始。通过海选挑选出优秀选手，进入下一关。利用“湖南卫视”这个营销平台迅速聚集起来了大量的“粉丝”，再通过在PK机制里加入让观众决定谁可以晋级的强互动的策略，让这些粉丝变成“忠实粉丝”。再通过在多个媒体平台联合炒作以及逐级PK，在扩大“忠诚粉丝”量的同时，把粉丝从“个人粉丝”转变成“平台粉丝”的机制，让话题性和争议性变成一个“全民现象”。在事后，把大众明星签约成艺人，通过演唱会、影视剧等各种方式来继续消化“忠诚粉丝”的购买力，同时也强化用户对这些一个个明星IP的多层次的了解。这类项目就比较麻烦，主要看：（1）营销资源的强势程度；（2）它对营销资源的掌控力；（3）创作第二三个IP的能力。 第三种是IP延伸策略。此前和现在都掌握优质地段，但营销资源几乎没有。这个似乎越来越不成问题了。因为凡是此前掌握或现在掌握优质地段的都属于超级内容。内容属于稀缺品。属于现在的营销资源和渠道的追逐对象。所以这一块相对于营销起家的策略的优势是非常明显的。对于白手起家的策略优势就更明显了，所以也是最贵的。关于这类项目，主要看：此前IP的“忠诚粉丝”的数量。比如在《秦时明月》动漫这样的超级IP基础上的《秦时明月》电视剧基本上想不火很难，在《琅琊榜》小说基础上的《琅琊榜》电视剧就不一定非常火，原因就在于《琅琊榜》小说的忠诚粉丝此前并没有被有效证明，其实风险还是比较大的。这个时候就要看演员和剧情的表现了。 咱们现在再来看看这三个策略是怎么在现实中应用的。以360淘金上艾企锐这个项目为例。你就会发现，它其实是第一种的内容起家加第二种的营销起家的合体。内容起家策略里，核心明星或者团体明星包装上很一般，另外在内容变现上有点太着急，这都是很危险的信号。但通过直播聚忠诚粉丝的策略是不错的，至少它是一个非常好的起点。在营销起家策略里，有一定的渠道积累并有一定的终端控制力，但也不处于一线位置，可能需要聚焦几个终端节目，而不是多个节目同时推了。 而360淘金疯传的要上的星路萌萌哒天团那个项目，就属于第二种的营销起家策略。它们的营销资源的基础一般，但在内容投入上IP打造的“同调性、持续性、频次”上都不错，由于覆盖面小，所以在“忠诚粉丝”获取数量上会比较困难，但粉丝忠诚度应该会不错。如果它在营销资源上更给力一点的话，还是非常有投资价值的。 总结一下今天的内容，文化创意产业和房地产行业一样，其实就是地段+开发策略+营销的事。只不过在文化创意产业里一个特殊现象就是地段是活的，开发策略+营销是合体的。这就导致它比房地产行业更有魅力。我们可以通过“忠诚粉丝圈是怎样扩大的”这样的一个核心思想来考察每个项目。如果硬要说怎么考察：三句大白话，当它来求包养时，（1）你愿不愿意包养她？（2）你愿意每次支持她多少钱？（3）愿意持续多长时间给她钱？ 靠谱众投kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

8月，包括红杉资本、真格基金、经纬创投、创新工场在内的投资机构相继披露校园宣讲和招聘计划，校招的主要内容是为被投企业吸纳更多优秀人才。 包括招聘服务在内的创业投资投后支持，已经越来越多的走到前台，投后团队的成员们通过做向创业团队推荐人才、举办行业交流及业务培训活动、对接新一轮投资的潜在投资方等方式为被投企业提供着更多的支持。 “五年前有一位LP跟我说，投后管理浪费时间，要多去找项目、把市场上最好的项目都覆盖到。但问题是，好项目是种子，撒下去之后不浇水不施肥不除草，能长成多大呢？”一家投资机构的合伙人对网贷财经说。 VC直接接触过大量团队从小公司发展到大企业的历程，也近距离见证过创业成败，这意味着，投资人在一定程度上具备旁观者的视角，能够很早感觉到市场的变化、对行业有相对全局的看法。 通过好的投后管理服务，可以降低投资风险，提高投资收益。 早前，投后服务的核心价值在于投资方代表和创业者在建立信任关系的基础上，确保企业在重要的时间点做出正确的战略决策，如今，投后服务的内容更为全面。 “不是说我们能帮助不好的公司变成好的公司、不好的团队变成好的团队，我们是想把好的团队变成更好的团队。”峰瑞资本创始合伙人林中华强调说。 投后团队渐成标配 投资团队的精力是有限的，尽管分管每个项目的合伙人都乐于更多参与到被投企业的管理中，但更为具体以及专业性的工作仍需要有相应的团队提供支持。 “投资团队对企业的战略布局重要关键点做帮助，具体的运营和管理方面不便于、也没有时间过度参与。”云启资本投后团队的一位成员分析说。 从2013年开始，越来越多的创投机构开始组建专门的团队进行投后管理服务。过去由进入项目董事会的投资人主要负责的投后工作，开始由专职的团队分担和延展。 “日常沟通中，投资人和CEO的互动更多，并且会告诉CEO具体哪些事务可以找基金投后团队的哪一位进行对接。当然，我们也一直与CEO沟通，告诉他们我们可以提供哪些服务、遇到哪些事儿的时候可以找我们。”一位VC机构的投后团队人士说。 以华创资本为例，这家投资机构在投后管理上实行多轨制。每一家被投公司都由投资人和投后团队同时管理。投资人对接公司CEO，投后职能部门分别对接公司相应部门，按照职能垂直管理。 “经常有人讨论公司里两大团队谁地位高的问题。实话讲，当你被蒙着走的时候，你觉得投后团队不很重要，好像在打杂。但企业发展到后期阶段，创业者遇到的是战略、高端人才招聘、复杂的财务或者复杂的公司架构等问题时，投后团队的专业技能，会发挥更大的价值。”创新工场合伙人兼首席运营官陶宁在一次公开演讲中说。 投后工作绝非“介绍”资源那么简单。以人才推荐为例，投后团队不仅要引荐人才，还要跟踪新加入成员在团队中的融入情况。 一些投资项目较少的投后团队会选择到被投企业办公室办公的方式，更近的观察和了解被投企业，在企业需要帮助的时候第一时间给予建议。但对于一些全行业和全阶段的投资机构，尤其是被投企业数量巨大的“大基金”而言，投后服务的工作量有时会让人“抓狂”。 记者了解，有投后团队的负责人选择每周抽出两个半天专门用于接听项目方的各种咨询，以保证有时间相对不受打扰的进行具体工作的推进。 那么，投后团队和创业者工作内容的边界在哪里？陶宁认为：“创业是创业者的事情，而你提供的是一个增值服务。你是顾问，是投资人，你不是他的员工，也不是他的VP。所以有些东西要分得开。” 投后管理机制是一种连接创业公司和服务资源的方式，但不应完全由创投机构提供所有服务。 从做服务到做生态 投后团队的主要作用可以概括为找人、找钱、找资源。其中，找人是指为被投企业推荐优秀人才，找钱是帮助创业团队完成下一轮融资、找资源是指推荐潜在合作伙伴和对接法务、财务等服务提供方。 峰瑞资本投后团队人数占比较大（投资、投后团队人数比例1:1），其投后服务团队包括六大部门，覆盖了公关团队、互联网团队、招聘团队、法务和财务团队、增长团队、并购与退出团队；在投后团队人数占比较少的机构中，则往往由投资机构的人力资源、公共关系、法务和财务部门的负责人“兼职”为被项目提供必要的支持。 创投机构的投后团队正在通过搭建投后服务生态，帮助早期创业团队解决找人和推广的问题。 有受访者介绍：“针对A轮及以前的早期项目，找人的需求是第一位的；B轮及以后的项目，市场和媒体关系的需求则更多。” 前述云启资本人士认为：“天使拿到资金之后，需要扩充团队、寻找客户、做品牌建设等资源性支持，在公司人员未到位期间，都需要有经验的投后专业人员给予指导，以避免由于没有经验造成的麻烦。” 对于创业者来说，投资方有时也是他们的战友和精神上的支持者。 投资人时常跟创业团队见面或电话沟通，投后团队经常提供一些资源的支持，这可以让创业团队会感到有陪伴。对于“孤独”的创业者来说，这都是无形的支持。 在为创业者提供招聘、财务、法务、市场、业务等方面支持的基础上，越来越多的VC投后服务团队正在建立被投企业的生态圈和产业链。 以弘晖资本为例，在该机构的投资决策中，潜在投资项目与已投资企业之间的关联度是“加分项”之一。 “我们会把他们带入一个圈子，这里有医疗器械的企业家、有药厂的企业家、有经营过医院的企业家，进来之后马上可以快速找到各种各样的合作伙伴。”弘晖资本创始合伙人王晖说。 很多机构定期举办 “CEO club”、“创业BBQ”等，从不同的人群维度、行业维度，到跨行业维度为创业者提供培训和交流机会，以建造云计算机及大数据、智能硬件、金融科技和企业间交易服务等主要关注领域的生态。 投后管理乱象 对于创投机构来说，一方面，创业团队都有自己的短板，投后团队可以帮助企业补齐；另一方面，创业者会因为投资机构有真实的、优质的资源提供给创业公司，而前来寻求投资。 投后管理的心态不应该是“管”，而应该是“扶”——应该把投后工作定位为企业的“外援”，当企业遇到难题的时候提供帮忙，不在企业管理中指手画脚。 也有从事投后工作的人士指出，很多投后服务并不是在真正的帮助被投企业、而是在做本机构的品牌公关——近两年出现了大批初创基金，其中一些“小基金”面临压力，投后成为自后往前、自下而上做机构品牌的一种选择。 “现在很多小基金更多的是帮助自己的基金提高辨识度。投资变冷了，投资项目变少了，更多的是怎么把自己的项目推销出去，以及怎么让自己的基金更有辨识度。”这位受访者表示。 “投得特别快的时候，一些机构根本不做投后——给创业者拉个微信群，在群里发几条建议，基本就是投后了。”在一位早期VC投资人看来，2012年以前，市场上的创业投资资金相对稀缺，资金本身的价值就很大；2012年之后一些机构开始谈增值服务，但不可忽略其中以“抢案子”为目的谈投后的因素；到近期，个别机构因为被投企业发展情况不理想而过于紧张投后管理。 对此，有投后人士分析：“‘过度管理’一方面可能是因为被投企业没有控制好融资节奏，企业马上要融资时才发现‘数据不好看’，投资人因企业估值受影响感到焦虑；另一方面是被投企业发展不好的情况下无人‘接盘’（参与新一轮投资），这可能会因为影响基金整体回报而受到基金出资人方面的压力。” 现阶段投后工作最大的任务之一，就是帮助被投企业对接新一轮融资的潜在投资方。 “今年很多相对比较专业的机构都会花更多的精力在投后上，保证优秀的项目储备足够多的现金、让项目在资本市场不好的时候尽快找到盈利模式、提高资本使用效率。”泰山兄弟创始基金创始合伙人陈亮说。 一位投后团队人士对记者说，“我们也在困惑，现在国内越来越多出现硅谷的情况——一家公司有七八家机构同时投资，每家的投资金额相对平均。这种情况下，如何做投后，以及怎么做才能不耽误创业团队的时间。 靠谱众投 kp899.com：你放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 ...

近日，一篇名为《“爱房筹”逾期未回本，投资者每日“查岗”》的文章，如同压死骆驼的最后一根稻草，给爱房筹的回款再次蒙上一层浓浓的阴影，有不少投资人在看完后问道，“你们真的要跑路吗？” 　　投资人自然猜不透，在如今“见风即雨”的互联网金融行业，平台跑路却是再正常不过的事。但对于爱房筹CEO陈宏楷而言，如坐针毡？焦头烂额？也许都有，公关部的反应其实不慢，文章发布没多久，爱房筹的公关们便开始“灭火”，无奈南都这篇报道的传播速度太快，终究未能灭火成功。 　　更重要的是，这不仅是一场简单的公关危机，更是关系到爱房筹生死存亡，甚至是整个房地产众筹的前途。 　　不得不说，作为房地产众筹的一员，也作为国内eREITs众筹模式的先行者，爱房筹是最为特殊的一个，也是最具有解读意义的。 　　不过，在发达的互联网媒体下，大量充斥着愤青式的表达，以及公关稿、洗地稿。网贷财经作为互联网金融权威门户网站，还是希望本着严肃并客观的态度，来对爱房筹近几个月的遭遇进行剖析，为整个行业探寻出这个事件背后折射出来的深层次含义，从而探求更好的解决方法。 　　低估了政策影响因素 一步步走入绝境 　　2016年3月份，国家统计局公布了70个大中城市2月各种住宅、商品房销售价格变动情况，果不其然，房价涨幅最高的城市依然是深圳，在此之前，深圳已经领涨全国房价有15个月之久，和去年同比暴涨57.8%. 　　但与平时不同的是，媒体对房价的批判并没有停留在房价本身，开始反思高房价对深圳创客之都造成的冲击，以及随时可能会发生的大规模人才流失现象。诚惶诚恐，在2月份的时候，深圳市长许勤在接受南方都市报采访时坦承，“房价上涨确实快。” 　　那么，谁造就了高房价？谁在不断挑战深圳政府的底线？这成为全民讨论的话题，也成为不少媒体人乐于跟踪的线索。 　　很快，3月8日，深圳市金融办下发了一份文件《关于商请提供防范房地产行业金融风险相关材料的函》，要求对深圳地区的P2P、小贷公司涉及众筹买房、“首付贷”或其他高杠杆房贷情况进行摸底排查。 　　人们第一反应——原来一线城市尤其是深圳房价的暴涨，其真凶是众筹买房和“首付贷”。 　　由之联想的最可能就是“楼市+场外配资”带来的“系统性风险”。毕竟由配资引发的股灾，仍历历在目。 　　此时，距离全国首家eREITs模式的爱房筹成立还不到10个月，陈宏楷还在为eREITs模式到处宣传。值得一提的是，3月4日，爱房筹与深圳联合产权交易所达成合作协议，平台累计成交额也突破1亿元。 　　真正让爱房筹感到危机的，可能是两周后的政策。3月25日，深圳市政府发布《关于完善住房保障体系促进房地产市场平稳健康发展的意见》，严禁互联网金融企业、小额贷款公司等金融机构从事首付贷、众筹购房、过桥贷等金融杠杆配资业务。 　　那么，坚称“eREITs模式”的爱房筹怎么办？在那段时间里，我们也可以看到爱房筹的公关方向，每每有活动稿出炉，必然会重点提到爱房筹不是众筹炒楼，而是引进了国外的eREITs模式，并向人们表明两者有本质的区别。 　　但到了这一步，舆论导向早就不是爱房筹能控制的了。各大新闻媒体纷纷发文报道了众筹炒房的危害，称1000元就可以坐等升值，称楼市一开盘就有人连夜排队，称众筹买房的人包下整栋楼来炒房价…… 　　4月12日，深圳互联网金融协会发放通知，“注册地在深圳市的企业，须立即停止所有房地产众筹业务；注册地在外地但有房地产众筹项目在深圳市的，须停止在深圳市的所有房地产众筹项目。”巧的是，爱房筹的注册地正好在深圳。 　　在通知发布后，爱房筹显然低估了此次危机造成的影响，在媒体的报道中，爱房筹平台接受记者采访时表示互金协会叫停的众筹炒房，与爱房筹的eREITs模式有本质区别，不在叫停范围内。结果，爱房筹还是选择持续上线新项目。 　　后来房地产众筹联盟常务副秘书长马宁南下与多地互金协会沟通，得到反馈是互地协会认可房地产众筹业务本身的操作模式和商业逻辑，这也给敢于“独树一帜”的爱房筹增加了信心。 　　反观深圳的其他房地产众筹平台，接到通知后，陆续暂停了相关业务，传言部分平台已选择转型。 　　然而，爱房筹低估了深圳对于房地产众筹业务“一刀切”的坚决，同时平台也为没有第一时间暂停业务而付出代价。 　　因为8月24日的报道，记者对爱房筹进行了采访，爱房筹以文字形式进行了回复，平台在接到通知后，立即停止上线新物业项目，并将已上线预约但仍未开始众筹的项目及时安排下线，不予继续众筹。关于这一点，记者从爱房筹在4月15日发布的公告有发现。出现双方说法的差异，疑似当时平台只下线了深圳地区的项目。 　　到了5月，爱房筹宣布正式加入中国房地产众筹联盟，担任理事单位。在这一期间，或许受到了当地监管层的压力，其中的斡旋、自证清白，希望不要“一刀切”等情理，自在常理中。 　　6月21日，爱房筹在官网发布暂停业务通知。果不其然，爱房筹的暂停业务公告引起轩然大波，不仅投资人在交流群里炸开了锅，而且国内房地产众筹行业也在担心会不会出现全国范围的封杀。 　　虽然平台在官方公告承诺每周至少回款一次，但在实际操作过程中，还是出现敏感的逾期问题，这也是直接促成投资人向媒体爆料的直接原因。为此，爱房筹相关负责人向记者表示，我们做的是商业地产，商业地产和普通住宅地产有很大区别，处置周期长，没办法按照监管要求在短时间内全部下线。 　　如果说是无奈，但也无妨。为了应对政策带来的资金紧张问题，爱房筹曾在6月26日开放物业产权份额权益转让功能，为有转让退出意向的投资人提供可选通道，基于原众筹金额四至九折内转让。随后，陈宏楷拿出个人持有的10%公司股份，赠予符合条件的投资者，希望可以换来投资人对平台的支持。 　　然而，现实是残酷的，逾期问题一日没有解决，就很难挽回投资人的信任。对投资人而言，互联网金融平台“雷了”的现象，出现太多次，爱房筹又有什么特殊？ 　　数据统计，爱房筹此次因资金紧张受到影响的投资者共计约5000人，涉及本金8000余万元。据悉，平台目前累计投资总额约1.99亿元。 　　在评测中，认为平台钻了政策空子，深圳市不让做房地产众筹，所以平台找了除了深圳外的其他珠三角城市项目，而广州市的协会是无法跨界监管注册地在深圳的平台。 　　回顾爱房筹的历程，如同坐过山车一样，风光过，最终戛然而止，不得不暂停所有业务，甚至被迫选择转型。其中原因，有平台自身的因素，低估了政策对平台造成的影响，有天时的因素，恰好赶上了深圳房价的暴涨，也有环境的影响，国内REITs模式的探索刚刚开始，监管对这一模式的认可，还需要时间。 　　但不管如何，爱房筹确实被逼入了绝境。 　　众筹炒楼和eREITs模式 妖魔化的解读 　　需要注意的是，众筹炒楼和eREITs众筹有本质的区别。 　　众筹炒楼是指以高收益为手段，通过短期买卖方式进行楼市投机。一般来说，众筹炒楼平台发布项目信息，吸引炒房客投资，起投金额有低至千元，也有几百万起。然后由运作团队专门负责炒楼事宜，房屋产权资料由投资方保管持有，运作团队不经手资金和产权，盈利按合作方案分成。从本质来说，其实是一种伪众筹模式。 　　eREITs模式是借鉴美国Fundrise Income eREIT的模式和经验，把互联网众筹作为房地产投资的前端募资工具，让用户以较少的资金参与到房地产投资之中。房地产众筹以物业的产权为标的，使资产本身更加清晰明确，也更具有安全性。 　　相比较下，众筹炒楼其实是短期投机行为，把以前的“凑份子炒楼”从线下搬到了线上，通过众筹的方式募集资金后，交付首付款，然后短期持有产生增值后立刻出售，典型的“短买短卖”，其结果会造成房价波动，从而产生系统性风险。 　　为此，网贷财经也向爱房筹求证它的模式，平台相关负责人贴出了4月13日的公告内容，称平台主要通过长期持有运营从而获取较高的租金收益，而非短期炒卖。现在平台上线的商业性地产的持有期限一般均在3年以上，通过长期运营为投资人获取客观的租金收益，过往项目租金收益率在年化5%左右。 　　同时，爱房筹表示，平台通过众筹投资商业性地产的方式，均为一次性支付购房款，并没有采取银行按揭等金融杠杆方式进行购置物业。因此，爱房筹的业务性质不会存在因房价波动而导致的银行系统性金融风险。 　　那为什么还有很多抨击房地产众筹呢？我们应该这样看，市场上涌现的众筹买房、众筹炒楼、房地产众筹等等，由于模式新颖，普通大众对这些模式很难清楚认识各种模式的差别，容易把房地产众筹等同于众筹炒楼，再加上很多媒体对这些模式的理解也有偏差，经常出现“一杆子打死”的报道，无疑加剧了普通大众对这个行业的不信任。 　　事实上，2014年是房地产众筹快速发展的一年，到了2015年6月，平安好房与大华基金宣布成立国内第一只地产众筹基金，规模达50亿元，同地联合万科、绿地、万通等数十家房地产企业成立中国房地产众筹联盟。房地产众筹也因此进入了新阶段。 　　后来房地产大佬万达集团也推出了房地产众筹项目，与快钱共同打造的众筹项目“稳赚1号”，号称“最低只要1000元，就能成为万达广场股东”。不过，与爱房筹不同的是，万达商业只负责选址、设计、建设、招商及管理，收取30%的租金收益，属于轻资产模式。 　　值得一提的是，房地产众筹从去年年底的大热，媒体热议，到如今爱房筹的窘境。可以对比下近段时间的众筹炒股，会发现两者有一定相似性——同样拥有庞大的市场规模，同样受到媒体热议（热捧）。唯一不同的是，今年的股市没有出现股灾，而房价却出现一路暴涨。 　　房地产众筹也好，众筹炒股也罢，走在监管前面的创新自然而然会面临很多非议，关键在于我们怀着一颗怎么样的态度去看，以及反思是否有必要“一棒打死”这些创新模式。 　　当然，鼓励试错也不是随意而为之。有些人认为鼓励试错就是容许犯错，只要结果是好的，无论失败多少次都可以。但实际上，这是试探，不是试错。 　　真正的试错首先要明白目的是什么，其次是试错的结果有没有意义，再者能不能把风险控制在一定范围内。 　　那么，读者可以把这三个条件放在房地产众筹，看看能否满足，再下定论。 　　业内人士表示，“爱房筹聚集的是商用物业不良资产处置，它的体量还不足以影响房价，而且reits模式在国外已经成熟，主要收入来源是租金收入，爱房筹本身有一定的模式创新，如果被”一刀切“的政策逼得倒闭，那么对行业本身也不是好事。同时，这在一定程度上也反映了国内金融监管一松就乱，一紧就死。” 　　走出困境 　　有一位不愿透露姓名的互金人士表示，爱房筹的模式本来不错，就是偏偏碰上这个政策了，命不好。 　　命不好，其实是一种惋惜之意。 　　放眼全国，房地产众筹平台不只有爱房筹一家，只是因为其他平台注册所在地的政策环境相对轻松，多数平台仍然正常运营。 　　从记者这几天在爱房筹的多个维权群驻扎来看，平台存在相当一部分“擼羊毛”的投资客，多是从原P2P阵营转战过来的。据了解，这或许与爱房筹前期“凶猛”的推广有关系。 　　但是，不管是真实投资人，还是“羊毛客”，本着负责任态度，还是希望平台能走出困境。 　　根据爱房筹提供的平台基本情况，目前爱房筹解决投资人回款逾期办法主要有两条路。 　　一是顺利完成两只基金的入场，解决平台资金紧张的问题，进而顺利帮投资人完成退款。 　　二是充分利用平台手握的存量，根据平台负责人的说法，现在平台持有的物业估值超过一亿元，实在不行就进行变卖处理。 　　当然，再往远一点看，转型或许是一劳永逸的办法。 　　然而现在，一面是步步紧逼的投资人，另一面是监管的压力，不知陈宏楷在办公室看到外面珠江新城的景象时，是否会感慨去年的此时光景？ ...