科技与狠活：一块人造真肉的诞生

不长在牛身上的“牛肉”离餐桌还有多远？从猪、牛等动物身上获取肌肉组织，从中分离出具有干性的细胞。将细胞放入反应器中，然后添加支架材料，使细胞附着在支架材料上生长，并以营养液为其生长提供养分。仅需3到4周的时间，一块不用附着在动物身上生长的“肉”便独立生长完成，并能够被端上餐桌。在这个过程中，省下了饲养动物需要的漫长周期、巨大的能耗，也规避掉了屠宰动物的残忍和血腥。这便是植物肉之外，“人造肉”的另一大分支——“细胞培养肉”的繁殖过程。到如今，细胞培养肉已不再是科幻小说中的产物。从2013年细胞培养肉被第一次搬上餐桌，到2019年底中国第一家细胞培养肉培养公司成立，再到如今3年过去，中国的细胞培养肉行业经历了从高校萌芽向商业化公司转移的过程，吸引了各行各业的学术人才、环保人士加入其中，逐渐发展出了多家已具雏形的创业公司。第一款细胞培养肉汉堡 图片来源 ：TheVerge全天候科技根据天眼查、烯牛数据不完全统计，截至当前，细胞培养肉赛道上获得私募股权融资的创业公司，已有周子未来、CellX、Avant Meats和极麋生物4家。其中CellX、Avant Meats、周子未来，均已完成A轮融资。在近日，去年创立仅一年的极麋生物，也获得了2000万元的天使轮投资。在它们的身后，不乏高瓴创投、真格基金、经纬创投等大的投资机构，也有番茄资本、梅花创投等在消费领域颇具影响力的知名VC。但在人造肉行业中，植物肉在消费市场上的表现并不如意，这也为细胞培养肉的前景增添了几分“阴影”。且作为尚在研发阶段的生物细胞食品行业，细胞培养肉尚未进入商业化，前期甚至还需要支付比传统食物企业高出许多的研发成本。这也使得投资机构不仅需要有更多耐心，还要承担更高的资金风险。这两个门槛，便已将不少小型的VC机构拦在了门外。从行业自身来看，也尚需闯过重重关卡。如何将当前千元至万元每公斤细胞培养肉的生产成本降至100元？如何去推动行业食品规范和细则的落地？如何去让消费者接受？……这些是每个从业主体都需要去探讨的课题。要将细胞培养肉端向餐桌，对整个行业而言任重而道远。01一块细胞培养肉的成长今年6月一天，周子未来用“细胞培养肉”做了四菜一面。一道菜用了西式的做法，将一整块脂肪放入锅中煎炸，整个房间都是油脂的味道。另一道用了传统的中餐烹饪手法，用五花肉做了一道青椒炒肉丝片；还有细胞培养肉为原料的烧烤肉串儿和皮肚面。“肉有一定的韧性，口感上也挺有嚼劲，但跟真正的肉还有一些差别，”周子未来联合创始人兼CEO丁世杰坦率地说。当前细胞培养肉企业大多尝试以植物蛋白或无血清培养基为细胞生长的养料。在脱离动物蛋白后，如何让食用体验更接近养殖肉就成为了大家共同面临的难题之一。极麋生物在创立4个月后，也培养出了自己的第一块牛肉。其创始人曹哲厚介绍，“细胞培养肉的口感受支架材料的影响，我们生产的最初那块牛肉，吃起来非常有嚼劲，介于牛筋和牛肉之间。”但他也直言，“与我们最终想要开发出来的产品，还是有一定的差别 。”极麋生物的细胞培养牛肉 图片来源：极麋生物CellX联合创始人向宁提到，要送上餐桌满足各类烹饪方式也是后端产品开发面临的挑战，包括食品化的加工：“我们的产品目前简单的蒸、炸、炒都没有太大问题，但长时间的煮，我们还没有进行尝试。”事实上，生产出一块小小的细胞培养肉，中间存在的技术难点并不只这些。提取细胞时，便存在一些细胞无法存活的可能性；营养物质浓度太高、太低，都可能导致细胞衰竭或死亡；空气中的细菌进入到细胞培养的环境中，也可能导致细胞污染，进而失败。在细胞培养肉的生长过程中，有很多的关键控制点。不过，技术的难题对细胞培养肉行业而言并非不能解决。影响整个行业的关键因素，还在于如何将高昂的成本降下去。在国内，当前企业生产一公斤细胞培养肉的成本在8000元至万元之间。在国外，2020年时，荷兰细胞培养肉企业Mosa Meat表示其牛肉产品成本为每公斤180美元（约合人民币1288元）；到2021年底，以色列细胞培养肉公司Future Meat称，已经将鸡肉产品成本降到了每磅约7.7美元，相当于每公斤100元左右。国内外极大的成本价格差距，主要是因为国外细胞培养肉商业化尝试更早，并逐渐步入了规模化生产。在2013年，“细胞培养肉”之父马克·波斯特将细胞培养肉第一次搬上了餐桌，彼时，那块细胞培养肉的成本高达32.5万美元。而在不到10年的时间中，全球细胞培养肉行业已经出现了上百家企业。据《中国新闻周刊》引用数据，截至2021年底，全球共约有107家细胞培养肉初创企业，仅2021年就新增了21家，累计吸引投资已经接近20亿美元。全球细胞培养肉行业的迅速发展，也刺激到了国内的生物学家们。丁世杰在2012年加入到了南京农业大学原校长周光宏教授的团队，开始开展细胞培养肉的相关研究，并在中科院生化细胞所进行联合培养三年后，去到了马克·波斯特的实验室学习。在求学的过程中，丁世杰接触到了许多细胞培养肉方面的专家、初创企业，也看到了技术正在趋进成熟，行业欣欣向荣。“这个行业需要企业作为载体，来实现后面的放大生产研究。”丁世杰意识到。这也是他回国后，创立周子未来，寻求商业化来推动行业发展的原因。2019年11月18日，中国第一块细胞培养肉在周光宏教授、丁世杰等人的团队中诞生。与此同时，远在美国的向宁收到了一封来自CellX联合创始人杨梓梁“邀请函”。彼时，她正跟随美国工程院院士David Kaplan 学习，专注于细胞培养肉的新型生物反应器及可食用生物支架的研发，也是当时团队中唯一的中国人。“我们是全球最大的肉类消费国家，但我们细胞培养肉的发展很晚 。”向宁说。她没怎么犹豫，便选择接受这份邀请。极麋生物创始人曹哲厚更多的是受到了新加坡生活的启发。在这个资源匮乏的发达国家，几乎每个衣食住行的小细节，都将资源利用到了极致。新加坡也是第一个允许“细胞培养肉”上餐桌的国家。无论是出于绿色环保的考虑，还是对行业未来的看好，抑或是不忍传统畜牧业的屠宰，越来越多人的因为不同的原因加入到了这个赛道中。这其中既有环保主义者，也有多个领域的学术类专家。以CellX为例，在当前仅40个人的团队中，40-50%以上都是博士学位，涵盖了细胞生物学、生物工艺、材料科学、食品科学、机械工程、生物医药等多个领域的人才。而要找到合适细胞培养肉行业的人才也并不容易。曹哲厚告诉全天候科技，极麋生物对刚完成的天使轮融资资金的一大用途，便是扩充团队。“既需要专业能力强，能够跟团队不同领域的人沟通，又需要有情怀。”至于能不能找到这样的成员，曹哲厚说：“我们也得用运气。”02如何搬上餐桌随着这一批创业者的聚集，中国细胞培养肉行业的“基石”已经成型了。而行业的下一步，需要探讨的便是如何将细胞培养肉真正的搬上餐桌。这也回到当前细胞培养肉如何降低成本的难题上。当前国内企业生产一公斤细胞培养肉的成本在8000元至万元之间，“培养肉的成本需要降到100-1000元/kg才能上市，全面产业化需要的成本要在100元/kg以内，毕竟目前市面上的猪肉价格为30-40元/kg，约0.03元/g。”丁世杰如是说。目前，细胞培养肉的各个生产环节都尚有降低成本的空间，而最关键的两个环节在于培养基和放大化上。在培养基上，行业尚需研发更低成本的培养基，目前，周子未来、CellX、极麋生物均在探索无血清培养基技术。以极麋为例，在前期，极麋的培养基成本高达2000元/升。在今年，极麋通过大豆、玉米等低成本食品原料提取天然提取物去代替传统细胞培养基中的关键成分，已经将培养基成本降至100元/升，并在明年冲击20元/升。低成本的关键——血清 图片来源：CellX在向宁看来，降低成本更关键的问题还是在于如何从产业链上进行适配。“细胞培养肉是在生物反应器里进程生产，当前行业里的生物反应器是多数基于传统生物医药行业使用的细胞生物反应器。”向宁说：“我们也做过统计，目前全世界生物制药的反应器加起来能够实现的细胞培养肉产量，都不够肉类需求的0.01%。”“我们的整个产业链，急需针对细胞培养肉的规模化进行升级。像反应器的设计，需要从细胞规模化培养工艺的角度去考虑，怎么让它更高效。”我国是全球工业化体系最完整的国家，在反应器上也有比较完整的国产供应体系。这个会使得行业重塑上下游产业链成本更低，这也可能是未来中国细胞培养肉的成本优势。影响细胞培养肉端上餐桌的另一大因素，则是相关法律法规的确定。对于这样一个颠覆了人们对肉的认知的行业，各国政府在审批上缺少经验借鉴，也缺乏相关知识。在目前，新加坡是世界上唯一一个允许细胞培养肉进入餐厅的国家。不过，相关的安全条例也在快速推动。在11月16日，一家细胞培养肉公司获得了美国食品药品监督管理局（FDA）的关键安全批准，这是细胞培养肉首次获得FDA的许可。行业人士认为，这或许意味着该企业研发的细胞培养肉产品距离在美国出售不远了。中国在政策上也释放出了一些积极信号。2021年12月，农业农村部发布《“十四五”全国农业农村科技发展规划》，首次提到了细胞培养肉和其他人工合成蛋白，是未来食品制造中值得关注的重要技术。从业者们乐观预测，国内的监管3年左右会放开，保守估计则为5年。在消费端，端上餐桌最大的难题在于如何让消费者接受。事实上，植物肉并没有成功打开市场。公开数据显示，2020年美国人造肉销售额同比增长45%，而到了2021年，全年总销售额却下降了0.5%。一方面，植物肉更多停留在概念上，无论是成分还是口感，都无法做到替代肉；另一方面，能够长期接受植物肉的依然只有少部分消费群体。相比之下，细胞培养肉的应用场景更多，作为真正的肉，当成本降下来后，细胞培养肉有可能在各个方面替代养殖肉。但在消费者层面，对细胞培养肉最大的顾虑在于食品安全层面，食品领域关于“科技与狠活”的讨论也始终没有终止。转基因食品的市场教育便用了数年，而细胞培养肉又要如何去说服消费者呢？细胞培养肉行业从业人均认为，细胞培养肉是一种更安全，更可控的食品。“从取细胞到反应器中培养，整个过程是工业化的，过程透明，也可以随时做品控和质检。”丁世杰说。并且，细胞培养肉的无菌无病毒生产环境，也让细胞培养肉产品更加安全。在推向餐桌的过程中，整个行业都需要联合起来做科普，建立一个透明的渠道，让消费者知道什么是细胞培养肉，怎样的生产过程，里面有哪些添加物质。而这也将是一个漫长的过程。至少在当前来看，国内细胞培养肉要真正的推向餐桌，还有很长的路要走。03商业化难题对于未来细胞培养肉的商业化成长路径，国内的创业者们已经有了一些初步想法。“我们不能直接去跟传统的肉品硬碰硬。”曹哲厚说，“因为也不能一下子做到跟真肉一样的口感，我们需要聪明地去选择产品品类，让它在某种形态下是更优于屠宰肉的。”便如第一块被端上餐桌的细胞培养肉，实际上做成了汉堡的肉饼。在这种形态下，对肉的纤维感没有太多的要求，也能够规避掉细胞培养肉的一些缺点。第一块被搬上餐桌的细胞培养肉被做成了汉堡 图片来源：网络曹哲厚设想，未来也可以在牛肉酱、潮汕牛肉丸等肉糜类型的产品上率先进行尝试。在消费人群上，丁世杰认为，可以先向愿意为环保理念付出一定溢价的群体推广，小范围被接受后再逐步推向大众。定制化也可以是细胞培养肉商业化尝试的一个方向，“未来是可以在肥瘦比、外观形状、营养等方面进行调整，去满足定制化需求的。”丁世杰说。如高级餐厅，便可能会对细胞培养肉有定制化的需求。向宁提出了一个想法：“它不一定非要呈现出肉类的形象，也可以结合分子料理做一些想象。”“我们现在确实是希望将细胞培养肉做得更像养殖肉，但新型产品也是一个产品路径。“向宁说。不过，行业当前尚在技术研发与突破的阶段，这些想法都还未到真正去落实的时候。在这个阶段，企业的研发资金从何而来，也成为了卡脖子的问题。细胞培养肉行业的技术、研发门槛，决定了创业成本。曹哲厚初步估算，“我们预计前期的研发成本大概在两亿人民币左右，后续放大和大规模生产的厂房的建设，大概可能在五、六亿人民币左右，整体下来可能需要接近七、八个亿人民币的资金投入。”以细胞培养肉行业中规模最大的公司Upside Foods为例，在今年4月，该公司完成了行业融资金额最高的一笔融资，高达4亿美元。从2015年创立以来，Upside Foods总共融资6亿美元，而其参投者包括泰森食品 (Tyson)、嘉吉 (Cargill)、个人投资者比尔盖茨、美国“风险投资之王”约翰杜尔等。“这样的投资额度，在其他的一些高新技术企业里面不算太高，但相比食品行业的其他企业高很多。”曹哲厚表示。从全球细胞培养肉行业的资金来源来看，仅有行业起步阶段时，一些企业获得了社会公益性资金的支持，大部分企业需要依靠私募股权融资。但在当前，植物肉的“折戟”，事实上也在影响风投行业对细胞培养肉的信心。“人造肉第一股”Beyond Meat因为业绩不佳、裁员、高管争议等因素，股价已较历史高点（239.71美元）下跌90%左右。一级市场上，植物肉也迎来了资本的退潮。据烯牛数据，2022年以来，仅有两家植物肉企业获得了融资，且都在种子轮、天使轮。Beyond Meat股价走向 图片来源：格隆汇新股向宁与国内的投资人接触时，许多投资人都会问到这几个问题：“什么时候能够将产品推向市场？”、“什么时候能将成本真正的降低到跟肉类一致？”、“行业的法规什么时候能够落地？”“技术路线上的规划我们可以给出回答，但如果是一个非常确切的时间点，需要企业政府和相关组织一起努力。”向宁说。“国外的一些投资人更有耐心一些。国内许多人还在观望，如果法律审批上有松动的迹象，他们会更加有信心进入这个领域。”向宁认为。丁世杰的感受也是如此，“我们从研发到最后实现商业化盈利，可能还需要5到10年的时间，一些小的私募机构很难去等待，长期的基金相对更有意愿一些。”全天候科技亦询问了多家涉及了细胞培养肉投资的风投机构，不少机构反馈，目前对细胞培养肉的认知还不够深，因此暂不接受采访。创业的过程总是伴随着争议，何况是一个全新的，颠覆人们认知的新兴行业。就在受访的前两天，一个朋友在曹哲厚的朋友圈里留下了这样一句话：“肉不光需要有营养，还得有灵魂。”面对这样的质疑，曹哲厚并没有去跟朋友争论。行业从业者们能够从绿色、环保、节能、动保、粮食储备等多个理性分析的层面，一一列举细胞培养肉存在的合理性和必要性。而出自人们感性、信仰上的质疑，本质上是价值观的不同，“我们无法、也没必要去改变价值观不同的人，这些质疑不会成为现阶段需要克服的行业问题。”曹哲厚说。可以预见，细胞培养肉走向餐桌、走向大众将会面临的巨大阻力。只是在当前，怎么把走向市场的第一步跨出去，才是整个细胞培养肉行业最为关键的课题。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

临期行业混战两年...

对于今年忙于看世界杯的球迷来说，临期店或许会成为一个囤货的选项。为迎合世界杯的热潮，不少临期店推出了世界杯主题的货架，摆满了啤酒、薯片、瓜子等看球标配。在这里，你可以用9.9元买到超值分享装的乐事薯片，也可以用3.9元买到一瓶进口的橙色炸弹啤酒。这样的折扣并非世界杯期间才有。连锁品牌打着临期低价的标签，逐渐渗透人们的每日生活。时间要追溯到2020年初，大批连锁临期折扣店成立并快速拓店，它们的门店遍布大街小巷。短短几个月，人们就习惯了这个新事物。一组数据可以佐证临期赛道当时的火热：2020年9月成立的豆瓣小组“我爱临期食品”一年就吸引了近10万粉丝；2020年以来10余家临期折扣店拿到融资，其中好特卖、嗨特购分别融资4轮；2021年临期食品新增企业注册量同比大涨467%，是历史注册量的2.6倍。如同日本折扣店巨头唐吉诃德抓住了1989年泡沫经济破灭后经济下降，消费者对价格敏感的时代趋势快速成长，过去两年在中国市场上演的“临期热”，也有着相似的归因——疫情下人们精简开支，对价格更敏感，价格低廉的临期产品获得青睐；消费品牌推新速度加快，叠加疫情下消费力下滑，导致大量尾货堆积，为折扣店提供了充足货源。繁荣看似一夜降临，但实际上，临期店并不是一门新生意。和早年在边境倒卖货物赚取差价的人一般，这群游走于各个批发市场和仓库，寻找远低于终端价的临期产品，再倒卖给第三方的人也被叫做“倒爷”。这两年，因为连锁临期折扣店的出现，临期行业走到台前，有了规模化的可能。原本颇具江湖色彩的临期“倒爷”，摇身一变成了创业者。临期折扣店也作为一种新的商业模式走进投资机构的项目BP中，成为时下为数不多的消费热战场。随着好特卖、嗨特购等连锁品牌开放加盟，临期行业的开店加速赛也来到了高潮。赛道玩家的目标一个比一个大胆：嗨特购表示“2022年底开到500家店”、小象生活计划“2024年开店1000家”、好特卖喊出“未来3年开出5000家门店”。但摆在它们面前的是一个更现实的问题：市场上没有这么多临期货源，来支撑开这么多临期店。连锁品牌总是习惯用规模来打造护城河，认为只要规模到位，虹吸效应也能让有限货源都归自己掌握。但传统快消品行业根深蒂固的地域属性，又让这场声势浩大的全国扩张之旅，变得异常艰难。行业内网红折扣店繁荣集市的倒闭，更是为行业敲响了警钟。临期是一门好生意吗？或许过去两年是，但现在，它正面临着前所未有的挑战。那些被繁荣和暴利吸引入局的人们很快就会发现，现实远比想象中残酷。一、撤退2020年夏天，张蓉离开了供职多年的外资快消品巨头，开了一家临期折扣店。她盘算，临期食品这么火，不久就能赚钱。但一年过去，不仅没有回本赚钱，她的店还长期处于亏损状态。去年10月，她听说天通苑有家很火的折扣超市在招人，想偷学一些经验。但面试后发现，这家店之所以能赚钱，是因为老板在极力压缩人力成本，店员人数和薪资水平不足别的店的一半，甚至老板自己也每天15小时看店。她放弃了这个机会。没多久，这家店就在大众点评上消失了。个体经营者不断退场的同时，连锁品牌的门店规模却在不断增长。以好特卖为例，2020下半年，好特卖新开门店数翻倍增长，2021年更是新开超250家门店。在连锁品牌集中的一线城市，门店密度已经到了夸张的程度。今年初，张蓉去朝阳门SOHO办事，在一楼看到了4家临期折扣店，好特卖甚至在相邻点位连开两家店。对于重要点位，资金实力雄厚的连锁品牌通常不问价格。有地产招商负责人曾形容好特卖抢先布局商场连接地铁的B1层，“根本不挑，有合适的位置就拿下”。这次经历直接促使张蓉关闭了经营一年半的临期折扣店。小店本就盈利困难，连锁品牌来抢夺市场后，未来赚钱只会越来越难。临期货源平台“超级供货仓”的创始人田云对行业利润的下滑深有体感，他告诉CBNData，行业越来越拥挤，是利润下滑的主要原因。“（临期行业）干的人越来越多，一批货大家都抢着要，拿货价格水涨船高，利润空间自然就小了。”不仅个体经营者，连锁品牌的利润也在下滑，甚至出现了入不敷出、资金链断裂而倒闭的品牌。今年8月，网红临期折扣店繁荣集市终于在与供应商的多轮纠纷后，宣布将申请破产。处在快速拓店期的好特卖接手了繁荣集市的所有门店，但它自身的经营情况也不容乐观。根据北京商报从好特卖一名商务总监处获得的最新加盟文件，加盟门店要求在150㎡以上，配备4名员工，综合毛利约28%，参考年营收额为500万元（月营收额41.67万元）。据此推算，一间150㎡的好特卖加盟店月毛利润约11.66万元。再将店租、用人成本考虑进来，以好特卖最爱入驻的购物中心为例，根据中指研究院，今年上半年全国重点城市100个典型购物中心的平均租金为26.96元/㎡/天，以此估算，一间150㎡店铺的月租金高达约12万元。参考Boss直聘上好特卖薪资范围的中位数来看，招聘4名店员的人力成本约2.4万元。扣除这些，每月要亏损近3万元。这还不包括咨询服务费、资料使用费等加盟费用。一线城市的激烈竞争之下，不少玩家已经在往下沉市场渗透。根据好特卖的加盟计划，沿用“好特卖”品牌的加盟模式所开放的城市中，二线、三线城市占比超一半，还包括镇江、芜湖、马鞍山等三线城市。叠加其“未来三年开出5000家店”的计划来看，下沉市场显然是其未来布局的重要一环。这与许多扎根下沉市场的地域连锁品牌不谋而合。2021年加入临期赛道、创办连锁临期折扣店折堂优品的邓大勇告诉CBNData，加盟折堂优品的商家中，不少都是被加盟好特卖的高成本劝退的。在他看来，位于下沉市场的社区店竞争没那么激烈，成本也更低。折堂优品目前的加盟商大多来自川渝、江苏、河南的三线及以下城市，如四川巴中、河南驻马店、山东泰安等。低渗透率、低竞争、低成本，是临期店主对下沉市场的美好设想，但要啃下这块骨头，或许比想象中要艰难许多。在湖南长沙，湖南大学学生王婉琦去年暑假在学校附近调研过的临期折扣店不到一年就关闭了，而学校正是好特卖为加盟商圈定的几大客流集中点之一。王婉琦不爱吃临期食品，觉得日期不新鲜，平时买零食都去一个湖南本土的连锁品牌。“长沙有很多连锁品牌，都很便宜，干啥还去买临期？”她的话直指一个被长久忽略的问题——消费者对高性价比食品的需求，是否只能通过临期折扣店实现？实际上，许多连锁零食店已经把价格压到了更低。以零食很忙为例，这个从湖南发家的连锁零食店，打着“不贵好吃真量贩”的路线，把门店规模做到了超1800家，成为雄踞湖南市场的地域龙头。在位于湖南某县城的一家零食很忙分店中，一袋240g的李子柒螺蛳粉售价7.5元，而在上海金园一路的临期食品仓库里，同款产品进货价都要8块多。低价的奥义似乎不再为临期折扣店所独有，各地的连锁零食店趁着临期食品的东风，大肆铺店，与发力全国市场的好特卖们狭路相逢。两者在“低价好货”这件事情上各施其法，正价食品店走量贩、批发路线，临期折扣店则走临期促销路线。但临期店主们很快就会发现，那些在加盟商口中可以“一折采购三折卖”的畅销好货并非源源不断，恰恰相反，店主们为了争抢临期货源需要付出巨大的努力。二、低价的秘密张蓉每周进两次货，供货仓大多在郊区，她总是清早去，很晚回。为了更高效地进货，她会提前规划好一天的进货路线，有时去顺义，那边靠近机场，进口货多；有时去通州，那里有家大型供应商，货品全，也给好特卖供货。沿着规划好的路线，她一天要跑3~5家供货仓。但即便这样，依然有一些东西让张蓉感觉光靠勤奋是没用的。临期产品的货源不稳定，品类更迭频繁，畅销货可能卖完就没，仓库里总是会出现一些新产品，店主们通常要在考虑产品的效期、规格、口味和价格后，快速做出决断。很多次张蓉还在纠结要不要下单时，旁边已经有人直接和开单员包下全部货。“就像买股票一样，当下一两秒就要决定这个品要不要。”有时即便已经下单，也可能因为进货量小而被毁约。有一次，张蓉看到了四箱畅销饮料，赶紧下单，但后来有事没及时拿，等两周后再去提货时，货已经卖给了别人。开单员不以为意，蹦出一句“我老板喝了”。在供货仓，和开单员搞好关系是一项生存法门。因为临期产品库存不稳定，许多仓库的后台数据并没有实时更新，后台的库存量和仓库现货经常无法匹配。偶尔出现无法追溯的抢手畅销货，开单员卖给谁，就取决于关系的远近。张蓉拿出从前在快消品行业跑业务的劲头，加了多个仓库开单员的微信，和人谈天说地，联络感情。每次出现这样的纰漏，对方都会第一时间问她要不要。她曾因此抢到了几箱乐事薯片。张蓉需要套近乎才能买到的乐事薯片，是好特卖货架上常年不缺的货品。在这场抢货比赛中，好特卖这样的连锁品牌显然拥有更高议价权。供货仓愿意把货一次性卖给连锁品牌，更省事，快进快出，建立粘性之后也可以长期合作。因此它们通常会给好特卖留库存，许多畅销的单品还没到仓库，就已经被好特卖预定，采购员甚至无需到场。“比较好销的抢手货，一般早就内定，或者看关系和运气。”张蓉说。所谓运气，就是捡漏大客户。张蓉时常在各个仓库蹲点，看有没有连锁品牌进完货后剩下的零散库存。有一次，她在仓库看到几十箱热卖的三只松鼠整箱装山核桃仁，只要10块钱，价格只有淘宝的一折，她二话没说，赶紧出去拿麻袋，下单，装车。后来这批货被她标价60元，2小时全部卖光。临期折扣店争抢货源的紧张局势，在上游供货仓之间也在上演。不同供货仓之间，比拼的也是拿货的能力。“关系好的先拿货，关系不好的得到消息后倒人家一手或倒二手。”创立折堂优品前已从事多年批发生意的邓大勇告诉CBNData，倒的层级越多，进货价越贵，批发价越没有优势。入行以来，张蓉就摸清了北京所有仓库的优势品类，这家巴黎水更便宜，那家螺蛳粉价格最低。为了拿到更低的进货价，她通常要辗转多个仓库，才能装满一车货回家。这与许多人的常识或有出入。通常，消费品牌为了避免乱价，要统一零售价，但临期产品的价格却差异巨大。原因在于：不同于传统零售渠道的经销商制度，临期渠道是收货制。传统消费品牌搭建的经销商体系如同毛细血管般深入全国各级城镇，保证了产品的有序供应和价格统一。但临期渠道并没有统一货源，供货仓需要从各个渠道收临期货，价格更是无法统一。田云告诉CBNData，目前临期食品的货源主要有四类：大型商超超过一定保质期下架的产品（通常为2/3效期）、经销商手里的库存、电商平台的退换货以及消费品牌的安全库存。这些货源大多无法预测，品牌、产品、效期、价格和数量都有极强的随机性，某些货源甚至处于灰色地带，或有经销商窜货乱价的嫌疑，或是因为电商平台退货，不能随意买卖，因此仓库会极力隐瞒货源的出处。市场时常传出“有一批货流进市场”的消息，但货源却无从追溯。正因为这层隐晦关系的存在，仓库和一手货源的关系往往密切，他们大多合作多年，彼此信任。建立这样的信任关系并不简单，它需要经年累月持续耕耘。这或许也是多年来限制临期行业规模化的原因所在。经销商、大型商超均划地而治，按照华北、华东、华南、华中、西北、西南、东北的地域分布来建立相对独立的销售体系。为避免地区之间互相窜货，导致乱价，大型消费品牌均会在产品包装箱上印上地域专属的条码。货品流通被限定在不同地域，使得与货源深深捆绑的临期折扣店，其布局也颇具地域割据色彩。目前，市面上的连锁折扣店大多“偏安一隅”——小象生活120家门店中，超100家都位于江苏，旗下折扣仓品牌惠买喵也着重布局江苏；爱折扣深耕京津冀，所有店铺均位于华北地区；巡物社、折扣牛主抓河南地区；奥特乐、折堂优品深耕川渝地带；金佰佰的店Auskin盘踞北方市场；淳欣食品长期扎根上海，20多家门店全部位于上海……地域品牌割据一方背后，除了货源合规的顾虑，更多还是行业奉行收货制使然。在临期行业，没有人脉，就收不到货，收不到货，就开不了店。一旦脱离优势地域，就要重建人脉和供应链。在这样的游戏规则下，即便强大如好特卖，也无法永远处于制高点。此次好特卖加盟计划所面向的城市，多位于其惯有优势的江浙沪地区。而在供应链相对薄弱的区域，好特卖也要依赖更熟悉本土的中间人。据电商在线报道，好特卖会在不同区域设置“买手”来和区域内供应商合作。一名好特卖招商人员告诉CBNData，全国有300多个这样的“买手”。不同“买手”的货源不同，这也是为什么不同地区的好特卖门店货品和价格都不同的原因。与此同时，在这些薄弱市场，一批与本土厂家、经销商关系密切的连锁品牌生长起来。折堂优品就是其一。依靠创业前积累的人脉，折堂优品在四川拿下多个品牌的临期库存包销权，包括某新锐茶饮品牌和某头部饮品公司，人脉资源高至省总代、区总代级别。但在走出川渝这件事情上，邓大勇保持谨慎，“（去一个新地方）还得重新组织人脉关系网，可能一两年也组织不起来。”为减少货源的不确定性，好特卖和1000多家品牌签署了库存分销协议，想通过和厂家绑定来稳定供应链。但从多方信息看，这种稳定依然有限。今年3月，为盘活积压在合作厂家的库存，好特卖开通了分销模式。上述招商人员告诉CBNData，好特卖在全国只招募100家分销商，因为内部做过测算，在满足直营店之外，当前货源只能供应100家分销商，“多了厂家也没货给我”。有多少货，货给谁，决定权都在厂家手中。即便是行业规模最大的好特卖，也要和厂家、经销商搞好关系，无法拥有更高话语权。所有临期玩家们都清楚地认识到一点：面对强势的消费品牌，临期赛道要有乙方心态。但这样的关系并非一成不变，不同消费品牌在临期渠道也有优先级。三、品牌“鄙视链”很长时间里，临期渠道都被定位为消费品牌的“下水道”。在临期店，你可以看到大量因为滞销导致囤货太多，而被经销商称为“夺命樱花白”的元气森林樱花白葡萄味苏打气泡水；可以看到过去一年“气泡水大战”的牺牲品，十点一刻、哪吒等气泡水品牌都是临期店的常客；还可以看到“植物奶热潮”下无法被消化的过度供给，OTALY、植物标签都在以骨折价甩卖。消费品牌对临期渠道的心态是矛盾的。一方面临期渠道消化了大量尾货、临期品，帮助消费品牌节省了每吨一千到上万元不等的销毁成本；一方面，临期渠道“低价甩卖临期品”的属性，会影响消费者对品牌的观感，进而冲击消费品牌的品牌溢价和传统渠道的价格体系。也正是出于这种矛盾的心态，消费品牌和临期渠道之间都是各怀心事。对临期渠道而言，根据货品的知名度、动销率，内部多有一套筛选法则，它以阶梯排开，将消费品牌分成了三六九等。“首选国际国内一线品牌，其次网红品牌，再是地域品牌。”上述好特卖招商人员说。邓大勇也告诉CBNData，折堂优品会优先采购可口可乐、百事、雀巢、娃哈哈、农夫山泉等国际国内一线品牌的热销品，比如乐事薯片、娃哈哈AD钙奶、元气森林气泡水等。这些产品是商超便利店的常见品类，不用进行任何产品教育，消费者只要觉得便宜就会囤货，十分好卖。去年，他以低价收了一批元气森林气泡水，没放多久就被几家店分完了，邓大勇一天赚了几万块。有些虽然是一线品牌，但是不太热销的副牌、系列，消费者对产品不熟悉，但因为相信品牌也会购买，比如光明的AD钙奶、旺旺的邦德咖啡、元气森林的乳茶等也是邓大勇热衷采购的品类。这类品牌为保护终端零售价格，多会严控临期食品的走向，限制流入临期渠道的货品和数量。为保证热销品类货源充足，除了到处收货，部分连锁品牌甚至会自行批发正期品来填补空缺。邓大勇告诉CBNData，折堂优品除了和许多品牌的正期代理商合作，自身也代理许多品牌。如果汽水、薯片这些核心品类的临期货不足时，就会批发正期货来补充。因为直接从厂家拿货，这些正期货也能做到比终端售价便宜。对比一线品牌的一货难求，那些在线上备受追捧、曾是李佳琦直播间和销售额TOP榜常客的网红品牌，来到线下后优势不再，反而成为被挑选的对象。“真正做快消品的人，只认大厂的货，网红品牌的货其实不太看得上，因为可能今天有明天就没有了。”邓大勇坦言。在这一点上，即便是临期渠道，也有自己的准入门槛。上述好特卖招商人员告诉CBNData，消费品牌要进好特卖需要满足三个条件：首先，在天猫、京东有双旗舰店；其次，线上月销量能超过5000单；最后，产品要能进大润发、沃尔玛等大型商超。在这条底线之上，能被接纳的线上品牌，一定也是出得起商超条码费和陈列费、资金实力雄厚、有一定知名度的线上品牌。对个体商户而言，这套体系同样生效。如果大品牌没有货，许多店主宁愿空手而归。上海的临期折扣店主罗杉每周进3次货，每次车子都装不满。他常常在金园一路转一上午，也只买几箱车仔面和巴黎水，不知名的小品牌完全不敢进。折堂优品准备进一步缩减SKU，将3000多个缩至1000~2000个，砍掉消费者不熟悉的三线以下品牌和进口品牌。知名大品牌、可见的折扣力度，都是在尽量缩短消费者的决策路径，减少让其犹豫的因素。“消费者不需要做产品验证，只需要做价格对比就完了。”邓大勇说。但这并不代表临期渠道只需要一线大牌，恰恰相反，网红品牌和不知名品牌的利润更高。面对耳熟能详的大品牌，临期折扣店的采购价压不下去，销售价也提不上来，利润空间有限。但面对网红品牌和不知名小品牌，价差可以拉大许多，甚至比线上更贵。张蓉告诉CBNData，二三线品牌的价格不透明。她曾在国贸一家嗨特购看到一款三纯烤奶皮，售价15块钱，上网一搜只要13.1块钱还包邮。和一线品牌不同，仍处于发展初期的网红品牌和陷入发展瓶颈的地域品牌，对临期渠道的态度明显积极许多。它们主动与其联名，推出正期产品，借助连锁临期折扣店大量铺货。以好特卖为例，嘻螺会、开小差、春光纷纷与其推出联名产品。为避免临期渠道冲击其他渠道的价格体系，这些品牌多会针对临期渠道定制新产品，或加量、或加料包、或改包装。“网红品牌的生命周期特别短，它不需要像大厂那样做几十年的长远规划，它只需要在有限的产品生命周期里卖更多的货。”在邓大勇看来，网红品牌和临期渠道是各有所图。临期折扣店需要利润更高的网红品牌来增加收入和丰富品类，网红品牌也需要增加新的营收来源。而且网红品牌多是线上起家，省掉中间的经销商成本，即便临期店压低价格，品牌也依然有钱可赚。与此同时，一批零售白牌为了铺货，也开始生产专供临期渠道的产品。有行业人士告诉CBNData，一家名为福冠昌食品的汕头公司旗下的“零食狂”品牌，原本主要供应淘宝、京东等线上渠道，但在临期食品火热后，零食狂快速调整战略，主动联络连锁临期店供货，产品也是找网红品牌供应商贴牌生产的一些热卖单品，如虎皮凤爪。四、临期店之外罗杉准备把招牌上的“折扣”两个字拆掉了。去年夏天，他在上海大学附近开了一家临期折扣店。但现在，他觉得临期折扣只是厂家生意难做，搞出来的一个噱头。许多食品保质期还有大半年，就被老板贴上“临期”标签卖掉，若是好年景，产品不可能这么快就上临期货架。邓大勇告诉CBNData，大多数临期食品店里有四种产品：保质期还剩2~3个月的纯临期，保质期3~6个月的大日期货，6~10个月的尾货以及正期货。换言之，临期折扣店不止卖临期。根据公开资料，好特卖和嗨特购的临期商品占比已从疫情初期的50%，降至当前的20%~30%。取而代之的是更多的联名品牌和自有品牌。好特卖一边与嘻螺会、开小差、春光联名，一边推出自有品牌“侠趣”，覆盖热卖的冻干水果、果干等品类。嗨特购则推出了“木头奇奇”“强小鲁”“逸口乐”等自有品牌，自有商品占比高达20%~30%。这些自有品牌大多是临期折扣店根据时下热卖的单品，找代工厂生产贴牌，然后推出市场。比如嗨特购旗下“强小鲁”就是模仿网红品牌“王小卤”，两者均主打虎皮风爪，包装设计十分相似，就连店内陈列的位置也十分靠近，以引导消费者购买。推出联名品牌、自有品牌，是连锁品牌解决货源困局的必然选择。随着市场参与者越来越多，存量竞争愈加激烈，更多SKU倚重自有品牌和联名品牌，可以让品牌摆脱供应链“失语”的困境。更何况临期品市场已经出现瓶颈——首先，随着生活水平提高，人们必然减少对临期品的需求；其次，虽然临期品会持续产生，但随着行业效率不断提升，势必会减少临期品的出现；最后，随着越来越多连锁商超推出折扣店业态，如盒马鲜生推出奥莱店，物美推出美淘折扣店，家家悦、人人乐等推出折扣店，流入临期渠道的临期品只会越来越少。“光靠临期食品是不可能的，因为临期食品是有限的，是有天花板的。”田云判断，未来临期折扣店的转型方向是正期折扣，临期食品只是其中很小的一部分。罗杉告诉CBNData，他准备重新开一家200平方米的连锁超市，一半用来卖水果蔬菜，只留一半卖进口和临期商品。连锁品牌更早嗅到了行业风声的变化，部分玩家已经快速调整战略，切换赛道。疫情初期，主抓北方市场的金佰佰的店Auskin尝试过转型临期折扣店，试了3个月便转型正期仓储折扣店；折扣牛2019年在北京推出了临期折扣店，开了15家就果断放弃，后推出了主打社区的24小时硬折扣超市；折堂优品也开始对标社区便利店，不断降低临期商品的占比。正期硬折扣会是赛道的终局吗？恐怕还要打个问号。德国硬折扣巨头奥乐齐2017年进驻中国，5年时间也只开了27家门店，难以复制其在海外市场的成功。中国市场复杂多变的环境和竞争局势，让这位屡试不爽的硬折扣巨头也遇上了难题。社区团购、生鲜电商、商超折扣店，新老巨头们在零售场域上从来不肯退让分毫。对比这些巨无霸来说，临期赛道的玩家们都还太年轻。尽管转型已成为普遍趋势，但过去两年的“临期热”还是给行业带来了一些影响。张蓉现在出门很少再去便利店买巴黎水了，拐个弯下楼，那家临期店有4块钱的巴黎水，哪怕便利店的日期再新鲜，她也觉得不值这么多钱了。她觉得，好像不知不觉间，临期渠道也杀死了一些品牌？应采访者要求，文中张蓉、罗杉、王婉琦均为化名。

250家检测机构被爆“频繁假阳性”？背后还有多少黑幕？

01阳性进方舱，密接要隔离，各地的疫情政策大抵如是。但是，各种魔幻剧情，却也不断上演。前一阵子，内蒙古呼和浩特市的张先生举报一家核酸检测公司检测报告造假，毕竟同一份样本，能出阴性和阳性两种结果，实在让人难以理解。根据描述，张先生在11月4日因“密接”被隔离5天，在隔离结束前一天的11月9日由呼市斯凯瑞医学检验所做了单采的核酸检测，结果是阴性，第二天应该能顺利结束隔离。然而，第二天，他就被拉去了方舱，因为他本来阴性的核酸结果，被改成了阳性。而同批被拉走的人，有很多类似的遭遇。为啥呢？不知道，反正阳性就得进方舱，进了方舱，那么阴阳似乎就不再重要了，最终的结果，大家也能想象得到。在呼市的新城区，也有人举报核酸造假，有“一眼假”的，比如采样时间和检测时间零时差的，任谁也不敢信，还有就是将阴性结果反馈为阳性的，一整个小区都跟着倒霉的。呼市警方和卫健委通报了这次的造假事件，定性是“错误录入”，赛斯基因被停止执业，法人和员工被采取了强制措施。而根据天眼查的信息，这个赛斯基因2020年10月份成立，刚好赶上了核酸检测的高峰期，还赶上了高价核酸的时代，收益应该非常可观，显然，乐于发国难财的，其并不满足于此，那么“错误录入”这样的事情，就难免会发生。阴转阳，阳转阴，都还不是最离谱的。就在对赛斯基因通报的当天，内蒙古乌兰察布市集宁区有市民举报，其家属在没有参加核酸检测的情况下，却查到了核酸检测结果。咋办到的呢？没参加采样的人，应该进行补采，但是采样员直接自己添加了信息，然后就当已经采过了……02核酸造假，早就不是啥新鲜事儿了，今年以来，这样的类似事件，就已经发生了7次。1. 1月份，郑州金域医学在河南禹州市的疫情防控筛查中出现了“主动传播病毒”、“伪造数据”的传言，各种辟谣之后，许昌市公安局通报“郑州金域区域负责人张某违反传染病防治法的规定，实施引起新冠病毒传播或者有传播严重危险的行为”；2. 4月份，合肥和合医学检验实验室、合肥诺为尔医学检验实验室超能力承揽业务，严重超出承诺时间出具检测报告，此前还多次出具“假阳性”报告；3. 5月份，在上海疫情最严重的时期，上海中科润达，在同一天同一小区，作出了13份假阳性报告，而在其它小区，也有假阳性存在。4. 5月21日，北京朴石医学检验实验室因涉嫌妨害传染病防治被北京警方立案侦查，其原始检测数据明显少于样本检测数量；5. 5月27日，北京金准医学检验实验室为非法牟利，将本已“5混1”“10混1”的检测样本，再次多管混检，人为稀释样本，影响检测结果的准确性。6. 9月24日，石家庄和合医学检验实验室检出阳性却故意隐瞒不报，形成社区传播，造成疫情扩散；7. 11月11日，昆明寰基医学检验所“管理混乱、质控不严、失职失责”，导致检测结果虚假，干扰了全市疫情防控工作。有数据造假的，有假阳性的，还有“引起病毒传播”的，高频次的发生，难免让人产生联想，病毒防控这么久却依然横行，里面有没有人为因素在里面。当然了，这并不是全部，在今年6月-7月间，不少省份进行了核酸机构的大排查，有数据显示，在这次的排查中，有250家第三方核酸检测机构被责令整改，其中不乏上市公司或拟上市公司的子公司。比如长沙兰卫医学，是上市公司兰卫医学的全资子公司；安徽华大医学，隶属于华大基因；成都迪安医学由迪安诊断持股55%；成都凯普医学是凯普生物的孙公司；而被辽宁省要求整改的沈阳和合医学，属于和合诊断，而和合诊断一直谋求在科创板上市。但是，整改显然也没啥用，4月份合肥和合医学被通报，7月份沈阳和合医学被要求整改，而到9月份，石家庄和合医学仍然敢隐瞒阳性结果。03在各种排查、督查、检查下，为啥还敢这么干？赚钱，那是真赚钱，甚至在当下，赚钱程度让无数A股上市公司们眼红。Choice数据显示，A股新冠检测板块有67家上市公司，总营收2516亿，净利润728亿。其中九安医疗在半年报中就创造了净利润增速27728%的奇迹，而前三季度的利润增长，也没有让人失望，达到了31919%，简直赢麻了。而睿智医疗的净利润增长率也达到了6799%，安旭生物的净利润增长率1003%，而即便是增速比较慢的，增速也接近50%，不得不赞叹其盈利能力，确实生财有道。板块内仅有9家公司亏损，而亏损的公司中，又基本上不以生物检测为主业。而且，现在已经有机构开始做品牌榜了，来为核酸检测机构造势宣传了，榜单上的机构的名字，都是大家熟知的品牌，毕竟每天要跟其打交道。这些上榜品牌，仅有3家还未上市，没上市也不是赚钱不行，比如艾迪康在冲击港股，业绩也是蹭蹭涨，营收从2018年的15.3亿，涨到2021年的27.42亿，净利润更是从百万级别直接到了2.89亿。今年，还有5家公司即将登陆A股市场，其招股书披露，净利润均在1亿以上，菲鹏生物的净利润可以到达15亿。为啥这么能赚？有句话说得好，“假如把下雨的权力交给卖伞的人，世界就不会再有晴天”。高额的利润，富了核酸检测机构，而穷了的不仅有本就紧张的地方财政，还有“不免费”之后的个人钱包，不停不休。04这样的利润可持续吗？只要核酸需求还在，自然是可持续的，但是如果核酸需求减弱，这些公司的盈利会不会被打回原形，也是未知。但是在可知的现在，他们在拼命做核酸，不惜造假；而没上市的，大大小小的核酸公司，也在拼命往资本市场里面挤，能在A股就上最好，不行还可以冲港股。但是，如果要细看那些拟上市公司，问题也都很明显，2020年开始业绩大爆发，核酸检测贡献了大部分利润，菲鹏生物的毛利率甚至可以到90%以上。而达科为的操作更让人看不懂，大股东是一位27岁的在校学生，持股第五的股东刚刚17岁，咋看咋像是草台班子，但是公司的分红不手软，2021年分红2099万，今年上半年分红超过5000万，两位年轻人按比例，都能拿到不少，年少有为啊。赚那么多为啥还要上市呢？除了经营利润，他们还要再赚一次钱。1. 上市前，如果有人或者机构入股，可以靠上市前的融资圈一笔钱，当然了，一级市场的投资，也是愿打愿挨，大家都是奔着上市去的，希望上市能赚大钱；2.上市后的操作就更赚了，股权质押，可以搞到钱，减持套现，还能落袋一笔，股市造富可不仅是纸面财富，落袋为安的，可是真金白银。如果疫情真的消失了，不需要核酸检测了呢？反正大股东该做的已经做了，稳赚不赔，至于要埋葬多少股市的接盘侠股东，那就不在他们考虑的范围之内了。近期，已上市的核酸企业，已经开始减持或抛出密集的减持计划：万孚生物的副总经理，减持15.5万股，套现613万；金域医学控股股东已经减持1%股份，按其减持时的市价65元来计算，减持金额达到2.9亿；兰卫医学的大股东海澜集团抛出了一份4%的减持计划，董事减持0.61%，这部分股份目前价值5.85亿。这两天，上交所和深交所对核酸企业上市的事情表态了：“要坚持从严审核，尤其是企业的可持续经营能力”。当然了，这也是证监会的工作要求。但是，从严显然不能平息大家的情绪，毕竟发国难财的同时还要割韭菜，实在有点过于丧心病狂了。连人民财评都忍不住出来发声：禁止核酸检测公司上市。

河南万吨滞销蔬菜:来不了的大客户与断裂的供应链

近日，河南多地出现农户蔬菜滞销现象。据河南本地媒体报道，汝州市纸坊镇蔬菜种植面积2万多亩，350万公斤小葱、93万公斤菠菜、19123万公斤白菜等多种蔬菜遭遇滞销，当地只能消化蔬菜产量的10%，剩下90%的蔬菜往常会发往省内其它地区和省外，但当下，大量蔬菜被滞留在地里。2021年，河南省以7612.4万吨的蔬菜供给位列全国地区供给第2位，占全国供给总量的10.16%，蔬菜外销链条辐射周边湖北、安徽、浙江、江苏等地。甘肃、山东、河北等地也出现农产品滞销情况。甘肃泾川县一位种植户在网上发布3千斤沙窝萝卜求售信息：“之前卖到天津2块钱一斤，现在2毛钱都没人来拉。”山东曹县菜农在地里毁菜的视频引发网络关注，“一斤菜才赚一毛两毛，雇一个人收菜的人工费要好几十块，菜卖不出去，也雇不起人收，只能打烂在地里。”一位合作社菜农说。作为一个蔬菜大国，中国蔬菜年产量从2017年的6.92亿吨增长至2021年的7.67亿吨，年均复合增长率达2.6%。中商产业研究院预测，2022年我国蔬菜产量可增至7.91亿吨。11月19日，河南出台蔬菜促销10项举措，严禁层层加码，多举措对接省内外客商采购。一张由多家媒体发起的“助力河南农户卖菜”表单在网上公布，仅河南当地，农户在其中写下了石榴、梨子、鱼、芹菜等200多条农产品滞销求售信息。而另一边，多家果蔬供应链相关企业开始助力河南农户蔬菜销售。百家媒体帮河南农户卖菜信息登记表 截图表单链接：https://docs.qq.com/sheet/DSVN1Vm5DRmNzSllm来不了的大客户“往年来收菜的大客户不来了。”这是菜农对今年蔬菜滞销的描述，一位蔬菜收购公司负责人说：“农民平时只负责种，不负责卖，销售渠道是农户所缺乏的，特别是个体农户。”河南中耕农业科技有限公司较早开始助销河南蔬菜，经理侯彦军接受界面新闻采访称，公司之前不卖蔬菜这样的初级农产品，他先找了几家卖新疆苹果的经销商做试点，把滞销蔬菜引进店里销售。作为援疆企业，公司在省内有多家消费扶贫馆。“这次就是纯做公益，从合作社或农户手里收萝卜2毛一斤，我们只会把运费加上，并且跟经销商说店里卖也不加一分钱，能便宜一些就多销一些。”侯彦军把自己的联系方式填进表单后，给他打电话的菜农以个体户居多。“个体户的调配能力欠缺一点”他说：“我们现在主要是去蔬菜的主产区收，那里每家每户都以种菜为生，滞销压力会更大。”据河南省相关数据统计，省内50个种植大县都存在不同程度的蔬菜滞销情况。河南本地的供应链服务平台万邦云仓也加入助力蔬菜销售的队伍。公司经理柴旭阳接受界面新闻采访说：“我们把公司的核心供应链信息都共享出来，对接农户与便利店、团购平台、线下商超等渠道，这些渠道的选品经理选择达标的果蔬拉到线上线下去销售。”“目前对接的餐饮连锁协会销量非常差，因为居家的人多，消费受影响”柴旭阳说：“不能及时转化的菜，我们会对接一些食品加工厂。”广东农批市场经销商郑先生也建议农户把滞销蔬菜引进食品加工厂，“有一个河南农户联系我想出3吨干辣椒和30亩地白菜，我跟他说广东这边收菜价格很低，运费不划算，把菜卖去食品加工企业也是个办法。”“我们只是对接菜农和商家两端，至于商家真的采购了多少，这个统计还要费很大劲儿。”柴旭阳说。供应链断了大部分企业能提供销售通路，但怎么从农户手上拿菜却是个难题。一家果蔬经销商对界面新闻说：“农户能提供什么样的货，我们就能帮他对接什么样的商户，但需要农户自己运到郑州来，农户本身没有配送能力，郑州大型超市或企业有物流车又因为一些限制去不了。”一位河南超市老板在网上发布了一段视频讲述自己拿不到菜的经历，“一共想去8个滞销地拿菜，前一天给每一个高速路口打电话确认，有需要村里开证明的，有需要村里和镇上同时开证明的，有开了证明告诉不让下的”。在杜辉飙看来还有运力问题，他在新疆哈密开了13家超市，疫情前每天能消化上百吨蔬菜量，跟河南农户对接上之后他说：“我自己付运费拉来也不行，蔬菜可以走绿色通道，关键是运力不足，司机被封在家里或是路上。”杜辉飙的超市平时从哈密本地果蔬批发市场和成都市场拿货，最近从成都拉菜也并不顺畅。一位菜商向运输蔬菜的司机询价，从河南西华县到郑州市160多公里的运费是1000-1200元，平时的价格是700-800元。11月19日，河南出台蔬菜促销10项举措，严禁层层加码，要求优先核发蔬菜运输车辆通行证，启用通行证地区可实行一车一证一线路，有效期内车辆可多次往返。郑州本地团购品牌二刘团购的团长刘明伯告诉界面新闻记者，由于是保供企业，在有正规企业资质、正规货车和消杀证明等条件下，公司在“郑好办”上申请了车辆通行证。“最近一个多月我们从农户这里销出去的菜有十几万斤，”团长刘明伯说：“车进不去村里，我们提前跟农户联系好把菜拉到路边装车，再拉回郑州卖。番茄在超市里卖到3.98元一斤，我们从农户那里拿番茄加上运费不到2元，再在我们的团购小程序上卖2.3元一斤，销得很快。”地里与市里菜价倒挂“随行就市”，万邦云仓经理柴旭阳跟农户对接滞销蔬菜价格时，农户一般这么说。而在上述“助力河南农户卖菜”表单中，一些农户为了尽快出掉地里囤积的蔬菜，写明“低于本地市场价出售”，一些农户写道“如果有企业自己来拉并承担人工费用，菜免费送。”与此同时，多位菜商反映郑州市内菜价在升高，“农户卖红萝卜5到6毛一斤，还包含装车包装费，但现在郑州市区要卖1.4元一斤。”据《农民日报》报道，北京新发地市场近期发布的一份调查报告显示，从10月底到11月初，蔬菜的地头价与市场价走势“背道而驰”，一些品类的蔬菜地头价从1元跌至几毛、甚至几分，而新发地市场的蔬菜价格周环比上涨了9.03％。“河南这两年疫情频发，受困的菜农甚至直接在村里微信群说，谁需要菜戴好口罩自己去地里拿吧，不卖了”，侯彦军描述老家村里的种菜情况。2021年，河南省的蔬菜供给位列全国第2位，供给量达到7612.4万吨，占全国供给总量近一成，仅次于山东。长期在广东农批市场代办的郑先生指出：“现在市场上怕的就是有涨价心态。”“河南是蔬菜种植大省，还是尽量想把滞销的菜往省外出，菜如果长期出不去对价格会有影响，市场传导效应可能会逐步显现。”柴旭阳说。全国供销合作总社正在积极推进江苏、浙江、安徽等周边省供销社对河南滞销蔬菜的采购力度。据中国供销合作网，截至11月22日，全国供销系统采购河南各类蔬菜约1950吨，其中省外助销约890吨。中国农产品流通经纪人协会近日也倡导发挥全国各分支机构的渠道优势，拓宽河南蔬菜销售渠道。“希望能对接有消化能力的省内外渠道，现在不卖出去，小麦无法播种，影响的就不仅仅是这一季菜的收益了。”一位地里滞销了50吨白菜的农户说。

江阴银行：前十大股东7个股权质押或冻结...

继杭州银行被减持后，又一家银行被股东减持，这次还是第一大股东！11月18日晚间，江阴银行发布公告称，原第一大股东江阴市长达钢铁有限公司（下称“长达钢铁”）已通过大宗交易方式合计减持该行1430万股，减持后持股比例降至3.65%。原第二大股东江阴新锦南投资发展有限公司（下称“新锦南”）持有该行股份数量为9089.25股，占总股本比例为4.18%，被动成为江阴银行第一大股东。从股东的持股比例来看，江阴银行的股权过于分散。市场分析人士认为，分散性股权可以降低股东持有股份的流动性风险，且股东持股数相近，有利于产生权力制衡与民主决策。同时，股权分散不利于控制权集中，公司股东可能无法在集体行动上达成一致，导致降低公司的反应速度，降低工作效率。前十大股东 7个质押或冻结除了股权较为分散之外，江阴银行的前十大股东中多个都存在股权质押等问题。凤凰网财经《银行财眼》综合江阴银行三季报、天眼查数据发现，该行前十大股东中5个都不同程度质押了手中所持股权。包括现任第一大股东新锦南、第四大股东江阴市振宏印染有限公司、第五大股东江阴长江投资集团有限公司（下称“江阴长投”）、第七大股东江阴市爱衣思团绒毛纺有限公司、第八大股东江阴法尔胜钢铁制品有限公司（下称“法尔胜”）、第九大股东江阴市爱衣思团绒毛纺有限公司。其中，第一大股东新锦南质押只质押了3000股；但江阴长投和法尔胜质押比例均超50%，已失去在股东大会和董事会的表决权。此外，江阴银行的第二大股东江阴市华发实业有限公司（下称“华发实业”）所持该行的8325.51万股权全部被冻结。江阴银行前十大股东持股情况据凤凰网财经《银行财眼》统计，江阴银行前十大股东中存在质押或冻结的股权占比已达7.04%，较现任第一大股东的持股占比还高出68%。第二大股东华发实业除了全部股权被冻结。IPG中国首席经济学家柏文喜认为，“银行股东高比例的股权质押率，有可能因为股价下跌而触发股东更迭的风险，从而影响银行股东组成与股东结构的稳定性，反过来对银行战略与运营带来不确定性风险。”信用减值损失大增28%相对于股东情况，地处长三角城市群的江阴银行在业绩方面总体有较为不错的表现，但背后尚存信用减值大幅增加的“隐忧”。江阴银行三季报显示，1-9月，该行实现营收29.65亿元，同比增长21.88%；归母净利润9.17亿元，同比增长22.38%。业绩大增的同时，江阴银行的信用减值损失也大幅增长。1-9月，该行信用减值损失高达12.31亿元，同比增长27.98%，增长幅度比归母净利润还高出5.6个百分点，很大程度上抑制了净利润的增幅。江阴银行称，上半年信用减值损失增加主要系贷款预期信用损失计提增加所致。江阴银行在安全性指标方面表现都比较理想。截至9月末，该行不良贷款率为0.98%，较行业均值1.66%低0.68个百分点；拨备覆盖率496.19%，较行业均值205.54%大幅高出290.65个百分点。但是，拨备覆盖率并不是越高越好。2019年9月，财政部发布的《金融企业财务规则（征求意见稿）》中提到，以银行业金融机构为例，监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。凤凰网财经《银行财眼》注意到，江阴银行496.19%的拨备覆盖率已超出监管标准2.3倍。上市6年股价下跌16.86%作为全国首家A股上市的农商行，江阴银行的股价表现备受投资者关注。2016年9月，江阴银行在深交所上市，发行价格为4.64元/股，成为全国首家A股上市的农商行。上市当天，无悬念涨停，随后在不到8个月的时间里，该行股价一度达到最高点16.99元（前复权）。此后进入漫长的下跌周期，并于2018年5月首度破发。截至11月22日收盘，该行股价为3.93元，上市6年以来股价下跌16.86%，较历史高点跌去76.43%。2019年6月14日，江阴银行曾触发过1次股价维稳措施，多位高管增持股份。截至当年12月20日，该行董事长孙伟、行长宋萍等12位高管合计增持24.7万股，增持金额共计110.58万元。虽有利好消息，但在此期间江阴银行股价仍下跌0.43%。江阴银行股价走势今年以来，江阴银行在一众下跌的上市银行股中表现较好，整体涨幅6.66%一度摘掉了破发的帽子，但7-8月的一波回调又让股价回到了“解放前”。凤凰网财经《银行财眼》注意到，7月和8月，江阴银行发生了较大的人事变动。7月23日，江阴银行副行长过晟宇因工作调动辞去职务。不足一个月，该行独立董事、董事会审计委员会主任委员林雷因个人原因于提出辞职。10月下旬，江阴银行又迎来一波急跌。10月18-28日，江阴银行连跌9天，18.64%的跌幅在A股42家上市银行中表现最差。据万得数据显示，素有“聪明钱”之称的北上资金在这9天持续净卖出。北上资金对江阴银行增减持情况表江阴银行连跌9天虽然股价表现并不理想，江阴银行却仍是机构调研的主要对象之一。年初至今，该行被调研53次，位列A股银行第四位，仅少于常熟银行、苏农银行、张家港行。在8月下旬的一次调研中，江阴银行表示，要扎实推进增收创效深层次、结构化调整，促进盈利指标稳健提升。受LPR利率下行及政策层面影响，贷款收益率有小幅下行的压力，在存贷款收付息率的综合影响之下，预计息差水平能够维持稳定。未来，江阴银行能否达成盈利水平稳健提升的目标、提振股价，凤凰网财经《银行财眼》将持续关注。

国通信托频繁踩雷房地产:超20个项目展期

房地产行业陷入低谷之后，作为曾经向房企资金输血的重要渠道，信托公司难以独善其身，不断爆出信托产品违约消息，国通信托就是其中之一。近日，有投资者爆料称，国通信托三款投向地产的信托产品逾期，累计融资规模26亿元。投资人表示，今年5月份，国通信托已有超过20支信托项目出现逾期。三项目累计融资规模26亿元国通信托成立于2010年，控股股东为武汉金控，总部设在武汉，在北上广深等16个大中城市设立团队，业务范围覆盖全国20多个省市自治区。主要从事资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托等业务。截至2021年底，国通信托资产共计1807亿元，其中分布在房地产的资产有350亿元，占比19.38%。据投资人提供的资料显示，前述三只违约的信托产品分别为“国通信托东兴603号福建国泰二期特定资产收益权投资集合资金信托计划”、“国通信托东兴883号西安上林西苑C3二期项目特定资产收益权集合资金信托计划”、“信聚合锦51号集合资金信托计划”。上述信托产品底层资产情况如下：东兴603号：预期总规模10亿元，资金用于福建五环实业有限公司所负责开发的永泰项目中的地块三、地块七-三项目的开发建设。东兴883号：总规模6.7亿元，资金用于阳光城集团陕西实业有限公司持有的“阳光城上林西苑C3（二期）项目”的开发建设。信聚合锦51号：总规模9.55亿元，资金用于青岛融创游艇产业投资有限公司持有的“青岛万达游艇产业园C-2-2地块住宅项目”的开发建设。蹊跷的销售回款据投资人介绍，东兴883号信托计划，成立于2021年3月-5月，分9期向阳光城陕西实业有限公司支付6.19万元，其所购买的产品于今年10月到期。但自今年2季度以来，国通信托停止支付利息。早前，曾有投资人向湖北银保监局举报国通信托东兴883号信托计划存在售前刻意隐瞒项目错位抵押事实，虚设标的项目，虚列还款来源等。投资人表示，2022年1月18日，信托经理表示项目住宅部分已全部去化，“标的项目主要住宅部分已全部销售完，为什么信托项目几乎没有收到任何收益？作为第一还款来源的销售收入去了哪里？”。投资人认为，标的项目只是一个壳，信托的主要还款来源不是标的项目的销售回款，销售回款几乎被融资人阳光城挪用。湖北银保监局在今年9月15日回复称，截至2022年6月末，标的项目住宅部分已全部去化，但底商和车位尚未销售，累计销售比例为94.75%，证据不足以认定投资人反映的情况。10月27日，国通信托在月度沟通会上对投资人表示，上林西苑项目住宅已去化完成，销售回款资金根据当地的销售资金监管要求，全部留存在政府监管账户无法自由支取，只能用于申请支付项目工程款。据悉，留存在政府监管账户的资金为1.2亿元左右。信托计划的投资指南显示，东兴883号的第一还款来源是阳光城上林西苑C3（二期）剩余货值的销售收入。按照精装住宅均价1.9万元/平米，商业3.5万元/平米售价估算，可产生10.59亿元销售收入，剩余货值10.2亿元，可近两倍覆盖融资本息金额。第二还款来源是阳光城的资金调配；第三还款来源为抵押物处置变现，抵押物位于西安西咸新区沣东新城中心区域，目前该地块尚未开发。上林西苑C3（二期）开发的项目名为“蔷薇溪谷”。11月15日，该楼盘销售人员表示，住宅销售均价约1.65万元-1.7万元/平米，商业均价为2.5万/平米，住宅项目仅剩几十套房子在售，商业部分已经售罄，部分车库仍在出售。国通信托在东兴883号的尽调报告中表示，“即便项目销售均价和去化面积降至75%和80%时，现金流仍能基本覆盖信托计划的本金，项目抗风险能力较强，还款能力有保障”。截至2020年12月，上林西苑C3项目未售高层面积39433平米，商业2375平米，车库636个，已售未回款0.73亿元，累计剩余货值10.2亿元。按照蔷薇溪谷的目前售价推算，该项目高层项目回款预计6.6亿元，商业部分回款0.59亿元，不含车库和此前已售未回款部分，仅高层和商业部分销售回款已达7.2亿元左右，现金流依然能够覆盖信托计划的本金，为何东兴883号仍然逾期？超20只信托产品展期国通信托在房地产踩的雷不止上述三家。近日，据媒体报道，国通信托另外两个产品“东兴909号”及“东兴653号”出现无法正常兑付情况，截至今年9月底，累计存续规模约8.25亿元。两个项目投向房企旗下项目。投资者提供的一份名为“延期项目沟通会”的名单显示，截至今年5月份，国通信托已经出现24家信托产品违约情况，所涉地产项目既有恒大、融创、奥园、阳光城等全国性房企，也有地方房企。踩雷国通信托的不止个人投资者，还有上市公司。据悉，杭州零售百货企业杭州解百踩雷国通信托两个信托计划。2021年7月和8月，杭州解百分别认购了“东兴890号融创1890项目集合资金信托计划”第六期B类、东兴870号信托产品，投资金额均为5000万元，期限12个月，两支信托产品均投向地产项目。不过，今年两支信托产品先后违约。7月，杭州解百表示东兴890信托5000万元本金已收回，但收益较预期减少25.34%。目前尚有东兴870信托产品未兑付，余额4930.6万元。该信托计划到期日调整至2023年9月2日。在房企不断债务违约的背景下，信托产品违约事件频发。2019年-2021年，国通信托在房地产的资产分别为460.4亿元、340.3亿元、350.2亿元，占总信托资产的比例分别为22.26%、19.21%、19.38%。尽管国通信托的房地产业务规模、占比呈现下降趋势，但产品违约造成的兑付压力仍然很大。近日，人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台十六条措施支持房地产市场健康发展。《通知》指出，支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期。对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资，在保证债权安全的前提下，鼓励金融机构与房地产企业基于商业性原则自主协商，积极通过存量贷款展期、调整还款安排等方式予以支持，促进项目完工交付。上述政策可短期缓解房企偿债压力，减轻信托公司房地产信托业务的风险压力。但效果最终如何，还需时间来检验。

客户变供应商？卓锦股份财务数据疑云

在企业财会科目中，“其他应收款”科目是上市公司遭遇资金占用的“重灾区”。然而近期新曝光的一则案例，“其他应收款”这一与主业关联较低的科目，竟然能影响当期半数以上的主营业务利润。11月19日，上市仅一年多的环保行业公司卓锦股份（688701.SH）公告，公司收到了中国证券监督管理委员会浙江监管局出具的《警示函》，因公司存在项目少计成本的现象，其导致公司2021年业绩大幅下修。警示函虽已下发，围绕卓锦股份财务违规操作的靴子或尚未完全落下。一位审计行业人士向记者提出了他的质疑：“修正数据前后的会计科目，在会计性质上有天壤之别，一个是支付给客户的，一个是支付给供应商的，正常情况下是绝不可能搞错的。包括公司对错计成本的原因也未能进行明确的解释”。离奇的更正据警示函内容，浙江证监局在现场勘查中发现公司存在项目少计成本的现象，其导致2021年年度报告、2022年一季度报告及2022年半年报的财务信息披露不准确。浙江证监会据此判断公司董事长兼总经理卓未龙、董秘胡虞、财务总监姚群英存在主要责任，并则成公司推动相关整改工作。此前，卓锦股份披露了涵盖三个报告期的财务更新数据。其中2021财年更新后数据导致当年公司归属母公司净利较原值下降2286万，至1717万，降幅达到57%。对于如此巨大变动，公司却解释称，在 2021 年度开展的个别土壤修复业务过程中，公司在与终端协同处置单位的处置费用结算中存在少记经营成本的会计差错。记者翻阅更正信息发现，从报表修订情况来看，此次更正主要围绕两个会计科目之间的结转：公司2021年“其他应收账”在更正后下修2937万元，同年公司总成本增加2796万元，信用减值损失增加908万元——即原本应记在营业成本中的项目，被记成了其他应收款。而进一步通过公司披露的相关信息和对比则发现，公司其他应收账中大部分为押金保证金，而据环境工程行业人士告诉记者，该部分款项往往指代履约保证金，主要是向下游客户支付的，一般会出现在公司与强势下游的业务往来中。“一般这部分保证金是供应商向下游客户支付，用处是保障供应按时交付。”该行业人士告诉记者：“上游供应延时交付的情况下，下游客户可能会遭到拖累面临一些违约的情况，所以强势的客户会要求上游支付履约保证金，转移不属于自身的延时责任。”更离奇的是，先期被记作向客户支付的履约保证金的科目，最终在更正后，竟然变成了向供应商支付的成本。一位审计人士告诉记者：“履约保证金一般是根据合同约定的保证金比例向客户支付的，成本款一般是向供应商支付的，款项性质与保证金存在天壤之别。卓锦股份把2021年实际性质为处置费用的成本款项以保证金的名义计入了其他应收款，明显是存在问题的。”另一位审计人士也告诉记者：“按照一般会计原则，其他应收账作为主营业务之外的科目，其一般只会通过坏账计提转结的方式影响公司当期业绩。如果是客户无力偿还，应计入坏账而不是营业成本，如果是自己未能履约也不太可能忘记结转。”上市当年变脸背后的隐忧卓锦股份主营综合环保治理服务与环保产品销售服务等，主业包括土壤及地下水修复、废气固废处理处置、水体修复等。公司早前在美股上市，曾用“卓锦环境”作为公司简称，直至2018年退市，并在2020年开始接收海通证券辅导，并筹备科创板上市工作，2021年9月正式登陆科创板。2018年以来，受困于宏观经济环境，融资平台融资能力受限，环保企业光景自2019年以来每况愈下，企业账期账龄普遍拉长，坏账垫资的情况不断增加。卓锦股份也未能幸免于行业基本面的衰弱。IPO前的财务数据显示，卓锦股份2017年至2020年营业收入分别为1.56亿、2.10亿、2.91亿、3.40亿；归属母公司净利分别为4674万元、5623万元、4029万元和3255万元。参照更正后的数据，公司2021年总收入升至4.1亿元，较2017年提升162%，2021年利润1717万，反较2017年缩水48%，销售毛利从2018年最高的49%下降到2021年的34.22%，增收不增利的局面异常严峻。不过，剔除宏观层面收入利润外，记者发现，卓锦股份IPO前后“变脸”的不止是利润，还包括“履约保证金”的使用。卓锦股份招股书显示，公司2018年至2020年其他应收款分别为839.8万、761.3万和1186万，数量相当有限。但至2021年年，公司其他应收款科目增至更正后2204万（更正前为5142万），同比增长近一倍。但公司收入又没有如此明显的增速。行业人士告诉记者，履约保证金一般以合同金额为基准，按照一定的比例进行收取。在收入未有翻倍增长的前提下，履约保证金余额的数量一般也不会猛增。记者就公司更正财务数据，包括履约保证金使用的问题向卓锦股份发出采访要求，但截至发稿前未收到回复。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

隋田力大案，“盖子”揭开！

震惊资本圈的隋田力“专网通信”大案，逐步进入“揭盖子”及追责的阶段。（更多案情回顾，请看本报此前的系列报道《百亿暴雷案》）11月22日，合众思壮披露《关于收到行政处罚及市场禁入事先告知书的公告》，公司涉嫌违法的事实就包括：将与隋田力共同投资的联营企业北斗导航科技有限公司作为专网通信业务运营平台，与隋田力指定企业开展自循环业务。监管部门认定，专网通信业务对合众思壮而言没有业务实质，但合众思壮却将其披露为通导一体化业务，以虚增收入和利润。几天前的11月19日，*ST泽达（泽达易盛）收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，监管部门调查发现，公司通过与杭州天翼、浙江省公众信息产业有限公司、新一代专网通信技术有限公司等开展虚假业务，虚增营业收入和虚增利润。另据披露，隋田力通过代持的方式合计持有*ST泽达13.96%的股权。“两份告知书，都点名了隋田力，都认定了业务性质是虚假业务，这表明对‘专网通信案’的调查已经有了初步结论。”有接受采访的律师对记者表示。2021年5月，上海电气突发一则83亿元应收账款爆雷公告，随后，一个以“专网通信业务”为幌子的隐蔽融资贸易网络浮出水面，已知涉案的上市公司超过15家，累计交易金额预计超过千亿元。随着调查的深入推进，近期，又有多家上市公司发布了被监管部门立案的公告。据统计，从去年7月以来，因涉及专网通信业务被立案调查的上市公司已有12家。虚假业务“自循环”据合众思壮披露的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，监管部门在调查后发现，合众思壮将与隋田力共同投资的联营企业北斗导航科技有限公司（以下简称北斗导航）作为专网通信业务运营平台，以开展专网通信业务为名，与隋田力实际控制的江苏星地通通信科技有限公司对接上下游合同签订、原材料采购、组织生产、货物验收交付等事宜，与隋田力指定企业开展自循环业务。据调查，在业务开展过程中，合众思壮以为北斗导航及其子公司南京元博中和科技有限公司提供加工服务为名，加入专网通信业务链条，但实际却不承担加工角色，不提供任何有附加值的技术，而是作为出资方，以垫资方式提供资金，以可组织的资金规模确定订单量，利润空间提前确定且基本恒定。调查显示，专网通信业务对合众思壮而言没有业务实质，但合众思壮却将其披露为通导一体化业务，以虚增2017至2020年收入金额93853万元，虚增成本金额51173万元，虚增利润总额42680万元。泽达易盛（即*ST泽达）的情况与之类似。监管部门调查发现，泽达易盛通过公司或全资子公司浙江金淳信息技术有限公司、苏州泽达兴邦医药科技有限公司签订虚假合同、开展虚假业务等方式，2016年-2019年累计虚增营业收入3.42亿元，虚增利润1.87亿元。隐瞒重要事实、编造重大虚假内容实现上市后，*ST泽达并未收手。监管部门调查发现，上市后，泽达易盛及其全资子公司浙江金淳、杭州畅鸿签订虚假合同、开展虚假业务，导致其披露的《2020年年度报告》中营业收入、利润部分存在虚假记载，虚增营业收入1.52亿元，占当期报告记载的营业收入的59.51%，虚增利润8247万元，占当期报告记载的利润总额的88.97%。2021年度，泽达易盛及其全资子公司杭州畅鸿签订虚假合同、开展虚假业务，虚增营业收入7104万元，占当期报告记载的营业收入的21.59%，虚增利润2666万元，占当期报告记载的利润总额的56.23%。据调查，*ST泽达或其子公司虚假交易的对象，就包括新一代专网通信技术有限公司，这是隋田力推动“专网通信业务”的一个核心平台。锁定关键人物隋田力*ST泽达与隋田力的关系，还不仅仅限于虚假业务的勾兑，隋田力还是*ST泽达的主要股东之一。*ST泽达披露的《行政处罚及市场禁入事先告知书》显示，监管部门调查发现，隋田力通过梅生持有泽达易盛600万股，通过杨鑫持有270万股，合计持有870万股，持股比例13.96%。泽达易盛未按规定如实披露上述股权代持情况。合众思壮的公告则进一步披露，郭信平作为公司时任董事长、总经理，全面管理合众思壮事务，在2017年至2020年年度报告中均签字确认保证年报真实、准确、完整。合众思壮雷达相关及专网通信业务均由郭信平决定引入，其从一开始便知悉前述业务缺乏业务实质及票据贴现费用跨期确认事项，在信息披露违法行为发生过程中起主要作用。对合众思壮时任董秘责任的认定，也直接关联到隋田力。据披露，闫文作为时任董事会秘书，主管信息披露工作，从化解风险角度参与了专网通信业务催收回款工作，知悉专网通信业务交货、回款都是通过隋田力进行。闫文签字保证2019年至2020年年度报告真实、准确、完整。“在专网通信业务中，隋田力设立了大量关联公司，各种业务关系更是错综复杂。但从目前披露的两份处罚告知书来看，在锁定了隋田力这个关键人物后，事实已基本清晰。”前述接受记者采访的律师表示。2021年8月，隋田力实际控制的海高通信发布公告称，公司通过多种渠道，无法与公司实际控制人之一隋田力取得联系。据了解，公司实际控制人隋田力目前涉及案件，正在被公安机关侦查之中。目前，尚无进一步的信息。截图来自海高通信公告涉案公司先后遭调查近一个月以来，又有多家涉事上市公司宣布被证监会立案调查。11月11日，瑞斯康达发布公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。11月9日，国瑞科技、ST中利也同时发布公告，两家公司同样因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，监管部门的相关表述与瑞斯康达基本一致。而这两家公司同样是此前“专网通信案”涉事企业。稍早前的10月28日,康隆达及公司董事长张间芳也收到中国证监会的立案告知书。回顾来看，在去年7月上海电气被立案调查之后，ST宏达今年1月接到了中国证监会的立案告知书，事由也是公司涉嫌信息披露违法违规。据11月10日披露的最新进展，ST宏达称调查工作仍在进行中，公司尚未收到证监会就上述立案调查事项的结论性意见或决定。据记者梳理，涉“专网通信案”的企业被证监会立案调查的过程有先有后，时间跨度较长。值得一提的是，相关上市公司也注意到了最近一系列的监管动态，并已“默认”相关立案调查事项与“专网通信案”相关。瑞斯康达11月11日在互动平台上称，近期包括公司在内涉及“专网通信业务”的多家上市公司，陆续披露了收到证监会立案告知书的公告。目前证监会对公司正处于立案调查阶段，尚无具体的结论性意见或结论，公司也将积极配合监管部门的调查工作，并严格按照相关要求履行信息披露义务。康隆达日前也表示，“通过查阅其他涉及专网通讯业务的上市公司公告，截至目前已有多家公司被证监会立案的情况，公司判断此次立案应与公司控股孙公司北京易恒网际前期的专网通讯业务相关。”据查，“专网通信案”始发于2021年年中，涉案上市公司多数已在当年年报中对该项业务进行了减值计提。根据瑞斯康达的最新表态，公司“专网通信业务”已于2021年起全面停止，之前所涉及的相关业务导致的风险敞口也已经全部释放和披露，公司不会因此再产生新的经营性风险。康隆达也称“公司专网通讯业务相关的商誉、存货、应收账款均已全额计提减值”。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

武汉政府无偿收回恒大系项目11宗地块

近日武汉市江夏区人民政府官网发布《注销武汉巴登城投资有限公司未使用土地国有建设用地使用权公告》称，无偿收回武汉巴登城投资有限公司“恒大科技旅游城”项目11宗未使用土地国有建设用地使用权。公告显示，11宗地中有9宗地为住宅用地，2宗商服用地及1宗商服住宅用地，总面积约134.5万平方米。据了解，武汉巴登城投资有限公司为恒大童世界集团有限公司100%控股公司；武汉恒大科技旅游城是恒大旅游在湖北的首个项目，由恒大2017年于嘉凯城手中以56亿元购得。公开资料显示，恒大拟投资500亿元建设武汉恒大科技旅游城项目，计划打造温泉小镇、科技小镇、运动公园和儿童公园等文化旅游业态。去年年中恒大出现资金问题以来，该项目出现停工。武汉恒大科技旅游城官方公众号今年来四次发布“延期交楼告知函”，理由是疫情影响及恒大集团资金问题。自出现流动性危机导致旗下部分项目停滞以来，恒大集团多宗地块已被政府收回，包括近日被深圳收回并重新挂牌出让的“恒大深圳总部”T208-0054地块，海南澄迈恒大悦珑湾的“保交楼”任务则与澄迈县3宗低价出让的地块捆绑在一起。恒大地产发布公告称，定于11月24日至11月25日召开“20恒大02”2022年第二次债券持有人会议，拟将该债券回售部分债券的兑付日调整为：“若投资者第2年末行使回售选择权，则其回售部分债券的兑付日为2023年5月26日(如遇非交易日，则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间兑付款项不另计利息)。”这是“20恒大02”再次展期。在该债券2022年第一次债券持有人会议中，恒大将上述日期调整为2022年11月26日。“20恒大02”于2020年5月26日完成发行，发行规模40亿元，票面利率5.9%，债券期限为3年，附第2年末发行人票面利率选择权及投资者回售选择权。

网传天津工商银行某支行行长上吊自杀

11月21日，网上传出一段视频说天津工商银行某支行行长在银行里自杀。传闻称，该行长拿1.6亿赌球买卡塔尔赢，输了上吊自杀。网民议论纷纷，“是否假借赌球输掉1.6亿自杀，意图掩盖和截断追查这1.6亿或更大贪腐资金的真实去向？”“会不会是因为银行窟窿太大，行长干脆在储户找他麻烦之前先自己解决自己了？”“也有人猜他是被上吊、用来顶罪的。”“银行窟窿太大，里应外合套利太多，东窗事发一死了之。”

拨备覆盖率都敢造假？渝农商行被罚背后，地方中小银行...

11月21日，重庆银保监局披露了一份对渝农商行及相关负责人的行政处罚罚单，其中提到的案由“拨备覆盖率指标虚假”不多见。从中国银保监会披露的处罚信息来看，2020年以来，银行业尤其中小银行在虚增小微企业贷款、资产虚假出表、掩盖不良贷款、贷款减值准备不足等现象有所增加，其中“拨备覆盖率指标虚假”则是在今年罕见出现。在渝农商行之前，晋商银行曾在今年9月因此被罚。招联金融首席研究员董希淼对记者表示，此类现象增多与疫情以来经济下滑和全国性银行业务下沉，进而增加地方银行经营压力有一定关系，但任何时候都不应该通过造假完成监管指标。要缓解这类情况，需要监管优化标准、银行改善经营等多方面共同努力。因9大违法违规行为被罚超千万具体来看，渝农商行此次涉及的违法违规事实共计9条：一是审查审批不尽职，超需求发放流动资金贷款形成风险；二是掩盖不良贷款；三是拨备覆盖率指标虚假，贷款减值准备不足；四是未按规定对质押资产进行审查即向政府融资平台公司发放贷款；五是同业授信调查及审查审批不尽职，部分业务出现风险；六是贷款“三查”不尽职，导致形成重大信用风险；七是同业投资业务不合规；八是贷后管理不到位，信贷资金被挪用；九是未执行统一授信管理。对此，重庆银保监局决定对渝农商行罚款共计1285万元；对责任人江莉、封洪伟、胡保卫、柯茜警告，对谢波警告并罚款5万元，对颜波警告并罚款5万元。公开资料显示，渝农商行前身为重庆市农村信用社，成立于1951年，2008年组建全市统一法人的农村商业银行。2010年和2019年，渝农商行先后在港交所主板和上交所主办挂牌上市，成为全国首家A+H股上市农商行、西部首家A+H股上市银行。虽然这并非渝农商行年内首次被罚，但其中涉及的“拨备覆盖率指标虚假”为首次，且在整个银行业并不多见。记者在银保监会官网搜索发现，最近一次因此案由被罚的是晋商银行朔州分行。除“拨备覆盖率指标虚假、贷款减值准备计提不足”外，晋商银行朔州分行其他违法违规事实还有隐瞒不良资产真实水平、将不良资产划分为正常类资产。财报数据显示，截至今年三季度末，渝农商行不良贷款余额为77.38亿元，较上年末增加 4.38 亿元；不良贷款率为1.23%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率为361.26%，较上年末上升 21.01 个百分点。所谓拨备覆盖率，反映的银行对信用风险的抵御能力，关系着银行财务稳健，监管机构可以通过贷款拨备率和拨备覆盖率指标考核商业银行贷款损失准备的充足性，但也有部分银行也将此作为“调节利润”的工具。2020年疫情期间，银保监会下发《关于阶段性调整中小商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，对中小商业银行贷款损失准备监管要求进行阶段性调整，相关银行拨备覆盖率监管要求由120%-150%调整为100%-130%。今年4月，银保监会表示，鼓励拨备较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归合理水平。拉长时间线来看，2018年～2021年，渝农商行的拨备覆盖率分别为347.79%、380.31%、314.95%、340.25%。2021年，该行计提资产减值损失108.53亿元，同比增长6.30%，原因是该行“按照审慎、稳健经营的理念开展贷款减值计提”。在2020年，制造业作为该行对公贷款占比最大的行业之一，不良率从上年的2.85%骤增至4.85%。同年，由于个别大额风险客户贷款风险分类确认不良，该行年末不良贷款余额较上年末增加11.85亿元，不良贷款率提升0.06个百分点至1.31%。截至今年9月末，渝农商行资产规模已经超过1.33万亿元。今年1～9月，该行实现营业收入225.57 亿元，较上年同期降低2.21%；实现净利润 94.18 亿元，其中归属于该行股东的净利润为92.42亿元，分别较上年同期增长6.02%和 5.60%。造假现象增多背后虚增小微企业贷款、资产虚假出表、掩盖不良贷款.... 从银保监会披露的处罚记录来看，除了“新鲜”的拨备覆盖率指标虚假，最近两年银行业其他指标或业务造假的现象也更为频繁。江西银保监局11月21日针对九江银行多项违法违规行为，对该行及相关责任人一连披露了6份罚单，案由除了“通过信托通道违规发放土地储备贷款”“嵌套委托贷款或集合信托，资金用于购地”等房地产领域的违法违规行为，还包括“通过同业投资隐匿本行不良资产”“通过私募资产证券化（ABS）将信贷资产虚假出表”“通过违规发放贷款、违规展期延缓风险暴露”等。不过从时间来看，江西银保监局对九江银行相关处罚早在2020年11月就作出，只是近日才公开披露。记者以“信贷资产虚假出表”搜索银保监会及各地银保监局（分局）的处罚记录，结果显示相关罚单共计13份，且全部为2020年以来开具。除九江银行外，罚单主要涉及的是恒丰银行成都分行及相关责任人，罚单落款日期分布在2020年2月至12月。银行业务造假的另一个重灾区是掩盖不良贷款，2018年浦发银行成都分行曾因为向1493个空壳企业授信775亿元掩盖不良被罚4.62亿元，当时该分行原行长、2名副行长、1名部门负责人和1名支行行长分别给予禁止终身从事银行业工作、取消高级管理人员任职资格、警告及罚款。随着监管的整治和规范，此类现象已经明显减少，不过2020年以来又出现增加的趋势。在可以搜索到的194份涉及“掩盖不良贷款”的行政处罚罚单中，有109份是在2020年之后开具，其中以银保监局地方分局居多，超过80份。虚增小微企业贷款，通过展期、平移贷款/借新还旧、以贷还贷延缓风险暴露等其他造假行为也有类似趋势，在最近两年的罚单中“出镜”频率有所增加，其中既有城商行、农商行，也有大行地方分支机构。对于地方中小银行最近两年造假情况增多，董希淼认为可能与疫情以来经济环境变化、大行业务下沉导致经营压力增大，以及监管收紧等因素有关，但最关键的仍是银行内部管理，任何时候蕴含风险因素的造假行为都不应该被认同。接下来，随着宏观经济改善，此类现象的改善还需要监管优化和银行改善自身经营等多方面共同努力。

借助脑机接口，我们能与昏迷病人交流吗？

通过脑机接口，无意识患者有可能与正常人实现交流，但具体实践起来，我们仍应保持谨慎。导语 /Introduction：脑机接口可以解码人类的思维活动，让一部分经历过“闭锁”昏迷的无意识患者也有机会与外界交流。但我们首先得弄清楚，这些无意识患者到底还能不能对外界刺激做出反应。意识并不是非此即彼的二元概念，相反，它其实是一个在“有意识”和“无意识”之间渐进的过程，而且分很多种维度。虽然这听上去像是哲学家们揣摩出来的定义，但在真实世界中，它其实有很大的意义。2019年，我在比利时列日大学医院[1]的医疗团队接治了一名21岁的女性，患者刚到医院时被初诊为昏迷，但脑电检查结果却显示，她仍能从一系列随机姓名里对自己的名字做出反应。此外，她的大脑活动还能回应[2]一些简单的问题，这意味着她仍有听觉，能够理解信息，还能执行指令。如果没有这些脑电波证明她虽然处于闭锁状态[3]、无法说话或移动，但大脑却仍有意识[2]，她应该会被直接诊断为昏迷或植物人状态。这一发现对这位患者来说至关重要，因为检查结果出来之前，医生已经在和家属商讨患者的临终事宜了。后来，经过积极救治，病人逐渐恢复了过来，现在甚至能够自己控制轮椅活动了。- Mohamed Hassan-一直以来，人们都倾向于认为意识是一个“全或无”的概念，因此误以为昏迷或植物人状态的病人完全没有意识。就连临床医生有时候甚至也会漏掉昏迷病人存有意识的细微迹象，而这些迹象一般都是由病人家属最先发现的。尽管看上去不是这样，但人在昏迷或植物人状态下也可能具有意识。只是因为人们对这一群体的关注实在是少之又少，患者的意识才显得难以察觉。如此说来，闭锁症也算是一种字面意义上“无声”的静默流行病了。*译者注静默流行病（silent epidemic）：常指已广泛存在但缺乏公众关注的疾病和社会问题，比如痴呆症、高中生辍学现象、慢性重金属环境暴露等问题 。参考文献:Beck, J. C., Benson, D. F., Scheibel, A. B., Spar, J. E., & Rubenstein, L. Z. (1982). Dementia in the elderly: the silent epidemic. Annals of Internal Medicine, 97(2), 231-241.Bridgeland, J. M., DiIulio Jr, J. J., & Morison, K. B. (2006). The silent epidemic: Perspectives of high school dropouts. Civic Enterprises.Nriagu, J. O. (1988). A silent epidemic of environmental metal poisoning?. Environmental pollution, 50(1-2), 139-161医学界对意识的理解也在不断深化——正如我们已经告别用水蛭作药的年代一样，医生也早就不再以“捏住我的手”这一类运动反应来判定病人是否有意识了。如今，临床上可以直接观察病人大脑的神经反应，从而降低误诊率。昏迷或瘫痪患者仍然可以有一颗活跃的大脑，而现有的仪器则可以帮助我们解码这些患者的脑波信号，从而实现患者与正常人之间的交流。脑电图通过放置在头皮上的电传感器（由线和电极组成）来监测脑中的电活动，从而展示患者的大脑对提问能作何反应。而能够解码脑电图读取的大脑活动信息的机器[4]就被称为脑机接口。-Angelica Alzona/Gizmodo-这种脑机接口是一种非侵入性的设备，意味着患者无需接受任何手术。而且它还是可移动的穿戴装备。通过将脑内的电信号活动解码为类似于“是”或“否”的回答，脑机接口可以为无法正常沟通的患者提供一些表达思想和愿望的机会，提高他们的生活质量，并赋予患者主动控制外界环境（而不是受制于环境）的能力。医生一旦确定患者意识清醒、听得到声音，就能通过图像、声音或触感来向患者提问或发出指令[5]。与此同时，脑机接口所使用的算法、人工智能和分类器也会将大脑中的电信号转化成人类可理解的实用信息[5]。目前的挑战在于如何让脑机接口得到更广泛的应用。现在已有足够的证据证明这一（用脑机接口解码闭锁症患者思想的）设想是可行的，但如何将这项技术以合理的价格和方便的渠道在世界范围内推广却是个难题——这目前主要取决于业界合作商和工程公司的量产投入。-Mohamed Hassan-与此同时，脑机接口应用带来的道德伦理问题也不容小觑。有研究建议，面对有严重运动功能损伤或处于最低意识状态的病人，医生在考量、评估或维持其生活质量[6]的时候，应当加倍小心，因为一个病人倍感痛苦、生无可恋的神经活动，有可能会被机器误解为康复的愿望——这种情况不难想象。目前临床上还没有具体的参数来准确界定语言或运动失能患者通过脑机接口所表达的请求。我们对脑损伤患者的思维能力还需要有更明确的等级划分。通过脑机接口传递的信息必须能够传达病人的真实需求。病人家属、医生和脑机接口工程师三方都要确信脑机接口能够正确解码信息并做出牢靠的判断。与此同时，患者仍需要家属和医护人员的照顾。随着医疗不断朝高度专业化和技术化的方向发展，这种人机双方的协调配合会成为很大的挑战——毕竟我们最终要面对的还是人类和人类的情感需求。研究证明，无意识或“闭锁症”患者是有可能与正常人实现交流的，但具体实践起来，我们仍应保持谨慎。脑机接口技术的存在为现代神经成像和对意识机制的理解增添了巨大的价值。但尽管如此，目前我们对思想、感知和情绪这些领域都还知之甚少。当然，另一方面，学界也能从这种因为知之甚少而产生的谦卑中受益，因为医生的误判——无论是积极的还是消极的——对病人家属的误导都会造成严重的后果。参考文献1.https://www.chuliege.be/jcms/c2_18822094/fr/centre-du-cerveau/accueil2.https://www.tandfonline.com/doi/abs/10.1080/135547909027249043.https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S0079612305500347?via%3Dihub4.https://www.tandfonline.com/doi/full/10.3109/02699052.2012.6983625.https://www.frontiersin.org/articles/10.3389/fnins.2018.00423/full6.https://bmjopen.bmj.com/content/1/1/e000039 除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

董事长、副董事长、董秘全被调查，这家A股公司怎么了？6天5位董事长被查，什

（原标题：董事长、副董事长、董秘全被调查，这家A股公司怎么了？6天5位董事长被查，什么信号？）又一董事长被查！11月23日晚，梦洁股份公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司及董事长姜天武，副董事长李菁，董事李建伟，董事、董事会秘书李军，股东张爱纯被证监会立案调查。值得注意的是，短短6天时间，至少5家A股上市公司董事长或实际控制人被查，包括400亿“牙茅”通策医疗、千亿锂电池隔膜龙头恩捷股份、昔日“叶飞概念股”昊志机电等，这些公司股价均在董事长被立案调查公告披露后，出现大跌。梦洁股份涉嫌信披违法被立案11月23日晚，梦洁股份公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司及董事长姜天武，副董事长李菁，董事李建伟，董事、董事会秘书李军，股东张爱纯被证监会立案调查。公告称，在立案调查期间，公司及姜天武、李菁、李建伟、李军、张爱纯将积极配合中国证监会的调查工作。公司将持续关注上述事宜相关进度，并按照有关法律法规的规定和要求，及时履行信息披露义务。据悉，梦洁股份于1981年在湖南成立，于2010年登陆资本市场，是一家专注于家纺主业的现代化企业集团，产品包括寝室套件、被类、枕垫类、小家饰、儿童家纺、毛毯、宾馆用品、棉制品、弹簧床垫、沙发等10大类2000多个品种的产品群。稍早之前的10月11日，深交所曾公布关于对湖南梦洁家纺股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定。经查明，梦洁股份及相关当事人存在三项违规行为，包括未按规定在2022年1月31日前进行业绩预告、控股股东及其他关联方资金占用、违规对外提供财务资助。经营方面，2021年，梦洁股份业绩由盈转亏，全年实现营业收入24.63亿元，同比增长10.93%；净利润-1.56亿元，同比下滑447.10%。2022年前三季度，公司实现营业总收入13.96亿元，同比下降8.8%；实现净利润-9807万元，上年同期为2747.8万元。股价方面，截至11月23日，梦洁股份收报4.96元/股，总市值37.42亿元。多家上市公司董事长被查值得注意的是，梦洁股份并非孤例，近期已有多家上市公司公告董事长或实际控制人被查。11月18日晚，400亿“牙茅”通策医疗公告称，公司实际控制人兼董事长吕建明收到中国证监会《立案告知书》，因吕建明涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对吕建明立案。经公司初步了解，立案相关内容主要涉及壹号基金浙江通策壹号投资合伙企业信息披露方面。据悉，浙江通策壹号投资合伙企业成立于2017年9月份，该基金成立之初，约定的股权架构为：吕建明出资比例30.35%，通策医疗出资比例28.65%，浙江通策股权投资合伙企业（有限合伙）出资比例1%，陈勇建出资比例40%。今年8月22日，通策医疗收到上交所下发的问询函，指出公司投资壹号基金的公告中称“货币形式逐期同比例出资”，但通策医疗出资时间早于公司实际控制人吕建明和其他方，且其他方至今尚有5000万元出资款未到位，其他方出资实际情况与公告披露不符。上交所要求通策医疗全面核实并补充披露实控人和其他方投资壹号基金具体出资进度，晚于上市公司出资的原因及合理性，是否损害上市公司利益等。对此，通策医疗方面将问题的主要原因归咎于“基金管理人并未将市场监督管理局备案最晚出资日期和全体合伙人应缴的出资日期解释清楚，导致其他合伙人出资时间晚于公司”。11月21日晚，千亿锂电池隔膜龙头恩捷股份发布公告，公司接到董事长Paul Xiaoming Lee（李晓明）和副董事长兼总经理李晓华的家属通知，Paul Xiaoming Lee和李晓华因相关事项被公安机关指定居所监视居住。相关事项尚待进一步调查。李晓明和李晓华分列公司第二大和第五大股东。《2022胡润百富榜》显示，李晓明家族以440亿元蝉联云南首富，李晓华家族以325亿元排名第二位。11月22日晚，昊志机电发布公告，公司近日接到董事长汤丽君的通知，其收到中国证券监督管理委员会的《立案告知书》：因汤丽君涉嫌内幕交易“昊志机电”股票，根据相关法律法规，2022年10月26日，中国证券监督管理委员会决定对其立案。公司称，汤丽君女士将积极配合中国证券监督管理委员会的调查工作，同时严格按照监管要求履行信息披露义务。本次立案系针对汤丽君女士个人的调查，不会对公司的日常运营造成重大影响。值得一提的是，昊志机电高管违法行为此前已暴露。公司去年深受“叶飞举报门”事件困扰，因此收到了深交所关注函，要求说明是否存在与第三方合谋和单独操纵公司股价、坐庄等情形。去年9月24日，证监会披露称，相关人员涉嫌操纵“南岭民爆(行情002096,诊股)”“今创集团(行情603680,诊股)”“昊志机电”股票价格案取得重大进展。经查，2019年以来，刘某龙团伙、颜某团伙涉嫌通过连续交易、对倒等方式，分别操纵“昊志机电”等股票价格，涉案金额巨大。随后，昊志机电实际控制人、副董事长、总经理汤秀清以及董事高管肖泳林就因为涉嫌操纵证券市场收到证监会立案告知书，在经历被调查、刑事拘留以及被释放等一系列流程后，当前在公司仍正常履职。同晚，弘亚数控公告，公司实控人之一、董事长、总经理李茂洪和实际控制人之一、董事刘雨华于2022年11月22日分别收到中国证监会的《立案告知书》，因涉嫌内幕交易A股某上市公司股票，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对其立案。公司称，本次调查事项系对李茂洪先生、刘雨华女士个人的调查，不涉及本公司股票，其目前在公司仍正常履职，本次调查对公司非公开发行股票存在不确定性影响，不会影响公司其他正常生产经营活动。高管频被查，什么信号？上述公告中，透露出我国对资本市场违法犯罪行为“严监管、零容忍”的升级。近年来，监管层对涉及上市公司内幕交易的行为采取持续“高压严打”之势。今年3月份，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》。其中提到，坚持“严监管、零容忍”，依法从严从快从重查处欺诈发行、虚假陈述、操纵市场、内幕交易等重大违法案件。今年9月，最高检联合最高人民法院、公安部、证监会发布了五宗证券犯罪典型案例，涵盖了资本市场常见多发犯罪和近年增多的新型犯罪。包括违规披露、不披露重要信息罪，操纵证券市场罪，利用未公开信息交易罪，内幕交易罪，背信损害上市公司利益罪等证券犯罪。上海一律师表示，当前对内幕交易违法行为的打击已经形成完善的法律体系。一旦实施内幕交易违法行为，其可能承担的代价主要包括：一是行政责任。根据新证券法，从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得1倍到10倍罚款；没有违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元至500万元罚款。二是可能引发刑事责任，根据刑法相关规定，犯内幕交易、泄露内幕信息罪的，处5年以下有期徒刑，并处或者单处违法所得1倍至5倍罚金；情节特别严重的，处5至10年有期徒刑，并处违法所得1倍到5倍罚金。三是还可能有民事责任，内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。

国常会定调，新一轮降准要来

降准要来了！11月23日，据央视网消息，国务院总理李克强在22日主持召开国务院常务会议，部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础；决定向地方派出督导工作组，促前期已出台政策措施切实落地。会议指出，要深入落实稳经济一揽子政策措施，保持经济运行在合理区间，力争实现较好结果。前期推出财政金融政策支持重大项目建设、设备更新改造，政策效应正在显现，还有很大潜力，同时各地情况有差异，有部分没落到位，要继续狠抓落实。本次会议部署了六项任务，其中，会议对金融支持实体经济的表态值得关注。会议提到，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。会议还强调，要强化督导和服务。11月底前，国务院各督导工作组赴有关地方，对稳经济一揽子政策措施落实情况进行督导，协调解决政策落实中的困难和问题。国常会新部署六项任务会议指出，当前是巩固经济回稳向上基础的关键时间点。要深入落实稳经济一揽子政策措施，保持经济运行在合理区间，力争实现较好结果。本次会议部署了六项任务：一是重要项目协调机制要继续高效运转，推动重大项目加快资金支付和建设，带动民营企业等社会资本投资，年内形成更多实物工作量。加强监管，打造质量安全工程。二是对设备更新改造，要在已基本完成贷款签约基础上，把工作重点转向专项再贷款发放和财政贴息拨付，督促加快设备购置和改造。三是稳定和扩大消费。支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。四是持续保障交通物流畅通。物流保通保畅工作机制要不间断协调，保障主干道和微循环畅通，保障港口等集疏运正常运行，及时打通堵点，维护产业链供应链稳定和进出口通畅。五是加大金融支持实体经济力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。六是做好困难群众、失业人员动态监测和救助帮扶，兜牢基本民生底线。加大农民工工资拖欠治理力度，保障及时足额支付。激励商业银行新发放保交楼贷款在稳定和扩大消费上，会议提出，推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。房地产业关联很多上下游行业，其良性循环对经济健康发展具有重要意义。据人民银行行长易纲日前介绍，针对前期一些房企风险暴露导致逾期交房，人民银行已出台2000亿元“保交楼”专项借款，支持已售住房的建设交付，并研究设立了鼓励商业银行支持“保交楼”结构性政策工具。近期，人民银行还扩大了支持民企发债的“第二支箭”，为民企发债提供风险分担，民营房地产企业也在支持范围以内。值得注意的是，在11月21日由人民银行、银保监会联合召开的全国性商业银行信贷工作座谈会上，人民银行党委委员、副行长潘功胜表示，在前期推出的保交楼专项借款的基础上，人民银行将面向6家商业银行推出2000亿元保交楼贷款支持计划，为商业银行提供零成本资金，以激励其支持保交楼工作。按照央行官员近期表述，目前用于支持保交楼的资金池已包括2000亿元保交楼专项借款和2000亿元保交楼贷款。值得注意的是，近日央行发布的《2022年第三季度中国货币政策执行报告》还提到，下阶段要推动保交楼专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度。财信研究院副院长伍超明认为，当前稳经济、稳信贷，房地产均是绕不开的坎，随着一系列房地产市场支持政策落地生效，加上前期地产销售、投资调整幅度均已较为充分、基数偏低，预计未来房地产市场多个指标均有望逐步筑底回升，若恢复不及预期，也不排除政策继续加码支持。新一轮降准或将到来在加大金融支持实体经济力度上，会议提出，引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。国金证券首席经济学家赵伟指出，经验显示，国常会提及降准后，人民银行在1周多会宣布降准。在多位专家看来，由于经济恢复具有不确定性，货币政策需要继续对实体经济提供更有力的支持，而当前汇率贬值压力的缓解和国内温和的通胀水平打开了政策空间，通过降准尤其是定向降准等措施释放中长期流动性，能够更有力支持实体经济、市场主体以及居民部门。“通过发挥存款利率市场化调整机制重要作用，能够实现稳定银行负债成本、推动降低企业融资和个人消费信贷成本，刺激社会有效需求的政策目标。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对证券时报记者表示，当前，经济复苏与市场主体仍需总量型工具呵护，企业融资意愿和个人消费意愿仍需通过降低银行负债成本和信贷成本来刺激，促消费、企业投资需求和基建投资都需要资金流动性支持。

富豪在私人飞机被窃听

境外某国机场，一辆黑色的越野车行驶至机库，车门打开，陈军与三位同事下车，眼前是一架崭新的湾流G550公务机。这架飞机正是陈军从中国远赴海外的原因。不久前，一位中国富豪花费巨资买下它用作私人飞机，需交由陈军等人进行反窃密检测，以防商业间谍渗透。陈军是一名反窃密领域的专家，从业11年。他指挥三位同事从越野车中取出数个黑色的箱子，沉重的箱子内，装着从国内带过来的反窃密检测器材。陈军等人将箱子搬运到私人飞机上，机舱内部，他看到的是没有任何装饰、显露纷杂线路的裸机。飞机交付前，以裸机状态完成第一次反窃密检测，是中国富豪的特殊要求。“能够成为私人飞机的乘客，都是身份特殊的重要人士，对于反窃密的要求更高。”陈军称，私人飞机的拥有者非富即贵，尤其是上市公司的大老板，本身就非常注重隐私，而且乘客在机舱里的谈话可能会影响到股价，或是涉及商业机密，一旦信息泄露出去，损失巨大。而陈军此行，就是要防止商业机密或隐私被人窃取。富豪私人飞机遭窃密庞巴迪、空客、波音、湾流、赛斯纳、达索等飞机制造商，是备受中国富豪们青睐的私人飞机品牌。其中，他们最喜欢选择湾流G550、庞巴迪环球快车、达索猎鹰7X、空中客车A318精英型等公务机，每种售价均超过5000万美元。富豪们彼此间也会询问搭乘感受。一位国内消费品领域的富豪，在一次赴美商务考察时，巧遇另一位国内富豪。两人闲聊间，这位富豪得知对方是乘坐私人飞机到达美国的，在美国各个城市间飞行时，随行的十余位人员，都可以一起乘坐，十分便利。这位富豪当时受邀乘坐私人飞机后，也认为极为方便，不久便购买了同一家公司生产的公务机。买下私人飞机后的第一件事，就是安排商务秘书联系陈军，要其团队在国外飞机制造商交付飞机时进行反窃密检测，接着便出现了开头那一幕。陈军回忆，中国富豪要求对裸机进行反窃密检测，这一极罕见的行为是从2018年开始的，起点源自一名富豪遭遇的私人飞机遭窃密事件。2018年，一名中国富豪前往国外参加重要商务活动后，乘坐私人飞机回国。但相关人员在对飞机进行例行清洁保养时，却在飞机上发现了窃听偷拍设备。富豪得知后大为震惊。偷拍设备是什么时候放进私人飞机里的？是谁进行的窃密？窃密进行了多长时间？直至今日仍未有答案，但这位富豪随后将私人飞机停放在机库，再也没有乘坐过。私人飞机上的反窃密检测（受访者供图）窃密事件发生后，私人飞机反窃密检测订单明显比平时增加。已从事反窃密检测十余年的吴阳称，此前国内富豪在购买私人飞机后，并不会考虑进行反窃密检测，而是整机交货。但2018年成为一个分水岭，一部分富豪会选择国外的安保公司对私人飞机进行反窃密检测，另一部分富豪会联系国内的安保公司，从国外交付裸机阶段开始，便开始反窃密检测。工作中，他有时会被提醒，私人飞机保密性极高，“不能出任何差错。”“私人飞机因其隐秘性，如果是在机舱内部装饰完成之后，检测窃密设备较为困难，因此都是在裸机阶段开始第一次反窃密检测工作。”陈军介绍称，裸机检测需在国外机库完成，大约需要两周时间。由于机舱内仅有基本的电路、操作系统等，没有内部装饰，陈军会和同事一起，对飞机每一条线路的走向、每一个位置进行细致检测。尤其对较易装上窃密设备的隐秘位置，要通过精密仪器、人工检测等方法仔细观察。陈军介绍，在国外进行裸机检测时，富豪通常会派遣信得过的人员随行，如果出现什么问题，以便第一时间向其汇报。全部检测完成后，才可以进行机舱内部的装饰，根据富豪的个人喜好，定制各种舱内设备。机舱装饰完成之后，陈军会对私人飞机进行第二次反窃密检测，这一次耗时约三周左右，且比第一次裸机检测更为严格。私人飞机因其私密性、安全性、便利性等因素，往往会成为实力、身份的象征。能够乘坐私人飞机的人，除了富豪、上市公司老板本人以外，还会有一些商务客户等重要人士，对反窃密的要求更高。吴阳曾为一个上市公司老板服务，因其还有海外投资，常要乘坐私人飞机各处飞。为保证商业安全，这位老板会定期对自己的私人飞机进行反窃密检测，还会要求对投资所在国的办公区域进行检测。“你的底牌被别人知道了”近年，中国投资者不断拓展海外市场，在国外经商办企，也曾在境外遭遇商业窃密事件。一次，陈军接到了一家驻外中国企业的邀请，与三名同事携带设备，前往企业驻地进行反窃密检测。他回忆，进入该公司在海外的驻地时，看到大门外岗哨处站立着数名安保人员，每个人装备精良，手里端着冲锋枪，其外围安保力量看似不需要担心。进入大门后，他发现这家公司采取了属地化经营战略，如安保、清洁、司机等百余名员工均为当地雇员，而办公区域内，只有少数从国内总公司派遣到当地的中国籍管理人员。陈军与公司总经理沟通后，才得知该公司怀疑发生了泄密事件，向国内总部汇报后，他们没有找当地的安保公司检测，而是安排国内的反窃密人员赴外解决问题。陈军与同事在了解初步情况后，制定了反窃密检测方案，经负责人同意后，对公司所有的办公区域、车辆等进行检测，最终在会议室内发现了窃听装置，顺利解除，消除了安全隐患。反窃密相关设备 拍摄：李子建陈军的经历并非个例，近年来，部分投资海外的中企出于种种考虑，会聘请国内专业人员前往公司海外国家驻地，对办公经营等各个场所进行反窃密检测。陈军所在的公司，中国企业在海外分公司进行反窃密检测的定单占7%左右，其中东南亚、欧美、非洲等地经常发生商业间谍与窃密行为。不同于国内禁止在线上电商平台、线下商城等销售窃密设备的做法，部分国家并未采取禁售措施，如通过一些境外电商平台，就能方便买到大量的针孔摄像头、微型窃听设备等等。还有一些国家由于经济欠发达、政权不稳定等因素，有当地人认为，窃听其他国家的企业对自己有利，是合法的事情。陈军曾在国外考察时，看到当地公开销售窃密设备，并且可以非常方便地在网上搜索到地址。他按照地图指引，直接找到相关商店，看到店内不仅公开销售商业窃密设备，甚至会有一些间谍活动设备。陈军当时有些惊讶，但在与店主交流时才得知，根据该国法律，这些设备可在商店合法公开销售，“由于法律制度和文化的不同，在不同的国家，要有不同的防护手段和保护意识。”由于海外投资环境、法律和文化背景不同，中国投资者在商业秘密保护方面受到的威胁与挑战，均明显有别于国内。陈军介绍，外国的商业公司有完整的安保体系，尤其是欧美等发达国家的公司，对于防止商业窃密有一整套的体系支撑，但一些中国企业在境外寻找商业机会时，很多时候对于窃密风险的预判处于空白状态，往往是遭遇窃密后，才会意识到问题所在。而一些国外企业在境外参与竞争时，也会雇用当地人进行商业窃密活动。吴阳曾为一家驻外中国企业进行反窃密检测，该企业在竞标一个海外建设项目时，发现标书外泄，竞争对手更是十分了解企业的每一个举动，“商业机密泄露了，你的底牌被别人知道，竞争对手会以很小的代价战胜国内企业。”此外，窃密手段也无所不用其极。寻常的窃密手段，会放一个窃听器或偷拍设备到会议室等区域，高端的窃密手段，直接在互联网端口截取所有来往信息。吴阳就曾在国外进行反窃密检测时，发现公司的互联网端口被悄悄安装了窃密设备，导致公司所有的邮件等商业机密均被拦截，“但在国内就很少出现这么严重的泄密问题。”反窃密，海外投资第一课陈军有多次前往国外、为驻外中企做反窃密检测的经历，这让他意识到，部分国内企业在海外的反窃密意识淡薄，既不了解其他国家的商业竞争手段，也不清楚怎么防御，对于窃听商业机密等更毫无防范，无异于裸奔在异国他乡，损失惨重。“在海外，商业间谍的窃密是常规的竞争手段，在这种商业竞争环境下，需要把防止商业间谍窃密这一课补上。”吴阳每天都要看国外反窃密、商业间谍等领域的技术等相关文章，了解世界范围内窃密和反窃密等技术发展。在他看来，窃密技术手段一直在提升，反窃密技术也要有进步才行，两者的对抗，其实就是比拼谁的技术手段更新。吴阳介绍，作为反窃密的一方，国外窃密的科技确实要超过国内，而反窃密检测设备、科技等是公开的。在国外进行反窃密检测时，等于对手完全了解检测人员，而检测人员是在对付一个看不见的敌人，因此必须随时追踪国外窃密高科技的趋势。在境外进行反窃密检测，也时常处于危险之中。因反窃密相关设备在某些国家属于敏感器材，报关时要有特别说明。此外，如果驻外的中国公司怀疑遭遇窃密事件，这种怀疑和相关部署可能已被窃密方监听到。因此，当国内的反窃密人员前往做检测工作时，可能一到达该国机场就被跟踪上了。反窃密相关设备 拍摄：李子建反窃密检测，只是保障驻外中企商业秘密的一个措施，更多的时候，还需要企业自身加强安全培训。陈军建议，一方面，可针对公司管理层、决策层及重要核心岗位，进行窃密手段介绍、应对技巧、常规处置、安全保护方案等培训；对公司全员，也要进行反窃密教育演示和防范社会工程学攻击培训，提升全员安全保密意识和应对处置能力。另一方面，则建议驻外中企提升安全计划，包括公司高管的安全战略会谈，促进决策层对商业反窃密意识的提升，从商业机密安全的战略意义层面指导工作起步及开展。同时，要做深度的环境安全检查，在海外公司尚未形成专业检查团队及检查能力时，就可依托外部专业团队进行一场综合性的环境检查。尤其是对涉密区域的风险评估，如会议室、关键领导办公区域、车辆等位置，要了解当前所处的环境、是否存在风险漏洞、人员意识和防范水平，并依据评估和检查的结果，制定全面的安保方案，形成防商业窃密的长期保护格局。实际工作中，吴阳曾对一家公司的安保情况提出相关建议，包括对该公司驻外中国籍关键岗位管理人员进行反窃密的培训；涉及商业机密的谈话场所，不可带进手机；一些保密等级高的商业机密，要在经过特殊改造的房间里谈等。此后，这家公司为此专门在一个大会议室的角落里，又打造了一个“房中房”：一体成型的由钢板等特殊材料制成的会议室，约30平米大小，一些重要的商业会议都在此房间举行。吴阳称，商业秘密等同于金钱，反窃密手段则意味着防止损失，以及保障公司商誉，“国外环境与国内完全不同，有条件的公司，还是应该提高反窃密意识，不要等到有损失了，才想着去挽回损失。”（应受访者要求，吴阳、陈军为化名。）除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

女子称5万存银行消失：恢复监控需交20万，银行推脱责任

11月21日，河南。近日女子存银行5万不见踪影引发热议，任女士称：4月3日母亲和小姨给银行柜员一张四万四千元的定期存单和5万现金，业务办完后柜员表示钱已存进卡里，出于信任她们并没有立即查看卡内余额便离开。7月31日去银行取钱发现5万元不翼而飞，银行表示：内部监控只保存3个月恢复要20万。可任女士苦等2个多月的监控只有一张图片，任女士一家质疑，为什么有截图没视频。银行工作人员回应：我们这边有证据证明不是我们的原因。

一年2.6万人网上搜索“陪诊”背后：行业亟需规范化

■ “我经常碰到这种情况，一名老年人茫然地站在医院指示牌面前，一站就是半个小时。”陪诊师曹伦曾在西安某三甲医院做过多年医生，谈及陪诊，他对成都商报-红星新闻记者回忆起这个在医院常见的画面。■ 子女不在身边的独居老人、对家里报喜不报忧的漂泊年轻人、病急不知如何投医的人……他们中越来越多的人在患病后选择叫上“陪诊”去看病。■ 陪诊服务热度逐年升高。2021年，《光明日报》发表评论《最好的“陪诊”是优化就医流程》，如何让陪诊服务“叫好又叫座”甚至进入省考、国考、选调考试、事业单位考试题库，成为各大教育机构热点议题。■ 今年10月27日，人力资源和社会保障部向社会公示新修订的《中华人民共和国职业分类大典（2022年版）》（下称《职业分类大典》），“陪诊师”这一职业仍未被收录在内。■陪诊师们如何陪诊？这一迟迟未列入《职业分类大典》的职业又面临哪些行业乱象？数据显示过去一年有2.6万人在淘宝搜索“陪诊”据不完全统计，淘宝、京东等电商平台上提供陪诊服务的店铺超过500家生意好的店铺月销达上千单（据《人民日报海外版》）父母留在小城市 子女进入大城市分离造成两个“孤独”群体“他们大包小包地坐着火车从三四线城市赶来，结果来了以后茫然不知所措，问了护士也搞不清楚，就呆呆地站着……”曹伦回忆道。曹伦对记者表示，老年人确实需要一个人陪着看病，上下楼拿检测报告什么的需要来回跑，而老年人很多都走路不方便，行动特别慢。“如果有人陪的话，就不需要患者来回跑，只需要在病房躺着。遇上没人陪的，我都只好告诉护士尽量特殊照顾一下，帮忙去递单子之类的。”曹伦说。而在成为陪诊师之后，曹伦能做的便不止是叮嘱护士“特殊照顾”一下，帮忙挂上最适宜的专家号、收递单据并整理、倒热水、在疼痛时分散注意力进行安慰……在陪诊师们描述的工作内容中，这份工作的“职业边界”尚不具体。老年人是曹伦印象最为深刻的问诊群体。曹伦对记者表示，在医院接触患者、处理问题的时候，他发现不少老年人往往无人陪伴，而“没有子女陪，让人最心疼”。值得注意的是，父母留在小城市居住、子女进入大城市工作的分离同时造成了两个群体的“孤独”。那些缺少陪伴的老年人的子女们（特别是独生子女）同样在大城市缺少陪伴，年轻的他们甚至是寻求陪诊服务的主要群体。曹伦表示，他收到的订单50%以上都来自年轻人。“这50%的年轻人都害怕去医院，或者说有些社恐，怕和医生打交道。但其实主要问题就是要有一个陪伴，不想麻烦自己的朋友，对家人都是报喜不报忧，不想跟家里人说自己生病了。”曹伦说。在网上，许多年轻人把独自看病称为“深度孤独”，一张在网上流传已久的“孤独等级表”将“一个人去做手术”排在了孤独的第十级。如何规避第十级的孤独？在向亲人朋友诉说病情、寻求陪伴之外，职业陪诊师为年轻人的焦虑和无助给出了新的答案。一位曾独自做手术的年轻打工族在北京独居，她对记者表示，如果有值得信赖的陪诊服务，她一定“多花这几百块钱”叫个陪诊师。“既能在做功课准备挂专家号的时候得到专业帮助，又能抚慰对患病的焦虑，在大几千、上万的手术费用前，陪诊的几百块太值了。”什么是专业的“陪诊”？怎么合理治疗，怎样不花冤枉钱“让专业的人去做专业的事。”在陪诊师新职业的讨论中，人们常常这样说。陪诊师要用自己的“专业”帮忙解决患者自己无法解决的问题、完成其不能完成的任务，这种专业表现在哪些地方呢？在曹伦看来，陪诊师帮助解决医患沟通不畅的问题便是一重显著的专业壁垒。“面对一个穿白大褂的人，有些患者害怕、语无伦次，被医生一问脑子里一片空白，无法全面表述自己的问题。而医生也比较忙，就几分钟时间，提出程序化的问题和专业的术语，很多患者是听不懂的。”曹伦说。而陪诊师小余讲述的“专业”则更为具体。小余专做齿科陪诊，与医生出身的曹伦不同，她称呼寻求陪诊服务的病患为“客人”。北京牙小白健康咨询有限公司的小余会根据患者需求匹配适合的口腔医院及对口的专业医生，帮她的客人们在北大口腔、北京口腔（天坛医院）、华西口腔等全国顶尖口腔科室挂号。在小余看来，陪诊师是一个具有专业门槛的职业，需要具备行业知识、服务意识，同时，陪诊师和患者之间有明显的信息差。小余介绍，她的陪诊服务分为三个部分，分别是就诊前根据患者需求匹配适合的口腔医院及专业的医生；陪诊中进行挂号登记、检查、拍片、出方案，跟医生就患者本身诉求协助沟通，把控治疗项目价格明细及最终方案的参考；最后，治疗进程跟进，直至整个治疗结束。小余告诉记者，一般口腔医院收费项目多达几千项，有公立医院口腔科都有11个科室，其中定价也有差异。“怎么根据自己的需求进行合理治疗，怎么解决好问题不走弯路不花冤枉钱”都不容易。“陪诊”除了专业还要啥？解决专业答案与职业边界的冲突而在有条不紊的专业统筹之外，曹伦时常遇到专业答案与职业边界的冲突。曹伦说：“有一个化脓性耳膜炎患者先在华西医院看（病），又来西京医院，他觉得大夫不行就骂人。医患的矛盾问题就在这儿，他完全不相信大夫，大夫给他开这个药以后，他没有吃，而是找了个土郎中。”曹伦告诉记者，这种情况他便没办法做什么，只能在聊天中渗透一些、劝阻一下。“对他表示一下应该听大夫的。但是如果不听，我也没法左右他的思想，说多了反而适得其反。”几乎所有陪诊师都在职业讲述时提到了“临时家人”这个词，在陪诊过程中，他们就是患者的“临时家人”“雇佣朋友”。让身为“临时家人”的陪诊师划清职业和专业边界，或非易事。北京陪诊师扬扬告诉记者，在解决了一些困难之后，客人会真的把她当成在北京的寄托、依靠。“他有什么事都会问我、找我，可能就是相处到一个朋友、一个亲人的阶段。”扬扬说。左眼失明、右眼急需青光眼手术的老张一个人从沈阳来到北京看病，老张的女儿找到扬扬，希望她在手术的当天去酒店接老张，但不能说自己是陪诊。“她说父亲舍不得花钱，让我别说自己是陪诊，我说没问题。我们俩商量决定，就诊的前一天我跟叔叔联系，说我是你女儿之前的同事、好朋友；明天你手术，你女儿不放心，让我去陪你。”扬扬说。第二天一早，扬扬去酒店接到老张，带他办住院、陪他手术。手术出来之后，老张什么都看不见，扬扬租了个轮椅把老张送回酒店。扬扬回忆，“他那会儿双眼都看不见，我给他烧了水、把茶沏上，把药都放在他伸手就能摸到的地方，也定了饭，给他都安顿好之后，我就回去了，第二天一早又去复诊。”而在更多陪诊场景面前，问诊师还需要从情感出发完成工作。陪诊师扬扬曾经在4S店工作过十多年，后来偶然发现陪诊这个行业。“我第一感觉就是好喜欢这个工作。帮助人的工作还能挣一点钱，我觉得挺好的，确实能帮助到一些人解决他们实际的困难。”扬扬说。新兴行业乱象派单群里接单者无资质审核曹伦告诉记者，患者很多都会焦虑，经常问排队怎么还没到。“看到现在网上有人说陪诊师是黄牛，患者不清楚情况，认为我们有这个能力去插队加塞，但专业的陪诊师并不是黄牛。”曹伦说：“现在行业还挺乱的，有一些乱象，比如有些人仅仅是为了赚钱，第三方机构派单，乱七八糟什么人都有，完全就是对客户不负责任。”记者通过微信公众号加入了一个曹伦描述中的派单群发现，群里时有派单，但接单的人未经资质审核，也没有统一的资质认定。“有的啥也不懂把号都挂错了，结果人家大夫就问患者‘你这个病情来我们科干嘛’。其实这就是一个无效的单子，病情不严重还好，如果病情严重，挂错了号会耽误治疗时间。”曹伦说，应该根据病人的情况进行专业分析，来判断单子要不要接，“如果觉得病情比较严重，比如说涉及到急诊，我们都不会接；发生一些突发的情况，我们都不会接这个单子。按照国家诊疗规范，如果在急诊范畴，我不能去收这个病人。比如这个人脑出血了，必须要叫急诊、打120，那我们肯定不能接这个单子。在服务过程中，我们会有一些法律和风险要规避的。”曹伦认为，如果行业想持续发展，还需要政策规范，与新兴的陪诊行业并行。他想到的是外卖和网约车行业。“比如外卖行业刚开始的时候，或者说代驾行业刚开始的时候，我们是没有监管的，现在都有了。如果国家能出台一些相关规定规范（陪诊行业），把前期的培训做到位会好很多，因为这个行业涉及到生命安全。”此外，陪诊行业也尚无相关法规、政策规范，收费标准也未有统一要求。（文中扬扬、小余、老张系化名）除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

ICU外设陪护睡眠舱，让医疗服务更有“温度”

近日，陕西西安。马医生发视频，其所属医院重症监护室外提供陪护睡眠舱，造型新颖，功能实用，引发热议。11月19日，马医生表示，睡眠舱共有10个，设计完备，如同一间各项功能齐全的房间，可满足广大患者及家属的实际需求。睡眠舱是医院10月中旬安置的，是收费项目，每24小时收费50元。目前，睡眠舱已顺利运行半月有余，受到广大患者及家属好评。（11月20日 深港在线）在国内绝大多数医院没有规范陪护设施的当下，对于需要长期陪护的患者家属而言，往往面临心理、体力等方面的多重考验。目前，各医院陪护人员大多选择自备寝具或私人租赁，这就导致形式多样的折叠椅、折叠床等大量进入医院，占据病房、走廊、安全通道。白天各种寝具布满病房内外的各个角落，夜晚休息时间时，满地狼藉，一片混乱，似乎成为医院一道独特的“陪护风景线”。这不仅影响到患者家属的陪护体验，也给住院管理带来负担，甚至会引发医患矛盾冲突。陕西西安一家医院重症监护室外，提供陪护睡眠舱，由于设计合理、方便舒适、收费合理，受到广大患者及家属的肯定与点赞。马医生发布这则视频后，即刻引起无数网友的关注，冲上了热搜，受到社会舆论的一致好评。对于这个陪护睡眠舱，普遍认为，这是为患者家属提供了一个温馨的港湾，一个冬日暖阳般的“便利房间”。ICU作为医院重症监护部门，大多数是危重患者，亲朋好友的陪护，对其康复有着极其重要的作用。患者的陪护者虽然不能进到ICU内直接陪护，但在ICU外时时守护也能为患者提供更多的精神支持。尤其是，若遇到病情有重大变化时，医生可以及时与患者家属沟通，根据病情变化，医生可随时改变诊疗方案。这有利于最大限度地挽救患者生命，切实保障患者的生命健康。从某种意义上讲，陪护睡眠舱的出现，或许是一家医院微不足道的举措，却给病人家属带来了很大的便利。这既是“一切为患者着想”的医者仁心，也是“以治病为中心转变为以人民健康为中心”的大健康理念。而且，医院提供的陪护睡眠舱，从定价来审视，具有一定的公益性质，不是完全以盈利为目的。因此，服务价格相对低廉，能有效减轻病人家属的经济负担。事实上，早在2019年，武汉市中心医院在江城率先试水“共享陪护床”，只需用手机扫码支付，即可随时租借，给很多陪护家属带来了便利。此后，国内不少医院也在积极推行这项医疗服务。无论是 “共享陪护床”，还是陪护睡眠舱，都是医院在医疗服务需求端，不断满足人民日益增长的陪护需求，营造温馨舒适的就医环境，提供人性化的服务，为患者家属分忧解难。这些“利医利患”的好做法，各地医疗部门，不妨当拿来借鉴，复制开来，予以全面推广。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

香港特首李家超感染新冠

香港特别行政区行政长官办公室发言人表示，行政长官李家超11月20日（周日）由泰国曼谷返港后，在香港国际机场进行的2019冠状病毒病核酸检测，结果为阳性，现正按卫生署卫生防护中心指引进行隔离。他在访问曼谷四天期间进行的快速抗原测试结果均呈阴性。隔离期间，李家超会在家工作，按需要以视像出席会议。

日本严厉打击网络“性引诱”,正考虑对该行为定刑

以猥亵为目的接近儿童的行为被称为“性引诱”。随着受害儿童越来越多，日本法务省目前正在考虑对这种行为定刑。日本《每日新闻》20日报道，来自目白大学的临床心理学副教授、儿童性虐待专家斋藤梓表示，“性引诱”是一种“复杂的手段”，儿童很难不受骗。施暴者可能会通过社交媒体逐渐获得儿童信任并与其见面，他们可能会在公园和其他地方接近儿童，并实施猥亵行为。斋藤梓表示，犯罪者的目标是那些正在为生活变化而烦恼的孩子。罪犯满足孩子们渴望得到认可的心理，从而获得孩子们的信任。根据日本警察厅的数据，18岁以下的男孩和女孩受到网络犯罪侵害的人数逐年增加。2012年有1076例，2021年达到1812起，其中95%的案件是通过智能手机实施犯罪的。日本也在加快制定惩罚机制的步伐。10月24日，日本政府提出了一项新的处罚提案，将对以猥亵目的引诱16岁以下未成年的人处以最高1年的监禁或最高50万日元的罚款。

年轻人的精致“穷生活”:商机与生意经

说到“穷游”，大家第一反应都能想到年轻人。“穷游”作为一种新的旅行方式，力求用最经济的方式、花最少的钱，享受最大的快乐，深受不少大学生、刚工作的年轻人的追捧。如今，这种“穷”的生活方式不再局限于旅游，已经出现在年轻人的“衣食住行玩”中，比如穷玩摄影、穷住酒店、穷玩模型等，新式的“穷”生活方式越来越多。在这些方式中，不仅可以发现年轻人如何的精打细算，也可以看到其中的商机。Tech星球访谈了多位年轻人，揭秘他们追捧的“穷生活”方式，以及其中所蕴藏的商机与生意经。穷玩摄影是一门不烧钱的艺术，我孵化出创业项目讲述人：李国华，大三学生玩摄影，首先不要看测评，尤其是在B站的一些UP主的测评。UP主的各种操作让你觉得，换个器材就能拍出好照片，弹幕也会让你觉得器材准备好了就能拍出超赞的照片。一旦当真，就会掉进烧钱的坑里，让你掉进学摄影、玩摄影就是要花大量钱的误区。我刚入门的时候，就是因为看了这些测评，令我洗脑以为花钱买好的器材就能让拍摄出的水平更好，于是花大价钱去买捷信的三脚架、国家地理的摄影包等，前后花了几万元，钱花的确实心痛，虽然摄影质量有了提升，但成本太高。另外，后期不太建议找老师学习，原因不是教学不好，而是大部分老师都有缺点，有自己的方法和特点。而且他们不可能在短短十几节课上，就把他所有的东西都讲演完，大部分老师也达不到你教完就能拍电影的水平。所以完全不需要交这个学费，性价比极低。不要相信宣传海报，与其以后跟着网络名人里学的，不如以后自己找素材好好学几个月。也正是因为花钱买了教训才知道，除非从事商业级的摄影，否则买太好的器材对于普通人来说，无论是功能还是价格都会溢出来，摄影实际上也可以穷玩。现在，我在我们学校里成立了穷玩摄影团队，摄影的设备大多来自闲鱼等平台，以及其他不玩摄影后想出售设备的同学，比如，一个用了三年的佳能80d，快门次数七八万次的相机，差不多2000元以下就能够拿下，便宜了一大半。由于我们学校有很多喜欢摄影的同学，所以为了满足大家的拍摄需求，降低使用成本，我和几个爱好者也会购买一批便宜的二手摄影设备，然后低价出租给他们用，进一步降低了玩摄影的成本的同时，也可以通过出租，赚钱一部分钱，曾依靠出租或当中间商售卖二手设备，一次性获得了2万元的收入。这个想法，也为后续我和几个同学在参与学校的互联网+比赛中，提到的打造共享摄影的项目，提供了实践经历。就像共享单车一样，找到合适的摄影设备厂商，他们提供设备，我们提供资源，廉价打造学校里的摄影设备共享平台，满足同学的需求，另外获取收入。我们几个也相约毕业后，有机会去实践这方面的创业，发扬穷玩摄影的理念，吸引更多的人参与。摄影是个需要投入时间和金钱以及精力的爱好和技能，但也并没有想象中那么耗钱，找到合适的方式，穷玩摄影并不难。年轻人住高级酒店的低价攻略，成了一门生意讲述人：何宇，大二学生每次放假出去旅行，就想着来一场精致的旅游生活，但这样的旅行成本并不低，对于囊中羞涩的我而言，并不是一个好的选择。然而，穷游则会让旅行的质量大打折扣，特别是住宿的价格往往是旅行成本里的大头。我曾经常为此而烦恼，后来加入到“高级酒店羊毛福利群”，才发现可以低价住高级酒店，这是一个有着1000多人的群，大部分都是像和我一样，希望能够在旅途中享受到低成本的高级酒店服务。高级酒店，特别是五星级酒店，在我的印象里，基本是至少500元以上一晚。但后来，我才知道这都是对外的公开价格，有些低价房实际上也可以自己去挖掘。比如，一些五星级酒店会有BRG政策，也就是低价策略，即最优价格保证，这是酒店吸引顾客在自己的官网预定酒店的手段之一，以此减少对第三方在线旅游平台（OTA）的依赖。如SPG和万豪都有BRG的承诺，当你在官网预定酒店时，发现在其他第三方平台相同房型，价格低于官网，则可直接在官网中，找到BRG申请页面进行申请。酒店方核实情况属实后，通常会在最低价的基础上，给予你额外折扣或其他的补偿方式。另外，还可以使用优惠券，比如淘宝上有大量的酒店优惠券，我买过优惠力度最大的是减500元。我所在的“高级酒店羊毛福利群”，也有人在卖相关的优惠券，最夸张的一晚上可以卖出20张，可以想想其中有多么暴利。在群里，还有些人号称可以在全国的一些连锁酒店，能够拿下200元一晚的特价房，只要付款，就能让你在当地特定的高级酒店入住。有3个人曾买过，并在群里分享了她的入住经历，确实能够低价入住，后来我去西安的时候也找过这个人，让我以超低价享受了在希尔顿酒店入住的体验。我曾问过他，一天能卖出多少这样的低价房，他表示，一天可以卖出10套左右，每套可以获取40元左右的提成，这样算来，一个月差不多在一万元左右，说得我都想做这门生意了。成千上万元的手办模玩，也有低成本的精致玩法讲述人：鸿伟，某互联网公司员工都说女生的破产“三坑”是汉服、JK、洛丽塔，实际上手办、模玩是我们男生的破产“新坑”。我从初中就开始接触模玩，第一次接触的是万代的圣衣神话。那时候几百块的玩具，父母是不可能给我买的，所以我自己攒钱，从生活费里省了一点，在家做家务得了点零花钱，买了很多玩具。每次把手从盒子里拿出来玩照片，我真的很开心。大学后爱上hottoys，玩具从几百涨到一两千，但实在是心里喜爱，甚至会去学校里打零工，只为买一个喜爱的模型玩具。玩模型，我觉得是一个不断升级的过程，所以后来又喜欢上了雕像，比如国漫里的一些动漫人物等。每一个都是几千元甚至过万，虽然遇上活动会有折扣，但力度并不会太大，说实话，这样真是花钱如流水。后来感觉这样玩并不是办法，于是在贴吧里也询问了一些“前辈”，从中也学习到他们是如何低成本的玩模型、手办的。玩模型手办的过程中，一些零部件会损坏，这很难避免，这些损坏的零部件并不会丢入到垃圾堆，有些人会在贴吧、小红书、闲鱼上，以低价收购这些损坏的零部件，他们会将收购的零部件会按玩具系列、类别、零件类别等方式进行分类，然后在模玩平台上低价出售。这些分类好的零部件，会成为我们这些低价玩模型的收集品，因为这些零部件虽然破碎了，但是购买后可以通过自行修补，安装到我原本就缺“胳膊少腿”的模型玩具上，使我的模玩焕然一新，并且不用花大价钱区买官方全新的零部件，大大节约玩的成本。我曾看到有人在闲鱼论斤售卖一个系列的零部件，一斤500元，这些零部件甚至可以组合成一个虽然残破但却完整的模型，有些模玩爱好者就曾买过这些零部件，通过修补拼凑出一个完整且崭新的模玩。要知道，这样一个全新的模玩在官方的价格为3000元，而他只需要500就能够获得，而且，其余的零件还可以备用。不仅如此，有商家为了让我们低成本购入绝版的手办、模玩或相关零部件，也会通过3D打印，生产手模的半成品模型，经手工打磨、装配、涂饰等过程即可得到成品，然后以低价出售给我们。比如，有些收藏玩家为了得到绝版的《铁胆火车侠》，就会购买3D模玩商家的成品，虽然不是官方的正品，但价格实惠，深受圈内人的喜爱。只是最近，这种绝版模玩的3D打印版的价格在上涨，听说是有商家在炒作，赚取更大的利润，我个人不反对，毕竟商家也要吃饭，只是希望不要涨的太过分，否则穷玩模型的成本也将大大增加，受伤的还是我们。二手奢品成年轻人“心头好”，我从买家变身卖家讲述人：李月华，二手奢品商家俗话说“人靠衣装”，作为集美的我们，亦是如此。大学毕业后，进入职场圈后，越来越开始注重自己的打扮，特别是对奢侈品也充满喜爱，曾经购买过LV、爱马仕专柜的包。但一个动辄上万元，确实有些力不从心，特别是我刚出来工作，在一线城市的生活成本并不低，真有种“人爱面子，活受罪”的感受。有闺蜜曾劝我，买包应该在自己力所能及的范围内，没必要为了奢侈品包而省吃俭用降低自己的生活品质，毕竟这种不是日常必需品。后来还是心有所想，于是考虑买二手奢品，毕竟价格便宜了一小半，也通过买二手奢品的经历，了解到其中的一些门道，现在的我既成为了二手奢品的买家，也成为了卖家。目前，二手奢侈品市场主要以中古店、传统二手交易平台，以及新兴二手电商三大势力为主。这些平台里的商品鱼龙混杂，我一个闺蜜在某二手奢侈品店买过一个首饰，后拿去鉴定为假，着实把她气坏了，毕竟花了2000多元。即便如此，仍然有许多年轻人会去购买，万一捡到宝了呢？年轻人对于二手奢侈品非常热爱，我曾在小红书分享自己海淘一件二手奢侈品的帖子，就获得了近万的点赞，可见大家热衷于名牌傍身，最重要的是她们想了解如何获取正版二手奢侈品的渠道。这让不少人看到了其中的商机，也包括我。我目前是做海淘为主，因为我有认识的同学在日本的中古店工作，所以我借助这条人脉和货源，搭建了自己的二手奢侈品小市场，从包到首饰、再到衣服，应用尽有。我主要是在小红书拓宽自己的商圈，有许多集美都热衷于向我问问题，所以我也加了不少微信好友，这些不仅是志同道合的伙伴，也是我的忠实粉丝，我会在朋友圈里发一些二手奢侈品的信息，并提供代购服务，支持她们拿去给第三方验货检测。由于我卖的是真品，目前还没有相关的纠纷。一般而言，一个二手奢侈品的利润可以在15%左右，比如一个二手包的价格在3000元，我可以拿到450元的利润，一个月综合起来可以实现2万元以上的纯收入，而且因为口碑好，我自己的客户群也达到了近千的人数，而且还在不断有人加入。（备注：文中人名皆为化名。）除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

一天跌12%,“网红债基”被指跌到创造历史，剧烈挤兑持续，发生了什么？

单日净值下跌12.07%！本轮债市调整最惨基金诞生。11月21日，基金净值更新后，富荣中短债再次深陷舆论漩涡，单日超过12%的跌幅，让其成为本轮债市调整中最为“伤筋动骨”的基金。“活久见！”一位从业者向财联社记者表示，从业11年以来，从未见过债基单日跌幅如此之大。用支付宝讨论区的话语体系来说，就是碎了1208个蛋，1208个蛋是什么概念，一天一个蛋的话，够吃3.3年。整体来看，富荣基金整体规模为269亿，这只暴跌中短债规模达49亿，占比近20%。这一跌幅也让富荣基金成为当天基金投资平台的热搜第一。在基金吧，投资者也在宣泄情绪，有投资者称“上周还致投资者一封信，说没有暴雷，要共渡难关，延迟（回款）T+7后，今天直接12个点暴杀”，也有投资者对“没有暴雷”提出质疑。对于净值大幅回撤的原因，此次富荣基金并没有再次向投资者回应。不过三季度持仓或曝端倪，这持仓中可见大融城2A，该债券在11月21日暴跌49.24%。这是“踩雷”了吗？单日暴跌超12%，踩雷大融城2A？富荣中短债的净值下跌“风波”变成了“暴风眼”。11月21日，基金净值更新后，单日净值12.07%的跌幅引起市场的巨大关注。至此，富荣中短债也抹去了成立以来的所有收益，净值跌至0.8822。到底发生了什么？让富荣中短债出现成为本轮债基调整中“最惨”跌幅。对此，有分析人士指出，或因其在11月21日踩雷了信用债。根据富荣基金今年三季度债券持仓情况来看，该基金持有债券前五来看，涉及银行、能源等行业，公开信息显示，这些债券付息情况均正常。但是往下看，排名靠前的资产支持证券（ABS）投资项目，大融城2A则在11月21日出现暴跌。大融城2A是什么情况？根据深交所数据显示，大融城 2是指“光证资管-光控安石商业地产第2期观音桥大融城资产支持专项计划“，为商业地产项目，“大融城 2”设立日期为2019年9月4日。优先级资产支持证券如下：证券简称“大融城2A”，证券代码为“119477”，到期日为2026年9月3日，还本付息方式为定期付息、到期一次还本。原本作为优先级ABS，收益较低，风险也较低，在11月21日罕见暴跌49.24%，面值跌至50元。剧烈挤兑持续除了暴雷原因，有业内人士分析认为，一方面，富荣基金此前公告延长赎回款的支付时间，增加了投资者的恐慌，引发更大规模的挤兑或为主因。另一方面，成也电商、败也电商，债基个人投资者过多带来的“羊群效应”，同样不容忽视。早在11月17日，该基金净值跌1.89%之时，公司曾给出解释，表示并未出现违约问题（也就是“踩雷”），但是面临短期内快速赎回的情况下，为了保证每一位客户的利益，需要不断地卖出资产。“不管有无踩雷，富荣中短债都要面临一场剧烈的挤兑风波。”有业内人士向财联社记者表示，导火索或许就是延期支付税款引发。11月16日，富荣基金更改了此前的赎回规则，将支付赎回款项延长到T+7个交易日内（含T日）。上述业内人士指出，尽管国内基金投资者教育相对较好，但是这一举动或许还是让投资者加剧了恐慌，更多的投资者选择赎回。基金经理不得不卖出债券，在流动性不好的当前，只能选择折价套现，比如100元买不出就90元、80元、甚至70元……低折扣最终体现在了基金净值上。事实上，富荣基金而言，在发生巨额赎回时，采取“T+7日内支付赎回款项”是写入基金合同的，从合规上讲，并无违反合同的问题。电商客户居多，或引发“羊群效应”从历史净值来看，自11月16日开始，富荣中短债净值开始进入快速下跌通道。以富荣中短债此次滞后性的赎回行为来看，此次危机或许在客群构成上已埋下伏笔。根据该基金今年三季报显示，个人投资者占比为76.16%、机构占比为23.84%。基金规模更是从今年二季度末的2.34亿元猛增到近50亿规模，其中，电商渠道客户占比较高。从该基金营销来看，除了蚂蚁、天天基金等平台，小红书等明显社交属性的平台上，富荣基金官方号中有多则“种草”视频，而其他平台冠以“网红债基”的盘点中，也经常能够看到富荣中短债。分析人士认为，电商客群居多，引发“羊群效应”。这些投资者并没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。“个人投资者在看到债市有风险的时候会有从众心理，跟风赎回，基金公司很难采取与机构沟通的方式向个人投资者进行解释。”该分析人士指出，这就是为何在债市调整的尾端，富荣基金依然面临如此巨大赎回压力的原因。在富荣中短债净值暴跌的同时，财联社记者统计了市场上债基的情况发现，当前债市整体调整趋于平稳。根据Wind数据，11月21日，全市场2364只中长期纯债基金中，仅有285只当日净值为负，其中，富荣富兴纯债跌幅最大，为1.94%；中短债基金和可转债基金也相对较好，北信瑞丰鼎盛中短债和华夏可转债回撤幅度最大，分别为-0.41%和-0.59%。对于多数债基而言，交易拥挤带来的大幅调整已经开始缓和，季节性扰动也将逐渐过去。展望后市，面对经济的复苏不确定性和压力存在，年内货币政策没有主动收缩的基础，因此债市“至暗时刻”已然过去。但是对于富荣中短债而言，面对12.08%的暴跌，考验依然严峻。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

郑州为富士康招募退伍军人挨轰

河南省政府官员近日大规模招募流水线工人，包括退伍军人，以确保富士康郑州工厂生产线正常运作。不过此举遭中国网民批评，指军人不是人肉筹码，不该为资本家服务。富士康河南郑州园区冠病疫情10月初暴发后，大批工人离厂返乡，致使生产线上员工短缺。据《纽约时报》、美国之音报道，为填补劳工短缺，河南省政府责成全省官员除了从乡村招募新流水线工人，还动用党员、公务员，以及通过退伍军人网络号召退伍军人进厂，呼吁他们“响应政府号召，帮助工厂恢复生产”。河南长葛市退役军人事务局11月15日发出“关于号召广大退役军人积极报名郑州富士康招工的倡议书”，呼吁全市退役军人响应号召，争当生产服务先锋，“牢记若有战、召必回”的使命担当，前往富士康工作。这项倡议受到不少批评。有网友指退伍军人的情怀是为了国家，奉献是为了人民，不是为了资本家，“即使退伍了那也是国家的军人，不是某地的人肉筹码！”河南日报旗下的顶端新闻发表社评回应，河南省各级党委政府主动帮助富士康解决用工问题，是基于经商环境考量，“不是像有人说的那样手伸得太长，更不是跪舔一家民企”。社评说，考虑到富士康对郑州乃至对河南的重要性，政府主动出手帮富士康招工意义极其重大，可说是“稳富士康，就是稳河南”，尤其当前特殊时期，这种说法并不夸张。

中科院精神病学专家称疫情后民众心理问题明显增加

冠病疫情持续近三年，中国科学院精神病学专家呼吁，不能忽视疫情给民众，尤其是儿童和青少年，带来的精神心理问题。据报道，中国科学院院士、精神病学与临床心理学家陆林星期六（11月19日）在清华大学主办的世界卫生健康论坛上提出，精神心理疾病最近几年出现增加，而冠病疫情的发生也给人们带来更多的精神心理问题。陆林指出，从冠病疫情开始后的2020年3月到2021年3月的一年间，中国有精神心理痛苦的人维持在45%左右，其中抑郁的症状由30%增加到33%，焦虑症状有所减少，失眠的症状仍然是接近30%左右小幅增加。陆林说：“也就是说，有很多地方疫情反复发作，很多人被隔离，还有些高风险暴露人员，这些人可能长期遭受冠病带来的影响。”他还提到，其中儿童、青少年心理疾病越来越多，特别是疫情以后，儿童青少年的心理问题明显增加。陆林称，主要的原因是疫情期间，儿童青少年不能去幼儿园、不能上学，只能在家线上上课，缺少同伴交流，没有体育活动，没有户外活动。甚至有些青少年因为疫情期间在家时间长了，线上上课时间长，回到学校不适应，出现很多问题。陆林也提到，世界卫生组织发布的精神心理健康报告显示，2020年冠病疫情发生以来，全球增加了接近5000多万的抑郁障碍患者和7000多万的焦虑障碍患者。他还指出，最各种各样的心理健康问题也是常见的冠病后遗症，例如疲劳、抑郁症、创伤后应激障碍、认知损害、记忆损害等。陆林也是做为中国疾病预防控制中心精神卫生中心的北京大学第六医院院长。

茶董曾被黑吃黑 软禁变囚虐集中营

诈骗集团囚禁人头户的「台版柬埔寨」案，震惊社会。其中，关押最多人的「茶董」集团，被检警查出疑似曾被「黑吃黑」，才从「软控制」升级成上铐、封嘴、喂药的「硬控制」，致3人丧命。检警说，过去人头帐户列警示就放人，后改为「团进团出」，但茶董闹出人命后，反而扩增集中营，若非警方及时救援，剩下58人可能最终被丢包，后果不堪设想。检察官痛批，诈团近年洗钱困难，押人取簿时有所闻，但从没这麽恶质，虐待、囚禁甚至弃尸，原认可能是落后国家才有的骇人案情，竟在台真实上演。警政署从今年7月底柬埔寨海外人蛇案后，扩大清查国内旅宿业、空屋，迄今查获囚禁人头户至少35件、逮136嫌，救出近200人。检警分析指出，诈团需要黑话俗称「车子」的人头户洗钱。第1层最初阶的帐户，过去成本约3000元，属成本低的「不可控」帐户，人收了钱就走，但人头事后报案，诈团连「验车」（取款）都无法。诈团因此在名为「偏门社团」的网路社群留言「须留车」，租摩铁、日租套房，供人头吃住，帐户列警示后，还会支付至少10万元酬金，日前却发生人头趁机求助报案；新北则曾发生两组诈团，其中一方派「假人头」到对方卧底，赃款入帐立刻逃跑领钱，黑吃黑卷走赃款。检警说，之前供吃住的集中管理，算是软禁，被害人还能有说有笑，但茶董这团疑似吃过亏，升级成囚虐。警方在破门救人时，赫然发现被害人嘴塞毛巾、矇眼、手脚上铐，为不让众人声张，还强喂安眠药与不明毒品，20多人叠睡在5坪空间，后来发现早有3人死亡，58人获救。嫌犯分工明确，设车手、监控组、弃尸组。检察官表示，囚禁61人，是治安史上破获最多人数的诈欺囚禁案。过去软禁最多关2周，帐户警示就放人，茶董押人超过1个月，若非被破获，「他们会怎麽处理这些人？」让检警想到就怕。研判诈团等帐户利用殆尽，迟早要灭证将人头丢包，但囚禁愈久，不堪虐待的人就愈多，不知还会害死多少人命。

萌宠商业秘密：猫一生或消费20万？宠物医疗、保险、殡葬向人类看齐

在一只猫的背后，从繁育、食品、生活用品、零售、医疗、保险、洗护服务甚至到殡葬业都能掘金。千亿元宠物市场，谁在掘金？一只猫的一生意味着什么？是十几年的寿命？是“铲屎官”们的幸福时光？当人们被萌宠外表所吸引的时候，宠物背后产业链发展壮大的速度与规模远超出一般人的想象力。第一财经记者近期多方实地走访调研发现，一只名种宠物猫可以卖到7万元、去宠物医院看病动辄耗费数千元、也有为了繁育纯种猫而一年花费500万元的人……在一只猫的背后，从繁育、食品、生活用品、零售、医疗、保险、洗护服务甚至到殡葬业都能掘金。《2021年中国宠物消费趋势白皮书》显示，2020年我国宠物行业市场规模接近3000亿元，未来3年行业将继续保持平稳增长，复合增速预计可达14.2%，2022年养宠市场规模达3960亿，到2023年市场规模将达4456亿元。年耗500万元的养猫人猫的一生当然要从繁育出生开始。穿着一身中式长裙，家里满屋子都是猫咪画像和摆件的钱正是一位有着20年养猫史的专业养猫人，她是ICE国际爱猫博览会创始人，也是一名纯种猫全品种裁判。“我是因为自己喜欢猫，所以开始养猫，慢慢地就开始转向专业繁育纯种猫的领域。纯种猫大多是来自海外的品种，中国繁育纯种猫的时间并不长，要繁育优质的纯种猫非常不容易。不同品种的纯种猫繁育方式大相径庭，所以专业的繁育人一般只集中繁育1～2个品种。纯种猫对于品相、血线都有很高要求。有些人还会要求猫舍定制，比如需要什么颜色的眼睛、长毛还是短毛、花色等。那么我们需要去引入优质种猫，进行专业的匹配和繁育，看不同的猫所配出来的小猫能稳定地保留哪些特征，经过多年经验，可以选取最稳定繁育的品种。”钱正对第一财经记者说道。作为一个专业养猫人，钱正几乎是365天无休的，而且需要24小时关注着家里的那些猫。她主要繁育的是波斯猫，这个品类的猫极敏感，需要全天候照顾，有时候半夜里钱正都要起床检查猫咪的状况。即便如此，也不能保证繁育出的猫一定是符合要求的，有些猫舍繁育出的宠物会存在先天性“失格”，比如“地包天”的长相或并非蓝眸的布偶猫等。如果是先天品相较好的猫狗则会去参加比赛，获奖后繁育人和参赛猫狗都会获得业内认可，继而身价倍增。“纯种猫分为比赛级，繁育级和宠物级等。繁育级有时转让给业者、比赛级用于比赛、宠物级则会转让给爱猫人士。纯种猫的价格从数千元到数万元不等，要看品种和品相。”钱正告诉第一财经记者。看起来纯种猫的价格不菲，那么繁育者是否赚到盆满钵满？“不一定。就拿我来说，我最近刚转让出去的一只波斯猫价格是7万元。但其实我的投入更大，比如波斯猫的繁育量并不大，一年做两季，数量不多，但投入不小。一般猫舍，要进5～6只种猫，平均2万～3万元一只，要十几万到20万投入，然后繁育的地方、用品、食品和基础医疗等至少10万，参加赛事等都需要成本。每年可能要几十万到上百万元的投入。我此前每年要从国外引入种猫，加上国外的比赛等高费用投入，我一年的耗资一度在500万元。但是繁育是有风险的，未必每次都能繁育成功，我算了一下，20年来我的投入是大于收益的，整体亏损。”钱正给第一财经记者算了一笔账。有人说，疫情来了，人们会更重视宠物，因为有精神陪伴。在钱正看来，要分时间段，在2020年，的确是拉动了一波宠物消费，但随着疫情常态化，人们对于宠物的需求也有所下滑，这些都体现在价格上。今年有不少猫舍的品种猫出现滞销，以前要排队才能得到的部分品种猫，今年都降价了，降价幅度在30%～50%。在江西省玉山县从事了10多年宠物销售的王明月大概一年能卖出40只猫狗，单只售价2000～3000元。王明月销售的都是较为大众的猫狗品种，除此之外，还有一种猫狗养殖户，养殖的是比赛级宠物。王明月透露，单从国外引进一只珍贵血统的或者是比赛级的猫狗，就需要上万元。为了维持毛色的美观，它们用的沐浴露价格都是人使用的沐浴露价格的3、4倍。食物方面，普通的猫狗吃的是5元一罐的罐头，但赛级猫狗吃的罐头就不叫罐头了，而是人为加工出来的纯肉，还是限定特定部位的肉。至于盈利方式，王明月表示，一方面是靠比赛盈利。另一方面，若是比赛完了，有的养殖户也要靠出售宠物赚钱。谈及近年来的疫情，王明月认为，对宠物行业还是有些影响。由于其销售的宠物是从外地运进县城进行售卖的，所以疫情有时候会让运输不太方便。此外，买的人可能也会少一点。在玉山县这个有着50万人口的小县城，大约有4家有一定规模的宠物店。王明月十几年的从业的经历让她觉得，在宠物行业还是服务与口碑比较重要，因为宠物服务的门槛并不是特别高，各家的差异化也不是很明显。“星期宠物”的猫腻正规宠物繁育人付出良多，疫情之下，生意也有所影响。但也有部分“黑心”商贩从中获取不菲利益。有宠物业内人士告诉第一财经记者，猫狗市场今天的繁荣，与购买渠道变得多样化有关，特别是网络销售和宠物大卖场等形式的出现，直接拉低了宠物市场价格，加速了市场的繁荣，但也带来了一些新问题。因为对于大部分消费者来说，都是养宠的“门外汉”，也形成了一种信息的不对称。第一财经记者在部分电商平台看到，销售活宠的网店并不在少数，价格从几百元到上万元都有，但记者在询问网店客服时，其大多以方便发送视频挑选猫狗为由，让记者添加店主微信私聊。不过在加好友后，店主报出的宠物价格却不再是网店标注的价格。有店主称网店所标注的价格仅为定金，而实际犬只的价格要比标注价格贵2～3倍；而另一家店主则表示，网店售价是一般犬只的价格，品质更高的价格则要比标价贵一倍，且表示销售并不会走电商平台，而是给卖家账户打款的方式。对于消费者最为关心的宠物健康问题，店主大多含糊其辞。在沟通中，店方均表示，自己销售的活体已经经过检疫和检查，收到犬只后可以再去医院做检查，但当被询问具体做了哪些免疫时，店方均没有正面回答。上述业内人士表示，宠物活体买卖特别是犬类，目前还属于一种自发无序的状态，在一些农村的狗厂，繁殖户就是当地的村民，一般是笼养+人工授精的方式来繁殖小狗，狗贩在繁殖户处定期收购小狗，进行简单的驱虫和检疫就在网上销售。由于繁殖户的水平和卫生条件相差很大，狗的健康状况也很参差不齐。这也而带来一系列问题，狗贩子在线销售为了招揽客户和应对竞争，不得不把价格压低，同时减少成本，也会存在以次充好的问题；而繁殖户出售小狗所得不多，也没有提高养殖质量和水平的动力。第一财经记者还了解到，在宠物养殖和销售行业，存在蓄意售卖“星期猫”和“星期狗”的商家。所谓“星期猫”和“星期狗”，即买的时候，宠物非常精神且活泼，可是饲养几天就开始生病，严重的还会出现死亡。上海白领小刘近日在小红书上看见了售卖猫咪的广告，便前往猫舍挑选了一只，可没过几天去做体检，就查出了猫瘟，并将该情况反映给当地派出所。小刘发现，与她有着相似经历的宠物主不少，她加入了一个500多人的维权群。目前，售卖“星期宠物”的行为在法律上还处于灰色地带。一位民警告诉小刘，曾经将售卖“星期宠物”的人员拘留过，但由于无法真正立案，所以到了时间就得放出来，然后他们继续开门营业。北京萌宠世界商贸有限公司创始人陈建亮告诉第一财经记者，宠物买卖方面市场空间很大，但也存在规范难的问题。如果要规范，最合理的方式是宠物贩子和养殖户签约，长期固定回收健康达标的猫狗，但这一模式就意味着要在前端养殖部分投入较大，宠物贩子的成本也更高；但在市场端，多数消费者在购买宠物活体时并无法简单分辨活体的健康程度，后者也很难量化，反而更多是在价格方面做比较。北京云嘉律师事务所的赵占领律师告诉第一财经记者，宠物买卖本质也是买卖合同法律关系，与其他普通货物买卖本质相同。只是因为宠物是活物，这种商品有其自身特性，容易携带病毒，不仅可能买回不久就生病甚至死亡，而且还可能有潜在动物疫情风险和公共卫生安全风险。所以买卖宠物也有一些特殊的规定和要求，比如需要取得检疫合格证、办理养狗证等。如果经营者明知所售宠物不仅未取得检疫合格证，甚至已经带有病毒，而刻意隐瞒，进而使得消费者误认为符合交易要求而购买，则这种情况下，经营者构成欺诈，依法需要承担退一赔三的法律责任。如果经营者交付时并不清楚宠物已经患病，虽不构成欺诈，但仍属于交付的商品存在质量问题，需要承担退货、退款及赔偿损失等法律责任。那么，消费者在购买时，应该如何辨别宠物的健康与否呢？赵占领表示，消费者在购买宠物前一般查看宠物的检疫合格证，需要对宠物进行体检，或者要求查看相关体检报告。如在购买后发现存在质量问题，或经营者存在欺诈行为，则可依法向市场监管部门举报，必要时也可向法院提起诉讼，维护合法权益。萌宠的衣食住行繁育和售卖环节过后，就是萌宠的生活阶段了，作为宠物，它们的消费可不仅是吃喝。艾媒咨询调查显示，在中国宠物人群饲养宠物观念调查中，将宠物视为孩子的养宠人群最多，占55.0%，其次为将宠物看成亲人，占27.8%，即近八成用户视宠物为孩子与亲人，只有1.0%的养宠人群将宠物认作功能性动物。《2022年中国宠物行业趋势洞察白皮书》显示，2021年我国养宠家庭已达到9147万户，预计2022年将超1亿户。今年双十一期间，京东京造的宠物生活销售额同比去年增长319%。养宠家庭不断增多的同时，国内消费者养宠理念同样越发科学化，宠物产业链得到快速发展，从上游的宠物养殖和贩卖，到中游的宠粮、宠物零食、宠物用品，再到下有的宠物医疗、宠物美容，上中下游迎来千亿级蓝海市场赛点。苏州狗道宠物服务有限公司创始人殷皓原本是学外贸英语专业出身，但由于热爱小动物，于是在2004年大学毕业后开起了宠物用品店，从一家小店铺开始，随着养宠人群扩大，殷皓在2017年将门店开进了购物中心，并开始连锁化经营。在殷皓的宠物用品店内，第一财经记者看到，宠物用品从食品、玩具、服装、推车、洗护到摄影服务等品类繁多，门店内还有宠物售卖和付费撸猫馆。每个品类还有众多细分，比如食品分为干粮和湿粮、不同年龄段的食品、饮水机、给粮机等。玩具更是五花八门，还有仅限于猫狗能听见的声波段玩具、外出推车、美容用品、猫砂、猫抓板等。“以前人们养猫狗是为了功能性，比如猫抓老鼠，狗看门。当时只要给猫狗吃食和一个睡觉的地方即可。但如今这些小动物是宠物，宠物是要在精神上给予关注的，它们也在陪伴主人，双方都有情绪需求。因此宠物除了吃住，还需要玩具、服装、洗护等，这些都是满足宠物情绪需求的消费品，反之也满足了主人的情绪需求。”殷皓坐在撸猫馆内接受第一财经记者专访，身边时不时走过宠物猫。根据殷皓的描述，其麾下宠物店在疫情发生前，客单价在150元～180元，每月平均销售额在100万元左右，其中70%源自于宠物食品和用品，宠物售卖、洗护和其他服务占比不高。疫情发生后，门店生意有所下滑。“现在有不少客户选择在线购物，但有些需要体验感的宠物玩具还是更适合线下购买，所以我依然会继续在华东市场进行实体店扩张。至于投资回报，就宠物赛道来说，投资回报期3年左右。”殷皓告诉第一财经记者。陈建亮也是宠物界的“老一代”创业者。2008年，学习动物防疫的他不甘心从事本职，毕业后就在北京开设了自己的第一家宠物店。当时国内宠物行业刚兴起，市场需求旺盛，陈建亮乘着风口开过宠物美容连锁店、还在宠物连锁企业做过业务负责人。欧睿数据显示，2022年，预计宠物商品零售线上渠道分销约占总量的52%，而宠物食品则达到了63%。陈建亮给记者算了一笔账，一家宠物店一天可以清洗和美容10只宠物犬，平均收费100元/只，一个月收入在3万元左右，但考虑到门店人工、水电、租金、耗材等成本，实际上留给宠物店的利润远没有想象中那么多。相对而言，食品是刚需，比较稳定。2022中国宠物行业发展报告显示，在经历了2017到2019年连续3年的双位数高速增长之后，国内猫狗数量近3年来处于滞涨状态，但国内宠物市场整体规模依然保持着快速增长，预计2022年国内宠物市场零售额将达到1706亿元，而宠物食品在其中占到相当大的比例。这也让宠物食品企业在这一轮中国宠物市场爆发中收获颇丰，雀巢在今年10月发布的三季报中表示，雀巢旗下的普瑞纳宠物护理用品在中国市场实现了近双位数的增长。健合集团近日公布的三季报也显示，其宠物营养及护理用品业务营收同比增长26.1%，达到10.7亿元。雀巢大中华大区雀巢普瑞纳宠物食品业务负责人陈晓东表示，中国正逐渐成为全球最大的宠物市场，宠物数量也达到了全球第二大，而且每年还有接近1000万的新增宠物数量，因此中国宠物行业处于高速增长期，预测在未来的3到5年应该会继续保持这一趋势。在巨大的存量和增量竞争中，品牌厂商不能丢掉速度，否则会面临很大的问题。皇家宠物食品中国区总经理石黛西（Stacey Osborn）告诉第一财经记者，中国宠物相关产业的规模正以超20%的增长率蓬勃发展。而且，随着养宠人群基数不断扩大，年轻化、高学历化趋势明显，目前，皇家宠物食品在中国市场业务的重点是宠物食品和诊疗这两个细分市场。“研发宠物食品需要大量的投资和对犬猫知识的了解。因为每一只犬猫都是独特的，并且拥有个性化的需求。我们在全球有两个小动物观察中心，使我们能够观察犬猫的行为，尝试不同的食物。”石黛西看好中国的宠物行业发展。随着宠物经济升温，宠物食品行业的“内卷”也在加剧，产品升级分化也在加剧。在刚刚结束的进博会上，雀巢、健合等企业展出的宠物食品新品中，多位功能化和配方化产品。在业内看来，在宠物健康需求的驱动下，功能性宠物食品逐渐向人类保健品靠拢，向不同宠物品种、不同年龄段、不同预防功能逐渐细分，体现在市场上，尽管现阶段中端粮依然占据了主要食品市场份额，但高端粮的增长更为强劲。虽然宠物食品正在加速升级分化，但行业发展也面临标准缺乏的难题。截至2022年4月，我国宠物行业现行国家标准12项、行业标准16项、地方标准15项和团体标准近30项。整体来看，宠物行业标准体系缺口较大，对行业的长期规范性发展有一定影响。中国农业科学院饲料研究所宠物营养与食品科学团队首席科学家王金全在不久前举行的行业论坛中表示，宠物食品市场目前也面临一些新问题，比如行业中出现了猫粮盲目追求高蛋白的问题，其产品蛋白含量远高于行业标准，但实际情况是宠粮中并非蛋白越高越好，这对于犬猫而言会造成营养不均衡，反而是一种误导消费者的恶意竞争行为。除了吃穿、玩具、洗护等，还有一些针对宠物的服务业开始产生，比如宠物保健品、宠物旅拍、宠物酒店等。唯品会数据显示，宠物保健品在平台的销量出现爆发，宠物强化免疫、肠胃调理、耳口眼清洁等品类出现关注热潮。“我们看到越来越多的客人携带宠物出游，因此我们在部分酒店做了宠物消费场景，成为宠物友好酒店，专门有设计宠物休息区、散步道等，还安排金毛犬带你办理入住。当然宠物酒店会增加一些费用，宠物经济是一个很大的市场。”洲际酒店集团大中华区首席运营官邱尤接受第一财经记者专访时透露。根据部分养宠人士反馈，一只猫每年的基本开销包括食品、用品、保健药品、洗护、体检等约5000多元～1万多元不等，其中食品可达3000多元、洗护500元、体检和疫苗约2000元，还有其他生活用品、玩具等。如果宠物生病频繁或重病，那么一年的开销可达数万元，按照品种猫狗约1万元的购入价，假如萌宠的寿命15年左右，按照每年近1万元计算，加上重病尤其是晚年的高级护理费用，一只宠物猫的一生可能要花费主人20万元甚至更多。高价高投入的宠物医疗解决了基本生活需求，必须要注意的是，宠物也是会生病的。因此宠物医疗必不可少。80后郭一珉是申普宠物医院的总经理，30年前，他的父亲创建了这个宠物医院，但他学习的专业是法律。多年后，不忍心年迈的父亲继续忙碌，于是他放弃法律界工作，接管了宠物医院。走进申普宠物医院，第一财经记者看到，这里从内科、外科、口腔科、眼科、住院部等分类非常细化，且猫和狗分别是不同的看诊区域。小黄养猫多年，据她描述，猫的食品、玩具、生活用品、服饰等花销，一年近1万左右，可一旦需要就医，就难说了，有一次猫咪心情不好，绝食了一阵，去检查和挂水，再加上其他药物治疗，花费了数千元。如果是重大的手术，那就要数万元了。在宠物医院，第一财经记者看到价目表显示，根据治疗科目的不同，价格从几十元的输液到10万元的手术不等。“我们一共有5家医院，病例量3000～4000例。很多人觉得宠物看病很贵，这是因为宠物不会说话，我们需要通过各类机器来进行诊断，而医疗器械的投入是高额的。比如CT等机器动辄数十万元到数百元，我们这家总院的投资额达到1000多万元。正因为宠物不会说话，如果等到它们都显示出来非常痛苦了，其实为时已晚，因此现在不少主人会定期带宠物来做体检，这高度依赖仪器设备，我们的投入很大。我们的硬件成本、耗材和用药成本等占总成本的30%，医护人员成本占40%，其他支出占30%。大部分的宠物最常见的绝育手术、打疫苗这些，这些都不贵，基本在数百元，我们半小时就能做好一台绝育手术。住院部中ICU的费用会贵一点，可达数百元到上千元一天；体检费用在数百元到1000元不等。根据收支来看，小诊所约3～4年可回本，大型宠物医院则需要8～10年回本。”郭一珉向第一财经记者解释道。在资本的助推下，国内宠物医院大举扩张。根据上海宠物行业协会的数据，截至目前，全国宠物医院已经达到2万多家。高瓴资本早在2015年起就已经开始涉足宠物医疗行业，高瓴资本通过控股或参股拥有宠物医院超过700家，包括芭比堂和安安集团。达晨创投也投资了宠物医院瑞鹏，瑞鹏旗下运营医院达400余家。即便是在疫情期间，宠物医院仍在继续扩张，资本也没有停止对宠物医疗健康领域的投入。今年9月，成立仅一年的瑞辰宠物医院集团完成新一轮战略融资，由知名私募机构KKR领投，老股东晨壹投资跟投。这也是KKR首次涉足宠物医疗领域投资。上海市宠物业行业协会会长、上海爱侣宠物医院院长杨其清告诉第一财经记者，宠物医院不是一个暴利的行业，因为仍然需要很高的成本投入，且刨去这些人力、固定资产等成本之后，实际的利润率也就在15%左右。“人力成本占到40%，药物成本占20%，房租占10%和运营管理成本占15%，剩下的利润能够保证15%就已经不错了。”在杨其清看来，保证宠物医院利润的主要因素是要拥有稳定的团队，能够产生良性的盈利。以一家平均规模的宠物诊所来看，配有3～5名兽医，10名左右的助理。“如果人均效能达到50万已经很不错了，现在国内大部分宠物诊所的人均效能在30万左右。由于宠物医院激烈的竞争，广告支出成本占到越来越高的比重，这打破了行业的正常竞争。比如某互联网平台在上海市场每年宠物广告的收入就能达到上亿元，这极大地推高了企业的成本支出。”杨其清向第一财经记者介绍，宠物的单个医疗检查的费用、拍片费用都要比人的费用要高，例如影像磁共振的费用平均是人的费用都2～3倍。“因为宠物的设备使用率没有人那么高，而且没有像公立医院这样的政府支持，因此宠物医院要保证合理利润，诊断费用高于人医是合理的。”另一方面，随着中国养宠人数急剧上升，而宠物繁育市场标准参差不齐，繁育机构的不透明化，导致携带遗传疾病的宠物数量增加，这也催生了宠物基因检测的需求。宠物遗传病在医疗临床中十分常见，基因检测方式在临床中的应用，对于宠物遗传病诊断的准确性、临床医疗安全性及医院顾客满意度方面都有显著的提升。杨其清对第一财经记者表示：“宠物进入家庭后，被人性化对待。很多疾病与遗传基因有关，某些病与特定的品种相关。对繁育者来说，基因筛查有助于选择没有基因缺陷的品种作为种犬，淘汰有缺陷的犬。如德国牧羊犬的髋关节发育不良、犬的血友病等、英短、蓝猫的肥厚性心肌病都与基因缺陷有关。对于这些品种，基因筛查很有意义。”据统计，犬猫遗传疾病平均发病率为21%，每5只宠物里就有1只患遗传疾病，而部分遗传疾病发病率高达80%。例如，猫的传染性腹膜炎是一种病毒感染，致死率几乎百分百，诊断依赖于基因检测特定的突变位点。现在，随着基因检测技术的普及化，每个诊所都配有PCR检查仪，用于日常门诊对病原的检测。“基因检测的普遍化开展，成本会越来越低，随着技术壁垒的打破，价格并不是壁垒。”杨其清告诉第一财经记者，“和人类医学一样，基因检测在兽医临床应用需求会越来越多。核酸检测的广泛应用，这是中国宠物医疗诊断水平弯道超车的重要标志，引起国际同行的关注。”伴随着医疗发展，宠物用药赛道也在崛起。全球动物保健巨头勃林格殷格翰中国动物保健业务负责人刘静娴对第一财经记者表示：“现在很多年轻人都养宠物，所以我们觉得宠物这个市场无论在渗透率，还是在消费上，都会有非常快的成长。动物也在进入老龄化时代，这又会催生新的市场机遇。当宠物进入老年后，可能发生关节炎，需要止痛药，或者有心脏病隐患。这些治疗药物，我觉得未来几年会迅速发展。”杨其清表示，目前北上广深等大城市的宠物药市场已经非常发达，可以用到全球最好的宠物驱虫药、皮肤病药、疫苗、牙科保健及处方粮等。此外，宠物生病后也要通过医疗影像进行诊断。开发了多款宠物影响CT、磁共振设备的医疗设备厂商美时医疗中国区副总经理侯国平告诉第一财经记者，针对宠物的影像设备近年来销量火爆，给企业提供很大的发展机会。“在宠物诊疗及医院领域，我们可以实现各类宠物影像诊疗，尤其在宠物脏器肿瘤、脊髓神经损伤、四肢关节病变等各种疾患的影像学诊断。”业界认为，我国宠物医疗发展尚处于起步阶段。预计在未来5年内，中国优质的、高端定位的、覆盖宠物服务半径的连锁规模机构将快速发展，而宠物在线问诊也将进一步发展。动物医学人才短缺虽然宠物医疗和用药领域前景不错，但是专业人才却比较匮乏，甚至出现某个年龄段的兽医断档。“现在动物医学人才的缺口很大，比如上海缺乏这方面的人才，我们从外地引进，可是如果他们做了几年觉得也难以在这里安家落户，那么就又返回了家乡。好在有一部分95后，他们是真爱动物，有出国留学读动物医学专业的。说起来有点难过，兽医似乎处于‘鄙视链’下方，觉得给人看病的才是医生。其实兽医是非常专业和具有难度的，人会说话，而动物不会，做兽医不仅考验医术，还考验耐心和爱心。”郭一珉对第一财经记者无奈地说。宠物医院数量大幅攀升，让符合要求的人才供给变得捉襟见肘。杨其清表示，兽医人才矛盾近年来更加突出。“医院扩张过快，人才培养来不及跟上，这限制了行业的高质量发展。我们医院已经算是历史比较久的，有30多年历史，从大学引进毕业的兽医后，有师徒带教制，能够自己培养人才并留下来。资本的进入可能促进行业人才的流动，这就让一些兽医难以在一个地方安心地学习和成长，增加了人才的不稳定性。在国外，兽医人才一般都要经过6～8年大学教育才能执业。我们还没有像西方那样建立一套兽医培训的体系，高校的兽医教育在小动物临床方面投入不足，这些都是限制行业发展的根本因素。我国兽医人才仍然远远无法满足宠物疾病治疗的需求。”杨其清说。陈建亮在2017年后把主要业务精力都转向了宠物人才培训领域，他告诉记者，目前宠物方面的人才缺口很大，特别是一些专业人才，比如其培训机构有一项业务是帮助外地畜牧兽医专业的学生到北京宠物医院实习和就业，在北京的宠物医院中，70%都有其培训机构引入的学生。不过由于大量资本的投入，国内兽医的收入正在提升。第一财经记者了解到，年资在10年以上的资深兽医平均年收入可达50万元以上，工作5年左右的兽医月收入可达2万元左右，刚毕业兽医的年薪约十几万元。此外，宠物医院的专科能力也正在得到进一步提升。杨其清所在的医院为一家转诊中心医院，其中除小动物内外科之外还涵盖神经外科、CT及磁共振高阶影像诊断、麻醉及疼痛管理、肿瘤科、猫科医学、皮肤科、心脏科、微创及腔镜专科、异宠科等十几个专科领域。宠物保险殡葬服务知多少从繁育出生，到平时的衣食住行，再到生病就医，宠物十几年岁月的一生也会有终结之时。和人类一样，它们的生命中也会涉及保险和殡葬。近年来，不少商业保险公司都在涉足宠物保险领域。这主要是因为宠物保险的需求真实存在，能够在宠物生病的时候减少宠物主的负担。不过宠物保险在中国的发展仍然处于初期阶段，商业模式有待进一步探索。“现在因为宠物保险的购买数量还是相对较少，因此每年支付的保险金以及保险公司的赔付金额都比较高，很多保险公司的宠物险产品都是亏损的。”杨其清对第一财经记者表示。针对一些保险公司线上销售保费较低的险种，杨其清认为，这种方式通过获取宠物主的一些数据来实现盈利的目的，这样的盈利模式不是保险的根本，偏离了保险的本质。“真正健康的宠物保险市场应该有相当数量的宠物主来购买保险，那么就可以赔付给真正生病的宠物，降低宠物主的负担，但现在很多保险设计有点走样，所以几乎没有能够挣钱的保险公司。且宠物主对保险公司的赔付额以及服务都不是很满意，所以仍然需要探索一种针对宠物的良性的保险方案。”杨其清对第一财经记者表示。宠物其他有待的打破制度和政策瓶颈的服务包括宠物死亡后的“无害化处理”。根据目前的《动物防疫法》，所有病死的动物都要进行无害化处理，而宠物医院办动物诊疗许可证的时候，也需要与第三方签署动物死亡后无害化处理的协议。“我们这里是一个公益组织，通过基金会和捐赠来维系运营，社区的流浪猫可以送过来，我们会进行绝育、驱虫和疫苗注射等，然后把猫放归到我们湖心的猫岛，如果游客过来，也可以直接领养。对于我们而言，流浪猫狗可能原本也是宠物，后被弃养，然后他们的孩子成为了流二代。如果不进行管理，那么他们的繁育、疾病传播、殡葬等都会成为问题。所以我们这是教育和示范基地，主张科学养宠，不要随意弃养和掩埋动物尸体。这些细节的忽略都会造成疾病传播。我们会按照流程把动物尸体交给无公害化处理中心处理，不主张就地掩埋。”上海小桔灯城市流浪猫管理中心负责人查振良告诉第一财经记者。据了解，目前宠物医院发生的动物死亡，都会统一送到专门的动物焚烧场。宠物医院会向宠物主收取200～300元的服务费，包括火化前的冷藏费用等。宠物主也可以选择自行与动物焚烧场联系，这样支付的费用可以大大降低。而市面上的宠物殡葬一条龙服务价格在500～1000元，包括火化、赠送骨灰盒、祈福、毛发留存、消毒清理、爪印纪念、顺丰寄送等服务。王明月介绍，关于宠物骨灰的留存方式，宠物善终师他会帮忙做成一个小的坛子，也可以做成饰品或花瓶，当然有的人会选择撒入河海里。不过，目前宠物殡葬的普及率还不是特别高。杨其清告诉第一财经记者，宠物殡葬也是一个发展比较快的产业，比如也有专门的第三方机构提供单独火化服务通道。“但这些个性化的服务现在仍然处于政策的灰色地带，还需要未来得到相关政策的进一步支持。”宠物的一生或许要花费20多万元甚至更多，也因此拉动了繁育、食品、玩具、配件、推车、生活用品、医疗、药物、保险、摄影甚至殡葬等产业发展。企查查数据显示，我国现存202.3万家宠物相关企业，其中2022年1月至10月新增80.4万家，同比增加28.2%。与宠物相关的各细分赛道融资不断。2022年1月至10月，宠物赛道的融资则有54起。经营兽药、宠物药的天康制药(苏州)有限公司获得了来自园丰资本、中新建胡杨投资、伟尔艾斯投资、中信建投证券等机构的战略融资，融资规模约10亿元。2022年5月25日，经营宠物用品的山东帅克宠物用品有限公司则获得了来自百联挚高资本、博裕资本、中海资本等机构的Pre-IPO轮融资，融资规模约5亿元人民币。而目前A股也有多家宠物概念公司已经上市，包括主营宠物食品的佩蒂股份、中宠股份、路斯股份，主营宠物用品的源飞宠物等。此外，已过会的公司有天元宠物和乖宝宠物。一场宠物经济掘金大战，似乎才刚刚开始。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

制造地产复苏假象？美化账面？地方政府组公司购地？

中国房地产市场不景气，加上防疫需要巨大支出，许多依赖出售土地支撑财政的地方政府陷入困境。外媒指出，近期有许多地方政府的土地拍卖的买家都是地方政府设立的新公司，这种左手卖右手的方式的假买卖虽然能创造账面上的收入，让土地交易看似活络，但分析人士认为，这种假交易将衍生出更多成本，也无法持久。据《华尔街日报》报导，中国财政部的数据显示，2022年前9个月，地方政府的总体土地相关收入同比下降近30%，这主要是因为土地出让大幅下滑。据万得(Wind)汇编的官方数据，土地出让收入连续6年实现增长后，在2022年前10个月下降36%。中国一些地区受到的冲击尤其严重，据来自当地财政部门的讯息显示，今年前三季度，东北省份吉林省地方政府土地出让收入下降76%，西南省份云南省地方政府土地出让收入下降59%。报导说，在河南省郑州市，2022年前10个月，住宅用地的土地出让成交金额约为人民币250亿元，同比减少了逾50%但是，看到的拍卖结果和公开记录，在部分城市，地方政府土地拍卖中的国有买家包括一些在成交前不久刚成立的公司，其中一些公司有着相同的注册地址和法定代表人。郑州市出让的73块住宅用地中，有54块由郑州市政府或区政府或其下属部门控股的当地公司竞得，这些与政府有关联的企业拿地成交价均无溢价。如果不是几十家政府关联企业参与了郑州市的3次集中供地拍卖，成交金额降幅要比这个数字大得多。中国其他地区也有类似情况发生。在辽宁沈阳，今年拍卖的23块住宅用地中，有14块被11家地方国有企业或地方政府融资平台买走。根据公开记录，其中有7家是在宣布竞标前几天成立的。在上海附近的二线城市苏州，今年拍卖的93块住宅用地中，超过3/4被地方国企拿下。在7个案例中，中标国企是在地方政府将所涉地块挂牌出让后才成立的。彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for InternationalEconomics)研究员黄天磊(Tianlei Huang)分析称，地方政府利用地方融资平台来购买土地，这样土拍市场就不会显得死气沉沉。但是，这就像政府把钱从左手倒右手，在这个过程中因为借贷还产生了更多成本，是一个愚蠢的举动。龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)高级分析师姚丽蔷(RosealeaYao)表示，除非地方政府能够以某种方式重振土地市场，并产生更多非国资背景买家的真实交易，否则这种买地活动是不可持续的。这种活动似乎已引起中国官方监管机构的注意，9月底中国财政部曾发布通知，严禁地方政府通过举债储备土地，不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入，并强调不得虚增预算收入。但即便如此，地方国有企业还是继续购买土地。官方数据显示，广州10月10日结束的一次拍卖中，所有9块出让的住宅用地全部是被国有开发商或地方政府融资平台购得。

24家人身险公司90款产品被通报，涉四大类突出问题

在银保监会近日发布的一份产品问题通报中，又有24家人身险公司共90款产品被通报，它们的问题出在哪里？第一财经记者梳理这份《关于近期人身保险产品问题的通报》（下称《通报》）发现，这90款产品的问题集中在产品设计、条款表述、费率厘定等四大方面。值得注意的是，此次《通报》特别强调了市场“大热”产品增额终身寿险产品（下称“增额终身寿”）存在的问题，有4款产品被要求立即停售，而针对增额终身寿的专项风险排查工作也随即展开。90款产品四大问题从《通报》内容来看，此次被通报90款产品的问题主要涉及四大类：产品设计问题、条款表述问题、费率厘定及精算假设问题，以及其他问题。具体来说，在产品设计问题方面，包括保险责任范围不合理，例如医疗保险限定在指定医院完成全流程治疗且选用约定医疗材料才可获得赔付，涉嫌侵害消费者利益；现金价值计算中退保率假设较高，存在长险短做风险；产品设计异化，例如保额增额比例高于定价利率，存在销售误导和长险短做风险。在产品条款表述方面，则包括条款表述不合规、条款表述不合理、条款表述不严谨等问题，共有12家人身险公司的约27款产品因为条款表述问题被通报。而在产品费率厘定及精算假设问题方面，产品定价不合理则是最为普遍的问题，此次《通报》被点名的90款产品中有32款产品均涉及这一问题，具体表现为利润测试的投资收益假设严重偏离公司投资能力和市场利率趋势，存在定价不足风险。另外，例如存在交费期包含“2年交”这样的假期交风险等费率厘定不合理的问题、预定附加费用率超过监管规定上限等费率厘定或精算假设不合规的问题也是此次通报的重点领域。除了上述较为集中的典型问题之外，此次通报还涉及产品名称不合规、产品报送材料不规范以及利益调整和宣传问题。梳理此次《通报》内容，有多家公司被多次点名。根据第一财经记者统计，其中长城人寿被点名次数高达4次，其问题多集中在条款表述及产品定价方面，包括条款中允许变更被保险人、满期保险金有类似利息表述、利润测试的投资收益假设严重偏离公司投资能力和市场利率趋势。而农银人寿、建信人寿、华夏人寿、和谐健康4家公司被点名3次，中国人寿等6家公司被点名2次。事实上，这也是银保监会继今年1月之后的第二次人身险产品监管通报。从过往的人身险产品问题通报来看，产品设计中的现金价值计算不合理、长险短做风险、条款中表述与监管要求不一致、报送材料有错误或不齐全等问题均是行业较为常见且屡禁不止的问题。而从被点名公司来看，则是中小公司居多。“寿险产品问题其实大多集中在条款、设计、费率这几个传统方面上，有一些问题也是监管强调多遍的了，但一些问题还是屡禁不止，这也反映了部分公司经营还是较为‘浮躁’，一方面可能是因为面对市场竞争其产品设计和条款都较为激进，另一方面可能是某些公司在管理上比较‘粗糙’，容易犯一些类似名字写错、条款没有更新之类的‘低级错误’。”一名寿险公司管理人员对第一财经记者分析称。“而被通报的公司多为中小公司，这一方面也是因为我国保险业‘马太效应’较强，行业内本身就是中小公司居多。与大型保险公司相比，很多中小公司渠道、资金、人力等方面均不占优势，如果不走精细化路线，势必要用更加激进的策略来抢占市场，就不免会出现各种问题。”上述管理人员表示。增额终身寿遭重点排查已值岁末，“开门红”阶段又如火如荼地开始了，很多险企将增额终身寿作为这一阶段的重要主打产品。事实上，这一产品从去年开始已成为重疾险销售疲软之后许多寿险公司的“第二增长曲线”。国泰君安非银金融团队表示，2022年权益市场波动，银行理财破净背景下，增额终身寿作为稀缺的高收益确定性理财产品受到追捧，然而出于其有减保、增保等条款，部分公司销售宣传中诱导客户中途退保，违背产品设计的初衷，同时随着险企投资端收益下滑，传统险100%刚兑属性导致保险公司面临利差损风险。“近期，随着增额终身寿险产品受到市场关注，个别公司激进经营，行业恶性竞争现象有所抬头。”银保监会在此次《通报》中将增额终身寿列为需重点关注的问题。在此次《通报》中，就有4款增额终身寿产品被点名并被要求立即停售，进行全面排查整改。它们分别是弘康人寿、中华联合人寿的2款增额终身寿，所涉问题为产品定价假设的附加费用率较实际销售费用显著偏低；小康人寿的2款增额终身寿，其利润测试的投资收益假设与经营实际情况存在较大偏差。“监管指出的这两个问题，前者会造成费差损，后者会造成利差损，这两者都是保险公司为了用增额终身寿抢占市场的激进方法，对公司的长期健康发展显然是不利的。”上述管理人员表示。而在点出问题的同时，银保监会此次更是要求各公司立即开展增额终身寿专项风险排查工作，并于今年12月5日前报送专项风险排查报告。排查重点包括但不限于：增额比例超过产品定价利率、利润测试的投资收益假设超过公司近5年平均投资收益率水平、产品定价的附加费用率假设明显低于实际销售费用等。银保监会要求，针对排查发现存在上述问题的产品，应当立即停止销售，并按监管规定要求报送产品停售报告，并做好已销售保单的服务保障工作。银保监会将根据各公司风险排查及处理情况，对排查不全面、管理不到位的保险公司，采取进一步监管措施。“此举核心目的是防范增额终身寿等产品的销售误导行为及潜在利差损风险。监管2022年以来多次通报增额终身寿销售中的长险短做问题，且频繁发声提示消费者避免被误导。本次《通报》延续此前导向，要求立即排查整改并停售问题产品，规范行业发展秩序。”国泰君安表示。在今年1月的人身险产品问题通报中，已有6家中小公司的11款增额终身寿因为增额利率超过3.5%，易与产品定价利率混淆，存在噱头营销风险的问题被银保监会点名。国泰君安预计，本次《通报》对中小险企影响更大，原因在于部分中小保险公司为提高产品竞争优势，在销售增额终身寿过程中存在提高保额复利设置、支持全额减保、费用大幅超支等问题，预计将受到重点监管，而上市险企增额终身寿的产品设计较为审慎，保额复利满足监管规定不超过定价利率3.5%的要求，同时减保条款设置限额，相对利差损风险和长险短做的问题较小。而从长期来看，产品严监管导向将延续，有助于险企更加审慎进行产品定价，避免长期利差损风险。来源：第一财经根据银保监会信息梳理除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

北京信托原董事长、总经理双双被查！2个月前还露面

北京信托原董事长和总经理双双被查。据北京市纪委监委官方微信“清风北京”18日消息，北京一轻控股有限责任公司保留市管企业正职待遇干部周瑞明涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。北京祥龙资产经营有限责任公司保留市管企业正职待遇干部何晓峰涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。来源：“清风北京”公众号周瑞明、何晓峰被查前还有另外的身份——分别为北京信托董事长、总经理，就职北京信托长达20年之久。公开信息显示，周瑞明58岁，是中国社会科学院研究生院管理学博士。历任中国人民银行金管司干部，原国务院证券管理委员会国内市场处处长，中国证券监督管理委员会上市公司部监管二处处长、信息统计部副主任、党委办公室副主任兼宣传部副部长(副局级)，共青团中国证监会委员会书记。于2001年入职北京信托，历任公司副总经理、党委副书记、纪委书记，副董事长、总经理，2019年至2022年11月，任公司党委书记、董事长。何晓峰49岁，清华大学工商管理硕士。于2003 年入职北京信托，历任公司信托经理、高级信托经理，房地产信托业务总部总经理，不动产信托事业一部第一责任人。2014 年任公司党委委员、副总经理。2019年至2022年11月，任公司党委副书记、董事、总经理。据证券时报此前报道，北京市国资委日前向北京信托宣布，免去公司董事长周瑞明和公司总经理何晓峰的职务。与此同时，北京市国资委委派华夏银行董事长李民吉(曾任北京信托董事长)临时负责北京信托的管理工作，确保公司经营的稳定。目前该报道已被删除。北京国际信托有限公司是北京市属唯一一家大型非银行金融机构，注册资本22亿元人民币。股东信息显示，北京信托共有10家股东，北京市国有资产经营有限责任公司为第一大股东，持有34.30%股权，航天科技财务有限责任公司、威益投资有限公司、中国石油化工股份有限公司3家股东持股比例超10%。值得注意的是，两月前周瑞明、何晓峰仍公开露面讲话。9月6日，北京国资委官网发布消息称，北京信托召开2022年度法治建设工作会，党委书记、董事长周瑞明参加会议并讲话，总经理何晓峰主持会议并传达市国资委法治工作会议精神。周瑞明对开展公司法治建设工作提出具体要求，“不断推进公司法治建设体系的准确性与时效性，以落实制度建设三年规划为抓手，推动公司规章制度体系更加科学完备、统一权威；加强案件管理工作，优化公司风险化解协同机制，提升依法维权能力，有效维护企业良好形象和合法权益。”今年6月份，北京信托因固有贷款管理严重违反审慎经营规则，被北京银保监局责令改正，并给予合计150万元罚款的行政处罚。截至2021年末，北京信托累计成立信托产品3038支，管理信托规模达1.94万亿元；公司总资产179.12亿元，净资产112.49亿元。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

进入二三线城市，品牌如何用好本地文化？

“城市文化”的兴起和多元化正在潜移默化地形塑差异化的消费需求，对传统的商业解决方案和营销方法提出挑战，并带来新的机遇。对城市文化的深度理解、嵌入和调用已经是数个领域的引领性商业品牌寻找创意灵感、与消费者构建信任与联结、践行社会责任的“巧径”。但是“巧径”的背后，需要扎实深入的理解和正确的使用方法。我们希望看到更多样的在地文化发掘与创新，实现商业效益、企业责任与城市经济、城市文化的共赢，但探讨任何城市文化都有一个前置性的问题：何为“城市”？在商业语境中，写在户口本上的“非农业户口/农业户口”显然不是唯一也并非有效的划分依据，与此同样偏颇的，则是品牌，特别是跨地域的大品牌在关注在地文化时，仅仅投向一线城市的目光。在“试图告诉大家何为理想生活”的互联网平台上，北上广的标签也更受流量青睐，而其他地方的声音，更多地只是在“同城”分区之下的内部回旋。但“其他地方”，本就不是面目模糊的一类地方。它们有着具体清晰的名字位置，有着独特鲜活的在地生态，同样也是蕴含机会的生意场。如果对一线城市的文化挖掘已经趋近饱和，如果品牌不希望困于北上广激烈的在地文化创意“内卷”，是否可以在二三线、乃至更低线的村镇，找到独特且有广泛感染力的“文化密码”？怎样做才能平衡好效率和收益，又不被视为没有诚意的“割韭菜”？我们邀请了两位在在地文化领域深耕多年的朋友——福建本土生活杂志《HOMELAND家园》副主编许灵怡，Fish渔农处创始人&不期馆主理人刘铿——开启了一场关于城市文化的讨论交流，聊聊各自对一二线城市文化的观察、理解和具体实践。一线与二线，年轻人如何生活？城市生活心态：一线的焦虑，二线的自洽与自信哲宜（青年志研究员）：今年是青年志发布“年度趋势报告”的第 5 年，也是疫情开始后的第 3 年。今年我们的发现是，大家已经深切感知到个体的渺小和无力，那么在我的时间，我的资源、我的精力就是有限的情况下，我怎么面对长期的不确定性？怎么能有尊严地活着？这可能是今天年轻人所共同思考的一个问题。但大家仍然在做一些微小的事情，在自己的小环境中营造一些相对舒适安全的地方，像以前上海的年轻人很在乎边界感，大家心照不宣地互不打扰，但在疫情之后，邻里互助使年轻人重新感受到了类似家乡的“附近的力量”，也开始期待一些人和人真实的接触和相处。许灵怡：从我身边来看，特别是疫情这三年来，很多国外、北上广的朋友陆陆续续回到了福州，因为现在的网络足够发达，生活在哪个城市，有时候并不那么重要，更重要的是看一个地方能不能让你比较自在地生活，自在地做一些你想做的事情，所以一些已经很明确自己的方向、也在做一些尝试的朋友就回到了福州，这里有条件让他们专注于自己的方向。因此浮躁、焦虑的情绪，在我身边不会像北上广那么明显。这也是我觉得在这里生活比较舒服的一个细节，就是你很清楚自己生活的街道、城市的状态，你可以找到自己生活的秩序。虽然现在生活在哪里好像没有那么明显的区别，但二三线相对于北上广，在资源、活动方面还是有比较大的差距，也就意味着比较大的空白，所以大家可能会用各自的方式来进行一些在地的尝试，比如开社区小店、做策展策划，能让城市的文化艺术生活不那么贫瘠。在福州做这些尝试的成本相对比较低，而且城市小，大家很容易一呼百应，会有很多人一起来玩。所以这是这两三年我们比较明显的变化，回来的人多了，做事情的人多了，大家各自在做各自的尝试，在不同的区域也能找到自己自洽的生活状态。刘铿：顺德比较有趣的是，我们一直以来对标的城市不是广州，而是香港，因为我们从小能搜到香港的电视信号，在电视里建立起对城市生活的认知。顺德人很早就开始去广州打工，有“食在广州，厨出凤城”的说法，在民国时期对民族工业也很有贡献，所以顺德也有“广州银行”的称号，就像广州银行的钱包一样。因此，从 70 后到 80、90、00 后，心理状况是有变化的。在千禧年左右，确实会有想去大城市的总体趋势，像我这样的 80 后，还是对广州这种一线城市有向往，但又分两个方向：一个是作为劳动力进入广州，一个去广州累积资源带回来。顺德发展起来之后，想去大城市的趋势就没有了，政府也出台各种人才优惠政策，我们自己成了能吸引年轻人来的地方，我们也有能力去广州赚钱。像我 2009 年毕业后来到广州，发现广州不一定能马上接纳我，然后就回到顺德，顺应着顺德发展的节奏，也找到了很多机会，我们公司做项目的时候，也不怕和广州的公司竞争。所以顺德人鲜有自我矮化的一面，在生活习惯的很多方面都有自己的理念与认知，顺德虽然是二线城市，却不是依附于一线城市的角色定位，很多地方青年，也不认为一定要去一线城市，才有不同的人生发展。一些二线城市和一线城市之间的问题是，我不去一线城市，我就没有发展，但我发现，以前好的广告公司都在广州深圳，但抖音、B 站上看到的很多创作者，已经来自不同的地方，不同地方要建立起自己故事的品牌也越来越多，做这种生意的人不一定要在一线城市。顺德的返乡青年。©Fish渔农处年轻人如何看待自己城市的在地文化？在地文化复兴：隐没于市的传统文化，在年轻人手中焕活新生。许灵怡：福州市井的部分还很鲜活，不论是宵夜摊点，还是特别野生的民俗，传统在这个城市里没有断掉，我觉得这是吸引外地人来玩的很重要的部分。我们今年有一个出版项目，做福州的神神鬼鬼，在田野调查中也发现：本来以为这些传统都是老人在做，但其实很多 90 后，甚至大量 00 后都在参与。游神在福建广东一带的民间非常兴盛，也特别有意思，在一线城市可能难以想象，在城市中央最热闹的地方，晚上会有游神，很多 90、00 后的年轻人会加入，也希望可以恢复传统的状态，把它做得更精致一点。另外，像抖音这种线上直播做得也很不错，引起了很多外地朋友对福州这类民俗活动的关注。探寻游神文化的年轻人。©homeland家园这是一直存在这个城市土壤里的一些细节，在没有年轻人介入的时候，其实还是本地人在自嗨，但年轻人带入了新的传播方式和操作模式，我觉得它会慢慢成为城市的一个文化符号，就像日本的祭典活动。虽然我们常年在做福建本土的历史文化，但当时只是在记录，没有觉得这会成为大家愿意来福州的一个理由。但十几年过去，这些习俗还很好地保留在这片土地上，这在其他城市可能已经不多见了，我觉得这是特别有意思的，因为有它的独特性。城市精神研究：关注词义的代际演变，有跨层级的视角DD（青年志研究员）：我们在最近的研究项目中发现，特别是在疫情之后，年轻人选择留在哪个城市，不一定是因为那里有工作机会或者发展资源，更多的是寻找“什么生活值得过”的答案。我们最近在做上海城市文化的研究，想了解上海对现在年轻人的吸引力在哪里，哪些上海的城市精神是符合他们的认同的。这个过程中也遇到一些难点，比如我们在研究中经常会听到一些关键词，像分寸感、精致感，但这些关键词几乎存在在任何代际的讨论中，而我们想知道的是，对上海这个代际的年轻人来说，什么是真正吸引他们的城市精神。所以我们把上海的城市文化划分成了三个层级，最外层是城市规划，是指地理或者是城市政策上的；第二层是狭义的城市文化，也就是跨代际的公序良俗；最后的内层是市民生活，会结合当下的时代背景以及年轻人的生活，去了解他们日常生活中可能存在的问题。所以整体来看，当我们去了解一个代际的年轻人所说的城市精神的过程中，更多地要回溯之前的历史，再去看跨代际的城市精神是什么。我们也会从他们的日常生活中，去抓取一些完整的故事情节，生成他们心中对整个城市文化的独特想法。城市文化感知：发现细节，参与其中，文化认同带来城市认同许灵怡：我觉得年轻人对城市的参与是件好事，会让他们产生归属感。归属感更多是大家心理上的诉求，所以我也发现，城市的文化独特性是留住年轻人非常重要的因素。我是在长乐县城长大的小孩，来到福州最早是住在一个比较有历史的老社区，每年农历九月就有游神，那个瞬间我才找到与这个城市的连接点，“我从小经常在乡间看的这种游神，居然在城市里也有”，这很触动我，让我觉得这个城市值得我留下来，值得我一直关注，因为它有自己的秩序在。其实城市不一定是大家说的“千城一面”，我自己到其他城市，能看到其他城市很多独特的细节，无论是它的街巷，还是城市的肌理。反而我们会忽略自己生活的城市的细节，特别是自己的家乡，大家更愿意去体验其他城市的日常生活和城市状态，但从来没有想过在自己的家乡，其实也可以有非常特殊的体验。我除了带外地的朋友到福州，也会带福州本地朋友逛福州，他们自己走了走看了看，会发现原来城市里还有这么多好玩的细节。特别在疫情的时候，出去玩不太方便，大家可能周末就会一起去哪个街区逛一逛。年轻人在不了解这个城市的时候，基本上都在嫌弃家乡或者自己生活的城市，但慢慢会有很多惊喜一点点被挖出来。我们也是通过很多策展活动，让大家感受到这个城市生活的细节，在细节里产生认同感。这是我们杂志团队做内容、做活动的目的，希望更多人愿意了解自己的城市，也同时吸引外地的朋友了解这里。我觉得了解自己生活的地方是一件非常重要的事，它是一个出发点。不论你生活在北上广还是二三线，如果你能花点时间去了解自己所在的城市，你的生活状态和心理感受会很不一样。刘铿：顺德青年的文化自信是很强的，我们有很多民俗，像龙舟、巡游，有很强的地方文化认同感。顺德有两种语言，顺德话和广东话，但顺德人去广州也会讲顺德话，不会因为我到了大城市就抹去自己的特色。顺德是我们很坚固的根，我们去其他地方，都是延伸性的发展，可以置业，但不会觉得那是我们的家乡。商业如何介入城市文化建设？城市活动参与：真实感与连接感，介入城市改变的发生DD：我们在项目中发现，上海年轻人对文化消费体验有很高的要求，文化消费体验不仅仅是一个获得感官刺激的过程，还要能从中提升自己的审美和品味。他们一方面期待有比较深度的知识输入，可能是成体系的，可能是有自己探索的机会的；另一方面，在形式上也需要比较多的创新，比如五感沉浸式的等等。还有就是疫情之后比较明显的变化，年轻人不太想像过去那样和其他人保持疏离的关系，想要更多地接触自然——不仅仅指自然环境，还包括真实的生活氛围、真实的人气。即使我们身处不同的文化领域，但我还是能够理解你的选择，也期待你的存在能让我觉得更有真实感，能以更自在的方式去接触其他文化。不同代际在上海的和谐共处。©unsplash许灵怡：福州比较常见的年轻人活动可能就是创意类市集，我们也做了一些偏城市公共方向的策展策划， 2014 年和本地的公益基金会合作了一场策展，主题是“手艺新生”，选择了福州的六种传统手艺，邀请世界各地年轻的设计师和艺术工作者，来福州生活学习，跟着老师傅一起做东西，整个项目大概有大半年的时间，有很多工作坊，还有一系列的分享、体验。这是我们第一次做连接型的策展策划项目，给我们的反馈特别好，城市里关注这个领域的人会因为一系列的活动迅速聚集。这让我们觉得我们杂志不只是做记录的工作，也可以参与到具体的城市文化建设中。所以从 2014 年开始，我们就做了更多偏公共性质的活动，会和政府、企业做相应的合作，也可以减轻出刊的成本压力。我们希望更多地参与城市公共方向的策展策划，所以会建议合作方把原来做品牌的一些费用，转成做城市文化的公共项目，以城市事件的发生，来吸引更多年轻人。我们在福州的烟台山和万科有长期的合作，在烟台山改造初期就一直在参与整体的文化挖掘，在 2019 年先做了“温暖的街区”，选了社区里的几个公共空间，比如小卖部、老人活动中心、厕所，邀请建筑师、设计师来改造；又做了“城市更新论坛”，邀请全国各地的实践者来分享他们的经验；另外还有社区营造坊，由建筑师带队高校的学生，针对社区的一些公共问题进行探讨，最后以展览的形式呈现。大家会因为这些活动而发现城市里面不同的力量，年轻人、设计师，各式各样的身份的人一起来做一些尝试。“城市创生力”艺术驻地计划©homeland家园去年我们又在烟台山做了一个“城市创生力”艺术驻地计划，邀请世界各地的艺术家来福州生活，在本地文化的基础上来做艺术创作。在他们的艺术创作过程中，很重要的部分是怎么去跟城市里面的人产生联系。当中有很多工作坊、分享，还有一些艺术活动，本地街区的居民还有年轻人，其实愿意互相启发，通过不同方式去呈现城市里的不同面向，所以最后展览的时候，不仅有一些艺术家的创作，也有本地年轻人团队的参与。年轻人代表了城市未来的希望，他们的状态也代表了城市未来的各种可能性，我们在不同的策划中是很在意这种联系度的。我们的活动策划不仅是在城市，也在乡村，2014、2015 年开始在福州的嵩口古镇也有一个长期的、多阶段的共建项目，从内容挖掘到包装呈现推广。最近也在做一个“温暖的古镇”共建公益计划，年轻的设计师、建筑师和返乡年轻人一起，进行古镇业态的提升。在长线的合作中，你会慢慢了解到返乡的年轻人，年轻的设计师、建筑师们对“在地”的不同理解，还有他们在意的细节体验，也通过这些活动，让更多的年轻人可以聚拢在一起。在地文化创新：与本地产业相联结，真正尊重当地文化刘铿：我们怎么去判断顺德需要什么样的活动？如果希望我们做的东西是长期性的、有发展性的，还是要和当地的产业有连接。我们同事最喜欢的，也是之前最出圈的一个活动是“关帝墟”，是在乡村里结合民俗一起做的一场很当代又很传统的活动。它为什么反响好、能出圈？因为我策划活动的出发点不是面向本地人。关帝墟活动照片©Fish渔农处我们做一场活动，要想我们希望什么样的人来，以前如果在乡村里办活动，肯定是周边的人来玩，但我当时想，能不能做一个让一线城市年轻人也感兴趣的活动？所以我用了一些年轻人喜欢的、很现代的手法，请的创作者也是来自一线城市。第一年我们请了广东现代舞团来乡村跳现代舞，就有很大的文化冲击力，一些本地人看不到的东西，在他们熟悉的场景发生了，形式也是非常意想不到的。此外，我们做的时候也有一个“未来乡村”的概念，让一线城市和本地人一起畅想，我们想要什么样的乡村生活。所以我们做关帝墟，不止是做一个活动，也是做一场乡村活化，做局部的乡村旅游。关帝墟活动照片©Fish渔农处二是在策划的时候，我想怎么通过这个活动把本地的旅游架构弄起来，如何把它和旅行社、周边的饮食业态、乡村里的手艺人都统筹起来，变成一个在地性、挖掘性很强的体验。我们关帝墟做了四年，除了把地方广告做出去，也把关帝墟和地方的百年民俗结合起来，把这个习俗做成外地人感兴趣的、能从中找到乡土记忆的活动。深圳、广州保留的民俗不多，但年轻人对民俗又有深刻记忆，所以他们在这里能找到自己的文化记忆，同时也找到了一个很不错的理由，去参与不是他们城市的东西，满足了他们对其他地方的探索，是一举多得。当时有一个香港的家庭来玩，就以此告诉小孩子，我们广东的习俗是怎样的。所以它的多元不止是创作上的多元，而是表达多元，既达到了目的，传统文化也没有因此变得乱七八糟，在保留了传统之后，创新和有趣的东西能传播到外面，有很强的文旅参与性。我们在项目里的角色除了是策划之外，也是代表城市去跟当地的村民对话，我们的设计不仅要给政府看，也要给村民看，让他们认同，因为有些你觉得很有创意的东西，对乡村来说其实一文不值。我们能让乡村的人认可那么大胆、变形的东西，能让他们觉得“这是我们自己的，这个是小镇自己的成就”，所以我们的参与感和成就感非常不一样。均安有十几个村落，我们每年办巡游的具体村落不一样，后面不同的村落就会争着做，这个事情很能增强他们的荣誉感。商业联结城市：合作本地团队，一线经验的在地转译许灵怡：品牌怎么介入本地，怎么在尊重本地文化的基础上进行相应的策划，我觉得最快速有效的路径，是找到本地合适的团队合作，可能是一个实体空间，可能是某个年轻人或者群体，他们已经对在地文化有比较长时间的耕耘。刘铿：地方城市还是要基于自己的文化做出一个东西，而不是搬一个东西过来。比如顺德市场相比广州市场，就有一定的单一价值性，所以如果直接把在广州做项目的思维套到顺德，是没有性格的，还有点自上而下地看这个地方的意思。我看过很多案例，是直接让本地去接受外地的东西，这种在广东这边就很难做，因为广东不同于上海，和周边的关系不一样。我也认为品牌要有加入地方的参与感。地方参与感，又分为地方青年的参与感，和地方文化的参与感。我们面对下沉市场的时候，要知道这个地方的地方性格是什么，文化自信来自哪里，再把这些个性元素结合到我们要做的事情上，充分尊重当地的文化。什么是尊重，是不把自己的认知强加于地方去接受。比如关帝墟的文化源头是均安本地的百年习俗“关帝侯王出游”，如果我觉得“不就是抬个神吗”，当地人肯定不会认同我。所以我们累积了几年，慢慢理解了地方的特色，知道我用什么渠道，用什么方式去做属于地方的东西，才能有出圈和认同感，不然你永远比不上一线城市做的成果，因为那本来是基于一线城市和那里的人来做的内容，搬过来不一定会成功的。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

防范虚假出票、打击套利融资，票据“大法”25年后迎修订

明确承兑和保证金比例控制，重在打击票据套利融资，倒逼银行信贷资金回归实体企业。强调真实交易关系、对银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额和保证金余额设置比例上限，票据基础业务“大法”25年后迎修订。近日，人民银行、银保监会联合修订发布了《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》（下称《办法》），自2023年1月1日起施行，并为银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的比例限额要求设置一年过渡期。1997年，人民银行发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》（下称《暂行办法》），但近年来，随着经济金融形势及票据市场环境发生变化，《暂行办法》中有些规定已不适用，亟待修订调整以促进市场规范。人民银行、银保监会有关负责人答记者提问时表示，为更好保障中小微企业合法权益，结合票据市场发展实践和风险防范要求，人民银行、银保监会联合对《暂行办法》进行修订后形成了《办法》。《办法》遵循市场化、法治化原则，着力完善票据市场信用管理框架和市场化约束机制，强化参与主体行为规范，明确监督管理和法律责任，进一步促进票据市场规范健康发展。主要修订四个方面从内容来看，《办法》主要修订体现在以下方面：一是明确相关票据性质与分类。商业汇票包括纸质或电子形式的银行承兑汇票、财务公司承兑汇票、商业承兑汇票等。明确供应链票据属于电子商业汇票。二是强调真实交易关系。银行、农村信用合作社、财务公司承兑人开展承兑业务时，应当严格审查出票人的真实交易关系和债权债务关系。持票人申请贴现，应当与出票人或前手之间具有真实交易关系和债权债务关系。三是强化信息披露及信用约束机制。在前期商业承兑汇票信息披露相关公告基础上，将信息披露范围扩大至银行承兑汇票。要求承兑人按规定披露相关信息，并强化了对承兑人的信用约束机制。四是加强风险控制。金融机构应当具备健全的票据业务管理制度和内部控制制度，审慎开展商业汇票承兑和贴现业务。承兑人应当做到经营和财务状况良好，具备到期付款能力。对银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额和保证金余额设置比例上限。为落实国务院常务会议要求，将商业汇票最长期限由1年调整至6个月。重在打击票据套利值得注意的是，在风险控制方面，《办法》明确承兑和保证金比例控制，此举重在打击票据套利融资，倒逼银行信贷资金回归实体企业。2021年，票据市场累计签发量达24.2万亿元，较2012年增加6.3万亿，年均增速3.9%；贴现量45.9万亿元，较2012年增长14.3万亿，年均增速达到5.0%。票据市场交易量快速增长，2021年票据市场交易总量达69.9万亿元，较2018年增加28.1万亿，年均增速达到9.4%，其中，转贴现30.7万亿，回购业务增速明显，2021年全市场回购量23.0万亿，较2018年增加15.9万亿。票据市场天量增长的同时，赚利差的“套利”现象也较为普遍。国信证券银行业首席分析师王剑曾这样举例：张老板，出售商品后，他的客户用一张银行承兑汇票支付了100万元货款。银票6个月后到期，张老板接受了这张银票。然后，他去自己的开户银行办其他业务时，顺便问了银票贴现利率，发现最近流动性宽松后降下来了，仅为3.8%，现在贴现的话能拿到98.13万元。同时，他还在网点大厅看到一款结构性存款产品的广告，6个月，收益率4%，如果他把98.13万元买进去，到期后可拿到100.1万元，比持票到期还要多拿1000元。《办法》明确，银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额不得超过该承兑人总资产的15%。银行承兑汇票和财务公司承兑汇票保证金余额不得超过该承兑人吸收存款规模的10%。人民银行和银保监会可以根据金融机构内控情况设置承兑余额与贷款余额比例上限等其他监管指标。东方金诚国际信用评估有限公司金融业务部副总经理李茜认为，这一规定限制了承兑汇票和保证金规模，预计将进一步规范银行票据业务的发展，部分商业银行可能面临一定的整改压力。市场分析认为，新规提出承兑和保证金比例控制，一方面从承兑人源头锁住商业汇票的开票总量，另一方面也控住了商业汇票承兑总量，降低了票据市场的无效供给，以此避免无效信贷投放。倒逼金融机构回归实体“《办法》坚持问题导向，对近年来票据市场存在的主要问题提出针对性管理要求，促进市场主体务实、合理展业。”上述监管部门负责人称。具体而言，对票据市场的积极作用主要体现五个方面：一是促进商业汇票更好服务于实体经济商业贸易，防范脱离真实交易背景的虚假出票。二是为供应链票据进一步发展夯实法制基础，推动提升产业链供应链韧性。三是部分不合理拉长账期的商业汇票将退出市场，有利于减轻中小微企业占款压力，维护公平交易关系，优化营商环境。四是敦促银行、财务公司等承兑人将票据承兑规模控制在合理水平，提升自身流动性管理和资产负债管理能力。五是进一步提升市场透明度，健全市场化约束机制，完善票据市场信用管理框架。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

一场定增“收割”17家机构，诺德基金浮亏超2300万元

又是一场“血亏”的定增，体外诊断领域龙头迈克生物“收割”17家机构，诺德基金浮亏超2300万元。迈克生物前三季度营收、净利双双下降，新冠检测红利“退潮”。今年以来，定增市场难度加大，众多投资大佬“折戟”定增市场，不仅没捡到便宜，还损失惨重。瑞融资产首席研究员梁晓曼告诉《华夏时报》记者，定增的优势在于，参与定增的股票一般都有价格折扣，可以增加安全边际。不过，今年A股市场整体震荡下行，在此背景下，多数参与定增的股票在解禁日出现浮亏，并与公募基金参与定增的收益率预期差距较大。诺德基金定增浮亏超2300万元迈克生物这场定增整整历时一年半之久，筹到的钱远远不及预期，募资金额仅有计划的一半。根据迈克生物于1月28日披露结果显示，此次定增的发行价为每股28.11元，发行数量5600万股，锁定期为6个月，募集资金总额15.74亿元，为目标筹资额的56.8%。作为体外诊断领域龙头之一，迈克生物此次定增吸引了29家机构报价，最终确认17家机构为发行对象，包括高毅资产、诺德基金、财通基金、兴证全球基金等明星机构参与认购。据迈克生物公告显示，募集资金将投向公司IVD天府产业园项目、信息化和营销网络建设项目以及补充流动资金，用于做大做强公司现有主业。二级市场方面，在新冠分子产品销售价格降低背景下，迈克生物股价跌跌不休，今年以来累计下跌超28%，9月底曾一度下跌至15.75元，截至11月18日收盘，迈克生物股价报20.31元，相比于定增发行价格下跌27.75%。若以解禁日至今最高收盘价计算，参与定增的投资机构浮亏或仍超3亿元。定增金额大幅缩水，公募基金也陷入亏损，从迈克生物定增结果来看，诺德基金获配8420万元，若没有抛售，截至11月18日或已浮亏超2300万元。新冠概念股业绩红利“退潮”股价缘何大跌？迈克生物前三季度营收、净利双双下降，公司主要从事体外诊断产品的研发、生产、销售和相关服务，新冠检测红利“退潮”。财报显示，公司2022年前三季度实现营业收入27.18亿元，同比下降9.67%；实现归母净利润6.01亿元，同比大幅下降24.56%。具体来看，前三季度公司新冠核酸检测产品销售收入同比下滑23.08%，同时，平均销售毛利率也降低了20个百分点。对此，迈克生物表示，业绩下滑主要系本年度新冠分子产品及代理产品销售下降所致，新冠核酸检测产品对公司整体业绩的变动存在较大影响。值得一提的是，迈克生物、热景生物和中红医疗等新冠检测概念股在2020年及2021年连续两年出现业绩大增，Wind数据显示，迈克生物2020年净利润上升51.15%至7.94亿元， 2021年也一样延续增长趋势，净利润上升20.49%至9.57亿元。不过，相比疫情暴发时的检测费用，核酸检测价格如今已经下降超90%，企业毛利率在不断收缩，这也意味着新冠概念股业绩“退潮”。一大波明星机构定增被“套牢”A股上市公司定增发行，主要是向机构提供“打折买入”的机会，券商、私募、公募基金往往是重要参与者。但是今年以来，一大波明星机构被“套牢”。今年参与定增市场难度加大，私募大佬在定增市场上也“难尝甜头”，葛卫东曾以324.23元的定增发行价获配安恒信息92.53万股，耗资近3亿元，安恒信息限售股已于今年4月解禁，解禁当日机构投资者浮亏超50%。截至11月18日收盘，股价仍在200元左右徘徊，葛卫东至今仍未成功解套。苏州证禾的基金经理许志强向《华夏时报》记者分析称，安恒信息通过定增等手段是为了补充现金流，安恒信息仍有两个关键风险点：一方面，当下行业景气度只是最坏时刻过去了，并没有明确持续向好预期；另一方面，近些年来行业处于快速扩张期，所以，现金流的风险是要特别注重的，至少要确保公司能支撑到汽车等消费端需求快速释放期。不过，随着信息时代的加速到来，信息安全作为刚需，未来还有增长空间。千亿私募巨头景林则在中伟股份上“栽跟头”，景林旗下两只基金共获配近3亿元，结果到了6月解禁时，股价相比定增价格下跌近20%。三环集团39亿元定增项目也套牢一众知名机构，6月解禁之时，高瓴浮亏近1.9亿元，正心谷浮近亏1亿元。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

光伏租赁骗局，让光伏下乡“助农”成困局？

光伏下乡的各种乱象，似乎正使其偏离原来的政策初衷。“我从来没有贷过款，怎么可能名下已经有16万的贷款？”一位农户疑问地表示，他只是跟一家公司签了份合同，把自己的房顶租出去安装了“绿色光伏”，不明白为什么出租屋顶突然变成了承租公司的光伏设备，而且还莫名其妙背了好几份贷款。这是前几日凤凰网财经报道的一个案例。这几年受政策驱动，光伏下乡如火如荼地在全国各地的农村展开，可不少金融公司却“巧妙”地利用合同把光伏安装之后的风险转嫁到签署了融资租赁合同的农户身上，农户们从他们所宣传的“躺着赚钱”变成了光伏电站的免费“打工人”。融资租赁，也就是光伏租赁，是分布式光伏落地的一种新型模式，即金融公司出钱购买设备，农户租赁金融公司的设备安装在自己的屋顶上，发电的收益来偿还租赁设备费用，合同到期后，发电收益就归用户所有。表面看，光伏租赁给了难以负担光伏设备费用的农户一个更稳妥、更直接的选择，可实际落地时，却处处埋坑。光伏下乡的各种乱象，似乎正使其偏离原来的政策初衷。光伏下乡，被光伏租赁“拖了后腿”近两年政策的利好，直接带动了新能源发电及相关设备的装机量爆发，而其中分布式光伏的发展尤为亮眼。数据显示，2021年，我国分布式光伏同比增长89%，新增装机29 GW，占比首超集中式光伏，达到53%。而且对比增长速度，集中式和分布式的新装机增速分别同比增长21.7%、88.7%，前者远远低于后者。分布式光伏，主要在用户所在场地或附近建设运行，城市不适宜，农村自然成了落地的重点区域，这也是为什么我国多次推动光伏下乡的原因。2021年来因上游硅料价格上升，组件价格不断攀升，相应的电站安装费用直线上升，大多数农户在前期通常很难一下子拿出这么多钱，因而光伏电站的落地逐渐向金融化的贷款或租赁模式转化，但这也正为光伏下乡的乱象埋下了“祸根”。早些年，光伏贷一度骗局横行，如今光伏租赁的套路更多、更复杂。根据凤凰网财经的报道，山东沾化县冯家镇的不少农户，在安装屋顶“绿色光伏”时，和某新能源公司签署了光伏租赁合同。按照销售人员的说法，农户只要出租自家屋顶，不用拿设备钱，“前10年每块板收益20元，可用来还租设备的钱，11年后电站归自己，每年有一、两万的收益”，很多农户一听，便欣然签了租赁合同。可是这个租赁合同的很多细节，都经不起推敲，更关键的是，大部分条款把光伏企业和金融机构应该承担的风险转移到了农户身上。比如，合同明确说明，农户通过融资租赁的方式购买此公司的原装光伏系统设备，以合约期内的电站收益分期支付设备租金、维护费和运营服务费。农户以为自己是屋顶出租方，如今却变成了设备的承租人，而且金融机构作为设备所有人，维护设备的费用反而要由农户出，这又增加了农户的成本投入。合同中，金融机构还可以将农户持有的电站应收款质押，因为电站收益偿还金融机构租金的支付方式是季度一结，而支付农户的收益却是一年一结。一旦金融机构出了问题，这似乎为其提供了跑路的最佳“条件”。对农户影响最大的还是征信。田亮亮等人之所以名下多了不属于自己的贷款，是因为“农户个人承担担保责任”被明确写进了合同，这点销售人员在签合同的时候从未提及。正如田亮亮所说，“这就是钻了农村人不查征信的漏洞”，等到农户发现时，金融机构早已用他们的名义贷了不知道多少钱。乱象频出，光伏下乡落地模式的弊病逐渐暴露，民众舆论的风声鹤唳，未来很可能成为分布式光伏发展的一大阻碍。模式之争：光伏贷还是光伏租赁？国内，光伏行业发展虽然已经推进了近十年，但光伏企业对于落地的模式还处于探索中，一直没出现一种既高效又规范的模式“统一”市场。目前，其模式主要有四种：一是合作共建，户主只负责提供屋顶，由光伏企业负责投资；二是户主全款投资安装电站，获得全部收益；三是贷款模式，即光伏贷，户主去银行申请光伏贷，可以免费安装；最后就是租赁模式，由第三方金融机构介入。从时间来看，经历了“合作共建”、“光伏贷”的尝试后，光伏企业探索了新的金融模式，光伏租赁应运而生，并迅速普及。但光伏租赁不是模式的升级，在落地的过程中反而暴露出更大的漏洞。我们可以比较一下光伏贷和光伏租赁这两种金融化模式：主体上，光伏贷的主体是农户，农户和光伏企业共同去银行申请光伏贷，就可免费安装，每月以电费还贷，多余的费用返还给农户；光伏租赁的出租方是金融机构，承租方则是农户，由金融机构购买光伏设备后，农户负责出租房顶；征信上，办理光伏贷的农户需要承担债务，影响征信，而光伏租赁不需要农户承债，正常来讲不会影响农户的征信；推行上，只要农户和光伏企业达成一致，光伏贷的办理比较简单，但推行光伏租赁，首先要找到愿意投资光伏电站的金融公司，且这个金融公司信誉较好、实力较强，才能获得光伏企业的信任，因而相对来讲，光伏租赁的门槛更高；从表面上看，对农户来讲，光伏租赁似乎比光伏贷更易于接受，可是问题在于第三方金融机构的介入，让责任主体增多，责任界定不明，就很容易被钻空子，造成三方之间的纠纷。就农户、金融机构和光伏企业来讲，后两者掌握更大的主动权，农户大多对光伏模式及收益构成了解不深，结果往往就是农户的利益被毫不知情的“瓜分”掉。从现实中的案例来看，业务员夸大利益、避谈风险，诱导农户签订合同的现象普遍发生，且融资租赁合同中权责不平等的情况更是常见。除此之外，最大的纠纷还是在于利益，光照条件、折旧费用、补贴停止等多种因素叠加，本来就容易导致农户的收益不及预期，在光伏租赁模式下，合同还把损失的风险更多地转嫁给农户。如凤凰网财经报道的案例中，为了保障金融机构的租金收益，若存在电站收益不够的情况下，先由光伏公司垫付，然后光伏公司再从后续发电收益中扣除，但却从未写明如果电站收益超出时，会如何和农户分享。在光伏租赁的模式中，农户与金融机构的获益差距究竟有多大呢？从凤凰网财经《市值观察》获得的一份某品牌租赁光伏的合同来看，在租赁期限内电站的发电收益，业主获得实际收到电费的20.78%，而出租人，也就是某金融机构，获得79.22%。换句话说，农户拿着最少的钱，却担着最大的风险。正规军进入，正规的光伏贷或成更优解从2017年国家的电价补贴开始，光伏下乡的大浪潮轰轰烈烈地涌向全国各地，伴随着分布式光伏的大规模铺开，有关光伏的纠纷也越来越多。以531新政公布的2018年为例，有律师团队编制了《2018年度光伏项目涉诉案件分析及典型裁判规则大数据研究报告》，报告指出相关涉诉案件多集中在我国中东部地区，尤以江苏最为突出，江苏光伏纠纷案件占比约为19%，且以分布式光伏电站项目为主，而河南、山东分列第二与第三位。光伏纠纷的增多，可能和近几年光伏租赁模式的推广有关。早期中小企业打着“免费安装电站可获得高收益”的旗号，诱导农户去银行贷款，导致光伏贷备受诟病。而今年来光伏租赁流行起来，在不少地区，租赁模式的占比相当高。如河北，去年到今年一季度左右，租赁模式约占河北市场的65%-70%左右。但随着市场的发展，时间的检验，光伏租赁模式的弊端逐渐显露，纠纷自然也增多了。对农户而言，如何警惕光伏骗局似乎也成了一门“必修课”。不过，一个乐观的消息是，今年如隆基、晶科、晶澳等众多深耕光伏行业多年的企业集体入局，通过推出一系列带有金融服务性质的系统解决方案，对市场进行布局。与他们合作的金融机构也大多数是工行、兴业、民生以及知名区域型银行，光伏贷正规化后，有了传统光伏巨头和大型银行的加持，正规的光伏贷或将推动户用光伏市场的规范化。光伏贷以前之所以存在骗局，给农户留下不好的印象，很大一部分原因就在于中小光伏企业、经销商没有能力对产品质量、电站进行全程运维，导致后期电站收益远不及预期，且合作的中小银行利率偏高，导致农户无法按时还贷，从而产生逾期等问题。如今光伏贷有了光伏巨头的进入，他们能在长达十几或二十年的时间内进行全程运维，保障农户的收益。农户收益高了，既可以按时还贷，还能每月均有富余。而且一个直观的提升则是业务员的工作流程和服务水平。当前光伏下乡的乱象很大程度上起源于业务员在与农户签订合同时，避重就轻，不把风险讲明，而且这些业务员或中间人通常是村里的人，他们是利用人情推广光伏项目。光伏巨头拥有雄厚的人才资源，且能够通过公司培训规范业务员的工作流程，提升服务水平，这将有助于减少纠纷。未来几年，分布式光伏的规模仍处于一个高速增长的状态，模式上的弊病和推广时的乱象必然是一大阻碍。此时正规军进入，无疑是整个市场迈向规范、健康、长远发展的关键一步，当然，这需要更多的时间来完善和验证。而在此之前，农户应该擦亮眼睛，切忌盲目。

二手房“变现难”调查：广州投资客，96平米降100万；南京业主，73平米降63万

二手房难卖！多个城市待售挂牌量达10万-15万套。北京、重庆、天津、苏州、广州、南京、西安等10余个城市二手房挂牌量均超过10万套，其中重庆、天津等多个城市挂牌量甚至均突破15万套。把房子卖掉的那一刻，悬在张华心里7个月的那块石头终于落地。为了卖掉南京这套房，张华前前后后降价超过60万元。今年下半年以来，多个城市都有像张华一样，需要降价才能卖掉二手房的业主。无论是曾经房价一骑绝尘的深圳、杭州，还是处于房价洼地的卫星城市、郊区，二手房价格下跌势头仍持续。11月16日，国家统计局发布数据显示，10月份全国70城二手住宅价格指数环比下降0.5%，同比下降3.7%。一线城市二手住宅价格同比上涨1.3%，但环比已连降两月，而二三线城市二手住宅价格同比环比均持续下降[1]。与此同时，各地待售的二手房挂牌量持续攀升。在链家平台上，目前已经有广州、杭州、苏州、南京、天津、重庆、合肥等十余个城市二手房挂牌量超过10万套，其中南京、天津、重庆等多个城市挂牌量已经突破15万套。降价，成为很多二手房业主卖房路上不得不考虑的动作。而降价一旦开始，就成为一场新的价格内耗。如广州两个隔壁小区的业主互相跟降挂牌价，最近3个月调价5次；郑州有小区业主的最新二手房源挂牌价比去年买入价低了15万元。11月15日，深圳中原研究中心出了一份二手房价格压力测试，压力值为负数时可以理解为“爆仓”。该测试显示，深圳盐田、坪山、龙岗、罗湖四区目前的平均价格压力值均为负数，即均价已经低于持有成本。2017年至今买房的深圳业主，预计有八成以上都扛不住楼市再跌10%了[2]。广州增城投资客，半价出售两套房增城区位于广州的东边，距离市中心珠江新城车程约30-50公里。2016年以来，借整体房价飞涨和政策利好的东风，增城楼市如日中天，成交均价从单价几千元一路突破到3万元。由于连通增城和广州市区的地铁21号线、穗莞深城际轨道等交通利好逐渐兑现，以及不限购、不限贷的上车和投资优势，使得众多的刚需和投资客涌入增城。程先生就是其中一位投资客，他一口气在增城、黄埔全款购入了多套新房，其中两套都在靠近地铁21号线凤岗站的保利中航城二期。《每日经济新闻》每经头条记者了解到，该项目2019年入市销售时，均价为2万-2.6万元/平方米。以买入均价2万元/平方米计算，程先生一套房在2019年的买入价约193万元。今年程先生准备出售增城的三套房子，年初两套保利中航城二期的房子挂牌价都在210万元左右。广州保利中航城小区 图片来源：每经记者 黄婉银 摄8月前后，因为需要资金周转，程先生先卖掉附近一套房后，又一口气将保利中航城二期两套房子降至123万元出售，均价约12775元/平方米，这一价格较买入价接近腰斩，也是该小区目前成交最低价。11月初，每经头条记者走访保利中航城时，以购房者身份从熟悉程先生交易过程的中介刘斌处了解到，程先生的两套房都是建面约96平方米的复式三房，均位于小区一楼，最终的成交总价分别为123万元和113万元，成交单价约11737元/平方米，113万元这套和年初挂牌价相比，降价近100万元。但有业主甚至表示，“这种便宜百年一遇”。由于程先生自身就是全款买房，加上需要用钱，他要求买家也得付全款。刘斌说，这两套房子当天很快就成交，两位买家也都未去现场看房。“期间有不少客户询问过我，但真正能下手的人很少。两套房子都在1楼，很多人还是有所顾虑。这样的便宜很难得有，也不是每个人都能捡得到。”每经头条记者在保利中航城实地走访看到，不同于广州一般新小区有1-2层楼的挑高建房（即住房从2楼或3楼开始建起），保利中航城的住宅从1楼就开始，打开房门外面就是楼栋的入户大堂电梯口，没有围挡和隔断，从小区的公区或绿化丛就能翻进一楼的阳台。在链家平台上，保利中航城二期有42套在售房源，挂牌均价在22780元/平方米，2套历史成交房源就是程先生出售的那两套房，他也以一己之力将保利中航城二期的10月参考均价拉低至15998元/平方米。保利中航城二期10月参考均价 图片来源：链家APP刘斌透露，保利中航城一期、二期都有不少投资客或者做生意的业主，缺钱时就容易大幅降价卖房套现。可供对比的是，比保利中航城离地铁还远一些的一个小区，均价都更高，因为刚需客更多，“基本是自己住的那种，真正有几个人能够接受亏损个几十万去卖房的？”保利中航城一期近期的成交房源总价在160万-170万元，曾有业主因做生意急用钱，一口气将总价降到137万元，降价仅一个小时房源就成交了。还有房源挂牌一年不断降价至150万元以下仍未卖出，而去年这套房源曾有买家出180万元并包增值税，业主当时仍不愿意卖。蒋佳十分庆幸自己在去年劝父母卖掉了增城的房子。11月10日，她告诉每经头条记者，她们家在新塘沙村附近的一套二手房从2020年初一直挂牌到2021年初，均价2.4万元/平方米，一个月里仅一个看房的。数据来源：广州房地产中介协会、广州中原研究发展部2021年初，蒋佳预感到增城房价已经见顶，周边一些重要规划迟迟未落地，劝父母将房子降价好置换到抗跌的市区天河，她也发现小区有不少投资客。“我们家隔壁和上面两层全是投资客，三层12户，大概就三四户是自住的。”均价降到2.2万元/平方米后，蒋佳家的房子很快就成交了。今年9月，她回看跟她家楼层朝向面积都差不多的户型成交价，差价约50万元。数据来源：广州中原研究发展部南京73平米老房，降价63万终于卖掉了把房子卖掉的那一刻，悬在张华心里7个月的那块石头终于落地。为了卖掉这套房，身为刚需客的张华前前后后降价超过60万元。“今年收入骤减，负债压力加大，不得不说服父母卖掉家里的二手房来缓解一部分贷款压力。”7月2日，张华在和每经头条记者聊起他出售二手房的事情时仍显得很无奈。为提高曝光度，张华在各种平台发布自己的房源信息张华是一位90后南京人，早在2020年，他和妻子就准备购入一套新居作为婚房。那一年堪称新房摇号大年，包括南京在内的热点城市均多次出现楼市“万人摇”现象。当时，张华看中了燕子矶仁恒公园世纪的新房，均价38900元/平方米，最高价达到42700元/平方米，这个价格被市场称作“捅破了区域房价天花板”。即便如此，这个楼盘在2020年下半年仍然吸引到了超800组有效报名，中签率23.7%，开盘当天基本售罄，张华成为其中的幸运儿。总价500万元左右的房子，张华给了5成首付，由于张华的妻子婚前还购置了一套房，两个人的房贷车贷加起来月供达到了3万元左右。当然张华也并非硬加杠杆，他是一个地产行业从业者，在2021年以前，他年收入一直稳定在50万元左右，夫妻俩每个月的工资覆盖月供基本没什么压力。但没想到的是，去年开始房地产行业陡然下行，加之疫情等多重因素影响，张华最近一年的年收入锐减到10万元左右。“我们除了工资也没有其他什么收入，只能先把家里的老房子卖掉来还一些贷款，减轻月供压力。”张华的新房在2021年初交付入住，但这套新房要等到2023年5月之后才能“解禁”限售。今年5月，南京出台限售松绑新政，将新房限售时间从原来的办理产权证满3年，调整为合同备案日期满3年。这一政策，也刺激了二手房挂牌量大幅增加。无奈之下，张华准备卖掉一套在南京鼓楼区四平路义民新村的房子，这是他父母2005年以5000元左右的单价购入的。房子是73.23平方米的三房一卫，简单装修，小区刚刚翻新过。不过两年时间，房地产市场行情已经截然相反，2020年是买房难，2022年却是卖房难。张华在2021年底就将这套房子挂牌，最开始的挂牌价是226万元。虽然挂牌超过半年，每个月都会有两三组人去看房，但张华一直没有遇到有明确意向的买家，房子的挂牌价格也从最开始的226万元多次调价至189万元。数据来源：我爱我家南京研究院（单位：天）这套房源的中介评价说，“5楼挂价25809元/平方米就应该能感觉出来业主诚心了。”义民新村6月的参考均价环比5月下滑了3.25%至26608元/平方米。链家网的挂牌信息显示，跟张华家同面积但户型为两房一厅的一套7楼（顶楼）房源，挂牌价199万元，均价27009元/平方米，这套房源去年11月的初始挂牌价格为208万元。义民新村是1997年建成的老房子，虽然总价低、保养好，但由于这类房子在南京市场众多，在当下的市场环境下，出售的竞争压力无疑很大，身为地产从业者的张华有着深刻的感受。“现在新房都不好卖了，更别说二手房，尤其对于鼓楼区这类主城区来说，大部分购房需求都属于置换，而且是从二手房置换到新房，不太愿意买二手。再加上现在南京二手房挂牌量很大，竞争激烈，成交压力确实很大，我们这种老房子除了价格真的没什么竞争力。”数据来源：我爱我家南京研究院（单位：套、元/㎡）对比苏州，南京的二手房挂牌增量虽然少一些，但成交也表现出跟苏州一样的走势。从7月初到10月初，南京二手房挂牌量增长9000套至14.76万套，平均每天有约150套新增挂牌房源。而2019-2021年同期，南京的二手房挂牌量分别为7万套、10万套、13万套。据我爱我家南京研究院统计，南京7月交易量突破8000套创下今年月度新高，8月成交量近15个月来首次实现同比正向增幅，但9月全市交易量仅6757套，环比下跌10.5%；10月成交量进一步下降至5567套[3]。中指研究院南京分院高级分析师赵芊10月10日告诉每经头条记者，在二手房置换退个税的政策加持下，后期南京二手房挂牌量或将继续走高，但是价格更多是回归理性。“之前由于市场较好，新房摇号中签率低，部分板块新房与二手房价格倒挂较明显，二手房挂牌价较高。随着市场周期的变化，核心板块二手房价格依然比较坚挺，远郊板块价格下降较为明显。”从卖方市场到买方市场后，二手房客户不仅有更多的房源对比，在价格谈判上也更加强势。张华就遇到过几个原本对房源很满意，但压价压得很夸张的客户。数据来源：我爱我家南京研究院（单位：套、元/㎡）卖房过程对张华来说无疑也是一种煎熬，“价格方面我们一直也在调整，现在压力真的蛮大，这套房子如果不卖掉的话，新房子后面月供确实不知道怎么周转了。挺几个月甚至半年可以，再往后面就有点挺不住了。”最终，张华以163万元的价格卖掉了这套房，较最开始的挂牌价降了63万元。对于普通人来说，每一次降价几万甚至几十万元都是一个无比纠结而艰难的决定。10多个城市挂牌量突破10万套在链家平台上，目前已经有广州、重庆、南京、天津、合肥、南京、沈阳、西安等十余个城市二手房挂牌量超过10万套，其中重庆、南京、天津等多个城市挂牌量已经突破15万套。6月30日，在苏州工业园区一家中介门店，店长李梅告诉每经头条记者，“最近二手房业主问得最多的，就是目前市场如何、小区成交量怎么样、想换房该怎么做、房子要不要挂出来、挂多少价位比较合适等问题。”据李梅介绍，苏州限售放松政策出来那几天，就有房东陆续在网上或者进门店咨询，想先挂一下房源试一下，其中也包括2019年房价高点买入、刚好被限售的房源业主。“房多客少的状态也让二手房买家有更多还价的底气，理由也足够真实——现在手里钱有限、收入也比之前要低了。两三百万元的房子砍价十几万元都是常见的事儿，如有买家将一套380万的房子砍到了330万。”李梅说，交易的平衡点就在于是买家还是卖家更着急。苏州工业园区的房产中介门店 图片来源：每经记者 黄婉银 摄苏州工业园区湖东板块有一个小区，其二手房源以往成交总价都在180万元以上，属于刚需上车盘，小区均价在23900元/平方米左右。但在7月份，一套房源的成交价已经跌破20000元/平方米。最近有一套房源挂了175万元，比同类房源低了好几十万元，有买家看后对房源和价格都比较满意。据深圳市房地产中介协会数据显示，截至11月1日，根据四大行（乐有家、世华、贝壳找房、中原）公开挂盘数据统计，全市共挂盘出售二手房源102442套（存重复房源，后同），对比10月1日统计的97402套挂牌房源增加5040套，环比增长率为5.2%。市场挂牌量再次上涨，反映出业主出售意愿有所上升。截至11月14日，深圳全市的有效在售二手房源突破4.2万套，环比上周（10月31日-11月6日）增加948套[5] 。11月15日，深圳中原研究中心出了一份二手房价格压力测试，压力值为负数的时候，可以理解为“爆仓”了，深圳的盐田、坪山、龙岗、罗湖四区目前的平均价格压力值均为负数，换言之，就是均价已经低于持有成本。据中原测算， 2017年至今买房的深圳业主，预计有八成以上都扛不住楼市再跌10%了。在56个样本楼盘中，24个楼盘价格压力值已经为负，出现亏损。一旦平均价格再跌10%，即便不计算后续的贷款利息等成本，那么超过八成的楼盘价格也将低于持有成本。“带押过户”能否激活二手房交易？7月1日下午，在苏州吴中区一新盘售楼处，项目负责人蒋旭正忙着跟团队商量线上平台的推广策划方案。虽然苏州新政之后客户到访量有所增多，但远不足以往平均水平。在蒋旭项目接待的客户中，大约30%-40%都是考虑卖掉二手房换新房的客户。但由于二手房源出售难、成交周期长，也影响到了新房的去化。“我们很多客群虽然现在来看了，但要买得等到他们把二手房卖掉才可以，这个周期起码要半年左右。”在蒋旭看来，房子难卖，是因为市场上的存量房比较多，比如他们项目所在板块的在售二手房数量是吴中区最多的。“疫情后业主对居住品质和卫生间等要求的改变，换房的群体基本只会考虑新盘或次新盘，户型比较落后、年代比较久的二手楼盘数量多但接盘群体又少。”苏州吴中区的住宅小区 图片来源：每经记者 黄婉银 摄“新政之后，整体客户量上来了，但是观望的人还是蛮多的。对刚需客户的触动不大，主要还是改善群体。”8月25日，苏州柒玖房产营销策划有限公司负责人李杰接受每经头条记者电话采访时表示，近期苏州新房、二手房市场都比较低迷，8月的成交跟6月份相比市场下滑了差不多一半，跟上个月比也下降了约30%。在李杰看来，当下是刚需买房或换房比较好的时期。两个月前，他也将自己在吴江的二手房挂牌，准备换一套房。前前后后，李杰已经多次调低了自己房子的挂牌价格，累计降价约70万元。“这套房之前市场好的时候差不多能卖260万元左右，我现在卖190万元，还带一个车位。现在降到我自己都很难接受，但是没办法，看房的人虽然有，能真正到谈价格地步的人很少。”与此同时，李杰看中准备换进的房源价格也在降。“一些着急住的刚需客户还是会适时出手，因为现在贷款利率低，首付款要求也不高。我觉得苏州到今年年底之前市场价格应该不会上浮的，存在继续下行的可能。”数据来源：诸葛找房数据研究中心10月10日，中指研究院苏州分院高级分析师金珂通过微信向每经头条记者表示，楼市政策、房贷利率等多方面利好，一定程度上推动了二手房挂牌量和成交量的上升，但近几月多数城市楼市相关政策波动反复，对卖房者和购房者的心理都产生了一些影响，加深了观望等待情绪，这种状态短期内可能还会延续，预期偏弱以及疫情的不确定性仍是影响市场的关键因素。数据来源：诸葛找房数据研究中心如9月中旬，苏州全域放开限购政策还出现“一日游”的景象，作为首个全域放开限购的“强二线”城市，当天苏州房地产市场反应就颇为热闹，但这样的热闹没能持续过24小时。金珂认为，政策端对市场的真实影响需要时间反应，9月全国各城市频繁释放利好政策以稳市场、稳预期，苏州住宅市场也存在一定波动，但购房者仍存在较浓的观望等待心理。为促进二手房市场交易，今年以来，各地持续放松此前实施了二手房相关政策，包括二手房限售年限缩短、取消二手房限售、二手房指导价退场、加速落地“带押过户”模式等，从交易环节、交易门槛等多个层面支持二手房市场。数据来源：诸葛找房数据研究中心早在今年5月，苏州就取消了二手房限售；常州则宣布，从9月1日宣布全面取消二手房限售。不过，多数城市采用的方式是缩短二手房限售年限。事实上，在去年2月深圳率先推出二手房参考价时，市场对其作用尚存怀疑态度。但现实是，不到一年时间，该政策便成为不少城市二手房市场交易的一把度量尺和砝码，真真实实把部分二手房房价压到了尺度线上下。以深圳为例，乐有家研究中心统计显示，从2021年10月份开始，深圳成交价与参考价偏差值大于20%的房源占比由此前的33%~56%减少为20%左右，2022年6月占比仅17%。而10%偏差值以内房源的占比目前在40%~50%，可见市面上半数成交房源基本都能“按参考价卖”，这已经成为当前深圳二手楼市的大趋势[6]。显然，二手房参考价成为各地二手房成交下滑的主要原因之一。也因此，今年7月，西安成为首个明确取消二手房指导价的城市，此后，合肥等多城跟进。目前，除深圳、上海外，西安、广州、合肥等13城的二手房指导价已悄然退场。与此同时，各地在纷纷松绑此前二手房限售政策的同时，全新的二手房交易新模式也随之出现。9月16日，南京全面推行二手房“带押过户”模式。截至推行当天，南京市不动产登记机构通过与中国建设银行、南京银行等50余家银行共同合作，全市已完成158套房屋“带押过户”登记工作，交易价值超5亿元。但新房表现更为低迷，从克而瑞数据来看，2022年9月南京商品住宅供应69万平方米，同比下降67%；成交50万平方米，同比下降25%，供销量同比均下降。未来一段时间，城市各板块间的表现也将继续分化。10月14日，佛山二手房“带押过户”贷款业务在南海区率先试点推行；10月13日，工商银行中山分行携手贝壳房屋经纪成功发放了首笔“带押过户”二手住房贷款业务；同日，郑州发布通知明确，今年10月底前实现存量房买卖“带押过户”，11月开始逐步全面推广“带押过户”模式。据每经头条记者不完全统计，自今年8月份以来，已有超过20个城市陆续宣布推出二手房“带押过户”的交易模式。这其中既有深圳、广州、西安、宁波、苏州、无锡等热点城市，也有中山、丽水、潍坊、淮安等三四线城市。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉9月21日向每经头条记者表示，“带押过户”能够加速“连环单”交易的节奏，为二手房交易注入了强大的信用背书，畅通了交易流程，促进了房屋流转和良性循环。需要注意的是，虽然今年以来各地针对二手房的政策频出，部分城市的二手房成交量也出现环比上涨，但成交量时涨时跌、起伏不定的现状，也预示着二手市场整体回暖尚需时日。11月16日，易居研究院智库中心研究总监严跃进向每经头条记者分析认为，“10月份二手房价格上涨的城市数量是今年最少的，10月份市场压力其实是最大的。”严跃进指出，“特别是从二手房的月度交易态势看，此前几个月，一些城市二手房有一波较好的活跃行情，但后续月份类似活跃态势有所减弱。各地要积极宣传二手房交易免个税、二手房不限售等政策，以更好激活二手房交易市场。各地虽然也有一些二手房交易火热的消息，但都是暂时性的，新房行情偏弱，二手房也明显会受影响。”（应受访者要求，文中刘斌、蒋佳、张华、郑林、李梅、蒋旭为化名）

购房门槛再降 中国80城首付降至20%

中指研究院最新数据，当前中国石家庄、温州等在内的80余城，已调整首套商贷首付比例至20%；武汉、贵阳等20余城，已将首套房贷利率降至4%以下。据第一财经报道，首套房贷利率低于4%的城市包括：阳江、清远、云浮、湛江、济宁、武汉、贵阳、江门、宜昌、襄阳、天津、包头、阜阳、石家庄、秦皇岛、昆明、大连、大理、泸州、安庆、恩施州、温州、瑞安、乐清、舟山、泉州、蕲春县、黄冈等。此轮“降息潮”源自国庆节前夕的新政，中国人民银行、中国银保监会发文，阶段性调整差别化住房信贷政策，对2022年6月至8月新建商品住宅销售价格环比、同比连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。中国央行最新公布的第三季度中国货币政策执行报告显示，从实际发放的商业性个人住房贷款利率看，2022年10月新发放个人住房贷款利率为4.3%，较上月下降4个基点，较上年末下降133个基点，湖北、广东等部分城市阶段性取消了首套房贷利率下限。中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静表示，今年以来，多部委持续释放政策利好，各地积极落实“因城施策”，需求端信贷政策不断优化。信贷政策的进一步宽松有助于降低居民购房成本，缓和市场观望情绪，带动住房需求释放。

发型模特骗局：剃发流程背后的利益，3000多个视频打包售价200元

↑某发友兜售的部分视频资源截图11月15日，小溪发帖爆料，称自己遭遇发模剪短发骗局。据其自述，日前其在发模群接到一则通告，本以为是有偿做发型模特，结果却被骗到一私人公寓里，头发也被剃成了“半光头”，且在剃发前，理发师还用摄像机对着她拍了许久。该贴发出后，立即引发热议。有网友猜测，小溪被拍摄的剃发视频或有可能被挂到特殊网站售卖给有恋发癖好的群体。而通过查看相关网站，红星新闻记者发现，在多个有关剪发的网站上，均有剃发视频和图片在售卖，且价格不菲。此外，在百度贴吧、QQ等社交平台上，也有多个“发友”群存在，里面的交流内容涉及剃发视频资源分享等。对此，多名律师表示，未经女生同意，将女生头发剪去并拍视频传播，侵犯了女生的身体权和肖像权，且如果剃发视频里出现涉嫌色情或擦边内容的情况，则属于传播淫秽色情，理发师应承担相应的行政法律责任，“如果所传播的淫秽色情数量较大，而且还涉及到牟利，便涉嫌传播淫秽物品牟利罪。”发模骗局有女性网友发文称被剃头拍视频近日，一篇名为《揭秘武汉发模剪短发骗局！实为剃发收头发！》的文章引发关注。据文章作者小溪自述，其在群聊中看到“新发型设计工作室”剪发模特的招聘消息，想着正好想剪短发，且有500元报酬，便报了名。通过后按照约定时间，前往了武汉武昌区积玉桥某广场准备剪发。当她找到约定地点“一间小公寓”时，发现接待自己的是一对夫妻，男的为理发师，“坐下来之后，他说最少要剪到下巴的位置，期间他还多次怂恿我去剪更短的中性发型。”小溪说，最后她决定剪最低的档位，即剪到下巴位置，报酬有500元。文章里，小溪表示，在剪发前，这对夫妻便架着摄像机对其拍了很久。而在剪发时，还让她背对镜子坐到地上剪。“全程不知道他怎么剪的，他还用剃刀剃了我的头发。”小溪说，虽对理发过程有质疑，但由于夫妻二人一直在打配合说服她，加上在封闭空间内，出于安全考虑，她没有立即提出反对。直至回家让朋友给自己拍了照片，才发现头发的后脑勺部分被剃掉了。↑小溪被剃完头发后的照片（图源自当事人社交媒体账号）该文章发出后，立即引发网友热议。有网友表示，小溪所剃的发型是发友圈经典的“波波头”，和一般常见的波波头不同，其内部会被剃光挖空，而一些有特殊癖好的发友们则会从小溪的剃发过程中获得视觉快感。还有网友说，小溪遇到的夫妻或许并不是为了收头发，而是为了拍剃发视频，“收头发是次要的，主要是拍视频，一个视频能卖很多钱，他们还有专门的受众。”红星新闻记者注意到，小溪并不是唯一遭遇“发模骗局”的受害者，在此之前也曾有网友发贴爆料过类似事件。据上海网友小温介绍，她也有过被骗去“剪发”的经历。小温告诉记者，事情发生在今年11月3日晚上11点到次日2点期间，当时她在接到上海某美发学院的发模招募通告后，被要求到一处偏远的地方剪发，“和此前说的只是修剪头发不同，我被要求剪发时进行直播。”由于地点偏远，现场又都是身材壮硕的男性，她便叫来了男友陪同。“直播间的弹幕一直都在让理发师把我的头发都剪掉，他们还说，每天都来直播间看剪女生的头发，感到很发泄。”小温表示，当时看到这些弹幕，其心里感到一阵恐惧。小温还告诉记者，发布这些通告信息的多是小号，经常用完就会换掉，群里很多女生都没有拿到劳务费，还被剪成了男式的超短发。她一开始也没有收到劳务费，直至后来她表示如果收不到钱就要报警，对方支付了报酬。据了解，小溪在事发后，曾表示已到公安局报案。11月15日，记者发现疑似给小溪剪发的理发师在社交平台上回应，称自己在剪之前已和小溪沟通过发型式样，剪完后小溪也并无不满，他认为小溪索要赔偿的行为实为勒索。对于发型问题，该理发师回应“这只是打薄的方法，有人接受有人不接受而已。”随后，记者尝试私信联系该名“理发师”，但截至发稿对方仍未回应。发圈灰产剃发流程每一步背后都是利益多名被剃发的网友表示，被骗去当发模后遭剃发的套路雷同，均是先以需要发模为理由，让她们上门剪发，并以拍摄培训视频为由录像、签订一份协议。之后不断诱导当事人剃短，或是在当事人不知情、不同意的情况下剃光后脑勺。至于最终这些被剪掉的头发和拍下的视频去了哪里，有网友称在国内某美发网站上能找到。16日，根据知情网友提供的信息，记者找到了2家相关网站。其中一家网站已经无法显示，另一家可以正常浏览的网站显示，该网站是一个美发品牌网站，展示有不同的美发示例图片。但进入网站停留数秒后，网页会自动跳转至“xx剪发网-舞吧HAIR”，主页上显示着不同发型和发束的图片，点入图片即可购买相应商品。这些商品包含视频、图片、发束等。其中，视频售价为200多元，照片则为100多元，每组视频和图片都有单独的编号。作品类别分为波波头、超短发、短发、烫发等。发束商品也有单独编号，多以发束原主人称谓及其发束类型进行命名，如“金女士剪下的顺滑发束”，单束发束价格最高可达1000元人民币。↑该网站上售卖的发束红星新闻记者注意到，该网站采取的是会员制，分为5个等级，注册后可自动成为V1会员，一年内充值330元可成为V2会员，充值880元可成为V3会员，充值2000元可称为V4会员，最高级V5会员需要一年内充值5000元。用户需充值才可用余额购买商品。↑该网站上售卖的视频与图片据了解，该网站此前发布过一个抖音名称为“短发玩家”的账号二维码，其发布的视频均为剃发视频。有网友留言称想购买剃发视频中所使用的“围布”。围布也是发友们爱好的物品，一些发友传播的视频中就有专门的围布展示或使用视频，有发友也会在贴吧发布围布转卖信息。17日，通过某发友吧的几则广告，记者联系到三名兜售有关剃发视频的卖家。其中一名滁州的卖家小刀称，其售卖的视频都是自己操刀剃的，均为原创视频，“有前一天刚剃完的视频可以售卖，视频售价80元一个。”卖家橘络则称，他“有某树、怒剃、某飞、断发物语等”多个类型的1000多个视频，打包售卖240元。卖家小可则表示，其有3000多个视频，打包售价200元。在向小可支付了50元后，记者拿到了100多个视频。记者发现，小可售卖的视频中包含剃发、烫发、头发展示、理发围布展示等不同类型，且均是女性被剃发的视频，其中多数女性为自愿剃发，但也有女性剃发期间开始落泪哭泣，有的中途发现自己头发被局部剃光后与理发师之间起了争执。↑某发友兜售的视频与文字资源（部分截图）律师观点：未经同意拍摄、传播相关视频侵犯了当事人的身体权和肖像权“发友圈子小客户不多，‘有时一天都开不了一单’，且其时常被人以‘网络诈骗’为由举报。”小可告诉记者，他自己也是发友，也会买入一些视频，最初入坑是因为看了相关的视频和小说，“（是因为）叛逆吧，看着头发一点点变少挺爽的。应该不算是生理需求，就是安安静静看着。”对于小溪曝光的事情，小可表示如果确实存在诈骗行为则是不对的。另外，他也表示，最近有发现别人的某些视频来源可能不干净，或涉及到诱骗拐卖妇女等情况，“我也在查我盘里的视频干不干净，幸好我的盘里没有。”对此，北京市中闻（西安）律师事务所谭敏涛律师表示，“未经女生同意，将女生头发剪去并拍视频、传播，侵犯了女生的身体权和肖像权。”根据《民法典》第一千零三条规定：自然人享有身体权。自然人的身体完整和行动自由受法律保护。任何组织或者个人不得侵害他人的身体权。以及第一千零一十九条规定：未经肖像权人同意，不得制作、使用、公开肖像人的肖像，“女生的头发被恶意剪去，并且，被剪的头型对女性有丑化和侮辱的嫌疑，理发店需要承担相应的民事责任，责任承担包括赔偿经济损失以及给予精神损害赔偿。”谭敏涛律师说，女生愿意拍摄剪发视频，不代表着愿意被公开或者二次传播，并且，女生被剪发的发型有侮辱或者丑化女性的特点，二次传播是对女生肖像权的侵犯。河南泽槿律师事务所主任付建也表示，尽管女生同意被拍摄，但有权决定该视频的使用对象和使用方式，“即使被二次传播，女生的肖像权同样受法律保护，未经允许，不得擅自发布带有他人人物肖像的视频，否则应当承担侵权责任。”对于有些剃发视频中可能涉嫌色情或擦边内容的情况，谭敏涛律师表示，剪发的视频若涉及到情色内容，则算作传播淫秽色情。“对于色情内容的定义，在目前的材料中，理发师对女生有故意的身体触碰，可能是为了满足自己的性癖好。”谭敏涛律师说，若所拍摄的视频里有性暗示，就应算作淫秽色情内容，理发师则应承担相应的行政法律责任，“如果所传播的淫秽色情数量较大，而且，还涉及到牟利，便涉嫌传播淫秽物品牟利罪。”付建律师也表示，如果视频中的场景和画面能够表现出性爱，或者暴露性器官的，就属于传播淫秽色情，“有些视频会因涉及到擦边而成为漏网之鱼，作为潜在的风险，平台在审核过程中应当仔细甄别，避免造成不良影响。”

当银行理财不再是“避风港”

当今这个世道，投资可真难啊。股票被收割，期货更别说，就连本想着求稳的银行理财也来“恶心”我。据Wind，截至11月16日，在34000多只理财产品当中，最近一周出现收益为负的理财产品近13000只，占比超过35%。单位净值跌破1的高达1966只，占比约5.7%。据方正证券，11月以来，理财净值下跌的理财产品占比为34%，明显高于10月的12.5%。银行理财净值如此大面积的下跌，让风险偏好低的投资者心态有点崩。其实，这已经不是头一回了。早在今年3月，全市场一共有3600只产品录得负收益，产品累计净值在1以下的银行理财产品达到1200只。今年以来，银行理财究竟怎么回事？一、保本过去时2018年4月，央行、银保监会、证监会、外汇管理局等部门联合引发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。资产新规横空出世，核心在于打破刚性兑付，彻底改变了过往银行理财的底层玩法。传统银行理财产品，普遍采用成本估值法，即以产品买入价格加上产品的应计利息来进行估值，这种情况并没有考虑产品存在的溢折价情况。即买入底层资产长期持有，产品到期后装入下一个产品，或者采用子母产品设计，导致净值表现非常之平稳。这种估值法之下，银行相当于兜底了底层资产波动风险。当银行理财规模不大的情况，银行系统可以应付，没问题。但一旦规模上升至数十万亿之巨时，将底层资产波动风险都聚焦在银行为首的金融机构里，触发系统性风险的可能性是越来越高的。资管新规出台后，成本估值法不再沿用，而是采用市值计量法，即同时考虑了投资产品的票面利率以及由于市值波动带来的估值损益。底层资产的波动将及时反应在净值中，银行不再兜底，而是回归理财之本源——受人之托，代客理财。传统银行理财，由于银行兜底保本，银行产品净值表现稳定，不会有赎回潮的出现，所配置的债券资产即便价格波动大跌，银行也不会频繁交易卖出资产，而是选择长期持有即可。现在的银行理财则完全不同，配置的底层债券价格大跌，立马会呈现在净值上。而诸多本来求稳的银行理财投资者，心态跟股票散户无异，同样会“追涨杀跌”，面临净值的持续缩水，将加剧赎回银行理财产品。这时，银行将不得不卖出债券等底层资产应对赎回，那么就形成了一定程度上的恶性循环：债券下跌—理财净值下跌—大面积赎回—卖债应对赎回—债券继续下跌。这跟股票市场一旦出现集体回撤时发生踩踏的逻辑一模一样。综上来看，传统银行理财有点类似包租婆，不管底层资产是否赚钱，银行都将付息给投资者，进行兜底保本。而现在的银行理财更像是一个个公募基金产品，投资者将因为底层资产的波动而自负盈亏。在资产新规之下，大中型银行几乎都成立了理财子公司，将过去银行理财业务划转至理财子公司进行专业化运营。这有点类似取得了公募基金牌照一样，跟之前的玩法有很大不同了。传统理财产品大多只能投资一些低风险的货币市场产品，比如国债、央行票据、政策性金融债等等。而理财子公司之下的理财产品，就可以直接参与股票等高风险领域的投资。此外，这些理财产品还可以直接投资公募基金来间接参与证券市场。这亦是今年3月份不少银行理财集体大跌的重要因素。那时的债券市场相对稳定，而股票市场由于持续的大跌，导致不少银行理财产品录得较大的负收益。2018年出台的资产新规，给了银行3年的过渡期，今年1月1日正式实施。这亦是新规之下，银行理财产品遭遇了二波下跌潮，也给普通投资者上了生动的教育课——银行理财已经过了保本的时代了。二、底层逻辑今年11月以来，债市调整幅度非常之大。10年期国债期货主力合约，从10月31日101.77大跌至如今的99.7，跌幅高达2%。其中11月13日，跌幅高达0.4%，14日继续暴跌0.66%。债券不同于股票，超过0.5%可以算是很大的波动了。债券价格与收益率成反比。同期，10年期国债收益率从2.65%攀升至今日的2.842%，非常之夸张。同期，企业债、城投债、金融债等利率都出现了较大程度的上行。为什么债券价格会来一波急速下跌？根据债券定价逻辑看，跟货币政策密切有关，即市场预期利率上行，那么债券价格下跌，反之亦然。此外，债券定价还跟两个重要因子有关。一个是经济基本面预期。当债券是固定收益产品，可将其收益率理解为机会成本，当经济趋好的时候，资金趋向于抛债券买其他风险资产，债券价格下跌。另一个是对于通胀的预期。当通胀上升，债券价格趋向于下跌，反之亦然。11月10日，政治局会议召开，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日，官方媒体正式公布二十条具体措施。疫情优化举措促使10年期国债市场当日大跌0.4%。房地产市场方面，也有重磅动作。11月8日，中国银行间市场交易商协会发文称“会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资”。11月11日，人民银行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，从6个方面部署了16条具体措施，助力房地产市场平稳健康发展。11月14日，银保监会、住建部、人民银行联合发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，支持优质房地产企业合理使用预售监管资金。在此之前，房地产信贷政策面临“三道红线”压力，以及在股票市场融资也不予以鼓励，房企更多依靠表外融资和非标融资，债务压力很大。在本轮重磅政策出台前，政策出发点是救项目保交楼，纾困房地产市场。但16条等政策之后，监管对于房地产融资从限制转向支持，既救项目又救企业。不管是疫情防控优化，还是房地产政策的重磅出台，都将有利于中国经济的复苏。这对债券市场而言均是明显的利空，亦是本轮债市暴跌的重要逻辑。今年以来，央行方面则保持了相当程度的货币宽松状态，维持时间长达3个季度之久。请看下图：但从11月份以来，资金面利率不断走高。Shibor同业拆解隔夜利率从1.739%飙升至昨日的1.936%。1年期同业存单利率从2%左右大幅攀升至2.6%。资金层面的收紧，一方面是市场自发交易经济复苏向好逻辑，另一方面由于债市持续下跌，导致一定程度上的赎回潮触发恶性循环，加剧流动性趋紧。下一步怎么看？日前，央行发布三季度货币政策执行报告。其中提到，下一阶段，将加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币。欧美央行接下来还将持续加息，会给国内通胀以及汇率造成不小压力。且在疫情防控以及房地产政策优化下，央行存在边际上收缩货币的基础，但整体还是会维持货币宽裕的状态。基于此，个人认为，年底之前债市大概率不会像前几日一样急速下跌了，但调整之势可能还未到位。三、尾声当银行理财不再保本，不再稳健，我们应该怎么办？首先，要降低投资回报率预期。不管银行定期存款，还是银行理财产品回报率大方向均是下行的，无法阻挡。其次，在选择银行理财产品之时，不单单看该产品过去有多么辉煌的战绩，而是应该更加下沉到底层资产上面去，去提前研判一下资产的大方向，再来选择是否购买。如果不懂宏观，对底层资产逻辑无法理解，又不能承受资产的一些波动风险，那么选择货币基金、国债、定活期存款等可能才是尚佳选择，而不是还处在过去银行理财保本保收益的幻想之中。当然，对于风险偏好较高的投资者，可以配置一部分高风险高回报的产品，包括股票型、混合型基金等等，甚至可以选择直接入场交易证券、期货。未来，不管是权益类，还是债券类、固收类，回报率整体下行都会是必然。我们要做好充分的心理准备才是。

阿里巴巴意外录得季度净亏损206亿元

阿里巴巴业绩录得净亏损，季度收入几乎未见增长，云服务收入增速创下历史最低水平。据彭博社星期五（11月18日）报道，阿里巴巴宣布第二财季净亏损206亿元人民币，而此前预测是盈利约206亿元人民币。阿里对滴滴、GoTo等上市公司股权投资市场价格下降对业绩产生了影响。该公司称，已获董事会授权将现有的250亿美元股份回购计划另增150亿美元，并将有效期延长至2025年3月底前。本月，该公司14年来第一次未完全披露“双十一”销售成绩，预示着数字可能令人失望。阿里巴巴高管星期四（17日）在电话会议上对防疫放松前景发表了乐观评论。首席执行官张勇称，优化疫情防控工作的“二十条”措施预计会对公司业绩产生积极影响，公司的确注意到国内某些地区的物流出现中断，但相信整体上事情还是会朝着积极的方向发展。阿里巴巴9月当季营收增长3%至2072亿元人民币，略低于预期水平，作为公司业绩最大推动力的云业务创下有史以来最低销售增速。成本优化，尤其是相对年轻的杂货和海外业务方面的节支可能会暂时提升阿里巴巴的利润率。但从长远来看，该公司仍然必须为如何开展更有效的竞争寻找答案。面对国内的停滞局面，阿里巴巴恢复了近年来放缓的对外扩张脚步。它的子公司来赞达（Lazada Group）正准备进军欧洲市场。另外，阿里巴巴还介绍，在正式完成转换香港主要上市之前，公司还需要制定并向股东提交审批一份新的员工持股计划，以遵守香港新修订的规则。考虑到上述情况，公司将不会按原计划在2022年底完成主要上市。

苹果「搜索」：一场针对谷歌的「阳谋」

2015 年，三位任职于谷歌搜索引擎部门的工程师决定离开谷歌，随后他们成立了初创公司 Laserlike，主打「兴趣搜索引擎」。同年，苹果公司也开始为「Apple Search」（苹果搜索）招聘项目管理经理。到 2018 年，苹果收购 Laserlike 并将三位创始人—— Anand Shukla、Srinivasan Venkatachary、Steven Baker ——收入囊中，让其领导苹果的搜索技术团队，在改进苹果产品搜索技术的同时，推动苹果自己的网络搜索引擎研发。在那之后又过了四年，我们依然没有看到「苹果搜索」，甚至有消息指出，苹果距离推出谷歌搜索的替代方案「至少还要四年」。不仅如此，核心人物的退出更会影响到苹果搜索的开发进度。Laserlike 的创始人，也是苹果搜索引擎团队的技术主管 Venkatachary 在近期离开了苹果，重返谷歌任工程副总裁，另外两位联合创始人也跟随他重新加入谷歌。至少四年的时间，核心人物的「叛敌」，苹果最初想要替代谷歌搜索的想法，距离实现再度充满了变数。这也不是苹果第一次与谷歌在业务上直接竞争了。2012 年，苹果在 WWDC 公开宣布 iOS 系统将弃用谷歌地图，并于随后推出苹果地图，结果是一败涂地——被用户和媒体狠狠羞辱。但苹果还是坚持了九年，才总算咸鱼翻身。苹果打造搜索引擎的时间没那么久，但也要追溯到 2014 年。四年准备，四年开发2014 年 11 月 6 日，Web 开发者 Jan Moesen发现，归属苹果公司的网络爬虫正在建立大量网络索引，一位 Twitter 用户在评论中反映，他的网络一直在断断续续收到来自苹果网络爬虫的流量。而后有人在苹果官网发现了名为「Applebot」的网络爬虫介绍。Applebot爬虫，图/截自苹果官网过了几个月就有媒体报道，苹果正在为「苹果搜索」招聘工程项目经理，并指出需要其「为支持数亿用户的搜索平台管理后端运营项目」。彼时苹果仍在面临与谷歌之间的「冷战」。通过 Android，谷歌直接成为了苹果的最大对手，两家公司的关系也从过去的合作无间降至冰点，苹果甚至开始公开「去谷歌化」。为了避免对谷歌的依赖，苹果在默认预装应用中换下谷歌地图，换上自己的苹果地图；YouTube 也被苹果从默认预装应用中移除；苹果还短暂地使用微软 Bing 替代了谷歌搜索。或许是谷歌搜索所牵涉的影响范围太大，苹果很快又将谷歌重新恢复为默认搜索引擎，为包括 Safari 浏览器、Siri 等提供搜索服务。但为了在与谷歌搜索的合作中掌握更大的话语权，苹果仍然需要增加自家的谈判筹码。搜索引擎的想法也就此种下。2018 年，苹果秘密买下 Laserlike 和三位创始人。Laserlike 由前谷歌工程师创立，旨在通过兴趣搜索引擎，让用户更容易跟踪各种感兴趣主题的内容，包括新闻、网页、视频等。此后苹果一方面专注于扩大搜索团队的规模，重点是雇佣大量谷歌搜索工程师，团队随之扩大到 200 多人；另一方面也在加快推进自研搜索引擎的开发工作。收购 Laserlike 的消息，直到第二年财报披露才被外界得知。等到 2020 年苹果推出 iOS 14，大家突然发现为「Siri 建议」提供搜索服务的不再是谷歌搜索，而是苹果的 Spotlight 搜索。再结合苹果对搜索工程师招聘需求增大，以及 Applebot 爬虫越来越活跃，苹果搜索的传闻再次甚嚣尘上。到了今年 6 月，科技博主 Robert Scoble 曾依据拿到的消息推测，苹果将在明年 1 月推出新的网页搜索引擎。但 The Information 的报道否定了这种可能，一位接近苹果搜索团队的人士甚至表示，苹果至少还要四年才能推出可能替代谷歌的搜索引擎。与此同时，反垄断机构也注意到了苹果与谷歌的交易。美国司法部和英国的监管机构相继针对此事提起了反垄断诉讼，均指出谷歌向苹果付费以成为后者 Safari 默认搜索引擎的行为，为谷歌竞争对手进入搜索引擎市场制造了重大障碍。随着反垄断越来越盯上科技巨头，苹果需要考虑强制终止交易的可能了——谷歌停止支付巨额「保护费」，苹果搜索和谷歌搜索在苹果设备上直接交战，这也意味着苹果还需要进一步加快搜索引擎的开发速度。这肯定不是谷歌想看到的，甚至也可能不是苹果希望看到的。恐慌和从容为了在苹果 Safari 浏览器上继续保持「默认搜索引擎」的地位，谷歌在 2021 年支付了整整 150 亿美元「保护费」。根据美国司法部的说法，谷歌搜索将近一半的流量都来自苹果设备，同时苹果用户的广告价值也更高，这意味着谷歌接近甚至超过一半的搜索广告收入都来自苹果设备。作为一家以搜索广告收入为核心的公司，苹果这块阵地，谷歌绝对不能失。一位前谷歌高管也说，失去苹果设备流量的前景令该公司「感到恐慌」。相比谷歌的「恐慌」，苹果就显得很「从容」——只要在搜索引擎的策略上不变，就能轻松拿到这笔巨额「保护费」，考虑到苹果在财务上几乎不用付出任何成本，直接可以约等于净利润。甚至于，这笔「保护费」也等于谷歌在资助「对手」苹果开发搜索引擎。根据财报，苹果 2021 年净利润为 947 亿美元，来自谷歌的「保护费」就直接占去了 15.8%。对谷歌来说，这笔「保护费」在总计 760 亿美元年净利润中的占比更是高达 19.7%。即使是对全世界最大的两家科技巨头来说，一年 150 亿美元也是一笔巨款。但在七年前，这个数字还只是 10 亿美元，当时苹果年净利润将近 400 亿美元，占比不到 3%。事实上，过去数年伴随着苹果在搜索上的动作，「苹果设备换下谷歌搜索」的传闻每隔一段就会出现，同时伴随的还有「保护费」的水涨船高。根据公开报道，2017 年谷歌为了成为苹果设备的默认搜索引擎，支付费用从 10 亿美元涨到了 30 亿美元，苹果当年净利润 483.5 亿美元，占比约 6%；2020 年谷歌为此支付 100 亿美元，苹果净利润 574 亿美元，占比 17%；2021 年谷歌支付 150 亿美元，苹果净利润达到创纪录的 947 亿美元，占比 15.8%。到 2022 年，据称这笔「保护费」已经达到了 180-200 亿美元。很难说这本身就在苹果的计划之中，还是计划之外。前述接近苹果搜索团队的人士指出，「在内部建立一个更好的搜索引擎，可以增加苹果在与谷歌就这笔交易进行时的影响力。」但不管如何，苹果搜索项目都在挑战谷歌的神经，并迫使谷歌支付越来越高的默认搜索引擎「保护费」。很大程度上谷歌别无选择。谷歌需要担心，一旦交易终止，苹果可能采取各种方法限制用户使用谷歌搜索引擎。同时在谷歌内部，「人们相信苹果是世界上为数不多的有能力提供谷歌替代品的公司之一。」写在最后作为全球最大的搜索引擎，谷歌在技术、数据和内容三个方面上都占据了绝对领先优势，但苹果却拥有绝对的壁垒——全球超过18 亿台活跃的苹果设备。再加上苹果在系统层面的控制力，导致苹果搜索甚至不需要在任何方面超越谷歌搜索，就像苹果地图「咸鱼翻身」的故事，苹果搜索只要不是太差，用户就懒得选择第三方。并且苹果还有一层优势——隐私。一是苹果在隐私方面有着更好的口碑和认可，尤其是相比谷歌；二是苹果的主要收入依然还是终端产品售卖，而谷歌是将大半条命都建立在广告之上，注定对用户数据有更大的渴望。今天国内外互联网用户对隐私都越来越看重，苹果一旦推出对用户隐私更友好的搜索引擎，本身就有很大的吸引力，最好的例子就是主打隐私的 DuckDuckGo 搜索。当然，这一切的前提还是苹果能够拿出可替代谷歌的搜索引擎，但眼下苹果距离实现这一目标还远，况且关键人物 Venkatachary 的退出也势必影响开发进度，四年之后又四年，苹果能在八年之期完成吗？除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

富豪凭“1元年薪”游离监管之外？高净值人士的税收强监管与全球趋势

（作者系中央财经大学教授、博士生导师，税收筹划与法律研究中心主任）近日，网上有消息称中国加大了对高净值人群的税收征管，引发了公众普遍关注。事实上，去年11月发布的《关于进一步深化税收征管改革的意见》，就明确提出要“加强对高收入高净值人员的税费服务与监管”，该规定也付诸于实践，比如，今年9月国家税务总局海南省税务局曾联合海南省市场监督管理局共同发文，开展2022年对“双高”（高收入、高净值）人群抽查。近年来，数字化浪潮不断涌现，数字时代已经到来，以数字技术不断推进税收征管智能化，对高净值人士也形成一种专业与技术的双重监管。总部设在巴黎的经济合作与发展组织（OECD）倡导“国与国之间税务信息自动交换”， 并于2018年开始推行CRS系统（Common Reporting Standard），目前已经覆盖世界上大部分国家，本质上是一次个人资产的全球大联网。世界各国的高净值人士很难再瞒天过海，实施各类逃避税收、行贿或者洗钱行为。开曼群岛实施《经济实质指引3.0》，对于年检不符合税收适用条件的注册机构一律不予执行税收优惠，这引起全世界高净值人士的一片恐慌。中国以金税三期、金税四期为代表的数字化征管系统不断升级换代，旨在构建一个现代化程度更高的数字化税收征管平台，最终建成以税收大数据为驱动力的具有高集成功能、高安全性能、高应用效能的智慧税务，以自动化、数字化、智能化手段完成涉税信息共享和税收征管，无疑其中也涉及对高净值人士税收监管的增强。税收的本质是国民收入分配的调节机制，必须在经济中发挥税收的公平性效应。总体来看，中国个人所得税采取综合与分类相结合的征收模式，有效降低了各收入阶层的绝对税负水平，但其对高净值人士的收入调节、维护税收公平性方面还有待进一步加强。当然，高净值人士避税现象在全世界范围内都较为普遍。在美国，很多跨国公司的董事长或CEO在财富排行榜上名列前茅，但他们的年薪却仅为1美元，比如FACEBOOK创始人扎克伯格、思科CEO约翰·钱伯斯（曾有三年每年年薪都只有1美元）、克莱斯勒总裁李·艾科卡（“1元年薪”被写入商业教科书）等企业家都是如法炮制。中国也存在这类现象。这些富豪们多为企业的重要股东甚至控股股东，坐拥庞大金额的股权，却通过“1元年薪”游离于个人所得税监管之外，合法规避缴纳边际税率高达45％的个人所得税。他们需要取酬时，一般通过股息红利方式获取财富，其实际税率由45％降至20％，有效规避了高昂的个人所得税负担。此外，高净值人士还特别偏好通过设立家族信托进行避税。家族信托是高净值人士经常采用的实现长期财富规划与风险隔离的重要金融工具。高净值人士通过家族信托将资产委托给信托公司打理，委托资产的所有权就不再属于高净值人士本人，但相应的收益依然根据其意愿任意收取和分配。家族信托有效实现了资产的所有权与收益权的分离，如果高净值人士离婚分家、意外死亡或被人追债，这笔钱都将独立存在，不受任何外在境况变化的影响。高净值个人还常常通过借款还款等资金拆解手段实施避税甚至逃税行为。这一路径之所以能够存在，原因在于“银税互联”并未成为现实，税收监管方式并未与资金监管手段相关联，最起码目前没有彻底关联。《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》规定：金融机构自然人客户办理人民币单笔5万元以上或者外币等值1万美元以上现金存取业务的，应当识别并核实客户身份，了解并登记资金的来源或者用途。但上述条款在现实中并未执行到位。因此，高净值人士的资金活动还游离于税收监管之外，这在一定程度上影响着税收的公平性。另一个值得注意的问题是，目前，个人所得税制度最典型的经济后果是造成了劳动所得与资本所得的分流局面，某种程度上可能出现不公平现象。中国个人所得税劳动所得最高45％的边际税率远高于资本所得适用的20％税率，从而造成了二者之间税负的巨大差异。按照目前中国个人所得税居民综合所得7级累进税率，当劳动所得较多时，劳动所得的综合税负率就有可能高于资本所得的税负率。此外，对于高收入群体，他们通过各种手段，将不同性质所得进行拆分并转移，即将劳动所得转化为资本所得或其他所得，从而降低了个人所得税的综合税负率，最终导致税收的纵向公平性遭到破坏，不同收入阶层的贫富差距进一步扩大。随着数字化推进，以智慧税务的自动算税模式开展个人所得税的税收监管，对高净值人士将形成一种有效税收治理。

打造“不夜天堂”，杭州拟补贴通宵营业的餐饮、娱乐、书店等

大力发展夜间经济，鼓励市场主体举办促消费活动，引进新型消费企业主体——《关于建设国际新型消费中心暨打造“不夜天堂、璀璨杭州”的若干政策意见》正在杭州市政府官网公开征求意见，拟于2023年起施行，有效期三年。为促进消费恢复成为经济主拉动力，《意见（征求意见稿）》鼓励市场主体举办各类促消费活动。对参与人数多、形式新颖、成效显著的活动，经认定予以活动发生资金的20%一次性补贴，最高不超过50万元。鼓励发展“子夜经济”，餐饮、零售、娱乐、文化、书店等实体店铺在夜间22时至次日凌晨6时保持营业的，按营业面积对经营主体予以一次性分档补贴，最高分别不超过50万元、30万元、10万元。《意见（征求意见稿）》支持存量商业改造提升。对改造面积3万平方米以上、投资额2亿元以上的存量商业整体更新改造项目，按项目审定总投入费用10%的标准予以一次性补助，最高不超过3000万元。发展总部经济方面，拟对在杭新设立全国或区域销售结算总部、全年零售额30亿元以上且入库纳统的批发零售企业给予不超过零售额1%的一次性奖励。对年营收首次达到5亿、10亿、20亿、50亿、100亿、200亿的限额以上商贸企业，分别给予50万元、100万元、200万元、500万元、1000万元、1500万元的一次性奖励。此外，杭州还拟每年评定一批新技术、新产品、新模式、新应用、新业态消费应用场景，对评定项目给予每个100万元的一次性奖励；鼓励特色商圈、街区、小镇将“直播+”元素融入数字化升级中，对打造直播间、搭建直播场景、建设直播选品中心的，按其投资额的20%给予不超过100万元的一次性补助。今年前三季度，杭州实现生产总值13608亿元，同比增长1.8%，增速比上半年加快0.6个百分点；其中服务业增加值9233亿元，增长1.4%，增速比上半年回升1.3个百分点。前三季度全市社会消费品零售总额5228亿元，增长5.4%，增速比上半年回升2.4个百分点。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

赎回、杠杆、抛售，债市波动下的基金理财谁“伤害”了谁？

“债基也会亏钱？”“理财遇到巨额赎回限制了”..... 这几天，债市的大跌让很多人心神不宁——基民和理财产品持有人上演赎回潮，机构“管钱人”一边奔走协商，一边给投资者做“心理按摩”。从受影响程度来看，债基和固收类理财无疑“受伤”最深，面对债券市场的持续回调，“一周跌去几个月收益”已经不足为奇。Wind统计显示，在近35000只理财产品中，最近一周负收益率占比超过35%；在已有数据的3010只债券型基金（仅计算A类）中，11月至今近八成产品的回报率为负。相比之前几轮“债熊”，此番冲击更为明显，有投顾人士认为，这与理财全面净值化带来的真切“痛感”不无关系。在国内外货币政策、疫情与经济走势等债市波动原因之外，机构抛售引发的负向反馈也备受关注。中信证券FICC分析师丘远航对记者表示，目前基金和理财公司稳定住负债端是重点工作，经过短期剧烈的调整之后，债市收益率并无持续快速上行的基础，当前利率点位或许已经超调。从买方机构观点来看，多数持短期悲观、长期乐观的态度，后续资产配置策略更趋于谨慎。下跌、二次冲击近期债市调整猛烈，本周延续了上周五的跌势。继周一大幅下挫之后，11月16日（周三）10年期国债收益率上行至2.83%， 11月10日以来上行超过13bps，而1年期AAA级同业存单收益率单日上行18bps，达到2.65%，11月以来累计上行61bps，距离MLF仅10bps。经过长时间的债牛，此轮下跌让市场有些猝不及防。丘远航认为，周一的债市下跌原因主要包括地产救助政策、疫情防控等边际变化导致的经济预期改善，以及市场对资金面的担忧有所加剧。蜂巢基金固收团队也表示，债券市场近期并没有大规模的"暴雷"事件发生。市场出现较大调整的原因，主要是多重边际变化导致市场对基本面和流动性的预期调整，由此引发了债券的抛售。在投资市场上，债基和固收类理财产品无疑受冲击最大。Wind统计显示，在近35000只理财产品中，最近一周负收益率占比超过35%，有可比数据的3000多只固收类理财中，近6成近一周净值出现回撤；在已有数据的3010只债券型基金（仅计算A类）中，11月至今近八成产品的回报率为负，其中有459只产品同期跌幅超过1%。无论是基金还是理财，净值大面积回撤往往引发投资者的赎回潮。比如11月16日，有招商银行客户向记者反映，其所购买的固收类产品“招银理财招睿活钱管家添金2号（100903）”（下称“添金2号”）出现无法赎回情况，原因是由于赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限。不过值得注意的是，相比真正出现净值大幅回撤的债基和理财产品，投资者往往在恐慌情绪中“误伤”其他开放式产品，比如每日可申赎的现金管理类理财产品，以及部分开放式基金。“广义基金的持有人习惯于‘追涨杀跌’，申赎行为的‘顺周期性’往往会放大市场波动，再度引发净值调整，继而再度激起赎回压力，形成螺旋效应。”丘远航分析。在各大社交平台上，网友们“亏声不断”。有投资者表示，刚在3月接受了一场“理财也会亏钱”的知识洗礼，如今再次“受伤”，对“债基稳健”的认识也彻底打破。有投顾人士分析，债基此前经历的债市波动并不少，此次投资者体验的最大不同在于理财产品，全面净值化之后投资者体验了净值波动，但幅度如此之大可能还是首次；加上恰逢年底部分产品存在调仓换券的需求，波动会加剧。“周三再度下跌的背后仍有以上因素的驱动，但除此之外还与交易配置的操作因素有关，可能是因为部分债基和理财产品面临较大的赎回压力，不得不被动抛售部分资产，对债券市场形成二次冲击。”丘远航分析。杠杆、抛售很多投资者注意到，其手中所持基金或者理财产品的净值回撤已经超过了债市波动幅度。比如在纯债基中，有16只基金产品净值跌幅超过2%，其中中长期纯债型基金数量最多。对此，市场上的猜测和说法包括久期错配、加点卖出、杠杆效应等。博时富瑞纯债债券基金经理倪玉娟表示，因为中短债基金定位久期1.5年，高于一般短债的久期，导致这一波回撤较大。某股份行资深债券人士对记者表示，据其了解，在债市投资中，公募基金、私募基金会使用一定杠杆，尤其在债券牛市中，为了获得债券价差和票面利息双重收益，往往会增加一定杠杆，但具体界限比较模糊。“银行（债券）自营盘也会有杠杆，但是不会太高。”该债券人士认为，在当前这种市场环境中（经过一轮大跌后），尽管利率仍有走高可能，但同样适合加杠杆操作，“以量换价”。他分析指出，对于机构来说，资产配置总有阶段性估值变化和产品净值损失，但产品到期后通过收回票面利息依然可以抵消一部分面值浮亏，无非比牛市时少盈利一些。前述投顾人士认为，任何产品都无法避免类似的市场普跌，在应对方案较少的情况下，短期内不乏机构进行小幅调仓。一位私募人士对记者表示，此轮短端利率的上升首先影响的是利率债和高等级信用债，二者均是以机构持仓为主，关键时刻都是早赎回早安心。记者多方了解发现，不少机构面对此轮债市“崩塌”早有准备，主动抛售和被动抛售都有可能加剧此轮债市下跌。一位基金固收人士表示：“我们前期其实挺谨慎的，早认为利率下行空间不大了，所以策略上很稳健。”前述券商人士认为，机构未雨绸缪可能会牺牲部分收益性、多保留流动性，但这样也会造成一定业绩压力。“上个月开始就有银行（自营业务）在调整策略了，主要是针对有盈利的债券作出阶段性卖出，先保证利润兑现，一些私募自营盘最近也在卖（债券）。”某股份行资深债券业务人员对记者表示，一般在债市波动中，银行并不是大规模抛售的主体，尤其理财业务主要是被动操作，即当客户作出赎回请求时才会有（卖出）动作。基金、理财“相爱相杀”？相比理财产品，债基受到债市的影响往往更为直接。另外，各机构之间还存在间接传导的链条关系，比如理财公司除了会认购债基进行资产配置，也会有一定委外业务联系，理财的大规模赎回不排除放大风险的可能。就在债市大跌之际，一则基金经理“求”理财公司不要大规模赎回的传言引发关注。有不愿具名的机构人士对记者表示，基金公司与理财公司之间一直存在协同关系，其中除了同作为债券投资人的身份外，还有理财认购债基、委外合作等。此次债市调整较为剧烈，的确值得关注。“债基主要的认购者就是机构，银行理财主要机构之一。”前述投顾人士表示，在委外业务方面，尤其以银行系基金与理财公司的合作最多，二者因为同属一个集团可能更好协调。另有券商机构人士透露，大部分债基定制产品客户都以理财子为主。对于基金和理财之间的“协商”，有长期从事公募行业的人士认为，市场传言明显过于夸张，而且协商目的相比市场理解的年底规模KPI压力，更多可能是出于风险控制的考虑。“如果银行自营或者理财子公司大额赎回债基，最终如果出现巨额亏损，基金公司面临的压力就大了。”该人士表示。丘远航对记者认为，当前对于投资机构而言，稳定住负债端是重点工作，若赎回潮能够回落，则债市下跌的负面螺旋或能止住，即最根本依然是投资者教育问题。据记者了解，部分理财子公司产品负债部门的负责人近期的确压力较大。就在17日，包括蜂巢基金、中邮理财、行银理财、农银理财等公募基金、理财子公司纷纷发声，安抚投资人情绪。其中农银理财表示，对于理财产品净值波动，已采取措施应对市场变化，目前，债券市场的配置价值已经凸显，市场利率也将逐步回归合理水平。经过这轮债市“大地震”，机构对于后市的预期也有所分歧。蜂巢基金在向投资者发出的公开信中表示，短期市场情绪不稳，以基金、银行理财为代表的各类资管产品面临一定的赎回压力，市场波动仍会较大。平安基金也认为，短期政策及资金面的冲击可能接近尾声，但机构赎回导致的负反馈可能还会持续，债市暂时持谨慎态度。但从估值角度，蜂巢基金认为，目前债券收益率相对政策利率的利差已经回到了较为合理的位置，加上目前经济数据依然疲弱，宽松的货币政策并未转向，债券市场没有全面转熊的基础。丘远航也认为，近期债市的急跌是此前积蓄的看空力量集中爆发宣泄，在宽信用尚未得到实际验证，实体经济发展的基础尚不牢固时，收益率并没有持续快速上行的基础，当前利率点位或许已经超调。具体到理财产品，从后续理财到期数量来看，11月17日到月底仅1111只理财产品到期，数量相对可控。丘远航预测，12月由于年底考核，理财产品到期数量较多，但届时赎回潮预计预计结束，不会造成更大的影响。对于开放式和现金管理类产品的出现的巨额赎回，他认为资金可能并没有离开市场，很快还会回来。博时基金也回应记者称，经济数据、金融数据都显著弱于预期，货币政策难言转向，资金利率有望在政策利率附近平稳。经过经过近几日剧烈调整，债市悲观情绪释放已较为充分，多数资产已进入较好的配置区间。但多位基金经理均表示，待市场修复后，将降低组合久期及杠杆。Wind数据显示，17日，国债期货全线反弹，大幅上涨。截至收盘，10年期期债主力合约涨0.52%，5年期主力合约涨0.31%，2年期主力合约涨0.16%。公开市场方面，央行同日净投放资金1230亿元。

存贷差扩大意在把储蓄变投资？央行回应

2022年以来，银行体系存贷差增加较多，前三季度新增人民币贷款18.1万亿元，同期新增存款22.8万亿元，9月末存贷款余额的差值为44.2万亿元，较2021年末扩大4.7万亿元，引起关注。与此同时，有观点将存贷差扩大与储蓄向投资转化问题联系起来，并认为银行加大贷款投放就可以缩小存贷差。对此，11月16日，央行在《2022年第三季度中国货币政策执行报告》中特设专栏进行释疑，称：“需要探其根本、正确看待。”存贷差指银行存款和贷款之间的差额。随着银行增加债券、外汇、股权等资产，贷款占银行总资产比重趋于下降，我国银行体系的存贷差总体呈现扩大趋势。央行指出，从理论上讲，在银行信用货币制度下，作为银行负债的存款很大程度上是由银行贷款等资产扩张行为创造的。银行并不是“动用”居民储蓄存款去发放贷款，而是直接扩张资产就可以发放贷款，同时创造存款（负债）。假如银行资产端只有贷款业务，负债端只有存款业务，那么新增多少贷款就会新增多少存款，不产生存贷差。实际上，存贷差的产生是因为金融支持实体经济渠道很多，除贷款外，银行还可以通过债券投资、外汇占款、股权及其他投资等渠道扩张资产，在不增加贷款的情况下创造存款。“也就是说，存贷差的扩大是货币创造渠道多元化、不仅仅限于贷款渠道的结果。从这一点看，存贷差问题与宏观上储蓄向投资转化的问题是两回事，通过促进银行加大贷款投放力度并不能缩小存贷差。”央行称。举例来看，我国今年存贷差扩大实际是宏观政策协同发力加大对实体经济支持的体现。今年以来，受超预期因素影响，局部领域信贷需求放缓，而经济循环部分环节的预防性货币需求有所增加，托举经济需要相对更多的货币支持。央行表示，货币政策与财政、产业等其他宏观政策协同发力，使得非贷款渠道创造的货币增多，存贷差因此扩大。一是财政发债力度加大，前三季度政府债券累计新增5.9万亿元，其中银行表内增持政府债券约4.7万亿元，财政获得资金后通过支出形成企业和居民存款，扩大了存贷差。二是央行上缴结存利润，前三季度人民银行累计向财政上缴结存利润1.13万亿元，经财政实施留抵退税后，增加了经济主体手中的存款，却没有发生贷款活动，使得存贷差扩大。三是金融工具统计因素，今年政策性、开发性银行设立了超过6000亿元的金融工具，用于补充基础设施、基础产业和重点民生等重大项目的资本金。项目公司获得金融工具资金后形成银行存款，但政策性、开发性银行对金融工具的出资目前没有计入贷款，统计上也扩大了存贷差。实际上，近年来国外主要经济体存贷差也呈现扩大趋势，主要与银行资产结构多元化、特别是银行体系支持财政赤字支出等因素有关。比如，美国银行体系存贷差从2007年末不足2000亿美元扩大至2020年2月新冠肺炎疫情前的3万多亿美元，疫情暴发后美国实施大规模财政刺激政策，2021年10月存贷差又进一步扩大至7万亿美元以上的高位，今年以来有所回落，9月末仍在6万亿美元上方。。央行强调，总的来看，存贷差扩大本质上反映的是贷款以外渠道的货币创造增多，与储蓄向投资转化没有直接关系。今年以来我国银行体系存款总体增长较快，同时由于疫情等特殊因素，居民预防性储蓄增加，居民存款与企业存款之间的循环不畅，反映为9月末，住户部门各项存款余额增速为14.5%，较企业部门11.2%的增速高3.3个百分点；1-9月住户存款新增13.2万亿元，占全部新增存款的58%，较去年同期高6.9个百分点，存款的部门结构发生了变化，但这些变化并没有改变存款总量，因此并不会改变存贷差。

一位期货大佬的“滑铁卢”

在开放了一轮临时赎回安抚了客户情绪之后，百亿私募机构永安国富的基金经理在近期一份对投资人的说明中向投资人致歉。但这并不能有效安抚所有客户的情绪。不仅因为这家因期货投资能力出众而一路辉煌、强调自己是“扎根中国全球视野的大类资产管理公司”，旗下产品今年以来出现大幅回撤，同时，公司的服务不到位，部分渠道及客户遭遇到销售人员“不回复”的态度，更让大幅亏损的投资人抓狂。11月以来频被关注的百亿私募机构11月以来，被市场关注最多的私募可能是位于杭州的百亿机构永安国富。根据21世纪经济报道记者了解，客户以及代销渠道对其的不满，确实存在。“在10月份永安国富发给渠道的一份致歉信中，对于某只产品，因为接近0.70的止损线，永安国富直接就说这个产品不再进行投资了，让渠道做好存量客户的赎回工作。这样的态度，有些渠道后续可能会终止与永安国富的合作。”有机构人士告诉记者。对于产品表现以及合作方、投资人的反应，21世纪经济报道记者在11月11日（上周五）致电永安国富，询问是否进行回应。永安国富工作人员称，要与合规人员进行商讨。11月14日（本周一）上午，记者再次致电永安国富，对方回复称，不便回应。随后，媒体便报道了永安国富旗下基金经理孟乐对投资人的致歉信。这份道歉信，既确认了永安国富部分产品大幅亏损的事实，同时，又因为“甩锅”看不懂宏观，再次引起市场关注。相关内容称，百亿私募永安国富旗下基金经理孟乐在给投资人的一份《多策略系列产品运作说明》中，向投资人致歉。孟乐表示，回顾今年的大幅度回撤，疫情、加息和地缘政治事件的频发成为主要原因。孟乐称，在2018年及2020年两次大的市场下跌过程中，永安国富选择逆向交易。但今年，尤其是在9月份以后，基金在下跌途中被动减仓，由于基金风控条款的约束，无法在清盘线附近持仓，另外，其他离风控线较远的基金也选择极低仓位，反映其对于疫情和政策没有分析和把握的能力。孟乐表示，目前基金在0.7止损线附近，对投资上的损失深感自责。因其主要以具体公司行业分析为主要投资方法，故而感受到宏观和政策分析、疫情及地缘政治方面超越了能力范围，无法把握。从实际交易上，在1%-2%的允许波动空间内，基金操作难度非常大，并且在短期内也无法在上述宏观事件上进行交易。永安国富作为年轻的基金公司，需要反思的东西很多很多，包括投资方法的总结，产品和资金管理的审视，及最终自身投资能力的重新定位。“都百亿规模了，亏了30%，说看不懂宏观，这就很离谱。”前述机构人士称。永安国富发生了什么？尽管道歉信被公开报道的是基金经理孟乐，但永安国富今年以来管理的产品出现大幅亏损的基金经理并不止这一位。根据21世纪经济报道记者获取的材料，至少“永富10号私募基金”已触及止损线并建议客户赎回，而另一产品“永富12号私募基金”由于未设止损线，近期单位净值在下跌反弹后，回到了0.75。后者在曾经的销售材料中显示，基金经理是肖国平、孟乐、胡瑶、吴亮、王俊韬，其中，永安国富董事长兼总经理肖国平是主基金经理。资料显示，肖国平主要管理的“永安国富-永富12号”在2021年12月31日单位净值为0.949元；而截至2022年11月4日的最新数据，该产品的单位净值为0.744元。今年以来，肖国平管理的产品净值下跌21.6%。实际上，肖国平的代表作“永富12号”自2018年4月成立以来的净值最高点可能在2021年2月左右，此后便开启了漫长的净值下跌模式。“当初买他的产品，看重的就是稳定性。2021年上半年的营销材料里面，肖国平管理的产品年化收益率是26.96%，最大回撤是13.88%，这对我们这种申购起点500万的私募客户来说，是比较能接受的一个产品。尤其是他的最大回撤，发生在2018年，他的产品是2018年4月成立的，到年底的最大回撤是十几个点，我觉得2018年市场这么差了，回撤都能控制得这么好，后面的市场总归不会比2018年更差，而且2021年也的确有结构性的机会，谁知道到现在亏了这么多钱。”一位买在相对高点的永安国富客户对21世纪经济报道记者称。“另外在当时销售的时候，强调肖国平在资产配置、对冲组合套利上有优势，2018年那么差的市场环境下回撤还小，宣传材料里面强调‘稳定而持久的盈利能力’，结果到现在这样的表现，真的是没想到。主要是他这个永富12号，还是定期开放，每年4月开放一次，想赎回都赎不了。现在的状态，就是我也不知道怎么办，只能期待他把净值做回来。”前述永安国富客户说。另一方面，早在今年5月，就有媒体报道称，截至2022年5月6日，永安国富旗下更新过净值的16只基金今年以来全部下跌，最低跌幅19.71%，最深跌幅达23.63%。而到了下半年，永安国富的产品们或许变得更加困难。渠道和客户的不满实际上，对于渠道与客户来说，永安国富的产品净值下跌，并不足以让人感到生气。在今年的行情下，不少知名私募的产品都是亏到“惨不忍睹”。投资人的说法是，真正让渠道和客户感到不满的，是永安国富在面对大幅亏损时的态度。“一般出现这种大幅亏损，不少机构为了安抚客户情绪，会采取一些措施，比如降费、或者直接免收管理费。但总的来说，机构会努力传达对投资者负责的态度、传达有信心把净值做回来的态度，并且通过提供后续的陪伴服务，让客户感受到真诚。但是永安国富这次没有让渠道与客户感受到。”有渠道人士称。根据21世纪经济报道记者获得的一份永安国富对渠道的道歉信，永安国富称：“永富10号目前净值在0.705附近，已经不再持有股票、期货等非现金类资产的仓位。根据目前的基金情况，因非常接近止损线0.70元，任何投资行为都极有可能导致净值的进一步波动，从而引发击破止损线的风险，因此该产品不会再进行股票、期货等投资。”“再次对永富10号近期的业绩表现向贵公司及投资者表示深深的歉意，也感谢贵公司一直以来对我公司的支持，希望双方能够密切合作，确保顺利完成永富10号所有存量客户的赎回工作。”“这里说的很清楚了，这只产品不会再进行投资，和前面孟乐被报道的道歉信一样，‘无法在清盘线附近持仓’，也就是让代销机构做好客户的赎回工作。甚至都没有表达对已经亏钱的客户有什么补偿措施，或者后续能不能把业绩做起来的决心。”前述渠道人士称。“这样的处理方式很难让人有再继续合作的动力，毕竟我们也是要对客户负责的。”该名渠道人士称。而客户方面感受到的“摆烂”感则更强烈。“我亏了这么多钱，肯定很关注产品的净值和投资情况，但是永安国富的销售人员，我有时候提的问题也不回复的。或者有时候问什么答什么，交流会上展示材料里的数据也会弄错，我完全看不到诚意。”前述持有永安国富产品的投资人说。永安国富投了什么？机构人士称，11月初，永安国富对接近止损线的产品打开了临赎，并称相关产品不再投资，某种程度上就是清盘。“能发出这样的道歉信，说明永安国富在投资方面的信心可能真的受挫了。”有投研人士称。今年以来，伴随着永安国富相关产品净值下跌的，还有不断“投错”，尤其是股票。“美股、A股消费、港股互联网，可以说，没一个投对的。”前述“永富12号”产品的客户表示不满。根据21世纪经济报道记者获取的资料显示，2022年3月-2022年10月，“永富12号”作为大类资产配置产品，明显的资产调整发生在逆回购、股票、收益互换、现金及其他类资产上。逆回购类似于保本出借业务，可以明显观察到，3月份、10月份A股行情不好的时候，逆回购资产的市值占比明显提升，该只产品采取较为保守的风格。股票业务，在3月、10月A股行情不好的时候，总市值占比明显降低；而6月、8月行情恢复，总市值占比明显上升。此外，从8月-10月的数据来看，股票资产市值占比减少了超过一半，从32.66%降到14.98%。一方面，有持仓公司市值可能降低的原因，另一方面，也意味着仓位或大幅降低。这样“顺势”增减仓位的弊端也很明显——轻仓错过了11月以来A股市场的反弹。收益互换一般笼统地代表海外投资，也是在3月、10月总市值占比最低，期间有过提升；现金及其他类资产是最明显的防守投资信号，在3月达到了最高占比，随后开始降低。“这个数据至少代表永安国富有在做择时，而不是躺平不动。只不过算不上逆势布局，倒是顺势而为的成份更多一些。”前述投研人士称。“永富12号”部分月份各类资产市值占比数据来源：“永富12号”部分月报，21世纪经济报道整理“但是，号称是大类资产管理的产品，股票资产的仓位不会特别高，在今年的市场环境下，亏得却和某些仓位更高的纯多头权益产品差不多，这是很难让人接受的。” 上述“永富12号”产品的客户说。股票上的投资，则可能把“投错了”表现得更为明显。2022年3月末，“永富12号”持仓前四的行业分别是食品饮料（9.24%）、传媒（9.31%）、非银金融（4.39%）、银行（2.05%），总持仓为28.61%。实际上，彼时“永富12号”持有的股票产品分布在8个行业，虽然在随后的6月末和8月末，不同行业股票资产占净资产的比例有所变化，但“永富12号”产品管理者对几个行业一直保有持仓，意味着判断较为稳定，认为其存在投资机会。直至2022年10月末，随着“永富12号”股票资产的占比大幅降到了15.26%，投向的行业也经大幅调整后，只剩下三个：食品饮料（8.28%）、医药生物（5.35%）、传媒（1.63%）——这一整年股价表现算得上趴在底部的行业。“说好听点是逆向投资，说直白点是抄底思维，不过是万千抄底者中的一员。尤其是医药和传媒，去年底卖方就一直在喊估值很低了，‘总归’要涨上去的，但‘总归’这个词，可能让你等一年，让你产品的净值接近止损线。另外就是食品饮料的雪上加霜。”前述投研人士称。“永富12号”部分月份各行业[z5]A股股票资产市值占比数据来源：“永富12号”部分月报，21世纪经济报道整理“一路高光”的永安国富与如今的“滑铁卢”事实证明，永安国富这家以期货为起点的私募机构，涉足股票市场后，可能略显水土不服。永安国富成立于2015年1月，法定代表人、实控人肖国平最早是2003年在杭州市统计局参加工作，两个月后的2003年6月，肖国平开始进入永安期货开始了其资本市场从业经历，一直到2014年3月，从业接近11年，位至永安期货资产管理部部门经理兼总经理助理。2014年4月-2015年1月，肖国平担任浙江永安资本管理有限公司董事长。到2015年1月，肖国平开始担任永安国富资管的董事长。股权构成方面，永安国富的股东为杭州小牛投资合伙企业（有限合伙）、永安期货股份有限公司、杭州小犇股权投资合伙企业（有限合伙），分别持股63.658%、31.354%、4.988%。其中，杭州小牛投资合伙企业（有限合伙）的合伙人均为公司核心投资团队成员，杭州小犇股权投资合伙企业（有限合伙）为员工持股平台。相关资料显示，至2021年1月末，永安国富资管的存续基金管理规模超400亿。6年时间，从0到400亿，永安国富的快速成长让同行侧目。不过，随着去年以来部分产品净值不断下跌，据业内人士称，2022年10月左右，永安国富资管的在管规模可能在300亿左右，但这仍然是一个很庞大的数字。不论是公司名称、董事长履历，还是股权结构，都彰显了这家资管机构与永安期货的深刻渊源——市场对其认知也更易贴上期货类私募的标签。永安国富“生而逢时”根据永安国富官网披露，这家公司在创始之初的2015年，资产管理规模就达到了63亿元，当年投资收益9.6亿元。在2015年这样一个股民受伤的年份，正向的投资收益，无疑能让这家新公司在资本市场一炮而红。随后在2018年这一个股民又一次受伤的年份，永安国富则继续满载荣誉而来。据其官网披露，2018年，永安国富被杭州市上城区市政府授予“金融服务业重点单位”，同批另4家机构分别是：杭州联合农村商业银行股份有限公司、微贷（杭州）金融信息服务有限公司、浙江省浙商资产管理有限公司、财通证券资产管理有限公司。同年7月，永安国富获得了第九届中国私募金牛奖中的“一年期宏观期货策略管理公司奖”，以表彰其突出的主动管理能力和优秀的业绩。自此，这一在基金行业颇有辨识度的奖项，便连年牵起了永安国富的手。此后一直到2021年，永安国富获得的奖项越来越多，在私募行业亮着耀眼的光。甚至在媒体的报道中，肖国平被称为“一发产品就遭疯抢的私募掌门人”。但“掌门人”却在2021年-2022年遭遇了投资生涯的“滑铁卢”。由肖国平主要管理的产品“永富12号”，从前述部分月报可以看出，其投资的A股及港美股资产，总和要远大于自己从业几十年、并以之立足的期货资产，而对股票市场的判断错误，或是造成其产品净值下滑的重要因素。实际上，“永富12号”不过是永安国富所有产品的一个缩影，也是永安国富这家机构在发展过程中风格转向的一个缩影。从期货到股票，这在资本市场有两种说法——如果投资成功，投资经理们往往自称“跨出舒适圈”；如果投资失败，投资经理们就会不停反思“为什么不固守能力圈”。“但放在永安国富的身上，更像是不得已的选择。因为期货策略的容量不大，管理规模上来之后，资金量的增长会影响部分投资策略的有效性，机构就不得不往权益方向转型。在私募行业，永安期货之前，就有另一家期货投资出身的机构凯丰投资，转向了权益及大类资产配置。凯丰投资曾经在2018年的权益市场环境下，表现并不乐观，所以从期货转向涉足权益，是有前车之鉴的。而现在，据凯丰投资官网披露，其管理规模也不过在170亿左右，永安国富在去年却达到了400亿的规模。”有私募投研人士称。面对这样的境遇，永安国富及其掌门人必须在规模和策略之间找到一个平衡。至少从目前的结果来看，第一次对寻找平衡的尝试，似乎并不成功。或许也是这个原因，当部分产品触及止损线的时候，永安国富也并不打算用一些措施留住或安抚客户，而是任由其离开，趁机缩减规模。但基金持有人的不满却也是真实的。“毕竟，是自己真金白银投进去的大额资金蒙受了亏损，却缺乏一个很好的交代——除了永安国富铺天而来的道歉信。”前述产品持有人说。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

脑机接口新进展：非侵入式技术多点攻坚，强化感知交互技术成未来推进方向

大脑，被称为人体内“3磅重的宇宙”，拥有约860亿个神经元。而脑机接口（Brain-Computer Interface，即BCI）作为一项直接探究大脑这一人体最复杂的器官的前沿技术，已然成为一条科技公司竞逐的新兴赛道。如Meta在2019年7月便与加州大学旧金山分校（UCSF）共同研发了能够实时解码实验对象在进行对话时大脑活动的BCI系统，并将信号转化为屏幕上的文字。2021年4月，马斯克创办的脑机接口公司Neuralink则尝试在猴子脑补植入芯片，以精准采取信号，让它通过意识控制仪器。近年来，在我国的医疗康复领域，脑机接口技术也取得了相关的研发进展。近日，国内脑机接口独角兽企业BrainCo强脑科技在上海召开年度发布会。其中，智能仿生手、智能仿生腿、脑机接口社交系统等最新脑机接口产品，在会上被一一公布。脑机接口与仿生愿景事实上，脑机接口技术发展至今，已有近百年的历程。1924年，德国医生汉斯·伯格第一次观察到了电流计镜面微弱的震动，成功地记录了并命名了第一个人类脑电图（EEG），这也是人类历史上首次检测到脑电信号，继而开启了脑机接口技术的历史。在中国电子技术标准化研究院等机构联合发布的《脑机接口标准化白皮书（2021）》中指出，当前全球脑机接口技术发展已进入第三阶段“技术和产业爆发期”。麦肯锡《The Bio Revolution Report》报告显示，未来10年到20年，脑机接口产业在全球范围内每年直接产生的经济规模可达700至2000亿美元。在产业高速发展的背景下，脑机接口技术的具体落地场景具体如何？21世纪经济报道记者注意到，在本次发布会中，“仿生”是频繁被提及的脑机接口技术实现的场景之一。本次公布的智能仿生手BrainRobotics和智能仿生腿Mobius两款产品，皆意在还原“仿生”这一概念。其中，智能仿生手于近日获得了美国食品药品监督管理局（FDA）认证，而这一产品的诞生经历颇具传奇色彩。据BrainRobotics开发团队回忆，曾有一位来自MIT的同事因学校实验事故失去了右手，鉴于当时团队已经在底层的脑机接口技术上有了一定的积累，因此便希望为他做一只可以随心而动的“手”。操控假肢就像操控复杂的机械一样，需要学习和记忆切换这些开关的顺序。如何控制一款功能复杂的仿生手，成了团队在研发过程中遇到的最大难点。为了解决操作复杂的问题，21记者了解到，团队在研发过程中，利用非侵入式脑机接口技术以获得使用者的运动意图，同时利用感应电极采集皮肤表面肌电神经电信号。在采集到信号后，设计相应信号采集放大电路，对信号进行处理。此外，进一步优化了运动意图识别算法，对使用者想要控制仿生手手指动作的想法进行区分辨识。另一方面，本次发布的智能仿生腿产品则融合了脑机接口技术和人工智能算法，通过陀螺仪，肌电神经电采集等传感器处理人体的实时数据，识别用户意图，从而适应不同环境下穿戴者的步态，并动态调整膝关节阻尼状态。非侵入式BCI治疗孤独症除了智能仿生手和仿生腿，本次发布会中也提到了脑机接口技术帮助治疗孤独症（即自闭症）的进展，并介绍了开星果脑机接口社交沟通训练系统（StarKids）这款相关产品。近年来，儿童罹患孤独症的现象逐步引起社会各界的重视。据宝宝树2021年3月发布的《中国自闭症家庭情况调研白皮书》数据显示，目前中国自闭症患者已超过1000万，其中0至14岁儿童患者超过200万，并以每年近20万的速度增长。南开大学孤独症研究中心主任王崇颖教授在学术报告《孤独症谱系障碍的早期发育监测》中指出，0到6岁是大脑发育速度最快、神经可塑性最强的时期，因而也是孤独症儿童干预的黄金期，但因为筛查工作不到位，很多儿童错过了最佳的干预时期。“孩子被诊断为孤独症之后，家长会很关心是否有有效的药物可以进行治疗？但当下的状况是，还没有特别针对性的药物可以有效治疗孤独症，需要行为学的干预和训练。”BrainCo创始人兼CEO韩璧丞提到了儿童孤独症治疗的现状。他进一步指出，脑机接口技术可以针对孤独症谱系儿童本源性的脑神经发育障碍，进行“镜像神经µ波智能脑控反馈训练”。“所谓µ波智能脑控技术，既是通过非侵入式的脑电波调控设备，实时解码和记录孤独症患者脑中的社交区域，并对其活跃度进行量化，从而实现对社交脑神经活动的反馈和强化调节。”BrainCo资深科学家、孤独症事业部主任杨锦陈在会后接受21记者采访时，向21记者解释了这一技术的原理。据悉，目前的脑机接口技术主要可分为三种类型，分别为侵入式、非侵入式以及半侵入式BCI。而关于非侵入式BCI设备是否会面临信息采集量和精度不足的问题，杨锦陈则告诉21记者，通过硬件的迭代以及人工智能技术的不断升级，目前可穿戴的非入侵式BCI设备所采集到的脑电精度已达到了医疗级别。“通过研发水凝胶电极增强信息采集精度，并通过算法学习人脑的脑电信号，正持续不断地积累团队掌握的数据量。”他说。21记者注意到，除BrainCo外，国内有多家脑机接口厂商也在儿童孤独症治疗赛道有所布局。如上海数药智能有限公司就在日前的2022世界VR产业大会暨元宇宙博览会中展示了“儿童孤独症VR评估与干预系统”，记录患儿眼动（角色眼睛、脸部及背景）、行为、脑电、呼吸、微表情等测量指标。感知模块或成重点突破方向近年来，随着脑机接口技术的不断发展，我国已将该技术视为国家科研战略计划中的重要一环。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中曾明确指出，要在脑科技及类脑智能等前沿科技和产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划，谋划布局一批未来产业。值得关注的是，在10月28日工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》（以下简称《行动》）中，也提到，要“加强肌电传感、气味模拟、虚拟移动、触觉反馈、脑机接口等多通道交互技术研究，促进感知交互向自然化、情景化、智能化方向发展。”一名来自浙江的脑机技术研发人员在接受21记者采访时指出，《行动》中提到的方向更加偏向感知神经科学，可能是下一代脑机接口产品的发展方向。“现在的技术仍然是试图还原人体的真实行动，未来的脑机接口设备可能会致力于还原人体的触觉等感知模块，但仍然需要进一步地研究和实验。”此外，2013年开始，美国、欧盟、加拿大等多个国家或地区亦相继开始了国家脑计划。如2013年3月，美国公布了一项名为“脑活动绘图”的计划。参与者包括国家卫生研究院、国防部高级研究项目局、国家科学基金会等联邦机构，将共同推进对人类大脑近千亿神经细胞的理解，加深对感知、行为以及意识的研究。同年，欧盟提出了一个项目为期10年的“人类脑计划”，这一计划将通过计算机来模拟人类的大脑，然后将研究成果转化成相关的应用。“随着传感器算法的不断突破，非侵入式脑机接口技术会深远地影响人类，未来脑机设备的数量可能会比手机还要多。”在发布会最后，韩璧丞对脑机接口技术的未来发展做出了大胆的展望。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

日亏损批量出现，活期银行理财怎么了？

“银行理财这几天跌完了过去几个月的收益”“还没从股市的坑里爬出来，又在银行理财的坑里栽了个跟头”“一夜醒来又少了几千”......面对银行理财收益的连续下降，近日不少投资者在各大社交平台上吐槽道。这似乎重现今年3月份的情形。过去一段时间以来，受债市震荡加剧影响，银行理财被波及，开启新一轮的下跌潮。记者根据Wind数据统计，截至11月16日，在34000多只理财产品当中，最近一周出现收益为负的理财产品近13000只，占比超过35%。这带来的直接影响就是投资者赎回加剧，而由此导致的负反馈风险也在积聚，进一步对市场产生影响。又有银行理财触发大额赎回了。11月16日，有消息称招银理财旗下的招睿活钱管家添金2号，因赎回客户太多，触发巨额赎回，引发了大量关注。经招行客服确认，此次确实有“暂时的赎回客户太多”的情况。而截至15:06分，该产品的份额赎回已恢复正常。与此同时，批量的明星“活期”理财产品出现七日年化收益大幅下降的情况。部分日收益已经开始亏损。这，是什么情况？触发净赎回上限招睿活钱管家添金2号由招银理财发行，为T+1产品，风险等级为R2中低风险。根据产品说明书，在理财计划存续期内，若理财计划单个开放日净赎回申请份额，超过该理财计划上一交易日日终份额的10%时，即为发生巨额赎回。一只R2风险的产品，在非年末、季末等特殊时间段突然迎来大量客户赎回，具体原因不得而知。不过，从其近期净值表现来看，作为一只R2风险的产品，其净值表现难以说得上一个“好”字。6天内有5天下跌招行APP显示，从11月8日开始，招睿活钱管家添金2号净值“猛回头”。近6 个交易日内，有5个交易日，产品单位净值都处于下跌状态。截至11月15日，招睿活钱管家添金2号的单位净值为1.0071，较11月7日回撤了0.0015个百分点。打个比方：某人从11月7日申购1万元招睿活钱管家添金2号，到11月15日赎回，账户上只剩下9995元。如图所示：并非个例在很多人看来，银行低风险等级产品往往意味着“稳稳的幸福”。虽然此前招睿活钱管家添金2号也发生过净值短期回撤，但接连数日回撤却实属罕见。而更少见的是，类似的回撤经历，正在目前的银行中低风险产品、甚至低风险产品开始上演。观察被choice系统收录，且已披露净值数据的理财产品。据choice数据初步统计，从11月10日至11月15日，4个交易日内，发生净值回撤的R2、R1等级风险理财产品有近6000只。这让人不禁“梦回”今年3月银行理财产品批量下跌的情况。活期+产品也惨遭回撤和今年3月相比，此轮银行理财产品净值大规模回撤，算得上“有过之而无不及”。因为，在这轮净值回撤中， 被很多人视为银行宝宝类理财的“活期+”产品，也“沦陷”了。根据choice数据，从11月10日至11月15日，4个交易日内，有83只R1等级风险产品的发生回撤。其中，不少产品都被各家银行分为“活期+”产品。例如光大理财发行的现金管理类产品——阳光碧1号。在光大理财的内部，阳光碧1号的风险评级是1星级，理财产品的总体风险程度低，适合谨慎型投资人投资。从11月10日开始，该产品净值连续4个交易日下跌。截至11月15日，阳光碧1号的单位净值为1.1111，较11月9日下跌了0.0008个百分点。此外，微众银行旗下的“活期+plus”，也出现了历史性的短期回撤。受债市调整影响对于此次理财产品净值回撤，业内普遍认为是受债市调整影响。choice数据显示，自9月下旬以来，债市出现多次连续调整，尤其是进入11月以来债券已经连续两周下跌。11月11日，债市出现较大幅下跌。11月11日至14日两个交易日，十年国债期货合计回调-1.07%；11月14日，信用债单日跌幅24BPS。据平安理财测算，这样的跌幅在近10年来仅出现三次，本次回调的深度和急速为近3年以来债市极值。附图：10年期国开债活跃券走势图银行中低风险、低风险的理财产品多数为纯固定收益类产品，部分为固收+产品。这些产品普遍大量配置债券、存单等固定收益类资产。理财产品净值化后，净值也能快速反映市场波动。受债市下跌影响，全市场大部分固收类理财产品净值均出现了不同程度的回撤。附图：微众银行公告债市还会持续调整吗？银行固定收益类产品的走势与债市走势密切相关，那么，未来，债市还未跌吗？信银理财认为，债市或将延续区间震荡格局，短期建议对债市偏谨慎并把握交易机会。光大理财表示，在资金面收敛和政策边际优化的趋势下，短期债市偏弱的情绪可能延续。不过，光大理财对后续债市并不悲观。因为内外基本面因素仍有支撑，收益率上新调整的空间有限，而预期政策落地后的效果尚待验证，债市在震荡后可能出现一些机会。招银理财则认为，短期而言，债券市场不具备持续大幅下跌的基础，预计在逐步消化政策调整的预期后，将转向区间震荡走势。但震荡中枢较三季度将有所上移。从长期来看，伴随着国内政策的调整和逐步落地与经济周期走向复苏前期的过程中，债券收益率中枢存在继续上行的空间。因此，招银理财建议，投资者对固收类产品可以采用防守为基调的策略，将持仓结构向中短债、现金管理类产品调整，中长期限纯债产品可等待收益率上行后再行配置。大型风险教育课事实上，在资管新规后，保本理财已逐渐退出市场，成为“时代的眼泪”。但市场对兼顾风险和收益产品的需求，始终未消失。多年以来， R1、R2级理财产品稳定的收益，几乎使这两类产品成为“后保本”时代的理财的“保本平替”。但是，不管是R1级、还是R2级，在其产品说明书中，始终提示存在亏损可能。2020 年年中、2022年3月、以及本轮，三次银行中低风险理财产品的净值回撤，在越来越清晰的告诉投资者：亏损几率低不等于不会亏损，低风险更不等于保本。这是净值化时代的“必修课”。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

买房可免费乘10年地铁 南宁房企花式卖房

广西壮族自治区南宁市一家房企推出买房“送地铁VIP”的活动，继小麦、西瓜、大蒜等农作物换房之后再现花式卖房营销方式。据界面新闻星期四（11月17日）报道，南宁轨道地产集团有限责任公司（简称“南宁轨道地产”）推出“10年地铁自由！轨道地产邀您尊享免费乘车权益”活动。南宁轨道地产表示，从2022年11月11日至12月31日期间成交轨道地产任一项目住宅房源的客户，可以拥有10年完全免费的搭乘地铁福利。易居智库研究中心总监严跃进说，“若简单推算，则可以认为相当于优惠了3万元（人民币，下同）。不过由于是用‘免费坐地铁’的内容表述的，所以会更加容易吸引购房者的关注。”严跃进也说，南宁轨道地产的促销方式体现了目前一些二线城市也依然有较大的去库存压力，此类压力势必使得房企的项目去库存也会出现花式的做法。从这个角度看，其和此前的小麦换房、鼓励公务员购房等内容是有相似性的。据报道，今年6月份，河南、江苏一些项目先后推出让农民可用小麦、西瓜、水蜜桃、大蒜等一些农作物抵扣相应的购房款，来鼓励农民群体购房。湖南某县城、安徽一县城领导8月份均在公开渠道发布鼓励公务员购房倡议。根据贵州省遵义市房地产业协会微信公众号星期三（11月16日）发布消息称，将展开商品房团购活动动员会，参会房企代表出面承诺房屋质量、按期交付，当地住建局领导也鼓励该团购活动推出折扣、拿出好房源。据中指研究院监测，2022年1至10月南宁累计成交商品房647.2万平方米，同比下降29.7%，仅为2021年全年的59.7%。10月进入2022年最后一季度，南宁房企加大让利促销力度，但受市场形势及居民购买力下降影响，成交热度处低位，环比降幅为41.7%；同比持续下滑，下降22.5%。库存方面，截至今年10月，南宁新建商品住宅库存量为783万平方米，消化周期为24.3个月。安居客平台显示，南宁多个楼盘在双十一期间推出折扣、物业费、家电礼包、1万元补贴等优惠活动，冲刺年终大关。比如万科在当地的一个项目近期推出了五套一口价房源，该项目现为期房在售，建面79到126平方米，参考价格约为每平方米9900元，一口价房源可优惠5到7.2万元，另一项目则推出了双十一团购九折优惠，部分房源最高可优惠60万元。报道称，相比之下，“买房免费坐10年地铁”的优惠程度并不具有很大的吸引力，不过这只是南宁轨道这个开发商依靠其国企、地铁优势做出的附赠型优惠。公开信息显示，南宁轨道地产成立于1981年，前身是南宁市房屋建设开发公司，于2013年并入南宁轨道交通集团有限公司（下称“南宁轨道交通集团”），目前由南宁轨道交通集团全资控股，主要业务为房地产综合开发。据其销售小程序显示，在南宁有七个在售楼盘，楼盘均价最低为每平9800元，每平最高达2.5万元。南宁轨道地产将自己双11活动命名为“轨道购房节”，清盘限时每平8600元，推荐成交一套房至高可奖励至高10万元，买房还有送地铁年卡、送家电等优惠。严跃进分析指出，地铁乘坐政策和交通政策有关系，和住房政策关系少，类似通过购房而改变交通规则，从法律上说有缺陷。如果后续地铁价格变化或地铁有其他计价的政策，也很有可能和此类承诺的优惠政策有冲突，或引起一些纠纷，所以类似营销做法需要谨慎推进。

最高法：加快新反垄断民事诉讼司法解释制定 重点规制互联网平台行为

近两年来，平台经济的反垄断与反不正当竞争受到了社会广泛关注，今天（11月17日），最高人民法院举办发布会，发布人民法院加强反垄断和反不正当竞争司法有关情况和典型案例，会上透露，最高人民法院正在加快新的反垄断民事诉讼司法解释的制定，重点新增有关反垄断实体审查判断标准和互联网平台行为规制内容。今年6月新修改的反垄断法第十一条规定明确要求，“加强反垄断执法司法，依法公正高效审理垄断案件，健全行政执法和司法衔接机制，维护公平竞争秩序”。人民法院做了哪些工作? 最高法知识产权法庭副庭长郃中林指出，法院依法审理案件，有效规制各种垄断行为。依法公正高效审理反垄断案件，加强对平台经济、核心技术、医药通信等重点领域和关键环节的司法力度，严厉打击垄断协议行为，有力制止滥用市场支配地位行为，遏制滥用行政权力排除、限制竞争行为，消除市场封锁，推进建设全国统一大市场，营造有利于科技创新和公平竞争的良好环境。“对于广大人民群众关注度较高的民生、医药、电商平台等领域的反垄断案件，从广大人民群众的根本利益和平台经济规范健康持续发展出发，直击市场发展痛点，用心解决人民群众最关心、最直接、最现实的问题，坚决及时制止垄断行为，维护民生福祉。”他表示。并且，完善裁判规则，细化市场竞争行为边界。最高人民法院将根据新修改的反垄断法，适时出台新的反垄断民事诉讼司法解释，对反垄断法与民法典、民事诉讼法等相关法律在反垄断民事诉讼领域的综合协调适用提供具体的指引规范，为市场主体提供更加清晰具体的裁判规则，明确合法与非法、合理与不合理的行为界限。据最高法知识产权法庭副庭长朱理介绍，新司法解释稿将根据修改后反垄断法的规定和数字经济等新业态发展状况，重点新增有关反垄断实体审查判断标准和互联网平台行为规制内容。新的司法解释对原有司法解释的体例框架进行了梳理，进一步充实了规范内容，从程序规定、相关市场界定、垄断协议、滥用市场支配地位、民事责任等方面对反垄断民事诉讼从程序到实体作了较为全面的细化规定。朱理还透露，新的反垄断民事诉讼司法解释公开征求意见稿将在近日公布，在充分征求各方面意见后，及时提交最高人民法院审判委员会讨论通过后发布实施。随着数字经济的快速发展，互联网领域的市场竞争出现许多新情况新问题，除却反垄断案件，涉互联网不正当竞争案件近年来也备受关注。对该类案件的审理，最高法民三庭副庭长李剑称，人民法院不断完善涉互联网不正当竞争案件裁判规则。今年3月出台的反不正当竞争法司法解释对流量劫持、干扰等不正当竞争行为的认定作了细化规定，通过完善规则，统一裁判尺度。并且，充分发挥司法裁判的引领作用，加强对平台经济等新业态领域不正当竞争行为规制。此次公布的典型案例中，包括一则“APP唤醒策略”不正当竞争纠纷案。记者注意到，该案中支付宝公司在经营活动中使用“alipay”注册商标，并以www.alipay.com 作为其官方网站的网址，斑马公司系“家政加”App的运营主体。“家政加”App中设置与“支付宝”App一致的链接，导致用户选择通过“支付宝”App进行付款结算时将被跳转至“家政加”App。上海市浦东新区人民法院认定斑马公司实施的上述行为构成不正当竞争，判令其承担消除影响及赔偿经济损失与合理支出共计48万余元的民事责任。最高法认为，该案综合考量经营者利益、消费者利益及社会公共利益“一体保护”的精神，依法认定涉案行为构成不正当竞争，有助于促进科技金融服务领域电子收付的效率与安全。

靠伪装国货爆赚N亿！极有心机的外国巨头，闷声发大财...

很多人没注意到，你以为的国货，可能是洋品牌。你吃的梦龙和可爱多、喝的立顿红茶、用的清扬洗发水和奥妙，甚至是中华牙膏……这些“国里国气”的品牌，背后有个共同的大佬——联合利华。这个蛰伏中国30余年的品牌，和宝洁一起，几乎承包了中国人的洗护用品，一度被认为是“国货”。相信你的感觉， 联合利华在中国站稳脚跟，靠的还真是换个马甲，“伪装”成国货。但这个跨国巨头的日子也没那么舒坦了。前两天，联合利华的CEO乔安路宣布，明年年底退休。这位CEO被视为联合利华内部的“中国通”， 熟悉中国超过以往大多数CEO 。在此之前，联合利华度过了4年的动荡期。当马斯克血洗推特之时，联合利华就已经 裁员1500人，连高级总裁都没能逃脱。甚至于贱卖了旗下曾秒杀7万中国茶企的立顿红茶，这场收购还被 彭博社称为“获得的一场急需的胜利”。 实际上，联合利华并不差钱， 今年上半年，就赚了近200亿。最有“心机”的外资霸主，怎么就被逼到贱卖家产了？靠“伪装”国货，民族品牌杀手赚翻了你可能不认识联合利华，但一定用过它们的产品。它是最早进入中国的外资品牌，比宝洁还早两年， 10余个“国里国气”的品牌，几乎男女老少通吃，是不折不扣的日化霸主。中华牙膏被认为老字号，位列牙膏界前三甲；力士和夏士莲征服了女性用户，在洗护用品中占有一席之地；立顿茶包曾让中国茶企抬不起头， 市占率80%； 梦龙和可 爱多更是年轻人心目中的白月光 。这家做肥皂起家的跨国巨头为什么会让人误以为是国货？联合利华必杀技就是， 疯狂买入后，“伪装”成国货。北京奥运会期间，羽泉为其创作了《中华力量I believe》，羽毛球教练李永波那句“我相信中华的力量”，令人心潮澎湃，这一度让中华牙膏贴上了“民族品牌”的标签。事实上，中华牙膏的经营权早就不属于中国了。早在1994年，联合利华豪掷1800万美金，与上海牙膏厂合资建厂，取得了中华牙膏的经营权。与此同时，联合利华要向上海牙膏厂上交销售额2%的品牌使用费。本地品牌与消费者有着天然的感情维系， 中华牙膏很争气，与高露洁、佳洁士三分天下，扛起了10亿销售额。初尝甜头的联合利华，在“买品牌”的路上狂奔， 一口气收购了京华茶叶、蔓登琳冰淇淋、老蔡酱油、芳草洗衣粉等品牌，在当年这些品牌还都是家喻户晓 。除了中华牙膏名气高，其他品牌要么自生自灭，要么销声匿迹， 这也让联合利华背上了“民族品牌杀手”的名声。联合利华手上的“王者级品牌”不算少， 为了闯出名堂，烧起钱来毫不手软。在营销界，它和宝洁是业内公认的黄埔军校。 当海飞丝在中国封神之际，清扬是 联合利华最有力的战 书。这款去屑洗发水早在1972年推出，爆火于东南亚，销量一度把海飞丝甩在身后，不曾想中国消费者不买账。为了撼动海飞丝的地位，联合利华请来胡歌等一众大咖， 硬生生拍了3部肥皂剧《无懈可击》， 以商战为主线，剧情就是宝洁和联合利华为原型的明争暗斗。在中国日化市场上，联合利华和宝洁几乎心照不宣，无论是洗衣粉还是洗发水，价位基本趋同，联合利华奥妙和夏士莲，对标宝洁的汰渍和飘柔。但是，一向以高端示人的联合利华，放下了身段，向中国市场低头了，他们找到了决胜中国的法门： 降价，把奢侈品降到了大众消费品。比如奥妙的价格 几乎腰斩至3.5元；花10块钱就能买到一瓶200ml的夏士莲黑芝麻洗发露。悄咪咪降价不说，力士香皂的“含量”还增加了40克， 打破了低 价天花板，逼得老对手宝洁恐慌起来。谁也躲不过真相定律，奥妙在上海的市占率达到37%，抢到了宝洁洗衣粉第三的位置。联合利华在中国的吸金能力越来越强。 据《投资导报》数据，2000年，联合利华在中国销售额超50亿，且以两位数的速度增长。贱卖立顿，日化霸主断臂求生联合利华的霸主地位，正在被宝洁取代。为了“瘦身”，联合利华在人员上动刀，缩减了 全球1500个职位，其中15%是高管。联合利华还把镰还砍向了更多“不够赚钱”的业务。 最有名的出售案是，以326亿元的价格卖掉立顿。在中国，“七万家茶企不敌一个立顿”的神话并非空穴来风。 从某种程度讲，立顿茶包 以超低价和“万年不变” 标准 口味， 培养了 国人饮用袋泡茶的习惯。2019年，立顿总营收163.3 亿，比我国前十名的茶企销售总额还要高十几亿。但联合利华把立顿在内的茶叶业务，打包卖给了CVC私募股权公司。 除了众所周知的立顿， 在短短5年内，联合利华砍掉了10余个品牌。这些品牌易主并非一时兴起，而是一场“蓄谋已久”的生意。首先是消费者变得更挑剔了。在中国，日化巨头正在失去原有的掌控力，外国货的光环消退。以立顿为例，2019年，联合利华的茶叶业务就陷入颓势，与国外品牌相比，中国消费者更适应本土袋泡茶的口味。小罐茶推出的茶小壶，主打0糖0卡0香精，更受年轻人的追捧；喜茶、奈雪，连蜜雪冰城都出了果味袋泡茶，茶里的三角茶包占据了袋泡茶市场20%以上的份额，而立顿更沉湎于舒适区，很难有新鲜事儿。与此同时，中国本土品牌蚕食了外资品牌的份额。凯度消费者指数显示，2016年中国本土品牌增长了8.4%，与之相比，外资品牌仅增长1.5%。在26个快消品品类中，包括联合利华、宝洁等外资品牌正在损失18个品类的市场份额，只有4个品类呈上升趋势。其次是联合利华自己的“堕落”。这两年，联合利华屡登黑榜，与国产品牌的差距越来越小。早在2011年，立顿就因稀土含量超标、有陈茶等问题，被划入了黑名单，品牌影响力和销量都在下降。除了茶饮，清扬和多芬曾因多次产品不合格而被有关部分通报。上个月，因涉致癌物苯，联合利华还召回美国销售19款干发喷雾。去年8月，梦龙因用植物油脂替代牛奶，“中外双标”的声音甚嚣尘上。令人遗憾的是，和老对手宝洁相比， 搞了这么多花活的联合利华，无论是股价还是营收上，身位都没什么变化。讨好中国消费者，不能只靠伪装作为一家跨国巨头，联合利华的核心玩法是，买品牌。过去，联合利华擅长收购外来品牌，比如夏士莲原本是东南亚的品牌，最终被华包装成国际大牌。现如今，联合利华押宝高端美妆。2017年至今，收购资金高达160亿欧元，将互联网原生护肤品牌 Paula’s Choice收入囊中，还投资了中药护肤品牌禾宝。2021年，联合利华想以500亿英镑，收购葛兰素史克，最终被拒绝了。一家国际化巨头，想靠并购壮大自己，这本无可厚非。但联合利华根源是过于保守。联合利华大股东 Fundsmith 的创始人，曾把葛兰素史克收购案，形容为“濒死体验”，他认为 真正花精力应该是优化自身业务，而不是用收购的手段，进入毫无经验的新领域。这家巨头不合时宜的印记是，在移动互联网时代，立顿的竞争优势在线下，但对手早就转战线上了。 早在2010年，联 合利华中国区内部就有许多电商计划，但迟迟无法落地。当许敏成为宝洁中国历史上第一位本土CEO时， 联合利华的层级相对复杂，决策效率并不高。在搞定下沉市场上，联合利华也慢了半拍。2010年前后，宝洁破釜沉舟，下了个重大决定，中国100多个核心大经销商被要求在1年内覆盖3万个乡镇，圈内有人称之为“下沉十年”。而联合利华显得尤为被动，大超市开到哪里，产品就卖到哪里， 就连品牌缩减计划，也比宝洁晚了至少5年。为了更有竞争力，联合利华缺乏新的爆款和支柱型产品。联合利华跟风推出了力士无硅油洗发水，中华茶清悦和清扬的樱花专供产品， 但大多数都是在老产品上“动刀”，治标不治本。结语：在相当长的时间内，中国流行“以市场换技术”，这导致国产主力日化品牌被外资垄断。现如今，国货正在崛起，蜂花、鸿星尔克被野性消费，云南白药以20%的市场份额，夺得牙膏界铁王座。联合利华、宝洁等多家日化巨头接连涨价，以应对成本上涨。今年上半年，联合利华看上去销售额增长8.1%，但 主要是价格上涨的因素，实际销量在下滑。只不过，能不能赚到钱，归根到底是消费者说了算，对他们而言：与其疯狂卷价格、卷身份，不如卷产品。

传基金经理真跪求“免赎”，相关银行人士回应

债市下跌，各类“小作文”也随之横行。昨日有消息称“有公募基金经理跪在某行理财子公司门口，请求不要赎回”。经财联社记者向相关银行理财子公司求证，上述传言不实。该理财子人士表示，每次债市大跌都会有机构赎回动作，基金经理也会与机构进行协商，但上述说法显然是过度渲染，与实际不符。