神秘女香港存款3千亿人民币？网络热搜“征伟倩”是谁

（原标题：神秘女香港存款3千亿人民币？网络热搜“征伟倩”是谁）网传中国一名女子存款金额高达人民币三千亿且为完全合法所得，这样的个人“含金”纯度甚至远超中国首富马云，让外界为之震惊。5月 17 日一张中国农业银行香港分行的个人大额存款单，上面写着金额人民币三千亿元整，存期一年，而存款户名也被发现是一名叫征伟倩的存款人。另一张《资金授权查询函》则显示，此款属于合法所有，并无犯罪记录，特授权相关工作人员予以查询。网友纷纷开始猜测这位女子背后真正的身份，有人认为图片造假，这是一桩诈骗案件，也有人指出，对于中国国内大额度的财产，比起香港，大多会选择存放瑞士，交给瑞信集团做委托理财去。中国媒体曾报导，长年统计中国富豪榜的胡润透露，中国至少有 4,000 多位隐形富豪。这些人通过什么方式持有或者隐藏财富，鲜少人能准确知道。

不输密码也能转走你的钱，这功能快关！

日前，深圳公安发布重要提醒：微信、支付宝的免密支付功能建议直接关闭！不输密码也能转走你的钱！近期，在全国各地出现了多起因为事主开通免密支付功能被盗刷的案例。骗子以购买商品为由，添加商家微信好友，通过微信进行沟通，后以商家收款码异常为由，指引商家在微信视频中展示支付宝收款码，让商家刷新支付宝收款码，在此操作过程中，商家支付宝付款码暴露，骗子利用免密支付趁机扫走商家余额。原来，当我们打开手机“收付款”页面时，首先跳出的是“付款码”，需要点击切换，才能来到“收款码”页面。骗子就是钻了两个页面，需要切换的漏子，利用很多人“免密支付”的习惯，直接扫描“付款码”就刷走了钱财。免密支付功能一旦开通支付的安全性就降低该如何关闭免密支付功能？1. 登录支付宝客户端，登录账号，进入界面以后，点击右下角“我的”。2. 点击右上角“设置”图标。3. 我们在上面会看到“支付设置”的选项，点击打开。4. 这里我们就能看到“免密支付”，然后就可以选择打开或关闭小额免密支付以及看到有哪些第三方软件使用了这个服务。1. 打开微信一我一服务一钱包。2. 支付设置一免密支付，在这里就可以选择你要关闭的项目了。警方提醒1. 不要将自己的收款码、付款码随意发送给他人。2. 建议给支付宝、微信等软件设置支付密码，同时关闭免密支付，为你的钱袋子加上一把锁。3. 时刻保持清醒的头脑，在网络上涉及金钱的，一定要谨慎谨慎再谨慎。

郎酒股份隐秘往事:IPO前神秘股东突击入股

主动撤回IPO申请一年后，郎酒股份仍时不时就被传出借壳上市。5月4日，有投资者在互动平台向*ST民控（000416.SZ）提问，媒体报道郎酒计划借壳上市，公司什么时候公布结果？*ST民控回答，目前公司无郎酒借壳上市相关筹划。5月12日，又有投资者向成都路桥（002628.SZ）提问，郎酒有借壳的可能吗？成都路桥回答：公司目前与郎酒没有任何合作关系，也没有任何与郎酒借壳上市相关的事项。作为川酒六朵金花之一，郎酒股份曾多次谋求上市并备受关注，但结果至今不尽如人意。2020年5月，郎酒股份递交了IPO申请。但在经历证监会灵魂53问后，2022年4月证监会的公告显示，郎酒又主动撤回了IPO申请。郎酒股份上市之路不平坦，而其当初IPO递交的招股书，透明度也并非“无懈可击”。清流工作室独家发现，郎酒集团董事长汪俊林早年间或曾卷入一起神秘的刑事案件。该案件被告是汪俊林，及其实际控制的泸州宝光集团有限公司，案件状态显示为“已经结案”。清流工作室无法搜到该案件的判决书。北京市盈科律师事务所叶庚清律师向清流工作室表示，从案号来看，可以肯定该案件已经判决。与此同时，就在申请IPO前夕，一名神秘股东突击入股郎酒股份，与郎酒股份引入其他股东不同的是，该股东既不是高管，也不是供应商，更不是投资公司，背景充满悬念。除此之外，清流工作室发现，至少两家郎酒股份供应商疑似其“自己人”。备受资本市场关注的郎酒股份，何时能登陆资本市场？实控人或曾涉刑事案件郎酒公司号称“中国两大酱香白酒之一”，前身为四川省古蔺郎酒厂，成立于1957年。2002年，郎酒集团董事长汪俊林通过宝光药业通过“蛇吞象”的资本腾挪术，以4.9亿元价格将郎酒集团收入囊中，对其进行改制。原本为国资企业的郎酒集团由此变为由汪俊林家族控制。郎酒上市的想法早已有之，而IPO之路却漫长而坎坷。据媒体报道，早在2007年，郎酒董事长汪俊林就想推动郎酒上市，但因企业规模、经营业绩以及经营状况等多种因素，这一上市计划最终被搁置。2009年，郎酒股份被列入当年四川省重点上市培育第一批企业名单，这一次仍以无果告终。2012年，当时媒体报道，汪俊林卷入了成都一起案件，公司一度群龙无首，IPO无疾而终。2015年8月，郎酒股份在其官网挂出董事长汪俊林给700多名新员工培训时的照片，“宣告”其正式“回归”。2016年，郎酒股份引入多位外部股东，为上市做铺垫。2019年，郎酒股份正式启动上市计划。次年5月，郎酒递交了招股书。2020年6月，郎酒保荐机构广发证券因业务违规被罚。2021年5月，IPO停滞中的郎酒还等来了证监会的53问，其中包括改制是否合法、是否造成国有资产流失、经营管理是否规范、商标归属争议等多个问题。据证监会网站2022年4月29日公布，郎酒股份主板IPO申请终止审查，据悉这是公司主动撤回上市申请的。清流工作室查询郎酒股份相关历史资料发现，郎酒股份为上市做铺垫前夕，也就是董事长汪俊林2015年“公开回归”之前，他刚刚从一起刑事案件中“抽身”。一起案号为“（2015）鄂夷陵刑初字第14号”的刑事案件信息显示，该案件立案日期为2015年1月16日，结束时间为2015年8月7日，被告为泸州宝光集团有限公司和汪俊林，案件状态为“已经结案”。清流工作室未能获取该案件判决书。这究竟是一起什么样的案件，外界不得而知。北京市盈科律师事务所叶庚清律师向清流工作室分析，案件可以肯定已经判决，但如果轻罪的话可能刑期短，或者可以判缓刑。这一隐秘案件过后不到一年，郎酒股份启动上市计划。随后，一位神秘人物登场。2016年12月至2017年12月，郎酒股份陆续将股份转给除实控人家族以外的几位股东：CGL、APL、博裕三期、周良骥、邓利平、江祖明。其中，CGL和博裕三期背后均站着博裕资本；APL是新加坡政府投资公司(简称GIC)旗下基金；周良骥是郎酒股份供应商——四川泸州三溪酒厂有限公司的实控人；江祖明则是郎酒股份的副总经理。然而，上述股东中，唯独“邓利平”几乎查询不到商业痕迹。根据企查查，能与“邓利平”相关联的另一信息是其可能曾担任“中国农业银行古蔺县支行二郎镇营业所”负责人，该营业所早在2005年就已经注销。根据公开信息，目前该营业所可能变更为“中国农业银行股份有限公司古蔺二郎分理处”，地址就在“泸州古蔺县二郎镇郎酒街”。目前，邓利平持有郎酒股份1%的股份。一个疑似多年前的银行营业所负责人，为何能博裕资本、新加坡政府基金、郎酒股份供应商以及高管一起，在IPO前夕突击入股？供应商疑似自己人除了公司发展历程中的“疑点”，清流工作室翻阅此前郎酒股份IPO招股说明书发现，其与供应商之间的关系可能也有待捋顺。2018年至2020年，泸州鼎运商贸有限公司（下称“鼎运商贸公司”）均位列郎酒股份前五大原粮供应商，郎酒股份对其采购额为3647.27万元、1.04亿元和8034.71万元。工商信息则显示，鼎运商贸公司成立于2014年，由自然人王开芬和黄杰共同持股。但蹊跷的是，泸州市纳溪区政府官网却显示，鼎运商贸公司是“四川郎酒集团子公司”。清流工作室注意到，不仅是当地政府，当地政协官网、官媒也不止一次将鼎运商贸公司称作“郎酒集团子公司”。例如，政协泸州市委员会官网上，一篇文章也提到该公司是“四川郎酒集团子公司”；泸州市纳溪区广播电视台的报道，也将鼎运商贸公司称为郎酒集团子公司。但郎酒股份招股书，却未将其列为关联方。无独有偶，郎酒股份的煤炭供应商泸州恒燊商贸有限公司（下称“恒燊商贸公司”）也出现了相似的情况。恒燊商贸公司仅在郎酒股份2020年发布的招股书中“露面”一次，据披露，它当时与郎酒股份签订了4118.4万元的合同，郎酒股份对其采购商品为“煤炭”，合同有效期是2020年6月30日。工商信息显示，恒燊商贸公司成立于2017年5月，已于2021年7月注销，注册资本为500万。也就是说，在成立不久后，这家注册资本仅500万的公司，不仅承接了来自郎酒股份4千万的大额订单，并且在执行完不久后又将公司注销了。恒燊商贸公司由自然人李江和邓杰平各持股50%。清流工作室注意到，邓杰平是古蔺县共富一号企业管理咨询中心（有限合伙）（下称“共富一号”）的合伙人之一，持有约3.5%的股份。共富一号可以找到与郎酒股份存在多处联系——该公司的历史股东之一为蒋先玉。而招股书则显示，蒋先玉是当时郎酒股份董监高人员之一；同时共富一号的联系电话与郎酒实际控人汪俊林旗下至少两家私募基金以及郎酒股份旗下一全资子公司一致；联系邮箱后缀也为langjiu.cn;郎酒股份供应商身份究竟有何玄机？答案不得而知。值得一提的是，清流工作室注意到，郎酒股份披露存在曾通过供应商“转贷”的现象。据招股书，2018年，郎酒股份为满足贷款银行受托支付要求，存在通过供应商等提供贷款资金走账通道取得银行贷款的情形，相关本金及利息均已足额、及时清偿。与此同时，招股书披露，2019年7月31日，郎酒股份召开股东大会审议通过了《关于为公司红粮供应商提供融资担保的议案》，决定向15家四川地区的原粮供应商提供担保。其中，原粮供应商取得郎酒股份提供的担保后，将从中国农业发展银行取得贷款，用于与郎酒股份相关的原粮收购。据悉，郎酒股份为15家原粮供应商提供担保的债务本金，合计高达2.65亿元。清流工作室注意到，被担保的15家原粮供应商中，就包括前述被视为郎酒股份子公司的鼎运商贸公司。2019年，郎酒股份为鼎运商贸公司借款合同债务999.6万元提供担保；2020年，郎酒股份为鼎运商贸公司借款合同债务1201.2万元提供担保。

因无法纳入医保而停产旧版，这款“保命药”从86元涨到1000，全网断货

“这个真的是我的保命药，原先是86块钱一瓶（100片），现在不到一年已经涨到了1000元一瓶，涨了十多倍，而且还买不到了。”2022年6月该药品价格还是86元/瓶（100片）近日，多名消费者向澎湃质量观投诉平台反映称，市面上一款治疗肾上腺皮质功能减退症及先天性肾上腺皮质增生症的激素类药物——醋酸氢化可的松片，价格出现暴涨。由于大多需要长期稳定服用，暴涨的价格让很多患者用药成本急剧上升。值得注意的是，目前醋酸氢化可的松片仅有天津信谊津津药业有限公司（以下简称“天津信谊津津药业”）一家药厂在生产。4月20日，澎湃新闻通过电商平台调查时，该药品的售价半天时间里，就从749元涨到了858元。而如今再搜索，已是全网断货。今年4月20日，100片规格已经涨到858元为何会出现此种状况？制药厂商天津信谊津津药业工作人员告诉澎湃新闻，目前市面上确实出现了醋酸氢化可的松片溢价现象，但这并非是公司行为。此前市面上售卖的30片、100片/瓶的是旧版药品，由于无法纳入医保，目前已经停产。而新版醋酸氢化可的松片虽然已经面市，但需要由各地政府统一采购，目前仅有个别省市进行了采购，进入全国各地医院还需要一段时间。公开资料显示，新版醋酸氢化可的松片为7片/板，目前采购价为69元，单片价格也达到了约10元/片，与涨价后1000元每瓶（100粒）实际上价格一致。公开资料显示，新版7片/板采购价格为69元对此，上述工作人员解释称，因成本上涨导致。在接受澎湃新闻采访时，海军军医大学第二附属医院健康管理中心主任、副主任医师郑骄阳表示，醋酸氢化可的松确实在药效上更加接近生理性，但在目前新旧交替期断货的情况下，患者可以服用醋酸可的松（肝功能正常的患者）或醋酸泼尼松来替代。“保命药”价格暴涨且一药难求徐凤（化名）的父亲患有内分泌引起的垂体瘤，至今已有16年的病史。“他以前服用的是另一种激素药，大概几块钱有100粒，虽然便宜，但副作用比较大。去年10月听医生的建议开始服用醋酸氢化可的松片。”徐凤说，医生告诉她，这个药虽然是处方药，但医院也处于供不应求状态，只能开具处方单，再拿着单子到外面药店配药。按照医嘱，徐凤的父亲需长期服用醋酸氢化可的松片，每天4粒。让徐凤没想到的是，自从父亲开始服用，醋酸氢化可的松片的价格一路狂飙。从去年10月的每瓶（100粒）100元，一直涨到了700多元每瓶，“我们每个月都要购买，每个月都在涨价”。药品涨价，直接导致徐凤的家庭用药负担变重——原本每月服用醋酸氢化可的松片的费用约为120元，如今每月达到近千元，而且涨价后醋酸氢化可的松片仍然是一药难求。4月20日，澎湃新闻通过电商平台查询发现，醋酸氢化可的松片仅有为数不多的几家药店在售卖，主要销售30片/瓶和100片/瓶两种规格，单片价格均在8元以上。值得一提的是，在澎湃新闻调查的半天时间内，醋酸氢化可的松片（100片/瓶）在线上药店的售价就已经从749元涨到了858元。同样患垂体瘤的韩云（化名）告诉澎湃新闻，去年6月购买醋酸氢化可的松片时，价格还是86元/瓶（100片装），到年底再买就已经涨到180元/瓶，“我当时想是不是因为疫情药价翻倍，没想到后面越来越夸张了”。而到今年4月23日，同品牌同规格的醋酸氢化可的松片已经涨到了1000元。4月27日，韩云看到京东商城里出现了一种新规格的醋酸氢化可的松片，7片装，然而售价达到148元，每片药21元。“我问过医生能不能换成其他的药，这个药太贵了，但都不太建议，说这个药里有一种成分是其他药里没有的，现在我才30多岁，未来一辈子都要吃这个药，如果以后也是这个价格，真的是吃不起。”更让韩云担心的是，目前全网的电商平台都已经搜索不到该药品，之前购买的店铺也表示拿不到货了。韩云手头的存药不多，时刻面临着断药风险。在社交平台上，和韩云同样情况的患者不在少数。自今年4月起，不少网友开始在社交平台上替家人求药，有网友表示“这是家人的续命药”。还有网友称，该药自4月25日开始全网无货，如今已经出现二手售卖的情况。新旧版本更换期，涨价乱象迭生澎湃新闻记者了解到，醋酸氢化可的松片是一种常见的肾上腺皮质醇激素类药物，主要用于治疗肾上腺皮质功能减退症的替代治疗及先天性肾上腺皮质增生症。国家药监局官网显示，目前该药仅有天津信谊津津药业有限公司一家药厂在生产。针对上述涨价和一药难求的情况，4月21日，澎湃新闻记者致电天津信谊津津药业。公司销售部工作人员解释称，目前外面售卖的醋酸氢化可的松片实际上是旧版库存药，旧版的两种规格（30片/瓶和100片/瓶），由于无法被纳入医保，目前已经停产。上述工作人员承认，目前市面上确实存在药品溢价的问题，但这并非公司行为。“实际上30片/瓶的药定价应为70元，但由于市场上需求较大，出现个别药店售价高的问题，我们公司也给授权经销商发过控价提醒，也曾从市场上收回旧版药，但由于无法掌握药品的最终流向和详细销售药店，无法管控这个问题。”而断货则是因为目前处于新旧版本的交接阶段。上述工作人员介绍，新版本的醋酸氢化可的松为7片/板，已经被纳入医保，但该药品只供给医院，需要由政府部门统一采购，目前仅浙江、广西、湖北等少部分省份进行了采购，全面进入各地的医保还需要一段时间。澎湃新闻注意到，正是这段新旧版本交替的“空窗期”，出现了市面上供不应求、涨价乱象迭生的现象。但也有网友表示，旧版药品的涨价也非空穴来风，而是根据新版药品的定价来上涨。对此，澎湃新闻查询到，部分省市统一采购该药品的中标信息公示，天津信谊津津药业生产的新版醋酸氢化可的松为7片/板，采购价为69元/板，也就是每片药物的价格将近10元，与涨价后1000元每瓶（100粒）实际上价格一致。为何同样的药物，仅规格改变，价格就上涨了10倍多？天津信谊津津药业上述工作人员向澎湃新闻解释称，主要还是成本上涨。据介绍，目前市面上出现了合成型氢化可的松。相比合成型，发酵工艺生产出来的醋酸氢化可的松成本更高，“合成是兑出来的，发酵是长出来的，两种工艺生产的成本就相差20倍左右”。此外，该药生产中涉及的“皂素”等辅料也越来越不易获得，这也直接导致了药价上涨。他表示，天津信谊津津药业原本主要是做醋酸氢化可的松的原料出口，在合成型氢化可的松出现前，每年可出口三四十吨，“那时候抽出来50斤原料制成片剂，相当于九牛一毛”。但合成出现后，天津信谊津津药业生产的发酵可的松逐渐失去市场，无法依靠原料出口获利。据了解，目前大多数制药厂商已转向成本更低廉的合成可的松。而天津信谊津津药业由于在国家药监局注册的是“发酵工艺”，无法更换成合成型原料，这也导致目前醋酸氢化可的松片只有其一家在生产。上述工作人员介绍，由于消费者对药价投诉众多，公司所在的西青区药监局，以及江苏等多地药监局已关注到这个问题，公司已经将药品送检，配合调查。“如果确实价格有问题，国家会重新定价。目前我们已向10个省份供货，过了转换期（断药情况）会有所改善。”医生：可用相关药品替代仅有一家药厂生产的醋酸氢化可的松片，为什么让众多患者争相购买？有没有其他药物可以替代？海军军医大学第二附属医院健康管理中心主任、副主任医师郑骄阳告诉澎湃新闻，醋酸氢化可的松主要是针对肾上腺功能低下的患者，可以发挥肾上腺的糖皮质激素及部分盐皮质激素的作用，在人体肾上腺激素分泌不足或不分泌时进行补充。郑骄阳说，实际上在临床用药时，除了醋酸氢化可的松，还有醋酸可的松、醋酸泼尼松（又称“强的松”），也可以发挥同样的作用。但其中醋酸可的松属于醋酸氢化可的松的前体，需要经过肝脏的代谢转换为醋酸氢化可的松，如果患者肝功能异常，则不能服用。而醋酸泼尼松虽然适用性更强，在临床上使用得也比较多，“但它在皮质醇结构上又增加了一些分子式，发挥糖皮质激素的作用增强了四倍功效，在盐皮质激素方面的作用却有所降低，活性仅为原来皮质醇的75%”。综合而言，郑骄阳告诉澎湃新闻，被患者争相购买的醋酸氢化可的松，相比于其他同类药物确实是更接近生理性，不仅适用性更广泛（对肝功能没有要求），而且药效也更加稳定。对此，来自湖北的卢女士告诉澎湃新闻，自己的母亲就是继发性肾上腺皮质功能减退，而且存在肝功能损伤，从2012年开始服用醋酸氢化可的松片。“实实在在地吃了11年，但现在价格上涨，而且还稀缺，我妈妈都降到一天一片了，只能省着点吃。”在新旧版交替之际，患者是否可以使用其他药品进行替代？郑骄阳介绍称，对于垂体瘤术后导致的垂体功能低下引起的继发性肾上腺皮质功能低下患者，如果肝功能在正常范围内，可以服用醋酸可的松进行替代。如果肝功能损伤的，则可以选择醋酸泼尼松，替换后的剂量也是一片换一片，即原本每天服用多少醋酸氢化可的松片，同比例转换为醋酸可的松或醋酸泼尼松。

穿实业马甲做高频交易，海外私募大肆在国内投资市场“掠金”

随着我国资本市场对外开放力度越来越大，投资品种也日趋丰富，外资顶尖投资机构正以各种方式参与国内资本市场的投资交易，而在相对小众的期货品种、ETF市场上，一些海外量化高频机构正以别样的方式“获利”。《华夏时报》记者梳理已经披露完毕的2022年公募基金年报发现，在多家ETF前十大持有人名单中，一家名为“简街亚洲贸易有限责任公司”频频现身，出现在国泰上证5年期国债ETF、国泰上证10年期国债ETF、富国上海近ETF、华夏黄金ETF、华安发过CAC40指数ETF、华安纳斯达克100指数ETF中。而天眼查数据显示，这家名为简街亚洲贸易的公司实则为Jane Street Asia Limited全资控股的子公司，在上海的经营主体为简街贸易（上海）有限公司，Jane Street则是美国华尔街大名鼎鼎的量化ETF金融机构。值得关注的是，在国内ETF和期货交易市场上，另有一家与简街齐名的全球最顶尖高频交易机构Jump Trading，也早在2015年就进入国内，天眼查数据同样显示，其在上海全资注册了一家名为跃申实业的贸易公司，注册资本为210万美元。“近年来量化交易在国内市场兴起，外资机构以其先进的投研编程、全渠道的信息获取和远超于内资机构的交易频次，赚得盆满钵满。以2019年为例，量化高频交易在境内期货市场共盈利约50亿元，其中有近六成被外资赚走，而Jump Trading至少从中分得20亿元；2020年，Jump在中国期货市场盈利同比翻倍高达20多亿元。甚至一度逼迫本土量化高频基金从商品期货领域迁移到了更容易些的股票市场。”对此，上海一家量化私募机构负责人许莹（化名）告诉《华夏时报》记者。掀开这些贸易机构“马甲”说起Jane Street或者Jump Trading这些顶尖量化对冲基金机构，在海外市场可谓如雷贯耳，尤其是他们的赚钱能力，更是让一众传统投资机构望尘莫及；不过这些机构进入到国内市场，则通常以贸易实业公司为名，让外界很难发现他们的投资踪迹。5月18日，本报记者查阅相关资料发现，以简街持有的华安法国CAC40指数基金2022年度报告为例，其以61.81万份份额位列前十大持有人中第八位，占比1.2%，在名称栏中标注该机构是以RQFII的形式进行投资。“所谓RQFII，即人民币境外合格机构投资者，其是境外机构投资中国除QFII外的另一种渠道，主要为持有海外人民币的外资机构使用。另一个关键点是RQFII入境投资，没有外汇额度限制，境外机构只要有海外的人民币资金，在获得有关方面的许可后，可以通过香港中资券商和基金机构，投资中国内地证券市场。简街在香港注册贸易公司，在上海也有贸易公司，使用的又是离岸人民币资金，持有多只ETF并直投A股。”在分析外资对冲基金如何投资国内市场时，许莹告诉记者。记者也了解到，成立于2000年的Jane Street主营业务即为ETF，目前已成为全球最大的做市商之一，2020年证券交易额超过17万亿美元，旗下管理的ETF规模近8万亿美元。Jane Street自己曾估计，其交易量已占美国所有一级和二级债券ETF交易的近三分之一。而Jane Street所投资的标的除了ETF外，还涉及股票、期权、商品现货、期货、债券以及外汇，此外还包括加密货币，在全球拥有超2000多位员工。目前在上海设立的简街贸易公司成立于2017年，注册资本高达3500万美元。“简街投资以贸易公司的名义投资内地市场也是有一个特殊‘标签’，并非以资产管理公司、投资公司、基金公司的身份示人。实际上，如果一家海外投资机构以贸易公司名义投资内地市场，则意味着其无法在岸募集资金，大概率使用自有资金。而以贸易公司的身份行走中国内地市场，是高频交易机构惯常的手法，比如曾被监管机构出发的美国顶尖对冲机构城堡集团就以擅长高频量化交易闻名，在2015年通过在内地设立的贸易公司司度（上海）贸易有限公司，参与A股交易；另一家海外高频量化机构荷兰的Optiver亦曾在中国内地设立澳帝桦 （上海）商贸有限公司等。”上海另外一家量化私募机构合伙人王俊对《华夏时报》记者表示。不过，这些海外量化对冲机构的赚钱能力也实在是让同行叹为观止。“新冠疫情期间的市场动荡让Jane Street赚到盆满钵满，其占到美国一级和二级债券ETF交易量的1/3， 2020年前六个月，调整后利润为63亿美元，比2019年同期增长超过1000%。Coalition研究小组称，虽然几乎每个交易台都在2020年享受到了交易红利，但Jane Street上半年的收入相当于同期全球所有最大银行的固定收益、商品和货币交易收入总和的七分之一。在国内市场，虽然受到种种限制，也不妨碍这些海外对冲机构获利的能力，尤其是他们擅长的ETF和期货市场，基本是稳赚不赔的状态。”上海一家大型券商投行部门研究总监耿波坦言。赚钱“有方”和交易监控这些外资量化对冲基金为什么能够如此赚钱？业内人士给出了答案。首先是从外资的报价系统远快于国内系统，比如Jump Trading的报价数据处理能力应该和中资高频交易商有一个量级的区别，跟第二级大概有10倍差距。“为了获取最快的交易速度，早在2018年Jump Trading与Citadel等六家高频交易商联合架设了一条连接芝加哥与东京的海底光缆‘Go West’，以便更快地获得不同市场的期货报价，目前这条光纤已接入上海金桥数据中心。除了在物理设备上砸钱外，公司还不惜重金招聘世界级的专业科学家、数学家以及编程人员，2019年简街上海贸易公司就开出150万元+奖金的薪资招聘量化研究员，这只是公司内部相对比较基础的岗位。”耿波对本报记者透露。他进一步指出，从技术角度来看，Jane Street采用OCaml作为其唯一的编程语言，Jane Street的源代码有2500万行，大约是大型强子对撞机使用量的一半，因此他们的优势就在于比任何人都能更好地为流动性较差的ETF定价。“从全球范围来看，当然也包括中国资本市场上的ETF产品，Jane Street可以利用它最先进的编程技术给予投资产品定价，并进行报价和高频交易，那其他投资者只能跟着它的脚步走，如果它都不能获利，那整个市场基本也没有获利盘了。”耿波称。不过，太多高频的交易仍然被我国监管机构所限制。“什么是量化高频交易，以可转债为例，每天一次交易行为肯定不属于高频，但是身为量化机构，每天的操作肯定不止一次，同一个品种每天三到五次的交易行为，是属于正常的量化高频，再高的频次肯定会被监控，甚至要受到处罚。从去年到现在，行业内就有多家机构因为超高频交易而被警告或处罚。”许莹告诉本报记者。据了解，外资机构在国内市场赚钱，如果过分地利用高频交易赚取高额利润，也有被罚的例子。在2013年，由俄罗斯专业高频交易团队在中国注册的伊世顿贸易公司，通过当时的国内股指期货市场在2015年非法获利高达20多亿人民币；2015年，城堡基金在国内设立的司度（上海）贸易有限公司参与A股市场交易，最后因实际控制的账户频繁申报或频繁撤销申报、涉嫌影响证券交易价格，被相关交易所限制交易，在缴纳巨额和解金后才达成行政和解。

屏幕故障，国外免费国内要钱？三星手机“骚操作”

继多年前的Note7事件之后，三星手机在中国市场再次陷入风波。近期，大量用户反馈三星S20系列等产品无故出现白屏、竖线等屏幕故障，认为是官方品控问题，三星售后却反馈只能自费维修。然而，有用户发现在越南、印度等国家却有政策可以针对此问题免费更换屏幕，质疑三星此举是区别对待。实际上，三星区别对待中国市场不是第一次了——早年的Note7爆炸召回时起初就不包括中国市场；今年初新推出的三星S23系列的先行者计划福利，也是国外福利优于国内市场。如今，三星手机在国内市场份额常年低迷，在折叠屏领域虽然占据一席之地，但市场份额和排名也处于下降态势。随着国内厂商发力折叠屏，三星在折叠屏领域的地位也越来越保不住了。大规模故障，制造缺陷？贾明（化名）是三星手机的10年老粉丝，购买了多代三星S系列手机，但在三星S20系列上，却遇到了糟心事。他反馈称，三星S20系列存在着严重的设计缺陷，使用一段时间后，在未摔、未磕碰、未重压、未进水、未在极限条件环境下却出现了白屏故障，手机根本无法使用。在申请寄修后，客服虽然承认是普遍问题，但因为过了保修期，要求他自费维修。这让他难以接受，“这不是我人为损坏也不是手机进入淘汰期，明明就是设计缺陷还要消费者自己买单，这公道吗？”他认为，白屏故障不是概率性问题，而是产品本身的普遍性问题，是三星的产品设计问题。“三星一直以过保为由拒绝承担责任。要自己掏钱拿出去修，我还是10年老粉丝了，呵呵。”新浪科技发现，贾明的遭遇不是孤例，在黑猫投诉、三星官方社区、百度贴吧等平台上存在着大量类似的问题。图/盖乐世社区在三星盖乐世社区上，一位用户发布了《大家帮我喷垃圾三星 我要维权投诉》的主题帖。他指出，三星S20+买了不到2年，屏幕上就出现了两条竖线，去三星售后服务中心问了一下换屏幕要1700多块钱，但二手的也才1000多。“我要投诉，存在严重质量问题。”对于该问题，社区客服回应称：“尊敬的三星用户，您好！抱歉给您带来不便了，您提供的反馈我们非常重视，您的问题可以拨打三星客服4008105858登记反馈处理。”有用户回帖，据说三星S20系列屏幕排线有严重问题，应该是“报废计划”设计过头了。本来计划可能5年排线损坏，但实际情况是基本2年左右就容易出现问题，2年又过了质保，官方又不管排线问题，一开口就是换屏幕。持此观点的用户不在少数。不少用户认为，这款产品是越南工厂代工，过保就白屏，手机本身就有质量问题。资料显示，2019年，三星电子正式宣布关闭在中国的最后一家智能手机制造工厂。该工厂位于广东惠州，成立于1992年，这意味着三星彻底停止了在中国的手机生产。为了降低生产成本，三星将工厂迁移至越南、印度等劳动力成本低的国家。值得注意的是，不只是三星S20系列，三星S22系列，甚至是今年刚刚发布的三星S23系列都被指出存在屏幕问题。一位贴吧用户发帖称，她今年2月参加三星的先行者计划购买了三星S23系列，但刚收到货就发现迎着光屏幕右下角有凹陷，在向客服和线下维修沟通后得知，三星下发了内部文件通告，称是因为防水胶和面板粘接，会在特定角度或者光线条件下看见封装边缘的凹陷，属于正常现象，不能以质量问题和缺陷进行退换货。她并不接受所谓的“正常现象”的解释。“警告：这是通病，是越南三星工厂的制造缺陷。”她说。再次区别对待中国市场？让三星手机用户们不能接受的，不只是三星不对屏幕问题负责，还有三星的区别对待。据贾明称，他在与其他维权用户交流中发现，三星S20系列是全球性的，但三星却对中国用户和国外用户进行了区别对待。他们晒出的新闻和社区页面显示，在越南、印度，三星对此问题给出了免费换屏的政策，用户们的反馈也得到了处理。但在国内，他们的诉求却被忽视了。图/盖乐世社区“S20系列白屏三星国外都免费维修，却无视国内用户，国内外区别对待，这是忽悠我们中国消费者吗？”他说。在三星盖乐世社区上，也有不少用户对三星的区别对待提出质疑。一位用户发帖称，在向售后反馈屏幕问题后，专门负责售后的三星工作人员与自己取得联系，售后并未收到大规模出现“绿线”“白屏”的案例，三星中国也没有类似越南、印度免费为出现屏幕问题的S20用户免费换屏的相关的解决方案，想修就得自费。实际上，三星并不是第一次对中国用户区别对待了。2016年，三星Galaxy Note7手机才发布一个多月，在全球范围内就发生了30多起因电池缺陷造成的爆炸及起火事故。随后三星电子在全球启动了召回计划，但该计划并没有包含中国，给出的理由是中国销售的Note7手机采用了和国际版及韩版不同的电池供应商，并不存在爆炸风险，不用召回，并将在中国继续销售。这一偏颇的举措引起了中国消费者们的强烈不满，虽然后面几经交涉，三星才做出了召回的让步，但三星手机的口碑也因此一落千丈。今年初三星S23系列发布时，也出现了一些区别对待的政策。今年2月，三星Galaxy S23系列全球发布会召开的同时，三星启动了先行者计划，如果在2月14日之前全款预购三星新旗舰手机将会得到一定的福利。三星在九个国家为先行者计划提供了256GB版免费升级到512GB版的升级福利，其中德国、英国、法国、丹麦、新加坡、沙特六国的先行者计划还包括了把512GB版免费升级到1TB版。对比之下，参加先行者计划的中国用户的福利就显得寒酸了。要么得到一个蓝牙耳机，要么以旧换新补贴600块钱。活动不一样，福利价值也差了不少，参加先行者计划的中国用户直接炸了，不少三星铁粉以区别对待为由申请退货。国内市场份额持续低迷放眼全球智能手机市场，三星多年来依旧保持出货量第一的位置。根据IDC报告显示，三星2022年手机出货量第一，市场份额为21.6%，相较于2021年微增1.6%。虽然全球市场风采依旧，但三星手机在中国市场却不免失意。自Note7事件后，三星在中国市场的份额便出现了雪崩。根据媒体公开报道，近年来三星在中国市场的份额长期徘徊在1%。三星屡次想要重返中国市场，但效果不佳。目前，三星手机在中国市场唯一的存在感可能就是折叠屏手机了。根据IDC公布的2022年国内折叠屏手机出货量榜单，华为凭借47.4%的市场份额，再次成为国内折叠屏手机的第一；排名第二的是三星，它的市场份额为16.5%，出货量约为54.45万台。在折叠屏手机领域，三星布局较早，并且拥有着大折叠和小折叠两条完善的产品线，这也是其能在中国折叠屏手机市场占据重要地位的原因。但三星正在失去在折叠屏手机上的先发优势。一是市场份额，2021年时三星在中国折叠屏手机市场的份额为28.8%，排名第二，与2022年相比虽然排名不变，但市场份额接近腰斩；二是市场排名，IDC公布的2023年Q1中国折叠屏手机市场份额，第一名被OPPO以35%的份额拿下，华为的市场份额是24.9%排在第二，而三星则滑落至第三名。由此可见，随着越来越多的国产手机厂商发力折叠屏领域，三星的领先地位也岌岌可危。

中老年人失禁，藏着百亿生意与黑产

屡禁不止的黑心纸尿裤。人的一生从纸尿裤开始，从纸尿裤结束。而刘从海的纸尿裤工厂安置在黄河南岸的一侧大坝边上。他的工厂里，每天都忙碌地生产着数十万吨纸尿裤，2020年，刘从海的纸尿裤卖出去了2.5亿片。但悲伤的是，这些纸尿裤几乎没有回头客，因为有9成的纸尿裤都是被失禁的临终老人买去用的。淘宝天猫数据显示，光是2020年，淘系平台的成人纸尿裤销量就达到了20亿片。同年，我们的老龄人口已经增长到了2.6亿，占总人口的将近两成。这2.6亿老人中，有相当数量长期瘫痪卧床、或者半失能的老人，他们难以自控的失禁都需要用成人纸尿裤来周全。这样一个隐秘的市场，2020年已经突破成为了一本百亿规模的低调生意。低渗透率的市场成人纸尿裤，也是脱胎于婴儿纸尿裤的。我们国家的纸尿裤行业起步算是比较晚，在外资入华之前，本土市场几乎毫无动静。直到上个世纪 90 年代，中国历史上出生人口最多、对后来经济影响最大的第二次“主力婴儿潮”的新增人口已经成家立业，进入生育年龄。加之国民经济情况逐渐好转，补偿性生育来势很猛，又产生了第三次婴儿潮。不过由于计划生育政策，此次婴儿潮出生人口总量虽不及主力婴儿潮，但也有1.24亿，接近当前全国人口的10%。在纸尿裤出现之前，婴孩儿们用的都是家长们的自制尿布。把用过的旧床单按照想要的尺寸大小进行裁剪，剪好之后，在一端缝上两根绳子，到时候系在宝宝肚子上，便是包裹了几代人的简易尿布兜。为了迎接新出生的宝宝，一个家里往往要备上三四十条这样的尿布，才能勉强周转过来。大量的新生儿出生在了一个还在用尿布的国家，引来了外国资本的进入。1994年，隔壁日本研发的纸尿裤进入中国，开始了对中国市场的培育。进入 2000 年以后，随着人民生活水平的提升，以及消费观念的转变，健康、卫生、方便的一次性卫生用品开始逐渐获得消费者的青睐，同时成人失禁用品才开始出现，至今二十年才发展到现有规模。成人纸尿裤的生意规模，挂钩于日渐增长的老年群体，甚至还有一部分女性群体。早在2010年，全国老龄工作委员会办公室就发布了一组数据，我国的老年人口由年均增加311万发展到年均增加800万，其中80岁以上的高龄老人和失能老人，都保持着年均100万的增长速度。从绝对数量上来说，我国有着世界上最多数量的老龄人口群体。以2021年为时间线划分，其中我国失能、半失能老年人大概就有至少4400万人，比隔壁日本的整个老年人口数量都还要多出800万。加之我们国家超过三成的已婚育妇女，都因为生育的时候盆底肌受到损伤而存在程度各异的漏尿症状，轻者一旦咳嗽、大笑时就会尿失禁；重者一旦弯腰或者稍微提拉一下重物，甚至乎什么都不干，都会随时突发漏尿。成人纸尿裤，是他们唯一的解决方案。不过，虽然拥有世界上最为庞大的成裤使用数量群体，我们的市场规模却连隔壁日本的一半都赶不上，甚至只有欧美市场的1/3，因为使用的渗透率实在太低了。根据GIR的相关行研数据来看，中国的成裤使用渗透率只有4%左右，而在日本能达到80%，足足相差了十几倍，在欧美的渗透率也有着60~70%上下。比起全世界12%的平均水平，我们的市场仍然处于萌芽初期，且在农村市场的渗透率甚至不足 1%。为什么我们的成裤渗透率如此之低，因为它还面临着许多问题。双重层面的阻碍成人纸尿裤跟婴儿纸尿裤有同样的特点，即使用者和购买者是分离的。失禁的老人只作为产品的使用者，而购买者往往是他们的子女或者配偶，连生活都不能自理的老年人，也几乎没有独立购买纸尿裤的能力。这就产生了一个问题，消费决策在不使用产品的购买者身上，而使用的老人又鲜少说出自己的使用感受。不比年轻人偶尔用一次类似的产品，就可以把质量、使用感受、改进意见等清晰表达，我们采访了周围的老年人，才发现他们基本都是羞于启齿的。一个婴孩儿每2-3个小时便需要更换一次纸尿裤，一天下来需要消耗8-10次的更换量。而一个老人一天的用量很少超过一个婴孩儿的一般，每天消耗三四个纸尿裤，他们都会嫌多，因为这些纸尿裤都是亲人们为自己买的。只是为了降低更换频率，不少老人便会有意识地少活动少喝水。但是，少喝水带来的问题比漏尿更严重。科学数据证明，一个老人每天需最少摄入1500ml水，哪怕仅缺少350ml也会引发意识障碍。衰老的无力，失禁的羞耻，不能自理的屈辱，甚至死亡的威胁，和久病床前无孝子的恐惧……“无能为力只想少添一点麻烦”，是人性里最心酸最卑微的情绪之一。或许出于不想为子女或配偶添麻烦的心理，老人们总是认为，有的用便满足了，并不在乎要用太好的纸尿裤，甚至越便宜越好。即使是自己出资消费的老年人，成人纸尿裤的价格敏感度对他们来说也相当高。价格再低，也是许多老人们难以承受之重。因为成人纸尿裤的原料要求远没有婴儿纸尿裤那么高，大众主流价格带基本都在2元以下。一名长期使用纸尿裤的失能老人，按照最少每天3片左右计算，一个月也要用将近100片。花费最少也不会低于200元。然而根据一份民间机构调研报告来看，如果以世界银行的贫困线（1.9美元/天，相当于400元人民币/月）来看，我国还有23%的老年人达不到这一标准线，用不上纸尿裤。几毛钱的差价就能是一个硕大的漏斗，将许多不富裕的家庭刷了下去。因为成人纸尿裤的使用周期不像婴儿纸尿裤，只是短短的几年，而是从穿上的那一刻直到死亡。主观的心理层面与客观的价格层面，都是阻碍渗透率的两座大山。实际上成人纸尿裤已经要比婴儿纸尿裤便宜得多。诡异的是，虽然尺码更大的成裤价格远远赶不上婴裤，但商家又是要赚钱的。难以卖出高价的成人纸尿裤，需要产出利润，矛盾的背后甚至能拉出一条恐怖的黑色产业链。低成本的乱象成人纸尿裤的市场现状，一言以蔽之，无序竞争且唯低价是从。目前的电商平台上，只需稍一搜索，就能发现市面上大量充斥着一块出头甚至几毛钱一片成人纸尿裤。根据与业内人士的交流中透露，1.5元/片已经算是大众电商渠道里算是较为奢侈价格。不妨看看有人根据公开的资料算的一笔账。众所周知，仅平台佣金和最低限度的营销预算两项至少要占销售额的30%，即0.45元；电商平台上最畅销的产品规格为80片/箱，按快递12元/箱，平均到每片是0.15元的邮费，加之平均10%的增值税0.15元；即在电商渠道内按照能够盈利的最低成本核算，一片尿不湿的成本最高不能超过0.75元；而这0.75元需要包含：一切生产成本和生产厂家的利润等等。然而一片纸尿裤，最为核心的成本便是其中的“吸收芯体”，如果按照合规的产品原料计算，仅是吸收芯体的成本最少就需要0.5元，且还只是刚够检验合格的基本材质。其他材料即使按照最低但合格的质量采购价计算，其原材料的成本也不会比芯体更少。一片质量合规的成人纸尿裤成本是无论如何都会超出0.75元的，至少也要1元才能持平生产，甚至都赚不到钱。倒贴造富市场的事情商家自然不会做，但要盈利，价格又不能高，便只能在材料成本上做文章。2019年3月，海关总署查获了几批奇怪的走私物，其中有部分申报为"成人纸尿裤”的货物，这些货物包装凌乱，没有独立包装，没有生产日期、也没有保质期，甚至有一些带有污渍和霉斑，还散发出阵阵熏人的恶臭。这些纸尿裤一部分来自于境外一次性卫生用品生产企业在生产中产生的废物。主要来源于机器刚启动或者料件切换过程中产生的废品次品(即机头料和扫地料)，经有关部门初步鉴定，这些“成人纸尿裤"属于我国禁止进境的固体废物。更令人震惊的是，经过海关的缉私部门查明之后，发现是国内的进口企业将这些产自美国的固体废物，搬运到泰国进行二次加工和包装，然后再伪装成泰国生产的"成人纸尿裤”，再向海关申报进口；或者直接在国内某简陋工厂，进行分拣之后，又化身为电商平台上的“平价三无纸尿裤”，并以全新产品的身份进行公开销售。剩下一部分则更加直接，直接就是从欧美消费者手里回收来的被当成垃圾丢的纸尿裤。虽然在我们国家回收使用过的纸尿裤是很难实现的事情，但是在垃圾分类已经严格实行了多年的欧美国家甚至日本，想要单独回收纸尿裤并不是一件难事。这些“洋垃圾”摇身一变，便成了难以分辨的老人们日日穿在身上的成人纸尿裤。在2020年的3.15晚会中，同样也被曝出了成人纸尿裤中的黑色产业链：某些不法工厂利用散浆加工成“吸收芯体”，或者将散浆和符合国家标准的卷浆按比例混合，每天的产量高达好几万片，其量之大令人心寒。根据市场标准价格，符合国家标准的卷浆，每吨成本在8000元左右，而这种工厂自行再生产的‘’黑心散浆‘’每吨成本最多只需要3000元左右，仅绒毛浆一项可节省0.22元/片，再加之“回收芯体”的成本缩减，其中的利润空间可想而知。虽然一片看似只省几毛钱，但是一个厂子每年动辄上亿片的销量，获利一下变得相当可观。央视“3·15晚会”曝光画面截图写在最后曾有记者暗访的一家佰斯特卫生用品有限公司，位于湖北仙桃，主要生产成人纸尿裤、床垫等，并为国内多家知名企业代加工产品。便是利用散浆生产黑心成人纸尿裤出售，在被曝光之后该企业被连夜查封。然而搞笑的是，该涉事企业此前曾被湖北省工商行政管理局评为2016-2017年度湖北省“文明诚信私营企业”。更早还有在2017年时，当年的3.15晚会曝光了三家临沂郯城县成人纸尿裤的问题企业，其中一家叫，金得利卫生用品有限公司的企业，旗下还拥有者市面上销量很大的品牌。例如“帮宝乐”、“丽源”、“佳人之恋”等系列卫生用品，同样也是因为生产黑心纸尿裤而被查封。然而在事发两年之后，山东郯城金得利卫生用品有限公司又再次因为使用散浆被央视曝光。屡禁不止的黑心纸尿裤的流通，既离不开奸商逐利，也离不开消费者的盲目低价追求。老小之间消费理念的差异亦是无声的催化剂。毕竟，小时候父母一切都要给孩子用好的，等到自己老了，却只要便宜就好。参考文献1.2.5亿片成人纸尿裤背后的老年中国 -三联生活周刊2.老年经济：成人纸尿裤 银发经济第一站丨栈道研究3.【315爆料】央视315曝光的成人纸尿裤实际成本究竟多少？-网经社

开网约车都人满为患，折射出中国经济的真实现状

（原标题：开网约车都人满为患，折射出中国经济的真实现状）内容提要：1、硕士博士的保底岗位，每5个人中就有1个“新业态”劳动者；2、网约车也不一定是保底岗位，因为这个行业也高度饱和了；3、网约车的内卷，源于劳动力的增加与企业劳动岗位的持续性流失；4、当开网约车都人满为患时，意味着底层人自食其力的机会都被剥夺。一、硕士博士的保底岗位，每5个人中就有1个“新业态”劳动者31个月前《电商报》的这条消息，如果算是新闻，能够引起一部分人的惊讶，在摘下口罩的今天，类似硕士、博士送外卖、开网约车，就算不上什么新闻了。毕竟2021年4月28日的澎湃新闻都报道了， 曾经管理数十亿资金的北京华瑞星辰资产管理有限公司总经理，也无奈转型开滴滴了。全国总工会在2023年2月发布的第九次全国职工队伍状况调查结果显示，2022年底全国4.02亿职工中，新业态灵活就业者8400万人。官方取名高大上的所谓新就业形态劳动者，实质上就是自带生产工具、997连轴转、没有社保医保、出工一天吃一天停工一天饿一天的依赖互联网平台派活的货拉拉货车司机、网约车司机、快递员、外卖配送员等灵活就业群体。在一般人眼中以农民工或城镇未考上大学的男性青壮年为主的庞大灵活就业人员，实际上大学生占有一定的比例，38.0%的网约车司机学历为大专及以上，某外卖平台送外卖的员工本科生占15%，硕士7%。 令人惊讶的是，很多破产的私营业主、个体创业者、过了黄金就业年龄被辞退的企业白领甚至高管，也委身其中，以求得温饱。二、网约车也不一定是保底岗位，因为这个行业也高度饱和了不是我不明白，是这社会变化太快。澎湃新闻报道，2月23日，上海市政协举办了部分在沪全国政协委员与记者见面会。全国政协委员、上海市教委副主任倪闽景表示要鼓励大学生做各种各样的尝试，不要满脑子“央国政”。可倪闽景肯定未曾注意到，前几年失业、破产、找不到工作可以把送外卖、开网约车作为保底就业岗位的人们惊讶地发现，送外卖、开网约车也已经高度饱和，不是你想干就能干的了。以网约车为例。对网约车司机来说，如果一天跑不到200块钱，那就相当于白干。行业平均水平是单均20块钱左右，亦即每车每天必须跑到10单以上，司机才能维持收支平衡，因为租车费用、充电与停车费用、保险费用、维护费用，每天需要150-200元。20单，网约车997可挣到相当于6000的月薪。 10单，就是网约车司机的生死线。根据交通运输部发布的数据，今年四月份，全国注册网约车230万台，订单数7.06亿单，单车日订单数已经下降到了10.2这种非常危险的水平。虽然取消口罩4个月了，人们出行非常自由无碍了。但网约车司机收入的平均水平只是一个仅能维持保本却挣不到一分钱工资的状态。为什么挣不到钱？出租车、网约车就像我们二三十年来持续超前投资创造的供给一样，太多了，严重超过市场需求了。根据交通部历年公布的数据，全国网约车注册数量从2019年4月份的71万辆快速增加到2023年4月份的230万辆，4年狂增224%，但单车日均订单却从4年前的39.5单一路下滑到10.2单，4年减少了75%。有人会认为网约车增加了，传统出租车会减少让出市场。这样的剧本在投资过剩的中国并不存在。根据交通部的数据，2010年中国巡游出租车122.6万辆，2022年增加到140.4万辆，增长了14.5%。出租车的日车均客运人数从2010年的77.4人次，下跌到2022年的53.8人次，下降了30.5%。出租车单价更低，费用更高。中国的城市客运交通工具有地铁、公交、巡游式出租车、网约车，最后还有自行车。当劳动者无法找到就业岗位时，城市客运行业可以提供的岗位就只有出租车和网约车了。但在中国式的超前投资和企业就业岗位越来越少的今天，网约车行业也卷到了不可能再新增哪怕一名司机的程度。失业中年再想去开网约车挣钱，这条路在这一刻已经被堵死了。因为各地纷纷出台指导性意见，不再招聘新的网约车司机。三、网约车的内卷，源于劳动力的增加与企业劳动岗位的持续性流失2022年中国第一次出现新增人口净减少，于是乎任泽平等很多人呼吁政府要采取措施提高生育率，鼓励年轻人多生孩子，避免劳动力减少。但他们丝毫不关心，在我们的劳动力持续增加的同时，企业能够提供的劳动岗位，却在持续萎缩。2013年，中国城镇就业人员为38527万人，国有、集体和外资港澳台企业分别提供了2963和6931万个劳动岗位。到2021年，中国城镇就业人员为46773万人，增加了21.4%；但国有、集体单位提供的劳动岗位减少到2395万个，减少了19%；外资港澳台企业提供的劳动岗位减少到5895万个，减少了15%。劳动力在增加，企业能够提供的劳动岗位却在减少，于是乎越来越多的人被迫自谋职业、灵活就业。但是，自谋职业、灵活就业的行当，社会需求却无法跟上灵活就业队伍的急剧扩大，结果就是人均收入减少，部分人甚至收入无法维持最基本的生活，从而失去了灵活就业的资格或勇气。反映在我们比较迟钝的失业率上，就是失业率特别是青年失业率的不断攀升。4年前的2019年3月，我们的城镇失业率为5%，2023年3月，城镇失业率增加到5.3%。4年前的2019年3月，我们的青年失业率为10.3%，2023年3月，青年失业率增加到19.6%。我们都知道，就业与物价，就是我们观察经济的两个眼睛。我们每每谈到货币宽松、超前投资、要维此一定的GDP增长率时，都会强调这是为了确保就业。但我们用相当于发达国家2倍的占GDP 40%的投资，却并未带来失业率的减少。2022年与2002年对比，我们流通中的货币M2增加了13.4倍，GDP增加了8.98倍，我们的失业率却从4%增加到5.3%；同期美国M2只增加了2.68倍，GDP只增加了1.33倍，但失业率却从5.8%下降到3.5%四、当开网约车都人满为患时，意味着底层人自食其力的机会都被剥夺在我们这个阶层日益固化与贫富差距日益扩大的社会，有人直播吃土，有人夜店撒钱；有人三代烟草，有人三代搬砖。平凡人想要翻身，机会少之又少。中国的底层人士其实要求很低。他们没有职业规划，只需要一个凭自己的劳动赚取一份收入的机会；他们缺乏斗志和野心，只希望过着温饱与平淡；他们从不梦想央国政，能打一份工，送个外卖，摆个摊，都属于幸运了。人生就是如此，越往上路越宽，越往下路越窄。底层人的生存难题一直是社会中的重要问题。他们需要得到更多的支持和关爱，以便在困境中求得生存和稳定。我们在构建宏大叙事，编制宏大规划的时候，真的应该好好想想，我们之前为了增加就业所做的增加货币投放、增加债务负担，不断超前投资的努力，回过头来发现居然减少了就业，是不是应该发现此路不通了？是不是应该换个玩法了？当送外卖、开网约车都人满为患时，意味着底层人自食其力的机会都被大水漫灌的资金和超前的投资所剥夺。当他们因看不到未来的希望，也不再抱有任何幻想而绝望的时候，这个社会还会有希望吗？

湖北三孩补贴，最高6万...

5月12日12时，据中国光谷微信公众号消息，武汉东湖高新区发布《按政策生育三孩发放育儿补贴实施方案》，对2023年1月1日后满足相关条件生育三孩及以上子女的家庭，每年每孩可享受育儿补贴1万元，最长可享受至6周岁。2021年以来，各地的“生娃发钱”政策屡见不鲜，但此次武汉东湖高新区因较大的补贴力度引起关注，微博网友纷纷称“这是我见过最高的育儿补贴政策了！”“政策太给力了”“真牛啊！”5月12日下午14时许，时代财经以咨询者身份致电武汉市东湖高新区卫生健康局，工作人员表示，“最高补贴6万属实，补贴力度大还是因为响应国家的政策，补贴金额则是视我们区的情况而定的。”当被问及补贴政策是否有截止日期，以及后期是否会出现补贴限额的情况，该工作人员答道，“截止时间这个还是后话，后面的政策谁也说不好。”虽然距离政策发布仅两小时，但工作人员告诉时代财经，“已经有不少人打电话来咨询，还有人来‘发牢骚’，说为什么没有早点发布这个补贴政策。”据悉，享受补贴的子女应在2023年1月1日（含）之后出生。时代财经查询发现，东湖高新区这次的“生娃发钱”补贴力度的确较大。补贴发放直至孩子6周岁，这意味着，一年10000元的补贴额度几乎覆盖了孩子进入义务教育阶段前的全部时间段，能够较好地减轻孩子学龄前的养育成本，如幼儿园、托育等。对此，西南财经大学教授、中国人口学会副会长杨成钢对时代财经表示，“这是一个比较好的举措，可以更积极地调动人们的生育意愿，也是一种积极的姿态。”近年来，全国多地密集发布生育奖励、补贴等鼓励生育的政策措施。各地出台的育儿补贴政策发放方式各有不同，有的一次性发放，有的按月、按年发放。不过，时代财经注意到，多数地区的补贴只发放到3周岁为止。2021年7月28日，四川省攀枝花市首开“生娃发钱”补贴先河。其中规定，从二孩开始，每月每孩发放500元，直至孩子3岁，三年每孩可领1.8万元补贴金。据不完全统计，已有山东省济南市、甘肃省临泽县、浙江省温州市龙湾区、黑龙江省、云南省等多个行政区，明确或正在制定育儿补贴政策。在补贴范围上，哈尔滨、济南等大多数城市集中在二孩、三孩家庭，有的城市将补贴对象拓展到一孩。深圳也于今年1月公开征求意见，拟按照差异化递进式对市民发放育儿补贴，补贴直到三周岁，二孩累计可领1.1万元，三孩累计可领1.9万元。杨成刚指出，“各地具体补贴金额的不同，还是要视当地的经济情况、财政状况而定。”那么，武汉市东湖高新区的经济情况如何？可以说，东湖高新区是武汉市经济名副其实的“龙头老大”。东湖高新区有“中国光谷”之称，集聚了武汉大学、华中科技大学等42所高等院校、 56个国家及省部级科研院所，是中国三大智力密集区之一。据东湖高新区2023年工作报告，2022年，完成地区生产总值2643.81亿元，同比增长6%，增速比武汉市2022年的GDP增速（4.0%）高出2个百分点，GDP总量占武汉市GDP（18866.43亿元）的14%。在武汉15个区（含功能区）中，东湖高新区更是仅有的两个2千亿级别区之一，领跑全市。从财政收入方面来看，据武汉市2022年统计年鉴，2021年东湖高新区地方一般公共预算收入达到194.55亿元。约占武汉全市一般公共预算收入（1578.65亿元）的12%，也位居全市首位。另一方面，因为经济发达、高新企业众多、高校云集，东湖高新区人口吸纳力较强。据武汉市第七次全国人口普查公报，2020年武汉市常住人口为1232.65万人，东湖高新区常住人口则为93.51万人，在全市15个区（含功能区）内排名第6。而据2022年武汉市统计年鉴，到了2021年，东湖高新区常住人口就已达到118.38万，比2020年增加了16.77万，人口吸引力可见一斑。此外，统计年鉴显示，2021年，东湖高新区的户籍人口为60.95万人，这意味着，该区吸纳的外来人口已接近一半。可以说，东湖高新区在人口方面也并未给武汉全市“拖后腿”，此次推出生育补贴更像是“优生也努力”。不过，杨成钢对时代财经坦言，“这样的政策导向虽然是非常积极，应该受到肯定，但另一方面，即使补贴金额提高了，对于生育三孩的成本来说依旧是‘杯水车薪’，它的人口学效果可以预见是比较有限的。”杨成钢告诉时代财经，自己曾前往首个发放三孩补贴的城市四川攀枝花调研，“从攀枝花来看，这样的补贴对人们生育意愿的影响还是有限，攀枝花近两年的出生率也并未出现较大涨幅。”杨成钢指出，“还是要在生育制度设计层面，对社会保障体系、生育支持体系等方面进行系统化的设计，才更有可能从根本上撬动人们的生育意愿。”

上海太太月薪14万招贴身“丫鬟”

一个月给你14万，让你做一个保姆，你要不要干？近日，一则“上海富太14万招保姆”的消息，火爆了全网，然而，比工资更咋舌的，是招工的服务内容：中间人lisa写的很清楚：“跪式服务”、“会唱歌跳舞”、“古代贴身丫鬟”说白了，就是招一个没有自由人格的奴才服侍自己。lisa还说，有自尊心的不要。因为内容太奇葩，导致很多人以为这是假的，很快，就有记者联系了家政公司，当事人回应：“这是真的，并且保姆已经找到了，两个，分别上白班和夜班。”早上七点到晚上7点，是白班保姆的工作时间。除了日常的打扫卫生等家政服务，白班保姆还需要跪着给太太洗脚穿袜；在主人回家前十分钟，在门口谦卑地跪着迎接，并且在太太到家后为其脱鞋。晚上7点到早上7点，是夜班保姆的工作时间。除了给太太放洗澡水，还需要对其跪着洗脚按摩，在雇主需要的时候陪聊以及倒茶端水果等（跪式服务）。另外值得一提的是，保姆不能上桌吃饭，与主人有清晰的等级界限。说白了就是古代森严的等级制度，主人是主人，奴婢是奴婢。你为尊，我为卑。你高高在上，我跪着为你服务。尽管服务内容很奇葩，但是lisa表示，来应聘的人数不胜数，那两个阿姨也在很努力去做，想留下来。想想也是，月薪14万，就是当个企业的高管，每天累死累活的，也不见得能达到14万吧？对此，网友的看法是：有人质疑这种服务要求侵犯了人格尊严，对此有人的看法是：人人都在唾骂万恶的资本主义，可当它侵入时，又愤怒腐蚀的不是自己。大家都不傻，对于一个能用自尊换取高薪又不是特别累的工作，不去赚那是傻子。可是问题来了：人真的可以为了钱，舍弃自尊吗？韩国女星张紫妍自杀留下遗书的事，想必大家都不陌生。为了获得业界大佬的资金和支持，她被迫成为了男人的玩物，终于在无数个非人虐待的日日夜夜后，自杀身亡。张紫妍的遗书中记载了她从进演艺圈开始的所有陪睡经历，不仅包含大企业的高层，新闻媒体公司的高层，还包括娱乐公司的高层等。陪睡的总人数高达31人，陪睡了上百次，有时一次接待3-4个男人。遗书内容触目惊心，张紫妍所遭受的变态行径，勾起了所有韩国民众的怒火。张紫妍写到：“每次换上新衣服的时候，都是要去接待新男人的时候。”张紫妍缺钱吗？用尊严换来的臭铜，为什么没让她好好生活下去？由于舆论的持续发酵，韩国高等法院重启了张紫妍自杀事件的调查。最终认定张紫妍被迫陪睡的事实，判处了经纪公司代表金承勋1年刑期，缓刑2年，罚款2400万元（约14万人民币）。而张紫妍遗书名单中的31人，没有1个人受到处罚。这点处罚对于金承勋来说不痛不痒，却让张紫妍的自杀事件再一次结束，可见这31人背景之强大。也许在资本的面前，自尊一文不值，可是作为人区别于动物的最根本的特征，就是人有最无价的自尊。回想起之前王思聪打人事件，把人家打的鼻梁骨折，却用了290万和解。有钱就能美化丑恶行径，有钱就能一手遮天，这大概就是现在社会的现状。

摇中就赚2000万 “一日夫妻”冲垮上海热门楼盘？

“总价倒挂 2000 万元，摇中就赚到！”上海热门楼盘认购现场惊现 " 一日夫妻 "！" 5 月 15 日在项目认购入场通道口有一对‘夫妻’，男的 66 岁，女的 30 来岁，被当场发现是假的。"据现场黄牛介绍，当时这两位带着资料的 " 夫妻 " 准备入场，被安保人员一问，发现丈夫不知道妻子的名字，还得临时翻看身份证。这只是上海打新倒挂盘群体的冰山一角。近期，上海楼市打新热度持续高涨。5 月 16 日中午，徐汇区云锦东方项目认购现场人头攒动，入场通道上，购房者们顶着烈日排队等候，一位安保人员提着扩音器向人群中喊话，提醒即将关闭通道，正式结束认购活动。" 倒计时 2 分钟，线上预约成功的，抓紧时间扫码进场！"云锦东方是上海有名的豪宅楼盘，此前曾被曝出多位一线明星艺人、直播一哥置业入住。同时，云锦东方也是二手房倒挂现象最为严重的楼盘之一，正在开盘的房源均价 16.5 万元 / 平方米，实际二手房成交均价高达 25 万元 / 平方米，一批资金雄厚的选手直呼：" 总价倒挂 2000 万元，摇中就赚到。"就在云锦东方项目结束认购的前两天，有购房者爆料称，场外充斥着各类 " 黄牛 "，包括提供 " 假结婚 "、代持买房和过桥资金服务的人员，" 有的‘一日夫妻’，昨天刚离婚成功，今天就结婚来买房了，当场连老公老婆的名字都叫不出来。"《每日经济新闻》记者调查发现，针对此类购房行为，警方已介入调查。而在此之前，记者也已多次调查上海热门楼盘的买房套路。" 招沪籍单身，酬金 20 万 "，上海 10 万 + 红盘的工地外，有人做起了另一门生意云锦东方新一期项目认购现场 每经记者 刘颂辉 摄黄牛中介费每平方米加 3 万吴成松是云锦东方认购现场众多的黄牛之一，5 月 16 日一大早，他就来到徐汇区龙爱路芒果广场。这是该项目认购的最后一个上午，他作为 " 资方 "，希望尽可能多地找到精准客户。在云锦东方认购的几天时间里，吴成松每天来现场加四五个客户的微信，介绍买房后如何做婚姻变更，如何代持买房，如何通过关系内定房源。客户中有的是未婚海归，他们手里有预算，但是购房积分低，很难在打新中买到优质楼盘。" 倒挂楼盘一开启认购，起码有几十个代摇的号，为了卖出赚差价，现场几乎全是高积分的人，" 吴成松称，" 资方 " 负责协助客户，去上海崇明区寻找社保年限长、购房积分高的 " 土著 "，参与摇号，操作实现后，再将产证的名字除掉，" 说白了大家都是为了赚钱。"吴成松称，按照市场行情，一次性给参与结婚的人支付五六十万元，有效期两年。不过，有的人可能会临时向客户加价。在几种打新 " 致富 " 的套路中，吴成松建议通过婚姻更名，而不建议代持和直接更名，因为涉及数千万元资产，风险比较大，操作难度又比较高。其举例道，比如上海高积分夫妻，摇中之后，房子名字写儿子的，然后让儿子与客户结婚，产证下发的时候再办理离婚，就叫婚姻更名。这种方式突破限购限售的阻碍，签订完合同，拿到产证之后两三个月就能完成。" 百汇园（徐汇区一豪宅项目）已经做了好几个，包括中海建国里和绿城百合园。"" 我们在云锦东方三期收了 2 个客户的意向金，中介费是每平方米加 3 万元，摇号中了就赚钱。"接近中午，云锦东方认购现场外，阳光正烈，购房者冒着高温在排队入场。场外的一处亭子里，记者见到一户购房家庭高兴地分享起顺利认购的经验：" 像抢菜软件一样，不停地点击预约系统，一天不停地刷新页面，点击 100 多次肯定能预约到！"" 这次要赌上 1% 的机会，因为 99% 的人一辈子也赚不到 1000 万元！" 另外一位参与认购的人士直言，有幸摇号中签的话就会转手卖掉。一位在现场推介假结婚业务的豪宅中介人员称，有位女士来帮亲戚找个购房积分高的单身女性合作买房，有的公司已经准备了六七个名额来摇号。认购率已超 667%，冻资已至少 63 亿《每日经济新闻》记者现场调查发现，在参与云锦东方认购的黄牛中，多数是房产中介人员，有的不乏来自品牌门店。由于收到普通购房者的投诉，警方多次组织警力赶到现场维持秩序，介入调查。除此之外，云锦东方的开发商也对认购条件提出了比市场上大部分楼盘更为严苛的要求。首先，首套房客户的冻结资金是 900 万元，二套房为 2900 万元，存款证明必须指定在 4 家重点银行，并要求在徐汇区域的网点开具。存款金类型仅限于现金活期存款，而且 5 月 11 日之前开具的无效。同时，购房者需要提供未成年小孩名下的产调证明，提供近 12 个月内的银行流水证明。境外人士需有翻译资质的翻译机构翻译文件，并提供该翻译公司营业执照复印件并加盖公章。根据云锦东方的销售公告，项目由东方航空集团旗下的上海东航置业有限公司投资开发。业内人士认为，开发商试图通过此类办法，防止黄牛利用马甲代持、婚更，维护有着真实需求的购房者的利益。北京盈科（上海）律师事务所全球合伙人郭韧表示，上述黄牛推介的业务即 " 借名买房 "，是指实际出资人（借名人）借用他人名义购买房屋，将房屋登记在他人名下，并约定由实际出资人享有房屋权益。但是，这种买房方式蕴藏着风险，并且产生了许多纠纷。如果 " 借名买房 " 已经发生，且不违反国家政策、法律法规强制性规定，比如办理贷款困难，郭韧建议，双方签订书面协议，以 " 白纸黑字 " 形式固定借名买房行为，这样可以明确出资人与登记人之间究竟是借款关系，还是 " 借名买房 "。与此同时，实际出资人一定要留存出资的相关证据，如银行转账记录、收据收条等，以防在没有书面协议或房屋登记人对 " 借名买房 " 不予认可时，出资人可以此为依据向登记人主张债权、减少损失。销售公告显示，此次云锦东方项目推出三期洋房和联排别墅房源共 105 套，面积在 176-467 平方米不等。截至记者发稿，该项目累计认购逾 700 组，认购率超过 667%，冻结资金规模至少在 63 亿元以上。

一名业余拾菌人的北疆奇遇记

8月下旬，北疆逐渐结束了干燥的夏季，在阿勒泰近郊的山林之中，草木青翠潮湿，各种菌类迎来了最适宜它们生长的气候环境。如果清早出发，总能遇到带着塑料袋和手套的拾菌人，他们彼此窥探对方手提袋是否沉甸甸来判定收成，相视一笑就能确认“蘑友”的身份。我的亲友们也总会在八九月的休息日开车到夏牧场或者林区去，满心期待能采到野蘑菇。无论是白白胖胖的鸡腿菇，满口留香的牛肝菌，还是鲜味浓厚的杨树菇，和辣椒一起爆炒后拌面，抑或仅仅作为辅料用来给一碗汤面条提鲜，都是极好的选择。拾菌人的大军中，有人专业捡蘑菇售卖讨生活，有人只在适合的季节参与几次当徒步散心，有人单纯为了体验收获自然馈赠的过程，有人就向往这一口被时节所局限住的野味……直到大雪封山后，拾菌人再次回归北疆日常的猫冬生活，只有在春节才会出门聚上几次。我家拾菌最厉害的要数小表叔，在一次聚会后，我拉着他聊起采野蘑菇的秘诀和趣事，这才发现，拾菌这件事以及拾菌路上遇到的人，成了很久以来治愈并温暖着他的爱的导体。以下为小表叔的口述。一到2022年年底，我加入“蘑友”圈正好满12年。早前，我并不是一个爱好运动的人，作为公职人员，平日工作不算繁重，但有些繁琐，下了班我更愿意宅在家里看书，或和邻居们下几盘象棋，是属于热衷脑力活动的“细狗”。我妻子喜欢下厨烹饪，新疆的美食种类繁多，一锅手抓牛羊肉或者浸满汤汁的大盘鸡拌面，就足以赶跑肚子里的馋虫。因此，在采蘑菇方便且盛行的北疆，我们夫妻俩一直对蘑菇这种野味没有什么特殊的偏爱。同事小林喜欢拾菌，有时候捡得多了，就用塑料袋分装好，送给我们几个关系不错的，还指导我们如何烹饪最能激发菌子的香味。小林喜欢徒步、野钓，捡蘑菇是顺路的事儿，他总说：“捡蘑菇这事儿，会慢慢让人上瘾，既锻炼身体又能享受大自然的天然美味，何乐而不为呀。”偶尔，我被他说动了，便跟着他出去碰碰运气，当个消遣。那时，我完全不懂拾菌技巧，也没有任何专业装备，穿着一双休闲皮鞋就跟着小林到处转悠，捡到蘑菇还要叫小林来检查有没有坏、能不能吃，直到他点头我才敢装入袋子里。我唯一能确认的，就是实在常见且长得普通的小圆蘑和气味浓郁的野生香菇。这样在林子里转悠一天，得走十几公里。次日一早，我浑身酸疼，下楼梯都不敢伸直腿，每走一步，就会忍不住哼唧几声。隔几日，小林再邀我一起去另外的林子里拾菌，我总会火速婉拒。一晃时间到了2009年，我33岁，儿子刚满8岁，一家三口的日子过得和和美美。那时我总想着，等小朋友再大几岁，懂事了，就带着妻儿一起，每年选一个城市旅行。然而天不遂人愿，这年初，一向身体不错的妻子总觉得咽喉发痒，偶尔还会流鼻血，后来赶往医院一看，确诊为鼻咽癌早期。听到这个消息时，我躲起来偷偷地哭了一场。妻子和我从小在一个大院儿长大，初中还同班，从相识到结婚生子，我俩感情甚笃，吵架的次数单手就能数得过来。我真怕一场疾病让她离我而去。当然，面对家人和医护，我还是理智而冷静地商讨最合适的治疗方案，尽可能地用自己的乐观去感染他们。鼻咽癌的治愈率不低，妻子历经几个疗程的化疗后，病情得到了控制。但我仍然放心不下，妻子安抚我说：“现在身体明显感觉好多了，只要按时体检，肯定不会有事的。”可我知道，她跟我一样，内心还深埋着对癌症复发的恐惧。自那以后，我一改喜欢宅家的风格，除去风雪雨天，每日饭后雷打不动地拉着妻子出门，在克兰河边散步。偶尔我们也会和同事们一起露营，让她多呼吸户外的新鲜空气，在大自然里散心。此外，我每天都给妻子做各种营养餐，从粗粮到蛋白质、水果，一日三餐，统统精心搭配。我还生怕她吃到不干净的化学食品——鸡蛋要从农户家购买，青菜就去乡下亲戚家的小院儿里摘，肉类则托人从牧民那儿定点购买，都是刚宰杀的牛羊以及走地鸡。在治疗、痊愈、养生的漫漫之路上，我们认识了很多医生、病友。无论医院大小，中医西医，都建议有癌症病史的人多食用野生菌类，据说其中的多糖物质和特殊的硒类元素已经被证实有抑制癌细胞的功效，还能增强免疫力，比各类瓶装营养品要靠谱许多。可是，买来的野生干蘑菇除了贵，还难辨真伪，也怕制作过程中放了其他添加剂。好在对于我们这种生活在新疆的人来说，采菌倒是有天然的地理优势。每年的8月末到10月初，北疆辽阔的山林之间，野生牛肝菌、杨树蘑、羊肚菌等野生菌类会肆意生长。为了妻子的身体，为了让她能每月吃到新鲜、无污染的野蘑菇，我终于正式开启了自己的“拾菌生涯”。二我先向小林请教拾菌的注意事项，请他推荐适合新手的采菌点，同时也在网上看了很多关于拾菌的科普文章，接着购买装备。必备的拾菌装备其实并不复杂，我新买了一辆摩托车方便随时出行，又添置了两双耐走的运动鞋，出发前给车子加满油，再备好瓶装水、干粮、装蘑菇的编织袋和雨衣就足够了。第一次如此正式的拾菌，依旧是小林陪着我。我们选定了距离市区二十多公里外的一片山林作为当天的活动基地。骑车到达林子边缘后，我俩徒步进入林深处，翻查树根、腐木、落叶堆下面有无蘑菇。小林对我说：“出来拾菌的人，通常每天都要走满二三十公里，直到筋疲力尽才返程。”那一天，在小林的带领下，我捡到了两斤多鸡腿菇，还有半斤的杨树蘑菇。大概是我们出门晚了，许多大菌窝子，已经被其他蘑友掏了一遍了。当然，小林不能次次都陪着我，刚开始捡蘑菇的我，只能摸着石头过河。虽然足迹覆盖满整片山林，可依然经常空手而归——有经验的拾菌人不但能徒步走几十公里，还有自己熟悉的“地盘”，知道遍地蘑菇的“菌窝子”在哪儿。真菌的菌丝和它们所攀附的树木根系会形成稳固的生态系统，一旦季节赋予了菌子适宜生长的温度、湿度和光照，菌窝子就会被激活。拾菌人还会通过天气变化来判断什么时候出发，能刚好捡到没被动物吃过，又已经长得非常饱满的菌类。阵雨停歇，天气转晴后的第三天，最容易引来菌子们生长的爆发期。哪片林子在什么时节会长什么菌子，老资历的拾菌人早就了然于心。野生菌完全属于自然的随意馈赠，想要一品鲜味的食客众多，数量有限的它们就变得格外珍贵，拾菌人会把长年累月积累下的“拾菌诀窍”当做秘密私藏起来，这样才能保证自己有所收获。而我像个愣头青，只能自己一点点摸索。在有了几次不多的收获之后，我还是听从其他蘑友的建议，网购了与野生菌相关的科普书籍，又看了几部相关的纪录片，渐渐能一眼认出菌子的种类和属性了。随后，我慢慢将大小东沟、五指泉、红墩乡附近的林子都走了一遍，有时候趁天气好，就骑着摩托车去更远一点的夏牧场，虽然辛苦一点，至少能保证不会空手而归，多的时候能捡到七八公斤，少则也有三四公斤。可跟经验丰富、一次能捡十几公斤的老蘑友相比，还差得远——他们在保证自己享受足够美味的同时，还会把菌子卖给餐馆或散客小赚一笔。北疆不像云南，在这里，拾菌的季节只有短短两个月，虽然春夏相交的时节也能捡到菌子，可远远比不上秋天的品质。那几年，在八月底至十月中旬的拾菌季，我只要有空，就会外出拾菌，吃一部分，再晒干一部分留存，这样妻子至少每周都能吃上一顿香喷喷的野蘑菇汤饭或者拌面。家里的小朋友对新菜品也非常喜欢，总说：“爸爸，这种汤饭的香味和以前的不一样。”跑得多了，我也认识了不同的蘑友，在行走中彼此打招呼，寒暄几句。大部分时候，我只会遇到两三个拾菌人，只有在9月菌子生长得最好的时节，才能遇到五六批结伴成行的磨友，大家分散在山林之间，各自忙活。慢慢地，我也从愣头青成长为了一个有几处“秘密基地”的中级拾菌人。有一次，我甚至捡到了当时比较少见的、将近三斤重的羊肚菌。捡到的菌子越来越多，我的身体也在行走中默默“升级”，跟以前相比，我现在走个二三十公里也完全没问题了。三那几年，我每次捡蘑菇都能平安回家，可远郊没有手机信号，妻子多少还是会担心。2011年的夏天，在一个平凡不过的周末，我按惯例外出拾菌，谁知那天走得匆忙，忘了给车子加满油，回程时才发现剩余的油量不足了。正发着愁，杨树林外传来犬吠声和马蹄声。那是我第一次遇到明江。他骑在一匹高大的棕马之上，脸口处被一方迷彩防晒面巾遮挡得严严实实，只露出一双乌黑的眼睛。马屁股后面跟着一只土狗，边叫边摇着尾巴。明江利落地从马上翻下来，问清楚我的情况后，就说：“你原地等一下，我取一点油给你。”当时我别无他法，在他去而复返之前想了很多问题：“他还会回来么？油会不会天价卖给我？万一他不回来我要怎么回去？”直到马蹄声再次靠近，我的一颗心才安定下来。明江用大号可乐瓶给我的小油箱添补了油，就准备上马离开。我赶紧拉住他，想掏一两斤野蘑菇送他表示感谢，他却笑了笑说：“不用不用，我家里多得很！”明江骑马扬长而去，当时的我只觉得他一身侠气。后来我骑车又在乡道上遇到过明江一两次，他总戴着迷彩面巾，比其他人好辨认。2012年秋天，阿勒泰雨水不好，蘑菇长得少，所以我跑山的次数比往年更多。常去的山林没捡到足够的蘑菇用来晾晒、储存以便冬季食用，我想了想，就骑车去了更远的蒙库夏牧场。蒙库植被丰富，松树、杨树、栎树自然混杂分布，气候适宜的时节，树叶遮阴且散射掉阳光，经过一两场落雨的滋润，就成了野生菌最适合生长的环境。捡拾菌子是一项极其考验眼力的活计，杨树菇最喜欢长在枯死的杨树墩子上，羊肚菌则偏好生长在松树掉落的厚厚的针叶堆下，寻找牛肝菌一定要仔细察看栎树和松树的根系处……我在天刚蒙蒙亮的时候出发，运气好的话，能在下午三四点前把尿素袋子装满，少则五六公斤，多则十几公斤。最常见的菌类还是鸡腿菇和杨树菇，有时候也能捡到少量的羊肚菌和牛肝菌。很多哈萨克牧民整个夏季都驻扎在夏牧场畜养牛羊，到了每年九月，虽然林草葱郁，河水淙淙，可牧民们已经开始忙活带着自家的牛羊转场了。有时我在回程路上遇到转场的牧民们，常常被赠与一碗新鲜的奶茶解渴。再次遇到明江，是在进入夏牧场的路边。那个清晨只有微微阳光，有牧民不小心被刺荆划伤了手，伤口流血不止，明江不知道从哪里找了一颗“马尿泡”，正在给他外敷止血。马尿泡也被拾菌人叫做马粪包，学名“马勃菌”，长得又圆又白，用力戳一下会像气球一样炸开。成熟的马粪包不能食用，可老拾菌人都了解，它是一种纯天然的止血药材。妻子给我的随身包里备了创业贴、纱布，我拿出来递给两人，明江跟我道谢，这一次我们终于多聊了些。明江相信他一次次遇到我，是老天给的缘分，便邀请我去他的毡房歇脚，摘掉迷彩面巾，我才发现明江长得眉目硬朗，是典型的硬汉面庞，可惜从左脸颊到眼部都布满了坑坑巴巴的瘢痕。奶茶上桌，明江让我吃牧民们送来的包尔萨克先垫垫肚子，随后自己则做了一小锅野蘑菇汤面端了进来。蘑菇是明江早上摘回来的，很新鲜。他用西红柿、芹菜、羊肉和着野蘑菇一起炝锅，再加水、调料煮出汤底。因为来不及擀面，汤沸腾后，他下了挂面，面快熟的时候再打入两只荷包蛋。如今细细回想，这大概是我吃过的最美味的汤面了。西红柿的酸激发出了野蘑菇的鲜和羊肉的香，荷包蛋浸了汁水，变得松软可口。明江20岁出头的时候还在市区的国营机械厂做电焊工，因为同事操作失误，他被烧伤了。当时明江家里没钱，厂子赔的钱也仅够做基本的治疗，最终因为没能及时去乌鲁木齐的大医院做进一步的修复手术，脸上的瘢痕便一直没能消去，算是毁了容。随后，女友让人带话和他分了手，明江一夜之间从意气风发的帅气小伙变成了风霜摧打过后的萎靡小树。没过两年，明江的亲哥大学毕业，考入体制内工作，早早娶妻生了子，家庭美满幸福。毁容后的明江在哥哥的衬托下，越发显得孤单、卑微起来。后来，哥哥因为工作调动，准备带全家搬去乌鲁木齐。临行前的一晚，明江听到了邻居们的议论，说他是“完美”哥哥的“拖油瓶”。成年男子也经不起流言蜚语的打压，明江彻底放弃了跟家人一起搬走的念头。他独自留在阿勒泰，变得越来越不喜欢人群和热闹，甚至搬去了更加偏远的牧区生活。起初我以为明江只是个普通的牧民，没想到他的生存之道要远比我想象的精彩——每年的四五月、八九月，明江靠捡拾、售卖野生菌为生，到了转场的时候，他就去给家里人手不够的牧民帮忙。父母身体还好，哥哥生了两个孩子，他们经常对他说：“我们一定也会给你养老，你自己过得开心就行。”明江没有额外的开销，这种自由肆意的生活方式和淳朴的牧民、壮阔的北疆山河一起，用最自然的方式治愈了他。明江渐渐也有了交心的朋友们，他跟随哈萨克朋友学了一身精湛的马术，被日头晒出了黝黑的脸庞，举手投足之间越来越像一位从小长在马背上的哈萨克小伙儿。一个人的日子，过得越来越潇洒自在。后来，我把我和妻子的故事分享给了明江，他虽未娶妻，可多少也被我拾菌的初衷给感动了。有时山区落雨，城市还是晴天，明江见林子里有了菌子就会及时给我打电话，甚至有好几次，在我收获不多的时候，他就从自己毡房墙上的布袋子里，随手抓一把他的宝贝——风干的阿魏菇和巴楚蘑菇赠予我。在这之前，我只在买来的科普册子里见过这两种极其名贵的菌类。四在进入明江毡房之前，我一直认为自己算是水平还不错的拾菌人，没想到他才是真正的穿梭在草场、山林之间，对于拾菌这件事早就炉火纯青的“蘑菇猎人”。也是明江告诉我的，俄罗斯人把采蘑菇称为“最安静的狩猎”，所以拾菌人也算是“蘑菇猎人”。明江狩猎蘑菇的方式与大多数人不同。他的拾菌季始于每年的4月，他会赶到远在南部塔里木盆地北缘的巴楚县，借住在表亲家。在那里的胡杨林内，巴楚蘑菇作为一种极其少见而名贵的菌类藏匿其中。它们仅生长在胡杨或红柳的腐殖质上，而且只在雨水不多不少的4月才会悄然而出，一个月后就完全消失不见。巴楚蘑菇有着类似木耳的深褐色菌盖，菇柄紧实，口感清脆，鲜味浓厚，不像其他的菌类可以人工培育，只能在自然环境中生长。而且它时常被落叶覆盖，难以寻觅，就算是明江这样的资深拾菌人，也要花些功夫才能将它们和落叶区分开来。到了5月，新鲜的巴楚菇基本就随着天气变化消失殆尽了，明江会把晒干的巴楚菇卖给收干货的商家。因为其异于同类的丰富营养和极少的产量，一斤干制巴楚菇有时能卖到近千元的好价钱。而明江会拿着那一个月的收成，直接回到阿勒泰，急忙赶往他的下一个拾菌地——青河。他要去那里找寻另外一种难得的菌类——阿魏菇。阿魏菇又被当地人称作“天山神菇”，它们仅仅寄生在一种骆驼钟爱的草类——阿魏草的根部。虽然阿魏菇已经人工培育成功，可人工培育的阿魏菇的口感远远比不上野生的鲜美、脆嫩。所以每年5月，在阿勒泰的富蕴、青河县部分草场，早晨不到8点（相当于内地6点）就有当地人骑着摩托车开始了一天的捡拾阿魏菇之旅。明江说，阿魏菇的捡拾最考验眼力。虽然它菌盖白色圆润，比较显眼，但经常被阿魏草覆盖，一半还埋在土壤里。加上每年野生阿魏菇的价格都会水涨船高，所以捡拾的人越来越多，就算是老拾菌人，多年的经验加上运气爆棚，隔三差五也只能捡到1公斤多而已。在阿勒泰，即使有钱也不一定买得到真正野生的阿魏菇，新鲜的阿魏菇能卖到300-500元一公斤，比巴楚菇还要贵。5月结束，明江的“珍贵菌类”采拾季就彻底结束，一直到8月下旬他才会开始采拾相对容易的其他菌种。如果不是遇到明江，我和妻子大概很难有口福品尝到这两种难得的野生菌类。后来，每年的8、9月，我都会找机会跟着明江在他的熟悉的牧区拾菌，从他身上学习更多关于拾菌的本领。之前，我最怕采到看似正常、实则不能食用的菌子。明江耐心地指点我，要通过大自然的点滴来分辨蘑菇“背后的故事”，比如：毒蘑菇喜欢生长在阴暗、潮湿，淤泥多，比较脏的地方。而正常的可食用的菌类，大部分都长在绿油油的草地或者树木的根部。越好看的蘑菇就越危险，菌盖凡是红色、绿色、紫色的蘑菇，一定不要去摘。咖啡色、杏色的蘑菇基本都可以食用。明江还会通过蘑菇的“盖子”和分泌物来判断它的属性：菌盖光滑没有褶皱，掰开以后里面的液体像水一般清亮，就是好蘑菇。如果一只菌子的伞盖怪异，凹凸不平，还有一圈圈的环状分布，撕开菌面变色，有黏稠、深褐色的分泌物，那就不可以去动。“不过也偶尔有例外！”明江补充道，“有种蘑菇叫苦口菇，看上去一切正常，可是吃起来苦得要命，但是无毒。”明江常说自己有一只“狗鼻子”，优于常人的嗅觉赋予了他特殊的能力——近处只要有蘑菇冒了头，他就能随着菌丝的气息找到它们。拾菌其实就是对人类各种感官的综合大考验，行走、寻觅、判断、思考，关于菌类的一切会让人上瘾，也会活跃我们的感官，没有什么比偶遇各种菌类后收获满满更让人敬畏自然和时间的。跟我相比，明江与蘑菇的世界走得更近。明江说：“菌子是有灵性的。你看它们原本小小的一个，可一直会吸收土壤里的营养和雨水，一夜之间就破土而出。头天什么都没有的青草地，第二天零零碎碎长出几只小菌子，小拇指这么大，再过一天一下多出几厘米的菇柄，又过一天，蘑菇盖子能跟我手掌一样大了。好像在说，哎，可以把我摘回家啦，哈哈。”尽管明江采过的菌类不计其数，可他却也在守护着菌子的世界，每次的采拾明江极其注意保护地下的菌丝和它们赖以生存的树木和草地，回填采摘之后的菌窝，保留仍处在“婴幼儿”时期的菌宝宝，如果遇到在林区生火露营又或者乱扔垃圾的旅人，明江也会好言相劝。对于明江来说，相比城市生活，他更适合也更愿意去和菌子的世界对话。在这些年，明江的哥哥经济条件越来越好，已经不止一次要求他去乌鲁木齐生活，希望用现代的医美手段去除他脸上的陈年瘢痕，可明江每一次都拒绝。他可以短暂离开牧区和家人团聚，却不愿意改变他与这个世界既有的相处之道。五2016年，我已经加入蘑友圈7年多，对拾菌这件事从起初的担惊受怕，渐渐变得兴致勃勃。这时，喜欢运动的小林已调去外地了，单位里的其他男士们大多都长出了小肚腩，只有我的肚皮还是“一马平川”。好多次天气骤变，我都没有感冒过。拾菌成了人到中年的我保持健康的另一种方式。这年秋末时节，妻子连续流了几次鼻血，我的心又悬了起来，立马带她去重新做了全身检查，癌症复发的阴霾瞬时又笼罩在我心间。那段时间，我总是婉拒明江的邀约，他知道我们在等待医院的“判决”，总在电话里安慰我：“没关系，蘑菇猎人永远随时出发，我在牧场等你！”入冬前，明江打电话邀请我赶在大雪来临之前拾上最后一场菌子，那时医院的最终结果还没有出来，妻子也劝我去散散心。见面后，明江察觉出了我的担忧和失落。他骑马带我去看了看牧民转场的必经之路，那也是一条遵循自然的引领，让生命迎着暴风骤雪继续延续的道路。每年夏入秋、秋进冬的时节，北疆的牧民们都会带着上百头、上千头牲畜开始壮观地转场。站在高处俯瞰，身姿矫健的哈萨克骑手们带着全部身家，仅用一根马鞭，就能驱赶着成群结队的牛、羊，一路翻山越岭。他们路上要对抗天气突变，还要防止牲畜走失，历经艰辛，最终才能抵达背风、温暖的冬牧场，熬过北疆漫长的冬季，静候来年的春暖花开。生命的壮阔和蓬勃会在牧道、山丘、牛羊的嘶鸣声中、牧民休憩时的哼唱说笑声中一一展现，明江用这种沉默而低调的方式鼓励着我。后来，我和妻子迎来了医院的好消息，还好只是虚惊一场。我邀请明江来家里做客，席间闲聊：“采过这么多蘑菇，最喜欢哪一种？是最能卖个好价钱的阿魏菇吗？”明江笑着摇头：“其实我最喜欢平凡无奇的杨树菇。”杨树菇原来明江刚开始捡蘑菇的时候，也算是处在他人生当中的低谷期。那时候阿勒泰已经马上要从秋季入冬，拾菌最好的季节就要结束。有天，他在一棵腐败了的杨树树桩附近发现了一株又瘦又小的杨树菇，它已经被清晨的冰霜封住。没想到过了几天，明江再次经过那棵腐木旁，同样的位置处，那棵被冻住的小蘑菇在历经朝阳的沐浴，融化掉冰霜后，吸收了腐木的营养及雨水的滋润，已经长得又白又胖。明江说：“我突然明白了一个最简单的道理，被冻住的蘑菇都能在清晨再次生长，我们蘑菇猎人也要一样。”2020年，新冠爆发，阿勒泰六县一市之间经常做隔离管控，我也很少再有机会去找明江一起拾菌子，反而是明江时不时就托人带晾晒干的菌子给我。到了夏末时节，明江突然跟我辞行。我们约在最常去的夏牧场见面，明江带我穿梭在山间，让我牢记住几个他一直“珍藏”着的菌窝子。这是他多年来通过一个个脚印积累在脑海里的，是专属于他的菌子地图，现在赠与给我，这让我觉得无比荣幸。而明江离开的原因也让我感到意外。新冠来袭后，明江父母先后感染，治愈后的身体大不如前。嫂子又恰巧怀了二胎，家里实在需要人照料，哥哥在经过深思熟虑后，才艰难地向明江开了口，没想到他很痛快地就答应了。原来前阵子亲戚说漏了嘴，明江才意外地得知早在两年前，父亲瞒着他做了心脏支架手术，报喜不报忧成了老两口和哥哥一家多年来的习惯，和对明江的保护。明江说，过去的那些年他确实更喜欢独居，喜欢不被打扰的生活，可他也明白是家人的默许和纵容，才让他有了按自己心意自由生活的机会。而现在，他早已不是当年那个敏感自卑的少年人，哥哥为父母付出了这么多年，如今照顾父母的责任就换他来承担吧。后来，我不再有机会与明江一起拾菌，却在微信上保持着节日的问候。2021年末，明江在微信上跟我分享了他结婚的好消息，新娘是一位美丽的护士，他们在他带父母就诊的医院里相识相爱，最终决定携手到老。新婚照片上的明江神采奕奕，也许是为了爱人，他终于做了脸部瘢痕消除的治疗。我想起多年前，因为他毁容而抛弃他的前任女友，或许老天爷真的会用另一种方式补偿心存善意的人们。如今，妻子保持着健康的生活习惯和乐观的心态，几乎不会再有癌症复发的可能，医生说：“只要每年定期体检，吃好睡好，就无需担心。”儿子已经大学毕业参加工作，偶尔也会跟我一起拾菌。妻子怕我辛苦，总说不用再去捡蘑菇了，“你也可以像其他邻居一样，没事儿打打牌、下下棋。”不过，我好像已经停不下来了，仍然乐此不疲地做着“蘑友”。十多年来，不曾停下的拾菌之路，我除了皮肤被晒得黝黑之外，身体比同龄人更加轻盈、健康。我好像只有走在大山中，看着那些可爱的，总在默默向上生长的蘑菇，才会感觉到生命的旺盛、平凡和坚韧。每一次踏入山林拾菌的时候，我总会想起多年前的一个清晨，明江和我用尿素袋子装满采来的菌子，满心欢喜地走在马道上。分别时，我总爱问他：“下次什么时候再约着一起捡蘑菇撒？”他翻身上马，欢快而爽朗地笑着，挥舞着马鞭对我呼喊：“蘑菇猎人永远随时出发！”除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ 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5年造假480亿！昔日“电脑大王”锁定面值退市，超4万股东踩雷

全面注册制加速A股上市公司优胜劣汰，绩差股正面临着被投资者“用脚投票”的情形。近期，面值退市股接二连三，ST板块也持续低迷，不少个股连续跌停。*ST宏图被实施退市风险警示后，公司股票连续15个交易日一字板跌停，并且已连续11个交易日跌破面值，5月15日收盘报0.6元。即使后续9个交易日连续涨停，也将因股价连续20个交易日低于1元而触及交易类退市指标。全面注册制下，通过“炒差炒劣”来获取“乌鸡变凤凰”机会的概率越来越低。分析认为，常态化退市有助于保护投资者的合法权益。通过淘汰低价、低质的企业，投资者可以更好地选择具有价值的投资标的，同时退市制度的严格执行也有助于提高投资者对市场的信心。*ST宏图“锁定面退”*ST宏图因受到了证监会行政处罚事先告知书，造假金额巨大，可能触及重大违法强制退市情形，公司股价连续跌停。根据事先告知书，*ST宏图连续多年虚构交易、虚增收入和利润，并虚减负债。*ST宏图上述行为导致其2017年至2021年财务报表虚减负债金额分别为90.63亿元、98.20亿元、98.01亿元、97.48亿元、97.48亿元，合计481.8亿元，其中2020-2021年虚减负债金额合计近195亿元，占这两年披露的期末净资产合计金额的4106.92%。该情形，属于公司披露的资产负债表连续2年存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度期末净资产合计金额的50%。公司因此将触及重大违法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。4月20日起，*ST宏图被实施退市风险警示，公司股价连续15个交易日一字板跌停。5月15日，*ST宏图跌停，收盘报0.60元。据证券时报记者测算，即使未来20个交易日，*ST宏图连续以涨停价收盘，也难以重新回到1元上方。由此，公司提前锁定了交易类退市情形。在触及多个退市指标的情况下，按照先触及先适用的原则，*ST宏图可能最终因股价低于1元而告别A股市场。截至一季度末，*ST宏图的股东数达4.46万户，环比减少705户。昔日“电脑大王”栽了*ST宏图的控股股东为袁亚非创立的三胞集团有限公司，宏图三胞是*ST宏图旗下的全资子公司。此前，宏图三胞是中国最大的电脑城之一，成为一众80后买电脑的“首选”之地，袁亚非也因此被称为“电脑大王”。在2015胡润百富榜中，袁亚非以370亿元的财富排名第37位；在2016年胡润百富榜上，袁亚非以400亿元财富排名第32位，跻身为南京首富。然而在电商浪潮下，宏图三胞逐渐失去往日的光辉。如今，宏图三胞被申请破产清算事项已被法院裁定受理，公司正按照相关要求配合管理人逐步履行接管程序。证监会近日公布的调查结果显示，*ST宏图此次财务造假行为是由三胞集团实控人、董事长袁亚非组织、领导和策划。据悉，袁亚非在集团总裁室会议上决策由*ST宏图财务部门解决*ST宏图实际业绩情况与业绩规划存在差距的问题，安排时任分管财务副总裁檀加敏负责对接*ST宏图财务部门，檀加敏按照会议要求口头下达任务给*ST宏图时任财务总监宋荣荣、宏图三胞时任财务管理部经理刘正虎，由其安排财务部相关人员具体实施。由于三胞集团财务部垂直管理*ST宏图财务部，*ST宏图财务报告需三胞集团分管财务副总裁檀加敏同意后才能披露。而三胞集团作为*ST宏图控股股东，授意、指挥*ST宏图进行虚构交易、虚增收入和利润以及表外融资少计负债。证监会表示，三胞集团上述行为已构成“指使”从事信息披露违法行为。时任三胞集团董事长袁亚非为三胞集团上述行为的直接负责主管人员，时任副总裁檀加敏为其他直接责任人员。关于*ST宏图虚构交易、虚减负债、重大遗漏的情况，相关负责人员均被处罚。其中，袁亚非被处以200万元罚款，并被采取10年市场禁入措施。常态化退市机制形成据不完全统计，目前，沪深两市已有30多家公司锁定退市，交易类退市、重大违法退市、财务类退市等情形均有呈现。国元证券认为，作为全面注册制深化的重要组成部分，常态化退市能够更好地实现市场的优胜劣汰，优化资源配置。通过淘汰不良企业，市场资源将更加集中于具有竞争力和增长潜力的优质企业，从而促进整体市场的健康发展。退市制度的完善与全面注册制相呼应，对资本市场双向畅通机制的进一步优化十分重要，利好“优胜劣汰”的良好资本市场生态建设。对于投资者而言，常态化退市有助于保护投资者的合法权益。通过淘汰低价、低质的企业，投资者可以更好地选择具有价值的投资标的；退市制度的严格执行也有助于提高投资者对市场的信心。此外，退市的同时也比较注重投资者的保护，例如在退市过程中，投资者可以通过先行赔付基金、特别代表人诉讼等方式维护自己的权益。对于上市公司而言，常态化退市意味着更高的市场压力和竞争。这将迫使企业加强内部管理，提高业绩，努力保持在市场中的竞争地位。另一方面，这种竞争压力有助于激发上市公司的创新能力，提高公司整体实力。此外，退市制度的严格执行还将促使上市公司更加注重信息披露的真实性、准确性和完整性，从而提高公司治理水平。

上市公司 是如何通过“洗大澡”操纵利润？

所谓“洗大澡”，一句话，就是把未来期间的费用挪到本年来确认。“洗大澡”经常发生在经理层更换的时候，或者公司本期已经亏损了，就干脆洗个大澡，一次亏个够，为未来提高业绩做好准备。企业可用来洗大澡的科目不仅仅是应收账款，实际上，更多的时候，洗大澡是通过固定资产、长期股权投资或存货等科目实现的。“洗大澡”属利润操纵的一种，只是方向相反，往巨额亏损的方向操纵，就是把可能在以后期间发生的损失提前确认。其具体表现就是当期的净资产收益率大幅度下跌，而在以后期间出现大幅反弹的迹象。洗大澡目的有两点：1、将亏损的责任推给前任；2、为未来盈利腾出了空间。比如某上市公司在2008上半年日子还不错，但下半年由于“三聚氰胺”闹腾，产品不得不计提了减值准备近3个亿，想必是知道无力回天，就干脆洗个大澡，该年度巨亏了18个亿。某些上市公司平时将亏损藏得严严实实，虚增利润，并装模装样地发放股利，目的就是要符合增发条件，再融资圈钱。但是亏损终究藏不住，于是就集中在一个会计年度释放，将财务风险一次性出清，将各类坏账一并计提，来一个“让我一次亏个够”，来达成洗净财报的目的，以掩盖之前的财务造假等问题，洗完后，又开始了隐藏亏损虚增利润的循环。“洗大澡”通俗的数学解释：-4000（第一年实际亏损4000万元）-5000（第二年预计亏损5000万元）=-9000（万元）；洗大澡：-10000（让第一年实际亏损1个亿）+1000（第二年预计盈利则为1000万元）=-9000（万）；或-12000（让第一年实际亏损1点2个亿）+3000（第二年预计盈利则为3000万元）=-9000（万元）等等，这个等式如何变化就看管理层预留的盈利空间的大小了，洗大澡就是这么玩的。“洗大澡”就是企业将未来两三年内可能发生的亏损，集中在一年内洗一次大澡，这样，亏损基本上还是那些亏损，但年份就不是那些年份了。这是由于我国的一些政策规定，比如上市公司连续2年亏损就要*ST，如第3年还是亏损，就会被暂停交易，为了不摘牌，公司能不痛快地洗一次大澡吗？长期资产减值准备按准则的规定不准许转回去了，但为什么有些上市公司在亏损时还要洗大澡，让它“一次减个足够”呢？其实在亏损时多计提减值有两个好处：1、可减少以后年度的折旧摊销费用，为盈利腾出空间；2、为未来盈利作储备，当处置这些资产时，由于减值准备的转出，会导致其账面余额小于市价而盈利。比如一项固定资产原价为1000万元，计提的折旧为200万元，如果以600万元出售，就亏了200万元；如果在以前年度提取了减值准备600万元，就盈了400万元。有的时候，会计就是数字游戏！很多上市公司每当亏损时，则资产减值猛增，而当业绩好转时，资产减值猛降，甚至通过转回上年猛提的减值准备而出现负值的现象。比如ST安彩2009年净利润－10.76亿元，资产减值损失洗了一次大澡，减值了5.56亿元，其实这是为2010年盈利作准备的，2010年它的净利润为3260.95万元，并且其中还转回了上年资产减值1008万元。资产是财富，有时却是负担，比如由于利润造假而形成的资产虚胖，这些虚胖实际上是隐藏在资产中的费用，处理不当，随时会引爆出财务丑闻，聪明的CFO一般会采用“洗大澡”方式，一洗了之。不过，利用“洗大澡”来掩盖财务造假，不但事关广大投资者利益，也事关资本市场的健康发展。在合并报表中，目前会计准则对商誉不要求摊销，而是定期进行减值测试。不可否认，减值测试具有很大弹性。为了不影响未来期间的收益，商誉可以在账上一直趴着。当然在年景不好亏损时，往往就会对商誉来个“洗大澡”式的巨额冲销，从而为未来期间盈利留足空间。商誉目前采用减值测试的处理方法，本质上是在鼓励“财务洗大澡”，通过商誉暴雷一次性计提巨额损失，商誉要亏就亏在一年中。如果将商誉改为摊销以后，对于收购标的差、估值高的公司，基本上属于凌迟，搞不好会逐年亏损退市。而对于收购资产标的较高，业绩稳步上升的公司，商誉摊销的影响不会太大。因此，商誉的会计处理方法改为逐年摊销后，上市公司并购时就得考虑，净利润要扣减商誉摊销的费用，这对并购市场将产生巨大影响，可以提升并购的质量，估值将下降，有望减少商誉“黑天鹅”事件。经常通过做账方式调节利润以规避戴帽风险的企业，财务报表上也一定能够看得出来，比如那些一年小赚，一年大亏交替进行的企业，基本就是通过“洗大澡”方式做出来的。一个正常经营的企业，业绩一般不会出现这样的波动规律。比如有一家上市公司年报显示：2012年到2014年利润分别为1873万元、-2.83亿元、1911万元，大家看看，这家公司有时利润一两千万元，有时巨亏几亿元，2009年到2011年也存在类似情况，为什么这么奇怪，是不是这家公司运用了“洗大澡”的技法，而且2012年到2014年，该公司经营活动现金流量净额连续为负。我一直说利润不是东西，因为在现代会计制度下面，通过关联交易等手段，企业要做多少利润就可以做出多少利润，通过“洗大澡”等手段，企业要做多少亏损就可以做出多少亏损。

10万元买8套房，起底河南鹤壁“低”房价上热搜背后的差距

↑河南省鹤壁市火车站。图据图虫创意10万元钱买8套房，最便宜的一套1000元，一男子在鹤壁买房的经历，一度冲上了微博热搜第一。鹤壁这座知名度并不算高的河南省地级市，迅速引发了关注，与此同时，“鹤壁会不会成为下一个鹤岗”也引发广泛讨论。“10万元在鹤壁买8套房”的当事人丁乐在接受红星新闻记者采访时表示，与他一样在选择在鹤壁买房的外地人不在少数。其所在的一个“外地人鹤壁买房”微信群里，有近400人。丁乐说，其中大部分都是在鹤壁买房的外地人，也有一些鹤壁本地的房东和中介。鹤壁当地的房产中介表示，鹤壁的老城区确实房价很便宜，但并没有网上说的“10万元钱买8套”那么夸张。鹤壁市宣传部门工作人员回应记者称，“市里已经注意到了这个问题，我们正在开会研究此事，对于此事将尽快给出回应。”易居研究院研究总监严跃进表示，此次购房者购房后作为仓储使用，恰恰说明老旧二手房有了新的用处。对于人口净流入或者说城市知名度偏弱的城市来说，不妨从中挖掘机会，对老旧二手房的再利用形成更好的规划。建议系统地对此类存量住房进行盘活，进而培育城市发展的新价值和新的机会。↑丁乐在鹤壁购买的其中一套房子的内部环境10万元买8套房房主：最初是为了网店生意找仓库大多以网购方式完成买房公开资料显示，鹤壁市是“封神榜”故事发生地，商朝首都朝歌、战国七雄之赵国都城中牟均位于鹤壁市区。鹤壁是东亚民族姓氏的重要发祥地，林、石、卫、康、殷姓及韩国（朝鲜）康氏、琴氏等姓氏均起源于此。同时，鹤壁也曾是一座煤炭资源型城市，随着资源枯竭和人口外流，老城区大量房屋空置。从2020年9月开始，丁乐在鹤壁陆陆续续买了12套房子。丁乐是北京人，开网店做生意，最初为了找仓库，开始在网上关注各地的便宜房子，在河北保定、唐山和浙江绍兴买过几套10万元以内的房子后，他选定了河南鹤壁。丁乐表示，最开始的那8套房一共花了10万元钱，最便宜的一套房价1000元，中介费1000元，加起来才2000元。丁乐在鹤壁买第一套房子，更是通过一种看似不可思议的方式——网购来完成。“房主发来房子的视频和照片，我在网上查了实景地图，看起来是一样的，周围还挺热闹，就把钱打过去了。他把房本、身份证之类的拍了照给我发过来，就算（初步）买好了。”丁乐表示，与他一样选择在鹤壁买房的外地人不在少数。丁乐所在的一个“外地人鹤壁买房”的微信群里，有近400人，“大部分都是在鹤壁买房的外地人，也有一些鹤壁本地的房东和中介，还有我在鹤壁时认识的人。”据丁乐观察，这些人中，有相当一部分与选择去鹤岗、乳山居住的人一样，属于“靠一根网线就能生活的人”，比如自媒体写作、视频创作、炒币炒股等等，“还有带着孩子靠刷单挣钱的。”丁乐甚至还碰到过从北京、上海退休后选择到这里生活的老人，“不过这是少数，是特例。”还有不少人，选择在鹤壁买完房子，继续回大城市打工，任由房子空着。“大城市房价高，买不起，花一两万在这里买套房子，会觉得自己也有房子了，心里踏实一些，可能是这种心态吧。”丁乐说。真实的鹤壁房价：新区和老城区房价相差数十倍“10万元买8套房”算是特例“10万元买8套房子”一事冲上微博热搜后，丁乐也一直在关注网上的消息。对于鹤壁房价到底有没有这么低，很多人都有疑问。对于这个问题，丁乐也有自己的看法：“鹤壁的房价确实低，但只是这部分区域，尤其集中在山城区和鹤山区——都是鹤壁市的老城区。随着新区建成后，人们逐渐向新区转移，原本坐落于矿区的老城区受到冷落，房子鲜有问津，房价自然就低。”丁乐所说的鹤壁新区，是在1992年河南省政府批准建设的鹤壁市淇滨经济开发区基础上发展起来的新的政治中心，地处鹤壁市市域中心，交通便捷，环境优美，东邻京珠高速公路，西邻107国道和京广铁路。2012年9月29日，鹤壁新区奠基仪式隆重举行。随着鹤壁新区的建设，鹤壁市区人口开始直接往新区转移。丁乐表示：“人口转移到新区，新区的房价水涨船高，老城区的房子因为人口外流，自然就会便宜。1000元一套房子，10万元买8套房子，一个是因为我买的时间相对早一些，另一个我算是‘捡漏’，我不挑，不太在乎房子是新是旧，小区和房子内部环境如何，只要价格合适就会出手。”因此，在丁乐看来，他“10万元买8套房子”的经历算是“特例”。“不过，花两三万、三四万元，在老城区还是能买到比较合适的房子的。”丁乐说。红星新闻记者采访的两位鹤壁市房屋中介的看法，也侧面印证了丁乐的说法。尽管对于“10万元买8套房子”，两位中介都觉得不可能，但他们也都表示，在鹤壁老城区，两三万、三四万元就能买一套的房子确实不少。“只不过这些房子的年份都比较老，上世纪八十年代、九十年代的居多，甚至还有上世纪七十年代的，房屋面积也比较小，一般差不多四五十平米，一居或者两居。”一位房屋中介表示。此外，房屋中介还进一步介绍称：“在老城区，房子的确便宜不少，甚至只有五六年房龄的房子，价格也仅仅十多万一套。”但另一方面，鹤岗新区的房子，则要贵上很多。房屋中介表示，处于市中心的房子，一般均价都在七八千元一平米，也有一平米9000元的；稍微偏僻一点儿，最便宜的也要五六千元一平米。以一平米8000元的房子计算，购买一套100平米的房子，需要80万元，与老城区两三万一套的房子相比，两者相差数十倍。鹤壁新老城区的房价，堪称“一半海水一半火焰”。安居客的房价数据也显示出类似结果。安居客的数据显示，山城区二手房5月挂牌均价1465元/㎡，鹤壁新区也就是淇滨区5月挂牌均价7565元/㎡，两者均价也相差数倍。鹤壁是否成为下个“鹤岗”？专家：两地有差异性，上热搜或迎新机会随着鹤壁因为“低”房价引发关注，鹤壁是否会成为下一个鹤岗，也成为许多人讨论的话题。在丁乐看来，鹤壁和鹤岗还是有着本质不同的：鹤岗是一个资源枯竭型城市，人们因为资源而聚；而鹤壁有着自己的工业基础和产业——鹤壁先进的电子工业为中国载人航天计划提供了通信设备技术支持，世界上最大的射电望远镜FAST核心部件由鹤壁制造。此外，作为全球最大的金属镁基地，鹤壁的金属镁新材料还应用于智能手机、航空航天及导弹领域。“有这些产业基础，人不会散，房价不可能像鹤岗那样。”同时，丁乐认为，鹤壁的气候更加宜居。“这里的人很淳朴，也很有人情味，便宜的老旧小区，周边配套设施也很完善，我不觉得鹤壁会成为鹤岗。”易居研究院研究总监严跃进也关注了这一事件。他表示，“10万元买8套房子”使房地产行业继续关注城市房价“鹤岗化”问题。严跃进告诉红星新闻记者，“10万元买8套房”瞬间成为热点事件，也在很大程度上使得部分城市低房价现象受到关注。和此前鹤岗低房价事件对比，其实有相似性。此类城市总体属于人口净流入或者说城市知名度偏弱的城市，二手房的盘活效率较低，同时低价二手房供应相对比较多，这都使得二手房的价格相对较低。“这是多种原因所造成的，但有一点需要说明，此类城市新房项目也没有想象的那么低，但是一些老破小二手房确实价格很低。”同时，严跃进表示，鹤壁和鹤岗之间，还是有差异性的。鹤岗的问题，和人口外流等有关系。鹤壁虽然也有人口外流现象，但也和鹤壁本身区县比较少有关系。区县少的地级市，往往楼市表现确实偏疲软。同时鹤壁的人口流出和鹤岗的人口流入方向或会有差异。“对于鹤岗化的问题，当前被持续提及。在今年房地产市场的大环境下，也还是有一些新的启发点。各地确实要关注此类低房价的现象，其背后和人口规模偏少、年轻人数量偏少等因素有关。若不积极关注，城市发展很容易进入到萎缩型的尴尬地步，因此要重视此类问题。”严跃进说。“从此次热搜事件看，至少说明了一个新的机会。此次购房者购房后作为仓储使用，恰恰也说明房源的利用有了新的用处。地方政府可以从此类热搜事件中挖掘新的机会，比如说宣传低房价、低生活成本的优势，积极导入各类新产业和新资源。各地对于此类老旧二手房的再利用应该有更好的规划，要系统地对此类存量住房进行盘活，进而培育城市发展的新价值和新机会。”严跃进分析道。对于这次事件，鹤壁市住房和城乡建设局工作人员在回应央广网采访时表示，鹤壁市目前没有限购政策。对于丁乐在鹤壁市购买8套房产的情况，该工作人员认为，这样的价格可能是在鹤山区和山城区，但据其经验“那两个区的房价也没有这么便宜”。鹤壁市行政服务中心工作人员在接受媒体采访时表示，此事可能是噱头，这么低的房价“这边没有听说过”。至于鹤壁市现在的房价，其表示“南边和北边价位不一样”，无法给出明确解答，具体可以咨询房产中介。红星新闻记者就此事联系鹤壁市宣传部门时，该部门工作人员表示：“市里已经注意到了这个问题，我们正在开会研究此事，对此将尽快给出回应。”

谷歌全息通话项目缩小至电视机大小 融入人工智能技术

新的Starline效果逼真，让人感觉更像是在咖啡店或办公室里与人聊天，而不是远距离的线上沟通。新版本除了尺寸更小之外，还使用了“新的人工智能技术”，不再需要特殊的红外发射器阵列和摄像头。当地时间5月10日，在年度I/O大会上，谷歌展示了全息投影项目Starline的新版本，通过3D远程呈现技术实现拟真的面对面交谈，该设备已经被缩小至电视大小。根据谷歌的演示，新的Starline效果逼真，该设备可以使用户与全尺寸的3D影像面对面交谈，只需坐在桌子旁边。它提供的真实感让人感觉更像是在咖啡店或办公室里与人聊天，而不是远距离的线上沟通。谷歌在2021年的I/O大会上Starline，该项目起源于谷歌团队的一些成员在几年前构建的谷歌Daydream VR平台，起初设备大小接近电话亭。当时的设备通过摄像头和传感器捕捉使用者的样子，创建3D模型，以达到与真人交谈的效果。而新版本除了尺寸更小之外，不再需要特殊的红外发射器阵列和摄像头。根据Starline总经理安德鲁·纳特克（Andrew Nartker）的一篇博客文章，新的原型机使用了“新的人工智能技术”，仅依靠“几个标准摄像头”就可以完成任务。新版本的Starline，设备已经被缩小至电视大小。此前，谷歌已经在内部进行了Starline的使用测试，纳特克表示，谷歌已经与Salesforce、T-Mobile和WeWork等办公、通讯服务商分享了新的原型机，其目标是将体验缩小到更接近“更传统的视频会议系统”。但纳特克未曾提及Starline是否或何时被广泛使用，目前并不确定普通消费者是否可以接触到该设备。据业内人士表示，Starline的目标是创建一个舒适的三维视觉感观。现在头戴式VR（虚拟现实）设备太笨重，而全息投影可以真正实现面对面的眼神沟通，表情沟通，打手势等非语言沟通。谷歌并不是唯一一家致力于解决视频聊天问题的公司，罗技（Logitech）的Project Ghost计划于今年下半年推出。Project Ghost也有一个类似的远程呈现解决方案，不需要裸眼3D，可以使用更多现成的网络摄像头硬件，但该设备尺寸更大，主要提供2D体验。CNET认为，随着苹果、谷歌和三星等虚拟现实硬件制造商开始测试其他想法，全息协作办公的想法可能会朝着不同的方向发展。谷歌的Starline看起来可能是一个过渡形态，目的是找出一种不穿戴任何设备就能进行全息办公的方式。根据传言，Starline正式的市场发布可能会在 2024 年举行，与Project Iris混合现实头显一起。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ认购地址：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

上海豪宅大出手：“定海神针”动了

一直以来，上海豪宅市场领跑全国，如今大批量的豪宅被摆上货架，透露了怎样的信号呢？最近，上海豪宅中介陈波找回了一丝心理平衡。陈波在新天地板块从事豪宅中介工作已有7年，这份工作很重要的一项“业务能力”是把业主“捧上天”，想办法不丢房源。但年初以来，板块内豪宅挂牌量上升，他不再需要围绕一个业主去做工作，无论中介还是看房者，选择都多了起来。陈波感慨，去年和前年，看房人来看房时，业主都是“朝南坐”，抛给中介一个价格，行不行？不行就换下一个。而现在，陈波的态度是“你要卖就卖，不卖就不卖，你不卖，还有别人”。5月初，一张上海豪宅挂牌数量激增的截图在网上流传。一时间，豪宅抛售潮的猜测声不断。经济观察报记者走访新天地、外滩、徐汇滨江、北外滩等多家豪宅中介了解到，多个板块豪宅挂牌量较去年普遍明显抬升。一直以来，上海豪宅市场领跑全国，如今大批量的豪宅被摆上货架，透露了怎样的信号呢？“定海神针”动了黄浦区，作为几乎公认的上海第一市中心，其核心区的新天地板块，曾经引领了一波又一波大平层单价、总价新高。作为与汤臣一品齐名的豪宅，翠湖天地就坐落在新天地板块中。翠湖天地前有一片湖，叫“太平湖”，阳光灿烂时波光粼粼，因此也称“翠湖”，翠湖天地便由此得名。翠湖天地地处内环核心地段，北与淮海路商圈一路之隔，临近新天地南北里，被历史底蕴浓厚的石库门建筑环绕。从2003年第一期至今，翠湖天地经历了20年建造，一直是上海豪宅市场上炙手可热的项目，根据克而瑞统计，2020年至今，上海3000万元/套以上的二手顶豪成交中，翠湖天地成交量居于首位，被诸多沪上中介视为上海豪宅的“定海神针”。今年3月份，陈波明显感觉到，翠湖天地挂牌量开始增多。截至目前，1-5期总挂牌量约有130套，挂牌率达到了7%——这个数字让陈波感到有些吃惊，市场似乎进入了“不缺房子”的状态。最直观的变化是，陈波现在能推荐的产品明显变多，以前带看时，不是缺这个户型，就是少那个户型，而现在，看房人想看什么类型的户型，基本上都能满足。虽然成交量尚未出现大波动，但挂牌量上升带动了看房人不断“比价”，陈波介绍，现在翠湖天地二期的房子，同样的两房户型，去年好的时候能卖到3200万元-3300万元，而现在连3000万元都“站不上”，今年2月的成交普遍在2800万元-2900万元。“今年的成交价比去年挂牌价普遍降了10%左右。”陈波介绍，翠湖天地二期一套近300平方米的大户型，去年下半年挂牌8300万元，当时有看房人出到8100万元，业主不愿意卖，“我们现在给这套房的评估价大概在7800万元。”陈波称，今年如果想卖房，必须得降价，因为看房人少，诚意出价的也少，“今年翠湖天地1-3期的带看量，一个月平均少了40%”。“新”波冲击陈波介绍，相较于2020年才交付的翠湖天地五期，翠湖天地1-3期的房龄都在十多年，甚至二十年，业主挂牌较多。类似的情况也发生在虹口区内环北外滩板块。一位豪宅中介告诉经济观察报，板块内知名楼盘瑞虹新城的挂牌量总体比去年多了15%左右，主要集中在1-4期。她介绍，瑞虹新城一期房龄已经有20年，去年7月份单价在11万元/平方米左右，现在则跌破了10万元/平方米。而楼龄较新的瑞虹新城5-8期挂牌量增长不明显，且成交价格与去年比基本持平。在徐汇滨江板块做了10年豪宅中介的小徐发现，徐汇滨江板块的6个豪宅项目，挂牌量比去年最多时都有明显上升。一些房龄较老的楼盘中，不少业主委托小徐挂牌，希望能置换打新，“家里房票已经腾挪好了，就差资金到位了”。作为上海的豪宅“新贵”，徐汇滨江毗邻徐汇区黄浦江畔，汇聚了上海西岸金融城和上海国际传媒港，不同于传统市区核心地段，在艺术氛围的营造上，徐汇滨江沿江还分布着龙美术馆、西岸美术馆等20多个文化艺术场馆，尚海湾豪庭就坐落于徐汇滨江的核心地段。小徐告诉经济观察报，尚海湾豪庭目前总挂牌量近80套，一期单价在15万-16万元/平方米，均价比去年市场好的时候降了5000-10000元/平方米。“现在很多业主都愿意谈价格了，总价基本能谈下来100多万。”小徐所在门店4月份成交了一套尚海湾豪庭一期两房，总价在2000万元出头，单价16.5万元/平方米，此前同户型类似楼层单价在17万-18万元/平方米。虽然总价动辄3000万元以上，但豪宅仍然面临着许多问题，这促使着许多业主希望能改善居住环境。小徐介绍，比如尚海湾一期在2007年建成，当时的设计理念与现在不同。入户大堂气派，但车位配比只有1:0.6，且不是人车分流。相比而言，去年交付的尚海湾二期次新房单价目前坚挺，单价维持在20万元以上。一位仁恒河滨城业主告诉经济观察报，小区建造时间已经有15年左右，最近一些邻居卖房与小区物业管理滑坡、业委会管理不规范有关。“不少业主因为维权不易，起了卖房念头”。更新的“冲击波”同样吸引着豪宅业主们将手里的“老宅”出手。第一太平戴维斯中国区住宅销售部主管、高级董事唐华告诉经济观察报，在新房购房者中，有一定比例的购买需求来源于想置换掉手中房龄十几年甚至二十年的豪宅。尤其经历疫情，豪宅客户对居住环境的要求更清晰明确，随着时代的进步，以及新上海人的不断增加，需求也在不断升级。房龄老的房子居住条件升级的空间较为有限，仅靠维修和保养很难真正升级生活体验。唐华介绍：“在一二月份新房上市供应并不太明朗的时候，大家换房需求尚不明显，但随着3月份逐步有新盘要上市，尤其今年市中心入市新盘较多，准备换房的人也明显增加了。”根据中原地产研究院数据，2023年4月，上海2500万元及以上高端房源供应共新增238套，主要来自徐汇滨江百汇园三期和三林前滩百合园项目，供应环比翻了5倍。谁在卖房过去几年里，上海豪宅经历了一轮持续性疯长，有些豪宅项目价格较两年前接近翻倍。唐华介绍，虽然不同板块、楼盘和楼层、品质、视野或特殊户型都可以导致相同板块楼盘不同单元价格差异较大，但从2022年上半年开始至今，豪宅整体成交价格上涨也超过10%，挂牌价的上涨更是远超10%。由于价格涨幅与市场的承受度存在一定差距，去年底出现了二手房交易停滞现象，随着今年新房逐渐入市，二手挂牌量也随之抬升，为了能尽快置换出手中的购房资格和名额，也出现了一些愿意打折的业主，二手房豪宅成交价格逐渐理性回归。多位豪宅中介向经济观察报表示，目前的业主挂牌有多种原因。除了“老换新”、“小换大”的改善置换需求，还有一部分打新业主在现有豪宅价格“滞涨”的情况下，准备卖房打新一手豪宅，这也是一种更高效的资金安置方式。不仅房龄较久的豪宅业主开始有所动作，一些交付仅两三年的豪宅挂牌量也出现上涨。外滩板块一名连锁豪宅中介告诉经济观察报，原本外滩“次新”豪宅业主十分惜售，但今年开始，外滩壹号院、海珀外滩的挂牌量从一两套攀升到了四五套，“这些豪宅的总价较买入新房时几乎翻倍，一些业主觉得最快的一波钱拿到了，准备离场”。一个较往年格外突出的现象是，从去年下半年开始，很多的业主不再愿意做低合同价，而宁愿花更多的税费，因为这些业主卖掉房子后，把现金带到国外去需要做结汇，小徐感慨，“这种现象往年也有，但今年碰到的特别多”。一位豪宅业内人士介绍，疫情常态化后，在今年年初，有部分早年间在国内置业的外籍人士选择回来处理房产。他介绍，当年购买世茂滨江花园、国际丽都等高端楼盘的海外人士占比较大。市场情绪传导下，虽然豪宅成交量尚未出现太大变化，但上述豪宅业内人士观察到，一些高端客户看到挂牌量上升，已经不敢轻易下手。“怕自己买后，价格往下跌”。他预测，今年市中心豪宅新盘供应量较大，新房入围分数逐渐下降，将进一步吸引部分二手客户转向新房市场，二手豪宅成交量可能会下行。不仅是豪宅，上海市二手房市场挂牌量也显著提升。一位机构人士透露，上海二手房市场挂牌量正处于高位震荡阶段，目前二手房新增挂牌量已经达到2015年—2016年的交易活跃时期。与此同时，上海二手房交易量已经出现下滑。据链家研究院监控数据显示，上海4月份二手房成交1.8万套，环比下降26%。（文中陈波为化名）

多城二手房交易量大跌，发生了啥？

在经历了“金三”的成交量高位后，多城二手房市场在“银四”出现大幅回落。公开数据显示，4月份，上海二手住房成交17334套，环比下降26.71%；北京二手房住宅网签13997套，环比下跌37.3%；杭州二手住宅成交5883套，环比下降32.7%；南京二手房成交11318套，环比下跌13%；合肥二手房成交量2127套，环比暴跌40%……价格方面，据诸葛数据研究中心监测数据，4月100个重点城市二手住宅市场均价为15662元/平方米，环比下降0.15%，较上月扩大0.05个百分点；同比下降0.4%，较上月扩大0.13个百分点。“一季度，前期积压需求集中释放叠加部分入学购房需求释放，热点城市二手房市场成交快速上升，成交量处在2019年以来同期高位。而4月份受挂牌量持续走高影响，二手房价格承压，多数城市价格环比下跌。”5月10日，中指研究院市场研究总监陈文静在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示：“二手房市场的城市分化较为明显，4个一线城市二手房价格环比均上涨，表现相对稳健；二线城市和三四线代表城市的二手房价格环比分别下跌0.18%和0.22%，价格表现走弱。”陈文静指出，伴随着前期积压需求的快速释放后，4月份购房者入市动能不足，各城市二手房活跃度普遍回落。整体来看，4月二手房成交量的回落，一方面受季节性因素影响，另一方面也是积压需求带动的高基数下的正常回落。与此同时，购房者的热情在数据表现上同样直观。58安居客统计显示，4月全国40城二手房购房需求热度出现较大幅度的回落，看房需求热度指数为0.65，环比上月下跌了16.7%。“在持续保交楼、旧改房票只能购买新房等一系列利好新房市场的政策加持之下，二手房市场相对就冷清了不少。”58安居客研究院研究总监陆骑麟表示，二手房市场景气度指数在4月出现明显拐头向下走势，并且已跌至偏冷和冰封的临界值，主要也是需求不足导致。全国40城二手房看房需求热度走势 数据来源：安居客一、上海：成交量跌近3成，价格连涨14个月原本3月份就着急看房的宋女士，如今也有些“笃悠悠”了——每个周末看一两套房，如果楼层朝向不符合自己要求，也就不看了。“帮父母置换房子，既然市场比较稳定，那就慢慢选。”“小阳春”热情过后，成交量开始显出疲态。来自同策研究院的数据显示，4月份上海二手房成交1.72万套，环比下跌28%。价格方面，据诸葛找房统计，4月上海二手住宅市场均价为73998元/平方米，环比上涨0.45%，环比涨幅较上月扩大0.06个百分点。至此，上海二手住宅市场均价已连续平稳上涨14个月。上海中原地产市场分析师卢文曦认为，“4月份二手房成交量虽然比3月下降了约7000套，但还是符合上海二手房交易稳健的基调。尽管没有达到2万套的水平，但还算是在合理的区间内运行。如果低于15000套，那就意味着整个市场真的比较‘冷’了。”工作在一线的房产中介们，对于上海二手房市场的感受更为直观。“门店成交量比2月、3月差一点，但也还可以，只比3月份减少了10%左右。带看比较多，很多客户该买还是在买。主要是刚需和置换改善等需求，投资客少。”21世纪不动产上海某门店的李小忆告诉记者。数据来源：同策研究院相比成交量，4月份上海二手房挂牌量继续高位盘整。据卢文曦介绍，上海每周新增的二手房挂牌量在1.3万套左右，从绝对值来看，依旧处于高位。“实际上，房东卖了都是要买的，挂牌量大只能说明置换需求大，不能说明供过于求或市场下滑。对于房东来说，挂牌价格都定得比较高，但如果挂了很久卖不出，看着同类房源挂牌多也会降价。目前市场，要楼层好、房型好、没有硬伤的房子，加上定价合理，才具备卖出去的可能。”李小忆告诉记者，“买房人心态很稳，因为价格稳定，一定要挑到自己喜欢的、满意的、性价比高的房子，才会下手。”卢文曦表示，“从整个二手房市场来看，上半年剩下的时间更多的是需要继续夯实底部，强化交易价格。我个人判断二手房价格还会有一定的回调空间。并不是说一下子会有比较大的折扣，更多的可能是有3%到5%的议价空间，比较稳定的运行。”二、北京：成交量跌超3成，短期仍存下降压力在3月二手房市场大规模释放下，4月北京二手房成交活跃度下降，同环比双双转降。据诸葛数据研究中心监测数据显示，4月北京二手住宅成交13928套，环比下降34.65%，同比下降1.2%。不过，从月均成交水平来看，2023年前4月北京二手住宅平均成交14716套，较2022年同期上升15.46%。在链家购房平台上，海淀区新外大街的一套三居室挂牌价900万元，单价近11万元/平方米。“这套房刚刚登记第4天，大概有12组客人看过。”北京当地中介赵凌峰5月10日对记者说，“这是比较热门的房源，业主置换时已经预定了房子，所以交易周期给不了很长，价格还有空间。”5月11日，记者再次打开链家APP，发现上述房源价格已经下调至885万元。“北京现在80%～90%的人买卖房子，都是换房，手里拿着五六百万现金买房的客户群体特别少，所以现在市场上没有太大的价格波动余地，属于一个稳定期。”3月份，北京二手房成交量22192套，2月份也有15315套，4月成交量快速萎缩，但挂牌量却仍在上升。陈文静分析认为，购房者议价空间变大，二手房成交节奏出现一定放缓趋势，北京“一区一策”试点尚未真正落地，短期存在一定政策优化预期，或对二手房市场活跃度起到带动效果。另一方面，前4月北京新房市场热火朝天，新建商品住宅成交17931套，同比上涨39.8%。不过，供应却同比下跌33.6%，房山、顺义的多个高性价比刚需盘热销，也抢走了一部分刚需。“整体来看，短期内北京二手房成交规模存在下降压力，但随着政策优化预期的增强，二手房市场仍有望保持一定活跃度。”陈文静表示。三、南京：学区房降温，新增挂牌量降超4成据我爱我家研究院数据显示，4月南京全市二手房成交11318套（含高淳、溧水），环比下跌13%。不过，4月南京二手房新增挂牌量7514套，环比减少42.2%。我爱我家南京研究院认为，一方面是因为部分业主趁年初高峰期已将房源挂出；另一方面也是因为市场遇冷，不少业主在观望楼市走势，谨慎挂牌。位于南京市主城区的云锦美地，目前挂牌量大约90套。“这算是比较正常的量，即使是2018年挂牌量最低谷的时候也有七八十套。南京2月份这波成交量上涨，主要是2022年年底想买又没买的客户，过完年正好交易，所以说2月份有一个小井喷。还有一个原因是很多需要学区房的人，在这个时间点必须要买了。”南京当地房产中介潘莉娜告诉记者。价格方面，4月南京二手房成交均价达30628元/平方米，相较3月份环比下跌1.9%。我爱我家南京研究院认为，由于3月份处于学区房交易高峰期，学区房价格通常情况下都会高于一般住宅价格，从而使二手房市场交易均价高于通常。4月份价格下降，与学区房交易高峰结束也有着很大关系。“4月新增挂牌房源均价为33637元/平方米，环比下滑5.3%，也是近一年来的绝对低谷值。”在潘莉娜看来，“正常情况下，房东都不愿意降价很多，除非有特殊需求急卖的情况下才可能大降，这也是有一种互相间的博弈吧。业主也会参考上半年和去年底的成交价格，比如云锦美地这个103平方米的户型，最高峰时可卖到520万元，后来曾有过480万元成交的情况，大部分业主都觉得太便宜不能接受。”从成交周期走势来看，4月南京二手房客户平均成交周期46.2天，环比减少8.9天；房源平均成交周期188.4天，环比也缩短7.6天。这也说明，当前市场环境下，南京二手房买卖双方的成交意向度都较高，整体成交节奏明显加快。四、杭州：“小阳春”熄火，成交量跌破万套杭州市场新房、二手房的分化，比其他城市更为明显。据杭州贝壳研究院数据，包含临安和自主成交数据，4月份杭州二手房成交量为7635套，环比3月份破万套的成交量下跌约30%，不过同比去年4月份增长量达82%。另一方面，为了缓解二手房去化压力，杭州4月起连续多个区域实行“一区一策”的楼市精准化调控政策。4月14日，钱塘区的下沙街道和河庄街道加入差异化限购的范围，即外地户籍只需1个月社保即可购买该区域内新房或二手房，本地户籍无需社保，购买二套房不受落户5年限制。至此，杭州钱塘区全域放松限购。4月23日，杭州临平区将临平街道加入临平区限购放宽区域，这意味着外地户籍只需1个月社保即可购买该区新房或二手房。同时，4月份杭州住房公积金优惠政策再次调整，多子女家庭购买首套普通自住住房且首次申请住房公积金贷款的，贷款额度可按家庭当期最高贷款限额上浮20%确定。从成交结构上看，杭州4月二手房市场热销楼盘仍以近郊刚需楼盘为主，成交均价多在30000元/平方米以内。这类楼盘普遍为次新房，周边配套较成熟，距离核心区较近且有小户型，总价可控制在300万元以内。而4月杭州新房成交套数TOP10项目，普遍为近郊板块，单价在25000元/平方米左右，套均面积为110平方米左右的刚改项目。“当前杭州二手房挂牌量处在历史高位，二手房价格下行压力加大，购房者持币观望情绪进一步加重，短期来看杭州二手房成交规模或继续走低。”陈文静指出，进入二季度，去年积压需求已基本释放结束，但居民收入及就业预期尚未扭转，市场仍面临下行压力。“未来，城市分化仍将是市场主要特征之一，热点城市在政策宽松和需求支撑下，市场有望持续平稳恢复，但多数城市的楼市调整压力仍然较大。”五、合肥：限购松绑满月，二手房反而难卖了与一线城市不同的是，合肥二手房交易更容易被市场情绪影响。贝壳数据显示，4月合肥二手房成交量仅2127套，与2月份的3532套相比，暴跌40%。回看近4个月合肥的二手房成交量可以发现，自从2月份成交量飙升之后，合肥的二手房成交量正在逐月下跌。近一年合肥二手房价格走势 数据来源：安居客记者从贝壳APP上看到，合肥4月份二手房新增供应保持平稳，但新增带看出现了非常明显的冲高回落。在2月份，新增带看猛升至33.4万次，到了3月份增速放缓，为36.7万次；而4月份直接降到27.8万次，降幅达24%。值得注意的是，4月初合肥已经调整了购房政策，对持有安徽省居住证（或电子居住证、安徽省居住证确认单）且居住地址在安徽省合肥市的非本市户籍居民家庭，可在合肥市限购区域购买1套住房。此外，有60岁及以上成员、或有未成年子女的二孩及以上多子女户籍居民家庭，可购买第3套住房。5月10日，在合肥从事中介行业12年的张晓龙告诉记者，“外地户籍办个居住证就能买房，现在只剩下限购两个字没拿掉了。”不过，在合肥频频加推新盘、一二手房价格倒挂的背景下，二手房对于刚需和改善型需求的吸引力进一步下降。据不完全统计，仅4月份，合肥就有5342套新房源入市。据张晓龙介绍，在合肥4月份为数不多的二手房成交中，约50%成交房源是学区房，30%是改善型住房，剩下的20%是刚需。“二手房里面成交主要还是学区房撑起来的。”“其实政策都已经到底，只是传导到市场还需要一定的时间。但房东现在心态很稳，反正房价已经是跌无可跌了。”张晓龙表示，“当你关注了一个月的房子还在卖；关注了两个月、三个月，这套房子还没卖掉，你肯定觉得不能买，所以现在市场处于胶着状态。”据安居客统计，近半年合肥二手房价格走势平稳，4月份均价为16222元/平方米，较3月份的16158元/平方米略有上涨；而去年12月，合肥的二手房均价为16265元/平方米。

整肃债券市场乱象 交易商协会开会强调

媒体报道，中国银行间市场交易商协会上星期五（5月12日）召集部分银行开会，传递明确监管从严信号，强调会对债券市场乱象进行全方位肃清。中国财联社星期六（13日）引述消息人士报道，交易商协会召集了部分国有大行、部分政策性银行和股份制银行开会。知情人士称，协会在会议上谈到几个要点，一是近日通报所涉违规为包销项目，涉嫌发行前约定价格。二是协会现在每月对各行承销费低、费率十万分之几的项目逐笔问询，若不能覆盖服务成本则进入自律处分流程。财联社也报道，交易商协会今年加大对银行债券承销违规的查处力度。今年以来，交易商协会已对八家金融机构启动自律调查，远超去年同期。

北京演出市场黄牛要“黄”...

4-6月，北京多部门联合开展打击演出票务市场“黄牛”非法倒票的专项整治工作，为建设演艺之都和擦亮“大戏看北京”文化名片营造良好的演出市场环境。4月29日和5月13日，在韩红演唱会和任贤齐演唱会开始前夕，文旅、公安、文化执法等部门联合行动，核验演出资质和审批文件，抓捕非法倒票扰序人员共20人，有力震慑了不法分子。今年一季度，全市开展营业性演出8982场、观众人数187.6万人次、票房收入3.25亿元。与2022年同期相比，分别增长28.3%、44.3%、52.2%，热点演出更是出现一票难求的情况。与此同时，非法倒卖演出票现象也有所冒头，扰乱了营业性演出市场秩序，损害了观众的消费权益，有损首都演出市场良好形象。针对该乱象，4-6月，北京多部门联合开展打击演出票务市场“黄牛”非法倒票的专项整治工作。文化和旅游、网信、公安、文化执法、市场监管等部门组成专班，联合开展专项整治工作，提出“开展票源管理，堵塞非法倒票源头”“规范售票环节管理”等8项治理措施，并明确了相应责任单位。对热点大型演出的现场开展重点监管，是专项整治工作的重要举措之一。每场热点演出，公安部门均组织足够的执法力量，预置在演出现场，对流动“黄牛”非法倒票做到露头就打，有效遏制现场倒票乱象。文旅、公安、网信、文化执法等部门密切监测、限制和打击热点演出二手票在互联网交易平台上的非法高价转售倒卖。专项整治期间，文化执法总队立案查处一家“未经演出举办单位授权擅自出售演出门票”的互联网票务平台。此外，针对首都剧场等重点演出场所的热点剧目演出，重点打击扰乱演出现场秩序行为。如今，这些重点演出场所周边已基本没有“黄牛”聚集倒票情况。经回访，众多热爱舞台艺术的戏迷、剧迷、舞迷对此赞誉有加。专项整治工作已初见成效。专项整治将持续至6月底。未来，多部门将延续联合服务和监管模式，持续对热点演出非法倒卖演出票行为开展重点打击和联合整治。针对网上二手交易平台治理难点，多部门将加大对其违法违规销售活动的治理。市文旅局已制定演出票务市场“黄牛”非法倒票乱象治理意见，围绕强化票务市场监管、推动演出票务服务与技术规范落地、丰富精品演出供给、加强票务经营主体合规教育培训等，市区和有关部门共同发力遏制非法倒卖演出票现象。>> 打击演出票务市场“黄牛”非法倒票的专项整治8项措施●开展票源管理，堵塞非法倒票源头。压实门票结构比例，销售门票需公开销售●规范售票环节管理。推动售票实名制，设置每人单场次购票上限。执行公开明示制度和明码标价规定，打击违法违规行为，开展执法检查●重拳打击现场“黄牛”●打击互联网平台违法票务销售行为●开设举报渠道，设置举报专用信箱●开展行业自律，发挥相关行业协会作用，引导建立防火墙和黑名单●引导培育正确的文化消费观●由市文旅局印发相关工作治理意见，构建综合治理长效机制，巩固专项工作成效

基金界“乌龙”事件牵扯大V江湖恩仇录：耳鬓厮磨、分道扬镳、因爱生恨...

近期基金界的一桩“乌龙”事件，牵扯出大V和投顾合作后的种种风波。曾经，一句“发车”口令，就能吸引数以万计的粉丝跟投，大V掌管的基金组合可谓风生水起。直到监管出台规定，许多大V集体拥抱了持牌投顾机构。一年多过去，有人分道扬镳，有人“带着镣铐跳舞”。“大V+投顾”，还好吗？号召力惊人一桩“乌龙”事件背后，基金大V的号召力一目了然。5月10日，因一位大V助理的“乌龙”操作，误在5月“发车计划”中，列出了某只基金的场内和场外代码，导致大量投资者涌入，该基金场内价格应声起飞。当晚，大V所在投顾平台官方微信号发布致歉信，推送20分钟后，这篇文章阅读量便突破5万，最新阅读突破10万。风波逐渐平息，但大V的号召力却着实令人惊叹。在这场“乌龙”事件中，4个数字为大V的影响力做了注脚：15分钟内百万资金进场，20分钟内点击5万+。号召力和影响力，俨然是大V的立身之本。2021年11月被视作大V投顾的分水岭。监管规定，持有基金投顾牌照的机构才能从事相关业务。重锤落下，投顾与大V迎来火热的“牵手潮”，不少大V直接将自己的组合移交出去，也有大V选择入职持牌机构。在市场看来，这是一桩双赢的好买卖：机构为大V提供了栖身之所，大V为机构带来了资金。“牵手潮”之后，大V和持牌机构有的耳鬓厮磨，有的则嫌隙渐生。许多大V习惯了自己做投资决策，在进入持牌机构后有诸多不适应。一位大V向记者吐槽：“很多公募投顾和FOF部门是共享基金池的，准入方面要求比较严格，调仓限制很多，流程非常复杂。”这令大V很头疼。在牵手机构的头部大V中，已有一位率先离职。今年2月，“基金教主”正式告别华安基金，转战第三方投顾平台，担任且慢投研总监。另一位入职基金公司一年多的大V，看着自己逐渐下降的管理规模，哀叹“心如死灰”。更令大V感到煎熬的是，擅长扮演意见领袖角色的大V，在入职后却失去了部分自主发言权。不少大V已将拥有几十万粉丝的社交媒体账号移交给公司。“你们最近看到的一些微博，实际上不是我发的，而是运营模仿我的风格来编辑的。我仍然保持着对行业密切观察，不过现在更多地在同行群聊里发表观点。”一位入职机构不久的大V称。合规是关键问题除了磨合期出现的诸多不适应之外，双方合作中更关键的合规问题浮出水面，这从一件小事中就可见端倪。据一位知情人士表示，2022年四季度，国内债券市场一度遭遇大幅调整，就在赎回潮发生的前一周，其关注的一位大V在微博上建议粉丝赎回债券和银行理财产品。然而，此举被所在公司定义为“不当言论”，受到了严厉处罚——要求其永久关停旗下自媒体账号。在业内人士看来，投顾理应帮助客户做资产配置，给出投资建议。这位投顾主理人本意是提示市场风险、降低客户损失，但此类提示性言论却与合规要求直接冲突。“基金公司对投顾业务的考核目标之一，仍然是规模保有量，投顾的首要目标应该是帮客户挣钱，这两者天然存在矛盾。”一位基金投顾业内人士表示。另一位大V告诉记者，在投顾这一新业态下，不少合规空白尚待填补。比如，基金公司对于持有甚至是提及别家产品有比较大的限制，但是在投顾业务的实际操作中，在全市场选择基金是相对高效的做法。因此，入职后的大V往往会陷入两难境地。这位大V表示：“作为员工，与所处机构的关系会十分微妙，在配置比例上可能难以做到完全中立，但这与投资者的利益是相违背的。”对于机构而言，在现有的合作模式下，一些大V将持牌机构视为合法合规的策略输出方，背后的投顾机构实际上并没有客户黏性。据了解，许多公司对大V采取个人事业部制，大V日常并不需要坐班，拥有较大话语权。“基金投顾非常考验直销能力，这是不少公司的短板。所以，虽然存在一旦大V离职就可能带来客户快速流失的风险，但对于这种合作模式，投顾机构依然乐此不疲。”上述基金投顾业内人士表示。合规性问题受到投顾机构高度重视。某大型券商表示，大V带领团队入职后，公司按照团队成员不同职责进行了相应分工和任务安排。为了确保合规，公司将基金投顾业务融入到公司整体的合规风控管理体系，在各个环节，都制定了相应的合规风控管理制度。“投”的方面，公司建立了基金投顾投资决策委员会，基金投顾业务的基金池、投顾组合策略生成等，都需要经过投决会通过。“顾”的方面，公司基金投顾业务面向客户发布的内容，都需要经过合规部门审核，内容发布也有备案流程。在事前、事中、事后，都有合规部门参与。不论是在耳鬓厮磨，还是已经分道扬镳乃至因爱生恨，大V和机构的“恩仇录”还在续写。

上市公司“钱生钱”遭遇“滑铁卢”

2023年以来，上市公司投资理财的热情逐渐降温。《中国经营报》记者注意到，今年初至5月11日期间，与2022年同期相比，上市公司认购理财产品的规模减少约40%。在业内人士看来，这反映出上市公司对于资金运用的方向：随着经济加速回暖，企业更愿意将资金投入生产。反观2022年，全球经济正面临通货膨胀、经济周期性波动等风险。因此，更多上市公司选择认购理财产品，旨在提高资金使用率，对冲宏观风险。但从上市公司2022年业绩报看，理财产品的投资并未给所有的上市公司带来盈利，理财投资收益下降反而成为部分上市公司净利润增速同比下降的原因之一。“锦上添花”不成反被“割韭菜”在日前公布的2022年上市公司业绩报中，多家公司提及通过理财获益。如旭彤电子（839482.OC）发布公告称，2022年该公司投资收益较2021年增长99.02%，主要是由公司购买理财产品增加，持有理财产品的理财收益增加所致。Wind数据显示，2022年共有1411家上市公司购买了20139款理财产品，认购金额约为1.48万亿元；2021年，共有1427家上市公司购买了19740款理财产品，认购金额约为1.42万亿元。回顾2022年，植信投资研究院高级研究员王运金分析指出，彼时地缘政治局势、美联储加息等多重因素影响着大宗商品价格与国内金融市场波动，部分企业违约事件也一定程度上加大了上市公司对未来投资风险的担忧，因此上市公司利用大量闲置资金购买银行存款、结构性存款等产品，主要源于投资信心与预期较弱及对未来风险的担忧。然而，大举投资并没有让所有上市公司获益。记者梳理发现，多家上市公司在2022年的投资中亏损。如冰川网络（300533.SZ）此前公告显示，该公司在2022年购买的1.5亿元银行理财产品到期后亏损40.98万元；购买的5000万元银行理财产品到期亏损30.49万元。翰联色纺（873151.OC）亦发布公告称，2022年报告期内公司投资收益较上期减少了2702.04%，原因是2022年购买理财产品亏损所致。针对2022年部分上市公司购买理财产品出现亏损情况的原因，普益标准研究员崔盛悦认为，2022年3月及11月，权益市场和债券市场先后经历了较大幅度的调整，理财市场收益因此出现一定震荡，在多数银行理财客户风险厌恶水平较高的背景下进而引发了两轮较大面积的破净潮，但两轮破净潮的产生原因却有所不同。“其中，第一轮破净潮中大部分产品属于‘固收+’或混合类产品，此类产品会直接或间接参与权益资产投资，所以权益市场的大幅波动会对此类产品的收益造成较大的影响；第二轮破净潮中，在资金利率回升、防疫措施优化、多类政策密集出台等多种因素叠加下，债市经历了剧烈调整，而银行理财主要以配置债券类资产为主，所以净值也随之波动，引发了投资者的‘踩踏式’赎回，在此之下，‘债市下跌—理财产品净值回撤—客户赎回—产品被迫卖债—债市加速下跌—产品净值进一步回撤—客户继续赎回’负反馈效应形成，造成了理财产品的进一步亏损。”银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2022年）》显示，2022年，理财产品累计为投资者创造收益8800亿元；2022年各月度，理财产品平均收益率为2.09%。《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》披露称，2021年理财产品累计为投资者创造收益近1万亿元，2021年各月度，理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%。融360数字科技研究院分析师刘银平指出，2022年是资管新规元年，理财产品全面进入净值化时代，但投资理财市场不景气，股市震荡导致理财产品遭遇“破净”潮，即使是稳健型的固收类产品也难以避免净值下跌，上市公司购买理财产品亏损也是正常现象。普益标准研究员董丹浓提示道，上市公司使用闲置资金用于投资理财无可厚非，但不应偏离主业经营的基本原则，购买理财应是“锦上添花”，切忌通过使用理财产品投资来替代主业发展；上市公司投资理财尤其要控制好资金比例，注重安全性，不宜进行高风险的投机活动。2023年上市公司理财需求降温今年以来，不少A股上市公司相继发布委托理财公告，使用闲置资金用于理财产品的投资。Wind数据显示，截至5月11日，年内共有633家上市公司合计持有4326个理财产品，认购持有规模约3223.54亿元。不过，记者对比2022年同期数据发现，今年上市公司对于理财产品的需求明显降温。Wind数据显示，2022年1月1日～5月11日，共有1040家上市公司合计持有7379个理财产品，认购持有规模约5325.12亿元。“去年同期，由于新冠病毒感染疫情等多方面原因阻断了部分企业生产投入，对供应链产业链、运输、销售等环节造成不同程度影响。今年，随着营商环境逐步回暖，企业信心也渐渐恢复，更多企业选择将资金投入到生产中，因此投资规模相对减少。”某股份制银行地方分行行长表示。此前，中国中小企业协会发布的最新数据显示，今年一季度中小企业发展指数升至89.3，比2022年四季度上升1.3点，升幅为2020年四季度以来最高；一季度，反映企业信心状况的宏观经济感受指数为99.0，比2022年四季度上升2.5点。从一季度金融数据表现亦可以看出企业对于资金需求的增加。中国人民银行公布的今年一季度金融统计数据显示，3月末，广义货币（M2）余额281.46万亿元，同比增长12.7%，增速比2月末低0.2个百分点，比2022年同期高3个百分点；一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。从企业部门看，企（事）业单位新增贷款8.99万亿元，同比多增1.91万亿元。其中，中长期贷款增加6.68万亿元，占新增贷款比重达63%，同比大幅上升15.7个百分点。国家统计局数据显示，1～3月制造业PMI连续位于荣枯线以上，企业对经济预期稳步转暖，融资动力持续增强。企业贷款尤其是企业中长期贷款，仍为当前新增信贷的主要拉动力量，体现出企业信贷需求持续扩张。“票据融资大幅减少4687亿元，表明实体企业融资需求明显上升，银行信贷业务拓展难度有所下降。企业短期与中长期信贷分别同比多增2726亿元与7252亿元。”王运金表示。从上市公司具体投资方向看，Wind数据显示，截至今年5月11日，上市公司购买各类存款产品的规模约为购买理财产品规模的4倍。“为了稳定产品净值、满足投资者对稳定收益的需求，去年年末理财公司给出了一系列应对措施，包括降低权益类资产配置比例、采用混合估值法等，今年年初以来，理财产品净值逐渐修复，不过产品净值波动仍然是常态，上市公司购买理财产品需要综合考虑自身需求，主要是对风险和流动性的需求。”刘银萍表示。同时，根据Wind统计，2023年年初至5月11日，上市公司认购理财产品的平均预计收益区间为1.93%～3.27%，2022年同期为2.16%～3.60%。崔盛悦提示道，上市公司一般会选择利用闲置资金购买理财产品，以提高闲置资金使用率，增加投资收益，从而降低财务成本，但是需要谨慎选择理财产品，以免影响公司业绩。在选择理财产品时，需要充分考虑到资金配置的流动性和安全性，尽量选择风险较低、流动性较好的理财产品。刘银平亦认为：“上市公司购买理财产品，首先要考虑流动性因素，除了现金管理类产品、日开式产品外，理财产品一般有一定封闭期，要确保在封闭期内在经营方面不会用到这笔资金；其次要考察风险因素，如果追求的是稳定收益，需要购买固收类、中低风险、历史净值波动较小的理财产品。”“在配置策略方面，通知存款、结构性存款安全性较高，部分高风险银行理财产品安全性则相对较低，如果上市公司投资趋于保守，则可优先购买存款类产品和低风险等级的银行理财产品；如果上市公司短期内有资金安排，可优先购买通知存款或现金管理类、全开定开式银行理财产品，如果资金短期内没有安排，则可以考虑购买收益更高的结构性存款或封闭式银行理财产品等。”董丹浓表示。

严打风暴来袭 一个月内18股被立案

近期遭到证监会立案调查的个股数量出现明显增多。经北京商报记者统计，4月14日-5月14日间，已有18股遭到了证监会立案调查。而1月1日-4月14日3个半月间，被立案个股数量仅有16股。通过对这18股进行分析，北京商报记者注意到，容易遭到证监会立案的个股特征包括年报未及时披露、年报被非标等。此外，风险警示股为立案“高发区”，也有易事特（300376）等个股已多次被立案。被立案个股数量激增经北京商报记者统计，近一个月以来，共有18股被证监会立案调查，已超过1月1日-4月14日近3个半月以来被立案的个股数量。据了解，上述18股被立案的原因主要为涉嫌信息披露违法违规。以最新被立案的ST龙净、交大昂立为例，两只个股均于5月13日披露公告称，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司进行立案。其中交大昂立特别提到，涉嫌信息披露违法违规的具体情节为未按时披露2022年年报。截至目前，交大昂立仍未披露公司2022年年报及2023年一季报，公司处于停牌状态。投融资专家许小恒表示，上市公司如在公司股票停牌两个月内仍未披露年报的，将会被实施退市风险警示。如公司在被实施退市风险警示后2个月内，仍未能披露的，公司股票可能被终止上市。针对公司相关问题，北京商报记者致电交大昂立董秘办公室进行采访，不过对方电话未有人接听。与交大昂立情况相同，*ST大通、天沃科技两股也未能按时披露2022年年报，其中*ST大通更因该情况直面退市风险。据了解，天沃科技、*ST大通分别于4月28日、5月11日披露公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规，遭到了证监会立案调查。其中*ST大通因未能在法定期限内披露2022年年度报告，触及深交所《股票上市规则（2023年修订）》第9.3.11条规定的股票终止上市情形，深交所拟决定终止公司股票上市交易。6股年报被“非标”北京商报记者注意到，近期被立案的个股中，多股出现了2022年年报被“非标”的情况。经东方财富Choice数据显示，18只近期被立案的个股中，除了交大昂立、*ST大通、天沃科技未披露2022年年报外，有6股2022年财务报表被年审会计师出具了无法表示意见的审计报告，占比高达40%。以*ST红相为例，针对公司2022年年报，公司年审会计师事务所容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“容诚所”）对公司出具了无法表示意见的审计报告。据了解，因存在重要的前期会计差错，*ST红相对2019-2021年度财务报表进行了更正。对公司2019-2021年归属净利润的影响金额分别为-4947.53万元、-5786.97万元、2401.02万元，占当年更正前归属净利润的21.08%、24.98%、3.78%。针对出具“非标”审计意见的原因，容诚所表示，上述前期会计差错涉及多项重要财务报表项目，且影响金额较大，容诚所在对上述相关事项实施审计时所能获取的审计证据有限，且存在相互矛盾的信息难以进一步核实，因此容诚所无法获取充分、适当的审计证据以确定上述前期会计差错更正涉及的相关事项及其完整性对公司2022年度及以前年度财务报表可能产生的影响。上海海汇律师事务所证券索赔律师娄霄云在接受北京商报记者采访时表示，审计机构无法表示意见背后是上市公司存在重大错报的初步揭露。对于投资者来说，揭露日认定很重要。以*ST红相为例，鉴于公司已经对以前年度做出差错更正，监管层的立案调查也很难形成新的揭露日认定。除了*ST红相外，吉艾退、*ST必康、*ST未来、*ST辅仁、*ST慧辰这5只2022年年报被“非标”的个股，也均于近期遭到证监会立案。此外，与*ST红相类似，于5月8日公告遭证监会立案的西陇科学，同样于近期出现会计差错更正事项。西陇科学表示，经公司自查，本次立案的原因主要系公司自查发现前期存在部分不具有商业实质的贸易业务，从而导致多计前期财务报表营业收入、营业成本和营业毛利。易事特等已被多次立案值得注意的是，近一个月间被立案的个股中，易事特、*ST大通、*ST未来多股已被证监会立案多次。易事特首次被立案发生在2017年，根据公司彼时公告，公司于2017年8月2日收到《调查通知书》，因公司涉嫌违反证券相关法律法规，证监会决定对公司立案。与公司同时被立案的还有公司时任董事长、时任实控人何思模。据了解，何思模已于2018年6月辞去易事特董事长一职，接棒何思模担任董事长的是何佳，系何思模之子。此外，随着易事特控股股东转让公司股权，2020年8月，易事特实控人由何思模变更为无实控人状态。2023年，易事特、何思模再度被立案。5月11日，易事特发布公告称，公司及第一大股东之控制人何思模近日分别收到证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司及何思模立案。*ST大通已是第三次被证监会立案。2019年、2021年，*ST大通分别因在证监会依法履行职责过程中未予配合、涉嫌信息披露违法违规遭到证监会立案。除了上述18股被证监会立案外，近一个月以来，上市公司董事长、实控人等相关人员被立案的情况也频频出现。诸如，5月11日，莱茵生物公告称，公司实控人董事长兼总经理秦本军，因涉嫌操纵证券市场，被证监会立案。棒杰股份同时于5月11日公告称，公司董事长、总经理陈剑嵩，因涉嫌控制并使用他人证券账户进行内募交易，被证监会立案调查等。

四块“石头”竟能贷出8亿元？锦银金融租赁二人被量刑

　　四块“石头”价值能高达11.06亿元？用其做租赁物，竟还能以售后回租方式从锦银金融租赁公司借来8亿元？近日，裁判文书网披露的一则刑事裁定书就将这起荒谬至极的案件公之于众。　　据了解，上述案件被告为时任锦银金融租赁副总裁王力、项目部李晗，二人通过与多家公司人员暗箱操作，将承租人价值1120万元的四块灵璧石包装为11.06亿元的抵押物，并以售后回租的形式发放给承租人8亿元借款。随着事件逐步败露，二人也因违法发放贷款和受贿问题被法院终审裁定后量刑。　　此外，锦银金融租赁曾在2021年9月被银保监会辽宁银保监局处以罚款140万元，时任锦银金融租赁董事长刘文忠也被处以警告。而上述案件的另一关键人物即锦州银行原董事长张伟，据报道，他已于2019年11月卸任该行董事长一职，同年12月因病离世。　　资料显示，锦银金融租赁成立于2015年，大股东为锦州银行，占比达30.61%。但值得关注的是，锦州银行近年来发展十分坎坷，时至今日因重大财务重组问题还未发布2022年度业绩报告。　　价值1120万的4块“石头”贷出8亿　　据刑事裁定书披露，上述案件起因还要追溯到2017年。当年下半年，中青旅公司及旗下苏州静思园公司实控人赵某某找到时任锦州银行董事长张伟，请求帮助解决8亿元短期贷款。张伟随后安排时任锦银金融租赁董事长刘文忠办理，刘文忠指示时任副总裁王力以及李晗所在的项目一部具体负责。　　2017年12月，锦银金融租赁接到联合承租人静思园公司及中青旅公司借款申请后，王力找到辽宁天力公司北京分公司负责人刘某，委托天力公司对承租人提供的租赁物4块灵壁石的价值进行评估。然而，在天力公司评估师徐某某明确表示无法准确认定4块灵璧石真实价值之下，王力授意刘某让天力公司评估人员以北京天通评估公司此前对4块灵璧石出具的预评估报告为据进行评估。　　王力、李晗还对联合承租人提供的58处抵押房产及保证单位北京黄金交易中心的经营情况、财务状况进行贷前调查，并安排项目一部的唐某出具贷前调查报告。在此过程中，王力为防止监管机关认为该笔业务不符合放款条件，要求唐某在贷前调查报告中将关于企业融资风险调查部分予以删除。　　王力、李晗在明知联合承租人、保证人经营财务状况不佳、融资租赁物4块灵璧石价值不明确，且抵押物未办理抵押登记，整个融资租赁业务存在巨大风险情况下，于2017年12月22日仍然同意以售后回租的形式发放期限为2个月的借款，经刘文忠同意，报锦州银行授信管理委员会审批通过。　　2017年12月26日，锦银金融租赁与静思园公司及中青旅公司签订了《融资租赁合同》《保证合同》《买卖合同》《抵押合同》。　　2018年1月4日，在王力的授意下，徐某某以上述预评估报告为依据，出具了4块灵璧石价值11.06亿元的虚假评估报告。次日，锦银金融租赁向静思园公司及中青旅公司发放租赁借款8亿元。2018年4月，经锦州市价格认证中心估计鉴定，4块灵璧石价格合计为1120万元。　　然而，静思园公司及中青旅公司贷款到期后，仅支付了少量利息，本金及大部分利息一直拖欠。2018年6月，锦银金融租赁向辽宁省高级人民法院提起诉讼。辽宁省高级人民法院、锦州市中级人民法院先后查封静思园公司、中青旅公司多处房产、北京黄金交易公司及四家关联企业部分股权。　　截至案发，锦州市中级人民法院已经执行回款300余万元，余款8亿余元尚未追回。　　违法发放贷款还受贿，　　锦银金融租赁二人被量刑　　眼见计划将要败露，王力等人又打起了瞒天过海的主意。　　2018年6月25日，为掩盖静思园公司及中青旅公司贷款造成的不良资产，经刘文忠、王力两人商议，将锦银金融租赁逾期债权约8.39亿元（含本金、逾期利息、诉讼费等）转让宁夏顺亿资产管理有限公司（下称“顺亿公司”），并签订了《债权资产转让合同》。同日，顺亿公司又以约8.46亿元价格将该笔债权转让给辽阳和祥投资有限公司，从中赚取通道费755万元。　　在此期间，王力利用其负责该笔债权转让的职务便利，先后两次收受顺亿公司副总裁赵某某给予的好处费共计150万元，用于偿还个人银行借款及房产贷款等支出。此外，经查明，除上述受贿事实外，王力、李晗还存在其他受贿行为。　　原审法院认为，被告人王力、李晗身为其他金融机构的工作人员，违反国家规定发放贷款，数额特别巨大，其行为构成违法发放贷款罪。被告人王力身为国家工作人员，为他人牟取利益，非法收受他人财物，数额巨大，其行为构成受贿罪。被告人李晗身为其他金融机构工作人员，在金融业务活动中非法收受他人财物，数额巨大，其行为构成非国家工作人员受贿罪。公诉机关指控二人应数罪并罚。　　随后，原审法院经公开开庭审理后作出判决：被告人王力犯违法发放贷款罪、受贿罪，数罪并罚，决定执行有期徒刑八年，并处罚金人民币四十五万元；被告人李晗犯违法发放贷款罪、非国家工作人员受贿罪，数罪并罚，决定执行有期徒刑六年六个月，并处罚金人民币四十万元。此外，依法没收被告人王力违法所得150万元、依法追缴被告人李晗违法所得318万元，并上缴国库。　　案件宣判后，王力、李晗提出上诉。今年4月，二审法院作出终审裁定，驳回上诉并维持原判。　　大股东锦州银行年报“难产”，　　仍面临财务重组压力　　上述案件相关责任人被量刑之余，监管部门也曾对锦银金融租赁给予处罚。　　2021年9月，银保监会辽宁银保监局曾发布几则行政处罚信息公开表，剑指锦银金融租赁有限责任公司和有关个人。罚单显示，锦银金融租赁因未经任职资格审查任命高级管理人员，非真实转让资产，提供虚假的或者隐瞒重要事实的报表、报告等文件、资料，被合并处以罚款140万元；此外，薛晓强以及上述案件的关键人物刘文忠都因对部分行为负有责任，分别被处以警告。　　另据其他媒体报道，2019年11月，上述案件的另一关键人张伟卸任锦州银行董事长一职，当年12月他因胃癌复发溘然离世。　　天眼查显示，锦银金融租赁有限责任公司成立于2015年，位于辽宁省沈阳市，是一家以从事货币金融服务为主的企业。企业注册资本490000万人民币，实缴资本490000万人民币。目前该公司法定代表人为徐州英。　　从锦银金融租赁股权结构来看，排在一至三位的股东为锦州银行股份有限公司、天津恒达伟业投资有限公司和辽宁程威塑料型材有限公司，持股比例分别为30.61%、20.41%和20.41%。然而，作为锦银金融租赁的大股东，锦州银行近年发展也颇为坎坷，其2022年度完整财报至今都还未公布。　　在近期的季度公告中，锦州银行表示，该行正在推进2022年度审计工作，但由于重大财务重组相关交易尚待确定，因此仍无法预估2022年度业绩完成所需的时间，也不能确定发布2022年度业绩的预期时间表。　　今年2月2日，锦州银行曾发布公告称，中国境内主要股东拟对锦州银行实施一揽子财务重组交易。公告同时强调，相关交易尚存在不确定性，将适时公布上述相关交易的更新信息。与此同时，锦州银行H股已由1月20日上午9时起在香港联交所停止买卖，直至重大财务重组的细节均已落实。　　锦州银行表示，此次交易将有利于该行优化资本结构，增强综合竞争力，提升服务实体经济能力。而对于具体的财务重组方案，该行在公告中并未提及。　　据了解，2019年，锦州银行曾在监管支持和指导下实施改革重组，并先后引入工银投资、信达投资、长城资产、成方汇达和辽宁金控5家机构投资入主。　　从该行2022年中期报告来看，成方汇达为该行大股东，持股比例高达37.69%，辽宁金控、工银投资、信达投资和长城资产分列二至五位，持股比例为6.65%、6.02%、3.61%和2.86%。　　此外，截至去年中期，该行资产总额为8265.52亿元，不良贷款率为2.87%，拨备覆盖率为177.67%。可见，信贷资产质量如何改善仍是摆在锦州银行面前十分头疼的难题。

历史首次！美国将没收的资产从俄罗斯寡头手中转移到乌克兰

当地时间5月10日，美国首次将一名受制裁俄罗斯商人的被扣押资产转移至乌克兰。据英国《金融时报报道，美国司法部长梅里克·加兰批准，将一名受制裁的俄罗斯商人康斯坦丁·马洛费耶夫的被扣押资产转移给乌克兰政府账户。他还称， “虽然这是美国第一次将被没收的俄罗斯资金用于重建乌克兰，但这不会是最后一次，”他在一份声明中说。康斯坦丁·马洛费耶夫加兰周三表示，这笔钱已转给美国国务院，并将“专门用于此目的”。据央视新闻此前报道，今年2月，加兰在华盛顿和乌克兰总检察长科斯廷会面时宣布，已表达过美方将制裁俄罗斯商人而没收的资金转交给乌克兰的意图。2022年4月，美国司法部宣布新的一轮对俄制裁，制裁对象中包括康斯坦丁·马洛费耶夫等。俄罗斯卫星通讯社此前援引俄副外长里亚布科夫的话报道称，美国计划将没收的俄罗斯资产转交给乌克兰是“盗窃行为”。俄罗斯驻美国大使馆今年2月称，类似行为“正在破坏美国的投资环境”，并“向外国商人发出了信号：他们的资产不受当地法律保护，随时可能被人以捏造的理由没收”。对此，马洛费耶夫说，“拜登的有组织犯罪集团”“欺骗”了他，并写信给俄罗斯总检察长办公室，要求他们对扣押背后的美国官员提出指控。”。目前还不清楚乌克兰将如何使用这些资产，或者基辅何时可以使用这些资产。自俄乌冲突以来，美国和西方官员一直在争论如何利用没收的俄罗斯资产来帮助乌克兰。根据欧盟委员会、世界银行、联合国和乌克兰政府 3 月份的一份报告，乌克兰的重建和恢复成本目前为 3830 亿欧元。迄今为止，欧盟已冻结了超过 240 亿欧元的受制裁个人和公司的资产。值得注意的是，曾经的“永久中立国”瑞士正在对俄罗斯采取进一步的制裁行动。瑞士在周三（5月10日）发表的一份声明中表示，瑞士持有俄罗斯央行价值74亿瑞士法郎（83.2亿美元）的储备和资产。同时，瑞士联邦政府经济事务秘书处（SECO）发言人马耶菲什（Fabian Mayenfisch）补充称，瑞士政府认为，使用在该国的俄罗斯央行的上述资产来重建乌克兰从法律上讲是可以的，但尚未做出决定。

“童装第一股”起步股份财务造假，虚增营收超3亿！证监会：罚！

靴子终于落地！关于起步股份涉嫌信息披露违法违规及欺诈发行一案，已由证监会调查完毕，证监会依法拟对起步股份作出行政处罚及采取市场禁入措施。5月10日晚间，“童装第一股”起步股份发布了关于收到行政处罚及市场禁入事先告知书的公告。根据公告，经查明，起步股份及相关人员涉嫌违法的事实包括2018年、2019年年度报告及2020年半年度报告存在虚假记载、重大遗漏，以及公开发行文件编造重大虚假内容。对于相应的违法行为，起步股份被责令改正、给予警告，并被处以5700万元罚款。此外，多名涉事人员除被罚款外，还被采取了市场禁入措施。11日开盘，起步股份直接封在涨停板。对此，广科咨询分析师沈萌表示，这一股价走势反应了投资者对立案影响的预期回归收敛到调查结果，前期过度下跌的部分会进行一定回补。“股价短期波动是靴子落地，明确立案调查的风险程度，对前期走势进行回调，但之后仍然是由企业基本面和投资者中长期判断为主。”虚增多项财务数据事情要回到2022年，起步股份发布了一则公告，指出公司于2022年1月17日收到中国证券监督管理委员会的《立案告知书》。当时的公告并未透露更多信息，起步股份也仅在公告中表示会积极配合中国证券监督管理委员会的调查工作。对于起步股份的投资者们来说，等待这一调查的过程略显漫长。不久前，投资者还在互动平台上抛出问题称，“公司被立案调查接近500天，请董秘向浙江证监局沟通询问一下。”5月8日，起步股份对此回复表示“公司立案调查工作仍在进行中，公司暂未收到中国证监会就立案调查事项的结论性意见或决定。”短短两日后，起步股份便收到了这一调查的结果。根据5月10日晚间的公告，起步股份及相关人员涉嫌违法的事实包含两大项，分别为2018年、2019年年度报告及2020年半年度报告存在虚假记载、重大遗漏，和公开发行文件编造重大虚假内容。据称，起步股份虚增收入及成本的财务核算基础数据采自道讯系统，起步股份通过道讯系统以虚构采购、销售业务等方式虚增营业收入、营业成本、利润总额。2018年年度报告中，起步股份虚增营业收入6947.84万元，占当年营业收入4.97%；虚增营业成本4633.25万元；虚增利润总额2314.59万元，占当年利润总额10.39%。2019年年度报告中，起步股份虚增营业收入1.82亿元，占当年营业收入11.94%；虚增营业成本1.16亿元；虚增利润总额6591.33万元，占当年利润总额37.42%。2020年半年度报告中，起步股份虚增营业收入1.09亿元，占当期营业收入19.54%；虚增营业成本6911.29万元；虚增利润总额4037.32万元，占当期利润总额50.30%。两年半累计计算，起步股份虚增营收近3.6亿元。此外，起步股份还存在股份代持未披露行为。2016年12月13日，起步股份董事长、实际控制人章利民和梁继进、吴端雅、王天助、庄少卿4人分别签订《股权代持协议书》（以下简称“《协议书》”)，约定章利民以每股5元的价格向上述4人转让其间接持有的起步股份股票合计2,000万股，但暂不办理过户，由章利民代为持有。据悉，这一股份代持行为结束于2019年。2000万股代持股份占2018年、2019年公司总股本的比例均为4.26%。2018年年度报告、2019年年度报告中，起步股份对上述股份代持行为均未予披露。这些虚增的财务数据也出现在了公开发行文件中。据称，2020年3月4日，起步股份发布公告称中国证监会核准公司向社会公开发行面值总额5.20亿元可转债，期限6年。2020年4月8日，起步股份公告《公开发行可转换公司债券募集说明书》。而《募集说明书》中“财务会计信息”部分，正是公开披露了公司2018年度及2019年1月-6月财务报表。证监会指出，前述《募集说明书》中“财务会计信息”相关内容存在重大虚假。上市公司和涉事人员均被罚根据起步股份披露的这份公告，证监会认为，起步股份2018年、2019年年度报告及2020年半年度报告存在虚假记载、重大遗漏等行为涉嫌违反了2019年修订的《中华人民共和国证券法》相关规定、以及《上市公司信息披露管理办法》相关规定，构成《证券法》第一百九十七条第二款所述违法行为。证监会明确指出，周建永、章利民、陈章旺和吴剑军在起步股份2018年、2019年年度报告及2020年半年度报告上签字确认。对起步股份上述定期报告存在虚假记载、重大遗漏等行为，时任总经理周建永组织、指使有关人员参与造假，是直接负责的主管人员；时任董事长章利民作为公司实际控制人，是起步股份主要负责人，应对信息披露的真实、准确、完整负主要责任，是直接负责的主管人员；时任财务总监陈章旺直接参与上述造假行为，是直接负责的主管人员；时任董事会秘书、董事、副总经理吴剑军负责组织和协调公司信息披露事务，是其他责任人员。此外，证监会还表示，起步股份上述公开发行文件编造重大虚假内容等行为构成《证券法》第一百八十条第一款所述违法行为。而周建永、章利民、陈章旺和吴剑军在起步股份上述公开发行文件上签字确认。对起步股份上述公开发行文件编造重大虚假内容等行为，周建永组织、指使有关人员参与造假，是直接负责的主管人员；章利民为起步股份实际控制人，是起步股份主要负责人，其应对发行文件的真实、准确、完整负主要责任，是直接负责的主管人员；陈章旺直接参与上述造假行为，是直接负责的主管人员；吴剑军负责组织和协调公司信息披露事务，在上述发行文件中签字确认，是其他责任人员。基于此，对起步股份信息披露违法行为，依据相关规定，证监会拟决定对起步股份责令改正，给予警告，并处以500万元罚款，同时对公司多名高管予以警告并处以罚款。对起步股份欺诈发行违法行为，证监会拟决定对公司处以非法所募资金金额5.2亿元10%的罚款，即罚款5200万元，并对高管处以罚款。具体来看，证监会对周建永给予警告，并处以1000万元罚款；对章利民给予警告，并处以500万元罚款；对陈章旺给予警告，并处以300万元罚款；对吴剑军给予警告，并处以200万元罚款。与此同时，由于周建永组织、指使相关人员从事上述违法行为，违法情节较为严重，证监会拟决定对周建永采取10年市场禁入措施。对章利民、陈章旺采取5年证券市场禁入措施。业绩、股价双跌起步股份成立于2009年，一直专注于童鞋、童装和儿童服饰配饰等的设计、研发、生产、采购和销售，2017年8月登陆A股。不过，上市后的2018年和2019年，其净利润表现并不突出，连续两年出现下滑。而自2020年以来，起步股份又因“快手一哥”辛巴入股、资金占用、违规担保、业绩大幅度变动等备受投资者关注。从业绩端来看，2020年，起步股份实现归属于上市公司股东的净利润-2.80亿元，同比下降295.31%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.34亿元，同比下降392.21%。而自2020年亏损开始，起步股份后续两年仍未能扭亏。在2021年亏损2.29亿元的背景下，去年起步股份实现营业收入3.51亿元，同比下降66.53%；归属于上市公司股东的净利润为-6.03亿元，亏损进一步扩大。对于业绩的大幅度下滑，起步股份表示，一方面公司应收账款账龄变长或发生坏账，计提减值准备增加；此外，公司为维护线下经销商渠道的稳定，增加了对经销商的授信额度、产品折扣等多方面的支持，降低产品折扣，加速库存商品的处理，因为也加剧了公司业绩的下滑；同时，由于电商行业的竞争加剧以及线上团队投建成本高，线上销售收入未能达到预期，也产生了亏损。业绩低迷的起步股份，在资本市场的表现也并不好。2020年，起步股份因辛巴系入股成为“网红概念股”后，其股价一度超17元。不过，截至5月10日收盘，其股价已经跌至2.52元。业绩不振、股价低迷的起步股份，因10日晚间的处罚公布或还将迎来投资者索赔。记者注意到，由于起步股份涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会处罚预告，为维护证券投资者合法权益，上海汉联律师事务所宋一欣律师已经向曾经购买过起步股份的证券投资者展开诉讼代理征集，代理投资者索赔诉讼，权益受损的证券投资者可以向前述律师进行索赔登记。10日晚间，起步股份还收到了上交所监管工作函。针对证监会相关《事先告知书》认定的违法事实，上交所已对公司及相关责任人启动纪律处分程序，将予以严肃惩处。起步股份表示，公司将根据《监管工作函》的要求尽快更正差错，积极整改，并积极配合投资者维权工作。

揭开债市灰色一角：大连银行等五机构 因违规代持债券被重罚

　　对隐秘的“债市代持”行为，监管方再次出手。　　5月8日傍晚，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”） 连更新六个公告，分别对大连银行、郑州银行、江西银行、青岛银行、广东粤财信托五家机构，以及某基金相关从业人员刁剑飞做出自律处分。　　其中，处罚力度最大的是大连银行，被给予严重警告；粤财信托、刁剑飞被给予警告，江西银行、郑州银行被予以通报批评，具有减轻情节的青岛银行则被予以诫勉谈话。　　违规代持债券　　交易商协会调查信息显示，大连银行通过做市业务方式，每日滚动开展买卖方向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率债活跃券，且规模较大。据披露，在2021年10月11日至15日期间，大连银行违规开展为他人暂时持有债券的相关交易，规避相关监管规定，虚增做市交易量，相关交易未反映真实或正当交易目的，未严格遵守做市业务规范，内部未能有效防范交易发生。　　粤财信托作为产品管理人，管理的信托产品成为相关方兑现债券损益的通道。相关公告显示，2021年10月11日至15日，大连银行等多家机构参与了为他人暂时持有债券的相关交易。粤财信托管理的信托产品根据相关方要求，多次以高于市价买入涉及代持的债券并以贴近市价卖出，为相关方兑现债券损益，相关交易未反映正当业务目的或合理经济目的。　　郑州银行、江西银行和青岛银行，则被指出由于内控执行不严或流于形式，未有效评估交易合理性，作为中间方以现券买卖或做市等方式参与债券代持交易链条，交易笔数和金额较大。青岛银行还存在部分交易通过做市交易方式完成，未严格遵守做市业务规范的问题。　　还有某基金相关从业人员私下参与安排代持交易。处罚公告显示，作为时任某基金公司投资经理，刁剑飞超越业务权限范围，通过个人通信工具，私下安排相关机构参与违规为他人暂时持有债券的相关交易，相关交易未反映正当业务目的或合理经济目的，并导致多笔交易结算失败。　　公开信息显示，刁剑飞此前曾担任过交银施罗德运营部固定收益部交易员，富国基金固定收益部基金经理助理、投资经理等职务。2020年3月至2020年8月，担任上海远海资产管理公司基金经理。2020年8月至2021年11月担任金元顺安基金专户部投资总监一职。此后，他于2022年9月成立上海瑞珅私募基金管理有限公司，担任这家公司法定代表人、总经理、执行董事、信息填报负责人。　　交易商协会表示，做市商作为银行间市场基石机构，承担着提高市场流动性、促进价格发现的重要作用，应切实提升做市交易能力，加强内部控制和风险管理，确保合规稳健展业，“真做市、做真市”。同时，资管产品是银行间市场债券投资交易的重要参与者，产品管理人应按照相关监管规定和自律规则要求，切实履行管理人职责，加强从业人员行为监督，规范开展各类业务，有效防范违规交易发生。　　值得注意的是，去年全年，交易商协会共对68起涉嫌违规案件立案调查，开展自律调查和自律问询103次，作出各类自律处分99家（人）次，涉及35家发行人和信用增进机构、4家主承销商、3家会计师事务所、1家律师事务所、2家其他类型机构和54名直接责任人。　　动机、风险在哪　　据业内人士介绍，上述债券代持行为实际是场外非标准化的买断式回购，即一方将自己买来的债券转让给另一方代持，并约定在一定时间内以约定价格回购。如果一方把债券长期委托另一方代持，不断滚动续作，期限长达数月甚至数年，业内称为“养券”；如果短期倒手，就叫“过券”。　　在这过程中涉及两份协议，一份是债券卖出协议、一份是附带的买回协议，后者通常为“抽屉协议”，并不会公开。　　另一位相关从业者告诉记者，目前“债券代持”这一概念是行业的灰色地带，通过“代持债券”用于粉饰业绩、提升市场排名或规避资本充足率等方面的政策约束属于违规行为。从具体动机来看，对代持方而言，监管机构会按照债券交易量排名来进行优秀评定和国债承销资格，因此成为代持方，可利用代持债券来冲击交易量排名。对转移方而言，在季末、年末等关键时点，一些机构为了掩盖债券投资的亏损，就以代持方式向其他机构转移这部分亏损。此外，也有一些银行会在考核时点将债券暂时转出来降低风险资本占用量等。　　而违规代持风险巨大，一方面，如果市场利率波动较大，代持期结束时回购价格可能与债券的市值差距增大，因而存在双方不愿履行口头协议的可能，如果发生纠纷，双方除了道德约束，没有其他维护权益措施。最为典型案例是2016年底的国海证券代持违约事件触发的非银机构的信任危机。彼时，国海证券是债券实际持有方，涉及的28家金融机构交易对手是代持方，当时由于部分机构因债市暴跌产生浮亏不愿交割，最终产生技术性违约。另一方面，有业内人士认为债券持有方通过购买债券—委托代持—获取资金—再购买债券一再委托代持循环，可快速放大资产规模提高投资杠杆，容易增加市场风险性。　　据悉，2017年底，监管当局曾展开大规模债市监管，并出台了规范代持漏洞的重磅文件——《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》。该文件提出：任何债券回购交易需要签订回购主协议，远期交易需要签订衍生品主协议。严禁抽屉协议或变相组合交易规避内控和监管；除债券发行分销期间的代申购、代缴款外，其他任何形式的债券代持都被划入买断式回购里面。同时该文件将债券代持这一传统业务正式纳入监管，被业内认为是近年约束债市利益输送的重要规则。　　此次密集处罚，也被不少市场人士认为是新一轮监管从严的信号。交易商协会也表示下一步将继续加强银行间市场交易自律管理，制定完善相关自律规则，加大违规交易查处力度，不断净化市场环境，维护市场正常运行秩序。

研究:深度睡眠或缓解阿尔茨海默症导致的记忆丧失

美国一项新研究发现，深度睡眠能防止阿尔茨海默症相关蛋白质损害大脑，可能有助缓解病情导致的记忆丧失。新华社报道，深度睡眠，又称非快速眼动慢波睡眠。此前一些研究显示，深度睡眠对健康成年人的学习和记忆能力有益。阿尔茨海默症病理指标相同的患者，认知能力受损的程度可以相差很大，深度睡眠有可能是大脑对抗损伤的机制之一。美国加利福尼亚大学伯克利分校的研究人员在新一期英国《BMC医学》杂志上发表论文说，他们的新试验为上述理论提供了佐证。研究人员在论文中说，共62名健康老年人参与了这项研究，他们都没有痴呆症状，但一部分人脑部存在明显的β淀粉样蛋白沉积。这种沉积被认为是阿尔茨海默症的关键因素，会引发脑部一系列异常反应，导致神经元受损。研究人员监测受试者睡眠过程中的脑波，并在他们睡醒后进行记忆测试。结果发现，对于脑部存在β淀粉样蛋白沉积的受试者，深度睡眠时间较长的人测试成绩更好；如果脑部没有这种蛋白沉积，深度睡眠时间就对成绩没有影响。教育、运动、社交等途径积累的“认知储备”可帮助大脑对抗损伤，保持认知能力，但对阿尔茨海默症患者来说，大多数认知储备因素很难改变，缺乏干预空间。研究人员认为，深度睡眠是一个相对容易干预的因素，新发现意味着改善睡眠就有可能缓解病情。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ认购地址：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

揭秘基金资格考试“0复习保过”培训套路

“0基础就可以上岸”“两科3万元，不过全额退款”……近年来，参加基金从业人员资格考试的人员不断增加，由此引发了相关培训热。虽然培训费动辄上万元，但大量考生仍趋之若鹜。然而，“新华视点”记者调查发现，部分培训机构广告宣称的“0复习保过”服务往往涉嫌诈骗，而“透题”或帮助现场舞弊的行为则更可能涉及违法犯罪。动辄上万元的基金从业资格考试培训火爆在一些地区，基金从业资格考试报考热度甚至堪比抢购明星基金产品。“最近的基金从业资格考试开考通知一发，我和同事就第一时间报名抢考位。因为疫情的原因，过去两年考试时间时常延迟。但拿证在行业里是刚需，大家报考热情高涨。”上海一家基金公司的安小姐告诉记者，公司销售岗位月薪为1万元到5万元不等。不过要求也高，公司要求通过考试后才能上岗。基金从业资格考试，被认为是从事基金行业工作的一块“敲门砖”。按照证券投资基金法、证券投资基金销售管理办法等规定：基金从业人员应具备基金从业资格，从事宣传推介基金活动的人员应当取得基金从业资格。此外，相关法规还对基金销售机构内取得基金从业资格人员的数量和比例有所要求。中国证券投资基金业协会数据显示，自2012年成立后至2020年6月，中基协共计组织53场基金从业资格考试，报名人数为465.42万人，其中58.8万人取得基金从业资格证书。记者近日调查发现，部分基金从业资格考试培训机构在招募考生时宣称，只要缴纳费用即可实现“0学习保过”，“没时间复习不怕，100%通过”“提供考生机位原题”。一家名为“百川教育”机构的工作人员对记者表示，可提供“基金从业考试VIP保过服务”，并表示“0基础不用复习，保证通过”。服务价格不菲，每科收费1.5万元，考试全包价格3万元。考试时只要人到现场即可，但需要在指定的考区考试。部分培训机构“保过”的“秘笈”是押题。一家名为“速过通教育”的培训机构的“保过”题库价格为一科298元，两科400元。工作人员称，“有的学员用一两个小时看了押题，第二天就通过了考试”。“保过”服务藏多重陷阱在多家投诉平台上，涉及基金从业资格考试培训“保过”的投诉和吐槽众多，且数量不断增加。很多网民披露了自己的遭遇：“交了钱也没过”“申请退费难度堪比登天”“被工作人员‘拉黑’”等等。记者调查发现，部分培训机构声称的“保过”服务不仅存在虚假宣传，更暗藏着骗财套路和舞弊违法犯罪风险。——“押题一把过”变拼概率。在洛阳一家银行工作的李先生表示，支付了8000元购买了某培训机构的“押题保过服务”。对方表示，不用复习，只需将押题题库做熟就能“一把过”。“我把里面的6套题目做熟了，结果没考过。对方表示，‘保过’服务的意思是我可以一直使用App里的题直到通过为止，所以无法办理退款。但这样‘保过’承诺不就成拼概率了吗？”他说。——“提前透题”纯属诱饵。家住南昌的张小姐在网上找到一家基金从业资格考试培训机构，对方向其表示有“内部资源”，提供准考证和身份证号码即可提供“取证名额”。“我信以为真，交了12000元。考试前，对方发给我所谓的考试机位原题。但真到考试时发现题目根本不一样。我因为没有通过考试找他们，被拉黑了。”张小姐说。——“VIP保过”实为组织舞弊。近日，上海市宝山区人民法院发布一起基金从业资格考试组织舞弊案件。犯罪分子同时分别在上海的三个考点，通过给考点计算机安装作弊软件，招募代考人员协助考生远程答题，作弊考生166人。组织作弊团伙中，有人负责招“VIP考生”收取“保过费”；有人负责在考点计算机内安装、测试作弊软件；有人通过查看监控或在考点现场望风；考试后，还有专人负责删除电脑内的作弊软件等。最终，宝山区法院判决12名被告人均犯组织考试作弊罪，判处有期徒刑五年二个月至拘役四个月不等刑期，并处罚金人民币十万元至三千元不等，没收、追缴在案违法所得。北京格丰律师事务所合伙人郭玉涛表示，教育、培训广告对通过考试或者对教育、培训的效果作出明示或者暗示的保证性承诺，是违反广告法的。此外，如机构存在卷钱跑路的现象，则涉嫌诈骗。如果机构真的帮助学员舞弊，则可能涉嫌组织考试作弊罪。加强考试监管禁绝“走捷径”歪风专家表示，不管培训机构的“0复习保过”承诺能否实现，学员都存在财产和法律风险。金融业是信用行业，应让“0复习保过”式培训销声匿迹，防止其侵害考生权益，助长“不劳而获”“走捷径”的歪风邪气。郭玉涛建议，进一步规范金融领域各类资格考试培训机构的招生、培训广告发布行为。“搜索应用、社交媒体、课程聚合平台应加强平台上培训广告发布方的资质审核。对使用如‘保过’‘一次必过’‘免学免考’等对教育、培训效果作出保证性承诺的互联网广告‘牛皮癣’需及时清理。”他说。上海科技大学信息科学与技术学院副教授宋富建议，相关考试的主管部门或协会可进一步优化考试和监考设备的远程访问控制和防火墙技术。监管系统可与考试服务商的数据系统对接，建立网络异常数据发送接收的预警机制，对问题频发的考试服务提供商应当及时调整。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林表示，考生面对天花乱坠的“保过”宣传应当保持清醒头脑，避免掉入骗财陷阱，甚至走上舞弊道路，对个人未来发展造成严重影响。“选择培训机构时，考生应当将重心放在机构教学方法和课程内容上，充分了解教学质量，及时调整学习状态，才能真正达成学习目的。”他说。

A股市场“专家访谈”模式走向尽头？从凯盛被调查说起

近日，央视《焦点访谈》报道了凯盛融英（简称“凯盛”）泄密的消息。据称，凯盛融英介绍的行业专家，违规提供涉密信息，涉事专家已经被实施刑事强制措施；作为中介机构的凯盛尚未受到正式处分，不过需要接受有关部门的监督和指导。在A股金融机构工作过的朋友对凯盛应该都非常熟悉，它运营着整个中国最大的“专家网络”，也是A股市场“专家访谈”服务最大的供应商。我们甚至可以说，凯盛就代表着A股投资研究的“专家访谈”模式。虽然除了凯盛之外，还有六度、GLG等提供类似服务的机构，不过规模都远远不如（至少在国内如此）。只要你在A股机构从事过与投研有关的全职工作，不接触凯盛简直是不可能的。凯盛这样的“专家网络”公司，其商业模式其实很简单：它们一边联络着数以千计的“行业专家”，一边联络着数以百计的机构投资者。每当投资者希望了解某个行业、某个公司，或者单纯只想确认某个市场传闻，就可以对凯盛下单，要求对方介绍专家。具体的专家访谈可以采取电话或网络会议形式，也可以是面对面的。作为报酬，投资者先对凯盛等专家公司付费，专家公司再把其中一部分转交给专家本人——如果我了解的行情没有过时，投资者需要支付每小时数千元的报酬，专家本人大约能拿到其中50%。在理论上，所有企业甚至个人都可以成为“专家网络”的客户，从而在任何商业决策中引进外部参考。然而，在现实中，“专家网络”的客户绝大部分是机构投资者，尤其是二级市场投资者（俗称“炒股票的”）。其原因主要有两条：1、投资者通过专家获得信息优势之后，可以立即通过投资交易获利，所以向专家付费的意愿十分充足。2、投资者往往是急躁的，尤其是在中国，大家的投资时间轴都很短，没时间沉下心来做研究，依靠外部专家是一种高效的“速成”方法。上面两条是需求端的原因。在供给端，还有一个原因：国内机构投资者（买方）普遍不太信任券商分析师（卖方）的专业水平。卖方研究报告早已沦为对百度百科和知乎的复制粘贴，卖方路演无非是上市公司的传声筒，恐怕只有极少数卖方还具备比较深入、实在的行业认知。虽然卖方分析师是大部分热门概念的提出者和鼓吹者，但是他们只能引起买方的注意，不足以说服买方相信。毕竟，在中国，绝大部分券商分析师都是从211/985大学直接走进了金融机构，既缺乏行业从业经验，也缺乏足够时间和精力去做研究（大部分时间用来服务客户了）。如果你是买方，你估计也不会信任他们讲的“行业逻辑”。那么怎么办呢？只有依靠专家了。想知道电商带货的市场潜力到底有多大？找MCN专家。想知道谁最有可能做出类似GPT的大模型？找机器学习专家。想知道中国高端民用芯片行业能否取得突破？找半导体专家。只要你肯花钱，没有专家公司找不到的专家。当然，这些专家不一定靠谱，头衔（title）经常是虚夸的，在相关领域也不一定特别资深；但是他们至少提供了一个研究出发点。对于资深投资经理而言，在一个领域里访谈二三十个专家、找到两三个比较靠谱的，也是完全可以接受的。严格地说，“专家访谈”模式在海外资本市场也相当流行。不过根据我的观察，在海外主要是对冲基金这种交易导向的机构依赖专家，在国内则是各种各样的机构都依赖专家。我认为其中的原因可能在于国内机构的投资周期普遍比较短，一个概念、一个牛股从兴起到破灭往往只有几个月，大家没有时间沉下去学，只能“速成”。就拿ChatGPT来说，从去年11月30日推出至今，在A股市场已经制造了近百只大牛股；如果不依赖专家，机构恐怕到现在还没搞清基本概念，那就会错过这波东风。遥想2019~2020年的MCN热、2021年的元宇宙热，其实都是这个道理！如果你经常出席券商策略会、联合调研或电话会议，就会发现：他们邀请的主讲人，大部分也是凯盛等专家公司聘请的行业专家。那么问题来了，券商为什么不自己邀请专家，绕过凯盛这样的“中间商”呢？这里也有两个原因：1、术业有专攻，券商的主营业务不是专家网络，只能依靠分析师个人的人脉去找专家，效率肯定不如专家公司——这是明面上的理由。2、找专家有风险，容易引发合规问题，所以最好建立一堵“防火墙”撇清券商的责任，专家公司扮演的就是“防火墙”——这是实际上的理由。过去数年，发生在我本人周围（甚至是我朋友亲历）的“由券商找专家引发的合规事故”，就至少有如下三起。注意，这三起仅仅是影响比较大、引发了媒体报道的而已，是冰山露出水面的一角，水下不知道还有多大的冰山：第一起是2016年，某券商邀请某互联网出行平台“副总张总”出席客户电话会议，透露了该出行平台可能调整价格的消息。该出行平台反应强烈，马上声称本公司并没有一个担任副总的“张总”，短期内也没有调整价格的计划。此事当时闹得很大，甚至登上了一些英文财经媒体，主导此事的分析师也因此离开了券商岗位。第二起是2019年，某券商分析师因为向客户提供了某国产乳业巨头的销售数据（通过私人渠道获得），低情商的客户竟然找乳业巨头董办求证，被对方以泄露商业机密为由报案，结果券商分析师去局子里做了笔录。虽然这变相证明了该销售数据的真实性，不过这位分析师（以及他的大部分同行）恐怕这辈子都不敢再去打探该乳业巨头的数据了。第三起是2020年，某券商举行关于MCN行业的电话会议，邀请了当时炙手可热的一家MCN概念上市公司的资深人员主讲。没想到电话会议进行过程中，该上市公司管理层打电话进来，怒斥对方找的是“假专家”，自己公司根本没有这么一个人。电话会议因此无法再开下去，涉事分析师后来不但离职，还被主管部门吊销了执业资格。其实，据我了解，上述三个事件当中的专家信息源都有一定的真实性（尽管头衔可能夸大）；如果是假的，上市公司反而没必要反应那么大了。问题在于，券商背着上市公司去刺探其内部情报，本来就是灰色地带，重一点说可能触发刑事案件，轻一点说至少也是理亏。2020年的那场“MCN行业专家风波”，直接导致许多券商为了回避合规风险，不敢再搞类似的活动；但服务还是不能不做，怎么办呢？只有更加依赖凯盛这样的专家公司了。结果现在凯盛也踩雷了。虽然调查的新闻才公布，但是至少在去年年底，整个A股机构圈子已经都听到了风声。不过，从表面上看来，调查主要是针对“涉密行业专家对境外机构泄密”，与其他行业、其他机构无关。换句话说，如果你是国内的（尤其是没有外资背景的）机构，对一个不涉密的行业（非航天军工、非大型国企等）进行专家访谈，理论上应该是合规的。因此，在今年前四个月，凯盛等专家公司的业务似乎没有受到影响，机构投资者也还是在为AI等新兴概念的专家一掷千金。直到近日，凯盛遭受调查并接受“监督和指导”的消息被媒体集中报道，事情的性质似乎就变了。根据我了解到的情况，目前确实有一些比较重视合规（胆子比较小）的基金公司暂停了专家服务。按照我的一位老朋友的话说：“虽然实际影响不确定，但是短期内大家肯定避险，谁愿意触霉头？而且从长期看，今后肯定越来越严，依靠专家访谈包打天下的时代可能要过去了。”另一位老朋友则说：“哪怕不从国家安全的角度，仅仅从证券市场信息披露的角度讲，专家公司的合规漏洞也是一抓一大把。机构花钱想听的，不就是未披露的非公开信息吗？你跟客户讲行业常识，人家凭什么付那么多钱？”不过，迄今为止，在调查事件中被处分的都是行业专家本人，凯盛并未受到任何处分。凯盛还公开发布了一份“情况说明”，声称：“现相应调查已经结束，我司并无受到任何实质处罚。”如果凯盛被处罚了，大部分机构投资者出于合规原因，可能要自动将其排除出供应商范围之外；问题是它没有被处罚，所以用不用它的服务又变成了一个灰色地带。现在大家确实是在避险，可是如果过一段时间没有进一步变化，那到底该不该继续避险呢？问题的关键不在于由谁去提供“专家访谈”；问题的关键在于A股市场的投资研究早已演化为了以“专家访谈”为基础、离开专家就不知道怎么研究了。上文提到过，这是由一系列复杂因素共同决定的：机构投资周期很短，研究只能以“速成”为主；券商分析师普遍缺乏行业历练，讲不清行业逻辑；国内关于这方面的法律法规不够完善，制造了大片灰色地带。其实还有一个原因，那就是国内很多行业的资深工作人员薪酬还很低，一两千块钱一个小时的专家费颇具吸引力，由此造就了数量庞大的专家后备军。只要上述供需两端的问题还存在，“专家访谈”就还是会以各种形式变相存在下去。回到本文标题的那个问题：A股市场的“专家访谈”模式，会随着凯盛被调查而走向尽头吗？从实质上讲，不会。哪怕这个商业模式被整体判断为不合规，结局也只是“专家公司”的消亡。机构投资者还是会千方百计地寻找与行业专家交流的机会，只是供应商会变得非常零散，或许将主要体现为凭借个人友情提供？何况，专家公司被整体判断为不合规的可能性很小，它所面临的是“进一步加强行业监督和指导”。然而，从短期和中期看，A股市场“专家访谈”的频率和深度肯定要受到很大影响，甚至要整体沉寂一段时间。券商和基金可能要努力寻找一条合规的途径去取代原有模式，这个寻找过程可能比较漫长。过去十几年，A股市场已经形成了一个“专家搭台，分析师唱戏”的基本投研模式：专家负责讲述“行业逻辑”，分析师负责讲述“资本市场逻辑”。一旦专家撤离现场，哪怕只是短期撤离，就意味着这个台子搭不下去了。换个地基更稳固的地方，以另一种方式再搭一个台子固然是可行的，但要花费多少时间和成本呢？让我们拭目以待吧。

下沉式旅游的信号，小城市接收到了吗？

“与其去热门城市遭罪，不如找个陌生的地方躺几天。”据5月7日《工人日报》报道，今年“五一”假期，面对不少网红城市、热门景区买不着票、订不了房，到处“人从众”和“刺客”的现实，一些计划出游的上班族、年轻人选择“下沉式旅游”，将假期交给一个“小地方”，甚至是乡镇、村寨，到“养在深闺人未识”的地方体验当地风土人情和旅游乐趣。热门出行线路一票难求、网红城市“价格刺客”事件频发、不具备“特种兵式旅游”的身体素质——要想清净、惬意，或许只能走一些别人没有走过的路，“下沉式旅游”因此成为选择。上班族、年轻人将目光落到一些不知名的小地方，体现了旅游市场进一步精细化、差异化、个性化的发展趋势。随着经济社会发展，常规旅游对于一些人来说已经难以满足多元需求；旅游目的也从此前的长见识、尝尝鲜，变为如今的放空自我、沉浸式体验——有人可能因为美食博主的推荐选择“打飞的”去品尝一碗面，有人可能只是为了去标志性景点拍张照，还有人或许纯粹只是为了换个新的环境放空自己……总之，旅游，不一定非要有很多明确而“高大上”的目的。“下沉式旅游”对于很多小城来说是机会更是考验。走向小地方的游客，需要的不是热门景点千篇一律的商业街和古镇，不是到处都能尝到的铁板鱿鱼或竹筒奶茶，而是够自然、够原始的风光和人间百态，甚至就是“做一天当地人、过一天当地生活”。现实中，一些小城市、小村落火出圈，靠的正是原汁原味的特色。对承载能力有限的小城来说，如何短时间内提升服务接待能力、完善基础设施，让游客来了还想来，是需要思考的问题。而对游客来说，去了“小地方”，也要多一些更现实、理性的期待，不要动辄对标繁华大都市，如此才更有可能收获满意的出行体验。不少小城市正是胜在生活气息和自然风情，有些服务供给和配套设施不太完善也可以理解。最近，山东淄博的热度可谓“一骑绝尘”，除了吸引一波波游客外，不少想要寻求突破的小城管理者也竞相取经，期待这些地方能够取到真经，能够因地制宜、因势利导，人无我有、人有我优，把面子、里子都学会。“五一”假期结束后，关于“下沉式旅游”的探讨仍热度不减。不少在网红城市、热门景区极限“拉练”过的游客表示，下次目的地会选择小城市——希望有更多小城市能够接收到这个“信号”。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ认购地址：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

从基金经理“挂职”说开去...

　　中量投资产与旗下原基金经理汪沛的纷争，将基金经理“挂职”这一私募业的“灰色地带”暴露在大众视野。　　所谓基金经理“挂职”，即私募提供牌照便利，使基金经理拥有募资资格和公开业绩，而基金经理则自行管理策略与团队，最终双方按照约定进行业绩报酬和管理费分成，可谓各取所需。而由于“挂职行为”违规，双方往往会通过签订劳动合同、不兼职承诺等一系列操作，使其“看起来”合规。　　表面上看，基金经理“挂职”本身并不会对产品运作产生明显影响，相关产品存续期间的业绩表现也较为亮眼，并没有出现风险事件或者巨大回撤。最终，由于基金经理和私募管理人之间的矛盾激化而让投资人突然赎回，甚至支付更高业绩报酬比例，这似乎可以算是一个偶然事件。　　但正因为偶发性和突然性，类似的风险才更显得潜在威胁十足。目前，管理人、基金经理乃至投资人，都未对类似风险有足够的预期，基金经理独立管理策略而机构不干涉的背后，也暗藏着策略风控“裸奔”的可能性。　　另外，由于私募规模有限，业绩尚能接受，此类纠纷和风险还能够在私募管理人和基金经理的努力下化解。但设想下，类似的事情如果发生在市场大幅调整阶段，或者私募管理规模更大的情境下，其对投资人、私募机构、基金经理造成的影响是否可控就存在疑问了。　　对于管理规模已突破20万亿元、管理人数量超2万家的阳光私募行业来说，操作灵活、市场化运作、绝对收益投资导向，一直是其快速成长的驱动力，而相对亮眼的业绩和持续上涨的规模，则是私募基金生存和发展的重要保障。但包括此次案例在内的诸多风险事件却提示行业，除了业绩和规模以外，合规水平是决定一家私募能否“活下去”以及“活得好”的重要因素。　　深耕资产管理行业多年的衍盛资产CEO李达坦言，对客户来说，私募的策略风险只是风险中的“冰山一角”，信用风险和操作风险，即私募商业模式和公司治理问题，才是容易被忽略但最为重要的风险来源。　　近年来，伴随着监管趋严，已经有知名私募因合规问题而“跌落神坛”。比如，5月4日，中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）披露信息显示，雪杉基金存在违反专业化运营原则等4项违规行为，因此被暂停受理私募基金产品备案6个月。据公开资料，雪杉基金的股东之一正是知名百亿级私募映雪投资，而且映雪投资近年来也因违规行为频频遭遇舆论风波。　　知名私募广州基岩资产管理有限公司（简称“基岩资产”）今年2月则被注销私募基金管理人登记。据悉，基岩资产管理规模一度接近百亿元，而且曾计划赴美IPO，做“美股私募第一股”。然而近3年来，基岩资产因挪用基金财产、未按规定履行信息披露职责等问题多次被监管处罚。　　4月28日，中基协就《私募证券投资基金运作指引》（下称《运作指引》）向社会公开征求意见。根据《运作指引》，监管部门拟对私募基金的募集及存续门槛、组合投资、总杠杆水平等方面予以规范，进一步压缩通道业务、备案壳产品等私募业“灰色操作”的生存空间。　　同时，《运作指引》还要求，私募证券投资基金管理人需建立健全内部制度，规模以上私募证券投资基金管理人需定期开展压力测试、建立风险准备金制度等，并对量化私募证券投资基金在交易系统安全、异常交易监控、内部管理、资料保存、产品命名等提出了规范要求。　　可见，对于私募管理人而言，生存法则已经不再仅仅是业绩领先和规模上涨，还需在合规风控层面守住底线。未来私募只有坚守为客户创造绝对收益的初心，克服短期利益的诱惑，不断提升机构化水平，以客户利益为先进行决策，才能最终与投资者实现双赢，共同分享时代赋予的机会。　　值得一提的是，私募行业已开始出现一些变化。今年以来，多家百亿级私募公开招募合规风控人才。监管趋严叠加私募合规意识提升，有望推动私募步入高质量发展的新阶段。　　除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！　　财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！　　财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　EHZ White Paper (Detailed Description):　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ认购地址：　　https://h.cjz.vip　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

信托产品成为相关方兑现债券损益通道，粤财信托被警告

中国银行间市场交易商协会网站昨日披露的自律处分信息（2023年第9次自律处分会议审议决定）显示，广东粤财信托有限公司（以下简称“粤财信托”）作为产品管理人，管理的信托产品成为相关方兑现债券损益的通道。2021年10月11日至15日，大连银行等多家机构参与了为他人暂时持有债券的相关交易。粤财信托管理的信托产品根据相关方要求，多次以高于市价买入涉及代持的债券并以贴近市价卖出，为相关方兑现债券损益，相关交易未反映正当业务目的或合理经济目的。根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议审议，中国银行间市场交易商协会对粤财信托予以警告，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

南钢收购案中案未了局

关于南钢交易，沙钢明显并无退意，在短短几周时间内，向复星连续发起诉讼。一位接近沙钢人士告诉经济观察报，沙钢已经做好持久战的准备，在决定发起诉讼时，内部已一致决定要推进与复星之间的南京南钢钢铁联合有限公司（以下简称“南京南钢”）60%股权交易，不会考虑其他方案。4月27日晚间，复星国际（0656.HK）公告称，公司当日接到《民事起诉状》（2023）苏民初1号、《证据目录》等诉讼文件。沙钢方面指称复星方面存在前次股权转让协议项下违约行为，因此向江苏省高级人民法院（以下简称“江苏省高院”）提起民事诉讼，要求复星方面继续履行前次股权转让协议，向沙钢方面转让南京南钢钢铁联合有限公司（以下简称“南京南钢”）60%股权。复星表示，会根据相关事实、协议和法律，积极应诉，维护公司的正当权益，维护交易的确定性。这是3月底以来，沙钢集团向复星方面发起的第二场诉讼。记者了解到，沙钢方面在江苏省高院发起的本次诉讼，内容包括了11%南京南钢股权质押是否构成违约、南钢集团引入中信战投进而行使优先权是否合法、南钢集团行使优先权是否符合“同等条件”要求等核心问题。相比于前不久沙钢发起的首次诉讼，本轮诉讼问题直指复星与南钢集团签订协议的有效性，其诉讼结果也将直接决定南钢股权的去向。不过，多位律师向记者表示，对于上述问题的认定在法律界尚有争议，因此仍需等待判决。这同时也意味着，这场预期时日不短的诉战或将把牌局中的余下玩家拖入诉讼中。一、发起首轮诉讼内情按照公开的说法，沙钢早在3月27日就提起了第一轮诉讼。根据披露，4月21日，复星国际公告称，收到了沙钢方面的起诉书，要求复星执行其2022年10月14日与沙钢集团签订的《投资框架协议》的约定条款：复星在全额收到总诚意金后争取10个工作日内将其持有的南京南钢11%的股权进行第二期股权质押，并完成质押登记手续。沙钢集团指称复星未履行双方投资框架协议中将其所持南京南钢11%股权质押给沙钢集团的义务，因而在3月27日向上海二中院提起民事诉讼，要求复星产投将该笔股权质押给沙钢集团，并对该笔股权进行了冻结。该时间节点距离南钢集团4月2日行使优先购买权的回函仍有5天时间。对于沙钢集团提起诉讼的时间点，部分市场观点认为，在与复星方面签订正式的《股权转让协议》后，沙钢集团方面突然发难。复星回应记者称，沙钢集团罔顾基本事实与基本法律关系，滥用诉权，依据已失效的框架协议提起诉讼，缺乏基本的商业诚信。而据接近沙钢集团人士透露，按照框架协议约定，复星在收到80亿元诚意金以后就应该在10个工作日内推进11%股权质押一事。“按照道理，当时沙钢就可以起诉复星。之所以不起诉，就是想要推进交易。”该人士表示，而在双方3月14日签订正式协议后，有越来越多的消息显示中信方面要参与本次交易。因此，为保证原本包括11%股权质押在内，总计60%南京南钢股权质押的己方权益，“沙钢决定率先通过诉讼形式保全尚质押在南钢集团手中的南京南钢11%股权。”该人士还透露，沙钢与复星方面曾就11%股权质押一事有过两轮邮件往来沟通。复星方面告诉记者，复星方面确曾收到沙钢发送的关于11%股权质押登记的沟通函，且复星方面于收到该等沟通函之后均第一时间回函沙钢说明相关情况（包括投资框架协议项下约定为复星“争取”于收到诚意金后10个工作日内完成11%股权质押、11%股权质押非复星单方可操作、11%股权担保的12亿债权已经还给南钢集团、11%股权质押解除正在积极协调中等等）。同时，复星于收到沙钢上述来函后，两次向南钢集团去函请其配合解除11%股权质押登记。复星彼时将相关情况均已同步沙钢。正是基于上述情形，在2023年3月14日沙钢与复星正式签订《股权转让协议》中，双方已明确同意并约定11%股权质押作为交割的先决条件即交割前完成该等股权质押即可。从公开层面看，复星在公告中也表示，上述框架协议使用“争取”的表述，是不保证完成该等股权质押。因为双方充分知晓系争股权当时已质押给南钢集团，将系争股权质押给沙钢并办理登记事宜，并非复星方面单方可独立决定并操作的事项。同时，2023年3月14日，沙钢与复星正式签订《股权转让协议》，其中约定《股权转让协议》已取代此前的《投资框架协议》，故框架协议实际已被替代并失效。从当前阶段的结果来看，上述11%股权已被上海二中院因该次诉讼而保全。而无论是质押在沙钢手中的49%与被保全的11%南京南钢股权，都将直接影响南钢集团行使优先受让权后，交易的进一步推进。二、再度“宣战”在锁定上述股份后，沙钢方面通过第二轮诉讼，转求继续推进交易，要求复星国际旗下相关子公司把此次交易标的南京南钢60%股权变更登记到沙钢名下。值得一提的是，复星方面告诉记者，此前双方签署的相关文件就优先购买权问题作出明确的约定，沙钢对此完全知晓。3月14日双方在正式签订《股权转让协议》时，就南京南钢60%股权转让的优先购买权相关事宜作了特别约定：若复星书面通知沙钢南钢集团行使优先权，复星即可单方主动终止与沙钢之间的《股权转让协议》。不过，上述接近沙钢的人士表示，沙钢内部坚决认为，在引入中信增资后，南钢集团作为南京南钢小股东虽然名字没变，但实质发生重大变化，包括实际控制人变化。表面看是小股东行使优先购买权，实际是第三方借小股东之名行使优先购买权，因此，南钢集团行使优先购买权是否有效存疑。而接近复星的人士则认为，南钢集团拥有优先购买权，如何融资属于南钢集团的经营自主权范畴，收购款项来源只要合法即可，而其股东南钢集团并非“第三方”，也不能穿透至间接控股方中信集团。国浩律师（南京）事务所合伙人崔琦认为，行使优先购买权的是南钢集团。他表示，公司独立法人人格是《公司法》的基本要素，否定法人人格作为例外，必须严格遵循法律，谨慎个案适用，滥用“穿透”是对公司独立人格、交易效率、稳定性和市场经济秩序的极大破坏。此外，南钢集团的原股东并未退出，不能因实控人可能的变化而认定行使优先购买权的是其他“第三方”。但也有法律界人士对此持不同意见。此外，据接近沙钢人士透露，目前沙钢方面对于南钢集团行使优先权的前提，即与沙钢开出“同等条件”提出较大质疑。主要包括：与沙钢支付80亿元诚意金相比，南钢集团的预付款要晚了6个月；中信（新冶钢）收购南京南钢触发了对南钢股份的全面要约收购，虽然沙钢和新冶钢都出具了银行保函向中国证券登记结算有限责任公司办理支付要约收购全部价款的履约保证手续，但从要约收购的条件来看，实际上新冶钢的全面要约收购条件比沙钢多出一个“新冶钢增资控股南钢集团事项完成交割”。此外，沙钢认为，南钢集团的预付款支付条件和沙钢的诚意金支付条件也不同，沙钢将诚意金直接支付至复星账户，复星是可以自由取用的，这也缓解了复星彼时的资金压力，而南钢集团的预付款支付给的是复星监管账户，其有权监管该等款项的用途，这并非严格意义的同等条件。沙钢方面人士认为，关于同等条件一事，2017年9月1日起，《最高人民法院关于适用<中华人民共和国公司法>若干问题的规定（四）》正式施行，其中曾有规定。解释四明确了异议股东必须有行使优先购买权的意思表示才能阻止股权转让给第三人，强调了保护有限责任公司人合性和资合性的特点。有律师对记者说，解释四对行使股东优先购买权的程序规则进行了细化：明确了通知方式应当“以书面或者其他能够确认收悉的合理方式”；通知内容为“同等条件”的明细，即转让数量、价格、支付方式及期限；通知确定行使优先购买权的时间短于30天的或通知未明确行使权利期间的，行使期间确定为30天。对此，崔琦表示，“同等条件”并非绝对等同，“世界上没有两片相同的树叶”，不能因支付的时间和资金使用方式有差异就认为不符合“同等条件”。《公司法》之所以规定优先购买权，其立法本意是为了保护公司的“人合性”，即保护原股东选择合作伙伴的权利，促进股东之间的相互信任和紧密合作，避免公司陷入僵局。如机械或苛刻地理解同等条件并以此作为原股东行使优先购买权的条件，则极易构成对原股东优先购买权的侵害。中国法学会商法学会常务理事、吉林大学法学院教授傅穹分析认为，在沙钢与复星的合约签订中并未界定何谓“南钢集团”，南钢集团股东的变化不能否定其优先购买权资格，更不能仅以中信（新冶钢）增资入主南钢集团，就否定南钢集团原有股东行使优先购买权的真实的共同合意。本案中，南钢集团的公司资产保持不变，新冶钢并无剥离公司资产进而借壳行使优先购买权的恶意。南钢集团行使优先购买权后，其股东南京新工投和南钢创投引入中信，而拒绝沙钢成为南京南钢的股东，体现了南京南钢现所有股东的意志，符合“公司人合性”的立法本意；另外南钢集团行使优先购买权收购复星持有的南京南钢股权，符合南钢集团的公司长远利益。这一交易只会带来复星的退出，并不会导致南京南钢股东变化，保持了南京南钢的人合性。三、最后的谈判不过，尽管在公众视野中，沙钢方面先后发起两轮诉讼，在提交诉讼的那一刻，已决意要与复星彻底撕破脸皮。然而，实际情况却不像表面看起来那么简单。经记者多方确认，3月30日晚复星国际董事长郭广昌率队来到沙钢集团所在地张家港。3月31日一早，郭广昌一行与沙钢集团创始人沈文荣见面。当日在场的还有沈文荣的长子、沙钢集团董事长沈彬，次子沙钢集团投资控股董事长沈谦，作为沙钢集团“老臣”的总裁龚盛，以及相关参与交易的核心人士。据了解，这次会面只有将近半小时。在见面时，郭广昌表示，首先对于沙钢的帮助，复星表示感谢。此外，郭广昌透露，南钢集团很有可能要行使优先受让权。沈文荣对此非常生气，并表示，于情于理，南钢都应该属于沙钢，但并未提及任何沙钢已于3月27日起诉复星的情况。对此，郭广昌则表示，要尊重法律，于法，南钢集团拥有合法的优先购买权。彼时复星并不知晓沙钢已于3月27日提起诉讼，仍预期本次交易可通过各方协商的方式和平妥善解决。值得一提的是，在见面现场，双方并不知道，与此同时，在31日上午南钢集团就是否行使优先购买权一事进行全体投票。据了解，3月31日，南钢集团举行五届二次职代会，会上进行“南钢集团行使优先权事项总体方案”和“涉及职工权益方面”两项表决投票，与会代表共计359人，其中352票赞成，7票弃权。南钢集团随后确定了行使优先购买权方案。据接近沙钢人士告诉记者，在复星一行离开集团后，在31日下午，沙钢集团内部召开了一次会议。在内部会议上，有人士提议，为推进交易，可以在此前的交易价格上再加10亿元。对于此事，当时在沙钢内部确有分歧，有声音认为接受8%的利息也可接受。沙钢方面认为，此举是给足了复星台阶，帮助复星在倒向沙钢一方时理由合理化，分担其所受压力。在沙钢看来，彼时复星只是情势所迫。而南钢集团方面受限于相关原因，同意增加价码是小概率事件。4月1日，沙钢方面正式将愿意加价10亿元一事告知复星。据接近沙钢方面人士表示，对此复星也曾表现出兴趣，双方围绕价码以及相关条款进行了沟通。“本次交易对于沙钢而言，整合意义更为重要，在彼时整体那个价码上，南钢不算便宜，只能算是市场价。”关于加价一事的谈判直至4月2日。“直到公告发布，我们才知道复星已经和南钢进行签约了。”至此，该人士表示，沙钢集团内部意见统一，决定就优先购买权一事起诉复星。而在起诉后，双方未有过见面。四、棋错数招，陷入困局对于拒绝沙钢10亿元加价一事，复星方面回应称，经综合考虑，决定继续推进与南钢集团之间交易。在与南钢集团签约后，4月4日，复星方面将80亿元意向金连同年化8%的相应利息，打到沙钢银行账户。据了解，彼时沙钢当天发函敦促复星方面，原有签订的收购框架协议有效，应继续执行。知情人士透露，函中称“我方银行账户于4月4日收到来自于你方的若干款项。我方对此深感震惊！我方认为，你我之间的股权转让协议有效，应当继续履行。因此，我方将向你方退还上述全部款项。请你方立即告知收款银行账户信息。”一位接近交易的人士表示，沙钢方面显然知道复星收款账户，不然此前如何将80亿元诚意金转给复星。但沙钢仍明知故问，现在看来，沙钢的目的无外乎不惜一切手段给复星“挖坑”，增添诉讼筹码。对此，复星未再向沙钢提供上述账户以收取沙钢的退款。而接近沙钢人士表示，此举是不希望在诉讼时留下法律漏洞，希望一切都合法合理。回顾整次交易，优先购买权为本次交易带来的变数在交易中如影随形。“南京南钢的二股东南钢集团方面从未放弃过优先购买权。”一位人士告诉记者，相比于沙钢的高调，南钢集团一直在低调寻找合适的战略投资者以获得资金支持。值得一提的是，关于优先购买权一事，沙钢方面并非没有警惕。据接近沙钢人士回忆，在最先开始沙钢方面在与复星沟通意向过程中，郭广昌曾口头表示经初步沟通，复星能说服小股东不行使优先购买权。不过，此事并未被证实。根据接近沙钢人士称，上述小股东不行使优先购买权一事，复星方面无法落在合同层面。按照顺序，在双方签约后，由复星方面再发函问询小股东是否行使优先购买权。因此，在流程上，复星方面不可能在合同中保证，小股东一定不行使优先购买权。该人士表示，“在彼时我们判断中信、方大很有可能参与此事，但是由于央企流程所限，能够参与本次交易的概率很小。而南钢本身实力不太可能参与。而在这之后，方大方面在二级市场增持了南钢股份，由于内幕交易的规则限制，方大参与可能性几乎为零。”而为防止“第三人”通过南钢进入本次交易，双方在框架协议中，增加了第三人参与交易的赔偿条款。在彼时，无论是沙钢还是复星都怕夜长梦多，希望“以快打慢”迅速完成交易，然而事与愿违。上述接近沙钢人士告诉记者，进度缓慢存在几种因素。因存在南钢股份旗下上市子公司万盛股份被南钢股份收购时36个月实际控制人不变的承诺没有到期这一法规障碍而拖延了一段时间，春节后证监会同意了将万盛股份从南钢股份中剥离至复星高科的方案，进而消除了法规障碍。2月上中旬，沙钢集团向证监会、上交所提交的南钢联同业竞争解决方案和要约收购方案获得同意。但在2月17日，双方拟签订正式转让协议，但被按下“暂停键”。据了解，在2月17日双方拟签订正式转让协议前一日，南京相关部门通知沙钢和复星方面，由于两会在即，希望推迟交易。“那时我判断，南钢集团有可能行使优先权，因此我极力劝阻推迟交易，希望继续进行。”上述人士表示，但是最终双方听从政府意见，选择延后交易，错失机会。文艺馥欣资本顾问团队告诉记者，沙钢集团的方案简单、直接，并且与复星早早达成交易意向，“如无实力强大竞争对手说服南京南钢小股东行使优先认购权的话，交易方案推进大概率会很顺利。但中信集团通过先增资，再行使优先认购权‘后发先至’。”上述团队人士表示，“上述两种方案实施路径上都是行得通的、无分优劣。只不过，在这次交易中，南京南钢少数股东背后是南钢股份员工、管理层等相关方，可以说是南钢股份控制权事项的直接利益相关方且其具有行使优先认购权的权利，具有重要话语权。中信集团能够联合小股东一起参与是其关键的一步。”除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ 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格力背后的秘密账本：董明珠欠了谁的钱？

格力电器财报显示，今年一季度末，董明珠持有4448.85万股，其中1150万股处于冻结状态，市值约4个亿。谁敢冻结董小姐的股票？5月5日，格力急忙发布更正公告，董明珠的1150万股，不是冻结，而是质押。...............乌龙背后，董明珠到底欠了谁的钱？23.4亿投资银隆，13.41亿投珠海格臻，2.47亿参与员工持股。这几年，三笔大的投资，理论上董明珠个人累计要拿出：39.28亿元现金。董明珠在格力待了33年，到2021年底，薪酬、股票、分红，总计，公开身家约31亿。31亿身家中，9亿是薪酬、股票分红，还要交税；22亿是股票市值。关键是，她没卖过股票。掏出39.28亿资金，只“质押”了市值4个亿的1150万股？!一、董明珠23.4亿出资复盘本节导读：曾经的亲密盟友——珠海银隆创始团队魏银仓、孙国华，最终与董明珠相爱相杀。魏银仓远走美国，但其合作伙伴孙国华的爆料，似乎让董小姐的很多资金往来信息浮出水面。董明珠出23.4亿入股珠海银隆，按孙国华的爆料，其中18.5亿来自格力外围的供应商集资平台。格力供应商形成了两个大的集资平台：京海互联，用来持有格力股票。北京盛世恒兴，明面上号称管理格力的全国经销渠道，但实际用作“非关联化交易”，和影子钱袋。董明珠取得的珠海银隆股权，分三个部分。个人首次出资10亿，后从一家燕赵汇金受让10亿元的股权，另外又花约3.4亿接盘银隆的老股东转让。珠海银隆原总裁孙国华，此前向网易清流工作室提供了多份文件（注1），文件显示：董明珠的第一笔出资10亿元，其中7.5亿元，来自格力经销商资本平台北京盛世恒兴和湖北盛兴格力，以借款名义打给魏银仓名下公司，再借款给董。具体过程简单总结就是：董欠魏公司7.5亿，魏公司欠两经销公司7.5亿。然后两经销公司在2018年将对魏公司的债权，转给董。董出一份文件，称对魏公司的债权债务，抵消。最终结果，钱是盛世恒兴等经销平台出的，董还是欠这两家公司7.5亿。其中大头是北京盛世恒兴出的6个亿。2018年，格力电器付给北京盛世恒兴，12.47亿元。名义是：收购合肥晶弘冰箱。这件事的微妙之处在于：天眼查显示，盛世恒兴在2010年已全资收购了晶弘冰箱。早在2012年5月起，晶弘冰箱开始全面进入格力的销售体系——2万家格力专卖店，然后销量开始爆发。等于是格力这个大V，拿自己的品牌流量和渠道来带晶弘冰箱。董明珠当时的解释是：这是代理商做的。最后，格力又拿12.47亿，从盛世恒兴手中，把晶弘冰箱收了。这样一笔巨额交易，格力电器完全没有公告和董事会审议。只是在2018年年报提到晶弘的收购结果与数据。盛世恒兴虽是经销资本集合平台，多个出资人都是格力的关联方，但盛世恒兴跟格力电器却，没有直接关联人在盛世恒兴任职。——也就没有关联关系。再看，董明珠的银隆首付10亿中，剩余2.5亿，据孙国华的爆料，算是银隆投资实打实借给董明珠的。这笔钱，确实还了，但并不全是董明珠自己还的。孙国华提供的文件显示，2.5亿中，董明珠个人账户还款1亿元，格力东莞经销商东莞晟世欣兴打款1亿元，一家拓金资本“代董明珠”偿还5000万元。这家拓金资本，还在2017年初参与了接盘众业达转让的960万股珠海银隆股票。以上7.5亿加2.5亿，是孙国华爆料的董明珠首次出资10亿背后的资金往来。“出资10亿”的董明珠之外，最早时另外还有一家出资10亿持有珠海银隆股权的燕赵汇金，据工商资料显示，在2017年2月24日，燕赵汇金将其刚刚取得的的7.4627%珠海银隆股权，作价10亿转让给董明珠。但是，2017年2月，董明珠有能力向燕赵汇金支付10亿元么？据网易清流工作室调查，燕赵汇金年报披露的联系方式，与格力河北经销商徐自发旗下公司相同，人员也存在重大关联。公开资料显示，徐自发，河北保定人，2015年-2017年曾担任上市公司格力电器的董事。徐自发及其家族团队此前长期掌控格力电器河北区域主要的经销业务。在以上背景下，董明珠总价20亿的珠海银隆股权出资款，其中，直接由董明珠账户支付的，只有1亿元，作为还款打给魏银仓旗下公司，而剩余19亿，理论上都是需要她自己偿还，其中18.5亿来自“经销商”，5000是神秘的“拓金资本”：孙国华爆料董明珠认购银隆资金来源的背后，双方当时正发生激烈的冲突：珠海银隆当时称，公司新一任董事会、监事会以及公司管理层在履职过程中，发现原董事长魏银仓、原总裁孙国华涉嫌通过不法手段，侵占公司利益金额超过10亿元，公司已向珠海市中级人民法院提起民事诉讼、珠海市公安局经侦支队进行报案。不久，珠海银隆在官方微信确认：魏银仓身处美国，孙国华已被刑事拘留。珠海银隆投资案，本身是魏银仓与孙国华最开始操盘的局中局，在这样的背景下，孙国华的爆料，除了拿出有关董明珠的大量资金往来凭据，并没有透露这个局背后的整体背景与因果信息，更没有透露：魏银仓旗下公司虽然为董明珠入股走了账，但反过来：孙国华自己和魏银仓向董明珠的盟友借了巨额款项。二、30亿增资，还有30亿接盘本节导读孙国华没敢爆料的一大真相是：董明珠当初撬动入股珠海银隆的，根本不是30亿，而是60亿。30亿增资，另外还有30亿接盘老股。其中大部分资金涉及到董明珠的隐秘资本盟友——陕煤—拓金系与陕煤—融泽系。结果，这其中的大头部分，实际是，上市公司格力电器买单。在格力130亿收购珠海银隆遭到股东大会否决后不久，董明珠在一场中国制造高峰论坛上宣布，自己以个人名义投资珠海银隆，同时一起的还有王健林、刘强东等，共计出资30亿元，获得珠海银隆22.388%。能在媒体和宣传稿上看到的入股珠海银隆的首期30亿的构成：董明珠10亿，燕赵汇金10亿，万达5亿，京东3亿，中集集团2亿。合计增资30亿元。但真相是，珠海银隆当时还有一批老股东转让，需要人另外出资30亿元接盘。因为格力130亿收购议案被否，二级市场退出无望。前两年突击入股的一批老股东，急着要退出。合计起来，魏银仓、孙国华要为珠海银隆，紧急引进资金60亿。据天眼查系统显示，珠海银隆在2017年发生了两次股权变更。有5家机构、总计转让掉了2.45亿股珠海银隆的股份。具体为：华融致诚（中国华融旗下）9600万股；东方邦信（东方资产旗下）9145.2741万股；远著吉灿（远洋资本旗下）3200万股；恒泰资本（明天系旗下）1600万股；众业达（002441，深圳）960万股。这2.45亿股，按照12.15元/每股，总计也是约30亿元，被三批人接盘，其中银隆原实控人魏银仓、孙国华旗下三家关联公司银隆投资、珠海厚铭、红恺软件，共接了1.12亿股，花费13.6亿元。董明珠接盘了2799.5万股，在之前20亿的基础上，又要拿出3.4亿元。5家新进投资机构接手1.04亿股，花费12.63亿元。5家机构分别是：01-宁波达泽、02-珠海冷泉（拓金系）、03-珠海兴格（国资的格力集团旗下孙公司）、04-芜湖远澈05-珠海拓金（拓金系）。以上信息整理自：众业达公告的2016年底珠海银隆股东表天眼查系统的2023年珠海银隆（格力钛）股东表这场30亿增资背后，一个神秘的拓金资本扮演了重要角色。5家接盘机构中，02珠海冷泉、05珠海拓金，都是深圳拓金投资作为GP的合伙制投资平台，这两家总计拿下珠海银隆4576.9353万股，耗资约5.56亿。除此以外，拓金资本还是珠海银隆另一家小股东（持股800万股）现代能源基金的管理人。所以拓金系的三家基金合计在珠海银隆持股达到5376.9353万股。之前代董明珠向魏银仓偿还5000万、又继续增资银隆投资的背后，拓金资本显然是董明珠在这场赌桌上的重要盟友。天眼查显示，拓金资本背后的实控人是自然人栗某。以栗某为核心的拓金资本版图中，拓金作为GP，管理的多个子基金的LP均有陕煤集团旗下资金参与。拓金资本，掌管着陕煤集团外面的一部分钱袋子。公开资料显示，陕煤集团是国有特大型能源化工企业，资产总额达到7200亿，2022年实现营收5102亿，位列世界500强第209位。据孙国华爆料：2017年下半年，作为魏银仓的代表，孙国华曾与董明珠、拓金资本在北京国贸商讨收购魏银仓旗下银隆投资的股份。最初约定的是拓金资本方面出资。但商讨的结果是，拓金资本方面提出：“既然公司资金紧张，为什么要收购股份，应该直接增资扩股”。如果增资扩股，结果就是魏银仓方面资金紧张无法缓解，却要被稀释股权。这直接导致了双方的不欢而散。孙国华没有爆出的是：魏银仓、孙国华旗下三家关联公司银隆投资、珠海厚铭、红恺软件，接盘1.12亿老股背后：都向陕煤系背景的另一只钱袋子——融泽系基金，借了巨款，抵押是自己持有的珠海银隆股权。融泽系是一系列通常以北京、天津融泽通远为GP的基金，背后顶层公司法人为陈劲松。据公开信息，陈劲松此前曾在高盛、黑石工作，后担任工银国际董事总经理。相比拓金资本，融泽系背后有银行背景背书，资金来源更多，但在介入珠海银隆这个项目、给魏银仓、孙国华等借款时，借款方叫珠海融均，GP是融泽系，而背后大金主（LP出资人）是陕煤集团：珠海融均总出资额18.37亿元，其中陕煤背景的西安善美启程基金出资12.64亿元。同样拿着陕煤的钱，拓金系冲在前面、公开参与银隆的老股接盘，而融泽系则参与银隆收购案水面下的借款运作。所以，珠海银隆30亿增资掩盖下的，另外30亿元老股转让，其中接盘资金的大半部分，都与董明珠的陕煤背景资金盟友有关。这场豪赌，没有赢家，所有人都输了。陕煤-拓金系很惨，02-珠海冷泉（拓金系）、05-珠海拓金（拓金系）、以及现代能源（拓金系）总计近6个亿投入都还套在珠海银隆（格力钛）。但是，上市公司格力电器给陕煤-融泽系的大头部分买了单。18.28亿拍卖，是结果。格力电器通过司法拍卖，拿下珠海银隆3.3619亿股。格力电器没有公告这批股份上到拍卖的真正背景，但一系列判决文书可以看到，这桩拍卖案的起点，正是因为：魏银仓、孙国华及旗下三家关联公司银隆投资、珠海厚铭、红恺软件，被陕煤-融泽系私募的珠海融均基金，追讨巨额借款的本息，通过法院冻结和拍卖了三家公司持有的珠海银隆股权。最终格力电器通过拍卖支付支付的18.28亿，其中很大一部分被用来抵偿给了珠海融均。所以当初的30亿接盘背后，是一个死循环：魏银仓、孙国华找陕煤-融泽系借钱接盘老股————赌局破灭、陕煤-融泽系走司法拍卖魏、孙旗下股权——格力电器18.28亿拍卖拿下股权。说到底，30亿的珠海银隆老股接盘局背后，格力电器无形中充当了融泽系的保底接盘者。同样是陕煤背景的资金，陕煤-融泽系，基本拿回了本金。陕煤-拓金系，是否在珠海银隆拿回了全部的本息，不好说。反正，曾经掌管陕煤集团内部钱袋子的人，在股权拍卖之前：跳槽去格力当了高管。2020年12月底，格力电器聘任邓晓博为公司副总裁、董秘。公开资料显示，邓晓博之前的身份，是陕煤集团内部核心钱袋子——陕煤财务公司的董事长。此外，邓晓博还成为现在格力第一大股东珠海明骏背后的核心公司——珠海格臻中，持股份额仅次于董明珠的合伙人。三、珠海明骏背后的潜伏者本节导读入股珠海银隆，对于董明珠之所以重要，在于——它本身就是董明珠团结外部金融资本，试图对格力电器进行的新一次“改制”（注2）。结果，130亿收购失败了，董自己个人带着经销平台“借”出来的18.5亿、拓金资本的借款，和盟友们入股银隆。但是，银隆不是晶弘。造车也不是造冰箱。王健林、刘强东、陕煤背景的基金至今深套，董明珠损耗了不少资金、盟友、个人关系与品牌等大量筹码。银隆的股东们几乎全部套牢。唯独，格力电器通过拍卖来给其中的陕煤-融泽系资金买了单。然后，融泽系又在幕后参加了格力2019年的新一轮股改（珠海明骏接盘国资股份）。这让其他在银隆深套的小伙伴们，怎么想？2019年底，私募基金——珠海明骏入场，以416亿元取得国资格力集团出让的格力电器9.02亿股，成为格力电器名义上的第一大股东。天眼查显示，珠海明骏注册资本218.5亿元人民币，当前背后有5家合伙人出资，分别是：01珠海博韬、02高瓴瀚盈、03珠海格臻、04珠海熠辉、05珠海贤盈（GP）。事实上，珠海明骏的背后的5家出资方中：03珠海格臻中，董明珠认缴出资13.41亿，占到了95.48%。05珠海贤盈，最重要，是珠海明骏整个大基金的GP。但是董明珠控股的03珠海格臻，不仅直接在珠海贤盈有20.3%的出资份额，而且在珠海贤盈的上层GP珠海毓秀中还有41%的出资额。因此珠海格臻在珠海贤盈方面，41%的份额权益。根据公告的协议约定，珠海格臻能够分得400亿大基金——珠海明骏全部GP收益（管理费、执行合伙事务报酬和超额收益）的41%。按合伙比例：其中95.48%又归属于董明珠个人。01珠海博滔主要是高瓴资本及其客户北京的资金。02高瓴瀚盈后面，潜伏着格力的2个关联人杜鸿飞、张金龙，以及融泽系的多只基金。但上述资本在高瓴瀚盈的整体出资额有限。04珠海熠辉背后，虽然GP是懋源投资，但两家金主威迪投资和杭州融禧的出资额，达到了73.9%。这两方都与融泽系私募有紧密关联。融泽系，最开始是“由来自境内外投资管理团队和大行全资子公司于2011年共同发起设立”的投资平台。2019年初，根据大行对合资平台的转型工作要求，在保持对存量项目的持续管理的基础上，原管理团队开始以鋆昊资本为全新品牌开展业务。因此可以看到，融泽系部分“融”系列基金，目前的LP或GP依然有大行的资金参与，除此以外，鋆昊资本相关的私募基金也有使用“融泽致和”等类似品牌。而事实上，在珠海明骏的背后，有大量的合伙资本，为融泽系资金和其客户。融泽系在深度参与格力的股改背后，至少交了两份投名状。第一份投名状，是在董明珠投资珠海银隆的背后，融泽系运作将陕煤背景为主的巨额资金，借给魏银仓、孙国华旗下的三家公司，获得三家股份持有的珠海银隆股权质押，成为格力电器以拍卖入局银隆的最大伏笔。第二份投名状，是融泽系管理的一家子基金珠海融林，2018年，拿了格力电器21.15亿元资金，参与另一家上市公司闻泰科技（600745）的收购。（注3）最终珠海融林拿到9242万股闻泰的股票，在闻泰科技上产生了巨额浮盈，当时股票发行价是24.68元/股——闻泰科技最新的市价已经在52元/股以上。珠海融林及其背后的主要出资LP格力电器和威迪投资，总计23.17亿的出资，对应的股票市值长期在50亿元以上，就此将获得巨额浮盈。四、经销商变局背后的资本真相本节导读珠海明骏接盘格力国有股的背后，可以看到的是一次董明珠对自己外围金融盟友关系的重塑。珠海明骏的背后5家合伙企业的出资人中，看不到董明珠原来的盟友陕煤—拓金系。拓金资本及背后的陕煤资金，原本在2016年是要出资13.6亿元，参与格力电器配套股票增发的，如今却依然深陷在珠海银隆（格力钛）之中。可以说：陪了夫人又折兵。珠海明骏的合伙企业背后，也看不到资金实力雄厚、为董入股银隆提供过资金的的格力头部供应商群体。格力的供应商渠道改革背景下，河南郭书战销售规模大幅缩水，河北徐自发“另起炉灶”。董明珠，与一批旧伙伴的关系渐行渐远。最新的工商资料显示：曾为董明珠入股银隆提供6亿元首付、曾经全资控股晶弘冰箱卖给格力的北京盛世恒兴，完全撕掉了“供应商资金集合平台”的伪装。天眼查信息显示，经过两轮股权变更，各地的经销商公司均从北京盛世恒兴退出，2021年底，一家北京寰球恒通科技有限公司，成为北京盛世恒兴占股93.33%的绝对大股东。（注4）而自然人周天宇持有北京寰球恒通100%股权，因此：周天宇是北京盛世恒兴的绝对控制人，并由此掌握着一个格力全国的销售渠道，以及十亿级的资金平台。这样一个名不见经传的周天宇，究竟是何许人？工商资料显示，尽管北京盛世恒兴中间发生了两轮股权变更，但从2017年4月起，周天宇就开始在北京盛世恒兴担任执行董事、经理，负责该公司的运营。而据第一财经此前的报道，有知情人士爆料称：周天宇，“是格力电器珠海总部派的人”。（注5）如果上述爆料为真，那么长久以来，在董明珠的资本运作中起着关键作用的北京盛世恒兴，表面上看，曾经一度是格力多家经销商分散持股，但实际一直以来，都掌握在格力管理层委派的代表周天宇手中，而背后的一切资本运作，也就都有了解释。董明珠2022年5月在公司年度业绩说明会上曾表示，格力过去20多年一直采用经销商压货模式，疫情使线上销售模式快速发展，因此格力这两年加快渠道变革。压货减少，格力用快速配送来替代。以前格力每年有约200亿~300亿元空调压在渠道里，有待时间消化。现在经销商有多少货、卖多少货，使格力更有竞争力。经销商压货的背后，存在另一层核心逻辑——由于采取“先款后货”的模式，各地的大经销商往往有巨额资金放在格力公司层面，上市公司格力电器对经销商有高度的牵制能力。这种牵制的力度，因经销商的体量规模而被同步放大。格力的大经销商此前有三家：河南郭书战、浙江张军督、河北徐自发。其中张军督、郭书战为格力电器现任董事，徐自发在2017年短暂担任董事，但因短线交易格力电器股票，被广东证监局处罚，不久辞任格力董事职务。以格力电器现任董事郭书战为例，郭是格力在河南的经销商。因此格力电器与郭书战旗下河南盛世之间的商品销售形成了关联关系。格力公告显示，郭书战旗下的河南盛世2019年营收达82.28亿元。在这个数据的背后，格力电器与向河南盛世销售商品的总经额是87.19亿元，（2018年，104.96亿元）。而在年初，格力压着从河南盛世预收的23.11亿元货款。同时，格力电器通过旗下财务公司，给河南盛世发放了14亿元的贷款。以上关系的背后，三家浙江、河北、河南三家格力经销商的营收及与格力的销售往来，常年在30亿以上，在先付给格力巨额货款的同时，格力用自身的资金给予经销商贷款授信，等于掌控着大经销商的资金命脉。不过当经销商自身实力壮大、或下降到到一定程度，就有能力逐渐脱离这种掌控。河南郭书战的销售额度从2019年到2022年发生了巨幅下降，格力2022年报显示，格力对河南盛世销售商品的总金额从87.19亿下降到了41.42亿元，（2021是28.17亿元），而年初压的货款约为16.58亿元。依然有较强的财务依存关系。浙江张军督与格力电器间的交易额度，相对比较稳定，维持50亿元以上，俨然已取代郭书战，成为格力的最大经销商。而河北徐自发已经逐渐脱离格力的经销体系。2022年6月，格力电器公告：公司第三大股东京海互联网科技发展有限公司(以下简称“京海互联”)通过大宗交易方式，减持1.10亿股，占格力电器总股本的1.86%，此次京海互联套现或超过35亿元。京海互联背后：河北徐自发持有28%的股权，为第一大股东，河南郭书战持有17%，浙江张军督持有10%，三家持股比例达到55%。京海互联的减持、河南郭书战旗下销售额的巨降，意味着格力电器与这几家经销商的关联力度正在减弱。另一方面，格力电器大批元老在2021年转投一家新成立的飞利浦空调，据第一财经报道，目前飞利浦空调中国运营总部背后的投资人，疑似是格力空调原河北代理商徐自发。但这，也许是新一轮资本运作的开始。拿着减持格力电器的钱，去做飞利浦空调，徐自发的“骚操作”令人匪夷所思。有盛世恒兴孵化晶弘冰箱、再被格力收购的案例在前，源自格力的资本与团队孵化的飞利浦空调，究竟将成为格力的强劲竞争对手？还是第二家被收购“晶弘冰箱”？结局和真相，或未可知。与经销商关系发生剧烈变化的背后，之前通过北京盛世恒兴等“经销商平台”出资——借道魏银仓公司走账——变成董明珠个人入股珠海银隆的8.5亿和燕赵汇金转让的10亿，总计18.5亿入股款，究竟来自哪里，是否能够归还？还有剩余的3.9亿来自哪里？随着珠海银隆（格力钛）的业绩不断跳水，这或将成为威胁董小姐的最大财务地雷。另一方面，珠海银隆（格力钛）背后还有陕煤-拓金资本、万达、京东等一大波被套的投资人，和正在诉诸法律的阳光保险等机构。格力在拍卖取得珠海银隆的控制权的同时，也取得了巨大的风险。但珠海明骏的入股格力，更大的实际意义在于，或将给董明珠处置银隆黑洞，带来更多的财务和资本运作回旋空间。注1说明：具体内容详见下列报道：《重磅！银隆关键人：格力内部利益集团浮出水面》.2017-04-19《银隆自曝原大股东侵占超10亿 董明珠和魏银仓决裂公开化？》.2018-11-13《董明珠投资银隆始末：18.5亿投资款与格力经销商相关》.2018-11-30《格力经销商徐自发倒戈前传：曾是提钱袋的人》.2022-08-26注2说明：在格力丢出130亿全资收购珠海银隆的初步方案中，还有个同步发行股票募资96.94亿的附案。附案中，两家合伙企业珠海拓金、珠海融腾出资总计13.63亿元参与认购格力的股票。事实上，这两家均是由拓金资本担任GP进行管理的合伙制企业。130亿收购前，国资的格力集团，是持有18.22%格力电器股份的第一大股东。经销商资本平台京海担保是第二大股东，持有8.91%。130亿收购及募资后，格力集团持有的格力电器股权，为18.27%。但是京海担保、魏银仓、孙国华旗下三家公司、陕煤拓金系三家基金、以及格力“员工持股计划”格力持有的格力股票，将达到15%左右。注3说明闻泰科技拟收购一家合肥裕芯，向合肥裕芯的9名股东发行了股票。交易公布前夕，9名股东中的一家合肥广讯，把所持权益提前、以现金转让给了融泽系旗下的基金珠海融林。最后闻泰科技向珠海融林发行了9242万股、价值22.8亿元的股票。而在发行股票前，融泽系紧急运作珠海融林改组了自身的合伙结构——引进格力电器出资21.15亿元，成为自己第一大GP，珠海威迪投资出资2.02亿元，成为第二大GP。值得注意的是：珠海融林的改组、以及接盘合肥广讯所持的权益，差不多就发生在闻泰科技推出收购预案的同时。这就导致了两种结果：转让合肥广讯的一方，因为离收购时间已近，理论上应获得接近收购价的转让价。——该转让方注册资本12.7亿，与股票发行对价22.8亿元，有着巨大的价差和收益。基于最后获得的股票对价是22.8亿元。接盘的一方融泽系控制的珠海融林，从转让方获得合肥广讯的成本，应该低于22.8亿元。但实际上，珠海融林注册资本23.17亿元，却比22.8亿元高。这中间足以形成一个合伙资本、与实际支出之间的差价。两个差价形成的利益，怎么分配不得而知。注4说明北京盛世恒兴近年股权经过两轮股权变更：从多家经销商持股——北京明珠新兴控股——周天宇旗下北京寰球恒通控股。目前，周天宇在中间的过渡股东——北京明珠新兴也同时担任经理。北京明珠新兴，是格力原河北经销商，燕赵汇金关联人徐自发旗下的公司，注5说明原文见第一财经：《格力河北新授权公司现京东身影 徐自发已被清出盛世欣兴体系》.2022-08.27

美证监会重奖“吹哨人”2.79亿美元，网友：若引入将秒变“亿万富翁”

当地时间5月5日，美国证监会（SEC）宣布对一名“吹哨人”奖励近2.79亿美元（约合19.3亿元人民币），因其帮助SEC调查，最终促成三个案子达成和解或罚款。本次奖励金额之高，震惊全球资本市场。“这个奖励制度如果能引入，我马上就成千万或亿万富翁了！我现在还保留着任职过的一家上市公司的造假资料。”5月6日，广东一位网友看到上述消息后表示。“吹哨人”制度，亦称知情人士举报制度，是成熟资本市场打击违法违规行为的重要机制之一。事实上，中国资本市场近年来也探索并逐步建立了举报奖励制度，但由于奖励金额相对较低、奖励实例宣传较少等原因，一直鲜有人知。2022年11月，中国证监会最新公布的《证券期货违法违规行为举报工作规定（征求意见稿）》，拟将内部知情人员举报最高奖励金额提升一倍至120万元。市场人士认为，重奖“吹哨人”能有效调动知情人士举报积极性，对净化市场有着重要作用，相关制度应进一步研究并完善。“吹哨人”秒变亿万富豪美国证监会重奖“吹哨人”由来已久，但本次高达2.79亿美元的奖金，刷新了美国证监会对“吹哨人”的单次奖励纪录，较2020年10月创下的1.14亿美元纪录高出一倍多，因此颇受关注。“今天的奖励规模是我们项目历史上最高的，它不仅激励‘吹哨人’提供有关潜在证券法违规行为的准确信息，同时反映出我们‘吹哨人’项目取得的巨大成功。”据美国证监会网站发布的新闻稿，美国SEC执法部门负责人表示，“吹哨人”助推了执法行动，导致违法者交出超过40亿美元的不义之财及利息。正如奖项所示，“吹哨人”有很大的动机挺身而出提供准确的有关违法信息。美国证监会举报人办公室主任Creola Kelly说，“吹哨人”的持续协助，包括多次采访和书面提交材料，对相关执法行动的成功至关重要。虽然这次“吹哨人”提供的信息没有促使证监会展开调查，但扩大了不当行为的指控范围。依据美国相关法律规定，如果举报人自愿向美国证监会提供原始、及时和可靠的信息，从而导致执法行动成功，则举报人可能有资格获得奖励。如果“吹哨”带来的处罚金额超过100万美元时，“吹哨人”可以获得罚金10%至30%的奖励，上不封顶。自2012年首次发放奖励以来，美国证监会给予的奖金累计已超过10亿美元。2.79亿美元是何概念？这笔天文数字般的巨额奖金足以使一名普通人瞬间实现财富自由，身家比肩上市公司市值。通联数据显示，截至5月5日收盘，A股市场5000多家上市公司中，市值低于这笔奖金的就有470多家。中国市场能否效仿重奖一石激起千层浪。美国证监会再次重奖“吹哨人”，也在A股市场引发了讨论。不少投资者提出疑问：中国市场能不能效仿重奖“吹哨人”？事实上，中国证券监管部门近年来也在探索并建立了有奖举报制度。2014年6月，中国证监会发布实施《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》，设立了重大违法线索有奖举报制度。2020年，暂行规定进行修订。2019年、2022年《证券法》《期货和衍生品法》增加了举报和奖励制度条款。运行数年来，有关制度对反映投资者诉求、维护中小投资者合法权益发挥了一定积极作用。2019年8月2日，证监会在官网发布公告，拟对提供廖英强操纵市场、江苏雅百特科技股份有限公司信息披露违法、任子行网络技术股份有限公司信息披露违法违规等3起案件线索的举报人给予奖励。这是中国证监会首次公开对“吹哨人”的物质奖励。然而，国内对“吹哨人”奖励力度相比美国较低，一直饱受市场争议。2022年11月25日，中国证监会就《证券期货违法违规行为举报工作规定（征求意见稿）》公开征求意见，拟进一步提升奖励金额，每案奖金限额从10万元提升为30万元。举报在全国有重大影响，或涉案数额巨大的案件线索，每案奖金限额从30万元提升为60万元。内部知情人员有重大贡献的，最高金额从不超过60万元提升为120万元，提升了一倍。“吹哨人”有望获得的奖金，将直接影响其积极性。但显而易见，与美国按罚金10%至30%进行奖励的力度而言，中国最高不超过120万元的奖励吸引力不足。与“吹哨人”获奖相比，在A股市场更为人知的是各种公开举报与内部员工敲诈勒索等事件。例如，叶飞“举报门”揭开上市公司伪市值管理黑幕；上市关键期，旷视科技董事长印奇被司机勒索数百万；丰元股份（002805.SZ)董事长赵光辉被人以违规上市要挟勒索2000万等。中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平接受《华夏时报》记者采访表示，美国证监会“吹哨人”奖励制度，对于鼓励知情者举报违法违规行为，确保证券市场规范运行，保护投资者权益具有不可替代的作用。中国证券监管部门虽然也建立了“吹哨人”制度，但对“吹哨人”的奖励力度远低于美国，这是该制度作用没有充分发挥的原因之一。加大奖励更要加强保护杨海平认为，当前，中国资本市场已经进入全面注册制时代，高质量发展处于关键阶段。压实证券发行者主体责任和中介机构资本市场“看门人”责任，进一步保护投资者权益，优化资本市场生态，需要借鉴美国证监会“吹哨人”奖励制度、“吹哨人”保护、监管体系对举报行为的反应流程和机制等，进一步优化中国的“吹哨人”制度。其重点是在进一步细化有效举报行为标准以及强化“吹哨人”权利保障措施的前提下，大幅度提升奖励标准。“个人觉得国内的这个奖励的力度还是太小了。”上海久诚律师事务所主任许峰律师向《华夏时报》记者直言，在这样的情况下，内部知情人或者是掌握违法违规信息的人，他们的“吹哨”动力是不足的。他认为，要从制度上允许这样一个举报群体产生，包括内部知情人举报、外部职业群体的举报都值得鼓励。与此同时，许峰指出，鼓励“吹哨人”揭露违法行为，除了要提高奖金，另一大关键点在于保密性。必须做好绝对的保密，保障“吹哨人”的安全，这是至关重要的。北京合弘威宇律师事务所副主任魏景峰律师向记者表示，美国重奖“吹哨人”的制度值得我国借鉴，不仅要加大奖励，更要加强对“吹哨人”的保护。在现实中，一些知情人士担心遭到打击报复，出于自身安全的考虑，除非万不得已，一般不愿进行实名“吹哨”，甚至对匿名“吹哨”也有所顾忌。究其原因，一是举报人信息保护没有做到位，二是相关的惩罚力度震慑力较低。只有加强信息保密制度和加大对打击报复情形的惩罚力度双管齐下，才可根本解决问题。同时，要做到赏罚分明，对于恶意举报人，也要追究其相应责任。2022年12月，《南方周末》在谈及“大奖吹哨人以保护中小股东利益”的一则评论文章中表示，中国各项法律法规都有举报人信息应保密、泄露举报人信息要处罚的规定，但现实中，举报人前脚举报，后脚就被打击报复的事频频发生，事后往往也无人被追责。泄露举报人信息应该被认定为严重的罪行，一查到底。只有举报人的信息被严格保护，才能让举报人没有后顾之忧。

7折卖房，苏州万科和上海嘉宝带头降价被江苏昆山政府处罚

今年的“五一”假期，售楼处格外冷清，开发商们不仅没能用花式促销收获多张喜报，有的甚至还因“擅自大幅度降价销售”被政府部门处罚。5月5日，苏州昆山住建局发布通报文件显示，昆山嘉宝网尚置业有限公司在其开发建设的梦之悦花园项目、昆山长泰置业有限公司在其开发建设的尚滨花园项目销售过程中，擅自大幅度降价销售，扰乱了房地产市场正常秩序，造成了社会不稳定因素。对于上述项目暂时关闭网签，待整改结束后予以开通。其中被处罚的昆山长泰置业有限公司是苏州万科旗下的项目公司，苏州万科持股60%，广州广电房地产持股37.5%，开发项目正是万科常青藤尚滨花园。负责该项目的一名中介销售人士告诉界面新闻，项目的优惠活动是4月29日开始，如今还在继续，不确定何时会收回，“今天项目售楼处依然很忙碌，都是奔着优惠来的。”据上述中介人士介绍，此次推出的是项目三期的最后一批房源，共300余套，在“五一”假期前一直是按备案价1.8-1.9万元/平方米的单价销售，此次推出的特惠政策是一房一价，每套房源优惠30万左右，最高可优惠32万元。折算下来均价约1.4万/平方米，相当于75折至8折左右。“其中原来一套房总价165万，现在只要133万，五一期间购买还送车位。”中介人士表示，该项目此次大幅降价促销的原因是开发商着急清盘变现，回笼资金去做别的项目，项目第一期开盘已经是2017年11月份，卖到现在都已经属于现房销售了。市场向来是最敏锐的，降价促销达成了开发商的初衷。该名项目销售人士称，截止5月5日，房源已经销售去半，共卖出去了150多套，来售楼处看房的人多是从上海而来。5月6日下午，界面新闻从该项目内部销售人员处获悉，经与住建部商议后约定，促销活动只针对建筑面积89平方米的三房两厅一卫户型房源，其余房源均按原价销售。“可能是五一期间卖得确实不错，被同行投诉举报了，政府觉得扰乱市场秩序，所以受到处罚。”销售人员表示，因为此次降价促销活动，不止被通报，开发商还被罚款了，罚款金额不清楚，“但听说不少。”据界面新闻了解，尚滨花园虽有万科这一品牌以及所谓的“湖景房” 加持，但由于地理位置不占优势，周边商业、教育、交通等配套均不齐全，一度不被市场看好，在不少购房人眼中甚至不及千灯板块，“千灯有烟火气息。”尚滨花园位于昆山淀山湖锦溪板块，距离上海约35分钟车程，因此成为销售人员在宣传项目时的亮点之一，即“虹桥商务区外溢板块”。但是，不少曾经因该理由而选择入手的人现在正急于脱手。据链家统计数据显示，尚滨花园小区共有47套二手房源正在出售，挂牌单价最低为14053元/平方米，总价最低为125万元，低于此次新推出房源促销后的价格。在近3个月内，房源成交套数为0。此次通报文件中提到的另一项目梦之悦花园项是由昆山嘉宝网尚置业有限公司开发。股权穿透后发现，该项目公司由光大嘉宝股份有限公司100%持股，背后的主要股东为光大控股与上海嘉定区国资委。较之万科常青藤尚滨花园，嘉宝梦之悦推出的优惠时间更早，因此也在更早实现了促销目的。负责该项目的一名销售人士告诉界面新闻，该项目在4月中旬就推出了73折优惠，多为建筑面积86-94平方米的房源，“原销售单价约2.1-2.2万元/平方米，折后只要1.6-1.8万元/平方米，最大力度一套房源总价可省50多万元。”该项目在2018年9月份首开，2019年9月毛坯交付，销售均价22200元/平方米，项目类型为多层、小高层和高层板楼。截至目前，所推出的房源均已售罄。嘉宝梦之悦的地理位置也比万科常青藤尚滨花园更占优势，位于花桥国际商务城的核心地段，距离连接上海的花桥地铁站5公里，周边有康桥国际学校、花桥幼儿园、梦世界电影城（在建中）等配套。近期昆山部分项目大幅降价促销的背后，是当地楼市急需激活。在不少昆山本地房产销售人士眼中，今年昆山楼市热度一般，只有2、3月份相对可以，之后到现在市场表现很是“冷静”。据中指研究院统计数据显示，今年1-4月，昆山市新房成交套数分别为2114套、2054套、3019套和1724套，成交面积分别为21.7993万平方米、25.4804万平方米、32.2282万平方米和20.9822平方米。对比去年受疫情影响的同期来看，提升幅度也相对有限。中指数据显示，去年1-4月昆山新房分别成交了3459套、1470套、2120套和354套，成交面积分别为38.23万平方米、16.32万平方米、23.67万平方米和3.85万平方米。很明显，当全国楼市仍未有明显好转，即便是有着上海“后花园”之称的昆山也不会例外，市场信心不足、去化承压将是接下来昆山开发商们依然要面临的问题。

私募“橱窗基金”把戏玩不下去了

4月28日，中国证券投资基金业协会就《私募证券投资基金运作指引》（下称《运作指引》）向社会公开征求意见。根据《运作指引》，监管部门拟对私募基金的募集及存续门槛、组合投资、总杠杆水平等方面予以规范。对于部分“银样镴枪头”的私募基金来说，他们的把戏很难玩下去了。不少投资者在投资私募基金时，往往会遭遇这样的窘境。他们选择的基金管理人，过往业绩表现不错，尤其是旗舰基金产品的业绩更是亮眼。但是，当他们买入同一管理人管理的其他基金产品后，这些产品的业绩完全不能与旗舰产品相提并论。那些业绩表现较好的旗舰基金，只是公司用来宣传推广的“橱窗基金”，投资者通常是买不到的。从私募基金行业的发展现状看，上述现象并不鲜见。一些私募基金在发展过程中，过往发行了多只产品，但在营销推广时只展示表现最好的产品，由于私募基金很多信息无须披露，被私募管理人用来宣传推广的“橱窗基金”，很可能是规模只有几百万元的迷你基金。对于私募基金管理人来说，要想在上万家同类产品中脱颖而出，离不开良好的业绩背书，所以他们必须有拿得出手的业绩产品。要打造出明星基金产品，运作迷你基金就是多快好省的手段。为了追求短期抢眼的业绩，基金管理人往往采用几种手段：一是用迷你基金打造业绩，对于规模不大的基金产品来说，船小好掉头，只要抓住一两次结构性行情，就可以把净值做上去；二是极致押注，将很大的仓位押注在单个行业甚至单个股票上博取收益；三是加杠杆，部分私募基金用很大的杠杆获取短期收益；四是用其他资金“抬轿”，这是游走在灰色地带了。仔细阅读《运作指引》可见，监管层可谓多招齐出，直击上述迷你基金的“命门”。例如，在第五条中，对私募基金产品的规模设定下限：私募证券投资基金的初始实缴募集资金规模不低于1000万元人民币，连续60个交易日出现基金资产净值低于1000万元人民币的，该私募证券投资基金进入清算流程。在第十二条中，则对私募押注式投资予以限制：私募证券投资基金应当采用资产组合的方式进行投资。单只私募证券投资基金投资于同一资产的资金，不得超过该基金净资产的25%；同一私募基金管理人管理的全部私募证券投资基金投资于同一资产的资金，不得超过该资产的25%。第十四条对杠杆进行了规范：私募证券投资基金的总资产不得超过该基金净资产的200%。对杠杆倍数的限制不言自明。在第四条中，还明确禁止通道业务：私募基金管理人应当对投资者资金来源的合规性进行审查，不得由投资者或其指定第三方下达投资指令或者自行负责投资运作，不得为金融机构、其他私募基金管理人，金融机构资产管理产品以及其他私募基金提供规避投资范围、杠杆约束、投资者门槛等监管要求的通道服务。意见反馈截止时间为2023年5月12日，不出意外的话，《运作指引》将很快施行。可以预见的是，在上述征求意见稿正式落地之后，那些凭借“橱窗基金”吸引投资者的把戏，将很难玩下去了。

万柳书院暴雷，富人也被收割

01昨天晚上，京东拍卖上架了一组资产，显示北京赫华恒瑞房地产开发有限公司债权被中国信达处理，其附带的抵押物主要为万柳书院的75套未售住宅，债权总额46.95亿。▲对于万柳书院，圈内一向有“北京楼市的尽头是万柳”的说法。去年11月，万柳书院拍出了25万每平的“超低价”，彻底刷爆了地产圈，要知道去年上半年，万柳书院的“正常价”是36万每平。也正因为如此，万柳书院被拍卖房产的75个业主，亏大了。要知道，房产状态“未售”并不代表房产没有销售出去，而很有可能是已售未网签，业主只有一手合同。▲万柳书院的业主，大都是开发商中赫集团的高管、合作伙伴、亲戚朋友等。这一波精准收割，比世茂的西山龙胤、泰禾的北京院子可厉害多了。02尽管万柳书院的业主非富即贵，但迄今为止，我仍未看到有维权的举动。也许，高端的侵权，往往只需要最朴素的维权方式。对于这些业主而言，像普通人那样拉横幅在大马路上哭诉是不可能的，反倒通过正常路径打官司，是最能够发挥自身能量的方式。事实上，根据相关法律规定，业主已经支付价款并实际占有，但未办理过户手续的，如果业主没有过错，人民法院不得查封、扣押、冻结，已经查封的可以向法院提出执行异议申请，请求法院解除查封，同时可以联合起诉开发商，两种解决方案：1解除房屋买卖合同，并要求返还房款及利息；2要求继续办理房产证，并承担违约责任。万柳书院一直在涨，而且业主都是高端人士，所以依据法律，这件事应该是能妥善处理的。哪怕最终结局不理想，以万柳书院的圈层，大概每户都有秘书律师什么的帮助处理，对于他们而言，为了一套房子去大街上闹维权，这才是最丢份的。03不过，与其八卦万柳书院业主维不维权，我更感兴趣的是，万柳书院的开发商中赫置地。中赫置地的老板名叫周金辉。他还有另外一个身份，北京国安足球队的掌门人。作为横跨高端地产和体育产业的开发商，周金辉在大家眼里是一位低调的大亨，一位对审美有要求的地产商，更多的人觉得这是一位深不可测的神秘人士。对此，外界传说周金辉有军方背景，但迄今并未有人拿出详实证据。中赫的项目其实并不多，在北京一地，有钓鱼台7号院、万柳书院、北纬40度、诚盈中心、朝阳东苇路项目等，另在苏州、南京（南京桃花源）等城市也有布局。这些项目，绝大部分跟普通人没有关系。▲朝阳东苇路项目，地处朝阳孙河板块，临近温榆河湿地公园，采用叠拼及平墅的设计形式，地上建筑面积约45000平米，是中赫在北京少有的新盘。在产品层面，周金辉据说非常偏执，为确保住户能在不同角度看到不同的风景，他曾在万柳书院的每个窗口前都看过。如今，万柳书院出现债权暴雷，这是否又说明，中赫置地也像世茂、泰禾那样，出现了资金链问题了呢？如此，中国房企暴雷榜上，或又多了一个名字！

“老资格”LP，向法院提出“查账”要求，涉及上市公司“双枪科技”

　　“老资格”LP，向法院提出“查账”要求　　对投资机构来说，达成IPO固然是好事。然而，上市梦想实现之后呢？一份新鲜的判决书，引起了行家的思考。　　有限合伙人的诉求　　来自浙江省宁波市海曙区人民法院（简称：海曙区法院）的判决书，让行家感到意外。　　这起案件的被告方，是一家成立于2014年的投资机构，宁波科发海鼎创业投资合伙企业（有限合伙）（简称：科发海鼎）。　　原告方陈先生，生于1959年，已过了花甲之年。自科发海鼎成立起，他就是有限合伙人（LP）。　　作为第三人出庭的浙江科发资本管理有限公司（简称：科发资本），不仅是科发海鼎的普通合伙人（GP），而且是一家老牌的私募机构。　　中基协备案信息显示，科发资本成立于2003年11月，2014年4月首批完成备案；目前管理规模在5亿元到10亿元之间。　　担任LP多年，陈先生表现了颇为“专业”的素养。本次，他向科发海鼎提出协同律师、会计师等专业人士“查账”的要求。因未获得同意，诉讼因此而起。　　据诉讼文件，陈先生提出由被告方科发海鼎提供包括会计账簿、凭证，财务审计报告，基金投资标的，以及中基协备案产品的相关材料，日期从2014年5月30日起，并且要求供其本人及其委托的律师、会计人员查阅、复制。　　上市招股书的玄机　　看到这里，行家觉得有些奇怪。既然双方的合作已经历时多年，这位LP为何会忽然发难，提出如此“奇怪”的要求？　　翻了翻科发资本和科发海鼎的股权结构，行家又发现了一家投资机构，杭州科发创业投资合伙企业（简称：科发创投）。科发资本为科发创投的执行事务合伙人。　　在科发海鼎和科发创投的对外投资名单中，均出现了唯一一家上市公司，双枪科技股份有限公司（简称：双枪科技）。　　2021年8月5日，双枪科技（001211.SZ）敲钟上市。彼时的招股书，披露了科发海鼎等机构入股的情况：　　2014年，双枪科技的前身“双枪竹木科技有限责任公司”决议引入包括科发创投、科发海鼎在内的外部投资者。2015年12月，实控人郑承烈以9.50元/股的价格向科发创投、科发海鼎分别转让3%和2%的股权。2017年7月，控股股东浙江天珺投资有限公司（简称：天珺投资）转让了部分股权，科发资本以14.45元/股的单价受让双枪科技1%的股权。　　据招股书披露，科发创投、科发海鼎受让股权时“涉及业绩承诺和对赌条款，以及清算优先权、限售权、反稀释等特殊权利条款”，申报发行前已完成清理。科发资本受让股权“系因其内部商业安排，具有合理性，不存在股份代持的情形”。　　2020年8月5日，双枪科技发行上市，科发创投、科发海鼎、科发资本三家构成一致行动人，持股比例为5.88%。‘　　也就是说，科发海鼎是双枪科技的的创始股东，并且与其一致行动人合计持股比例超过了举牌线。　　作为主要股东之一，科发海鼎在这场IPO中的获利情况如何？　　首发解禁后的公告　　公开信息显示，双枪科技的发行价为26.40元/股。上市后一度冲到近50元/股，其后连续下跌。截至2023年5月5日，股价为21.27元/股。这一价格相对于“入股价“”来说，还是小赚了一笔。　　当然，对投资机构来说，关注的是“落袋为安”。　　2022年8月，科发创投、科发海鼎、科发资本等股东两年锁定期满，解除限售。　　2022年11月，双枪科技发布减持公告称，科发海鼎、科发创投拟减持合计不超过1，316，250股，不超过总股本的1.83%。截至2022年底，科发海鼎累计卖出105，900股，报告期末持有947，100股。　　从时间节点上看，行家也觉得微妙：科发海鼎在2022年8月解禁，2022年9月，本案获得立案。立案后不久，宣布减持计划。　　早在十年前便布局筹划，蛰伏多时，一朝敲钟，达成心愿。然而，在分享胜利成果时，却产生了矛盾。　　行家猜测，或许这是这位有限合伙人“发难”的原因。　　就在行家发稿之际，双枪科技宣布科发海鼎以22.42元/股的均价减持234，100股，占总股本的0.33%，本次减持完成。以此计算，科发海鼎通过减持套现524.85万元，其所持剩余股份市值1，835.97万元。　　仅限当事人的查账　　言归正传，对这起由LP发起的“知情权”诉讼，行家也颇为好奇，法院怎么判？　　海曙区法院认为，知情权是法律赋予有限合伙人了解合伙企业信息的权利。在没有证据证明有限合伙人请求行使合伙企业知情权存在非法性的前提下，合伙企业理应依法满足有限合伙人的要求。　　法院同时指出，有限合伙人的知情权和合伙企业利益的保护需要平衡。原告要求查看被投企业的资料，但法律和合伙协议均未给予其相应的权利，对此不予支持。　　同时，原告本身具有会计师资格，具备查阅的相应能力。法院对其要求律师、会计师辅助查阅的诉讼请求，不予支持。　　2023年4月，本案一审判决：科发海鼎向原告提供自2014年5月30日起至被告实际提供之日止的会计账簿（含总账、明细账、日记账、其他辅助性账簿）和会计凭证（含记账凭证、相关原始凭证及作为原始凭证附件入账备查的银行资金往来明细、发票、收据等有关资料）相关财务资料供其查阅；驳回其余诉讼请求。　　简单来说，查账可以，仅限本人。　　那么，这位LP凭借自身的专业知识，是否能从原始账册中查到什么？又是否会有下一步进展呢？

数百万吨煤神秘“消失” 蒙古国支柱产业沦为“高官生意”

来自世界最大露天焦煤矿的数百万吨煤神秘“消失”，引发蒙古国牵涉范围最广的反腐败大案之一。在官方宣布今年为“反腐年”后，蒙古国法律内务部长尼亚木巴特尔近日透露，从去年开始调查的该国最大国有煤炭企业腐败案，已牵涉200多人，包括至少6位现任国家大呼拉尔（国会）议员、多位前总统、现任或前任部长等。为调查此案及之前的积案，蒙古国政府正争取从全球23个国家引渡超过100名嫌犯。在蒙古国从半总统半议会制向议会制国家转型的关键时期，牵涉诸多政要的打击“煤贼”行动，也被在野党及一些批评人士视为“政治报复”。蒙古国下一次大选将于 2024 年 6 月举行。该国总理奥云额尔登认为，一个更强大的政府将有助于解决长期未能根治的腐败顽疾。“当前，蒙古国陷入了严重的领导层危机，人们似乎很难找到道德高尚、不贪腐、不撒谎的政治家，但请相信蒙古国的下一代。”蒙古国立大学教授达木丁苏伦（Damdinsuren）对《中国新闻周刊》说。蒙古南戈壁省塔本陶勒盖煤矿。图/法新“大人物”的生意蒙古国首都乌兰巴托以南600公里，洗煤厂、发电站矗立在广阔的黑土上，各色运煤车在蜿蜒交错的土路间奔波。这是南戈壁省塔本陶勒盖煤矿的日常。在这座世界上最大的露天焦煤矿，矿井旁陡峭、锐利的山脊是持续大规模开采的痕迹。此处探明煤储量超过60亿吨，与奥尤陶勒盖金铜矿并为蒙古国两大支柱性矿业资源。而占据该国出口额八成以上的矿业，本身又是蒙古国经济的支柱。2011年以来，国有巨头额尔德尼斯-塔本陶勒盖公司是煤矿的主要经营者，至2022年底累计营收超过12万亿图格里克（约合237亿人民币）。然而，2022年以来，蒙古国独立反腐败局（IAAC）等机构发现，该公司过去十年出口煤炭的记录，与其主要出口国海关进口记录存在差额。有国家大呼拉尔议员称，总计凭空“蒸发”的煤炭多达约650万吨，超过蒙古国2022年出口煤炭总额的五分之一。虽然有政府官员称该数据不准确，但承认涉案金额“巨大”。2012年，蒙古国前总统恩赫巴亚尔因挪用宗教赠礼及违规将国有酒店私有化获罪；2019年，国家大呼拉尔主席恩赫包勒德曝出选举舞弊丑闻。这些高层腐败案都曾震动全国。但这一次，腐败触及国家经济根基。“我国收入主要靠煤炭，小孩子都知道这一点。”乌兰巴托主要报纸《世纪消息报》（Zuunii medee）的评论写道。2022年12月5日，大规模示威活动在政府所在地国家宫前举行，“公布煤炭腐败名单”是示威者最重要的口号。知名蒙古研究专家、不列颠哥伦比亚大学教授朱利安·迪尔克斯指出，由于季节因素，这种大规模抗议在蒙古的冬季是前所未见的。第二天，蒙古国总统呼日勒苏赫召集政府高层强调，如果煤炭腐败问题不解决，“距离国家大呼拉尔和政府提前下台就不远了”。12月8日，额尔德尼斯-塔本陶勒盖公司原首席执行官甘库亚格（Gankuyag）被捕。次日，海关总局局长阿斯日勒图被免职。13日，IAAC公布首批“存在直接和间接参与事实”的高级公职人员名单，蒙古国前总统巴特图勒嘎、前交通部长、两位省长及前省长、两位前总统办公厅主任、七位现任及前任国会议员赫然在列。这桩煤炭腐败窝案的盖子就此被揭开。此后四个月的官方调查显示，案件触及煤矿运作的方方面面：未经批准盗采；在国有煤矿运营中编造高价合同和虚假项目；在销售合同中压低价格；利用运输合同创造隐形收入；通过谎报空车出关等方式走私煤炭……迪尔克斯曾指出，蒙古国治理体系中相对分散的权力结构，理论上降低了长期、大范围腐败的概率。在塔本陶勒盖，煤炭运输由铁路运输和短途公路运输组成，两者相互独立；公路运输的执照许可部门和海关又相互独立。但事实上，所有机构都有官员卷入腐败链。乌兰巴托铁路公司运输部副主任巴多尔（Batdol）是一个典型案例。据本地媒体报道，他2021年才出任这一铁路运输要职，短时间内积累了大量财富。今年1月，他因涉嫌受贿和进行非法煤炭运输被捕，警方搜查了他和他妻子名下的豪宅五六处，现场发现超过100亿图格里克（约2000万人民币）现金和大量外币。在蒙古国，这称得上“小官巨贪”。2016年导致国家大呼拉尔主席被罢免的多位高官“卖官”丑闻，涉及资金总额为600亿图格里克。负责连通铁路口岸之间的公路运输，则导致30多名国家公路运输中心官员落马。调查发现，他们在为运煤车办理跨境运输许可证时收受贿赂。而海关、边防等部门官员，将这些运煤车登记为客运车辆或“空车出关”。在嘎顺苏海图口岸，反腐调查发现，2013年到2019年，有来自87家机构的2500多辆货车被登记空车出关，累计1.7万次。此外，超过1.1万辆货车的通关数据神秘“消失”，相关调查仍在进行中。蒙古国立大学教授达木丁苏伦指出，从本质上看，塔本陶勒盖煤矿系列腐败问题，反映出裙带关系带来的高层腐败仍根深蒂固。由于游牧传统及人口较少等缘故，蒙古国社会看重亲属关系，在腐败中体现为毫不掩饰的裙带关系泛滥，“一些议员甚至直接使用自己的子女或姻亲作为政治助理”。本案中，额尔德尼斯-塔本陶勒盖公司原首席执行官甘库亚格被捕时，他的妻子、姐姐、女婿也一同被带走。“一些政客不仅通过腐败中饱私囊，也会将很大一部分收益捐赠给自己的政党，用于竞选乃至贿选，以进一步巩固自己的权力。”达木丁苏伦对《中国新闻周刊》说。本案中，包括劳动与社会保障部部长阿郁尔赛汗在内的6位现任国会议员都被控“利用政治影响力和滥用职权为他人提供方便”，甚至“组织犯罪集团”。调查还指出，在前总统巴特图勒嘎主导下，与额尔德尼斯-塔本陶勒盖公司相关的合同多以“国家安全”的名义不予公开，这涉及包括煤炭销售、大宗商品及服务相关的1200多份合同。这些合同成为腐败的重要来源。“普通公民乃至权位不高的政治家都不能参与煤炭盗窃。用一句话说，这是‘大人物’一直在做的生意。”《世纪消息报》评论道。塔本陶勒盖煤矿腐败案曝光后，另一位蒙古国前总统巴嘎班迪在今年4月12日辞去了该国另一支柱性矿业公司奥尤陶勒盖的董事职务。“廉政公署模式”的困境今年3月底，被控参与煤炭腐败活动的国家大呼拉尔议员、劳动与社会保障部部长阿郁尔赛汗被免去政府和议会的全部职务，虽然他至今仍不承认自己涉案。在此前后，蒙古国总理奥云额尔登多次发声，要求议员和部长们“能上能下”，放弃豁免权。“在政府工作会议上，我对内阁成员们说，无论是谁，如果牵涉事件当中，就要主动辞职以便查明真相。在党内会议上，我也这样讲。”奥云额尔登说。本地媒体评论称，奥云额尔登直接、强力介入调查，是本次煤炭反腐案与蒙古国近年其他反腐案件显著的不同之处。蒙古国2006年制定反腐败法，2007年仿照新加坡、中国香港等地模式，组建独立于政府和议会的反腐败机构IAAC，全权负责反腐监督和调查。2020年，IAAC追究了79名官员的腐败违法问题。然而，在塔本陶勒盖煤矿腐败案中，多位国家大呼拉尔议员指出，IAAC早就接到相关举报，甚至已掌握涉案高层名单，但反腐工作难以推进。这一说法是2022年12月大规模示威的诱因之一。此后，由政府牵头的联合调查组于12月8日设立，法律内政部长尼亚木巴特尔担任组长。“我不认为IAAC在打击腐败方面是有效的。”达木丁苏伦对《中国新闻周刊》说，长期以来，IAAC面临人手匮乏、工作人员待遇低于其他司法机构及遭受政治干预的问题。IAAC第一任局长2007年底在澳大利亚身亡，死因至今存疑；第二任局长因滥用职权入狱；第三任局长主动辞职；第四任局长在调查了两位前总理后被时任总统巴特图勒嘎以“没有解决腐败问题”的名义罢免。达木丁苏伦指出，“最关键的问题是，IAAC的反腐工作难以得到有力的执法、司法行动配合。”今年年初，在煤矿腐败调查中，IAAC发现承担煤炭运输的塔旺陶勒盖铁路公司执行董事乌丹加加尔（Udaanjargal）不当获取豪宅、债券及洗钱。但半年前，乌丹加加尔已离开蒙古国。更有甚者，前总统巴特图勒嘎被IAAC确认涉嫌煤炭腐败犯罪后，依然能够“出逃”。据官方说法，去年12月18日，巴特图勒嘎在签订个人保证书并出具医疗证明后，获得“有关部门批准”飞往韩国。由于此前蒙古国已有涉嫌贪腐的前总理、前部长出逃的先例，巴特图勒嘎这次离境引发轩然大波。在此背景下，今年3月，蒙古国法院审理另一起贪腐案开发银行不良贷款案时，对涉案政要要求：即使开具保证书和证明，也一律不得出国。考虑现实情况，奥云额尔登不得不“事必躬亲”。除了要求涉案部长、议员辞职外，他直接会见检察总长，推动检察机关迅速批准公开“煤贼”名单。今年以来，奥云额尔登还对政府内部高级公务员“大换血”，经济发展部、矿山和重工业部、能源部等部委国务秘书及国家采购局长、土地管理局长、石油矿产局长、国家地质办公室主任等高级职位均有撤换。3月，蒙古国政府启动了“反腐年”五大措施：支持检举揭发的“吹哨”运动；打击裙带关系的“扫帚”运动；寻求遣返贪腐嫌犯的“飞鸟”运动；查明离案被盗资金的“归还”运动；以及通过立法等措施加强国有企业透明度的“玻璃”运动。这些行动在执法层面主要由法律内务部负责。4月6日，因腐败被通缉的蒙古国前部长巴达木君乃被从菲律宾引渡回国。立法层面，奥云额尔登的政治盟友、国家大呼拉尔主席赞丹沙塔尔已经表示，今年国家大呼拉尔春季会期是“反腐大会”。然而，被指控为“煤贼”的政要们认为，执政党如此积极介入反腐运动，有其政治目的。多位涉案议员否认自己贪腐，宣称这是奥云额尔登为赢得2024年大选提前做准备，甚至是“真正的煤贼在清除‘吹哨人’”。迪尔克斯指出，矿业反腐也存在损害外国合作者的“资源民族主义”之嫌。政府直接接管后的额尔德尼斯-塔本陶勒盖公司单方面改变此前的煤炭交易方式，并大幅提升煤价。今年并不是蒙古国历史上官方宣布的首个“反腐年”。前总统巴特图勒嘎曾宣布2018年至2019年为“反腐年”。“政客们需要取得一些看得见的成绩以赢得民心。现实中，唯一可行的就是反腐败斗争。”蒙古国战略研究所副所长明迪指出。近期接受媒体采访时，奥云额尔登也不讳言自己正在打击“腐败帮派”，以打造更强大的政府。他说，在过去30年里，蒙古国政府的执行力被弱化了，“政府平均寿命只有一年半，大多数总理为避免下台，会受制于帮派力量。”2019年，奥云额尔登和赞丹沙塔尔共同推动了蒙古国宪法修订，以加强总理权力并缩短总统任期。今年初，奥云额尔登再次提出宪法改革，拟议的改革方向将使蒙古从半总统半议会制进一步转变为议会制。奥云额尔登和赞丹沙塔尔有相似的政治和学术背景。奥云额尔登2015 年在哈佛大学获得公共政策硕士学位。在他留学同期，赞丹沙塔尔是斯坦福大学的访问学者。不过，更强大的政府能否根除蒙古国的腐败问题，尚未可知。21世纪以来的历年民调都显示，腐败是蒙古国民众心中的首要顽疾。蒙古国法律内务部长尼亚木巴特尔近日坦言，自上世纪90年代经济转型以来，蒙古国的国内生产总值（GDP）已翻三倍，但贫困率在过去十余年都徘徊在30％到40％之间。“公众对过去30年的发展不满意。大多数人都认为，许多政客与企业关系密切。”蒙古国立大学教授蒙克额尔德尼（Munkherdene）分析称，煤炭腐败并非孤立事件，腐败文化自矿业开始繁荣就已经存在，其关键问题是主要政治人物和商业利益紧密绑定，“政府和商业之间的界限极为模糊，因为两者几乎在所有层面都存在普遍的利益关联”。

一纸解聘 “撕破”私募业少为人知的秘密，基本月薪2360元 年度绩效3000万！

　　今年3月，中量投资产的一纸解聘公告，将其与基金经理汪沛的纠纷拉入大众视野中。　　近日，汪沛告诉记者，已收到中量投资产的劳动仲裁申请书。可见，汪沛与中量投资产的纠纷尚未和解，甚至愈发剑拔弩张。　　据悉，中量投实控人原是汪沛在另一家机构任职期间的领导，汪沛称2021年由于信任领导，并希望加入大机构平台为后续创业做准备，因此加入了中量投资产，但是中量投资产方面却怒斥汪沛毫无契约精神、急功近利。　　究竟是什么原因，让曾经的上下级诉诸法律？中量投资产为何怒斥汪沛不顾契约精神？近日，记者独家采访了汪沛与中量投资产方面发言人，试图还原事件全貌的同时为基金经理和私募管理人“敲个警钟”。　　“通道”关系还是劳动关系？　　3月2日，中量投资产发布的公告引发行业关注。公告称，因汪沛涉嫌在第三方机构兼职、违反劳动合同等问题，中量投资产解除与其的劳动合同，同时汪沛也不再担任相应的投资经理。据汪沛称，中量投资产突然发布公告后的三天之内，该产品所有客户基本全部赎回。　　中量投也称，公司经过审慎取证后证实了汪沛的兼职违规行为。为保护投资者利益，即时对汪沛做出了开除处理并更换产品投资经理。同时，公司通过邮件及电话等方式及时向客户说明情况并给出赎回建议，收到公司通知后，除公司种子资金外，其余客户均自愿做出赎回决定。　　公开资料显示，中量投资产为深圳一家中型量化私募，汪沛2021年与该私募签订劳动合同，成为公司旗下投资经理，管理“中量投-准星”系列私募证券投资基金。令人好奇的是，从三方平台数据可知，“中量投-准星”系列产品业绩表现亮眼，为何中量投要辞退汪沛？　　从中量投资产的劳动仲裁申请书，以及解聘公告可以看出，中量投资产认为汪沛在其他机构任职，违反了劳动合同和《从业人员不兼职承诺函》。　　不过，如果认定兼职需要两个要素，一是汪沛本就是中量投资产员工，二是存在兼职行为。目前从记者采访获悉的情况来看，双方就两方面问题均存在分歧。　　汪沛称，中量投资产与其名为劳动关系，实为“合作”或“通道”关系。　　“我之前一直在做自营，2021年想成立自己的私募，但是当时协会规定基金经理具备1年以上的投资管理业绩才能够创办私募，因此我找到以前招商证券的领导董江文商议此事。董江文当时已创办了中量投资产，最终我决定入职中量投资产，先积累一年期业绩。”汪沛称。　　据汪沛介绍，在中量投资产任职期间，其所负责的策略以及投研团队均是自负盈亏，独立运作，与中量投资产签订的劳动合同也仅是权宜之计，合同约定的月基本工资仅2360元，因此中量投资产“称我是其员工，一定程度上不准确”。　　针对汪沛描述的“合作关系”，记者联系中量投资产核实确认，得到的却是另外一版故事。　　中量投资产相关负责人表示，首先，汪沛在入职“中量投”之前，曾挂职深圳市福克斯投资有限公司，并在2021年6月发了一只名为“准星-宙斯盾”的产品。他之所以选择入职中量投，是因为该私募规模较小，没办法开展机构业务，而且希望入职后能得到公司在种子资金和市场上的支持，因此，公司才与其正式确认了与公司其他五个投资策略团队保持一致的薪酬绩效（业绩分成）方案。考虑到当时疫情严峻，汪沛提出希望公司允许其两地办公，且保证会在个人办公地点体现“中量投”。　　其次，在2021年10月汪沛提出入职公司后，公司即要求其与公司签订了包括《劳动合同》、《员工保密协议》、《从业人员不兼职承诺函》在内的各项文件，正式确立了劳动关系。公司亦于2021年底开始为汪沛购买社保和公积金直至被开除，相关工资、业绩提成奖金发放记录亦截止于2023年3月2日其被开除之前。在产品运作第一年，公司通过种子资金和市场支持引入资金规模累计达1.3亿元，占到产品总规模的30%到50%。　　再次，汪沛入职后，对外多次以公司投资经理和合伙人的身份在公司进行线上和线下路演，因此中量投资产与汪沛属于正规劳动关系。　　某私募机构法律专业人士表示，法理上来看，公司与员工签订劳动合同，并持续缴纳社保基本可以确认为劳动关系，至于员工自行支付其团队策略成本以及租金费用，很难成为双方属于合作关系的有力证据。　　汪沛是否有兼职行为？　　除了劳动雇佣关系，汪沛与中量投资产在兼职方面也各执一词。　　据中量投资产相关负责人称：“2022年10月24日的午餐会上，汪沛曾说为了帮助其朋友陈某的私募冲规模，希望把后续‘中量投-准星量化一号’的部分客户募集资金引导进入陈某实控的私募，原因是该私募可以给到汪沛更高的业绩报酬分成比例。”　　中量投资产相关负责人称，2022年12月前后，诸多市场合作伙伴向公司反映，汪沛开始配合陈某在业内路演宣传“JZ私募-准星量化一号”私募产品。公司当即向陈某实控的私募公司发出律师函，要求陈某立即停止该不正当竞争的侵权行为，同时约谈汪沛进行内部调查。汪沛承认其参与了“JZ私募-准星量化一号”的市场运营等工作，并约陈某跟公司商谈和解。在与陈某的四人商谈中，汪沛陆续承认了参与到陈某产品系统的测试，自己还投入200万元资金到该产品。这些陈述，中量投均保有完整录音证据。　　对于中量投资产兼职的指控，汪沛直呼其断章取义、选择性披露。他表示：“在加入中量投前期，由于我在其他私募持有一定股份，中量投资产称需要股份退出后方能将产品基金经理登记为汪沛，因此直至2022年8月我才成为准星系列产品的基金经理。随后，在业绩报酬分成上，中量投资产也颇为强势，第一年的业绩报酬分成甚至不足以覆盖我策略团队的成本，于是我才开始与业内人士密切交流，寻觅‘后路’。”　　据汪沛描述，自己向监管和律师事务所确认后得知，只需本私募和自身持股私募出具一份说明给到中基协，告知双方知晓相关情况，私募产品便可以直接挂名基金经理，并非中量投所言：“完成了退股才能挂”。　　“我确实与JZ私募和福克斯私募创始人有朋友之间的来往，因此对其相关产品设计提出了一定建议，但从未因此收取劳动报酬，何谈兼职。”汪沛称。　　中量投相关负责人解释称，在入职前汪沛并未告知持有其他持牌私募高达45%的股份，为防范利益冲突与合格谨慎起见，公司要求其任职投资经理前须对股份做出合规处理，汪沛当时并未提出异议。直到被开除前，汪沛都未向公司出具他口中的“监管和律师事务所确认的信息”。　　记者采访法律人士获悉，认定员工在其他机构兼职时，是否实际从事相关业务行为，是否签署了劳动劳务或者其他合同，是否领取相应报酬，是否以兼职所在机构人员身份对外开展业务等均可以作为认定的参考要件。　　业绩报酬分配尚不明朗　　如果说兼职是中量投资产对于汪沛的不满之处，那么业绩报酬分配不合理，则是汪沛在该公司任职后期倍感苦恼的原因。　　汪沛称，在加入中量投资产时双方约定未来产品的业绩报酬分成比例如下：　　当产品年度收益回撤比低于1时，准星策略不提取业绩分成；当年度收益回撤比大于1，则在收益回撤比低于2的部分收取40%，2以上的部分收取60%。　　“当时之所以愿意让利给中量投资产，主要是希望中量投资产能够弥补我市场、资金募集方面的短板。”汪沛称，但事与愿违，“在任职期间中量投资产仅安排了一场大型机构路演，其余客户均为我自己导入，因此在第一次业绩报酬提取时，我与中量投资产商定了新的分配方案，即将产品的客户按照以公司开发为主和以汪沛个人开发为主分为两类，公司开发为主的采用原有绩效方案，而以我个人开发为主的客户采用8：2分配方案。”　　从汪沛提供的聊天截图来看，中量投资产在去年11月同意了新的业绩报酬分配方案，并承诺2022年10月10日后的产品，以汪沛为主募集的资金，他可以分得全部业绩报酬。　　不过，在此之后，汪沛称中量投资产便开始就兼职的由头有所发难，目前不仅第一笔业绩报酬还没发放完毕，第二年高达3000多万元的业绩报酬也没有发放，甚至中量投资产还申请劳动仲裁，要求自己赔付5000多万元。　　对于业绩报酬的分配问题，中量投资产相关负责人表示，汪沛入职后公司共为其安排了23次机构客户路演和20位以上高净值客户推介，2022年10月底，公司与汪沛按固定时点核算的业绩报酬提成，考虑到其在客户开发和投资过程中的成绩，针对以汪沛为主开发的客户将提成比例从四成提高到八成作为特别奖励，并在当月将收到的总计业绩报酬344万元中的196万余元，陆续全部支付给汪沛。关于第二年度实际业绩报酬，公司实际从托管收到的报酬金额与汪沛所声称的金额严重不符，特提请司法仲裁机关作出公平公正公开的处理。　　中量投资产相关负责人表示，接受上海证券报采访的全部内容，公司将在官网上公布相关支持证据，并且会严格遵照生效的司法仲裁结果支付业绩报酬。另外，公司将依据劳动合同等相关协议，要求汪沛赔偿因其兼职等不当行为给公司业务、运营和商誉带来的损失。无论最终由司法仲裁判定的违约金有多少，除诉讼相关费用外，都将全数捐赠给慈善机构、院校和需要帮助的个人。　　多位业内人士表示，汪沛与中量投资产的纠纷中，孰对孰错很难判断，但其中暴露出的基金经理“挂职”、私募通道、业绩倒签等灰色操作值得引起重视。伴随着私募行业走向高质量发展，一些投机取巧的行为不仅会弄巧成拙，对投资人来说也隐藏着巨大风险，基金经理和私募管理人需坚守合规底线，真正站在投资人角度做决策。　　据悉，中量投资产与汪沛的劳动纠纷将于5月开庭审理，记者将持续跟踪后续进展。另外，中量投资产还向记者出具了一份详细声明，记者将其附在稿件下方。　　除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！　　财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！　　财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！　　财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！　　财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！　　中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：　　https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf　　EHZ White Paper (Detailed Description):　　https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf　　财经贝EHZ认购地址：　　https://h.cjz.vip　　财经贝EHZ客服：　　QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

回扣50%？李想曝车圈营销内幕，第一名你绝对猜不到

　　刚刚过去的这个五一，汽车圈有点热闹。　　不过不是卖得热闹，而是撕得热闹。　　先是有汽车博主拍到，理想车主在充电站充到95%都不肯走，引发部分网友揶揄：　　理想车主家里不缺奔驰宝马保时捷，但是缺那十几度电！　　这条微博甚至引发了#为什么有钱人也会在意电动车的电费#的话题大讨论。　　理想汽车CEO李想甚至亲自下场，发了一条长长的的微博来详细解释，#为什么有钱人也会在意电动车的那点电费？#　　随后，又有汽车行业博主发文评价称，新能源车企里充值最多的就是小鹏，只是花钱没有到位。　　但这一言论却引发不少网友质疑。　　有网友认为，新能源车企中理想才是花钱搞营销最多的，并认为该博主收了理想的钱。　　该博主随后又发了一条博文为理想辟谣，然后，李想转发评论并加入了“战局”。　　看得出来李想很激动，连发四条微博来反驳有关“理想汽车全网砸钱雇媒体营销”的言论。　　还教网友如何衡量一个汽车品牌营销费用的高低。　　猫姐看了下评论，按照这套方法论，广大网友们认为，某城、某界、某迪，应该都可以上榜！　　更劲爆的来了，他甚至还爆出了惊天内幕——很多品牌花好几倍的钱搞营销没结果，是因为车圈部分品牌大比例拿回扣，“少的10%，多的可以到50%”！　　不过，这条微博目前已经被删除。　　当然，大部分网友相信，李想说的，都是真的。　　毕竟，李想之前就是做汽车媒体的。在创立理想汽车之前，李想还有一个知名的项目——汽车之家。　　汽车圈的朋友们也坦白：甚至可能连50%都不止。　　就，手是真黑啊！　　以及：大家总算是知道造车新势力们的营销费用都花哪里去了…　　那么问题来了，造车新势力们，砸钱营销到底哪家强？　　光臆测可不行，还是要用证据说话。　　所以，我们深扒了7家造车新势力们2022年的财报。　　来看看造车新势力们，都把钱花到哪里去了吧？！　　先来看看整体业绩。　　营业收入扣掉营业成本是毛利。但2022年国内造车新势力们的毛利率，除了理想和比亚迪稍微高一些，能达到19.4%和17%，剩下的都在10%、11%左右。　　零跑汽车甚至是负数，等于都是在贴钱卖车！　　这样的毛利率，对比特斯拉高达25.6%的毛利率，连一半都没有。　　本来毛利偏低，省一省花也就算了。奈何，国内造车新势力们，都不是省钱的主。　　销售费用+管理费用+研发费用，三费的花销，一个比一个高。　　看，除了比亚迪因为营收基数庞大，能够将三费费率控制在10%左右，勉强靠拢特斯拉的8.77%，剩下的造车新势力们，一个比一个能花。　　三费费率最高的是蔚来，总费用高达213.73亿元，占营收比重46.97%；　　其次是理想，总费用高达124.45亿元，占营收比重27.48%；　　再次是小鹏，总费用高达119.03亿元，占营收比重44.32%。图源：蔚来财报截图　　销售、一般及行政费用，研发费用构成明细　　这还不是造车新势力们全部的花费，还有财务费用，还要交税等等。　　现在你能够理解，为什么大部分的造车新势力，都是亏钱的了吧？！　　此前，乘联会在深度报告中就曾指出，传统车企的销售费用和管理费用总体合计在12%左右，因此自主传统车企的净利润在2%至3%左右。　　而特斯拉的销售与管理费用在6%左右，因此其盈利较好。　　而新势力车企的研发费用率较高，一般在20%左右，市场销售管理费用也在20%左右。而特斯拉各在5%左右。　　相比而言，国内新势力规模待进一步提升，研发费用等占比偏高，导致亏损严重。　　那么，花了这么多钱，有多少是“砸钱搞营销”呢？　　财报中同样给出了答案。　　话不多说，直接上图！　　没想到吧，砸钱搞营销最厉害的，不是蔚来，不是理想，也不是小鹏，而是它——赛力斯！　　2022年，赛力斯广宣、形象店建设及服务费高达40.36亿元，是2021年的近6倍。　　赛力斯在2021年4月与华为达成了深度合作，到了2022年营销费用就激增，让人不得不怀疑二者之间的关联。　　但无论如何，营销费用占到了营收的11.83%，这在任何车企身上都是一件难以想象的事。　　除了赛力斯以外，零跑的营销费率5.14%，蔚来的营销费率也达到3.9%，理想、小鹏则分别是2.23%、2.15%。　　虽然只是2个点、3个点的费率，但对应的也是5个亿、10个亿、17个亿的支出。　　一句话总结，在花钱营销上面，造车新势力们还是相当舍得花钱的。　　但这么多钱，如果一半是回扣的话，那也是相当惊人啊！　　最后，再看看新势力们4月份的业绩表现。　　就只能说，不是砸钱砸得厉害，就能卖得好咯。　　小鹏、蔚来，咋都不太行了呢？　　月销量才六千多辆，按照李斌的说法，该去找工作了。

做空机构将矛头对准“华尔街狼王”

继前印度首富Adani之后，做空机构兴登堡又将矛头对准了有“华尔街狼王”之称的卡尔·伊坎，称其旗下的伊坎企业估值被严重高估。当地时间周二，美国知名做空机构兴登堡研究公司（Hindenburg Research）发布了一份关于伊坎企业的做空报告，导致该公司股价周二盘中一度暴跌27%，收盘跌19.95%，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。伊坎的个人身家一夜之间也蒸发了29亿美元。兴登堡指责伊坎企业依靠“类似庞氏骗局”的结构来支付股息，还与投行杰富瑞勾结。杰富瑞在其股票研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付。这一事态发展对伊坎来说无疑是一个罕见的挑战。伊坎企业在一份声明中表示，这份做空报告十分“自以为是”，完全是为了从兴登堡持有的空头头寸中获利，损害了伊坎企业长期股票持有者的利益。一、一场庞氏骗局？兴登堡指控称，亿万富翁卡尔·伊坎的公司估值被严重高估。更为关键的是，伊坎企业依靠“庞氏骗局式”的结构来支付股息。伊坎控制着该公司约85%的股份。伊坎企业每年向股东支付每股8美元的股息，并以新发行股票的形式收取股息，其余投资者以现金形式领取股息，从而抬高了股息收益率。兴登堡称，伊坎企业一直在“拆东墙补西墙”：“简而言之，伊坎一直在利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象。”兴登堡表示，伊坎企业的股价被高估了75%以上：IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218%，远远高于所有可比公司。这导致伊坎企业的交易价格相对于其资产净值有极高的溢价。兴登堡强调，类似的投资工具，比如比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）和 Daniel Loeb 的 Third Point 建立的投资工具，其交易价格都低于资产净值。数据显示，2018年，伊坎企业在成功押注 Netflix 的暴涨后，将年度股息提高了1000%。兴登堡认为，作为华尔街传奇人物的伊坎犯了一个典型的错误，即在面临持续亏损的情况下使用了过多的杠杆，而这种组合很少有好结果：卡尔·伊坎在自己周围营造了一种不可战胜的光环——他是华尔街的巨人，总能立于不败之地。尽管人们的注意力一直集中在他高调的股东维权活动中，但更潜在的长期投资损失，加上大量使用杠杆，已经削弱了他的资本帝国。在这个阶段，伊坎的净资产依赖于向散户投资者出售定价过高的伊坎股票，同时说服他们其将获得持续、安全的永久股息，尽管有大量证据表明情况并非如此。从2021年开始，伊坎就开始以他在该公司的股份为抵押进行贷款，当时他约有65%的股份被质押。根据该公司2022年的年报，截至今年2月，伊坎拥有超过1.81亿股股票，价值92亿美元。而伊坎在2月份提交给证券监管机构的文件中表示，他“有足够的额外资产来履行与这些贷款相关的任何义务”。今年以来，兴登堡接连出手，此前在1月发布了一份轰动全球的做空报告，令前印度首富 Gautam Adani 的商业帝国迅速崩塌。在报告发布之后的大约五周时间里，Adani Group 集团市值蒸发逾1500亿美元；后来兴登堡又将目标瞄准了推特联合创始人 Jack Dorsey 旗下的Block。二、与杰富瑞勾结？兴登堡还指责大型投行杰富瑞与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排伊坎企业的股票发售中获利。杰富瑞多年来的确与伊坎有紧密联系。实际上，该行协助了他2011年对高乐氏（Clorox）和2013年对戴尔（Dell）杠杆收购失败的尝试，以及2016年通过康宝莱（Herbalife）为他进行的交易。据媒体报道，杰富瑞首席执行官 Richard Handler 在2016年为伊坎举办了80岁生日派对。杰富瑞是唯一一家研究伊坎企业的大型投行，该机构一直将该公司的股票评级定为“买入”。在2017年至2021年期间，伊坎企业在债券市场的融资几乎总是由杰富瑞牵头。三、“狼王”身家一夜间蒸发29亿这一事态发展对伊坎来说无疑是一个罕见的挑战。作为股东维权主义的领导者之一，伊坎习惯于在公司治理和透明度问题上批评其他企业，但他自己却从未面对过这样的批评。这份做空报告发布后，卡尔·伊坎的损失超过了100亿美元（约700亿人民币），其个人身家一夜之间蒸发了29亿美元（约200亿人民币），其财富一度缩水至147亿美元。截至发稿，伊坎在全球富豪榜中排名第94位。卡尔·伊坎是世界上最具知名度、同时也是最具争议性的投资者之一。他的名字之前被常冠以诸如“投机家”“激进投资者”，甚至是“企业掠夺者”等名目，也被称为“华尔街狼王”，令美国上市公司CEO胆战心惊。1987年获得奥斯卡奖的电影《华尔街》，Michael Doyglas 饰演的主角戈登·盖柯部分是以伊坎为原型的。1985年，伊坎通过恶意收购的方式强行收购了美国四大航空公司之一的环球航空公司（TWA）。在购入超过20%股权并出任董事长之后，伊坎开始分拆TWA的资产。1988年，伊坎通过管理层收购TWA，个人获利4.69亿美元，却给这家公司留下了5.4亿美元的巨额债务。对于兴登堡的报告，伊坎企业强调，该公司资产负债表上有大约20亿美元的现金和现金等价物。伊坎在一份声明中称：我们认为，兴登堡研究公司今天发布的这份“自以为是”的做空者报告，完全是为了从其持有的空头头寸中获利，损害了伊坎企业长期股票持有者的利益。我们坚持我们的公开披露，我们相信，从长远来看，伊坎的表现将会像以往一样不言自明。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ认购地址：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

欲哭无泪的海南炒房人：怎么就砸手里了？

编者按得天独厚的自然资源，独一无二的自由贸易港，看好海南发展的人们，在过去数年内从全国纷至沓来、投资置业，引发新房价格成倍增长。如今，许多投资客发现，一手房与二手房早已形成相对割裂的市场。价格攀升的一手房背后，是有价无市的二手房。海南的二手房，很少有人问津；投资者们在炽盛如火的南海上，体感渐冷，宛如失去方向的舵手。01在海口市大华锦绣海岸小区，业主活动中心的台球桌上，老马对小自己二十岁的强哥开玩笑：“十盘球只要赢我三盘，就让你用‘廉租房’换我两室两厅，怎么样？”老马口中的“廉租房”，指的是三公里以外，强哥在滨海新天地二期花80万元购买的一套56平方米的精装一室一厅。而老马自己的两室两厅，则远在海南岛东北角的文昌市，虽然面积比较宽绰，但是当时购买价格不到44万元。老马，60多岁，北京人，嘴贫，定居海口后，因为打台球，结识了“强哥”。强哥本姓戴，河北人，虽然比老马小两旬，但是早年做生意时养成的习惯和性情，让他在海南拥有了超乎年龄界定的称呼。两个北方人因为志趣相投，在海口成了无话不谈的朋友。当然，毕竟是玩笑，没人会当真。不过玩笑背后却是横亘在二人面前的一个尴尬现实：海南的二手房，如今鲜有人问津了。当初为了置办海南家业，强哥在海口市滨海新天地接连买了三套房子。一期的四室一厅，三口人从2016年底住到现在，空间绰绰有余；同年，在二期买的一居和三居两套精装房，交房伊始，他便把家电配备齐全，以待转租。但是，租赁市场似乎很低迷，完全不是买房子时中介宣称的“随便出租几套躺着赚钱”那么容易。强哥名下的五套房子，除了一套自住，其余四套一年四季大多都是空置状态，只有一套“小户型”租了出去，但还通常是短租。最近，中介告诉他，租客很难找，还让降低月租，一套50多平方的房子月租金从1600元降至1400元。房难租，更难卖。强哥曾把海口天利龙腾湾的两套海景房，挂在中介平台出售。不过，挂了两年时间，外地看房客总是意兴阑珊，嫌价格太贵。他当时入手价为1.8万元/平方米。本想略有赚头就转手，怎奈龙腾湾的二手房市场均价如今还不到1.5万元/平方米。即使遇到意愿强烈的买房客，结果也总是令人失望。朋友介绍的买房客风尘仆仆地赶来海南，他热情招待，陪吃陪逛。对方一旦了解行情，便转身买了其他楼盘的期房，几天后，给他发来最后一条微信消息：“感谢戴总的文昌鸡和老白干！”爱开玩笑的球友老马，也在为卖房发愁。花费心血最多、反复设计施工的观澜湖复式房，老马最近又去咨询了行市，“一点没涨，转手价还是当年的开盘价140万，都卖不出去。可我当初做挑高，分层改造外加装修，还搁进去60万呢！”即便折价出手，买主依然难觅。主要原因是海口城南的观澜湖片区，虽然开发最早，但其行政和商业的区位优势，十余年来先后被西海岸和江东新区所超越，导致配套设施建设始终跟不上。不过，就算地段优越，华盛中央公园的商住两用大平层也面临同样的境遇。这套大平层，老马原计划是做一家红酒商行的，毕竟当初看重的，是西海岸商业中心周边，人烟日渐稠密的前景。现实是，疫情三年过去，买来的酒只好和老友慢慢消化；临街的铺面比起之前，更无人问津。老马安慰自己，房子是否成交，也要“靠缘分”。山东人陈婷婷还没遇见自己的“缘分”。从阳台能够俯瞰半个海口的国瑞城雅仕苑30层大一居，定位高档、环境优美、生活教育资源一流，加之房源稀缺，照理实属紧俏资产。然则超过3万元/平方米的单价，让一年住不过半年的养老者们望而却步；而对于为学区而来的三口之家，空间又显得过于逼仄。有价无市，是炒房客多年来在海南，时常挂在嘴边的一句话。外热内冷，也是今年海南二手房市场的真实景象。即便疫情防控政策优化调整后，海南一度迎来了旅游业和房地产市场的复苏。然而，红火的置业潮下，二手房价格仍未赶上去年同期的水平。国家统计局数据显示，今年1至3月海口和三亚的新房价格持续稳步上扬，已先后超过去年同期价位。而一季度的二手房价格，却依然没能恢复到去年的行情，持续疲软。（图源：国家统计局）02滨海新天地，同海口市政府、国际会展中心各一街之隔，地处西海岸城市副中心的核心地带。10年前，强哥看中的，是这里的发展潜力与居住环境。只要买了房，女儿无需落户即可入读海口市重点五源河学校。路过笔直高耸的大王棕，每天为椰风海韵所环绕，强哥主动承担起上下学接送的任务。女儿在北京丰台上幼儿园时，这是不可想象的。买一期之前，他已经入手了天利龙腾湾的两套房——纯粹的置业投资，为炒而购。当时，“戴总”在老家衡水的管材生意正旺，还没打算来海南长住。2014年，他来海口谈项目投资，刚下飞机，就看到笑脸相迎的中介小伙。当时他很感动，中介考虑得如此周到，还提供接机服务。不过，随后车子并没拐进他买的龙腾湾小区，却转向滨海新天地的售楼中心。经舌灿如莲的售楼小姐一番摹画，强哥当即锁定了“楼王”之一。他那时不差钱，一期置业不久，便通过时任物业总经理，给自己预留二期户型朝向楼层俱佳的两套房源。强哥自己也没承想，事后生意接连遭遇挫败，自己成了失信被执行人，干脆躲在海口深居简出；滨海新天地一期的大四居成了常年定居的家，而且一住就是7个年头。不同于只看好西海岸的强哥，老马的9套房，是多点开花，文昌、陵水、五指山、三亚，均有他的房产。2015年后，老马的剩余资产基本都化作了海南的“钢筋水泥”。“本来只想买一套，自己住就行。忙活了大半辈子，再不折腾了。”与老伴离婚多年，老马的两个女儿也先后去国外发展。但生意人的眼里满是投资机会，海南岛东线的阳光沙滩，五指山的热带雨林，他对置业顾问的一句话印象深刻：中国唯一的自然条件就是升值空间。2018年春，一位职级不低的政府朋友告诉老马，海南将施行轰动全国的“最严限购令”，届时一个家庭只能买一套房，还须有人在海南缴满5年的个税或社保才有资格。老马当机立断，对观望良久的多处房产密集出手，一发不可收拾。当年海南楼市的火爆程度，令地产行业工作多年的朱延宸至今记忆犹新。位于海口国贸商圈黄金地段的一个楼盘，是CBD屈指可数的高端项目。2018年4月，即将实施最严限购的消息一经传开，该项目一期紧急开盘。开盘当天，多数购房者一哄而上争夺房源。那时候，很多购房者都相信，抢到就是赚到。“当时非常疯狂。”朱延宸告诉凤凰网《风暴眼》，甚至，因为意向客户太多，相仿的楼层户型价格差别很大。有人以1.2万元/平方米的价位签了合同，还有人因为犹豫了一下，价格就冲到当时罕见的2万元/平方米。彼时，海口的二手房价，普遍尚未过万，人称该项目为天价房。待到2020年和2022年二三期先后开盘，市场变得更为疯狂。很多人都笃定楼盘价值只会有增无减。意向客户，即便符合购买条件也很难买到新房。房地产开发商还暗中推出“优先购买权”，制造房源紧张的局面。所谓的“优先购买权”，即率先锁定意向房源，确保享有二期房产的购买权。但“优先权”是有代价的，在首付款之前，意向客户必须一次性支付给“某中介公司”40余万元，名目是“游艇会会员费”。石梅湾国际游艇会（图源：网络）石梅湾国际游艇会，是同一开发商在海南省万宁市的独立开发项目，营业至今已有十年。“虽然不强制，但要参与选房就必须交钱入会；不入会的人，需要等新会员选完才可能有机会。”朱延宸告诉凤凰网《风暴眼》。朱延宸也是抢房人潮中的一员，他同样预支了40多万元“会员费”，并通过关系才拿到“优先权”。虽然由于限购政策的捆绑，新房市价看似并无明显起伏，项目二期和三期的期房始终徘徊在1.73万元/平方米至1.79万元/平方米之间。“但几乎所有的这波业主，实际成交价格都要高出很多“。世上没有不透风的墙，何况是省会核心地块的稀缺资源。有钱买不到房或者排不上队的人，怨声载道，甚至有人直接向地方主管部门举报该楼盘未明码标价。海南省市场监督管理局随后以消费欺诈的名义，对开发商罚款75万元。朱延宸向凤凰网《风暴眼》感慨，“处罚金额还抵不上两笔会员费呢！”虽则已有前车之鉴，但项目三期变相的服务费用照收不误。只不过不再设立名目，改之以当地市场的惯用暗语——“茶水费”，完成更为幽暗的买卖。“三期的茶水费？百万元起步吧。”朱延宸肯定地说。假使以1.8万元/平方米的价格，购置一套项目三期100平方米的一手房，而“茶水费”以最低的100万元计算，不含税成交价也高达280万元。成本陡增，二手房单价自然水涨船高，一度冲破3万元关口。虚浮的高价、曾经登上媒体的质量问题，让该楼盘业主的产权长压在手，难得有人过问。海南出台的一系列房产政策，本有吸引外地人才落户的用意，但以往坊间有句戏称：“总说人才落户，人才呢？来海南岛看房买房的，都是人才的爸妈呀！”不过，自贸港封关在望，有置业刚需的人才，的确也多了起来。“新中产”苏韵泷便是其一。2018年，因为任职企业在三亚注册了分公司，财务总监苏韵泷有条件申请认定成为自贸港的高端稀缺人才，从而可以只缴纳15%的个税，比在北京“划算”多了。但优惠是有指标的，每年她需要在琼住满半年时间，当年税负才可减免。于是，在中国的南端再买套房，成为顺理成章的事。既然打算自己住，她很花了一番心思在装修上，还添置了全屋智能家居系统。然而现实总非理想，公司的财务大事基本仍须在北京总部料理，一场无从预料的疫情，也让旅居海岛的时日屈指可数。来去匆匆，苏韵泷这两年往返三亚，全住进了酒店。隔三差五，她经常接到租房中介的电话，要给她介绍“知根知底”的长租客。她也知道房子有人住才更“结实”，无奈一整套智能家电自己还没用过两三次，租金又低得可怜（海南地区行规，物业费在出租期间也由房东支付），想想还是算了。03“闯海”三十年的前天涯社区常务副总裁汤逢雨对凤凰网《风暴眼》感慨：“自2018年实施最严格限购政策以来，经历三年疫情及今年初的政策优化调整后，2023年的海南房市正处在有史以来最没有方向感的时候。”很多业主在卖房和继续持有的边缘挣扎。“再过两年，海南岛一旦封关、对外放开之后，外国人涌进来，带着美元欧元的有钱人肯定少不了，房子还愁卖吗？”许多小区的外省居民口耳相传着卖房人的话术，“内地人反而更难买了，你家的房绝对是抢手货，要沉住气呀！”可也有相当一部分人觉得，新规划的商业区、住宅区才刚刚起步，“房价也不像之前限制得那么死了，那些开放商还在继续拿地盖楼，售楼处转行的那些年轻人都回来了，一个项目接一个，现在干劲十足呢！”他们认为，只要新房不断，二手房销路依然有限，但凡自己不住，莫不如尽早抓住脱手的机会。说起来头头是道，这些业主的内心依旧忐忑不安。他们仿佛把没有导航的车子开到了海南的岔路口，左右四顾，一片茫然。和当年一心为开辟事业而闯海的汤逢雨不一样，为远离债主或投资养老才定居海南的强哥和老马，代表着重资产被困滞在岛上的一批置业者。对于未来，他们只能抱有乐观的企盼——2025年全岛封关给楼市刮来一阵暖风。但眼前的现实，也着实令人恼火。七年来，强哥顶着“老赖”的身份，无法乘坐高铁和飞机，脚步基本止于这不到4万平方公里的海岛上。回河北探亲，只能选择乘坐数十个小时之久的绿皮火车；老家的生意，也无法打理，全权交给弟弟，自己索性当了甩手掌柜。40多岁的年纪，整天跟退休的老头们混在一起，钓鱼打球，日子看似惬意悠闲，但强哥内心却总有说不出的无聊和苦闷。他试图让自己忙碌起来，重新建立昔日的秩序感。他主动挑战物业，隔三差五就要去那里“干上一仗”。他认为物业当初承诺的“物业费打包优惠”和房屋租赁代理服务，根本就是空头支票。现在物业工作人员并不为他的处境考虑，而是只想着房子租出去就好，完全不管价格高低，他说。这样从去年交涉到现在快一年了，没有任何结果。最近，他动用自己的人脉关系，试图改变悬殊的对抗力量。他专门设下酒局。请客的对象，包括琼山区一个派出所的副所长，以及他介绍而来的长滨社区新任居委会主任。后者在酒桌上答应出面与物业协调，为强哥的利益再作争取。强哥喝得酩酊大醉。酒醒后，妻子埋怨他，年近五旬还不知爱惜身体。朋友老马，看他太憋屈，劝他不要太犹豫，能出手时就出手，抓紧变现还债、摘掉“老赖”的帽子，就可以坐飞机或高铁回大北方了。“这三年憋死了，咱哥儿俩也搭伴儿过过信马由缰的日子！”强哥不是不想卖房还债。两天前，又有老乡介绍一位想买房的朋友，他看对方兴趣很大，特意挑选一家地道的海南餐厅热情招待，最后还是无功而返。这两年，他有太多类似的经历。刚开始，有看房的人来，强哥总会撂下鱼竿，或是推掉球局，拎着钥匙全程陪同，一套不满意再看看另一套。他觉得自己跑过业务干过销售，对买主的需求和心理，比别人更能够把握得住。转眼到了今年，除了老熟人引见的主顾，他不太愿意再多花口舌工夫。“行情就是这样，”强哥吐一口烟，“几户钥匙往德佑地产（房产中介）店里一挂，由他们带着看去吧！”老马也开始盘算自己投资海南房产的意义。大外孙在多伦多上了小学，还不知道今年放假，妈妈有没有时间带他回来看姥爷；曾说要回国陪老马的小女儿今年秋天将上大二，却已对研究生方向和在北美的工作目标做好了规划。给两个孩子置办的海南资产，老马多半是只能变现交给她们的。唯有前妻，情义仍在，隔年过冬，还会来陵水小住。“她来了，我就住海口大华二期——留两套足够了。”老马有点担心未来的房产政策变化，“如果房产税出台，海南不是‘先行先试’么？到那会儿，像我和戴总这样的，都没有好果子吃！”门可罗雀，老马未做成的红酒商行（图源：凤凰网《风暴眼》）老马和强哥毕竟家底颇厚，无伤大雅。相形之下，靠薪资养家的朱延宸，并没有如此平和的心境：“比如当初1.73万元/平方米的“一刀切”限价红线，政策的初衷是好的，不给炒房的人过多的倒腾机会，可结果却也让企业搞出来很多对策。有的地产公司、中介公司胆子很大，明修栈道暗度陈仓，间接破坏了二手房的市场秩序！”诚然，作为自由贸易港，海南既要勇于向全球敞开怀抱，也应善于规范内部环境。不仅要“摆脱房地产依赖症”，更要摆脱扯发展后腿的市场乱象。苏韵泷希望今年有机会到三亚的“家”里多住些天。虽然工作中经手过很多投资大项目，可把热带唯一的栖居之所当作投资标的，她还一直没有想过。“房住不炒，本不就是应该的么？”（文中除汤逢雨外，所涉人名皆为化名）

硅谷大佬，想要长生不老

鼹鼠能活30年，老鼠却只能活3年，差别在哪？2013年，着迷这个问题的两位谷歌创始人，拉里·佩奇和谢尔盖·布林，推动谷歌成立了抗衰老公司Calico，并喊出口号——建立研究抗衰老领域的“贝尔实验室”，“解决死亡问题”。不仅引领信息产业，在追逐“长生不老”的游戏里，硅谷大佬们跑得更快。用金钱贿赂死神年轻人梦想变富，但富人却想变年轻。生于1928年的香港富豪李兆基曾说，如果可以，他宁愿用1000亿元，去换30年的时间。老一辈超级富豪，笃信的仍是“寸金难买寸光阴”，但在当代硅谷新贵眼里，用金钱“贿赂”死神，是再正常不过的事。2020年，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯投资30亿美元，建立了细胞再生初创公司Altos Labs，公司主攻细胞重编程技术。他有个愿望：把全身40~60万亿个细胞全部换掉，重回婴儿状态，再活一次。看起来，在这位曾主导太空旅行的前世界首富心中，“远方”和“永恒”都是终极追求。▲贝佐斯疯狂烧钱投资抗衰老公司的骚操作，被马斯克嘲讽要是不管用，贝佐斯怕是连死神都要告在迷恋“长生不老”的队伍中，“吃药”是常用方法。镜像人工智能公司Mirror AI创始人塞吉·法盖特，曾坦诚自己每天服用60颗各类药片，甚至包括部分违禁药物，还会注射人工激素来促进自己的身体活力，这让他的体脂迅速从26%下降到10%……为了抵抗衰老，“ChatGPT之父”山姆·阿尔特曼已经服用二甲双胍8年了。▲2023年3月9日，《麻省理工科技评论》采访山姆·阿尔特曼时，他透露自己正在服用名叫二甲双胍（metformin）的糖尿病药物以延缓衰老二甲双胍，主要用于治疗二型糖尿病。但现在，有一部分研究隐约证明，这种药片可能减缓衰老。于是，包括阿尔特曼的许多硅谷大佬，都将长期服用二甲双胍作为自己“永葆年轻”的一部分。除了直接吃药，阿尔特曼还将更大希望押注在生物技术上。为了延缓死亡，他豪掷1.8亿美元投资生物科技公司Retro Biosciences，该公司宣称，他们已经在非人类哺乳动物身上找到了抗衰老机制，并致力于把这些方式用在人类身上。Facebook创始人扎克伯格，同样渴望成为“不朽阶层”。在2015年的一场活动上，扎克伯格曾与当时还在世的霍金展开对话，被问及最想知道科学界哪个重大问题的答案时，他直奔主题——怎样才能永生？为了寻找答案，扎克伯格夫妇投入30亿美元成立BioHub生物中心研究所，把希望寄托在绘制人类“细胞图谱”上。小扎的搭档、Facebook联合创始人肖恩·帕克，同样热情高涨。2016年，肖恩·帕克宣布投资2.5亿美元，成立癌症免疫疗法研究所。随后，在一次癌症创新活动中，肖恩·帕克表示：超级富豪可以在有生之年战胜死亡，因为亿万富翁能够获得更好的医疗资源。他甚至还撂下了一句狠话：“我将活到160岁，成为不朽霸主阶级的一分子。”大多数追寻长生不老的硅谷富豪，都会对自己“秘密项目”的具体细节讳莫如深，从不公开谈论它们——但45岁的硅谷亿万富翁布莱恩·约翰逊是个例外。他追求的不只是“长生不老”，还有“返老还童”。他年轻了五岁今年1月，布莱恩·约翰逊打破了“逆转年龄”的世界纪录——他不仅衰老速度比正常人慢30%，整体生理年龄也年轻了5.1岁。2021年至今，在30余位医生的协助下，约翰逊决定把自己的身体变成一台机器，并在网上公布了这场实验的全部细节。为了保持年轻，布莱恩·约翰逊的日常生活凌晨5点半，大多数人还在熟睡，约翰逊就已准时自然醒起床——他在前一晚8点半准时入睡，拥有超过8个半小时的满分睡眠。起床后，他会雷打不动地吞下100多粒保健品：维持旺盛精力的牛磺酸；抗氧化的可可黄烷醇；有益于动脉和皮肤健康的番茄红素；姜黄，黑胡椒，生姜根可以促进肝酶并减少炎症；锌可以补充日常纯素饮食的缺失营养；微剂量的锂有助于大脑健康……接下来，是67分钟包括多达25种动作的强力健身，他试图锻炼到全身尽量多的肌肉。每周，他还会完成3次高强度的间歇训练，以确保自己的体脂率控制在5%~6%之间。据说，他现在的体脂和肌肉浓度处于医学上的“完美身材比例”。饮食方面，约翰逊每天严格摄入1977大卡热量（这个数字倒并非复杂方程计算的结果，只是来自他的出生年龄），所有食物都经过科学数据精心配比。早餐是一杯名为“绿巨人”的绿色液体，混合了亚精胺、氨基酸、肌酸、可可黄烷醇等物质，其中包含着他一天中唯一的非素食食品。午餐是一碗由西兰花，蘑菇，姜，大蒜，橄榄油，黑巧克力等食材低温烹制成的“超级素食”，有时为了图省事，约翰逊会将它们全部搅拌成泥，一口气服用。晚餐以蔬菜为主。他每天食用超过两斤蔬菜，膳食纤维摄入量是普通美国人的10倍，比同年龄和同体型的男性每天少吃550大卡的食物，大约为一个汉堡的热量。还有“饭后甜点”——红酒丸和纯黑巧克力，前者是他自己发明的“零食”，具有和酒精相同的好处，却没有酒精的害处；后者则经过了镉等重金属测试，来自世界上多酚浓度最高的地区。如果说饮食象征着约翰逊的“自律”，那么医疗手段则代表了他的“疯狂”。譬如在外形方面，为了修复阳光对皮肤的伤害，他远离紫外线，每天涂7种乳霜，还会每周进行光子嫩肤和全身LED等治疗。有人这样形容其皮肤：“他的脸上没有大部分伴随中年而来的瑕疵，苍白的皮肤容光焕发”。约翰逊还会时刻用科学仪器监测全身78个器官的一举一动。在每年的数百项测试中，有一部分极为痛苦，譬如为了检查肠道，约翰逊曾在禁食24小时后吞下一个迷你照相机，接着连吃了6小时泻药将其排出，拍摄下3万多张肠道照片。据他的团队透露，还将在约翰逊身上开启几百种疗法，包括一系列实验性的基因疗法。如今，45岁的约翰逊，拥有着37岁的心脏，35岁的牙齿，28岁的皮肤，18岁的体能。他不无自豪地说：“正常人一年过365天，对我来说只有大约250天，相当于9月、10月、11月和12月，我都不会变老。”虽然每年的抗衰开支高达200万美元，但至少在约翰逊这里，这个购买青春的代价，根本算不上昂贵。这场逆转生命的人体实验，被称作“蓝图项目”，而约翰逊的身体，被整个团队视为人类未来的希望。只是在可预见的未来，这份蓝图大概只属于富人。硅谷“吸血鬼”“我不是吸血鬼！”2018年11月，硅谷最具影响力的投资人之一、《从0到1》的作者彼得·蒂尔在《纽约时报》的年度论坛上说了这么一句话。过去几年，一直流传着一个八卦：为了实现“永生”，彼得·蒂尔不断往自己身体里注射年轻人的血液。“用年轻的血液抵抗衰老”，这句话并没有任何文学寓意，只是字面上的意思：把年轻个体的血液抽出来，输入到年老个体身上，以此有效地抵抗衰老。这件事听上去匪夷所思，但有一部分研究隐约证明，它在理论上似乎行得通。提供换血服务的，是一家名为安布罗希亚（Ambrosia）的硅谷创业公司。在希腊神话里，“安布罗希亚”的意思是“神仙的食物”，味道类似于蜂蜜，是希腊诸神长生不老的源泉。据媒体报道，为了测试年轻人的血液是否有抗衰老效果，从2016年开始，Ambrosia就小范围进行人体换血实验。该实验招募了600名年纪大于35岁的“志愿者”，他们会在2天内输入约1.5升的血液，而这些血液来自于25岁以下的健康年轻人——当然，年轻血液并不是白给的，每位中老年“志愿者”必须缴纳8000美金，才能得到这项服务。从前，人们形容社会不公，会说“穷人在给富人输血”，但谁能想到，这件事正在按照字面意思发生。对于“吸血鬼”的指认，彼得·蒂尔断然否认。但对于死亡的态度，致力于活到120岁的彼得·蒂尔从未改变过：“面对死亡，你通常有三种办法：要么接受，要么否定，要么与之抗争。社会上大多数人都选择了接受，或者否定，但我选择跟它抗争到底。”“抗争到底”没有问题，但抗争的代价和成本，对绝大多数人而言都是天方夜谭。人类不可能造出违背热力学第二定律的永动机，也不可能真正做到长生不老。但在硅谷，富豪们却在疯狂努力，为自己的“永生”储备“御医”，以延长抵达终点的距离。在畅销书《未来简史》里，以色列历史学家尤瓦尔·赫拉利写道：“新技术杀死旧神，创造新神”——也许这一过程的来临，比我们大多数人想象中都要快。最后，关于硅谷富豪追求长生不老，很多人会好奇埃隆·马斯克是怎么想的，毕竟他像极了能说出“我要长生不老！”这种话的人。事实上，确实有记者问过马斯克，你是否打算“长生不老”？马斯克的回答是：“我不确定人类是否应该去追求长寿，因为最有可能率先获得长寿能力的，并不是你希望的人。很多拥有权力的人，你并不希望他们获得超长的寿命，他们会永不放弃权力……人老了以后，思想会固化，所以如果你想社会有进步，就必须确保人们正常老去，否则社会会变得懒惰，陈旧而僵化。”老马说过很多不靠谱的话，但这段话，也许他是对的。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ认购地址：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip

最大“黑手党”团灭，多名“高价值”人物被抓！从事贩毒、走私军火、洗钱

全球大扫黑！当地时间5月3日，欧洲多个国家联手行动，动用数干警力，打击意大利黑帮“光荣会”，抓捕上百名嫌疑人。欧洲刑警组织发表声明说，意大利、德国、法国、比利时、葡萄牙、斯洛文尼亚、西班牙、罗马尼亚以及美洲国家巴西和巴拿马的执法部门参与这次扫黑行动，出动共计大约2800人，逮捕132名“光荣会”成员。比利时检方说，被捕者中有这一黑帮的多名“高价值”人物。资料显示，“光荣会”是意大利一个黑手党组织，起源自19世纪的两西西里王国卡拉布里亚大区，成员活动范围达到南美及至欧洲其它地区，并建立起一套全球洗钱网络，在德国、比利时、意大利、葡萄牙、阿根廷、乌拉圭和巴西大举投资，对象包括房地产、餐饮、酒店、超市和洗车等行业。10国联手据欧洲刑警组织最新发表声明说，意大利、德国、法国、比利时、葡萄牙、斯洛文尼亚、西班牙、罗马尼亚以及美洲国家巴西和巴拿马的执法部门等10国联手参与了这次扫黑行动，出动共计大约2800人，逮捕132名“光荣会”成员。意大利警方出动1000多人和多架直升机，逮捕100多名嫌疑人。德国警方也出动上千人，在多个州发动突袭，抓获一批嫌疑人。比利时检方说，被捕者中有这一黑帮的多名“高价值”人物。德国司法当局表示，周三上午，针对发源于意大利南部的卡拉布里亚黑手党“光荣会(Ndrangheta)”进行大规模警方行动。包括德国在内的多个欧洲国家当天同时展开，搜查和逮捕行动在。另据比利时检察官办公室称，该行动的目标是针对“一百多名”卡拉布里亚黑手党嫌疑成员。根据几个德国地区检察官办公室，包括来自慕尼黑的检察官办公室在一项公报中指出，作为“大规模欧洲行动”框架内的一部分，数百名德国警察对该国五个地区进行了干预，该行动的目标是“光荣会的领导人和成员”。该公报还进一步说明，同样在比利时、法国、意大利、葡萄牙和西班牙等国也开展了一些警方行动。根据新闻稿指出，包括德国在内的多个欧洲国家在本次大规模逮捕及调查行动涉及以下罪行：“贩毒、洗钱、贩运军火、欺诈和各种大规模税务犯罪”。据德国两家媒体MDR和FAZ报道，100多份逮捕令周三同样也将在不同国家执行。德国巴伐利亚内政部长约阿希姆.赫尔曼称这次行动是“对光荣会‘Ndrangetha’的敏感打击”，这是一个总部设在意大利卡拉布里亚（南部）地区的犯罪组织，被认为是意大利最富有和最强大的黑手党，其全球扩张范围不断扩大，涵盖更多地区40 多个国家。据巴伐利亚司法警察局称，德国当局在一项称为“尤里卡行动 (Eureka)”的框架内采取行动，由欧洲刑警组织和欧洲司法组织协调。巴伐利亚警方强调，三年多前在欧洲发起的尤里卡行动是“意大利近年来在有组织犯罪领域最重要和最重要的行动之一”。同一消息人士称，作为这些调查的一部分，意大利和比利时当局能够将2019年10月至2022年1月期间近25吨可卡因的进口和贩运归因于光荣会，还确定了从卡拉布里亚流向比利时、荷兰和南美洲的超过2200万欧元的资金流动。“光荣会”缘何被扫？欧洲刑警组织说，“光荣会”是“全球势力最大的犯罪网络之一”，从事贩毒，走私军火，洗钱，诈骗，行贿、偷税等犯罪活动。这一黑帮主要把南美洲的毒品贩运至欧洲以及澳大利亚，控制着欧洲大量可卡因毒品交易。另外，它还向南美洲的犯罪集团提供武器，换取毒品。据英国广播公司先前报道，“光荣会”据信控制着高达80%的欧洲毒品交易。“光荣会”建立起一套全球洗钱网络，在德国、比利时、意大利、葡萄牙、阿根廷、乌拉圭和巴西大举投资，对象包括房地产、餐饮、酒店、超市和洗车等行业。据路透社报道，“光荣会”已超过盘踞西西里岛的老牌黑手党“我们的事业”，成为意大利最大的黑手党组织。按照美联社的说法，“光荣会”是全球控制财富最多的犯罪集团。意大利一个研究机构2008年曾估算，这一黑帮年收入高达440亿欧元，约等于当时意大利一年国内生产总值(GDP)的3%。德国犯罪调查部门说，上世纪70年代以来，“光荣会”已发展成为德国最大的意大利犯罪团伙势力。欧洲国家近年来一直在打击“光荣会”势力。欧洲刑警组织说，3日的行动是针对“光荣会”最大规模的协同打击。意大利警方4月底说，“光荣会”一名核心人物在逃亡近5年后在意大利北部地区被捕。2010年7月意大利警方曾清剿此黑手党光荣会，拘捕300多人，搜出6000万欧元现金和财产。“光荣会”首领、包括米兰负责人被捕。

投行员工卷入内幕交易案，背后牵出香港知名零售品牌

　　证监会官网的一则内幕交易公告，将曾经香港第一潮牌从创立到退市的30年重新带回公众视野。　　香港证监会5月2日公布，已获得法院命令向两名前投行职员曾静怡、郭诗乐颁发临时强制令。两人涉嫌利用I.T私有化消息进行内幕交易，证监会要求法庭禁止二人将价值824.6万港元的资产调离香港，且不得出售他们在香港的物业。　　投行员工获利412万并将资产撤离香港　　虽然曾静怡、郭诗乐涉嫌内幕交易活动的调查仍在进行中，但根据香港《证券及期货条例》第213条，证监会可以利用内幕交易者的相关资产还原受影响的投资交易。　　香港证监会指出，曾静怡在某投资银行任职经理期间获得关于I.T私有化的内幕消息，并向郭诗乐分享，其后利用相关内幕消息买卖I.T股份。二人在2020年10月至11月合计买入284万股I.T，同年12月，I.T宣布私有化建议后，二人随即出售此前所购股份，并从中获利约412万港元。　　目前，曾静怡、郭诗乐已经离港并逐步将资产撤离，证监会认为资产耗散风险明显，有必要向法院申请冻结令以防止两人进一步将涉嫌非法收益在内的资产调离香港，并在两人日后被裁断应为内幕交易承担法律责任时，确保发出的处罚将能够履行。　　涉内幕交易人员为前大摩投行经理？　　香港证监会官网未有披露曾静怡曾经在哪家投行工作。参考当年I.T公告和证监会公开资料，当时作为要约人的财务顾问是摩根士丹利，而与曾静怡同名同姓的人士曾在2005年3月至10月任职摩根士丹利亚洲有限公司的证券交易及期货合约交易代表，牌照号码为ALV319。同时，根据香港证监会记录，2005年后曾静怡就没有在任何机构挂过牌，摩根士丹利成为其唯一有记录的投行工作经历。　　而上文中提到的I.T，正是于2005年3月4日在港交所上市，并拥有00999这个特别容易被记住的交易代码，香港知名女星邱淑贞的丈夫沈嘉伟为I.T创办人及控股股东。　　2020年12月6日，港交所发布I.T私有化方案公告，根据方案，I.T获创办人及私募基金CVC联合财团的私有化要约，其他股东持有的非创办人股份将以每股3港元注销，实施该方案总计需要大约13.1亿港元现金。而2020年11月30日停牌前，IT的收市价只有1.94港元，私有化溢价高达55%。私有化计划的财务顾问正是摩根士丹利。　　2020年12月7日，恢复买卖后，股价较停牌前上升44.8%，当日收市价为2.81港元。私有化协议安排于2021年4月28日生效，I.T股份在联交所的上市地位也自2021年4月30日起撤销。　　香港第一潮牌30年沉浮史　　香港证监会的一纸通告，再次将曾经的香港第一潮牌从创办、辉煌到退市的30年拉回公众视野。　　IT是曾经的香港第一潮牌，创办人为香港知名女星邱淑贞的丈夫沈嘉伟。沈嘉伟在高中毕业后的第一份工作是银行柜员，但银行职员中规中矩地生活并不能让沈嘉伟满意。1988年，沈嘉伟利用业余时间在铜锣湾开了一家服装店，售卖当时欧洲流行的马丁靴，赚到了人生第一桶金。　　随后，沈嘉伟将他的服装店改名为I.T，即IncomeTeam的缩写，直译为“赚钱的团队”，直白地表达了想赚钱的心思。　　改名之后，沈嘉伟的业务越做越大，引入了不少当时流行的日本时装品牌，还将店铺开在香港沙田屯门这些非传统零售区。1997年席卷亚洲的金融风暴也没有影响沈嘉伟的业务扩张，1998年，IT成立了自有品牌5cm，2000年还在铜锣湾连开10家门店。　　生意上升期的1999年，相识不久的沈嘉伟与邱淑贞在日本登记结婚。邱淑贞也成为了I.T的活招牌与形象代言人，息影后还经常陪沈嘉伟去欧洲、日本出差，同时，邱淑贞认可的品牌引入香港后往往都会大卖。　　2002年，借助邱淑贞的人脉，沈嘉伟邀请了毫无设计经验的张曼玉担任设计师，推出了自有品牌izzue，I.T的知名度进一步提升。　　2005年，I.T迎来了创始以来的一个高峰，在当年于港交所主板上市。邱淑贞为了助力I.T顺利上市，曾将自己的银行存款也归入公司质押品。沈嘉伟为回馈妻子出钱出力助I.T上市，将公司25%的股份分给了邱淑贞，而凭借这些股份，邱淑贞的身家在I.T股价巅峰时期一度超过20亿港币，2011年IT市值一度达到接近百亿港元，创下上市后股价最高点。　　股价高位之后的2012年，也成为I.T由盛转衰的转折点。　　在电商潮流的冲击下，传统百货纷纷关店。I.T在潮流裹挟里不可避免地出现营收及利润大幅下降，根据2012年I.T集团中期财报，上半年其纯利润按年下降35.8%，只剩1.1亿港币。随着营收利润不断下跌，I.T股价也不复往日辉煌。2017年，因为开拓内地市场及引入一众流量明星代言曾导致市值短暂攀升，但随后便一路跌到退市前的不足20亿港元。　　正如I.T在退市公告中所表示的那样，由于市场环境严峻，受到了零售行业数字化转型、新冠疫情的影响和全球旅游市场萎缩的三重夹击，这些因素要求公司重新制定战略，进行更深层次的业务转型和重组，以实现长期可持续增长。　　不断扩大的亏损成为促成这家潮牌企业退市的最后一根稻草。根据IT退市前的最后一份半年报，其2020财年上半年总营业额减少31.9%至27.35亿港元；毛利减少40.2%至14.93亿元港币，毛利率由上一年同期的62.1%降至54.6%；而净亏损扩大至3.37亿港元。

俄罗斯富豪这一年：有人离奇死亡，有人资产翻一番

俄乌冲突后这一年多以来，俄罗斯富豪们的经历各有不同。有人高楼轰然倒塌，在西方银行的账户被冻结，失去了地中海的别墅和游艇；有人被迫放弃公司股份，远走他乡；甚至还有人离奇死亡。但同时，也有人悄然上位。近期福布斯公布的本年度俄罗斯亿万富翁榜显示，就在一年之内，有俄罗斯富豪的总财富从3530亿美元（约合人民币2.24万亿元）猛增至5050亿美元（约合人民币3.49万亿元）。得益于石油出口和国内需求相对稳定，俄罗斯经济萎缩状况没有预期严重。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，尽管有西方的制裁，在2022年陷入衰退的俄罗斯仍将在2023年迎来小幅度的经济增长。目前，IMF已将2023年俄罗斯经济增长预测从0.3%提高到0.7%，不过也将其2024年的经济增长预测从2.1%下调至1.3%。IMF表示，劳动力短缺和西方公司的外流将影响该国经济。一、不降反暴涨俄乌冲突后，西方对俄罗斯进行了大规模制裁。冲突爆发之初，俄罗斯富豪财产大缩水，大约116位亿万富翁损失超过1260亿美元财富。然而，这一年多以来，随着能源资源价格高涨，加之俄罗斯国内需求强劲，一些传统富豪已经恢复元气，另外一些新贵则借机崛起。图源：福布斯官网在最新的福布斯俄罗斯富豪榜中，有110名亿万富翁上榜，比上一年的榜单还增加了22人，这些富豪的总财富也从3530亿美元（约合人民币24424亿元）增至5050亿美元（约合人民币34941亿元）。榜单上目前的俄罗斯首富是化肥和煤炭大亨安德烈·梅尔尼琴科（Andrey Melnichenko），其个人资产达到了252亿美元（约合人民币1742亿元）。得益于全球化肥原料价格暴涨，梅尔尼琴科的资产在过去一年多，已经从111亿美元（约合人民币768亿元）涨到252亿美元，足足翻了一番。排名第二的是俄罗斯镍业大亨弗拉基米尔·波塔宁（Vladimir Potanin），其资产达到了237亿美元（约合人民币1639亿元）。波塔宁控制着Interros企业集团，并拥有MMC Norilsk Nickel PJSC的股份，后者是世界最大的镍生产商之一，镍产量占了全球的5%。排名第三的是钢铁大王、NLMK董事长弗拉基米尔·利辛（Vladimir Lisin），总资产达到了221亿美元（约合人民币1528亿元）。除了从事与能源、金属等有关的产业富豪，新上榜的俄罗斯亿万富豪涉及领域广泛，包括零食、超市、化学品、建筑和药品等。分析认为，尽管受到了西方制裁，但俄罗斯还是能向其他国家出售石油、金属和其他自然资源，并在全球原材料价格高涨中获益。同时，俄罗斯国内需求强劲，一些富豪乘机占领了西方企业退出后留下的市场。这些富豪，将西方的制裁视为一种笨拙的手段。研究经济制裁问题的律师奥利维耶·多尔冈表示，对俄罗斯富豪和个人的资产冻结，只会对俄罗斯经济产生微弱影响。美国媒体则表示，在一些能源矿产领域，俄罗斯富豪背后利益盘根错节，尽管欧美的制裁也许能在一定程度上阻碍俄罗斯经济发展，但也会担心扰乱全球贸易，因而弱化或避免对俄罗斯关键实体和个人实施金融处罚。事实上，上榜的俄罗斯亿万富翁本应再加上5位，但他们在过去一年都宣布放弃了俄罗斯国籍。他们分别是：DST Global的创始人尤里-米尔纳（Yuri Milner）、Revolut创始人斯托伦斯基（Nikolay Storonsky）、自由金融公司创始人图尔洛夫（Timur Turlov）、JetBrains公司联合创始人德米特里耶夫（Sergei Dmitriev）和基比亚特科夫（Valentin Kipyatkov）。二、那些退位者当然，仍然有部分俄罗斯富豪倒在了欧美制裁之下。欧美对这些俄罗斯富豪进行了冻结资产、禁止与其他个人和企业进行交易，还有旅行禁令和航运制裁等，令他们狼狈不堪，不少富豪损失了一半的身家。例如法国政府，就没收了俄罗斯石油公司总裁、前俄罗斯副总理伊戈尔·谢钦价值1200万美元的巨型游艇“真爱号”。俄罗斯最大非国有银行阿尔法银行的联合创始人之一，米哈伊尔虽然将财富转移到伦敦，但仍然被迫辞去了所有企业职务，手里几乎没有现金。英国实施制裁后，他名下也再无可用的银行卡，每个月只能领2500英镑（约合21585元人民币）的补贴。米哈伊尔说：“这笔钱对我来说很有限，我甚至再不能去餐馆吃饭了。这样和被软禁有什么区别？”作为米哈伊尔的商业伙伴之一，阿尔法银行另一位联合创始人彼得·艾文也遭到了类似的制裁。“我不会开车，也雇不起保洁人员和司机，未来甚至会被驱逐出境。”彼得·艾文说，“我的生意完全被摧毁了，过去30年来打造的一切都被彻底摧毁，现在我们不得不以完全不同的方式开始新的生活。”前英超切尔西老板阿布拉莫维奇（Roman Abramovich）也深受制裁之害，被迫出售了心爱的俱乐部，但他还是通过资产转移的方式保住了部分资产。俄乌冲突爆发当天，阿布拉莫维奇就将其在塞浦路斯和泽西岛离岸金融中心的10个信托中的大多数股权，转让给他的6个孩子，这些信托总值至少40亿美元（约合人民币276.7亿元），且不会被冻结。他的游艇也因为停在土耳其口岸，逃过了被没收的命运。还有一些俄罗斯大亨离奇死亡。据西方媒体统计，在整个2022年期间，有近20名俄罗斯知名人士死亡，他们包括俄罗斯肉企巨头、俄罗斯天然气公司高管、俄罗斯造船厂总经理、俄罗斯滑雪场主管、俄罗斯铁路巨头等等，死因各不相同。最近的一次发生在2022年12月24日。俄罗斯香肠大亨、议员帕维尔·安托夫在印度度假时从酒店三楼坠楼身亡，事发的两天前，他才刚刚庆祝了自己的65岁生日。而就在安托夫身亡的两天前，和他一起旅行的朋友弗拉基米尔·布达诺夫也死亡了。媒体表示，布达诺夫死于心脏病。对于这些俄罗斯富豪来说，不管他们如何低调，可能都无法避免处于风口浪尖之上。“他们害怕意外死亡，也担心失去自己的钱和地位，他们完全迷失了方向。”一位俄罗斯商人表示。

扫清医美“黑机构”“黑医生”“黑药械”，十一部门联合发文规范医美

我国医疗美容市场规模逐年扩大，但行业乱象仍时有发生。近日，市场监管总局、公安部、商务部、国家卫生健康委等十一部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》（下称《指导意见》），针对促进医疗美容行业规范发展提出一系列举措。国家市场监管总局相关司局负责人在记者问时表示，《指导意见》要求强化医疗美容行业监管、保持对行业乱象高压严打态势。就是要扫清“黑机构”“黑医生”“黑药械”，以监管手段防止医疗美容行业出现“劣币驱逐良币”现象，为依法合规医疗美容机构健康发展提供更为公平、有序的市场环境。中研普华产业研究院数据显示，2021年中国医疗美容市场规模达到2179亿元，增长率达到12.4%，预计2025年中国医美市场规模有望达到4108亿元。随着我国经济社会发展和生活水平提高，医疗美容行业快速发展，非法行医、假货频现、虚假宣传、价格欺诈等突出问题也逐步暴露。2022年9月至2023年2月，市场监管总局等十一部门联合组织开展了医疗美容行业突出问题专项治理行动，清理了一批违法机构、惩治了一批违法人员、查办了一批典型案例、形成了一批长效机制制度成果，行业乱象频发的势头得到有效遏制，行业秩序明显好转。与此同时，国家市场监管总局相关司局负责人在记者问时表示，医疗美容行业监管工作仍然面临风险挑战，各种行业乱象还时有发生，必须进一步完善跨部门综合监管机制，不断提升监管效能，维护好医疗美容诊疗秩序和市场秩序，守护好人民群众生命健康安全底线，为医疗美容行业健康发展打造良好市场环境。《指导意见》提出，加强医疗美容行业准入管理。第一，做好市场主体登记管理。即市场监管部门指导确有从事医疗美容服务经营意愿的申请人勾选“医疗美容服务”等规范表述登记经营范围。第二，强化医疗美容机构资质审核。医疗美容服务属于医疗活动，未依法取得卫生健康行政部门发放的《医疗机构执业许可证》或者“诊所备案凭证”，不得开展医疗美容服务。第三，加强“证”“照”信息共享。对经营范围含有“医疗美容服务”等内容但未及时取得《医疗机构执业许可证》或“诊所备案凭证”的市场主体，督促其依法落实主体责任。“一些包括玻尿酸在内的医美产品，既可以外敷、涂抹，也可以注射；而产品的生产制造企业因未能办理医疗美容机构资质，在一些操作行为和事项上往往不尽规范。《指导意见》明确和界定了上述美容产品在用于日常美容、医疗美容方面的范畴。”上海市食品药品安全研究会化妆品专委会秘书长陈逸峰告诉第一财经。陈逸峰还表示，对于加强“证”“照”信息共享这部分，未来，一些以“导购”等中间方式引导消费者进行医疗美容事项的空间将越来越小，相关主体的经营范围一旦涉及医疗美容服务等内容，就必须要取得《医疗机构执业许可证》或“诊所备案凭证”，“这也促进了厂商或企业从源头加强上述医美产品的管理，做到合法合规经营。”此外，《指导意见》还提出加强关联领域与行业的监管。其中，要加强对医疗美容“导购”活动的监管，加强对医疗美容培训活动的监管，加强生活美容行业管理。“将来，无相应医师资质或者医学药学知识的人员在线上线下从事医疗美容诊疗咨询、就医引导服务，或利用互联网发布医疗美容知识科普等涉医疗领域专业信息内容等都是明令禁止的。”陈逸峰说。