36氪疑受宏力能源欺诈事件影响业务发生调整

　　 　　36氪近期发生重大业务调整，疑似受到新三板股权融资项目宏力能源涉嫌欺诈事件的影响。 　　今日，本月初还在36kr工作的原36kr员工爆料，36kr业务发生重大调整，原来的市场部、资金与投资部两个部门被撤销，部门被整体裁员。 　　而以上两个部门的主要职能是负责36氪私募股权投融资的融资和项目等相关业务。据透露，关于股权融资业务，36氪对投资经理等岗位有KPI考核。 　　而就在此前不久，36氪的一封内部邮件广为传播，邮件核心内容是创业媒体业务分拆出来独立运营，著名媒体人、投资人冯大刚则正式加盟，任媒体业务总裁。 　　关于业务调整和裁员的消息，众筹家向36氪相关人员求证，对方表示属于人员正常流动，不存在裁员，至于业务调整目前不方便透露 　　2011年成立之初，36氪是一个创业科技媒体，为互联网初创企业提供曝光服务。后开展私募股权融资业务，但是近期某媒体曝光的平台项目宏力能源涉嫌欺诈，在创投圈引发轩然大波，36氪的私募股权融资业务一度引发强烈质疑。

资本市场说冷就冷 创业公司还是别瞎嘚瑟！

时隔一年不到，大佬又拉警报，现在创投市场到底如何，问了一圈VC。 　　一线机构的人说 　　“我们上半年一个项目都没投。” 　　二线机构的人说 　　“没有净利的项目我们暂时不看了。” 　　三线机构的人说 　　“我马上要去另一家机构了。” 　　想来每次寒冬都是如此，一线的有自己投资原则，等待机会；二线的算着回报不行，不敢随便投了；三线的人跑光了，再无声响。当市场里傻钱都不见的时候，剩下你能对着讲故事的就都是聪明人了，从这些人口袋里面拿钱能容易么，寒冬来了，融资一定会更困难。 　　说几个身边的事吧。 　　上个月见了一位旅游业创业者，做了很棒的产品，很好的用户体验，数据和财务都在稳步成长，但离打平还有一段距离，知名机构投的天使轮，今年初开始启动的新一轮融资。“兄弟，融资顺利吗？ - 不太顺利，谈了几十家了，只有一家机构在跟，尽调还没做，投的金额还不到上轮的三分之一，估值最高只能按上轮投后估值来”，“你打算怎么办？ - 　　账上钱只能撑1个月，我觉得活下去最重要，不行也得签了。” 　　也是上个月，另一个项目刚艰难融完B轮，创始人知道市场不好，去年底就做了融资计划和准备，从开始谈到投资人打钱用了9个多月。可即便如此做好了准备，融资上的每一件事还是都低于创始人的预期，融资金额是预期的1/5，估值不到预期的1/3，花了4倍的预期时间完成交割。这些都不算什么，还特么拿了当初他说绝对不考虑的机构的钱。本来一销售型的创始人，聊起来一下子低调谨慎了许多，“资本市场真是说冷就冷，原来说好下轮要投我们的机构都特么不回电话了。” 　　还是上个月，和一位在去年寒冬倒下的创始人闲聊，这哥们去年从单月100万做到单月2000万收入，一路高歌猛进，融资时候更是气势如虹，谈不对路的立马走人。去年公司崩盘前，投资人股东都不知道公司没钱了，一直以为进展良好，怎想回过神来，只剩1个多月现金流时候匆忙启动的融资，碰到有意向的机构，对于投资金额和估值还不肯放。最后一天公司发不出钱的时候，股东都不敢相信也无法相信公司要破产了，“去年自己太嘚瑟了，一是没早点做准备，二是太要面子，能拿的钱都没拿” 。 　　依旧上个月，聊了一位低调的哥们，我至今还不知道他公司具体产品是什么，去年底带着团队忽悠了一大笔钱。“我账上有近1亿现金，每个月烧70万，够我烧10年。我现在就收做不下去融不到钱的项目，这两天刚谈好一个，你有合适项目推给我”，“你考虑收团队吗？ - 　　现在创业的心气都太高，烧钱讲故事，融资融不到，眼高手低的，我收他们寻开心呢，只要有产品、数据和资源的项目。” 　　说说最后这位哥们，刚见没多久。去年有部电影叫《火星救援》，讲一个宇航员孤身一人被困在火星，没有任何帮助，食物只够维持2个月，还伴着随时冻死，缺氧窒息的危险，这哥们想尽办法在火星硬是活了1年半，终于得救。这位创始人，就是这样绝境逢生。当初他选了一个还没热起来的方向创业，怎想几个月后这个领域变成超级红海，公司勉强有些收入，但是算上花出去的，每个月还要净亏个几十万。天使的钱早就烧完了，这哥们每个月一半时间做业务，剩下一半都用来融资，屡战屡败，但这哥们一直没放弃，几十张信用卡来回套现，各种渠道筹钱，到现在公司没死，还有了转机，前一阵刚拿了投资，感叹哥们内心之强大，意志之坚定，如果是你，想象这个1年来每个月账上的钱刚付完工资就要想着下个月的工资钱哪来，这种压力，你撑得下来吗？ 　　哥们啊，好好想想公司的现状是你意料之中还是之外的，如果是意料之中的，当时你的计划是怎样的，如果是意料之外的，为什么会走到这一步，你打算怎么办。我们上半年服务的大部分创业项目，都只剩几个月现金流，多的能撑到年底，少的只有1个月，并非都因为寒冬，而是很多创始人反应过来希望启动融资的时候，时间都不太充裕了。 　　如果你账上只有不到6个月现金流，同时还要继续烧钱，那无论如何都要开始启动融资了。如果你没有预料到，又没有准备好，该想想自己的问题了，想在大海里游泳，除了面对鲨鱼猛兽之外，还要知道有暴风骤雨，有潮涨潮落。 　　附：经纬创始人张颖内部分享 　　最近我见了很多中后期基金老大，国内各种金主，强烈感觉到市场在变冷，融资越来越难。不管是基金，还是公司，很多都会出现金问题。已经拿到至少1.5年现金的创始人们，恭喜你们； 　　还没融到的，极力加油提速降价，灵活处理以拿到钱为唯一目的；但还盲目乐观的那些公司，你们在等死。 　　我几乎隔几天就在这里啰嗦提醒大家，就是因为我看到太多失败案例，手上有太多实时数据，知道哪几家公司现在面料巨大现金问题，为什么一手好牌现在会这样。才会厚着脸皮在这里一次两次提醒大家早点不介意估值，小步快跑搞定融资。 　　我和我们团队持续提醒了，如果公司还不听还不重视还很固执，我们绝望的那天，我会把投资投后融资帮忙全部停掉，让那家公司自生自灭。商业环境本来就这么残酷。对我们的损失也就是1/330，330家公司之一。 　　我得承认现在的世界完全不一样了，投资人想要知道的都是你如何收支平衡，别再跟我说太多增长和GMV。不管是什么行业，如果你能处理好增长和收支平衡，过了那个点，你就是赢家。 　　盲目乐观，还在追求高估值，还在为自己一点点成绩沾沾自喜，还在扩张补贴，现金低于6个月了还没有凶悍调整，融资还没有当第一大事，还在幻想有投资人巨额支持，都是死翘翘前夕的症状。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

互联网医疗项目已死掉三分之一 5个趋势

“我们现在经常听一个观点认为互联网医疗寒冬已经到了。其实，互联网医疗其实春天都没有到，怎么谈得上寒冬？”独角兽工作室创始人刘谦在7月16日的“reMED2016”大会说道。 　　刘谦表示，现实的确并不乐观，目前互联网医疗行业中仍存在公立医院垄断、缺少医疗保险支付、缺少医院间的数据分享等诸多问题亟待解决，互联网医疗还有很长一段路要走。 　　以医生社区工具类APP为例，通过独角兽工作室今年4月份的调研发现，官方公布的数据存疑，某些APP的官方公布的用户数甚至是下载数量的两倍。此外，在医生社区中，前1%客户贡献35%—50%帖子，前5%用户贡献50%到75%帖子。这就意味着绝大多数用户虽然是真实的注册用户但是却非常不活跃。因此，后续由社区向电商、医疗服务转化实际存在困难。 　　其次，中国移动医疗类APP同质化非常严重。通过独角兽工作室对市面上超过1200款移动医疗APP的调查统计发现，超过四分之三的APP在做三件事：一是网络问诊，二是挂号支付或者陪诊，第三则是慢病管理。对照美国移动医疗类APP，大致可以分为：在线问诊、医生上门、慢病管理、医生社区、患者社区、医学数据可视化、医生预约、医疗服务比价、肿瘤云决策平台、用药追踪器、术后管理、云电子病例、医院移动通讯方案等多个类别，且分布均匀少有扎推现象。通过对比，刘谦认为中国互联网医疗创业高度雷同且技术含量不高，“如果大部分APP都只做上述三件事，那么绝大多数都活不下去。” 　　第三，互联网医疗缺少付费方。患者不愿意买单，医院没有买单习惯，医生也是只进不出，那么谁来为服务买单？医保、商保，看似都可以，实际都还有一定距离。 　　独角兽工作室在过去一年研究的超过150个互联网医疗项目中，有四分之一到三分之一的项目已经消失。其原因在于产品针对的其实是虚假痛点，或者说是其想象出的用户痛点，另外还有项目技术难度大、巨头碾压、烧钱过快、盈利无着、方向游移、团队内讧等问题。 　　刘谦建议，由于医疗的低频性难以改变，因此互联网医疗不能照搬互联网方法；单纯做电商平台、大闭环的产品窗口基本关闭，创业成功率低；大城市、大医院、大专家并不是互联网医疗主战场；不赞成药厂或者器械公司做移动医疗；线上无法构成医疗的闭环，线下重资产发展慢、难度大，要考虑如何打通线上线下；互联网医疗公司要做到是深挖洞、广积粮、缓称王。 　　相对于其他领域，中国互联网医疗只是开始，互联网医疗在2015年融资不过18亿美金，不过滴滴打车一轮融资。刘谦预测未来五年医疗行业有以下几大趋势： 　　三甲医院在重大疾病特色科室的优势不会动摇 　　民营医院和医生集团在医疗服务性科室会大量出现 　　商业医疗保险仍未成为主流 　　基层医疗患者数上升，临床水平提升缓慢 　　医院药品、医疗器械回扣规模减少，来自医疗的收入比例大增 　　针对上述趋势，刘谦认为，互联网医疗要在中国实现爆发性增长，还需要具备三方面基础：第一三甲医院医生多点执业率超过20%，第二商保占医疗开支超过5%，第三30%以上三甲医院开放结构化数据。刘谦：“这三个条件是整个互联网医疗进行爆炸性增长的基础，缺一不可。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

股权众筹与风投并非只有竞争

今年四月，美国颁布了旨在扶持中小型初创企业的JOBS Acts，法案放宽了初创公司融资限制，提供了多项针对初创市场投融资双方的政策支持。法案允许融资额度在五十万美元以下的初次融资者不需要审计申明，节约了融资企业高昂的财务成本，提高了融资需求。法案还允许普通投资人参与到股权融资活动中，提高了融资供给。由此看来，法案的出台势必促进股权众筹市场的发展。 　　有业内人士认为股权众筹的发展对传统风投机构构成威胁，可能成为风投机构在初创投融资资本市场的替代品，瓜分市场，缩小风投机构在其中的市场份额，淘汰部分风投机构。纽约时报就声称JOBS Act催生股权众筹蓬勃发展，让普通人可以利用互联网技术，抢占风投机构的投资市场，对风投机构构成威胁。然而，笔者认为股权众筹和风投机构不仅在初创企业投融资资本市场中担任的角色有所不同，并非构成绝对对立的竞争关系；如果各取所长，进行合理分工，还能够将市场做大做好，形成良性循环。 　　在初创企业的投融资资本市场中，股权众筹和风投机构各自的侧重有所差异，进而面向的投融资市场存在一定不同。 　　其一，两者资金量与经验不同：在股权众筹平台中，普通投资者居多，可投入资金量少，经验不够丰富，且不愿承担过高的投资前期调研以及财务费用；而风投机构具有专业化的比较优势，会利用团队的力量，借助专业知识和日积月累得出的投资经验，可以做好投资前尽职调查、投资回报比分析以及投资后企业综合状况跟进。其二，两者相关政策限制不同：股权众筹投资门槛低，很多普通投资者亦可以就身边项目进行投资；而风投机构投资门槛高，设有明显高于股权众筹的最低投资总额。其三，两者对历史表现的偏好不同：风投机构更为偏好相信历史数据，根据初创融资公司历史表现估算投资成功概率，从而确定投资策略。其四，两者针对的融资客户群不同：小型初创企业为减少融资成本，偏好股权众筹；而稍具规模的初创企业为提高融资额，偏好风投机构。 　　因此，股权众筹和风投机构在一定程度上细分了初创企业投融资资本市场，股权众筹侧重于资金量较少、公司规模不大或处于孵化期的初创融资企业；而风投机构侧重于具有一定资本实力，初具规模或相对成熟的初创融资企业。 　　除了对市场有所细分，股权众筹和风投机构还可以利用自身特点，发挥比较优势，或直接促进对方领域发展进步，或通过扩大市场规模、完善市场体系，形成良性循环，从而优化市场环境，让对方领域从中受益。 　　首先，股权众筹机构利用自身平台数据量大的比较优势，风投机构利用自身投资专业化程度高、量化投资团队强的比较优势，能够直接促进对方机构的完善和发展。股权众筹通过线上交易的方式，提供了大量有关初创企业的信息、数据：既有对所有人群公开的部分核心数据与信息（如初创公司首轮融资额度、公司估值、公司股票数、主要投资人等），又有针对性发布的、有关初创公司融资后的数据（如向股权投资人定期公布投资企业的财务信息、分红比重等数据）。为美国数百家公共性公司寻求一二级公共市场供给、政府支持的Ellenoff表示，在当下大数据时代，计算机算法日新月异，数据挖掘、数据分析等技术被广泛运用到投资领域，量化投资技术不断优化，应用范围持续扩大。而股权众筹平台提供的大数据，使风投机构运用量化投资技术、优化自身投资策略成为可能。 　　比如在进行是否参与某初创企业首轮融资决策时，风投机构不仅可以通过股权众筹网站提供的相关数据，进行大数据统计，追踪同质项目，建立参考系，同时确定欲投资项目针对市场的饱和度，使前期分析更加准确；在面对初创企业后续增资扩股，再融资活动时，若该公司曾在股权众筹平台上开展过融资活动，风投机构就可以基于该公司的历史数据构建模型，详细分析，精准判断，进而决定对其后续增资扩股融资活动的参与程度与投资方式；在确定投资组合时，风投机构可以运用量化投资技术，寻找初创项目间的网络相关性，优化投资组合，降低总投资风险。反过来，风投机构在传统业务的基础上，开通新的投资渠道，成为股权众筹平台的领头人，不仅扩大了业务范围，还利用自身专业化程度高的特点，提高了股权众筹平台普通投资人的投资回报率。 　　其次，股权众筹可以发挥自身地域限制小的比较优势，扩大初创投融资资本市场，并与风投机构通力合作，将市场细分，同时提高市场中的融资企业质量，优化市场，让双方都从更大更好的市场中获益。传统的风险投资机构具有地域的局限性，以美国为例，风投机构大都聚集在科技创新重镇加州，因此地处其他州的初创企业发送信号，吸引风投机构的难度相对较大，融资成本较高；地处加州的风投机构若想扩大投资地缘疆界，丰富投资组合，获取必需信息，其前期调研、扩大市场的成本将会过高。股权众筹通过互联网平台可以降低信息发送与接受的成本，减少信息不对称性，为初创融资市场供给需求双方提供信息交换平台。为世界银行、政府机构提供政策设计与商业战略规划服务的CCA公司主席Best就预言，众筹可以使投融资经济生态圈更加全球化，扩大市场。 　　基于此，风投机构可以更低的成本打破自身固有的投资地缘疆界，在跟进所在区域的优质创新企业的同时，放眼全球，拓展业务范围。如此，风投机构一方面能够增大发现优质项目的可能，提高投资收益率；另一方面能够从更大范围内找寻项目相关性，优化投资组合，对冲风险。此外，在扩大的市场中，股权众筹平台上的初始初创公司竞争加剧，通过良性竞争，历经市场优胜劣汰，输送给风投机构的稍具规模的企业将会更加成熟、富有生命力，为风投机构减少投资风险，提升投资成功概率。而风投机构利用自身经验，将对市场中的企业进行进一步筛选，优化市场中的公司质量，这些历经考验的公司又将作为案例，成为股权众筹平台投融资双方的参考，既有助于初创融资企业清楚认识自我，也有助于普通投资者进行比较判断，让股权众筹平台双方获益。 　　最后，股权众筹的发展、扩大有利于完善初创企业投融资领域的金融体系，让自身与风投机构都在更加健全完善的系统中运作，提升投融资双方信任度，降低投资不确定性。其一，股权众筹有助于构建信用评级体系，规范市场秩序。正如美国首家P2P借贷平台Prosper Marketplace总裁Suber所说，股权众筹为投融资双方提供了持续参与初创公司筹资活动的平台。而股权众筹利用实时更新的大数据与相关痕迹，采取数据挖掘、算法优化等技术，完善各项数据资料，构建动态而完善的信用系统。例如股权众筹平台可以追踪某一具体企业的历史数据，实时修正该企业的信用评级；可以同时分析行业相关方的网络关系，修正并优化信用评级算法。 　　其二，股权众筹与风投机构可以合作完善初创公司融资估值系统，降低前期调研成本，提升投资收益。股权众筹平台提供横截面数据、时间序列上的历史数据以及面板数据，双方再合作优化算法，确定某一具体公司的融资估值以及估值波动状况，还可以完善各个行业的初创信息系统，实时更新行业内部初创市场情况（如初创公司市场饱和度等），以及各行业间相关性，从而测算行业平均估值，建立参照系。 　　其三，通过股权众筹透明化的大数据及时反馈，风投机构的专业化分析，两者可以共同协助监督初创融资资本市场，及时发现市场中存在的漏洞与问题，让系统实现自我约束，使监管机构能够及时对金融系统进行修正与改进，促进市场稳健蓬勃发展。由此，股权众筹和风投机构可以在更加完善合理的体系中运转，减少系统风险，降低初创公司资本市场套利空间，为更多真正具有内在价值的公司提供更大融资、成长空间，促进实体经济发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

法学院副院长杨东：股权众筹春天将到来

近些年，中国人民大学法学院、众筹金融智库创始人杨东教授，一直在为股权众筹的发展鼓与呼。他认为，作为互联网金融新的战场，股权众筹尽管在发展过程中面临一些行业风险和不规范，但是在“双创”与“四众”发展的时代背景下，股权众筹现在已迎来了发展的春天，股权众筹将在中国牢牢扎根，获得茁壮成长。 　　 　　股权众筹迎春天 　　 　　记者：感谢您接受我们的采访。目前，很多互联网巨头都开始涉足股权众筹领域。您曾提到，互联网金融新的战场恰恰就在股权众筹，并且认为，2016年将是股权众筹发展的春天，请问，您为何这样说？ 　　 　　杨东：我之所以认为现在股权众筹面临难得的历史发展机遇，是因为，党的十八届五中全会和“十三五”规划强调，必须牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念。五大发展理念最重要的就是创新发展。创新靠什么支撑？我认为一个是靠人才，一个是靠平台。 　　 　　人才需要一个相对长的时间来培养，而现在当务之急是要有平台。我认为，无论是“大众创业、万众创新”的“双创”也好，还是“众创、众包、众扶、众筹”的“四众”也好，其平台建设至关重要，而发展股权众筹是其中一个很重要的方面，这便意味着，股权众筹未来发展面临重大利好。所以，我认为，在国家大力鼓励发展“双创”和“四众”的时代背景下，2016年将是股权众筹发展的春天。 　　 　　记者：从国家到地方，我国在推进股权众筹发展方面，在实践上都做了哪些有益尝试？ 　　 　　杨东：从国家层面而言，去年，中证众筹平台成立，这是中证资本市场发展监测中心依托机构间私募产品报价与服务系统搭建的私募股权众筹公共平台。中证众筹平台作为中介机构开展股权众筹业务，为报价系统参与人提供交易管理和后台运维等公共服务，中证众筹平台是股权众筹平台中的平台，我认为也可以说是股权众筹的国家队，是众筹行业的创新实践基地。 　　 　　目前，中证众筹网站上，包括盛世全景、单元科技、中源智人、智宝科技等都完成了融资计划，很多国有企业都参与了进去。从地方层面来看，地方政府非常重视股权众筹这一块，积极推进股权众筹的发展。 　　 　　最值得一提的是贵阳。贵阳市打造了具有历史意义的我国首家众筹金融交易所——贵阳众筹金融交易所，构建有股权众筹板块、债权众筹板块、经营权众筹板块、知识产权众筹板块和产品众筹板块共五大众筹金融交易板块。并且，贵阳众筹金融交易所联合当地政府和其他机构，还在去年10月举办了世界众筹大会，引起了国内外的广泛关注，得到了党中央、国务院的肯定。 　　 　　在北京，去年，天使汇、因果树、京东众筹等80 家股权众筹及相关机构联合倡议发起成立中关村(8.140, 0.01, 0.12%)股权众筹联盟，力图把中关村打造成全球股权众筹中心。 　　 　　在乌镇，乌镇在世界互联网大会召开后，积极筹备建立浙江（乌镇）互联网众筹交易所，简称乌交所。在广东，广州金融办在积极进行股权众筹试点的探索，同时广东省的深圳市是现在股权众筹平台最多的，同时也是股权众筹创新最快的地方。 　　 　　从上面这些实例来看，贵州、北京中关村、乌镇、广州、深圳等地方都很重视股权众筹的发展，在股权众筹方面，正在积极践行。 　　 　　我们可以从一组数据中看出端倪。根据已有数据，目前我国股权众筹规模已经突破了100 多亿元，股权众筹平台数量差不多有三四百个，今年估计我国股权众筹规模会达到300亿元到500亿元左右，股权众筹平台的数量会达到500多家。这些数字表明，我国股权众筹的春天来了！ 　　 　　股权众筹行业之痛 　　 　　记者：在欣喜于股权众筹快速发展的同时，我们也应该看到股权众筹的发展之痛。您认为股权众筹存在的行业痛点都有哪些？ 　　 　　杨东：第一个痛点，就是目前股权众筹发展缺乏法律突破。我国目前尚未出台关于直接监管股权众筹的法律法规，股权众筹的发展只能参照已有法律规范，主要包括《证券法》《公司法》《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》等法律法规。而根据《公司法》对于公司形式和股东人数的限制、《证券法》对于公开募资的相关规定等，股权众筹可能会触及公开发行证券或“非法集资”的红线。 　　 　　对于这个问题，我一直认为，股权众筹的本质就是“公开、小额、大众”的股权融资行为，因此在相关法律的修订过程中，应该考虑股权众筹的这种本质特征。其实，在《证券法》修订草案中已经提到，对相关要素满足一定条件的发行事项，可豁免注册或核准。也就是说，对于小额的公开发行的股权融资行为，给予豁免制度。我相信，随着小额的公开发行豁免制度的推进，比如，300万元以下的股权众筹直接发行就行了，那么这样一种法律的障碍便会得到突破，便可以充分发挥互联网的特点。 　　 　　第二个痛点是专业人士缺失。股权众筹项目是一种专业性较强的投融资方式，一是要确保有专业人士对项目进行筛选，二是需要有专业人士进行领投，三是需要有专业人士利用大数据手段进行风控，这些方面还需要有大量的专业人士参与进来。可见，股权众筹充分体现了跨界和混搭，需要通晓金融、投资、互联网、法律的复合型人才。而我国这方面的专业人才跟不上股权众筹行业发展的步伐，一定程度上不利于股权众筹的成长。 　　 　　第三个痛点是缺乏盈利模式。股权众筹项目如果没有盈利模式，很难支撑下去，目前我国股权众筹的盈利模式尚不清晰，制约了股权众筹行业的长远发展。 　　 　　第四个痛点是股权在工商部门的登记问题，需要加以解决。股权众筹项目中，股权是需要登记的，这不同于购买股票，因为场内的股票交易是有托管的，是有证券市场的，不需要办理股东手续，场外的股权则需要去工商部门登记，但是股权众筹投资人人数众多，全国各地都有，很小的一笔钱都需要去工商部门登记，这很不现实，所以，在股权众筹发展过程中，需要解决股权在工商部门登记的问题。 　　 　　专项整治之于股权众筹 　　 　　记者：现在为期一年的互联网金融专项整治已经开启，能否请您谈一谈，在股权众筹领域，专项整治将在哪些方面予以展开？ 　　 　　杨东：第一个整治重点是股权众筹项目本身的问题。专项整治要查看项目本身是否存在欺诈行为，在股权众筹领域，老是出现欺诈项目就不合理了，因此专项整治的一个重点便是规范股权众筹项目做好尽调、风控工作，从而防止股权众筹领域出现欺诈项目以及非法集资项目。 　　 　　第二个整治重点是股权众筹项目存在的自融现象。股权众筹的自融现象是指将从网上融到的资金主要用于自己企业或者关联企业使用。现实情况是，很多股权众筹项目自己设立一个平台，进行自融、自保，对这样的行为要重点进行整治。 　　 　　第三个整治重点是整治那些把客户资金集合起来，形成资金池的股权众筹项目，这样的股权众筹项目风险很大。 　　 　　第四个整治重点是实股明债的股权众筹项目。也就是说，有一些股权众筹项目是把P2P 与股权众筹项目结合在一起的，也就是债股结合现象，实行实股明债，好像是股，却又承诺到期偿还本金，保证收益，投资者好像是投股权，实际上投的是债权。这种实股明债的现象是必须制止的。 　　 　　第五个整治重点是募集时期采取有限合伙形式的股权众筹项目。前面已经提到，股权众筹项目有很多股东，全国各地都有，每一个都去工商部门登记太不现实，所以有些股权众筹项目采取的是有限合伙形式，投资者不是成为公司股东，而是成为有限合伙人。目前的股权众筹项目，这样做的比较多。这样做，其实是成立了一个有限合伙基金，目前基金是需要备案的，是需要成立资格的。这种采取有限合伙的股权众筹项目也是整治的一个重点。 　　 　　在这方面，我想谈一下我个人的观点。我认为在现在的“互联网+”时代背景下，要求股权众筹全部相关人员参加资格考试，这样管得太严格了，我个人认为不是特别有必要。我认为，尽管股权众筹风险是有的，像上海中晋系这样的情况必须严厉打击，但是不应该给股权众筹平台本身增加成本，至于风险，可以通过别的方式来加强监管。 　　 　　股权众筹影响深远 　　 　　记者：您一直看好股权众筹，并认为互联网金融发展的高级阶段是股权众筹，那么在您看来，股权众筹茁壮成长后，将对整个金融体制和变革带来哪些巨大影响？ 　　 　　杨东：对于这个问题，我觉得股权众筹一旦得以健康茁壮地发展，对于金融体制和变革带来的影响，一是会打破我们金融市场存在的刚性兑付和过度依赖担保这两大毒瘤，从而克服金融市场的弊端；二是股权众筹的茁壮成长将会使得我国金融市场尽快实现从间接金融走向直接金融，从而顺应国际金融市场发展的趋势。我认为这两方面的影响是最大的。 　　 　　企业家当下应该思考的问题： 　　 　　(一)什么是股权设计？股权分配？企业如何留住和吸引优秀人才？不合理的股权设计，分配会带来什么样的后果？ 　　 　 （二）有好项目，不会设计商业模式，不会打造品牌，不会招商融资，营销推广？ 　　 　　不懂股权规划，找不到合伙人，不会管理，不会激励员工，不会平衡股东关系？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

投资股权众筹需关注事项

现在整个众筹行业内似乎有个共识：只有不够优质的创业项目才会选择股权众筹融资，并且认为股权众筹平台的运营逻辑是有问题的。甚至有人认为，一个股权众筹平台如果不能与投资人的利益相互捆绑，共同追寻未来更大的预期收益，这个平台是不可能长久的，不管以往聚集了多少用户，募资完成了多少流水，用户都会用脚投票，甚至还会大拉横幅搞维权运动。 　　 　　所以面对股权投资未来巨大的机会，投资人绝对不能仅仅以项目为导向，以为只要项目好，无论在哪个平台投资都无所谓。如果事前不能综合判断一个平台是否真的站在投资人的利益角度，从事股权众筹投资也是追求镜花水月。 　　 　　因此，需要热衷股权众筹投资的朋友需要重点关注以下三点： 　　 　　1、了解一个平台的盈利模式，追求的是短期利益还是预期利益。 　　 　　何谓短期利益？所谓的短期利益就是平台为项目众筹融资后，收费一部分融资中介费，此后与融资方、领投方不再有利益瓜葛，投后管理由领投人代劳，与自己无关。 　　 　　其实这种平台为数不少，项目特点主要是以天使轮以后项目为主，平台负责人是互联网人和传统投行人，仅仅将平台定位为项目展示和募资通道，也不对项目信息披露的真实性负责。 　　 　　这种平台业务模式堪比耍流氓，既不想对投资人的预期利益负责，又想收过路费，跟早期的P2P没有任何区别。不管这种平台如何对外强调自己风控严格，逻辑都是不成立的，都不可信。 　　 　　所谓平台追求的是预期收益，是指平台为项目方提供融资服务，但以收取股份作为报酬，或者以自己的资金或实力领投，而且所持股份与众筹的股份共进退，彼此利益绑定，共同谋取更高收益的退出预期。只有平台以预期收益作为目标，才会倒逼平台自身用心精挑细选项目源，择优项目，从而制度上保障投资人的利益。 　　 　　2、看看这个平台找项目，都合作的哪些基金，以哪种方式合作。 　　 　　基本分为四种合作模式： 　　 　　第一种模式 　　 　　其实是宣告平台自身不愿意做尽调和风控，只把自己定义为募资平台，为VC基金提供融资通道服务，收入来自融资中介费。在这个前提下，VC基金更愿意把自己眼里次优的项目送到平台做众筹，目的很简单，以较少的投资额，“引诱”出杠杆资金，从而降低边际风险。在平台看来，项目来源是VC基金，VC基金占据主动权，自己能拿到项目已满足。这种合作，双方地位并不对等，投资人最终会吃大亏。 　　 　　第二种模式 　　 　　差不多是孵化器的玩法，基本是服务于早期项目的融资，平台给项目做尽调和风控，然后推荐给VC基金，VC基金决定投资后，平台再帮众筹一把。这个过程中，平台会拿走创业项目2%左右的股份，而且还向创业公司收融资中介费。这种合作模式双方地位是对等的，但是对投资人而言可能有些不利，原因是平台在服务创业公司融资过程中，会主动帮助提高估值，从而私下获取创业公司的股份，而VC基金而言，估值是高了，但是拿到杠杆资金了，但是对投资人而言，是实实在在的收益率预期降低了。 　　 　　第三种模式 　　 　　是平台本身以投资为导向，与VC基金的关系是合作关系，而且互利共赢，以资金规模和规模抢中小VC基金的地盘。具体操作方式是，平台让知名VC基金推荐所投项目，此后平台对项目展开尽调和风控，完成后与项目方签订协议，再开展众筹募集资金，募集的资金作为借款汇入创业公司，创业公司以此为杠杆加速发展运营，快速拉抬下轮融资的估值，借款按照下一轮融资估值转换成股份，平台作为GP，辅助众筹投资人退出。这种合作模式下，投资人的预期收益不高，但是投资人的利益与平台是一致的。 　　 　　第四种模式 　　 　　相当于平台充当领投人的角色，负责项目筛选、尽调和投后等工作，利益与投资人是绑定一起的，当然，这种做法也有一定的争议性，因为平台就不再是平台，而是为母公司提供方便的募资通道，众筹资金只是杠杆资金。 　　 　　3、了解一个股权众筹平台的BD/投资经理是什么样的利益分配，是否负责投后退出。 　　 　　有的平台是BD经理找项目，有的平台则是投资经理找项目，如果一个投资人计划要投资十个八个项目，务必了解各平台项目经理的资历，薪资和利益分配。 　　 　　目前绝大多数平台是由BD或者投资经理找项目，BD经理并非专业投资机构出身，薪资并不高，平台给项目融资收取5%的融资中介费，其中1%归属BD经理，还有的平台投资经理都是拿高额的固定工资，但是每个月按照项目量考核。 　　 　　如果平台不承担尽调和投后管理义务，这两种制度对BD或者投资经理而言，均无须用心分析项目的可行性，也无须尽调和跟进投后管理，只须结交一些个人或机构就好，项目风控、退出以及投资人的利益是次要的。所以这种制度下，投资人的利益是很难获得保障的 　　 　　还有的平台尽管是以投资为导向开展股权众筹业务，但是投资经理拿的是固定薪资，或者采取的是项目融资完成后一次性奖励制度，投资经理择优项目的动力不足，也没有投后管理的责任和潜在收益。这种平台也不可能保障投资人利益。 　　 　　所以一个对投资人负责的股权众筹平台，必须是以投资为导向，而不是以投行为导向，以投资为导向就要求团队专业化，参与尽调、募资和投后三个环节，每个环节都能与投资人的利益捆绑，为投资人寻找利益最大化的路径，同时满足自己利益最大化的期许，只有这样，这个平台才有合乎投资人利益的正确运营逻辑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

众筹之家CEO在公司楼下被打

7月14日，股权众筹投资网站众筹之家CEO王正然在朋友圈发布消息称，13日晚间7点45分在位于深圳南山区的办公楼下遭到4名不明人士殴打，并自称这是上月网站连续爆料一家众筹公司而遭到的打击报复。 王正然描述，当晚19时30分，王正然及其妻子从公司所在办公室下楼吃饭，在电梯口就被2人尾随其后，到楼下后又出现2名男子，4人一起对其拳打脚踢，在打人的过程中4名打人者没有讲一句话，整个过程持续1分钟左右。 众筹之家办公低点位于深圳市南山区科苑路讯美科技广场14楼。他自己回忆称，打人可能早有征兆，当天15时左右有疑似快递员的人士向其员工询问CEO的办公位置。他猜测：“这可能是施暴者来 踩点 。” 王正然提供的截图显示，其眼部、手臂、背部等位置均有擦伤。他表示目前已经报警并从物业处调取录像。 王正然在朋友圈发布的受伤照片。 王正然在接受澎湃新闻采访时称，被打与6月众筹之家网站上持续爆料某家互联网众筹公司虚假融资、拖欠项目款有关，“当时这家公司以保存行业正能量的名义让我们删帖，我们没同意，后来我们网站就在6月24日和25日遭遇黑客攻击，还被黑客敲诈1万块。” 根据官网及公开信息，众筹之家隶属于深圳市网筹互联网金融服务有限公司，于2014年7月正式上线，主要提供股权众筹资讯、数据比对、项目推荐和行业交流社区等服务，实际控制人就是王正然。 据公开资料，网筹的企业法人代表王正然还是红岭创投监事，85后，毕业于华南理工大学，曾在民生银行工作，有7年金融行业从业经验，是深圳多家知名互联网金融企业的投资人。

社区O2O伪造风口？死了多少创业公司

社区O2O，一个伪造的风口？ 　　不信，你看曾经在这个领域有许多假设： 　　有人认为，假如他可以经常卖给你香烟，然后你就会相信他，从他那里买手机； 　　有人认为，做配送就可以控制渠道； 　　有人认为可以卖健康卡给高端消费者，因为健身场馆会给你高额提成； 　　有人认为可以向富人销售海外代购产品，因为他们具有购买力； 　　有人认为可以向富人销售理财产品； 　　有人认为搞定物业就可以控制社区渠道； 　　有人认为，通过卖鸡蛋，他可以解决食品安全问题。 　　世界上有一位最残酷的人，他的名字叫做事实。 　　来看他有多么残酷： 　　物业费不足2.5元，物业跟业主不是路人就是仇人； 　　做配送的公司目前最好的生意之一就是为饿了么、新美大、百度外卖等送餐，除此以外，暂时还没有商业模式诞生； 　　做物流货柜的最佳出路是加入阿里的菜鸟网络，许多货柜公司在卖水果，可是我看了顺丰的水果都没什么兴趣； 　　通过媒体买鸡蛋的多数是老年人，然后只要不是你自己的农场，打什么农药你一定不知道；你自己开了农场，却又发现反而搞不清楚食品危机是怎么回事了； 　　健身中心符合高端客户的需求吗？ 　　卖香烟的就是卖香烟的，他可以卖螃蟹，但是卖不掉手机； 　　物业费超过3元的，物业公司比你还懂业主的习惯，没必要跟你分成； 　　代购？有钱人比你去美国、日本的次数多多了！ 　　高端客户需要理财顾问，而不是所谓高利率产品； 　　不同阶层、不同年龄、不同地区的人，他们究竟怎么生活，这是个难以理解的问题。 　　许多人回顾2014年到2015年的社区O2O项目，最终总结的时候总在说，他们的推广成本没有好好控制，他的产品没有做好，等等。但是，大家是否认识到一个问题，所有失败的项目都犯了一个错误——几乎这些项目的需求假设都是伪命题！ 　　需求，分需求和伪需求。世上最荒谬的事情，莫过于创业者认为存在着的所谓需求。 　　原因很简单：互联网人用了各式各样的方法，去捡漏。不是去解决具体问题，而是去捡漏！ 　　我们来看一眼社区O2O 的阵亡名单： 　　叮咚小区、社区001、顺丰嘿店、小区问问、邻味网、拉卡拉。其中不乏著名投资人看好的项目（例如社区001），不乏估值数亿的项目（例如叮咚小区），不乏势头很猛的项目（例如拉卡拉），不乏实力雄厚的背景（例如顺丰嘿店）。 　　基于上述对于问题、现象的分析，我们来探讨社区O2O这一事物的本质在哪里 　　我认为，这些项目的创业者与投资人对于项目的最根本预期就是，想用低成本占据垂直细分的移动互联网入口！该问题的假设就在于大家认为可以通过移动互联网手段，通过“社区”这一连接人群的线索跨越最后一公里。 　　这么来看这件事情： 　　1、在城市里有房一族被认为是优质消费群体，而社区一般因楼盘价格而定位，也就是楼盘价格决定居住业主的购买能力。目标人群优质且可以细分，所以从PC互联网时代社区就被看好。 　　PC时代的解决案例，诸如上市公司三六五网(300295,股吧)的华侨路茶坊（南京业主社区）、搜房网北京站的业主社区、深圳房地产信息网的业主社区等。所以，大家一直关注一个问题：移动互联网时代，以社区为属性的产品形态是否成立？ 　　2、我们来看跨越最后一公里的意义何在？ 　　在移动互联网领域，大的社交流量入口已经被腾讯所占据，创业公司在社交方面的可能性只存在于垂直与区域。结合上一点——以楼盘属性为基础的邻里社交关系被视为一个不错的选择。并且，建立邻里社交关系看似成本不高。假如能够通过邻里关系跨越最后一公里，就有可能建立一个高效的细分消费入口。 　　然而，目前的问题就是：渠道碎片化了，需求碎片化了，服务也碎片化了。 　　我们这样理解目前运营社区O2O的难点： 　　PC时代，没有58赶集、没有美团大众点评、身边的房地产网站只有1-2家、QQ的普及率只有目前的一半、商家网络意识不及目前的10%。当用户享受不到细分的服务时，他们只有通过社交去解决问题。 　　而现在，比较成熟的细分服务APP就有几百种，用户被无数更专业的垂直APP、被垂直且专业的微信号所瓜分，因此用户对于服务专业度、对于服务的价值要求变得越来越高，所以才催生了许多所谓产业互联网的概念。这对社区O2O的模式形成了一种挑战！ 　　那么，目前的问题如何解决？最后一公里是否能以社区O2O的方式攻破？ 　　1、“广告+地推”的模式本身就违背了社区O2O的“低成本高效率”假设与初衷。该领域运营经验非常重要，因为社区O2O的服务属于中频甚至低频的，你难以用滴滴打车的“地推+补贴”模式解决社区O2O的问题。 　　2、用单一垂直社区O2O拉动装载，然后扩展服务线或者社交化，此路不通。没有人会用滴滴去寻找美食服务。 　　3、自媒体的兴起，分化了意见领袖，想通过意见领袖拉动社区的方式被证明是失败的。好内容离钱太近了，可以获得荣誉感的地方太多了，马斯洛的每个层级随处都可以被满足，这也预示着需求原理需要修改了。 　　4、完全商业化的方式，适合于低端人群，不适合高端人群。例如用送鸡蛋这个高频需求去覆盖人群，然后提供本地电商服务。这个玩法的问题在于更爱占便宜的是低端人群，并且商品服务并未提供人与人的链接关系。各种不同档次人群需求的差异化是一个障碍。 　　5、新社区从房地产上游入手被认为是可行且成本低廉的方式，然而已经成熟的社区仍被需求碎片化的魔咒所笼罩。 　　6、麻将声相闻老死不相往来的冷漠邻里关系，难以被一个APP所攻破。 　　总结上述失败教训，我认为社区O2O所关注的关键点是： 　　成本。50元/用户的安装成本可以接受，可是计算的时候必须将整个运营成本加起来算，不可以只算地推或者赠送奖品的价格。 　　共性。跨各阶层人群的共同需求是什么？例如水电气缴费之类的显而易见的需求就别提了，需求必须强且独特。 　　社交。不产生社交连接，意味着成本高粘度差。 　　服务。专业的服务能力或者整合专业服务的能力。 　　文化。缺乏文化属性意味着无法体现消费升级的时代需求，必然是落伍者。

互联网金融创业如何提高成功率？

作者汪天扬：执一资本合伙人。在加入执一资本前，他曾是互联网创业公司南方银谷联席CEO和奇虎360投资总监。汪天扬侧重于负责移动互联网、金融、新IT技术、车联网等领域的投资。 　　本文节选自执一资本合伙人汪天扬的演讲——“互联网金融的投资逻辑”。 　　汪天扬认为，互联网金融创业在资金端和资产端都还有机会。 　　一、互联网金融创业的三个理念 　　我们看过很多互联网金融项目，总结下来，我认为现阶段所有的互联网金融创业者应该秉持着三个理念：构建可规模化、可持续，抓住合适时机，最大可能的借力技术。 　　（1）商业模式可规模、可持续化 　　你的商业模式能不能成立的关键，是要看这个生意是否可规模化及可持续化。 　　我刚回国的时候曾经做过一家担保公司，那时银行几乎都还只提供抵押贷款，而我们当时真正是在做信用，而且用了非常扎实的风控方法，比如做非常详尽的调查，包括给一些小公司、个体经营户重新做资产负债表和利润表。不管是风控流程、团队管理、准入标准，还是利差都做的挺好的，是个能赚钱的生意。 　　但这个生意却很难无法规模化和可持续的，因为这种风控的商业模式非常重，很难扩展到其他城市。小额贷款客户的类型千奇百怪，资产和收支中的关键点都非常个性化，很难有统一的贷款准入标准可以适用于所有客户，需要进行一对一的定制化风控，非常依赖于对业务员的长期培训，和项目委员会对每个项目的控制和把关。 　　从更高层面来看，如果将中国金融市场分成两部分，一部分是资本市场，一部分是风险市场，在贷款这个领域，银行已经把资本市场给垄断了，它不承担任何风险还有很大的利差，对于担保公司来说，仅仅做风险市场生意，要承担几乎全部风险但利差却很小。虽然说看上去暂时能赚钱，但是一旦考虑对整个经济周期做拨备的话，其实担保公司是很难赚到钱的。 　　实际上，现在所有的互联网金融公司，都还没有经历过一个完整的经济周期，很多公司连正常时期的风控都没做好，更别说抵御周期的冲击了。 　　（2）选在合适的时机创建 　　什么是合适的时机？就是行业风口吹起来的时候。 　　一是科技的变化。比如互联网的出现、移动互联网的出现。接下来科技将如何变化，我们很难判断具体的方向和关键点，但是从经济增长理论来看，科技突破所带来的冲击是无法预知的，比较能确定的方向是人类行为数据的应用，以及人工智能的进展。这些科技突破会像互联网的出现一样对我们的商业模式产生巨大的影响。 　　二是人口消费结构的变化。从2012年开始，中国的人口数量到达拐点，在老龄化和城镇化的发展背景下也会出现一些新的商业模式。 　　三是监管的变化。纵观全球金融发展史，无论在中国还是美国，新的金融机构崛起，都是处于监管放松或者是新的资产类别出现的时候。在中国，一些互联网金融业务或者支付业务的创业者，其初期的获利业务或者获客手段，用传统金融的眼光看都是踩红线的，但是因为赶上了监管套利的红利，做的时机比较早，或者跟监管部门沟通得当，所以这些创新是被认可的。 　　（3）技术变革驱动的全场景业务 　　我眼中最理想的项目是以黑科技为核心驱动力，直接为终端用户提供服务的全场景项目。现在很多技术型公司，做的是to B的业务，并不是直接给用户提供创新的金融服务，只是提供部分的技术支持，这些创新的服务在初创探索期是不稳定的，技术提供商也并不知道用怎样好的技术去把服务做好。在这种情况下，为了主导自己的命运，这些掌握核心技术的公司也可以考虑直接对接用户做产品，将上下游垂直整合在一家公司里，才有可能更好、更快的进行产品迭代，了解用户到底需要什么。 　　二、互联网金融的几个症结 　　互联网金融发展到现在，行业里还有一些比较基础的问题没有被解决。互联网金融创业者要注意下面两个问题： 　　（1）低估值的利差业务 　　纯粹的信息中介平台在中美两国都不算多，但在它们在中国的发展更是难上加难，这主要是金融环境的问题。在中国的平台上，绝大部分用户是个人散户而不是机构，而美国的平台上80%-90%都是机构。 　　这有什么区别呢？ 　　第一，个人用户承担风险的能力较弱；第二，个人用户没有先进的金融和技术手段做分析；第三，个人用户进行判断的成本较高。所以在国内的金融环境下，我们认为信息中介平台的模式是很难做下去的，趋势只能是走向兜底。 　　通过分析金融机构的财务报表和在二级市场上的表现，所有承担风险的商业模式一定不会获得高的估值。一是因为金融机构一旦承担风险，必定是一个受资本金约束、杠杆率受限的一个业务。二是因为风控和获客模式非常重，经营杠杆低也使得发展规模受限。 　　现在风控做得好的公司，也只是在正常的大环境下把个体风险把控住，而银行是一个信贷周期的生意，系统风险是不可测的，所以所有的传统机构，承担利差对应的风险，背后站的一定是政府，通过集中坏账处置、央行的贴现窗口以及存款保险制度来做系统风险的背书，这就是金融牌照的本质。 　　我们以消费金融为案例，美国的消费金融估值是多少？最高的市盈率9倍，平均的市销率3倍。因为美国是一个非常高效的资本市场，好的公司估值越来越好，市场跌的时候也不会怎么跌，而有风险的公司估值很低，市场行情下跌就跌的更厉害。 　　第一，做消费金融的话，其实是在利用经济周期上行带来流动性，在监管还没来得及进入的情况下拼命加杠杆，然后快速的去拓展业务。但是经济必然是有周期的，在下行的时候必然带来市场里流动性的紧缩，同时监管层开始警惕金融风险，要求去杠杆，这很可能导致流动性双杀。 　　第二，无论这种消费金融机构是做什么细分市场的，风险都是在自己资产负债表上的，从长期时间维度里讲，总有一年要把之前挣的钱全部吐出来。 　　第三，这种方式不能吸储，资本金约束需要不断融资，每次融资都是折磨，同时股权也被快速的稀释。 美国消费金融公司市盈率最高9倍，市销率平均3倍左右 　　还有一个特殊性的问题，就是消费场景。就像我们看分期业务，实际上，做分期的公司，并不把握成交的消费场景，成交的场景把握在卖货的人手中。因此做消费金融的人，天然会有一种不安全感，害怕被场景所抛弃，有些自己也去卖货了，但金融和电商的思维方式是不同的，效果也有待观察。我们现在看中国的消费分期想赚的是利差，但在国外的分期业务，其实是一个刺激消费的方法，以后的业态怎么变化，也是个值得思考的问题。 　　（2）大规模无效的流量 　　大规模无效的流量是互联网行业中一个老大难的问题。 　　1、流量的核心是转化： 　　理论上来讲，如果流量的逻辑真的在金融上行得通的话，理论上现在不应该有如此多的互联网金融公司，但是现在仍然有那么多互联网金融公司，原因是因为大流量互联网公司的数量并不多，它们是以服务低收入用户为主的，这些流量在被筛选为金融流量的时候，被证明是无效的。流量的第一要素是转化，转化是最核心的东西，再多的流量如果转化不了也一点意义都没有。 　　2、移动端变现难度加大： 　　移动端和PC端的流量属性是不一样的。在移动端，大公司的流量越来越多，越来越集中，流量在不同应用间的导流效率非常低。因此，很大程度上，基于一个相对碎片化的流量，关键是看与用户之间的变现方式是不是够直接，为什么直播会突然这么火？因为各种碎片化的流量其它方式变现的能力非常差，而直播的变现能力极强。 　　3、强变现优质用户还是小众群体： 　　理论上来讲金融是一个强变现的行业，一个有效的变现可能有几千块钱。但现实情况是我们通过这种大流量的方法做出来的用户，能够变现的非常少，难以形成很大的规模。这个逻辑很简单，金融产品优质的客户是有钱人，但有钱人是不多的，低收入用户是最没有忠诚度的。 　　所以说金融创业者真正要做的事情是找到合适的用户群体，定好产品理念，设计好产品，筛选出用户，不适合的用户最好不要进来。 　　从金融的角度来看的，我们过去大量的理财产品最大的问题就是过于满足用户端的需求，结果是我们背离了金融的常识，筛选了一批风险承受最差的群体，这个群体根本就无法承受风险，而且很难有转化的价值。 　　要解决这个问题，可以试试转变产品思维。 　　4、设定更高的门槛： 　　所以一个互联网金融产品，在让用户使用方便的前提下，不要去满足客户的一切需求，而是应该通过设定门槛把用户筛选做好，筛选你需要的客户。比如说越容易付费的人是越有价值的，所以是不是应该早点把付费的东西加进去；比如说越能承担风险的用户越有价值，越不关心细节的用户越有价值。服务这些用户，变现能力才会真正的加强。 　　5、未必高流量，但转化变现是关键： 　　其实金融行业的客单价非常高，比如几万个用户流量的确不大，但是如果一个人投入十万元到产品中的话，你的资产规模就是几十亿，可能已经可以秒杀绝大多数互联网公司的收入了，我们也在线下看到用户几十万、产品很传统的金融公司每年有上亿的利润。因此，互联网金融公司也有可能是细分的碎片化低流量公司，却有着极强的变现能力的高价值的公司。 　　三、下一步互联网金融领域的发展方向（1）资产端 　　做资产端是一个非常高门槛的事情，凡是高门槛、高客单价的生意都可能非常有前途。拥有下面三种能力的公司更有可能胜出 　　1、规模化获客的能力： 　　只有规模化的获客，成本才能足够低。尤其是小额信贷、消费金融，获客是最大的成本，而不是风控。传统的消费金融公司，比如很多电器分期的利率要30%-40%才能打平，原因就是获客成本太高。现在获客的两个方向，一是在线获客，二是线下获客。在线获客有两个问题：流量被大互联网公司垄断，线上所积累的数据以及模型还不足以有效地筛选用户；而线下获客，大规模的融资快速铺队伍，可能是成功的关键。 　　2、产业的整合能力： 　　当我们去做小额贷或者消费金融的时候，如果没有一个场景，不是不能做，但是获客和风控的成本很高。能够快速规模化的一个方向就是依赖于某一个消费场景，或者是产业上的链条，但这种所谓的产业整合是非常依赖资源的。 　　3、技术优化的能力： 　　这主要体现在如何通过技术，去用很低的成本大规模的获得更优质的用户，把风险降得很低。现在看起来这方面难度很大。 　　4、CEO在金融市场的战略能力： 　　这取决于创始团队对整个金融市场的深度的了解。比如一个做资产端的公司的CEO，也必须要理解资金端的格局和新动向。一个做金融公司的CEO和其他互联网公司的CEO最大的不同是互联网公司的CEO是以产品为先，而金融公司的CEO是以战略为先，必须要知道资本市场的大局变化，这是一种战略能力。 　　（2）资金端 　　资金端做财富管理的公司机会很大，因为中国大多数的理财产品都是隐性刚性兑付的，在这种情况下，定制化产品并没有什么生存空间。但是从长期的趋势来讲，刚性兑付一定是会被逐渐打破的，没有人能一直兜底，当刚性兑付被打破，一对一的个性化理财服务有生存空间的时候，理财平台会真正的爆发。 　　我们看到一些互联网的财富管理公司在快速的增长，但目前也有一些问题没有解决。 　　1、监管不明确： 　　现在理财平台还没有在监管层面有一个明确的定义，又因为理财涉及到各种金融产品的混业经营和组合，被谁监管也很难有一个明确的说法。 　　2、理财产品同质化严重： 　　目前所谓的一站式理财平台，它的资产基本上都集中在固收、公募基金和金融收益权转让三大类，60%的平台仅仅覆盖了两、三类资产。目前完全可以实现线上化的这个新型的互联网产品非常少，优质产品也很缺。传统的理财产品的线上化程度比较低，各个平台的产品创新能力也比较差。所以说从整体上来讲，产品上有很大的同质性。 　　3、决策有效性不够： 　　目前理财顾问提供服务属于重运营模式，而且长期以来的销售佣金模式导致整个行业以销售业绩为导向，并不以用户投资收益为导向，这造成目前服务质量的低下，也造成优质理财师的匮乏。其次，社交化模式目前仅在股票、外汇等领域有所发展，但这并不意味着它是一个较好的决策工具。最后，完全基于大数据的智能配置面临的阻碍也很多，很多用户并不真正了解自己的需求，资产池的标的太少也不适应真正分散化投资的需要。 　　四、一个值得投资的互联网金融公司应该有哪些亮点？ 　　1、规模化获客能力：是否能通过互联网产品和运营去规模化、低成本获客。 　　2、牌照：不仅仅是拿到牌照这么简单，优秀的创业公司应该对监管规则十分熟悉，能很好的把握灰色地带以及有与监管部门沟通的能力。 　　3、金融产品设计：主要是体现在两个方面，第一个是风控的能力，其准入标准和不断迭代的风控体系以及获客方法是一整套完整的系统，这个系统应该能够高效、精确地运转。第二个是金融产品的设计和运营。在控制风险的同时，要在金融产品的设计上发现可盈利的点。比如说很多产品在一般的70%-80%的用户上都在亏钱，但能够通过某些群体的高利润的产品把钱赚回来。这两点是投资人评判一个金融行业创业者是否真正懂金融的标准。 　　4、IT系统：创业者是否能用先进的IT技术降低获客的成本，让整个服务的过程更加高效率、低成本，这一点很重要。比如说传统金融公司的催收方式是面催或者电催，在移动互联网的情况下，是不是可以通过技术的手段去降低催收环节的成本？ 　　通过IT技术作为杠杆改变行业结构并绕过牌照障碍的例子也有比如说阿里投资的恒生电子，它的产品提供了几乎所有的互联网券商业务的基础架构平台，它实际上就是一个虚拟的券商。 　　5、团队：看金融行业团队我有三个标准，一是要对金融产品有深入了解；二是要懂互联网运营；三是懂金融战略，对国内外的金融发展史和市场大格局要深入的了解。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

吕晓彤：做投资不能把自己想得太厉害

吕晓彤先生 拥有北京理工大学计算机科学与技术专业工学学士学位以及香港中文大学金融财务方向工商管理硕士学位。 曾任力鼎资本高级副总裁。现任当代置业首席投资官以及第一资产董事兼副总裁，推动当代置业社区生态系统的建立和发展。 主要负责消费品和TMT方向投资。 曾主导或参与大禹节水、振东制药、读者出版集团等公司上市工作。主导了中科金财、全峰快递、北极绒、中互联等多家公司投资和重组工作，有着丰富的企业管理以及风险投资经验。 吕晓彤的投资梦 吕晓彤表示，自己本来性格就是个谨慎的人，也有点工作狂的意思，基本满脑子都是工作。他的大部分闲暇时间就是在飞机上和火车上。但他很享受这种生活， 所以从来不抱怨工作，当然也不喜欢抱怨工作的人，他认为没有什么是一定解决不了的事，所以有可能会给人一种很强势、从来不绝望的感觉。这样一个工作狂人，是怎样接触到投资的呢？这要从他的专业说起。 从北京理工大毕业之后，他就先做了投行，而后在香港中文大学也读的是金融财务方向的MBA。“我刚毕业的时候是进入证券公司做IPO业务，做IPO业务就是做企业的上市，我们是真正的和企业一家人共同的去闯上市的这条路。所以做IPO业务让我对企业的一些困难和发展历程还是比较清楚的。我觉得这个对我的偏谨慎的投资风格是一个影响。” 刚开始就做IPO这样偏后期的业务，这让吕晓彤更加的谨慎。之后2011年，他又到了投资公司，那个时候已经是全民PE了。“所以我是赶了全民PE最火的风口进入投资行业。如果经历过那个阶段的人都知道整个的市场处在一个非常癫狂的状态。后面我们就发现，全民PE最后带来的是一地鸡毛。” 的确，那个时候的很多PE，现在90%已经不在了。所以这样的工作经历让他更加深刻地了解到投资和创业的这种本质和风格，于是塑造了吕晓彤偏谨慎的风格。回想他刚毕业的时候，互联网还没有现在这么热。而现在，基本上所有的传统企业都面临着想互联网转型，不算换行，但也得经历一场变革，正如吕晓彤的工作经历，从投资切入到一个实业里面做投资，做产业整合，再做到现在的一些企业管理。 “梦想这个事其实都是回头看的，也总是在不停的变化，起码我觉得我是这样的。就是那时候我刚开始毕业的时候，我每天看着华尔街的精英，希望进入投行，所以我就去投行做IPO业务。IPO业务做了四年之后，我又觉得投资是一件很酷的事，因为赶上了全民PE，金主总是很潇洒的，做乙方做服务可能没有金主那么潇洒，所以我就去做了投资。四年的投资下来，我觉着金主其实永远是为创业者服务的，创业者是 ‘中国梦’真正的实现者和塑造者。所以尤其在我离开投资公司的时候，我们也看到阿里巴巴成功的上市等等的，我也热泪盈眶，也激发了我的这个事业梦、投资梦。” 在投资公司可以讲撤离，而做企业只有继续前行这一条路 正是这个事业梦、投资梦让吕晓彤成为了一名职业经理人和投资者。于是他更有权利来对投资与做企业进行比较。在他看来，投资人是一种判断型的生物，当他们看到一个项目后觉得好，那他们就会跟进；如果觉得不好，那他们就会离开。但是做企业不一样，很多事情就不是你觉得不好就能离开的了，即使你觉得不好，那你也得进行调整，继续往前走。 “在我心中，做企业要比做投资更“辛苦”，当然做投资也很辛苦，但在做投资的过程中，你自己的时间还是可以进行调节的，但做企业是没办法调节的，大量的事情会一件件扑面而来。” 吕晓彤还表示，相比于在集团内做投资，在投资公司做投资可能会更独立。因为做投资其实很简单，不管你持有的周期有多长，其实大家最终追求的都是单个项目的财务回报。但做企业的投资你需要去围绕着企业本身的一个大战略，得明白这个大战略背后的因是什么。它是不是会让企业的生态系统更加完善，是不是可以让企业的生态增值。 “其实现在与其说是投资，不如说是在构建我们的产业生态和产业梦，这就是为什么我要离开投资公司来做这件事情。其实我们现在虽然说是在投资，但我们是用投资来构建我们的产业生态和产业梦。最后我们做的是产业和实业，这实际上是和纯投资完全不同的。” 所以不管是吕晓彤现任的当代集团也好，还是阿里巴巴、百度也好，其实大家追求的都是大生态的成长，当然，大家也会希望这些被集团投资过的公司，最终会来反哺主体公司，这就是一个健康的大生态。所以对于集团来说，其实投资的战略是非常清晰的，当然这个战略方向不是一成不变的，因为企业的方向在不停地变化，所以战略本身也是动态的。 “比如拿当代举例，当代原来是地产行业比较大的一个公司，但随着公司的不断发展，我们已经涉足了酒店、商业、物业、教育、智能家具等一系列的公司，每当我们涉及进一个新的领域，又会在这个领域里打造一个小生态，这些小生态又会围绕着企业的大生态。所以当代这些年通过发现需要整合的闲置物业，从而发起了联合办公空间，而因为发起了联合办公空间，所以又开始投资各种各样的创业服务相关的项目，这就是战略的衍生。” 做投资不能把自己想得太厉害 吕晓彤作为首席投资官，经常需要帮集团做决策，作为集团的投资人，去判断投与不投的时候，他做判断的这个标准是什么？ “我经常会告诉我们的投资经理，看项目的时候要把所有东西都抛开，如果你觉得这个项目确实好，那么我们再去谈有什么资源可以导入。这个项目如果本身就不行，即使能靠资源扶持起来，也没什么意思。做投资不能把自己想的太厉害，不要觉得你可以帮助创业者很多，也不要想让创业者跟着你走。” 吕晓彤表示，有不少做投资的人，自己的能力非常强，但做投资做得并不好，这其实一个很重要的原因就是他能力太强了，所以他想引导创业者怎么走，甚至是他自己亲自上场，他潜意识里会追求那种他能掌控得住的创业者。所以他曾说过，“很多战略投资失败的原因，其实是战略投资部门想的太多了。” 　 资本市场现状不太允许资本捡漏项目 　 2015年末出台的一系列政策利好让不少投资者对2016年充满了信心。交通银行的首席经济学家连平也表示，总体来说2016年中国资本市场的运行，应该不会再重蹈2015年6月份以后剧烈动荡的覆辙，2016年资本市场会比2015年好。 所以，在吕晓彤看来，2016年的资本市场在早期的投资方面还是会有很多的机会，但是他也明显看到一个趋势，就是受整个二级市场的影响，风险投资的定价体系已经发生了一些动摇。很多风险投资出手非常谨慎的原因是他们自己对自己的估值体系发生了动摇。 “因为我们在说，对一个企业的估值实际上只有一种估值方式，就是现金流折现，只有这么一种估值方式。但是因为互联网产业的兴起，所以大家有了另外一种基于现金流折现估值的方式，就是钱可以后面挣，前面可以先不挣。” 所以在这种情况下，不少早期项目的估值来源于拍脑袋，后期的投资估值来自于二级市场的差价。但是越往后，吕晓彤表示看到的趋势是很多投资人对自己的投资估值体系已经不自信了。这个时候很多后续的融资，B轮、C轮的融资已经拿不到投资了，可能就是这个原因。 实际上美国的投资公司没有分中国这么多阶段。如果一个项目如果你觉得它OK，不考虑基金规模的情况下，你可以一路投下去就好了，当然考虑基金规模你可以需要不同的阶段接棒。但像中国这样从天使轮，到最后IPO可能要十几个接棒者。“不是说整个的投资会向天使投资偏移，只不过整个投资市场会相对更加理性和谨慎。” 我们也质疑，是否会有一些很好的项目，不是因为团队或者管理能力的问题，而是因为资本的冷暖交替，导致项目出现错误的发展轨迹，最终使项目失败。这样的项目在吕晓彤看来，简直太稀缺了。因为，在投资行业有一个定律：一而衰、再而竭。“当他出生在一个资本市场很火的时候，他制定的策略是疯狂融资，疯狂烧钱，这本身无所谓对错。” 很多人说烧钱是不对的，你活该死。吕晓彤觉得不是，他拿京东做打比方，京东出生在一个资本市场好的时候，他制定的战略就是大跨步往前走，粗放式的管理，大笔资金的投入，他已经习惯了这一点。这一点都没有错，也发展的很好，但如果一旦突然没资金了，这时候他就需要紧缩，需要优化团队，而这样的创业团队东山再起的几乎没有。 “这个我觉得并不只是创始人的原因，而是说一个企业的基因已经无法改变了，创业者已经花惯了钱，习惯投广告，习惯了用最贵的价钱去招市场最优秀的人，你现在让他突然过苦日子，他很难做。所以我就说，很多公司一旦拿不到投资，公司会断臂求生，一旦断臂最后再活过来的，再发展大的还没有，几乎没有看到这样的案例，所以捡漏也是需要非常谨慎的。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

投资人朱波借王凯歆谈押注90后的机遇与反思

风头曾一时无两、被捧上“神坛”的17岁CEO王凯歆，前段时间因为“神奇百货”运营数据造假、模式遭质疑、一言不合就撒野裁员、钱快烧光了搬公司等种种丑闻，再次被推向了风口浪尖。 　　就像发射失败的导弹一样，王凯歆从天上跌落的速度并不比她飞上天时慢。半年之前，这个98年的小女生从一个创业节目中脱颖而出时，不论是舆论评价亦或是风投意见，都尤为包容。相比于前者的追捧，如今，王凯歆的处境似乎要艰难许多。 　　不幸的是，王凯歆墙倒众人推。幸运的是，她的投资人力挺她。就在外界的质疑和声讨源源不断时，王凯歆的投资人，创新谷朱波发布朋友圈说：在王凯歆的年龄段，她是一个极具商业天赋的女孩。对于近期的裁员事件，他认为，王凯歆由于缺乏管理经验，扩张过猛，这次主动裁员缩减管理开支，作为投资人是支持的。 　　如今，王凯歆和她的神奇百货并未从这场舆论风波中，全身而退，对于网络上种种质疑，究竟真相如何，神奇百货之后的走向及发展趋势会如何发展？猎云网采访到王凯歆的投资人朱波，这也是王凯歆事件后，朱波首次媒体发声，以下为采访实录： 　　再谈王凯歆：融资后我警告过她不能盲目扩张 　　猎云：您最近有和王凯歆聊过吗？ 　　朱波：在接受你采访的前一天，我和王凯歆见面聊了三个小时，这也是她这次出事后我第一次和她聊。主要还是聊聊家常，给她安慰和鼓励，分析出现目前这种情况的原因，找到解决办法，至于之后的路该怎么走，这还需要再反复讨论。 　　猎云：出现这种情况是您有所预料到的吗？ 　　朱波：在我看来，王凯歆踩坑犯错，是迟早会发生的事情。早在2月份的时候，我就曾警醒过她，不能够盲目的扩张。但她处于那个阶段，媒体已经把她捧到了一定的位置，品牌刚树立、资金也充足，这个阶段是很难听进去意见的。 　　猎云：那个时候您有采取强制措施来制止吗？ 　　朱波：作为投资人，没办法硬来或者是强制性的去干涉创始人的决策，只能说是给他一些建议和意见，但最终要怎么发展还是由创始人来做决策。在2月份我发现情况不对的时候，我就只对王凯歆说了一句话：试错可以，但是发现问题，立刻踩刹车。好在，5月份的时候，王凯歆自己意识到情况不对后，主动踩了刹车，在这点上比很多在高速公路上往死亡线上开的创业者要好得多。 　　猎云：您也是第一时间站出来针对王凯歆的事情表明立场，其实这个时间点站出来，很容易引火烧身的。 　　朱波：我很清楚明白这个时候站出来是把双刃剑，弄不好就会砍向我。事实上，我并不是在为她的错误辩解，我只是在用我自己的心态来讲述这件事情，很多媒体报道的事情是扭曲了事实的，我需要客观的还原真相。另一方面，我发朋友圈有很大一部分的原因在于，如果我再不站出来替她说话，王凯歆极有可能会受不了，这对于一个17岁的女生来说，太残酷了。创业是条很长很艰难的路，创业者需要天使投资人鼓励，落井下石很容易，在困难的时候支持他，不容易。我理解别人为什么不做，但是我更理解自己必须做。 　　猎云：照您的意思，目前大家所质疑的营数据造假、一言不合就撒野裁员、钱快烧光了搬公司等种种丑闻，有不实报道吗？ 　　朱波：其一，在数据造假这件事上，我可以肯定的是，在融A轮这个阶段的时候数据是真实可信的。因为你要相信这么多家顶尖投资机构做尽调的严肃性，投资机构不会傻到明知数据有做假成分还要投资。至于融完A轮以后，王凯歆后来找了很多牛人进公司，这部分的数据至今我也不清楚。 　　其二，对于17岁这个年纪的孩子来说，性格都还不是很成熟，这是很客观的。就如同这次，王凯歆由于管理经验的不足，在裁员这件事上处理的的确有不恰当的地方。当然，我也有对王凯歆讲，不要认为自己性格不成熟就为自己在公司管理上造成的麻烦找借口。这次之后，我也给她提出了要求，管理方法必须要改，不能因为自己年轻就可以纵容自己，这种心态是不可取的。 　　猎云：王凯歆的这件事情，会给您带来哪些反思呢？ 　　朱波：的确，连续出了几件事情后，我们也在反思自己，怎么样才能把投后这件事情做得更好，既不让创始人反感，说我们过多的干预和控制公司，同时公司出现一些变动的时候也能在短时间内给予我们一些预警。这一点，也是之后我们会重点攻克的难点。 　　资本对90后创业的关注和投资，到底是财富还是噱头？ 　　猎云：其实除了王凯歆，您之前还投资了不少90后，比如“超级课程表”余佳文90年、“礼物说”温成辉93年、“兼职猫”王锐旭92年、“次元仓”钱勇93年，您是基于什么考虑会投资这些大学生创业者，有没有特意的为了包装而去投资呢？ 　　朱波：没有，我们在整个投资的项目里面，90后的项目比重不会超过20%，我也投了很多80、70后创业者的项目，如今也发展的非常好啊，只是90后的创业者更具有话题性，很容易就成为媒体聚焦的重点。但90后创业者身上的颠覆性思维我是很看重的，年轻人出来创业要支持，而且要拥抱失败。在之后，我也会从我的基金里拿出一部分，继续支持年轻的创业者。但最终还是会注重商业本质，不会为了包装炒作而刻意去投资具有话题感的人，这有悖于我的初衷。 　　猎云：有个很有意思的现象啊，您投资的这些人普遍都比他们的创业项目有名气，而且现在投资圈的怪相是：公司估值和融资速度与CEO出名程度正相关，您在投资时，是否会考虑创业者的“明星效应”？ 　　朱波：这是一个很正常的现象，如果一个创业者要用金钱去砸品牌，那要烧多少钱啊？如今是眼球经济，从来不缺热点，任何一个热点持续的时间最长一周最短几个小时，创业者不知道如何成为网红，是很难成功的。但是如今，很大一部分创业者认为创业就是“融资＋出名”，反而忽略了商业的本质，这样的状态下创业者普遍是很浮躁的，迟早会摔跤。 　　猎云：那像余佳文、王凯歆都曾经陷入了舆论的风口浪尖，是本身性格上的缺陷，还是制造故事，刻意为之？ 　　朱波：这个和他们所处的环境有一定的关联，余佳文是做社交产品，考虑到社交的受众人群，就一定要有爆点和热点；礼物说的温成辉是做电商的，服务做的不好有再多的话题也没用，这是不一样的。所以他们每个人都清楚自己所处的行业是怎样的、服务的对象不同营销策略自然就有所不同。当然，年轻人犯了错，我们都应该以一种更加包容的心态来看待他们犯的错误。 　　猎云：现在舆论都在批判90后创业者，指责他们靠争议性一夜成名，您怎么看待这个创业群体？ 　　朱波：我最近也发现一种不太好的现象，当一个没有任何工作经验没经历过风雨的创业者，账上有200、300万的时候，会非常的省钱甚至会很努力。但是如果投资人突然给他2000万、3000万，他就很容易迷失自己。包括像王凯歆此次出现的媒体曝光过度、猛招牛人、规模扩张太快、进入自己不熟悉的领域，这几件事情，基本上成了绝大多数创业者的共性，不论是年轻的创业者，亦或是年长的创业者，都不可避免会碰到同样的问题，犯同样的错误。 　　猎云：那么，您觉得出现这种共性的原因是什么？ 　　朱波：第一，创业者都想快速成为独角兽，甚至有不是独角兽都不算成功的说法。如此一来，大家都以独角兽、上市为目的，这种心态下很容易急于求成而误入歧途。 　　第二，创业者都希望自己的公司在短时间内跑的快、覆盖广，成为行业当中的领导者，这种情况下，很多创业者就只能用烧钱的方式来实现。 　　第三，我们创业者本身有虚荣心，认为创业就是出门＋融资，很多时候我问创业者，你的下一个目标是什么，普遍的答案都是什么时候拿到A轮B轮，融到下一轮，很少有人会说，我要做到盈利。今天大家的标准就是融到下一轮，严肃的创业过程变成一昧的以融资为目的。当然，这里面资本的推动，也是一个原因，每一个资本都希望被投公司有独角兽，资本一波一波的浪潮，模糊了创业方向。这个风气非常不好，把创业者的心态搞复杂了。 谈局势：今年是创投界最艰难的空档期 　　猎云：今年做投资形势如何？ 　　朱波：今年应该算是创投界最艰难的空档期。其一，前几年普遍看好的风口，如O2O、智能硬件等，其实在今年，基本上是不被看好了，除非是项目自身具备盈利造血能力。单纯的依靠资本，显然是很艰难的，所以你看很多项目都出现了巨大困难，需要降低估值甚至下调融资数来融资。 　　其二，一些被看好的风口项目，例如VR/AR、人工智能等，到今天为止都还存在着较大的不确定性，究竟未来的前景如何，其实大家都还在持观望的态度。但据我所知，今年整体是放缓了投资速度的，导致很多公司烧完钱后就很难存活下去，今年下半年，还会有一大半的公司会经历同样的处境。 　　猎云：那您在什么情况下会放弃一个项目？ 　　朱波：第一，创始人无可救药，发现问题失败了还执迷不悟，我们知道再救也是无济于事。 　　第二，我们知道这个行业市场已经是一片红海了，救了也没用，因为你杀不出来。 　　第三，商业模式和产品已经被证明不是一个真正的刚需，事实证明在投资圈里，救回来的公司不见得好，还不如拿钱去投资一个新公司。 　　猎云：您觉得你能在两三年的时间内，能成为大家耳熟能详的天使投资人，您身上具备怎样的潜质呢？ 　　朱波：我曾在海外创立过上市公司、在中国互联网早期多次创业、在华为身居要职4年，这些经历不仅帮助我在资源、人脉等方面有着一定的储备，更重要的是磨砺了我的意志，让我看待事物的眼光会更加准一些。在短短三年内，我投出了超级课程表、礼物说、次元仓、奇艺果、闪聘、聚会玩、星路、师傅邦等上百家公司，我觉得这是一件很有意义的事情，这是我的情怀，这也是为什么我将自己称之为“追梦者”。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

“伪需求”之坑 你却把它当创业风口？

没有什么比费尽心力却满足不了用户更让人失望的了。 　　创业历程中，最悲催的事儿是什么？那就是，团队耗费时间、废寝忘食、排除万难地做出了一款高质量的产品，但却发现，原来根本押错了用户的“痛点”，无法令用户持续使用，最终走向沉寂。 　　这些创业项目，就往往是掉进了“伪需求”的坑。 　　但首先，我们也要解释下，伪需求不是没有需求。而是或许在此刻还不是它发展的机会，也可能是它的市场没有那么大，更有可能，这种需求虽然解决了用户的一定问题，但是它却不是能够黏住用户愿意持续为其买单、无法放弃的真正“痛点”所在，也即是“强需求”。 　　这对创业者而言，是不折不扣的坑。没有什么比费尽心力却满足不了用户更让人失望的了。而当他们为了获取用户不断烧钱补贴市场，却难以增加用户的忠诚度，一旦失去资本支持，就只能陷入绝境。但偏偏，创业路上，这样的“坑”却又最多。当去年资本寒冬来临时，长长的创业项目死亡名单，就是这种现象的注解。 　　那么，到底有多少这样的“坑”，曾经或还在被我们当做风口？i黑马也数了一数我们所分析的，那些诞生于资本泡沫之中，令人有些担忧的细分领域。我们也认为，它们想要爆发，却还缺乏火候、时间以及需求的环境。而创业者们，不妨也做出自己的判断，避免落入更多的“坑”。 　　上门洗车/保养 　　伪需求指数：★★★★★ 　　推荐创业指数：☆ 　　在2014年，上门洗车开始爆发。大量创业公司一窝蜂地涌入这个看似门槛较低的领域，兴奋地准备颠覆传统洗车市场。然而，不过一年多光景，赶集易洗车、e洗车、功夫洗车等上门洗车平台相继关闭上门业务，宣布倒闭或者走上转型之路。 　　汽车上门保养与洗车也算异曲同工。曾估值6亿美元、拿下1800万美元B轮融资的博湃养车于今年4月份正式宣布破产倒闭，让业界都为之惋惜。 　　许多创业者都曾以为，从上门洗车、保养等业务切入汽车后市场，甚至可以逐渐延伸到汽车消费、汽车保险、二手车交易等业务，而这将会是一个千万级的市场。但在泡沫破裂之后，很多人才开始意识到，这个领域的一些问题所在。 　　上门洗车，总需要一个合适的场地，而在实际服务场景中，它很难标准化、服务很难保证质量，往往会出现污水无处排放、垃圾随处乱扔的情况，甚至需要物业等出面干涉。而另一方面，它还需要一些必要的工具和设备。传统洗车场和4S店有专业的设备服务于用户，而一旦需要上门服务，这些洗车工和技师所带的设备质量便不能保证了。而如果公司愿意为这些洗车工和技师配备高质量的工具和设备，这又将是一大笔资金投入。 　　同样，这绝不是用户的刚需。在洗车方面，用户大可以长期不洗，遇到雷雨天也照样可以不洗。为了培养用户“上门洗车”的习惯，只能靠低价补贴，这样的市场中，是培养不出用户的忠诚度的。 　　而上门保养，不仅有着同样的问题，而且，它是比洗车更为低频的一件事。即使你像对汽车市场非常熟悉，也有博湃养车的前车之鉴。 　　上门送药 　　伪需求指数：★★★★ 　　推荐创业指数：★ 　　2014年5月，国家食药监总局明确提出“互联网药品经营者应当按照药品分类管理规定的要求，凭处方销售处方药”，向业界传达了电商平台可以销售处方药的信号。彼时，O2O正大热，因此，一波上门送药公司如雨后春笋般创办起来。 　　但今年，医药电商已经开始走下坡路。5月18日，药给力，宣布暂停1小时送药业务。不久之后， “药快好”又发布公告，正式于6月6日停止北京地区电商送药业务。同时期起来的叮当快药虽未停止送药业务，却早在去年11月份就推出中医服务，开始转型。 　　“送药”固然是件好事，也是符合部分用户需要的，但也曾有医药电商从业者告诉i黑马，上门送药创业公司很难长久。其中最大的原因就在于，医疗行业具有门槛，绝不是靠互联网就能走通的。在没有药品经营资质的情况下，送药O2O只是为他人做了嫁衣，无法保证自己盈利。 　　同时，从政策法规层面来说，目前我国尚没有医药电商的相关政策法规出台。一直以来，许多医药电商企业存在违规网络销售处方药的打擦边球行为。今年6月初，国家食品药品监督管理总局叫停了三家网上售药试点平台，“药快好”也因此停止电商送药业务。 　　医药用品的用户人群也限制了医药电商的市场规模。对普通人来说，药品需求频次非常低；常常购药者，往往集中在慢性病人或者老年人群体，但医药电商使用场景与他们的真实生活距离较大。这类上门送药服务，将“配送速度”作为业务的亮点，但对于消费者而言，药品的质量和疗效反而是他们最关心的问题。但送药服务，却反而不能提供专业的药物使用咨询。据媒体报道，快方送药在北京最火爆时日订单量能达到7000单，这对于送药O2O来说已是不错的业绩。但与饿了么、美团等外卖平台相比，依旧相差甚远。 　　上门美业 　　伪需求指数：★★★ 　　推荐创业指数：★ 　　受到懒人经济影响，美业O2O领域在2015年受到了资本的热捧，一时间群雄并起，除58和大众点评开始提供上门美业服务外，也有像河狸家、嘟嘟美甲等创业公司入场。但如今来看，多数上门美业类创业公司尚未找到清晰的盈利模式。 　　对于大部分用户而言，上门美业仍然并非他们的刚性需求。而上门美业项目，也受到安全性、服务质量、价格等因素的严重制约。即使在一线城市，许多用户仍会因此望而却步，三四线城市更难以形成市场。 　　而且，在美业项目中，顾客与技师是一种强关系，一旦顾客与技师搭上线，平台为了盈利又不再继续提供补贴，那么顾客与技师又有什么理由留在平台上呢？ 　　对于创业公司而言，除非你拥有像雕爷一样拥有众多资源，并且有强大的营销能力，否则，要在上门美业这一领域做出事儿来，很难。 　　家教O2O 　　伪需求指数：★★★ 　　推荐创业指数：★★ 　　前不久，曾在半年内融资1.5亿的“请他教”宣布彻底放弃O2O业务，转型做儿童托管服务。创始人陈远河曾对i黑马表示，转型原因之一是用户价值难以沉淀，不是短时间就能做成的。 　　请他教转型并非毫无道理。早在去年9月份，家教O2O平台“老师来了”宣布B轮融资失败，项目停止运营。 　　种种风波背后折射着，家教O2O行业也面临众多商业逻辑问题。 　　抛开家教是否是刚需不谈，家教平台都要面临的问题是：教育是非标准化产品，而优秀的老师，更是稀缺资源。那么，家教平台要如何保证教师的能力、品德，以及他们在平台上服务的时间、质量？孩子的安全与教育问题一直是中国家长最看重的事情，选家教更多是依赖于熟人介绍。一旦家长与教师牵上线，他们不仅可以与这些教师建立长期合作关系，还可以为这些教师陆续介绍“业务”，此时，如何让家长与教师继续留在平台上？ 　　同时，如何变现也是个难题。理论上，这些家教平台的变现方式只能是向学生或者教师收费，但一旦平台向家长或教师收费，它和线下中介机构又有何不同？此时，家长只会关心哪些中介的师资力量强，而教师只会关心谁能给他带来高收入，此时的家教平台拿什么与线下中介机构竞争呢？ 　　VR看房 　　伪需求指数：★★★ 　　推荐创业指数：★ 　　2016年被称作VR元年。VR技术已逐渐渗透到游戏、娱乐、房地产等行业。显然，各大房地产商对它表现得十分上心，万科、绿地、当代置业等企业都开始在众多项目中引进VR技术，打造VR样板间，并以此作为吸引消费者的一种营销方式。此外，也有一些团队开始在房产+VR领域进行创业。 　　诚然，VR看房有不少优点，它满足了异地看房这一需求，让购房者可以“身临其境”般看到房源，并且能随意更换与浏览不同房型与装修的房屋。但是，在现实生活情景中，当购房者体验完炫酷的VR看房技术之后，往往还要再问一句：实体样板间在哪儿呢？ 　　由此可见，购房者无法只根据VR看房效果就做出购房的决定，更多时候，VR看房只是企业的一种营销噱头和促销手段，它永远无法取代购房者实地看房的线下场景。 　　原因很简单。VR看房的最终目的是促成买房行为的发生，而对于大多数普通消费者来说，买房是一件可能会花掉自己大部分积蓄的高消费行为，他们会对此非常谨慎。 　　在实际买房过程中，购房者要考量的不仅仅是房子户型，还会关心房屋的地理位置与周边情况。另外，VR看房无法回避的一点是，它与房屋的实际情况并不等同，购房者看到的房屋场景会因VR眼镜的配置不同而不同，而鉴于VR技术也可以有强大的“美化”功能，购房者又如何去相信开发商呢？房屋质量和环境究竟如何，还是需要去实际触摸和感受的，而VR看房却只能是“看”。 　　也许随着VR技术的发展，VR看房在未来能满足消费者更多要求时能成就一种商业模式，但如今来看，似乎为时还早了一些。 　　当然，我们的总结也未必是说，这些需求不应该得到满足。或许，随着科技的进步与时代的发展，很多需求还会成真。但对初创公司而言，在起步的最初阶段，从一个更高频、转化率更高的行业切入，似乎是个更好的选择。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

这两家英国众筹平台破解国内同行困境？

　　目前的英国，一度陷入“脱欧与反脱欧”的漩涡中难以自拔，但这似乎并没有影响到英国作为全球FinTech中心之一的领导地位。 　　众多FinTech领域的创新、创业力量正在兴起，而媒体则对其中的典型投去“赞赏”的目光，并给与其“可能一夜间估值10亿美元”的评价。 　　其中有在列强环伺的第三方支付领域脱颖而出的移动支付创新公司；也有在饱受争议的网络借贷领域走出一条新路的“P2P”创新公司；还有在并不是人尽皆知的“数字银行、智能投顾”等领域风生水起的创新公司；更有在区块链等领先的技术领域加速布局的创新公司…… 　　英国FinTech全面开花的发展态势，无论从方向、模式、经营方式上，都给了国内FinTech发展诸多可借鉴之处。 　　本期，FinPlus FinTech投资基金带来的是两家英国老牌的股权众筹平台。 　　众筹这种FinTech领域偏模式创新的分支，历来没有像P2P、智能投顾及区块链那样引起市场的强烈反响。 　　在国内市场，一直有第五层次资本市场之称的股权众筹多次因为P2P的缘故而“躺枪”，媒体也不断分析股权众筹市场所面临的困境。 　　而作为众筹的发源地之一，英国却有这样两家平台做出了自己的特色，成为市场热捧的对象。 　　Crowdcube创造出了16分钟募集120欧元的记录，被英国央行首席经济学家Andy Haldane评为“可能是下一个谷歌”。 　　Seedrs植根于英国的金融环境发展出了“融后代理”模式，并把规模做到了13亿英镑这个在众筹领域令人惊叹的高度。 　　16分钟募集120万欧——纳入FSA监管的Crowdcube将更安全 　　2011年2月，全球第一家互联网非公开股权融资平台Crowdcube在英国正式诞生，自成立到现在，预计共筹得1.63亿英镑(大约2.4亿美元)。Crowdcube以传统银行、天使投资人、风投基金的挑战者的姿态出现，主要经营股权众筹和迷你债券业务，曾被经济学家杂志（The Economist）评价为世界股权资本的先驱者。BBC版本的锵锵三人行Show Me The Money在2015年五月份专门采访了其CEO Westlake，Westlake信心满满地表示Crowdcube将“彻底改变未来企业的融资模式”。 　　3月，英国央行首席经济学家，全球100位最具影响力人物之一，Andy Haldane对Crowdcube赞赏有加：“如果信息可以公开透明，我认为投资人和企业完全可以直接对口。” 　　Haldane还说到，“现在看（Crowdcube）这种公司很小，但是Google十年前也很小。如果eBay可以解决二手市场的问题，那么Crowdcube就可以解决融资市场的问题。” 　　我们用淘宝来来理解Crowdcube的运作流程：淘宝卖商品，Crowdcube卖股权；淘宝连接卖家和消费者，Crowdcube连接了广大投资者和融资者。 　　项目上线 　　融资者向Crowdcube提出申请，确定公司价值和目标融资金额，并提供项目商业计划，未来三年财务预测。与Seedrs只针对种子公司不同，Crowdcube的融资者可以是创业启动期、初始期或是成长期公司。 　　根据Crowdcube的历史数据，其会在72小时内对项目的合规性进行审核，并提供尽可能详尽的修改意见。通过审核后，融资者根据自己的融资需求，设定融资额以及股权，并发布在Crowdcube。 　　项目选择 　　通过问卷测试的投资者，可根据项目经营行业、公司所处阶段等条件进行筛选投资项目。Crowdcube为了投融资双方的有效沟通，设置了问答环节，同时更可以通过社交网站进行交流。Crowdcube规定投资者出资金额最少10英镑，低门槛的投资能够充分调动“草根”的积极性。 　　募集资金 　　融资期满时，如果金额达到了目标数目，则股权融资成功，而后续的分红和股权回报并不在Crowdcube的监管范围内。这一点与Seedrs有很大的不同。Crowdcube的融资成功率约为24%，高于另一家股权众筹平台Seedres约10个百分点。达到目标融资金额后，Crowdcube向融资者收取500英镑加5%的费用，而对投资者是免费的。 　　关于该平台CEO，Darren Westlake四十出头，是个连续创业者，26岁开始创立第一家公司，共成功卖掉2家公司。Luke Lang, Crowdcube合伙人及CMO，德比大学市场营销专业毕业，毕业后来北京教英语一年，之后在几家小公司从市场营销经理做到营销总监，之后和Westlake一起创业做众筹平台。 　　两位创始人怀着为更多创业企业创造大众投资入口的想法创立了Crowdcube。具体的商业模型，则是对于每项成功的众筹收取5%的佣金。如果众筹目标未达到，这些钱将退还给投资人，创业团队也不会为此支付任何费用。 　　2013年2月份，英国金融服务监管局FSA正式将众筹纳入FSA的金融服务赔偿计划，这将使众筹会更加安全。 　　2014年，Crowdcube推出新业务——迷你债券，大众可以购买项目债券，每年定额分红，期限结束后拿回本金。Crowdcube曾创造16分钟募集120万欧元的记录，用户覆盖91个国家。 　　截至目前，已经有超过28万用户在Crowdcube上注册，超过400个众筹项目融资成功。其中，筹资金额最多的企业是泰恩银行(Tyne Bank)，其从超过350个投资人那里共筹得将近21万3320英镑。今年年初数字银行蒙多银行发起众筹后96秒内就筹到了100万英镑，打破了Crowdcube的众筹记录。 　　而且，Crowdcube允许投资商退股，去年E-Car Club(目前已被欧洲最大租车和移动业务公司Europcar收购)退股之后被ABInbev购买。 　　Crowdcube其他显著的成就包括：“2011年7月，为Bubble and Balm 项目从82位投资者手中募集资金75,000英镑；2011年10月，为Kammerlings项目募集资金180000英镑；2012年3月，为伦敦酿酒公司募集250000英镑；2012年6月，为Escape the City成功筹资600000英镑等。” 　　其实对中国而言股权众筹平台（互联网非公开股权融资平台其实质就是股权众筹平台）在本质上是主板市场、中小板市场、创业板市场、新三板市场和四板市场的自然延伸，是我国多层次资本市场的重要组成部分。 　　目前另外一个互联网巨头小米，也宣布在上海陆家嘴(600663,股吧)设立的股权投融资平台-上海米筹互联网金融服务股份有限公司（米筹金服）。此前，蚂蚁金服、百度、京东等，都已经入局；股权众筹的长期发展，仍被人们所广泛看好。 　　互联网非公开股权融资也许会跌倒五六次，但它肯定会站起来七八次。总有一天，也许它会成为服务于中国创新创业的基础设施平台。而在这个过程中，只有不忘初心的平台，方得始终。 　　二 Seedrs，FCA最先认可的众筹平台 　　已经募集13亿英镑 Seedrs是一个创业项目的融资平台。Seedrs于2012年由Jeff Lynn和 Carlos Silva成立， Seedrs在成立一年多里完成了不少创举，它是英国金融市场监管局（FCA）第一家认可的股权众筹平台，总部位于伦敦东部的科技城，研发中心位于里斯本，曾被卫报冠以“伦敦东部最热的 20 个创业公司”之一。 　　就面向对象而言，Seedrs的会员（包括融资者和投资者）已经扩展到欧洲范围。对投资者的分类及审核更加严格，要求必须是自我认定的高级投资者、高净值个人或公司、非公司组织或通过问卷测试的专业投资者才能。融资者也只限定种子公司，且对其有明确规定必须在英国注册。Seedrs还要求投资者单次投资额不超过自身净资产的20%，这也是风险控制的一种手段。 　　Seedrs不仅是帮助创业企业融资的平台，更是融后管理的中介，所以Seedrs的比较优势就在于它的代理模式。完成融资后，投资人可以选择是否由Seedrs代理股权管理。 　　在投资者和融资者均同意的状况下，投资者可以自行直接管理股权，即在整个融资过程中，Seedrs不会向投资者收取任何费用。一般状况下，投资者会选择代理人模式，付出现金收益的7.5%作为管理费。具体而言，是由Seedrs代替投资者进行投资管理。 　　管理内容包括： 　　代理投资人签署文件、要求创业企业提交经营状况信息、处理变更股权文件； 　　将创业企业公布的相关信息按及时通过个人Seedrs 账户披露给投资者； 　　维持双方关系，提供投资者和创业企业的沟通平台，可以让创业企业能够接受投资者的指导及建议，交流双方的创业经验； 　　将分红等现金收益转入投资者Seedrs 账户。 　　而代理模式对于投资者和融资者而言，都有益处： 　　对于融资者而言： 　　降低了沟通成本，企业不必应对众多投资者； 　　更方便地获得来自不同背景投资人的经营建议和意见。 　　对于投资者而言： 　　不具备相关专业知识的普通投资者，可以通过Seedrs内的专业人才来监督企业的发展； 　　普通投资者具有双向选择权，既可选择Seedrs进行代理，等待收益；也可选择参与企业发展，与其他投资人进行交流。 　　Seedrs最迷人的地方是给了普通人机会参与天使投资，既有可能获取高收益回报，但也是风险极高。由于普通投资者很难成为相关领域专家，这时 Seedrs 的推荐和机构监管就发挥了很大的作用。 　　在投入真金白银之前，Seedrs 会要求用户必须通过一份测试，以表明用户知晓投资所存有的风险。而更吸引英国网民的是，在Seedrs平台上投资项目后，用户将有机会获得一定比例的税款减免（英国政府在 2012 年 4 月发布了一项初创企业投资计划（SEIS），为的是“激发企业家精神，促进经济”，该计划可实施创业公司最高达 50% 的个人所得税减免，最高 28% 的资本收益税减免、资本利得税减免）。对税率较高的英国来说，这点对英国民众理财非常具有吸引力。 　　目前Seedrs被估值3亿英镑，明星基金经理Neil Woodford, 还有知名风投Lord Rothschild’s Augmentum Capital和Faber Ventures, 以及Seedrs自己的1000多个忠实客户，是Seedrs平台最有力的后盾。网球运动员Andy Murray也是平台的顾问之一，并时常参与天使投资。 　　从项目上线到现在为止，13亿英镑被投入到Seedrs 平台350个不同的交易中。Seedrs 去年一共吸引了38000名个人投资者，共募资大约6.4亿英镑。目前Seedrs较为典型的成功的案例有Tossed, HiyaCar, MyMiniFactory, Maily, Adludio等，都是比较新型的正在逐渐改变人们生活的创业型公司。 　　众筹式投资作为技术革新所引发热潮尚处于试验尝鲜阶段，而它未来的走向则要看监管层是否能即时完善相关的法规条例和市场能否快速培养出成熟的草根投资群体了。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

创业者拿到融资后 当心TS优先清算权

最近创投圈的新闻读起来真是让人有些绝望啊，一家家创业公司接连宣告倒闭，其中不乏一些走在比较后面的“明星企业”，冷不丁冒出点消息，却是创始人发的公告，宣布公司资金链断裂，进入破产清算程序，或被低价并购、或面临解散。 　　前两年资本市场的热捧让创业者们习惯了“先学会花钱，再想着挣钱”的烧钱模式，加上想要找到一个收支可以快速打平的商业模式确实不是件简单的事，公司现金流一直处于非常紧张的状态是创业公司的常态。谁知道这整个资本市场环境的低迷，投资人一再的“观望考虑再看看”，硬生生的拖垮了大批的创业者。找不到撑起公司发展的接盘侠，也没什么价格便宜的资金来源，公司的收入还没做起来，却要面对着等着发工资的所有员工，“清算”这个词就这么直接的摆在了创始人眼前。 　　清算主要有下面几种情形： 　　（1）因经营不善导致破产； 　　（2）公司所有资产或重大资产的出售、或者公司重大或者全部知识产权转移给第三方； 　　（3）导致公司50%以上投票权变化的公司兼并或者重组。 　　提到清算，就不得不提到投资协议中的优先清算权。如果公司大踏步的稳定发展，这个条款暂时用不上，这样当然皆大欢喜。但是创业并不是个童话故事，如果公司已经进入到有点艰难的境地，创业者就要好好研究研究前几轮投资协议中的优先清算权条款了，这是对创业者退出时经济影响最大的一个条款，决定了创业者辛辛苦苦忙活大几年还能不能留下点什么家当。 　　很多创业公司已经走到了B轮、C轮，发现撑不下去了，不得已进入到清算或解散程序，运气好一点的找到上市公司低价收购，套现离场。想着之前拿过几千万上亿的融资，自己作为创始团队，付出了几年心血，怎么也不会落个太凄惨的境地，结果变卖所有资产还给上几轮投资机构以后，自己连买菜的钱都没剩下。 　　所以在一开始签署TS（Term Sheet）的时候，创业者不要只盯着估值和融资额，也要重视“优先清算权”，给自己留条退路。 　　很多早期创业者在第一次看到 TS 的时候往往两眼一抹黑，如果没有请财务顾问或律师的话，根本不清楚这里面的每一条条款都意味着什么，也不知道自己拿到的 TS 条款相对于市场上的 TS 来说，条件是否更苛刻。 　　本文主要来介绍一下什么是“优先清算权”，看下优先清算倍数在什么样的范围内可以保障自己的权益。 　　什么是“优先清算权” 　　“优先清算权”，也称“清算优先权”。要理解优先清算权，首先要理解优先股的概念。优先股享有一些优先的权利，具体体现为优先分红权、优先清算权、优先认购权和优先购买权等。 　　优先股是指当公司进行股利分配或者剩余财产分配，以及股利与剩余财产同时进行分配时，优先于持有公司普通股的股东获得股利或者剩余财产的股份。 　　优先清算权以优先股为基础，是持有优先股的股东享有的具体权利，其行使条件是目标公司发生破产或者解散时，投资人也有权触发优先清算条款，提前退出。A系列优先股的持有者有权优先获得公司的普通股，每股价格等于原始股购买价格的倍数，还要加上已经宣布但尚未兑现的利息。这里的“倍数”就是指优先清算倍数。 　　一般优先股、普通股、VC投资优先股优先股的比较： 　　从上表中可以看出，优先股相比普通股，享有优先清算权，而VC投资条款中的优先股和一般优先股的不同主要在与VC投资条款中设置了优先清算倍数的条款，通常情况下，为了保证投资机构的IRR，优先清算倍数一般情况下会大于1。 　　这种情况非常好理解。创业者看到TS中的优先清算权及清算倍数的条款以后，往往想象中的情况是他们辛辛苦苦打下来的江山在破产清算的时候变卖所有资产，被投资人以1到3倍投资额一股脑收回去，拿走被承诺过却尚未支付的股息，除此之外，投资人还要按照持股比例分配公司的剩余财产，由此投资人被冠一个“敲骨吸髓的利益商人”形象。 　　但实际上，考虑到VC投资时所面临的潜在的道德风险，为了防止创业者非法获利，VC 只能通过优先股（优先清算及其倍数条款）的合约结构，保证VC 投资者先收回投资成本。同时，风险投资之所以称之为风险投资，很大程度上是因为创业企业如果已经走到了需要破产清算的程度，意味着VC的投资额很难百分百收回，这也意味着其条款中所规定的超额收益更加难以保证。 　　优先清算权的类型及回报情况 　　优先清算权一般由两部分组成：优先权（股权）和参与分配权（债权）。 　　根据参与分配权的不同，可以将优先清算权分为：不参与分配优先清算权、完全参与分配优先清算权和附上限参与分配优先清算权。 　　以下是条款: 　　（一）不参与分配优先清算权的常用条款： 　　在公司清算或结束业务时，A系列（根据VC的投资顺序，用A、B、C系列等表示）优先股股东有权优先于普通股股东获得每股X倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利。 　　当公司的退出价值（清算价值）低于优先清算回报（风险投资协议约定的属于VC优先取得的金额），VC拿走全部的清算资金； 　　2.当公司的退出价值×VC转股之后持有的股份比例的结果高于优先清算回报，VC将优先股转换为普通股，跟普通股股东一起按比例分配； 　　3.当公司的退出价值介于上述两者之间时，VC拿走约定的优先清算回报。 　　（二）完全参与分配优先清算权的常用条款： 　　在支付给A系列优先股股东优先清算权回报之后，剩余资产由普通股股东与A系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配。即：完全参与分配权的股份在获得优先清算权的回报之后，还要跟普通股按比例分配剩余清算资金。 　　当公司的退出价值（清算价值）低于优先清算回报（风险投资协议约定的属于VC优先取得的金额），VC拿走全部的清算资金； 　　2.当公司的退出价值高于优先清算回报，VC先拿走优先清算回报部分，VC再将其优先股转换为普通股，与普通股股东一起按比例分配剩余的清算价值。 　　（三）附上限参与分配优先清算权的常用条款： 　　在支付给A系列优先股股东优先清算权回报之后，剩余资产由普通股股东与A系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配；但A系列优先股股东一旦其获得的回报达到X倍于原始购买价格以及宣布但尚未发放的股利，将停止参与分配。之后，剩余的资产将由普通股股东按比例分配。 　　当公司的退出价值（清算价值）低于优先清算回报（风险投资协议约定的属于VC优先取得的金额），VC拿走全部的清算资金； 　　2.当公司的退出价值×VC转股之后持有的股份比例的结果高于优先清算回报，VC将优先股转换为普通股，跟普通股股东一起按比例分配； 　　3.当公司的退出价值介于上述两者之间时，VC先拿走约定的优先清算回报，然后将其优先股转换为普通股，与普通股股东一起按比例分配剩余的清算价值，但是，如果其分配的清算价值+之前拿走的优先清算回报达到约定的上限时，VC不能再继续分配剩余的清算价值。 　　我们来做个简单的应用题，看看优先清算权。 　　假设A公司投资前估值1500万，投资人B投资额500万，要求参与分配的优先清算权倍数为2倍，清算回报上限是4倍。 　　那么投资人B股份（可转换优先股）比例为 500/(1500+500)=25%，优先清算额为 500x2=1000万，清算回报上限为 500x4=2000万： 　　1. 如果公司清算时的价值低于B的优先清算额，即1000万，那么他拿走全部； 　　2. 如果公司清算时的价值高于8000万，那么投资人B会将优先股转换为普通股，与普通股股东按股份比例（25%）分配清算价值，B获得的回报将大于2000万［8000x25%］，而不受优先股清算回报上限（2000万）的限制； 　　3. 如果公司清算时的价值介于1000万至6000万之间，理论上投资人B先获得优先清算额1000万，然后按股份比例跟普通股股东分配剩余的清算价值； 　　4. 但是如果清算价值介于5000至6000万之间时，投资人拿走优先清算额之后，剩余的清算价值为4000-5000万，按股份比例，B理论上可以分配的金额为1000-1250万，两项相加B获得的回报是1000-2250万（突破了清算回报上限2000万），因此，按照约定，B只能获得2000万，多出的部分由普通股股东分配。 　　国内投资协议中的优先清算权 　　上文解释了什么是优先清算权、优先清算倍数是怎么一回事。创业者会问，所有的TS里面都会有优先清算权么？一般来说多少的优先清算倍数比比较常见呢？这边引用何明科在知乎《用数据化的方式解析投资条款之九：清算》里面的数据，让大家有个比较直观的概念。 　　优先清算权是私募股权投资机构保证其投资利益最核心的条款，相当于其投资底线，一般来说，投资机构不会放弃这一基本权利。通过数据整理发现，优先清算权条款总体出现的概率为93.0%。 只有部分A轮之前的早期投资条款较为宽松，没有出现优先清算条款。 　　在赔偿条款中，大部分基金都使用IRR来保证自己的回报，要求的IRR平均值为12%。而只有16.7%的项目使用x倍的投资款作为清算的赔偿条件，其平均值为1.38，中位值为1.50。 　　而在相对较为科学的优先清算倍数的设计中，最优清算权倍数存在一个合理的上下界区间，N+vV。其中 v 为创业者的机会成本，N 为投资人的投资额，V 为企业价值。（公式来源：《风险投资入股合约中为何引入优先清算权条款_龙玉》） 　　打个比方，假设早期创业者机会成本1000万，投资人投资额1000万。当后期企业价值增长到3000万的时候，优先清算倍数区间为 [ 1.5, 2 ]。当然，该公式只能算出理想情况下最能激励创业者和投资人共同将公司发展好的一个理论值。在实际情况中，1.5到2的清算倍数偏高一点，这个就需要创业者和投资人再好好商量了。 　　创业者该如何怎么做？ 　　首先，在拿到一份TS的时候需要仔细研究优先清算权的触发条件（一般来说，导致公司无法正常经营下去的条件都应该需要考虑）。 　　其次，创业者在判断优先清算权条款时，需要判断优先清算权条款的类型、优先清算倍数（正常的在1倍到2倍之间）、投资者在启动该条款时是否有参与分配权、是否有分配权上限。 　　一般而言，低倍数的优先清算权对创业者有利，相对客观的条款为“1倍或几倍的优先清算权，附带有上限的参与分配权” 。通常的优先清算权倍数是1-2倍，而回报上限倍数通常是2-3倍。如果能争取让投资人放弃参与分配权的条款最好不过。 　　而目前最普遍的条款是：在公司清算或结束业务时，A系列优先股股东有权优先于普通股股东获得每股1倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利（优先清算权）。在支付给A系列优先股股东优先清算权回报之后，剩余资产由普通股股东与A系列优先股股东按相当于转换后股份比例进行分配。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

小白也可以参与的实体众筹 你看懂了吗？

　　一、什么是众筹 　　简单来说，就是大家凑钱，一起干一件大家都想做的事。众筹于2009年起源于美国的Kickstarter平台，2011年传入中国，2014年国内开始出现了大批的实体众筹。 　　至今众筹在中国已有近6年的发展历史，而绝大部分人对众筹的认知依旧停留在产品型众筹（即我给你钱，你给我产品），随着这两年各类实体众筹平台的兴起，实体众筹也开始走近人们的生活，掀起了一轮新的众筹潮流。 　　二、什么是实体众筹 　　实体主要是指我们身边的吃喝玩乐等实体店铺项目，例如各类餐饮店，酒店，公寓等。实体众筹就是大家将闲散的资金聚集在一块，合伙开设线下店铺，并获得未来店面收益的一种投资模式。 　　三、实体众筹为什么会火 　　众筹的本质是大众投资。对于大众来说，实体项目更加接近我们的生活，看得见，摸得着，参与门槛较低。同时，随着各类实体众筹平台兴起，互联网众筹概念逐渐普及，相关法律法规也在不断的完善，相信实体众筹将会成为大众一个新的投资理财渠道。 　　从宏观层面进行分析，实体店众筹尚处于发展初期，而近几年我国社会消费品零售总额同比增长均在10%以上，特别是在餐饮、住宿、娱乐等大众服务业，需求巨大；其次，随着国家政策“大众创业、万众创新”的刺激，越来越多的人选择下海创业，包括实体店在内的创业热情高涨。(数据来自零壹研究院数据中心) 　　四、实体众筹的现状 　　截至2016年5月末，涉足实体店项目且正常运营的众筹平台至少有58家，累计筹资规模达到15.8亿元，76%资金流入餐饮住宿业。市场预估，随着互联网众筹的深入普及，会有更多的融资以众筹方式展开，若有3-5%的需求转换为以众筹方式融资，整个市场规模将会在千亿元级别。(数据来自零壹研究院数据中心) 　　五、哪里可以参与实体众筹 　　目前国内专注做实体众筹的平台主要有人人投，众投天地，众筹客，汇梦公社，靠谱投等，而其他综合/股权众筹平台也会有一部分的实体项目，例如开始众筹，京东东家，蚂蚁达客等，也会有一部分项目是通过线下发起的。 　　六、实体众筹的回报有哪些 　　可以分为以下几种类型： 　　1.股权型众筹：通过参与众筹，获得项目一定比例股份，最终收益根据项目利润，按所占股比进行分红。对于这类众筹，有的项目会承诺回购，即到期后对股份以一定价格进行回购，能极大的保障众筹投资人的权益； 　　2.收益型众筹：类似购买债券，没有股权，有基础收益承诺，到期还本付息。有的项目还会有浮动收益，即根据项目经营情况，在基础收益的前提下，再按一定比例进行分红； 　　3.产品型众筹：参与众筹，可以获得项目相关的产品或消费，一般不会单独出现，多与股权或者收益一起，作为参与众筹的回报。 　　七、实体众筹是否有风险 　　有。实体众筹的本质也是投资，投资就会有风险，只不过是风险大小而已，那么会有哪些风险呢？ 　　1.欺诈风险：项目方伪造或夸大信息，隐瞒相关风险；平台方审核力度不够，或虚假宣传；项目方与平台串通；资金挪用，另作他用等； 　　2.经营风险：经营人员能力参差不齐；能否达到预期很难确定；经营成本不断上升；安全等问题也不容忽视； 　　3.政策风险：目前国内针对实体众筹的法律还未完善，而绝大部分的实体众筹项目多以股权形式开展，易触及公开发行证券或“非法集资”的风险，影响项目的后期运营； 　　4.其他风险：众筹股东较多，易造成决策混乱；管理成本高；因工商登记，许可证等其他问题，时间拖延或导致项目无法继续进展。 　　八、如何筛选靠谱的项目 　　一般在众筹平台上看到的项目都是经过了平台的初步筛选，但这并不意味着说这些项目就是靠谱的，很多时候，平台为了本身数据好看，会放低项目审核门槛，因此，作为投资人，要学会自己看项目： 　　1.看产品，看市场，看渠道； 　　2.选择成熟的连锁品牌，这类项目在市场上有一定知名度，风险相对较低； 　　3.看项目发起团队，是否有经验，是否专业，经营理念是否相符； 　　4.看项目发起方的出资占比。如果项目方本身出资占比很低，那么其对应的后期收益和承担的风险也会相对较少，那就很难保证其会很用心的去把项目经营好； 　　5.收益型众筹风险较小。在收益型众筹中，一般都会有基础收益承诺，到期后会返还本金，哪怕项目亏损，当然其收益也会相对较低。有的项目还会有浮动收益，根据经营情况进行分红； 　　6.股权型众筹项目，收益较高，风险也大。但有的项目是有承诺回购的，即一定期限后，你可以选择是否退出，项目方以原价或乘以一定百分比的价格，返还你本金； 　　7.看平台方是否有出资。众筹平台作为第三方服务平台，负责项目的筛选审核，促使投资方与项目方达成众筹。若平台本身对每个项目都是有出资占股的，可以极大的保证项目的可靠性。 例如：汇梦公社平台，平台会对上线的每个项目均出资占股3%-5%。 　　九、总结 　　实体众筹的本质是投资。目前失败的案例不在少数，而成功好的项目也有很多。作为投资人，要有一定风险意识，根据自身情况作出更合适的选择。 　　其次，对于众筹，我们也不要忽略了其作为大众投资其他价值。众筹的本质是筹钱，筹人，筹智。除了基础的投资收益外，我们还可以借此了解项目行业，认识行业朋友，学习开店运营，收获众筹圈子（参与同个项目众筹的人一般也会有共同的兴趣爱好），较低成本的收获投资经验等。所以，对于参与实体众筹，对利弊自己做到心中有数即可。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

VC解读:为何自主学习软件将会是市场热馍馍

试想在不久的将来，人类将会生活在一个自主学习软件占据主导地位的时代。 　　比如说，你的智能手表能够在某个会议开始前的五分钟，自动向你发送关键的注意点提醒。不仅如此，你在会议过程中所记录下来的笔记，均会实时地同步到系统中。它能够将这些信息与以前的会议、文件和对话资料进行整合，以便你下次开会使用。 　　再比如说，遍布整个城市的智能传感器，能够向深度学习系统发送数据的反馈信息，以帮助相关机构预测各地的交通拥堵情况，为货运车推荐合适的路线——既能保证他们准时将货物送达，又能减少公司的库存积压。 　　其实，现在市场上已经有很多消费者应用程序开始采用自主学习软件了。在接下来的几年中，这类软件将会帮助各家企业更加快速、高效、智能地运转，其成效可以说是前所未有的。事实上，其巨大的发展潜能还能够提升各家公司软件的产出能力，促进其飞速发展和增长。 　　可以说随着自主学习软件的不断发展，它能够开启越来越多的、令人兴奋的、巨大的市场机遇。对于这一点，我总结了如下几个方面的看法： 　　自主学习软件的发展前景 　　企业软件行业所经历的第一个发展时期，主要就是指on-premises软件流行的那段时期。另外，它还有一个名字叫做“收缩包装”软件。 　　在这种情况下，软件要么是安装在某人住所中的某台机器上，要么就是由某个组织营业场所内的专用数据库负责运行。总之，它不是那种进行远程操控的软件。 　　在那个时代，整个行业都几乎被SAP、Oracle、PeopleSoft和IBM这类的大公司所统治了。 　　而相比之下，off-premises软件，也就是我们所熟知的SaaS或者云计算，就是进行远程操控的软件。 　　接着随着网络的兴起和发展，各家公司意识到，他们之间需要相互共享服务器和数据信息，由此软件从固定地点运行的类型演变成了远程操控的类型，进入了发展的第二个时期，也就是我们现在所处的SaaS时期。 　　在这个时期内，灵敏的云计算已经完全取代了传统意义上的应用程序，知名的大型公司已经演变成了Workday、Salesforce和NetSuite。 　　我认为，在SaaS时代之后，企业软件行业将会进入到下一个伟大的发展时期，即自主学习软件（简称SLS）时期。作为大数据时代和全新网络智能层的创新成果，自主学习软件将会对企业中所有部门的生产能力产生重大的影响。这种效应就像地震一样，影响范围非常广泛。 　　由此，我大胆预测，到2030年，SLS将会双倍扩大整个企业软件行业的发展规模。在进一步的分析之前，我们需要对SLS进行一个详细的背景知识介绍。 　　SLS到底是什么？ 　　我将其定义为融入了机器学习的企业软件，是隶属于计算机科学的一个分支。 　　它主要研究的内容是计算机在没有确切的程序指导的前提下，如何基于数据进行学习和决策。这种软件的基本结构或者必备要素就是各种出色的办事能力，比如说系统基于经验学习的能力、对完全不相干的信号进行对比和推理的能力，以及对未知事件采取反应措施的能力。 　　如今的大多数企业软件，都只能帮助我们根据数据点进行重复的、相同的推断，比如说反复确认某项安全协议的合规性。所以，在复杂的商业环境之下，员工在需要做出及时和正确反应的时候，往往都处于一个过于谨慎甚至是麻木的状态。 　　那些能够自主运作的软件，更能够将公司从死板的市场参与和业务增长规则中释放出来。这也就意味着，如果员工在总结出一次结论之后，就可以训练SLS机器得出同样的结论。虽然具体情境可能不同，但它都能通过自己学习来获得相似的结果。这样一来，人们采取措施的速度就能够更快，信心也能更足，不再拘束于重复的事情中，放开去追求更高层次的目标。 　　我身边就有一个玩转SLS的例子。我同事的母亲今年65岁，在使用SLS之前，她需要依靠中英文字典来拼出正确的单词，并且还是逐个字母慢慢凑出来的。但是现在，有了预测性的文字，发短信已经成为了她的乐趣，成功将她从之前那种沉闷和厌烦的情绪中解放出来。 　　我之所以举这个例子，那是因为我们了解自主学习软件一个很好的途径，就是通过预测性的任务。这些软件能够对你需要做的事情进行预测，然后自动帮你完成。或者帮你完成其中的几个关键步骤，既能减少你的工作量，又能保证让你亲自完成扫尾工作。 　　当下最好用的预测性计算平台估计要数Google Now了。它是Google在2014年推出的一项语音服务，能够在地理位置、日历安排和邮件往来的基础之上，预测出用户接下来所需要的信息，并且自动呈现出来。这种顺畅的使用体验将会节约人们查找的时间，从而将时间花在更多更有意义的事情和步骤上。 　　自主学习软件提高生产能力的另一种方式，就是通过消费者数据信息的收集。事实上，依靠员工来将数据输进客户关系管理体系中，是相当低效的。一般情况下，员工只有在空闲的时候才能够完成数据的录入工作，但是在如今这个忙碌的时代，很显然是不可能的。 　　但是自主学习软件就能够成功解决这个问题，首先它会从移动设备上挖掘数据和内容，接着物联网会自动地生成一份详细的、准确的、有关客户使用习惯的报告。 　　如果某个系统收集到的数据越多，那么无疑它的后端处理中心就会变得越强大。我们都知道，云是能够众包数据的，除此之外，还能外推出每一位网络用户的个人习惯。 　　所以当各家公司相互学习、相互合作之后，整个SLS平台的智能程度就可以相应地获得提升了。 　　未来的行业巨头 　　作为一名投资者，有时候，你就是对某个项目抱有坚定的信心，直觉上就认为它会掀起一阵流行之风，统治整个行业。 　　当企业软件在20世纪90年代刚刚走进人们的视野时，很显然它们拥有巨大的市场发展机遇。随即6300亿美元的市场表现就证明了这一点。而现在，购入企业软件的公司数量是10年前的12倍左右，而每一家公司的软件产出速度都要比2005年的同行们快4倍左右。但事实是，新一代的人们还会继续创造出更多的发展机遇。而这些机遇，哪怕是最乐观的投资人，估计也很难完全预料到。 　　出生在数字科技兴起时期的千禧一代，现在都已经陆陆续续进入求职市场了。他们开始对SaaS的应用程序和服务感兴趣，希望这些软件能够像Spotify预测喜爱听的歌曲一样，帮助他们按照自己的习惯整理和标记邮件。他们已经习惯了通过一键点击让Amazon Prime在当天送货到家。像过去那种花上好几天、经过若干步骤来安排一次会议或预定一间会议室的做法，已经不再受他们欢迎了。 　　所以说，只有自主学习软件，即在科技辅助下，能够收集个体消费者数据和市场的开源机器学习算法，才能够满足千禧一代的需求。 　　那么到底谁能够在接下来的企业软件发展浪潮中脱颖而出呢？像Facebook和Apple这类的行业巨头无论如何都是会加入进来的，他们要么是自己发展这块的业务，要么是收购这类的企业。比如说，亚马逊的AWS就是一个很好的例子，行业预测在接下来的几年中，它将会获得幅度较大的增长。再比如说，微软自收购了领英之后，已经获得了后者带来的较多的社会数据信息、企业软件专业知识和大量的资源，这些都会在微软以后的发展中起到关键性的作用。 　　但是我认为，在现在这个尚未完全成熟的巨大市场上，创新的可能性是非常小的。而我一如既往地将钱投在了创新者和创业家身上。 　　新一轮企业软件公司的创始人几乎都不是来自传统的企业软件领域，其中有很多都来自新兴消费者网络领域。在这种情况下，初创企业就具有了内在的优势，因为他们本身就是机器学习的忠实爱好者，专门利用相关软件来提升终端用户的体验。此外，传统企业软件开发商需要针对不同的情境和发展需要对软件进行更新和升级。而相比之下，初创企业则能够开发出更加智能、适用性更强的新系统，不会受到旧有技术的禁锢。 　　在不久的将来，自主学习软件绝对会成为诸多企业软件中的佼佼者。我预测，在接下来的十年中，每一款以自主学习为核心的企业软件都能够大幅度地提升公司的生产能力，其效用要比移动商务、大数据甚至是二者结合起来所产生的效用都要显著.

影视众筹 生人勿近!

去年以来,影视众筹持续升温。尤其是通过朋友圈众筹的《西游记之大圣归来》票房口碑双丰收,还有首个从制作到发行都采取众筹方式的《我的诗篇》“拿奖拿到手软”。影视众筹不仅成功为片方减轻了资金压力,成为影片营销的又一新方式,还成为了投资客眼里的“香饽饽”,大有“忽如一夜春风来”的阵势。 据靠谱众投统计,截至2016年1季度末,我国影视众筹平台(含综合型平台)至少有46家,最主要的投资方向是微电影与院线电影。不过,虽然影视众筹热度不减,但在行业中成功的案例仍凤毛麟角,众筹之家CEO王正然也对新快报记者表示,影视众筹尤其是电影众筹是一个门槛极高的行业,要求投资人既要懂得金融行业,更要熟知电影的制作、出品、发行等链条。 40多家平台鏖战“影视众筹” 投资几万块就可以成为电影出品人,想想真是一桩美事。影视众筹可谓是“一举多得”的事情,一方面可以为项目方融得资金,还能成为营销宣传推广的新尝试,而投资人也可以获得实物或者资金回报,投融双方的积极,让影视众筹有了成长的土壤。 第三方的数据也证实了影视众筹的火爆。零壹财经数据显示,截至2016年1季度末,我国影视众筹平台(含综合型平台)至少有46家。截至2016年5月31日,全国共上线影视众筹项目约1400个。其中,约150个众筹中,为剧本征集、演员招募、设备筹集,资金众筹的项目约占89%。产品型影视众筹累计成功筹资3400万元左右,收益型影视众筹筹资约3.6亿元,泛众筹保守估计在10亿元以上。 虽然从数据上来看,影视众筹行业的春天已然来临,但实际上行业中却风起云涌,成功项目寥寥无几。即使是《西游记之大圣归来》也是个案,“其成功是难以复制的,众筹成功的背后与其出品人的行业影响力有很大关系,其能力与人品都受到朋友的极大信任,这也是这部电影能众筹成功的最关键因素”,众筹家相关人士表示。 不过,大多数影视众筹募集资金能力并不强。数据显示,影视众筹融资大于100%的平台仅有13个,剩下24家平台融资率均小于100%。在报告中采集的37家平台共计869个项目,预期融资额在5万元以下的项目居多,在20万元以下的项目占比84.12%,这也反映了目前影视众筹还处在初级发展阶段,众筹规模较小。 业内人士对记者表示,作为一个新的行业,影视众筹发展初期,平台数量会有一个快速增长。不过,她也表示,随着竞争加剧,行业的“黑天鹅事件”以及金融监管政策的深入,都有可能加速洗牌的过程。 无论是对投资人还是对平台而言,影视众筹都并非零门槛的领域。事实上,影视行业是一个资金密集型产业,制作成本巨大,对于较大制作的影视融资方来说,众筹的融资并不是一笔十分庞大的资金,他们更看重的是投资这部分产品的人在电影上映前期带来的话题,以及通过大数据预测电影票房更多的发展空间。 “由于影视文化产业资本运作手段的不足,大量中小型项目无法通过传统融资渠道得到融资,互联网为这些项目带来了希望。”王正然表示。不过,一般电影都有多个出品方,一般能选择众筹方式的多是规模较小的民营公司,“大公司比如中影,不会选择这种方式”。 事实上,国产电影能叫好又叫座的寥寥无几。著名电影出品人马新营对新快报记者表示,去年中国有600-700部电影,但是真正上院线的只有200多部,过亿票房的只有47部,“虽然中国电影票房以30%的增速在增加,但是泡沫也很大。” “与传统实业不同,电影行业的进入门槛很高,且核心资源比如导演、编辑、制片人、演员等都属于复制难度极高的资源”,中科乐创(乐创资本)合伙人、意为传媒执行董事曹怡表示。此外,曹怡认为,影视众筹要想成功,还要保证从剧本、拍摄、制作到宣传发行、院线排片等一系列链条中没有任何不确定性因素。 “不确定性因素太多了,有可能拍着拍着电影资金链就断裂了,大股东突然撤资”,王正然还表示,目前整个行业还在探索阶段,尚未形成规模。“在美国的话,是有‘完片保险’的,由既懂金融又懂电影的人去给项目方做担保,这样的话,既有保险兜底,又有专业人士担保,所以很多投资机构和投资人愿意投资,这也是工业化的一种体现。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

控股投资渐盛:善意收购缘何走向创投纷争？

随着雷士照明、上海家化、俏江南、大娘水饺、汽车之家等诸多创投纷争事件的发生，中国控股型投资基金会越来越多，控股型投资市场空间正慢慢打开。投资机构在完成控股型投资之后，该不该更换公司管理层？又如何处理与管理层或者创始人团队的关系？ 野蛮人在门外安营扎寨，动用资本力量夺取标的公司控制权的故事，正在中国频频上演。 在平安信托入主之后，汽车之家CEO秦致日前退出管理层。无独有偶，万科的大股东宝能系也在26日提出召开临时股东大会，罢免王石、郁亮等万科董事和监事的要求。 “万科和汽车之家的事件，看似偶然其实是必然，未来市场上会有越来越多类似的事情发生。”清科集团创始人倪正东近期在公开演讲时曾这样说道，王石和秦致在公司占有的股份都非常少，当创始人或职业经理人对公司占股非常少，少到低于5%的时候，很难对公司有绝对的控制权。 他还指出，中国目前做控股型投资的机构还非常少。但最近两三年随着万科、汽车之家等事件的发生，中国的控股型投资基金会越来越多，这块市场存在巨大机会。 控股型投资也叫Buyout投资，通常做法是买下一家公司，对之进行重组和各种运作比如并购，然后享受这家公司的市值水涨船高带来的利益。在美国华尔街，黑石、凯雷、KKR、博龙资本等顶级PE机构，常使用控股型投资的高阶玩法。但在中国市场，目前仍少有PE机构将这种投资手法运用自如。 中国市场做控股型投资的机构不多的原因是什么？万科、汽车之家事件的发生，是否意味着客观环境正在发生转变？与少数股权投资相比，控股型投资对PE机构会有哪些方面的要求？机构在完成控股型投资之后，该不该更换公司的管理层，管理层团队或者说创始人团队，应该怎样处理与资本间的关系？ 控股型投资渐多 一位并购基金行业的业内人士对21世纪经济报道记者表示，私募股权行业在美国华尔街发展时间较长，开始PE机构是以粗暴的方式入主被收购公司，然后把对自己没太大帮助的部门裁掉，或者等到被收购公司市值高一点时再把它卖掉。这种粗暴的财富掠夺过程，使其落得“野蛮人”的称呼。《门口的野蛮人》讲的就是20世纪80年代，KKR杠杆收购雷诺兹-纳贝斯克集团的故事。 但是从黑石集团之后，出现了善意并购交易的模式。PE机构在买下一家公司之后，并不会把管理全部裁掉，而是把自身的产业、财务资源注入被收购公司，帮助公司稳定发展来获取收益。 总部位于美国纽约的博龙资本，就是一家以控股型投资为主要业务的机构。该机构成立已有二十多年，目前管理规模超过310亿美元。 博龙资本董事总经理、中国区总裁花醒鸿对21世纪经济报道记者表示，在欧美的成熟市场，有些家族企业的继承人不愿意继续经营企业，就把公司出让给职业经理人或者PE机构来控制管理。 “还有一些公众公司由于管理不善，出现了经营或财务方面的困难，需要控股型基金的进入，为其提供资本和经营管理方面的支持。所以在欧美有不少做控股型投资的基金，至少从我们的经验来讲，结果还是很不错的。”他说道。 但包括博龙资本在内的美国PE机构，在中国却很少出手。花醒鸿介绍道，博龙的传统业务主要在美国、欧洲、日本等地的市场。在中国市场，博龙希望跟中国的战略投资者和财务投资者，一起做一些跨国的收购兼并，使中国的企业走出去过程中更好地管控风险。通过收购欧美、日本的先进技术、产品和品牌等，同时跟中国市场结合起来，为投资者创造价值。 “我们也希望有机会出现的时候，能在中国市场跟有关的机构、企业合作，做一些跟中国相关的业务和投资。”他解释道，在中国做控股型投资的PE机构不多的原因在于，第一，过去中国经济发展很快，很多公司即使做得不是那么好，也会因为市场提供的机会获得成长。这些公司由于自身能够实现盈利，不存在被控股收购的基础。 第二，很多中国民营公司都是第一代创业者建立的，他们还在积极的参与公司的管理，把公司控制权卖给投资人的动力不是很大。所以相对来讲PE在中国做控股型投资的机会并不多，即使有机会，很多公司也是被卖给了同行的战略投资者。 “但目前，随着中国经济的转型调整，以及家族企业、民营企业落到第二代手上，PE做控股型投资机会会越来越多。二代企业家对传统家族企业的未来定位会有不同的理解，他们也有自己扩展业务范围和视野的想法，比如建立投资控股平台，往投资方面去转型。”他说。 上述并购基金行业业内人士从机构方面分析道，中国做控股型投资的机构不多的原因在于，第一，大部分行业中没有积累出合格的职业经理人。“做控股型投资需要PE有很强的产业运营能力，有专业的职业经理人储备。这样才能在PE把公司买下之后，很快带公司上一个新的台阶。”他说。 第二，做并购基金所需耗费的资金量巨大，国外杠杆收购已经成为了成熟的工具，银行为PE机构提供了大量资金。但中国的金融市场并不具备这样的条件，银行为杠杆收购放贷的案例很少，整个资金成本也很高。 高运营管理要求 花醒鸿表示，在进行控股型投资的过程中，博龙资本在为被收购公司带来资金的同时，也有很强的运营管理能力。博龙资本内部有专门的运营管理团队，里边包含一百多名高级管理人员。 这些人有的是跨国公司原来的董事长、CEO、CFO等，包括原强生公司总裁、通用电气执行副总裁等，他们管理过很多大型公司，且涉及到各个领域。此外，还有各功能领域的专家，如市场营销、供应链管理、人力资源管理等方面的专家，以及后台的战略分析、监控公司经营、风险控制等方面的专家。 “他们都是博龙资本的全职雇员，只为博龙投资的标的公司提供服务，参与找项目、尽职调查、投资方案设定、方案执行的全过程。”他说道，“为了确保我们能够按照战略意图去改进一家公司的经营管理，必须对这家公司进行控股。如果你是非控股的股东，在这方面的效率就会低很多。” 虽然在中国做控股型投资的机构不多，但在一些细分领域已经出现势头。从2000年左右开始，宝洁、联合利华等大量外企入华，为中国培养出一批职业经理人，使消费品行业初具进行控股型投资的条件。 云月投资就专注在消费领域，进行控股型投资。据了解，云月收购的公司往往都不是很大，规模在2亿-10亿之间。这些公司本身也想突破瓶颈，云月入主之后，会通过引入有较多企业运营经验的管理层的方式，带动被收购公司发展。 但有消费领域的投资人对记者表示，相关投资案例在中国的整体成功率仍较低。如私募巨头CVC收购俏江南、大娘水饺，云月投资牛头牌等，都不算特别成功。“中国的消费品市场在发生一些变化，收购方有没有能力在这种情况下运营好公司很关键。此外，中国还没有形成十分有效的职业经理人市场，找到合适管理团队并不容易。”他说。 同样侧重于消费品领域投资的天图资本，也被动的做过控股型投资。天图资本首席投资官冯卫东对21世纪经济报道记者说道，天图资本以少数股权投资为主，但是也经常愿意做有显著影响力的二股东，在战略上给到企业一些帮助。 “过去有的被投公司到期之后没有实现目标，天图被动成为了控股股东，主动去找CEO和团队管理公司。整个过程挺不容易的，相当于重新创业。未来天图可能会逐渐调整投资策略，主动做一些控股型投资。”他说，做少数股权投资主要是价值发现的能力，控股型投资随时会涉及到运营层面，机构要有能力去定战略、搭班子、找资源。 此外，中信资本、弘毅投资等机构，也做了一些控股型投资。中信产业基金董事总经理刘东在此前接受21世纪经济报道记者4采访时曾表示，中信产业基金在工业环保、医疗服务、旅游休闲商业服务等重资产领域，更侧重控股型投资。而科技互联网等充分竞争领域对人和团队的依赖性比较大，中信一般会选择参股型投资。 善意收购为主 PE机构在进行控股型投资之后，是否一定要更换管理层团队？花醒鸿表示，并不是所有的控股型投资都要把管理层替换掉，有时候收购一家公司恰恰是因为他的管理层很好，但是得不到足够的资金支持。 “比如我们去收购一些跨国公司的子公司或孙公司，他们的管理层很有想法，有很好的技术。但由于大的跨国公司有很多业务，资金调度的过程中，不可能给到该公司充足的资金支持的。我们就把它收购下来，跟管理层进行合作，给他提供更多的资金和管理支持。”他说道。 但是如果被收购公司的价值低估，或者说价值没有得到很好的挖掘是由管理层造成的，PE就会选择更换管理层。还有一种情况是，被收购公司的管理层并不是太差，但需要引进特殊的人才带公司上一个新台阶，博龙资本就会引入更好的管理层。 对于汽车之家事件，花醒鸿表示，平安收购汽车之家之后，有很多的资源可以对接。它需要的不止是把现有公司管好的人，而是能在更广泛的层面把这些资源结合好的人。这可能就需要另外一个层次的管理人，来实施这样的战略。 “在欧美市场的控股型收购大部分都是经过友好协商的，这样可以保持各方利益的一致性。敌意收购也存在但相对较少，因为敌意收购会增加很多的成本，而且对双方造成的损失可能都会更多。”花醒鸿说道。 前述并购基金行业业内人士也对记者表示，PE机构入主的公司往往都存在一些问题，需要外部力量来突破瓶颈。这里边存在两种情况，一种是管理层本身能力不够，或者年纪比较大了，不足以突破公司的经营瓶颈，所以需要把管理层换掉。另一种是管理层是有能力的，但公司需要借助资本的力量快速扩张，这种情况下资本方就会把管理层留在公司里边。 对于初创企业来说，公司从天使轮融资到A、B、C甚至是Z轮，创始人的股权被反复稀释。创始人该如何面对这种资本掌握控制权，反客为主的情形？ 倪正东说道，创业者需要思考清楚，创造一家公司是要经营一辈子还是卖掉。如果创立一家公司，是为了将来在公司市值很好的时候卖掉套现，没有控制权也无所谓。如果创立一家公司，是当做一生的事业，想要保持控制权。那么创业者在融资稀释股份的时候，就需要有很多的考虑。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

海龙大厦关停 中关村电子卖场改做孵化器

2016年7月7日，北京中关村(000931,股吧)海龙大厦里的大部分卖家收到了最后通牒：海龙大厦将被清空，电子卖场将全部转型做孵化器。 　　这个规划方案早在一年前中关村创业创新季时敲定，不止于海龙，中关村E世界、鼎好大厦，以及科贸大厦等都将结束电子卖场时代，转而进入创业孵化器和创新空间，全力支持响应“大众创业万众创新”。 　　这同时意味着一个时代的结束，中国最著名的电子零售和集散市场，在经历了京东为代表的互联网电商的第一波冲击后，终于在创业创新大潮下迎来历史终结，“享年”17岁。 　　海龙大厦位于中关村地铁站出口，交通便利，是中关村最具代表性的电子卖场，其中涵盖了电脑办公相关电子、数码相机和手机等，除了售卖，兼具维修。 　　现在，海龙一层入口通道均已关闭，二楼入口处则贴上了一纸《通知》，《通知》称：为加快中关村西区电子卖场转型升级，打造海龙大厦“智能硬件创新中心”，7日起将停止营业，进行升级改造。 　　新浪科技多处辗转，终于从西南侧小门进入，发现在二层卖场，虽然大部分商家已被清空，但仍有少数卖家继续在经营，不过除了偶尔闻讯进入大厦拍照的记者，以及仍在坚守的卖家，整个二层空空如也。 　　还在坚守的卖家也几无生意可言，于是显得百无聊赖。新浪科技以“修相机”为名，获得了这些仍在坚守的卖家的实情。一位女性卖家告诉新浪科技：“因为之前说7月7日要转型升级，还要升级，所以把门给封锁了，但并没有强制要求我们离开。” 　　这位女性卖家还笑称，自己要做“最牛钉子户”。但具体能坚持多久，她并没有说。 　　另一家以修电脑和数码相机为业务的卖家则向新浪科技表示：“半年内自己绝对不会走，随时可以来修数码相机。” 　　不过，目前未被清空的仅限于二层少数卖家，等到新浪科技记者走到3层，整一层均已被清空。空旷的空间、遗落的脚手架、凌乱的电线，以及未被扯走的横幅，成为了3层空余的景象，没有空调，也没有灯光，甚至“紧急出口”字样电子牌，也被扯断挂在半空。 　　窗外，“中关村创业创新季”的红色横幅鲜艳醒目，透过海龙大厦的窗户，清晰可见。 　　海龙大厦3层以上，楼道均已封锁，新浪科技试图再往上看看，却再难找到路了。问了楼下保安，被告知：“都封了，不卖电脑了，要做孵化器。可孵化器是啥子哟？比卖电脑还赚钱吗？”

英国众筹网站Crowdcube计划自筹融500万英镑

　　英国最大的众筹网站Crowdcube 宣布，计划在自家的网站向支持者募集500万英镑的融资，届时Crowdcube将公布详细的融资计划书，投资者可以了解其利润和规模等核心数据，公司CEO Darren Westlake认为，英国脱欧后股权众筹交易将更加活跃，这对Crowdcube是个好消息。 　　Crowdcube 成立于2011年，普通投资者最低投资10英镑就可以参与初创公司的股权投资，目前其拥有29万注册用户，帮助超过400家初创公司共完成1.7亿英镑融资。Eden Project 和 River Cottage 是Crowdcube的明星项目。到目前为止投资者共实现了两起退出，分别是Camden Town Brewery 和 E-Car Club。 　　数据显示，在2015年的前9个月，Crowdcube共完成270英镑的营收，亏损480万英镑；而在2014年，Crowdcube完成100万英镑的营收，亏损为130万英镑。截至目前，Crowdcube 共完成1280万英镑融资，包括2014年向大众融资120万英镑。其他投资者包括欧洲的风投公司Balderton & Draper Espirit以及City of London stockbroker Numis。 　　Crowdcube的众筹业务在过去取得了一定的成功，但是由于在平台上融资过的几家公司的高调破产，Crowdcube在今年也广受质疑。Crowdcube对此的解释是，初创公司本来具有很大不确定性，而且投资者在投资时了解其中的风险。 　　Crowdcube的联合创始人Luke Lang表示，长远来看投资业绩将是公司能否成功的关键。说到底，一个有价值的投资平台需要为用户创造利润。

投资金融科技类公司需考核哪些关键指标？

过去几年，Fintech（互联网金融或金融科技）领域一直是中国和美国VC投资的热点。如今这股热潮受到两股力量的影响，正在趋向冷静：一方面，证监会对金融科技公司的挂牌、上市、并购等二级市场运作有了越来越严格的限制，封死了该领域的公司常规的退出渠道。更重要的是，大家对金融科技领域有了越来越全面客观的认识。对照Brain的访谈，说三点个人的解读： 　　1）金融行业特别适合互联网化，金融科技能够从本质上创造价值。——关键是看你在哪个环节通过哪种手段，提升了效率。 　　2）金融科技公司无法消灭传统金融行业，也不可能被传统金融行业自身的科技化所消灭。未来双方会互相渗透，互相学习，形成一种共生的形态。—— 竞争会始终存在。 　　3）只要是金融行业，不管在中国还是美国，不管在现在还是未来，都无法绕开监管。—— 任何监管套利的模式都不长久。 　　Venrock Partner 合伙人 Brian Ascher 谈金融科技 　　Q：您对金融科技行业怎么看？为什么它这么重要？ 　　A：金融服务行业巨大，它跨越了从抵押贷款到投资、支付、保险等许多万亿级市场。金融是一个无形的概念，非常适合数字化技术，但是传统的金融服务业的完成是通过大量的实体网络完成的，伴随着大量人工和密集文书工作。金融科技能通过直接的线上获客渠道和去除佣金昂贵的中介来提供更加有效的服务，不管客户是否注意到。这种效率和透明的增加意味着去除价格偏差，让客户为获得更好的服务和结果支付更加公平的价格，这也是为什么网贷和在线理财在过去五年飞速发展的重要原因。从系统节约的成本对客户和行业的革命者都有利。 　　Q：银行开始投资他们自己的金融科技app和服务来组织进入该领域的创业公司。金融科技的创业公司该如何抵御来自大银行的竞争呢？ 　　A：金融服务市场不像社交、搜索引擎或者电商等市场，它不是赢者通吃。我们会看到一些金融科技巨头以独立公司的形式存在并且蓬勃发展。但是传统的银行、投资公司和保险公司也不会消失；反而，他们已经开始接受数字消费者，也尝试着新的交付模型来吸引年轻用户。有许多软件公司想销售贴牌软件给金融机构，金融机构也会自己开发好的解决方案。当然现存机构为了搭建好的团队和获取新技术会继续收购创业公司。我们也会看到更多的把在线财富管理与私人银行交叉的商业模式，来向消费者提供更好的体验。一个典型案例是我们投资的Personal Capital，它把网页理财分析工具和收费的专职理财顾问结合的非常好。他们找到了在客户需要的时候，把专职理财顾问规模化供给的方法，也提供给客户和大量免费用户最好的网页理财分析工具来管理他们的个人财富。 　　Q：谈到投资组合，当你们投资金融科技类公司时，有哪些关键的考核指标？ 　　A：金融科技类的创业者需要兼有标新立异的革命思想和在处理用户金钱时对合规性、安全性、透明性和隐私性的敬畏之心。金融科技类创业者通常来自于非金融行业，但是在关键职位上雇佣了金融行业的专家。其他我们要考察的方面还有，一个清晰的商业模型，以及相对于传统金融机构这个模型最好能够修正价格偏差，提供有价值的建议以及品牌体验。 　　Q：金融科技的增长非常快，主要由于风险投资在该领域的大量投资。当资本寒冬已经到来，金融科技行业未来能继续现在的增长吗？ 　　A：我始终认为我们在金融科技领域还处在用户培养的初期，整体来说，行业未来会有巨大的增长。 　　Q: 美国证券交易委员会（SEC）如何能跟上金融科技的发展呢？在问题发生之前，SEC是否足够快地制定好规则监管法规？或者现在这方面存在监管空白？ 　　A：不仅仅SEC，联邦银行和各州的监管方、美国消费者金融保护局（B）还有许多其他监管方，手头都堆满了创业公司还有创新技术信息，但是他们也要足够细致的审阅。他们已经征收了了足够多的罚金，那些被惩罚的案例让创业者们正在合规上加大投入来遵守规则。这些涉及非常复杂的运营和规则，所以不可避免会发生一些小的非合规性的事件，但是我不认为在体系内有人会钻制度空子或者存在监管空白。 　　Q：网络安全最近是一个主要的担忧，我们经常会在各大头条看到该类违规行为，在金融科技被大规模采用时，安全隐患会阻碍发展吗？ 　　A：这个众所周知的“违规”贯穿于传统零售商、金融机构和大型的互联网公司。事实是金融科技公司与现在的金融机构相比非常小，也不是回报最丰厚的标的。我认为安全隐患是每家公司都会面临的问题，即使你们是接受信用卡的线下实体店。金融科技公司需要建立可被信赖的品牌来克服网络安全的担忧，也要让客户相信他们是能提供公正透明价格的服务的合法公司。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

内容创业独角兽将现身 会在哪些方向？

你的文字，你的知识，你的声音，你的颜值，你的才华，都可轻松换成钱、成为硬通货，这是内容创业的最好时代。不过，尽管内容创业已成2016年红得发紫的明星概念，眼下却还没有“独角兽”出现，即估值超过10亿美金的大公司。反观共享经济等科技浪潮，总会在三五年甚至更短时间内催生出独角兽公司。那么，内容创业会产生独角兽吗？如果会，会在哪些方向？ 　　内容创业独角兽或将很快出现 　　在讨论内容创业是否会产生独角兽之前，先要明确什么是内容创业。这是一个看上去很新的概念，但实际上却出现了许多年，比如在十年前火爆的运营商SP时代，就算是内容创业。所不同的是，当下的内容创业，并不单单只是“依赖渠道、生产内容”，而是将内容产品化，并变成服务来获取用户，进而形成诸多商业模式，“内容开发者”，与当年的站长、App开发者一样，开始琢磨需求、用户、变现、运营诸多事宜，而不只是吭哧吭哧地生产。这样看来，码字的微信号运营者，美拍等平台上的网红，分答上回答问题的行家，抑或Papi酱、罗辑思维，均算得上是内容创业者。 　　内容创业能够产生10亿美金级的公司吗？如果凭借一己之力，这几乎是天荒夜谈，就算是超级明星，比如Papi酱，也无法做到这一点。内容经济本身是一门注意力生意，注意力与内容质量和数量正相关。然而，内容并非标准化产品，不可能实现批量生产，质量和数量与创作者的创作能力息息相关，而这往往是随着时间线性增长的，不会出现社交网络、电子商务等产业的指数级增长。Papi酱如果每天只能产生一个视频，再怎么努力，她一辈子能做的视频数量基本就确定了，商业价值的想象空间基本能够估算到，就跟传统娱乐明星一样，一辈子能赚多少钱，具有较强的确定性，并且事实证明，许多内容创作者到后期，都会走下坡路，生产内容就是榨干自己的过程，持续产出高质量内容的，是少数。 　　所以，如果只是凭借一己之力，或者几个人的力量惯性地生产内容，是不可能出现独角兽的。Papi酱估值1.2个亿已有人说泡沫巨大了，距离10亿美金还有太遥远的距离。另一个标杆罗辑思维估值13.2亿元，距离独角兽还有10倍距离。 　　是不是做内容就不可能产生10亿美金级公司呢？当然不是，互联网上比BAT更早的一批巨头，三大门户本质就是做内容的，还有汽车之家这类已上市的平台，均可算是内容创业。但是这些平台能够做大，除了内容本身之外，它们还有产品，有社区，有平台，有服务，与用户建立了强关系，而这才是它们的核心价值所在。不用怀疑，眼下我们的内容创业最终还是会从做内容生产升级到用户经营，内容产品化、服务化和平台化，这时候出现独角兽并非难事，在可见的未来或许就会发生。 　　内容创业独角兽会在哪些方向出现？ 　　内容创业可从多个维度进行划分：按照内容形态可分为图文、视频、直播、音频；按照内容行业可分为娱乐、时尚、科技、汽车、房产、金融、体育等。眼下直播和视频最火，娱乐、房产、金融、汽车等行业变现方式更多，因此，这些领域产生独角兽的可能性更大。 　　相对而言，视频与娱乐的结合空间最大，是眼下的最佳赛道。因此，娱乐视频有望诞生内容创业的首只独角兽，Papi酱成为内容创业明星并非巧合。 　　决定一个内容创业团队能否成为独角兽，除了赛道之外，方向至关重要。现在，大量内容创业团队不约而同地谋求内容产品化、平台化和服务化，在不同方向上尝试，以突破“纯粹生产内容”模式的天花板。具体来说，有以下主流方向： 　　1、IP孵化： 　　这是内容创业的终极目标，让内容成为一个IP，进而具有生命力，可“细胞分裂”一样地产生优质内容，经久不衰。这里的IP并不只是一个名人，一个品牌，一个形象，而是一套强大的内容孵化机制。传统内容时代IP做得好的迪斯尼，从圆耳朵米老鼠出发已拥有上百个明星形象，比如白雪公主、玩具总动员等等。通过IP孵化模式才能让内容创作突破个人品牌，在数量上实现指数级增长。 　　在这一点上，中国许多内容创作团队均还停留在打造“单IP”的阶段，比如罗辑思维的IP就是罗振宇，Papi酱的IP则是Papi酱。尝试IP孵化的也有：暴走漫画就成功塑造了王尼玛、张全蛋等IP；拥有Big笑工坊的Big梦工厂，围绕西游记人物孵化了许多IP。 　　IP孵化的难度在哪里？如果IP与“人”相关，将存在着很大的风险，因为能够成为IP的个体，是可遇不可求的，并且一旦成为IP，完全具备自立门户的能力，孵化机构的价值就变成经纪公司了，跟传统娱乐经济一样，价值很低，罗振宇与申音分家之后，罗辑思维跟申音就没任何关系了。只有脱离人的虚拟IP，例如NBA比赛，复仇者联盟里的虚拟人物，西游记这样的文学作品，才能真正属于孵化平台。 　　2、投资布局： 　　罗辑思维最初只是围绕罗振宇的读书节目内容创作，在先后获得A/B轮融资和有一定营收能力之后，开始将账上现金拿来投资，已公开的是与真格基金联合投资Papi酱1200万，还有刚投资的分答，一位接近罗辑思维的人士透露其投资的项目并不只有Papi酱，还有做儿童学识教育的博雅小学堂、做情商教育的张怡筠，在投资内容团队上，更多是考虑用户群互补的团队。 　　投资其他内容团队的内容创业者，一般都有较多的富余资金，可能是因为完成了巨额融资，也可能是有很强的造血能力。投资并非纯财务投资，更多是“花钱买时间”，以实现更快速的扩张，并且实现了内容创作能力和目标用户群的互通有无。有实力的内容创业团队最后都会走业务投资路线，这一点跟互联网其他行业发展别无二致。 　　3、周边业务 　　这一方向的思路是，通过内容聚集一定用户之后，去思考用户的共同需求，并为之提供服务，也有人称之为社群。罗辑思维最初只是分享书，之后开始卖茶叶等知识分子亲睐的产品；《军武次位面》在积累一定军迷之后，开始尝试组织军迷去俄罗斯体验战地文化，或者类似于打猎实战这样的特色旅游服务；NBA则给观众提供类似于NBA游戏、NBA音乐、NBA周边、NBA综艺等服务。探索周边业务，一方面，是做IP的目的，IP的要义就是挖掘衍伸价值；另一方面，也是变现尝试，靠卖内容或者卖广告本身的盈利空间相对有限，而周边业务将变现空间放大了数倍。 　　4、电子商务 　　内容产业的本质，是注意力经济，PC时代叫流量，移动时代叫注意力。不论是流量还是注意力，均有一个变现漏斗，距离交易环节越近，变现效率就越高。如果只做广告，养家糊口、发家致富不难，但也永远做不大。 　　因此不论是网红，还是NBA，还是自媒体，不少都在尝试与电商结合，与其给别的商人做广告，还不如自己成为商人。罗辑思维在探索社群电商给罗振宇贴上“商人”的标签；来自广州的化妆师MK在微信大号粉丝超过100万之后，已开始将电商作为核心业务之一，售卖美妆产品，月流水近百万；还有为人津津乐道的美国美妆网红Michelle Phan的按月订购美妆礼盒 Glam Bag模式，也大获成功。 　　这些内容开发者均在尝试“前店后内容”，巧妙地将内容与商品结合起来给到粉丝。 　　要实现内容电商化，必须要所处领域适合电商，汽车、房产、金融等长决策领域要做到这一点还是很困难的。相反，母婴、美妆、图书、美食、旅游等快速决策产品，内容与电商结合相对容易。并且，只有聚集用户形成强联系，形成强信任关系和持续购买欲望，电商这套路才会更顺畅。 　　5、开放平台 　　这是一个比较大的故事，一个内容开发者做大之后，再去吸引更多“内容开发者”，大家一起玩儿，以解决“持续生产优质内容”这个内容开发的难题，并且组团玩耍还能壮大声势，做大做强。 　　Papi酱在获得真格基金和罗辑思维投资之后，推出了Papitube内容开放平台，故事是“做开源平台孵化更多Papi酱”，然而收效甚微，2个月之后，Papatube频道仅更新了5期视频，尽管每一期都在微信斩获10万+，但对应的视频创作者却并未获得对应的名号，更别说产生“第二个Papi酱”了。 　　问题出在哪里？ 　　Papi酱本身是做内容的，现在做的事情却是将自己变身渠道，而这个渠道又远没有视频网站、微信、微博这么大的势能，能给到投稿者一个10w+，但也只能做到这点，有些蜻蜓点水的感觉。前面提到的IP孵化模式，通过企业这样的强组织关系尚且不能牢牢捆绑住IP个体，Papitube 的投稿模式能否成功孵化出下一个IP级的内容开发者，能否与之建立更强的联系（而不只是发布渠道），还是大大的问号。 　　不过，Papitube难做成开放平台，并不能证明内容创业走开放平台之路不行。有做得非常成功的，比如爱奇艺等视频网站就成功孵化了大量的IP，再比如网络文学平台，但它们本身就是具有强大的渠道能力和孵化能力的平台，已经自成一体，与纯粹的内容开发者完全不同。所以，内容开发者想成为内容开放平台，几乎没有可能，开发者怎么能抢到AppStore的饭碗呢？ 　　内容创业做大之后会走向何方？我想，不外乎上述五大方向。如果只是做内容的，前四大方向机会更大一些，它们都可克服个体或团队的“单体内容生产无法确保持续的数量和质量”这一根本难题，并且在商业化空间上突破广告形态，想象空间被放大数倍，因此，出现独角兽只是时间早晚的问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

俘虏大妈？“99广场舞”获500万美金A轮融资

近年来，“广场舞大妈”这个群体已经遍布中国大江南北各个街道。她们日暮而出，迅速占领小区广场、公园等公共场所，在喜庆的音乐伴奏下跳起整齐划一的舞步。 　　“99广场舞”的合伙人杨艺是中国广场舞联合会主席兼发起人，他告诉36氪，其实自己06年最早在央视教跳舞时，并没有广场舞的概念。当时由于受到了民族舞曲的启发，创作了一种类似“民族韵律操”的新舞蹈。“结果节目播出后没多久就有很多观众来信，说特别喜欢这种舞蹈。后来随着形式不断演化，很多人自发组织在一起跳了，大约在09年前后，大家就都管这个叫广场舞了。” 　　去年底，杨艺和CEO张宪坤一起创办了“99广场舞”，这是个针对中年老用户的广场舞视频平台，以优质的广场舞视频内容为产品核心，包含“PGC名师视频+UGC草根视频”两大块。公司在创立之初获得了梅花创投吴世春和天使投资人杜雪骞（同时也是公司合伙人之一）的五百万天使投资，并在近期完成了来自 Ventech China 的500万美金A轮融资。 　　“中老年人群很大，很少有优质的产品可以把这个人群抓住。之前有团队尝试从社区开始做，但也很难规模化。” 张宪坤和他的团队经过前期的调研，发现“广场舞”是个能够快速切入这个特殊人群的巧妙突破口。 　　背后的原因有几点：一是人群基数够大，核心活跃人群约2000万，外围的爱好者预计规模约1亿人，其中女性占到80%；二是满足了中老年人的健身和社交需求；三是操作简单，娱乐性强。 　　并且由于舞曲的时常更新，学习既有难度也有成就感，通常大妈们1-2周就要学一支新舞。因此对她们而言，最大的诉求是看视频学舞蹈。鉴于此，“99广场舞”选择从视频内容切入，通过聚合领域内的意见领袖，包括美久、格格、廖弟、饶子龙等明星老师、舞队和知名舞蹈组织，来为广场舞阿姨们提供专业化的教学视频。 　　线上部分，用户可以通过“99广场舞”的官网及APP浏览喜欢的舞蹈视频、或者拍摄上传自己的作品；团队也在线下尝试建立联盟和社群，平台会提供一些免费的广场舞培训、拍摄等服务，将这些原本分散的舞队串联起来。据悉，当前线下这块落地的城市约60多个。 　　变现方面，张宪坤表示团队当前还没有过多的打算，初步会以广告作为第一模式，未来有可能会推出针对广场舞人群的一些产品，比如理财、保健品等。此外，广场舞“艺人经纪”也会是公司的业务模块之一。 　　“99广场舞”团队位于北京，CEO张宪坤拥有13年市场运作管理经验和9年互联网创业经历。另一位合伙人杜雪骞是位天使投资人，曾投资映客，7k7k游戏，豆果美食等知名项目。除了“99广场舞”外，这个领域比较活跃的公司还有“糖豆广场舞”、“就爱广场舞”等，各家均处于早期阶段。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

赚辣妈钱！互联网+母婴领域十家创业公司

最懂辣妈、最会从她们口袋里掏出钱来的还是男人。 　　对于苦苦找寻方向的创业者和投资者而言，这无疑是一种召唤——“快来赚女人的钱！” 　　基于这样的认识，过去几年间，在创投市场声名显赫的资本大鳄红杉中国、今日资本、经纬中国、晨兴创投等将大钱砸向辣妈生意。而在资本慎行的去年下半年至今，包括宝宝树、蜜芽、贝贝网等在内的垂直母婴电商平台更是收获资本市场的重金加持。 　　二胎政策的放开、充足的募资环境，以及移动互联网的红利，都决定了垂直母婴电商的诞生和勃发。 　　创业家&i黑马盘点了近年来，垂直互联网+母婴领域融资、收入等位居前列的10家创业公司。在京东、聚美、唯品会接连入局母婴市场的今天，打着新玩法、新战略旗帜的它们仍然堪称资本市场的宠儿。 　　针对过去两年表现突出的新锐垂直母婴行业的互联网公司，我们从盈利能力、融资能力和估值/市值、商业模式、创新能力等维度进行考量。在整体评价体系中，我们最为看重的指标是商业模式和创新能力，考察的角度包括盈利模式、服务的创新性以及活跃用户数、交易流水等。 　　同时，我们也注重观察了创始人和团队的特点，重点针对创始团队是否有电商运营经验、是否能在市场竞争中快速反应来进行考量，来甄选企业。 　　综合各项指标，我们选出了截至目前，垂直母婴电商市场最具商业“钱（前）景”的10家公司，包括纯电商平台贝贝网、辣妈帮、蜜芽、麦乐购、宝贝格子；社区+电商平台宝宝树、辣妈帮、妈妈网、育儿网；O2O电商平台乐友孕婴童、十月妈咪。 　　面对移动风口和万亿母婴市场，创业者们正在围绕“妈妈经济”加速拓宽产品品类和服务边界。但他们仍需掂量，如何快速从辣妈身上赚到钱，以保证自己活着度过这轮资本寒冬。 　　最会赚辣妈钱的创业公司 TOP10 　　NO.1 十月妈咪 　　创始人：赵浦 　　赚钱指数：★★★★☆ 　　成长指数：★★★ 　　融资轮次：Pre-IPO 　　商业模式：线上依靠第三方平台+线下直营为主 　　十月妈咪已提交IPO申请。从其披露的信息来看，十月妈咪拟登陆上海证券交易所，发行股票（A股）数量不超过1500万股，预计筹集约2.19亿元资金。 　　招股说明书显示，2014和2015年，十月妈咪实现的营业收入分别为2.74亿元和2.7亿元，营业利润分别为13038万元和1269万元。据了解，2015年十月妈咪通过线上第三方平台实现销售收入1.34亿元，占全年销售收入总额的49.53%,其中直营模式收入为1.19亿元。 　　十月妈咪线下销售为直营为主、加盟为辅，其中直营销售指通过与百货商场签署联营合同开设专柜或租赁门店开设专卖店的方式直达消费者。2015年，十月妈咪通过线下直营模式实现销售收入为9779万元，占全年销售收入总额的36.10%。 　　十月妈咪创始人赵浦1997年投入时尚创意产业，成立专业服装品牌运营公司，以十月妈咪O.C.T.mami及UKI有喜孕妇装自创品牌，经营中国孕妇装市场。2009年有喜实业有限公司成立，目前公司拥有十月妈咪、有喜、P.B.三大品牌，为孕前至婴幼儿人群提供从平价到高端品牌的购物。 　　NO.2 宝宝树 　　创始人：王怀南 　　赚钱指数：★★★ 　　成长指数：★★★★ 　　融资轮次：C轮 　　商业模式：社区+电商 　　2007年，宝宝树乘着SNS网站崛起的东风，凭借王怀南在谷歌的多年来对搜索引擎的深刻理解，享受到流量红利。2013年，宝宝树网站访问量超过世界第一的母婴社区Baby Center。2014年7月，在移动互联网的大潮下，宝宝树正式以美囤妈妈入局母婴电商战场。 　　美囤妈妈的优势在于，宝宝树目前的社区月独立访问量达到1.7亿，覆盖8成从孕期到6岁的中国互联网妈妈人群，这些人群天然的将成为美囤妈妈的潜在用户。2015年底，美囤妈妈月销售额破2.5亿。而此前宝宝树社区到美囤妈妈的转化率为40%。 　　今年6月，宝宝树COO魏小魏称美囤妈妈已实现盈利。目前来看，宝宝树可能是母婴电商新秀中第一家盈利的公司，但未来宝宝树电商能否大成，可能仍然受制于社区与电商基因的不匹配。 　　原因是，早在2012年5月，宝宝树曾尝试与红孩子联合成立生活消费频道，打通社区与电商服务，后来宝宝树也曾做过一个叫洋淘派的海淘网站，但由于时机等原因，几次尝试都没有获得想象中的成功。如今，宝宝树将美囤妈妈团队单独建在上海，与情怀的电商团队区隔开，以使其更具战斗属性。但整体来看社区+电商目前仍处于摸索阶段。 　　NO.3 乐友孕婴童 　　创始人 ： 胡超 　　赚钱指数：★★★ 　　融资轮次：C轮 　　商业模式：“连锁店+网上商城+APP”的全渠道模式 　　乐友创始人胡超及联合创始人龚定宇有着硅谷工作背景，IT技术基因，因此1999年乐友从线上起家，但彼时母婴垂直电商远未到达爆发点，随后胡超、龚定宇通过DM、线下连锁店找到感觉。2014年，感受到移动互联网大潮的两人，在传统零售受到电商、O2O等商业模式冲击下，重新定义门店价值，向O2O转型。 　　2015年在跨境电商的火热下，乐友又杀入跨境业务，补足母婴人群需要的海淘商品，但在乐友这一业务所占比例并不大。 　　乐友辐射人群为0~6岁孕婴童，通过“连锁店+网上商城+APP”的全渠道营销模式满足妈妈人群育儿过程中的一站式需求。此外，乐友在大众品牌加盟代理外，还直接与品牌公司或厂家进货，独家经营部分品牌，同时做了自有品牌。如果乐友OEM体系在未来发展过程中能不断扩大，会使乐友与其他网上连锁呈现出相对差异化的商品体系。 　　目前乐友整体仍以线下为主，400多家门店分布在全国50多座城市。对于乐友而言，其IT思维、ERP系统，以及线上管理能力、经营理念远超传统同行，但乐友成败的关键在于能否抵住电商的冲击，实现真正的O2O线上线下联动。 　　NO.4 妈妈网 　　创始人：杨刚 　　赚钱指数：★★★ 　　融资轮次：A轮（新三板挂牌） 　　商业模式：社区+电商 　　妈妈网是服务妈妈人群的母婴网络媒体集群，拥有母婴垂直门户妈妈网、32个城市妈妈网站点等垂直社区，于2015年11月9日登陆新三板。2013年妈妈网开始从PC端延伸至移动端，推出了母婴社交应用妈妈圈、怀孕管家等APP。2014年9月上线母婴用品特卖平台小树熊。至此，公司拥有资讯、社交、工具、电商等四大商业板块，形成母婴生态圈布局。 　　日前，妈妈网公布的2015年年度报告显示，2015年度营业收入为1.51亿元，较上年同期增长46.84%；净利润为1221.64万元，较上年同期增长12.47%. 　　妈妈网目前的主要收入来源为网络广告收入，电商业务将为公司带来新的盈利增长点和发展空间，但同时也对公司的运营能力带来了挑战。如果不能将庞大的用户群有效转化为“客户”，实现经济价值，则公司新业务的经营发展将可能存在不确定性。 　　NO.5 育儿网 　　创始人 ： 程力 　　赚钱指数：★☆ 　　公司状态：香港创业板上市 　　商业模式：社区+电商 　　育儿网是为准备怀孕、怀孕以及0-6岁的婴幼儿父母提供孕育、喂养、发育、早教等育儿知识的垂直门户网站。2015年7月公司于香港创业板正式挂牌上市，募资金额2.932亿港元。 　　育儿网表示，上市集资所得款项中，20%的资金将投入到发展电子商务及相关的O2O业务，另约20%的资金用于收购或投资其他孕婴童相关业务。 　　育儿网不同业务覆盖的客户群体各不相同。营销及推广服务业务的客户主要为广告代理、孕婴童产品制造商及服务供应商以及第三方网上购物平台；电子商务业务的客户主要为使用育儿网平台的个人客户；特许智能硬件产品业务的客户为帮助育儿网设计智能硬件产品的第三方制造商。2016年育儿网第一季度业绩报告显示，其营业额为1781.50万元，净利润为684万元。 　　NO.6 贝贝网 　　创始人：张良伦 　　赚钱指数：☆ 　　成长性：★★★★★ 　　融资轮次：D轮 　　商业模式：深度管控的运营体系（平台+自营） 　　贝贝网是一家瞄准妈妈消费群体的移动电商。2014年，其GMV为5亿；2015年全年GMV突破40亿。 　　与其他垂直母婴电商不同，贝贝网销售的主要品类为童装、童鞋、儿童玩具、女装、家居用品等非标品类，而不是奶粉、纸尿裤等。目前贝贝网SKU非标品占75%，标品占25%。 　　从非标品类入局的好处是，一方面，非标品千差万别，品牌商与供应商不计其数，但市场上缺乏领导者，消费者心中也没有强烈的品牌意识，使得贝贝网在选品和选择供应商时有非常大的可操作空间，话语权较强，且复制壁垒较高，容易做出差异化。另外，相比标品只能覆盖0~3岁儿童，非标品类能覆盖的儿童年龄范围更大，可以更充分的挖掘用户价值。 　　商业模式方面，贝贝网平台+自营并重，非标品类采用平台模式，标品采用自营模式。但相比其他线下卖家到电商平台开店卖货的模式，贝贝网对供应链的介入更深，建立了专业的运营团队，一对一服务商家，除了发货，包括销售、营销、客服、售后等在内的其他环节均由贝贝网完成，以避免开放平台模式的差用户体验和自营模式的库存压力等，在轻重模式之间最大程度保障用户体验。 　　据数据分析机构QuestMobile日前披露的数据，截止今年5月份，贝贝网单月活跃用户数达1123万。 　　NO.7 蜜芽 　　创始人：刘楠 　　成长性：★★★★ 　　融资轮次：D轮 　　商业模式：跨境自营模式 　　作为业内炙手可热的母婴跨境电商平台，刘楠曾在短短两年间，将蜜芽有一个淘宝小店做成月销售额数亿元，估值超10亿美金的独角兽。但在大量人力物力的高举高打之下，蜜芽也一直深受假货、用户体验差等风波困扰。 　　蜜芽的商业模式为一手品牌方，一手消费者，去掉所有的中间环节后，基本可以做到和国外销售商城产品平价。此外，通过奶粉、纸尿裤品类带来的流量如果能持续带动其他母婴相关品类的交叉销售，将产生巨大的发展空间。 　　从Quest Mobile的数据来看，蜜芽的月活为231.27万，这一数据为贝贝网的六分之一。奶粉、纸尿裤等标品属于引流品类，毛利率率低，企业较难依靠其形成核心竞争力。为此，2015年下半年开始，蜜芽在扩展非标品类的同时开始向线下服务进军，试图将产业链从线上流量向线下教育领域拓展，进行全产业布局。今年初蜜芽APP端上线的亲子频道，即涵盖早教游泳、演出展览、游乐、摄影等六个子类目。 　　在用户价值越来越重要的今天，蜜芽能否不断提升其供应链水平，并基于消费者需求构建强大的线下服务护城河是其未来成败的关键。 　　NO.8 辣妈帮 　　创始人：金赞 　　成长性：★★★☆ 　　融资轮次：C轮 　　商业模式：社区元素突出的电商 　　辣妈帮成立于2012年5月，公司拥有辣妈帮、辣妈商城、孕期伴侣、荷花亲子等多款移动产品。由于起家于已婚年轻女性社区，辣妈帮具有较强的社交属性。其拥有6000万用户，日活480万，这为辣妈帮实现社区向电商的转型提供了底层流量基础。 　　辣妈帮旗下辣妈商城模式为“B2C2B众荐”，运营模式与蜜芽大同小异，同为专注跨境进口母婴产品，但不同之处在于辣妈帮的创始人金赞是技术出身，本身更偏向于产品功能及后台算法，因此众荐模式的背后，依靠了强大的数据整合和分析能力。 　　早期辣妈商城在产品品类上更专注于奶粉、纸尿裤等标类产品，2015年3月引入唯品会等的C轮1亿美金融资后，开始加强童装、奶粉等非标品类，并引入了唯品会的仓储管理、物流管理及运营经验、供应链等。辣妈商城上线首日公布，纯移动端销售突破1000单、月销售额突破1000万元。对于以金赞为首的辣妈帮团队而言，即便唯品会成为其战略投资方之一，电商依然是需要补足的短板。 　　NO.9 麦乐购 　　创始人：马云 　　成长指数：★★☆ 　　融资轮次：B轮 　　商业模式：跨境集采的进口电商平台 　　麦乐购是一家全球贸易公司，通过与国际知名品牌的合作，经由互联网向全球个人消费者提供具有独家折扣的母婴用品。2006年12月，正式进入中国市场，专注于跨境母婴电商业务，主营进口奶粉、辅食、纸尿裤、营养品等。 　　与其他母婴类电商最大的不同是，麦乐购在售商品中进口食品在80%左右，食品中又以进口奶粉、宝宝辅食等为主。供应链方面，麦乐购采用的是集装箱式采购，即直接和品牌商或一级代理商合作，从厂家和经销商将货整体运到全球库房、再进入到保税区、最后到达零售终端。 　　此外，麦乐购APP还于今年1月上线神马值得买，布局母婴人群的另一大增值服务，即为妈妈群体提供个性化的儿童成长建议。 　　NO.10 宝贝格子 　　创始人 ： 张天天 　　成长指数：★★☆ 　　融资轮次：A轮（新三板挂牌） 　　商业模式：国内闪购+海外直邮 　　宝贝格子2015年实现全年成交额1.027亿元，营业收入为8695万元。 　　经营模式上，宝贝格子为“海外直邮+全球特卖”，截至2015年年底，已开通美国、加拿大、澳洲、日本等九个国家的海外直邮业务。同时宝贝格子背靠第一视频董事长张力军及其在海外的APEC资源整合海外供应链，目前已与全球300多个品牌达成合作，从上游建立核心竞争力和壁垒，并在国内进行全网式销售（进驻天猫国际，京东国际，苏宁国际等）。2015年，宝贝格子海外直邮收入与2015上半年相比，环比增加898%。 　　宝贝格子2015年度报告摘要显示，截止2015年12月31日，其在中国拥有注册用户419万，APP下载量达1834万，订单重复购买率为74.02%。 　　报告还透露，针对社交移动化趋势，2016年，宝贝格子将以社交功能为发展重点，打造垂直应用+SNS的移动电子商务平台。 　　 　　注：文中及图表引用数据来源于企业公开发布的融资信息及财务报告 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

股权众筹井喷式发展，投资人仍需成熟

随着“大众创业、万众创新”、“互联网+”以及“众创空间”等引领的第四次创业浪潮兴起，股权众筹也开始进入创者和投资人的视线。近年由于移动互联网、大数据、云计算等一系列技术的创新，为互联网金融提供了坚实的发展基础，互联网金融进入“井喷”的发展阶段，而在“大众创业，万众创新”政策影响下，股权众筹不断升温，也成为互联网金融的另一个“风口”，股权众筹亦为创业市场带来一种新的融资渠道和融资方式。2011年天使汇的成立，拉开了中国国内股权众筹行业序幕，经过四年的孕育和培养，股权众筹行业在2014年迎来了爆发式的增长，2015年也被誉为股权众筹“元年”，京东、阿里、360等行业巨头也纷纷开始布局股权众筹，行业竞争更加激烈。鉴于股权众筹市场日益火爆的增长态势，清科研究中心特推出《2016年中国股权众筹市场研究报告》，以股权众筹市场为切入点，分析中国股权众筹现状、发展特点、并总结了中国股权众筹的商业模式，揭示了股权众筹在中国发展的问题、趋势及未来机会。 　　股权众筹呈现“井喷”发展，平台聚集地与创业热门城市一致 　　根据清科研究中心统计，截止2015年年底，中国股权众筹平台数已有141家，其中2014年和2015年上线的平台数分别有50家和84家，占全部股权众筹平台数的35.5%和59.6%，2014和2015年成为股权众筹行业“井喷”的年份，京东、阿里巴巴也在2015年加入到股权众筹行业中。截止2015年底，中国股权众筹平台累计成功众筹项目数达2,338个，其中2015年成功众筹项目1,175个，占全部众筹数目的五成，股权众筹累计成功众筹金额近百亿元人民币，其中2015年成功众筹金额43.74亿元人民币，占全部众筹金额接近一半。 　　图1：股权众筹平台上线年份分布图 图2：股权众筹平台上线时间占比分布图 　　股权众筹平台聚集在创业企业大量扎堆的城市，如北京、上海、深圳，杭州等城市。完善健全的创业生态能够大大降低创业企业的试错成本，加快企业发展，提高创业成功率，一线城市拥有丰富的资源，能够为创业者提供良好的创业生态环境，因此大量的股权众筹平台也应运而生。 　　图:3：股权众筹平台地域分布图 　　股权众筹垂直细分行业集聚 但投资人仍不成熟 　　从行业维度分析，股权众筹平台上的创业项目主要分布在移动互联、消费生活、智能硬件等细分行业。从众筹项目的受欢迎程度来看，众筹平台围绕吃喝玩乐等消费类项目更能吸引投资者，甚至出现“秒杀”的情况。由于生活消费类的项目更加贴近人们的生活，平台上的投资者可以更容易看懂项目，因此募资完成时间更短，但另一方面也说明投资者的不成熟，股权众筹平台上的投资者虽然大部分是经过平台认证的合格投资人，但相对于传统机构中的投资人其专业能力更差一些。 　　股权众筹平台上投资人的不成熟还反映在对项目的估值选择上，一般情况下平台上的项目估值越低，参与众筹的投资者就越多，众筹成功率也就越大，对于相似创业公司，投资人大部分会选择估值较低的项目。从众筹项目的成功率来看，由于股权众筹平台实力差距很大，有些小众筹平台成立近一年，几乎没有成功的众筹项目，但在众筹行业第一梯队的平台，众筹成功率都在90%以上，如天使汇、京东东家和36氪，36氪股权众筹成功率达到了97%，京东东家甚至没有众筹失败的项目。 　　图4：2015年股权众筹平台众筹项目数量行业占比 图5：2015年股权众筹平台成功众筹金额行业占比 　　结语： 　　股权众筹被誉为互联网金融行业中的最后一块处女地，从2014年开始发展后，经过野蛮式生长，国家发布一系列私募、鼓励互联网金融、股权众筹的政策，证监会也发布并再次明确要积极开展股权众筹融资试点工作，2015年注定是股权众筹不平凡的一年，现在京东和阿里旗下的蚂蚁金服、奇虎360纷纷布局股权众筹行业，这些互联网巨头的加入，将为整个行业带来更大的资金和技术支持，2016年股权众筹也将迎来巨大变革。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

硅谷创业秘籍：非技术人士如何创立技术公司

Facebook的马克·扎克伯格11岁就在编程方面极有天赋；微软的比尔·盖茨13岁就开始计算机编程设计；亚马逊CEOJeff Bezos是普林斯顿大学的优等毕业生，而且同时拥有电子工程和计算机科学两个学位；中国互联网巨头中，我们耳闻能详的周鸿祎、雷军、马化腾均是计算机专业出身。 　　从这些国内外的科技巨头中你会发现一个现象：他们大都是技术创始人。 　　如果你是一名非技术人士，对于技术、工程或是软件编程一窍不通，但依旧想进入创业浪潮并且还是创办一家科技公司，你是否应该停下脚步？当然不是！技术背景不是必要条件。Oddup创始人JamesGiancotti发表在Forbes的一篇专栏文章就这样提到：“我不会编程，也不懂技术，但是我有远见，知道我想要什么，并且我知道如何招到合适的人来做到这一点。有技术背景是有价值的，但这不是必要条件。专业技术是一个重要的技能，可以在一个非常能干的软件工程师身上找到。首席技术官或工程副总裁应该是那些知道如何建立一个科技产品的人。” 　　思维方式起着主导作用 　　Kibin.com是一家提供编辑服务的科技初创企业，但该公司CEO Travis Biziorek也是一个没有技术背景的创始人。Biziorek在Quora上曾经说过这样一段话：“你是公司中负责创意的那个人，你每天晚上睡不着觉，想的都是人们的生活中面临着什么样的问题，以及找到这些问题的解决方式，因此在公司的发展过程中，你要提供解决问题的答案。能做到这一点的人，对于一家企业来说不仅仅是无价之宝，而且也是完全无法替代的。这个人影响着企业中的所有人。”你的技术人员需要你的创意，也更需要了解你的思考过程，他们无法像你一样看到大局，因为他们更习惯于关注技术细节。 　　你的这些优势将更棒 　　“作为一个非技术型的创始人，你可能很会打好关系和维持关系；你可能善于推销；你还可能懂得构思，让人们对你的想法买账或因为你的 idea 兴奋地睡不着。这些都是很赞并且来之不易的技巧，它们的确不能帮你造出照片分享应用，但却能让你建立新的市场。”Easel.io的联合创始人Ben Ogle在接触技术型创始人和非技术型创始人后这样说，他鼓励没有技术底子的创始人放开 “产品为先”、“技术为先” 的想法，尝试用发挥自己优势的角度看创业 　　而事实上作为一名非技术出身的人士，创立一家科技公司将会是一场艰苦的斗争，该怎么办呢？ 　　这6招你必须注意 　　Twitter社区管理和客户服务工具Nudge的创始人艾什·里德（Ash Read），一个非技术出身的创业者，分享了自己的一些创业经验。不妨记住以下这6点： 　　1、验证你的概念 　　当我首次提出Nudge的概念时，我希望确保这款产品能解决普通用户的痛点，而不仅仅是我自己的痛点。为此，我将自己的想法整理成一篇文档，并将其中1到2行的概要发送给我认识的一些人，看看他们是否会接受这样的产品。 　　经验：如果你自己无法开发出最小可行性产品，那么就需要首先证明，你即将开发的产品能吸引目标用户的使用。 　　2、学会将概念以可视化方式表现出来 　　我有着关于Photoshop的最基础知识，在一些情况下，我会使用Photoshop去表达对设计改动或界面布局的看法。 　　经验：将你的概念变为可视化内容。这不仅将帮助与你一同工作的所有人，也将帮你清楚地看到，概念如何变为现实。 　　3、掌握给予有价值反馈的艺术 　　有价值的反馈应当更加清晰。提供反馈意见的一种更好的方式应例如这样：“主页图标太大，能否缩小25%？”。 　　经验：与设计和开发团队换位思考，想一想关于你提出的问题他们需要什么样的信息。 　　4、成为规划专家 　　在Nudge开发的前几周，整个局面一片混乱。我们有一个简要的计划，列出了这一产品所需的功能。这帮助我们进行了早期的开发。 　　经验：任何开发项目都很容易趋于复杂化。如果没有合适的规划，一些看似很简单的功能都会导致过程变得复杂10倍。需要尽早采取措施避免这样的问题。 　　5、抓紧测试 　　你可以自行测试，但为了获得最好的结果，我建议选一些测试者来帮忙。这样的测试者应当没有用过你的产品，从而可以把握到你可能错过的问题。 　　经验：在深入参与一个项目时，你会很容易错过某些漏洞或拼写错误。在正式推出之前，请邀请一群测试者来试用你的应用。 　　6、提前思考 　　在你启动项目之初，客户服务和数据分析似乎是非常遥远的工作，但你需要提前思考，你将需要哪些工具来运营自己的业务，还有许多其他问题例如：主机、博客、内容管理系统、管理员工具等。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

“臭不要脸”的创业者才是真正的创业者？

想象一下，如果当年刘备因为觉得丢了面子，而只顾了一次庐，又或者自己因身份问题压根就只派了一个小兵去三顾茅庐，那么还会不会有后来的三国鼎立之局?所以创业者，一定不要在脸面问题上去纠结过多，一个要脸的创业者不是真正的创业者。 　　 　　1、 高龄创业 面子何在? 　　 　　随着创业热潮的不断高涨，创业年龄也在逐渐变小，使得一些高龄人士都不好意思出去创业。但是创业的最佳时机，与年龄关系不大，甚至年龄越大，越有利。因为，随着年龄的增大，你的社会阅历、工作经验、人脉资源都得到了一定程度的累积，在一定程度上对你的创业项目都会起到一定帮助。 　　 　　比如，李开复，在创办创新工厂时，已经48岁高龄，任正非也是在年过40以后才创的业。如果你还在为你的年龄而觉得害羞的话，那么你真的不适合创业，这不是年龄问题，而是面子问题。 　　 　　2、 股权分配时请不要碍于面子而均分股权 　　 　　创业者在股权分配时，最容易犯的错误，就是股权均分，这可能跟创始人的面子有关。可能创业伊始，没人能算的清谁的功劳大，所以为了大家情面，可能会进行股权均分，但是种种例子表明，这是最差的方式。 　　 　　谈钱不伤感情面，作为创业者，在这个时候，一定不要为了所谓面子，而以情分股。创始人要对公司具有绝对的控制权或者依据个人贡献来分配股权，切莫采取平均分配的原则。 　　 　　3、路演时投资人把你当猴耍 你要把他当牛看 　　 　　很多创业者，为了获得企业的发展资金，不断地在各种场合进行路演。但不是每次路演都能获得投资人的认同，甚至有时候，你在台上演讲，他在底下笑，甚至强制打断你的路演，让你颜面扫地，有一种被当猴耍的感觉。这个时候，你要做的就是，其实他们就是一群牛。 　　 　　阿Q精神，虽不可解决实际问题，但精神层面上，他可以帮助继续向前。几乎所有的大佬，都有路演被投资人拒绝的经验。譬如，马云初次美国融资被30家VC拒绝、刘强东创业融资时，VC都不敢投他等等，但最后凭借其不要脸的精神，成就了一番伟大的事业。前行，就有可能成功，前提是请扔掉你的“脸面”。 　　 　　4、 站着赚钱只是因为你跪着也赚不了钱 　　 　　如果让你跪一小时给你一百万，你是选择继续站着，还是准备跪一小时?谁都希望站着把钱赚了，但问题是，你只是没看到那些站着赚钱的人，以前也曾跪过、爬过。作为初创公司，最应该放下的就是自己和公司的面子，多去做一些务实的事情。 　　 　　很多成功的创业者，以前也都坐过公交、睡过地下室，甚至办公地点就在普通的民房里。创业，不讲面子，担心别人看不起的创业者，不是真正的创业者。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

1元夺宝 打着众筹旗号的合法博彩？

近日，记者注意到周围许多朋友都在玩一种叫作“1元夺宝”的抽大奖游戏。1元就能夺宝？这听上去似乎有点儿悬。 　　记者查询发现，所谓一元夺宝，其实就是当下流行的互联网“一元众筹”+抽奖，由商家提供奖品，参与者只需要最低1元钱就能够获得对应的号码，等凑齐平台规定人次后，平台将按照既定的规则抽出一个幸运码，幸运码的拥有者将获得该商品。 　　目前这类应用和平台可谓多如牛毛，除了网易、迅雷等知名互联网公司外，还有难以计量的小公司参与其中，在苹果AppStore里输入“1元夺宝”，会出来众多名称相近的APP。 　　“1元夺宝”的诱人之处在于抓住了人心，大家都希望以低廉的价格获得心仪的商品，可这种抽奖活动究竟是馅饼还是陷阱呢？对此，有业内人士指出，这类平台实际上出售的是一种中奖机会，是变相销售博彩，而且为规避法律法规关于抽奖最高金额的限定，部分平台使用虚拟币代替了具体支付金额。此外，部分平台的抽奖规则存在漏洞，信息不透明可能为平台作弊留下空间。 　　抽奖所需金额高于商品价值 　　目前“夺宝”类软件能参与抽奖的商品门类五花八门，大到宝马汽车、百万房产，小到家居三件套、一杯咖啡……一元夺宝的互动和营销形式，如同万金油一般被应用于各行各业。 　　对于“1元夺宝”，大家可能并不陌生。比如，网易邮箱登陆页面便有“网易出品1元夺宝”的导流选项。记者顺着其“推荐”页面的“1元夺宝”栏所展示的“苹果Apple iPhoneSE 16GB颜色随机”，点击进入商品页面，发现显示的主要信息包括：“每满总需人次，即抽取1人获得该商品”，以及一元夺宝期号和该期抽奖的进程条，提示总需人次和剩余人次。 　　点击旁边的问号图案，则显示说明如下：“一元夺宝众筹平台”是以“众筹”模式为各类商品的销售提供的网络空间。在本平台，商品被平分成若干等份，支持者可以使用夺宝币支持一份或多份，当等份全部售完后，由系统根据平台规则计算出最终获得商品的支持者，其他支持者则可获得相应的“宝石”。平台帮助中心的说明显示：商品由入驻一元夺宝众筹平台的发起方提供。 　　此外，迅雷也有自己的“1元夺宝”平台，各平台之间的运作机制颇为类似。 　　值得一提的是，记者注意到，“夺宝”商品抽奖一次所需参与人次折合金额普遍较该商品在其他渠道售价高出不少。以前述iPhoneSE (16GB)为例，昨日(7月4日)下午，四款颜色的机型在京东自营和苹果中国官网的售价均为3288元，在网易“1元夺宝”平台按总需人次3888，夺宝单价1元/人次计算，每台为3888元。 　　也就是说，平台的定价较市场主流售价要高出18.24%，平台和商品提供方即使真实、守约地向中奖者送出一台手机，也是有的赚。换言之，其实是很多希望成为幸运儿的消费者一齐出钱，最终成就了一个幸运儿，同时让平台及相关方赚取了超额利润。 　　对于这种设定，搜狐公众平台名为“必喆网络”的公众号指出，这实际上为相关平台留下了作弊的空间。 　　比如，平台可以内部设定买入若干抽奖人次（与超额利润对应），与消费者进行对赌。如果平台中奖，则净赚所有参与者的抽奖金额；如果用户中奖，则赚得口碑，也不会亏钱。 　　不过，“必喆网络”同时指出，大平台由于流量大，无论是否作弊都可以赚钱，加之要顾虑母公司声誉，所以基本不会作弊。 　　此外，《每日经济新闻》记者注意到，根据《反不正当竞争法》，抽奖式有奖销售，最高奖的金额不得超过5000元。为了规避法律风险，一元夺宝类APP一般用“虚拟币”代替具体金额。此外，还有部分平台通过将奖品改成商品“X年使用权”的形式来规避法规限制。 　　核心数据完全由商家掌握 　　天下掉馅饼的好事儿也让不少消费者产生质疑。《每日经济新闻》记者注意到，虽然在各类“1元夺宝”网站的抽奖商品栏中，总有不少中奖者晒帖晒幸福，但网络上关于获奖者内定甚至平台诈骗消费者的质疑声却从未断绝。除了前文提到的平台运营方与消费者进行“对赌”式抽奖外，如何产生每期的“幸运消费者”是网民质疑的焦点。 　　对此，名为“zheng120501”的网友在百度贴吧“1元夺宝”发帖指出，即便平台公司不造假，也不能排除技术人员造假的可能。有程序就可以做假，因为程序是人编写的。该网友同时指出，“每个人都希望自己是概率上先中奖的那个人，但这是不可能的，总有人要填坑。”由于抽奖商品存在溢价，即便平台不作弊，机会均等情况下，多数人也是要亏钱的。 　　那么，通过互联网平台以“众筹”模式进行的类似“1元夺宝”活动，目前如何监管？对于参与抽奖的用户而言，从法律层面又有哪些要注意的问题呢？ 　　“我个人认为，这种活动与我们通常所理解的赌博有所不同，加上现有法律也没有对赌博进行严格的定义，所以目前还难以断言是否属于赌博。”知名IT律师赵占领向记者表示，“1元夺宝”抽奖活动跟很多电视节目中的短信抽奖类似，是否能获奖具有一定的偶然性。 　　在他看来，“1元夺宝”活动只是一种以众筹之名进行包装的有奖促销方式。众筹通常由筹集人通过众筹平台发起，而“1元夺宝”活动推出之初尚不确定谁是筹集人，最终所有参与者投入的资金总额和获奖者所获得产品价值总额也可能完全不同。 　　赵占领向记者表示，2014年底，证券业协会对于股权众筹起草了管理办法并公开征求意见，目前还未正式颁布实施。除此之外，目前我国对众筹没有任何直接规定，只是依据证券法等法律去规范股权式众筹，依据非法集资相关法律规范债权式众筹。 　　“目前对于此类活动的监管，主要是看活动是否存在虚假宣传，是否依照承诺兑现奖品。为了保证结果的客观公正，网络平台最好选择让公证机关进行公证。对于参与者而言，不宜寄予过高期望，对于中奖率等宣传应该理性看待，谨防上当受骗。”赵占领表示。 　　值得一提的是，北京市工商局相关负责人此前在接受《北京商报》采访时指出，这种行业具有博彩性质，不过从工商部门的相关法律来看，并不违法，但如果涉及诈骗，将由公安部门处理。 　　消费者对这种模式的质疑归根结底还是集中在“公平、公正、公开”方面。在这种模式下，由于缺乏第三方监管，核心数据完全掌握在商家手中。对此，赵占领表示，目前国家对此并未强制要求第三方介入，不过第三方的介入在一定程度上能解决模式不公开、不透明的问题，也能增强企业公信力。 　　昨日，就“1元夺宝”的监管，以及平台方、奖品提供方之间的关系、平台方如何保障活动的公开公正性等问题，记者联系了网易方面，得到了如下回复：网易“1元夺宝”是一个绝对公平公正的平台，最终结果结合网易不可控制的第三方数据，确保没有任何一方可以干扰计算结果。信息公开透明，用户可以随时查看每个商品的参与人数、参与次数、参与名单及获得商品的信息等记录。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

原始会项目纠纷后续：承认平台定位有大问题

媒体在6月30日业界率先曝光原始会平台电影众筹项目《女汉子完美恋人》存在严重问题，同时现场直播了投资人与项目方和平台之间矛盾升级。媒体随后发文《原始会爆出风险事件，投资者发飙：别问啥都是保密！》，引发投资者强烈反响。 为此，众筹家记者来到人民大学法学院，采访了中国人民大学法学院副院长，中国众筹第一人杨东教授。同时，包括原始会，网信金融在内的平台方面人士主动与众筹家沟通，试图澄清一些问题，并主动邀请该项目投资人代表在7月2日再次沟通。 人大法学院副院长杨东震惊了 7月1日，记者采访了中国人民大学法学院副院长，中国众筹第一人杨东教授。 　　 当记者提到女汉子项目中，投资人表示项目方基础账目等各种商业基本信息要保密，特定股东优先收益，项目方私自出卖网络版权等一系列问题时，杨东教授表现出了惊诧的态度，但是他也强调，不论收益还是投资人对于项目的参与程度主要还是应以投资合同作为重点参考。 而他得知投资人是先打款后签投资协议，路演时被告知同股同权却在协议里只字不提时，杨东教授表示这种操作太过于不规范，这与今年3月李克强总理在两会做政府工作报告时提出的“规范发展互联网金融”相背，以及在国务院多部委牵头的互联网金融专项整治工作的当下，会在社会层面造成较大影响。 平台再次与投资人协商 在媒体发文之后，原始会主动要求与投资人再次谈判协商，投资人对众筹家表示，这是问题发生以来平台第一次主动提出协商，并感谢媒体率先对此事进行全面的报道。 今天，三位投资人代表参与了下午的商讨。会后其中一位代表表示：“由于今天的交流，原始会认为自己的平台定位有很大的问题。约我另外商量。我有可能会被原始会发出Offer。” 对于本次谈话后反馈的结果，其他投资人表达出了对原始会的疑惑和不满。 　　 由于希望获得更多信息，投资者代表将原始会法人&CEO孙宏生拉至众筹交流群，随后记者向孙宏生先生和原始会工作人员提出了问题，但是截至发稿，针对投资人关注的先款后合同、分成数据大幅低于电影行业的通常比例等疑问，媒体依然没有得到孙宏生先生和原始会方面确切的说法。

沈腾逆袭众筹2亿 《穿越2》高潮迭起

　　火爆了！那边张国立巴黎街头穿长袍成“潮叔”，网友直呼“穿越上瘾了”。这边古城街头，张卫健宋小宝古装亮相卖鞋，也引来万人围观。看来今年夏天“穿越”真是热火了！《穿越2》播出三期高潮迭起，犹如沈腾的“上位”史，太！精！彩！了！沈腾和“软萌妹”海陆闪婚洞房，一下子从学徒升级到了“东家”，直面家族经济危机。而本着“诚信”的人设，张国立命学徒“跑街”拉赞助、找新股东，考验重重。 　　沈腾变身“东家”实力众筹2亿 众星跑街“求赞助” 　　俗话说“商界风云变化莫测”，真是一点也不亚于娱乐圈。昨日还是互通有无交易伙伴，股东却半路撤股、官府也来撤银，“穿越家族”首次遭遇“诚信”引发的经济危机！将如何面对？危急存亡中，一向犯“懒癌”的沈腾，竟力压“叔中鲜”张卫健、“大淘宝”宋小宝等众人，凭“肾好”成为票号姑爷，挑起解家族危机的大任！看似草率的决定暗藏了什么玄机？平遥街头，沈腾秒变“奥斯卡”影帝，跨界游说身价上百亿的股东，又将遭遇哪些考验？“逆袭哥”沈腾、“实在姐”杨千嬅和“软萌妹”海陆费劲众筹2亿，究竟能否解票号之危？ 　　本期，众学徒临危受命，被派往平遥古城“跑街”。作为古代银行学徒的基本功，“跑街”相当于现在的外勤业务骨干“拉赞助”，为解票号经济危机，学徒们将遇到哪些考验？张卫健宋小宝默契搭档，率先完成任务，为何遭导演组遣返？“精分女”黄小蕾和“费劲”的大柱子，开启独特的“警犬巡逻”模式，满街寻味找醋坊，这对“黄金组合”在平遥古城又将遭遇怎样的“酸爽”经历？一向莽撞的“话唠弟”于小彤，首次落单独自“跑街”，又能否完成任务？ 　　张卫健演唱会嗨爆《穿越2》 众星同声感言“诚信” 　　“穿越家族”齐心协力，票号危机眼看迎刃而解。为给股东迎新、东家老太太过寿，众人各显神通做祝寿花馍。张卫健更是在祝寿现场开启了“不插电”演唱会，嗨爆全场。大掌柜张国立被感染演起“猴戏”，宋小宝杨千嬅现场更是随音乐火热飙舞，不甘寂寞的新姑爷“逆袭哥”沈腾玩起了变脸，重现“侧卧”功，浪迹花丛中。《穿越2》提前进入高潮！笑翻众人！而看似完美的结局岂料又遇变故，现场究竟还将发生何事，居然让张国立现场爆冲突？ 　　张国立携众星“跑街”中国古代华尔街，穿越平遥找“诚信合伙人”，挽救票号经济危机！看沈腾如何扭转地位、进阶票号上门女婿？众星大展山西“面艺”齐祝寿，张卫健重唱“齐天大圣”，帅到掉渣~票号之行嗨翻落幕，众明星同声感言“诚信”……

警惕讲故事博同情占便宜的众筹活动

冒充山东烟台某村大学生村官，在淘宝众筹上发起“村官樱桃”项目，短短一个月获得近8000人支持，筹得100多万元款项。一些消费者在收到樱桃后却发现，产地可能并非是此前宣传的山东烟台，且樱桃的品质也比较差。澎湃新闻进一步调查发现，发起人提供的多项资料都与事实不符。虽然也找到了涉事者本人，相关善后正在进行中，但这样的众筹项目难道不涉嫌欺诈吗？ 　　所谓众筹，是指用团购+预购的方式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和社交网络的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。鉴于这个形式本身，如何对即将展开的众筹项目“讲故事”变得非常重要。 　　村官樱桃也是讲了一个不错的故事。该项目介绍称，发起人是山东一名大学生村官，大学主修农业，大三时留学美国，并曾与同学前往南美洲国家考察车厘子种植，与智利当地农民深入交流樱桃的种植经验。现在村里负责农业方面的事务。其众筹项目是，消费者可以通过支付115元、175元或355元来参加项目众筹，回报则是：连续4年获得4斤到12斤不等的烟台大樱桃。 　　我相信参与这项众筹的消费者有着几个方面的意愿，一方面是支持这位曾经留学美国如今甘愿为农村发展出谋划策的大学生村官，另一方面也是以不多的钱获取超值的回报，比如出资115元可获得4斤装樱桃以及未来三年每年可再送6斤烟台大樱桃，算下来115元可买到22斤樱桃，这笔消费相当划算。 　　之后这名假冒的大学生村官就进入了欺骗流程，他给买家寄去了三年合同，并以此作为发货依据很快收到了淘宝平台的货款。到了约定时间后，他也给一部分买家寄去了樱桃，但樱桃的品质、数量、发货地都存在严重差异。许多买家通过淘宝平台投诉，也引发了媒体关注，甚至找到了这名假冒村官，他只是表示中间存在很多误会与差错。 　　其实这个案例很清楚，这位假冒者只是想利用众筹项目赚一笔钱，他伪造自己的身份，拿来了村委会的推荐信，并设计出了一套众筹项目。流程符合时下流行的众筹概念，通过讲故事、博取同情或钦佩、让大众得到回报为诱饵，成功实施。反向思考，大家真得多掂量众筹项目的真伪。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

公司创始人 你敢对自己“杯酒释兵权”吗

“杯酒释兵权”是为了专权，在企业里，问题不至于这么严重，更多的是为了“削藩”，为了解决居功自傲的老臣，给新人腾位置。但从公司管理的战略层面上，老板要考虑如何分权、放权和授权。 　　创业企业家随着企业成长的授权推进过程，从几乎是“事必躬亲”到完全“天马行空”，中间大致可以分为以下三个不同的阶段。 　　“杯酒释兵权”的故事让不少人赞叹宋太祖守江山的管理艺术。然而，在一家企业的管理中，这样的做法却不是权宜之计。因为在战略上，老板要考虑的是如何授权而不是专权。 　　在战术上，“杯酒释兵权”确实是值得很多企业借鉴的做法，区别在于，宋太祖这样做是避免拥兵自重的大将威胁自己的地位，而在企业里，问题可能还不至于这么严重，更多的是为了“削藩”，把创业期间形成的诸侯格局(类似于分封制)变成郡县制的大一统国家。 　　有时候，也是为了解决居功自傲的创业老臣的“骄娇”二气，为新人腾出位置，解决企业下一步发展的动力问题。柳传志著名的“秋后跟您送苹果”的故事，可能更靠近前者；而马云在阿里巴巴上市48天之后即大刀阔斧推出的“干部轮休学习计划”，可能更靠近后者。 　　两个案例的共同点是都抓住了公司上市、产权社会化、股份市值化这个机会。很多人都把上市看做获取资金的一种方式，其实，从管理的角度看，上市也提供了一个解决最难缠的人事问题、把公司的管理向规范化方向推进一大步好契机。相反，公司如果没有上市，问题就变得非常棘手。 　　上次我去浙江讲课，大家告诉我，当地人一般都不相信“私人股权”这种东西，即使是亲兄弟分家，要么按行业竖分，要么按地域横切，什么你占30%，我占领40%之类，谈都不要谈：因为无法解决信任的问题。 　　“杯酒释兵权”是为了专权。在公共事务领域，专权的合法性很难在学理上站住脚，所以民主是“全人类共同的追求”；在私人事务领域，例如企业管理，权力的集中则是题中应有之义，“mind your own business”(管好自己的事)，生意本来就是老板们自己的事情，他们爱怎么管理企业，都是他们的自由。 　　所以，企业管理不讲民主，只讲“民主化”，也就是尽量通过各种管理手段来分权、放权和授权，从而发扬员工的主观能动性，提升员工的整体参与水平。前一段时间国内把伦敦商学院的林达·格拉顿(Lynda Gratton)的书The Democratic Enterprise翻译为《民主化的公司是好公司》，算是中规中矩，不失原意了。 　　所以，从企业管理的层面看，“杯酒释兵权”只能是权宜之计，解决的是企业发展到一个特定阶段的特定问题。在战略上，企业家们更多要考虑的是解决如何有效地授权的问题。我对很多企业进行观察的总结是，创业企业家随着企业成长的授权推进过程，从几乎是“事必躬亲”到完全“天马行空”，中间大致可以分为以下三个不同的阶段。 　　第一个阶段是创业者从高级业务员、王牌销售员退后为以管财务和人事为核心的幕后管理者 　　创业者在这个阶段要克服的是自己对“打单”带来的那种几乎无可比拟的快感的诱惑，退到幕后，开始重视企业内部的管理工作，其核心是财务部的资金流和人力资源部的人才流的建设工作。 　　资金流建设的重点是“节流”，改变原来那种为了“开源”而不计成本，蒙头盖脸一阵乱打的粗放经营的情况。干部流建设的重点是“开流”，清淤疏浚，增加流量，也就是所谓的“bench width”(板凳宽度)，尽量做到使每一层次的人才都有丰沛的储备和良好的供应。 　　当然，如果创业者实在不能静下心来做好这些内部管理的事情，那么还可以努力培养一个“内当家”，充分授权，以内当家为主来进行这一阶段的制度建设。另外，创业者离开销售一线也不是绝对的，重点客户的销售工作、关键供应商的洽谈工作，创业者亲自提刀上马也是非常自然的事情。 　　第二个阶段是继续退后，创始人只负责公司战略和企业文化这两件事情 　　战略解决的是实现公司发展目标的业务方式，文化是实现公司发展目标的行为方式，一硬一软，不可偏废。实际工作中，大家容易抓住的是战略，打什么，怎么打，这些都是大家非常容易从智力上兴奋起来的问题。 　　但员工是否在日常工作中建立了一种共同的行为规范，是否能够尽可能地把事情摆到桌面上来谈，避免潜规则带来的各种人事纠葛和内斗，创始人虽然念兹在兹，却往往无处着手，不敢下手，躲避问题，逃避现状。 　　所以，企业文化不是几个漂亮词汇的提炼问题，它更需要的是创业者本人传教士式的言传身教和苦口婆心的宣讲，需要对形成企业内部舆论的各种沟通平台的全方位开发，需要在制度上对各种不符合企业文化的行为的系统性纠偏和校正。 　　第三个阶段是再退后，创始人只负责高层公关和企业价值观及远景的建设 　　高层公关的重要性不言而喻，不仅包括政府公关，很多社会活动、公益活动都可以归入这个类别，所以创始人如果能够进入这个阶段，往往已经是功成名就，开始博得“社会活动家”之类的美誉了。 　　企业内部的事情，他们关注的是远景和价值观的问题，尤其是当环境发生变化，需要对企业的远景和价值观作出一些微调的时候。对长期性问题和社会性问题的关注是他们在这个阶段的工作重心，也是企业发展到这个阶段后，企业内外对他们提出的角色要求。 　　这三个阶段有一个线性的递进关系，当企业发生特殊情况时，不排除创业者偶尔“深潜”甚至一扎到底，扮演某些具体事务的决策者的可能性。委托人总是可以按照约定在某种特殊情况下从代理人那里收回原本属于自己的权力。 　　在这一点上，公共事务和私人事务没有什么两样。不同的是国家与公司在权力上的最终归属：公共权力最终属于“老百姓”，“老大”(统治者)只是代理人；而公司的最终权力则属于“老大”(老板)，各级员工才是代理人。从历史中学习管理，这一点区别是要时刻铭记在心的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

创业者不应该去找投资 要让投资人找到你！

什么样的创业者具有更高的成功率？创业者该不该去找融资？又该怎样获得融资？今天，我们写一写作为一个创业者，应该如何获得融资。注意，我这里用了“获得”，而不是“找”投资。为什么这么说?因为我认为，创业者不应该去找投资!一方面是基于投资人的思维方式考虑。如果你认识几个投资人，可以问问他们平常是怎么投资创业项目的。一般投资人对公开找投资的项目不会太感兴趣，特别是在各个投融资平台都到处看到的项目，会觉得有点无味。 　　另一方面是创业者的效率问题。作为创业者，满大街找投资，给各个投资公司发BP，与各个投资经理套近乎——花费大量时间与一堆“不懂”的投资人解释项目，结果大部分是袅无音讯。你没法知道谁会对你项目感兴趣，这样主动找投资的效率注定非常低。 　　那怎么做?让投资人找到你! 　　作为创业者最幸福的就莫过于投资人追着你跑了，谁的条款更好、谁的资源更多，这样创业者可以站在更主动的角度。谁都想这样，不过我们要问的是：这样的创业者是怎么做到的呢?这里先去除小部分本身就与投资人熟识的高帅富团队，大部分应该是以下两个方式： 　　1、让产品自己说话 　　我们常说：好产品会自己说话。不错，投资人会经常试用各种产品，对新鲜事物非常敏感。如果你的产品用户体验很棒，能打动投资人，那么某天投资人就会主动找到你。这里一个典型的案例就是君联资本投资21cake的故事，刘二海发现周围的同事都喜欢吃21cake，自己尝试后发现果然不错，觉得这种模式有很大前景。经过接触调查后，就有了后来的投资。像这样投资人体验产品后，主动联系创业者并投资的案例非常多。所以对创业者来说，首先要做出打动用户的产品体验。 　　2、让自己站在聚光灯下 　　有了好产品就有了传播的基础，还需要寻找机会来传播。就是说你要找各种机会把你的产品、作为创业者的你本人进行曝光、进行传播，让大家特别是投资人有更多的机会看到你。如果你明白投资人的“苦”就知道这里面的逻辑了。一个投资人一年要看数百个项目，但最后真正能投的就那么一二个。这对投资人是件非常痛苦的事，所以投资人更需要通过各种方式能获得感兴趣的项目和创业者。 　　听起来是很有道理，但具体怎么展示自己?怎么才到把自己站在聚光灯下呢?根据我的经验，我觉得创业者可以试试下面这些方法： 　　1、创业者自媒体 　　作为创业者一般在某个行业都有自己的理解，在创业过程中有自己的独特感受。如果可以将这些理解或经验落到文字上，写成一篇篇的文章投稿，或在知乎上活跃一下，可形成自己的影响力，从而吸引到大家的关注。不要担心你的文笔好不好，关键是要有观点、要有干货。口袋通创始人白鸦、蝉游记创始人郭子威等就是个中高手，都是自媒体达人。当然这个玩法相对有点要求高，需要创业者本身能建立影响力。 　　2、寻找被报道的机会 　　目前很多平台、媒体都有专门报道创业者的栏目。尽可能的寻找到这些被报道的机会，但在被报道的时候，多突出自己的项目价值、创业者价值观，不要变成推销产品。 　　3、参与线下沙龙 　　现在有很多单位在组织各类创业沙龙、各路行业峰会。你会发现在这些线下活动上露脸的项目更有容易获得关注。我们有几个投资的项目，就是在一些活动上认识、了解后才合作的。当然，不能一开始就想上什么高大上的活动，可以从一些小活动开始。首先可以锻炼自己的演讲水平，其次可以与他人交流自己的创业项目，最后可以获得更多的合作机会和爆光机会。 　　4、参与大赛 　　全国每年大大小小的创业大赛应该有上百场，这也是项目低成本的爆光机会。大赛相对于其他线下活动，有一个优势就是媒体关注度更高。一般大赛的主办方都很注重大赛的影响力，所以参加大赛的项目和创业者也会获得更多的关注度。 　　5、与品牌互动 　　创业者可以尝试让自己的项目与一些有影响力的品牌进行互动。通过其他品牌的影响力来提升自己的爆光度。 　　获得曝光的方法还有很多，创业者可以多留意自己身边的机会。上面所有文字想说的最终观点是创业者不要把时间都放到找投资上，而是要通过打造极致产品、形成传播来获得投资人的认可。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

原始会影视众筹风险 基本信息是商业机密

投资人要求查看成本清单、要求了解各方投资比例、甚至询问演员片酬都被拒绝。拒绝的理由就是这些都是“商业机密”。甚至还说出了投资人“没有知情权”的说法！ 　　近来，网贷财经收到投资人爆料，对影视众筹项目《女汉子完美恋人》表示强烈不满，希望网贷财经可以介入，更加全面地了解整个事件，推进事情进展。 　　对此，网贷财经详细展开了调查，并联系多方取证。今日上午，投资人、平台和项目方召开协商会，针对这个协商会，开启了中国首个众筹纠纷直播，累计超千人次观看了此次直播，创行业媒体先河，更好地推动事件更真实、公开、透明，切实维护投资者、创业者和行业等各方的应得权益。 　　 　　但是很不幸，直播没几分钟，在得知记者的身份之后，记者被原始会平台一个壮年男工作人员拦在门外，坚决不允许进入参与讨论，也不允许拍照，还有自称是原始会法务的人员表示，如果记者进去这谈判就不进行了，这是商业谈判，涉及商业机密，项目方时间有限，要记者别耽误时间。记者在门外等了两个小时，并在相关方结束会议后继续跟踪并直播。 　　风险事件回顾 　　影视项目《女汉子真爱公式》，原名《女汉子完美恋人》，2016年1月13日正式改名。这个项目由光影工厂、合一资本和国影智翼担任出品方，合一影业、歌亮传媒、星光时尚、国盛影业、华人天地5家机构担任联合出品方，赵丽颖和张翰担任主角。 　　 　　该项目于2015年12月7号由光影工场文化传播有限公司在原始会平台发起众筹，出让股权18%，目标融资额500万，用于电影后期制作及电影营销。项目估值（投后）2778万，1万元起投，最后众筹总额504万。 　　《女汉子完美恋人》在2016年3月18日正式上映，却在4月初就基本没什么排片信息，票房只有6300万左右却提前下线，与正常的上映时间有出路。同时，项目方也在票房失利之后退出了投资人交流群。 　　股权众筹项目投资人数超200？！ 　　根据网站投资记录，众筹投资人数超200人，高达205人，原始会平台相关人士也跟众筹家记者口头确认是“200多位投资者”；另一方面，合同显示为191人。 　　 　　今天他们，原始会相关负责人在跟记者沟通中确认，女汉子项目的投资人有200多名，开始的时候跟记者强调该项目是股权项目，没有成立有限合伙企业。 　　当时本记者就震惊了，追问该人士按照私募股权相关规定，股东人数是不能突破200人上限的。这时，该人士表示，总之我们肯定是符合规定的，我继续追问这如何符合法律规定，她表示答不上来。我问：“这是不是收益权。”她说：“可以算是吧。”“总之我们有法务，肯定是符合规定的。” 　　最基本的项目信息都开口闭口全是“商业机密” 　　最开始，项目公开的预计成本是2700万，宣传发行费用预算是1600万，其中宣传和发行各占800万。 　　但是，在之后实际执行中，投资人发现，该项目在项目BP上提出的“校园跑站”“全国地跌公交站硬广”“媒体推广”“商务合作”等方面力度远远不足，导致最后由于排片排挡和宣传等因素，票房只有约6300万，与一开始的2亿目标票房相去甚远，即使是介绍项目时表示的1亿到1.2亿的回本点恐怕也难以企及。 　　投资人今天在与项目方见面时质疑其2700万项目成本，要求查看成本清单，被拒绝。要求了解各方投资比例，被拒绝；甚至询问演员片酬都同样被拒绝。拒绝的理由就是这些都是“商业机密”。甚至还说出了投资人“没有知情权”的说法！ 　　项目方对投资人进行最基本的信息披露都被冠以机密而拒绝特定公开，各方到底是不把投资人当股东还是有其他类似于项目实际融资额方面更大的隐瞒和欺诈，投资人对项目方和平台表示出强烈的质疑和愤怒。 　　同股同权、安全退出，宣传竟是忽悠？ 　　投资人跟记者表示，不论是项目宣传时，还是路演时，项目方都说了是同股同权。 　　但事实上，打款之后，平台才与投资人签署协议。根据投资人协议规定，投资人享有院线发行净收入和网络播放权销售净收入，投资人按照其投资额占该影片制作成本的比例分享收益。实际上该影片还有很多其他收入，然而协议都已经签了。 　　 　　另外，据6月28号投资人收到项目方的邮件显示，“女汉子的网络发行权通过合一影业销售至腾讯，即由合一影业直接与腾讯签署协议，网络发行总价为650万元。同时，合一影业有从网络发行收入中优先收回其投资款及发行代理费及营运成本、税费的权利。因此，最终的互联网销售收入由合一影业的结算数据而定。” 　　投资人表示按照协议的说法，应该所有的投资人享有同股同权的权利，对项目方在未告知的情况下将网络版权一次性卖给腾讯以及合一影业优先收回投资款和其他费用表示不满。 　　投资人向项目方质问同股同权的说法，项目方现在全部矢口否认，表示从来没说过。另外很多投资人表示，自己并没有收到项目方承诺的物资回报，电影首映礼也没有。 　　所以现在投资人能够得到的回报仅仅只有票房收入和网络版权，票房惨淡，其中网络版权还由发行方合一影业卖给了腾讯，不再分成给投资人。而合一影业却享有票房收入、网络版权之外的广告收入、衍生品、电视版权以及其他版权收入。 　　根据这个协议，投资人的亏损将高达60%。 　　原始会在对该项目进行宣传和签订协议时的表述，也让人开始怀疑其有涉嫌虚假宣传的意图。 　　根据原始会该项目官方宣传网页显示，该项目在平台一直强调“6个月安全退出”，但投资人认为平台这种说法有误导投资人的偏向，投资人一度认为安全退出是指可以保本。但是原始会平台给出的说法是，安全指的是账户资金安全。 　　 　　平台用安全退出的说法，是否有诱导投资人的意图我们不可能得到确定的答案，但是协议的措辞应该以真实准确减少歧义为原则，而不应该使用模凌两可的表述。 　　决策完全不带投资人玩 　　几个简单的表现： 　　打款后签协议，收益有分歧也签。投资人向众筹家表示，当时是打款之后才签署的这个协议，其实很多投资人一开始并不同意这个收益，但是被以票房收益将会很高和时间紧促而被催促着签署。 　　事后平台和项目方以按协议办事为由，拒绝投资人的协商调整协议的诉求。 　　项目名称变更不与投资人商议。据了解，该项目在发起众筹时，一直是以《女汉子完美恋人》为名，但在众筹成功之后，变更了名称，改为《女汉子真爱公式》。投资人告诉众筹家记者，他们在事先都不知情，而事后咨询时，有的投资人收到了项目方的变更声明，但有投资人说自己根本就没收到。何来生命中的“一致认为”？但是投资者表示，事已成定局，他们没有参与到任何商议事宜。 　　 　　换了发行方且换之前又没告知投资人。投资人告诉众筹家，该项目最早的平台页面上和路演时宣称是万达宣发，但当电影上映前一个月左右，在投资人多次质疑后，才被告知改由华策来负责宣发。而投资人表示对于个中缘由并不知情，而且这种做法事先也没有经过投资人方面的同意。 　　投资人代表参与的协商却对投资人保密？ 　　今日上午，经过沟通协商，项目方、平台与投资人约定见面会谈，但协商破裂。 　　参与此次协商的投资人代表表示，事情并没有任何实质性进展。投资人代表进去后被要求关机，不能带任何通讯、录音设备。并且，此次协商要求投资人代表签署保密协议，如果想听到平台对此次协商的录音，不能泄露任何此次协商内容，包括对其他投资人进行保密，否则要承担商业泄密的一切法律责任。对此，投资人代表一致没有签署。 　　平台到底有没有尽调的问题成死循环 　　从投资人处了解到，他们从始至终没有收到平台尽调报告。而众筹家记者跟平台有关人士询问此事，平台一直强调有做尽职调查，对于投资人表示的从来没有收到过尽职调查报告，原始会的解释是和投资人的沟通出现问题，不能相信投资人一面之词。但在现场，原始会并没有给出电子档或纸质的尽职调查报告。 　　一面是跟记者确认没有收到过尽调报告的投资人，一面是说不能听信投资人一面之词的平台，而投资人邀请众筹家记者参与到他们的沟通之中，当面听他们询问这些问题，平台却不允许媒体在场。所以，死循环了是吗？ 　　最终会议结束，记者没有见到项目方代表，据投资人说是从另外的门走了。 　　针对上述一系列问题，众筹家特多次联系原始会和项目方。 　　项目方表示“再联系” 　　但项目方的电话多次并未接通，微信好友亦没有通过。截止发稿前，据短信回复，“您好，我们正在和原始会平台和投资人进行积极的沟通，希望有了进一步进展后再进行联系。”而之后的短信提问还没有得到回复。 　　平台官方答复如下： 　　截至发稿，原始会针对此风险事件的数个焦点问题向众筹家提供了相关回应，让我们来逐条阅读： 　　平台有没有尽职调查的义务？ 　　原始会相关负责人表示，“原始会只是作为中立的互联网非公开股权融资平台，并不参与项目的交易环节。在项目上线前会对项目进行形式审查，但无法代替投资人对项目的深入调查。” 　　投资人超200人的股权众筹却没有成立有限合伙企业？ 　　对此，原始会表示：平台方严格按照现行的法律法规的要求运营，该项目并没有采用成立有限合伙企业的形式，而是每个投资人以自然人的身份参与。 　　而对于“天使轮”和股份字眼，平台表示，这是目前行业的平台普遍采取的，参照股权进行收益权分配，也更便于投资人理解。 　　平台宣传的“6个月安全退出”怎么理解？ 　　关于退出方式，可以参照双方共同签订的具有法律效力的投资协议相应条款。 　　为什么宣传大幅减少？宣发费用数据核实告知？ 　　详情需要咨询项目方。 　　合一影业有限回本协议是否知情？后续会核实吗？ 　　平台对此并不知情，但本着对投资人负责的态度，我们会进一步核实。 　　投资人为什么没有收到物资回报、参加首映礼等？ 　　投资人的权益是根据投资人与项目方签署的协议来定，我们原始会平台将保持密切关注，为投资人提供一切可能的维权帮助。 　　后续会采取哪些措施保护投资人利益？ 　　投资行业是具有高风险的行业，我们一直以来采用业内最高的门槛来选择合格投资人，并对投资人进行风险提示。同时，就此项目而言，如果投资人利益受到损害，或者项目方严重违约情况下，如投资人需要，平台可以提供法律等相关维权协助，帮助投资人争取应有的权益 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

创业容易树业难 初创企业如何曝光自己？

“大众创业，万众创新”振臂一呼，2015年以来，国内每日新增的企业数可以达到近1万家。如此大的增量与国家出台系列优惠政策、创业孵化器遍地开花、投融资渠道多样化等密不可分。资金、场地、办公设备、人才培训、福利设计等都好说，专业承包此类业务的服务机构一大把。但在起步阶段，初创企业面临没后台没名气没融到资，也没有很多钱花在广告身上时，如何避免沦为炮灰？“讲好故事”被视为一大救命稻草。令人惊喜的是：当下，很多你知道和不知道的资源正为优秀创业者们大开方便之门。 　　如何寻找合适的曝光平台？讲故事前，首先得找到合适的“话筒”。不过每个个体都有曝光的诉求，而媒体只有那么多，加上公众注意力分散，没钱砸广告……怎么才能吸引到媒体的关注？就笔者来看，悲观主义者其实没必要太悲观。一来，报道对象虽多，引爆价值新闻和创意的项目却不多。媒体对优质内容的狩猎，极大地降低了曝光门槛和成本。二来，2010年前后，伴随国内创业大潮成长起来的一大批专门针对初创企业的新媒体，对于此类优秀创业项目的挖掘力度，比预期更活跃。 　　据不完全统计，目前包括虎嗅网、36Kr、网贷财经、猎云网、亿欧网、钛媒体、投资界、加速会、新芽、品途、草莓秀、创见等在内的很多创新媒体都有开设“免费报道”、“寻求报道”之类的交互栏目，为零成本实现品牌传播提供了入口。同时，公司、产品或投融资情况入驻媒体资源库，还能很好地带来二次传播。业内人士透露：公司在起步阶段，很幸运地挖掘到36Kr、猎云、亿欧、i黑马、网贷财经、21世纪经济报道、拓扑、小饭桌等一批优秀媒体参与创业报道。他们对初创企业高度聚焦，对整个行业拥有全面的洞察，同时对项目进展及投融资响应极为快速，能成功吸引到他们的关注，就等同于“明星企业出道”。 　　顺带一提，如果你的故事（产品）够吸引人，不仅可以获得免费曝光的机会，还能在资本接洽、业务拓展上获得不少便利。因为除了挖掘和曝光优质创意项目，这类媒体在行业研究报告、加速资本对接、项目众筹、扶持新三板上市、股权投资、金融等方面也颇有建树。 　　 　　如何通过讲故事打响品牌之战？ 　　虽然优秀的初创企业在获得曝光机会和资源支持上有先天优势，成功打动各媒体的心也没有那么简单。对比几家知名创业服务类媒体，一般想吸引到他们关注，这几点必须打好腹稿： 　　1、你的项目创意和产品的成熟程度。 　　2、对比同行，你产品/商业模式的亮点和行业价值何在？ 　　3、公司团队如何？ 　　4、近期有无重大动态？（如第一手融资报道） 　　对于前面两问，大可以将脑洞大开的创意想法和盘托出。够新颖、很有趣再加上产品价值，往往能留下不错的第一印象，还吸引到投资者的目光。至于创业团队，如果有明星大咖坐镇，不妨尽情地抱大腿。比如有情怀的罗胖子之于锤子手机、史玉柱之于巨人影业。没有大咖可晒，也可以晒团队的专业背景、技术实力、创业情怀，再不济还可以晒小鲜肉和老腊肉。继X一代、Y一代后，Z一代（95后）的创业故事每每相当抢眼。小鲜肉传播励志和正能量，总是大众喜闻乐见的。 　　第一手融资报道是目前大多数创业服务类媒体热衷的素材。不管是方便行业分析研究，还是为VC、创业者提供建设性参考，资本市场的流动轨迹愈发受到关注。以理才网A轮获2亿元融资为例。有大笔投资额，有刷新的行业记录，还有复星昆仲、软银中国等投资大佬陪伴长跑，主流媒体尤其是吸引那些对投融资“热心”的媒体成为“自来水”并不太难。 　　好故事怎么讲，大家才爱听？ 　　什么是好故事？讲哪些内容最合适？有人列出了专家型、励志型、幽默型、煽情型、写实型的长长菜单，领袖魅力和团队作战轮番轰炸，可不管是哪种类型，向听众阐述清楚：你是谁？做些什么？能创造怎样的价值？至关重要。 　　解释自己时，最简便的方法是明确你的目标定位、凸显自己的特长、让别人一眼能认出你。为此有人想到了在公司、产品或宣传标语上做文章。这样有一定效果，不过还不足以构成好故事。在笔者看来：持续挖掘创新的点、有个人定位但不局限于个人视角、好产品是最好的故事底料，是讲好故事的三大原则。比如做移动互联网。眼下移动办公被视为重要风口，新老开发者全涌了进来。考勤、假期申请、流程审批、IM、电话会议等成了再寻常不过的存在。站在风口，如何从同质化竞争的恶性循环里，这就到了考验产品创意和成熟度的时候。以最早一批入驻腾讯众创空间的人力资源管理云应用dayHR为例，同类型产品还停留在标准化功能层面时，它已经在精确度、人脸识别、用户实际应用场景、测评、内荐、OA协同等方面花心思。保持自己的独特定位，可以很好地避开同质化漩涡。 　　值得一提的是：现在的媒体比以前更理智，他们追求的并不单纯是车马费，而是点击量，是媒体品牌和口碑（套用陈谏在独角兽方法论上的发言，笔者深以为然）。持续的点击量来自创新，有什么好的新的东西可以挖掘，创作的内容有多少人喜欢看。新闻/故事一定是要有人来欣赏，来看的。而这样的故事取决于创作的深度和叙述者的内容、观点有多大创新。在媒体、读者共赢的前提下，企业的品牌才得以快速地曝光。 　　没有领袖效应，如何打动听众？ 　　对于整个行业的综合判断，有助于打造品牌领袖，目前是很多明星企业大咖热衷的故事素材。不过讲好此类故事需要全方位视角和较强的专业深度，同时需要兼顾个人立场和第三方立场，因此，成功讲好故事并吸引粉丝用户过来的人依然屈指可数。缺乏相关的行业沉淀贸然出头，很容易陷入“画虎不成反类犬”的尴尬局面。 　　没有颠覆式创新和显赫的创业履历，在某个领域小有所成但缺乏全面视角，这时候凭出色的产品上位也是一个不错的选择。占据可视化媒体内容制作大半江山的Adobe、晋升独角兽新贵的云服务商salck都是凭牛X产品讲好故事的典型。其中，Adobe随着研发的多款产品成为电脑标配，且产品替代性为零，后期很多产品推广直接省去了费用。产品好用且唯一性，确保了它在单一领域的霸主地位。 　　基于这一认识，很多企业家都基于“乔教主”、“雷教主”和“张教父”引发的产品轰动效应，提出了打造“人人爱用的产品”的设想。靠产品情结吸引路人转粉是个好点子，只可惜引发全民轰动的产品实在不多。一时名声大噪的创意产品倒是轮番轰炸，从魔漫到faceu，从秒拍到小咖秀，从分答到直播，这样的案例还有很多。 　　在拥有一定的品牌认知后，利用类似“冰桶挑战”、“危机论”等观点来吸引大众注意力，越来越受到高层的偏爱。索尼的破产谣言、“华为的冬天”到眼下的“迷航”，都带有很强的戏剧性色彩。相比简单粗暴的推广模式，它有助于打造一贯低调清醒的运营路线，还可以通过“化解危机”带来新转机乃至商机，瞬间能吸引到不少眼球。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

马云等商界大佬为何热衷投资传媒领域？

近年来，商界巨头收购媒体尤其是新媒体的案例屡见不鲜。 　　据不完全统计，阿里巴巴集团与马云的高管团队两年多来，通过直接、间接、关联公司、个人入股等各类方式，将多家媒体纳入麾下或战略入股，并与另外数家媒体传出联姻绯闻。 　　至此，阿里巴巴构建起一个北起京城南至香港，东临沪杭西接川渝的传媒帝国，将阿里巴巴的资本旌旗插遍中国媒体。颇有明朝兵部尚书杨嗣昌“四正六隅，十面张网”的意味。 　　　阿里投资梳理： 　　　　一、传统媒体 　　1、2013年4月，阿里投资了《商业评论》杂志；一本仿照《哈佛商业评论》的中文杂志； 　　当时，阿里投资《商业评论》被认为是其加入推动传统媒体变革行列的标志，从交易的角度看，阿里巴巴做的是电子商务；但如果看电商交易的实质，阿里巴巴做的实际上是信息和数据服务。阿里与《商业评论》的结合是大数据与媒体的结合。 　　2、2014年3月，阿里投资62亿元巨资，成为文化中国的最大股东，而该公司持有著名都市报《京华时报》的经营权。 　　文化中国在业内绝对不是无名小辈，该企业涉足影视剧制作、游戏开发、报纸杂志等多项产业，以《京华时报》、《费加罗FIGARO》为典型代表。 　　阿里巴巴62亿元的投资，也创下了2014年中国互联网最大的并购金额，凸显了阿里巴巴布局文化产业的决心。 　　3、2015年5月，阿里投资了北青社区报； 　　4、2015年6月，阿里投资12亿元，成为第一财经传媒的第二大股东。 　　第一财经包括电视、杂志、报纸在内的全媒体、全牌照。对应到这次合作，双方的目的是打造基于大数据的“金融数据服务商”。 　　马云在签约仪式上表示：与一财的合作非常有价值，我们期待彭博，道琼斯在未来能够诞生。 　　阿里入股一财经半年后，一财组建数据公司CBNData，数据新闻登场，根据一财CEO周健工表示，一财与蚂蚁金融进行合作，为蚂蚁金融的蚂蚁聚宝每天提供上千条财经咨询。 　　5、2015年7月，阿里入股博雅天下 　　博雅天下包括（《博客天下》、《财经天下》和《人物》三本杂志，以及咋整科技等） 　　6、2015年9月，阿里联手财讯集团、新疆网信办创办“无界新闻”。 　　7、2015年10月，阿里联手四川日报报业集团华西都市报社成立“封面传媒”。 　　封面的网址为thecover.cn，但主要产品形态为新闻客户端。除此之外，封面也将会在微博、微信等渠道进行内容传播，并推出视频、数据、论坛和智库等子产品。此次成立“封面传媒”阿里将携手川媒打造强调一个“个性化定制”的新型主流媒体。 　　8、2015年12月，阿里收购南华早报，成立于1903年的《南华早报》，是仅存的最古老的现代新闻报之一，最大的特点是坚持以英语报道中国，在香港、东南亚及英语世界有广泛影响力，是国外了解中国的重要“入口”之一。 　　包括南华早报集团有限公司的杂志、招聘、户外媒体、活动、会议、教育、数字媒体业务。收购《南华早报》这样影响力较大的媒体无疑能够更好地提升其品牌形象。 　　这也意味着把阿里的互联网优势和《南华早报》的采编优势结合到一起，打造一个让英语世界了解中国的优质窗口。 　　　二、社交媒体 　　9、2012年7月和2013年10月，阿里两次投资了陌陌，资金额度为1500万美元和1000万美元，累计2500万美元。阿里巴巴是陌陌的最大机构股东，占股20.7%。 　　10、2013年4月，阿里收购了微博的优先股和普通股，占其约18%的股份； 　　微博与陌陌两块社交高地的占领，可以帮助阿里很大程度上弥补自己社交的短板，拉近与社交起家的竞争对手腾讯之间的距离。特别是微博，一方面，可以大数据搜集从消费行为拓展到社交行为，获得更加精准的用户画像；另一方面，微博可以与阿里内部孵化的“自媒体开放计划”连接、打通，实现直接导流。 　　11、2015年3月，阿里巴巴2亿美元投资Snapchat 　　科技博客TechCrunch撰文分析称，阿里有做消息应用的潜力和需求，但却鲜有成效，此举也可以看作是为其进军美国零售业铺路，吸引青少年用户群。此外，鉴于腾讯也是Snapchat的投资方之一，阿里此次投资或与两者长期以来的激烈竞争有关。 　　12、Tango 　　Tango是一款信息和视频移动信息应用，这家公司已新募集了惊人的2.80亿美元新风险投资。阿里巴巴（AlibabaGroup）牵头投入2.15亿美元，获得了少数股份作为回报。 　　三、影视传媒 　　阿里支付宝里面有电影投资的理财产品，然后有阿里影业拍电影，最后发行渠道还有优酷土豆，阿里还入股了华谊、光线、文化中国、华数传媒、 A站。 　　13、2014年3月，阿里斥资62.44亿港元收购文化中国60%的股权，其业务有影视制作、手机游戏、电视广告，以及报刊杂志业务。目前该公司已经更名为阿里影业。 　　14、2014年4月，阿里巴巴旗下的云峰基金为优酷土豆注资12.2亿美元；这次收购，阿里采用全现金的形式进行，阿里巴巴集团已与优酷土豆主席兼CEO古永锵、成为基金以及他们的相关方达成协议，合计拥有的优酷土豆股份总投票权的约60.6%。 　　15、2014年4月，马云联手史玉柱，以65亿元收购华数传媒40%的股权 　　作为一家广电系公司，华数传媒未来有成长为传媒帝国的潜质，其业务有电视、互动电视、互联网电视、有线网络、IPTV 　　等，有千万级的固定用户，有上百万小时的数字媒体内容库，还是中国七个互联网电视内容牌照持有者之一，这些丰富的资源，如果能够深入结合马云所掌控之阿里系的庞大互联网资源，再联想的新兴火爆的客厅互联网，未来不可限量。 　　16、2014年11月，阿里和腾讯联合向华谊兄弟(300027,股吧)电影公司投资36亿元； 　　17、2015年3月，阿里投资24亿元入股光线传媒(300251,股吧)并成为其第二大股东； 　　18、2015年8月，优酷土豆投资AcFun，背后是阿里。 　　19&20、为了扩展IP布局版图，阿里巴巴分别以不同形式将向上影业和芭乐传媒两家专注IP产出的传媒公司收入账下。除此之外，阿里巴巴旗下公司——合一集团，在2014年8月28日，于北京举行发布会，正式成立影视公司，名为“合一影业”。 　　　　四、科技媒体 　　21&22、早于2013年，阿里通过旗下的子公司就对科技媒体进行布局，是钛媒体、猎云网的天使轮机构。 　　23、2015年10月，入资36氪，投资金额约一亿美元 　　36kr起家于创业媒体报道，成立于2011年7月。经过将近5年的发展，36kr发展成为国内知名互联网创业生态服务平台。旗下服务包含：创业资讯、科技新闻、投融资对接、股权投资、极速融资等创业服务。 　　24、虎嗅：2014年6月，2014年5月，阿里据称购买下中国著名科技博客虎嗅网40%的股份 　　　延展：阿里传媒帝国的地域版图 　　华东——华数传媒、阿里影业、淘宝内容开放平台、第一财经等收购回来的媒体机构拱卫着阿里腹地； 　　华北——新浪微博、光线传媒、无界新闻、36氪、虎嗅等十余家知名媒体植根中国的文化心脏； 　　华中——封面传媒的成立开启川渝之地的文化个性化定制之旅； 　　华南——南华早报的收购一举填补这一区域的布局空白； 　　海外——Tango与Snapchat早已成为阿里征战海外文化传媒市场的前哨。 　　是传媒帝国，还是商业生态圈？ 　　马云说，阿里不做帝国，做的是生态圈。 　　的确，微博与陌陌两块社交高地的占领，可以帮助阿里很大程度上弥补自己社交的短板，拉近与社交起家的竞争对手腾讯之间的距离。特别是微博，一方面，可以大数据搜集从消费行为拓展到社交行为，获得更加精准的用户画像；另一方面，微博可以与阿里内部孵化的“自媒体开放计划”连接、打通，实现直接导流。此外，通过优酷土豆，华数传媒等渠道搜集来的大数据，利用一财正在建立的大数据智库进行分析，诸如此类的合纵连横可以给阿里带来更多的便利。 　　而且，收购媒体有一个好处是不言而喻的——帮助塑造阿里巴巴的正面形象，获得更好的舆论环境，甚至都不需要亲自出手就能轻易让竞争对手陷于舆论漩涡。 　　阿里巴巴为何强势布局传媒？以马云为代表的商界巨头们为何青睐传媒行业? 　　　其对未来媒体发展格局又会带来什么影响? 　　　万亿传媒产业，保持年15%的增长 　　 　　2014年中国传媒产业总值达11361.8亿元,首次超过万亿元大关,较上年同比增长15.8%，2015年中国传媒产业产值1.3万亿，2018年有望超过两万亿。 　　资本入局媒体行业 　　行业调整加速 　　从2009年，马云从着手架构电商平台之外的“媒体王国”开始，阿里巴巴已经公开的传媒并购或投资案例就达数十起，既包括2015年阿里巴巴以12亿元入股第一财经传媒，也包括了对虎嗅网、36氪等新兴互联网媒体的投资，还包括入股新浪微博等社交媒体，华数传媒、优酷土豆等视频网站。如今，阿里巴巴已经成功架构出一个体系完整的媒体集群。其实不止阿里，百度、腾讯、小米等都在快速构建自己的媒体帝国。 　　市场入口也是“话语”出口 　　中国资本大佬对传媒行业的热情由来已久。对于大型财团而言，寻找切入市场的入口和取得话语权的出口恐怕是其热衷于媒体行业的主要原因。 　　以阿里巴巴为例，有分析指出，在BAT(百度、阿里、腾讯3家企业的简称)中，腾讯和百度都在新闻内容领域拥有了自己的入口——腾讯新闻和百度新闻。而以电商起家的阿里则在媒体方面存在缺口，因此，其对传媒行业的一系列收购行为某种程度上是为了补齐业务生态链上的媒体短板。 　　目前，国内几家财经媒体——21世纪传媒、财新传媒、第一财经、经济观察报等均已获得国内各大财团的投资，这多少体现出财团们希望在财经舆论上掌握主动权的考量。而马云在全世界范围内招兵买马，则更像在“下一盘很大的棋”。正如Tango联合创始人兼CEO尤瑞·拉兹称，马云入股美国即时通讯软件Tango、战略投资美国图片分享软件Snapchat，意在从欧美主流社交圈中夺得话语权。 　　抓住时机别忘避免危机 　　资本从来不做赔钱的买卖，而媒体却向来不是赚钱的行业。因此，两者的结合必然产生的是“化学作用”而非“物理作用”。 　　从产业角度而言，许多媒体在财力不足、有效盈利模式单薄的情况下独力难支，而产业巨头们往往拥有多元化业务，并且具备充足的资金和成熟的商业模式。从这个角度而言，两者结合可谓是优势互补。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

宁波首例股权众筹案宣判 被告偿还投资款

据报道，宁波首例股权众筹纠纷案件于近日在鄞州法院宣判。一审判决宁波“皇家范”鄞州万达店众筹项目的借款人，即法定代表人黄某被判需偿还投资人投资款及违约金。 　　据悉，“皇家范”鄞州万达店的餐饮项目去年在股权众筹平台“人人投”上线并融资成功。来自全国的70名投资人通过认购完成投资，总计170万余元，投资份额在1-8万元之间。 　　投资人履行出资义务后，众筹款项汇至“皇家范”法定代表人黄某账户，约定每季度分红1次。但后续实际经营过程中，餐饮店的经营状况并不乐观，有过 一次分红之后就再无兑现，项目也陷入经营持续亏损状态。 　　针对此种情况，2015年9月，70名投资人与“皇家范”公司签订了财产份额转让协议，约定由“皇家范”受让投资者的投资份额，投资人退出合伙。但“皇家范”并未履行协议并支付相关转让款。故63名投资人将“皇家范”及其黄某起诉至法院，要求赔偿转让款、利息及违约金。 　　经鄞州法院审理认为，原被告间签订的财产份额转让协议成立有效，双方应按约履行。一审判决“皇家范”公司支付各原告转让款及违约金，黄某承担连带责任，涉及金额120余万元。 　　不过，据媒体报道，虽然官司打赢了，但投资人想要拿回投资款并不容易，因为黄某至今仍然下落不明。目前股权众筹行业缺少监管约束，存在很多乱象，投资人需提高风险防范意识，谨慎投资。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

为什么金融领域VC爱投这7类初创项目？

从最早投资金融支付、金融IT类企业，到13年开始逐渐喷涌的对P2P的投资，再到后续资产端、资金端分开投资，以及股灾前疯狂的股票社区和配资的投资，互联网金融或者广义一点讲新金融领域的投资一直没有间断，始终是整个早期一级市场的投资热点。 　　当一两年前投资的企业逐渐长成挖财、铜板街这样的流量小巨头（BAT你财富之类的原本流量巨头不在我们讨论范围内），亦或是变成了草根投资这样的资产生产大户，对于早期天使轮、A轮之前的创业者而言，还有什么好的早期创业方向么？ 　　当然，这里定义的好的早期创业方向，仅指我们通过调研和思考后，认为的融资比较容易的早期创业方向，与领域实际业务能否做大并无必然因果关系。 　　方向一：金融新流量 　　【上榜原因】 　　1、 传统流量巨头已经形成，批队明显，且逐渐形成品牌效应，流量壁垒逐渐形成，早期创业团队流量成本高，亟需性价比高的新流量； 　　2、 与电商流量逻辑类似，新崛起的网红电商、内容电商和社区类电商让传统电商流量看到新希望 3、互联网金融创新型门户网站，创新，即意味颠覆，成本低，流量效果明显，新型行业龙头 　　【小谭的观点】 　　1、 优质内容将成为获取高性价比流量主要方式 　　借助公众号、雪球等大流量平台，降低新用户获取成本，通过生产、转载等方式定期、批量生产优质内容，提高用户的观看频次，增加用户粘性，同时如果能与新产生流量进行高效的深度交互，比如选择映客等直播平台，亦或者在雪球社区中与粉丝实时交流，将会极大提高用户粘性。 　　2、 财富教育、产品点评等解决“买什么”问题的方向都是好的细分领域 　　从目前活跃的公众号、微博大V和雪球大V等来看，比较容易获得流量、实现交互并能做到投资转化的主要为财富教育类内容和产品点评类内容。财富教育类内容主要是通过教育本身，降低信任门槛，增进用户对内容生产方（主要是教育品牌或老师）的信任，更容易进行投资转化，基本逻辑为试听-收获-完整听课-信任-购买，从统计上看，此类用户大部分购买的产品为教师推荐产品。 　　当然，通过一些方式，教师并不会让用户觉得自己的购买受到了影响，让用户以为自己是独立决策购买产品的，但是出于对教师和其背后品牌的信任，用户更倾向于买教师所在品牌下的产品。产品点评类主要通过各种产品的详细点评，用通俗的语言将各种产品对比，直接越过信任这一门槛，直接辅助用户购买决策，在复购上完全依靠产品本身。从目前情况来看，解决“买什么”的内容比其他内容更容易形成投资转化。 　　3、 最终决定复投的还是金融产品本身 　　上述方式毕竟只是完成了高性价比拉新到高性价比留存这一步，有一些做的比较好的内容可以有不错的投资转化。比如一家P2P网站，通过CEO的KOL形象，结合财商教育，可以将投资转化做到80%左右。但是这种流量本质还是降低信任成本，这是一把双刃剑，如果投资收到损失，信任将瞬间崩塌。因此，决定用户最终复投的还会金融产品本身。 　　方向二：不良资产处置 　　【上榜原因】 　　1、 经济下行、资产荒、业绩压力等一系列因素导致众多互联网金融平台资产质量逐渐下降，整体不良率攀升，未来不良资产处置市场空间将大幅提升； 　　2、 15年集中投资的几种不良资产处置模式收效甚微，更有效的处置手段呼之 　　3、 P2P行业整合在即，在可预见的未来，会有很多中小P2P倒闭或被整合，市场亟需批量资产处理能力 　　【小谭的观点】 　　1、 委外催收类平台：深度介入交易，一切服务效率 　　撮合类、众包类平台本质逻辑和B2B的逻辑类似，比较大的问题也在于上下游绕过平台直接交易。冻结保证金或者建立支付宝类似的支付体系固然可以，但是要想根本上解决平台脱媒问题，还是需要深度切入交易，提高整体交易效率，如果脱媒的机会成本过高，不良资产发布方和处置方自然会留在平台上，比如制定标准流程、制定公允的定价体系、债务分单、流程监控、提供处置工具、提供法律支持、提供配资杠杆等。 　　对于自营类创业公司，更容易标准化流程。但是如何解决规模效应问题，或者在相同规模下提升催收效率，比如用标准话术和动作来减少催收中的摩擦成本，用LBS分包模式进行信息补全，可能是制胜的关键。 　　2、 交易类平台：估值定价能力将成为核心能力之一 　　对于自行处置或外包处置的交易类平台，类似资产端为不良资产的P2P或者说不良资产处置基金。由于这种平台的投资收益来自于处置差价和处置时长，能否准确估值并处置掉不良资产，将成为影响平台收益的主要因素。对于双边交易类平台，能否提供准确的指导价（因为平台买家一般都是催收公司、律所、处置平台等，利润来源于回收金额和购买金额的价差和时间差）将成为平台是否活跃的原因之一。 　　方向三：机构间产品交易 　　【上榜原因】 　　1、 与线下金融机构类似，互联网金融未来也会逐渐趋于集约化，各类线上线下金融机构独立发展，缺少跨界的专业化金融资产交易方式； 　　2、 机构间产品交易类似赌场，产品提供方和资金提供方类似赌徒，宏观经济下行赌场抽水式的盈利模式更稳妥； 　　【小谭的观点】 　　1、 技术壁垒高，股份制银行级开发团队比较合适 　　机构间产品交易对整个系统的要求非常高，其账户系统、交易系统、支付结算系统等不仅需要较高的处理能力，对并发量、准确性、及时性都有非常高的要求。银行的系统在整个金融IT领域里几乎是最领先的，因此从银行，尤其是股份制、四大行等出来的开发团队比较合适。由于机构间交易系统要求交易在不同金融机构，甚至是不同类型的金融机构间进行，如果能做到与金融机构内部系统打通接口，将会在用户体验上占据绝对优势。 　　2、 如果切入一行三会的牌照类金融机构，团队的背景资源很重要 　　如果只做非牌照类金融机构（比如P2P、互联网金融资产生产端、流量平台等），与其他双边平台不一样的地方在于，多数金融机构对资产和资金的需求都会存在，因此平台上的资产卖家也会变成资产买家，因此提高平台的稳定性、安全性、便捷性和易用性是重中之重。 　　如果切入一行三会的牌照类金融机构，则除此之外，团队的背景资源将比较重要。如果没有拿到相关文件资质，平台的交易合规性很容易成为监管的众矢之的。另外，哪怕是交易合规性不存在问题，频繁的监管也会大大降低平台的用户体验。一条权宜之策可能是在平台发展到一定程度，引入一定资源，入股或者控制一家牌照类机构或者受过审批的交易类机构（比如入股一些偏远地区的金融资产交易所）。 　　方向四：财富管理 　　【上榜原因】 　　1、 中产阶级崛起，50-500万净值人群的财富管理缺乏对应服务，痛点深刻； 　　2、 民众普遍缺乏财富教育和投资教育，投顾类产品短时间内将更受欢迎； 　　【小谭的观点】 　　1、 自动化资产配置是智能投顾类产品的核心，用户体验是关键竞争力 　　由于中国的股市存在涨跌停等限制条件和禁止代客炒股等监管政策，目前国内能够落地的智能投顾类产品基本配置均为固定收益类产品。在有限的固定收益类产品中，如何根据用户的风险偏好、流动性偏好等自动高效配置资产，将成为智能投顾类产品的核心竞争力。 　　同时由于是机器自动匹配交易，对创业团队的IT能力要求也很高。其次，智能投顾类产品本质上是低频的流量端生意，用户体验对于提升打开频率乃至复投率和留存率都非常关键，比如不设置平台账户的卡到卡交易、按秒计息、签到贴息、T+0实时到账等。 　　2、 理财师平台的关键在于对理财师本身的粘性 　　目前理财师平台多为飞单模式，理财师对平台的依赖来源于丰富的SKU和平台渠道返点。由于理财师平台本身的渠道性质，短期内难以形成一家独大的局面，同时在可预见的未来，很难存在多种产品独家平台销售的情况，因此平台返点很有可能成为理财师粘性的重要来源。 　　但是紧靠平台返点只会导致无休止的补贴和价格战，未来的解决方案可能在于对理财师的培训、展业工具和其他增值服务上，毕竟未来理财师将逐渐从销售驱动转为服务驱动，对自身综合能力提高的诉求会越来越大。 　　方向五：供应链金融 　　【上榜原因】 　　1、供应链金融专业要求高，传统机构介入不深，有机会弯道超车； 　　2、市场空间大，竞争不激烈，模式多样，创新空间大 　　【小谭的观点】 　　1、行业一定要大，一定要大，一定要大，重要的事情说三遍 　　虽然供应链金融创新空间很大，但是其天花板是比较容易估算出来的。比如皮草行业年产值大概150亿左右，其对应的皮草流通行业大概规模在400亿左右，整个行业规模不到600亿（数据来源网络，仅作计算举例使用）。 　　如果其中形成供应链规模，具有核心企业并具有有效数据增信的可做供应链金融的比例约为1/3，按照年综合利差10%简单计算（应该比这个低一些），整个皮草供应链金融行业的估算最大规模差不多20亿。如果创业企业有幸吃下了整个市场的10%，一年收入也不过2亿元。当然，这个估算中有很多瑕疵，这里只是用简单的逻辑给大家举个例子。 　　另外，由于供应链金融相对专业，因此跨品类非常难。比如做钢铁供应链金融的很难介入到煤炭领域，做日用品商贸行业供应链金融的很难介入到家电领域。 　　因此，如果想要细分供应链金融行业规模做到百亿千亿以上，至少要满足三个标准：行业制造本身是千亿万亿规模；最好有对应流通行业，其规模最好是制造本身的倍数以上；行业的“三流”基础设施较好，可改造做供应链金融的转化比例不会太低。 简单讲就是，大制造、大流通、基础好。 　　2、纯金融团队瓶颈大，最好有核心成员来自核心企业或“三流“企业之一 　　由于供应链的行业专业性，纯金融背景的团队很难对行业的风险和收益有深刻认识，传统风控模型很难对供应链做合理授信，这也是为什么传统金融机构必须依靠核心企业或物流企业的配合才能开展供应链金融业务，且多为实物质押，并且主要服务于下游供应链的渠道融资或分销融资。 　　因此，团队核心成员如果有来自核心企业的高管，可以在很大程度上帮助团队识别行业风险和收益，在利率、期限、还款方式等融资结构的设计上会更有优势，另外，由于其行业内的背景，在逾期催收和抵质押物处置等不良资产方面也会更有帮助。另外，如果团队来自“觅优”、“欧浦智网(002711,股吧)”、“瑞茂通(600180,股吧)”这样的“三流”企业，也是不错的背景。总的来说，就是行业+金融的背景。 　　3、增信创新和不良资产处置，一个都不能少 　　传统金融机构供应链金融业务的不足在于对行业的了解太少，主要体现在授信不足和不良资产处置乏力，因此在采集“三流”数据的同时，创业团队应该研发更适合整个供应链的增信产品和处置产品。 　　比如通过农资站、农机公司等了解种粮大户的经营情况，做到合理授信，并将资金直接提供给合作农资农机公司，做到贷中风险可控，同时将农户土地质押的增信，再通过提高单一村镇集中度等方式将土地转让做好，优化不良资产处置。 　　4、通用解决方案可能是个好方向 　　经过14年和15年两年的投资，B2B平台和垂直行业SaaS如雨后春笋，同时现在B2B和SaaS企业普遍遇到旧业务增长乏力，亟需新增长点的情况，因此如果创业团队可以从通用解决方案入手，助B2B平台和SaaS平台提供供应链金融解决方案，也将是个具有规模效应的不错的方向。 　　比如与各种B2B平台合作，结合B2B平台的数据，帮助平台上入住的企业完成授信，提供供应链金融服务。同时，接入更多的B2B平台，这种授信模型的数据维度将更多，更有利于模型的准确性，规模效应明显。 　　方向六：保险新方向-团险和理赔 　　【上榜原因】 　　1、作为三大传统渠道，相比改造较早的个险和几乎无法改造的银保，团险改造逐渐受到创业者和VC的关注； 　　2、团险由于政策红利（投保人数从5人降至3人）、设计难度低、起量容易等自身性质，更适合创业团队； 　　3、理赔的痛点已经严重影响整个行业，改造势在必行 　　【小谭的观点】 　　1、团险早期项目关键看团队，BD+产品设计团队更合适 　　团险不如个险的产品设计壁垒那么高，因此与个险不同，单一依靠产品设计能力的团队将面临瓶颈。虽然有团队依靠研究客户群体特征，为企业员工提供定制化产品，并与保险公司合作发行产品，然后通过对接渠道帮助销售，但我们认为这种模式在团险领域瓶颈明显。原因在于保险公司愿意合作发产品的根本诉求在于有较明确的客户需求并且能顺利销售，只有把用户掌握在手上才是核心。 　　在BD的过程中，需要抓住中小企业主心理，帮其算明白账，让其明白购买团险带来的对未来的保障和员工满意度，其实是大于购买成本的。 　　团险早期项目关键还是看团队，强BD可能是必要的团队配置，如果产品设计还有牛人，则将如虎添翼。 　　2、SaaS+团险切入HR领域，直击决策人，粘性更高 　　企业采购团险的主要决策部门是HR部门，因此如何让HR傻瓜式的购买团险产品、抓住采购决策人将是团险团队的必修课。从SaaS切入或许是个好途径。比如通过HR SaaS，将符合企业需求的团险产品整合到SaaS中，做到一键购买，再结合保全服务，帮助HR轻松解决续费等难题，这样大大降低了HR决策成本和购买难度，粘性更高。 　　3、做好理赔的核心是兼顾保险公司和投保人的权益 　　由于理赔难的核心在于保险公司和投保人的利益冲突，那么如何处理这种冲突将成为理赔创业的重点。如果单纯的财通理赔代办模式，很难得到保险公司的认可。但可以转换思路，比如以投保人权益为核心，同时将理赔服务作为保险公司增值服务的一种，帮助保险公司主打造“快速理赔”的形象，很可能能够帮助保险公司扩大产品销售。对于保险公司来讲，这是保费的新增和理赔成本增加之间的一种选择。 　　4、通过系统和服务层面的整合，理赔市场未来可能有更多配套供应链、金融的想象空间 　　解决好理赔“兼顾保险公司和投保人”的定位之后，理赔的落地可能在于系统层面和服务层面的整合。 　　比如在车辆事故定损领域，如果能够打通保险公司、修理厂/4S店以及后端供应链，将事故尽量标准化、定损流程模块化，帮助投保人快速定损估值，并帮助维修厂进行阳光配件采购，并打通事故车残值处理，这样既能帮助投保人实现标准化理赔，又能帮助保险公司减少理赔成本。同时，由于能够清楚了解定损理赔过程中每个细节，还可以提供理赔金融服务，帮助保险公司垫付理赔款，提高理赔效率和客户粘性，并赚取超额收益。 　　再比如，在人伤理赔领域，如果能建立相对标准的人伤定损流程，通过对接保险公司与医疗机构之间理赔数据电子化并实时同步，同时提供小额速配垫付，并打通残疾康复等后续服务，这样也可以实现保险公司和投保人的权益保障。但由于保险公司和医疗系统都是相对大而传统的领域，切入难度非常大，其中原因之一是人伤定损太个性化，定损结果难以让保险公司和医疗系统同时认可，或许从相对标准化的团险切入，做企业级服务，是个好方式。 　　方向七：金融企业服务 　　【上榜原因】 　　1、中国未来金融市场将更加机构化 　　2、多数金融业务流程长且痛点多 　　3、很多细分行业存在整体流程优化改造机会 　　【小谭的观点】 　　1、SaaS切交易的模式将更受欢迎 　　道富银行成功的例子给很多做中后台的服务团队看到了更大的想象空间。与其他领域SaaS类似，金融领域SaaS切交易的模式也将更受欢迎。 　　a、提供资讯类服务的泛中台业务厂商，很多准备切入交易服务（当然切入交易本身不容易） 　　b、再比如一种比较性感的模式：免费提供账户系统+风控系统+交易系统+营销系统，成功提高机构实施效率，然后收取运维/运营费用，赚取稳定收益覆盖成本，最后抽取产品销售的佣金，赚取超额收益。 　　2、资产证券化可能是进一步的想象空间 　　a、通过SaaS切入交易，不少金融服务团队可能考虑的是帮助金融机构对接资金端，帮助其“输血”。 　　b、打通前中后台之后，前台相当于积累了大量的资产数据，变成了资产生产工具，则更大的想象空间可能在于利用资产端积累的资产数据做资产证券化，在帮助机构“输血”的同时更帮助其“造血”，对机构的粘性更强。 　　3、细分领域改造空间大，机会更多 　　多数传统金融IT公司聚焦在银行、证券等大行业，很多细分领域，比如小贷、融资租赁、典当等行业都存在改造空间。 　　a、例如集成从信息采集、信贷审阅/审批、贷中管理、贷后管理、不良资产处置等功能从IPC技术切入小贷行业，变成资产生产工具，同时帮助其资金端，未来可能做资产证券化的生意。 　　b、再比如，集成典当鉴定、远程协助鉴定、典当出单、绝当品销售等功能，切入典当行业，再通过绝当品回购等方式增加想象空间。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

爱房筹:至少每周回款一次 50万元可获0.1%公司股份

上周，房地产众筹平台“爱房筹”发布致投资者公告称，受部分地方政府关于房地产众筹互联网金融监管政策的影响，相关部门要求包括爱房筹平台在内的房产众筹平台暂停开展业务。 　　6月26日，爱房筹在其官方微信再发公告，公布回款方案。方案中称，爱房筹将继续引入房地产投资专业用户或机构，并按照之前公告（2016年6月21日），以项目到期日为排序逐步回款，每周至少回款一次。平台开放物业产权份额权益转让功能，为有转让退出意向的投资人提供可选通道。 　　此外，公告中还表示，爱房筹董事长陈宏楷拿出个人持有10%公司股份，赠予用户，限100名，获赠人需满足多个条件，每满50万元人民币可获0.1%的公司股份份额。 （回款方案截图） 　　爱房筹成立于2015年初，总部位于深圳，以房产众筹业务为主，根据网站数据，总交易额1.99亿。 　　今年3月25日，深圳市政府办公厅发布了《深圳市人民政府办公厅关于完善住房保障体系促进房地产市场平稳健康发展的意见》，该文件中明确申明“严禁互联网金融企业、小额贷款公司等金融机构从事首付贷、众筹购房、过桥贷等金融杠杆配资业务”。4月12日，深圳市互联网金融协会亦下发了通知，要求全市各互联网金融企业全面停止开展房地产众筹业务，并进行自查自纠和业务清理工作。 　　通知下发后，已有近10家互联网金融平台已下线所有与房产众筹相关的产品。

领英和1号店被收购 众筹平台并购还远吗？

关键词：跨界收购，贱卖收购，国外收购，相互抱团 　　近日，微软宣布收购全球职业社交网站领英，以262亿美元的价格成交。仅过了一周后，京东在凌晨宣布将与沃尔玛合作，以5%股份来换取沃尔玛旗下的1号店。这种新旧巨头的收购案例，正在催生一种新的价值方向。那么，互联网众筹平台是否有并购的可能呢？ 　　变化 　　并购，一般是指兼并和收购，前者是两家或多家独立企业合并成一家企业，后者是一家企业利用现金或有价证券购买另一家企业的股份或资产，从而获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权。在我们通俗理解中，并购一般是“大鱼吃小鱼”的剧情。但在近几年的演变中，逐渐变成行业老大老二为防止第三者上位，以及结束“烧钱”抢市场行为，而不得不使出这种办法。 　　当然，在某种程度上，像是合并，比如滴滴和快的、58同城和赶集网、优酷和土豆，等等。但是，在今时的商业环境中，很难说是有平等的合并，哪怕是保存原有的团队和产品，以及保持各自独立市场地位，都会面临另一家公司CEO失去控制权的情况。所以，我把这种不平等的合并，也称为收购的一种形式。 　　从目前来看，这种变化还在继续。但很少出现行业老大老二之间的并购，而是变成老大为了补充自己缺失的一环，从而去并购拥有这一环的巨头。如同，微软为了补充自己缺少的职业社交一环，然后去并购拥有这一环的旧巨头“领英”；也如同，京东为了填补自己缺失的华东市场、以及超市百货这一环，从而选择和沃尔玛合作，拿下1号店。 　　那么，互联网众筹行业是否也有这样的需求？先从纵向来看，众筹作为互联网金融行业的新模式，受资本青睐程度仅次于P2P行业，发展潜力大，参考P2P行业的发展曲线，不排除更多拥有投资机构、甚至国资背景的平台出现。而入场方式之一，便是直接收购现有平台的股份。 　　再从横向来看，据相关数据统计，目前我国正常运营的互联网股权融资平台有140家，寡头效应正在形成，小平台生存愈发艰难。同时，认证的合格投资人数量却没有显著增加，投资人资源稀缺。不仅使平台“捞客”成本上升，也为平台之间的收购提供了必要性。因为A平台收购了B平台，意味着A平台将会拥有B平台的所有投资人信息，以及B平台的项目渠道。 　　对一家互联网股权融资平台来说，合格投资人和项目是平台价值的衡量标准之一。 　　我们可以假想一下，互联网众筹行业的并购会怎么发生？ 　　第一种，跨界收购。对于这一种情况，更多地会出现在一些实业公司为了涉足互联网众筹行业，选择的一种最为有效的办法。因为实业公司本身缺少互联网基因，独立创建一个众筹平台并不现实。所以，一旦这些实业公司想进入互联网众筹行业，最大的可能是直接收购一家现成的众筹平台。而且，从目前来看，众筹平台的估价都不算太高，有心收购者，倒是觉得捡了便宜。 　　当然，不排除上市公司也会参与其中，尤其是那些喜欢炒概念的上市公司，有可能会选择收购众筹平台的方式，扩展互联网金融版图。 　　在P2P行业里，也有所体现，比如熊猫烟花收购你我贷。而在最近，中式快餐巨头真功夫入股众筹平台，也在一定程度上可以看做是跨界收购的一种。 　　第二种，贱卖收购。对于这一种情况，要么是一家平台经营不下去，直接选择贱卖，但俗话说，“一分钱一分货”，既然贱卖了，那很可能这个平台有点问题，这就需要买家仔细看清楚了。 　　当然，我们也不能以“小人之心度君子之腹”，有一些平台或许真的只是贱卖，尤其是行业竞争越来越激烈的情况下，有一些平台已经难以维继，苦苦支撑。那么，对于这些平台来说，充分利用平台的剩余价值，找到买家，把平台卖了，这也并非不可能。 　　同样，对于一些资金充足的平台来说，在低位拿下其他平台，获取这些平台的投资人信息，这远比自己去开发新投资人的成本更低，何乐而不为？ 　　第三种，国外收购。在国外，大部分互联网股权融资平台的投资者都是面向全球，这些平台对外扩展能力比较强，像AngelList、DreameGGs等国外平台，都在中国拥有自己独立运营的机构。那么，随着它们业务的扩展，不排除它们会收购国内的众筹平台。 　　当然，目前来看，更大可能是国内众筹平台走出去，收购国外的众筹平台。因为国内逐渐形成一批拥有相当量级的众筹平台，它们不同于草根平台，本身不缺少资金，但对扩展市场是有需求的，比如通过扩展国外市场，从而获得国外的优质项目，等等。同时，国外平台拥有的投资人也更具有风险意识，可以省去平台进行投资教育的麻烦。 　　第四种，相互抱团。事实上，在面对巨头进场的情况下，早期成立的众筹平台已经有一些倒闭了，同时，也有越来越多草根平台因为缺乏项目，不得不缩减经营成本。在这种情况下，不排除一些草根平台会选择相互抱团的方式，靠拢在一家或几家优势较大的平台上面。 　　不过，这自然不是严格意义上的并购，倒是类似组织联盟，以此对抗那些优势更大的平台。 　　那么，这是不是代表互联网众筹平台的并购，一定会发生？不，至少下面这种情况是不会发生的。 　　比如，老大和老二的并购？想太多了！一般而言，类似O2O、网络视频等行业，之所以会出现老大老二的并购，是因为行业格局基本已定，“烧钱”抢市场行为已经没有意义。但是，互联网众筹行业正在崛起，行业竞争刚刚开始，未来谁是老大、谁是老二，尚无定论，自然不可能在这个时候出现并购。 　　最后，互联网众筹行业的并购肯定会发生，而且不同于此前的P2P平台之间的并购，众筹行业发生的并购更具有价值，因为合格投资人和优质项目都是稀缺资源，在发生并购后，会使这些稀缺资源得到一个有效整合，有利于平台发展。当然，唯一担心的是，互联网众筹平台出现的并购案，会不会“吃掉”了一个“烂摊子”，导致平台价值没有增加，反而陷入更深的坑。或者说，两家众筹平台的并购，又会不会上演权力争夺的“宫斗戏”呢？ 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

黑暗创投圈:为何我认识的人都成了投资人?

和标题同名的那家创投服务的同学不用太紧张，不要以为你们取巧取了个这样的名字就能做三个代表了。我就不细说你们创始人在某个投资人的内部会上被台下群喷“你们的模式根本就没意义”这件事了。 　　孵化器？鱼龙混杂，需仔细辨别 　　这个其实是我动笔写这篇文章的真正原因，因为我至今无法忘怀中国孵化器给刚入行的我冲击性的印象。在大多数创业者和曾经没有入行的尸酱的眼中，孵化器就是那些诞生下一个百亿科技公司的地方。 　　但是在中国什么叫孵化器呢?大致上有两种，开一家房地产公司管自己叫孵化器。另一种是开一家培训公司管自己叫孵化器。 　　那为什么不管自己叫房地产公司或者培训公司呢，对不起人家既干不过传统房地产，也干不过老字号培训。 　　大多数国内的创业孵化器都是这样的：注册一个创新创业型企业，找当地政府的关系拿块地，万事大吉开始租办公室。 　　比如说尸酱之前有过合作关系的某个上海的小微创新企业孵化器，他们的主要模式就是上面这一类型，不过他们自己并不这么觉得： 　　“嗯，我们最大的特色是创新。” 　　“诶~你们这里还能远程孵化，就是不到你们的地点去办公。那也要交 59800 么?” 　　“是的。” 　　“但是，我不用你们的办公室啊。” 　　“嗯……我们最大的特色是创新。” 　　不过老实话我觉得这种模式还算好的，起码创业团队能捞到一个便宜的办公地点。另一类就比较奇葩了，以这段时间闹得沸沸扬扬(天天有公关打电话过来要发稿的)某百倍加速器来说，他们主打的是培训和课程，宣传中一直说自己是中国版 YC，孵化器官网上一堆知名投资人背书，而其中最大的特色是：不提供创业场地。 　　为什么国内根本不可能出的了 YC 呢?原因很简单，恰恰是因为国内就缺少这些导师。在 YC，每个你所能见到的老师都是只在 YC 工作的全职导师——他们都是 YC 的合伙人，他们都是因为曾经在产品或者技术上的成功而积累了巨大成功的人，而不像国内的许多投资人那样从一开始就是以投资经理起家走上神坛。 　　最为可怕的是，即便是那些曾经的以产品以代码起家的创业者们，在经历了中国创业环境伟大而神奇的现实扭曲立场之后也开始变得神神叨叨了。 　　比如某百倍加速器上提到的那个一步一步写代码做论坛起家最后被企鹅收购跃身中国草根站长偶像的传奇男子，现在也沦落到了靠生辰八字来筛创业者的地步。而另一位在华为、百度都干过技术岗位的知名投资人他的创业经历在百度百科中是这样描述的：在华为工作了三年，从事的是技术工作，他用三年的积蓄在北京买了套房子…… 　　忘了说了后面这位投资要看星座，而且不投处女座。 　　好吧，你说你要真是一个学计算机的，学设计的，搞开发的，你需要一群要产品没搞过产品，谈 Coding 三年都没碰过 IDE，做访谈的时候还一脸自豪的说“我一般投项目要先看看创业者的星座和生辰”的人，来指导你怎么从一个灵感做成一个 Demo? 　　嗯，那你还是别创业的比较好。 　　为什么我认识的人都成了投资人? 　　在中国，创业投资是一门新兴的语言艺术，讲究的是说学逗唱。 　　“100 天，100 倍”——这种 slogan 打出来恐怕他们自己都不信吧?现在天使轮大多都融100估1000，十倍是 1 个亿，百倍是 10 个亿。中国真正值十亿的公司用 Excel 列一下都嫌牛刀杀鸡，一个 txt 就能搞定的事，创业者凭什么有自信跟了这些投资人就能让自己的项目变成十亿公司了? 　　然而事实也是如此，真正的明眼人都知道在中国把钱投在哪才能获得真正的百倍回报率。而那些看起来并不明智的人，似乎也并不在意自己的钱能够获得足够的回报——换句话说，你的项目究竟怎么样根本没关系。 　　毕竟中国的许多投资人(尤其是明星投资人)重名大于重利，投资对于他们来说在于挑选合适的捧哏者让自己变得更红，以享受在各种无意义的创业大会上高声宣讲自己根本不可能复制的成功学经验。在这种情况下，创业者只要能在 Demoday 上振振有词，PPT 做的精美绝伦，甚至连产品都没有靠一个灵感就能滔滔不绝讲一个下午，那分分钟都能促成一桩厕所里 5 分钟敲定千万估值的美谈。 　　但是如果创业者不是捧哏的料，那就对不起了： 　　如果你的产品概念是全新的——“不好意思，我们不投看不懂的项目”。 　　如果你的产品特别好——“不好意思，你的竞争对手有先发优势”。 　　如果你的产品占有率高——“不好意思，你有商业模式么?这么大流量不变现是负担啊呀~”。 　　如果你的产品营收不错——“不好意思，你已经过了成长期了，我看不到你们业务的发展”。 　　如果你啥问题都没有——“如果腾讯山寨你怎么办?” 　　如果他们想投你这个问题会变成“你觉得腾讯什么时候收购你?” 　　当然，在移动互联网的泡沫破碎之前，在真正的经济寒冬来临之前，投资人总是有理由说自己的选择是正确的。 　　前段时间我听说之前一个一直和我有联系的创业者身份变成投资人了，我感到挺新鲜的。因为他们的业务决定了他们挺难退出的。难道这么快就开始盈利分红了吗?他摇了摇头，告诉了我一点不合适在稿子里写的料： 　　“哪儿啊，上一轮融了千万美金，一年才用了不到不到十分之一。所以，现在搞个基金自己投点东西，要是真赚了钱不是还能给股东多分点么?” 　　咦，这个和 2008 年引发全球性经济危机的不良资产证券化的思路真是一样一样的呢~ 　　看到这里一定会有人说，作者你不就是想火吗?作者，你不就是吃不到葡萄说葡萄酸吗? 　　呵呵，实在是不好意思，要是按照国内判定投资人的方式的话。在帝都五环内房产三套，五环外房产两套，身价过千万本尸也必须算是投资人。 　　哪天要是本尸把存款挪到了在中关村(000931,股吧)卖水果的男朋友的账号里，再用 5D Mark III 拍两张 PS 的香蕉树都不认识的香蕉，是不是也能在新浪微博认证自己是互联网+果蔬电商+情趣用品三重跨界投资人了? 　　别笑，我是认真的。 　　国内的创业者是什么样的? 　　在这样的创业环境下，真正在技术上、在产品上、在运营上有大牛的人是不敢出来创业了，蹲在 BAT 里过着 996 的生活好歹在工资上更接近中国(买房)梦。 　　但是啊，君不见国内创业大会此家唱罢彼登场，又不见科技媒体的项目库一天能上线好几百个新项目。 　　那这些创业者都是什么呢?我还是举两个例子吧： 　　之前也说了，尸某因为工作关系也算是半个投资人，也是有些渠道能够拿到创业公司的BP的——不过主要原因是国内这些公司的BP大多数都是他们一下午做出来的，毫无商业价值，自己也不谨慎四处乱发。 　　总之，有一天我从一个上过 CCTV 的股权众筹某某汇那收到了两个智能语义分析的项目，一眼看上去以为是一个 PPT 模板搞出来的，再仔细一看……尼玛从文案到产品到数据到分析，两份 BP 除了公司名和 Logo 不一样之外全都一模一样。当即我就把这事报了警告诉了平台，平台第二天就把这个项目下架了。 　　据说后来，这个创业项目还和平台发生了点小矛盾，创业者说：“你说我们创业者容易么?国内不都是这样一个项目好几套皮吗?” 　　后来，这个项目被某隔壁投资投了。啧啧，真是钱多到没盆友。 　　不过，我想说的是这个创业者：“真不是所有创业者都像你们团队那么聪明。” 　　我还亲眼见到了另一个项目，是一个同性社交类的 App，产品做的好不好先不说，在融资签 sheet 之前团队就崩了。细八了一下之后，原来是其中的一个创始人私下里把项目上了融资平台，找到了投资，等另外一个创始人发现的时候整个公司都改名换姓了。 　　唉，也不知道他们用自己家的产品还能不能成为好基友。 　　当然，这两个还都只是说团队运作上的事情，产品就更惨不忍睹了。 　　大多数都是都是什么火做什么，什么热做什么，比如最最近的一波风潮是匿名社交。 　　你说匿名社交这么个产品还能怎么做产品细分，本来就已经是细到不能再细的了好么?但是偏偏就这群粗制滥造的产品就拿了一个又一个投资。 　　据其中某一款的报道称，他们山寨 Secret 只用了两周的时间，而且已经拿到了投资意向，我下载下来体验了一下。 　　怎么说呢，确实是两周的水平。 　　不过现在还打算入匿名社交这个场的小伙伴们注意了，从上周开始投资人就不怎么爱投匿名社交了，因为那个成功地把轻博客和图片音频社交两个产品行业做没了的反向指标刚刚宣布他们也开始做匿名社交了。 　　从风水玄学的角度，这个产品类目已经死了。 　　秉持着自黑的精神，说说媒体吧 　　什么叫科技媒体? 　　我认为整个编辑部里连一个懂编程的都没有，在翻译 Swift 的时候文章写的像 Chinese Swift 一般令人一头雾水，这样的都不能叫科技媒体。 　　因此，国内的科技媒体也都给自己取了个响亮的名字叫创业媒体。 　　其实国内的科技媒体本质是搭台的，为的就是让捧哏和逗哏的上去演戏。这也意味着国内的科技媒体从本质上就离科技很远，而和娱乐媒体差不多。 　　仔细看看文章列表，不就是那么回事嘛? 　　每天的内容也就无外乎扒扒大牌明星的八卦(电商又打起来啦，企鹅又要山寨啦)——因为大明星根本不鸟这些三流小报。然后再加点自己的大腿塞过来的小明星——好像把那些不入流的创业者和大佬们放在同一个版面上，前者就熠熠生辉了。 　　大多数情况下国内的科技媒体都乐于讲述投资人和创业者毫无意义的成功学，却从来不告诉你风风火火卖煎饼的那家之所以能踏进互联网圈是因为人家是投资人创始人夫妻店而且吃过的人都说差。 　　哦，我就知道有人会说某媒体是科技媒体领域最后的良心。 　　其实有的时候我奇怪，为什么一个报项目只捧不杀的媒体能这么受到创业者欢迎?现在创业者的演技就这么浮夸么?后来，有个创业者对我说了一段话： 　　“其实吧，创业者找你们这些科技媒体报道，也不是为了给用户看的。说实话，你们这些科技媒体能带来几个量啊，塞牙缝都不够，市场要该推还是得走渠道(91、360、豌豆荚)毕竟一分钱一分货。” 　　“那你让我写这玩意儿干嘛?” 　　“这不是那啥，当年承诺投资人的 X 倍回报率没达到，也总得让投资人听见点响吧?所以，你能帮我把这句不足删了么……” 　　原来科技媒体就是帮创业者对得起当年和投资人吹下的牛逼的。 　　投资人/机构指挥媒体，媒体指挥创业者，创业者再用糟糕的产品反哺投资人和机构的影响力。如果最后盈利了就是用户买单，没盈利就靠着信息沟通障碍漂洋过海让希望国的股民买单。也许你并不是一个创业者，但当你阅读完本文，也该知道你手机里面那些一个又一个体验像翔一样的产品是怎么样生产和流传开来的了吧? 　　这是一个产业，神圣且光荣。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

淘宝众筹假冒村官众筹百万后玩失联

前段时间，刘女士在淘宝众筹上关注了一个号称栖霞大学生村官的大樱桃众筹项目，支付355元钱购买了10斤装烟台大樱桃，然而让刘女士气愤的是收到的樱桃还不足4斤，并有很多坏果，经过调查发现卖家所谓的大学生村官身份也不属实，而此时卖家却联系不上了。 　　目前，淘宝平台已介入调查此事。 　　众筹10斤装大樱桃收到却不到4斤重 　　近日，苏州市民刘女士向本报反映，今年2月份她和闺蜜在淘宝众筹版块关注了一个“村官樱桃”众筹项目，看着上面介绍得不错，俩人便花355元众筹了10斤装烟台大樱桃，卖家承诺未来3年内每年再送12斤，并于3月底给寄来了众筹合同。“合同上对方都已签好了字，并加盖了个人红章，对方说合同原件不需要寄回，拍照回复即可。”刘女士回忆说。 　　经过等待，烟台大樱桃慢慢成熟，5月21日刘女士也收到了盼望已久的大樱桃，而让她失望的是箱子里三分之二的樱桃已经腐烂，加上包装樱桃的总重量还不到2公斤，“自己要的是10斤装的，怎么还不到4斤?”刘女士有些生气，当即联系卖家，但店家客服一直没回应，手机也处于停机状态。 　　无独有偶，遇到问题的并非刘女士一人，刘女士说她的闺蜜收到的樱桃也是不到4斤重。为了维权，刘女士在网上又找到了跟她有同样遭遇的很多买家，都是参加这个众筹项目的买家，并组建了一个QQ群，投诉人数大约在80人左右。在这个群中，记者发现很多买家跟刘女士一样，要么收到的樱桃斤数不够，要么樱桃品相很次、腐烂，还有很多买家至今根本没有收到樱桃。 　　一些细心的买家还发现，尽管樱桃收到了，发货地址写得是烟台栖霞，但快递单号追溯信息显示发货地却是江苏南通。买的明明是烟台大樱桃，为什么会在江苏南通发货?对于樱桃产地，众多买家也产生了怀疑。 　　号称大学生村官实际却是个水果商贩 　　据投诉者反映，前段时间，经过多方联系，他们把卖家也拉到了这个QQ群里，集中反映问题，“对方重量不够问题，卖家称会在6月份进行集中二次发货，补足重量，对于坏果问题，对方称当时很忙，会在6月10号之后对售后问题进行集中处理，根据受损面积退款或补发。”一位投诉者称，而对于发货地的疑问，卖家只是解释为“每年两个批次，浙江江苏山东三个地方发货。”而并没有多言。而没过几天，这位卖家也退了群，联系不上了。 　　在后来的维权调查中，刘女士发现卖家所谓的大学生村官身份也存在疑问，“我们找到当地政府了解，这个人并非大学生村官。”刘女士无奈地说。 　　在“村官樱桃”众筹项目的页面上，记者看到该项目7936人支持，已筹款1123000元，卖家自称是山东省栖霞市官里镇东南庄村一名大学生村官，大学主修农业，村里农业方面的事物都是他来负责，说自己大三时候曾留学美国学习农业种植相关知识，并去智利考察车厘子种植。在众筹页面上还有一张盖有“栖霞市观里镇东南庄村委”的推荐信，信中对当地樱桃进行了介绍和推荐。 　　根据投诉者反映的情况，记者辗转联系到东南庄村村委一位张姓负责人，该负责人称这位卖家确实是村里人，也是位大学生，但并非大学生村官，在村里没有任何职位，而是一位水果商贩。“前段时间他找到我，说要在网上开网店卖樱桃，推荐信都写好了，需要盖个村里的公章。”张姓村委负责人称，当时感觉把村里的樱桃卖到网上是好事，又都是同村的，就给他盖了个公章，但村里并不知道他操作的具体情况，“不过前几天在村里还看见他了。” 　　淘宝介入调查处理，一年内禁止商家发布众筹项目 　　樱桃缺斤短两、损坏严重、迟迟没有发货……面对种种问题，卖家却不接电话，玩起失踪联系不上了，买家又要如何维权?对此，记者联系到淘宝第三方平台进行咨询。 　　21日晚上，淘宝平台对本报进行了回复，淘宝方面称关于众筹上大学生村官众筹售卖山东樱桃事件，基于消费者投诉情况，6月2日，平台已启动对该店铺的排查：商家资质上，该店铺有提供盖章的政府背书材料，以及个人身份证等实人认证材料，从信息层面判断，材料有效。 　　同时，淘宝方面称他们与商家进行了沟通，在商品品质及延迟发货问题上，卖家反馈自己是电商新人，对生鲜发货缺乏经验，因此导致发货到消费者手中后出现不少商品腐烂问题。商家愿意积极配合处理售后问题，如买家需要商品进行补发，对不需要商品的买家根据货品情况进行部分退款或全额退款补偿。平台层面也已对商家做出1年内不允许发布众筹项目的处理。 　　至于消费者怀疑商品非山东樱桃的问题，淘宝称目前平台未收到消费者相关投诉，如果有相应证据还请及时联系，以便进行后续处理。截止到记者发稿，已有买家收到卖家退款。 　　面对种种疑点，采访中，根据买家和村委负责人提供的电话，记者先后两天多次试图联系“村官樱桃”众筹项目卖家，希望得到对方的回应和发声，但对方电话一直处于无人接听状态，短信也无人回复，对此，本报也将继续关注。 　　参与产品众筹一定要谨慎 　　产品众筹就是你支持我，我给你相关产品作为支持的回报。虽然产品众筹很火，但是消费者可不能盲目参与，毕竟众筹是一种有风险的投资，大家在参与的过程中一定要注意一些事项。 　　据了解，如果所支持的项目在规定的时间内没有筹集到预定的目标金额，则项目筹款失败，这就意味着消费者可能会遭遇资金在众筹期结束后退回，从而造成资金闲置。即便是项目筹款成功，但是由于各方面的原因还会存在没能按时回报等跳票风险。 　　并非所有的项目都有好品质，为此，大家一定在进行支持的时候一定要从多方考虑： 　　通过查看产品是否符合相关的行业标准，是否有相关部门出具的检测报告等，来判断产品质量是否合格; 　　可了解相关技术实现现状、企业背景来检验发起者所宣传的概念和理念，是否靠谱有用、功能是否能够实现; 　　还可参考市售同类商品的价格，来对比是否真正物超所值等。 　　需要注意的是，国内众筹平台普遍存在支持者风险，即用户在支持项目的同时，还需要承担项目不能成立、跳票、产品质量等风险问题。尽管一些平台也提出了一系列行业自律法则以及服务协议，在产品品质、时间成本、服务时效等方面全方位保护支持者的合法权益，但目前并没有太好的方法来避免这类事情的发生，消费者仍需全面考量。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

股权众筹将成中国资本市场“新五板”？

近几年，股权众筹开始渐渐进入人们的视野。 　　2014年11月，政府提出开展股权众筹融资试点；12月18日，中国证券业协会发布《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，将股权众筹纳入规范化管理，这意味着私募股权众筹业务的合法化；2015年6月国务院印发的《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确“引导和鼓励众筹融资平台规范发展”，股权众筹这一具备鲜明草根特性的互联网金融创新模式获得了政府的关注和支持。2015年7月18日，央行牵头出台《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（简称《指导意见》），被业界称之为“互联网金融基本法”，《指导意见》对股权众筹定义进行了明确，要求充分发挥股权众筹融资作为多层次资本市场有机组成部分的作用，更好服务创新创业企业。 　　监管层的关注，从侧面证明了股权众筹这一新型的互联网金融创新模式在中国的火热程度。 　　互联网巨头争相布局 　　据上海交通大学互联网金融研究所及京北智库研究团队统计分析，我国最早开展股权众筹模式的平台是天使汇和创投圈，这两家平台上线时间分别为2011年6月和2011年11月。2012年，众投天地、天使基金网、大家投三家平台相继上线开展了股权众筹运营模式。；2013年，股权众筹平台上线数量新增7家；2014年，股权众筹平台整体规模不断扩张，呈现快速发展的趋势，仅一年时间上线平台增加了57家。 　　据最新数据，截至2016年4月底，我国正常运营的股权众筹平台已达到130余家，筹款金额超过20亿元。目前, 国内股权众筹平台已初步形成了以天使汇、创投圈、原始会、靠谱众投为第一梯队, 创业易、V2ipo 创客、路演吧、众投邦、天使街、微投网、大家投等为第二梯队, 爱合投、天使客、云筹网、奇点集、股权易、币帮网、爱创业等为第三梯队的格局。从初入国内到成为焦点，股权众筹只用了短短5年的时间。 　　值得一提的是，在股权众筹发展的5年历程中，股权众筹已经被越来越多互联网巨头纳入战略布局。随着今年4月苏宁私募股权融资和百度百众上线，加上之前的京东东家、蚂蚁达客和360淘金，五家互联网巨头齐集股权众筹领域。 　　其中，京东东家首创了众创生态圈；苏宁私募股权融资主要面向大学生及青年创业群体；360淘金推出“远期定价”模式；蚂蚁达客在投资人划分方面下足功夫；百度百众依托自己的产品线形成创业生态圈，几大平台可谓各有特色。此外，诸如36氪、天使汇、众投邦、靠谱众投等企业，也在利用自己的优势积极发展股权众筹。 　　目前，国内主流的股权众筹平台主要选择“领投+跟投”的模式，该模式不仅能减小普通投资者面临的投资风险和信息不对称，还能帮助创业者获得除资金以外更多的行业资源、管理经验等附加价值，比较适合目前国内的发展。 　　一般而言，国内股权众筹的大流程如下：项目方在平台发起融资申请；平台审核通过项目上线；领投人对项目进行分析、调查、估值，跟投人根据领投人的分析调查结论选择是否跟投，由领投人牵头创立合伙制企业，成为投资方；感兴趣的投资方向项目方发起投资意向和金额，项目方在所有表达投资意向的投资方中确定最终人选并签署合同；投资方在打款及办理交割后，开始投后跟踪，随时了解企业动态；投资方在合适的时间点通过合适的渠道退出变现。 　　这其中，大部分平台对投资方中的领投人和跟投人都设立了一定的门槛，对领投人的门槛主要体现在对净资产、金融资产或年收入的硬性要求，平台重点考虑领头人是否是专业的投资人或专业投资机构，是否具有投资管理能力以及投后管理能力，是否具有成功退出的经验，是否在某个行业或领域有丰富的经验等方面。 　　股权众筹平台对于不同跟投人的要求则差别比较大，有些平台门槛比较宽松，只要实名注册并审核通过就可成为跟投人，有些平台对跟投人的要求则比较严格，主要体现在对跟投人的年收入或金融资产或净资产有要求，是否是专业投资机构的专业投资人等，其门槛比领头人低不了多少。 　　中国资本市场“新五板”？ 　　虽然股权众筹面临众多利好，但股权众筹毕竟是新兴事物，进入国内才五年时间，随着这个行业的发展势头愈发迅猛，监管跟不上创新的情况日益明显，一个有高度全局性的行业规划显得越来越急切。 　　针对此，中国人民银行金融研究所曾提出了一个名为“54321”的方案，颇有创新价值与参考意义，该方案提出了股权众筹应该得到法律与政策的支持，与此同时，监管层也要加强对股权众筹平台的建设和监管，平台自己更要遵守透明度规则，管控好风险，不能有欺诈、黑箱操作等违法行为。 　　具体来说，“54321”方案中的“5”，就是指将股权众筹打造成为中国资本市场的“新五板”，旨在丰富多层次资本市场结构。目前主板服务于大型、中型企业；中小板和创业板服务于创新型企业；新三板服务于各类高科技企业；四板市场即区域性的产权交易市场；新五板指的就是股权众筹平台。 　　“4”是根据投资者风险偏好，风险承受能力和资金实力，对投资者按照公募、小公募，私募和小私募进行划分。 　　“3”指将平台分为种子众筹、天使众筹和成长众筹三个层次，不同层次信息披露要求不同，以降低融资者信息披露成本和入市门槛。 　　“2”是坚持两个底线：不设资金池，不提供担保。 　　“1”是一条红线，在现有法律未修订的情形下，不能越过《公司法》和《证券法》规定的股东人数不超过200人的法律红线。 　　中小微企业的福音 　　股权众筹的发展，为中小微企业带来福音，可以在一定程度上解决中小微企业的融资难问题。 　　中小微企业融资难问题由来已久，原因也众人皆知。首先，中小微企业由于抗风险能力较弱，银行等大型金融机构不愿放贷；其次，国内资本市场上市的门槛较高，中小微企业难以企及；最后，从债券市场来看，中小微企业想要通过债券融资几乎没有可能。 　　而对比上述渠道，股权众筹融资作为互联网金融的一种全新金融业态，有着流程灵活度高、融资成本低和综合效率高等特点，并且具有门槛低、效率高且能够突破地域及渠道等融资限制的优势，从而能够为中小微企业提供一种便捷高效的全新融资模式，可以为解决中小企业融资难题，发展多种融资渠道，提供一个不错的选择。 　　丛生的乱象 　　在任何一个热闹喧嚣的行业中，都难免鱼龙混杂，乱象丛生，股权众筹亦不能例外。目前，不少股权众筹平台利用大众投资者对股权众筹、私募股权众筹的概念混淆，不断模仿拥有严格监管边界及门槛的私募股权投资基金操作方式，将大量非合格投资者的资金置于风险之中。 　　除了定义混乱外，股权债权混用、领投机构风险转嫁、信息披露无序、营销形式传销化、虚假项目、公开诱导投资等违规现象也普遍存在。 　　正如上文所说，股权众筹对于中小微企业发展是一个福音，但对于投资者来说，股权众筹却存在着退出周期过长、收益无法保证以及退出渠道匮乏等风险。不同于债权借贷可以进行事先约定期限与利率水平，由于股权众筹关注的是创业项目的将来发展，所以不但收益无法保证，资金回笼期限更是非常不固定。一般来说，股权投资周期短则二三年，时间长的项目可能需要五年、八年，甚至十年、二十年。在此情况下，如何保证投资者的信心，同时建立起资金流动和投资退出的高效渠道，都是股权众筹发展过程中面临的巨大挑战。 　　作为一个机遇与挑战并存的金融创新模式，股权众筹发展与监管的互动在世界范围都是一个问题。目前，我国为期一年的互联网专项整治已经拉开序幕，新《证券法》也正在修改，届时，将会以法律形式确定股权众筹的合法化以及初创企业的融资规模上限，这对股权众筹行业将是极大利好。 　　总之，尽管发展过程会遭遇风雨的洗刷，但相信霓虹终将挂上股权众筹的天空。专项整治的过滤，相关法律的修改，行业规则的制定，适度宽松的监管环境，众筹平台的透明化，这些都将保障股权众筹在中国快速稳定地发展，进而帮助到更多的中国创业者和中小企业。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

36氪承认宏力能源项目应负部分责任

36氪承认宏力能源项目应负部分责任 人人投也确认已有11笔坏账 　　近日，多家知名股权众筹平台因“涉嫌欺诈”、坏账等问题被投资者质疑，对此，业内人士呼吁监管应尽快补位，同时平台方也要应快明确自己的位置和角色 　　近期，股权众筹平台接连爆出问题事件，让原本冷静的业界一下子热闹起来。媒体出身的36氪股权众筹平台被另一家媒体报道“涉嫌欺诈”，实体店铺股权众筹平台人人投继“中国股权众筹第一案”后被投资者爆料部分项目出现坏账。 　　据《投资者报》记者了解，国内股权众筹行业在2015年迎来爆发式增长，但与之同时，监管缺位、劣币正在驱逐良币、平台倒闭、融资造假等等问题也愈发凸出，饱受业界诟病。 　　对此，多位业内人士认为，虽然《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》规定股权众筹的概念是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动，但平台在具体的融资过程中，还缺乏有效的监管机制。多位业内人士则呼吁，股权众筹行业的发展离不开监管政策在各项制度和交易细节上的落地，希望监管能尽快补位。 　　刘成城承认平台应负部分责任 　　6月初，据钛媒体报道，36氪一投资人微信群中，有多位投资金额超过百万的个人投资者针对宏力能源的业绩数据在定增前后出现巨大反差，质问该平台的联席CEO魏珂和刘成城。 　　针对“涉嫌欺诈”的质疑，36氪在第一时间给出了回应，承认自身在适当性销售、团队管理等环节上存在不专业、不规范的行为，会积极处理。 　　36氪创始人兼联席CEO刘成城同时表示，在宏力能源项目中，因为没有领投方，所以平台应该承担这部分的责任。 　　但刘成城同时辩称，在常规的线上流程中，融资方、平台、领投人、跟投人组成了整个链条的四方。对于融资方，虚报历史业绩是红线；对于平台，不能有任何信息夸大和加工的成分，需要把融资方的客观数据和领投人的尽调报告给到跟投方，也不能参与交易环节；对于领投人，因为其具有定价权，因此尽调报告应该真实有效，像说明书一样指导跟投人的决策；对于跟投人，则应该理解风险投资的本质，坚守“买者自负”的原则，在所有流程规范、专业进行的前提下，不能寄希望于平台方“兜底”。 　　据投资人出具的36氪发布的宏力能源的项目简介显示，这家公司主要做地源热泵技术，具备国家研发资质核心技术。新三板定增价格为10元，共600万股，36氪给投资者争取到3000万元，起购门槛100万元，并称平台内部员工已认购1000万元。 　　此前，对于宏力能源的业绩，36氪的工作人员介绍称“公司已连续两年盈利，2015年无大碍为3500万元，应收账款2.4亿元”。“本月新增订单达到落地10亿元，框架协议70亿元正在落地，分五年实施。公司净利润率14.7%，2016年业绩翻3倍”。 　　事实上，根据宏力能源后续发布的2015年财报显示，其营收从2014年的2.28亿元下滑至2015年的7373万元，归属股东的净利润亏损了2678万元。此外，先前推荐时所讲的定增认购方式变为“老股转让”，也让投资者产生诸多争议。 　　36氪这样解释变更的原因，“基于当下清洁能源市场需求旺盛及宏力公司业务被业界看好，项目方近期也一直在忙着与各券商机构推进做市计划及提前进入创新层，企业认为尽快做市及进入创新层，远大于目前先做一轮定增对企业的意义”。 　　业内人士认为，36氪在整个项目从路演到后期投资入市的过程中，扮演着相当关键的中介角色。36氪需要承担更多的尽职调查、风险告知等责任。但该事件表明，36氪的角色并不明确。 　　人人投确认坏账数量为11个 　　近期，投资者向媒体爆料称人人投位于邯郸的“易佰酒店贸易街店”项目出现问题。人人投官网项目资料显示，邯郸易佰酒店是由河北乐创酒店管理有限公司与易佰酒店集团达成战略合作开发运营河北地区易佰连锁旅店业务之一。 　　该项目在邯郸地区共有两个店铺，分别为易佰酒店（邯郸店）和易佰酒店贸易街店。在投资者维权群里，大家称前者为邯郸易佰1期，后者为邯郸易佰2期。根据投资者介绍，上述项目在融资之后不久财务支出方面就出现了问题。 　　多位投资者向媒体提供的一份财务支出单上显示，一个名为闫领安的账号作为付款人通过邯郸电子银行分别于2015年5月5日和6月18日向另外一位收款人王某账号支付58.76万元和70万元。而投资者查询的收账真实额度却均为5万元。也就是说，中间的财务支出金额差距为118.7620万元。 　　投资者进一步透露称，目前该项目处于停工状态，人人投方面一直让投资者等待开工，但是项目方已经基本不在群里露面。 　　此外，一位广州投资者称，其投资的11个项目，5个都出现问题。但人人投董事长郑林对记者表示，截至2016年3月31日最新统计计算，人人投确定的坏账项目数量为11个。平台项目总数量为293个，也就是说，坏账率在3%左右，多位投资者并不认同。 　　对于股权众筹平台问题屡出，盈灿咨询高级研究员张叶霞认为，目前国内股权众筹行业由于监管不完善，发展刚起步，仍处于成长期，股权众筹平台的定位有单纯的信息撮合，也有的深入项目本身，比如用项目方的佣金直接投资到项目或是平台领投，目前法律上尚没有明确这样做是否违规违法。但是，股权众筹平台应当定位为纯信息中介平台，如果既当裁判又当运动员，很容易左右到投资人的决策，而股权投资本身风险就非常高。对于既当裁判又当运动员的平台，一旦项目出现问题收益没有“翻倍增长”，会对平台自身的口碑和信誉带来打击。 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

信任危机下股权众筹 降低风险途径有哪些？

近期，互联网非公开股权融资仿佛处于冰火两重天的状态，一方面，宏力能源事件余波未了，股权众筹遭遇前所未有的信任危机。另一方面，中式快餐巨头真功夫进军店铺众筹，为行业发展注入新气象。在如此矛盾的情况下，风险和机会，我们应该如何平衡这种关系，以及是否能够有效降低风险呢？ 　　股权众筹遭遇滑铁卢 　　去年，以P2P为代表的新金融模式，问题频发，受到监管的严格管控，并纳入专项整治范围。虽然互联网非公开股权融资有所波及，但整体发展良好，并由之产生了很多互联网众筹平台。 　　事实上，股权众筹真正被质疑的，是在店铺众筹问题频发的阶段。要么店铺经营出现问题，导致投资人的分红收益迟迟未能兑付；要么店铺提供的运营数据和真实情况有出入，而平台也没有发现端倪，导致项目不了了之。 　　唱衰店铺众筹和部分人寻求新的众筹项目，几乎同时发生。因为大部分确信，互联网众筹模式是可行，之所以出问题，是因为项目不行。所以，新三板、影视、中概股等项目的出现，也在意料之中。这些被贴上标签的特殊类目，往往比普通项目更具有投资价值。 　　但是，就像任何一个伟大人物都会在成功之前遭受磨难一样，股权众筹行业的发展，也会出现一些从来没遇到过的麻烦。应该这样说，现在有140多家互联网股权融资平台，每家平台至少有三四个项目，像京东、36氪这样的大平台，已经达到几十个项目。那么，在这些项目中，肯定会有失败的，不止是现在，未来一段时间仍然会有问题项目出现。只不过，我们不能拿个例来否定所有项目。 　　只要行业内的大部分项目是“顺利进行”，那就没必要去唱衰这个行业。 　　然而，股权众筹的信任危机还在继续。 　　如何解决信任危机 　　对一个金融理财行业来说，出现信任危机，后果就是赶跑了老投资人，和吓跑了想进来的新投资人。当然，还没到谈“股权众筹”色变的程度。只是，我们有理由去重视这种信任危机。 　　重新建立平台、项目和投资人的信任关系。 　　一是在现行规则下，项目能融到钱，投资人能挣到钱，平台也就乐享其成。但从目前来看，诟病最多的就是股权众筹的规则问题，不一一枚举。 　　二是建立更好的游戏规则。比如，增加项目方的数据造假成本，一旦发现项目方提供的融资资料出现假数据，那是否可以把项目方列为失信黑名单，相信在国内的创投圈将不会有人再投资这个项目方的负责人。当然，也可以考虑和第三方征信合作，因造假而失信，将会直接影响到负责人在以后的生活。 　　比如，把平台和投资人的利益绑在一起。鉴于国内的投资环境，注定无法出现像国外那样，完全依靠投资人自身去选择投资，那还不如买彩票。相信大部分投资人都不具备专业投资能力。但是，若是把平台和投资人的利益绑在一起，效果就不一样了，至少平台和投资人的信息是共享的，不存在信息不匹配的问题。 　　当然，最好办法是实行牌照制，只是略显保守，不利于股权众筹平台的创新。 　　以上，除了行业自律，还需要监管法规的出台。因为监管层拥有对游戏规则的最终决定权。但是，就目前来说，本身市场还没被完全开发的股权众筹，抗风险能力弱，很多草根平台会因为某个项目出现小问题，而不得不面对投资者的讨伐大军。 　　所以，对行业本身来说，降低风险的途径主要依靠良好的游戏规则。除此以来，其实投资人本身也可以通过一些常用办法来降低风险。 　　通过实例来讲解风险 　　拿时下热门的影视众筹来说，大概分为两类，一是院线电影，但由于不确定因素较多，很多平台不会主动选择这种电影项目。一般来说，要做到票房是电影成本的三倍以上，才能使投资人有盈利。所以，作为投资人本身，也可能根据院线电影的成本价，进而判断它有没有可能达到成本三倍以上的票房，如果达不到，那投资收益是很悲观的。当然，不一定都是三倍以上，这仅是一个参考值。具体案例可以参考《喜乐长安》，投资3000万，票房仅170万，这样的项目参与众筹，自然很难谈收益。 　　二是网络大电影，除了常规的风险判断值，还可以从它的融资计划书发现一些端倪。比如，对标。很多网络大电影为了突显自己的价值，往往会采取与成功的网络大电影进行对标。作为投资人，我们可以从项目和对标电影的演员阵容、题材、剧本等方面进行判断，其中参杂的水分，自然明了。 　　当然，如果新三板项目，则又是不一样，需要考察的因素主要是企业本身，以及当地政府的相关政策，相对而言，新三板项目的影响因素更为宏观一些。具体案例可参考宏力能源事件。 　　通过以上说法，其实是想说明，投资人不应该去投不了解的项目，也最好不要去投完全不懂的领域。因为每一类项目的风险参考值都不一样，很难用同一个模版去分析每一个项目，同时，每个项目所处的行业可能会有不为人知的隐形规则，盈利模式或与其他行业也大为不同，种种因素。若投资人本身不了解这些情况，很难称做是“投资”，变得运气成份更多。 　　所以，对投资人而言，降低风险的最好办法就是选择熟悉项目，而不是把预期收益、回购等信息当作决定值。另外，对很多项目来说，由于创业失败的成本比较低，很多承诺保底、回购等条款的，也存在不被执行的情况，最后不了了之。 　　坦白来说，不论是众筹创业者，还是投资人本身，众筹的机会依然存在。于前者，众筹行业的闭环还没有形成，各个节点仍然处在一盘散沙的状态，相互独立，没有形成一条完整的产业链，包括投前和投后，市场庞大，但很少人进场，这就有了创业机会。 　　于后者，浪里淘沙始见金，参与互联网股权众筹的价值在于享受股权投资带来的福利，而不是给人们带来普遍的发家致富，就好比“理财”二字在于“理”，为财富增加价值，而不是单纯地“生财”。所以，对投资者来说，互联网股权众筹是为人们提供了一种理财渠道，不是让人们押宝于此。 靠谱众投 kp899.com 您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

孵化型女天使投资人眼中的创投潜规则

其实说起来，和张璐从认识到采访结束的时间全部加起来，都没有两个小时。但爽快如她，了解完采访意向之后直接定了时间地点，没有半分拖泥带水，甚至比习惯提前半小时的我还早到约定的地点——工体漫咖啡。可你也知道，女生之前“八卦"多，所以我们这次深扒了一下投资圈的真相与“行规”，三观还正的创业者慎点... 　　“钓鱼投资” 　　如果说创业失败是一场事故的话，那留下来的都是故事。起码对于张璐是这样，经历了移动互联网最早创业潮的她，2013年初加入创业大潮，是最早一波里最早做匿名社交的。当时所见绝大多数投资人都没有关注过这个方向，英勇的成为了第一波教育中国投资人的他们，最终以炮灰结束。 　　张璐也玩笑的总结：“后来才知道，对于新风口来说。第一个人冲进去，一般是教育投资人的；第二个第三个才是拿钱的；第四个第五个就是当分母的了，除非是BAT的VP一类少数明星团队。” 　　后来辗转进入了天使投资行业，主投领域：消费品、村镇及农业互联网、老年互联网、众筹，再到现在已经拥有独立募资能力的她又开始折腾孵化器了。入行仅两年的她是如何能如此快速的成长？又如何找项目？张璐告诉记者一个非常新鲜的词儿：“钓鱼式学习”。所谓的“鱼”就是行业从业者、创业者、投资人（机构投资人和个人投资人）以及想转行或者想创业的人。 　　“我一般会通过写文章来分享所见所得，以及一些方法论。因为我也会备注下我是投资人（调皮笑），读者就会更有兴趣来找我聊一聊，大家也希望了解创业如何融资、如何让自己更具竞争力。”她进一步地解释着，比如她之前的每篇文章发出去2天左右，就有差不多500个人来主动联系和沟通，会讲述他们现在或者曾经所遇到的困难，及千辛万苦做出的解决方案。这样，通过知识互换，1个信息就迅速换回了500个信息，半个月内就能进入并且了解一个未涉足过的行业。 　　“当一大堆信息这么快速的给到你的时候，你的大脑自然会快速的吸纳，随之眼界也会迅速增长。”说到这里，张璐有点兴奋。 “当我在一个行业中发表3篇左右，基本上这个行业主流创投人群里近一半的人都会找到我。其中不仅有比较热爱学习的、优质的创业者来商讨，还会有其他机构的投资人来交流探讨与合作。更重要的是把这些人带来的碎片信息整合梳理，便会更容易找到领域中值得投资的机会，也能在战略和业务细节上帮助创业者一同梳理少走弯路”她说。一个可以佐证的小细节是，采访结束后的第三天夜里，张璐突然在朋友圈宣布要拉一个投资人与创业者交流的群，最后只用了一个多小时就拉满500人。 　　看起来这似乎是一个投机取巧的事，但实际上并不是谁都能够做到。据张璐介绍，她一篇稿件一般3-5千字，甚至长达1.5万字，这背后逻辑判别与总结的工作量不容小觑，她也常常把这个方法分享给身边的投资人、创业者朋友，然而真正尝试的人只有几位，即使也可以快速获益却也很难坚持。 　　“行规” 　　“创投圈”是一个神奇的圈子，尤其做记者越久，越看不懂这个圈子的真真假假。难得遇见像张璐这样坦白的投资人，所以立马问出了一直如鲠在喉的问题。而她真的说出了一些少儿不宜的“行规”，也是让人有点震惊。别跑，必须告诉你！ 　　1Q：坦白讲，投资人真正的投资标准是什么？ 　　A：垂直行业细分市场更可能是个谎言。 　　从根本上讲，这里面其实是有一个GDP背景下的“一千亿”逻辑。过于细分垂直的项目基本上没人跟你玩。说白了，投资机构退出的方式只有两种：1、独立上市；2、被收购。这些最终都是和股市直接相关的。所以先要理解“股市”是什么，即使你不炒股，你也要知道它为什么会存在，它代表着什么，它背后的意义是什么。然后根据这些再去看那些“上市公司”代表着什么。 　　实际上，那些上市公司代表着的是引领着GDP增长的企业，它们的发展速度应该是远超GDP增长的。在他的创业期间是远超过，在稳定期间也要保持每年20%－30% 的增长的。因为GDP是6%／年以上增长的，上市公司肯定要背着下面一大批做分母的公司，来填这个坑。所以当把这些捋清楚之后，就能非常清楚的知道，在不同领域里面究竟什么样的公司算好公司。其实，无非最后就是效率、利润、价值，等等。 　　在机构投资过程中，大家不会奔着一家要做到20亿的公司去投资的，这种项目做到B轮就没有人接他的盘了。所以创业者如果想融资就要选择能成就百亿级别公司的领域，未来才有可能把这公司推到上市。所以倒推的话，项目如果占市场10%的盘子，对应的实际上就是千亿级别的市场规模了。也就是说放在一个领域过细的时候，它就不满足在创业的条件了，只能做成一门生意，投资机构由于代表着追求高回报率，便不会仅仅去投资一门生意。 　　最开始时互联网讲什么垂直细分可以跑的快。没错，细分是对的，因为人群够精准、产品研发迭代周期快，但是问题在于细到一定程度就没有人再跟你玩了。虽然投资人不会告诉大家要细到什么程度，但是投资人都知道要细到什么程度。因为正常的情况下，投资人都知道“一千亿”这个逻辑。 　　但因为现在媒体太关注故事了，导致很少人去看理性的东西。再加上很多VC都在那边绷着，很多东西不告诉创业者，我倒是觉得这些完全可以公开，从而尽量避免创业造成的浪费，让创业的分母尽量小，毕竟值得创业和投资的事情还有那么多呢。 　　2Q：投资人总说的“看人”是什么意思？因为最近有个比较火的创业者跟我聊说，5个月前他去找投资，没有人理他，但是现在他这个人没有变，却好多投资者上门拜访。 　　A：除了人和方向，早期项目投资者其实不关心更多其他的。 　　从早期投资层面考虑，人占70%的，方向占30%，模式都是其次。在早期投资层面考虑，看BP基本上都是先翻到最后一页看一眼团队背景；第二步是看一下他的方向。如果人和方向都不错才会看中间模式来大致判断团队的战术能力，看他为什么这么做（产生这个模式的思路以及方法论），看他是否有一套完整的逻辑思维体系，去判断遇到事情时的抉择（分析问题的重点与机会），而不是真的去考究这个项目的可行性。毕竟太多的项目，尤其是早起的时候，模式变来变去很正常，今天投的时候他是这么做的，但是过了一个月后，他又变成那样子做了。 　　做投资也是一样需要这种逻辑的，项目长的千奇百怪，看项目的效率很重要。如果什么样的项目都要聊那么时间只能浪费在路上了，所以我觉得做为一个投资者如果能够慢慢形成自己看项目的方法论的话，看项目会越来越快，越来越准，也会有更多时间帮助到越来越多真正值得帮助的创业者。 　　3Q：什么样的投资方式最高效？ 　　A：早期项目，80%的因素在投后。 　　众所周知，越早期的项目实际上80%在投后，就是一个靠谱的人，你帮他把事情做到靠谱的话，接下来无非就是拿钱多少而已，不会太难走。但是假如一个项目你投完了之后就不管它了，他做不好是很正常的事情，毕竟对于一个创业新人来讲，实际上都是“缺胳膊缺腿儿”的，创业者在初期建立外部合作的难度大大高于成熟公司，钱少资源也少，同时他又要管理团队，又要把控方向，还要学习资本等等是一件很有挑战的事情。 　　所以现在越来越多的青年投资人愿意去更多地参与到项目里去，而且他也是有能力让项目长大的。反而是那种天天背个包到处去聊项目的投资人，他们投完了项目以后是把项目对接给公司专门做投后管理的部门，往往是不能给创业公司带来放大性效益。 　　所谓的放大性效益，不只是投资机构的HR服务项目，而是真真切切地帮创业者少踩两个坑。让你给他的100万当300万来花。就拿帮创业者找合伙人来说，投资者就要给创业者提供一个足够大的人脉池子，然后让创业者自己去聊。就像现在大家都在做互联网，但实际上有些事要去农业、工业、餐饮业等各种传统行业里面挖人的，这部分其实是投后管理里面很难得一份工作。而且以后的投后会越来越重，包括帮创业者把控时间节点等，甚至要帮创业者找到一个正确的研究问题的方法，这些都是很操心的。 靠谱众投 kp899.com ：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

C轮死魔咒：90%独角兽死于战略和用人错误

　　坊间流传一个创业魔咒叫做“C轮死”，90%的B轮公司拿不到C轮融资。最近的案例包括 博湃养车，美味七七，蜜淘。所以，千万别拿融资当成功！ 这篇文章不是写给普通创业者的，而是那些看上去比较风光的已融资的创业公司、独角兽们！ 　　“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”。有些创业的大道理都明白，但创业魔咒始终萦绕，躲都躲不过。而且还是反复犯的错误！ 成功是偶然的，失败是必然的，即使是那些C轮融资的独角兽们。 　　东哥接触了数十家独角兽公司，也亲自参与了十来个创业项目。总结下来， 感觉创业公司主要是在两个层面出问题：一个是战略，一个是用人。 　　战略错误：业务被资本绑架 　　能做到B轮C轮的创业公司，一般都会对业绩有更直接要求，而不只是谈模式，谈小而美的创新。但做业绩，大都会回归传统大公司的套路，尤其是电商。初始阶段，可以小而美，谈专注专业，长尾细分，个性化不以价格为导向。但如果要做业绩，则必须多品类跨品类综合化，热卖爆品，低价策略。最后又回到了和大公司同等策略的消耗战上，难有胜算。 　　而通过大量的广告营销预算，低价促销补贴，还有刷单等等方式做大业绩，有价值吗？没什么价值，所谓的价值只是对融资估值吹牛逼有帮助。所以 我们经常看到一些B轮、 C轮融资的公司挂掉了，因为本质上它们都是to VC模式，一旦融资不顺，就会打回原形。 　　我们可以简单的把这类错误归类为被资本绑架的战略错误，这里有一个根源问题——创始人错把估值当身价，自我感觉良好，对业绩过于乐观了。自己承诺太高，而实际又不能完成，最后把公司作死！所以，东哥提醒创业者，切忌太乐观，也 切忌 谈对赌协议。盯着用户，盯着需求，盯着行业的本质，而不是盯着资本。资本是创业公司成长的核心要素之一，而不是全部。慢没什么可耻的，构建公司的壁垒过程，是一个漫长的路。 　　最近了解的一个案例： 某数千万垂直社区APP，在融资时就向投资人承诺了年内实现数亿流水。但因为现有广告商业模式无法实现数亿收入，支撑当下的估值，所以，电商则成了不二的选择。但东哥以为，有流量并不等于有交易额，短期靠低价刷来的销售额并没持续性。没有定位、没有口碑、没有复购，这样的垂直平台做了最终免不了死，没有意义。还没找到流量变现的交易场景情况下，急于承诺销售业绩目标，简直就是自己作死的节奏。 　　另外两个微信商业案例是自己参与的，有更直接的教训和经验，一个相对失败的案例和一个相对成功的案例。 2012年8月微信开通公众号伊始，我就一直在鼓吹微信创业的巨大机会。也有幸参与了其中的一些创业项目。 　　一个是2013年初，东哥帮助转型，聚焦微信平台，把线下流量用户，通过微信固化的，也曾估值数亿美金。依托传统线下的流量入口资源，按说持续聚焦微信，到现在一两千万微信精准粉丝不在话下。实际上并没有，因为，中间花了大量时间用于APP的开发。天然增加了转移固化用户的难度。去年在业务上遭遇重大挫折，从2014年的盈利到2015年的巨亏数亿，不能说是投资人的责任，但和融资计划绑定的，投资人的战略转型建议起到了关键作用。然后去年底，又被迫把业务战略回归到我2013年给的建议。这个过程中不只是损失了资金，而且核心团队骨干也遭受了重挫。 　　还有一个电商案例是去年底开始接手合作的，现在月流水2亿左右，投资人认为如果只是依托微信，一是不安全，二是微信开发限制非常多，第三对估值也不利，至少得对折，这事儿要提前着手准备。作为公司首席战略顾问，我的意见是公司还处于早期，微信平台的产品本身还不成熟，转化率和业务流程还有太多的改善提升空间，贸然移植到APP，还会出现一样的问题。导致新用户转化率低，老用户留不住。自身的技术开发资源还有限，分散资源做APP，每个都做不好，最终得不偿失。 　　从那时到现在才半年时间，在微信的转化率已提升了两三个点（转化率比京东高，与天猫一致），日交易额已提升了近三倍。现在有了更多资源精力，才着手开发独立APP！但我们仍然认为，微信平台在未来一两年内是公司的重中之重。而不会像绝大多数起家于微信，获巨额融资后想脱离微信的创业公司。 　　京东自建最后一公里物流，投资人反对，刘强东做了。京东要做大家电业务，投资人反对，刘强东还是做了，这都是此后京东业务强健增长的基础。 总之，打算做基业长青的公司的战略和经营节奏，肯定不能跟着资本节奏走。以用户需求为导向，做自己认为正确的事情，而不是投资人认为正确的事情。 　　用人错误：管理不善，用人不当 　　如果你不是大牛，一般创业公司的团队背景都不会怎么样，都是在后期不断的融资过程中，加入一些大牛背景公司的人员。说白了，人家都是冲着钱来。未必是对业务的热爱，更谈不上对公司的热爱。而这个过程，难免会产生一些问题，比如新管理团队和老创业团队矛盾。打江山的时候靠老人，现在出成果了，却是外来的和尚念经。外来的高管，要夯实自己的权力，会拉帮派，搞权力斗争、部门斗争了。每天不是好好做业务，而是天天勾心斗角，搞自己的利益。 　　高速成长期的融资创业公司，急于扩张，疏于管理。作为独角兽大老板，则每天接受采访，参加论坛，还有投资公司安排的各种活动，忙得不亦乐乎。等到缓过神来才发现，内部已经分崩离析。公司没了精气神，钱再多也不管用了。 　　关于用人的问题，马云有过很好的比喻。 “就好比把飞机的引擎装在了拖拉机上，最终还是飞不起来一样，我们在初期确实犯了这样的错。那些职业经理人管理水平确实很高，但是不合适。”。所以 马云的用人之道：让适当的人处在适当的位置上，承担适当的责任是非常重要的。 　　这种用人观念并不高深，却是阿里巴巴在发展过程中逐步积累，并在犯过许多错误的基础上，才总结出来的。比如在创业早期，阿里巴巴请过很多“高手”，一些来自500强大企业的管理人员也曾加盟阿里巴巴，结果却是“水土不服”，无法发挥应有的作用离开了。能干事的，还是自己的子弟兵。 　　最后， 在公司完全上岸之前，东哥建议创始人最好还是专注一线业务，公司活下来都是问题，就别太折腾其它无关紧要的事情。 多则是少，少则是多。公司战略和业务节奏跟着用户需求走，而不是跟着资本走。不能承诺的事情，别瞎承诺，自己作死。 　　创业公司能否成功，最后比拼的就是少犯错误：一个是战略错误，一个是用人错误。一招不慎，满盘皆输！ 　　李成东，电商天使投资人，前腾讯、京东战略分析师。 靠谱众投 kp899.com 您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线

投资人眼中创业11条PR准则和10条融资建议

想出名？听听PR的11个法则。 　　PR，我完全是半路出家，我学的其实是金融，之前一直是在四大和创业公司从事财务相关的工作。参与到PR工作，完全是机缘巧合，是加入到洪泰基金之后，担任泰哥（盛希泰）助理，从此与PR结缘，有幸目睹了洪泰基金以及洪泰创新空间从成立到现在的品牌发展之路，而我和洪泰创新空间也很有缘份，因为我正式决定到洪泰基金，恰好是洪泰创新空间发布会——15年4月19日。个人的一点点心得，和大家交流。 　　1、产品是基础,PR是核心，“朋友圈竞争力”和产品竞争力同样重要。 　　比如基金的核心是投资优质的项目，但如果不在市场上主动发声，很可能创业者都不知道你，你连好项目都看不见，又怎么能够投出好项目？我们要吸引创业者并且让他们知道我们可以给他提供强有力的支持。同时在募资，包括与政府合作的时候，你需要有品牌支持。 　　同样作为一个公司，你的产品要让用户知道。尤其是创业公司，要把自己品牌逐步打造出来，甚至说创业者要有当网红的意识和能力，这对公司是很有利的，至少要有这个意识。 　　2、老板要从内心认可PR的价值和重要性,从己做起。 　　有的老板，可能有个事情，觉得需要宣传了，然后告诉公关人员，去找个记者发篇稿子。这种情况，一定程度上意味着老板，对于媒体没有发自内心真正的尊重。 　　这一点上，我觉得泰哥是榜样。记得有一次，一家门户网站主编和记者专访完他，因为小院有好几波客人，秘书之前没有安排好午餐接待，结束采访，泰哥得知，批评了秘书和我，让厨师马上安排。尽管旁边还有重要客人接待，仍两边串场，并以山东习俗，不停给主编和记者夹菜，并安排厨师再加几个特色菜，而知悉有身孕在身，立马安排自己的司机送回单位，还将厨房仅有的两箱山东老家的土鸡蛋送了出去。平日对下属极为严厉、镜头下也不苟言笑的泰哥，当日流露出的好客、慈祥和父爱，给我留下了极为深刻的印象。 　　类似的情景，其实有很多，每次媒体朋友的接待，他总是亲力亲为，面对记者的合影和采访诉求，也是尽可能配合。 　　亲力亲为方面，例如泰哥会参加很多的活动，早期会在这个圈子不停地刷脸、去表达自己的观点，同时在重要的节点，我们也有意让泰哥去发出声音。你会发现，泰哥逐渐树立起了个人品牌。而我们空间的创始人王胜江，也是鲜活的例子，近期还推出了他个人新书《创业生存法则》。 　　3、专业的事情交给专业的人做,老板不要太干涉细节。 4、品牌宣传需要学会借势。 　　例如洪泰基金的品牌宣传负责人，曾经在媒体领域工作了十三年，洪泰创新空间媒体负责人则是以前的新华社主编，洪泰智能硬件孵化器的媒体负责人则是以前海尔的新媒体负责人。他们都是专业的媒体资深人员。我记得领英的公众号出过一篇文章，回顾他们新媒体的发展之路，其中一个重要的观点就是这个。 　　这一点上，洪泰其实也是一个典型的例子。在最初成立的时候，会有很多人知道洪哥，但对于洪泰还是有些陌生。同时因为泰哥过往在证券行业工作，加之几乎从不接受采访的风格，使得泰哥尽管在投行和证券行业是风云人物，但在创业和大众领域，仍然有很多人并不熟悉。但随着泰哥自己亲力亲为的刷脸的增多，同时与媒体的互动增多，目前已经成为了炙手可热的投资人，个人拿了很多投资界的奖项。同时我们投的企业也在逐渐增多，这些企业很多都会主动地帮我们宣传，就是你投完之后会形成一个联盟，我们称之为“洪泰帮”，就是有一点点黑帮的味道在里面。（笑）而洪泰也鼓励其他合伙人和投资经理在合适的场合和地点去表达自己的观点。同时，洪泰的战略平台，也会发出一些自己的声音，各有特色。例如前些日子，邓亚萍加盟洪泰创新空间的新闻，就再度让洪泰走入到大众视野。 　　也就是说，相当于一个组合拳，你一拳头打下去，下面会帮我们形成一个势头，逐渐洪泰的势头和品牌就起来了。洪泰的品牌建立起来后，对于被投企业、员工和战略平台都是促进，反过来又可以促进洪泰品牌的提升，相当于形成一个良性循环。 　　5、要有主动制造事件的能力,内容比渠道更重要。 　　例如洪泰创新空间，今年有几个比较大的事，包括跟优客工场的全面合作、邓亚萍的加盟。而每在一个大的事件出来的时候，国内至少会有30家以上的媒体报道，形成的影响力就会非常大。 　　6、宣传发布的东西要把握合理和相对规律的时间和频率，给人一个合理的预期。 　　这一点，我以前给泰哥做助理的时候，下午5点的活动，我需要把照片8点前发给他，而公司的重要新闻，一般都保持在晚上8点到9点发出，最晚不超过9点。例如国内一家主流的投资机构的公众号，你会发现他的新闻都会选择在中午11点到12点发出，这些其实都是有一定规律的，包括大家熟知的一个网红，她的视频推出的频率也是有一定规律的，就是要照顾读者的阅读习惯，给人一个合理的预期。 　　7、要想清楚PR的目的，找准你的目标读者，找准渠道，“对症下药”。 　　8、1个好的标题=文章传播好的50%。 　　9、要虚实结合。 　　不能为了宣传而宣传，虚实要结合，如同走路，一条腿总短，瘸了就难以走远。 　　10、要有自己的风格，要让人看着舒服。 　　一个好的企业自媒体，每个标点符号都在向外辐射企业文化，多给点预算给设计和编辑，没错的！ 　　11、企业即媒体，人人都是新媒体。 　　其实在移动互联网时代，每个人的朋友圈，一定程度上就是一个新媒体，你的一言一行，一定程度上折射着公司的文化。 　　想拿钱？看看融资的10个建议 　　关于创业公司融资，其实我和洪泰结缘就是因为帮我前东家融资，泰哥觉得公司估值太高，不仅没投资，反而把我挖过来了，当然在来之前，我已经帮助企业拿到了上市公司几千万的投资，最近我也帮助了几家企业获得了下一轮融资。简单讲两句自己的感受： 　　1、一份好的BP是基础，是获得投资的敲门砖，是投资的前提。 　　如果BP没有让我兴奋，我基本不会再跟进。首先，格式很重要，word我会直接pass，最好用PDF版本，PPT格式容易乱码，另外BP不要太大，也不必太长，15-20页左右比较适宜；其次，比起融资获得的钱，花点精力包括钱美观一下BP是值得的；项目优势要放前面，让人一目了然知道你的定位；内容至少包括团队、商业模式、对标企业估值和优缺点、拟融资额，行业无需太多介绍，详版要包括运营数据和趋势，最好可以用盈利预测的图表去解释未来的业务模式。这些是基础。 　　2、估值要靠谱，效率比估值更重要。 　　估值常常成为制约融资的重要因素，作为创业者，你对公司的估值一定要有非常准确的定位。整体来说，我遇见的情况是估值偏高的居多。去年有一家企业，咨询我的意见，他认为自己估值10亿，在我看来，3-4亿已经很不错，但创始人始终坚持，结果股灾之后，整体投资的热度明显降低，最后的结果是以2个亿去融资，这一估值与上一轮融资估值几乎相仿。同样的例子，在最近我推进的一个项目中，创始人最终接受了建议，选择快速拿钱，但我会建议他融资金额降低，然后快速让公司业务提升一个台阶，例如你现在预期2亿估值融资2000万，你选择以1个亿融资1000万，3个月后以3个亿融资1000万，结果其实是一样的，但是小步快跑远比一口吃成一个胖子更有效率。 　　3、对于早期的企业来讲，CFO不是必须，但融资顾问必要。 　　融资顾问可以帮你快速的提升效率，帮你的BP做一个打磨，帮你对公司估值有一个合理清晰的定位，这是必要的。当然，要选择要价合理的财务顾问，有的机构在早期，直接要创业公司4到5个点的股权，注意，是股权，不是现金，我觉得简直是在抢钱。 　　4、公司要有一个比较合理的股权结构。 　　所谓合理，简单来说，第一是CEO必须占大股，CEO至少在早期占股应该在60%-80%的水平；第二是，创始人不能是100%，否则整个团队没有激情和动力，也很不好；第三，像联合创始人五五开，这样的企业是投资机构特别不喜欢的，因为未来企业一定要有一个人说了算。但如果创始人让出去太多，像CEO能力很强但股权太少，最后的结局可能就是推倒重来。对于大企业内部孵化的企业，而大企业占大股的企业，从投资的角度，是比较难以获得融资的。 　　5、不要把命运押宝在一家投资机构上面，合同融资成功，更别说TS，但多要几个TS也是有用的。 　　很多企业总觉得拿到投资机构的TS，就等于融资快成功了。有的时候，即使签订投资合同了，也可能遇见投资机构各种原因不打款，当然有的投资机构，对于TS的出具是相当慎重的，基本上出了TS，90%的概率都会投资，因为他的TS是需要上投委会才能出的，但是这个在投资界是少数。甚至有的投资机构，已经投资了竞争对手，出于各种目的，假装有浓厚的兴趣，去获得目标企业的资料。 　　当然，多要几个TS，对于融资是有一定帮助的，它可以作为谈判中的一个平衡器，因为很多投资机构并没有自己的主见，喜欢跟风。 　　6、融资可以适度与PR相结合。 　　常常爆出来某个企业获得多少多少融资，其实是在吸引投资机构的注意，帮助启动下一轮融资——创业者也可以在融资的时候适度利用这一点。 　　7、把握好融资节点，投资机构也有银行的“毛病”，嫌贫爱富。 　　常常一个情况是，你越没钱就越不给你钱，相反，你账上越有钱、越能实现自身造血、自负盈亏的公司，投资机构反而追着你投，所以不要等到弹尽粮绝再融资。 　　8、拿谁的钱，在不同的阶段会完全不一样。 　　可能在早期的时候，有一个非常知名的机构给你投资，会给你作一个很好背书，这种情况，你可以适度降低自己的估值。而后续在急需用钱的时候，可能是哪个机构融资效率高，就要哪个机构的钱。可能在有的阶段，你需要打开市场，需要相应的资源，你就要看哪个机构在给你提供钱的同时，可以给你提供资源。而在一定阶段，你需要大额的钱，那就是谁给的估值高、投资金额高，就要谁的钱。 　　9、按照未来6个月的资金需求去拟定融资额。 　　除了估值之外，融资额也很重要。因为你的融资额定了之后基本上会确定你出让的比例，融太多可能就相当于过早贱买自己的股权。有时候，如果你非常看好自己未来的成长，像可转债这样的融资工具就可以考虑一下，像中金都提供这样的产品，他不需要你提供抵押和担保，就是一个大股东的股权质押和个人连带担保,只不过他投钱的前提是你要有投资机构进来，基本估值在2-3亿区间的时候，他很喜欢。另外，现在银监会也鼓励投贷联动，银行也会有类似的产品。 　　融资额来讲，利用未来6个月需要花多少钱确定你的融资额，是一个比较合理的方式，最多不超过1年。我为什么强调盈利预测，其实预测主要是利润表和现金流量表。预测利润表，当年和第二年的收入和利润，尤其是收入和用户数量，对于合理判断企业估值有很好的参考意义。而现金流量表，就可以看见未来最大的资金缺口在什么时间点出现，最大的资金缺口是多少，基本上根据这个来确定融资额，比较合理，而不是拍脑袋决定。 　　我在上一家企业，在融资之前，做的最主要的工作就是摸清现有财务状况，拽着创始人弄清楚未来业务规划，做盈利预测，出来图表，可以一目了然看出你未来的业务重点在哪里，未来是一家什么量级的企业，同时不同的策略下，会是一个什么样的结果，都可以比较清晰地知道。 　　10、萝卜青菜，各有所爱。不靠谱的创业项目很多，盲目的投资机构也不少。 　　本文作者：洪泰创新空间投融资总经理张远明

什么样项目容易成功?“人命关天”四字诀

本文分享自原子创投冯一名在麦腾创投麦田计划开营仪式上的演讲 我们如何判断项目，总结了4个字也解决一个成语：人命关天。 　　一、人：什么样的团队我们不投 　　人就是团队，是创业团队最核心的力量，而创业公司能走多远，靠的就是人。我们发现投资失败的案例，90%的原因都是人的原因。但总结什么样的创业者容易成功似乎比较难，所以我们总结什么样的人容易失败。 　　第一个平均分类股权的创业者我们坚决不投。我们在11年的投资经验中，投过4个平均分配股权的公司，全都失败了。因为中国人心里，股权就是话语权，因为他们的股权一样，话语权一样，团队里面就没有明显的老大。那创业者要在早期创业中不断调整方向，没有决策权的CEO很危险，所以平均分配股权很危险。 　　第二个我们不喜欢一股独大的公司。创始人占90%的股份，剩下的小伙伴就分配很少。我们曾经很想投一个公司，他把两个点变成三个点，我们觉得这个公司不应该投，这个公司创始人很难打造有战斗力的团队。所以我们觉得，一股独大的公司也是我们要避免。 　　第三是对的人，做对的事儿。每个人的创业是有基因的，如果创始人之前一直在做技术，这个公司是以销售为导向，那么这个项目开展可能就会出现一些问题。尤其是我们觉得在创业过程中，有很多创业者是很优雅的，其实他不喜欢加班，喜欢很高的生活质量。我们觉得站在投资人角度，这样的项目成功很低。其实早期投资，你没有人力和资金和优势，更多要拿出拼命的精神，你才可以做成事儿。 　　第四个就是兼职创业。有一些有资源的大公司的高管，或者政府官员，我们给他们一些股份做兼职，但是股份不能多，不能是核心的资源。我们内部有一句话是说一切兼职创业都是耍流氓。如果兼职的股东和全职的股东拿的股份差不多，他们心里的不满会慢慢积累。 　　特别针对创始人和团队来讲。首先创始人要在这个领域要有多年的经验，不是之前在这个领域，然后换到另外一个领域创业。第二个团队共事有多长时间，我们希望在另外一个地方共事有2、3年的经验。如果刚刚开始合作，分手或者有矛盾的概率会很大。我们也不太鼓励创业团队在异地创业，希望他们在同一个地方。 　　二、命：不是所有赚钱的项目VC都会投 　　命就是使命，我们觉得一个创业者，去做一个公司，如果想拿到投资，应该有一个远大的目标。不是说赚钱的生意VC就愿意投，我觉得一个创业者应该不仅想把公司做大，而且想着改变这个世界。或者发现在它的周围有这样的市场，而这样的市场很大，所以他在改变过程中，创作自己的企业。 　　三、关：创业如过关，节奏感非常重要 　　关，就好像打游戏从第一关到最后一关，这点跟我们创业很像。我们在一个创业过程里，一开始你要找到创业合作伙伴，也就是合作关;找到之后，再融资，再去设计、开发、上线，每一步跟打游戏一样都是关键的节点。核心成员什么时候加入，我们也很关心，有的时候你哪怕找到一个非常有经验、非常有丰富资源的人，要在适合的时间加入到这个公司来，才会对公司带来很大影响。 　　创业投资要做的就是规划好这个节奏，你有远大的目标，要把这个分成小的关卡，在发展的过程中，按照节奏把每一关都渡过，这个节奏感非常重要。 　　四、天：很多失败的项目是因为做的太早了 　　最后就是天，我们发现其他的元素都做很好，但是这个公司就没有做起来，可能就是时间点没有到。我本人在07年的时候，投资过一个在手机上通过文字、语音、聊天的公司，这个公司最后失败了，失败的原因就是做得太早的。那时候大家手机还是用诺基亚，当时安装一个软件非常麻烦，你需要把这个软件下载在电脑上，再通过数据链传到手机上，很麻烦，所以做得早不一定成功，还得机遇合适。创业要基于对行业敏锐和深刻的观察，包括对大环境和政策变化的随机应变。 　　所以我们觉得我们看到发展好的公司，往往在其他元素具备的情况下，正好处在这个行业风口，这股风吹过来，这个发展就会很快。所以总结一下，也就是“人命关天”这四个字送给大家。

情怀众筹 耶鲁大学众筹资金解密外星建筑

　　据每日邮报报道，在去年10月，美国耶鲁大学科学家发现银河系中最奇特的恒星KIC 8462852存在异常光波动。有人提出推论，表示有可能是因为外星人的巨型建筑引起了这颗恒星的亮度下降。以此，耶鲁大学的教授展开了他们的首次众筹活动，来调查这颗恒星光波动的具体原因，目前已经筹资10万美元。 　　这场众筹活动是耶鲁大学科学家特贝莎·柏亚金(Tabetha Boyajian)于5月18日发起的，柏亚金也是首个发现恒星KIC 8462852异常光波动现象的人。她希望能够调查这颗“银河系中最神秘的恒星”，它距离地球1480光年。 　　柏亚金表示：“这是我们首次众筹活动，我们将采取小规模行动，需要你们保持耐心。”科学家们正使用Las Cumbres天文台全球望远镜网络监视KIC 8462852，并将建立自定义数据管道，以便简化数据的处理和分析。 　　目前为止，全球与外星相关的众筹计划屈指可数，其中包括Pornhub在Indiegogo推出的外太空A片众筹、加拿大某小镇众筹制造太空船、某些神秘博士粉丝众筹把一个真实的Tardis发射上太空等。但不得不说的是，耶鲁大学的众筹应该是现在为止科幻气息最浓的一个众筹了。