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　　一带一路建设是打造中国经济新格局、促进沿线国家和地区共同繁荣的重大倡议。2018年政府工作报告指出，要推进‘一带一路’国际合作，坚持共商共建共享，落实‘一带一路’国际合作高峰论坛成果。

　　近日，资本市场助力一带一路资金融通再获新进展。为深化交易所债券市场对外开放，引导市场进一步服务一带一路建设，促进沿线国家、地区的资金融通，在总结前期试点经验的基础上，沪深交易所制定并发布了《关于开展一带一路债券试点的通知》。

　　在业内人士看来，一带一路债券的创立，拓宽了一带一路建设的直接融资渠道，体现了金融服务实体经济、服务国家战略的精神，有助于进一步实现金融支持区域经济发展，并推动国内债券市场的双向开放。

　　三类主体融资方式并行

　　《通知》明确了一带一路债券的主要制度安排，交易所债券市场服务一带一路建设迈出崭新一步。

　　自国家发展改革委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》后，一带一路建设从理念转化为行动、从愿景转变为现实，其中基础设施互联互通是一带一路倡议中的优先建设领域。

　　上交所方面表示，为发挥交易所债券市场服务一带一路建设的作用，上交所深入开展一带一路债券的研究和推广。《通知》的发布明确了一带一路债券的主要制度安排。

　　深交所有关负责人也表示，《通知》是交易所基于前期一带一路业务试点经验、进一步落实国家战略部署、延伸特色服务链条、推进服务一带一路倡议的重要举措。

　　根据《通知》，相关主体可以通过三种方式在沪深交易所发行一带一路债券融资。一是一带一路沿线国家政府类机构在交易所发行的政府债券；二是在一带一路沿线国家注册的企业及金融机构在交易所发行的公司债券；三是境内外企业在交易所发行，募集资金用于一带一路建设的公司债券。

　　《通知》拓宽了一带一路沿线地区和企业开展一带一路建设的直接融资渠道，将吸引更多的社会资本和国际资本参与到一带一路的建设当中。渤海证券分析师崔健表示。

　　同时，《通知》还明确了交易所将安排专人负责一带一路债券的申报受理及审核，提高一带一路债券上市或挂牌效率，并提出将设立一带一路债券板块，适时与证券指数编制机构合作发布一带一路债券指数，完善一带一路建设投融资机制。

　　拟发行金额达500亿元

　　近年来，交易所债券市场在助力一带一路资金融通、服务一带一路建设方面不断进行有益尝试。

　　上交所先后与沿线国家交易所开展了各种形式的交流和合作，并取得积极进展。包括组织与俄罗斯、哈萨克斯坦等重点市场的合作论坛；与中金所、深交所组成联合体成为巴基斯坦证券交易所的战略投资者；与哈萨克斯坦阿斯塔纳共同建设阿斯塔纳国际交易所等。

　　在此基础上，上交所积极推动 一带一路建设相关债券的发行。在引进来方面，2017年3月，俄罗斯铝业联合公司在上交所成功发行10亿元人民币债券，成为首单一带一路沿线国家企业发行的熊猫债券；在走出去方面，2018年1月，红狮控股集团在上交所成功发行3亿元人民币债券用于老挝一带一路项目建设，成为首单境内企业募资用于一带一路项目的债券。

　　与此同时，深交所紧紧围绕国家发展战略要求，着力探索引导金融活水支持一带一路建设的投融资创新模式，也成功推出多个一带一路试点债券项目。

　　2018年2月，招商局港口控股有限公司及普洛斯洛华中国海外控股有限公司在深交所成功发行市场首批一带一路公募熊猫公司债券，合计17亿元，两只债券募集资金均跨境使用。

　　3月5日，深交所主板上市公司恒逸石化股份有限公司一带一路公司债券也成功发行，标志着一带一路债券发行主体进一步丰富。

　　据统计，截至目前，已有7家境内外企业发行一带一路债券的申请获得证监会核准或沪深交易所的无异议函，拟发行金额合计500亿元，其中4家境内外企业已发行一带一路债券共计35亿元。

　　‘一带一路’债券为我国资本市场服务一带一路倡议提供了必要工具，将提升中国资本市场在全球金融市场的系统重要性，丰富债券市场发行人和发行品种，有利于投资者找到更好的投资机会。 中金公司投资银行部执行负责人王晟表示。

　　推动沿线资本市场合作

　　一带一路债券的陆续推出，将有序扩大金融市场对外开放，增强国际交流合作，并进一步丰富现有的金融产品体系。

　　对此，海通证券首席宏观债券研究员姜超认为，一带一路专项债支持境外建设主体在中国境内市场融资，能够加深境外主体对我国市场的认识，推动境内债券市场双向开放，且有利于提高人民币国际化程度及区域影响力。

　　事实上，上交所近期已经与多个一带一路沿线国家进行洽谈，多只一带一路公司债券、资产支持证券整装待发，其发行将进一步为一带一路建设提供资金支持。

　　上交所方面称，下一步，将通过探索开展一带一路股权融资；积极开拓与境外交易所股权投资及其他合作；进一步研究完善一带一路熊猫债融资机制等方式，推动和组织一带一路沿线资本市场合作，努力构建一带一路资本市场的利益和命运共同体。

　　深交所方面也表示，将以《通知》发布为契机，多形式加大一带一路债券业务推介和宣传力度，不断积累和总结试点经验，持续细化和完善相关规则、配套支持措施，稳步扩大深交所一带一路债券融资规模优势，增强交易所债券市场服务一带一路的能力，并助力构建资本市场全面开放新格局。

　　交易所债券市场持续稳步开放，未来一带一路债券或将呈现供需两旺的格局。姜超认为，从潜在供给来看，一带一路项目建设对资金需求量大，预计后续相关债券规模将稳步上升；从市场需求来看，一带一路债券政策支持力度大，且境内发行人多为央企和优质民企，风险相对较低，预计一带一路债券将具有较好的市场需求。

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