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　　导语

　　加密货币是历史上最疯狂的投资之一。随着市场的狂热，各国政府终于开始规范加密货币行业。从中国的大规模禁令，到日本的交易许可制度，再到瑞士的不干涉制度——各国政府对加密货币的态度各不相同。而一些国家，特别是美国，则尚未制定综合战略。G20各国财长表达了给加密货币降温的共同愿望。可以看出，总体上，监督正在增加。去年的加密货币市场繁荣是昙花一现？还是伟业的开启？对以下几个问题的思考或许可以给我们带来一些启示。

　　监管者的担忧

　　监管机构担忧的问题相当多：非法的ICO产品，洗钱，逃税，网络盗窃，交易中断，过度投机等等。英格兰银行行长Mark Carney最近警告说，如果没有协调一致的监管手段，加密货币将处于无政府状态。当比特币和其它加密货币还处于金融领域的边缘地带时，风险可能很容易被当局忽略。

　　但是，发展趋势表明加密货币正在向主流方向靠拢。现在，上至华尔街银行，下至中小企业和普通投资者都纷纷涌入加密货币市场。监管机构面临的另一个挑战是如何定义加密货币——它究竟属于货币，商品，还是其它新的范畴？就这个问题，各国监管机构一直未能达成一致的看法。

　　美国决策者的做法

　　今年2月份，美国两大主要市场监管机构向国会的听证会已经表明：美国尚未制定一套广泛的加密货币交易规则。如果立法者赋予联邦机构更多的权力，情况则可能改变。但目前监管机构的做法是比较零碎的。美国证券交易委员会已将注意力放在监视ICO上面，并对加密货币相关的交易所交易基金采取强硬的立场。

　　该机构3月7日首次表示，上线证券类数字资产的交易平台需要注册为国家交易所，或获得豁免资格。商品期货交易委员会则允许全球两大交易所在12月份上市比特币期货，认为此举有助于深入了解加密货币交易的市场。同月，CFTC向其中美国一家最大的现货交易场所发出了传票。

　　在中国禁止比特币之后，日元和美元在比特币总交易额的占比最高

　　世界各国的做法

　　中国曾经是比特币交易最活跃的市场，而现在，它采取的是最严厉的立场——禁止ICO和加密货币交易所，最近还把打击目标转向在海外市场进行国内交易的平台。虽然日本选择了一条更加宽松的道路，制定相关法律促成16个持牌交易所。

　　但在3月初，日本政府也审查并惩处了6家交易所，并要求1家交易所调整其管理结构。作为加密货币热点地区，韩国当局准备敲定全面的立法，收紧一些交易规则。虽然欧盟的市场监管机构已经警告投资加密货币的危险，但整个欧洲大陆的法规各不相同。法国当局正在加强监管，而瑞士的经济部长则想创建一个加密国家。

　　金融服务业的反应

　　作为从传统货币流向数字资产的主要渠道，大多数银行都与加密货币保持距离。摩根大通银行，美国银行和花旗银行都禁止客户使用信用卡购买加密货币。由于遵守KYC认证和反洗钱规则，一些贷款方也都尽量避免与加密交易所打交道。

　　收到美国商品期货交易委员会传讯的Bitfinex交易所与美国富国银行的合作关系于2017年3月结束，不过后来它在荷兰国际集团开设了账户。传统金融家更愿意参与的一个领域是：受监管的期货市场。但即使是此类合约，也有不少怀疑者，迄今为止，整体交易量一直很少。

　　市场对监管升级的回应

　　最近，加密货币市场的确受挫了，但肯定还没有出局。对监管力度加大的担忧促使比特币从去年12月接近20000美元的高点下跌近70%，之后在今年2月份上涨至10000美元，随后又开始下跌。

　　各国政府监管措施较为零散——这可能是比特币价格反弹的原因之一：在缺乏协调一致的全球行动的情况下，许多加密货币的匿名和无国界的特性使其难以控制。

　　加密行业对监管的看法

　　各方反应有所不同：在美国，包括比特币基金会，CoinCenter和数字商业协会在内的组织已经与立法者会面，反对加密货币受到更多规则约束；一些交易所努力试图避免监管；而另一些交易所则纷纷涌向日本等地，希望监管机构的正式批准能够提高自己在行业内的信誉和形象。

　　未来的关注点

　　政策制定者正在努力制定统一的战略来监管数字货币。由于数字货币的热度正在迅速飙升，监管机构对加密货币的波动性和其被用于洗钱和逃税的风险表示担忧。

　　G20财长会面时可能谈及的话题就是解决英国央行行长MarkCarney所提到的监管问题。国际货币基金组织曾在1月份呼吁制定全球监管准则。韩国方面承诺尽快出台全面规则，欧盟委员会则表示正在评估监管框架。

　　G20各方动向

　　G20峰会前，美国财长Mnuchin就表示将在加密数字货币规则、打击恐怖主义、支持全球经济增长、以及提高债务透明度等事务上扮演领导角色。

　　3月20日下午发表的一份G20声明草案表示，加密货币缺乏主权货币的许多属性，在关于成员国协作规范数字货币资产的话题上，各国代表提供的细节十分有限。

　　法国财长勒梅尔表示，在G20最终声明里，将全面承认定义加密数字货币的重要性。加密货币的资产性质要多于货币性质。可能会在2018年年底或2019年前期采用数字税。就加密货币而言，如果要发展新技术，监管也需要跟上。是否要对数字活动进行公平征税取决于欧盟，尽管经合组织国家并未就此达成共识。

　　另外，日本央行行长黑田东彦倡导对消费者的保护。沙特阿拉伯金融管理局局长Ahmed Alkholifey则呼吁制定策略来限制其破坏市场稳定的能力。就数字税收的问题，G20的代表们也进行了激烈辩论。巴西财政部长HenriqueMeirelles表示，据先前的说明，数字税收被认为是G20要讨论的主要症结。

　　值得注意的是，G20下设机构金融稳定理事会近日回绝了几个来自G20成员国国家的关于对数字货币进行监管的呼吁。FSB主席，英格兰银行行长Mark Carney表示，需要加强国际协调填补数据的缺口，以监测这些快速发展的技术，但这些加密资产在峰值时的总市值还不到全球GDP的1%。FSB对加密货币市场的初步评估是：不会对全球金融稳定构成威胁，FSB将专注于审查现有规则，而不是推行新标准。

　　结语

　　针对G20峰会在加密货币监管方面的讨论，中国社会科学院财经战略研究院副研究员何代欣也发表了看法：加密货币的监管方面短期内可能难以拿出方案，目前各方对于加密货币看法不一，分歧较大，可能有几个层面原因：

　　①从宏观的国际关系层面看，各个国际组织并非铁板一块，他们代表各个成员国，以及各参与方利益。

　　②从中观的国与国之间层面看，对加密货币的看法也很不同。

　　③从微观的企业或个人层面看，有一个问题值得讨论，就是加密货币到底对谁有利，对谁有损。出于各方面的原因，给加密货币降温是各国的共同愿望，但真正要协调合作，制定统一的方案，仍然任重道远。

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