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期货行情回顾
橡胶反弹受阻，重回弱势震荡。中汽协2月汽车销量下滑，保税区橡胶总库存连续上涨，加之上期所注册仓单处于高位。橡胶主力合约1805收于12620元/吨，比上周下跌330点，跌幅2.55%。
二
价格影响因素分析
1、宏观面
1.1美国2月非农就业数据好于预期
美国2月非农就业数据好于预期，美联储今年3月加息概率下降。美国劳工部3月10日公布了2018年2月非农就业数据，美国2月非农就业人口增31.3万，刷新2016年7月以来新高，预期20.5万，前值20万修正为23.9万；失业率4.1%，预期4%，前值4.1%；平均每小时工资同比增2.6%，预期增2.8%，前值增2.9%。非农数据公布后，美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率降至83.1%，6月至该区间概率降至22%。
1.2中国2月份CPI同比上涨2.9%，创近四年来新高
中国2月份CPI同比上涨2.9%，创近四年来新高。中国国家统计局2018年3月9日发布数据显示，中国2月CPI同比增2.9%，创2013年11月以来新高，预期2.5%，前值1.5%。2月PPI同比增3.7%，创15个月新低，预期增3.7%，前值增4.3%。今年春节在2月份，而去年春节在1月份产生的错月效应有关，CPI涨幅扩大主要受春节错月影响，预计3月份节日因素消退CPI同比涨幅将有所回落。
1.3中国2月M2同比增8.8%，增速比上月末高0.2个百分点
央行3月9日公布数据显示，中国2月新增贷款8393亿元人民币，预期9000亿元；2月末M2余额172.91万亿元，同比增8.8%，增速比上月末高0.2个百分点。2月社会融资规模增量为1.17万亿元，比上年同期多828亿元；2月末社会融资规模存量为178.73万亿元，同比增长11.2%。
2、供需分析
2.1保税区橡胶总库存连续上涨
截至2018年3月2日，青岛保税区橡胶库存小幅上升至25.42万吨，较1月中旬增加0.79万吨，增幅3.21%。其中天然橡胶增加至13.7万吨，较1月中旬减少0.44万吨，跌幅3.21%；合成橡胶库存增至11.77万吨，较1月中旬增加1.23万吨，增幅11.67%。总库存连续出现上涨，后期橡胶库延续增加的概率较大。
2.2国橡胶进口量2018年1-2月累计同比小幅增长
2018年1-2月累计中国橡胶进口量同比去年增长0.8%，进口量放缓。中国海关统计数据显示，2018年2月中国进口天然橡胶及合成橡胶共计37.8万吨，环比1月大幅降低45.8%，较去年同期大幅降低32.5%。1-2月累计进口量为107.5万吨，同比增长0.8%。2月受春节假期因素影响明显，橡胶到港量同环比显著降低，3月份后进口量有望回升。
2.3中汽协2月汽车销量下滑，1-2月重卡市场销量保持增长
中汽协3月9日数据显示，中国2018年2月汽车销售171.76万辆，环比下降38.86%，同比下降11.12%，其中乘用车147.55万辆，环比下降39.93%，同比下降9.63%，商用车24.21万辆，环比下降31.43%，同比下降19.24%。1-2月，汽车产销439.37万辆和452.67万辆，产量同比下降2.81%，销量增长1.72%。其中乘用车产销376.98万辆和393.17万辆，产量同比下降3.82%，销量增长2.09%；商用车产销62.39万辆和59.50万辆，产量同比增长3.76%，销量下降0.66%。
据第一商用车网，2018年2月份重卡市场共约销售各类车型6.8万辆，比去年同期下降21%，环比今年1月的10.96万辆大幅下跌38%。1-2月我国重卡市场累计销车17.76万辆，比去年同期的16.94万辆上升5%。
3、技术分析
多头减仓、空头增仓，空头仓位比较集中。上期所主力空头比较集中，前20位持仓排名中多头减仓345手、空头增仓4223手，多头持仓比空头持仓少38830手。
橡胶反弹受阻，小幅回调。从橡胶主力合约Ru1805合约日K线图看，橡胶价在13100点附近有较强阻力，反弹压力较大。日线级别的MACD红柱收敛，成交量保持活跃，收于12500点附近。12日均线形成短期压力，12000-13000点区间，延续弱势震荡概率加大。
三
行情展望与投资策略
综合来看，美国2月非农就业数据好于预期，美联储今年3月加息概率下降。同时，中国2月份CPI同比上涨2.9%，创近四年来新高，对大宗商品形成一定支撑。
基本面看，中汽协2月汽车销量同比下滑，且青岛保税区橡胶总库存连续上涨，叠加上期所注册仓单处于高位，对橡胶价格形成一定压力，因此整体看橡胶13000点以下弱势回调。
沪胶主力合约1805轻仓短空，空头止损设在13200。
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