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　　法国外贸银行美洲事务首席经济学家拉沃格纳引用美联储的数据显示，至3月9日，华尔街目前的牛市是史上最长的牛市之一。本轮牛市已持续了整整9年，美国家庭的资产净值达到了创纪录的水平。开始于2009年3月9日，那日美国股市在经历了大萧条以来最严重的市场崩溃后终于停止了下跌。

　　自2009年6月大衰退结束以来，资产净值与收入间的差距大幅上升，这在很大程度上是金融资产的增长所得的结果。金融资产增加了33.9万亿美元，而非金融资产的增幅为10.4万亿美元。从本质上讲，这意味着美国人的钱包是在投资股票和共同基金等金融资产后所累积的财富变得越来越多后才变得越来越鼓的。

　　据美联储金融账户数据显示，现在的资本净值为98.75万亿美元，是2017年第四季度家庭可支配收入14.55亿美元的6.79倍。比第三季度的6.71倍还要高。

美联储官员传递过于鹰派的信息不可取

　　拉沃格纳周二在给客户的一份报告中表示，这值得引起美联储官员们的关注。拉沃格纳称，考虑到资产价格在货币政策制定中的重要性，美联储官员在做出加息决定时，需要谨慎行事，不要传递过于鹰派的信息。

　　美联储通过史上的低利率和月度债券购买的激进政策，使得金融资产进一步增加。

　　自2014年10月以来，美联储先后五次叫停了量化宽松，并上调了基准利率。为期两天的美联储利率政策会议将于周三结束，市场普遍预期，2018年晚些时候至少还会有两次加息。这是鲍威尔首次主持美联储议息会议。

　　自2009年牛市开始以来，股市经历了数年基本稳定的上涨，但在2018年出现了波动，并引发了对远期收益率将更难实现的担忧之情。拉沃格纳称，鲍威尔需要注意当前的形势，不要一味地发出激进的加息信号。否则，股票价格和经济就会陷入困境中。

美国经济出现马太效应

　　美国经济出现了马太效应：富人越来越富，穷人越来越穷。FX678报道，美国的收入鸿沟可能也推动了所谓的中性利率下降，收入益发趋于不平等，可能正在让鲍威尔的活变得不好干。

　　社会贫富差距，会产生马太效应。譬如，在股市楼市的狂潮中，最赚的总是庄家，最赔的总是散户。于是，不加以调节，普通大众的资金，就会通过这种形态聚集到少数人群手中，进一步加剧贫富分化。另外，由于富者通常会得到更好的发展机会，而穷者则会由于经济原因，比富者更乏发展机遇，这也会导致富者越富，穷者越穷的马太效应。

　　科普小知识：马太效应是十几年来经济学界经常提及的，经济学界用它提醒决策者，要避免贫富差别过大。此术语为经济学界所借用，反映贫者愈贫，富者愈富，赢家通吃的经济学中收入分配不公的现象。

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