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　　昨夜美股低开高走，收缩量小阳线，波动率进一步减少，稳定性增强。A股本周节前保持稳定，今天最后交易日，继续大幅缩量，冲高仍有资金减仓规避不确定性。按策略做好股币平衡，即使节日期间美股表现不佳，市场再次回踩二次探底，仍有资金加仓。

　　节后需关注科技成长股的机会。以半导体、5G、新能源汽车为代表的科技股，调整得早，调整得深，时空均较充分；另一方面，则是源自监管层的近期动向。

　　ZJH年度工作会议提出，改革发行审核制度，增加制度包容性和适应性，加大对新技术、新产业、新业态、新模式的支持力度。

　　交易所方面，深交所发布《深圳证券交易所发展战略规划纲要》，未来三年大力推进创业板改革，扩大创业板包容性。上交所发文称，2018年将重点支持新技术、新业态、新产品通过并购重组进入上市公司。

　　富士康启动上市，360重组回归上市，均可看做监管发行审核变化的重要体现。

　　扩大包容性及对四新的重视，对二级市场投资者而言，有哪些逻辑需要思考？

　　1、两年来监管层大力倡导价值投资，本身没有错，但价值投资是否等同于低估值投资，是否只有主板蓝筹才是价值投资，值得商榷。价值投资与大小票、各行业，并没有必然联系。外围市场波动，蓝筹同样不能幸免。

　　2、可以预期，市场偏向主板、单纯看利润增长的态势会有所收敛。而对科技成长股的相对高估值，容忍度会提高，尤其是对业绩尚未体现的成长期公司。增长首先是营销增长，市场占有率提高，而后才转化为利润增长。

　　3、以基本面为基础的投资理念只会更加深入，投资本身就包括价值投资和成长投资。业绩为王，龙头致胜，代表新兴产业的优质个股及细分行业龙头，会得到资金关注。当前产业资本积极维护股价，大股东增持回购信息不断；业绩地雷风险、信托去杠杆风险、股权质押平仓风险，逐步得到控制消解，都为成长股基本面筑底奠定基础。

　　4、题材股只适用短线投机，垃圾股更是短炒就走；只要市场企稳，题材爆炒仍会不时遭遇监管压制。未来富士康、宁德时代之类大体量科技股上市，必定会对无基本面支撑的绩差股、高估股带来进一步冲击，养元饮品上市次日就跌停可见一斑。

　　短线机会仍只在首板，接力二板每天都有，但成功率不高。今天热点是充电桩，四部委下发通知，从2018年起将新能源汽车地方购置补跌资金逐渐转为支持充电基础设施建设和运营；尾盘海南板块爆发涨停潮。从市场对消息的积极正反馈来看，远谈不上悲观。

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