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　　北京时间3月20日晚，点牛金融在美国纳斯达克上市，开盘价5.2美元，成为国内首家以车贷为主营业务的上市P2P机构。

　　点牛金融以每股4美元的公开发行价共发行155万股普通股，在不扣除承销商折扣，佣金和发行费用的情况下募资规模为约620万美元。承销商可在45天内再追加购买最多232,500 股的股票，若仍然按4美元发行价计算，点牛金融最多融资713万美元，与去年12月招股书披露的拟最高募资1097万美元相比，缩水35%。

　　迷你车贷，2月交易额不足0.8亿元

　　据零壹数据统计，截至3月20日点牛金融累计交易额为14.3亿元，待还余额3.0亿元，2月交易额0.79亿元，这三个指标均排在P2P行业100名之后。单就车贷业务而言，点牛金融2月交易额排在30名左右，仅为第一名微贷网的1.6%。

　　下图是点牛金融上线以来的每月交易数据，2017年第四季度以来业务增长较为稳健，若不考虑2月春节影响，环比增速均在6-12%之间。

　　营收有限，亏损可能性仍然较大

　　招股书显示，点牛金融的收入主要来自交易费和管理费。2016年全年以及2017年上半年，点牛金融的营收分别为370万美元和283万美元，后者占当期交易额的5.4%。截至2017年上半年，点牛金融亏损53.8万美元。

　　考虑到营收与借款额成正相关，以及收入占交易额的比例在下降，我们按2017年上半年的营收做估算。点牛金融2017全年交易额8.2亿元，对应的营收估计在700万美元左右。

　　从公开渠道来看，点牛金融未在搜索或资讯等平台上做推广，其营销费用相对较低。由于IPO上市成本一般在数百万美元，所以目前亏损的可能性仍然较大。

　　车贷第一股之后，第N股还有多远？

　　点牛金融成功摘下车贷第一股，其他规模较大、业务合规且运营稳健的车贷平台在资本市场有什么动静？会考虑加速上市准备吗？

　　目前从公开渠道仅能找到有关微贷网的报道。

　　2018年2月，坊间传闻车贷龙头微贷网已启动赴美上市计划，估值或超300亿元，对此微贷网未予置评。3月初，又有媒体报道微贷网可能通过绿色通道选择A股上市。

　　上市公司汉鼎宇佑财报显示，其投资的微贷网2015年、2016年以及2017年上半年净利润分别达到3558万元、3.25亿元和2.6亿元。这组数据已经满足A股上市的财务指标要求。

　　车贷资产普遍小额分散，违规存量小，整改相对更容易。有了点牛金融打头阵，车贷平台们选择海外上市的顾虑应该会少很多，车贷第N股应该不会太远。

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