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　　编者按：2018年以来，白酒行情逐渐归于平淡，尤其前期强势品种，遭遇较大幅度回调。不过历时两个月，伴随负面预期基本消化完毕，茅台、五粮液和其他主流品牌业绩低于预期的风险已经提前释放。目前，不少业内人士认为，白酒股反弹之路正在开启，股价有望创新高。

　　 小编注意到，北向资金和私募大佬都在默默地用真金白银买入贵州茅台。而中金公司近期更是将贵州茅台2018年的目标价上调为925元。广发证券分析师认为，本轮牛市中茅台仅仅在今年年初提升了一次出厂价，后续茅台大概率会再次提高出厂价，为白酒行业打开天花板，其他高端酒及次高端酒量价齐升，在业绩的驱动下白酒牛市将延续至2020年。

　　调整即买点 白酒股按下反弹修复键

　　经过一段时间沉寂，白酒股昨日重新受到资金青睐，整体涨幅达1.82%，山西汾酒、酒鬼酒、老白干、口子窖、五粮液、贵州茅台等涨幅均在2%以上。此前，由于对白酒行业业绩增速回落的担忧，市场对白酒股预期一度明显下降。分析人士认为，经历近两个月深度调整后，一线品牌白酒股短期还将持续修复。

　　基本面向好趋势不变

　　2017年年底一轮轰轰烈烈的大涨过后，市场担忧白酒板块告别量价齐升的情绪显著发酵，更有投资者担忧茅台价格向下后，囤积需求变成新的供给，同时挤出更多囤货需求，导致价格趋势掉头向下。另外，市场还担忧茅台拐点引起五粮液放量压力变大，次高端白酒年报数据普遍低于预期。

　　受此影响，2018年以来，白酒行情逐渐归于平淡，尤其前期强势品种，遭遇较大幅度回调。不过历时两个月，伴随负面预期基本消化完毕，茅台、五粮液和其他主流品牌业绩低于预期的风险已经提前释放。目前，不少业内人士认为，白酒股反弹之路正在开启，股价有望创新高。

　　在上述人士看来，白酒板块1月中旬以来的这轮调整，背后深层原因系去年12月份以来，板块在茅台涨价的推动下，市场预期快速提升，2018年一线估值站上25倍以上，次高端估值更高一些，全年空间收窄，同时机构持仓比重提高，短期利空引起资金抛盘宣泄，与基本面无关。

　　与此同时，高端次高端白酒春节旺季线上动销良好，线下动销符合预期。今年春节出现在2月份，根据天猫、淘宝网上商城的数据显示，五粮液、洋河和泸州老窖三家龙头企业2018年1月销量同比增速分别高达112.09%、177.13%和159.05%。白酒行业销量前七的企业中，除青春小酒江小白和地产酒西凤酒以外，其余全部为高端次高端品牌，茅台、洋河、五粮液牢牢占据网上销售额的前三把交椅。随着龙头仍将受益加强的品牌力及规模效应，未来其集中度仍将继续提高。

　　招商证券认为，白酒行业在一线龙头全年普遍40%业绩增速，二线增速更快，且渠道库存不高的背景下，基本面确信仍是加速向上的。

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