智通财经APP获悉,野村发表研究报告称,香港中华煤气去年业绩符合预期,但称内地燃气销利润率受压,盖过香港现金流稳定及新能源业务取得改善。野村维持煤气减持评级以及目标价13.84元,认为其估值仍贵,宁选长江基建。
该行又称,去年内地城市燃气分销业务方面,销气量同比上升14%,但EBITDA仅升6.5%,反映利润率下降。该行称利润率下降,主要由于上游在冬季供应不足,市场竞争加剧,以及接驳费只是取得轻微增长。
野村预测,销气量未来几年维持双位数字增长,但利润率只会持平,管理层也同意此看法。香港业务为集团提供稳定现金流,将支持派息、内地燃气分销业务的资本开支以及新能源发展。
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