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　　2018年3月15日，特步国际在香港举行2017年业绩发布会。 

　　特步国际2017年的营业收入为51.13亿人民币，同比下降5.2%，其实到了2017年下半年，特步国际的营业收入跌幅已经为2.1%，相比于2017年上半年的负8.8%要改善良多。净利润同比下跌22.7%至人民币4.08亿，主要是因为前段时间回购产品所产生的一次性回购亏损1.21亿人民币所造成的影响，导致净利润下滑，如果撇开这个回购产品的话，净利润2017年全年大概有0.2%的微升，可以说是止损了。 

　　另一方面，毛利率连续五年攀升。

　　特步国际是一家派息率蛮高的公司，基本保持每年两次派息。2017年财年，特步国际董事会决定宣派末期股息，每股4.5港仙，还有派发上市十周年特别股息，每股10港仙，以感谢股东们过去十年来对特步国际的支持，全年派息比率为103.8%，2016年的时候为60%。

　　虽然业绩没有十分靓丽，净利润还是负增长，但是依然挡不住特步国际股价的飞跃。

　　从昨日发布业绩至今日开盘，特步国际的股价涨了10个多点了，是横盘之后的一个突破。

　　回顾特步上市的时候刚好是2008年，碰上金融风暴后的股票市场，暂未显示一片生机，但是当时特步的业绩算是很不错的，所以在2008年10月开始，股价就开始一路飙升，一直到2011年，营收增速缓慢，股价开始走向下坡路，到了2012年开始继续上涨，涨了一小波之后又开始下跌。 

　　股价之后一直处于一个徘徊区间，一直到了2017年11月开始，发布三季度销售数据，平均同店销售表现录得单位数增长，零售打折水平持续降低，存货也保持健康水平，特步开始涨起来，至今已经涨了50%以上。而且，我记得从去年年底开始，特步国际董事长丁水波就开始不断增持，虽然管理层增持不是你买的点，但是也是一个非常值得关注的点。再加上后期，壮士断臂清库存的特步国际，股价继续攀升。

　　特步过去采取的是非扁平化经销模式，独家分销商还要下放层层分销商，分销商太多，就会带来一系列的问题，比如产品销售情况反映滞后，管理不够到位等。从2014年开始，特步就开始把授权经营分销商减少。2016年的时候，授权经营为3000家，独家分销商经营3800家；到了2017年财年，已经有60%的店铺是由特步国际的独家代理商直接经营，其余都是加盟商。

　　以前曾经听过一句话，时尚+专业会造成什么？一个可能是相映成辉，另一种可能是时尚让专业蒙羞，专业让时尚打折。特步曾经也想要走一个体育加时尚的路线，但是后来发现还是专业最靠谱。所以从2015年开始，特步就专注于专业的研发和设计，并且专注在跑鞋方面。 

　　管理层表示，人们踢足球会选择ADIDAS，打篮球会选择NIKE，他希望人们想跑步的时候会联想到特步。而跑步aPP悦跑圈的数据表示，特步的跑鞋使用情况是目前国产品牌中排名第一的，所有品牌中排名第四。

　　特步国际在产品研发这方面投入了十分多的资源，建立了中国首家跑步专属研究中心，研究团队由国际专家带领下的20多名研究人员组成，采用全球领先的研究科技测试和研究中国不同类型跑者的脚型，体型和姿势，以开发最适合他们的跑步产品。 

　　管理层表示，特步三年战略变革在2017年已经结束了，也变得更加的专业，相信业绩在2018年会有很好的体现。 

　　下面是问答环节

　　1、在专业运动这一块，跟安踏的竞争是什么样的一个情况？ 

　　我们之前不在于运动，我们之前的产品更多在于时尚，但是现在我们是在转型运动，我们目前是专注于跑步，并且在跑步这一块取得非常好的突破；我们的转型并非是不时尚了，我们是从时尚运动变成运动时尚，运动在先，专业为主，我们目前这个品牌转型是非常正确的。 

　　2、世界杯大年，贵公司在足球上有没有什么动作？ 

　　足球这块业务我们也有在做，但是销售层面占比还是非常小，足球这个品类投入非常大，实际产生的销售收入是很小的，我们足球我们会放在青少年足球和儿童足球这块，我们不是专用的，是放在平时也能穿的。 

　　3、、2016年的时候管理层有考虑回归A股上市，目前还有没有这个计划了？ 

　　目前来说的，暂时还没有这个方面的考虑。  

　　4、宣传推广这块，这个比例还是比同行业稍微高一点，未来有没有下降的趋势？ 

　　我们基本保持在11%-13%，希望能够通过销售的增长来压低它比例的下降，但是总额方便我们应该不会做出下降，但是也不会很高。

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