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　　中国证券网讯近日，十年期国债收益率持续跌破3.8%。在美联储加息前夜，国债期货两大主力合约齐刷刷站上半年线。多家机构认为，债券牛市出现抢跑迹象。

　　2月份以来，公开市场流动性异常宽松，不仅资金价格持续走弱，同时跨季资金价格也未呈现出异动，因此，债市整体呈现出乐观情绪。21日，债市依旧维持近期的上涨态势。从一级市场看，财政部续发十年期国债中标收益率3.7054%，低于3.8%。与此同时，收盘后中债估值显示，十年期国债收益率继续走弱，延续了破3.8%的趋势。

　　不过，临近美联储加息窗口，期债涨势有所收敛。截至当日收盘，十年期和五年期主力合约双双站上半年线。半年线在技术分析中往往被看做牛熊分界线。

　　“本轮反弹行情更像是流动性宽松背景下的抢跑行情。不少机构对于美联储加息已有了一定预判。因此，选择在市场观望之时，提前抢跑。”蓝石资产研究总监赵博文认为，如今债市结构与此前并不相同。本轮去杠杠之初，非银机构杠杆率超过3倍，而如今杠杆仅在1.3倍附近，资金需求量并不大。因此在流动性宽松背景下，债市有表现机会。

　　市场人士认为，目前很像去年6月份的行请，彼时央行同样进行了MLF超额续作，流动性宽松，债市也有一轮上涨。因此，本轮反弹也可以说是充分消化预期后的抢跑行情。

　　海通证券姜超团队在2018年大类资产配置报告中认为，在处理高债务的经济环境下，最终一定是走向低利率。同时，当下资金需求也出现缓和迹象。

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