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　　中国证券网讯如果一位基金经理某一年业绩特别突出，并不能反映其真实的投资能力，但如果能够连续多年取得正收益，中长期业绩持续优秀，那么，就值得一探究竟。

　　诺德基金的基金经理郝旭东，正是这样一位基金经理。对于成长股或是价值股，他并没有明显的偏好，在他看来，落实到投资上，最重要的还是“性价比”，任何标的只要“性价比”合适，他就会买。

　　当整体市场缺乏“性价比”时，他就会严格地控制仓位。对于2018年的A股市场，郝旭东认为，择时将重新变得有效，更为看好下半年的投资机会，投资机会上，价值和成长股都会有阶段性的表现。

　　擅长择时攻守兼备

　　东方财富Choice数据显示，郝旭东管理的诺德成长优势，已经连续6年获得了正收益。截至3月15日，该基金今年以来取得了8.22%的收益率，最近一年实现27.87%的收益，最近三年实现92.43%的收益，成立至今回报达到220.59%。

　　业内人士评价，郝旭东是一个擅长择时，攻守兼备的基金经理。当市场波动较大时，能够体现出专业的控制回撤能力。据了解，在近年来A股市场的三次深度调整中，其管理基金净值回撤都控制良好。

　　郝旭东表示，控制回撤一方面需要靠选择估值和业绩匹配的优质个股，另一方需要关注国内外主要指数的演绎，注重市场情绪的变化。

　　对于2018年的投资，郝旭东判断，市场波动性会增加，择时将会重新变得有效。他预判，今年的市场演绎会非常复杂，板块轮动也将加快，对于上半年市场偏谨慎，需要做好仓位控制，更为看好下半年市场。

　　在他看来，今年比较好的投资策略，可能是在白马股中波段操作，在估值便宜的时候买入，在估值偏高的时候卖出，但每一波的空间也不大。这就需要了解股票的安全边际，需要对行业和公司基本面有充分的认知。

　　投资布局更看重“性价比”

　　对于投资布局，郝旭东并不会拘泥于市场风格，而会通过不同行业和公司的比较，选择“性价比”最好的配置方向。

　　郝旭东表示，在进行配置时，首先会衡量各个板块，从板块在落实到个股，衡量其估值，并从PE、PB以及股息率等多个维度进行考量。一般来说，要有7成左右的胜率，才会进行买入。此外，在操作过程中，也不会追求阶段性能涨多高。

　　在今年年初，郝旭东接受记者采访时就判断：今年市场有三大机会，其一，市场追捧的如白酒、家电等白马股会有走向“泡沫化”的过程；其二，地产、银行、航空股等低估值的补涨行情；其三，部分优质成长股跌出来的机会。事实上，今年以来的市场的演绎无疑高度契合了他年初的判断。

　　据悉，今年1月份末，他曾进行过一次调仓，主要减持了银行、地产等蓝筹股，底部加仓了一些“跌”出性价比的成长股。此后，随着市场风险偏好提升，成长股演绎了一波强势反弹。

　　郝旭东坦言，不少成长股反弹幅度已经超过百分之三四十，他已经开始陆续减持，接下来会在蓝筹股中寻求具备安全边际，性价比更高的个股进行配置。他认为，成长的反弹仅是局部性、阶段性的，市场风格并不具备切换的条件，一方面市场流动性并不充裕，另一方面中小创的整体估值并不便宜，业绩方面也没有反转的迹象。

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