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　　央行研究局局长徐忠周六在上海浦山新金融发展基金会第二届年会上表示，处置雷曼兄弟倒闭事件的最大教训是没有对债权人保护。

　　此次会议主题是“金融危机10周年回顾与未来金融风险展望”。

　　徐忠认为，中央银行在危机中的救助，包括处理金融机构的时候也要做平衡。如平衡系统性风险、非系统性风险，同时也要平衡债权和股权。

　　美国次贷危机中，为了防止“大而不能倒”的道德风险，从而让雷曼兄弟倒闭。但是处置时出了一个问题，正如明斯基所说，“大而不能倒”主要针对债权，特别是小额存款。在处理雷曼兄弟的时候，最大的教训是什么？没有对债权人全面保护，所以引发了系统性的金融风险。“大而不能倒”主要保护的是存款、债权，避免挤兑，而非机构本身。

　　徐忠认为，危机的救助，是要平衡金融安全与防范道德风险，既要守住风险底线也要强化市场的激励，这实际上是危机过程当中的一个经验教训。

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