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　　报道：2017年，生物医药领域的投资热度不减。

　　2017年，生物医药领域的投资热度不减。年末，港交所宣布拟于《主板规则》新增章节，允许尚未盈利、无收入的生物科技发行人在作出额外披露及制定保障措施后在主板上市。预计2018年将迎来资本市场的另一个高潮，越来越多的资金进入医药领域，从资本的角度助力和加速中国原创新药的诞生。

　　基岩资本副总裁杜坤表示，从投资的角度来看，作为纳斯达克市场的第一大板块，生物医药指数长期远跑赢综合指数，具有较好的投资回报率。生物医药行业造福于人类的健康，无论是在一级市场还是二级市场，资金对医药行业的支持都无可厚非。

　　中美港三地：医药行业的高估值

　　2017年9月，再鼎医药成功登陆纳斯达克，首日涨幅高达55%，给整个行业燃起了一把火。纵观中美港三地的资本市场，医药及生物技术行业的估值普遍不低。

　　上市公司市值及估值倍数一览 市值单位：百万美元

　　注：由于Celgene收购Juno交易完成，Juno已从Nasdaq退市。

　　*数据来源：Capital IQ、招股说明书、研报、公司年报

　　从以上表格可以看出，国内二级市场给予医药企业的平约估值达到了50倍之高。即便是一向以大蓝筹、稳健著称的香港市场，给予医药企业的估值也有将近30倍。这一估值水平显著高于国内的大部分行业，即便与炙手可热的互联网相比，也不遑多让。

　　杜坤表示，医药作为保障人类生命与健康的特殊商品，其研发过程复杂、艰巨，一直都是一个高投入、高风险、高科技、长周期，而且高利润的行业。由于世界各国法律赋予了新药特殊地位，使其在一定时间内具有垄断性质，新药的成功上市往往会给企业带来极其巨大的利润。技术含量高、可替代性差，奠定了医药行业高估值的基础。

　　我国有望再出医药独角兽

　　高估值直接反应的是市场对生物医药企业的高期望。2017年，一级市场对医药行业的投资热度依旧不减，据统计，每季度都实现了融资金额及融资数目环比和同比的双增长。进入2018年，随着港交所出台的关于利好生物科技类公司的上市新规，预计今年无论是进入临床阶段的新药数量或是在资本市场融资或IPO的企业数量，创新药行业都将迎来另一个高潮。

　　更重要的是，杜坤表示，我国医药创新能力的提升，和世界主流市场的接轨是行业发展的长期趋势，将不可逆转。在创新、政策、资本及国际化四个动力的驱动下，中国正在从仿制大国走向创新大国，中国企业也有望做大做强，成为拥有国际影响力的企业，医疗与生命科技的未来已来。我们对医药行业充满信心。

　　随着资本市场对医药领域的进一步关注，我国有望在该领域诞生更多的独角兽企业。更多创新药的上市也会为深受疾病困扰的人们带去福音。

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