核心观点 截至8 月1 日，A 股近四成的的公司已披露中报相关信息(含正式中报、业绩快报、业绩预告等)，部分行业的业绩预告披露率已达到较高水平。 通过对可比口径下的上市公司财报数据进行分析，可以明显看到经济复苏持续进行，多数行业业绩预喜率遥遥领先。我们预计2021 年上半年以钢铁、化工、采掘、有色等为代表的顺周期行业业绩有望得到显著改善。 而以电气设备、电子、国防军工等为代表的中游制造行业将持续保持较高的景气程度。农林牧渔、公用事业等行业的整体业绩可能处于阶段性低谷期。往后看，我们认为市场最明确的投资方向是中国经济的产业升级，内需、科技、绿色领域存在广阔投资机会。在这些领域中最具成长性的公司，未来业绩更加值得期待。 科创板业绩高歌猛进 截至8 月1 日，全部A 股中大约有40.8%的上市公司已披露半年报相关信息。分板块看，目前各板块中报业绩信息披露率仍然偏低，其中主板披露率相比而言稍高，为42.9%。从现有数据看，除创业板外各板块利润增速均有大幅提升。创业板业绩增速一定程度上受到养殖行业利润大幅降低的影响，而板块内景气度较高的电气设备行业龙头公司业绩尚未披露，后市创业板总体业绩增速仍存在上升可能。主板受到石化、煤炭、有色等顺周期行业利润大增影响，业绩增速目前较高，后续随着银行、家电、食品饮料等权重股业绩披露，利润增速预计将有所回落。科创板当前维持十分高的景气程度，后续业绩走势值得期待。考虑到历年规律，当前的业绩高增速一部分是此前大幅亏损的公司发布扭亏为盈业绩预告带来的影响。 自七月初业绩预告陆续公布至八月底正式中报公布这段期间，板块净利润增速很可能不断下移。 一级行业：顺周期行业业绩显著改善 在28 个一级行业中，2021 年上半年业绩预喜占比超过50%的行业有25 个，经济复苏趋势明显。其中钢铁、有色、交通运输、化工和采掘业绩预喜占比最高，农林牧渔、房地产和休闲服务业绩预喜占比较低。 从一级行业利润增速绝对值情况来看，28 个一级行业中有26 个行业净利润累计增速为正。其中采掘(含石油开采)、化工、休闲服务、有色金属、交通运输等行业增速居前，而农林牧渔和公用事业等行业增速靠后。目前，行业业绩披露率超过50%的行业有4 个行业，我们发现以钢铁、采掘、化工为代表的顺周期行业业绩显著改善。 细分行业：近九成行业业绩增速为正 从细分行业情况来看，103 个二级行业中中，目前有90 个行业2021年上半年累计净利润增速为正(2 个二级行业暂无公司披露)，46 个二级行业2020 年累计净利润增速较2021 年一季度有改善。其中橡胶、旅游综合、化学原料、高速公路等行业上半年累计净利润增速较一季度提升幅度最大，稀有金属、专业零售、汽车整车、文化传媒等行业2021 年上半年累计净利润增速比一季度有明显下滑。 风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足 财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展。 客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip |
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